记账式国债再次罕见地出现闪崩。8月1日早盘，11国债19（债券代码019119，债券全称“2011年记账式付息（19期）国债”）交易出现异常波动，盘中大跌10%，随即被上交所临时停牌。业内人士认为，11国债19“跳水”的原因更有可能是遇到“乌龙指”，是一次偶发事件，并不具有普遍代表性。 1分钟暴跌10% 8月1日10时51分，11国债19突然跳水跌停，盘中大跌10%。随即，上交所发布公告称，“11国债19今日上午交易出现异常波动。根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》的有关规定，本所决定，自2017年08月01日10时52分开始暂停11国债19交易，自2017年08月01日11时22分起恢复交易”。 上交所提醒，投资者应注意交易风险，理性投资。为以防万一，公告还称“恢复交易后，如该债券交易再次出现异常波动，本所可实施第二次盘中临时停牌，停牌时间持续至今日14时55分”。 不过，停牌半小时后，自11时22分恢复交易，11国债19便很快反弹，没有再出现异常波动。截至当日19时，11国债19的最新成交价报101.77元，比当日107.5元的开盘价下跌约5.3%；日内最低价96.72元，下跌10.02%。 根据上证债券信息网披露的信息显示，11国债19上市日期为2011年8月24日，当期票面利率为3.93%，期限为10年，到期日为2021年8月18日。 疑似“乌龙指” 对于11国债19的本次闪崩，多位接受北京商报记者采访的业内人士表示，这在记账式国债中不算常见，可能是“乌龙指”所致。“乌龙指”是指在电子金融市场中，交易员出现键盘输入错误导致交易结果异常，从而可能引发市场恐慌。 还有一种猜测是流动性不足引发11国债19的闪崩。不过，华创证券分析师吉灵浩表示，8月1日的流动性相对前一交易日（7月31日）已经不算特别紧，所以流动性的关系可能并不是最大的。他还进一步分析称，因为交易所的债券本来存量就小，有可能一笔成交就把它打跌停。 这种情况在今年初曾出现过一次。在今年首个交易日（1月3日），同样为记账式国债的15国债10也曾在早盘出现异常波动，跌幅超过10%触发停牌。彼时有市场人士称，或是有一位个人投资者持有2手该债券想卖出，就按照10点半买一价格的101.51元卖出了，因此触发盘中临时停牌。 而当时的大环境，是债市正上演着“过山车”行情。一面是国海证券“萝卜章”引发的债市信任危机，另一面是春节前流动性的整体偏紧，债市处在深度调整阶段，价值修复虽基本到位，但市场仍有下跌压力。 今年上半年，债市延续了去年四季度的波动，不过形势从6月底开始已经有所转变。东方金诚评级总监刚猛表示，6月底以来流动性有很大的好转，央行没有打算进一步收紧货币政策，加上宏观经济回暖复苏的支撑，债市恐慌情绪应该会消除，信心会恢复。 闪崩频频上演 虽然流动性被推测或不是此次11国债19闪崩的主因，让本就对资金面有所担忧的市场稍微松了一口气，但值得注意的是，更像是本次“罪魁祸首”的“乌龙指”也不容轻视，过往包括股市、股指期货等在内的多个领域都曾遭遇过“乌龙指”的扰动。 从国外市场来看，公开资料显示，2004年9月，大摩交易员将金额“百万（Million）”操作成“十亿（Billion）”致美股开盘大涨；2005年8月，瑞穗将“以61万日元/股出售1股”操作为“以1日元/股出售61万股”亏300亿日元；2014年10月，经纪商在日本东京证券交易所场外市场错误提交价值逾6170亿美元蓝筹股股票订单；2015年6月，德银交易员将订单“净值”处理成“总数据”，60亿美元误转至美国对冲基金客户。 将时间和地点拉近，今年3月17日，中证500股指期货IC1706合约在开盘不久后被突然拉高，一秒内冲至涨停，该合约价格在涨停位足足维持了半分多钟后恢复正常，后经查，为兴业期货内部管理不善导致；不到半个月前的7月19日，股指期货IF1708涨停开盘后闪崩，最高触及3997点，18手的买单就将指数拉到涨停。 业内人士表示，当出现闪崩的时候，如果是空仓或者轻仓，不建议再增加任何仓位；如果是重仓，处于割肉的边缘，那么可能需要再等待一个机会。 国内外“乌龙指”事件 2004年9月 大摩交易员将金额“百万”操作成“十亿” 2005年8月 瑞穗将“以61万日元/股出售1股”操作为“以1日元/股出售61万股” 2015年6月 德银交易员将订单“净值”处理成“总数据” 2017年3月 中证500股指期货IC1706合约在开盘不久后被突然拉高，一秒内冲至涨停 2017年7月 股指期货IF1708涨停开盘后闪崩 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
全国规模最大、高达100亿元的政府引导基金落户黄埔区、广州开发区，天河设立全国首座风投大厦，全国首个创新资本研究院落户海珠洋湾岛……今年以来，广州打造“风险投资之都”的多个重大举措，皆由各区政府的金融工作团队担纲主角。围绕发展金融市场，发挥金融服务实体经济作用，各区职能部门中建设一支专业的“金融军”势在必行。 事实上，经过多年工作探索，广州各区已经形成各自的区域金融服务特色。而在近期召开的全市新三板企业工作会议明确提出，广州将推动各区组建起专业化的金融工作团队，构建起有特色、有针对性的企业上市挂牌服务体系，共同完善全市的金融生态。 区级载体发挥上市服务关键作用 近年来，广州呈现出一派企业上市忙的热闹景象。白云电器、欧派家居、广州酒家、广州港等老牌的本土民企、国企，皆取道资本市场，完成了企业本身的现代化转型。记者从市金融局了解到，今年上半年广州新发行的上市公司已达8家，今年计划新增10家上市公司的目标已完成大半。 “营商成本低、互联网信息产业发达、传媒品牌丰富是广州比较突出的三个优势”。上海证券交易所总经理黄红元此前对媒体表示，“此外，广州企业一直能够保持创新活力和竞争力，也与地方政府大力营造的良好营商环境紧密相关。” 广州市金融局局长邱亿通表示，近年来，广州市委、市政府高度重视发展和利用资本市场工作，把推动企业挂牌、上市列入市政府重点工作，在市区两级建立起了针对企业上市、挂牌的政策扶持体系，提出了做好企业上市、挂牌工作的具体措施，以及对企业上市、新三板挂牌、资本市场服务机构及高层次金融人才等给予奖励的细则。 目前，全市辅导备案的拟上市公司共29家，申报排队的拟上市公司26家，另有3000多家正在依托广州股权交易中心、高新园区等集聚培育。 “近水楼台先得月”，在广州股权交易中心的落户地黄埔区、广州开发区，该区在中心挂牌企业达547家，实现融资交易4.1967亿元。此外，该区还拥有华南地区最大的孵化器、加速器集群，区内的60余家科技企业孵化器已成了新三板企业的“摇篮”，成功培育了近30家新三板企业。目前，全区上市企业累计达45家（3家企业通过发审，待发行），约占全市的1/3，另有辅导备案及上报证监会拟上市企业15家；新三板企业累计达103家，约占全市的1/4，已申报在审企业10余家。 黄埔区、广州开发区金融工作局相关负责人介绍，该区积极把握多层次资本市场改革发展的机遇，强化政策支撑，提供贴身持续的服务，近一年来，先后近10次邀请沪深交易所专家前来，对区内30余家重点上市培育企业开展一对一调研服务活动，收效显著。此外，政策扶持和融资奖励也十分重要，近三年，该区给予企业上市相关奖励将近1亿元。 邱亿通表示，接下来，广州将推动各区充实金融工作力量，组建专业化团队，专职推进发展和利用资本市场工作。酒香也怕巷子深，正是采用市区联动的方式，才能更深入地挖掘全市的上市挂牌资源，更精准地服务实体经济成长。 各区形成特色金融服务品牌 今年3月，广州天河区举行了新三板挂牌企业突破百家专场活动，截至今年1月26日，天河区新三板挂牌企业突破100家。据了解，从1到100的突破，天河只用了三年时间。 据统计，2014、2015、2016年广州挂牌企业数量分别为35家、144家、346家，分别增长4.11倍和2.4倍，平均增速高于全国平均水平，2016年增速全国第一。从区域分布上看，新三板挂牌企业遍布广州各区。其中，挂牌企业数量第一名是天河区，挂牌企业综合实力也是天河区居首，区内孵化培育的挂牌企业在募集资金总额、入选创新层比例、做市活跃度等方面表现突出。 以金融、市场的力量加快企业上市、挂牌，成为了天河区金融服务升级的一大亮点。早在2016年1月，围绕天河区政府、市科创委等机构共同举办的“天英汇”创新创业大赛，广东中科招商集团联合华南地区40多位投资人共同发起成立了“天英·投资联盟”，至去年底已聚集200多家创投机构，管理资金过千亿元，在天河区投资了逾300家创新创业企业，其中包括了一批新三板公司。 “南沙目前有超过20家企业正在筹备在境内外上市。在南沙初步建立的6大创新型产业体系中，包括了跨境电商、行业物流、先进制造、商贸服务、科技创新、创新金融，金融又是支撑其他产业发展的重要一环。”南沙开发区金融工作局相关负责人介绍道，广东自贸区挂牌以来，截至今年6月，在南沙落户的金融企业为2266家，比挂牌前增长17倍，涵盖了银行、证券、保险、融资、租赁、股权投资、商业期货、商业保理等多类型的金融业态，持牌法人金融机构在市金融局的大力支持下，南沙已经达到了广州市的五分之一。 近年来，既邻近国际金融中心香港，又拥有“双区”政策叠加优势，南沙区为推动金融创新做出了一系列制度上的突破性尝试。早在2014年11月13日，以人民银行为首的10部委赋予了广州南沙《关于支持南沙新区深化粤港澳台金融合作和探索金融改革创新的意见》（简称《南沙金改15条》）。之后，在广东自贸区的框架下，南沙金融又经历了三次政策创新的扩容。 而在越秀，该区顺应国家规范发展互联网金融的趋势，探索出了广州民间金融街“互联网小额贷款公司”的发展样本。广州民间金融街启动试点2年后，吸引了国内外上市公司、行业龙头企业发起设立31家互联网小额贷款公司，累计为6万余户中小微企业及个人提供融资30亿元，充分发挥了“互联网”广泛、高效和“小额贷款”小额、高频、分散的优势。 市区联动打造专业化金融队伍 经过多年的探索，如今各区金融业发展的特色已经初步形成，在服务实体经济中各种发挥着关键的支撑作用。未来各区又将如何打造成广州金融生态？ “我们希望在政府的支持下，聚合各个行业的投资机构，在天河区筹备成立国际创投机构中心。”去年“天英·投资联盟”成立时，一位投资人的愿望如今已落地开花。今年6月，天河风投大厦揭牌成立，预计到2020年，天河风投大厦将集聚超百家风投机构，管理资金规模达2000亿元。 事实上，今年6月在广州开幕的2017第19届中国风险投资论坛（简称“风投论坛”）上，广州将三个全国第一收入囊中：黄埔区、广州开发区设立全国规模最大、高达100亿元的政府引导基金；天河风投大厦揭牌，成为全国首座风投大厦；全国首个创新资本研究院、广州首个创投小镇正式落户海珠洋湾岛。 在6月底举行的中国（广州）国际金融交易·博览会上，白鹅潭产业金融服务创新区获得授牌。随后，荔湾区政府进一步与市科创委、广州地铁集团签订了战略合作协议，拟在地铁一号线坑口站上盖打造“华南新三板大厦暨风投创投中心”项目，预计今年底投入使用。 金融业的快速发展离不开金融人才的支持，广州各区陆续在机构设置上实现突破，为广州金融业的发展再添新动力。早在去年11月，广州南沙保税港区金融工作局正式设立，作为南沙开发区（自贸区南沙片区）管委会工作部门之一，并且在人员编制上增设行政编制9名。同样，花都也单独设置了花都区金融工作局，作为政府组成部门，配备了9名行政编制，从顶层设计决策到组织实施实现专事专管，全力以赴抓好绿色金融试验区的各项工作。 今年3月29日，《关于调整、优化黄埔区、广州开发区各部门职能及机构设置方案》获市委市政府同意，该区正式成立区金融工作局。从2015年设立广州开发区发展改革和金融工作局，到如今专门设立金融工作局，该区金融局负责人表示，将进一步加强对广州金融创新服务区建设工作的规划、指导、服务和协调，从而形成上下联动的工作新格局，以科技金融、产业金融、大数据金融和金融科技为重点发展方向，积极创建国家产业金融示范区、国家级科技金融核心功能区，在广州区域金融中心建设中成为独具特色的重要支柱。 对于接下来各区如何加强金融工作力量，邱亿通表示，市金融局通过引导各区根据实际情况，把握区内资本市场及企业资源禀赋，制定资本市场发展规划，明确推进企业挂牌上市工作重点，从而构建起有特色、有针对性的企业上市挂牌服务体系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
谢水旺 南京报道 近期，在“64号文”（即《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》）强监管下，“金交中心＋互金平台”业务模式引起业内广泛关注和争论。 “64号文”对行业影响颇大，其后，百度金融、腾讯理财通、京东金融、苏宁金融等主要互金平台纷纷下架相关金交中心产品。一时间，“金交中心＋互金平台”业务模式处于风口浪尖，甚至被市场解读为金交中心和互金平台合作宣告结束。 对此，多位金交中心和互金平台人士表示，监管只是叫停金交中心和互金平台合作违法违规业务，但仍存合作空间。 不过，一些金交中心失去了重要的资金端来源，资产端随之调整，其如何应对和转型，值得关注。 21世纪经济报道记者了解到，一些金交中心正在探索转型，在资金端，既不放弃互金平台，瞄准相对高净值客户，又引入机构投资者，作为未来重要的资金端来源；在资产端，一方面开拓小额资产，比如小贷资产等收益权转让类业务，另一方面备案小额项目，便于今后通过互金平台合规融资。 金交中心和互金平台仍存合作空间 目前，全国共有近60家金交中心（含金交所），金交中心业务类型主要包括：直接融资类业务、收益权转让类业务、理财计划类业务等，一般以前两者为主。近年来，金交中心开始和互金平台合作。 “金交中心的优势在于资产汇聚、甄别和产品设计，而不是销售，而互金平台流量优势明显，与之合作，互金平台还进行了二次风控，金交中心可以主攻资产端，这是之前一些金交中心和互金平台开展合作的原因。”南京金交中心总裁曾克庆在接受21世纪经济报道记者采访时表示。 不过，在两者合作的过程中，却出现了涉嫌违法违规的业务。比如，一些互联网平台明知监管要求，仍然与各类交易场所合作，将权益拆分面向不特定对象发行，或以“大拆小”“团购”“分期”等各种方式变相突破200人限制。 监管下发的“64号文”，禁止了上述违法违规业务。 作为一家以前基本都是通过互金平台发行其登记产品的金交中心，南京金交中心如何应对和转型，已经开始尝试。 “现在已经停止了和十几家互金平台的合作，这一块的业务量短期之内剧烈下滑。不过，从未来三年看，在合规要求下还是存在合作空间的。”曾克庆表示，金交中心和互金平台合作，并非完全禁止，只是叫停涉嫌违法违规业务。 多位业内人士亦持相同看法，开鑫金服总经理周治翰也告诉21世纪经济报道记者，对金交所“点穴式”监管旨在叫停违规而非禁止合作。 同时，也有金交中心人士坦言，目前具体哪种合作模式可行，也有待监管进一步认可和明确。 金交中心转型南京样本 很明显，“64号文”对金交中心最直接的影响就是切断了互金平台“长尾客户”这一重要的资金来源。 对此，曾克庆表示，更重要的是，要引入机构投资者，比如，寻找私募基金等资产管理机构投资金交中心资产。 早在今年初，南京金交中心已经成立了相应的业务团队致力于开拓机构间交易业务，已初显成效，借着64号文的促进，进展会更加迅速。开鑫金服也有这个思路。目前，机构资金成交额占开金中心成交额的比例已经超过六成，称为“企业理财”。 除了资金端转型，南京金交中心在资产端方面也有新的动作。 金交中心人士反映，对于直接融资类业务，主要是大中型企业融资的一种临时性补充，客户拓展难度较大。因此，曾克庆透露，一方面，开拓小额资产。将会侧重收益权转让类业务，在供应链金融、旅游金融、汽车金融等各类金融场景中开拓垂直细分的优质资产。 另一方面，在合规基础上，尽量降低每个备案项目的规模，便于不超过200人的合规发行。比如，以前备案项目多为千万甚至上亿元，现在则多调整为备案几百万至千万元的项目。开鑫金服旗下开金中心人士告诉21世纪经济报道记者，每个备案项目几百万到一两千万都有。 周治翰也称：“对市场关心的权益按份额拆售、同一权益投资人累计超过200人上限等问题，已经有合规的解决方案，关键看机构自身如何取舍。一些注重合规的金交中心，所发行的项目可以穿透到底层资产，且项目与资产一一对应，投资人数严格控制在200人以内。但这需要金交中心在职能范围内做好尽职调查和风险防范，在合规与市场份额中间作出取舍。” 比如，7月底，贵州省政府办公厅印发《贵州省交易场所管理办法（试行）》，其中明确规定：“同一发行人基于不同的资金用途、基础资产而发行的多期产品，每期产品投资人累计持有人数控制在200以内的不视为变相拆分。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
如果将从资本市场融到的资金用来购买金融机构的理财产品，这无疑严重违背了股市直接融资的目的。 今年以来，市场资金价格不错，上市公司没有让账上的“闲钱”趴着。据媒体报道，截至7月31日，今年以来已有近830家上市公司参与购买理财产品，累计购买理财产品数量5861只，累计购买规模约5442亿元。 资金脱实向虚，不进入实体经济的危害在两个方面：首先，是金融企业的资金在金融体系内自我循环、自导自演、拆来拆去，不去支持实体经济；其次，是实体经济的资金从实体流出进入到金融等虚拟经济里，这两个方面都是实体经济流动性的杀手。 解决资金脱实向虚、融资难融资贵的办法措施非常之多。约束金融企业行为，引导信贷资金支持实体经济是首要措施，当然实体经济尽快景气是根本，这样才能对资金资本具有足够吸引力。这里必须对实体企业，特别是上市公司等公众公司募集的资金进行约束，使其用在实体经济发展上。 相对于间接融资来说，在股市等资本市场的直接融资，是解决实体经济融资难、融资贵的有效途径之一。但是，如果从股市等资本市场融到的资金没有用到实体经济上，而是购买金融机构的理财产品了，这就严重违背了股市直接融资的目的。令人没有想到的是，其恰恰就在中国A股上市公司里发生了，这近830家上市公司就是典型。 数据显示，2016年全年A股有227家企业成功IPO，募集资金1496亿元；按照目前每周发行九家，市场预计2017年A股将有380-420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿-2800亿元，也就是说2016、2017年两年IPO募集资金按照上限计算总额在4286亿元。那么，目前830家上市公司购买理财产品资金就高达5442亿元，是两年IPO资金总额的1.27倍。一个结论出来了：发挥股市直接融资作用，支持实体经济的目的没有达到，反而严重背离，加剧了资金脱实向虚的程度。 实际上，目前830家上市公司购买理财产品资金高达5442亿元，这些资金脱离实体经济后又进入到金融体系内倒腾甚至再次流入股市里折腾，有将实体经济空心化的风险，是一个恶性循环。 需要强调的，并不是说发挥股市IPO直接融资的路径选择不对，发挥股市直接融资作用是完全正确的。关键在于必须要有强监管措施的制度安排，确保在股市里募集的资金用到募集申请的用途上，确保其流入实体经济里，确保用到上市公司的主业生产经营所需资金上。 实现股市等资本市场的直接融资作用，发挥股市支持实体经济的功能，绝不是审批发行了就行；关键是，要追踪募集资金流向与用途，靠得住的还是制度保障。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
眼下已经是昆明储户郑润雪在昆明阿拉沪农商村镇银行股份有限公司（以下简称“阿拉沪银行”）1580万存款消失了的第四个年头。据郑润雪的丈夫高先生向本报记者讲述，过去的3年多是一段特别煎熬的岁月，除了无法保障这1580万的收益外，做投融资的他们，经营的一个中高端 “三七项目” 被迫终止，孩子留学无法为继。 这1580万究竟是怎么消失的呢？云南省高院《民事判决书》（2017）云民终78号（下文简称判决书）中，郑润雪如此表述：郑润雪并未授权给董丽琳，作为阿拉沪银行当时的副行长董丽琳为了获得高额利息，将郑润雪账户中的1580万元存款擅自划转，阿拉沪银行还为此伪造了向郑润雪核实的签字。 经过近3年的诉讼历程，郑润雪要求阿拉沪银行返还1580万的请求得到了云南省高院的认可。日前，收到云南省高院判决之后，高先生欣喜之余，自然少不了忧虑——阿拉沪银行何时能还回这1580万呢？能在法院规定的“判决生效之日起10日内”么？ 聚焦 阿拉沪银行是否有能力偿还？ 郑润雪已经收到了高院的判决书，阿拉沪银行一方又作何反应呢？ 7月25日上午，记者前往位于云大西路的营业网点采访，3位工作人员坦言“没有收到（判决书），不知道大领导有没有收到。”随后，阿拉沪银行董事长张坚联系本报记者，表示他也没有收到判决书。 记者将判决书转发给他，并罗列了相关的采访问题，他回复说：“对于你所提问题我无法回答，原因一是我们至今未收到法院判决书；二是很多问题已超出本案范围。” 这样一家成立4年多的村镇银行，是否具有偿还这1580万及其利息的能力呢？张坚并未对此作出回答。 梳理阿拉沪银行信息时，记者注意到其控股方是上海农村商业银行股份有限公司（简称“上海农商行”），其在云南开设了10家村镇银行。据阿拉沪银行官网信息：阿拉沪银行是“由上海农商行控股51%，19家法人企业及58位自然人参股成立的新型地方农村金融机构，注册资本人民币1亿元，是昆明经开区首家村镇银行”。对上海农商行也有专门介绍：“在2016年度全球1000家大银行中，上海农商银行排名194位，在国内所有入围银行中，排名第27名。” 记者还注意到，村镇银行是上海农商行业务板块的重要一块。据其官网上的信息显示：上海农商行在上海、北京、深圳、山东、湖南、云南等省市均设有网点，在云南昆明、嵩明、蒙自等地设立了10家。 起因 1580万“莫名”消失 2012年，村镇银行在云南迎来了快速发展的阶段。当年12月，阿拉沪银行作为经开区首家村镇银行开业。 “由于我们是做投融资的，对于中国城镇化建设及其带来相关金融产品快速发展，比较有信心，于是就选择在这个领域投资。”据高先生讲述，阿拉沪银行开业当天他们存入该行680万，赢得了存款的头彩；同时，郑润雪还是该银行的自然人股东。 这样的关系并没有给郑润雪带来更大的收益，后来发生的事儿让她有些猝不及防。 昆明市中级人民法院一审时认定:“2012年12月7日，郑润雪在阿拉沪银行处开立储蓄存款账户，阿拉沪银行出具存折。2013年11月26日，该账户发生80万元取现，阿拉沪银行的《活期支取凭证》客户签名由阿拉沪银行工作人员代签‘郑润雪’。”这位工作人员便是董丽琳。 “2014年1月21日，该账号发生1500万元转账至第三人账户，阿拉沪银行《往账交易凭证》没有郑润雪签名；当日，该1500万元自第三人账户转入案外人张建平账户。”后来由于案外人没有及时归还1500万，导致郑润雪的1580万不翼而飞。 据高先生讲述，在2014年3月份之前，阿拉沪银行并没有给他们开通短信通知，所以对于自己账户的交易情况一概不知，甚至包括在此之前资金从账户进出情况，直到后来才发现这1580万不翼而飞。 案情 副行长转款后收取高额利息转给丈夫 那么，董丽琳为何知晓郑润雪的账号信息呢？ 据高先生讲述，由于郑润雪是该银行的大客户和自然人股东，再加上家离银行所在地太远，就授权董丽琳代办部分具体业务。然而，这样的“授权针对具体业务”代办权被董丽琳给“扩大”了。 云南省高院二审期间，董丽琳出庭作证，据其讲述：其与郑润雪是多年好友，一直帮其打理生活中的一些事务。在阿拉沪银行成立后，郑润雪应邀开设了活期存款账户，并将存折和密码交给了她保管。 “董丽琳根据郑润雪的指令对账户中的款项进行划款，并处理其他郑润雪生活中产生的开支。本案中的80万元和1500万元均是得到了郑润雪的指令和同意才进行划款的，是郑润雪的授权，并不是董丽琳的职务行为也不是董丽琳的个人行为。”判决书中这样表述董丽琳当时的陈述。 对于这样的陈述，郑润雪代理人、北京大成（昆明）律师事务所律师代晨给予了辩驳：董丽琳是阿拉沪银行工作人员，与阿拉沪银行存在利害关系。此外，郑润雪并未授权董丽琳划转本案共计1580万元款项，董丽琳为了获得高额利息，而将郑润雪账户中的1580万元存款擅自划转，阿拉沪银行还为此伪造了向郑润雪核实的签字。 “第三人张国胜对董丽琳的证言质证认为，董丽琳参与了1580万元转款的事情，并从中收取了高额利息转给其丈夫。”判决书中描述说。 “本院认为，董丽琳的证言缺乏相应的证据予以印证，且与本案中的报案笔录和公证笔录中记载的情况存在矛盾。此外，董丽琳与阿拉沪银行存在利害关系，其证人证言本院不予采信。”判决书中指出。 判决 驳回“4倍利率”请求 该案件此前曾在昆明市中院有判决，但多方表示不服。 郑润雪上诉请求，撤销原审判决第一项中按人民银行同期活期存款利率计算利息，应改判按照人民银行同期贷款利率4倍计算利息；阿拉沪银行上诉请求撤销一审判决，改判将本案发回重审或驳回郑润雪对阿拉沪银行的全部诉讼请求。 对于阿拉沪银行的上诉请求，判决书中给予维持原判：“阿拉沪银行于判决生效之日起10日内返回郑润雪存款1580万元，支付以80万元本金为基数按中国人民银行同期活期存款利率计算的自2013年11月26日起至2014年1月 21日的利息，支付以1580万元本金为基数，按中国人民银行同期活期存款利率计算的自2014年1月22日起至还清款项之日止的利息。” 而对郑润雪请求的4倍贷款利率，云南省高院未支持其意愿的理由是：“郑润雪主张的上述两笔存款均为活期存款；郑润雪没有证据证明双方约定的利率高于活期存款利率，其主张按24%计算利息没有事实和法律依据，应按活期利率计息。” 对于董丽琳是按照郑润雪意愿来处置1580万的说法，判决书也给出了说明：“虽然在本案中，郑润雪将密码和存折交与董丽琳保管，但并不能视为董丽琳即获得了郑润雪的全部授权，可以任意处分郑润雪账户中的款项，且董丽琳的证言不能得到采信，不能证实郑润雪针对本案1580万元存款委托董丽琳进行划款。” 律师 阿拉沪银行的监管缺位 这1580万对郑润雪及其丈夫高先生来说，意味着什么呢？ “按照民间的月利率2分来算，1580万这3年产生的收益是1000多万。”在这1580万的返还没有得到银行明确答复之际，高先生坦言这1580万的“消失”给自己的投资和家庭带来了巨大影响：“因为资金无法支撑，在文山投资的一个中高端三七、运作国外市场的项目，被迫终止；孩子在国外的留学也无法为继。” 代晨表示，之所以会出现这样的事件，说明阿拉沪银行的监管是缺位的。国家三令五申——银行工作人员不得代客户保管存折和密码，目的就是防范工作人员随意支配账户里的资金等道德风险。在本案当中，除了案发的1580万，还有多笔资金的流出和流入，说明在事情尚未爆发之前，他们就曾在郑润雪不知情的情况下操作过账户里的资金。如果银行的信用都遭受质疑，金融安全又从何谈起呢？ 这教训不可谓不深刻。“导致事情发展到今天的根本原因是盲目轻信。”高先生表示，“储户一定要把账户保管在自己的手里，谁也不要相信，就算是关系特别铁的银行员工也不例外。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“楼宇在日常管理中提高对非法金融活动的警惕性，特别是对老人频繁进出，擅自转租等异样情况保持高度警惕，及时向楼宇协会、互联网金融协会反馈可疑企业。”中国（上海）自由贸易试验区管理委员会陆家嘴管理局副局长过志英表示。 过志英是在7月31日于浦东召开的陆家嘴金融城楼宇工作会议上作出以上表述的。当天，陆家嘴管理局与55家商办楼宇签订了《陆家嘴金融城楼宇公约》（以下简称“楼宇公约”）。公约从源头把控、事中监测到事后处置对楼宇中金融风险防范提出了操作建议，帮助楼宇识别新型资产管理机构资质。 具体而言，“楼宇公约”提出，在引进类金融企业的初始阶段，通过重点查看予以甄别，并且加强对已入驻类金融企业的日常监测，建立稳妥有序的处置机制。此外，还帮助楼宇业主从定义及范围、六维综合评价、三类正面因素和八项负面指标等四个方面提高对新型资产管理机构的识别判断能力。 过志英在会上表示，在初始阶段，对于申请入驻的企业进行股东背景、经营团队、业务模式、宣传内容、目标客户、担保资质等六个维度上的综合评判；对已入驻类金融企业加强日常监测，利用大数据监测系统协助参约楼宇做好入驻企业的金融风险监测，同时提高对非法金融活动的警惕性，特别是对老人频繁进出，擅自转租等异样情况保持高度警惕；对于已经明确的风险企业，积极协调各类资源，协同应对，化解风险。 半个月前召开的全国金融工作会议提出，要促进金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革。在此背景下，陆家嘴金融城“楼宇公约”应运而生。 中国金茂（集团）有限公司总经理助理张玮在接受媒体采访时表示，公约的出台有助于进一步防范金融风险，帮助业主识别一些资质不全的P2P公司。 陆家嘴管理局局长王华透露，要保持陆家嘴楼宇“高大上”的形象，就要和一些P2P高风险的企业保持一定距离。“这方面有些楼宇做得非常好，比如上海中心大厦在招租时就把一些高风险的P2P企业拒之门外，其中有一家企业最后上百亿资金盘子就爆掉了。” 张玮表示：“集团（编注：中国金茂）在以往的招商引资过程中，会请第三方机构对引进公司的资质、背景等方面做背景调查，进一步防范风险，给予好的公司一定的租赁条件优惠。集团在优先引进500强企业、央企、国企，以及办公人员素质较高的企业，如会计事务所、律师事务所等专业性的服务机构。而对金融机构，如从事高风险投资的股票、基金、期货等受市场行情影响大的企业会比较慎重。” 据了解，楼宇经济已成为陆家嘴的金字招牌。王华在会上表示，2016年，仅93幢亿元楼宇就合计产税625亿元，占区域总体税收的70%。金融城核心区主要楼宇的平均出租率长期保持在95%以上。 但是，王华也坦言，陆家嘴的楼宇经济体量与国际相比仍然存在一定差距，金融市场综合整治也将在短期内影响楼宇市场，加上上海其他区域释放巨量空间资源，陆家嘴金融城招商、招租方面的竞争压力也有所体现。 那么，如何应对市场？王华认为，要有科学的市场定位，我们的目标客户群体应该是那些具有长期和稳定的给付能力、具有市场影响力的高品质客户。与此同时，王华认为要加强协同，政府和楼宇要形成综合优势，开展综合招商。从区域综合营商环境和楼宇的物业环境两个方面为区内企业提供良好的综合环境。 值得注意的是，前不久上海浦东出台了“十三五”期间促进楼宇经济的扶持政策，澎湃新闻从上述会议了解到，陆家嘴管理局正在研究细则，总的想法是希望楼宇能够及时提供楼宇空置信息以及在谈项目信息，使得楼宇经营地和注册地一致，楼宇和政府联手服务好入驻企业。同时，鼓励楼宇出资改造，定向引进纳税大企业，在楼宇政策之内，给予企业相关资金补贴。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“共享别墅”！ 你可能不知道，未来的房子的另外一种形态： Ten Fold 只需10分钟， 一套别墅就平地而起 近日，英国 Ten Fold Engineering公司开发了一套模块化房屋，它可以自动展开并部署房屋结构。整个过程不需要房屋建筑商介入，也不需要打任何房屋地基。 其实，这个模块化房屋就是大大小小的集装箱。而集装箱内所有的内部配件和固定装置都会预先安装，更重要的是这个模块化系统是可逆的，这就意味着它同样可以通过折叠回单元箱之后移动位置。 它可随车移动！ 想在哪里住， 就把车开到哪里！ 它可折叠变形！ 轻轻按下一个键， 犹如变形金刚！ 房间里的设施， 也全都是折叠的 空间宽敞， 住一家人不是问题 各种装修风格都有， 家具一应俱全。 Ten Fold 很实用， 室内空间也可以自由变换。 变两间大套房 亦或是两居室豪华家庭套房 变4个小房间 4个小房又秒变会议室 如果你觉得一个完全不够用，那就再叠加一层。 两层还不够的话，连成排拼出个大酒店给你。 如今， Ten Fold 不单单是作为可移动可折叠的“共享别墅”，它还可以根据需要定制不同的款式。 浪漫小屋 ▼ 流动医院 ▼ 便利店 ▼ 展览馆 ▼ 最重要的是，Ten Fold 还拥有完善的水电系统。不仅内置了蓄水箱，还可以外接水管。 无论你在沙漠还是偏僻的地方，都能用到电！而电力则是由太阳能面板提供。 看到这种类似变形金刚的别墅，你是不是也感兴趣？首先你得有块地！ 其次，它的价格并不便宜，标价是10W英镑起！ 创新！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
一、品类战争 上周，公众号“琢磨事”发了一篇真正从市场角度剖析“智能音箱”的文章《299的小米AI音箱会为市场带来什么？》。 其中提到，关键问题是：你是要树立一个新品类和新品牌，还是要替代一个已有的市场进行升级？（品类的定位，同时就意味着你要打的是谁） 根据智能音箱现状，我大概梳理了如下6个不同的 “品类” 属性，或者说 “本质价值” 属性（当然，一个音箱，可以同时有多个属性特点）： 1、低端蓝牙音乐音箱。本质是听歌，但面向中低端客户，价格低。例如小米AI音箱。 2、高端音乐音箱。本质还是听歌，但更强调音质等发烧友需求，价格高。例如LIBRATONE等（可类比苹果做智能手表的姿势）。 3、有声内容音箱。本质是为了听有声内容。例如傅盛和喜马拉雅做的小雅AI音箱。 4、购物音箱。本质是为了方便（刺激）购物。例如阿里的天猫精灵X1。 5、家居音箱。本质是为了操控智能家居。例如小米AI音箱。 6、AI助理音箱。本质是为了成为私人生活助理。例如亚马逊Echo（其实还兼具了1、4、5），不过目前用户用的最多的还是备忘功能，其他的不是少，是非常少。 这6个方向，个人判断是： （1）低端蓝牙音乐音箱，是目前最可能起量的品类 不过中国用户对“音箱”的需求，整体还是没有美国普遍；原因，大家也都会提到：美国房屋空间大，有Party文化，厨房大，而且一般做面包，不炒菜，噪音更小，另外，美国人为音乐内容付费的习惯也更普遍。 从2到5，都很难达到船票线（几百万级别）。 相对来说，有声内容方向（“小雅”），可能会好一些，因为已经有一定的刚需、粘性和用户量。而且傅盛团队死磕了一些产品体验细节，详见《傅盛：人工智能的破局点是技术和产品结合 | 猎户星空发布小雅语音》；我看了后，还是很佩服的，因为很多都属于看起来“说大不大、说小不小”，但又“费时费力，还不一定能攻克”的feature。估计在相对的产品体验效果上，小雅应该会不错。 其他3个不那么看好的原因是： （2）高端音乐音箱，还是相对小众 （3）购物音箱 用户尝鲜还是有兴趣的；但能否形成用户粘性，暂时存疑。因为—— 1、低频。有些购物需求场景，触发场景并不是在家里，比如突然需要给手机充话费了，不可能等回到家里再用音箱语音充值。类似这种，会使很多feature更加低频，而低频意味着，很难在用户心智中形成“我要用智能音箱来满足XX需求”的习惯认知；这和当年语音助手是一样的，比如查百科“姚明的身高”这种，非常好用，但用户就是想不起来用。 2、对话式的产品体验和技术能否work，也是个问题。 3、至于学习用户习惯、动推荐购物（复购）等，更多是美好的愿景描述，现阶段还不能完全落地。 （4）家居音箱 中国用户，对“操控智能家居”的需求和时机，比不上美国。 一方面，美国房屋的智能化程度更高，房屋建造标准更规范；另一方面，美国人的智能设备更多，用音箱操控的需求相对更强。当然，国内的小米会好一些，但至少目前，拥有那么多小米智能设备的人还是从业者和发烧友，绝对数量不会太多。 （5）AI助理音箱，是终极形态，会吞噬其他的形态，但还需要时间。 二、未来形态 很多文章也说，这么多巨头涌入，目的是为了抢入口。虽然他们心里也知道，目前还没想清楚——现在的智能音箱，还不是最终的产品形态。但是，他们也知道，如果现在不让团队去练手，等有人先想清楚时，就连参战的机会都没了。 那么，如果AI助理音箱是未来方向，其理想形态会是怎样的呢？ 很可能会是RoBoHoN那种 “迷你人形机器人”。其产品效果，详见我之前的文章《AI产品视频讲解 | RoBoHoN_最有爱的手机机器人》。 不过，“迷你人形机器人”也很难一蹴而就，不论NLP技术，还是双足人形机器人的硬件/交互/OS标准，都还没足够成熟。 所以，在“小型人形机器人”之前，可能会有2~3个过渡形态。其中一个是“带屏”（亚马逊在做），其他的，暂且不说。 三、认知源头 为什么看好“迷你人形机器人”呢？这背后，和几个AI认知相关： 1、AI的核心差异化价值，不是在头部/高频/刚需场景，而是在长尾场景。甚至一旦用户主动开口说“我要XXX”，你（AI）就已经输了。 2、AI的核心差异化方向，不是效率最优，而是情感最优。并且，人的决策，更容易受到感性影响，而非理性。（注：人类不寻求实现决策的最优化，而是采取令人满意的结果就够了。 ——诺贝尔奖获得者Herb Simon） 3、情感表达，仅靠语言文字远远不够，长期来说，会是我们图灵机器人一直在提的“多模态交互”。（注：梅拉比安模型，感情表达＝内容7%+语调语气38%+表情肢体语言55%） 4、对AI的理解，不能太偏 “软”。目前看，行业对“端（硬件）”的价值，特别是对机器人的本质认知深度是不够的。 写了这么多，其实也不是为了一个“答案”（我本身也不是智能音箱方面的专家），而是希望AI行业的讨论，能够既接“地气”（市场打法），又接“灵气”（有认知理念源头）。 这2点，也是“AI产品经理”相对“互联网产品经理”，更需要重视的。因为在我看来，对AI产品的理解，靠“（蛮力）思考”是没用的，更需要自然“涌现”出来的认知。 所以还是回到那一点，现在AI行业要落地，真正的瓶颈是AI产品经理。 注：数据、算法、算力等等，都是AI落地的必要条件，但还不是充分条件。 “AI产品经理重要”是因为，目前AI技术虽然不能说完美，但至少不影响产品经理们去做demo原型和验证工作。甚至，要想完全由技术来实现一个完美的AI架构，可能是不现实的，反而需要AI产品经理从实际的场景和用户反馈出发，反过来给技术、模型和算法提出建议，倒逼其优化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，有时候自己都不好意思公布。” 说这话的是当时的民生银行行长洪崎，2011年12月1日。 洪崎还来了一句：“大家有一点为富不仁的感觉。” 因为这几句话，耿直的洪崎一度霸占了好几天的财经头条，并引起又一波对银行的口诛笔伐。 洪崎之所以这么说，是有底气的。2011年那会，是中国银行业有史以来最好的时候。经历了坏账剥离和股改上市之后，适逢“四万亿”刺激计划出台，货币放水、信贷井喷、经济火热，银行财源滚滚，业绩格外靓丽。 2011年全年，中国商业银行整体盈利首次超过1万亿，同比增长率高达36.3%，创下历史新高。 洪崎行长就是在这样的背景下，不小心说了这句：利润高到不好意思公布。 之后没多久，形势急转直下。从2012年开始，银行的业绩就一年不如一年。2012年，商业银行净利润同比增长率腰斩至18.9%；2014年跌破10%，过去两年盈利增速分别为2.43%、3.54%。 与之相对应的是不良率的回升。2012年的时候，商业银行不良率进入历史最低水平，不到1%，之后就一路上行，去年末达到1.74%，不良贷款余额1.5万亿。 这只是行业整体情况。很多小银行，包括上市银行，甚至出现了利润负增长。这还是在不良贷款率被普遍认为低估的情况下实现的。 现金贷繁荣 目前做现金贷，或者说互联网次级贷款/高利贷的很多机构，在内心底，是不是也有点利润高到不好意思公布了？ 眼下的互联网金融/金融科技业界，还有比现金贷更加火爆的吗。 最近，中银消费金融公司最新公告显示：2017年上半年，中银消费金融营业收入为20亿元，同比增长到132.7%；净利润为6.4亿元，同比增长190.9%，并且超过了去年全年的盈利。 腾讯旗下微众银行近期公布：截至2017年4月末，该行注册客户已达2749万人，总资产520亿元，管理贷款804亿元；前4个月收入18.6亿元，净利润仍达5亿元。2016年全年，该行扭亏为盈，实现净利润4.01元。 财务业绩飙涨的背后，微众银行的一款名为“微粒贷“的现金贷业务飞速增长，上线两年来，这家银行累计放款量大约4000亿元，其中今年上半年放款超过2000亿元，单月放款量达到400亿元。 上市公司二三四五亦披露：今年上半年度，属于上市公司股东的净利润达到4.5亿元，较去年同期增长93.75%，主要系互联网消费金融业务的快速增长所致。二三四五的互联网消费金融业务主要指的是在线现金贷款业务，品牌为2345贷款王。 还有某知名校园分期起家的平台，去年起全面转战现金贷，业内盛传利润丰厚、闷声发财。 现金贷的高利润，首先要归功于高利息。这也是为什么，它可以被称之为互联网高利贷；这不一定是贬义，毕竟互联网化了的高利贷要比传统的更高效和文明。 当前，就现金贷的综合借贷成本而言，最低的是某些持牌金融机构及蚂蚁金服（借呗）、京东金融（金条）等，年化利率大概20%-40%；再就是一些相对大型和知名的现金贷平台，年化利率通常超过50%；还有很多不知名的小机构，如果考虑所谓管理费、砍头息等因素，年化利率超过100%甚至更高，极端者能够达到500%。 庞氏游戏吗？ 高利息决定了高收入，成本呢？在现金贷的商业模式里面，其盈利主要受三个方面的成本约束：获客成本、资金成本和坏账成本。 随着行业竞争的激烈，获客成本正在快速上升；而在目前去杠杆的大背景下，流动性偏紧格局将持续，资金成本还会面临上行压力。当然，拥有优质流量入口的机构，不必担心获客成本的问题；拥有金融牌照或者强势股东背景的，也不用太担心资金问题。 最关键的变量是坏账成本。坏账一方面来自欺诈，另一方面来自信用风险，尤其是多头（重复）借贷风险。 据百融金服近期发布的一份报告统计：从申请次数来看，约56.5%的客户申请现金贷次数大于2次，其中申请2-5次的客户占比最高，达到36.7%；申请多次借款的客户中，在多家机构申请借款的人数占比达49.4%，在1家机构申请多次借款的客户仅占7.2%。总体看来，现金贷多头借贷现象较明显。 上述报告并称，许多现金贷平台因遭遇欺诈事件损失惨重，甚至在一些公司里恶意欺诈损失能占到整体坏账损失的60%；目前现金贷行业多头借贷占比近50%，且多头借贷导致的逾期数量占比（84.3%）要远高于在1家机构逾期数量占比（15.7%）。 获客成本与资金成本都是相对显性的，而坏账成本是不确定的，也往往是最致命的。如果多头借贷行为盛行，整个现金贷市场很可能沦为了一个借新还旧的庞氏游戏。 只要现金贷平台不断增加，新的资金持续进场，这个游戏就可以玩下去。一旦坏账率达到某个临界点，或者监管大幅收紧，又或者资金高度紧张，坍塌就不远了。 这绝非危言耸听。本世纪以来，韩国和我国台湾地区，先后爆发了信用卡危机，最典型问题就是多头借贷，表现为信用卡大爆炸，这像极了目前我国内地市场的现金贷热潮。 以韩国为例，2003年9月，韩国信用卡总数一度超过1亿张，信用余额超过1000亿美元，信用不良者数量超300万人，占当时经济活动人口的18%。 2005年开始，台湾地区爆发卡债危机，当年末台湾金融机构共发行各种金融卡1.3亿多张；2006年全年，45家信用卡发行机构的信用卡收入为772亿元新台币，冲销坏账金额达1163亿元新台币，意味着当年的信用卡收入不足以对风险进行补偿。 另外，许多现金贷资产通过P2P等形式出售给了个人投资者，一旦现金贷出现大面积坏账，对投资人也是重大打击。 迷之大数据风控 面对坏账的担忧，很多人拿人工智能、大数据说事。 诸如：我们技术团队都是BAT出来的，我们的CTO是硅谷来的AI大牛，我们的CSO是华尔街资深高管，我们的模型很牛逼，我们的数据量达到了千万级，如此等等…… 就差学习马云同志来一句：有了大数据，市场经济不一定会比计划经济更好。 关于大数据风控，各位可以听听中央财经大学副教授徐华的观点。7月14日，在零壹智库的一次闭门会议上，徐华表示对大数据风控整体持悲观态度，他提出了四点： 首先，消费信贷主要用户是一线城市的中下层收入群体，也就是打工者，这些人群在一线城市的生存很不稳定。面对这样高度不确定性人群放贷的话，大数据风控会有多大胜算？ 其次，大数据风控起源于美国，主要针对正规征信系统覆盖不到的人群的小额消费信贷。所谓的大数据，实际上是垃圾里面挑食。而在中国，由于造假成风，正规征信系统的数据都千疮百孔，可信度不高。既然中国的正规征信数据质量差，大数据的质量能好到哪里去？ 第三，大数据的风控机理，和中国文化存在冲突，其所依赖的理性主义文化不接地气。大数据隐含的假设是，人们的行为具有理性化得规律可循。而中国文化下的思维方式，走的不是这个路子。这很可能导致大数据风控所开发的预测模型不具有普适性。 第四，西方的理性主义文化的另一个外在体现是讲法律重契约，而中国人没有这个文化基础。中国人的社交关系建立在差序格局和一种恩-报互动模式上，人们的诚信度与借贷双方互动关系的长期化高度相关，而且还款意愿和还款能力高度混杂，这些都是通过大数据无法度量和解决的。 徐华写过一本书，《从传统到现代：中国信贷风控的制度与文化》，不妨一看。 回到本文开头，洪崎在说出利润高到不好意思公布的时候，还说了两句场面话。他说，实体经济依然是银行的基础，一旦整体的经济系统性地出现风险以后，银行想独善其身也是不可能的。 洪崎毕竟是传统银行家，对于大多数屌丝出身的现金贷从业者，指望他们有这个觉悟，似乎要求高了点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
暑期档已被《战狼2》彻底燃爆！ 虽然7月31日是工作日，但截至当日6时43分，《战狼2》票房已正式突破10亿元，耗时仅83小时，创造华语影史“破10”新纪录。此前的7月29日，该影片拿下了3.597亿元票房，刷新了华语影史单日票房纪录。据CBO中国票房数据，截至7月31日23时11分，《战狼2》当日票房已经达到24968.29万元，约占当日票房大盘的81.5%，累计票房达到12.67亿元。 不过，笔者注意到，文体、文化传媒主题基金此次似乎集体踏空《战狼2》，令人颇感意外。在《战狼2》保底发行方北京文化的股东名单中，仅有一只债基；在间接持股《战狼2》出品方之一橙子映像的光线传媒股东名单中，也仅有数只基金少量持股，且似乎和文体、文化传媒主题相去甚远。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
