一、成交量激增，再创新高

 

2015年是P2P网贷行业成交量快速递增的一年，下半年的成交额增长势头尤其迅猛。根据网贷第三方公布的7-11月的单月月报来看，7月、8月的行业整体成交量分别为825.09亿和974亿，是去年同期的将近4倍；从9月起，行业单月总体成交额开始突破千亿元，9-11月成交量分别为1151.92亿、1196亿和1331.24亿元。其中，在双十一互联网狂欢的带动下，当日P2P行业成交量达到102.6亿元，是行业历史上首次实现单日成交量破百亿。

 

同时，P2P行业的历史成交额在2015年10月超过了万亿元，11月已达12314.73亿元，从贷款余额来看大部分是2015年的新增成交额。据行业规模及单月成交额数据估算，2015年行业总体成交额在年底很有可能突破1万亿元。

 

从行业大势上看，随着国家对于互联网金融和P2P网贷的认可和行业的规范发展，P2P网贷被越来越多的投资者作为一种理财方式而接受。2016年将会迎来更快速的增长和更大的成交额。

 

二、官方认可，互联网金融监管启幕

 

2015年还被认为是P2P网贷的监管元年。2014年，银监会曾提出框架性的监管原则和“四条红线”，2015年尽管具体的监管细则并未如预期那样在年底出台，但有关方面仍循序渐进对P2P网贷开展了更为实质性的监管，同时国家政策也对互联网金融发展表现出了鼓励的姿态。

 

1月，银监会进行机构调整，将P2P网贷的监管划归新成立的普惠金融部负责。

 

3月，全国两会上，李克强总理在《2015年政府工作报告》中多次提及互联网金融一词，互联网金融首次被写入政府工作报告，市场普遍对行业抱乐观态度。

 

7月，央行联合银监会等十部委正式发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确承认了P2P网络借贷的合法地位，并要求网贷平台明确信息中介定位，为投融资双方提供信息交互、撮合、资信评估等服务，不得提供增信服务，不得非法集资。

 

8月，最高法院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，划定了年利率24%和36%的民间借贷利率红线。

 

10月，国务院总理李克强在金融企业座谈会上强调，要加大对实体经济的支持，鼓励互联网金融依托实体经济规范有序发展。同时，央行行长周小川撰文强调应规范发展P2P借贷平台等互联网金融业态，构建主流业态与新兴业态协调发展的金融体系。

 

11月，“十三五”规划正式发布，明确提出“规范发展互联网金融”，互联网金融的发展再次受到国家层面的认可和鼓励。

 

12月，在互联网金融与网络安全高端论坛上，最高法院表示2016年将通过指导性案例、指导性意见或司法解释等形式，指引互联网金融健康发展。

 

此外，原本一直有消息称2015年底监管细则将公布征求意见稿，但或许是出于对行业创新的宽容和保护，监管细则再次推迟公布。同时，最新的消息显示，P2P监管细则将比预期中略为宽松，将实行负面清单制，而没有传闻中的5000万注册资本门槛。不少业内人士认为，实行负面清单制是行业在目前发展阶段最有效的管理方式，是在发展中解决发展问题。

 

虽然具体的监管规则何时落地尚不得而知，但从监管层的态度来看，几条底线越发清晰明确：P2P平台定位是信息中介，不得开展自融；不得直接或间接归集资金；不得承诺保本保息；等等。总之，既保有足够的行业发展空间，又保障不发生系统性风险，是对有关部门监管智慧的一种考验。

 

三、好项目稀缺，“资产荒”初现

 

P2P平台的两端是资产端和资金端，资产端是标的或项目的来源，也就是平台上的借款发起方；资金端是投资资金的来源，也就是平台上的理财投资者。

 

2015年央行接连降息，股市剧烈动荡，许多投资者把目标转向了P2P网贷，投资成交量持续上涨。一方面是投资人和投资额的增加，而另一方面，质量好的资产项目的增长速度远远落后于投资涌入的速度。市场上频现“钱多，项目少”的尴尬局面。

 

同时，P2P网贷整个行业的发展同质化，又加剧了优质借贷项目的争夺，使很多平台面临“资产荒”的困境。其中一些平台开始放松标准，把风控不过关的项目勉强上线，使投资人承担的投资风险大大增加。

 

资产荒将加剧行业的优胜劣汰，获取优质资产的能力将成为P2P平台的核心竞争力，风控能力不过硬、缺乏资产获取渠道的平台，将逐渐被市场所抛弃。

 

四、小而美，垂直细分领域求突破

 

所有P2P平台的资金端入口基本一致，都是源自普通用户的投资，但资产端的来源却包罗万象，对应着各种行业、资源和资产类型。由于不同类型的资产包有不同的经营风险和金融风险，也有不同的风险识别技术和风险防范手段，很难有一家金融机构能熟练掌握各个行业、各种类型的资产包所对应的风控能力，因此P2P行业中的企业也依托各自的资源和背景优势，在垂直细分领域纵向开拓，形成具有自身特点的经营模式。

 

从债权担保模式上来看，除了传统的抵押标，互联网金融依托大数据手段，在保障形式上有更多玩法，业内也存在供应链金融、融资租赁、保理等不同项目类型的P2P平台。从资产端入口上来看，由于各行各业都有不同层次的金融需求，给垂直P2P网贷的发展提供了大量的机会，目前P2P网贷的项目来源相当多元化，医疗、环保、汽车、房地产等行业都有开展业务的细分平台。从融资金额来看，有专做小额授信的平台、也有主要面对百万级以上需求的平台。从地域来看，每个区域都可能存在主要辐射本区域的平台。

 

2015年P2P行业涌现的以差异化、精细化为思路的平台，大多是在平台熟悉的一个或者是几个产业或领域精耕细作，把控好产业链的运营和风控。

 

这其中，消费金融领域尤其值得关注。2015年年中，两个月时间内获得批准营业的消费金融公司在10家以上，接近过去几年的数量总和，贷款数额也比以往有较大幅度增长。个人消费金融将金融服务场景（具体来说就是消费贷款）植入到消费场景中，借款资金用途更清晰固定，风控审核也更加标准化，效率更高。目前，消费金融这一垂直领域也出现了更加细分的趋势，面向不同类型的消费产品、面向不同的消费人群，都出现了更细分的消费金融平台。

 

五、跨平台合作，互联网+金融+产业

 

互联网金融在2015年发展迅猛，互联网企业、传统金融机构、电商企业、O2O企业、运营商等都希望抓住机遇，享受到互联网金融的红利。

 

其中，在“互联网+”战略的影响下飞速发展的O2O平台，为互联网金融提供了更丰富的项目来源。许多O2O平台集中了产业链上下游的供应商和采购方，由于足够垂直所以业务流程高度一致，金融需求往往也非常相似。在此类O2O平台上的交易场景或支付场景中发掘融资需求，既满足了产业链上企业的资金需求，又可以为P2P平台寻找到优质的资产端入口，丰富项目来源。

 

这种跨平台的合作，思路其实就是在核心业务交易的基础上设计出金融服务产品，这种模式有利于P2P平台总结出标准化的风控模型，大幅提高风控效率，有效地降低风控成本，并可以借助O2O平台的数据对借款人进行画像和分析，提升风险判断的准确性。

 

六、大数据，互联网金融的风控关键

 

大数据是互联网金融征信及风控体系区别于传统金融征信及风控体系的重要特征。传统金融机构在贷前审核中，审查的主要是借款人过往的贷款记录、征信记录、资金流水等，但这些数据存在“无因性”的问题——借款人以往的贷款用途究竟为何、其还款资金又源于何处，金融机构难以有效掌握。

 

但互联网金融风控就不一样了。互联网一大特点就是“凡走过必留下痕迹”，所有交易和行为都可能被保留，沉淀为大数据。尤其是，真实交易场景中的数据可以转化为征信数据，有效反映借款人的资金需求和资金流向，可以帮助互联网金融开展更准确的风险判断。

 

同时，大数据还可以更精准地把握资产端和资金端的用户需求，为P2P平台提供风控决策参考，为理财用户提供投资决策参考。

 

纵观2015年的P2P网贷行业，不少P2P平台积极开展大数据风控的探索，BAT凭借多年沉积的用户和交易数据优势，强势进军互联网金融领域。目前得益最多的莫过于阿里巴巴——基于电商交易而积累的海量用户信息和消费数据，掌握的商家的经营情况、销售业绩，蚂蚁金服将这些资源的价值发挥到最大化，一方面抓住了商家的经营性融资需求，一方面抓住了个人消费者的消费金融需求，实现了互联网金融的系统循环。

 

从互联网金融未来的发展趋势来看，征信渠道和征信数据类型都会越扩展越丰富，互联网技术创新和金融大数据应用会深度融合，实现很多过去实现不了的事情。未来，一些技术实力强的P2P网贷平台可能会开发出更精密的数据风控模型，甚至整体转型为专业的征信机构。

 

七、去担保化，新保障模式的引入

 

2014年P2P行业“去担保化”的讨论曾经热极一时，2015年8月《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》的22条指出，网贷平台仅为借贷双方提供媒介服务，出借人请求其承担担保责任的，法院不予支持，但如果网贷平台通过网页、广告等明示提供担保的，出借人请求其承担担保责任，法院应予以支持。

 

这一规定再次强调了P2P平台的中介属性。过往的实践中，部分平台抓住用户重视安全性的心理，通过“兜底”、“垫付”等承诺来吸引投资用户，但这种承诺恰恰增大了平台的潜在经营风险，也违背了平台的根本定位，在2015年，“去担保化”也是P2P网贷行业的一种趋势。

 

但是这种趋势难免与普通投资人追求安全和保障的心理产生矛盾，为了取得平衡， P2P网贷行业开展了很多探索，最常见的就是与保险公司开展合作，形式包括为投资用户购买个人账号资金安全险、为平台购买类似经营责任险、为项目担保物购买财产险，等等。

 

2015年，已有阳光保险、大地保险、众安保险、中银保险等多家保险公司开始尝试与网贷平台进行业务合作。

 

八、优胜劣汰，行业洗牌局面初现

 

根据网贷第三方的数据显示，2015年11月全国P2P平台累计已达3769家，问题平台达1157家，正常运营平台为2612家，2015年下半年，新增平台数量比从前明显减少，而问题平台的数量和增幅则均已超过往年。这符合市场竞争加剧和监管即将落地的行业背景特征。

 

随着行业竞争的加剧、资产荒的到来，那些风控实力薄弱、缺乏优质资产来源的平台和那些融资能力不强的平台，逐渐开始被市场淘汰。同时，随着一系列监管思路和政策的公布，市场环境日益规范，运营不合规的平台也在面临监管淘汰。作为一种快速发展的金融创新模式，P2P网贷需要在发展的过程中发现问题、解决问题，改进不足、控制风险，才能顺利成长为现有金融服务体系的重要组成部分。

 

同时，有一点不能忘记，金融风险是能够“自我实现”的，也就是说本来没有问题的平台，如果遭遇信任危机，用户大量挤兑，反而会由此引发风险。因此，理性看待P2P行业的洗牌局面是非常必要的。

 

未来，风控成熟、融资能力突出的P2P机构将在法律法规和相关政策的规范下获得更大的合规发展空间，整体行业将在发展中不断完善。但是，即将出台的监管细则究竟有哪些规定、还有哪些平台将退出市场，2016我们拭目以待。