编者按【继股份制保险公司率先引入国内发展几十年之后，相互保险这一组织形式近期在国内试水，开启了中国保险市场多层次发展的新局面。以互联网为依托的“中国式”相互保险，将与先行发展的股份制保险产生怎样的效应？持牌机构入局万亿级相互保险市场，对于在模式上接近的网络互助该何去何从？相互保险“来了”，下一步将带来怎样的“蝴蝶效应”？《每日经济新闻》记者就此展开调查，探究业内专家、相互保险“新军”、和网络互助从业者到底怎样看。】 任何时代、任何领域，新事物都值得期待，保险亦不例外。从最初的批筹到正式开业，国内首批获保监会批准的相互保险社受到了各方关注。 从《每日经济新闻》记者了解到情况来看，目前首批三家拿到相互保险牌照的相互保险社已经开业两家，分别是众惠财产相互保险社（以下简称众惠相互）和信美人寿相互保险社（以下简称信美相互）。另一家汇友建工财产相互保险社（以下简称汇友建工相互）虽然尚未开业，但记者从相关渠道获悉，汇友建工相互已经通过了保监会的验收，就差保监会的正式批文了。 作为第一批“吃螃蟹的人”，相互保险社的开业既让业内人士看到高层对相互保险的重视和市场对于相互保险发展的前景，也让业内同时看到，作为新生事物，当下相互保险的市场和从业机构发展仍面临着很多难题。 多位业内人士对《每日经济新闻》记者表示，相互保险仍存在着经营、竞争等难题，面临着“淮南为橘，淮北为枳”的风险。“相互保险社的模式主要面临四大方面的挑战。”北京大学法学院教授刘燕曾表示，这就包括消费者接受程度、监管框架、互联网运营、市场认知等方面。 A面：突破现有商业模式局限 相互保险，也被业内人士戏称为“抱团取暖”，是保险业中历史悠久且具有代表性的企业组织形态，是指具有同质风险保障需求的人群按照平等互助原则组织起来提供自我保险服务，以满足成员的保障需求而不是获得投资回报的保险活动。 2015年1月，保监会出台了《相互保险组织监管试行办法》（以下简称《试行办法》），并指出，相互保险组织是指，在平等自愿、民主管理的基础上，由全体会员持有并以互助合作方式为会员提供保险服务的组织，包括一般相互保险组织，专业性、区域性相互保险组织等组织形式。 2016年4月，国务院正式批准同意开展相互保险社试点并进行工商登记注册；2016年6月22日，保监会批准筹建信美相互、众惠相互和汇友建工相互。 随着一年筹建期的临近，众惠相互和信美相互分别于2月和5月获批开业，形成了一财一寿相互呼应的格局。另一家汇友建工相互虽尚未拿到开业批文，不过《每日经济新闻》记者从相关渠道获悉，汇友建工相互已经通过了保监会的验收，只差最后的批文了。 “从这三家批筹开始，就标志着相互保险这一在世界范围内具有数百年历史、占主流地位的保险组织形式在中国落地生根，为中国保险市场注入新鲜血液，我国多层次保险市场体系建设迈出全新步伐。”众惠相互相关负责人对《每日经济新闻》记者表示，发展相互保险组织，使其成为股份制保险公司的合理必要补充，可以突破保险业现有商业模式的局限，改变我国保险市场组织形式单一、保险产品竞争力有待提升的现状，促进保险市场专业化、差异化、特色化、多元化发展，增强保险市场的发展活力，为丰富完善保险市场体系增添新的力量。 此外，相对于股份保险公司，相互保险组织不存在股东，也就消灭了股东与被保险人之间的利益冲突。同时，投保人本身作为保险组织的所有者，也降低了保险中的道德风险。因此，在商业保险因收益-成本权衡而不愿进入或覆盖的领域，相互保险可以发挥最大的功能，这也被看作是响应保监会“保险姓保”的号召。 “保险回归保障功能，坚持在保险服务创新上下功夫、做文章，是行业健康发展的强大内拉力。”上述众惠相互相关人士对《每日经济新闻》记者表示，保监会顺应行业供给侧结构性改革的大方向，主导引入的相互保险，早于股份制保险，是保险业的起源形态，更加接近保障本质，其模式一直保持着自愿联合、相互扶助、共担风险的核心内涵，具有灵活、高效、性价比高等特点。更重要的是，相互保险因其特有的组织模式设计，使其较少有风险保障这一核心使命之外的冲动，这些都使得相互保险更加聚焦于“保险姓保”，紧密地结合人民群众实际保险需求，开发便捷、实惠的保险产品，提高保险服务的覆盖面、可得性和满意度。 有机构预估，10年后中国相互保险市场份额有望达到10%，市场空间达到7600亿元左右。 B面：面临监管不足等挑战 所谓相互保险，自然就是会员互相扶持、共度风险。它的这一属性是其吸引会员加入的优势，可这也是制约其发展的难点所在。 首先，相互保险公司成员缴纳的保费既具有保险费的性质，又具有资本的性质。因此，相互保险公司增加资本的过程实际上与其产业过程是合二为一的，只有保险公司增加新成员，或是老成员缴纳保险费，相互保险公司的资本才能增加。与之相反，股份有限公司可以向股东和社会公众募集资本，增资的困难大大减少。相互保险公司的缺点增加了公司资产经营的难度，一旦资金周转出现问题，即使远未达到资不抵债的境地，也可能会破产。而股份公司则可以通过增资等手段，提高偿付能力。 其次，相互保险公司的成员既作为保单持有人，又作为公司所有权人，两权的统一，理论上是简单明了，但在操作中则存在很大困难。如何确定公司剩余利益，以及不同保单持有人以何种比例分配该剩余利益，这些问题如果解决不好，相互保险公司就可能在解决了被保险人和保险人身份之间的利益冲突之后，又在成员之间即被保险人之间产生了新的利益分配不公甚至对立的问题。 相对而言，财产相互保险公司面临的风险更为明显。即使同一种风险，风险的等级也千差万别，所以，要确定财产相互保险中不同保单持有人应享有的公司经营的剩余利益，即使在理论上都难以解决。由于这一原因，经营财产保险业的相互保险公司的数量远远少于经营人寿保险业的相互保险公司。 同时，作为新生事物，相互保险在中国还面临着文化差异、监管空白、市场认知等多种问题。“就目前国内的市场来看，相互保险的发展难点，我认为主要还是产品的竞争力，即是否能在竞争激烈的保险市场中脱颖而出。现在各类保险公司通过互联网渠道，已经能够将性价比发挥到极致，相互保险能否在渠道外，展现出相互保险公司注重中长期投保人利益的优势方面找到卖点，是关键之所在。”康爱公社（原“抗癌公社”）相关人士对《每日经济新闻》记者表示，对于相互保险而言，投保人就是股东，如何调动投保人（股东）的积极性和忠诚度，如何实现公司管理，比如公司决策原则上要一人一票，这些我们也都还没有经验，需要去学习。 “相互保险社的模式主要面临四大方面的挑战。”北京大学法学院教授刘燕曾表示，第一，国内目前不管是公司法还是股份制，都是以盈利为目的，相互保险跟国内的传统文化不一样，是另类的，需要市场和消费者接受；第二，价格相对合理、服务相对较好的相互模式，对投保人是十分有利的，从这个角度来讲，相互保险所建立的服务理念对中国的保险业是非常珍贵的火种，但现有的环境和法律框架还需要一个逐步完善的过程；第三，资本市场对保险业的看法主要停留在能给企业提供资金链，还没有改变原来的认知；第四，互联网的发展让向公众募集资金行为变得越来越容易，从某种意义上来说，对保险业的发展是一个好事，但是从另一个角度来看，过犹不及，这会影响行业的发展。 “股份制商业保险作为舶来品，在新中国发展了几十年，仍然存在‘水土不服’的现象，更不要说相互制保险这种新形式在中国落地生根、发展壮大，其同样面临着‘淮南为橘，淮北为枳’的风险。”上述众惠相互相关人士表示，而这些问题也正是包括信美、汇友建工在内的三家试点机构，需要去努力和尝试的。 业务模式 相互保险也 “触网”：依托互联网做业务 与股份制机构互补、竞争 在两家相互保险社开业的同时，他们的业务模式也成为了各方关注焦点。 值得一提的是，众惠相互和信美相互虽然在业务上分属于财寿险两个领域，但在业务发展的思路方面，却都选择了以互联网为依托，专注细分领域人群。 “互联网是一种新的生产力工具，更深层的精髓则是互联网思维。”业内人士对《每日经济新闻》记者表示，互联网的开放、共享、用户至上等理念和相互保险在精神内核上一致，而且这种新技术还可以帮助相互制解决一些短板，提升治理能力和效率。 依托互联网专注细分领域 相互保险作为一种古老的保险组织形式，其在一定特定历史条件下形成，并随着世界经济不断升级发展。早期的相互保险基本上不存在法律的明确约束，而是通过互助保险组织的章程或合同条款来确立投保人与公司间的关系。 在20世纪初至中叶，相互保险步入黄金时期，德国、日本、英国等国家相继确定了相互保险的法律地位，从业机构不断增多。经历了一个世纪的辉煌后，在20世纪末，相互保险公司逐渐式微甚至出现了非相互化浪潮，许多大型相互保险公司转制为股份制的保险公司。 促成这一转型的原因很多，如在全球化竞争环境下，保险公司的规模化经营对资本市场的需求、新技术的出现、消费者需求的改变、合并热、企业经营行为模式的转变、对管理层的激励等。 如今，这一模式引入到中国，从业机构在开展业务的时候也相应地进行了一些创新。根据两家相互保险社公开发布的资料可知，二者不仅都专注于细分领域，还都确定了依托互联网开展业务的模式。 首先，专注细分领域。公开信息显示，众惠相互主营业务为信用保险、保证保险、短期健康和意外伤害保险；信美相互的业务范围为普通型保险，包括人寿保险和年金保险、健康保险、意外伤害保险等。 二者也确实把业务定在自己熟悉的领域，聚焦特定的人群。如众惠相互，该机构就是针对特定产业链的中小微企业和个体工商户的融资需求，开展信用保证保险等特定业务，如针对大货车司机群体风险高却鲜有机构承保的现象，众惠相互推出“车旺大卡司机意外伤害相互保险计划”。 其次，依托互联网开展业务。二者均引入了大数据风控手段和大数据平台，通过互联网技术来分析会员数据和风险偏好。如信美互助从筹备初期，就选择了轻资产模式，不再自建IDC机房，而是选择与阿里云合作，包括财务、精算等几乎全部核心系统都部署在了阿里金融云平台。 “互联网是一种新的生产力工具。”信美相互相关人士对《每日经济新闻》记者表示，互联网的开放、共享、用户至上等理念和相互保险在精神内核上一致。此外，现代信息技术可以让相互保险在更大范围内、更便捷地去发掘同质风险人群、降低经营成本、提升经营效率、减少道德风险，让保险产品设计更具个性化、定价更科学。同时，新技术还可帮助相互制解决一些固有短板，提升治理能力，提高经营效率。 将与股份制保险良性互动 值得注意的是，这两家相互保险社开展的业务以及其利用互联网进行精算、数据积累等手段，保险市场上的传统机构也早已有之，而且随着互联网的高速发展，传统的股份制保险机构的“触网”热情也在不断高涨。 那么，随着相互保险机构的加入，其对原有股份制保险机构的业务是否会造成冲击？二者又会形成怎样的发展模式呢？ 从历史纵向轨迹来看，百年间相互制和股份制至少出现过3次明显的转化消长，这些过程的发生，都有其特定而深刻的时代背景原因，都是保险行业在一定社会和经济发展背景下的顺势选择，代表了当时人们对保险行业发展趋势的理解和认知。 从当前横向分布来看，在某些地区，相互保险依然是主流。比如，芬兰的相互保险份额占比超过70%；奥地利占比为60%；德国和法国等主要国家也超过了40%。在某些特定风险领域，如农业保险，相互保险仍处于绝对主导地位。在日本农业保险100%是以相互形式开展的，法国这一比例超过70%，美国则为47%。 可见，相互保险和股份制保险两者之间的关系，并不像可口可乐和百事可乐那样，只是简单的市场争夺、消费替代关系，他们彼此间的相互转换、相互竞争和相互借鉴，客观上促进了保险经营和产品形态的不断向前发展。 “就我国而言，相互保险还是一个新生事物，在很多领域，尤其是股份制保险公司服务还没有触达的领域，更有用武之地。”众惠相互相关人士对《每日经济新闻》记者表示，从这个角度理解，相互保险确是对我国现有保险服务体系的有益补充。所以用相互促进、共同发展、互利共赢去解读两者的关系，更为科学。 保监会也曾表示，从全球保险市场发展历程看，股份制保险和相互保险是相互促进、相互竞争的良性互动关系。相互保险可以促进股份制保险更加注重长期利益，股份制保险可以带动相互保险更加注重经营效率，两者共同推动着保险业不断向前发展。引入和发展相互保险，可以进一步促进我国保险市场与国际接轨，扭转当前保险组织形式单一的现状，促进保险市场专业化、差异化、特色化、多样化发展。 行业监管 相互保险牌照稀缺 “拿牌”并非网络互助唯一出路 首批相互保险牌照花落三家，对于这一新兴行业而言，摘得一块牌照意味着能获得更好的公信力。 《每日经济新闻》记者了解到，虽然不少网络互助组织此前积极申请相互保险牌照，但也面临着现实的无奈。继首批获准试点开展的三家相互保险社之后，监管层将视其运营情况安排后期的牌照审批工作，而“网络互助牌照”更是遥遥无期。 一网络互助内部人士表示，申请牌照不应该是网络互助唯一的出路。 机构预测市场空间可达万亿 相互保险目前仍按照“成熟一家，批准一家”的原则审批牌照。除了三家“正规军”，与相互保险在模式上极为接近的网络互助，将在未来一段时间内继续面临无牌的尴尬，如e互助、壁虎保险等。这类组织的运营模式是，用户注册成为会员后，无需缴纳费用或只缴纳较少的、象征性的会费，当会员患有特定的疾病并确认后，由其他成员众筹不超过一定额度的资金救助。 面对机构预测可达万亿的市场空间，首批为数不多的相互保险牌照“含金量”突显。 包括一些网络互助平台在内，去年一度有超过30家相互保险组织在排队申请相互保险牌照。不过，通过网络互助来获得相互保险牌照是否可行还不得而知。 面对现实的无奈，一网络互助内部人士在接受《每日经济新闻》记者采访时称，“我认为离政策放开还是有很长的路要走，目前最重要的还是要把网络互助模式继续深化探索，提高对社会的正能量影响力，才能获得更好的口碑，也许能争取更好的监管层重视与品牌好感。” 与网络互助本质不同 一康爱公社人士向《每日经济新闻》记者指出，网络互助产品的本质是社会信用契约，具有民事能力的人自愿按准则履行相同义务，同时也享受平等的权利。这是它和相互保险之间最本质的区别。 “相互保险则是国际认可的主流保险产品。国内目前尚处于起步阶段，任何相互保险产品都必须获得保监会的审批许可。但网络互助则不同，正如保监会再三强调的那样，网络互助不属于保险产品的范畴，不得越过政策的红线。”上述人士还进一步表示，“不排除很多网络互助平台发起目的并不如公示的那么‘单纯’，意在以此为跳板，最终申请相互保险牌照，很多平台也不讳言。” 此外，在商业性质上，网络互助模式更体现“为非营利性质”，而相互保险是典型的商业行为。在互助方式上，网络互助是在事件发生后会员基于契约集体为受助者募集医疗费用；而相互保险则是投保人先付费购买相关保险产品，一旦出现疾病或意外，险企按保单对投保人进行理赔。 在定价机制上二者也不一样，上述人士称，“相互保险是基于保险精算的前付费方式，而网络互助是基于审核和统计上的后付费方式，更加准确。” 值得注意的是，正规的网络互助平台通常都没有资金池。而相互保险正好相反，投保人的保费收入聚集起来形成金额可观的资金池，便于随时进行理赔。 持久经营需确保合规 “网络互助不是保险，也不是相互保险。即使有幸拿到了相互保险牌照，那就要按照相互保险模式开展业务了，那到时候网络互助模式反而行不通了。”上述康爱公社人士如此表示。 事实上，2016年，网络互助的平台数、用户规模都迎来高速发展，一时间各方资本逐鹿。据不完全统计，2016年年初至今，至少有水滴互助、人人互助、保保集等6家互联网互助保障平台对外宣布获得了百万级到千万级不等的融资，融资总金额达上亿元。 《每日经济新闻》记者获悉，截至今年6月5日，成立于2011年的康爱公社，总注册人数128万人，资助人数69人，总筹款金额1071万元。成立于2014年的e互助，注册会员人数176万人，累计互助人数378人，累计互助金额6417万元。 目前，网络互助行业也经历着一轮洗牌，保监会去年多次警示网络互助平台的风险隐患、经营资质等问题。随着去年末保监会下发《关于开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作的通知》，有数据显示，此次整治之后，有高达1/3互助平台轰然倒塌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

最新的消息是，蚂蚁金服将于6月14日推出自运营平台 “财富号”，首批将有7家基金公司在此平台上经营品牌专区，东方财富网也表示正在规划基金自运营电商的内容。 3个月前，蚂蚁金服于3月21日宣布推出“财富号”，计划6月将向金融机构全面开放自运营财富管理平台。蚂蚁金服表示，基于TechFin的定位，蚂蚁金服未来会只做tech(技术)，支持金融机构去做好fin(金融)。 然而仅过了十多天，4月7日，京东金融旗下的金融机构自运营平台——京东行家就抢先上线，耐人寻味的是，二者不约而同的选择基金行业作为自运营平台战略的突破口。 做 “服务员” 还是做 “销售员” 自运营平台模式是否会重塑基金代销格局呢? 目前看来，此类业务模式的难点是与自己斗争：到底是打造自运营平台还是直接代销。前者输出科技充当“服务员”，后者可以与金融机构分食同一块蛋糕。比如蚂蚁金服在步伐上显得游移，在打造自运营平台财富号同时也在做基金代销，或许导致机构进驻工作进展缓慢，“起个大早赶了晚集”。 然而在基金开放平台领域，京东行家还远远算不上是先行者。在此之前，已经有东方财富网旗下的天天基金网和平安集团旗下的陆金所。其中陆金所早在2015年9月即上线了基金开放平台，目前已上线4000只左右公募基金，几乎囊括了市面上所有的基金产品。 随着蚂蚁金服和京东金融的入局，国内基金销售形成了以蚂蚁金服和京东、陆金所、天天基金网三种线上销售模式。 蚂蚁金服，主要依托于原支付宝平台上积累海量的用户和流量，以销量为导向决定对用户的推介，也便是将原有的单一的低风险理财产品，如货币基金用户，转化为其它类型的基金用户。 京东金融，其战略在于为基金公司提供运营服务、用户资源、技术支持等。相较而言，京东金融在流量、用户都较蚂蚁金服要逊色一些，因而其更有意愿通过技术推动基金代销业务发展。 陆金所，最早提出转型开放平台战略，也是切入基金代销的最成功者。平安集团的背景，让陆金所的金融基因明显强于其它第三方。陆金所的战略定位则是利用自身金融的专业性，对用户的精准了解，以及投资者适当性管理能力做好用户服务与体验。 作为东方财富网旗下品牌，天天基金是老牌基金销售平台，侧重提供内容服务，其核心用户多来自东方财富网访问者。作为国内领先的股票资讯平台，东方财富网聚集了大量股民，通过为天天基金导流，将习惯股市操作的股民转化为股票基金用户。 B端重塑还是C端深化服务 分析人士认为，这种自运营平台模式部分解决了基金公司无法精准触达和服务用户的问题，但这一过程将增加基金公司的营销和客服成本，同时蚂蚁金服和京东金融平台上有限资源怎样分配亦是问题，如果如业内猜测的竞价排名，无形中会再次增加基金公司的成本。同时，开放性亦成疑问，比如，蚂蚁金服同时有自营业务，必然存在着自营金融业务与平台第三方金融业务的竞争问题和数据保护问题。 相比蚂蚁金服、京东金融侧重于B端，也就是针对基金公司等金融机构的服务，陆金所、天天基金网则更注重C端服务。 陆金所的做法是在业务模式上打造开放的平台，让各种投资者根据投资能力和经验选择不同的产品，强调通过利用科技手段，让客户有一个更好、更符合他的投资产品。目前，陆金所已经有P2P网贷、公募基金、私募基金、保险等多种固定收益和浮动收益理财服务，形成丰富多元的产品线，再加上风控管理方面陆金所创新性地实行投资者适当性管理(KYC)系统，对资产端及资金端进行风险评级及匹配，将合适的产品卖给合适的投资人。 究竟是从B端服务出发能重塑基金代销行业，还是从C端深化用户服务是未来趋势?行业目前普遍依然在试水阶段。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

深圳 “金融科技中心” 迈出关键一步，“香蜜湖金融科技指数” 深交所上市。 记者昨天从福田区获悉，“香蜜湖金融科技指数” 近日在深交所上市，标志着第一只反映我国金融科技产业发展的股票指数正式上市。 为反映深圳市场金融科技相关上市公司整体表现，向市场提供更丰富的业绩基准和投资标的，福田区投资推广署（金融发展事务署，以下简称 “投融署”）与深圳证券信息有限公司联合开发了香蜜湖金融科技指数（简称 “金融科技”，代码“399699”）。该指数以深交所上市的与金融科技相关的企业为样本，选取满足入围标准的所有股票构成指数样本股，最新一期样本股数量为56只。指数每年1月和7月的第一个交易日实施样本股定期调整。该指数以2017年5月26日为基日，基点为3000点。自2011年12月底至2017年4月底，金融科技指数实现累计收益199%，同期沪深300累计收益为46.64%，表现出在此期间金融科技相关的上市公司得到了市场的广泛认同。 同时，金融科技指数界定产业覆盖分布式技术（包括区块链、云计算）、互联技术（电子及网络支付）、金融安全以及互联网金融（网络借贷等）等领域，成为金融科技板块的风向标和晴雨表。据统计，目前A股市场与金融科技相关的上市公司共71家，其中59家在深交所上市，总市值超过6600亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

江泉实业6月8日晚间发布公告称，实控人杉杉集团董事长郑永刚将以109%的溢价进行三年内第五次卖壳！这回的买方是一家疑似做P2P的神秘金融公司——上交所的问询函随即到位，集中询问大幅溢价的原因、新东家的背景及资金来源等。从去年9月的重组新规、到今年2月再融资新规，再到5月份的减持新规，炒壳的热度小了、重组的难度大了，郑永刚怎样在艰难的环境里做到了炒壳两年收益翻番？ 6月8日晚间，江泉实业（SH.600212）发布公告称，控股股东宁波顺辰投资有限公司已于当日与上海超聚金融信息服务有限公司签署了《股权转让框架协议》，若交易完成，江泉实业的实际控制人将由郑永刚变更为刘岩。根据公告，宁波顺辰拟将其持有的6840.32万股、占公司总股本13.37%的公司股票全部转让，转让价格为15.5元/股，转让总价为10.6亿元。 公告一出，两个疑点迅速浮现。 第一，参考江泉实业停牌前最后一个交易日（5月24日）每股7.42元的收盘价，此次转让溢价近109%。如此高的溢价，若是放在从前火热炒壳的风口下无可非议，而在近来IPO提速、监管收紧、炒壳降温的背景下，谁还愿意支付这么多壳费呢？而且是为了一个算不上优质的、不到三年的时间里已有四次失败记录在先的壳资源？ 第二，卖壳人郑永刚，大家都很熟悉了。著名服装企业杉杉集团董事长，号称做实业的人当中最会炒壳的，曾因入股宁波银行四个月摇身斩获15亿、倒手变卖艾迪西令申通快递借壳上市等资本运作而蜚声江湖。这次的对家刘岩是何许人也？上海超聚金融又是干啥的？ 说起来，这个二月份才刚刚由*ST江泉摘帽脱星的江泉实业，三年来一直在卖壳的路上走得踉踉跄跄。在此次牵手上海超聚之前，已有四位兄弟前赴后继、聚了又散。 卖壳失败的江泉实业，遇到实业转资本的郑永刚 在此次牵手上海超聚之前，江泉实业已经分分合合、告别了四位意向买家。第一位是做化肤品的唯美度。2014年9月，江泉实业发布重组预案，化妆品生产商唯美度拟作价16亿元借壳江泉实业，标的股东承诺2015-2017年的净利润分别不低于1.5亿元、1.84亿元和2.16亿元。预案发布后江泉实业股价连拉8个涨停板。可是到了2015年3月，江泉实业却突然发布公告称，因为唯美度不满意公司承诺的业绩金额，此次并购宣告失败。 在这次重组失败之后，2015年6月，江泉实业公告称原大股东华盛江泉分别与宁波顺辰投资有限公司、自然人李文签署股权转让协议，将其持有的江泉实业9340万股股份分别转让给宁波顺辰投资有限公司和自然人李文。从此开始，江泉实业的大股东变更为宁波顺辰，实际控制人变更为郑永刚。 提起郑永刚，大家首先想到的是那个卖服装的杉杉集团的大老板。但是对于身份认同，郑永刚本人是这样说的，“靠服装赚钱的时代早已过去，我更希望大家称呼我为金融家”。 不是搞金融出身，但是二十几岁就做了厂长的郑永刚，风雨中摸爬滚打这么多年。杉杉集团作为国内第一家服装业上市公司，其舵手郑永刚也是从1996年公司上市就深刻体会到了玩资本比经营实业更加吸引人。 2007年3月，杉杉旗下第一个资本运作平台杉杉创投成立，杉杉创投以1.79亿元占比8.73%入股宁波银行。四个月后，宁波银行A股上市，杉杉创投账面获利15亿。 从此以后，郑永刚这“管理层换血以掌控公司决策权->股权质押以满足资金运转需求->筹划重组以获利退出”的套路可谓是屡试不爽、爽得停不下来。中科英华、大元股份、希努尔、艾迪西，如法炮制、获利丰厚。其中最战绩卓著的要数艾迪西：2016年底申通快递100%股权作价169亿元借壳艾迪西登陆A股，一连13个涨停板，郑永刚衣锦凯旋。 虽然根本无意经营，就是个炒壳资源的“倒爷”，郑永刚也还是有情怀的。他说，“我不是做买卖壳的纯中介，我选择非常优质、具有前景的产业介入，我与他一起共同把上市公司做好”。 “壳王” 坐镇江泉实业，这次 “倒壳” 不算太顺 可能是时机不对。郑永刚接手江泉实业正是2015年股灾爆发之际，覆巢之下没有完卵。到了2016年9月份，证监会又出台了重组新规。在此次接洽上海超聚之前，郑永刚三次操刀江泉实业重组皆以失败告终。 第二位买家，是做化工的香港某上市公司。2015年8月，江泉实业发布公告称，正在筹划向香港主板一家上市公司发行股份购买其部分资产和业务，该交易构成香港实施公司业务分拆并借壳江泉实业上市，标的所处行业为化学原料和化学制品制造业。但是，这次卖壳由于涉及金额和陆港两地法律法规问题很快流产。 第三位买家，做医疗设备的爱申科技。一个月后，江泉实业又发布了资产重组公告，拟以发行股份和现金结合方式购买医疗设备制造商上海爱申科技发展股份有限公司71.54%的股权。然而，没过几天又是一纸公告，未述具体原因，只称“重组条件尚未成熟”，公司决定终止本次重组。 第四位，做锂电池的瑞福锂业。2016年5月11日*ST江泉停牌，并于7月26日披露重组预案，称初步作价4亿元与瑞福锂业100%股权的等值部分进行置换，并现金支付差额部分，同时拟募集配套资金不超过8.22亿元。随后，在8月到11月期间，*ST江泉先后收到上交所发出的三份问询函，并在去年底将股权置换比例由100%变更为67.78%。只是此事后来，就再也没有了后来。 直到今年，第五位出现。 第五位买壳人，上海超聚是干啥的？ 企业信用信息公示系统显示，上海超聚金融信息服务有限公司是2014年才注册成立的，注册资本1000万元，注册地址位于上海市嘉定区南翔镇德力西路88号，从事金融信息技术外包、金融业务和金融知识流程外包、实业投资、投资管理咨询等活动。 大家都懂的，江湖上那些做P2P生意的大多都会扛起“金融信息服务有限公司”的大旗。莫非江泉实业几番倒腾，从化妆品、到化工、到医疗设备、到锂电池——都没谈成！最后竟是被饱受争议的P2P公司揽入怀中？ 带着强烈的好奇心，笔者又到地图上搜了下这家公司的注册地址。点开街景图，画风有点与这大手笔收购的气质不符：周围大多是货运物流仓库、包装印刷车间、机械制造工厂等，最关键，超聚金融信息服务公司的定位地点在一条墙上密布涂鸦喷漆、地面残留着看不清是血迹还是油渍的“死路”的尽头，被水泥墙与白石板围起、难辨其中究竟，是街景图的禁区。 在过去，上市公司控股股东高溢价转让所持股权，除了可以将溢价当作壳费，还可以借此给市场一种该股股价存在大幅上涨空间的预期，为其手中剩余股份的升值来铺路。对买壳方来说，因为申请上市排队时间长，早点借壳上市可以早点做配套融资、做定增套利，以时间换空间。 而现在，这些潜规则的吸引力在紧缩的监管之下已经大不如前了。况且此例中，若是交易成功，宁波顺辰是100%股权置换全身而退，也不存在未来收益预期。所以说，难道这蹊跷的高溢价背后还存在着其他关联利益？1000万元的注册资本、成立三年无绩无名，如何撬得起10.6亿元的收购？莫非在刘岩之外，幕后还另有高人？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

为保护投资者权益，6月5日国家互联网金融安全技术专家委员会（简称国家互金专委会）启动 “全国互联网金融阳光计划”，旨在促进互联网金融企业透明化运营、阳光下发展。 互联网金融平台风险主要来源于互金企业不透明，包括资产不透明、运营不透明和实力不透明。国家互金专委会依托国家互联网金融风险分析技术平台，对互金企业的透明性实行了长期跟踪。 6月12日，国家互金专委会在官网发布 “全国互联网金融阳光计划” 第一周资产透明度巡查报告 (一) (下称 “调查报告” )。 调查报告认为，资产透明与否，直接关系到对平台安全性的评价。现在很多平台只提供理财产品名称和收益率，外界无法从这些产品描述中得知 “这些钱被谁拿去用来干什么”，这就是典型的资产不透明。资产不透明司空见惯，看似是件小事，很多投资者不在意。但是资产透明度的确是互联网金融安全的核心问题之一。资产不透明则无法分析风险，会掩盖平台自融、虚假项目等重大问题。很多互金平台出问题都与资产不透明有关。 因此，国家互金专委会将推进提升资产透明度作为全国互联网金融阳光计划的三大组成部分之一，拟从即日起，对全国互联网金融平台资产透明度情况进行客观巡查、综合评估和定期公布。 调查报告指出，根据银监会下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，网贷平台应当在其官方网站上向出借人充分公开借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。借款人信息公开的不充分，不仅使得投资者无法全面了解资产真实的状况，而且为网贷平台自融、虚假项目融资带来了便利，使得诈骗、跑路风险大为提高。 基于此，专委会阳光计划第一周资产透明度巡查发现，共有10家平台产品存在资产不透明的情况。具体为：可溯金融、点牛金融、小微金融、握握贷、小康资本、小算盘、仟金所、酷盈网、能成财富、国金宝。 ...

中国社科院财经战略研究院、中国社科院城市与竞争力研究中心《中国住房发展报告》项目组发布的5月《住房市场发展月度分析报告》预计，随着资金面的收紧，以及地方政府对住房投资需求特别是跨区域住房投资的联合管控，多数城市房价短期涨势将得到抑制，前期房价上涨过快、泡沫较大的城市如北京等短期仍将继续下跌。但房价上涨的压力仍然存在。 报告显示，在热点地区严厉的政策调控下，2017年5月热点城市房价涨速整体回落。受认房又认贷、多校划片政策试行、环京各城市联合出台重磅调控政策等因素的影响，北京房价环比出现首降，环京房价出现大幅下跌。但5月重庆、广州、青岛、成都、济南等城市房价环比涨幅仍然偏高。 主要城市大数据房价指数环比显示， 2017年5月，样本城市的平均环比涨幅降为1.11%，比上月下降1.2个百分点。其中重庆、广州、青岛、成都、济南分别以5.48%、5.39%、5.02%、3.87%、3.45%的环比涨幅，居样本城市前五位；同时廊坊、北京、天津、深圳、苏州、合肥、郑州等城市，房价环比稳定或下跌。其中廊坊下跌8%、北京下跌4.09%、天津下跌1.97%，进入房价挤泡沫的新阶段。2017年5月，青岛、济南、厦门、惠州等楼市继续升温，房价环比涨速比上月有所加快，其余城市房价涨速相对稳定或有所回落。 主要城市大数据房价指数同比显示， 2017年5月，样本城市平均同比涨幅为38.45%，比上月降低1.85个百分点。其中石家庄、天津、廊坊、厦门、济南分别以79.6%、75.57%、72.97%、64.78%、60.88%的同比涨幅居前五位；大连、深圳、苏州、沈阳、西安分别以6.18%、6.41%、7.35%、7.68%、14.96%同比涨幅居后五位。 主要城区大数据房价指数显示， 2017年5月，北京各区房价全面下跌，其中西城区下跌8.43%、海淀下跌7.45%，领跌于全市各区县板块。入学政策出现重大调整，强调实际居住及试行多校划片等，都对这两个板块虚高的“学区房”价格形成冲击。2017年5月，通州区在北京各区县板块中，表现最为抗跌，仅环比下跌0.01%。这主要源于通州区实行双重限购政策，板块泡沫相对较低。 主要城市大数据房价中位数显示，北京房价达到超一线城市水平，厦门房价达到准一线城市水平。省会或直辖市中，重庆、长沙、沈阳、太原、西安房价中位数均在万元以下，对比其公共服务水准及其它同类城市房价，房价相对理性。样本城市中，2017年5月北京房价中位数为61856元/平方米，上海为54458元/平方米，深圳为50523元/平方米，厦门为37667元/平方米，分别居全国前四位。 作为本期报告的执笔人，中国社会科学院财经战略研究院邹琳华、中国社会科学院城市与竞争力研究中心吕风勇分析认为，5月热点城市房价的相对稳定，主要源于政府对住房投资需求的严厉管控。从宏观环境看，货币供应持续偏紧，无风险货币基金年化利率突破4%，部分银行房贷利率大幅大浮；从房地产政策看，各热点城市既有组合拳，还有集体行动。如北京不仅要求“认房认贷认商认离”，还调整了入学政策，对“学区房”炒作进行精准打击，环北京各市也联合出台了要求三年以上当地社保的需求管控政策。购房政策及货币环境的全面收紧，对短期市场构成显著的利空。但从供给方面看，受土地供应和环境承载能力限制，各大城市扩大住房供给的潜力普遍不足，长期供求矛盾仍然存在。 为此，报告建议，为进一步稳定房价，短期热点城市应紧持限购、限贷等需求调控政策。长期应通过城市群的发展，逐步缓解大城市住房供求矛盾。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

14年前，敲下第一行支付宝代码的倪行军怎么也想不到，他会成为阿里巴巴的合伙人、支付宝的“副班长”。更让他想不到的是，淘宝内部的担保工具支付宝，会一步步演化为今天估值高达750亿美元的巨无霸——蚂蚁金服。 更让他意外的是，刚刚4岁的微信支付市场份额正在逼近已经成长了14年的支付宝，移动互联网的王者在向PC支付的霸主发起挑战。 据海外媒体报道，蚂蚁金服市场份额遭遇财付通（微信支付+QQ钱包）蚕食。蚂蚁金服在阿里巴巴内部评估中表现不佳，争取在IPO前止住市场份额下滑趋势。蚂蚁金服上市的时间，或推迟到明年年底，而上市的地点也扑朔迷离。 而蚂蚁金服班委玄德向华尔街见闻澄清：“蚂蚁金服没有上市计划表。”支付宝圈子事件后，蚂蚁金服高层反思讨论，并提出了“三要三不要”，其中包括：把选择权交给用户和客户；不靠拍脑袋决策；不做绝人之路，而是共赢共生。 经历过圈子事件、招财宝兑付危机后，蚂蚁金服正变得更为内敛沉静。蚂蚁金服将回归自己的长处，做好场景、做好开放平台的Techfin。10年服务20亿用户、5年推动中国进入无现金社会、开放平台的Techfin……这是蚂蚁金服提升其估值的新故事，还是正在一步步推进的可实现计划？ 无法阻挡的微信支付 2016年，腾讯小马哥颁发了两个最高团队奖，一个是《王者荣耀》，另一个正是微信支付。 微信支付之所以获奖，媒体报道小马哥当时的颁奖理由是：“2016年，微信支付在线下支付场景已全面超过支付宝。” 马化腾在2016年年底参加第二届深商大会“互联与时代”论坛上也表示，微信支付已经逐渐成长为线下第三方移动支付的排头兵，份额在逐步增大，逼近市场第一。 对此，蚂蚁金服内部人士向华人街见闻表示，“一家独大是不正常的。”支付宝是整个第三方支付市场的启蒙者。2014年以前，支付宝依靠天猫、淘宝占据第三方支付市场份额的70%—80%。 那时候还是诺基亚功能机主导的时代，用户主要在PC端进行支付。2014年以后，苹果等智能手机开始风行，移动支付开始流行。即便如此，支付宝的第三方移动支付份额还是最大的，保持在50%以上。 不过，微信支付正在改变旧的格局。 据易观智库发布的2017年第一季度《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告》数据显示，2017年第一季度，中国第三方移动支付市场交易规模达到18.8万亿，其中支付宝占比53.7%，财付通（微信支付+QQ钱包）为39.51%，支付宝领先约14个百分点。 支付宝与财付通的市场份额变化曲线 用更长的时间去观看支付宝、财付通等移动端支付平台的趋势，可以得到更多答案。 参照KapronasiaAnalysis、Euromonitor和世界银行的数据，在2012年至2016年的5年期间里，支付宝移动支付交易额从不足5000亿元增长至11.5万亿，4年实现23倍的增长。微信支付交易额从不足1000亿元增长至8.5万亿，4年实现85倍的增长。 从交易金额来看，2016年微信支付的交易额已经占支付宝交易额的73.9%，增长态势迅猛。 天风证券分析认为，腾讯在金融支付领域近三年的努力，已经达到了支付宝数十年的积累，尤其在支付用户的拓展方面，延伸了“非线上电商用户”之外的支付用户。 来源：天风证券 艾媒咨询甚至直接称，微信支付2016年线下的市场份额已经全面超过支付宝。不过，艾媒并没有给出详细的数据。 这个趋势另外一个非直接的佐证是——活跃用户。微信以及WeChat（微信海外版）合并月用户达到9.38亿，而支付宝目前仅有4.5亿活跃用户。 根据微信2016年四季度的数据，微信支付约有6亿支付绑卡用户，同比增长100%；日均交易达到6亿笔，同比增长92%；商业支付同比增长300%。 微信在支付领域的增长，在财务数据上也有体现：腾讯2017年一季度财报显示，业务板块中，其他收入第一季度为75.56亿元，同比增长224%。其他收入主要为支付相关的业务和云服务。 线下场景的争夺 为何年仅四岁的微信在支付领域这么快地追赶上发展了14年的支付宝？ “微信线下支付第一，应该指的是微信在线下支付的超越态势，虽然目前还没有权威第三方机构对这一具体数字进行统计。”一位业内人士表示，微信支付超过支付宝的趋势，充分显示了高频打低频的规律。 上述人士分析说，中国第三方移动支付市场发展经历了四个阶段的升华：淘宝引领的电商阶段，余额宝后的金融阶段，微信红包带动的社交阶段，最后是微信支付开启的小额消费阶段。 在PC时代，支付宝依托淘宝天猫线上购物的领先地位，市场份额无人能撼，再加上余额宝的推出，大额转账免费+高收益率的双重优势，也给普通民众带去不少实惠。 微信支付的爆发，是因为2014年春节的红包。2014年春节前后，腾讯创始合伙人张志东把负责微信业务的同事拉进一个群，让其想办法满足老板快速给员工发红包的需求，微信红包由此诞生。 微信社交+红包的玩法只是其支付的使用场景之一，却一鸣惊人。根据吴晓波的新书《腾讯传》披露，2015年春节抢红包活动过后，微信支付拥有2亿绑卡用户；2016年春节过后，绑卡用户超过3亿；2017年春节微信红包收发总量达到460亿，同比增长43.3%，绑卡用户达到6亿。 微信红包为微信支付积累了粉丝，不过真正可怕的是在线下小额消费市场，其无孔不入的穿透力。 目前，微信支付线下门店接入总数近百万家，覆盖30多个行业，甚至包括驾照、水电煤、高速收费等生活服务类场景。 同时，微信支付还接入全球超过12个国家和地区。根据第三方非精确统计表明，微信正依靠极强的客户黏性和三四线城市移动支付的普及占据了极大的流量优势，现在很多小商小贩、零售类的企业，其线下七成销售额都是微信支付。 线下支付的高频场景，成为支付宝与微信的必争之地。前几年，微信投资的滴滴与阿里投资的快的，在中国上演补贴大战，从另一个角度看，更像是微信支付和支付宝抢夺交易入口的战争。 面对微信红包场景的爆发，支付宝也开始效仿。2016年春晚支付宝推出“集五福”并派发现金3亿元，却被外界调侃。 2017年，蚂蚁金服承认在社交上“走了弯路”之后，开始重新回归。今年2月，支付宝推出了针对商户的“收钱码”，按照支付宝公布的数据，截至目前为止，全国累计申请收钱码的商家已经超过1300万，并在4月成立“无现金联盟”，成员从菜市场、批发市场，到国际品牌、医疗机构等等。 如今，支付宝继续发力线下小额消费市场，依托电商基础推出的花呗和借呗，线下消费“奖励金”的活动，以弥补线下小额消费的短板。 此外，超过1600家公立医院能用支付宝挂号、缴费、查报告等。最近的消息显示，杭州和武汉的全部公交车都将可以刷支付宝乘坐。 “不仅如此，蚂蚁金服还试图打开长期被政府垄断的金融信息与数据入口。”蚂蚁金服内部人士透露。蚂蚁金服陆续开展了与北京税务局合作的报税系统，以及与深圳养老金系统的合作。此外，今年5月，阿里巴巴与中国铁路总公司合作，试图打开这个封闭多年的大门。 阿里也在试图打通线上与线下。过去一年多时间，阿里先后投资布局银泰、百联、苏宁、三江购物等线下商场，探索线上与线下的融合，促进商业模式的重构。线上与线下联动的新零售，也为支付宝打开了新的入口。 “感谢微信的竞争，我们双方才会发展这么快。”蚂蚁金服上述人士称，如今整个移动支付的市场不断扩大，支付宝和微信支付也在变得越来越强大。 内生外生力量对抗 “未来10年服务20亿用户，其中60%来自海外。支付宝要把中国人的生活方式带往全球。”玄德表示。 在跨境游业务拓展方面，支付宝将在26个国家推行扫码支付、23个国家开展支付宝退税，70个国家推出类似UBER／GRAB支付；在全球收全球付方面，将打通1200个国家地区的资金渠道，打通18种货币的结算方式。 印度版的“支付宝”——Paytm是蚂蚁国际实践的成功案例。2015年，蚂蚁金服和阿里巴巴对Paytm进行了两轮投资。 除了资金，蚂蚁金服的投资还为Paytm带去技术输入。短短两年，Paytm用户数从不到3000万升至2.2亿，跃升为全球第三大电子钱包，成为印度第一大互联网公司。 蚂蚁金服投资印度Paytm的模式，同样也正在东南亚国家复制。2016年11月，蚂蚁金服与泰国支付企业Ascend Money签订战略合作协议，将蚂蚁的普惠金融模式复制到泰国。2017年2月，蚂蚁金服注资菲律宾最大数字金融公司Mynt，目前其用户已超过300万。2017年4月12日，蚂蚁和印尼Emtek集团宣布成立一家合资公司，开发移动支付产品。 4月中旬，蚂蚁金服以12亿美元的总价拿下美国电子支付公司速汇金(Money Gram)，海外扩张又迈出重要一步。蚂蚁金服国际事业部总裁Doug Feagin称，速汇金将帮助扩大蚂蚁金服生态体系的跨境汇款能力。 “蚂蚁金服未来会成为普惠金融和科技的金融平台。”蚂蚁金服上述人士表示，不仅仅是Techfin，不仅仅是海外技术输出。 上述人士解释，蚂蚁金服期望服务全球的小微企业，为其提供信贷服务。比如，信托很赚钱，但是蚂蚁金服不会直接去做，蚂蚁金服也不会直接进入传统的金融领域，我们更期望与传统金融机构合作，开发出新的互联网金融产品。 他举例说，比如蚂蚁金服和天弘基金合作在2013年推出的余额宝，仅用四年就成为全球最大货币基金。如今余额宝托管资金规模高达1.14万亿元。 此外，其他基金行业人士向华尔街见闻表示，2年前，并入蚂蚁金服的数米基金，销售额直线上升，已经威胁到曾经的互联网基金销售霸主——东方财富旗下的天天基金网。 “我们期望接入所有银行、保险、基金等，一起开发更多的金融产品。”上述人士表示。 蚂蚁金服的发展思路与阿里的发展思路一致：期望成为金融服务领域的基础设施，成为连接服务的平台。 反观腾讯，在金融布局则显得较为谨慎。其布局可以分为两部分：一部分是体内生长，以微信支付、QQ钱包、腾讯理财通、腾讯微黄金等产品为主；一部分是体外布局，以微众银行等投资项目为代表。 而最近，微信产品不断升级，将移动互联网的优势发挥到了极致：最新推出了开放移动搜索栏——搜一搜，直接对标百度，同时推出了新闻浏览栏——看一看，对标今日头条，试图开启移动互联网时代新的商业模式。 财付通在PC时代干不过支付宝，但微信支付在移动时代正在逆袭；蚂蚁金服在移动互联网时代称霸，在新金融领域还会不会继续领先？拥有9.38亿月活用户的微信会玩出什么样的互联网金融产品？ 时间会证明一切。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

6月1日，菜鸟和顺丰围绕数据传输和信息安全问题掀起一场 “互撕大战”，双方各执一词。随后，腾讯、京东、美团、圆通、苏宁等公司悉数卷入并各自站队，混战局面犹胜于当年腾讯大战360。最后在国家邮政局的协调之下，双方“握手言和”，同意从6月3日12时起，全面恢复业务合作和数据传输。 然而 “丰鸟之争” 并未就此偃旗息鼓，随着快递包裹量的急剧攀升，以丰巢为主导者的智能快递柜和菜鸟驿站在末端市场依旧充满竞争与博弈。 据《IT时报》记者调查了解，面对丰巢等快递柜的崛起，菜鸟驿站确实受到不小的冲击，合作店面有缩减之势；另一方面，急速扩张的智能快递柜由于重资产产生的高成本以及创收模式的不明晰，营收乏力同样是一个很大的难题。 6月8日消息，菜鸟将参股智能快递柜速递易。“末端之战”已经燃起，从物流层到商流层，这片疆土终将何去何从，或许，只有时间能够给出答案。 圆通 “禁令”：不许放丰巢 就在 “丰鸟之争正热” 之际，有网友爆料，圆通速递6月2日在内网发布通知称，严禁将快件放入顺丰旗下丰巢自提柜，提倡自建终端，对于一次未妥投的快件，可以放在就近的菜鸟驿站，圆通内部要求严格执行相关政策，同时强调，如放丰巢被投诉将罚款105元。这被外界解读为在美团、京东以及网易明确表示支持顺丰之后，圆通选择和菜鸟站在一起。 针对这一信息，《IT时报》记者致电圆通速递相关负责人，对方表示公司只是要求慎用丰巢快递柜，而且这是4月份就发出的通告，这次仅仅是重申，“通告与其他公司没有任何关系，圆通也不想卷入其他公司之间的纷争。” 该负责人向记者表示。但当记者追问 “慎用丰巢快递柜” 的缘由时，对方表示 “不清楚”。 据了解，2015年5月14日，阿里巴巴联手云锋基金，战略投资圆通速递，据传金额达到十个亿，占股10%左右。在此之后，2015年6月6日，顺丰领衔申通、中通、韵达、普洛斯共同投资创建深圳市丰巢科技有限公司，通过运营“丰巢”智能快递柜，为用户提供末端收寄交互业务。 对于圆通此次重申的禁令，圆通一家加盟网点的负责人告诉《IT时报》记者： “内网确实收到了相关通知，不过网点还是会配送快件到丰巢快递柜。” 在他看来，这只是公司高层的某种表态，具体到下面落实，因为实际配送情况的需要很难做到完全杜绝。 菜鸟驿站受冲击：收入没有房租多 圆通速递尝试用禁令的方式限制使用丰巢快递柜并引导快件往菜鸟驿站投放，在电子商务研究中心快递行业研究员姚建芳看来，快递柜和菜鸟驿站具有相同属性的服务功能，二者之间的竞争也就不可避免。 她认为，在智能快递柜崛起的情况下，菜鸟驿站难免会受到一定的冲击。此前，《IT时报》记者独家报道了菜鸟驿站终止与上海农工商超市集团合作的新闻，菜鸟官方给出的回复是升级服务标准，但这也意味着农工商旗下的好德、可的便利店不再为菜鸟网络提供末端包裹代收服务。 据上述圆通加盟网点负责人透露的数据得知，该网点每天大约有8000—9000份快件单量，去年下半年，走菜鸟驿站的件量大约占据两成，而丰巢快递柜只有半成左右，而从今年开始尤其是从3月末起，呈现出此消彼长的趋势，二者的占比都在总件量的1/10上下徘徊。 松江区四季新城小区物业公司的一名经理则告诉记者，菜鸟驿站每放一件包裹带来的收益是1元—1.3元之间，多的时候可能会达到2元，每天平均按50件来算的话，一天的快件收入是60元左右，这样一个月营收不到2000元。然而，现在平均每平方米房屋的租赁成本为5000元以上。 虽然理论上，存放快件的面积只有一到两平方米，但实际上由于用户不及时取件而造成的累积面积会达到五六平方米，这样算下来总支出达到2.5万元到3万元之间，再加上人工成本等方面的投入，做菜鸟驿站并不划算。 “很多菜鸟驿站都处于亏损中，未来将会有一半的菜鸟驿站都会关闭。”他强调说。 对此，菜鸟驿站相关负责人表示“夸大其词”，菜鸟驿站的存在依旧满足了众多用户的需求，同时实现了多方共赢，至于是否会与上海农工商超市集团重启合作，他认为这需要具体的业务部门进行对接沟通。 菜鸟进军 “快递柜” 零点有数快递物流研究中心研究员丁威认为，快递市场处于一个迅速发展的阶段，尽管菜鸟驿站在与一些便利店合作的过程中出现了问题，但并不能代表菜鸟驿站这种商业模式出现了严重的问题，也不能简单下结论说菜鸟驿站市场份额在减少。 相反，许多小超市、夫妻店非常乐意对接菜鸟驿站，因为引流效果好，也确实一定程度上给超市的销售带来了有利影响。而且目前的末端市场空间足够大，智能快递柜的铺设扩张还远没达到饱和的状态，二者仍会在市场上并存，谁也取代不了谁。 与此同时，菜鸟驿站也开始选择多元化经营。搜狐科技此前报道，6月2日晚间，有接近菜鸟的高层人士透露称，菜鸟正在谋求收购或控股另一家快递柜公司。记者致电菜鸟驿站官方人士，对方对此不置可否，但他表示菜鸟驿站在部分站点已经使用快递柜。 另外，早在今年3月，格格小区快递柜就发布通知称，格格小区App查/取件功能将在公告当周正式迁移至菜鸟裹裹App，菜鸟裹裹全面承接格格用户的取件功能，这意味着格格小区的用户数据信息将全部导入菜鸟体系，与此同时，这份通知还申明，3月10日—3月15日用菜鸟裹裹自提柜寄件立减5元，并且开启了 “用菜鸟裹裹取件，瓜分100万现金奖池” 活动。 丁威认为，这正是快递末端市场竞争的核心价值所在，即从物流层面到商流层面的转变，通过数据接口与消费者产生“亲密关系”，从而搭载更多的商业衍生服务。 在他看来，随着包裹量越来越多，且人工成本逐渐攀升，智能化、无人化的快递柜一定是各方积极发展的一个方向，在经过“丰鸟之争”后，菜鸟一定会加强对快递柜的重视，不论是参股、投资还是收购，未来都将可能会有新的布局。 姚建芳则认为，菜鸟收购或投资其他快递柜很有可能，这符合阿里一贯的行事风格，她表示，菜鸟驿站在农村和西部偏远地区还有很大的开发潜力，并且相对于丰巢等快递柜的重资产布局，菜鸟驿站只需要和当地的小卖部、便利店谈好合作就行，布局成本远低于智能快递柜，所以她依旧看好菜鸟驿站的未来。 6月8日，就在本报发稿前，智能快递柜速递易的母公司程度三泰控股发布公告称，继中国邮政和复星之后，新增了重大资产重组的交易方浙江驿宝网络科技有限公司（也即浙江菜鸟供应链管理有限公司之全资子公司），并已签订了初步的合作意向书。 智能快递柜使用率达七成 目前，智能快递柜在国内呈现三足鼎立之势，以丰巢、速递易和创赢联盟（包括富友、云柜、中集e栈）三家为代表的公司占据快递柜70%以上的市场。 公开数据显示，云柜目前拥有2.6万台快递柜、富友2.5万台、中集e栈1.5万台、速递易5.6万台，而据丰巢科技相关人士介绍，目前丰巢在全国70多个城市完成了逾5万台柜机的布局，其中上海占据1/10左右，接下来将在高档小区和写字楼开展进一步的网点铺设。 线上的数据在线下也得到了印证。6月6日下午，记者来到四季新城，据小区物业经理介绍，2013年开始，富友快递柜开始入驻该小区，那时候使用量还很有限，到了2016年，格格小区、速递易和中集e栈相继入驻，快递柜的数量越来越多，目前正在和丰巢快递柜对接。 这名经理向《IT时报》记者表示，四季新城现有1600多户人家，每天包裹量大约有400—500件，周末会超过600件，而目前四家快递柜企业加起来共有500左右个格子，快递柜每天的使用率能达到70%以上。 “用户已经习惯使用智能快递柜，以前90%都是送到家里，10%放在我们物业或者用户指定的场所，而现在恰好相反。”他说。 上述圆通网点负责人表达了类似的观点：“丰巢等智能快递柜现在的势头很强劲，甚至有些小区禁止送货到家，必须走快递柜。”他告诉记者，6月初，在愚园东路28号的东海广场，物业规定所有快递统一放进丰巢，一时造成快递员扎堆拥挤，排队等候的场景。 在中集e栈的一名人士看来，快递柜的火爆也和快递员的选择有很大关系，他介绍说，目前快递柜基本采取收费的方式，一个柜子的费用在0.2元—0.5元之间，平均按0.3元来算的话，假如快递员十分钟之内使用快递柜可以配送10件包裹，一件收入1.5元，实际收益就是12元，如果选择送货上门，10分钟可能只能送2—3件，收入最多只有4.5元，而腾出来的时间，快递员可以去送更多的单子，并开拓更多的用户。 不过他也指出一个问题，按照一些快递公司的要求，将包裹放进快递柜需要经过用户同意，但不少消费者都表示他们是在不知情的情况下，收到短信通知去快递柜取货。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

随着监管趋严，基金子公司和券商资管通道业务受限，一些私募基金只得将通道业务从基金子公司转移到信托，但通道费等成本也随之增加。不过，受制于信托通道的局限性，部分私募依然选择基金子公司。 “存量不续，新增不加”，沪上一位私募人士这样描述基金子公司通道业务的现状。监管升级，基金子公司和券商资管的通道业务收缩，尽管费用要增加，部分私募仍不得不将通道业务转向信托。 “我们之前主要是用基金子公司做通道，现在改为走信托通道，或者直接发产品。”沪上某小型私募基金人士表示，信托的通道费一般是千三，成本比之前要高。沪上某中型私募相关人士也表示，现在和信托合作，费用比以前增加了一半。不过，也有私募表示发行成本并未有明显变化。 一位信托公司人士对此表示，信托收取通道费基本上是“一家一议”，每个产品的情况不一样，收费也不同。比如，有的信托公司不仅负责通道业务，还同时承担产品的销售，这样费用就会比较低，因为部分成本算在了销售费用当中。同时，信托选择合作方时也会有价差，对新成立的或者规模较小的私募，信托收的通道费就会比较高；而对有合作基础、规模较大的私募，费用就会低一些。 “和基金子公司、券商资管相比较，信托通道费原本就是最高的。因为信托公司在净资本方面的管理比较严格，且信托的监管成本也比较高，很多非标项目都是刚兑。”沪上某私募人士说。 不过，信托在交易上的局限还是让一些私募敬而远之。有私募表示，他们的产品仍然会走基金子公司通道。相比非标类项目，证券类私募基金投向标准化产品，占用的资本金比例较小，部分子公司尚有额度开展通道业务。 有的私募选择信托通道，则是受到产品类型的限制。“由于不能估值，有的信托通道不能做期权、衍生品以及沪港通、深港通等投资标的，也就无法合作。另外，结构化产品还是要走信托通道，现在只有信托通道能发带杠杆的产品。”上述私募人士说。 除了费用增加，在部分私募看来，信托通道还增加了交易的摩擦成本。多位私募人士介绍，现在大部分信托都有了远程交易终端，但仍有个别信托还在使用传真或者电话下单，与基金子公司和券商资管相比，信托的服务还比较落后，交易不够灵活，也让私募增加了隐形成本。 据了解，私募基金产品需要走通道主要是银行代销的需要。在新规之下，私募销售主要有两个渠道，一是直销，二是寻找有基金销售牌照的机构。在持有销售牌照的机构中，销售能力最强的当属银行。但银行不能直接代销契约型产品，如果代销私募基金产品，银行只能和有金融牌照的机构签约，私募作为非金融机构，要想通过银行代销，只能寻找信托公司之类的通道方。在私募和银行的沟通中，银行往往会给私募基金直接指定通道。 通道选择变得单一，出于费用的考虑，一些小型私募只得放弃了银行代销这条路。“现在代销对私募的资质要求比较严，而且A股市场行情不好，很多代销机构也无能为力，没必要花费成本给通道。”某小型私募基金人士表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在递交港股IPO申请材料6个月之后，山东省国际信托有限公司（以下简称“山东信托”）的IPO状态却从“处理中”变为“失效”。这一事件对于去年多项业绩指标出现滑坡的山东信托来说无疑是旧伤未愈、又添新伤。在分析人士看来，信披不够透明、业务结构单一和盈利不稳定都将成为山东信托上市路上的牵绊。而踩雷 “2017退市第一股” *ST新都恐又对山东信托业绩形成不确定因素。 踩雷 “2017退市第一股” 深圳老牌酒店上市公司*ST新都5月中旬发布公告称，公司日前收到深交所《关于深圳新都酒店股份有限公司股票终止上市的决定》，公司股票将被终止上市。后续公司股票将自2017年5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，股票价格的日涨跌幅限制为10%，退市整理期届满之后，深交所将对公司股票予以摘牌。 *ST新都成为 “2017年的退市第一股”，在其前十大股东名单中，便有山东信托的身影。资料显示，截至2017年3月31日，山东信托持股*ST新都736.05万股（占比1.71%），为*ST新都第六大股东。 事实上，山东信托早在2009年就凭借购入221.59万股（占比0.69%）跻身*ST新都十大股东之列。之后山东信托几进几出，据不完全统计，2010年一季度曾一次性增持*ST新都1046.49万股（占比3.85%），同年又有过两次减持动作；2016年再次增持171.83万股，增持后占比1.71%，一直保持至今。 目前，*ST新都已经更名简称为“新都退”，有业内人士分析称，参照此前退市的欣泰电气交易情况，山东信托可能会受到“新都退”牵连，面临一定金额的损失。从股价来看，“新都退”确实已经跌得面目全非。截至最新一个交易日（6月9日）收盘，“新都退”已经从4月29日的最高点7.96元跌至2.5元，为连续11个交易日收“一”字跌停板。 业内人士李大霄表示，山东信托会不会受损主要看业务占比，业务占比小的话影响不大。另一位券商人士也认为，目前来看，山东信托受到的负面影响可能更多地来自于市场消息层面，还无法确定是否有项目因“新都退”亏空严重而遭遇无法赎回。 对于种种猜测，惟一有答案的山东信托却选择缄口不言。公司一位内部人士对北京商报记者表示，目前公司处于静默期，无法对市场传闻做出回应，一切以公开披露的信息为准。 失效的IPO 之所以在静默期中，是因为山东信托正闯关IPO。去年6月，山东信托赴港IPO获山东银监局同意；同年10月，山东信托向港交所提交申请材料；今年2月再获证监会批准。可以说，山东信托IPO前半程走得颇为顺利，但后半程却出现很多变数。 按照正常的时间表，山东信托的上市计划大约在今年3月末就差不多能尘埃落定，然而，山东信托非但没能获得通行，公司IPO状态在今年4月反而由“处理中”变为“失效”。在港交所看到，“失效” 属于IPO “没有进展” 的一种，另外两种状态分别是 “被拒绝” 和 “撤回”。 上述山东信托内部人士表示，“失效”的状态其实是比较常见的。据粗略统计，截至6月9日，赴港IPO“没有进展”的申请人中，“失效”状态的有超过120个，被“撤回”的有8个，“被拒绝”的12个。 李大霄表示，“失效”并不意味着IPO彻底终结，港交所相对还是更为市场化，IPO采取注册制，后续重新递交申请材料，还有可能重新回到闯关的队伍中。 另有业内资深分析人士表示，山东信托本次IPO “失效”，意味着山东信托遇到一些障碍短期内未能通过。假如申请IPO企业3月31日之前不能完成IPO发行的话，就需要重新递交经过审计后的2016年财报，之前山东信托递交的应当是2015年或2016年部分数据，只要重新递交IPO申请，还是有可能成功。 但仅从目前山东信托这段冲刺的结果来看，确实不尽如人意。需要指出的是，去年山东信托在递交IPO申请之时，曾被视为打破信托公司赴港上市多年沉寂的一个强音，更因为H股上市相较A股更容易，被指有望打破信托公司22年的上市空窗期。然而，同样在去年IPO，且是申请A股上市的江苏信托、昆仑信托、五矿信托和浙金信托，都在去年12月曲线实现了目标，山东信托却还在资本市场门外等候。 不透明的信披 对山东信托IPO失效背后的原因，市场上也有很多种猜测。有业内人士认为，可能是山东信托财务数据没更新，和公司投资状况或许也有关系。一位信托业观察人士分析称，最大的问题可能在于山东信托的信息披露相对不够透明。 去年山东银监局的一份罚单也间接佐证了这一推断。2016年12月，山东银监局以山东信托·天衡晟1期证券投资集合资金信托计划未按规定及《信托合同》约定向受益人定期披露信息、未按规定及《信托合同》约定方式向全体受益人披露临时信息为由，给予公司罚款20万元的行政处罚。 在山东信托2016年年报中看到，山东信托在“特别事项揭示”中提到了这一事件，并称“公司已按期足额缴纳前述罚款，已对前述行政处罚存在的问题进行整改”。同时，山东信托在年报中也披露了公司去年作为原告涉及的9件未决诉讼和仲裁项目。 不过，上市对于任何企业来说无疑都会受到更强的公众监督。上述观察人士进一步表示，如果上市，可能还需要披露更多详细信息，比如涉及到的所有潜在项目问题、潜在损失等。而且比如在有诉讼的同期又出现了某个项目的问题，没上市的话不想披露那么清楚，有可能缓一缓，但上市后就必须详尽地披露出来。 除了信息披露不合规受罚，今年3月，来自国家财政部的通告显示，山东信托还存在向山东正方实业发展有限公司发放信托贷款问题。监管层责令山东信托公司严格按照《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》要求逐一排查存续业务，对违规业务立即清理。同时严格按照银监会相关规定开展融资平台公司新增贷款业务。 据了解，违规发放贷款的情况在业内不算常见，因为信托公司的项目都要报到银监系统，主动管理类的项目前期报，被动管理类的项目稍晚一些，但后期也要报，所以合规与否不难查出。业内人士表示，但也不排除有一些项目打擦边球，部分条件符合，部分不符合，因此增加了监察难度。 多项业绩指标下滑 在IPO失效、踩雷*ST新都、3个月两遭通报之外，业绩滑坡也是山东信托遇到的一件麻烦事。据山东信托年报显示，去年该公司利润表内的多项重要指标均出现下滑。其中，营业收入13.6亿元，同比下降22.3%；净利润8.84亿元，同比下降14%。 事实上，在山东信托招股说明书披露2016年前5个月业绩时，业绩滑坡情况就已显现。根据招股书，2016年1-5月，山东信托营业收入3.78亿元，同比下降62.15%；净利润2.83亿元，同比下降50.90%。而2013-2015年，山东信托净利润还保持着逐年增长态势，三年净利润分别为8.9亿元、9.86亿元与10.76亿元。 山东信托在招股书中解释称，业绩下滑有两个原因，一方面源于股市波动，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值有所减少；二是企业融资成本普遍降低及不同融资来源竞争加剧，导致信托报酬及利息收入减少。 上述信托业观察人士指出，山东信托业绩下滑还受到一个重要因素影响，就是业务开展相对较慢。山东信托2016年年报显示，虽然公司去年集合类信托资产规模大幅增长了37.5%，同时单一类信托资产规模减少了2.6%，二者呈现一升一降，但单一类信托占比仍然较大，去年末余额达到1745.9亿元，占全部信托资产的66.7%，集合类信托余额只有707.3亿元，占27%。去年新增的信托项目中，单一类项目个数也达到327个，集合类仅为119个。 “这反映出山东信托主动管理类项目仍然做的不多，相对刻板。”上述人士表示，山东信托很多业务没有开展起来，在信托业普遍发力主动管理业务的近几年中，市场化程度一直不算高。而被动管理的单一类项目受到近年多项政策影响，停掉了不少，如果信托公司较为依赖单一类项目，就会出现收入下降的情况。 对此，山东信托在2016年年报中也表示，公司继续推动传统业务向主动管理方向转型，着重从资产端与资金端两端发力，锤炼资产主动管理能力。同时积极布局开展家族信托、慈善信托等突出信托本源的信托业务。截至2016年末，公司签约家族信托业务累计达50单，合同总规模24.64亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...