我和陈叔认识有些年了，他是我大学同学的父亲。因为同在一个城市，我去过陈叔家里很多次，经常在陈叔家里吃饭，所以对陈叔非常熟悉。

　　陈叔退休前是一家上市公司的工程师，因为资历老，经验丰富，在公司里面无论是收入还是地位都非常高。

　　退休后陈叔被公司返聘，一直到2020年才算彻底退休。

　　陈叔这些年有不少积蓄，因为平时工作忙，一直都是放在银行买理财产品。陈叔也买过股票和基金，但因为没时间打理，所以总体下来没赚什么钱。

　　退休后，陈叔彻底闲了下来。但忙了一辈子的陈叔，总想给自己找些事干，于是便把心思放到了理财上面。

　　这几年银行理财收益越来越低，陈叔便想着趁自己时间充足，挑选一些收益高的金融产品。

　　陈叔是号称业内“零售之王”股份制银行的贵宾客户，有专属的理财经理。理财经理经常联系陈叔，给陈叔推介一些新发售的信托和基金产品。

　　退休后的陈叔，有段时间经常跑银行，就是想了解更多的金融产品，从中挑选出收益高、风险小的产品。

　　银行作为综合性金融超市，理财产品丰富多样，除了常规的大额存单、定期理财、理财产品、基金产品外，还有信托产品、黄金、外汇相关产品。

　　陈叔觉得基金产品投向股票，收益不够稳定，所以并不想在股票和基金上面投入太多资金。

　　陈叔经过一番筛选后，看中了银行代销的信托产品。

　　信托产品100万元起投，主要分为三类。一类是投向基础设施市场（政信类），一类是投向房地产，还是有一类投向证券市场。

　　经过一番研究，陈叔觉得地产类信托产品相比政信类和证券类更具优势。

　　首先，地产类信托产品底层有充足的抵押物作为安全垫，相关抵押物抵押率在60%-70%左右；

　　第二，借款方将项目公司股权质押给信托公司；

　　第三，地产集团对项目公司借款提供无条件保证担保；

　　第四，借款公司公章、营业执照等由信托公司共同监管；

　　第五，有些信托产品对项目销售收入还有硬性对赌要求，并把相关条款签署在借款合同里面。

　　相比政信类产品，底层资产大部分是应收账款转让，即使有抵押物，相对也不够优质。

　　陈叔虽然对金融产品不够精通，但看到地产信托产品有这么多防火墙，觉得风险层面不会有太大问题。

　　陈叔在某股份制银行的理财经理姓王，王经理从业年限很长，对各种金融产品优劣势如数家珍，陈叔对王经理很信服。

　　王经理知道陈叔有投资房地产信托产品的打算，很是热情，接连给陈叔推荐了好几款产品。

　　后来，经过再三比较，陈叔看中了C信托发行的，投向福建省民企开发商Y公司的一款信托产品。

　　陈叔选择这款产品理由很丰富，首先，这款产品虽然投向福建的民企开发商，但地产项目却是在青岛市黄岛区的核心地段，距离陈叔家特别近，陈叔对这个地产项目的未来前景非常看好。

　　其次，这款信托产品风控很严格，包含了集团担保、项目公司股权质押、土地抵押、章证照共管、销售收入对赌等一系列风控手段。

　　第三，王经理私下里对陈叔暗示，这款产品是C信托发行的，C信托是央企背景。在此之前，C信托虽然有产品逾期，最后处理结果是由C信托刚性兑付。

　　第四，Y公司虽然是民企，但在地产行业实力排行榜中排名前15位，总体实力还不错，违约风险较小。

　　因为这款信托产品收益较高，陈叔再三考虑，购入了这款信托产品。

　　因为信托收益分档300万元以下和300万元以上，两者收益相差0.4%，陈叔为了拿到高收益，一次性购买了300万元。

　　陈叔买的信托产品期限18个月，2022年5月份到期。

　　天有不测风云，2021年下半年随着恒大地产暴雷，地产行业民企开发商迎来暴雷潮。

　　恒大刚暴雷那段时间，陈叔很紧张，担心信托产品兑付出问题。

　　但银行的王经理劝陈叔，说恒大暴雷只是个例，而且陈叔买的这一款信托产品风控极为严格。即使Y公司暴雷，陈叔买的信托产品也不会出问题，让陈叔放宽心。

　　因为信托产品到期尚早，经过王经理的安慰，陈叔虽然还是担心，但总体不那么紧张了。

　　时间到了2021年年底，除了恒大以外，融创、阳光城、正荣等多家民企开发商接连暴雷，陈叔彻底坐不住了。

　　王经理安慰陈叔，说银行领导层面对这款产品非常重视，已经多次联系C信托，让他们尽快和Y公司联系，确保产品尽快兑付。

　　陈叔自我安慰，信托产品底层资产毕竟是地产项目，有充足的抵押物，虽然Y公司暴雷了，但跑得了和尚跑不了庙。

　　但越怕什么越来什么，虽然陈叔买的信托产品2022年5月到期，但因为Y公司资金链断裂，信托产品没有按时付息，已造成实质性违约，C信托在产品违约后，便跟Y公司协商处理。

　　Y公司拒绝了信托方处置抵押物的要求，他们希望C信托对信托产品进行展期，项目继续由己方处理，通过后期项目销售回款进行信托付息和还款。

　　鉴于Y公司已经暴雷，品牌效应为负，市场认可度已经降至冰点，所以C信托拒绝了Y公司。

　　本以为事情会很快就解决，但信托公司还是太乐观了。

　　因为C信托所投得地产项目是Y公司2018年拍下的，当时地产势头正热，地价很高，相对现阶段的地产行情，绝对是地王项目。

　　2018年过后，地产行情急转直下，这个地产项目实际价值已经不足之前价值的7折。

　　信托公司当下面临的困境，和当年放松风控标准有着直接关系。

　　凡事都有因果关系，信托公司前些年之所以放松风控审核标准，是因为行业前些年非常内卷。房地产行业作为信托公司扎堆投放的领域，狼多肉少，尤其是一二线城市的地产项目，各家信托公司竞争的尤为激烈。

　　当时对Y公司地产项目做审批贷款的信托公司有三家，C信托为了获得优势，在很多方面对Y公司做了让步。例如对本项目的抵押物在评估值上进行了高估。

　　按照信托行业要求，信托公司认可的抵押物需在评估值上打折，土地抵押物折扣一般为6折-7折，在建工程折扣一般为五折。

　　抵押物折扣定的太低，Y公司不同意；折扣定的太高，信托风控过不去。为了拿下本项目，C信托只能从抵押物评估值上做手脚。

　　项目市场价值不到8个亿，但评估值却高达14亿，在14亿基础上打7折，C信托对本项目实际放款高达9.8亿元。

　　Y公司坚持项目继续由己方开发，但C信托不同意，两者谈判陷入停滞，双方关系也降到冰点。

　　C信托和Y公司谈判破裂，C信托想通过司法手段取得本项目股权，然后对本项目做代建或转让处理，以此对信托投资人进行兑付。

　　走司法途径去解决目前的困境，没有错。但问题在于本项目资不抵债，Y公司作为债务人，极其不配合C信托司法流程，并且恶意捣乱，目的就是为了逼迫C信托同意项目由己方继续开发。

　　因而司法流程推进十分不顺，原本半年就能走完的司法流程，至今一年时间过去了，流程还没走完。而且Y公司在恶意捣乱的情况下，司法流程即使走到最后一步，很可能双方还得继续回到谈判桌上。否则，没有Y公司的配合，司法流程最终也不会顺利解决当前的问题。

　　项目从2022年初停止付息以来，到现在已经过去了一年半时间，C信托和Y公司还在不断的扯皮，项目处理困境重重。

　　陈叔这一年多以来不知道跑了多少次银行，但每次都是盛情而去败兴而归。

　　陈叔自己算了一笔账，最理想的情况下，信托产品处置完抵押物本金能回来60%-70%，但本金2-3年没有任何利息收益，加上折损的本金，陈叔在这只信托产品上损失高达150万元+。

　　陈叔一再要求C信托和银行对本产品先行兑付，但王经理此时换了一番嘴脸，表示银行只是产品代销渠道，按照相关规定不承担相关风险，只会协助投资人和信托公司进行沟通。

　　C信托因为在地产暴雷潮中踩雷金额太大，也不会对本项目进行刚兑或者垫付。

　　王经理一番说辞下来，把C信托和银行责任撇了个干干净净，所有的责任都由信托投资人自己去承担。

　　现如今的陈叔，已经不再相信王经理了，彼时的王经理把信托产品风控描绘的天花乱坠，但实际操作过程中，完全不是那么一回事。

　　陈叔如果当时老老实实的买低收益的理财产品，虽然收益不高，至少不用损失本金，也不用像现在这样担惊受怕。

　　网上很多人说，信托产品是收割中产阶级的镰刀，此话不假！