12月18日，证监会与央行联合发布《货币市场基金监督管理办法》(简称《办法》)，该办法自2016年2月1日起施行。《办法》规定，支付机构不得垫支，部分宝宝类产品或将受到影响。但之前央行多次呼吁的协议存款需缴纳存款准备金并未实施。 该办法主要修订内容包括，一是进一步完善货币市场基金投资范围和期限、比例，强化货币市场基金对组合的风控；二是对货币市场基金流动性管理做出了制度安排；三是对参与成本法下的货币市场基金影子定价、偏离度进行设置；四是针对货币市场基金和互联网发展的新业态，对货币市场基金的互联网销售活动和披露做出针对性要求；五是鼓励货币市场基金进一步创新发展，拓展投资范围和支付功能。 据了解，《办法》自今年5月15日向社会公开征求意见以来，共收到37家机构近70条反馈意见。经对反馈意见的汇总梳理与认真研究，证监会采纳了合理可行的意见和建议，并相应调整了《管理办法》的有关条款，其余反馈意见多为咨询类意见，后续将通过法规培训等方式给予解答。 为保《办法》平稳施行，证监会还配套发布了《关于实施〈货币市场基金监督管理办法〉有关问题的规定》，对《办法》的实施工作作出了具体安排。 第三方支付公司垫支受限 或波及余额宝 《办法》第二十三条要求：“从事基金销售支付结算业务的非银行支付机构应当严格按照《支付机构客户备付金存管办法》有关要求存放、使用、划转客户备付金，不得将客户备付金用于基金赎回垫支。” 余额宝规模居所有基金之首，也是T+0首个尝试者。三季度末该基金规模已达6039.48亿元，其对接的正是非银行支付机构的支付宝。 支付宝是否有为余额宝垫支？新京报记者昨天就此问题致电推出余额宝的天弘基金，该公司相关人士表示：“如果余额宝在支付宝体系内部消费，则不需要垫支。在消费之外的资金是依靠与支付宝之间的结算流程优化实现，现在基金每日的头寸预测误差在1%以内。” “余额宝之后，货币基金如果做成T+1根本没人买，现在货币基金都有T+0功能。”一位基金业人士称。据好买基金人士分析，想要实现T+0，基金公司自身必须有充足的资金池来进行运作，或者是基金公司垫支，或者是向银行贴现贷款。 “为了实现T+0，大部分基金公司是自掏腰包进行垫支，一些银行系的基金公司则有可能是银行给它垫支，一家人好说话嘛。”一位大型基金公司固定收益类总经理对新京报记者表示。 除此之外，一些基金公司会用限制赎回额度的方式来控制垫支规模，每天设定一个赎回总额，超过额度则无法实现T+0即时赎回。“一般额度都够用，但是在打新资金需求比较高的时候，可能会出现不够用的情况。” 该人士表示，办法规范的是“从事基金销售支付结算业务的非银行支付机构”，银行和基金公司自掏腰包垫支不在此规范之列，但一些第三方支付公司垫支的会受影响。 货币基金已占据半壁江山 同业存款缴纳准备金未落地 从2013年开始，关于货币基金同业存款部分是否要缴纳存款准备金曾引发一场论战。央行调查统计司司长盛松成多次撰文呼吁，应对包括余额宝在内的货币市场基金投向银行的协议存款实施存款准备金管理。但从18日公布的货币基金管理办法看，这一条并未落地。 新京报记者注意到，2014年底，央行曾对存款统计口径进行调整，部分原来的同业存款今后纳入各项存款范围，也要缴纳存款准备金。当时市场普遍认为，余额宝等货币基金吸收的存款，未来也将缴纳存款准备金。 “这部分存款准备金率是由银行向银行缴纳，不是由基金公司缴纳，成本由银行自己消化。从现在的情况看，这一条款并没有对货币基金造成影响，我们并没有缴纳。”上述大型基金公司人士表示。 济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航表示，这两年货币基金规模迅速膨胀，如今已占了基金行业的半壁江山，体量非常大，一旦波动有可能出现系统性风险，办法出台加强了货币基金的风险控制。 但随着货币政策的持续宽松，市场利率一路走低，余额宝的收益也不断下跌；另一方面，受到各类新兴互联网金融产品的竞争，余额宝的规模也出现了缩水。甚至有观点认为，随着未来收益率持续下降，余额宝最终会走向消亡。 ...

12月18日，深圳市市场监督管理局发布了《关于规范投资理财类产品广告发布的通知》(以下简称《通知》)，对投资理财产品的广告进行了规范。《通知》中，特别指出一些P2P网贷、融资租赁等互联网金融服务的企业，在广告宣传中出现了诸如‘收益率高’、‘保本无风险’等具有严重误导性的广告语，在社会上产生不良投资导向。该《通知》要求广告词必须提醒客户：“测算依据和方式见销售文件，测算收益和年化收益不等于实际收益”，并且列举了禁止条款。 P2P广告规范 随着互联网理财的兴起以及行业竞争的加剧，投资理财类的广告变得越来越普遍。12月18日，深圳市市场监督管理局发布《关于规范投资理财类产品广告发布的通知》(以下简称《通知》)，对投资理财类产品的广告进行了规范。 在业内人士看来，《通知》中的很多具体要求以前已经存在，此次下发文件或许意味着执行时更严格，而且现在理财尤其是P2P行业广告混乱，需要严格的监管政策和执行。 按照《通知》要求，推销投资理财产品或者服务的广告必须真实、合法，不得欺骗或者误导消费者，应当在醒目位置对可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或者警示等。此外，还要求广告词必须提醒客户：“测算依据和方式见销售文件，测算收益和年化收益不等于实际收益”。 《通知》称，在日常的监管中发现，媒体上发布的各类投资理财产品和广告着重于介绍产品名称和与其收益率，对产品性质、投资风险以及达到预期收益的投资决策，存在较大的投资隐患，“特别是一些P2P网贷、融资租赁等互联网金融服务的企业，在广告宣传中出现了诸如‘收益率高’、‘保本无风险’等具有严重误导性的广告语，在社会上产生不良投资导向。” 《通知》提出了具体的禁止条款，要求广告内容不得含有下列内容： (一)对未来效果、收益或者与其相关的情况作出保证性承诺，明示或者暗示保本、无风险或者保收益等。 (二)夸大或者片面宣传投资理财产品，违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等与产品风险收益特性不匹配的表达。 (三)利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象推荐、证明; (四)在未提供客观证据的情况下，使用“业绩优良”、“名列前茅”、“位居前列”、“最有价值”、“首只”“最大”、“最好”、“最强”、“唯一”等夸大过往业绩表述。 (五)引用不真实、准确或未经核实的数据和资料。 (六)其他可能对投资者产生误导的情形。 锐衡资产联合创始人洪自华对《每日经济新闻》记者表示，理财行业的广告本质上也是一种信息披露，理财公司在宣传的时候应符合真实性原则，不能隐瞒风险和夸大事实，更不能提供虚假信息。目前，理财市场的现状就是信息严重不对称，需要监管部门提出明确的界限并严格执行。 该通知的发布，显示当局在自e租宝等平台大肆投放广告并因系列违规行为遭遇调查后，已经开始着手规范金融类特别是P2P理财产品的广告投放。 ...

近日关于利率市场化是否会对P2P网贷产生冲击的话题也屡被提及。今年以来，央行年内五度降息并取消存款利率上限，利率市场化改革逐步深入。业内人士认为从短期来看，多数平台表示影响并不大。不过长期来看，P2P网贷的息差收益或将大幅缩小，恐将挤压P2P网贷平台的市场空间，对互联网金融行业形成一定冲击。 利率市场化P2P网贷息差 珠宝贷运营总监李敬姿分析认为，利率信号有效传导机制以及银行层面定价机制在短期内恐很难落地，所以短期对于互联网金融行业的冲击比较难显现。不过从长期来看，利率市场化将对P2P资产端造成影响，随着银行逐步具备风险定价能力，完全有可能对风险高的小企业用户收取更高的利率，将更多的贷款额度向利润高的小微企业倾斜，P2P目前所服务的市场将被压缩。 投哪网品牌总监郝歌亦表示，从长期来看，随着利率市场化不断的推进，存贷款利率进一步下降，银行息差收益逐渐收窄，为了获取更多利润，传统商业银行可能会逐步放宽对中小微企业的借款审批要求，同时银行借贷服务逐步互联网化，凭借着强大的资金成本优势，商业银行也开始展开互联网金融业务，恐将大大挤压P2P网贷平台的市场空间，对互联网金融行业形成一定冲击。 “另外，随着利率市场化不断推进，整体贷款利率会有所下降，也会使得互联网金融行业的理财产品利率呈现逐步下降趋势，使得P2P网贷的息差收益大幅缩小，长远看会对一些以息差为主要盈利模式的网贷平台带来较大冲击。”郝歌补充道。 长期来看，利率市场化可能对P2P市场带来冲击，不过从短期来看，多数平台表示影响并不大。积木盒子首席风控官谢群表示，虽然理论上银行可以用高利率覆盖高不良率，但是，由于传统上银行里最重要的一个KPI指标就是不良率，在追求适度甚至低不良率的压力下，银行不太可能会大力放贷给P2P平台上的借款人。 “对互联网金融行业，尤其是P2P网贷平台而言，这些平台本身就是基于利率市场化生存、发展的，无论利率市场化有没有出来、是否加强，民间借贷利率就是遵循水涨船高的原则，在资金紧缺的时候，比如年底，利率就会提高;而在资金充裕时，利率自然下降。”团贷网创始人唐军告诉记者，利率市场化对网贷行业带来的冲击将不会很大。 ...

12月14日，百度宣布成立金融服务事业群第四极。此前1个月，百度已在互联网金融领域“连发三箭”，颇显狼性。从这连续几次的迅猛发力，不难看出，金融业务在百度内部上升到了前所未有的高度。 百度发力金融 12月16日，瑞信银行将百度目标股价调高至251美元，表示看好百度在互联网金融上的一揽子动作：“通过将消费金融业务、钱包支付业务、互联网证券业务整合为金融服务事业群组，有益于分析师们看清百度金融战略全局。” 事实上，在不少人心里，BAT里百度已经陷入掉队环节，如今连续发力金融领域，不难看出百度的野心。“内外的时机都恰好，我们O2O业务规模发展迅速，相辅相成。”12月16日，百度内部人士告诉时代周报记者。 多个熟知百度的分析人士告诉时代周报记者，百度布局了诸多O2O领域，太烧钱，现在百度需要变现，金融就是一个变现的工具，之前变现的工具很少，尝试过做B2C但是失败了。 但变现并非易事。腾讯拥有微信支付、阿里拥有支付宝，“强势”的第三方支付让生态形成了闭环，两者占据了超过85%的市场份额。对于百度来说，虽然不缺乏消费场景，但缺少足够有吸引力的支付工具，这不得不说是一个遗憾。为此，百度钱包近期推出“常年返现计划”，向钱包用户提供1%起的现金返还。 意识到在金融领域落后的李彦宏正在全力“冲刺”，但或许，留给百度的时间真的不多了。 成立金融服务事业群 14日，百度正式宣布组建金融服务事业群组(FSG)，由消费金融业务、钱包支付业务、互联网证券业务组成，百度副总裁朱光任金融服务事业群组总经理。 百度消费金融业务及团队、百度钱包支付业务及团队、百度互联网证券业务及团队、百度金融市场研究与策略团队转入金融服务事业群。主攻消费金融，和支付方式百度钱包，以及证券金融等研究。 如此一来，BAT三巨头的金融服务线条都正式确立。 今年9月，在金融领域较为谨慎的腾讯了成立了自己的金融业务条线。腾讯当时宣布，将原有的支付、理财、征信等业务整合，组建独立的“支付基础平台与金融应用线(FIT)”。从披露的信息来看，这一新的业务条线下设支付、理财、金融合作及大数据分析等7个部门和一个应用中心。在腾讯内部，FIT被称为“升线”，此举也凸显其布局互联网金融的雄心。 马化腾近年间在保险、券商、理财等诸多领域均有涉猎。据时代周报记者不完全统计，马化腾和他所掌控的腾讯在近三年当中，布局了10余家金融企业，其中不乏众安保险、微众银行等引人瞩目的大手笔投资。 随着腾讯金融业务的做大，此前的体制已经难以适应业务的需要，成立专门的金融业务条线也是理所当然。 自带金融基因的阿里巴巴则无需多言。去年10月16日，蚂蚁金服正式成立，旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷、网商银行等。 随着金融事业群的成立，高管团队也随之出炉。根据百度方面提供给时代周报记者资料，原美国运通高级副总裁王劲作为副总裁加盟百度，任金融服务事业群副总经理，向朱光汇报。 王劲此前担任美国运通公司高级副总裁，主管企业级模型验证，组建了对公司全球业务管理与资本相关模型进行监督总控的独立职能部门，首创了行业领先的模型风险管理体系和支撑系统。 在运通的17年间，他历任各核心产品、客户群和职能部门重要领导职务，在风险管理、计量模型和数据分析领域拥有丰富经验。王劲曾就读于复旦大学核物理专业，在美国密歇根州立大学获物理学博士和金融工商管理硕士学位。 “希望他们能充分利用百度大平台的优势和独立事业群组的主动权，在互联网金融领域快速推进有百度特色的金融服务模式。”李彦宏在内部邮件中说。 瑞信银行分析师强调，百度公司长期高效率运作已经被华尔街敏感地捕捉到。“这些变化将有助于百度更加聚焦核心资源，提升运营效率。” 但对于金融服务事业群的近期目标等相关内容，百度方面并未回复时代周报记者。 百度金融高速发展 百度在互联网金融领域的布局早已开始。2013年，百度就推出了百度百发、百赚等互联网金融产品，但表现一直不温不火。与阿里和腾讯相比，百度缺乏完整的金融生态。 百度方面告诉时代周报记者，互联网金融服务具有巨大的市场潜力，也是百度重点布局的业务方向。在互联网证券领域，百度股市通等创新产品高速增长，为股民提供优质的投资服务。今年11月，百度相继宣布与中信银行成立百信银行、与德国安联保险公司和高瓴资本成立百安保险，整个百度金融业务呈现出高速发展的态势。 最新的消息显示，百度还进入了P2P领域。12月19日，宜人贷正式登陆纽交所，成为纽交所中国互联网金融第一股。宜人贷日前在其招股书中透露，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。 这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行项目中的“基石投资者”。按发行价10美元计算，百度将认购宜人贷100万股，认购完成后，百度将持有宜人贷1.71%的股权。 “金融业务利率肯定比O2O高很多，O2O处于烧钱的阶段，金融做好的话会让财务报表更好看，为长远的发展作考虑，虽短期内不可能有改变，但是这个大的方向不会变。”一位与百度有诸多接触的分析人士告诉时代周报记者，今年百度做O2O耗费了太多的资金，把鸡蛋集中在一个篮子里，风险太大。 据时代周报记者梳理，百度在O2O领域频繁烧钱。百度发布的2015年第三季度财报显示，至报告期，百度总营收为 183.83 亿元人民币，净利润为 28.41 亿元人民币，同比下滑26.7%，净利下滑的主要原因是，百度在 O2O 领域、网络视频、在线旅游业务中都有较大投入。 “这些业务虽然烧钱，但与金融有很大的关系，百度糯米等O2O业务就如同电商，资金可以通过百度的第三方支付沉淀。”上述人士分析称。 2014年，百度将未来的发展重心从“连接人与信息”调整为“连接人与服务”。此后，O2O成为百度重点布局的业务，而由消费金融、第三方支付等组成的互联网金融则被认为是百度完成O2O战略闭环的重要环节。 根据百度提供给时代周报的资料，近年来，百度钱包通过糯米、外卖、旅游等业务获得高速增长，截至2015年9月底，百度钱包激活账户为4500万，同比增长520%。但这个数字相较于支付宝2.7亿的活跃用户以及微信与QQ钱包超过1亿的绑定银行卡用户，仍有巨大差距。 此前百度方面还告诉时代周报记者，百度是先搭建好场景，再进行金融布局。李彦宏也曾举例称，“互联网+保险”能产生很多创新，如百度外卖可以有一个保险：如果百度外卖给客户送迟，百度外卖能给用户进行赔付。 “百度其实主要卖流量转化的钱，金融是未来的需要。百度有用户基础，有百度地图、输入法、搜索等，这些产品的变现模式有两种，卖广告或者形成自己的产品，百度现在到了需要自己产品的时候，希望更快变现。”艾媒咨询CEO张毅告诉时代周报记者，百度原来做C端的产品积累大量用户基础，现在做资金兑现的产品，变现的可能性大。 百度在金融领域接连出手，如此密集地投入财务资源和组织资源，在bat的竞逐中大有赶超的架势。而互联网金融本身的发展，也正为百度带来成长的新动力。但金融服务事业群的成立，能否再造一个百度？这需要时间给出答案。 ...

尽管业内人士目前普遍看好P2P资金银行托管的发展前景，但是，业内人士表示，银行托管协议不少但多有名无实。记者调查发现，目前仅有一家P2P公司和银行开展实质性的资金托管，使用的是一家股份制银行7月份上线的、耗时半年研发的系统。但据内部人士透露，由于该系统用户体验不够好，该家公司正在寻找其他银行重谈托管事宜。 托管系统开发难度大成本高，这已成为P2P公司与银行合作资金托管的关键制肘。 P2P资金银行托管 银行托管协议不少但多有名无实 在今年7月18日发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，提出了资金存管的要求，但对资金托管并无强制性规定。玖富高级副总裁兼首席战略官林彦军解释称，“存管只能做到资金与平台的分离，对于标的以及资金实际去向，银行是不需要审核和负责的，而托管的监管审核模式则更加严格。” 一位银行业相关人士对记者称，托管要涉及账户管理、监督资金使用情况、资金清算和信息披露等，银行肩负的责任更大。而目前P2P行业鱼龙混杂，风险较大，所以银行态度较为审慎。 广州e贷总裁方颂告诉记者，虽然有不少P2P公司已和银行签署托管协议，但“目前只有一家P2P和银行进行了实质性的资金托管业务”。由于目前资金托管并非强制性，因此多是有名无实。 托管系统开发成本高昂 资金托管道路艰难，主要原因之一是银行运行该业务的托管系统尚未完善。 据了解，目前已有第三方支付公司参与P2P资金托管业务。如富友支付此前与中国建设银行上海分行和中国银行上海分行合作，开发联合托管方案。其中，富友支付负责提供托管系统、技术支持、运营维护以及对P2P平台的资质把关审核，相关银行则担任P2P公司资金存管主体。 然而，在这种合作模式中，托管系统是属于第三方支付公司的。长远看，银行仍需要有一套自己的托管系统。 事实上，资金托管是商业银行非常成熟的一块业务。但是，上述银行业相关人士称，“P2P托管产品业务操作极其复杂，包括但不限于投资者注册、充值、投资、付息、还本、奖励、有条件奖励、自动投标等等。” 他坦言，目前没有一家银行有现成的成熟系统，均需电子银行部或IT部门重新开发，工程量大，且要嵌入第三方支付才能实现，难度可想而知。 目前真正进行资金托管的唯一一家P2P公司，使用的是一家股份制银行7月份上线的、耗时半年研发的系统。但据内部人士透露，由于该系统用户体验不够好，这家P2P公司正在寻找其他银行重谈托管事宜。 据了解，当前已有多家银行如平安银行、广发银行等，均在积极进行系统研发，但由于开发难度大等问题，上线时间被一推再推。部分银行还需要等明年初升级新内核系统后，才能开发托管系统。   ...

用户量较大、交易量较高的网贷平台开始转型互联网理财，逐渐显现出平台化和资管化的特征。但平台化转型需具备优质的流量资源和较强的资产筛选能力，难点重重；而资管化存在法律争议的问题。 P2P资管化存法律争议 网贷之家的数据显示，11月P2P网贷行业的活跃投资人数和借款人数出现较大幅度提升。其中，投资人数达到300.62万人，环比上月增长21.54%。 《每日经济新闻》记者注意到，部分平台在拥有大量用户和较高交易量的基础上，开始积极布局互联网理财，逐渐显现出平台化和资管化的特征。不过，这种布局仍存在一定的难点。 有业内人士表示，平台化的主要难点是要具备优质的流量资源和较强的资产筛选能力，而资管化存在法律争议的问题。 业内人士向《每日经济新闻》记者分析表示，网贷平台化和资管化的困难主要来自于外部，内部的专业人才、流量基础、技术不是瓶颈，外部对接的进度相对缓慢。以与金融机构如银行、保险合作为例，P2P平台类似的合作动机多数受阻于后者部门协作方面，造成这一现象的根本原因，是即使达成合作，在新的交易结构项下，新增的风险没有解决方案或解决方案不清晰，而对于未知的事物，传统机构的第一反应是轻视或恐惧。 用户少于100万转型平台化 纯属赔本赚吆喝 近日，拍拍贷CEO张俊透露，其平台的注册用户已超过千万。此前，玖富和陆金所的注册用户分别于今年3月和6月达到1000万。 正是基于用户和端口流量的优势，一些网贷平台纷纷做起了互联网理财，并逐渐成为一大行业现象。 陆金所方面早前宣布，要打造金融大平台，将为投资者提供包括P2P、保险、票据等在内的各种标准及非标准化的投资理财服务。同时，积木盒子目前也在打造一个智能化的综合理财平台，提供P2P固定收益理财、以及标准化的股票、基金等产品。 不过，曾有业内人士表示，如果P2P平台注册用户少于100万，想做综合理财平台基本上是赔本赚吆喝。 对此，积木盒子方面人士也坦言，想打造一个智能化综合理财平台的门槛很高，包括需要有深厚的积淀、强大的风控能力、优秀的金融与技术人才、对监管深刻的理解和对牌照的获取能力，同时还要有足够的实力获得大量的海内外产品，以及雄厚的用户基础与品牌号召力。 “平台化的主要难点是要具备优质的流量资源，这样才能自动吸引资金需求方到平台来，而获取流量资源需要付出很高的营销成本。同时，还要有比较强的资产筛选能力，虽然作为平台方，从法律角度讲，无需为平台资产违约负责，但平台上的资产一旦违约，势必影响用户对平台的信任，进而影响平台流量。”懒投资总裁陈裕殷告诉《每日经济新闻》记者。 一位业内人士亦表示，如何把流量转化成实际投资，围绕生态圈思考如何为用户提供更好的服务和产品，是互联网金融平台面临的重要问题。 资管化合规性争议不断 目前，网贷平台的资管化，主要是收益权转让方持有信托公司、证券公司、基金公司发行的信托或资管产品份额，然后依据特定金融产品未来收益的现金流创设“收益权”，并分拆转让给网上的特定投资人。 不过，这种互联网资管模式似乎还存在法律上的争议。 “非持牌类机构的资产管理产品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法规的规制。”北京盈科(杭州)律师事务所方面人士认为，对于互联网非持牌类机构而言，最大的法律障碍在于，此类资产管理机构是否具有从事信托类业务的资质。如果没有，是否会被纳入“以委托理财”名义实施的非法集资进行监管? 上述律所人士表示，目前，我国信托法律体系不够完善明确，互联网非持牌类机构产品在法律定位方面存有一定争议，实践中也未有明确指示。但该类产品当前已经有相当的市场规模，为了避免发生一定社会风险，应当尽快制定相关法律、法规，对此类产品的定性予以明确，从而有利于保护投资者的权益，维护社会金融秩序稳定。 陈裕殷也对《每日经济新闻》记者表示，资管化的主要难点有两个：一是政策是否允许做，是否需要持有牌照；二是资管化要求更多的金融属性，要求平台拥有强大的金融产品创新和投资组合的管理能力，现在大部分互联网金融企业更偏向互联网，金融属性偏弱，未必每一家都能胜任这种转型，可只有金融创新能力较强的企业才能走通这条路。 互联网金融与资管业务的联姻主要以“定向委托投资(下称委托定投)”的模式展开。但多位业内人士认为，由于此类业务在其推广宣传、投资者门槛及人数上限并未进行特别规范，因此具有规避私募管理办法的监管套利嫌疑。而“互联网资管”也处于监管黑洞。 ...

P2P网贷平台进入“集体转型期”，一类逐渐走向“平台化”，另一类则走向“资管化”，还有一类在向“投行化”发展。有业内人士认为，高昂的营运推广费用，在一定程度上限制了平台的持续发展，很多平台因此选择多元化战略，弱化P2P业务应是未来的趋势。网贷平台一直处于模式探索阶段，逐渐平台化或者资管化，可以概括为是综合服务的尝试。基于网贷业务发力全产业链的综合金融服务，是网贷2016年的重要方向之一。 P2P 今年以来，我国实体经济仍面临下行压力，而“资产配置荒”的悄然来临也促使P2P行业谋求集体转型，部分平台转而开始弱化P2P业务。时至今日，网贷行业的发展究竟遇到了哪些难题，P2P平台转型之路又将迈向何方？为此，《每日经济新闻》记者进行了调查采访。 在经历了PE、VC、上市公司等各路资本的大量涌入之后，网贷行业迎来了爆发期，而潜藏在行业之中的弊端也逐渐显现。今年以来，部分网贷平台开始逐渐走向弱化甚至“去P2P化”的转型之路。 近日，《每日经济新闻》记者梳理发现，在这些开始弱化P2P业务的网贷平台中，一类逐渐走向“平台化”，另一类则走向“资管化”，还有一类在向“投行化”发展。 对此，积木盒子方面人士表示，规模较大的企业可以通过推出“一站式”综合理财平台，满足更多用户的需求。如今，在没有大额资本助推的前提下创立一家P2P公司的时间点已经过去了。 不过，业内人士告诉记者，平台化、资管化等过程中，P2P的业务比重会逐渐降低，但应该不会被抛弃。各平台还需要基于这块业务获取投融资两端的用户，在服务上进行延伸。 网贷平台集体转型三大趋势 那边厢，P2P网贷行业发展迅猛，规模突破万亿大关;这边厢，网贷的弊端不断显现，平台风控成本不断增加。 《每日经济新闻》记者注意到，进入2015年以来，网贷行业步入了“集体转型期”，越来越多的平台走向平台化。 继9月宣布旗下积木基金开始代销基金之后，积木盒子近日正式宣布进军智能综合理财平台，包括固定收益理财、股票、基金和零售信贷在内的多款互联网金融产品，以及综合配置解决方案“锦囊”重装上线。同时，积木股票也开始正式对外运营。 积木盒子CEO董骏表示，早在2014年底，公司便开始布局在线综合金融服务平台。一方面，积木盒子继续加强已有优势的非标债权资产开发；另一方面，挖掘大量的金融与IT人才，大力投入对于基金、保险、股票、海外等资产的牌照获取与交易系统开发，为线上综合理财平台提供丰富的产品线。 早在今3月，陆金所就宣布纯化为开放的金融资产交易信息服务平台，平台化转型正式启动。陆金所董事长计葵生也表示，定位为平台化的陆金所，最终目标是形成完备的互联网金融生态体系。 除了平台化，不少网贷平台还开始发行资产管理产品，该类产品被称为“定向委托投资”，主要以委托资金管理、分拆收益权为基础。其中，P2P平台为理财产品提供居间信息服务，同时引入一家受托公司以“定向委托投资”关系设立由券商资管或基金子公司所发行的资管计划，再以该资管计划的身份进行固收类资产投资。 一位业内人士解释称，这种所谓的“资管化”，简单说就是平台发行理财产品、资管产品，本质上是委托投资，而不是借贷;募集的资金是用于资产交易，而不是放贷。 此外，不少网贷平台推出以P2P资金对接新三板公司股转债、定增、员工持股计划等结构性产品。比如，理财范推出一款名为“火箭理财”的产品，以首期项目为例，项目募集资金是通过购买一家私募基金的相关份额，参与一家新三板公司的可转债。而早在8月份，懒投资推出结构性产品“群星计划”，其对接资产包括但不限于新三板挂牌前老股转让/定向增发、新三板定向增发，A股、中小板、创业板定向增发，可转债，各层次资本市场并购项目等。可见，网贷投行化趋势亦在显现。 懒投资CEO张磊之前对《每日经济新闻》记者表示，未来互联网金融领域的资产跟标准资产将融合，而懒投资也将尝试推出挂钩新三板的可转债、私募债等产品，专注于互联网投行方向。 综合金融服务成重要方向 弱化P2P业务成趋势 那么，将来会否有越来越多的网贷平台去P2P化？有业内人士认为，高昂的营运推广费用，在一定程度上限制了平台的持续发展，很多平台因此选择多元化战略，弱化P2P业务应是未来的趋势。 前述积木盒子方面人士则表示，积木盒子依然在发展P2P业务，同时添加了很多新的标准化投资品种。“这是平台价值增值的需要。我们认为，用户不应投资单一品种，这样不利于分散风险和稳定收益。” 值得注意的是，在行业集体转型的情况下，网贷平台究竟该走向何方引起了业内的热议。 “我们认为，整个行业会向着两个方向前进，能力强的公司会提供更加综合的解决方案，另一些公司则可能聚焦于细分领域。”前述积木盒子方面人士表示，搭建P2P之外的标准化资产业务对资本、技术和监管的门槛要求很高，可能会有更多的公司将此视作方向，但成批量的公司进入这个业务的可能不存在。 某P2P平台总裁陈裕殷也指出，网贷业未来的方向就是平台化、资管化和投行化。三种方向对平台自身的能力和资源要求不同。比如，平台化要求有优质的流量资源，资管化则要求比较强的投资组合管理能力和投顾能力，投行化则要求更多的券商、基金资源以及强大的金融产品创新能力。具体平台会走向哪个方向取决于自身的比较优势，以及自己对市场的判断。 上述业内人士亦向《每日经济新闻》记者表示，在未实现盈利或者规模化之前，网贷平台一直处于模式探索阶段，逐渐平台化或者资管化，可以概括为是综合服务的尝试。基于网贷业务发力全产业链的综合金融服务，是网贷2016年的重要方向之一。 但也有业内人士表示，综合金融服务将直接面对BAT等强劲对手，P2P平台能否走远仍是未知。 ...

伴随着P2P公司负面新闻不断，曾经被视为写字楼租赁界的“土豪”如今却遭租赁方不待见。“您是要开金融公司么?”“不是就好，我可不租给金融公司。”有的业主一听说是小金融公司，立即直摇头。 P2P负面新闻写字楼租赁不欢迎 租房看“出身”，金融行业受歧视 “幸亏我不是做金融行业，不然最近找房子可太受歧视了。”在北京财富中心走了一圈，市民董小姐感慨，如今租房也得问“出身”。 位于CBD的北京财富中心，过去一年曾是P2P等互联网金融公司的聚集地，在大楼里走上一遭，超过半数的公司都和互联网金融相关，平均租赁面积在200平方米到300平方米之间。然而，租赁者的名字却是频繁更换。这也成为埋在业主心中的一根刺。 “昨天下午，我约了一位业主看房，对方看到我的第一眼就问，你是不是开金融公司的?如果是开金融公司，多少钱都不租。”业主向董小姐吐露，互联网金融公司风险太高，常会发生租约未满就退租走人的情况，特别影响收益。“所以，如果您是要开这种公司，即使按照每天每平方米14元的报价给我，我也不能租。”而要是其他公司租，每天每平方米12元，业主都能接受。 不受待见，小贷公司租金押金都“加码” “互联网小贷公司真的如此受欢迎。”一位远行地产主做团结湖、金台夕照区域的经纪人也给出了类似的答案。 “曾经有个客户，就是小金融公司，租了半年，租约还没到期呢，就跑了。”他告诉记者，现在不少业主对小金融公司都会提出额外的要求，普通租户出租写字楼是“押二付三”，金融公司来了就是“押三付六”。同时，对于租金价格，普通租户可以接受谈价，但金融公司来了就是“一分不谈”。“即使这样，有时业主也不愿意出租给金融公司，害怕日后有纠纷。” 一位在金融行业创业的人士也向记者承认，最近他们在写字楼租赁市场不太受“待见”。“比如，有的写字楼物业公司会说，我们的人员太多，尤其是有大量的电话销售人员，影响写字楼的形象。” 写字楼租赁界的“土豪”如今成了“高风险” “过去一年多，新型的互联网理财公司、基金公司，一直是CBD、国贸等甲级写字楼租赁市场的生力军。”北京中原市场部研究经理靳瑞欣告诉记者，源于品牌树立和形象宣传的需要，互联网金融公司往往更倾向于在高知名度的甲级写字楼租赁办公间。“过去，由于他们的租赁需求量大，支付租金高，很受业主们欢迎。可最近这个季度，从一线市场反馈的消息，有的业主开始回避这类公司。” “P2P类的金融公司，在过去一年可以说是写字楼租赁市场的‘土豪’。” 戴德梁行北中国区写字楼企业服务部主管严区海在采访中如此形容，因为小贷公司租赁决策速度非常快，又常常愿意支付高于市场平均水平的租金，所以也占据着整个租赁市场比较可观的一个比例。可现在，“跑路”的新闻确实影响了它们的整体声誉，市场也开始担心此类公司的出租风险。严区海认为，在未来的一两个季度，缺少了这个主力客户群，对出租业主的信心怕是会有一定影响，也许会带来写字楼空置率的小幅度上涨。 ...

据媒体报道，2015年涉嫌非法集资的案件，从金额、波及人数到辐射范围，比任何一年都来得猛烈，甚至进一步演化成社会群体性事件。据悉，仅2015年1月至8月，全国涉嫌非法集资的立案就在3000件左右，涉案金额超过1500亿元。这还未加上最近爆发的e租宝、卓达、泛亚等案件。目前高层已经高度重视非法集资风险，要求在12月下旬前完成全国性的风险排查。 报道称，各地打击非法金融活动领导小组办公室(下称打非办)要求，重点监测关注e租宝、e联贷、恒昌财富、银谷财富、首山财行、紫马财行、证大财富、鲁金所、借贷宝、天峰财富、开开贷、捷越联合、华赢凯来、望洲财富等多家互联网金融机构。这与此前流传的某文件图片内容高度一致： 2015年，以P2P、私募基金、股权众筹之名新增的非法集资风险隐患最多。处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱公开表示，“有一些是以P2P为名行集资诈骗之实;另有一些则从传统民间借贷、资金掮客演化而来，以开展P2P业务为噱头，主要从事线下资金中介业务，开展大量不规范的借贷、集资业务等。” 12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 ...

昨日，钱江晚报记者从2015首届全球互联网金融领袖峰会上获悉，浙江省互联网金融联合会正在积极推进落实异常经营名录和黑名单制度的建立。 P2P黑名单制度 金融产品跟普通商品有一个最大的区别，就是金融消费者很难识别金融产品风险的能力或者了解其属性。因此，一旦有企业抱有不良的心态，很容易造成对行业不利的影响。据网贷之家《中国P2P网贷行业2015年11月月报》数据显示，P2P网贷行业累计平台数量达到3769家，其中正常运营平台2612家，问题平台1157家。 这也对互联网金融的监管提出了要求。 据介绍，浙江省将从三个方面推动互联网金融行业的健康稳定发展： 首先是推动市场主体的自律，每一个互联网金融企业都要加强自律意识；其次是成立自律协会，共同来规范建立规则，包括尽快落实异常经营名录和黑名单制度的建立；第三就是政府的监管要尽快到位。 网贷之家《11月地区P2P网贷综合发展竞争力指数》显示，浙江省综合竞争力紧随北京、广东、上海之后，排名全国第四。 ...