（文/张天华）时下是p2p发展的第8个年头，从网贷天眼数据看，截止到目前，p2p网贷圈有平台3858家，其中问题平台1310家，目前网贷平台正在以30%左右的速度在加速淘汰，与此同时行业内积累了1400万的存量用户，行业开始从草莽时代过渡到理性增长阶段。与上半年火热的资本潮相比，下半年资本市场相对冷清，一度被业界解读为资本寒冬。烧钱获客的粗暴玩法难以为继，想要持续发展，优质资产端的争夺成为热点。而以真实贸易为背景，以核心企业的信用为保障的供应链金融成为新卖点。10万亿的蓝海市场亟待开启。

 

据不完全统计，截止到目前p2p网贷圈涉足供应链金融的企业有20余家，涉及到的行业主要有大宗商品、房地产、农业、制造业等。涉足的方式也多种多样，具体包括：

 

1、p2p平台与核心企业合作，给核心企业的上下游企业做融资。如开鑫贷合作的核心企业开具商业汇票，其上下游的收款人以该汇票作为抵押在开鑫贷平台进行融资。

 

2、大宗商品服务商自建p2p平台。如金联储。其由大宗商品服务商金银岛出资成立，为其涉足的石油、煤炭、矿石、有色金属等10余产业， 60多万家企业提供融资服务。

 

3、核心企业出资成立P2P平台。如海融易。由海尔集团出资成立，从平台发布的标的看，其小金链类目标的主要是为海尔集团下游经销商提供融资服务。

 

4、机构发起成立。如道口贷。由清华大学五道口金融学院发起，目前主要专注于校友企业的供应链服务。

 

5、p2p与小贷公司合作。如爱投资。融资方将应收账款权利转让给保理商，保理公司从爱投资平台获得融资，并承担回购业务。原债务人为第一还款源。

 

国资、银行、上市公司等玩家纷纷布局供应链金融，一方面有利于巩固业务关系，加强合作企业盘活上下游关系的能力，另一方面能够迅速做大平台业务量。且由于有资金流、现金流、信息流三流合一，打造的生态闭环相对更有利于让平台甄选优质资产，从而在资产端的争夺中获得集群优势。但是发展供应链金融业务依然有诸多难点和痛点：

 

1、实体经济下行，违约率居高不下。现阶段实体经济整体下行，违约率攀升，从最新的财报看，即便是银行，出现的逾期和坏账就达到2%左右，而中小企业，特别是处于供应链链条上的劣势企业更加容易出现逾期和坏账。加之部分平台涉足的一些周期性较强的行业，面临周期性风险更为严峻。

 

2、供应链融资与自融，风控是难点。一方面平台与机构合作可以迅速拓展业务，但由于各个机构的门槛不一，风控标准各不相同，p2p平台做二次风控难以切实的掌握融资企业的真实情况，给平台的发展带来隐患。另一方面，核心企业、关联企业出资成立p2p平台又难以打破自融的嫌疑。

 

3、核心企业的信用风险。固然对核心企业的初步筛选，降低了平台的潜在风险，也杜绝了欺诈风险，但是核心企业的特殊地位，决定了一旦核心企业出现重大经营风险，那么整个供应链就会出现系统性风险，且不可逆。

 

风控是金融的核心，对供应链金融的风控难，业内人士谈了自己的看法：

 

金联储副总裁徐登华表示：加强风控是核心中的核心。互联网金融的本质一定是金融，而不是披了一件互联网金融的外衣就叫互联网金融，它一定是有了创新的技术手段，发现并产生传统金融无法实现的金融产品，而金融的本质又是风控，风险控制能力决定了平台能走多远，风险定价能力则决定了平台能做多大。目前金联储主要通过BAST风控系统，结合大数据、资产质押、供应链控制、企业信息洞察使项目处于多重保障之下。

 

中瑞财富CEO张巍薇表示：供应链金融的风控核心在于前端。需要凭借对产业理解，针对不同的产业客户，采取不同的金融产品业务模式和风控体系。比如目前中瑞财富针对煤炭供应链，主要是采用应收账款转让的模式，而针对油气供应链小企业的融资需求，则采用了订单融资的模式。

 

互联网金融机构依托自身运营数据，建立大数据模型，同时借助互联网技术在低风险识别成本的作用下完成资产端整合，提供用户粘性，此外通过借助核心企业的掌控能力，将整个供应链的上下游企业规模化，集群化，形成产业优势，在当下优质资产饥渴成荒的情况下，不失为一种风口上的选择。当然时下实体经济下行，单一固化的操作方式难以抵抗周期性风险，平台需要在模式、产品设计上进行创新，以分散、降低、规避风险。