复星医药会是第二个长生生物吗？重庆食药监局官网的一则公开举报称，复星医药旗下重庆医药工业研究院有限责任公司“生产质量管理十分混乱”、“骗取药品GMP证书”，自2016年起，美国食药监局（FDA）两次现场检查均发现严重问题，并曾向该公司发出警告信。举报人自称为重庆医药工业研究院内部员工。举报称，问题更严重的是该公司生产的阿力哌唑——一种治疗精神分裂症的药品——存在私自更改生产工艺、被美国FDA现场检查不合格，严重违法药品管理法规。精神病治不好，都是因为精神病药有问题？如果是真的，违规生产疫苗的长生生物殷鉴不远，复星医药麻烦大了。最关键的是，美国FDA的警告信在其官网公开可查，且复星医药曾在2017年3月对这封警告信予以过公告披露。这也说明，内部员工举报信并非完全空穴来风。针对此举报，重庆食药监局已于8月24日回复称，已启动对该企业调查，现已派出检查组进驻重庆医药工业研究院。复星医药为重庆医药工业研究院大股东，持有56.89%股权。国有控股的重庆医药集团持有另43.11%股权。目前复星医药尚未正式对外披露该举报是否属实。公开举报重庆食药监局官网公开回复这封举报信发生在一周前，但直到今天才引起了外界的极大关注。举报信全文如下：我们是重庆医药工业研究院有限责任公司的员工。最近从电视上看到关于长春长生生物公司严重违反国家药品生产管理法规的系列报道，我们认为，我院制药公司在违反国家药品生产管理法规方面比长春长生生物有过之无不及。为了对国内外人民的生命健康负责，特向上级机关反映如下，务请尽快调查纠正：1.我院制药公司近年来，生产质量管理十分混乱，领导无视药品生产管理法规，带头弄虚作假，造成了极其恶劣的后果。在2016年5月美国FDA现场检查后，得到了警告信！2017年11月美国FDA再次现场检查，又出现了严重违反药品管理法规的情况，得到了美国FDA给予的最差评价结果（OVI），现在正在等待处理（以上可以查阅美国FDA出具的483文件）；2.我院制药公司生产的主要产品（原料药）几乎同时供应国内外市场，几乎所有生产工艺都没有根据批准的工艺生产，绝大部分产品工艺作了重大改变。于是，领导带领员工大量编造生产记录、检验记录；3.欺骗上级药品监督管理部门，骗取药品GMP证书。我院制药公司生产场地原来在重庆南岸区，因环保在重庆长寿区建了新的生产基地。由于实际生产工艺与批准工艺不一致，在向重庆市食品药品监督管理局申请场地转移和GMP证书过程中，用老工艺编造成套的生产和检验记录，蒙骗上级机关和检查人员（例如：蔗糖铁、阿力哌唑、培美曲塞二钠等）；4.更为严重的是，主要供应上海中西药业的产品---阿力哌唑，工艺作了重大改变，不但没有根据国家批准的工艺生产，而且经2017年11月美国FDA再次现场检查发现了严重违反药品管理法规的行为，一次检查不合格，进行二次检查，据说为了发货，根据领导要求，严重违反规定，对图谱进行缩小积分面积计算，操纵产品合格出厂（可见美国FDA出具的483文件）；5.目前院里领导正在组织公关部门，就阿力哌唑、培美曲塞二钠等二个产品重大工艺改变，集中力量做重庆市药监局的工作，又请吃饭，又送红包，使其得到重庆市药监局的批准备案。据说，重庆市药监局安监处负责人已经答应办理。以上反映的我院严重违反国家药品管理法规的情况是我们亲身经历和了解到的事实，并请从速查证。重庆食药监局公开回复称：我局党组高度重视，已启动对您投诉举报的企业开展相关调查工作，现已派出检查组进驻企业，如发现企业存在举报内容相关的违法违规生产行为，我局将依法进行查处。如有新的查办结果我局再向您反馈。举报信中提到，FDA现场检查后曾经向重庆医药工业研究院发出警告信。经查，该警告信是FDA于2017年2月14日发出的，主要针对2016年5月16日至19日FDA对重庆医药工业研究院南岸区涂山路工厂QC实验室原料药检查中所发现的实验室数据规范性问题。FDA在现场检查中发现，该院产品现行有效的药物活性成分（API）与“良好生产规范”（CGMP）存在重大偏差。FDA在警示信中指出，审查过程中发现该院人为删除原始的不符合规范的数据或不希望看到的试验结果，以通过修改后的试验结果和不完整记录来支撑药品发布。复星医药曾在2017年3月对上述警示信予以披露。当时复星医药称将进行有效整改，并积极与FDA沟通，争取尽快解除警示。值得注意的是，直到最近即8月9日，复星医药的发债公告又提到了这封警示信，称已进行了相应整改，再次表示要“争取尽快解除警示”，这也意味着至今警示尚未解除。内部员工举报信还提到，2017年11月美国FDA再次现场检查，重庆医药工业研究院又出现了严重违反药品管理法规的情况，得到了美国FDA给予的最差评价结果（OVI），现在正在等待处理。举报信提示，以上举报可以查阅美国FDA出具的483文件。波及“奥派”举报信中最让人心惊的是提到了一种精神分裂症治疗药品——阿力哌唑，并称重庆医药工业研究院生产的阿力哌唑主要供给上海中西药业。阿力哌唑为处方药，中西药业生产的奥派阿力哌唑片是国内最主要的精神分裂症治疗药品之一。事实上，目前中国只有四家企业拥有阿立哌唑药品文号，即成都康弘、大冢制药、中西药业、江苏恩华，其中中西药业的“奥派”、成都康弘的“博思清”最为知名，可查询数据显示，2013、2014年奥派与博思清的市场份额之和达到75%左右，在国内市场占据统治地位。举报信称，“更为严重的是，主要供应上海中西药业的产品---阿力哌唑，工艺作了重大改变，不但没有根据国家批准的工艺生产，而且经2017年11月美国FDA再次现场检查发现了严重违反药品管理法规的行为，一次检查不合格，进行二次检查，据说为了发货，根据领导要求，严重违反规定，对图谱进行缩小积分面积计算，操纵产品合格出厂。”大摩财经查询到的数据显示，2016年国内阿立哌唑市场规模约在8.74亿元人民币多，其中样本医院销售规模1.4亿。复星医药为知名企业复星集团旗下医药产业集团，法人代表兼董事长为陈启宇。中西药业自2010年起已被上海医药集团合并。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

在中央统一部署扫黑除恶的背景下，煤炭大省山西正掀起扫黑风暴。8月30日，公安部发出A级通缉令，公开通缉10名重大黑社会性质组织犯罪在逃人员，其中排首位的耿建平，被称山西古交首富。此前，太原警方已悬赏10万元对其进行追捕。8月27日，公安部发出A级通缉令，公开通缉山西吕梁有组织犯罪集团主要犯罪嫌疑人王世君，悬赏10万元。有报道称王世君曾入选某机构值得尊敬人物候选人澎湃新闻注意到，山西公安机关近期持续发力，先后组织太原、吕梁、长治、运城、阳泉等地公安机关，发布了包括上述案件在内的多份案件侦查通告，鼓励积极检举揭发涉黑涉恶犯罪集团犯罪线索。还比如：8月21日，长治市公安局发布检举通告，动员积极检举以陈鸿志为首涉黑涉恶犯罪集团的违法犯罪行为；8月24日，运城永济警方发布检举通告，动员积极检举揭发邓文涛等人涉黑涉恶违法犯罪线索；8月26日，阳泉市公安机关发布检举通告，动员积极检举以程幼泽（程三）为首有组织犯罪集团的违法犯罪线索。澎湃新闻梳理发现，上述被山西警方通缉或征集犯罪线索的涉黑恶犯罪嫌疑人中，多人为知名煤老板，其中耿建平、陈鸿志被称为地方首富，有的甚至多次被宣传为“扶贫楷模”。高调出狱成新闻“常客”因高调出狱获刑的山西阳城程幼泽（绰号“程三”）又被警方“通缉”了。2018年4月13日，山西晋城中院二审认定程幼泽犯聚众扰乱社会秩序罪，维持一审判5年的判决；4个月后，8月26日，山西阳泉市公安局在其官方微信公众号发布《关于检举程幼泽（程三）为首的有组织犯罪集团违法犯罪线索的通告》。通告称，程幼泽涉嫌有组织犯罪，且是犯罪集团首要犯罪分子，阳泉市公安局正在侦办。目前，首要犯罪分子程幼泽（程三）及蒙广录、贾凡凡在押，涉案的犯罪嫌疑人赵五庆（“老五”）、李小平、程会林、郭亚亮（亮子）、李柯、陈伟伟、盖新、马海贵、闫振南（闫小刚）、张建文、闪中宝、段保明、张丽娜（程幼泽妻子）等十余名犯罪集团成员已被依法刑事拘留，其他涉案成员正在全力追捕中。通告表示，“公安机关在此正告程幼泽（程三）有组织犯罪集团所有涉案成员不要心存侥幸，要积极主动投案，争取宽大处理，逾期严惩不贷！” 此外，阳泉警方还称，“为了扩大战果，深挖犯罪，欢迎广大群众积极举报，提供线索”。程幼泽这个名字，两年多来屡见报道。2016年5月，刑满释放的程幼泽因高调出狱事件名声大躁，不过，都是恶名。澎湃新闻调查发现，这个连出狱都如此高调的“江湖大哥”，此前已三进监狱服刑，在他21岁后的33年中，他至少有20年5个月是在监狱和看守所里度过的，占去这段人生接近三分之二的时光，“家属称大半生都在等他出来。”程幼泽曾经是个煤老板。因高调出狱被抓后，程幼泽还要求晋城市公安局返还被查封并变卖的38万吨原煤所得价款。程幼泽于2018年4月12日就此申请国家赔偿，晋城市公安局认为其“不具备申请国家赔偿的主体资格”，作出不予受理决定。两人有首富名号：有人12辆悍马迎娶儿媳8月30日，公安部发出A级通缉令，公开通缉10名重大黑社会性质组织犯罪在逃人员，排名首位的是耿建平。此前的8月17日，太原市公安局已发布通告，悬赏10万元公开追捕：“动员广大人民群众，为公安机关抓捕有组织犯罪嫌疑人耿建平提供线索，同时敦促犯罪嫌疑人耿建平及其他涉案人员，尽快到公安机关投案自首。”澎湃新闻搜索发现，现年50岁的耿建平系山西知名煤老板，相关报道称之为古交首富，其曾因12辆悍马迎娶儿媳轰动一时。据北京时间报道，公开资料显示，古交市位于山西省太原市西北部，属于太原市代管的县级市，是全国焦煤生产基地、吕梁山东麓的交通枢纽和商品集散地，也是连接省城太原和晋西北的现代化工矿城市，因煤炭储藏量丰富造就了许多著名的煤老板。2003年左右，耿建平投靠彼时如日中天的山西首富——有太原“地下组织部长”之称的张新明（已被抓），成为其麾下头号马仔。在张新明的引荐下，耿建平与古交市乃至太原市众多官员建立了关系。随后，耿先后当选为村主任、村支书和古交市人大代表，依靠政界资源，又先后获取了多个煤矿的承包权。贫苦出身的耿建平，通过金钱买通不法官员、暴力征服违逆群众，抢占煤矿、私挖滥采、垄断运输，积累了巨额的财富，缔造了一个名副其实的“黑金帝国”。上述报道称，在2018年2月中央巡视组进驻山西开展巡视“回头看”期间，古交市200多名群众联名向中央巡视组、山西省纪委举报耿建平和他的“保护伞”。此事引起中央巡视组和山西省纪委的高度重视，将线索交办给古交市纪委；古交市纪委执纪监察专题会议分析认为，举报内容中“存在涉黑问题”；4月2日，古交市纪委将此案移送至古交市公安局。直到8月17日，太原市公安局对耿建平发出悬赏通告，但通告显示，耿建平已经逃跑，目前正在通缉中。8月21日，长治市公安局发布检举通告，“动员广大人民群众积极检举以陈鸿志为首涉黑涉恶犯罪集团的违法犯罪行为，希望通过广大人民群众特别是广大受害群众的检举揭发，以彻底摧毁这一犯罪集团。”另一个涉黑的山西煤老板是被称柳林县首富的陈鸿志。澎湃新闻此前报道，据知情人士介绍，陈鸿志在柳林县共有4个大型煤矿，数个洗煤厂，一个印刷厂，一家五星级酒店及一家商场，员工约有6000人，其中保安约有300名，“保安最初主要由一群社会闲散人员组成，在煤矿利益争夺中发挥作用。”陈鸿志对保安队十分看重，保安队也是他最大的仰仗，“如果有人打伤人进了监狱，工资照发，出狱后仍能回到凌志集团工作。一旦有‘紧急任务’，各矿上的保安会迅速集结，数百人一同出动，在柳林没有不怕他们的。”善人的外衣：有人捐资助学，有人被称扶贫楷模据公开消息显示，柳林首富陈鸿志涉黑案已牵出多名政法干警。据新华社披露，近日陈鸿志有组织犯罪集团案件侦查工作取得重大进展，吕梁市柳林县公安局刑警大队教导员陈杰、原吕梁市柳林县孟门镇贺龙沟村主任陈子福、吕梁市柳林县程家庄镇田家坡村支部书记张香平、原吕梁市柳林县公安局成家庄派出所所长高建斌等多名犯罪嫌疑人落网。而澎湃新闻调查发现，陈鸿志曾在老家做善事，留下“善人”的名声。在陈鸿志的老家柳林县孟门镇李家塔村，一座占地约十亩的小区门外，写着“富而思源”四个字，当地村民称，这个小区里住着的都是李家塔村原来的村民，“是陈鸿志建了这个小区，把村民们全都搬迁过来了。也有人把它称作‘陈家大院’。”除了“陈家大院”，陈鸿志在附近几个村子仍有别的移民搬迁项目正在建设。在距孟门镇约五六公里的成家庄镇，陈鸿志十年前在这里建成一座中学，如今已成了当地的“名校”。该校一名工作人员称，“他（陈鸿志）会定期来视察”。澎湃新闻搜索发现，2018年6月，山西某报还整版报道陈鸿志的“先进事迹”。报道称，“在财富累积过程中，陈鸿志和他的凌志集团始终牢记企业的社会责任。多年来，凌志集团耗资数十亿元，将公益事业的触角伸向众多领域：修建公路隧道，修筑黄河大桥，治理荒山荒坡，建设移民新村，资助基础教育，捐助贫困学子……“有钱不往自己兜里装，老干些政府干的事儿”，当地老百姓不理解，背后偷偷说他‘傻’。“但一个月后，陈鸿志被警方以涉黑抓捕。与陈鸿志的命运相似，山西吕梁煤老板王世君正被警方以涉黑犯罪通缉，而王世君也曾被当作“扶贫楷模”见诸相关报道中。8月27日，公安部发出A级通缉令，悬赏10万元，对在逃的吕梁煤老板王世君实施追捕，并希望社会各界和广大人民群众提供有关线索。此前，吕梁警方通报，涉案犯罪嫌疑人已有20余人被刑拘，而王世君已被批准逮捕，警方正在跨境通缉。通缉令显示，王世君，绰号“王四四”，男，汉族，1972年10月26日出生，户籍地址：山西省吕梁市离石区西属巴街道办上安村1066号。据某杂志2010年02期的报道显示，王世君曾入选某机构当年评选的最值得社会尊敬的年度人物候选人。该杂志介绍称，“王世君2002年在临县开煤矿，2009年被选为上安村村长。2009年11月14日向中国扶贫开发协会文化扶贫基金一次捐赠500万元，堪称‘文化扶贫第一人’，塑造了山西煤老板的新形象。”该文称，王世君上任上安村村主任后，“自己出钱出力全身心投入新农村建设，短短一年时间使农村从土窑洞住进了新楼房，并为上安村村民人均年发福利600元，还给村上办了企业，使上安村成为名符其实的‘离石第一村’；投资420万元为上安村建起了宽敞明亮的希望小学，上安村凡考上重点高中的奖5000元，考上一本的大学生奖10000元，使该村辍学多年的孩子又回到了学校。”不过，在网上仍能搜索到数年前关于王世君官商勾结的举报信。8月29日，吕梁市公安局发布检举通告，称正在侦办的王世君黑社会性质组织犯罪集团案件取得重大进展。“目前，吕梁市离石区西属巴街道办上安村党支部副书记孙世林、吕梁市离石区人民检察院法警队副队长陈琪汶、吕梁市离石区人民法院法警张勇等涉案人员已被刑事拘留。”中央政法委秘书长、全国扫黑办主任陈一新近日指出，扫黑除恶专项斗争已从全面推开进入纵深推进的新阶段。根据中央统一部署，中央9个扫黑除恶督导组近日将分赴山西等9省（市）开展扫黑除恶督导工作。据山西省公安厅相关通报显示，开展扫黑除恶专项斗争以来，山西公安机关对准人民群众反映强烈的各类涉黑涉恶违法犯罪案件，通过提级管辖、异地用警、专案侦查，全面推进重点案件侦办，努力使每一起涉黑涉恶案件，都能打得准、扫得净、除得全、挖得深。...

图片来源：视觉中国“只要输入密码，或用APP操作就能开门，一开始感觉的确很方便。”不久前，刚刚完成收房的程康特意在新公寓的门上配了一把智能锁。至于原因，其实很简单，他想把这套靠近市郊旅游点的一室一厅做为短租民宿，用收入冲抵月供，做的好的话或许还能有点儿盈余。然而，一个月还没过，智能门锁就发生了两次故障，给他带来了很多麻烦。更让他担心的是，前不久看到网上的一则曝光，有人通过“小黑盒”电磁干扰就能开启智能门锁的话题，让他更加担心公寓的财产安全。“为了万无一失，我又在一进门的过道和客厅里装了网络摄像头，确保万无一失，但这样一来，每天看着这个智能门锁就觉着特别扭。”程康坦言，智能门锁虽然给生活带来了便利，但频频出现的小故障和“黑客开锁”也令人颇感担忧。智能家居的兴起，近一年多来也带火了智能门锁的销售，走进众多家居建材城，我们可以看到很多现场促销的品牌，令人目不暇接。数据显示，截止至2018年6月底，国内智能门锁品牌已经超过3500个，生产企业超过1500家。这其中，既有传统的锁具、防盗门厂家，也有不少知名的家电、互联网企业，更有一些粗制滥造的低价锁品牌混迹其中。在市场的一片火热中，已经有不少负面的声音出现，从网上很多投诉案例以及懂懂笔记的实际调研中，可以发现不少用户都遭遇过App无故提示门锁开启、无故报警，甚至密码失效无法开门，以及被灰产“密码盒”轻易盗开的问题。那么，这类通过指纹开锁、密码开锁、App蓝牙开锁、联网开锁的智能门锁，到底靠不靠谱？这一新兴的智能硬件市场，是否有太多良莠不齐的“滥竽”正在充数？小企业瞄准低端锁，“套娃”快速迭代“现在市场这么火，大家都想抢占市场，如果要先搞研发，那就太浪费时间和投入了。”张帆（化名）曾是东莞一家智能门锁生产企业的研发主管，如今也加入朋友的创业公司做智能家居开发了。他告诉懂懂笔记，自己曾经任职的那家智能门锁企业，旗下一共有三个“自主研发产品”系列，其中有两个中低端的是通过电商渠道销售，另一个中高端的是通过线下合作渠道进行销售。然而，这些所谓自主品牌的产品，相关技术均不是企业自己研发的，而是购买自其他机构成套的技术底层与解决方案，再套上自家设计精美的外壳组装而成。“本身企业一直是代工电子门锁的，所以做外壳还算有不少经验。”张帆指出，为了加快新型智能门锁的上市步伐，公司高层甚至要求省去部分可靠性测试，直接在原有电子门锁的模具上加以改装，用于生产智能门锁。由于是采用高返利的方式，试图让渠道经销商快速占领中低端市场，他们在部分智能门锁产品的成本上也是一减再减。据他透露，三个品牌共八款高中低价位的智能门锁中，有五款的投诉和返修率在2016年就居高不下，绝大部分的原因都是控制开启失效。这与产品“伪自主研发”过程中，缺乏必要的可靠性测试有关。“如果测试出了问题，还能及时调整和补漏。”但在2017年开始的市场争夺战中，各品牌都急红了眼抢占份额，张帆坦言极少有厂家会为了一丁点儿小问题，就进行产品召回。大多情况下是协商退货赔偿了事，以维护品牌口碑。如果说，张帆所说的这家智能门锁工厂，只是在研发过程中避重就轻的话。那么另一家注册地在深圳南山的小型创企，则可以说从一开始就是因为资本的推动而蒙眼狂奔。“所有品牌都在融资，几位创始人一开始就说等不了那么久。”武琛（化名）曾任这家企业的营销总监，他告诉懂懂笔记，两年前团队刚刚创立时，正值智能门锁行业的井喷期。他记得刚进公司的时候，创始人原本是打算组建开发团队自行研发的，但担心进度太慢，会影响公司获得融资的最佳时期。因此CEO决定将产品研发、设计的环节全部外包，并通过代工厂贴牌生产。由于创始团队中有一位曾经有海外智能硬件企业工作的经历，再加上设计团队的理念比较超前，公司新品凭借华丽的外观，在上市三个月后就在不少电商平台获得了不俗的销量。“当时投资人也很满意，并且很快就推动了B轮的融资。”“但是产品火了，同时迅速增长的还有用户的投诉量。” 武琛坦言，当时全公司的诉求就是低价抢市场，造型和品推是关键，其它等未来快速迭代时再修补。”他告诉懂懂笔记，不少智能门锁企业的心态都是这样浮躁，要么是创业团队不具备相关行业专业技能，要么是对行业有一定了解就想着趁着红利期尽快抢钱（投资）。只要能够抓住市场红利，融资就会来，技术方面都可以通过“买”来实现。武琛表示，这样的心态在当地不少创业团队里普遍存在。在创始人看来，如果先投入资金和人力在研发上，或许还没等到完美的产品推出市场，行业风口就已经过去了。为了抢占市场、抢夺用户、抢到融资，一部分智能门锁企业可以说是无所不用其极，不重视产品质量和技术可靠性，抢的只是生产时效、品牌推广和投资者的眼球。可以说，这些技术完全不过关，可靠性令人担忧，生产上采取“套娃”模式的智能门锁产品，已成了行业泡沫的重灾区。而在业内人士看来，本该在2018年迎来新一轮洗牌的智能门锁行业，却因为部分销售渠道的“高招”和用户的“虚荣”，反倒变得更加火热了。低端产品BUG多多，消费者为虚荣买单“一个月卖几百套不是问题。”在多家连锁家居建材城代理销售某品牌智能门锁的商家告诉懂懂笔记，他们所销售的门锁，价格大多在1000-2000元之间，而且密码、指纹、刷卡、App开锁功能一应俱全，这个价位卖得最好。不少消费者购买智能门锁的原因，是因为安装之后，大门看起来“科技”了不少，尤其客人造访时，更凸显了主人家的品味。再加上如今的大部分智能门锁,都可以无损替换传统的机械门锁，让不少好面子的年轻人十分青睐。“这类门锁最大的行业客户，是那些长租公寓平台，但他们采购的主要是500-600元这个价位的。个人购买主要是新装修房子的年轻人为主，大概1000元出头的最受欢迎。”卖家表示，目前这类中低端智能门锁销量最大，而且功能上看上去也和一些大品牌相差无几，甚至在造型上更加时尚，新外观设计的推出频次更高。至于质量方面，他笑着强调了一句“一分钱一分货”。从事市内装修设计工作室的设计师刘柯告诉懂懂笔记，由于低端的智能门锁与中高端的机械门锁价格相差并不多，所以近一年多以来，有不少年轻业主在装修新房的过程中，都会选择安装智能门锁。“有不少智能门锁厂家找到我们室内设计师或者工作室，提出做一个推广合作项目。”他表示，合作推广的智能门锁厂商，大多都是一些知名度不高，价格比较便宜的中低端品牌。而设计师每推荐一位客户使用其产品，也能够获得十分可观的提成。在刘柯的介绍下，懂懂笔记通过电话咨询了好几位在装修时选装智能门锁的业主。他们则表示，在使用智能门锁的过程中，或多或少都遇到一些小问题。但这种门锁所带来的科技感、时尚感，的确让不少人感到很有面子。“痛并快乐着，希望未来能够通过固件升级让门锁的故障率越来越低。”南京业主吴先生告诉懂懂笔记，如今小区内的治安都还不错，虽然他家的智能门锁仍有一些缺陷（偶尔打不开），但应该不至于影响居家安全。而吴先生身边有几位朋友，也在他的“安利”下，将智能门锁当成了高级“摆设”使用。用十分“亲民”的价格，就能让生活品质提高不少，这是他和一些朋友的共识。尤其是各种号称购买了巨额商业保险的廉价低端智能门锁，更成了很多用户的“心理安慰”。不可否认，在智能门锁这一新兴行业中，有不少深耕技术的品牌一直在砥砺前行。但是占据各大媒体负面新闻的，却是那些为了抢市场而不顾质量与可靠性的低端货、组装货、套娃货。这让不少品牌哀叹“劣币驱逐良币”，也让不少买到低端、伪劣产品的用户，在叫苦不迭的同时对智能门锁行业失去了信心。贪“便宜”的后果：BUG频频叫苦不迭“自从装了智能门锁之后，反而觉得每天都很忐忑了，可能是强迫症又犯了。”读者涂玮反应，两个月前，他在朋友的安利下给家里安装了一个高档智能门锁。他告诉懂懂笔记，门锁是在大电商平台上购买的，包安装调试，价格将近两千元。一开始使用时，他感觉还是蛮省心的，只需要输入密码就可以开门。平时老人忘了密码，在公司加班的他也能通过App远程开门，十分方便。但过了没多久，App管理应用就给他带来了一些苦恼。“明明没人回家，但常常App提示智能门锁已开启或关闭。”涂玮周末在家时依然发现这种“假情报”出现，随即通知厂家进行了售后维修，但此后这个问题仍时有发生，让工作繁忙的他不胜其烦。“App出小故障？这算好的，我都不知道被邻居投诉多少次了。”为了方便租客出入，读者许宏给自己新装修的出租房换上了智能门锁。然而让他没想到的是，正是这个门锁让他和租客、邻居都变得“熟络”了起来。究其原因，是这个门锁隔三差五就自动发出高频报警铃声，所以租客和周围的邻居经常找到物业，或者是打电话通知他，让他找厂家前来维修。如今他开始有些后悔安装这套在电商平上号称“千元内无敌”的智能门锁了，但是换更贵的他又有些舍不得。许宏告诉懂懂笔记，他有一位经常跑业务的朋友，同样被智能门锁“折腾”惨了。“他装的那把锁太‘安全’了，连主人自己也进不去，谁敢说不‘安全’？”原来，这位房主上个月出差回家后，突然发现不管是使用密码，还是指纹，甚至通过App远程开锁的方式，也都无法正常开启智能门锁。最后，在找售后客服无果的情况下，这位房主只好请来附近的开锁师傅，顶着高分贝报警声，将整只智能门锁卸了下来。“最让我这位朋友气愤的是，门锁售后客服后来表示，使用智能门锁需要随身携带备用机械钥匙，以备不时之需。”这就搞笑了，如果用户使用智能门锁还需要经常随身携带备用钥匙，那和机械防盗锁有什么区别？智能门锁作为新兴的智能家居产品，在发展的过程中难免会出现诸多漏洞和问题。但是，和智能音箱、智能开关等产品不同，一把门锁关乎居家安全问题，因此任何细小问题都会被无限放大。更别说诸如门锁开启失效、无故错误报警等严重问题了。有人可能会说，你们别只盯着这些投诉和出问题的厂家，毕竟行业内优秀的企业有很多。但是，恰恰是在这1500多家智能门锁生产企业中，存在着一些粗制滥造的“老鼠屎”，最终很可能会坏了一锅粥。【结束语】在资本的急躁下，有多少智能门锁厂商连关键技术都没弄懂，就在制造、销售着所谓的智能化家居产品。为了一个行业红利期，又有多少企业罔顾社会责任，钻市场漏洞，让一个新兴市场一开始就埋下隐患。很多消费者在面对智能家居产品时，很容易被一些商家所谓的高科技、国际品质、高雅生活方式等所迷惑，购买到了低价低质的产品。尤其对于关乎人身财产安全的智能门锁，不妨慎重再慎重，在以质量和口碑俱佳作为优先选择的前提下，真正享受智能家居带来的美好和惬意。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

21世纪经济报道曾独家报道，九州证券发行的“九州瀚海集合资产管理计划”一期产品，规模1.9亿，于7月26日到期，已经发生本金违约。该款产品作为优先级投资于“中航信托·天启（2017）310号金银岛集合资金信托计划”，资金最终用于为金银岛提供融资。此外，还有规模为1个亿的二期产品，于9月17日到期。彼时，金银岛曾出具了一份还款方案，承诺于8月10日偿还第二笔3.39%本金。然而，记者了解到最新进展，这份还款方案未能落实，而且截至目前，随着关联P2P公司的爆雷，金银岛已经人去楼空，这一变故不仅使得九州证券的这款资管计划产品还款无望，还牵扯出这一过程中的巨大漏洞，甚至道德风险。据21世纪经济报道记者获得的多份内部材料以及与投资人、九州证券内部人士交流，这款集合资管计划前期成立和推介的过程中，是作为风险等级为R3、投资收益为8%、投向供应链金融产品，为期1年不接受展期，将分散投资至某供应链上的不同企业，有劣后、担保、质押等严格的风控安排。但是违约发生后，投资人才发现，资金全部投向一家民营互联网信息企业金银岛，相当于对一家轻资产民营创业企业的纯信用贷款。违约后方知资金真实投向九州证券的福建地区一名客户经理对21世纪经济报道记者表示，这只产品从成立到后期管理，包括客户经理、投资人等在内均始终不知道底层资产到底是什么，公司内部培训时仅说到是供应链金融产品，以及基于供应链的各项严格的风控安排。九州证券内部的培训录音中，相关人士解释称，不透露资金的最终投向，一是考虑到供应链金融比较专业，担心客户经理在向客户介绍时掉入到具体的公司中去，不能站在高度上解释清楚产品；二是，被投企业处于pre-IPO阶段，不方便透露。记者获得的尽调报告和培训录音均显示，该款产品的风控安排包括：产品结构上35%劣后+母公司担保；业务把控上，上游货到付款，下游五大六小（均为国企背景电厂），客户提供20%的保证金；账户共管，企业负责制单，九州见到订单原件和审查相关资料后放款；逐日盯市制度，货物一旦跌幅超过5%，需要企业补仓，否则九州强平等。上述客户经理对记者透露，这些风控安排，是完全可以覆盖优先级的本金安全的，所以当初才继续接这个产品，本来已经打算离职了，因为有另外两款产品都出了风险，“本来想着这个这么安全，没想到是问题最大的。”另外一位江西地区的客户经理对记者说，从前期材料来看，这个确实是最安全的产品，‘当时培训的时候，公司要求客户经理不要留下’保本保收益”的书面痕迹，但是让我们口头这么跟顾客说的。”7月26日，一期产品发生本金违约，在随后的多次沟通中，公司相关负责人开始逐步承认，资金均投向了一家民营网络信息企业——金银岛，且相关的风控，仓单质押均告无效。这一信息让投资人和客户经理们甚为愤慨。“金银岛是个民营的信息类网络公司，没有实际资产，根本就不具备贷款资格和承贷能力。对金银岛首次发放信托贷款就违约，管理人没有对融资人做最基本的前期尽调和风险评估。”他们如此认为。有资管业内资深人士对记者指出，这就相当于无抵押无担保纯信用的形式将资金放给一家民营企业，但是产品却又是收益率8%的类固收的集合资管计划模式，这显然不合常理。“很难不让人去猜测其中的关联性。”记者从内部会议资料中发现，九州证券相关负责人曾透露，非常看好金银岛这家企业，考虑到相关企业正准备IPO，且注册在贫困地区将迎来IPO优惠政策，前期已经有亦庄国投、达晨创投、鼎晖投资等知名创投机构进入，九州也有意以股权投资形式参与，但是对方不愿意释放股权出来。九州证券的大股东为同创九鼎投资管理集团股份有限公司，即九鼎投资，持股85.76%。投资人不接受解决方案金银岛公司官网（目前已无法打开）显示，金银岛是以专业信息和数据为基础的大宗产品增值服务平台，成立于2004年，公司业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个种类，拥有超过120多万家企业用户，平台GMV超过1000亿元，产业链金融累计投放近600亿元。据金银岛财务报表，截至2016年末，金银岛资产合计27.9亿元，负债合计13.5亿，当年净利润1.2亿。利润构成上，仓单模式占60%，其余业务模式还包括信息服务、集采集销、代销。在8月10日（还款方案约定的第二次还款日期）之前，九州证券方面的相关负责人均对投资人表示金银岛经营正常，还款意愿强。直到投资人发现金银岛关联P2P企业爆雷，现场发现金银岛亦人去楼空，九州证券方面方承认标的资产出现问题。随后，对于解决方案，九州证券此前称，金银岛方面正在进行重组，将对此部分债务实行“债转股”，投资人多不同意。另据了解，在8月19日的沟通会上，九州证券相关负责人介绍，发现金银岛经营异常之后，通过法院查封了400万银行账户资金，冻结金银岛系在宁夏拟上市公司股权。同时公布了一份处理计划，“瀚海资管计划”一期和二期由九州证券大股东九鼎集团兜底兑付；兑付时间和比例为，2018年9月1日前兑付10%，2019年9月1日前兑付30%，2020年9月1日前兑付60%。不过，会议上投资人一致表示对此方案完全不能接受，“时间太长，第一年只还10%，没有任何保证，不确定性太高。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

前三季度预计5%增速，这在分众传媒多年扩张之路上从未出现，一季报快速增长、傍上阿里“爸爸”等一连串利好消息，在实实在在的利润面前黯然神伤，股价险些跌停。事实上，分众传媒一直在楼宇传媒领域稳定地占据老大的地位，只是自从4月份杀出个新潮传媒之后，“躺着赚钱”的分众突然遇到了对手，市场出现争夺，而这或许也就是导致其三季报业绩增速下滑的根本。8月29日，分众传媒大幅低开8%以上，盘中最大跌幅达到9.76%，收跌9.23%，市值蒸发约130亿元。诱发这场暴跌的是分众传媒2018年半年报。8月28日，分众传媒披露的今年上半年财务数据显示，公司营业收入实现71.10亿元，同比增长26.05%；净利润33.47亿元，同比增长32.14%。漂亮的上半年数据，无法掩饰的分众传媒在三季度业绩增速放缓。分众传媒在半年报中表示，预计今年前三季度净利润为47.5亿元-48.5亿元，增幅在21.28%-23.83%之间。明显低于二季度逾30%的增速。有分析指出，分众传媒给出的精准区间，基本上预示着其前三季度的净利润基本在48亿元左右，其中，第三季度净利润为14.5亿元，较2017年第三季度的13.84亿元，同比增幅约为5%。盘后龙虎榜显示，今日基本上都是机构资金在进行博弈，不过机构出手的金额远远大于接手的金额。四个机构专用席位加上深股通专用，共计卖出7.8亿元；而三个机构席位及深股通专用买入金额共计4.35亿元。导致分众传媒乱了阵脚的，就是4月初突然出现在市场上的新潮传媒。这家估值百亿的行业老二直接向分众传媒公开宣战。而新潮传媒着实来势汹汹，华创证券数据显示，在2017年7月至2018年6月的1年内，新潮传媒实际可售点位从6万增长至32.7万，增幅逾400%，全国覆盖城市从8个增长至80个。根据新潮传媒官网的最新数据，新潮传媒目前覆盖95个城市，61万部电梯。2018年3月末时，分众传媒拥有的自营电梯电视媒体约为31.3万台，与新潮传媒相比优势并不明显。此外，新潮传媒创始人张继学曾表示，将在未来5年内投入100亿，打破行业垄断，把行业利润降到15%-25%。来自新潮传媒的次次“挑衅”，促使分众传媒不断疾速扩张。4月开始，分众传媒开始大肆增加楼宇媒体数量，加入了“价格战”行列。快速扩张意味着更大手笔的投入，竞争也意味着市场被分割、利润被压缩。分众传媒老大地位，或许真的迎来了挑战者。扩张与价格战分众传媒的楼宇媒体主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体两类。短短三个月内，分众传媒的自营楼宇媒体点数从159.9万个，狂涨至216.7万个，增幅达到约25%；覆盖国内城市数量也从93个城市增加至201个，增幅高达116%。事实上，楼宇媒体数量，在2017年的增幅仅为9%，在国内分布城市数量基本未增加，仅仅在韩国增加了15个城市的布局。这两项数据在2018年4-6月的三个月间的增长速度可见一斑。值得一提的是，自营楼宇媒体数量在2017年6月底时，共计137万个，相较于此，2018年上半年增幅更是达到58%。虽然布局范围更加广阔，拥有的自营楼宇电视数量、电梯海报皆大幅增长，但楼宇业务带来的收入却并未实现同步增长。截至2018年6月30日，楼宇媒体为分众传媒带来的营收为57.76亿元，2017年同期为44.3亿元，增幅为30.47%。疾速扩张给分众传媒的影响是显而易见的，充当其冲的就是经营性现金流流出金额大增。截至2018年6月底，分众传媒的经营活动现金流出共计50.87亿元，较2017年同期增加8.06亿元，增幅达到18.83%。推进楼宇媒体点位的导致现金流出较去年同期增加近 5.84亿元，其在经营活动现金流出增量中占7成。这同样也造成了分众传媒货币资金大幅降。据披露，报告期末，分众传媒货币资金为34.6 亿元，较去年同期末减少47.2亿元；较2018年一季度末的33.47亿元，仅增加了1.13亿元。而这或许也解释了为何分众传媒迟迟未进行股票回购。在今年4月份抛出漂亮业绩报表的同时，分众传媒还公布了股份回购计划，以不超过13元的价格，回购不超过30亿元。然而，时间过去近4个月，分众传媒的股价从逾9.5元走高至11.6元，再跌至如今的8.56元，分众始终岿然不动，不曾开启回购。如今的半年报无疑暗示着，分众传媒需要为应对后来者新潮传媒的挑战，积蓄力量。应收账款增加20亿分众传媒在今年上半年的经营活动产生的现金流净额为12.47亿元，较去年同期的18.29亿元，同比减少了31.83%。造成此种情况的原因，除了上文所述推进楼宇媒体点位开发，资金流出大幅增加之外，还因经营活动现金流入比去年同期增加2.24 亿元，滞后于营业收入的增长。造成经营活动现金流入减少的一个关键因素为报告期内，销售回款与去年同期相比放慢。（以上为未剔除计提坏账准备的应收账款，数据来自公司公告）截至2018年6月底，分众传媒应收账款期末余额为46.7亿元，较去年同期末增加20.4亿元。2017年年报数据显示，截至2017年年底，应收账款净额较上年末仅增加了8.18亿元。2018年前6个月内，分众传媒应收账款明显增多。具体来看，账龄在0-30天的应收账款增多4.87亿元，账龄为31-200天的增多12.96亿元；同时，账龄211-300天减少4900万，账龄301-390天减少3600万。分众传媒的短账龄应收账款大幅增长。对比过去，分众传媒的短期应收账款，在2018年上半年增速极为明显。以6个月为节点，2016年12底至2017年12月底，分众传媒0-30天应收账款增长额度约在1.5亿元左右，31-210天应收账款的增长额度约在2.5亿元左右。其中，2016年年报显示，分众传媒的应收账款较2016年年中全面减少。分众传媒表示，公司广告主以头部企业为主，长期信誉整体优质。即便如此，时间仅过去半年，分众传媒的应收账款增加幅度却如此大，总归算不上好信号。而相较于分众传媒给出的“受宏观经济影响账期有所延长”，或许更多的是因为分众传媒为增强自身竞争力，以留住客户、抢夺新客户而做出些许妥协。4月流出的那份题为《关于全面抢夺分众亿元级客户的通知》的新潮传媒内部文件，宣告了其与分众传媒战争的根本打法“价格战”：对分众传媒的亿元级客户，新潮传媒直接打5折。据悉，2018年1月数据显示，分众的楼宇电视广告以套餐形式售卖，743元/周，播放60次/天，15秒/次，覆盖套餐内点位，价格为138万元。新潮2018年电视广告刊例价，一线城市为438元/周，播放300次/天，15秒/次。而这，或许就是即便客户均为头部企业，分众传媒应收账款依然暴涨的原因。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　连续数年高速攀升的A股商誉规模，或在今年戛然而止。　　截至8月30日晚间统计数据显示，2018年上半年末，A股上市公司商誉总值为1.36万亿元，约合每家公司6.73亿元，与2017年末水平基本保持一致，略有微幅增加，一改此前数年快速膨胀之势。　　在分析人士看来，A股商誉规模告别高增长，一方面是监管风向变化，导致上市公司并购行为明显减少，新增规模大不如前；另一方面，此前并购大潮带来的后遗症也在显现，部分公司商誉因大幅减值而快速萎缩。　　并购退烧 商誉增速大幅下滑　　2014年开始，A股上市公司整体商誉规模呈现逐年跃升状态。2014年、2015年、2016年及2017年，这一数据分别为3318.02亿元、6528.47亿元、1.05万亿元及1.3万亿元，同比增加额分别为1174.96亿元、3210.45亿元、3992.28亿元及2504.58亿元，同比增幅分别为54.83%、96.76%、61.15%及23.81%。　　增长趋势在今年上半年戛然而止。截至2018年6月末，A股上市公司商誉总值为1.36万亿元，较年初仅增长4.79%，增速较2017年的23.81%下降19.02个百分点，更是远低于此前增幅，数年来首度回落至个位数。　　商誉均值的增长同样出现了停滞。2014年、2015年、2016年及2017年，这一数据分别为2.38亿元、4.01亿元、5.83亿元及6.71亿元。而截至今年6月末，商誉均值为6.73亿元，较年初只增长0.02亿元，几乎持平，远不及此前数年。　　在投行人士看来，商誉规模随并购而变化，2014年相关鼓励政策出台，令A股市场并购重组迅速展开，这一年A股并购重组规模突破万亿元大关。2015年、2016年，并购重组规模继续上升，分别达到2.2万亿和2.39万亿元。一时间，在上市公司、PE资本、产业资本及金融机构等各路机构的推波助澜下，并购重组潮澎湃于A股市场。　　2016年年中之后，监管开始发力，对花式借壳忽悠式重组过度融资等一系列扭曲制度初衷、扰乱市场估值、损害投资生态的行为展开打击，并购重组褪去燥热，重归冷静。　　今年上半年，启动重大资产重组的公司约有136家，无论是公司数量，还是涉及规模，都远不及此前。　　并购后遗症递减效应逐步显现　　除了并购潮退导致新增商誉规模减少，此前并购后遗症的显现，也令部分公司遭遇商誉减值损失，商誉规模下降的同时，拖累整体盈利指标。　　例如，宜通世纪上半年实现营收12.24亿元，同比增长17.29%；归属母公司股东净利润为-4.68亿元，同比下滑552.78%，较去年由盈转亏。　　净利润大幅下滑源于商誉大幅减值。公告显示，宜通世纪2017年收购倍泰健康100%的股权，形成合并商誉7.56亿元。在今年披露半年报时，公司结合此前情况对商誉进行了减值测试，根据评估，该收购带来的商誉的减值金额为5.11亿元。　　与之类似，南京新百半年报显示，公司商誉项目为52.67亿元，较一季度末下降18.85亿元。其中，公司将对收购HOFUKI的89%股权的可收回金额减记为零，计提18.4亿元商誉减值。　　有投行人士表示，商誉可视为上市公司为获取标的公司未来盈利而支付的溢价。如果标的公司运营稳健达到预期，商誉就只是账面数字；如果标的公司不达预期，报告期末就需对商誉进行减值测试，减值金额将远大于标的公司盈利不及预期的部分，从而大幅缩减账面的商誉金额。　　对个别收购标的运营未达预期的公司要防范风险，但绝大多数公司的运营状况还是健康稳定的。该投行人士表示，分析商誉风险还是应该结合公司运营情况来看，毕竟高溢价收购往往对应着高盈利能力，如果标的公司确实表现优异，商誉问题无需过分担忧。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!...

昨天很晚周黑鸭才发出业绩，已经过了10点，我看到业绩后，就知道凉了，赶紧关了灯，在床上躺好，眼泪顺着眼角流下来，湿了枕巾。今天早上本来准备去吃碗素面，路过街口的周黑鸭铺位的时候，忽然没了胃口，只好空着肚子坐到电脑面前码字。世间凄凉事，并不只有关灯吃面。1 / 周黑鸭扑街根据周黑鸭公布的业绩，2018年上半年实现营收15.97亿元，同比下滑了1.3%，这是周黑鸭最近几年首次业绩下滑。而这还是周黑鸭门店增长了近三成的背景下取得的。根据公司的数据，截至到2018年6月30日，公司门店数量达到1196家，相比去年6月30日，增加了302家。华中地区一直是周黑鸭的强势地区，以不到50%的门店贡献了超过60%的收入，但2018年上半年华中地区尽管增加了120家门店，销售额却下滑了1.04%。华北地区虽然增长显著，但增幅与华北地区的门店相比要逊色很多。门店开出去不管有没有营收，费用是先产生了，如果没带来营收，费用就会增加的更加不和谐。看周黑鸭2018年上半年销售费用4.28亿，同比增加15.6%，相应的销售费用占营收比达到31%，相比去年同期增加了4.55个百分点；管理费用2018年上半年产生0.87亿元，同比增加22.4%，管理费用占营收的比例增加了1个百分点至5.45%。两头挤压，利润就变得相当难看了：2018年上半年周黑鸭实现净利润3.32亿元，同比下降17.3%。今天周黑鸭17个点起跳，股价创下新低。截至目前为止，今年周黑鸭跌去了47%，以今年2月份的最高价算，已经是腰斩了。对比去年年初时的盛景，不胜唏嘘。大陆的投资者对周黑鸭可谓是情有独钟。自去年三月港股通开通以来，南下韭菜一路加仓，今年三月一个暴跌后，加得更猛了，目前持仓比例达到了11.89%，我也是这这群南下韭菜里的一棵。2018年做投资不容易，总有一款雷适合你，而周黑鸭就是属于我的雷。现在复盘回去，怎么看都有事后诸葛的意思，但聊胜于无吧。2 / 当初的决策忽视了什么当初会青睐周黑鸭，主要有两个原因：一个是它的产品我喜欢，味道比较独特。我在深圳，有家门店我去年去过几次，每次前面都有七八个人在排队。另一个原因更重要，就是它很简单。复杂的行业与业务对我来说比较难理解，所以我在选择公司上以简单为主。根据周黑鸭的招股说明书，开一家门店的资本开支大概是12万元左右，面积不大，招2到3人即可，平均1到2个月就能实现收支平稳，2到6个月即可收回投资。周黑鸭的单店平均创收能力非常高，有300多万元的样子，相比之下，绝味要低很多。当然，周黑鸭是直营，绝味是加盟，直接这样比是不妥的，但我们即使假设绝味的加盟商毛利率有80%，这样绝味的单店创收能力相当于在下面的数值上乘以5，可以看出，周黑鸭的单店创收能力仍然是高出许多的。但是2017年周黑鸭的单店平均创收能力下降了许多，我当时觉得店开多了，初期出现这种情况也是正常的。青睐周黑鸭还有一个重要的原因，就是我对直营模式的迷恋，现在算是被市场狠狠教训了。我固执地会认为某个模式一定比另一个模式好，而忽视了其实这些模式既然在世界上都存在，自然都有其合理之处。唉，我真傻，真的。我单知道加盟模式因为管理难度大可能会影响到营收和利润，但我没想到直营模式也会有这样的问题。现在复盘，觉得有几点是被我忽视了。第一就是上面说的，过分夸大了直营店的好处。人的直观感觉会觉得，在食品这种东西上，直营能提供更高的质量保证，因而给消费者更好的体验。然而这个直观感觉可能是错的，直营与加盟其实并无一定谁优谁劣的区分，放在全球市场上看，麦当劳以加盟为主，星巴克以直营为主，都做得很好。本质上而言，决定直营还是加盟的，其实是公司业务的复制难易程度。麦当劳以产品为主，标准化高，复制比较容易，而星巴克卖的并不是产品，而是服务，服务相对产品来说，是与活生生的人打交道，人的可变因素是最多的，所以标准化上要比产品低很多，因而需要更强的控制来保证不走样。回到周黑鸭上面，我们会认为直营好，但忽视了消费者去周黑鸭想体验的是产品，而不是它的服务。产品的标准化上，直营和加盟基本上能做到无差别，因为都是由总公司配送，遵循一定的流程规范。所以，周黑鸭的直营并没有给它的产品体验带来更多的加分项。在卤鸭上面，直营没有带来显著的加分项，但却有显著的减分项，那就是抑制规模优势的发挥。直营相比加盟，需要更多的资本开支，因而扩张速度要慢，规模效益短期比较难出来。第二是忽视了市场的竞争激烈程度。周黑鸭过去几年，毛利率显著提升，这主要的原因是公司由未包装产品向MAP包装产品转型带来的红利，这波红利在2016年已经吃完。在激烈的市场竞争下，周黑鸭的提价能力并不会比它的竞争对手高许多。过去一年包装材料涨价，2018年上半年禽类价格大幅上涨，周黑鸭的毛利率不断下降，其并不能将成本转嫁给消费者。相比之下，绝味的毛利率要稳定得多。第三个忽视的是周黑鸭的市场空间。3 / 我们能支撑起多高的消费升级当初吸引我的还有两点：一是周黑鸭的门店，远小于绝味，门店集中在华中（湖北、湖南、江西、河南），渗透率比较低，成长空间比较大，而门店数量少，意味着单个门店带来的增量效应比较大。二是周黑鸭的客单价很高。就看昨晚的中期业绩公告，周黑鸭的客单价还在上升，由62.13上升到65.83元。我在这里得出的一个结论是，周黑鸭在这块定位比较高端，其消费群体对价格的敏感性要低些，这也是我认为周黑鸭的提价能力可能不错的原因之一。现在复盘去看，其实这两点是相矛盾的。之前我对周黑鸭扩张的担心是周黑鸭的味道到底能不能铺下去，但实际可能是周黑鸭的客单价到底能不能铺下去。2018年中期业绩看，在营收下滑的同时，客单价却在提升，其背后传递的信息是周黑鸭的消费者进一步向头部集中（即高客单价群体），而部分消费者或者是因为价格高，或者是因为其他原因，减少了对周黑鸭的消费。周黑鸭的消费群体主要还是年轻人，35岁以下。这个群体中的消费者，大多数或者还没工作，或者工作起步不久，财富积累并不多，生活压力大，其对价格的敏感性是比较高的。早期的时候，周黑鸭规模还不大，可以收割这个群体中收入处于头部的消费者。但当这个消费群体收割完后，它继续铺门店，剩下消费者的钱包却跟不上。这点尤其是它往三四线城市铺的时候更加明显，因为三四线的收入水平相对更低些。我们看今年的食品饮料上市企业的业绩，榨菜卖得好，泡面卖得好，啤酒卖得好，有人说这是消费降级，其实仔细看一下，它们利润大幅增加的原因是因为提价。如果以价格来界定消费升级还是降级，其实榨菜、泡面、啤酒业绩提升的背后都是消费升级。但因为它们本身单价较低，比如雪花啤酒，最便宜的也就2块多一瓶，价格提个一两毛消费者没有感觉，但在上市公司财报上则是哗啦啦的利润。回到周黑鸭上，情形就变得不同起来，因为周黑鸭的产品单价本来就很高，平均来说都基本30元以上了，再提价的话已经到了消费者敏感的区间，而且不仅仅三四线城市敏感，一二线城市也一样敏感。周黑鸭一度被称为是消费升级的代表，但比较周黑鸭的客单价以及其消费群体，在周黑鸭的扩张上，或许要问一下，我们究竟能支撑起多高的消费升级？4 / 结语最后还讲一件事。去年下半年，我比较懒，在美团上叫外卖叫了好几次周黑鸭。我们知道周黑鸭的MAP包装产品一般保质期是7天，但我经常收到货时，发现离生产日期已经过去3天了。这其实是应该引起警觉的现象。一个保质期7天的产品，到消费者手上时已经过去3天了，这里面肯定是有不正常的东西，即使不是产品滞销，那至少也说明公司的供应链有问题。当然，所有的这些思考都是站在今天周黑鸭大跌的背景下发生的。人吧，看公司跟看半瓶水一样，股价涨的时候，看到的是还有半瓶水，股价跌的时候，看到的是只有半瓶水，其实这个公司一直是半瓶水，优点缺点并没有太多变化，只是人选择性的忽视。今天一个大跌后，周黑鸭的估值大概是12倍左右，估值算比较便宜吧，但是不是可以抄底呢？各位还是自行判断吧。不聊了，我要赶紧去买一包涪陵榨菜去配今晚的面条……靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

昔日转债“中签王”上市首日的暴跌正在暴露券商包销的风险。万顺转债29日上市首日开盘大跌超过8%，主承销商由于包销金额巨大，瞬间浮亏千万元。机构人士表示，目前仍有多只大额包销个券尚未上市，其中风险难料。昔日中签王万顺转债万顺转债发行恰逢7月末，彼时的A股再度陷入持续回调之中。仅仅从网上中签率看，万顺转债便惊出了市场一身冷汗。该券中签率高达1.7%，这意味着只要是投资者顶格申购，将获得1.7万元的额度。万顺转债也成为了当时的“中签王”，至今仍排在历史第二高的位置。此前湖广转债1%的中签率已经让不少投资者望而却步，因此，万顺转债最终弃购比例出奇的高。7月26日，万顺转债发行结果显示，保荐机构（主承销商）包销可转债的数量为2629279张，包销金额为262927900元，包销比例为27.68%。上市首日券商秒亏千万23日，紧随万顺转债之后发行的曙光转债率先上市。由于包销问题同样严重，这也被看作万顺转债亮相前的试金石。就在整个市场都处于悲观预期之时，曙光转债股债联动，当日正股几乎涨停，拉动整个信息技术板块走强，转债打新投资者收获满满。仅上市首日，曙光转债就大涨5%，修正了市场悲观预期。该转债的承销商中信建投名利双收，不仅获得近千万元的承销费用，同时，还在转债大涨之时，通过减持锁定了收益。而到万顺转债29日上市，市场表现竟然与曙光转债走势完全相反。万顺转债开盘便跌破了8%，这意味着主承销商将承担2200万元的浮亏。即便有1145万元的保荐和承销费用，浮亏也瞬间高达千万元。此时的大盘也陷入盘整之中，虽然盘中抄底资金无数，但是万顺转债仍维持8%的跌幅。事实上，这并非是最糟糕的结局，包销规模最大的中泰证券仍深套在湖广转债之中。至此，上亿元的大额包销转债多半已经亮相，目前来看好坏参半。不过，仍有蓝盾、岭南等尚未上市，由于大盘风险依旧难测，因此风险并未终结。近期可转债发行明显减速，8月份中旬以来，可转债仅有一家机电转债发行。但市场仍有乐观的声音。国泰君安固收团队认为，回顾A股历史，即便长期熊市也有涨幅可观的“吃饭行情”，且超额收益更多体现在中小创。2018年以来，A股尚未见到像样的大级别反弹，随着市场情绪修复，预计A股将先后经历估值修复和趋势强化两个阶段，且中小创将更具爆发力。该团队表示，可转债市场底部区域正在夯实，建议开始关注边际改善变化。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

、翅膀硬，自然就没什么可怕的。2016年，滴滴宣布和Uber达成战略合作，触发了对于“垄断”的质疑。可惜，调查结果至今还没有出来。商务部反垄断局分别在当年8月2日、8月17日两次约谈滴滴出行。9月2日，再次表示将继续依法推进本案调查工作。2017年7月，商务部说，正在根据相关法律法规对滴滴出行和优步中国合并案依法进行调查。当时，有业内人士分析，这或许是由于滴滴公司的“双重股权结构”设计。根据上海证券报的报道，滴滴的总公司在开曼，是一家名为Xiaoju Kuaizhi Inc.（小桔快智）的公司，其控制着在开曼和维尔京的两家壳公司Xiaoju Science and Technology.Limited（小桔科技开曼公司）和CHEERING VENTURE GLOBAL LIMITED（维尔京CVG公司）。这两家壳公司又分别控制着小桔科技香港有限公司和滴滴（香港）科技有限公司。这两家香港公司，100%控股北京嘀嘀无限科技发展有限公司和滴滴（中国）科技有限公司。嘀嘀无限和滴滴中国被称为WFOE，即境内外商独资企。WFOE与境内运营业务的实体公司签订一系列协议，以达成协议控制(VIE)的目的，并享有全部权益。滴滴在境内的实体公司，核心就是北京小桔科技有限公司。“浙江乐清滴滴司机杀人事件”发生的10天以前……8月13日 ，滴滴（厦门）股权投资有限公司注册成立，注册资本1000万人民币，滴滴出行创始人兼CEO程维持股80%，滴滴CTO张博持股20%。同一天，滴滴出行，也就是北京小桔科技有限公司成立了全资的基金子公司——滴滴（厦门）股权投资基金管理有限公司，注册资本1000万元。（2018年8月13日，滴滴的版图中又增加了两家公司）如果不出意外，滴滴的触角已经伸向金融行业。事实上，滴滴早已切入金融领域。今年4月，滴滴上线信贷产品“滴水贷”，用户最高可申请30万元的贷款额度，享有较低利率。目前，滴滴还推出了“办银行卡”“保险车险”等业务。可以说，滴滴蒙眼狂奔，将钱全部花在如何能翻倍赚钱的“刀刃上”，面对加强内部客服和车内监控，则吝啬许多。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

日本是一个出租车业十分发达的国家，我们到东京、大阪等日本大城市旅游出差，发现满街都是出租车，而且大部分还打着“空车”的提示牌。在街头，手一招就过来几辆车，完全享受不到在北京街头冷冻半小时还打不到车的痛苦。问过一名东京的出租车司机：“空载率那么高，你每个月还有多少收入？他说有4、50万日元（约3万元人民币）”。东京的出租车的起步价一直以来是780日元（约46元人民币），现在有一部分公司降到了410日元（约25元人民币）。出租车的定价是需要日本国土交通省审批的。读者朋友一定会问：“日本难道没有滴滴打车吗？”曾经有过，但是属于违法营业，被禁止了。类似的叫车服务系统，日本几大出租车公司共同开发了一个“全国出租车”软件，这个叫车系统还有中英文版，你下载APP，在东京就可以使用。在中国，如果想打车的话，利用滴滴打车或者快车、专车的APP软件，动动手指已经成为习惯。日本也知道滴滴打车这个软件，想利用这一软件赚钱的人也不少，但是日本为什么就发展不起来，形成不了像中国这样一个叫车服务系统呢？这是因为日本社会遇到了一个很大的法律障碍。8年前，美国的滴滴打车公司Uber进入日本市场，首先在福冈市开展了这项服务，Uber的整个操作系统跟中国差不多，也就是说，滴滴打车系统给出租车公司提供一个招徕乘客的IT系统服务。然而，出租车公司通过加盟这一系统来实现增加乘客增加营业利润的目的。美国在日本的这一家滴滴打车公司不是像中国那样狂砸10几个亿，用补贴出租车司机甚至减免乘客的出租车费的方式来扩大业务，而是要求出租车公司提供加盟费，来获取这一滴滴打车的系统叫车服务。也就是说，日本的这一家滴滴打车公司它的最大盈利点，是通过增加加盟者来获取利润（加盟费）。但是，这一家公司运营了3年，不仅领不到日本国土交通部的营业许可证，同时也无法在福冈之外的城市拓展业务。最后，这一家滴滴打车公司不得不宣布关门，放弃日本市场。为什么日本政府不批准滴滴打车？日本最大的出租车公司“日本交通”的运营管理部负责人山崎先生告诉了我们滴滴打车在日本无法生存的三大原因。山崎先生说，日本之所以无法接纳滴滴打车系统，最大的原因，是因为它破坏了市场的公平竞争原则。日本的出租车公司是多如牛毛，然而，它没有国营和民营公司之分，只有企业和个人，也就是说，日本的出租车是分成两种，一种是公司经营的出租车，还有一种是个人出租车。日本公司经营的出租车不是像中国那样实行完全承包制，日本出租车司机是拿工资加奖金的，奖金是根据你每一个月的业绩来计算，自然日本的出租车是没有份子钱的。那么日本的个人出租车，完全是自负盈亏，但是日本人要获得个人出租车的经营许可证，难度是很大的，难得不是因为资金，而是你的资历。必须是开过10年以上的出租车，而且在最近5年内没有违章记录。也就是说，只有出租车行业里的老法师们，才有资格去开个人出租车。这样一来的话，无论是公司经营的出租车，还是个人的出租车，其市场的地位是一样的。但是，滴滴打车一出来后，在福冈就遇到了这么一个问题：交了加盟费的出租车公司，生意很火。但是没有加盟的公司，生意就变得清谈。不太愿意交加盟费的个人出租车，则日子很难过。这样一来，滴滴打车就很明显地违反了日本《商业法》规定的“市场公平竞争原则”。这是第一大原因。第二大原因，是因为一些没有出租车营业许可证的黑车，也开始通过加盟滴滴打车来赚钱。日本社会把这一种无证经营的出租车，不叫“黑车”，而是叫“白车”。那么这一些白车满街跑，不仅抢了出租车公司的生意，同时因为无证营业，也违反了日本《道路交通法》和《道路营业法》。中国一家专注于为国人提供出国旅游中文包车预订平台的“皇包车”日本公司，就因此遭到了日本警方的搜查，相关负责人被捕。但中国的“滴滴打车”也在寻求进入日本市场。第三大原因，许多的乘客在不知情的情况下，利用滴滴打车系统坐上了无证经营的车辆，那么万一遇到交通事故，或者司机袭击乘客，乘客是难以获得正规渠道的赔偿，因此对于乘客来说，存在很大的安全与利益隐患。就这三个原因，日本政府认为，美国的滴滴打车公司在日本开展业务，将严重破坏出租车行业的公平竞争的原则，同时还将助长黑车的横行，是属于一种有违法律原则的行为，因此不同意向他们颁发营业许可证。有一次在上海坐出租车，跟司机聊起滴滴打车，他们也恨得咬牙切齿，说滴滴打车都打烂了，加上专车、快车的出现，他们的生意都被抢走许多。我说，那你们为什么不起来向政府提意见呢？他们说，我们说了没用，公司老板也不啃声。反观日本，当美国Uber公司挑战日本市场时，最先出来抵制的是谁呢？是出租车行业协会。他们认为滴滴打车这一种做法将扰乱日本的出租车市场，因此向日本国土交通部提出了反对意见，最后导致滴滴打车被扼杀在摇篮里。那么，滴滴打车为什么会在中国得到很好的发展呢？严格说来，在政府对出租车营业执照实施严格控制的背景下，滴滴打车是打了一个法律的擦边球，他们强调的是“互联网+”的服务，而不是经营出租车，因此不需要出租车的经营许可证。但是，事实上，滴滴打车已经成为中国最大的出租车公司。同时，许多中国乘客只在乎自己的用车便利，而不在乎出租车本身是否合法。中国虽然也有很完备的法律体系，但是，许多时候，人们还是觉得，只要自己便利，能够推动经济发展，与法律有些抵触，也可以睁一只眼闭一只眼，以后慢慢修改完善就行。中国的这一种相对灵活的做法，确实有利于新生事物的成长，有利于新产业的发展。也有利缓解城市打车难、行车难问题，但是，确实也导致了一些无证营业黑车的横行，冲击了正规合法的出租车市场，给社会带来了一些安全隐患，山东21岁的空姐李明珠在郑州“滴滴打车”被害就是一个典型的案例。在“要市场，还是要法律”的选择上，中国多数人显然是选择了“要市场”。日本人脑筋要刻板的多，他们在“要市场，还是要法律”的选择上，他们往往会选择要法律，因为在他们的眼里，法律是神圣的。“法律规定不行就是不行，必须按规定规矩来做。”这是许多日本人在对一个事物作出是否判断时，出于本能遵循的一个原则。而这一种原则的坚持，在某种程度上，也会扼杀新生事物的诞生，让社会趋于保守，但是整个社会因此也拥有了秩序，国民的权益得到了很好的保护。所以，一个滴滴打车软件，可以折射出中日两国不同的社会心态，和国民在利益与法律关系上的不同诉求。“滴滴打车”在中国得以迅猛发展，一定有它发展的环境与土壤，在某种程度上，也可以倒逼中国传统出租车行业的改革。但是，在倒逼出租车行业改革之前，你必须给出租车行业松绑：1、一下雨，“滴滴打车”可以随意提价2倍，但是出租车多收一元钱，都属于“违法”，因为你出租车提价必须经过市民听证和政府审批。所以，政府也应该给出租车公司一个市场定价权！2、出租车公司每年必须缴纳大量的税金，替司机们支付各种社会养老保险，还要抚养一大批退休老职工，是在重负之行行驶。但是“滴滴打车”不需要承担这些义务，相反可以从加盟的司机身上收取大量的利润，两者不在同一条起跑线上，这至少有违市场公平竞争的原则！3、 出租车公司要新增一辆车，必须淘汰一辆车，因为政府不会给你新牌照。但是“滴滴打车”爱增加多少就可以增加多少，没人管。所以政府必须对出租车公司的发展放宽限制！所以，两者一比较，滴滴从某些方面来说，的确不利于出租车这一社会公共交通事业的健康安全发展！靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...