伴随着互联网+的兴起，金融创新也风生水起，如近几年发展火热的P2P网络借贷、股权众筹、网络支付等，但是各种风险问题也日益暴露，如审贷风险，安全风险，资金池相关风险等，业内集体呼吁加强相应的监管，稳定金融市场。这几年的教训其实很多，金融监管似乎总是滞后于“金融创新”，无论是前两年对银行非标业务的治理，还是今年对股市配资业务的监管都是如此，市场的“创新”总是找到了监管的盲区。 这背后的缘由很大一部分是因为金融监管体制的问题，金融业越来越朝混业经营的方向发展，资金在不同监管机构下的主体之间挪腾，但是监管机构虽也有协调，大体上却仍然是各管一块，“谁的孩子谁抱走”，交叉地带就成为空白。 从习近平总书记对“十三五”规划建议稿的解读来看，高层已经下决心要改变监管体制，以防止发生系统性金融风险，保持金融体系的稳定。目前改革方案尚未确定，本专题的分析既有来自业界的声音，也有来自学界的分析，提供给市场参考。 “十三五”展开新风向 金融监管体制正在酝酿巨变 “影子银行和配资都只是金融混业发展的副产品，但混业金融的趋势不会改变。”一位接近监管层的国有大行人士认为，“这种情况下，改革现有的分业监管机制势在必行。” 金融监管体制正在酝酿巨变。 在中央日前公布的“十三五”规划中，“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖”成为了建议内容。这预示着，当下的金融分业监管格局有可能出现变动。 有媒体从相关监管层人士处了解到，目前有可能被纳入考虑的方案之一是，设立更高层面上的混业监管部门，比如“国家金融稳定委员会”，而该机构的首要职责或将包括统领、协调各条线金融监管部门，监测交叉性金融风险，以及防范系统性金融风险。 在业内人士看来，这一监管机制的调整，或与近年来频出不穷的混业金融乱象不无关联，而无论是几年来盛行的影子银行业务，还是今年股市震荡背后的场外配资活动，均在一定程度上暴露了现行金融监管结构的局限性，而对此设立新机构实施针对性监管，或具有较强的现实意义。 分业监管被动 影子银行、场外配置频现 在各类金融创新仍在层出不穷的当下，市场对于完善改革金融监管机制的需求已较为迫切。而近年来混业金融活动的增加始终在不断抬高管理层的监管成本。 其中，信用市场中的影子银行业务和证券市场中的场外配资活动就是近年来混业金融活动的典型代表。 例如在影子银行业务中，银行以自有资金或理财资金通过借道信托、券商或基金子公司设立的特殊目的载体“曲线”开展类贷款业务，而其该类信贷投放则将在银行表内外形成非标资产，进而规避监管层对银行业实施的风险资本、贷存比、信贷额度等监管指标。 然而，银行的监管套利活动，让该类表外的“准信贷投放”在一定程度上冲击了国内广义货币的宏观调控，而与此同时，各类金融机构间频繁的出函、兜底和净资本占用规避等问题也在无形之间抬高了整个金融体系的杠杆。 值得一提的是，监管层也曾下发了8号文(《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》)等管理规定实施针对性监管，但由于后续套利模式频出，其最终监管效果并不明显。 有分析人士认为，影子银行业务监管难度较大的原因之一，在于其具有涉及多类不同牌照金融机构参与的混业特质。 “通道业务主要是因为有多个牌照机构的参与，银行提供资金、信托、券商或基金公司提供通道，在这个业务链条中，不同机构很可能对应不同的监管部门，”北京一家中型券商非银金融研究员指出，“这种状态有时会让该类业务的监管难有效率，因为整个链条上可能并不是全是一个监管部门说了算。” 此外，作为今年搅动证券市场剧烈震荡因素之一的场外配资则是混业金融活动日益泛滥的另一个横切面。 在场外配资活动中，券商为信托公司提供了外部交易接口，而信托公司则引流银行资金为配资客户实现场外配资交易，而这一现象则对A股实际融资盘的杠杆结构造成了改变，在股指出现剧烈下跌后，配资活动背后的高杠杆的坍塌，进一步加剧了市场波动。 “场外配资也是个典型的混业产物，银行提供资金、信托做了交易通道，券商给接口，因为监管部门也不一样，所以对配资的管理一直是滞后的，而等到真的彻底清理时，融资盘的风险已经水涨船高了，”上海一家曾开展配资业务的私募基金合伙人称，“这也是对配资的监管一直没有跟上，以及为什么后来急促的清理配资的时候，很多券商会和信托发生合同纠纷的根源。” 需要注意的是，在该类活动中，除银行、信托公司分别提供的资金和通道外，以场外配资为代表的混业金融活动还出现了利用互联网等新兴技术实现监管套利的情况。 “这次场外配资的一个特点是有交易系统的协助，这个系统把配资的风控自动化了，同时也诞生了交易单元、子账户这些东西，这大大提高了开展配资业务的效率，”一位早年参与配资系统设计人士表示，“但是恒生、铭创这些都不是证券期货经营机构，有的只是(中国证券业)协会的会员，并不被证监会例行关注，所以最开始的配资监管也屡屡居于被动。” 在业内人士看来，监管层在影子银行、场外配资等领域出现的“监管被动”，恰恰表明现行的分业监管格局正在面临较大的挑战。 “影子银行和配资都只是金融混业发展的副产品，但混业金融的趋势不会改变，”一位接近监管层的国有大行人士认为，“这种情况下，改革现有的分业监管机制势在必行。” 多部门监管 现行监管格局现“公地悲剧” 面对各类混业金融活动的层出不穷，存在多年的金融业分业监管格局或有望迎来改写。 一直以来，业界、学界对适应新形势下金融监管机制的改革的猜测与呼吁也不绝于耳;而当下，混业金融监管的多种可能性正被密集探讨。 21世纪经济报道记者获悉，在多种混业监管变局的可能性中，在国家层面设立一个专门机构，来负责混业金融监管是概率较大的一种猜测。 “目前被讨论的一种可能性是，针对混业金融风险、系统性风险这块设立专门的机构，例如‘国家金融稳定委员会’来承担监管职责，”一位接近监管层人士透露，“但设立这个组织也要考虑许多问题，比如设立这个委员会之后，央行的独立性和主导地位如何来保障等。” 但在业内人士看来，针对目前存在的混业金融活动设立专门部门负责具有一定的现实意义。 “我是倾向于认为应该专设一个机构来负责混业金融监管的，因为目前混业金融的问题越来越多，也越来越复杂，”前述接近监管层人士透露，“本来一行三会是有部级协调机制的，但这两年混业金融风险的暴露非但没有因此减弱，反而愈演愈烈，当然这也和当下利率市场化改革和金融创新有关系。” 也有学者指出，现行的金融监管协调部际联席会议制度对于防范金融风险而言，其所发挥的效果也并不明显，而这或成为下一步设立专门机构负责混业金融监管的原因之一。 “早在2013年国务院已经批复建立由央行牵头的金融监管协调部际联席会议制度，一行三会与外管局都为联席会议制度成员。2013年国务院批复的关于金融监管协调指示里面，要求一行三会定期沟通、交流，”中国银行业协会首席经济学家巴曙松认为，“然而这种机制仅局限于‘松散的定期交流、商量’，因而效果不彰。” 值得一提的是，和现行的分业监管、混业协调相比，设立专门机构负责混业金融监管的特殊意义，或在于防范现行监管格局中的“公地悲剧”现象。 “比如说场外配资这件事，券商是经纪商，软件公司提供工具，银行提供资金，”北京一家中型券商非银金融研究员认为，“这几类机构所对应的监管部门各不相同，但最后承担后果的却是资本市场，但目前机制下，除了证监会外，并没有其他部门需要对股市的稳定负责。” “如果没有专设机构，那么监管权责上很容易发生公地悲剧效应，”前述研究员指出，“针对某一领域，没有对口的直接负责部门，而是由多个部门共同协调监管，相应的乱象就有可能会出现。 事实上，这一“公地悲剧”现象并不罕见。例如早年私募股权(PE)业务的监管权曾一度在发改委与证监会之间游离，而华北部分地区就曾出现过以私募基金为旗帜的非法集资乱象;而整顿各类交易所以及商品现货市场监管被划为多部门共管后，今年泛亚贵金属交易所也随即暴露了风险事件。 “监管协调机制本质上还是各管各的，但最终承担金融风险的却可能是这个市场中的所有人，”前述接近监管层人士也表示，“以后普惠金融、金融创新的转变经济结构的角色比较重要，混业的业务和产品也可能会进一步增多，如果没有一个专设机构来进行有针对性的监管，则很可能面临更大的不确定性。” “十三五”规划建议，首次将互联网金融写入，互联网金融规范发展是大势所趋，伴随着更加详细规范的监管细则也会陆续出台。据网贷之家最新统计数据显示，10月底正常运营平台为2520家，环比上涨4.26%。其中，新上线平台数量为150家。10月网贷成交量再次逼近1200亿元大关，P2P行业累计成交额已破万亿大关。随着行业规模的快速扩展，也确实有必要设立专门的监管机构进行统一监管。 ...

“双11”的竞争早已不仅仅是价格战。京东与阿里在金融服务领域也开始互拼。伴随着“双11”巨大的商品交易，赊销、保险、授信等配套服务已经成为电商巨头发力推广的重点。 表面上，两位大佬拼的是电商，但电商的背后，自然离不开钱，也就离不开金融的支持，作为电商主业的重要后勤保障部门，蚂蚁金服和京东金融之间的“双11”对打之战早在10月份就已经拉开了帷幕，战斗的主题是“你有的服务我也要有，且比你更猛”。 为筹备“双11”，阿里、京东可谓全牌照前行，阿里动用的金融牌照包括银行、小贷、支付、基金、保险，而京东则拿出了保理、小贷、支付，以及“炸弹”——京东白条。 当然，无论对打的结果如何，最终，他们都是获益者。 消费分期与赊销赊购：蚂蚁花呗PK京东白条 在今年的“双11”中，蚂蚁金服首次启用了蚂蚁花呗，作为除了余额和余额宝之外的另一种支付方式，蚂蚁金服表示，在稳定性和支付成功率方面，蚂蚁花呗跟余额、余额宝相当，均达到99%以上。 蚂蚁花呗是蚂蚁金服旗下蚂蚁小贷在淘宝、天猫上提供给消费者“这月买下月还”的网购服务，其本质是小额消费贷款。 为了鼓励消费者使用蚂蚁花呗，10月14日，蚂蚁金服先是宣布联合天猫投入5000万元作为红包奖励，红包可在11.11当天作现金使用。10月20日，蚂蚁花呗宣布再次追加1000万元，为用户提供双11免息分期购物优惠：用户购物最长可以分1年还，且没有任何手续费。同时，为了解决用户双11资金不足问题，蚂蚁花呗还给用户发放双11消费额度，符合资格的用户将获得至少500元的“双11”专享额度。 而在京东的金融板块中，也有着与蚂蚁花呗同样功能的赊账神器，即京东白条，但京东白条并未对应任何金融牌照，而是京东的应收账款，也就是说，当用户一笔赊账进来，在京东的资产负债表上体现为应收账款。 近日，招商银行和交通银行相继暂停京东白条的信用卡还款通道，争议的焦点就是京东白条的真正身份，其在具体应用场景上已经超出了应收账款的内涵和外延。 早前，京东白条以银行信用卡能为其还款作为一大营销卖点，但银行越来越发现，京东白条骨子里和蚂蚁花呗是一样的，具有信贷产品的本质功能，而以信用卡还款，也就等于以贷款还贷款。 但京东金融则辩称，京东白条本质是消费者在京东商城的赊购，是京东商城应收账款，属于商业信用行为，不是信贷类产品。消费者可以通过自己的信用卡给白条付款，这不是以贷换贷，就好比去商店买一瓶水，当时没带钱，所以先赊购，过后又带着自己的信用卡去商店刷卡，支付之前赊购的金额。 日前，京东金融也是宣布多项与蚂蚁花呗同样的营销服务，力度上有过之而无不及。比如，在双11期间，京东白条狂砸4亿为用户提供PC端、移动端全场24期免息分期购物优惠，用户购物最长可以分2年还，且没有任何手续费。 此外，京东白条为剁手族们准备了最高2000元的额度提升，该额度针对所有用户不受人群等限制。 据京东金融透露，白条明显提升了用户消费力，用户使用白条分期后，月均订单金额增长98%，月均使用白条下单的次数达3.87次。 互联网保险：电商巨头弥补短板的手段 显然，两位电商大佬非常清楚自己的短板所在，所以，此时保险上场，最能体现增厚消费者信心的作用。 淘宝、天猫的问题在于，人们害怕买的假货，在往年的“双11”，京东也是抓住阿里这个小辫子不放。所以，今年出现在“双11”上的险种不只是退货运费险，还有蚂蚁金服联手多家保险公司，推出了包括退货运费险、物流破损险、正品保证险、品质保证险在内的四大险种，另外，这当中大部分保险都无需用户承担保费，而是由天猫平台或卖家来为用户投保。 今年，蚂蚁金服已经启动互联网推进器计划，计划在5年内助推1000家金融机构向新金融升级，目前已有超过20家国内主流的保险公司成为“互联网推进器”计划的参与方。 而京东的问题在于变幻莫测的价格，前一秒钟还是499，后一秒就可能变成了699，用户永远都不知道最低价在哪里。 所以，京东金融联手中国人寿财险推出了个“买贵管赔价保险”：用户在京东商城购买商品，30日内若因市场等不可控因素导致商品价格降低带来损失，保险公司确认无误后将进行一次性理赔。 据京东金融对外披露的保费显示，2000元以下的商品需0.2元即可投保;2001-4000元的商品需0.4元即可投保，万元商品需投保1元。 卖家也有福利拿：网商银行授信60亿PK阿里小贷保理500亿 早在今年9月底，网商银行就宣布推出一项“小微企业成长计划”，作为“成长计划”的首期，网商银行在近期将提供60亿元的信贷资金，支持淘宝、天猫平台的小微商家和创业者，备战今年的双十一。 在授信额度提高之外，网商银行将在原贷款利率的基础上下调20%的幅度，同时推出贷款团购首期免息等优惠措施，以及还款方式更加灵活的双十一“大促贷”等细分场景产品 10月，京东马上跟进，京东供应链金融就开始施行一系列的资金支持计划，除了“京保贝”持续支持供应商融资外，从10月12日起，京东供应链金融陆续推“京小贷”首贷利率4.5折、全场贷款利率7.9折等优惠。 据了解，截至11月2日，仅是“京小贷”产品就为近2万个商家提供融资服务。 “京保贝”背后是保理牌照，而“京小贷”则是小贷牌照，这两款产品是京东供应链融资业务的重要组成部分，另外，京东也与多个仓储物流企业联合推出的面向电商商家的“动产融资”产品。数据显示，京小贷自2014年10月28日上线一年来，累计为超过3万个店铺开通了贷款资格，累计贷款发放金额近百亿元。 2015年，“双11”活动已经走入第七个年头，随着互联网金融与“网贷双11”等活动的加入，这个被凭空创造出的消费节日，开始有了越来越多的内涵。 ...

“双11”网购狂欢节已经持续七年。昨天晚上，不少买家坚持到深夜，参加全民抢购的队伍。另一方面，在网购“狂欢节”的背后，金融服务也全面渗透并融入其中，除了提供支付、信贷、保险等配套服务的金融产品，互联网金融投资也开始加入“双11”市场。 互联网理财加入双11优惠大戏 时值一年一度的“双11”，记者调查发现，今年互联网金融公司乃至银行、基金公司纷纷加入混战，互联网金融产品的销售也成了“节日”中的一员。 “金融服务早已融入‘双11’，过去的‘双11’，金融行业更多的是提供支付、周转、信贷等配套服务，但从去年开始，金融产品本身也开始作为主角。”惠州本土互联网金融平台“恒创财富”的负责人李泽平在接受记者采访时表示。 早在2013年，理财产品就开始加入“双11”战局，当时的销售主力军是生命人寿等保险公司，据阿里官方的数据显示，“双11”基金理财产品的支付宝总成交额9.08亿元。 从去年的“双11”开始，互联网金融产品变得丰富起来，其中，理财产品的销售是重中之重。今年11月2日，有互联网金融第三方平台联合信融财富、投哪网、广州e贷、万盈金融等近百家平台发起了“网贷双11”活动，在赠送各类丰厚的奖品的同时，部分平台还打出了“双11”专属特色理财产品来吸引投资人。 记者综合各家互联网金融平台提前透露的促销信息看，新手福利、送10万元理财金、利息翻倍等玩法翻新，促销力度空前。 从11月2日至11月16日期间，大量网贷平台都推出了优惠促销活动，包括投资抽奖，积分兑换现金，赠送平台VIP会员等。 事实上，“网贷双11”已不是首次出现。数据显示，去年“双11”当天，全国P2P网贷的日成交额高达22.8亿元，参与人数为16.91万人，较前一天增加4.32万人，使得“双11”也成了互联网投资理财的“狂欢节”。 不过，有业内人士表示，金融产品不同于普通商品，需要经过专业的风险测评和对产品有足够了解，才能确定是否适合自己购买，因此，消费者除了要尽量选择在可信赖的平台上购买，更要在“网贷双11”的优惠浪潮中保持清醒，理性选择投资。 老牌支付机构银联参战 每年“双11”在线支付的订单量之大，把各家银行的目光都吸引了过来，而为了在订单支付时抢夺客户，各家银行也是下足了“功夫”。 为了配合“双11”活动，银联推出了“满500最高减现111”的活动，同时，记者在支付系统里看到，当天支付排名与“1”有关(如1、11、111)的用户还有机会抽奖。 具体到各家银行，广发银行、浦发银行、中信银行等均推出了“倍数积分”、“刷卡返现”等优惠活动，其中，在“双11”当天购物刷广发信用卡可返现20%。 除了银行本身的积分返现，记者了解到，不少金融机构还携手电商平台推出联名信用卡，让消费者在购物的同时能够获得积分奖励。 那么，电商联名信用卡与普通银行信用卡有什么区别？ 以某国有大行与淘宝、支付宝联手推出的淘宝信用卡为例，该卡能自动绑定支付宝账号，持卡人无需事先办理网上银行注册、关联等手续，只需输入支付密码就能直接用淘宝卡进行支付，完成网上购物。 记者调查发现，其他各家银行的淘宝信用卡的功能也基本类似，除了享受原有信用卡的权益外，不少联名卡均有网上购物可获返现的优惠，同时，还可再享受积分功能，这类积分可在淘宝网等电商平台购物时用来抵现。 因此，联名卡的优惠模式主要是在积分上“做文章”，如网购积分抵现金、信用卡积分与淘宝积分通兑等。 互联网保险找到场景 购物赠送附加金融服务 消费者在享受“双11”购物乐趣之时，账单压力也是个必须面对的现实问题。尤其是那些使用信用卡透支的消费者，不少都会选择使用银行的账单分期服务，从而降低还款压力。 借着今年“双11”活动，记者从惠州部分银行方面获悉，多家银行都推出了账单分期手续费优惠活动，有些甚至推出了“0利息、0手续费”的分期优惠。 除了银行推出的联名信用卡、账单分期优惠，在历经了7次“双11”大战后，各家电商也看到了消费授信的“蓝海”，于是，京东“白条”、阿里巴巴“花呗”、苏宁易购“全民授信”等虚拟信用卡产品频现市场。 这类虚拟授信产品可为用户提供授信额度，并拥有一定的免息期、到期还款，也有消费分期业务，只是在信用额度、消费范围以及分期手续费率方面有差别。 以信用额度来看，京东“白条”最高可申请1.5万元的个人贷款支付，但实际申请拿到的额度通常都在3000元左右，相比之下，银行普通信用卡首次申请的额度都在3000元以上。 同时，在消费范围方面，虚拟信用卡仅局限于电商平台，而银行信用卡则基本覆盖了各类刷卡消费。 在银行、电商纷纷抢食消费授信之时，为提高消费体验，不少电商平台还打出了“保险牌”，通过与保险公司合作推出保险产品，来为消费者网上购物保驾护航。 记者综合对比多家主流电商平台发现，包括消费者熟知的退货运费险在内，今年“双11”期间，还会有“物流破损险”、“正品保证险”等专属保险首度亮相，且大部分保费都由电商承担，购物送险成为“标配”。 其中，“正品保证险”可帮助消费者获得“退一赔四”的保障，如果消费者在电商平台上买到假冒商品，不仅可无条件获得退货退款支持，并且能够得到来自保险公司的赔偿，赔偿金额是用户实际支付商品价格的4倍。 在“双11”狂欢的另一边，消费金融市场也迎来了一次大爆发。近几个月来，包括工行、平安等传统金融机构，京东、阿里等互联网巨头，以及不少P2P、分期网站等互联网金融平台均宣布了发力消费金融的新战略。京东白条与蚂蚁花呗借着本次双十一活动，迅速建立起了互联网消费信贷的品牌。 ...

11月9日上午，国务院新闻办举行吹风会。针对近日发布的“十三五”规划建议，业内呼吁建设一个由央行牵头建设一个“超监管机构”，布局“大金融监管”的统一格局。中央财经领导小组办公室副主任杨伟民发表言论，提出要针对现行的金融监管体制进行改革。 业内呼吁建立“大金融监管”格局 随着中国金融业步入混业时代，对于“超级监管者”的呼声越来越高。   事实上，7月20日《第一财经日报》在《互联网金融呼唤混业大监管》的社论中已经呼吁，从中央政府简政放权、提高行政效率、方便市场主体办事的角度而言，一个“大金融监管”的统一格局可能更适应行业发展的需要。 习近平总书记在关于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》(下称《建议》)的说明中指出，近年来，我国金融业发展明显加快，特别是综合经营趋势明显。这对现行的分业监管体制带来重大挑战。 决策层近期释放的信号，加上《建议》提到“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架”，意味着中国金融监管体系改革已经提上议事日程。正如中国银行业协会首席经济学家巴曙松所言，如果继续坚持分业监管的模式，将中央银行排斥在金融监管体系之外，金融监管的有效性势必会大幅降低。 中国(海南)改革发展研究院院长迟福林上周在出席媒体年度论坛时表示，资本市场出现的问题证明混业经营是大趋势，分业监管的格局是现阶段出现很多矛盾的重要体制性因素，呼吁尽快组建金融监管总局，从分业监管向综合监管转变。 探索宏观审慎监管和微观监管有机结合 杨伟民9日表示，根据前一个阶段资本市场的波动，适应国家金融发展混业的趋势，这次《建议》提出，要对现行金融监管体制进行改革，具体改革方案还需要进一步研究和制定。 中国现行的“一行三会”分业监管模式，开始于1997年金融危机过后，在此后相当长的一段时间内，发挥了重要的作用。但是随着中国金融业的快速发展，分业监管在当下的金融业运行中，一方面监管效率低下，另一方面，在应对一些金融创新和国际化程度不断提高的问题时，显得力不从心。 “近年来，特别是2008年国际金融危机爆发后，中国的金融结构发生了巨大的变化，银行贷款在社会融资总额中的比重大幅降低，‘影子银行’体系快速发展，金融机构的功能边界逐渐模糊，金融微观效率不断提升，但宏观脆弱性不断增加。在这样的背景下，如果继续坚持分业监管的模式，将中央银行排斥在金融监管体系之外，金融监管的有效性势必会大幅降低，极有可能在中国出现类似于欧美等发达市场爆发的金融危机隐患，近期的股市大幅波动就是典型的例证。”巴曙松表示。 东方证券研究所首席银行业分析师王剑在最新的研究报告中梳理了2011年以来中国发生的三次流动性危机，认为均是由于各监管机构协调不畅，导致监管存在盲区。他认为，除了2011年下半年温州中小企业流动性危机和2013年6月的货币市场流动性危机外，今年的A股动荡也与监管不畅有关，“触发点是清查配资，存在银监会与证监会协调不畅的因素……这导致证监会并不掌握整体配资数据，也不知市场杠杆水平，出手清查诱发股灾后，才会那么不知所措。” 此外，金融业的创新和国际化程度的不断推进，也需要监管模式的转变。近期决策层的表态，为金融监管体系的改革指明了方向。习近平在对《建议》的说明中指出，近年来，我国金融业发展明显加快，形成了多样化的金融机构体系、复杂的产品结构体系、信息化的交易体系、更加开放的金融市场，特别是综合经营趋势明显。这对现行的分业监管体制带来重大挑战。 习近平指出，国际金融危机发生以来，主要经济体都对其金融监管体制进行了重大改革。主要做法是统筹监管系统重要金融机构和金融控股公司，尤其是负责对这些金融机构的审慎管理;统筹监管重要金融基础设施，包括重要的支付系统、清算机构、金融资产登记托管机构等，维护金融基础设施稳健高效运行;统筹负责金融业综合统计，通过金融业全覆盖的数据收集，加强和改善金融宏观调控，维护金融稳定。这些做法都值得我们研究和借鉴。 中国银行战略研究部副总经理宗良对《第一财经日报》表示，综合金融监管一经提出，就备受关注，反映了各界诉求，“首先，金融机构、国有企业和民营企业大都逐步发展一种综合经营的模式。在互联网金融领域，发展伊始就呈现出了综合化经营的局面，通过互联网将银行、证券、投资、保险等相关业务整合起来。” 事实上，对于混业监管，中国已有尝试。早在2004年，银监会、证监会、保监会就建立了“监管联席会议制度”，遇到重大综合监管问题时，及时协商并作出各监管部门的统一决策。而在2013年，国务院同意建立由央行牵头的金融监管协调部际联席会议制度。 宗良告诉本报，以上尝试虽然在一定程度上弥补了分业监管的不足，但是应该看到，受到各个监管机构各自利益的影响，行业协调机制的作用尚未充分发挥出来，下一步要明确未来发展思路，宏观审慎监管和微观监管有机结合，金融审慎监管能够防止出现系统性金融风险，微观监管能够保证细小环节落实到位。 建议由央行牵头统一监管 对于未来“大金融监管”的可行路径，目前业界看法不一，而《建议》的提法也还处于文件层面。不过，构建由央行牵头的“超监管机构”，在各方的建议中呼声最高。 巴曙松认为，在具体监管框架改革趋势上，重新整合央行与不同领域监管机构的功能、发挥央行在应对金融危机中的主导作用，正在成为主要发达经济体和一些新兴经济体金融监管体系改革的共同趋势之一，有的国家的金融监管体制改革已经取得了明显的成效。 他以捷克为例，认为该模式对中国最具参考价值。从20世纪90年代开始，捷克实行的是分行业的四部门监管模式，随着金融市场复杂程度的提高和内在联系的增强，这种分业监管体制的缺陷也越来越明显，尤其在1997~1999年捷克的金融危机中暴露得十分明显。经过深入研究，捷克在2006年4月进行了金融监管改革，将四大金融监管机构职能统一集中到捷克央行。 “这一新的监管框架在最近的全球金融危机中表现良好，特别是克服了市场动荡时期监管机构沟通协调效率问题，总体上提升了捷克金融体系预防、识别和抵御金融风险的能力。”巴曙松称。 此外，巴曙松还列举了三种可供借鉴的国外模式：一是借鉴英国金融监管模式，建立以央行为核心的综合监管体系;二是借鉴美国模式，成立金融稳定委员会，同时赋予央行对系统重要性金融机构和金融控股集团的监管权限;三是通过过渡性政策安排，逐步将银行、证券和保险的监管职能重新收归央行大框架下管理。 中央财经大学金融学院教授郭田勇9日告诉本报，他的个人观点也是“央行作为牵头方和引领者”。 郭田勇称，鉴于央行是金融基础设施的管理者和市场流动性的最终提供者，考虑到国际做法并结合中国国情，目前应在分业监管的基础上做好机构监管与功能监管的有机结合、宏观稳健与微观激活的有效统一，为此，需构建由央行作为牵头方和引领者的宏观审慎监管框架。 有股份制银行战略部人士对本报表示，未来的改革存在两种可能性，一种是“一行三会”将重新合并，成立金融监管局;另一种是在现有机制基础上成立协调委员会，比“一行三会”级别更高，并保持中立性，主要对金融监管空白领域进行协调，加强监管机构之间的协调联动，类似于中共中央金融工作委员会曾经发挥的作用。 不过，宗良告诉本报，由于综合金融监管涉及方方面面的利益分割，推进存在难度，因此他建议借鉴国际经验采取合理的方式加以推进，在短时期内，如果做不到统一监管，应该由国家更高层级来督促各部门进行突破。 借助互联网的优势，互联网金融快速发展起来，互联网金融以其低成本、非抵押和便捷的融资模式，丰富了金融市场的层次和产品。但由于监管不到位，暴露的问题也日益严重。我们应充分认识互联网金融带来的便利及其面临的风险，强化监管，防范风险，促进我国互联网金融健康发展。 ...

近日，GGV投资副总裁李浩军接受了《第一财经日报》记者的专访时表示，他认为在寒冬下的大并购并不是偶尔，O2O和互联网金融领域的并购可能会持续发生。而并购的频繁发生实际上也是国内市场成熟的一种表现，以后，并购会成为除了上市以外最主要的退出途径。 10月，美团和大众点评宣布合并。随后，百度将去哪儿的控制权转让给携程。加上此前的滴滴和快的，58同城和赶集，2015年以来，互联网领域的四起大并购足以让行业发生不小的震动。 其中，滴滴和去哪儿背后有着一位共同的“金主”，那便是GGV纪源资本。在GGV的投资名单中，不乏阿里巴巴、滴滴、去哪儿、Airbnb这样的明星公司，更加值得关注的是，这家机构还曾推动了中国科技领域的第一笔超过10亿美元的并购——优酷土豆的合并。 互联网金融并购将持续发生 李浩军表示，现在的创业环境经常是这样，当一个创业者想到一个好点子的时候，很多人都会跟进去做一样的事情。这时候如果资金涌入比较多的话，会造成很大程度上的恶性竞争，不如大家联起手来把一个事情做好，最终推动整个行业的进步，这也是市场发展过程中的一个必然选择。 他指出，此前过度投资的行业并购还会继续发生，如O2O和互联网金融。 O2O和互联网金融是近年来互联网创业中非常火爆的两大领域。但是相对于2015年来急速降温的O2O行业，互联网金融似乎仍然是繁华一片。网贷之家的数据显示，尽管资本市场此前遭遇急冻，但2015年10月，P2P行业整体成交量达1200亿元，而历史累计成交量更是一举突破万亿元大关。 “现在的互联网金融就像当年团购的千团大战，除了一些已经倒闭的或者不再运营的，现在活跃在市场上的创业公司数量还是很多，往后是不是每家都能做到10亿美元及以上的规模呢?事实上，要做到这样一个体量并不容易。”李浩军表示。 资料显示，目前国内估值在10亿美元及以上的公司包括了蚂蚁金服、陆金所、红岭创投、宜信、拉卡拉、人人贷、拍拍贷、玖富、分期乐、趣分期等公司，但在互联网金融的大盘子里仍是屈指可数。 对于上市公司来说，国家政策鼓励创新，国内大量的上市公司有转型的诉求。对创业公司来说，现在国内互联网投资环境越来越成熟，往后选择也会更多，上市或是被并购。李浩军认为，并购的频繁发生实际上也是国内市场成熟的一种表现，以后，并购会成为除了上市以外最主要的退出途径，对于VC来说也是好事。 寒冬里比拼的是运营效率 并购的发生并不完全因为资本寒冬的到来，李浩军认为，一个公司的商业模式和扩张程度实质上决定了它能走多远。 “大部分企业在2014年都是处于扩大规模的阶段，但很多企业拿了大笔的融资后，其扩张是过度的，过度的扩张带来的就是运营效率的低下。你只是因为花了很多钱才把摊子铺得很开，但可能并没有找到商业模式。”李浩军认为，如果没有自己的商业模式，对于现金的消耗又是比较大的情况下，寒冬到来时肯定会比较困难一些。 这样的案例在O2O领域并不鲜见。GGV管理合伙人童士豪此前就说到，大家疯狂圈地的时候，你不圈你是傻子，用户增长得很快，但产品很粗糙。现在整个行业的增长放缓后有两点已经很清晰了：其一，用户不可能出现爆发式增长;其二，投资人也越来越清楚这个领域，创业者拿到大资金的机会没有那么容易了。 事实上，2015年年初，就在资本市场还呈现一片大好之势时，GGV已经在内部预警，提醒创业者要尽早融资，并且看好现金流。 “你要知道怎么样让自己在一年或者一年半的时间里，没有新的资金进来的话，能让企业做的很稳定、健康。”李浩军说，GGV所投的企业中差不多有70%~80%在2015年做了新一轮融资。 如果不是投资人的提前预警，等到资本市场的低潮传递到一级市场时，可能已经来不及了。市场过热的时候，创业者就应该有危机意识，市场始终是在起伏的，既可以涨得很快，也可能迅速回归。 不过，多数投资人都会认为眼下寒冬的到来对于创业者来说并不算坏事。李浩军也希望在好的企业能在此时胜出。 他说到，好的企业家在市场任何时候都很有忧患意识，会把自己的现金都看得很紧。寒冬来临时是最比拼运营效率的时候。过冬的时候，大家比的就是谁用的钱少，但做得效率更高，所以好的企业往往能在这种时候脱颖而出。 目前，P2P行业马太效应正在显现。草根平台陷入融资难，高富帅的平台却在加速融合和扩张，奔着上市而去。 被记者问题寒冬会持续多久时，李浩军表示，“应该不会持续太久”。本轮寒冬只是市场一个理性的回调，不会像2008年的金融危机时形成系统性的金融风险。 ...

日前，尤努斯带着格莱珉团队来到中国，与P2P平台合拍在线合作，进军中国农村市场。这个让农村金融再次成为大家关注的焦点。网商银行也将目光锁定在农村。 11月9日，蚂蚁金服旗下的网商银行对外宣布，面向农村农户的互联网小额贷款产品——旺农贷正式上线，为农村里的种养殖者、小微经营者提供无抵押、纯信用的小额贷款服务。实际上从9月中旬开始，旺农贷已经开始试点运行，服务范围覆盖了半个中国。而旺农贷也是网商银行首款专门面向农村市场的金融服务产品。 作为一家纯互联网银行，没有网点、没有信贷员的网商银行该如何进军农村，这个问题颇为引人关注。北京商报记者从网商银行获悉，阿里巴巴的村淘站点成为网商银行布局农村的重要渠道之一。 随着阿里巴巴村淘战略的开展，网商银行的农村布局下沉有了载体。在河北省清河县柳林村，由村淘合伙人进行推荐、网商银行线上审批并完成放款的旺农贷产品已经发放了数笔。据了解，旺农贷产品最高金额可达50万元，无抵押，无担保，纯信用贷款，期限分为6个月、12个月、24个月三档，可采取每月还息、一次性还本或等额本金还款。 截至目前，阿里巴巴已经在全国设置6000余个村淘点，其中大约有10%覆盖了旺农贷。村淘合伙人扮演了推荐人的角色。线上提交申请后，网商银行将进行审核，申请通过后在线上签订合同，并提款至借款人指定的银行卡。据了解，这一过程平均3-5天就可完成。 作为没有网点的互联网银行，村淘的渠道解决了网商银行的下沉难题。同时，村淘合伙人的收入来源于网上代购、便民服务和网上代卖等部分，而这部分由阿里巴巴支出，相当于减轻了网商银行的运营成本。 事实上，此前曾有专家对于“推荐人”的做法提出质疑，认为他们不是银行正式员工，缺少专业知识或存在道德风险。对此，网商银行相关负责人表示，村淘合伙人只是负责推荐，审批过程完全由网商银行负责。为防范道德风险，网商银行会随时关注各村淘站点客户违约情况。如发现除正常逾期以外的集中道德风险产生的不良记录，不仅会收回这一站点的旺农贷发放资格，取消合伙人资格，必要时也会联合当地政府采取必要的法律手段。 据介绍，网商银行自今年6月底开业以来，已经先后推出了流量贷、淘宝天猫贷、口碑贷等产品，分别通过CNZZ（全国最大流量统计网站）、淘宝天猫以及口碑的平台，为中小网站、淘宝天猫卖家以及线下小微餐饮商户，提供贷款、余利增值、供应链金融管理等金融服务。预计到今年年底，网商银行将为50万家小微企业提供金融服务。 背景介绍： 阿里村淘战略指的是计划未来三至五年内将投资100亿元，建立1000个县级运营中心和10万个村级服务站。这意味着给农村市场铺一张大网，铺一张电商平台、物流体系的大网，网商银行将随着这张大网下去提供金融服务解决方案，用互联网的方式“下”到农村去。 ...

今年9月，招行关闭京东白条信用卡还款通道。随后，京东白条也遭到交通银行“封杀”。曾被指责“先上车后买票”的京东白条再次遭到质疑。 京东白条的本质是什么?京东金融自己定性为“赊购”，而商业银行认为是“信贷”。京东白条是否会将风险转嫁给银行?此次招行、交行叫停白条信用卡还款，又是否会引发其他银行跟随? 京东白条信用卡还款通道被关闭 近期，部分网友反映，自己的京东白条不能用招行信用卡和交行信用卡还款了。一位用户表示，之前一直用招行信用卡给京东白条还款，但最近突然不行了，延误了还款期限，造成很大不便。另一位使用者则表示：“先是招行，再到交行，京东白条难道被封杀了?” 对此，北京商报记者从京东金融方面获悉，上述两家银行的信用卡还款通道确实已经关闭。至于会不会恢复，该人士则没有给出回应。 招商银行给北京商报记者的回应是，京东白条是一款贷款产品，用信用卡还贷款不合规。据悉，该行是在9月初采取的措施，9月20日正式关停。 对于关闭的原因，招商银行相关人士进一步解释道，商业银行个人信用卡(不含服务“三农”的惠农信用卡)透支应当用于消费领域，不得用于生产经营、投资等非消费领域。京东白条是京东商城提供给客户的一款贷款产品，不属于信用卡消费的范畴。 而另一家商业银行人士对北京商报记者表示，京东白条作为京东金融的个人信用支付产品，为客户提供最长30天延期付款或者3-24各月分期付款两种不同消费付款方式以及一定的信用额度，产品功能与信用卡极其类似，为信贷产品。而客户在使用京东白条消费后，如选择用银行信用卡进行还款，属于“以贷还贷”行为，存在合规风险，因此自今年9月该行发现信用卡用于白条还款后与京东金融进行沟通，要求京东关闭该行信用卡用于京东白条还款业务。 不过，仍有不少银行的信用卡对京东白条“敞开怀抱”。北京商报记者测试后发现，给京东白条还款时，若使用快捷支付，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、民生银行、广发银行、华夏银行、光大银行、邮储银行、江苏银行、杭州银行、平安银行、中信银行、上海银行、浦发银行15家银行的储蓄卡和信用卡均能付款;北京银行和南京银行仅支持信用卡还款;招商银行、交通银行、兴业银行和宁波银行则仅支持储蓄卡。而在网银还款时，也有16家银行的信用卡支持还款。 京东白条身份之争 “赊购”还是“信贷” 事实上，京东白条是早于蚂蚁花呗落地的互联网赊购产品。2014年2月，京东白条便已在京东商城内测，次月，支付宝和腾讯试图推出虚拟信用卡业务，但随即遭到央行叫停，而京东白条则顺利存活。原因在于京东白条实质上是京东的应收账款，消费产生以后，京东不垫付资金，而是计入应收账款，通过账期的管理实现用户提前消费。 相比于蚂蚁花呗完全由蚂蚁小贷出资的做法，京东白条的定性有些复杂。为了抢占市场，京东金融不断拓展白条场景，校园白条、旅游白条+、安居白条+等产品相继出现，令白条的“身份”变得模糊。京东金融内部人士曾告诉北京商报记者，在白条业务中，一部分是通过应收账款管理实现提前消费，而另一部分则是京东旗下小贷公司负责出资。 对于银行对白条“信贷”的定性，京东金融方面对北京商报记者的回应是，京东白条本质是赊购，是京东商城应收账款，属于商业信用行为，不是信贷类产品。任何创新事物的发展都不是一帆风顺的，很多情况下会遭到误解甚至排斥。 不过，这一说法并未得到研究人士的认可。第三方机构分析师刘银平对北京商报记者表示，京东白条是指京东推出的一种“先消费、后付款”的支付方式，在功能上等同于信用卡，所以如果用京东白条延迟付款后再用信用卡还款是一种“用信用还信用”的行为，这种行为确实违规，虽然还没有被监管层明令禁止，但却是游走在灰色地带。 中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼在接受北京商报记者采访时表示，虽然京东金融方面表示白条属于赊购产品，但从实际功能上来看，授信、透支、还款、分期等特征可以认定为类似贷款或信用卡之类的产品，本身就是以信用评定作为实现提前消费的门槛，因此，以信用卡还款确实存在风险。 非法套现 京东白条透支风险转嫁给银行 从发展路径来看，互联网金融一向是以快速创新、场景不断叠加为优势，京东白条业务也明显体现出这一特点，而这或许是令金融机构顾虑的原因。 除了旅游、租房等场景，京东白条还被用于众筹。目前，京东众筹平台上已有多款产品能用京东白条进行支付，例如此前上线的8H趣睡床垫，除无私支持档位外，众筹用户均可使用白条进行支付，10元以上档位可以使用白条进行分期支付，且每个众筹用户每天最多支付3笔，每笔不超过2000元。 而账期延长的方式，更是令商业银行担忧。熟悉信用卡的人都知道，当前商业银行的信用卡免息期可以达到53-56天，而京东白条可以提供30天免息，如果操作得当，两者叠加，持卡人可以有长达80余天的免息期。而北京商报记者从京东金融方面获悉，如果用户使用白条分期付款，一样可以用信用卡还款，无形之间又拉长了实际还款时间。 另一方面，白条存在的套现风险，也是银行无法监控到的。在网络搜索引擎输入“京东白条”字样，就会出现很多从事套现的平台、个人中介、商户的推广信息。为了防范风控体系，各种套现攻略也应运而生，例如在与套现中介商定好金额和费率之后，中介会给套现者一个链接，这时不要第一时间打开链接，而是根据中介提供的关键词先在京东搜索一下，点开几个链接，模拟真实购买的环节，最后再打开套现者提供的页面。 京东金融方面也承认，一些不法中介通过各种网络渠道发布消息，招罗有套现意愿的用户，声称一定能帮忙“搞出钱”，并联系提供套现业务的商家，三方隐蔽合作，试图躲过白条风控套出钱来。为了防范套现风险，京东金融建立了监测机制，联合法务部门采取法律手段加大对传播所谓京东白条套现攻略介绍网站的打击力度，已关闭多家违规网站。 分析人士表示，在商业银行坏账规模、不良率逐步攀升的现实情况下，以信用卡还白条，实质上还是将风险转嫁给银行承担。事实上，当初的虚拟信用卡在遭到监管叫停时，业内普遍公认的看法就是“互联网金融机构试水大数据授信方式，最后的信贷风险却要由银行买单”是造成监管叫停的主要原因，此后花呗的出现是以蚂蚁小贷的资金作为支撑，免去了监管的顾虑。而京东白条以信用还信用的方式，让监管担忧的事情再度发生。在董希淼看来，招行等银行的选择是以风险防范角度出发，应该被其他银行所效仿。 日前，京东白条证券化产品在深交所挂牌交易，这一项目的落地，对于互联网金融行业来说具有重要意义。 ...

日前，公布的“十三五”规划指出，“创新是引领发展的第一动力”、“规范发展互联网金融”等内容。作为一种金融信用新兴业态，互联网金融被特别指出来。 行业发展火热，竞争也日趋强烈，为了抢占流量，各平台争相打出注册送福利、送礼品等优惠策略，“钱烧钱”运营模式大行其道。但是业内人士表示，互联网金融要长期规范发展，服务实体经济是未来发展的主要方向。   互联网金融是实体经济信贷来源的有力补充 “建筑民工的金融需求市场是一个未被挖掘的蓝海，相比线上的颠覆式创新，将线下成熟模式线上化，更易操作、高效率。”浙江小伙刘伟斌体型偏瘦，带着眼镜，是个标准的80后。依据建筑行业的场景设计及金融服务特点，他和他的团队研发了一款针对建筑行业的APP金融产品。用刘伟斌的话说，理想是丰满的、现实是骨感的，用金融和互联网来促进行业发展并不是单纯逻辑上的探讨，在不断尝试中团队也面临不小挑战。 日前，蚂蚁金服首席战略官陈龙在“微金融50人论坛”上表示，我国经济向新常态转型，金融行业也要由传统金融向新金融过度，早先金融系统支持投资拉动型经济，现在正向支持消费型经济转变。 “作为一种金融新兴业态，拓宽推广渠道、大数据风控和移动互联技术的发展与应用，让互联网金融创新成为可能。未来与商业场景的高效结合，是互联网金融创新重要发力方向。”他说。 在刘伟斌看来，与商业场景的结合、对特定领域的专注以及本地化发展，是新产品获客的有效手段。刘伟斌介绍说，基于特定人群开发的互联网服务，例如为民工购买火车票等；其次为建筑供应链开发金融产品，降低因资金周转不顺畅而导致的纠纷；第三基于前段数据采集，建立的融资项目信用体系。 有业内人士认为，互联网金融不会像IT行业一样出现一家独大、赢者通吃局面，因为互联网金融核心是金融、是基于本地化或特定领域“小而美”的服务，而IT行业优势在流量导入和数据积累，这也是当前互联网金融O2O模式被业界看好的原因。 “在经济下行背景下，如何找到优质的融资项目，是互联网金融平台的试金石。O2O模式的出发点是基于实体经济的真实需求，提供融资项目同时规避风险。” 网贷平台邦帮堂董事长寇权以园区型P2P平台为例说道，截至2013年底，329家国家级经济开发区和高新区GDP合计达到12.9万亿元，占全国GDP比重的22.7%。但产业园区存在供给过剩、同质化竞争等现象，区内中小微企业融资难更是普遍面临的难题。 寇权认为，以产业园区为服务对象的互联网金融平台具备创新优势。他说，从投资者角度看，基于园区型O2O模式的平台对区内企业了解更充分，可筛选出较优质的借款项目。包括企业基本信息、经营状况、管理团队等；从借款企业角度看，线上平台与线下园区沟通紧密，能够缩短借款申请和审批周期、提高效率，减少中间环节降低融资成本。此外，对园区而言，通过为企业提供融资渠道能够增强吸引力，实现园区产业结构的升级。 此前，中国人民银行金融研究所课题组发布《2015中国网贷运行模式调研报告》时，该所所长姚余栋预计，十三五期间我国经济发展将产生约60亿元新增信贷需求。银行基于风控考虑，难满足全部信贷需求。而互联网金融作为金融新兴业态，可能成为支持实体经济信贷来源的有力补充。 互联网金融发展要有模式还要能盈利 “最开始，我们通过补贴低端国产智能手机的方式吸引农民工群体下载APP，人家根本看不上。我们研发了安卓系统，谁知道农民工朋友直接就问有没有apple系统，我们最开始还真没有。”刘伟斌苦笑说，纵使发掘市场痛点、进行精准营销，但是农民工群体的教育成本显然很高，知易行难。刘伟斌坦言，团队面临各式各样挑战，例如装机、绑卡、获客成本、支付、区域密度、风控、银行接口等，在获得天使投资但尚未完成A轮融资前，每个环节的验证和成本控制显得尤为重要。 如何达到线上线下的有效对接，是互联网金融行业一直思考的话题。在寇权看来，线下融资方的积极配合与线上平台尽职调查，两者缺一不可。 寇权以产业园区为例说，线上平台与线下园区紧密对接，可以增加产业园区吸引力，帮助其调整区内产业结构。园区则需要配合平台对融资企业物业、运输、三表费用等数据进行核实，对融资方做出信用评判。 前述业内人士认为，互联网金融创新不能只讲逻辑，要脚踏实地探索,有模式还要能盈利。此前，一些平台打着创新、服务小微的旗子，不乏有从事自融的现象。更有平台打起“小算盘”，希望通过IT行业市场占有率的模式寻找“接盘侠”。 “与今年上半年相比，平台融资趋冷，投资机构也从初期跑马圈地变得更加理性。互联网金融只有在细分市场寻求创新，专注于特定领域、特定人群，构建差异化优势，才能真正提升竞争力，服务实体经济。”他说。 随着互联网金融的快速发展，各行各业都在争相向互联网方向发展，然而由于监管细则尚未出台，缺乏有效的管理。互联网金融行业长期发展，还是要依托实体经济，线上线下相结合，既能带动传统实体经济的改革发展，同时也能打牢互联网金融的根基。 ...

随着市场上货币供给持续宽松，固定收益类产品中的高利率理财产品逐渐减少；另一边，随着股票市场行情波动剧烈，投资者也很难获得稳定的收益。在这个市场上，互联网平台注解吸引到了更多的传统金融机构关注。花旗集团也曾在近日发表报告指出，在未来十年时间里，智能顾问管理下的资产有望达到5万亿美元。 在金融行业转型互联网+的这个时间点上，一些私募机构纷纷扮演起了在缓释系统性风险的角色，通过网络平台尽可能地实现超额高利率理财收益。 但私募行业市场信息极度不对称，在众多私募机构中挑选好私募对投资人而言犹如大海捞针。而同样对于在灾后重新扬帆起航的私募机构来说，也需要有能够与投资人广泛接触的平台与通道。如何选择优秀的私募类高利率理财产品，成为了投资者关心的一个痛点。 11月8日，在财富桥和拾麦资产联合主办的“中产阶级财富管理峰会暨《私募人生》首映式”上，除了50余家私募机构的60位重量嘉宾外，还有100余位理财师及20余位媒体朋友共聚一堂，畅谈私募人生，叱咤私募风云。当日活动有50多家私募机构、100余位理财师、20余位媒体以及部分券商、第三方机构及高净值客户到场参加。域秀资本合伙人陈晓栋，量金资产董事长孟诚，景林渠道总监张俊分别针对行业和市场发展与未来做出了自己的解读。 拾麦资产创始合伙人姚烈重点分享了拾麦桥筛选私募高利率理财产品的策略和方法。现场开展了别开生面的“新锐私募海选”活动，博先投资执行合伙人毛峥嵘、赤祺资产董事张祺、国时资产副总经理王苏毓、明汯投资总经理裘慧明和中域投资董事袁鸿涛5位嘉宾展示了各自的旗舰产品，发表了激情洋溢的竞选演讲。现场由上百位业内精英投票选出了最具人气的私募基金——国时资产，拾麦桥当场与其签订了产品发行合作意向书。 财富桥CEO林科和拾麦资产创始合伙人姚烈代表拾麦桥与多家私募机构现场签订了战略合作协议，包括景林、域秀、和聚、双隆、淘利、明汯、国时、耀之等私募机构，其中不乏资产管理规模超过百亿的私募如景林、和聚、双隆和耀之等。 “财富桥”是一个新兴的互联网金融平台，为理财顾问提供量身定制的理财服务，隶属于奥克巴尔科技有限公司，由北大归国金融精英林科创立，员工来自金融、互联网和咨询业的精英人员。2014年9月网站正式上线运营，目前注册用户已超8万名，月成交量突破20亿，累计为理财顾问赚取佣金25888万元，已成为众多优秀理财师的首选平台。2015年2月获国内顶级风投公司“景林”千万美元A轮融资，并于9月获启明创投B轮融资。 目前来自券商、保险、信托、第三方理财的众多优秀理财师都已加入互联网理财顾问平台的行列。财富桥的合作伙伴也已拓展到险峰华兴、民生银行、光大银行、招商银行、中国农业银行、中国工商银行等机构，更是与上百家信托、资管、阳光私募公司展开战略合作。 高利率理财收益并不容易获得，私募无论设计何种产品，最终都是希望以超额的回报。私募行业的企业愿意花费时间和精力去对接互联网，建立财富管理平台。其中的原因主要也是这些平台未来能够给这些私募带来源源不断的低成本资金。通过一种互联网+的思维，升级产业模式。 ...

电商的狂欢节日双十一就要到来。今年，电商巨头不仅把营销重点集中在商品物流，也开始强调消费金融领域的发展。在互联网金融行业中，已经有多家公司把业务的重点从原来的单纯的P2P业务，转向了消费金融领域。甚至有互联网平台高管坦言，如今他所做的业务中七成以上都来自于消费金融。对普通民众来说，这意味着将来会有更多渠道获得资金享受到金融服务。 消费金融 2015年消费金融异军突起，成为众多资本竞相追逐的对象，而随着互联网与金融的日益融合，这一行业更是迎来巨大发展机遇。 根据艾瑞咨询公布的消费金融报告数据，预计到2017年，消费金融整体市场将突破千亿，三年复合增长率高达94%。 新形势下消费金融发展空间巨大，消费金融践行普惠金融的理念，重点为传统金融体系难以覆盖的群体提供获取金融服务的渠道。银监会非银部主任毛宛苑指出，“可以说消费金融正迎来全面发展的历史时机，需要市场、从业者化外生机遇为内生动力，以金融产品、服务模式、业务渠道、组织管理、风险控制的全方位升级，实现发展质量的持续提升。更好地释放消费潜力，成为拉动经济增长的助推器。” 网络消费信贷市场潜力大 消费金融是指面向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务，其历史可追溯到1990年，受制于金融政策、用户习惯等，业务发展一度相当缓慢，进入2000年后发展才明显提速，已经渗透到我们生活的方方面面。 波士顿咨询公司(BCG)数据显示，截至2014年，个人消费贷款余额大约是7.7万亿元人民币，预计中国个人消费贷款余额将于2018年增长至17.5万亿元。 “未来消费金融领域是未来发展的蓝海，所以公司已经把业务的重点从原来的单纯的P2P业务，转向了消费金融领域。”一位互联网平台高管在接受采访时坦言，如今他所做的业务中七成以上都来自于消费金融。 2014年3月，银监会正式批准北银消费金融公司、捷信消费金融公司、中银消费金融公司、锦诚消费金融公司等四家时点公司运营，分别位于北京、天津、上海和成都。 数据显示，2009年消费金融公司试点工作开展以来，已陆续批设10家机构开业，另有数家机构正在筹建。截至2015年9月末，行业资产总额510多亿元，贷款余额460亿元，服务客户560余万，不良贷款率2.85%。 银监会非银部主任毛宛苑指出，与商业银行个人消费贷款相比，消费金融公司专注于提供无抵押、无担保的小额消费贷款，具有小、快、灵的业务特点。所谓小就是针对20万元以下的单笔，快就是一个小时内办结，灵就是服务方式非常灵活，是普惠金融的重要组成部分。 根据人民银行统计，2008年自2014年间，全国个人消费性贷款的余额规模从人民币3.72万亿元，增长至人民币15.36万亿元，年均复合增长率达到13%。其中，个人短期消费贷款的余额规模从2008年的0.41亿元，增长至3.25亿元。 在毛宛苑看来，消费金融公司业务定位为普通大众提供无抵押、无担保的小额消费贷款，目标客户相对银行而言，属于较低端的客户，因此平均信用风险略高于银行客户，对它的信用风险的容忍度也略高于银行，定价比银行贷款利率略高，这是经营模式的不同。 目前，中国消费信贷在信贷结构中占比仅为20%左右，而在美国，消费信贷的占比超过60%，差距悬殊，对比中国庞大的人口基数，消费信贷还有很大的上升空间。 来自艾瑞咨询的消费金融报告数据显示：2013年中国消费信贷规模达到13万亿元，2014年中国互联网消费金融产业交易规模将突破160亿元，增速超过170%。 而伴随着移动互联网场景的不断扩展，和2013年互联网金融概念的普及，消费习惯的改变，金融服务进入更多消费场景，消费金融体量持续扩大，整个互联网消费金融领域已形成了一块巨大的蓝海市场，互联网消费金融领域已然硝烟四起。 今年6月份，国务院召开常务会议，提出发展消费金融，放开市场准入，将此前在16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国；审批权下放到省级部门，鼓励符合条件的民间资本、国内外银行业机构和互联网企业发起设立消费金融公司。 记者注意到，近几个月来，包括工行、平安等传统金融机构，京东、阿里等互联网巨头，以及不少P2P、分期网站等互联网金融平台均宣布了发力消费金融的新战略。 大资本涌入争夺消费金融市场 今年以来，消费金融行业迎来了井喷式发展的一年。庞大的市场潜力令消费金融成为各大机构、资本的必争之地。 银行系是最早涉足消费金融的力量之一。2009年政策闸门初开，北京银行、中国银行最早成立消费金融公司。随后兴业银行、招商银行旗下永隆银行、湖北银行、徽商银行也纷纷入局，银行系力量不断扩容。 而以天猫、京东、苏宁三大电商平台为代表的电商系也均已涉足消费金融，其中苏宁已经获得消费金融牌照，京东白条和天猫花呗也在各自用户群体迅速渗透。 2014年9月，京东抢先推出了行业内第一款信用支付产品“京东白条”，正式开启了其进军消费金融之路；2015年，京东金融用每个月推出一款新产品的速度，率先完成其在消费金融领域的整体布局。 就在电商系各自布局的同期，不少P2P公司也频出新产品抢占消费金融市场。积木盒子与芝麻征信合作的“读秒”、拍拍贷等多家P2P机构已经盯准消费金融准备出击。 《2007-2014年中国P2P个人无抵押小额信贷市场发展报告》提到一个亮点：以个人消费为目的的借贷在各项借贷需求中居首位，占到业务总份额的63.72%，且正在呈现持续飞速增长的趋势。同时，P2P个人无抵押小额信贷为劳动密集型行业从业者提供借款最多，覆盖了物流贸易、餐饮服务等行业的中低收入人群。 如今，P2P平台正在寻找新的业务点，有意识的探索垂直化、专业化、精细化的形态，改变过去那种纯平台经营的模式。以拍拍贷为例，为了更有针对性地满足网购人群的消费需求，对于此特定人群开放了身份认证。在放款的审核机制、额度批准等机制上，都提供一定程度的简化和便利。此外，拍拍贷还创新地与更多机构合作，针对性地推出消费类贷款项目，例如货车贷和教育类贷款。 值得注意的是，传统金融机构也在借鉴互联网的模式重新定义消费金融。马上消费金融公司就是由阳光保险、重庆银行等几大股东，把互联网和移动互联网的模式引入消费金融领域，让用户使用消费金融实现“无面签”和最快3分钟放贷。 “随着互联网金融的飞速发展，一方面要突破同质化的挑战，一方面要应对来自互联网金融的挑战，所以，未来的竞争在于对金融服务场景的争夺。”互联网行业分析师唐铭在接受《国际金融报》记者采访时指出。 在涉足消费金融领域的一众选手们，银行系公司依托银行客户资源和扎实的风控管理，下沉业务渠道，形成自上而下的模式。 而以电商巨头为代表的互联网企业掌握了线上入口，对大数据征信和移动互联网技术的运用更彻底：一方面其拥有得天独厚的场景入口，如京东白条、淘宝花呗，消费金融无缝融合电商平台，有良好的用户体验和黏性，很容易刺激用户提前消费和选择信用分期；另一方面，电商平台拥有海量的交易数据，利用大数据风控，能较好地降低风险。 在缺少先发优势的情况下，P2P平台开展消费金融优势则在于P2P平台有充足的资金来源，融资能力较强。尤其是规模处于一线梯队的P2P平台，本身已积累较好的品牌度、人气、风控体系与交易额，积淀了一批忠实的实力投资者。与此同时，P2P系消费金融业务体量虽不如电商平台，但P2P模式本身的金融属性区别于电商平台资金在自平台内消耗，P2P业务的消费借贷属性更纯粹，资金的应用也更开放和自由。 唐铭对记者指出，消费金融“小额、分散”的特征就与互联网金融十分吻合。互联网金融下的消费借贷更纯粹，资金的应用也更开放和自由。“随着互联网金融的发展，新兴的消费金融市场的场景不断出现，以互联网为基础的消费金融能够全方位地为社会所有阶层和群体提供金融服务”。 唐铭认为，在消费场景方面，电商系优势明显，但是技术和风控上却是需要向银行系学习的地方。“发展消费金融的一个核心点就是风控。国内信用系统缺乏的前提下，坏账率居高不下，如何定价、如何选择目标客户、如何构建消费场景等等，都是要考验一个平台的综合能力。” 消费拉动经济发展 尽管与欧美发达国家相比，中国消费信贷的结构仍待完善，但不可否认的是，在当前经济增速放缓的背景下，消费将成为助推中国经济增长的重要推动力，消费金融市场蕴藏着巨大的发展潜力。 事实上，消费金融对促进全球经济增长起到了非常重要的作用。回看美国与欧洲的发展历史能够发现，自二战结束以来，消费金融不断驱动着欧洲和美国的经济发展，先是投资驱动，后是消费驱动。创新是整个经济增长的核心，而消费金融将是创新的最大驱动力，驱动中国经济的增长。 作为国内首份全面的消费金融研究报告，《中国消费信贷市场研究》指出，通过扩大消费信贷缓解流动性约束，有助于改善中国居民的消费结构，扩大消费信贷规模，刺激消费需求。 作为报告的发起者，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，中国经济在结构调整的关键时期，消费金融的发展可以有力地促进内需。目前中国的消费信贷规模与国家的经济总量存在巨大缺口，消费信贷市场会在未来保持积极增长。 随着消费金融“开闸”，并扩至全国，业内人士普遍认为，这有利于进一步释放中国的消费潜力，而向消费者提供无抵押、无担保小额信贷，规范经营、防范风险，可以使消费金融公司与商业银行错位竞争、互补发展。 银行业分析师李勇在接受本报记者采访时表示，从美国金融危机来看，消费金融是抗周期能力最强和轻资本效应最强的，正好符合银行转型的重点要求。 在李勇看来，面对经济下行压力的加大，金融监管的深化，利率市场化加快等一系列趋势，银行只有通过加快推动自身的经济转型，推动资本节约型的变化，才能培育新的业务增长点和盈利的增长带，而发展消费金融正是银行把零售金融打造为银行转型升级的重要引擎的需要。“作为最成熟的消费金融产品，信用卡产品本身在用户、风控、资金方面都占有很多优势，而体制上的改变有助于信用卡中心更加灵活和市场化，进而谋求在消费金融领域更大的发展空间。” “消费金融市场将进入高速发展期，它的出现提供了一种新的跨期消费的模式，覆盖了传统商业银行无法触及的客户群体，可以帮助消费者以更快的速度，得到更好的消费产品和服务。”中国银行消费金融公司首席财务官周钧明表示。 不过，也有业内人士提醒，尽管消费金融前景不错，但发展“互联网+消费金融”仍面临着诸多挑战。周钧明直言，金融本身是具有风险属性的，消费金融更存在信用风险、流动性风险、操作风险等多重风险，随着越来越多的机构进入这一领域，其蕴含的相关风险同样需要引起足够的重视。“互联网金融的发展需要有一个比较完善的制度规范，包括互联网信用体系的法律体系规范，只有依靠法律制度的规范和完善，才能进一步规范市场。此外，互联网金融行业的治理管理也应同步推进，只有有效的治理管理同行政监管双管齐下，才能更好地进行互联网金融的市场诚信建设，形成守法的交易环境。在互联网消费金融快速发展的情况下，促进行业的良性发展。”周钧明说。 国家发展消费金融，以消费增长拉动经济，这样的外部环境对于P2P网贷行业无疑是一个机遇。伴随着越来越多年轻化、消费观念前卫的消费者的成长，各类消费群体都可以通过网贷平台的分期业务提前享受到了服务，实现普惠金融的服务理念。 ...