重庆市国土房管局与市公安局联合印发了《关于整治和打击房地产领域违法犯罪行为的通知》，明确重点打击房地产领域职业化、团伙化、恶意化的违法犯罪行为。开发企业和中介机构如果造谣传谣、炒卖房号、收茶水费，则将不再只是约谈，更有可能被移交司法机关。 　　以下为全文： 　　重庆市国土房管局 重庆市公安局 　　关于整治和打击房地产领域违法犯罪行为的通知 　　市公积金管理中心，市国土资源房屋执法监察总队，各区县（自治县）国土房管局（分局）、房管局，主城区各不动产登记中心，市公安局经侦总队、治安总队、网安总队、刑侦总队，各区县（自治县）公安（分）局，市房地产业协会、市国土资源房屋评估和经纪协会： 　　按照住房城乡建设部、公安部等七部委《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》（建房〔2018〕58号）和市政府办公厅《关于进一步加强房地产市场调控工作的通知》（渝府办发〔2018〕88号）要求，进一步巩固和扩大房地产调控成果，坚决制止和查处房地产市场违法违规行为，大力整治和打击房地产领域违法犯罪行为，维护群众合法权益，结合当前房地产市场实际，现就整治和打击房地产领域违法犯罪行为有关工作通知如下： 　　一、深刻认识整治工作的重要性 　　随着房地产市场持续活跃，部分房地产开发企业和中介机构造谣传谣、炒卖房号、非法集资、造假骗贷等违法违规行为时有发生，极大扰乱了我市房地产市场正常秩序。进一步加强市场监管，整顿规范房地产市场秩序，对于维护消费者合法权益，稳定商品住房价格，促进房地产市场持续健康发展，具有十分重要的意义。各级国土房管部门、公安部门要按照牢固树立“四个意识”，提高政治站位，毫不动摇地坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，高度重视，加强组织领导，认真履行职责，针对当前房地产市场出现的新情况和新问题，有针对性地制定加强房地产市场管理的工作措施，积极化解各类房地产市场矛盾纠纷和不稳定因素，确保不发生群体性事件，切实维护社会稳定。 　　二、明确整治工作重点 　　各区县国土房管部门、公安部门要按照建房〔2018〕58号和渝府办发〔2018〕88号文件要求，切实履行房地产市场监管主体责任，严厉查处包括投机炒房、房地产“黑中介”、违法违规房地产开发企业和虚假房地产广告等四个方面违法违规行为。其中，国土房管部门要联合公安部门重点打击房地产领域职业化、团伙化、恶意化的违法犯罪行为，有力震慑犯罪分子。重点整治和打击以下9类违法违规行为： 　　（一）编造散布房地产虚假信息扰乱公共秩序。通过网站、新媒体等途径编造散布虚假信息以及雇佣人员制造抢房假象等方式恶意炒作、哄抬房价，扰乱公共秩序的行为。 　　（二）“炒卖房号”非法牟利。与投机炒房团伙串通，通过“炒卖房号”、违法收取购房人“指标费”、“茶水费”等房价款以外其他费用，非法牟利的行为。 　　（三）房地产领域非法集资。通过分割销售并承诺售后包租、以房地产项目名义向社会公众融资并承诺高额利息、利用互联网金融平台众筹买房等行为。 　　（四）伪造公文、证件、证明文件。通过伪造、变造公文、证件、证明文件，或者买卖、使用伪造、变造的公文、证件、证明文件等方式，骗取购房资格、骗提或骗贷住房公积金、规避限贷的行为。 　　（五）挪用、侵占房地产交易资金。开发企业或中介机构人员非法侵占、挪用房地产交易资金的行为。 　　（六）“一房多卖”。以非法占有为目的，将同一套商品房出售给多人或将已抵押、查封的房屋销售给他人的行为。 　　（七）侵犯公民个人信息。开发企业或中介机构及其工作人员违反国家有关规定，将在履行职责或者提供服务过程中获得的公民个人信息，出售或者提供给他人的行为。 　　（八）威胁人身安全。开发企业或中介机构采取威胁、恐吓等暴力手段驱逐租户、强制上涨或恶意克扣租金、押金；黑恶势力欺行霸市、破坏房地产行业管理秩序等行为。 　　（九）房地产领域涉嫌扰乱公共秩序、妨害社会管理、侵犯人身权利和财产权利等其他违法行为。 　　三、建立联合整治工作机制 　　（一）建立市级联席会议制度。市国土房管局、市公安局建立联合整治打击房地产领域违法犯罪行为联席会议制度，原则上每季度召开一次联席会，会同检察、法院、工商、物价等相关部门针对房地产领域违法犯罪中遇到的新情况、新问题进行研究，商讨房地产违法违规案件和联合执法查处机制，总结整治打击房地产领域违法犯罪行为工作情况，部署下一步相关工作。同时，市国土房管局、市公安局将不定期开展房地产领域违法案件实地调研工作，形成调研报告，提升违法案件的分析和处理能力。 　　（二）成立联合整治领导小组。领导小组由市国土房管局分管副局长和市公安局分管副局长担任组长，市国土房管局房地产市场处、执法处、市国土房屋执法监察总队、市公安局经侦总队、治安总队、网安总队、刑侦总队相关负责人为领导小组成员（名单详见附件）。领导小组下设办公室，市国土房管局设在房地产市场处，市公安局设在经侦总队，具体负责日常工作；各成员单位分别确定联络员，定期互通情况，及时沟通重大事项。各区县也要成立相应的领导小组及其办公室。 　　（三）加强区县部门协作联动。各区县国土房管部门要加强与公安部门的协作联动，齐抓共管，联合查处。主城区整治打击房地产领域违法犯罪行为活动由各不动产登记中心负责与当地公安部门协作实施，远郊区县由国土房管局负责与当地公安部门协作实施。 　　（四）畅通举报投诉渠道。各区县国土房管部门、公安部门要充分发挥群众监督和媒体监督作用，通过开设专项整治热线电话等方式，方便群众投诉，鼓励群众直接举证、举报，及时发现和查处房地产领域违法违规行为。对群众举报投诉，以及网络、报纸等媒体曝光的违法违规行为，要及时进行调查、处理和反馈。 　　（五）加强宣传舆论引导。各区县国土房管部门、公安部门要组织开展形式多样的房地产法律法规宣传活动，引导消费者依法维护自身合法权益。同时，通过新闻媒体将查处的典型案例进行宣传报道，予以公开曝光，并将违法违规企业和人员纳入失信“黑名单”，形成震慑。 　　四、落实整治工作责任 　　国土房管部门要加强对房地产市场的日常监督管理，做好房地产领域舆情监测和信访处置，进一步加强房地产领域违法违规案件线索的收集、核查和证据固定，并将违法犯罪线索移送公安部门联合查处。公安部门要对国土房管部门移送的涉及房地产领域犯罪行为以及扰乱公共秩序、妨害社会管理、侵犯人身权利、财产权利等违法行为，及时进行立案查处。主城区房地产领域违法犯罪线索由市国土房屋执法监察总队移送市公安局经侦总队，市公安局相关部门按职责分工依法查处；远郊区县由国土房管部门移送当地公安部门立案查处，并根据所属关系分别报送市国土房管局房地产市场处和市公安局经侦总队备案。 　　市国土房管局、市公安局将严格落实责任追究制度，对有案不查、轻查轻处，甚至袒护违法违规行为，导致出现房地产市场重大矛盾或社会稳定问题的单位和个人，依法追究责任。 　　五、集中开展专项整治工作 　　各区县国土房管部门、公安部门要按照各自职能职责，依据本通知明确整治打击的房地产领域违法犯罪行为，在7至12月集中开展整治和打击房地产领域违法犯罪行为专项工作，深入整治和打击房地产领域违法犯罪行为，规范房地产市场秩序。 　　各区县国土房管部门和公安部门要认真制定整治工作方案，细化工作任务，落实工作责任，通过召开动员会议、开展集中检查等形式联合开展专项整治工作，对群众反映强烈、投诉举报较多的开发企业和中介机构予以重点检查，约谈违法违规企业，加强督促整改，严格依法查处。各区县国土房管部门要在2018年11月20日前将专项整治工作情况报告（检查、查处情况）报送市局市场处。市国土房管局和市公安局将结合各区县工作情况，通过“双随机一公开”方式，对群众反映强烈、投诉举报较多的开发企业和中介机构进行重点抽查，严肃查处典型案件。 　　附件：市国土房管局、市公安局联合整治打击房地产领域违法犯罪行为领导小组成员名单 　　2018724 　　附件 　　市国土房管局、市公安局联合整治打击房地产领域违法犯罪行为领导小组成员名单 　　组 长： 　　市国土房管局副局长 文 星 　　市公安局副局长 汪绍敏 　　成 员： 　　市国土房管局房地产市场处处长 陈拥军 　　市国土房管局执法监察处处长 喻明均 　　市国土房屋执法监察总队副总队长 万云河 　　市公安局经侦总队总队长 周德勇 　　市公安局治安总队总队长 石 宏 　　市公安局网安总队总队长 周卫东 　　市公安局刑侦总队政委 潘立强 ...

　　作为创新金融产品，供应链ABS(资产证券化)在缓解中小企业融资难等方面发挥了巨大作用，在政策支持等因素推动下其也成为了市场新宠。近日机构发布的最新数据显示，供应链ABS在成立的两年时间内，在数量和规模两方面都出现大幅增长。在分析人士看来，未来，在金融机构去杠杆的大背景下，ABS作为盘活存量资产的重要手段仍会受到各方追捧，未来还有广阔的发展空间。不过，供应链ABS遇到的资产真实性难题仍待解。 　　发行规模两年涨三倍 　　供应链ABS产品正在成为中小企业的融资宠儿。8月8日，平安证券、平安银行联合发布的《供应链ABS蓝皮书(2018)》(以下简称《蓝皮书》)显示，2017年供应链ABS发行规模达524.5亿元，同比增长3倍以上。2018年上半年发行量已经接近500亿元，逼平去年全年。 　　《蓝皮书》数据显示，2017年供应链ABS在数量和规模两方面都出现大幅增长。2017年供应链ABS共发行54单，较2016年增加40单，共发行规模为524.5亿元，较2016年发行规模同比增长300.84%。而2018年仅上半年供应链ABS就已经发行54单，发行规模为496.08亿元。 　　从行业分布来看，供应链ABS中发行规模较大的是房地产行业。另外一些新兴经济也开始以供应链ABS的方式进行融资，比如京东、蚂蚁金服等。 　　据了解，首单供应链ABS自2016年7月推出至今，不过两年时间。但这种围绕核心企业，以应收账款为基础资产，为上下游企业提供融资的产品，由于具有融资成本低、效率高等优势，并且解决了中小企业信用不足的弱点，推出后受到市场普遍欢迎。2017年四季度以来，在IPO等资本市场业务受到影响的情况下，供应链ABS已成为券商投行竞相争夺的业务。 　　深圳证券交易所副总经理李辉介绍，2016年7月，深交所决定支持平安和万科强强合作，创新推出市场首单供应链金融资产证券化产品，开拓出一条金融服务中小微企业的新路径。经过两年多的业务实践，供应链金融ABS已成为资本市场一类重要产品，对于服务中小微企业融资、供应链创新具有重要推动作用。截至目前，深交所累计发行供应链金融资产证券化产品114期，发行规模1034亿元，初步形成供应链金融资产证券化的特色板块。 　　据悉，目前，核心企业供应链金融ABS已成为企业资产证券化中非常重要的基础资产类型，发行规模占比达到了深交所资产证券化市场规模的1/4，且呈现稳步上升的态势。 　　政策支持等因素促发展 　　在分析人士看来，供应链金融ABS处在风口的原因在于它有助于为上游企业开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，并加快资金回笼，对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资与服务实体经济有重要意义。首创证券研发部总经理王剑辉指出，供应链金融的发展得益于资产相对的流动性，更多地涉及到企业的流动资产，估值较容易，变现能力更强。 　　苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，2017年以来的金融强监管政策利好ABS发展，资管新规出台后，银行等资金方面临非标转标的资产重新配置压力，ABS产品不受资管新规约束，且收益率较高、具有节约资本的作用，各方的配置需求增大，基于核心企业应收账款的供应链金融ABS，承接了供应链金融自偿性和核心企业增信等优点，开始受到资金方的青睐。从供给的角度，政策层面出台了一系列鼓励供应链金融产品创新的指导意见，ABS作为一种盘活存量资产的新型融资方式逐渐被市场各方接受，供给也显著开始增加，最终带来了供应链金融ABS市场的繁荣。 　　“供应链金融ABS规模快速增长主要包括政策支持、房价快速上涨和电商崛起三方面原因。”麻袋研究院研究总监路南表示，首先，小微企业融资难融资贵的局面一直未彻底解决，反而有愈演愈烈的趋势，因此，对于支持中小微企业融资的平台或者金融产品，国家政策方面是大力支持的。其次，过去两三年，房价快速上涨，房产开发加速，形成了大量的应收账款。据麻袋研究院不完全统计，2017年碧桂园、世茂、万科作为最终支付人的ABS储架发行规模超过500亿元，预计未来这种发行方式将被更多大型核心企业采用。最后，电商崛起，类似于京东、蚂蚁、小米等针对体系内的小微企业均有金融服务，也由此发行了不少供应链金融ABS。 　　资产真实性问题待解 　　不过，目前供应链ABS遇到的最大难点是资产真实性问题，本质上是对资产的信任问题。据悉，在实操中往往通过核查底层材料，如合同、发票，以及债务人确权等方式验证资产真实性。材料的真实性和债务人确权是否配合仍然存在问题。有分析人士认为，随着区块链和科技金融技术的快速发展，有望通过技术手段解决该问题。未来的供应链金融将不断创新，有望成为资产证券化领域的新蓝海。 　　深圳证券交易所固定收益部总监谭永晖表示，供应链金融ABS发展的同时亦要关注基础资产的贸易真实性，呵护业务基石；互联网信息技术应用的同时更应回归业务本质，关注信息系统的安全性，确保业务的真实性、可靠性和稳定性。此外，各市场参与方应按照法定和约定义务归位尽责，落实好储架项目前端发行和后端存续期管理责任，共同维护好投资者权益。 　　薛洪言表示，底层资产的透明度、真实性、资产质量等问题是所有ABS产品面临的共同难题，核心还是ABS产品的信用风险问题，解决的思路主要有两种，一是通过债权分级、引入担保方等方式进行增信，弥补底层资产不透明等带来的额外信用风险；二是引入区块链等金融科技，增强底层资产的透明度和真实性，降低各方的信任成本，提高ABS产品的吸引力。 　　“除了资产真实性外，还存在应收账款回款无法把控，企业多头借贷、违规经营等风险。一般应收账款回款都是先回到融资企业，然后再还给贷款金融机构。如果回款无法把控，资金就可能被融资企业挪用。如果企业存在多头借贷、违规经营，就可能被起诉冻结账户，资金无法及时回款到贷款金融机构。”路南表示，供应链金融讲究物流、资金流、信息流三流合一，对于一般的金融机构很难做大。除了银行外，目前主要的参与者就是蚂蚁金服、京东金融等巨头，其他保理公司、租赁公司想参与这个领域，依然困难重重。 　　在分析人士看来，供应链金融ABS未来很有想象空间。路南表示，供应链金融是指围绕核心企业为上下游中小微企业提供融资服务的一种金融行为。其核心是解决中小微企业融资，国家政策是大力支持的，再加上中小微企业融资需求是巨大的。 　　薛洪言指出，在金融机构去杠杆的大背景下，ABS作为盘活存量资产的重要手段仍会受到各方追捧，而区块链等金融科技的引入，也有望提升ABS产品的效率和吸引力，整体上看，供应链金融ABS还有很广阔的发展空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

当地时间13日，美联社曝光称，在未经允许的情况下，谷歌在安卓及苹果商城内上架的部分应用可以保存用户位置信息，可能曾被采集数据的对象包括20亿安卓用户以及数千万苹果手机用户。 事实上，谷歌并非第一次受到数据隐私方面的质疑。去年，一家美国金融新闻网站便发现即便关闭所有位置信息服务，谷歌仍能通过搜集附近手机信号塔地址追踪安卓用户。当时谷歌曾信誓旦旦地宣称，绝不再擅自搜集用户位置信息。谷歌被曝追踪用户位置信息 罚款额或达全球利润4% 批评者认为，谷歌坚持保存用户位置信息是为了增加广告收入，该公司去年一年广告方面盈利就增长20%，达到了惊人的954亿美元。 针对美联社的报道，谷歌发言人发表声明称："位置记录是一项完全由用户选择是否使用的谷歌产品，在用户关闭该功能后继续使用位置信息，是让他们能在用谷歌搜索或是驾驶导航时改善用户体验"。 数据安全律师肯尼斯·拉什保姆认为，谷歌的行为无疑违反了今年5月刚刚生效的欧盟一般资料保护规范（GDPR）。而欧盟对美国公司一向严苛，一旦有人对此提交申诉必定会立案调查，届时谷歌或将面临高达其全球利润4%的罚款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

限制外国投资法案本是专案，但共和党认为以专案方式通过可能性小且耗时持久，相比之下，与国防授权法案进行捆绑以后通过率很高，总统否决的概率很低。而在中美贸易摩擦不断升级的大背景下，法案的通过引发外界对双方经贸关系走向的进一步忧虑。 逾7000亿美元国防法案正式生效，成为美国国会20年来最“神速”的一次通关。 当地时间8月13日，特朗普在纽约州一处军事基地签署了由国会参议院和众议院通过的“2019财年国防授权法案”，军费总额达7163亿美元。相比军事议题，外界还注意到，这一法案“夹带私货”，包括了旨在强化对外国投资审查的《外国投资风险评估现代化法案》（FIRRMA）。 在中美贸易摩擦不断升级的大背景下，特朗普政府此举引发外界对中美经贸关系走向的进一步忧虑。在接受21世纪经济报道的专家看来，美国新版国防法案中包含的外资审查内容，可能使得中国投资被“污名化”，不仅影响中国企业赴美投资，更不利于中美贸易摩擦的妥善解决。 国防法案含多项涉华消极条款 根据上述国防法案，从2018年10月起的下一财政年度中，美国国防总开支达7163亿美元，其中6169亿美元为国防部基本开支，219亿美元用于核武器项目，690亿美元用于海外作战行动。预算方案显示，美军还将扩员15600人，并为服役人员平均涨薪2.6%，军备上，将采购13艘军舰、77架F-35战斗机等。 在签署仪式上，特朗普将法案称为美国现代军队历史上最重大的一笔投资。特朗普称，法案生效后，美国军队将可以招募新兵，淘汰老旧坦克、飞机、军舰等设备，更换更为先进的设备。特朗普称：“希望我们能足够强大，以至于不需要用到这些（武器）。” 引人注目的是，这一国防法案中包含要求制定“全政府对华战略”、就加强台军战备提交评估和计划等涉华消极条款。对此，中国外交部发言人陆慷8月14日表示，中方已多次就此表明立场并向美方提出严正交涉，中方对美方不顾中方坚决反对，执意通过并签署含有涉华消极内容的“2019财年国防授权法案”，表示强烈不满。 陆慷称，中方敦促美方摒弃冷战思维和零和博弈理念，正确客观看待中国和中美关系，恪守一个中国原则和中美三个联合公报规定，不得实施有关涉华消极条款，以免给中美关系和两国重要领域合作造成损害。 泛安全提法“污名化”中企 除了军事问题本身，外界注意到，上述国防法案“夹带私货”，包含了旨在强化对外国投资审查的FIRRMA法案。事实上，经贸关系一直被视为中美关系的“压舱石”。在中美贸易争端僵持不下、双边经贸关系面临风险的大背景下，美国强化外资审查被指来者不善。 据记者梳理，FIRRMA法案明显强化了美国外国投资委员会（CFIUS）审查外国投资的权力，包括中资在内的外国在美投资将面临更为严格的安全审查。根据法案内容，CFIUS的管辖范围明确扩大，涵盖在军事基地和其他国家安全设施附近的合资企业、少数股权投资和房地产交易等。 同时，法案扩展了“关键技术”的定义，以便包括“新兴技术”，具体将通过美国商务部﹑国防部﹑国务院及其他联邦机构之间的新程序确定。“关键技术”是指对国家安全至关重要或必不可少的技术、组件或技术项目等。 该法案还要求，美国财政部每两年须提交一份关于中资在美收购情况的报告，国防部每年提交关于中国的年度报告，并对中国在美国敏感行业的经济行为等活动进行战略评估等。 针对美国这一最新的外资审查改革，中国商务部新闻发言人8月14日应询发表谈话表示，已注意到美国“外国投资风险评估现代化法案”已作为“2019财年国防授权法案”的一部分由特朗普总统签署成法。中方将对法案内容进行全面评估，并将密切跟踪法案实施过程中对中国企业产生的影响。 中国商务部新闻发言人称，当前经济全球化深入发展，跨国投资方兴未艾。中美企业在深化投资合作方面有强烈的意愿，巨大的潜力。两国政府应顺应企业呼声，提供良好的环境和稳定的预期。美方应客观、公正对待中国投资者，避免国家安全审查成为中美企业开展投资合作的障碍。 对于国防法案中夹带针对外资的法案，中国人民大学国际关系学院副教授刁大明对21世纪经济报道记者指出，这个法案本来是个专案，但共和党认为以专案的方式通过的可能性小且耗时持久，相比之下，与国防授权法案进行捆绑以后通过率是很高的，总统否决的概率很低。事实上，这个法案在国会进行了很多博弈。 刁大明表示，国防战略报告里谈到的所谓“经济安全”就是“国家安全”的提法，实际上是把中美经贸关系中的很多问题“安全化”了，认为影响了美国的安全，基本上对中国企业或者中国相关经贸政策进行了“污名化”，这种态势走下去可能会导致中美贸易摩擦进一步深化，增加了通过对话协商解决问题的难度。 特朗普政府3月份宣布对中国进行“301调查”的同时，要求财政部在两个月内对中国投资门槛进行限制和强化，现在来看法案通过后这只靴子也已落地。刁大明对此表示：“未来中美经贸摩擦更加复杂化，需要讨价还价的领域更多，谈判难度也会加剧，可能并不是一个非常积极的消息，但无论如何这种做法完全是美方的无端要求造成的。” 或加剧中美贸易摩擦 美国一直是世界上最大的外国直接投资者，也是外国直接投资的最大受益者，但近年来在保护“国家安全”与拥抱开放市场之间的调整，令美国加强了对经济中具战略性意义的外国投资限制。这一趋势，在特朗普上台后愈演愈烈。 美国外交关系委员会的数据显示，全球金融危机之后，向CFIUS提交申请的公司交易数量稳步上升，从2009年的65家增加到2017年的240家，大约40％的申请受到了审查。 过去两年来，在特朗普政府贸易保护主义政策影响下，审查越来越严格，已经对美国的外商直接投资产生了负面影响。根据美国经济分析局的数据，2018年第一季度美国外商直接投资数量跌落至513亿美元，而2016年同期该数字为1465亿美元，2017年则为897亿美元。 中国对美投资更是出现暴跌。美国咨询机构荣鼎咨询（Rhodium Group）此前发布的报告显示，2018年前5个月，中国对美国展开的并购和绿地投资等直接投资金额仅18亿美元，与2017年同期相比，大幅下降超过90%，为过去七年来最低水平。 美国政治法律学者张军律师接受21世纪经济报道记者采访时表示，FIRRMA法案的出台，对改善中资企业在美国的投资环境毫无帮助，恰恰相反，是在整体趋冷的中美经贸关系中，又“泼了一盆冷水”。更多中资企业，尤其是有国资背景的中资企业，在美国投资或扩大生产又被添了一重障碍，甚至可能产生一种“寒蝉效应”，导致更多企业采取观望的态度。 张军表示，对于已经在美国投资的企业，暂时还没看到什么影响，但潜在的忧虑是有的。因为CFIUS覆盖的范围本来就很广，除了项目开始的时候，投资进行时，甚至投资完成以后，委员会都可以介入进行调查，甚至有权宣布终止，要求整改等权力都有。新版本法案在这些领域也会进一步强化，对于已经在美投资企业有潜在影响，但具体还要观察。 此举可能加剧中美贸易摩擦，对于后续发展，对外经济贸易大学中国WTO研究院院长、商务部经贸政策咨询委员会对外贸易专家屠新泉向21世纪经济报道记者表示，近期很难有明显的突破。随着美国中期选举在九、十月份进入白热化，面临国内众多压力的特朗普可能会根据选情适时调整，所以中期选举会是一个好的观察时点。 对于中资企业如何维护自身利益，张军认为，中资企业可以通过适当的渠道来表达自身的声音。“你发出的声音越多，听到你诉求的机会就越多，无论是之前三一重工的案件，还是日本的丰田汽车，在美国遇到困难的时候，也会通过各种各样的公关活动，参加各种各样的听证会，至少是让美国媒体和美国民众知道，任何故事它可能都有正反两面。”张军说，在健康的中美经贸关系中，美国人能够买到非常物美价廉的物品，对美国民众来讲也是有益的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

“跑路”、“失联”，可能是投资者今年听到最多的词。 8月8日，中国基金业协会披露了第二十三批拟失联私募机构名单，其中包括两家近期颇受关注的私募机构：亚洲掘金投资管理（北京）有限公司（下称“亚洲掘金”）和深圳市前海中精国投股权基金管理有限公司（下称“中精国投”），而此前已有消息称，这两家私募的实控人均已跑路。 根据中基协官网数据统计，今年以来，一共有5批163家私募进入失联名单。不过，与P2P平台跑路潮不同，作为在中基协备案在册的私募机构，实控人跑路的情况明显要少很多，但是自6月以来，也陆陆续续曝光了多起，其中影响最大的是“阜兴系”，另外就是上表中列入失联名单的亚洲掘金和中精国投。 下面，我们就来看看，今年这3起私募基金是如何一步步走向“跑路”的。 说起私募基金跑路，“阜兴系”始终是绕不开的话题。今年6月底，上海意隆财富投资管理有限公司（下称意隆财富）实际控制人朱一栋失联的消息开始发酵，阜兴系债务危机浮出水面。 这次曝雷的是“阜兴系”旗下4家私募基金公司，投资了50余个具体项目，发行了上百只私募基金产品，涉及资金规模总额超过200亿元。这可能是迄今为止，国内规模最大的私募基金跑路事件。 除了涉及金额巨大之外，波及范围也很广，不仅有个人投资者，还涉及北京银行、恒丰银行、浦发银行、平安银行、浙商银行、民生银行、光大银行、财通基金资产管理子公司（下称财通资产）、西藏信托、渤海信托、首誉光控资管（中邮基金子公司）、建银国际以及子公司等十几家金融机构。 7月13日，中基协发布关于上海意隆等4家私募基金管理人风险事件的公告，7家托管银行已经采取临时止付、冻结账户等措施，以维护好基金账户资金安全。 涉案金额高达150亿的亚洲掘金，仅次于“阜兴系”，因这次失联私募名单的公布，也再次进入公众视野。 基金业协会备案信息显示，亚洲掘金成立于2016年3月2日，于同年9月22日完成登记，注册地址和办公地址均为北京市朝阳区工人体育场北路，注册资本1000万元，登记为私募证券投资基金管理人。法定代表人刘致远。 天眼查数据显示，除了亚洲掘金，刘致远名下还有多家公司，其中包括2015年成立的、规模超百亿平台“陨石地带”，APP名为“石时代”。 陨石地带的模式是众筹炒股。私募排排网的数据显示，2017年第一季度，亚洲掘金负责管理的“陨石掘金一号”，曾以76.14％的收益率斩获第一名的榜单。这也是为什么投资者愿意将钱投给亚洲掘金的主要原因之一。 不过，正如老话说得好，你惦记着别人的利息，别人却惦记着你的本金。2018年6月15日，刘致远用其个人微信号(昵称为“PETER”)在投资者群里发布通知称，“今天股灾，风控失效，导致大面积补仓，系统资金流更加雪上加霜，现决定所有产品即日起全部清盘，6月22日之前陆续返回每个账户投资本金和对应账户部分累计收益。” 回过头来看，这不过是缓兵之计。6月19日，刘致远彻底消失，至今杳无音信。 在公司法人失联近一个月后，7月19日有媒体报道称，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》决定对亚洲掘金投资管理(北京)有限公司(陨石地带旗下投资平台)涉嫌集资诈骗案立案侦查。 据统计，亚洲掘金受害人数超过5000人，诈骗金额高达150亿，人均亏损300万。其中刘致远的大多数员工都在平台上有投资款项，投资总额超4000万。 如今，亚洲掘金正式被中基协列入拟失联机构名单中。同时出现在这份失联名单中的，还有一家知名私募——中精国投。 中精国投是外滩控股集团有限公司子公司，公司成立之后，发行了10只产品，从产品名称看，均为票据私募基金。除“中精壹号基金1期私募基金”提前清算外，其余产品均显示为正在运作，其中8只托管人为恒丰银行。 原本是一家做票据的私募，但募集资金却被实控人外滩控股违规挪用，从雷科防务大股东手中，以12.06亿元的价格受让1亿股该公司股份，但未曾料到的是，此后该股持续下跌，股价接近腰斩，最终导致融资盘爆仓，出现严重兑付危机，涉事资金超过18亿元。 截至目前，中精国投旗下全部票据产品全部兑付逾期，基金业协会也公布中精国投失联，外滩控股也已经人去楼空。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

今年，李克强总理在两会记者会上说，放宽市场准入今年要在六个方面下硬功夫，也可形象地说成六个“一”：企业开办时间再减一半；项目审批时间再砍一半；政务服务一网办通；企业和群众办事力争只进一扇门；最多跑一次；凡是没有法律法规依据的证明一律取消。 几个月来，相应的改革政策陆续出台，如何跟“奇葩”证明说拜拜？一张图为你详解↓ ...

2015年，绿能宝互金平台正式上线后，开办了多场活动。彭小峰也重新进入活跃状态，在自家活动中担纲主角，在业内别家举办的论坛中，也积极发言推介绿能宝。活动结束，彭与业内人谈话，不免涉及自己经历，称自己是“三落三起”，颇为踌躇满志。 世事难料，绿能宝却成为他跌得最狠的一次。这一次，彭小峰触犯了法律，等待他的可能是牢狱之灾。 8月9日，一份苏州工业园区公安分局答复意见书在坊间流传。意见书披露： 2017年7月7日，因江苏绿能宝融资租赁有限公司等涉嫌非法吸收公众存款，苏州工业园区公安分局已对其立案侦查。目前，何某等三人已送至园区检察院审查起诉，苏州工业园区公安分局已经向公安部申请国际刑警组织红色通缉令，跨国抓捕彭某某。 彭某某，便是绿能宝的创始人及实际控制人彭小峰，新能源业内无人不知，11年前，他将江西赛维LDK太阳能高科技有限公司带上了纽交所，亲手敲响了交易所内大钟。同年，他因赛维LDK的高估值身价暴涨，以30亿美元的身家荣登福布斯中国富豪榜新能源首富。 彭借赛维LDK登上巅峰，又因赛维LDK之败堕入谷底。2013年，彭小峰抛下重债缠身的赛维LDK，去苏州创立非凡定美，涉水电子商务，翌年便宣告失败，留下一群欠发工资维权的员工。彭再度孤身远走，2015年创立绿能宝，从公众募资投资光伏电站，仅过一年就难以为继，2017年绿能宝问题显性化，陷入兑付危机，彭从此寄居海外，不再回国。 彭小峰是天生的商人，他聪明、有野心又极具商业嗅觉，这构成了他商业故事的前半段，并帮助他登上了新能源首富的地位;而他在管理、经营上的缺失，对市场剧变的迟钝反应，决定了了他的商业故事必然失败的结局。 市场变幻无常，商业成败本就难以逆料。但彭每次创业失败，都选择抛下烂摊子，一走了之另起炉灶，这种不负责任的态度，触犯了基本的商业道德。彭小峰从首富地位，到被起诉，甚至将沦为阶下囚，有许多偶然因素，但也有其性格的必然。 天生的商人 彭小峰1975年出生于江西吉安，父母经营着一家服装店，从3岁起，他就被父母带到店里，耳濡目染之余，帮忙找零。据报道，彭小峰从小就体现了数学的天赋，“一来二去，彭小峰就成了活算盘，找零钱不用过脑子，张嘴就来，而且毫厘不差。” 上学后，彭小峰成绩优异，尤其突出的是数学，经常考满分。1990年，彭小峰在中考中获得全县第一名，但由于家庭经济困难，中专可以享受免学费的好处，彭进入了江西外贸职业学院。 在江西外贸职业学院的三年里，彭小峰学到了一口流利的英语，同时还自学日语和德语。毕业后，彭小峰分配到吉安市外贸局工作。 1994年国内外汇制度改革，人民币兑美元处于升值通道。彭小峰头脑灵活，上班的时候拓展客户，闲时炒外汇。这样到1997年离职创业前，彭小峰攒下2万元资金。 这2万元成了彭小峰创业的启动资金。彭的第一个创业项目是自己的贸易本行，他在苏州创立了贸易公司柳新实业有限公司。彭的优势是外语流利，直接和外商打交道，免除了香港中间商成本，3年时间， 2万元启动资金滚动成了100万。 彭小峰抓到的第一个大的商机是反光背心。2002年，他注意到一则消息：“欧洲正酝酿修改交通安全法，将反光背心列为汽车随车标准配备。”彭小峰后来对外界透露当时的想法，“欧洲有44个国家，6亿多人口，如果每辆车都要重新采购，那将是多大的市场?” 彭小峰大量采购反光背心，到了2003年，意大利、西班牙率先实施新的交通安全规则，其他国家紧随其后。由于事前囤货充足，短时间内，彭小峰的反光背心占据了欧洲市场30%份额。依靠反光背心，彭小峰的贸易业务上升了好几个台阶。2004年，彭小峰的贸易公司营业额达到了10亿元。 彭小峰在反光背心业务上的行为轨迹，已经反映了他后来几段创业历程的模式。依靠灵敏的商业嗅觉，提前行动、大规模的铺货，彭总能在市场刚起来时，赚到丰厚的利润，一旦市场下行，彭选择转行。 反光背心市场刚起时，供不应求，一件可售40美元，毛利率可达到90%。短短数月后，中国其他供应商介入，市场转为供大于求，价格立刻跌去了7成多，仅售10美元，彭小峰选择放弃、转型。 彭小峰接下来的创业项目就是大名鼎鼎的赛维LDK，曾经亚洲最大的多晶硅片供应商。 赛维LDK的诞生则涉及到江西新余当时的市委书记汪德和。彭小峰的柳新实业在新余市政府支持下成立了柳新工业园，彭小峰也因此与汪德和相识。 汪德和一直关注光伏产业的发展，个人是光伏的信徒。而彭小峰在对外贸易中，也看到了国外光伏的应用前景。两个人一拍即合，仅用半个小时的会谈，敲定了赛维LDK落户新余产业园。在赛维LDK的上行期，这段故事被传为佳话。 彭小峰当时提了两个要求：一要求新余24小时供电;二要求新余市支持2亿元。彭小峰测算投入需要5亿元，账户上只有3亿元。汪德和一口应允，决定冒这个险，借2亿元给彭，“不想错过这个机会。” 2005年，赛维LDK太阳能高科技公司在江西新余成立。彼时中国厂家光伏业务集中组件环节，赛维LDK往产业链上游走，从硅片切入，事后证明这一选择十分正确，避开当时门槛较低、竞争日渐激烈的组件市场。 第二年，赛维LDK100MW硅片产能正式投产，当年就成为了亚洲最大的多晶硅片生产商。 2007年6月，赛维LDK在纽交所上市，受到资本市场追捧，募集资金4.69亿美元，创下中国企业在美IPO的募资记录。10月,赛维LDK达到市值巅峰的102.85亿美元，这也使彭个人身家暴涨，2007年，彭小峰以30亿元美元的身家，位福布斯列中国富豪榜第6，新能源富豪榜第一。 失败的下半场 2005-2008年间，中国光伏产业迎来第一个大发展周期，其动因是海外市场对光伏发电设备的大量需求。 2004年，德国以高电价政策鼓励建设光伏电站， 2005、2007年，意大利、西班牙相继出台光伏鼓励政策。欧盟对光伏发电设备的大量需求给中国产业界带来了商机，中国光伏制造业规模成倍数扩大。尚德电力、天合光能、阿特斯等光伏名企均诞生在这一时期，也催生了一大批新能源制造业富豪。 彼时，光伏业内有“两头在外”的说法，即中国光伏组件90%出口海外市场，中国光伏组件上游多晶硅料90%进口自海外，中国企业集中在进入门槛较低的硅片、组件环节。 中国光伏业的发展建立在海外市场的沙堆上，海外市场又依赖政策倾斜支持，2008年金融危机来临，欧盟降低政策支持力度，光伏市场萎缩，正大规模扩产的中国光伏企业遭遇光伏“寒冬”。 下游组件卖不动，赛维LDK的硅片业务也经营困难。更要命的是，2008年初，赛维LDK投资120亿元，建设一条万吨级的硅料生产线。2008年之前，多晶硅料是一个一本万利的生意，由于下游需求暴涨，上游多晶硅料供应严重不足，硅料价格从2003年不到40美元/吨，涨到2008年巅峰的400-500美元/吨，硅料投产后一年即可收回成本。 赛维LDK的硅料项目处于最糟糕的投资时间。项目开工时处在硅料价格的最高点，一年半建成后，行业价格已跌至冰点。下游光伏市场萎缩，上游多晶硅料价格体系也随之崩塌，到2009年，硅料价格已经跌至40美元/吨，一年时间跌去了9成。 硅料项目的投资成败，成了压死骆驼的最后一根稻草。赛维LDK债务缠身，到2012年底，负债已经超过200亿元，负债率突破100%，经历多轮战略投资者进入重组后，赛维LDK于2016年被江西新余中级法院裁定破产重组，强制执行。 彭小峰早在2012年就逐渐淡出赛维LDK。2013年9月1日在苏州重新开始创业历程，创立非凡定美社网络科技公司。 彭小峰创立赛维LDK和在反光背心上的成功如出一辙，彭依靠商业嗅觉，发现了一个井喷发展的市场，在供不应求的早期进入，大规模布局，获得丰厚的利润，在行业变动期，则无法适应变化，放弃、转型。 但电子商务则是完全不同的类型，非凡定美社的模式是为用户和供应商搭建一个平台，来提供个性化定制产品，这在电商中也是前沿领域，需要开拓、培育市场，和硅片、反光背心有可见市场、成熟模式不同。 非凡定美社几乎没有产生真实的业务，除了彭小峰的光环和宏大的计划外，只有一个粗粗建成的网络平台。彭小峰原计划，2013-2015年，非凡定美电商公司销售额要从20亿元翻至200亿元，利润从5000万元增长至6亿元。 不到一年时间，非凡定美就宣告失败，办公地点人去楼空，只留下一群因拖欠工资到处维权的员工。 2015年，对维权员工避而不见的彭小峰在北京东山再起，推出绿能宝平台，初衷是通过绿能宝吸收个人投资，再通过融资租赁的方式借给下游光伏电站投资商。 绿能宝存在“期限错配”的问题。投资人投资过锁定期后，就可以提现，锁定期最长不过180天，而光伏电站生命周期可达25年，成本回收期至少也在5年以上。如果投资人集中提现，绿能宝必然会出现兑付危机。 解决这一问题要么有足够多的投资人，每当有提现要求时，总会有下一个接盘人。要么绿能宝有强大的资金实力，足够兜底，同时还要保证电站按计划建成、并网，并及时收取电费支付租金。 2015年上线以来，绿能宝花费数亿元进行广告宣传，线上线下密集投放，还邀请了钢琴家郎朗做代言。用户开发成本高企拖累了母公司阳光动力的业绩。阳光动力2015年亏损1.85亿美元。 海投广告开发用户的模式难以为继，2016年绿能宝广告急降到千万元级，绿能宝新增用户同比例降低，用户数不足，绿能宝的商业模式难以运转。到2016年年中，绿能宝就已经运转不灵。 2007年4月，绿能宝陷入兑付危机，投资者联合维权，媒体跟进报道。绿能宝承诺在180天偿还本金及收益，但事实上未能兑现承诺。到7月7日，苏州工业园区公安分局以涉嫌非法吸收公众存款为由，对江苏绿能宝融资租赁有限公司等立案侦查。 在早期的外贸，和赛维LDK初期的成功上，彭小峰的商业嗅觉往往能起到决定性的作用，这两个也是B2B业务，商业模式成熟，后续的两个电商项目都已经触及到公众，对彭小峰的运营能力是极大考验，彭没有成功经验，从一开始就几乎注定失败。 从首富到囚徒 早期彭小峰的贸易业务的细节不得而知。但从彭创立的最重要公司赛维LDK来看，彭的管理存在瑕疵。 2012年，赛维LDK陷入债务危机，牵带出了彭的父母。赛维LDK通过银行融资发展壮大的同时，也是彭的家族从赛维LDK吸血，家族资产不断膨胀的过程。 赛维LDK成立之初，汪德和为赛维LDK争取了1.5万亩的设厂用地，同时还将新余市管委会旁边以及市区另一处合共40万平方米的用地以划拨方式给赛维LDK使用，赛维LDK为此支付的价格为600万元，合每平方米约150元。 彭小峰的父亲彭正祥成立了新余流星花园房地产开发有限公司，利用这40万平方米的土地开发了半岛华府、翠湖天地两个高档楼盘。 据媒体调查，赛维LDK总部范围内所有的食堂、超市及废品处理承包权都被彭小峰母亲一人统管，赛维LDK目前已投产的三期厂区及员工宿舍食堂超市等多达十几个，每年承包商支付给彭母的费用可能达数十万。 彭的家族还有一家在开曼群岛注册的“Best Solar”公司，法人代表是彭的妻子周山。 彭小峰与新余市政府的关系也亲密到破裂。赛维LDK的很多贷款，都是新余市政府影响力下借来的。赛维LDK逆势投资的1.5万吨硅料项目，是新余市政府牵线联系江西国际信托投资公司为该项目提供15亿元的融资。2008年新余曾出台规划，要求新余市8家银行联合向赛维LDKLDK授信，到2012年向赛维LDK集体大规模“输血”420亿元。 彭在赛维LDK债务危机时表现令政府失望。据说，地方政府为赛维LDK债务问题召集相关部门、银行、彭小峰开会，政府、银行都十分着急，找各种办法解决赛维LDK困境，但彭小峰在现场从头到尾一言不发。 非凡定美社则是一个烂尾工程，不到半年就草草收尾，留下一群被迅速裁员的员工联合维权，声称非凡定美在变更合同、拖欠工资、社保不翼而飞及拖欠供应商款项等问题，类似问题在绿能宝也有发生。 绿能宝的商业模式本身存在瑕疵。绿能宝后期，在香港成立办事处，2017年母公司也将总部搬过去，内部人怀疑是彭用来转移募集资金的。绿能宝的实际财权、事权，均由江苏绿能宝融资租赁公司负责，北京分公司仅负责平台运营。苏州工业园区公安分局提及已经起诉的三人中，何某为何琳，另两人为刘菁、夏侯敏。夏是阳光动力副董事长，也是江苏公司的法人代表，刘和何则负责财务相关事宜。 早在2016年下半年，彭小峰就很少在国内露面。至少在2017年春节前，彭已不在国内。彭曾在香港要求绿能宝管理团队赴港开会，后因故会议取消。 绿能宝还另有一套网贷模式。绿能宝台面上投资光伏电站年利率只有10%，但私底下，绿能宝的高息吸存，年化率可到36.4%。 彭小峰在2015年就因为赛维LDK向合肥高新区社会化服务公司借款10亿元，承担个人连带责任，赛维LDK欠款不还，彭也拒绝承担责任，被最高人民法院列为被执行失信人。2017、2018又因为不承担赛维LDK与国家开发银行、光大银行的连带个人责任，再次成为被试行失信人。 被执行失信人是指有能力偿还债务，但拒不偿还，俗称“老赖”。列入被执行失信人的，不能注册成为公司法人代表，不能担任高管职务。这或许可以解释彭一直担任的是绿能宝母公司阳光动力能源互联网公司的董事长，而并未兼任绿能宝的高管人员。 但彭小峰仍然是绿能宝的创始人和实际控制人，绿能宝的经营策略，彭一直知情。 绿能宝的失败消耗了彭最后的资源。绿能宝创立之初，有部分启动资金来自彭小峰在长江商学院的同学，绿能宝的宣传也拉这些彭的商界精英同学做背书。绿能宝陷入兑付危机后，以史玉柱为代表，出来发声，撇清与绿能宝的关系。 另一面，由于绿能宝涉及众多投资人，涉嫌非法吸收公众存款，引发苏州工业园区公安分局立案调查，彭小峰只能寄居海外，等待他的，是红色通缉令的国际抓捕。 彭小峰短短数年间，冲上人生巅峰，有其过人之处，又短短数年，跌入低谷，甚至触犯法律，面临通缉，同样有其性格缺陷。正如一位接近彭小峰的人所言，他一步步看着彭透支个人信用直至为零。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2011年8月5日，23名犯罪嫌疑人站上北京市第二中级人民法院的被告席。其中7名来自电信运营商的“内鬼”，交待了非法提供个人信息的层层内幕。长达40分钟的宣判，引爆了北京当年最大的倒卖公民信息案。 近十年过去，虽然各方的打击力度不断加大，信息黑产却依然在暗中野蛮生长，变得更加隐蔽化与精细化。肩负“拿料”重任的“内鬼”，悄无声息地侵入了各行各业。手握大量个人信息的企业甚至政府部门，面临着一场从技术到意识都亟待升级的持久战。 · 1 ·潜伏者与窗口期 银行、保险、卫生、交通、快递……信息时代到来，各行各业都跟数据产生紧密关联，黑产内鬼早已不再局限于通信行业。个人信息在企业的经营业务中层层流转，留下了诸多可供内鬼利用的漏洞。犹如一场猫鼠游戏，内鬼的嗅觉总是比企业管理者和安全人员敏锐。 跟外部攻击者相比，内鬼鲜少曝光于公众视野，但他们带来的危害，丝毫不亚于外部攻击者。据公安部统计，2016年至2017年5月，全国公安机关抓获了5000多个侵犯公民个人信息案的犯罪嫌疑人，其中450多人是各行业内部人员。公安部网络技术研发中心主任许剑卓出席相关发布会时表示，内鬼已经成为实施侵犯公民个人信息犯罪的重要主体。 某保险类企业安全人员乜远，曾亲身参与内鬼调查行动。他回忆，异常最初被发现，来自系统警报：保险销售员徐某的账号，在非工作时间内高频读取了客户资料信息，并通过技术手段向外传输信息。 “客户投保资料里包含详细的身份和财产信息，甚至连名下车辆和房产都很清楚。这样的信息在黑市上还是很值钱的。”乜远说，徐某窃取信息时使用了自动化的脚本程序，导致其窃取效率大大提高，就像从小农时代进入工业时代。“手工只能一条条地记录，换上脚本，一分钟可以抓取很多条。” 让乜远印象深刻的是，徐某对访问频次进行了有意识的控制。“短时间的大量访问会立即触发警报。这个人不是很集中地在某个时间去查，是断断续续地去查的。”乜远说。正因为此，徐某的窃取行为持续了一个多月才露出马脚。安全人员发现异常时，徐某已经离职。 在此后的调查中，乜远协助完成了数据取证工作，也曾跟同事一起去徐某的工作地点调取监控录像，以使证据能形成有效、完整的闭环。由于工作分工，调查的后续事项交由法务同事处理，徐某到底有没有被抓获归案，乜远并不知晓。 “很难立即发现内鬼的异常。”他无奈地表示，保险企业的销售业务员数量惊人，达到百万规模。业务员出于日常业务需要，本就有权访问部分客户信息。即便企业已经采取了数据分级管理，任何访问和传输都有记录，系统也需要积累足够多的非正常访问才能发出异常警报，这为内鬼提供了窗口期。 与保险企业类似，体量越大、业务拓展越迅速、人员流动性越高的企业，越容易给内鬼提供可乘之机。智能手机巨头苹果、快递企业顺丰、电商平台淘宝、生活服务平台美团，都曾曝出业务人员倒卖客户信息的案例。 这些企业并非没有数据安全管理措施，只是很多时候无法立即发现内鬼。裁判文书网公开案例显示，相当一部分内鬼案发，是因为企业遭受了更明显的损害。比如，泄露出去的信息引发了诈骗案件，受害人报警，警方顺藤摸瓜发现了内鬼的存在。此外，还有部分内鬼是主动投案。 天空卫士高级安全顾问宋威说，过去，企业发现数据泄露的时间是半年到一年左右，现在的用时已大大缩短，但平均也需要一到三个月。 · 2 ·金钱美色与侥幸心理 2017年夏，浙江苍南警方破获一起苹果“内鬼”售卖个人信息的特大案件。据统计，两次行动抓获的35名犯罪嫌疑人中，有32名为苹果公司国内分公司的在职员工或苹果外包公司的前员工。犯罪嫌疑人用非法所得购买了保时捷、奔驰等豪车，还有广州的一套房产。图自微信公众号“平安苍南”。 在整条个人信息贩卖的产业链中，肩负“拿料”重任的内鬼无疑是最关键的一环。与公众认知有出入的是，内鬼并非都是企业中收入不高的基层员工，手握更多信息的中层往往更有价值。为了“策反”内部人员充当内鬼，信息贩子往往使出浑身解数。 2017年7月，江苏常州市公安局牵头的专案组破获了一起侵犯公民个人信息大案。据媒体报道，48名内鬼中有一人梁某，是湖南长沙某银行信贷部主任。 梁某最初与信息贩子周某某相识纯属偶然。周某某得知梁某能通过银行系统查询个人征信信息，就想与梁某“合作”。梁某本身收入不差，周某某便多次请客吃饭、送钱，还用上“美人计”，为梁某介绍年轻女性。最终，梁某被周某某拉下了水，每查询一条个人征信信息，他从周某某处收费300至350元。 不过，并非所有内鬼都能如梁某般获得超乎常人想象的经济回报。据公开资料梳理，各行业人员做内鬼收取的不义之财，也分三六九等。有人出售7000余条个人信息获利24万元，单条信息价格达到30元。有人出售11万余条个人信息，仅仅换来2500元，单条信息价格不到3分钱。 这些差异，折射出内鬼案例的一个潜在共性：金钱诱惑之外，内鬼们所在的企事业单位管理不严，内鬼意识不到自己的行为已经违法或是存在侥幸心理，是他们作案的重要诱因。 2017年12月，北京东城区人民法院审理了该区首例侵犯公民个人信息案。被告人张某是年轻的“90后”女孩，在北京某金融信息服务有限公司担任运营经理。庭审时她说，知道公司规定客户资料不能外泄，有一次要给公司做数据分析，才把客户资料传给朋友龚某某。龚某某后来把这些数据卖了出去，她跟着分了钱。 该案中部分聊天记录。图自央视网。 张某在庭审现场（图中扎马尾女性）。图自央视网。 与张某持类似想法的人不在少数。纵观裁判文书网公开的案例，甚至有多名公职人员，出于为朋友帮忙的心理，有意无意地做了内鬼。四川省南充市一起判决显示，南充的一名协警，在被上司训斥“现在查这么严，居然还用外挂程序查询”后，仍然受人所托，查询了大量含有姓名、电话号码、车辆登记等内容的公民个人信息。 一边是数据产业迅速发展、个人信息的经济价值日益突显，一边是数据收集机构和大众对于个人信息保护的长期“无意识”，二者的不平衡，造成了当今内鬼频发的困境。具有打击和规范效应的网络安全法、《最高人民法院、最高人民检察院关于办理侵犯公民个人信息刑事案件适用法律若干问题的解释》（以下简称“两高”司法解释）等法律去年才开始实施，普法之路仍然很长。 · 3 ·职业内鬼 值得注意的是，纵观近两年曝光的内鬼案例，有自己的本职工作、因一时糊涂被“策反”的人员之外，“职业内鬼”的身影开始出现。 017年初，公安部破获一起盗卖公民信息的特大案件，涉及50亿条公民个人信息。其中一名涉案人员郑某某，案发时在京东担任网络工程师。京东称，在打击黑产的日常行动中发现此人是黑产人员，立即向公安机关提供了线索。 随后有媒体报道，郑某某在加入京东之前，曾在国内多家知名互联网公司工作。警方介绍，郑某某“技术水平较高”，去各公司应聘时基本都会被录用。他长期与犯罪团伙合作，成功盗取信息后就离职，继续到下一家公司应聘。 实力雄厚、管理相对严格的大企业里，为什么也有内鬼的活动空间？“大企业的安全防护很难跟上业务形态的发展，尤其是互联网企业。”天空卫士高级安全顾问宋威分析，互联网行业的特点是开放性和流动性强，业务形态难以固定，企业没法对数据进行“一刀切”式的封锁管理，很难进行有针对性的防护。 此外，随着大数据技术的发展，数据共享成为企业合作的内容，越来越多的企业委托第三方进行数据存储和管理，接触数据的人员增加，也加剧了信息泄露的风险。 南都记者发现，除了郑某某这样技术水平较高、混入大型企业的人员，还有一部分黑产人员瞄准了小微企业的管理漏洞，伺机潜入企业内部作案。小型电商公司，是受害的重灾区。 据公开资料显示，2016年6月开始，江西人赖某冒名“刘坤和”，先后到广州市白云区多个网店应聘，入职后便伺机窃取客户交易信息，转手卖给诈骗人员。6月15日至7月23日期间，赖某先后四次出售客户信息约686条，共牟利人民币4195元。 与单打独斗的赖某不同，有些人选择带队作案且技术含量更高，福建人麻海鑫、杨强、陈敏就属于后者。2016年，三人经事先商量，在福建省龙岩市新罗区、漳平市等地张贴高薪招聘员工的广告。招到人后，杨强将小工们带到义乌、杭州等地，让他们以应聘的名义混入多家公司，在客服电脑中植入木马程序，从而获取订单数据。 交待作案细节时，杨强供述，他在义乌呆了20天左右，每天安排两组人外出安装木马病毒。安装人员反馈种植木马病毒的店铺、病毒的前四位代码后，他再打电话通知麻海鑫，麻海鑫确认木马安装成功，杨强就能得到4000元好处费。麻海鑫、陈敏等人负责售卖数据，从中非法牟利。 南都记者统计发现，至案发时，三人涉案订单数量共计超过百万条。受害网店中既有开业十年的口碑好店，也有粉丝数量超过千万的网红店，服装、食品、家具领域均有所涉及。 遭泄露的订单信息往往流入诈骗人员手中。诈骗人员有专门的一套“台词”，以商品有问题需要退款等为由，诱导受害用户转账。图自微信公众号“平安三明”。 腾讯网络安全专家于旸，曾在其微博“tombkeeper”分享发现职业内鬼的经历。 “2015 年，我们公司另一个事业群的HR 发给我一份简历，请我帮忙判断能力水平。但我一看简历上的时间线就感觉这人有问题。”于旸说，这名应聘者在每家公司都只干6个月，不但换公司还换城市，自己由此起了怀疑。 他进一步调查发现，该应聘者存在简历造假——一般的造假者是为了美化自己的工作水平，该人则是为了掩盖既往经历。最后证实，该人果然隶属于一个黑产团伙，而且之前已经在至少两家互联网公司卧底过。“干这行的人数远比你们想象得多”，于旸在微博上作出如是评论。 种种案例表明，稍有不慎，企业就可能遭遇职业内鬼：小企业没有足够的安全防护意识和能力，很容易成为受害对象。大企业虽有强大的安全团队，但世间并无百分百的安全，严防死守也并非一朝一夕就能练成，令人防不胜防的职业内鬼仍能找到窃取信息的途径。随着网络安全法等个人信息保护相关法律法规的的实施，国内企业的意识正在逐步觉醒，但真正守护好自己的核心系统与关键数据，对大小企业来说都绝非易事。 · 4 ·更加隐蔽化与精细化 2016年，南都记者曝光信息黑产，个人信息买卖的猖獗程度首次为公众广泛知晓，报道中的“700元买到开房记录”成为全网热搜关键词。今年2月，央视推出调查报道，再次在黑产内部引爆。但南都记者发现，黑产们并没有就此放弃生意，只是提高了警觉，信息的价格也涨了上去。 在QQ平台，原本的催收群、侦探群、信息群，换上了便民服务、技术联盟、民间调查等名号。他们在QQ空间内放上各种信息表单的照片和视频，暗示业务仍在继续。 QQ平台仍能搜索到大量“信息查询”群。 南都记者直接添加其中一些人的QQ 和微信，大多数人都没有反应。成功加上一名信息贩子后，记者尝试询价，对方反问：“难道你不是熟人介绍的吗？”记者声称熟人介绍的信息贩子都联络不上，对方才继续回话。 在讨价还价的过程中，这名信息贩子表示，查不了银行资产，但可以查开房记录，收费标准是近半年580元，查询时间每加一年加价100元，先付定金。记者佯装质疑，此人表示信息来源是公安系统，如记者有疑虑，也可以不交定金，看到证明截图后再交全款。 某信息贩子号称能查询开房记录、通话记录、身份证大轨迹等多种个人信息。其空间内还有展示信息查询工具的小视频，配音男子称开房记录“全国16省可查”。 成功添加好友后，该信息贩子表示，“开房记录是公安系统内部的”。 裁判文书网公开案例显示，过去多年中，QQ 和微信一直是信息贩子们交易的首选工具。据南都记者了解，自2016年至今，腾讯共查处涉及个人信息贩卖的网络群组4700多个，封停3500多个即时通讯个人帐号。一些内鬼和信息贩子转而开始使用暗网和外国即时通讯产品，以绕过腾讯和有关部门的监管。 买卖来源于需求，到底是谁在给内鬼和中间商付钱？南都记者梳理发现，大概可以分为以下几类：催收人员、销售人员和诈骗人员。其中，诈骗人员非法获取个人信息，被工信部视为通信诈骗整治工作中新的突出问题。工信部有关负责人介绍，个人信息泄露已成为信息诈骗的根源。要加强源头治理，工信部须与网信、公安等部门协同共治，督促企业整改个人信息过度收集、泄露或滥用等问题。 曾在互联网借贷平台短暂工作过的雷雨告诉南都记者，他所接触的互联网借贷企业几乎没有个人信息保护的概念，彼此交换信息倒是常态，一些催收公司会主动将个人信息提供给借贷公司，作为换取业务的筹码。“我们公司有30多个人，几乎每个人都能接触到一手的客户信息，我甚至能看见用户做人脸认证的照片。”雷雨说。 广东警方“净网安网”行动中查获的金融类黑灰产信息。图自广东省公安厅。 · 5 ·家丑 这半年，某互联网企业程序员林岳感到，公司的安全管控氛围越来越严。合规部门负责人已经在多次内部大会上分享内控经验，包括抓到了几年前作案、已经离职的内鬼。就在前不久，公司还通知全体员工安装几款软件，他觉得此举是要进一步监控员工的操作日志和传输内容。 林岳所感受的变化，不仅存在于他供职的企业。天空卫士高级安全顾问宋威说，越来越多的企业意识到了内部数据安全的重要性。“很多企业会要求先试用产品，测试结果通常都会让他们大吃一惊。信息外泄几乎每天都在发生，严重程度远远超出了他们的想象。” 宋威直言。 尽管技术界在研究更完善的解决方案，彻底根除内鬼，似乎是个不可能完成的任务。“如果各种行为都有详细的记录，很多异常是可以发现的。不过企业的发展一般是业务优先，安全的措施一般是后面补上的。比如详细的日志记录和权限管控，可能就做得不那么细致。”一位安全专家说。 宋威则表示，在很多企业里，安全团队的主要任务是维持业务安全，而不是集团内整体安全的管理。要防止数据外泄，企业首先要进行繁杂的数据梳理，分析各个业务线，确定哪些是需要保护的数据。有的时候，企业自己都没想到系统某个设置会造成数据外泄，也就很难做到事前预防。 在企业，发现内鬼的时间一般是一到三个月，在政府机构，窃取行为可延续长达一两年之久。据裁判文书网，从2015年5月到2016年6月，河北省晋州市市场监督管理局工作人员支彦荣通过QQ向中间商提供了160万条来自河北省工商企业注册系统中的公民个人信息，直到中间商落网才被牵出。 尽管企业和政府机构也是内鬼的受害者，但出事后，它们一般抱着家丑不可外扬的心态，悄悄地进行处理。尤其是企业，更不愿事件曝光后导致自己的商誉受损，息事宁人，方为上策。北京中海义信司法鉴定所主任石鹏认为，这也是造成很多内鬼能连续作案的重要原因。 一名网友在内鬼相关问题下的留言。 · 6 ·重操旧业与各方合力 从徐玉玉案发生到去年“两高”司法解释实施，再到今年2月公安部部署全国开展“净网2018”专项行动，一轮又一轮的打击高潮出现，大批黑产成员落网。但严厉的打击背后，还有若干深层问题待解。 “2007年前后，我在北京的‘北京卿群信息有限公司’上班，这个公司主要就是卖公民个人信息，我在这个公司干3年左右就回信阳老家了，后来听说公司的老板被公安机关抓了。” 在河南省宝丰县人民法院审理的一起案件中，证人王某供述，“以前在北京的时候就知道买卖信息可以赚到钱”，回老家结婚后偶然得知朋友黄某甲在工商所上班，便鼓动丈夫和黄某甲一同干起了信息倒卖。 梳理裁判文书网案例可以发现，即使是在“两高”司法解释出台后，涉案人员的刑期也多在一年左右，最高不过四年，与多年前相比并没有明显变化。加上嫌疑人被抓后通常有悔过表现，普遍会获得减刑判决。 公开资料中的部分“内鬼”案例。 北京师范大学刑科院暨法学院副教授吴沈括认为，从刑法修正案（七）到刑法修正案（九），再到“两高”司法解释，扩大刑事保护的范围、细化刑事介入的范围标准、提升个人信息的保护水平，是明显的变化趋势。但在司法实践中，针对侵犯公民个人信息的犯罪，仍然存在查处难、证明难、定罪难的“三难”情况。 “非刑事层面的数据流转规则目前依然不甚清晰，导致司法机关在刑事介入时存在一定的不确定性，进而造成处罚力度相对不足。从目前来看，由于黑产人员逃避法律追究的不法意识与能力在不断增强，黑色产业链不断细化、延长，目前的处罚强度，确实难以在根本上产生持久的有效震慑。”吴沈括说。 2017年，25岁的青年雷远，人生第三次被判刑。裁判文书网资料显示，出生于1992年的他，2011年因犯诈骗罪被判处拘役5个月；2013年因犯合同诈骗罪被判处有期徒刑一年六个月；2017年又因犯侵犯公民个人信息罪，被判处有期徒刑三年六个月。而雷远会接触个人信息倒卖，竟是因为以前服刑时，听狱友介绍说“网上贩卖个人信息比较赚钱”。 从公开曝光的案例看，不少涉案人员与雷远呈现出相似的特征：受教育水平较低，无固定职业，曾有过犯罪记录。 北京中海义信司法鉴定所主任石鹏分析，这些人原本就很难找到正式的工作，走上倒卖信息的不法道路堪称“顺其自然”。这一行进入门槛低，信息几经倒手便能获得高额回报。对黑产人员而言，种种“好处”，压过了违法与获刑的风险。 他回忆，有一次，他跟警察朋友聊起个人信息黑产，对方告诉他，三年前就抓过的一名犯嫌疑人，最近又因为倒卖个人信息被抓了。同一名侦缉人员，同一名嫌疑人，几年后因为同样的案由再次相遇。石鹏说，朋友也觉得很无奈。 在石鹏看来，现有的惩治体系还不够有效。“这些人被抓过一次后如果再重操旧业，肯定就更懂得如何反侦察和销毁证据，更不容易被抓获。”他觉得，个人信息买卖的黑产就像一张无比巨大的网，目前只是其中的若干节点被销毁了，整个网络的销毁绝非易事。 据了解，除了采用数据加密、权限管理、安全审计等企业内控方法来防范内鬼风险，一些深受内鬼所累的企业，开始探索联合共治机制。以快递业为例，包括顺丰、圆通、申通、中通、韵达等在内的多家快递企业已加入快递物流征信平台，合力将存在泄漏客户信息等失信行为的人员纳入全行业“黑名单”。“管理上要建立威慑力，威慑力不是说抓到后才判决多少年，而是体现在只要对方伸手，就要抓到对方。”顺丰有关负责人说。 另一个正在被推广的办法是，利用技术手段设置安全号码，使用户的个人信息在企业或政府的业务流转中不显示或不完全显示，以减少个人信息被泄露的可能性，如外卖、快递、专车等行业先后推出的安全号码或隐私面单服务。 不能否认的是，个人信息安全意识的提高在隐私保护中仍扮演重要的作用，用户善于利用技术保护个人信息，能够从源头上减少隐私被窃取的可能。 吴沈括认为，根本解决之道，仍在个人信息保护立法。同时，他建议政府鼓励建设打击侵犯公民个人信息犯罪黑色产业链的社群，以最大范围内凝聚政府、产业与公民团体的集体力量，不断增强公民保护个人信息的意识，以推动形成针对黑产威胁的群防群治态势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

女股神赵薇的同窗好友黄晓明，最近摊上事了。8月10日，证监会例会中披露，对北京护城河投资发展中心合伙人高勇操纵市场案作出处罚，罚没金高达17.9亿元，并对其采取终身证券市场禁入措施。 　　据证监会调查人员介绍，这起案件是证监会近年来查获的操纵单只股票获利金额最高的案件，也是一起通过代客理财方式筹集巨额资金、通过结构化资管产品放大“杠杆”操纵市场的典型案件。 　　据第一财经报道，高勇号称是民间炒股大赛的冠军，曾在知名高校开设投资课程，教授证券投资技巧，小有名气，因此吸引了多人委托其管理证券账户。以其成立的私募基金为平台，吸引了多个高净值客户，涉案账户既有伞形信托账户又有多个自然人账户。自然人账户中，不乏一线影视明星、民营企业家和企业高管等。 　　此次案件中，高勇通过其成立的私募基金管理公司，从事民间代客理财，从其客户处聚集超过20亿元资金，利用伞形信托账户“时节好雨7号”及多个自然人的16个账户实施市场操纵，非法获利高达8.97亿元。而后，有媒体报道指出，上述被罚16个账户中，包括影视明星黄晓明及其母亲张素霞。 　　对此，黄晓明工作室披露澄清声明，称黄晓明不认识高勇，亦未参与过任何操纵股票的行为。同时，律师认为，黄晓明不需要承担相应责任，“黄某明、张某霞与高勇的关系是证券交易代理行为，即将账户委托交由高勇‘打理’，而高勇在‘打理’过程中出现了违法行为。 　　从赵薇、范冰冰到黄晓明，演员片酬飙升后，资本市场中经常能看到影视明星的身影。去年，赵薇通过龙薇传媒“高杠杆”借壳万家文化（现祥源文化），客观造成了万家文化股价的大幅波动。 　　虽然重组叫停，证监会亦对相关涉案人员作出处罚决定：对万家文化、龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以60万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款；对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。 　　《证券日报》记者发现，7月30日，龙薇传媒发生了法人和高管变更，公司法人、经理、执行董事均由赵薇变更为彭胜凯。必须强调，虽然赵薇已完全退出龙薇传媒经营层面，但她仍是持股95%的大股东。 　　有业内人士认为，虽然已是顶格处罚，但处罚决定力度过轻，对于犯错的人员起不到警戒意义，“一旦成功，赵薇身价可翻数番，而失败了也仅是‘罚酒三杯’，明星们凭借一副光环在资本市场玩的风生水起，罚款金额对他们来说根本不算什么，犯错误的门槛低，会造成大量的明星效仿，对于正能量的社会风气无益。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　一、前言 　　近期，《中国信托登记有限责任公司信托登记管理细则》出台，相隔监管部门设立中国信托登记有限责任公司，已经过去两年时间。期间，《中国信托登记有限责任公司监督管理办法》和《信托登记管理办法》相继颁布。然而，市场人士似乎并没有意识到信托登记制度的重要意义。 　　笔者认为，信托登记制度如果配合后续系列制度，加上今年出台的资管新规，实际上是在重构当前国内的资产证券化整合的影子银行体系。这将有望改变中国当前的金融市场格局。 　　二、从金融本质的角度理解证券和证券化 　　要理解这一点，首先要正确的理解证券与资产证券化。根据我的观察，国内当前对于证券与资产证券化的理解过于片面，更多的是按照监管的规则定义去理解证券和资产证券化。这种拘泥于监管规则的理解，更多的是基于形式，而没有从实质上去把握各类金融产品和金融业务的本质。经济学诺贝尔奖得主，金融大师莫顿曾经说过：金融的形式会随着文化、社会制度、监管规则等发生变化，这其中不变的是金融的功能，这才是金融的本质”。在一个金融创新活跃的金融体系里，金融形式千变万化，需要借助大师的思想，透过现像把握本质。 　　以证券为例，证券和普通金融的区别在哪里？我国的《证券法》对于证券法采取列举加兜底的方式来规定：“股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法。”金融产品是否为证券，取决于监管部门的认定。比如，银行间流通的中期票据，商业银行理财产品，这些金融产品本质上都具备证券的特性，但是在监管实践中，并没有被认定为是一种证券。这导致了很多问题。 　　从金融本质来讲，证券相比普通的金融产品，在于证券能够交易并且有较强的流动性。为了做到这一点，证券通常有一个统一登记的场所，能够方便的认定（证明）的证券权属关系以及实现权属关系的变更。有了统一登记结算的场所这些基础设施之后，证券可以进行方便的交易。为了进一步提高流动性，投资银行提供经纪、交易商、质押回购和做市商等金融服务。 　　因此，无论信托等金融产品是否被监管部门认定为法定形式的证券，只要信托产品具备证券的本质功能，这种信托产品就是一种证券。而使得信托产品变成证券的过程，就是一种资产证券化。当前的国内的信贷资产证券化，也是采取信托做为特殊目的载体。证券化操作的方式，就是用信托购买并且持有金融资产，然后以这些金融资产的现金流为支持，在银行间市场面向投资发行证券，募集资金。国内对于信贷资产证券化的理解，也都是基于这一监管部门定义的资产证券化。 　　三、银行理财是一种中国特色的资产证券化业务 　　然而，根据国外的资产证券化的业务实践，这种类型的资产证券化，只是一种特殊的形式而已。我称之为“资产打包发行证券”的形式，这种业务形式，接近投资银行的证券承销发行。这种形式的资产证券化，在美国主要应用于个人住房抵押按揭贷款类的资产，形成的证券产品是抵押支持证券，即MBS。 　　对于工商业贷款、高收益债券、REITs等类型的资产，美国采取的是“分级基金募集投资非标”的形式，形成证券产品是债务担保证券，即CDO。这种业务形式，接近于基金公司的资产管理。只不过，我国的公募基金只能投资证券类资产，而CDO即可以投资证券类资产，也可以投资非证券类的资产。通过投资非证券类资产，CDO实现了从资产到证券的转化的证券化过程。 　　对比美国的实践，从金融本质来分析，我认为中国的银行理财，本质上也是一种证券化产品。银行理财一边发行流动性强的理财产品，一边投资于流动性低的信托受益权，通过信托计划发放信托贷款，最终投资的是信贷资产。银行理财的业务模式和美国的CDO非常类似。理财产品，在金融本质上可以视为一种证券。新近出台的资管新规明确未来包括银行理财在内的公募资管产品，参照《证券法》执行，这表明监管部门也已经从本质上认识到银行理财的证券特性。理财产品没有统一登记托管的场所，可以视之为银行的柜台市场产品。 　　与CDO不同的是，银行理财通过期限错配而不是二级市场交易流通的方式，提高了理财产品（相对于理财所投资的非标资产）的流动性，同样满足了理财投资人的流动性要求。资管新规的期限错配限制，使得银行理财的流动性创造能力也就是证券化能力几乎完全丧失。这种限制，从金融本质上，相当于让股票停牌退市，银行理财投资非标的业务发展因此受到限制，进而影响到银行体系整体的信用创造能力。 　　影子银行的信用创造受到影响之后，政策层面开始加大银行表内的信贷投放，据统计，2018年7月信贷投放新增超过去年同期近7000亿元。然而，银行表内信贷投放受到巴塞尔协议和资本金不足等约束，难以为继。除非中国的金融体系倒退到原始的形态，未来依托于资产证券化形成的影子银行体系，进行信用创造不可或缺。由于我国投资占GDP的比重较大，工商企业的融资需求旺盛，很多信贷资产有证券化的需求。这些需求，无法被人们通常意义上理解的“资产打包发行证券”的资产证券化形式解决，原来更多的是被不合规的理财非标业务所满足。 　　国内的企业资产证券化，由于只能面向机构投资者等合格投资人销售，投资人数受到200人的限制。加之公募基金业未来发展起来足够体量规模的投资ABS等固定收益产品的基金。企业资产证券化的从产品到大众投资人的最后一公里没有打通，无法形成独立的业务体系，很多时候沦为银行的代工厂。企业资产证券化也无法解决这一需求。监管部门需要另辟途径。 　　四、资管新规之后，资产证券化的新常态展望 　　通过将信托产品在登记公司统一登记，满足信息披露等要求之后，将其定义为标准化产品，面向银行理财等公募资管产品销售。银行理财产品、高净值客户等合格投资者都在信托登记公司设立投资账户。通过信托受益权的登记变更，就可以实现信托产品的交易。这是一种更可行的资产证券化业务模式。这一模式已经被美国的CDO和国内银行理财的原有发展所验证。 　　原有理财业务发展的关键的问题在于独立性缺失，没有做到依照委托人指示为了委托人的利益开展业务，从而不满足理财出表的需求。从监管逻辑的角度，为了防范银行理财利用职权以侵害投资人的利益谋取自身的不当利益，需要从制度进行防范。国外资本市场的很多制度值得借鉴。比如，设立买方和卖方的防火墙，是国外资本市场监管的常见方式。我国的证券行业对于资管业务和投行业务，也都已经实行防火墙制度。 　　当前银行理财通过投资单一信托发放信托贷款。这种形式下，信托成为投资通道，不是严格意义的卖方。资产端客户和资金端客户，都是由银行掌握。银行拥有了非常强大自由定价权，如果不加防范，必然带来诸多问题。解决的方法之一就是银行理财必须投资集合信托产品并且投资某个特定集合信托产品不得超过一定的比例，比如20%。同时，银行理财不得联合其他投资人，进行共谋定价，获取不当利益。以证券业为例。证券公司帮助上市公司定增发行股票，如果没有制度约束，投资者全部是证券公司自己管理的资管产品。证券公司可以将股票价格的定价提高，获得更高的承销佣金。 　　如果实行防火墙制度，将买方业务与卖方业务隔离，并且通过制度设计防范利益冲突，未来信托业将面临重大发展机遇。从业务链条分析，银行理财面向大众募集资金，属于买方。信托面向企业发放贷款，再将信托受益权销售给银行理财，属于卖方。信托将成为中国式的大型投资银行。由于银行理财和信托合计近50万亿的巨大体理，整个金融体系都会受到重要影响。简单分析如下： 　　1 银行表内信贷业务在巴塞尔协议约束之下，增长放缓，出现金融脱媒。当然，这种情况存在变数，取决于政策导向。国家既有可能通过巴塞尔约束银行在现有资本金不足的情况下，降低资产负债表规模，并将金融资产引流到直接金融体系，也有可能补充银行资本金，助推银行资产负债表进一步做大做强。 　　2信托行业将进一步发展壮大，成为固定收益领域的投资银行。信托现有的集合资金信托的业务模式本身就是一种私募投行业务。只不过受制产品没有流动性，资金募集受到限制。如果信托产品能够变成证券，和银行理财形成链条，打通大众资金渠道，未来规模将有望增大一个量级。 　　3招行等私有银行业务受到冲击，三方机构遭受毁灭性打击。国内的私人银行的模式，主要是金融产品面向高净值客户销售。原先私人银行掌握了高净值客户的资源，获得了优势。如果未来高净值客户购买信托产品都去信托登记公司设立投资账户。私人银行的这一优势将会逐步丧失。信托公司则会从中受益，可以借助信托登记公司的账户体系获取高净值客户。 　　以上是一些展望，未来如何发展，取决于后续的进一步政策。这其中存在着部门之间的大量博弈。从信托登记公司设立到两年之后才出台细则，就可以推想出来其间的部门博弈激烈情形。当前的中国金融，在去杠杆和强监管的双重政策影响之下，已经到了一个关键的十字路口。何去何从？难以预料。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...