数据显示，2016年4月P2P问题平台共73家，环比3月减少27家。其中，跑路平台36家，提现困难9家，停业28家，跑路平台数量占到所有问题平台的半壁江山。为何每个月都有那么多P2P平台跑路？这些跑路的平台都有什么特征呢？ 过去我们说过很多P2P平台跑路之前都有哪些征兆，比如平台突然出现了很多超短期标、大量发放各类优惠券及加息券、突然降低员工考核或大幅提高员工待遇、突然变更法人和主要责任人、限制提现或出现负面新闻等等。今天，我们换个角度来看看，已经跑路的问题平台都有哪些特征？ 一、成立时间在2年以上的平台比较靠谱 在4月份跑路的P2P平台中，成立时间在6个月以内的有9家，其中包括2家上线不到1个月的平台，成立时间在6个月-1年之间的有11家，成立时间在1年-2年之间的有10家，成立时间在2年以上的仅4家，个别平台无相关数据。 从跑路平台的成立时间分布中可以得出以下结论： 1、无论成立时间多久，都有跑路的可能； 2、大部分跑路平台的成立时间都在1年以内； 3、成立时间在2年以上的平台跑路的概率非常低。 随着网贷行业监管趋紧，今年以来新增P2P平台逐渐减少，未来成立时间在半年以内的P2P平台跑路的数量会逐渐减少。成立时间越久，说明平台经过的考验越多，建议投资者尽量选择成立时间在2年以上的P2P平台。 二、注册资本超过1亿元的实力较强 在4月跑路的36家P2P平台中，注册资本在1000万元（不含）以下的有4家，注册资本在1000万元-5000万元（不含）之间的有21家，注册资本在5000万元-1亿元（不含）之间的有8家，注册资本在1亿元以上的有3家。 从跑路平台的注册资本可以得出以下结论： 1、注册资本不能完全代表平台的实力，超过1亿元也有跑路的可能； 2、注册资本在1000万到5000万之间的P2P平台跑路最多； 3、随着准入门槛的提高，未来无论是新成立还是跑路的P2P平台，注册资本在1000万以下的都会越来越少； 4、虽然注册资本在1亿元以上的平台也有跑路的可能，但是概率要小很多。 前两年想要成立一个P2P平台的门槛很低，随便几个人凑个几十万就可以成立一个平台，不过今年初以来，各个地方逐渐提高了P2P平台的准入门槛，而且接入银行资金存管对注册资本也有一定的要求，一般都在千万元以上，因此现在大部分P2P平台的注册资本都在1000万元以上。但是对于一些实力较弱的P2P平台，注册资本超过5000万元还是少数，超过1亿元的更为罕见。注册资本并非实缴资本，并不能完全说明平台的背景与实力，但是超过1亿元的平台还是相对靠谱的 三、广东、浙江为跑路平台高发地区 在4月份的跑路平台中，广东和浙江高居榜首，均有6家，江苏、北京、浙江、河南在第二梯队，均有3家，重庆、河北、四川则均有2家，其它地区分别有1家。 从跑路平台的地区分布可以得出以下结论： 1、广东、山东历来都是问题平台及跑路平台的高发地区； 2、经济及金融越发达，P2P平台数量越多，跑路平台也越多。 并不是说经济发达地区的P2P平台跑路概率越大，而是经济越发达，金融发展得也越好，P2P平台的总体数量也越多，跑路的概率自然也越大。不过，在经济发达地区，广东及山东地区平台跑路的现象更加严重。 四、在行业内知名度很小 在跑路的36家P2P平台中，基本上都是一些名不见经传的平台，别说普通投资者，就连网贷行业的专家及资深投资者都没有听过。网上对这些平台的曝光量也都非常低，在网页上搜索好几页有可能都找不到相关信息。此外，在各大网贷评级名单中，更是不可能出现这些跑路P2P平台的身影。 那么有人要问，这些P2P平台如何运营并吸引投资者的关注呢？融360分析师认为，很多跑路P2P平台运营模式类似线下理财公司，虽然投资者可以通过网上进行投资，但实际上平台的“吸储”目标人群局限在当地或周边地区，这些平台通过线下熟人拉客的模式去招揽投资者，因此网络上很少能找到平台的相关报道。那些一开始就带着恶意欺诈目的的P2P平台，一旦募集到足够的资金，或是平台无法持续运营下去，或是眼见东窗事发，就会卷款而逃。 总结 大量P2P平台不断跑路给网贷行业蒙上了一层深深的阴影，导致一些投资者认为P2P行业风险太大，平台跑路的概率很高。但实际上，跑路的平台只是极少数，只要我们在投资之前仔细研究、审慎判断，选择在行业内背景实力较强的优质P2P平台，踩雷的概率其实并不大。...
智能感应行车记录仪、手工版桃木芯电风扇、表达爱的数字香水、撩妹神器VR一体机、提示妈妈换纸尿裤的响铃贴……近年来，你会发现这些创意独特、新潮fashion的物品成为身边小伙伴们逢人必秀的神器，而在苦苦翻遍downtown几条街仍一无所获后，你会发现这些能够提升B格的神器都来自于一个“星球“？那就是——众筹。 然而，众筹是个什么卵？ 上周隔壁老王还向我专门请教过众筹是何方神器？为何新奇炫酷吊炸天又不扑街的东东总是以众筹的形式才能买到？众筹靠谱么？我觉得隔壁老王的疑问也代表了大家的疑问，今天我就给大家科普一下现在都在炫的众筹究竟是怎么回事？ 什么是众筹？ 众筹——说直白点，就是企业通过互联网平台发起对产品的募资行为。举个栗子，你的牛逼童鞋小明和一群有志青年一起创业，研发一款产品推向市场，但初创团队都是屌丝，一无经费，无法让产品投产；二无经验，没有类似产品可以借鉴，无法判断产品是否真的符合大众需求。怎么破？这时候众筹就派上了用场。把这款产品的创意、用途、创始团队等资料放在众筹平台进行推广，当然最好是京东众筹、淘宝众筹这样的大平台。有对产品需求的小伙伴们就可以在平台上选择支持项目，支持此款产品，支持产品的金额就是支持此项目众筹的金额。如果这个项目众筹的总金额高于生产和研发产品的启动资金，那就意味着众筹成功，小伙伴们可以在未来一段时间内拿到这款绝无仅有的产品；如果项目众筹总金额低于产品生产的启动资金，那就意味着众筹失败，平台将在一定时间内将支持款项退还给小伙伴们。而对于刚才提到的你的牛逼童鞋小明，众筹失败则意味着他们团队研发的产品不符合市场需求，可怜的小明也将继续着他的屌丝生活。 因此，小伙伴们可以把众筹理解为超前的炫酷消费投资行为，因为你既拿到了心仪的产品，又帮助了创业狗实现梦想，解决了他们的资金难题，瞬间有木有觉得自己所做的事很伟大？但是作为投资行为，也要注意的是，产品生产无借鉴经验，生产出来也有可能出现一些问题或者是小瑕疵，小伙伴们也要充分的理解，因为你是在支持创业嘛。 怎么玩众筹？ 我接着回答大家第二个问题，这众筹怎么玩？刚才提到，你喜欢的众筹产品可能由于项目众筹金额低于生产启动资金而失败，无法满足你人见人晒的虚荣心。那么怎么玩众筹才能成为“潮流达人”呢？ 首先，选择靠谱的平台。众筹网站多如雨后春笋，让人眼花缭乱，那么选择靠谱的平台则是至关重要的第一步。目前，国内大型的众筹平台有京东众筹、淘宝众筹、苏宁众筹、点名时间等。众筹产品也是分门别类，涵盖科技、食品、艺术等各个领域。而我们在选择众筹产品时，要“货比三家”，即是在这几个大平台里选择有没有相似的众筹项目进行比较。 第二步，众筹金额不重要，创业团队才重要。在对相似产品进行比较之后，我们要选择众筹项目达成率高的产品，以免项目失败退回资金。其次，众筹产品的价格高低不重要，重要的是生产产品的初创团队是否是一个优秀靠谱的团队，因为一个好的团队才能生产出一款好的产品。因此，小伙伴们要着重留意企业和团队介绍，选择靠谱的企业和创始人。有人要问：都是在互联网平台，又没有见过创始人难道只凭网站介绍YY么？这就是我为何刚才良心推荐靠谱平台的原因了。像京东这种大型众筹平台，在项目上线前会对企业进行资质审核和把关，并且在众筹前中后阶段利用自身资源优势扶持企业成长，最大力度帮用户把关。因此，小伙伴们虽然只是看到一个简单的网站页面，但背后都凝聚着专业人士对项目风险的把控和对用户的责任。就像现在正在众筹的小牛电动车M1系列，我就立马众筹了一台，因为小牛电动车是第二次登陆京东众筹，这次上线的M1系列是经过第一次上线的N1系列改良而来，项目众筹达成率高达1000%，现在只坐等着京东快递给送到家，想想都鸡冻。 众筹是否靠谱？ 其实以上，我也阐述了，只要小伙伴们选择好的平台，选择众筹达成率高的项目产品，如果该项目剩余的众筹时间在一周以上，就可以99%的放心啦，另外那1%就当做支持创业者经验不足产生意外的小激励。但也有人问到我，创业企业是否靠谱、产品是否靠谱都由众筹平台来把关，说明平台才是达成众筹项目成功的关键，可万一众筹成功后产品不给寄怎么办？ e租宝事件再度附体到众筹行业怎么办？这个问题问得好，我直接给满分，多一分都不怕你骄傲。没错，平台的作用不可忽视，它绝不是帮助企业和用户搭线促成销售的中介而是一个能够为初创企业提供渠道、人脉等各种资源扶持的创业创新孵化平台，除了对项目进行审核把控的基本责任外，更能够运用自身优势和资源帮助企业成长，陪伴初创企业度过艰难的瓶颈期，这样产品才能不断更新改良迎合市场需求。 众筹到底是什么？在我眼里它不是low到底俗到爆的预售或团购，它是梦想达成的一种有效途径，是帮助初创企业成长同时让生活更加美好的新兴消费投资方式，我相信不久之后，众筹会深入到每一个生活应用场景，成为我们日常的一种思维方式，更是一种生活消费行为习惯。...
张海云是美国卡内基梅隆大学物理博士，亲身参与华尔街金融衍生品历史性大发展和大动荡，44岁时候回归对外经济贸易大学，成为金融学院教授。 在金融实务领域，国内外金融产品有许多成功和失败的案例。有趣的是，金融产品的设计与应用尚未形成一门学科，也缺乏系统研究的书籍。 “但随着中国金融创新的加速，对金融产品在功能和设计方面的分析能力越发重要。”对外经济贸易大学金融学教授张海云日前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“金融产品设计既是一门科学，更是一门艺术，但由于目前诸多环节难以量化，尚未形成学科。” 张海云一直对于产品设计很感兴趣，尤其是，他自己在信用衍生品市场发展早期已从事相关投资交易、产品开发、定量分析，所以归国后对于国内的信用衍生品市场也非常关注。进入学界以来，恰逢国内金融产品创新突飞猛进，张海云认为，从研究金融产品具体案例的设计得失入手，可梳理出一套可行的分析框架与方法论。 一位物理博士的管理咨询之路 张海云1983年考入北大物理系，后赴美求学，获得卡内基梅隆大学物理博士学位。他供职于华尔街的十四年正是美国金融衍生品市场大发展的时代。 在他人生前三十年的求学和职业生涯中有两次跨界：从物理到金融，从业界到学界。 1988年张海云开始在美国攻读硕士、博士的求学之路。随着年龄和阅历的增长，“我发现我开始对商业感兴趣。我渴望参与社会，渴望能有近距离与人打交道的机会，希望能够有团队的合作，有立竿见影的效果。总之，我发现物理学离现实社会太远了，它可能并不适合我。” 他开始对管理咨询行业产生浓厚的兴趣，但他很快就发现一个缺乏商业经验的物理学博士，在商业领域谋职面临着“高不成低不就”的尴尬。 张海云第一份工作在法赛金融研究系统公司（FactSetResearchSystems）对证券投资组合进行建模和数学优化。一年后，他进入路透（Reuters）从事金融衍生品及相关资产组合的风险模型工作。 上世纪90年代中期他应邀加入美林证券，率领团队构建了以在险价值为核心、包含多种风险监控指标的市场风险管理系统，负责对于市场风险和交易对手风险的量化分析。 华尔街金融格局的迅速演变也反映在对于管理咨询的需求上。2000年，一个专注于金融业的管理咨询公司——资本市场公司（TheCapitalMarketsCompany，简称Capco）在创办两年内已发展到超过800人规模，其发展战略是为华尔街提供深度的咨询服务。 张海云应邀担任高级管理顾问，为全球大型金融机构提供风险管理咨询服务。“终于圆了我的管理咨询之梦，”他说，“有了几年的金融从业经验，希望完成从专才向通才的拓展。咨询行业视野宽广，每天面对的都是不同的事情，不同的人，对行业全景可以有广泛的了解。非常有趣。” 金融宽客：金融衍生品的创造者 2004年，金融工程领域开拓者，前高盛数量金融团队创始人，现哥伦比亚大学金融工程学系主任伊曼纽尔·德曼出版了影响巨大的自传体著作《宽客人生——华尔街的数量金融大师》，首次提到并定义了一个群体——宽客（Quant）。 即：“受过严格系统的科学训练的数量金融师。正是这些模型的创建者，他们是华尔街舞台上未来的明星。”很快，宽客就成为一个影响巨大的固定词汇。它代表的是现代金融市场的基础——金融衍生品的创造者，指一群靠数学模型分析金融市场的物理学家和数学家。 没有物理学家和数学家的华尔街，就不会产生那么多的金融衍生品。 与德曼一样，张海云也是物理学博士出身，不同的是，他进入华尔街的时间，比德曼晚了将近10年。但是1995年，当张海云到达纽约，先后在美国法赛金融研究系统公司（FactSetResearchSystems）和著名的财经机构路透（Reuters）从事资产组合和金融衍生品风险模型工作时，刚好赶上了衍生品发展史上最大规模爆发的前夜。 2001年开始，当时35岁的张海云成为多伦多银行信用衍生品交易部的总经理，主持产品研发定价及定量交易策略。在多伦多银行，他的工作广泛地涉及了资产证券化、信用交易、资本结构套利等等前沿投资策略和产品设计与推广。 2003年至2005年，张海云又担任美国国际资产交易公司（InternationalAssetTransactions）研究部总经理，主持ABCP资产证券化的定量研究和风险管理。 2005至2009年四年间，他再次转任美国银行（BankofAmerica）全球市场部董事，先后在全球市场部纽约总部主持信用交易业务的定量分析和相关系统及在北京拓展在华投资，活跃于中国私募股权、不良资产和亚洲高收益债券市场。 在2010年张海云回归对外经贸大学金融学院，他除了是金融学院的教授，还担任对外经济贸易大学金融市场研究中心主任，并兼任全球风险协会（GlobalAssociationofRiskProfessionals，简称GARP）北京分会共同主席。...
日前，ST华泽（000693.SZ）包括公司副董事长王应虎在内的15名董、监、高因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查，其中还包括两名已离职人员，而在此之前，其董事长王涛、财务总监郭立红已双双收到了调查通知书。 公司15位董监高以及2位离职高管同时遭到证监会立案调查，这是近年来极为罕见的案例。 而此时，ST华泽已经深陷关联方违规占用资金以及收购标的资产业绩不达标的泥潭而无法自拔。 显然，面对如此大规模的高管立案，ST华泽所涉问题或许并非违法占款那么简单。 “ST华泽涉嫌虚假陈述行为，具体表现为虚假记载。”上海天铭律师事务所宋一欣告诉记者。 这意味着，ST华泽大股东在违法占用资金的同时，公司本身亦存在财务造假的嫌疑，这或许正是公司高管集体被查的主要原因之一。 疑涉财务造假 ST华泽违规占款问题的曝光，源于会计师对公司年报出具的“非标意见”。 瑞华会计师事务所出具的报告显示，ST华泽实际控制人控制的公司陕西星王企业集团有限公司（下称“陕西星王”），2015年占用ST华泽子公司陕西华泽镍钴金属有限公司（下称“陕西华泽”）资金14.97亿元，2013年、2014年则分别为10.18亿元和14.15亿元。 在大股东违法占款事件曝光的同时，ST华泽也相应对前期财报追溯调整。 公告显示，陕西华泽对2014年财报的20项数据进行调整，范围囊括了资产负债表、利润表和现金流量表三大主表。在其对数据的调整中，又以应收票据和其他应收款两项涉及金额最大，分别调减了应收票据13.6亿元，调增其他应收款14.29亿元。 也就是说，ST华泽大股东通过虚报交易，将上市公司部分资金转移至陕西星王，顺理成章地这部分资金被计入到了应收票据中。直至公司大股东违法占款行为曝光后，ST华泽才将上述占款修正至其他应收款项目中。 “虚报交易并以此制订年报，公司此举涉嫌财务造假，具体表现为财报的虚假记载。”宋一欣律师告诉记者。 四川本土一位资本市场人士则指出，上市公司造假主要是对资产、利润两项做出调整，目的便是为了扮靓业绩。相比之下，ST华泽大股东则是为了掩盖占用资金的行为。 数据显示，经过会计追溯后，陕西华泽2014年利润总额增加769万，购买商品、接受劳务支付的现金减少6.76亿元。 如今“东窗事发”，ST华泽大股东亦开始谋求补救措施。 陕西星王拟以其持有的广西华汇新材料有限公司股权的资产评估作价置入上市公司，以及转让其拥有的陕西太白山假日小镇收益权的方式，通过转让项目价款冲抵占用资金。 需要指出的是，ST华泽大股东王涛、王应虎承诺于2016年12月31日前完成资金占用的还款事宜，并优先采用现金的方式偿还占用的ST华泽资金。 31机构集中出逃 21世纪经济报道记者注意到，2015年三季度，随着证金公司跻身ST华泽第三大股东后，四季度多家基金公司曾组团进驻ST华泽。 Wind数据显示，截至2015年底，共有33家基金公司持有ST华泽股票，合计持股数量为651.51万股。其中，华商基金、南方基金分别持有公司259万股和124万股。 基金公司的介入，或许正是看中了公司即将到手的定增批文。 2015年4月，ST华泽便曾公布定增计划，拟募资50亿进军新材料领域。按照规划，募资净额将用于合金新材料项目、年产2万吨新能源电池材料项目、偿还银行借款以及补充流动资金。 可是，戏剧的是，预期中的利好并未按期出现，反而却等来了一纸立案通知书。 2015年11月24日，ST华泽因涉嫌信息披露不实等证券违法违规行为，被证监会立案调查。 龙虎榜数据显示，2015年11月24日、12月1日，以及2016年2月16日，ST华泽分别遭净卖出1.38亿元、1.59亿元和0.63亿元。以2015年12月1日为例，当天三家机构席位合计卖出ST华泽近2亿元。 祸不单行，1月9日ST华泽控股股东王辉、王涛再次被四川证监局采取取监管谈话措施。同时，A股市场继续下跌寻底，ST华泽股价一路向南。 至今年3月底，仍坚守在ST华泽的基金公司仅剩下2家，而其持股数量也较去年四季度有不同幅度的下降。...
美国财政部于5月10日发布了针对网贷平台的白皮书《Opportunities and Challenges in Online Marketplace Lending》，对网贷平台的定义、市场环境和监管措施提出了建议。未央研究对白皮书进行了翻译，以下是报告的第一部分：网络借贷的背景和定义。 网络借贷市场是金融服务行业的一部分，它利用投资资金和数据驱动的在线平台直接或间接地借款给消费者和小微企业。网贷最初是以P2P形式出现的，P2P公司成了个人投资者和个人借款者的桥梁，使个人投资者可以直接借钱给个人借款者。随着产品形式和商业模型的演进，网贷的投资者基础已扩张到机构投资者、对冲基金和金融机构。意识到投资者群体的变化，严格意义上来说，整个市场已不再是P2P。相应地我们称这些公司为“网贷平台”。 这部分介绍网贷主要的商业模式以及借贷活动的主要结构。接着估算目前的市场规模和借贷产品。最后，这部分描述管制的金融机构参与网贷的主要方式。 网贷公司有几个相似点。第一，比起传统的面对面授信过程，这些经营线上放贷业务的公司通常能够提供给借款人更快的贷款额度审批，一般是在48到72小时内。第二，大多数的线上放贷平台都提供小额短期贷款，通常每天的款项结算都是直接由相关银行处理的。第三，他们使用自动化的线上贷款申请流程，没有零售分支机构。第四，他们依赖大量的资金来源，包括机构投资者、对冲基金、个人投资者、风险资金和储蓄机构。最后，网贷平台使用电子数据资源和技术驱动的授信模型使一些流程自动化，如确定借款人的身份或信用风险。这些被用于确定借款人信用风险的数据资源，通常包括传统的保险统计数据（如收入和债务情况），除此之外，也包括实时的商务记账、支付和销售历史、小微企业的客户评价和其他非传统信息。 网贷行业内的公司现在主要是有两种商业模式：如Figure 1所示，直接贷款模型投资人直接钱借给有资金需求的借款人，把该项贷款当成投资组合的一项投资，下文把这类平台成为直接网贷平台；如Figure 2所示，平台借款模型，投资人买的是网贷平台转让的债权，网贷平台与发行钞票的存款机构合作通过把债权打包或发行证券的方式转售给投资者，投资者和借款人之间并没有直接的联系，下文把此类平台成为间接网贷平台。 不依赖存款机构的网贷平台一般需要从他们放贷的州取得相应的牌照。虽然法律监管架构不是本文的研究范围内，但是该类型的网贷平台用州借贷牌照直接放贷的不用受联邦银行管理的监管，除非进入消费者金融保护局的监管范围。 直接网贷平台经常把债权放在他们的资产负债表里，虽然行业一直在发展，他们越来越依赖资金端来源，包括信用工具、债权出售和资产证券化来支撑借款需求（如Figure 3）。直接网贷平台的大部分收入来源于贷款的利息收入和其他费用收入。其他费用收入可能包括白债权卖给第三方的服务费。 与发行储蓄机构合作的间接网贷平台可利用机构的特许权，不需要获取业务所在地各州的牌照就可以在全国范围内经营借贷业务。在这种业务模型下，储蓄机构把钱借给在平台提交借款需求的借款方。由此产生的债权会被储蓄机构持有一到两天，然后就会转让给平台或直接通过平台转让给投资者。当平台购买债权后，这些债权会进一步转给投资者，投资者将收到与债权情况直接相关的现金流。这些工具被称为会员独立支付券。在这个模型下，这些债权事先没有形成一个资产池，不过散户投资者还是可以选择购买平台提供的多份债权的一部分。因此，当借款人违约的话，平台就转移了风险。许多平台也开始介入资产证券化市场拓宽资金端来源（如Figure 4）。 银行服务公司法案（Bank Service Company Act）规定，符合银行服务公司法定定义的、或者更像是作为一个或多个储蓄机构的第三方服务提供商的网贷平台应受相关联邦银行权威机构的监管。其中第1687条授权联邦银行机构监管储蓄机构（或者任何受相应金钩机构监管的储蓄机构的分支机构）的第三方服务提供商的特定服务的权限。某种程度来说像是这些服务是储蓄机构自己在自己的场所提供的。例如，就储蓄机构放贷形成的债权而言，联邦银行机构可能可以监管网贷平台的承销和营销活动。但是，如果储蓄机构在债权形成的几天内就卖给了网贷平台，联邦银行机构是没有可能没有网贷平台该项债权服务的监管权限，因为网贷平台服务不是代表持有债权的储蓄机构提供的。 与发行储蓄机构合作的网贷平台一般需要支付给储蓄机构一定的服务费，该服务费是根据债权规模来定的。即使债权只在储蓄机构手中几天，它也能获得相应的利息收入。间接网贷平台的收入主要是来源于为储蓄机构匹配借款方和贷款方所产生的交易费，以及向投资者收取的服务费。还有一些平台也可从投资基金那里收取管理费。 随着市场的发展，直接网贷平台和间接网贷平台都在渐渐改变运营架构以适应变化的经济形势下灵活性的需求。直接网贷平台，如Ondeck，现在已经发展成了混合模型，也会把债权打包整体卖给机构投资者但保持服务义务。2015年，Ondeck超过三分之一的小微企业贷款是经过Ondeck Marketplace（贷款方的平台端）的，而不是直接放贷的。2016年初，Lending Club,一个间接网贷平台，完善了它与WebBank（一个发行储蓄机构）的协议，延迟了债权的生命周期，并把收入与债权表现挂钩。这种改变的影响是储蓄机构依然维持债权的利息收入同时还和借款方维持合同关系甚至是债权售出后。 数据驱使的授信、自动化的在线运营、法律系统的缺失以及投资者资本，这些因素的结合使得网贷平台可以实时对代数运算和第三方协议做出更改。然而，网贷平台搭建的信用体系和商业模型还没经过一个完整信贷周期的测试。网贷平台已经展示了他们提高运营效率的能力，但是不管是技术驱使的运营的可延续性和信用背书，还是投资者需求的可持续性，都没有在信用周期的下行趋势被测试过。 现有市场规模 虽然网络借贷仍然为整个借贷市场的小部分，但这个市场发展的很快且一直在演变。美国市场主要是有优级、近优级消费无抵押贷款，其次是小企业融资贷和学生贷款。市场分析师估计现有一万亿的网络借贷市场规模（除去房屋抵押贷款），预计在2020年，网络贷款撮合规模可以达到900亿。网络借贷提供方同样开始提供房屋抵押贷、车贷，即使这仍然占整个市场规模的小部分。这些平台的目标客户包括为信用卡再融资的借款人、不被大型金融机构覆盖的小企业、为学生贷款再融资的学生和用非银行贷款购车的借款人。 机构投资者、风险投资、金融机构和对冲基金对于网络借贷市场的强烈兴趣导致了该行业的快速发展。在融资方面，2014年第四季度到2015年第四季度，美国网络借贷市场一共发生了总额27亿美元的36笔风险投资。投资者的对于该市场的兴趣也导致了网络借贷巨头的IPO，例如Lending Club和OnDeck分别在2014年获得了10亿和2.3亿美元的融资。同时，机构投资者的进入也催生了专注于网络借贷市场的信息服务、风险评估和交易服务类公司。 在贷款方面，网贷市场的贷款量也成为了一项吸引投资者进行分散投资风险和寻找高回报的投资途径。增加的投资者需求也催生了网贷平台的资产证券化，分别于2013年诞生了第一份未评级的证券化交易和2014年的第一份评级证券化交易。直接借贷平台、个人和小企业网络借款平台正在将它们的贷款组合进行证券化以作为融资来源之一。截止至2015年年底，网贷市场的总证券化量超过70亿美元，2013年有超过40笔交易。 为分散融资来源，部分网贷平台也建立了内部对冲基金或者注册附属实体机构为投资咨询机构来购买公司的贷款或参与资产证券化流程。例如Lending Club和Sofi都发起了基金以扩充贷款融资渠道。 发行产品 网贷平台为融资者提供的产品包括消费贷款、学生贷款、小企业贷款、设备融资贷款和信贷额度。下图比较了网贷平台和金融机构的产品对比。 总的来看，网贷平台和金融机构提供的产品类似，但是，一些网贷平台的利率明显高于金融机构和信用卡的利率。网贷平台同传统贷款机构适用于许多相同的联邦法律。对于联保消费者保护法，该法律适用于双方。The Dodd-Frank Act赋予CFPB（消费者金融保护局）对非银行金融机构的监督权，拥有扩大其对于整个机构的监管的权利。但是该法律仅限适用于消费贷款，主要被定义为借款用途为个人和家庭使用。 无抵押消费贷款市场 2015年，网络消费贷款撮合贷款的主要部分属于无抵押贷款。虽然网贷市场最初出现在金融危机前，首次出现在2006年的美国，网贷市场的发展是伴随着传统金融市场对于借贷标准趋严的背景下发展起来的。同时，个人贷款的需求也波动到了金融危机前的规模，在个人寻求再融资和贷款重组将高利率个人贷款（来自于信用卡和其他信贷额度）以低固定利率的个人贷款取代。更低的借款利息和自动化平台、网络运营和数据驱动的借款模型让网贷平台为消费者提供更有竞争力的再融资与贷款重组业务。 代表在3.5万亿的美国消费贷款市场规模的小部分，最大的网贷平台在2014年撮合了50亿的无抵押贷款，2015年为100亿。借款人陈述他们的借款用途是为已有的贷款重组，偿还信用卡借贷和房屋装修和改造。Lending Club表示68.5%的用户在平台上借款是为了对现有的债务进行再融资或偿还信用卡欠款。 Figure 6显示了Prosper和Lending Club的放贷量，平台撮合了大量的消费贷款，以不同的借款人的风险来分级。每一笔贷款用字母来表示风险程度（Prosper的最高质量为AA级，Lending Club的最高质量为A级），基于借款人的信用分数，和其他的在申请时展现的信用风险指标。Figure 7显示了80%以上的Prosper loans是借给了FICO分680以上的借款人，Figure 8显示了Lending Club的借款人的主要部分都分布在信用分级的前三等，这意味以Lending Club的风险评估水平来看，大部分的贷款都是优质的低风险贷款客户。Prosper的680分以下的借款人和Lending Club分类为高风险的借款人只收到了小部分比例的贷款。这组数据揭示了大部分的无抵押贷款的借款人是用来偿还旧贷款，而不是进行新的借贷和加杠杆。 虽然消费贷款的大部分借款方是优或近优的用户，新的平台开始降低信用的审核线并且目标用户设为次优的用户。一些用户甚至为非优借款人，有些提供36%的利率给FICO分为580的借款人。一些借款平台还接受没有FICO分数的借款人或者是只有短期信用历史的用户，仅基于对方的学校和现有收入。 小企业借贷市场 对于小企业而言，融资方面的挑战不仅来自于金融危机所带来的周期性压力。相对于潜在收益，小企业借贷业务历来有较高的搜寻、交易和担保成本。拓展贷款业务牵涉到与担保、维护和收款相关的巨大固定成本，这使得小企业贷款业务尤其具有挑战性。根据由美国亚特兰大联储、波士顿联储、克利夫兰联储、纽约联储、费城联储、里奇蒙德联储和圣路易斯联储共同颁布的《2015年小企业信贷调查》，只有一半的小企业得到了全额的融资请求。微企业（年收入小于100000美元）和创业公司（成立两年以内）在2015年面临最艰难的融资环境，63%的微企业和58%的创业公司出现了融资缺口。 面对传统贷款越来越长的申请、担保和处理周期，小企业越来越多地开始以线上融资市场作为潜在的融资来源。最大的小企业线上融资平台在2014年借出了12亿美元的小企业贷款，在2015年借出了19亿美元（Figure 9）。线上融资平台提供给小企业的产品包括定期贷款、信用额度和设备融资贷款。《2015年小企业贷款调查》显示，20%的小企业所有者申请了贷款或信用额度。微企业和更成熟的企业（6至10年的运营时间）越来越多地考虑用线上融资平台来满足资本需求。30%的微企业和22%的小企业（年收入十万至一百万美元之间）表示曾通过线上融资平台去申请贷款或信用额度。 小企业融资平台正在提供与传统金融机构的产品相类似的融资服务，但是其数额更小和贷款期限更短。这些借款者提供商业贷款通常是为了满足明确的目的，包括购买存货，收购新设备和营运资金。《2015年小企业贷款调查》表明，医疗、教育、金融保险和商业服务领域的服务型企业是最积极的线上融资平台申请者。 学生贷款市场 自从2011年一直以来，学生贷款线上融资平台不断为大学生提供信用产品，用来对联邦或私人学生贷款进行合并或再融资。尽管更多地专注于贷款的合并和再融资，一些线上融资平台依然向参加研究生项目的在校生发放贷款。学生线上融资平台将主要客户群体定位于超优级贷款人，即毕业于顶尖大学同时拥有高薪资工作记录的借款者。 线上学生贷款市场规模发展迅速，但相对于整体市场规模依然较小。比如，目前美国最大的线上学生融资平台2013年9月前贷出了2亿美元的贷款、2015年4月前贷出了20亿美元的贷款，2015年12月前则达到了60亿美元。然而，这部分还不到整个1.3万亿美元学生贷款市场的0.5%。 金融机构和网贷平台 当网络借款平台开始发展他们与传统金融机构的关系时，事情变得更复杂了。一些金融机构开始与这些借款平台达成合作关系，其他的开始建立他们自己的竞争性产品，例如构建技术平台去提供小额消费贷款，并不显示在他们的资产负债表之中。这些借贷平台和传统金融机构的互动以商业模型、投资行为和分销合作关系来体现。Figure 10展示了一些现有的合作关系。这种合作关系主要分为以下三个种类： 1. 商业模型：如同之前提到的，网贷平台采用了间接网贷平台，可以和发行储蓄机构达成协议，由其通过网贷平台来发放贷款。此外，直接网贷平台经常在金融机构有一定的信贷额度。 2. 投资等相关行为；金融机构可以作为贷款或股权投资方，或者参与平台的资产证券化。作为股权投资者，金融机构是为网贷平台提供资产以获得股份。作为债权提供者，金融机构是购买平台的打包贷款作为资产。金融机构同样可以与网贷平台以资产证券化交易的方式达成合作关系，例如信托、服务提供方、托管人或者投资人。 3. 分销合作关系：为了更好的服务借款人，越来越多的金融机构开始把新的技术公司作为某个市场业务的补充。与网络借款机构的分销合作业务使得这些金融机构去改进他们的效率并且提供新的产品。反过来，网贷平台可以提高撮合业务并且收取费用。这种合作关系可以通过贴牌，品牌合作和第三方推荐方式，帮助金融机构和网贷平台扩展现有的运营领域，为不同信用等级的客户提供服务。这种分销合作的关系能够改进服务水平，例如用户获取或者基础设施技术建设。当市场演变时，金融机构进行管理、保持远见以及遵守义务时利用这种分销合作模型就显得十分重要。 分销合作关系 传统的金融机构和社区发展金融机构（Community Development Financial Institutions简称CDFIs）可与网贷平台达成合作关系提供新的产品，去改善借款人的用户体验或获取新的客户。分销合作关系的类别取决于机构和网贷平台合作的方式；但是，几乎所有的参与方式要么是利用运营方面要不就是平台的授信技术。直接借款和平台借款方都可以与传统的金融机构和CDIFs达成合作关系。 这种分销关系包括： 1.推荐关系：在该关系下，无法通过产品的授信标准或无法找到所需产品时，会被存款机构推荐给网贷平台，或由平台推荐给CDFI。对于存款机构来说，这种合作关系有利于帮助他们去维护客户关系，而网贷平台则可以获得撮合贷款的机会，而这些贷款被银行认为是不经济的。例如BBVA Compass银行就把无法从他们那里获取小额企业贷款的用户推荐给OnDeck。推荐关系也可以帮助CDFIs获取新的客户。例如，Lending Club和Opportunity Fund的合作关系。在其他的合作关系中，CDFIs可以利用他们的服务经验和网贷平台的算法为低收入群体提供贷款业务。这类贷款业务的利率和条款由CDFI决定。 2.品牌合作或贴牌：在品牌合作或贴牌关系里，金融机构和网贷平台以合同的形式整合借贷服务。网贷平台提供运营技术服务，并按合同约定将整个借款申请流程在平台上或者在金融机构的网络页面完成。贷款资金来源于金融机构而不是网贷平台，审核标准也是按照金融机构来制定。例如JPMorgan Chase& Co. 银行与OnDeck合作为小企业提供小额贷款。在这种贴牌合作关系中，小企业主并不是和OnDeck直接联系，所有的贷款都是通过商业银行来完成并反映在该银行的资产负债表上。Prosper和Radius银行业达成了合作关系，为Radius的用户提供申请在Prosper平台上申请合作品牌的消费贷款机会。该贷款由Radius 银行发放。此外，商业银行集团BancAlliance与Fundation平台合作，为银行客户提供小企业贷的合作品牌产品。 这种合作关系的法律要求取决于网贷平台和金融机构的具体合作方式。通常来说，网贷平台和金融机构需要仔细的考虑这种合作关系该如何在现有的联邦法和州法下运作。这些法律可能包括消费者保护法规和规章、反洗钱法和公平贷款要求，以及相关的州法和规章。为了安全和稳健的理由，该合作关系需要被金融机构的审慎监管者监督，在一定程度上，网贷平台是代表金融机构行使职能。...
从京东金融官网上发现，5月31日前，京东白条将暂停除中信银行和光大银行以外的信用卡支付白条服务。京东方面昨日表示，京东金融近日升级“白条”与银行的合作模式，预计一个月内完成。 京东金融官网显示，“白条”是京东推出的一种“先消费，后付款”的支付方式，用户使用白条进行付款，可以享受最长30天的延后付款期或最长24期的分期付款方式。 去年底，招商银行、交通银行信用卡已经暂停了京东白条还款通道。招商银行当时认定京东白条是与信用卡类似的贷款产品，应使用借记卡进行还款，不可“以贷还贷”。 而对于此次暂停部分银行信用卡支付白条服务，京东金融副总裁许凌表示，“原来信用卡在支付白条的时候，渐渐获得了白条的支付数据、用户信息、用户活跃度，但其实服务很不标准，所以这次会统一梳理一下新的合作模式。”许凌透露，预计梳理会在一个月内完成。 许凌称，提升白条品牌能力和服务标准，包括在信用连接、风险预警、反欺诈等领域与银行加强互通互联，并帮助合作银行解决信用卡套现等传统痛点。 在暂停部分银行信用卡支付白条账单的同时，京东金融旗下的现金借贷产品“金条”将向用户开放信用卡账单支付功能。 中央财经大学教授郭田勇认为，通过此举，京东金融可以为消费者提供更便利、多样化的金融工具，对扩大银行卡刷卡消费量也有帮助。...
美国最大的P2P网络借贷平台借贷俱乐部日前爆出丑闻，该公司违规出售2200万美元的贷款，公司首席执行官拉普朗什还因涉嫌内幕交易被迫辞职。此事对方兴未艾的美国网络借贷行业产生了巨大冲击，也凸显了对网络借贷行业加强监管，提高行业透明度的重要性。 违规放贷——给企业乃至整个行业造成重大影响 借贷俱乐部被披露的违规行为主要有两项：一是该公司向一位投资者出售了2200万美元的贷款，但这笔贷款绕过了相关放贷门槛。公司内部某些人明知贷款不符合相关标准，还修改了其中300万美元贷款的申请日期，使其符合要求；二是该公司考虑向一家名叫“西利克斯资本”的第三方基金进行投资，而这家第三方基金公司的股东中有拉普朗什，但拉普朗什没有申报这一情况，因而涉嫌“内幕交易”。 借贷俱乐部被称为美国P2P网贷行业的标杆。该公司由法国人拉普朗什创立于2006年。创立初期，该公司只提供个人贷款，贷款多被用于再融资和偿还信用卡，贷款规模一路迅速增长。2012年，公司的员工仅有80人，但日均贷款额却达到了150万美元。到2012年底，该公司的总贷款额超过10亿美元大关，同期，公司现金流达到流入大于流出，实现盈利。到2015年底，该公司共发放贷款近160亿美元。 借贷俱乐部于2014年12月在纽约证交所上市，其创始人拉普朗什被誉为P2P行业中教父级别的人物。 拉普朗什曾公开宣称，借贷俱乐部几乎“发明”了“谨慎增长”，公司宁愿发展得慢一些，也要重视“安全、风险管理、合规和内控，一旦我们增长过快，就会违背这些原则”。然而，借贷俱乐部违规借贷丑闻几乎给该公司造成“灭顶之灾”。消息传出，借贷俱乐部公司股票连日暴跌，市值从最高峰值85亿美元狠跌到了17.46亿美元，缩水近70亿美元。拉普朗什及其他三位公司高管黯然辞职，曾经光芒四射的明星公司转眼间命悬一线。 据美国媒体报道，在借贷俱乐部首席执行官辞职后，负责该公司债券承销的两家华尔街投资银行——高盛集团和杰富瑞投资银行已经停止向其购买贷款。此事也对美国P2P行业造成了巨大冲击。可以说，整个行业一夜之间降至冰点。有业内专家称：“投资者将会对整个行业都产生质疑。借贷俱乐部是这个领域的领头羊，如果它没有做出好榜样，那么投资者将会更加怀疑二、三线平台。” 借贷俱乐部新上任的负责人莫里斯向外界公开保证：“2200万美元贷款产品的财务影响虽然很小，但违背了公司的商业准则，事前缺乏信息披露，这是董事会无法接受的。因此，董事会迅速、果断地作出决定，并授权采取额外的补救措施来矫正这些问题。”然而，一失足而成千古恨。即便新上任的领导团队再能干，借贷俱乐部要想咸鱼翻身，绝非一朝一夕之事。 监管升级——酝酿更严厉措施规范网贷行业发展 随着互联网的飞速发展，P2P这几年可谓是风生水起，不只在美国发展得红红火火，在世界许多国家也大受追捧。根据加利福尼亚州企业监管部门前不久发表的一份报告显示，2010至2014年期间，该州13家P2P公司发放贷款总额增长了900%。 P2P网络借贷平台则是P2P借贷与网络借贷相结合的互联网金融服务网站。网络借贷指的是借贷过程中，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现，它是随着互联网的发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融模式，这也被认为是未来金融服务的发展趋势。P2P网贷平台本身不是坏东西，但因发展过快、过猛形成了巨大泡沫，随时都有可能破裂。 借贷俱乐部违规借贷丑闻为该行业的规范发展敲响了警钟。事发后，美国监管部门开始酝酿升级监管对策，以加强行业透明度，避免恶性风险的爆发。5月10日，美国财政部发布网络借贷白皮书，强调要提高网络贷款行业的透明度，并敦促监管机构针对这个快速发展的行业加强监管协作。11日，美国消费者金融保护局、联邦存款保险公司、美联储、美国财政部货币监理署官员均发表评论，声称将对P2P网贷进行更加严厉的监管。 为提高行业透明度，美国财政部建议建立行业信息登记系统以追踪交易信息，呼吁利用政府公开数据帮助消费者比较信贷信息，同时也帮助验证贷款人信息。财政部还建议成立各监管机构间工作小组以帮助监管部门共享信息，更好地协调监管工作。 美国P2P网贷公司遇到难题的不只借贷俱乐部一家，许多同类公司普遍遭遇增长困境。“繁荣市场”是借贷俱乐部的主要竞争对手，但是该公司最近表示，由于核心业务放慢，公司将裁员超过1/4。该公司一季度发放贷款9.73亿美元，少于去年四季度的11亿美元，这是该公司三年来首次出现环比负增长。另一家专注于向小企业提供贷款的上市公司“即时资本”今年第一季度财报也显示出增长停滞的势头，5.7亿美元的贷款发放额环比仅增2%。 业内有专家认为，经过多年的野蛮增长之后，P2P行业逐渐放缓也是情理中事。未来的P2P公司会竞争更为激烈，只有各方面过硬的公司才能成为最后的赢家。 ...
据上海互联网金融行业协会会员单位透露，已经收到上海互金协会“关于进一步落实《上海网络借贷平台信息披露指引》的通知”，上海互金行业协会将率先发布P2P平台信息披露工作指引，信息披露内容共包括5类49项。协会要求会员单位于每月20日前递交《上海市网络借贷平台信息披露指引反馈表》，协会统计整理后将信息披露情况进行公示。 《信息披露指引反馈表》分为主体信息、产品信息、业务信息、财务信息及其他信息五大类，具体包括股东信息、高管从业经历、员工人数及学历结构、风控团队情况、平台成交量待收等数据、90天以上逾期率、合作担保公司信息等49条详细内容。 据会员单位透露，《披露指引》工作以鼓励披露、自愿披露和真实披露为原则。但协会会将信息披露相关情况与会员准入、会员资格维持等挂钩，并将作为优秀会员单位评选的依据。 据悉，信息披露公示拟分三个阶段实施，第一阶段，直接进行公示，但不进行排序;第二阶段，将根据平台信息披露情况，以评星的形式公示;第三阶段，协会官网以“多维度的公式评分”形式进行排序公示。...
5月16日起，美国众筹将进入下一个时代。 众筹者将能向任何人以本息形式出售公司股权，在此之前，初创企业只能向一定数量的合格投资者募集资金，这些投资人的净资产必须高于设定的门槛值。 拓宽投资人渠道将会为创业者募集资金开创一个新时代。 股权众筹平台OurCrowd创始人兼CEO乔纳森米德维表示：“这对于企业家来说是个好消息，它为那些寻求资本来建立自己公司的创业者提供了新渠道。虽然天使投资和风投的出手可能更为阔绰，投资额能高达数百万美元以上，但汇集各色投资人的股权众筹平台数量剧增对于企业家而言仍然是大好消息。” 然而，股权集资并不对每个企业都适用。那么，究竟哪种类型的企业更适合这种新的筹款模式？ 杠杆型小企业 股权众筹在企业的融资生命周期中属于小资金额度的类型。你从来不会听说类似Uber这样的企业从股权众筹平台上融到10亿美金这样的消息。房地产股权众筹平台COO布兰登·詹金斯表示：“相比之下，股权众筹主要的使用对象是那些还未获得资本投入的小企业和初创企业，几十万美金都将会发生巨大的杠杆作用。” 众筹型小企业 还有一种类型的企业适用于股权众筹，那就是那些已经尝试过众筹模式的企业家们。股权众筹平台NextGen的首席战略官理查德·斯沃特认为：“那些涉足过其他众筹领域的企业家们可能会对股权众筹的利弊有更好的认知。”。 用户沉淀型企业 Cozen O’Connor首席律师艾伦·格雷迪则表示：“那些已经成功搭建起成熟的商业社区和用户基础的企业是更有可能通过股权众筹成功募资的另一个典型。”。 在某种程度上来看，企业要成为一个成功的股权众筹者，仅仅在用户之中受欢迎是远远不够的，更关键的要素是忠实的用户基础，并且他们可能会对支持企业的商业拓展产生兴趣。同时，艾伦还认为一个股权众筹者需要具备切实的财务文件作为和投资人沟通的要素。两方面综合来看，最佳的股权众筹例子包括“在线零售商需要资金来铺设线下基础设施，或者是一家本地烘焙店因拓展实体店需要固定资产投入”等等。 故事型企业 在任何成功的众筹案例中，故事线都是一个很重要的因素。 Snell & Wilmer的董事长布赖恩·伯特认为：“第一个成功募资的公司往往擅长包装自己的商业模式。在投资人面前，每家公司都会极力渲染投资的潜在回报，那些愿意花时间把自己的故事讲得更引人入胜的创业者更容易吸引投资人的眼球，也更容易创造出迷人的回报预期。产品如何真正服务于消费者？是什么促使创始人将这一产品推向市场？投资将如何帮助公司改变世界？对于潜在的众筹投资者而言，这些信息至关重要。” Access Investors Network是一家股权众筹移动撮合平台，已经成功交易了数百万个项目。其CEO亚伦·丹尼尔预测股权众筹的第一批试水者是那些以用户为中心的企业。 “你很难向普通人群去解释一个复杂的医疗设备或企业解决方案，这种存在于利基市场的专有术语，”丹尼尔说，“只有那些具有广泛吸引力的产品，拥有数以百万计的目标客户群的人才将成为最成功的资金募集者。” 低调型企业 那些未入主流投资者法眼的初创企业可能成为这一波变革最大的受益者。 “我们将会看到那些还未获得风险投资的企业家们独创的想法。如果你是拥有伟大想法的企业家，却碰巧住在堪萨斯州，基于地理因素的限制将很难打入VC界，”专注于娱乐业的股权众筹工作室Legion M联合创始人杰夫·安妮森和保罗·斯坎伦说道，“多年来，VC和天使投资人都在逐渐地转向后期投资，对于那些拥有伟大想法但还未得到发展的早期企业，股权众筹的放开将是一个福音。” 不过另一面是残酷的现实。股权众筹平台所能吸引到的主要是二流企业。“在大多数情况下可能是企业的商业计划并未强大到足以吸引其他形式的投资才会考虑转向股权众筹。” 安妮森和斯坎伦提醒道。 但是，群众的眼睛是雪亮的，那些乏善可陈的企业可能并不能欺骗群体的智慧。“我们并不预期这些公司一定会获得成功。股权众筹这种模式本身不容易也并不便宜，而且和其他融资模式一样置于SEC的监管和披露要求之下，这将为普通投资者提供重要的保障。”安妮森和斯坎伦认为， “另外，大众已经被市场教育得越来越成熟，相信大部分人能够获得足够的信息来做出知情决策。”...
根据最近浙江方面披露的数据，当地多名银行业人士对记者表示，“铁索连舟、如履平地”本是互保、联保制度设计的初衷，但在经济下行的时候反而成了“火烧连营”的导火索。由此，浙江区域的资金链、担保链“两链”风险的症结仍未有效破解，关注类贷款可能劣变的风险仍然较大。 浙江增量破纪录解剖 今年一季度，浙江区域社会融资规模新增3920亿元，同比多增1329亿元，增量破了近五年同期最高记录。 而根据央行公布数据显示，全国2016年一季度社会融资规模增量也在大幅增长，规模为6.59万亿元，比去年同期多增1.93万亿元。一季度人民币贷款增加4.61万亿元，同比多增9301亿元。 浙江的社会融资规模中，贷款贡献较大，占比77.5%。而表外融资则受未贴现银行承兑汇票大幅下降拖累，出现负增长，净下降188.3亿元。 贷款增长较快。一季度，浙江全省各项贷款新增3121亿元，同比多增1004亿元。3月末，浙江全省各项贷款余额79586.8亿元，同比增长8.1%，增速比去年末上升1个百分点。 “G20峰会将于今年9月在杭州举办，6年后还要举办亚运会，在这两个重大国际盛会的推动下，杭州的重大基础设施项目建设加快，资金需求旺盛。同时，杭州的房地产市场销售也在回暖，房地产开发贷和个人信贷需求也在增长。”浙江一位银行业人士解释银行贷款快速增长的原因。 今年3月末，浙江全省地方法人金融机构贷款余额21797亿元，同比增长11.2%，增速高于全部贷款3.2个百分点。除银行信贷之外，直接融资增速也较快。一季度，区域内直接融资增加977亿元，同比多增657亿元。 从债券市场看，一季度，浙江区域内共发行短期融资券、中期票据等债务融资工具716亿元，同比增长93.7%。同时，公司债发行快速增长，一季度发行307亿元，而去年同期为零。这主要是因为银行间债券市场发行利率较低，企业发债积极性较高。 今年4月18日，浙江省政府在银行间债券市场定向发行1500亿元地方政府置换债券，全部用于置换银行贷款，据相关部门初步统计，至4月20日，各项贷款比上月减少1447亿元。 一季度，浙江省新增个人住房贷款642.3亿元，是去年同期增量的1.8倍，新增额占全部新增贷款的20.6%，同比提高4.1个百分点。 在贷款猛增的背后，银行也通过发行同业存单、大额存单等主动负债工具拓展资金来源。 一季度，浙江全省31家商业银行发行同业存单2576亿元，是去年同期的3.5倍；35家机构试点发行大额存单211亿元，接近去年全年发行量。3月末，全省金融机构同业负债规模10670.4亿元，同比增长40.4%，一季度新增1743.4亿元，同比多增782.2亿元。 同时，商业银行资金配置多元化趋势明显。随着金融市场的发展和金融产品的不断创新，商业银行资产管理途径趋向多元化，经营方式逐步从传统信贷向债权、股权、期权等全资产型转变。 一季度，浙江全省金融机构债券资产和股权投资分别增加925.2亿元和1136.3亿元，同比分别多增721.3亿元和82.8亿元。3月末，全省金融机构债券资产余额6561.7亿元，同比增长47.7%；股权投资余额8850.6亿元，同比增长75.7%。 制造业贷款需求指数历史“次低” 虽然浙江省货币信贷和社会融资规模增量在一季度实现了“开门红”，但多位当地金融界人士均认为，下阶段仍有较多不确定和不利的因素。首先就是工业企业生产经营困难，在金融层面主要表现为制造业不良贷款居高不下，形成的一个恶性循环，也就是银行授信更趋谨慎。 一季度，浙江省制造业贷款负增长，净下降39.3亿元。而央行杭州中心支行的银行家问卷调查也显示，一季度，浙江省制造业贷款需求指数42.61，同比下降6.52，为历史次低。 截止今年3月末，浙江省的制造业不良贷款率为4.55%，比年初上升0.14个百分点，并高于全部贷款不良率2.16个百分点。 3月末，全省不良贷款余额1901亿元，比年初增加92亿元；不良贷款率2.39%，比年初上升0.02个百分点。从浙江省内几个重点区域看，金华和宁波一季度信用风险继续上升，其中金华3月末不良贷款率比年初上升0.48个百分点。 对此，浙江一位地方金融监管人士表示，不良贷款率继续攀升的背后，是浙江省后续贷款“劣变”压力仍然很大。 一季度，浙江省关注类贷款余额3702亿元，比年初增加312亿元；关注类贷款占比4.66%，比年初上升0.22个百分点。 另外，部分行业“去产能”和“去杠杆”，也会波及一些企业贷款。比如浙江省印染行业的整治行动，就对部分金融机构资产质量形成了压力。 21世纪经济报道记者获悉，针对浙江互联互保贷款占比过高的情况，浙江省政府提出“力争5年内全省企业信用贷款占比提高到15%以上，保证贷款占比下降到30%左右”的目标。...
