（二）一位资本玩家的自我修养2015年，何道峰把昆百大“第二春”的机会成功交棒给了私募谢勇——胡景晖嘴里的资本市场“老司机”。与其自己大海里捞针寻找资产，不如交给术有专攻的资本人士。睿智如何道峰，一如既往的透彻。老司机出生于1972年，是位拥有新西兰永久居留权的准外国人。他的职业生涯，基本都献给了资本市场，但履历却有着大片空白，其跳跃性的、颇具选择性的职业标注，在极力显示其上升势头的同时，似乎也想隐藏一些什么。值得注意的一点是，在语焉不详的履历信息里，老司机开篇就提到了曾就职中经开，虽然总共只有大学毕业后短暂的六个月时间。中经开，这一唬人的名头，实际曾是上世纪末、新世纪初最有名的“恶庄”之一。除了在1995年一手主导了改变国内资本市场运数的“3.27”国债事件，中经开还参与了四川长虹转配股违规上市、炒作东方电子和银广夏等等一系列股市恶性案件，并第一个将当时还很高大上的公募基金拉下了水。因“3.27”国债事件，一票国内证券业的开山大牛相继陨落，有的甚至命丧黄泉，包括证券教父级人物管金生、上交所的设计和建造者尉文渊、“涌金系”领军人物魏东等等。老司机恰好是在“3.27”事件之前的三个月离开中经开的。由于一系列的股市操纵案，2002年恶贯满盈的中经开最终被高层取缔。这距离老司机离开的时间，已经过去了七年。与这场历史大事件擦肩而过，在老司机的运数里究竟埋下了怎样的伏笔，现在并不好说。即便沾点边儿，也情愿与这样的公司扯上关系，如果不想让它拖累身价，便是太想让人知道，自己与资本市场的渊源是多么得醇厚绵长。中国的资本市场历史并不长，但血雨腥风从未离开过。短短不过二十多年，不只是中经开从辉煌迅速走向消亡，还有德隆系、中科系、涌金系、明天系等等的全面崩溃。诸多的资本玩家，眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。从1994年就入行的老司机，目睹了这一切。市道无常，特色当道，趋势叵测，输赢频变，逼得老司机不得已转而求助于中国传统文化。《易经》里主张一种“保合太和”的思想，老司机实在太欢喜这一理念了。2010年，他在上海领衔成立了一个私募机构，就把名字定为了“太和先机”，意思是“上应价值之道，洞见未来；下察周期之轮，把握先机”。机构成立之初，便树立了进入同业前20名的目标。无奈，洞察A股先机这件事实在太难了。老司机就算拼得一身十八般武艺，也只能搏得昙花一现的业绩。老司机说，他曾获得过2012年度十佳私募经理的奖项。那段时日，恰巧鹰觅君也整日混迹私募圈，对排名更是异常关注，但从未听说过一个叫太和先机的私募机构，也从未听说过老司机的大名。鹰觅君检讨了一下自己的孤陋寡闻，最后终于找到了在当时颇为权威的2012年度十佳私募基金经理榜单——一份是福布斯全中国的评选，另一份是《投资与理财》的评选。遗憾的是，两份榜单里都没有老司机的名字。当然，很多评选本身都有设定好的标准，就像别有用心的慈善机构举办评奖活动，也必然会先设定好“潜规则”一样。对于做私募投资的人而言，具体上了哪个莫名其妙的排名，其实并不重要，最重要的是要有持续稳定的业绩表现。现在太和先机旗下拥有四只基金，其中的陕国投-先机策略精选是其代表产品。目前，在总共6387个私募产品中，这只基金仅排名第3999名，位于后三分之一左右的位置。在当年真正的“十大”里，像裘国根、林园等人，如今依然是投资界大佬。而老司机如果不是炒股炒成董事长，傍上了千年老二的中介我爱我家，重新刷了一遍存在感，不知会被多少人相忘于江湖。二十多年来没窥到多少“先机“”的老司机，在今年突然宣布已经辞去了有关投资的所有职务，表示要一心一意地来做房产中介事业。噗，一直以来资本的流向都是脱实向虚，老司机的脱虚向实真乃投资界的一股清流。自从私募经理的位置变身上市公司“一把手”后，老司机就展露出了自己的技能。比如，在刚接管昆百大的第一年2016年，老司机就施展出了砸锅卖铁的本事——相继出售了昆明百货大楼有限责任公司等3家公司、昆明经百实业有限公司49%股权以及国际花园小区的会所、幼儿园、游泳馆等；此外，还出售了江苏无锡的两套房。睿智如何道峰，在成千上万的私募经理中，挑选了这样一位小伙伴来接班，这里面的门道一定不浅。老司机自从当上董事长后，就马不停蹄地四处寻找并购目标。当听说我爱我家在资本市场方面有想法，老司机便从2016年6月开始，进行了两三个月的密集调研，最后敲定了并购方案。在这起蛇吞象的并购案例中，老司机显示出了绝顶的机巧。仔细想一想2017年初第一稿方案，其设计之精巧堪称经典——里面既有股份支付对价，又有现金收购；既有收购，又有重组；既有支付，又有配套融资，还绕过了借壳上市的政策壁垒，整体设计确实体现出了高手的境界。投资主业做得七荤八素，搞起蛇吞象的设计，心思却巧妙得有如神助。这场大并购，大概把老司机二十多年积累的元气都耗尽了。无论怎样说，一位私募突然跨界经营房产中介，本来就是一件吃瓜事件。而老司机的表现，果然不负众望。今年四月，老司机说，除了会主动扩张看好的长租公寓产品外，我爱我家在二手房和新房业务方面并没有大规模扩张计划。他还紧张地说，“不会为了超越链家而扩大规模。不能走太快，万一没踩对点就亏损了。”今年八月底，胡景晖辞职后，在我爱我家高管团队中，仅有三人出自原先的我爱我家团队，其他三分之二都是金融财务背景。房产中介行业自进入2018年，便进入了残酷的规模之战。墙内，几家头部公司都将盈利性最强的二手房交易领域作为主要的拼夺战场，2.0甚至3.0版的加盟之战，吹响了参与者们明争暗斗的号角，平台大战已经越演越烈；墙外，仍有觊觎者携带着巨额资本，开始对二手房市场攻城略地。随着各个城市逐渐进入存量房时代，房产中介行业，如今已经进入到了竞争最白热化的阶段。一点不夸张地说，现在的竞争剑拔弩张到什么程度了，几乎所有平台的掌门人，每天早上一睁开眼睛，想的都是怎样才能快速干掉对手。我爱我家，作为国内最早成立的房产中介之一，千年老二，如今的掌门人却超然世外地说——你们斗吧，我去玩别的了！在最最关键的时刻，我爱我家自己清理好了门户，先缴了械。胡景晖事件中，老司机的立体面目彻底曝光。放弃对二手房交易规模的追求，对竞争对手各种示好，这种态度先不论是否让圈内人笑掉了大牙，看其手法一上来就跑偏了路，一路阴跌的股价好像也在昭示不妙的前途了。不过，资本的套路终归不能轻易让人看懂了。押上全部的身家和运气，却并不在正面战场上刺刀见红，如果可以有编故事的题材，一群的专业资本团队就会一展身手了。让自己变得圆润一点，柔软一点，老司机其实一点都没忘掉自己的本分。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

经过两个月的征求意见，9月28日，《商业银行理财业务监督管理办法》（下称《理财办法》）正式出台，并作为“资管新规”配套实施细则公布，自公布之日起施行。7月20日至8月19日，银保监会曾就《理财办法》向社会公开征求意见，金融机构、行业自律组织、专家学者和社会公众给予广泛关注，其中绝大多数意见已采纳或拟在理财子公司业务规则中采纳。《理财办法》主要提出，严格区分公募和私募理财产品，加强投资者适当性管理；规范产品运作，实行净值化管理；规范资金池运作，防范“影子银行”风险；去除通道，强化穿透管理；设定限额，控制集中度风险；加强流动性风险管控，控制杠杆水平；加强理财投资合作机构管理，强化信息披露，保护投资者合法权益；实行产品集中登记，加强理财产品合规性管理等。24小时投资冷静期在流动性风险管理、压力测试和信息披露等方面，《理财办法》进一步区分公募和私募理财产品要求，与其他同类资管产品的监管标准保持一致。有分析人士认为，私募理财产品与其他私募资管产品保持一致。这对私募理财的要求略有松绑。值得注意的是，在私募理财产品的销售方面，《理财办法》还借鉴了国内外通行的做法，引入了不少于24小时的投资冷静期的要求。冷静期内，如投资者改变决定，银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。但此条不适用于公募理财。此外，银保监会有关部门负责人表示，《理财办法》在理财产品投资范围、穿透管理和理财投资顾问管理等方面，采纳市场机构反馈意见，进一步明确了相关要求，如明确在银行间市场发行的资产支持证券（包括ABN）属于理财产品投资范围。根据此前征求意见稿提出，理财产品可以投资管产品，但资管产品不是底层资产，需要穿透至底层资产。而针对此前市场较为关注的投资ABN（在银行间市场发行的资产支持证券）是否属于底层资产问题，《理财办法》明确提出：“包括在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券”，明确了底层资产包含ABN。公募理财可通过公募基金投股票《理财办法》提出允许银行公募理财通过公募基金投资股市。按照现行的监管规定，银行私募理财产品可以直接投资股票，公募理财产品不能投资股票，且在投公募基金时，只能投货币型和债券型基金。银保监会有关部门负责人提出，《理财办法》继续允许私募理财产品直接投资股票；在理财业务仍由银行内设部门开展的情况下，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。同时，与“资管新规”保持一致，理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。对此，有业内人士指出，这意味着公募理财产品可以通过投资各类公募基金，间接投资股票市场。下一步，银行通过子公司开展理财业务后，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票，银保监会有关负责人透露。实际上，此前市场关于理财资金进入股市已有“信号”。9月19日晚，中国证券登记结算有限责任公司发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》，且自即日起开始实施。其中对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排，提出：“银行理财产品的证券账户投资范围被确定为“仅用于参与法律、法规及监管部门许可的投资范围，资金投向符合法律、法规及监管部门的相关规定”。有市场人士认为，业务指南为商业银行理财直接投资股票扫清了障碍，但具体要求还需等待理财新规的落地。此外，在消除多层嵌套，强化穿透管理方面，《理财办法》提出，首先，准确界定法律关系，明确约定各参与主体的责任义务和风险分担机制，避免法律纠纷。同时，缩短融资链条，为防止资金空转，延续理财产品不得投资本行或他行发行的理财产品规定；根据“资管新规”，要求理财产品所投资的资管产品不得再“嵌套投资”其他资管产品。此外，要强化穿透管理，要求银行切实履行投资管理职责，不得简单作为各类资管产品的资金募集通道；充分披露底层资产信息，做好理财系统信息登记工作。对于过渡期，《理财办法》要求与“资管新规”保持一致，过渡期自办法施行之日起至2020年12月31日。在过渡期内，银行新发行的理财产品应当符合《理财办法》规定。同时，可以发行老产品对接未到期资产，但应控制存量理财产品的整体规模；过渡期结束后，不得再发行或者存续违反规定的理财产品。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

元亨光电拟通过要约、二级市场回购等方式，回购股份用于减少注册资本。在相关规则出台前，全国股转公司此前暂不能办理此类回购。　　9月26日，一位接近全国中小企业股份转让公司(下称“全国股转公司”)的人士向21世纪经济报道记者表示，新三板股份回购制度“还在研究完善”。　　其背景是，随着今年新三板行情的步步走低，挂牌公司认为估值过度低估，加之三类股东等现实问题，越来越多的公司希望加入到股份回购的行列。不过，在此之前，受制于政策股份回购计划无法落地。　　早在今年7月27日全国股转公司在召开的新闻发布会上表示，在梳理总结前期工作实践的基础上，正会同有关部门研究制定相关业务指南，优化业务流程，待成熟后向市场公布。　　8月31日，全国股转公司进一步回应，目前已完成新三板市场股份回购相关业务规则的草拟工作，待进一步完善并履行审批程序后即可发布实施。　　企业急盼回购新制　　9月26日，一位元亨光电高层向21世纪经济报道记者表示，公司的股份回购计划“等股转的相关政策落地后执行。股转也已经找我们开会讨论了。”　　最近新三板公司元亨光电(430382.OC)因拟回购股份，而被主办券商提示违规一事，受到市场高度关注。　　回顾整个元亨光电的股份回购计划，可见新三板股份回购制度的一斑。　　8月27日，新三板公司元亨光电(430382)发布了回购公司股票的预案。　　公告称，2018年以来，国内宏观经济环境形势较弱，新三板资本市场状况持续低迷，受此影响，公司股价持续下跌，目前股价无法体现公司应有的价值。元亨光电拟通过要约、市场回购等方式，回购不超过300万股股份，回购单价拟不高于4.5元/股，总回购金额不超过1350万元。　　不过，针对这一回购方案，主办券商安信证券9月6日发布关于元亨光电拟违规进行股份回购的风险提示公告。　　公告称，自2017年12月起，全国股转公司仅可办理两类股份回购业务：一是发行股份购买资产后，标的资产未完成业绩承诺，挂牌公司根据股份认购协议回购交易对手方所持股份进行注销;二是向激励对象发行股份后，激励对象离职、考核未达标等特定情形，挂牌公司可回购激励对象所持股票进行注销。　　而元亨光电拟通过要约、二级市场回购等方式，回购股份用于减少注册资本。在相关规则出台前，全国股转公司暂不能办理此类回购。　　这就意味着，元亨光电此次回购在相关规则出台前无法实施。　　值得注意的是，9月12日的元亨光电的股东大会决议公告显示，股东对《关于回购公司股票》议案表决结果：同意股数32，607，000股，占本次股东大会有表决权股份总数的 78.90%;反对股数8，721，000股，占本次股东大会有表决权股份总数的 21.10%。　　上述元亨光电高层人士表示：目前正在制订的新三板股份回购制度，“一直在完善。股转很愿意听意见。回购制度很能帮到企业。”　　对此，一位新三板企业的董秘表示，“股份回购一直有市场需求。除了已经发布的两项回购——业绩对赌失败回购和激励对象未达标回购——之外，减资回购和股权激励回购的需求较多，市场有迫切需求。”　　而安信证券研究中心新三板研究负责人诸海滨认为，当前新三板市场大量定价存在不合理情形公司(11%的公司股价小于1元/股)、大面积破净(新三板约占有交易公司数量20%的公司破净)、估值处于相对低位(超过50%的公司市盈率降至15X以下)，这三个原因或成为公司回购的主要动力。　　此外，诸海滨指出，新三板当前存在大量退市行为，由于新三板市场的公司多为成长型公司，大股东增持资金需要自筹，可能有一定的局限性，但是公司回购制度能够使得部分资金充足的公司可以进行回购，当前市场环境低迷，定价面临部分失真，若能完善回购制度一方面或成为产业资本增持的另一渠道补充，另一方面也可为公司价值提供一定的纠偏作用。　　回购往哪走?　　近期，证监会会同财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关部门，研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案，提出了修改公司法第一百四十二条股份回购有关规定的建议。修正案草案对公司法股份回购的规定做出修改，涉及到回购情形、回购程序、库存股制度、回购比例等，而股转系统近期也在着手新三板回购相关制度的修订。　　那么，新三板回购制度走向何方呢?　　9月26日，中科沃土基金董事长朱为绎在接受21世纪经济报道记者采访时建议，应尽快完善新三板公司回购制度。与上市公司股份回购制度相比，新三板挂牌公司股份回购制度的适用范围还非常窄，还发挥不出回购制度对新三板市场应有的作用，建议尽快完善股份回购制度，允许挂牌公司采用要约回购、二级市场回购方式回购股份或者回购股份用于股权激励。　　“尤其应允许挂牌公司回购‘三类股东’股份，发挥挂牌公司股份回购在解决新三板公司上市‘三类股东’问题中的特殊作用，避免出现更多的亿童文教悲催事件。股转系统不能期望监管部门豁免‘三类股东’的穿透，但可以通过完善股份回购制度，推动新三板公司用自有资金回购‘三类股东’股份，从而化解新三板公司IPO过程中遇到的‘三类股东’难题。”朱为绎说。　　南北天地(430066.OC)董秘崔彦军认为，现在是推出回购的较好时机，一方面三类股东问题涉及的回购，因为新三板多数大股东资金有限，而有些公司货币资金富余，如果允许回购注销或以库存股形式持有，则部分企业可以解决三类股东的问题;另一方面，由于新三板持续低迷，不少优质公司股价偏离内在价值，公司可以回购股份用于员工股权激励。此外，回购资金作为增量资金，可以改善流动性，也可以增强投资者的信心。完善回购股份制度，有利于优化资本结构、稳定控制权、提升公司投资价值、健全投资者回报机制。　　目前，股份回购的《公司法修正案》即将实施，崔彦军建议，“希望新三板应尽快落实到位，回购制度与上市公司相比，流程可以更简化、易操作。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

九鼎又遇到了麻烦。今天网络流传一份现场视频指称，九鼎集团创始合伙人吴强的座驾发生“撞人事件”，涉嫌冲撞投资人客户。吴强是九鼎集团董事长吴刚的弟弟，同时也是九鼎集团旗下九州证券的前任董事长。对此，九鼎集团另一位创始合伙人黄晓捷下午称，事件真相是九州证券发行的金银岛产品的部分投资人“故意在吴强出门的时候阻拦、拉扯，影响正常工作。公司报警后，警察将违法者带离，个别人故意倒在地上。”据大摩财经了解，九州证券去年通过两个资管计划向大宗商品交易服务平台金银岛提供融资，结果金银岛今年爆雷违约，共涉及200多位投资人、金额2.9亿。此次涉嫌围堵吴强的正是这两个资管计划的部分投资人。大摩财经注意到，九州证券今晚发布公告回应此事。公告披露，“九州瀚海”资管计划成立于2017年7月27日，成立规模1.9亿；“九州瀚海明珠”资管计划成立于2017年9月19日，成立规模1亿。上述两个资管计划存续期均为一年，均投资于集合资金信托计划的优先级份额，信托资金主要用于为金银岛提供融资。九州证券称，金银岛资金流动性出现问题，企业经营出现困难，导致资金不能到期兑付造成违约，使上述两个资管计划未能按时清算。目前相关法律程序已经启动，金银岛可处置资产还在进一步清查中，但金银岛非正常运营状态给公司和法院的资产清查、保全和处置增加了难度。九州证券为此向投资人道歉，称将考虑各种可行方案维护投资者合法权益。同时，九州证券辟谣称“针对由该产品违约引发的网传撞人事件，与事实严重不符”。踩雷金银岛金银岛成立于2004年，是一家大宗商品B2B交易平台，先后获得达晨创投、建银国际以及阿里巴巴旗下基金的投资。其核心平台为金银岛煤炭网，主要提供煤炭商情、撮合交易等服务。但近年来大宗商品市场不景气，特别是煤炭受到去产能宏观政策的影响，市场需求持续下滑，金银岛经营也出现问题。金银岛近年来为煤炭上下游客户提供所谓供应链金融服务，具体方式即金银岛通过各种形式融资后，再向煤炭供应商放款买煤提供给下游电厂等客户。但在实际操纵中，金银岛并未向债权人提供仓储或收益权抵押，变成了缺少质押措施的信用贷。今年8月初，金银岛实际控制的互联网金融平台金联储爆雷，涉案金额高达数十亿，被警方立案侦查。金银岛公司则同时人去楼空、业务停止运营，金银岛实际控制人王宏宇据受害投资人称已出走海外。在此背景下，金银岛及金联储的债权人四处追债，追讨对象就包括九州证券的母公司九鼎集团。九鼎集团在2015年初入主天源证券并更名为九州证券，目前九鼎持有后者89.02%股权，另一家股东中石化持有10.98%。九州证券两个资管计划的债权人之所以向九鼎集团追讨，是因为作为绝对控股母公司的九鼎曾口头承诺对九州证券这2.9亿债务分三期进行兜底。不过今年的资管新规严格规定禁止刚性兑付，尚不清楚九鼎以何种方式兑现。今天黄晓捷的回应中亦披露“考虑到社会稳定，以及的确可能个别投资人会因为损失带来极大困难，我们已经承诺了分三年将本来不用我们承担的损失补偿投资人”，此信息和九鼎之前的承诺相符。但很多投资人对九鼎的兑付方案并不满意，主要原因是九鼎分三年三期兑付的比例分别为10%、30%、60%，首期兑付仅10%，且兑付需要三年之久太过漫长。这也导致今天部分投资人涉嫌围堵九鼎吴强讨说法的局面。值得注意的是，九鼎集团已打算撤离九州证券。今年初其百亿定增融资方案失利后，又迅速与国企山东高速集团达成协议，后者计划入股并逐步成为九州证券的实际控制人。市场传闻山东高速为获得九州证券牌照将出资百亿以上。目前这笔交易要成行尚需证监会批准。今年新的证券公司股权管理办法征求意见稿规定，单一非金融机构持有证券公司股权不得超过1/3。证监会警告九鼎集团由证监会年轻官员出身的吴刚联合吴强、黄晓捷等创办，至今成立已逾十年。九鼎以pre-IPO的PE投资为主，风格以激进、凶悍著称。2014年九鼎集团成为首家挂牌新三板的私募机构，市值一度超千亿，被称为“新三板第一股”。自此，九鼎通过大手笔定向增发获得资金，再反向收购上市公司或金融牌照，迅速成为全牌照资管平台。目前九鼎集团持有证券（九州证券）、保险（富通保险）、私募（九鼎投资）以及基金、保险经纪、互联网金融等金融牌照。其中九鼎集团通过全资收购江西中江集团在2015年底入主上市公司中江地产，后将PE主业注入上市公司并更名为九鼎投资（600053.SH）。除此之外，九鼎通过投资的公司上市还持有大量上市公司股权。九鼎集团中报显示，2018年上半年九鼎营收为47亿，净利5.99亿，资产规模939.78亿，负债694.9亿，资产负债率73.95%。其中九鼎集团于2016年全资收购的香港富通保险贡献最大：富通保险2018年上半年营收32.24亿，占收入比近七成；净利5.12亿，占利润比约85%。九州证券上半年收入4亿，净利1.68亿。此次金银岛违约的2.9亿基本相当于其全年净利。另值得注意的是，九州证券上半年因为人员减少导致管理费用降低了36.6%，疑似在券商寒冬进行了裁员。金融高杠杆扩张导致九鼎资金链日益紧张，更为九鼎头疼的是IPO收紧，过会数量急剧减少、发审委改革等让九鼎过去投资的大量项目无法上市，导致其资金链出现断环。随着监管层对民营金控加强监管，特别是严查体外私募输血，九鼎的激进扩张之路也走到了尽头。今年三月，九鼎集团遭到证监会立案调查之后，九鼎全面收缩的态势已经非常明显，包括计划全面转让九州证券的股权在内，九鼎正在快速清理旗下股权资产。今年以来，九鼎以自身资金需求的理由不断减持所持有的多家上市公司股权。进入9月以来，九鼎减持加速，先后清仓式减持了所持江山欧派、金能科技的股份。9月14日，吴刚等创始合伙人全资持有的九鼎控股还质押了九鼎集团的部分股权以融资15亿，至此其质押率已高达97.55%。九鼎集团市值已从千亿以上跌至目前的122亿；九鼎投资的股价则从2016年底的45元跌至13元左右，市值跌去2/3。屋漏偏逢连阴雨。违约大潮中，此前甚少遇到违约事件的九鼎也开始踩雷，投资人此次围堵吴强让九鼎有点灰头土脸。更糟糕的可能还是监管层的态度。就在今天，九鼎集团披露收到了证监会的警示函，对其部分表外私募没有并表的做法提出了警告。此前媒体报道称，监管层调查九鼎的原因之一正是其利用表外私募循环输血。九鼎的现状，正是2018年民营金控的一个缩影。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

来电显示是亲朋好友、银行、购物平台、公检法机构的电话，实际上竟是诈骗分子冒充的。改号诈骗令人防不胜防。“新华视点”记者调查发现，虽然主管部门多次开展清理整治，但网上依然有改号软件出售。每一个电话都有固定的号码，改号是如何实现的？冒充银行、电信甚至“110”，“改号”诈骗防不胜防中国司法大数据研究院最新公布的一份专题报告显示，2017年通过网络手段进行诈骗的案件增幅显著，其中通过“改号软件”进行诈骗的案件增幅超过2倍。 湖北省十堰市中级人民法院日前审理了一起典型改号诈骗案件。诈骗嫌疑人以“武汉市公安局陈警官”的名义打电话给受害人，谎称其身份证被毒贩冒用洗钱，要求被害人将银行账户资金转到武汉市公安局指定账户，待核实后返还。为了骗取对方信任，诈骗嫌疑人还提出十堰市本地“王涛警官”可为担保。其后，“王涛警官”果真通过十堰当地“110”打来电话。受害人丛某因为相信了手机显示的号码而上当，将13万元存款转入了所谓的“安全账户”，却不知手机上显示的“110”号码是通过改号软件实现的。据湖北省公安厅统计，今年上半年，湖北全省共破获电信诈骗案件2286起。“这其中，许多诈骗案是采用改号形式实施的。”湖北省公安厅刑侦总队相关负责人说。江苏省无锡市公安局反诈中心提供的数据显示，今年上半年，无锡市发生通讯网络类诈骗2242起，其中涉及使用改号软件的共计362起，占比16.1%。无锡市公安局刑警支队五大队大队长田永良说：“改号诈骗不仅给受害人带来财产损失，还会影响政府公信力。”据多地公安介绍，改号诈骗类型主要有冒充公检法机构实施诈骗，冒充银行或淘宝、京东购物平台等部门客服实施诈骗，让人防不胜防。记者暗访：改号软件在网上售卖，来电显示可设置任意号码针对非法改号软件及改号诈骗问题，2016年底，工信部曾开展清理整治行动，要求坚决阻断改号软件网上发布、搜索、传播、销售的渠道，让非法改号软件“发不出、看不见、搜不到、下载不了”。记者调查发现，经过整治，改号软件的销售有所遏制，但在一些软件下载中心、论坛还是能发现踪影，只是交易更加隐蔽。记者调查发现，一些改号软件的交易者使用起了“暗语”，比如，把“1”写成“逸”，“3”写成“散”，以这种方式留下交易信息和联系号码；有的通过网络论坛发帖，隔一段时间又删除，避免被警方追踪；还有的在即时通讯平台发送动态消息，一旦有意愿者联系时，又改用另一号码一对一交流，以逃避监管。记者日前通过网络搜索，在QQ上联系到多位改号软件卖家。这些卖家在提出报价的同时，还表示可以支付少许费用进行测试。记者通过微信扫码，支付8元钱后，一QQ名为“A呼正义使者”的卖家为记者进行了测试。记者向这位卖家发送了两个手机号，其中一个是本人接听手机号，一个是随意编造的手机号。不一会儿，对方就打来电话，来电显示果真是记者编造的手机号，不过号码前面多了一个“+”。卖家告诉记者，也可显示任意座机电话。记者又找到另一卖家进行测试，这一次收费50元。支付费用后，卖家发来一段演示视频。视频显示，呼通后，手机会收到显示为不同号码的来电，号码归属地也各不相同，江苏盐城、浙江杭州、河北张家口、福建三明、黑龙江伊春等不同地区的都有。目前主要通过境外运营商改号，彻底整治仍需加力针对网上售卖非法改号软件愈加隐蔽的问题，业内人士认为，有关部门应严查网络发布、售卖非法改号软件的行为，一经发现应及时删除；搜索引擎服务企业、论坛、应用软件服务企业，应建立起相应的审核和屏蔽机制，发现一个清除一个，防止非法改号软件通过网络传播。改号软件是如何实现任意改号的？工信部有关负责人向记者解释，改号软件实质是一种非法经营的VOIP（网络电话）软件，这些软件通过修改IP数据包的主叫信息实现主叫号码的篡改。工信部有关负责人说，改号电话进入电话网的渠道主要有两种，一种是通过VOIP媒体网关利用语音专线接入运营商交换机，将改号IP电话送入电话网；另一种是从境外运营商的网络通过国际出入口局进入境内电话网。工信部相关负责人介绍，近两年，由于国内的高压严打，违法分子纷纷转移到国外，近期发现的改号电话几乎全部来自境外。改号电话在境外落地，送入我国际出入口局时，与正常的电话没有任何区别，识别打击难度大。针对境外改号电话，工信部表示，今年上半年，工信部已建立虚假“+86”境外改号电话拦截系统以及高风险号码比对库，对境外改号电话进行拦截。另外，还将进一步优化完善境外改号电话防范拦截系统，完善境外来源电话提醒技术体系，加强对仿冒公检法等高风险号码的重点监测和拦截。中国经济法学研究会理事、华中科技大学法学院副教授管斌说，改号诈骗类案件具有远程、非接触、多环节联动等特点，仅靠公安打击难度极大；预防是关键，电信运营商、网络运营商及相关监管部门应发挥更大作用。作为普通民众，又如何能识别改号诈骗？无锡市公安局给出了一个简单有效的办法——回拨。如果对方是通过改号软件拨打的电话，按显示的号码拨过去，对方是无法接听的。“00”或“+”开头的电话，一律来自境外，接听时尤其要多加提防。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

9月17日下午1点多，史玉柱发了一条微博，描述现状。同一天，巨人网络停牌，并宣布撤回305亿收购Playtika公司（以色列博彩/赌博类企业）方案。原因是有交易对方提出解除原《资产购买协议》，并提出了对收购重组方案进行调整的要求。与巨人网络签署《资产购买协议》的13家出资人（合作的财团）分别为重庆拨萃、泛海资本、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、新华联、四川国鹏、广东俊特、宏景国盛、昆明金润、上海并购基金。财团背后，是一众耳熟能详的大佬——马云、虞锋的云锋基金，卢志强的泛海集团，和柳传志联想控股关系密切的弘毅创领，吴尚志的鼎晖投资以及傅军的新华联控股。足以见得，作为巨人网络董事长，史玉柱虽然为人低调，但他的朋友圈，却一点都不低调。据媒体分析，那个威胁到史玉柱人身安全的人，也在其中。在这个圈子，大家因利结缘，觥筹交错和称兄道弟后，也必将因利而散。因为，除了钱，没有什么是能够永恒的。东山再起的失败者2000年，中国市场上一款叫做“脑白金”的保健品开始风靡。脑白金对商标、产地和背后的企业家讳莫如深，却不断地投放海量的、洗脑式的广告，尽管如此，还是将销量一次次推高。那时候，北京上海的超市里有100多种保健品，脑白金摆在货架上并不显眼，但是，到了村镇的商店，只有两三种保健品，其中一款肯定是脑白金。它背后的神秘人正是史玉柱。从2000年的“脑白金”和2002年“黄金搭档”，已经是这位浙大数学系出身的营销天才第二次创业了——这种从一无所有到一夜暴富再到风雨飘摇的感受，史玉柱并不陌生。以全县第一名的成绩考入浙江大学数学系，后又到深圳大学完成软科学管理学习的史玉柱，在回到家乡工作了几个月后，1989年7月，从安徽统计局辞职，重归深圳。带着4000元和自己研制的M-6401桌面排版印刷系统，史玉柱第一次展示了他的商业才华。他给《计算机世界》打电话，要为自己的那套系统登一个8400元的广告，要求是先发广告再付款。做好了没有效果就赖账跑路的心里准备，史玉柱2个月赚了10万。随后，他又把这些钱又全数买了广告，4个月后，他成为百万富翁。1992年，史玉柱率100多名员工，落户珠海，注册了巨人公司，他立志要让巨人成为东方的IBM。而他的妻子，则无法忍受史玉柱在租来的学生公寓几个月不见人，选择离他而去。1992年，巨人凭借电脑、汉卡、软件和收款机等产品成为中国科技界领头羊，资产规模很快接近2到3亿。期间频频受到领导人视察。1993年，巨人公司仅中文手写电脑和软件的当年销售额即达到3.6亿元，成为中国第二大民营高科技企业。那时，中国人才外流严重，很多成绩好的大学生一出国就不再回来。北京希望珠海树立一个“中国大学生留在本土创业”的典型，时任珠海市委书记、市长的梁广大选中了史玉柱。这个褒奖，也成了史玉柱人生的转折点。只有建成了中国第一高楼，才配做中国典型。史玉柱要盖的“巨人大厦”，最开始计划仅有38层。一位中央领导视察后表示，这楼位置不错，为什么不盖高一点？史玉柱便把大厦的设计楼层加到了54层。接下来，有消息传来，说广州要盖63层的全国最高楼，史玉柱于是又把巨人大厦加到64层，可“64”这个数字被人说不吉利，史玉柱索性把数字加到了70。最终敲定的数字是72层，所需资金从2亿陡增到12亿，工期也延长了4年。巨人大厦资金告急，史玉柱贷不到款，只能将卖保健品的钱用来盖楼。此时，巨人推出12种保健品，脑黄金每年已经能为巨人贡献1个多亿利润，史玉柱被《福布斯》列为大陆富豪第8位。可惜，抽血过量，管理不善，脑黄金卖不动了。1997年，巨人大厦停工，巨人集团消失于人们的视野。巨人解体后，史玉柱选择去爬珠峰排解，在6000米处，他和他的同伴遭遇迷路，氧气量也不足了，好在最终死里逃生。这次遇险，使得史玉柱重拾勇气开始重新创业。2000年，他叫回巨人集团的原班人马，组建了一家名叫健特生物科技的公司，重新施展他“买广告”的奇妙能力。“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”的洗脑广告，也随之重出江湖。2001年，史玉柱用“脑白金”的收入为巨人大厦还债。2002年，“黄金搭档”成效，健特生物大手笔入股华夏银行和民生银行。巨人再陷泥潭2003年，深夜。史玉柱在玩《传奇世界》，他的名字叫“收礼只收脑白金”，多次被人PK掉之后，他找到了本区级别最高的账号，付了3000元，将账号拿到手。尽管有了最高级别70级的帐户，史玉柱依然无法所向披靡，他急得直接找陈天桥，陈天桥告诉他：“装备更重要。”史玉柱立刻花一万块元买了一套顶级装备。这也开启了史玉柱和巨人网络的游戏人生。2016年10月25日，史玉柱和以色列人喝了顿交杯酒，对方没醉，他却先喝趴下了，发微博说“史大嘴无能”。正是与以色列人的这次合作，让史玉柱再次深陷泥潭。9月20日，巨人网络就8月28日收到中国证券监督管理委员会重庆监管局《关于对巨人网络集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》后，发出来一篇整改报告。在中国证券监督管委会的发文中，提到2点巨人网络的问题：1、募集资金划入自有资金账户；2、募集资金使用情况披露不准确。虽然在收到公告之前，巨人网络就已归还了划转的3.63亿元募集资金以及所产生的1251万元利息，但是，其实在其之前的募集资金存放与使用情况专项报告中，均将前述的3.63亿元项目铺地流动资金披露为已使用，但是该资金实际尚未使用，信息披露与实际情况不符。2006年10月，巨人网络引以为傲的《征途》游戏，月盈利850万美元，以排在行业第二名。到了2015年11月11日，巨人网络公布借壳世纪游轮预案，连续收获20个涨停，涨幅超过500%。令巨人网络深陷泥潭得到收购决定就诞生于这个股价一路高涨的时刻。2016年10月21日，当时还未更名为巨人网络的“世纪游轮”发布了交易预案，宣布将以发行股份加现金购买标的资产Alpha公司99.8%股权，而这家开曼群岛的Alpha公司则是以色列游戏公司Playtika的100%股权所有者。下面，有意思的事情就开始了，让我们先看看巨人网络跟Alpha的一些财报数据。Playtika的母公司Alpha的营业收入跟归属母公司股东净利润都有着快速增长的趋势，Alpha在2015年、2016年、2017年实现营业收入分别较上年增长37.46%,36.98%,23.80%，实现归属母公司股东净利润分别为10.6亿，14.4亿，20.1亿。反观要收购Alpha的巨人网络，虽然每年营收跟归属母公司股东净利润也都有所增长，2015年、2016年、2017年的归属母公司股东净利润分别仅为2.4亿，10.6亿，12.9亿。从营收跟利润业绩来看，其实Alpha的体量跟规模都是超过巨人网络的，并且依旧保持着高速增长。那么，为何巨人网络可以高调收购Alpha呢？首先，来看下Alpha的股本结构跟主体业务。实际上，Alpha是一家注册在开曼的控股公司，其评估基准日账面无资产以及负债，由巨人网络旗下全资子公司Ginat investment HK和弘毅领创（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙），以及泛海资本投资管理集团有限公司等11家投资集团组成的财团对Alpha公司进行增资入注。开头我们说过，这13家出资人基本是巨人股东、史玉柱朋友圈及各路土豪的大集合。其目的就是要收购Caesars Interactive Enterainment，Inc旗下的playtika Holding Corp。这笔收购也在世纪游轮发布交易预案前，也就是2016年9月23日完成了，作价44亿美元。也就是说，其实Alpha旗下所有收入与利润，基本都是由Playtika体现的。因为Playtika是海外资产，涉及跨境并购，所以在《重庆新世纪游轮股份有限公司拟发行股份并支付现金购买Alpha Frontier Limited股权项目评估报告》中将关联交易都写得清清楚楚。巨人网络按照中国公司收购海外资产的惯常手段，进行了一番设计，巨人选择先成立合资公司，向财团募资后，再行收购海外资产。首先，各大财团先用了境外“马甲”公司对收购主体Alpha进行增资，然后Alpha用这笔钱对Playtika完成收购。然后，各大财团再用境内主体基金替换掉境外“马甲”公司，将Alpha变成一家完全由内资持股的公司，方便收购。在全部手续完成的第二天，巨人网络立刻公布了收购预案。根据收购预案，此次交易中，巨人网络以股票加现金的方式向13名交易对手房购买所持有的Alpha公司全部A类普通股，股份发行数量785，932，815股，股份发行价格32.45元/股，其中现金对价50亿元（巨人投资出资），占比16.39%。而停盘前一个交易日的股价已经是40.92元，直到2018年四月之前，这个一年半的任意一个时间节点，如果交易获准，可以说，这笔交易都是赚的。更不用说17年4月份时的77.84元/股，如果那时获批，分分钟翻翻。然而，在巨人网络回购其它财团手中的Alpha股份的过程中，问题发生了。8月6日，巨人网络停牌并公告称，收购事项已进入证监会审核阶段。这一并购已获得国家发改委的项目备案及重庆市对外贸易经济委员会的备案。但4天之后，证监会就又发布公告称，将此收购案暂停审核。再往回说，2016年，巨人网络重组上市的过程中，就已经募集了50亿元的配套资金，用于“网络游戏的研发代理与运营发型”等5个募投项目。证监会提到的3.63亿元，正是募投项目约定的资金用途中的铺底流动资产。而在2016年9月6日，巨人网络将3.63亿元募集资金从募集账户划转至公司自有资金账户，而且在被中国证券监督管理委员会重庆监管局检查时尚未使用，不禁想问，难倒这钱是募来准备对标收购预案的么？回顾整个事件，简单来说，在2016年，巨人网络发布预案之前，应该就找好了这13家财团，按照当时的股价，跟这样的退出方案，双方一拍即合，展开了合作，13家财团在海外自掏腰包300亿帮史玉柱先生收购Playtika，可如今，获得了绝对控制权的巨人却没能赎回财团手中的股份。有一种说法，2004年，史玉柱到盛大参观，陈天桥热情款待，参观、吃饭、切磋，一项目不少。然后此后不久，陈天桥便收到《英雄年代》项目组几乎所有人的辞职消息。他们，都跳槽到了史玉柱的公司。出来混，迟早是要还的。没想到，命运在这里等着史玉柱——挖过别人的墙角，也在日后的周密运作中，被合作伙伴摆了一道。媒体将矛头指向富豪郁国祥，其中一种说法是，郁国祥想甩开巨人网络，让Playtika装入自己去年控制的香港上市公司乐游科技控股（1089.HK），获得更大回报。兜兜转转一圈，又回到开头那句话：在这个圈子，大家因利结缘，觥筹交错和称兄道弟后，也必将因利而散。因为，除了钱，没有什么是能够永恒的。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

监管部门对滴滴的调查结果昨日出炉。9月27日，交通部召开9月例行新闻发布会。针对近期交通部联合多部委对网约车平台的检查，交通部新闻发言人吴春耕表示，检查组发现滴滴出行等网约车、顺风车平台公司存在诸多问题和安全隐患，目前已形成初步的检查报告，除了应急管理基础薄弱、非法营运问题突出外，滴滴平台还涉嫌行业垄断。　　同日，滴滴出行发布公告表示：“坚决拥护整改要求，持续加强安全运营保障工作。”滴滴还表示，已开通倾听全社会意见建议的通道(http://yijian.didiglobal.com)，接受公众监督，并持续向公众公开回复。同时，滴滴还将召开面向乘客、司机、专家学者及媒体的系列恳谈会。　　针对近期网约车出现的一系列重大的安全事件，自9月5日起，由交通运输新业态协同监管部际联席会议相关成员单位和应急管理部等组成的网约车、顺风车安全专项工作检查组，陆续进驻滴滴出行、首汽约车、神州专车、曹操专车、易到用车、美团出行、嘀嗒出行、高德等网约车和顺风车平台公司，开展安全专项检查。目前，已通过对平台公司的现场检查、数据对接、问询谈话以及分析总结等工作，形成初步的检查报告。　　吴春耕称，经梳理归纳，检查组发现滴滴出行等网约车、顺风车平台公司在运营安全管理、产品合规性、应急管理、非法营运、信息安全保护、公共安全管理等方面存在诸多问题和安全隐患，主要体现在九个方面：一是公共安全隐患问题巨大；二是顺风车产品安全隐患问题巨大；三是应急管理基础薄弱、效能低下；四是非法营运问题突出；五是安全生产主体责任落实不到位；六是企业平台诚信严重缺失；七是个人信息安全问题突出；八是社会稳定风险突出；九是涉嫌行业垄断。检查组针对问题提出了系列整改处理的初步建议。　　下一步，检查组将把检查报告提交交通运输新业态协同监管部际联席会议审议，并指导有关执法部门，对相关违法违规行为依法严肃处理，消除安全隐患。同时，检查组也将督促平台公司严抓问题整改、严抓责任落实，推动检查发现的问题和隐患整改到位，巩固安全检查成果，促进网约车行业健康发展。　　吴春耕还表示，后续检查及处理结果将适时向社会公布。同时提醒各网约车、顺风车平台公司，对于检查发现和存在的问题要不等不靠、立行立改，主动作为，提前采取措施进行整改，加快推进规范化发展，加快提高服务水平。　　当日晚间，滴滴出行发布公告表示：“坚决拥护整改要求，持续加强安全运营保障工作。”据披露，整改期间，滴滴在全国范围内无限期下线了顺风车业务，陆续推出和升级了多项安全运营保障措施，包括持续面向全量司机进行安全审核，推出深夜运营规则；升级一键报警、紧急联系人功能；增加重大安全客服，并成立了警方调证专项工作对接组等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

国庆节前，22万亿理财市场终于迎来重磅新规，银行理财人翘首以盼的理财新规正式落地。经过两个月的征求意见，9月28日，银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》（下称《理财办法》）。对比征求意见稿，理财办法主要有以下几方面条款进一步明确：1、公募理财明确了可通过公募基金投资股票，但仍不能直接投资股票；2、在私募理财产品销售方面，借鉴国内外通行做法，引入不少于24小时的投资冷静期要求；3、ABN（资产支持票据）明确纳入底层资产；此前征求意见稿所框定的理财可投资的资产支持证券只包括“在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券”；《理财办法》进一步明确为“包括在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券。”也就是说，ABN明确纳入其中。4、在流动性风险管理、压力测试和信息披露等方面，进一步区分公募和私募理财产品要求，与其他同类资管产品的监管标准保持一致；此外，《商业银行理财子公司管理办法》（下称“《理财子公司办法》”）本次并未发布。不过，据了解，目前银保监会已起草了理财子公司办法，并将广泛征求意见及早发布。《理财子公司办法》有望将理财销售起点进一步降低，甚至不再设置强制性的销售起点要求，改为银行理财子公司自行设置。同时，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。数据显示，2018年以来，银行理财业务总体运行平稳，6月末银行非保本理财产品余额为21万亿元，7月末为21.97万亿元，8月末为22.32万亿元。理财资金主要投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产，占比约为70%；非标准化债权类资产投资占比约为15%左右，总体保持稳定。公募理财明确可间接投资股票，但仍不能直接投资公募理财究竟能否投资二级市场股票，此前市场一直十分关心，而征求意见稿中对这一问题并没有予以明确。因此，理财办法对这一问题正式明确——公募理财可通过公募基金投资股票，但仍不可以直接投资股票。在此之前，公募理财不能直接或间接投资股票，即便允许投资公募基金，其所投资的基金类型也只能是货币型或债券型基金。相比之下，理财办法给公募理财间接通过公募基金投资股票开了口子。原工商银行行长杨凯生对此表示，银行也应该为有各类投资意向，有一定风险承受能力的客户提供必要的投资工具和服务，这既是银行客户、社会公众日趋增多的一种金融服务需求，也是资本市场进一步健康发展的需要，关键是如何把握风险与发展的关系。因此，理财办法的这种处理是有道理的，甚至可以说是有一定艺术性的。在投资证券资产的集中度管理方面，《理财办法》延续了征求意见稿的要求，未作修改：（一）每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%；（二）商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%；（三）商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。此外，值得注意的是，《理财办法》虽然不允许公募理财直接投资股票，但银监会相关负责人透露，下一步，银行通过子公司开展理财业务后，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。理财子公司办法“福利”多多除《理财办法》外，《商业银行理财子公司管理办法》（下称“《理财子公司办法》”）本次并未发布。不过，据了解，目前银保监会已起草了理财子公司办法，并将广泛征求意见及早发布。值得注意的是，证券时报记者了解到，相比于《理财办法》，《理财子公司办法》将会在多方面予以放宽要求，已达到与《资管新规》和其他同类金融机构总体保持一致的目的：1、监管不设置理财销售起点硬性要求，银行自行设置；2、扩大销售渠道和理财投资合作机构范围；理财办法》中规定，理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问为持牌金融机构。相比之下，据了解，下一步，在理财子公司业务规则中，将依法合规、符合条件的私募投资基金纳入理财投资合作机构范围，此举将利于扩大理财产品的销售渠道；3、不强制要求个人首次购买理财产品在银行营业网点进行面签，可通过网上面签；4、允许发行分级理财产品；5、理财子公司发行的公募理财产品可直接投资股票；在“资管新规”、《理财办法》和《银行理财子公司办法》三者的关系和定位方面，《办法》为“资管新规”的配套实施细则，并与“资管新规”监管要求保持一致，适用于银行尚未通过子公司开展理财业务的情形，银行开展理财业务需同时遵守“资管新规”和《办法》。《商业银行理财子公司管理办法》拟作为《办法》的配套制度，其适用的监管规定与其他同类金融机构总体保持一致。进一步区分私募和公募理财产品监管要求《理财办法》另一个重要的变化，在于针对业界广泛反映的征求意见稿对于流动性风险管理、压力测试、信息披露等要求，对于私募理财产品而言，比其他私募资管产品更为严格，因此，正式落地的《理财办法》则在上述方面进一步区分公募理财产品与私募理财产品。1、在压力测试方面，此前征求意见稿要求，压力测试频率应当与商业银行理财产品的规模和复杂程度相适应；压力测试应当至少每季度进行一次，出现市场剧烈波动等情况时，应当增加压力测试频率；相比之下，《理财办法》将上述要求所针对的范围缩小为针对每只公募理财产品，私募理财则不再适用。2、针对认购环节的管理，《理财办法》明确要求开放式公募理财产品（而非征求意见稿要求的所有开放式理财产品）要加强认购环节的管理，合理控制理财产品投资者集中度，审慎确认大额认购申请，并在理财产品销售文件中对拒绝或暂停接受投资者认购申请的情形进行约定。3、对于流动性管理的要求，《理财办法》则要求开放式公募理财产品（而非征求意见稿要求的所有开放式理财产品）还应持有不低于理财产品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券。不过，虽然上述三方面管理放松了对私募理财的限制，但正式落地的《理财办法》，引入了专门针对私募理财的投资冷静期的规定。对于私募理财产品，银行应当在销售文件中约定不少于24小时的投资冷静期。冷静期内，如投资者改变决定，银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。冷静期内，如投资者改变决定，银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者全部投资款项。监管正制定结构性存款业务管理规定在结构性存款条款方面，理财新规的正式稿与公开征求意见稿没有根本性区别。《理财办法》规定，商业银行已经发行的保证收益型和保本浮动收益型理财产品应当按照结构性存款或者其他存款进行规范管理。结构性存款应当纳入商业银行表内核算，按照存款管理，纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围，相关资产应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定计提资本和拨备。衍生产品交易部分按照衍生产品业务管理，应当有真实的交易对手和交易行为。商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。不过，为更清晰地明确结构性存款的监管办法，据银保监会有关部门负责人介绍，银保监会正在制定结构性存款业务的监管规定，下一阶段，将结合本次公开征求意见情况进行修改完善并适时发布实施，更好区分和厘清结构性存款和理财业务监管框架。此前一些银行反映希望将结构性存款和理财产品分开两个制度监管，据悉，监管采纳业内建议，分开监管以更好的厘清结构性存款和理财业务的监管边界，促进结构性存款业务规范发展。并且，在银行内部，一般由资管部门负责理财产品，其他部门负责结构性存款，分开两个单独的制度，也有利于银行内部更好地厘清部门职责。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

“强监管之下，日子越来越不好过。”一家第三方财富管理机构负责人赵诚（化名）向记者感慨。他透露，在资管新规正式面世后，他所在的财富管理机构从信托、基金子公司等持牌金融机构拿到的资管产品募资额度同比缩水了15%-30%。“公司高层近期正在讨论是否削减财富管理团队人数。”赵诚说，据他所知，多家第三方财富管理机构已悄悄落实裁员工作。这背后，是财富管理机构正在集中资源谋求转型，以期在资管新规时代拓展业务空间。资管新规面世，对第三方财富管理机构业务的冲击主要表现在三大方面：一是建立相应的净值化产品研发团队与存续期管理机制，适应未来净值化资管产品发展趋势；二是业务模式从产品销售向客户综合金融服务转变，拓宽多元化业务收入以降低对传统产品代销的高度依赖；三是加大科技投入提升用户服务体验，进而提高用户黏性塑造更强的募资能力。摸索转型之路“在资管新规要求消除监管套利、打破刚兑、打击产品多层嵌套的压力下，不少信托公司与基金子公司迅速制定了压缩通道+资金池、非标债权类产品规模的时间表，导致我们产品代销规模随之缩水。”赵诚告诉记者，这意味着第三方财富管理机构的收入随之下滑。他算了一笔账，通常第三方财富管理机构作为销售渠道方，可以拿到相当于资管产品募集资金1%-2%的佣金提成，以往每月他们代销的各类持牌金融机构资管产品约8亿-10亿元，赚取约1000万元佣金。但资管新规面世后，他所在的财富管理机构每月代销规模降至5亿-6亿元，入不敷出。其间他所在机构的财富管理部门一度打算加大私募基金产品代销力度。然而，近期股市低迷，数款近期代销的私募基金产品过去两个月净值下滑逾5%，引发投资者问责，他们不得不紧急叫停这项业务。赵诚始终认为，产品代销规模缩水仅是短期“阵痛”，让财富管理机构伤筋动骨的，是能否尽早针对净值化产品搭建一整套产品研发、存续期管理、信息披露等业务操作流程。因此他们从银行高薪聘请多位资管部门技术研发人员，负责搭建新的净值化产品运营体系，逐步替代此前的预期收益型产品运营模式。赵诚所在的财富管理机构不久前也曾代销一款净值化的非标资产资管产品，但由于投资者接受度不高，导致整个销售过程举步维艰。“后来我们找了长期合作机构进行包销，才实现预期销售额。”赵诚说，“如今这款产品进入存续期，每天都有投资者询问净值到底是怎么算出来的，准不准确？”为了填补产品代销业务缩水的缺口，一些财富管理机构专门组建了子女海外留学教育、海外高端医疗、财富传承、海外置业等管理团队，以此进一步拓宽业务收入。但这些新业务同样发展得并不顺利。“我们的财富传承业务开展了3个多月，目前还没有一单业务。”赵诚透露。主动管理业务举步维艰21世纪经济报道记者多方了解到，为了弥补产品代销业务收入下滑缺口，不少财富管理机构纷纷发起FOF产品开展自主管理。“在资管新规出台后，我们内部将今年FOF资产管理规模调高至300亿元。”赵诚告诉记者。然而，当前股市低迷，PE募资艰难，FOF业务或也将成为“无米之炊”。“此前我们发行过一款投向新兴战略产业的FOF产品，但过去3个月以来实际募资额不到基金总规模的30%，其中不少个人投资者没有拿出现金，只是签订了一份项目认缴协议——只有当FOF管理团队与子基金签订投资协议后，他们才会视自身投资偏好决定是否出资。”赵诚说，去杠杆导致不少民企资金链吃紧，加之近期PE实际投资回报率大不如前，这项业务对投资人的吸引力也在降低。而原本打算发起的股票投资型FOF产品甚至无人问津。“这类FOF产品出现行业性亏损，即便产品管理方与投资方名气再大，也点燃不了投资者的热情。”赵诚告诉记者，比如3月份中信证券推出的一款“信享盛世系列集合资产管理计划”，主要投向千合资本王亚伟、淡水泉赵军、景林资产高云程、拾贝投资胡建平等明星私募基金经理旗下产品，当时受到不少投资者追捧，但半年之后，这款产品净值回报率与最大净值回撤值分别达到-10.3%与-7.5%.“其实这两个数值均低于同期沪深300指数跌幅（-19.9%）与上证指数最大回调值（-13.9%），但投资者对净值亏损感到不满意，纷纷用脚投票。”赵诚说。另一位第三方财富管理机构合规总监认为，相比净值下滑的窘境，当前不少财富管理机构自主发行的FOF，还存在违规操作风险。比如资管新规要求消除多层嵌套和通道，采取多层嵌套型投资模式的FOF势必要做出整改；此外，资管新规要求基金退出日不得晚于基金到期日，FOF管理团队还面临提前安排子基金份额赎回套现的操作难题。“这导致财富管理机构主动管理部门的工作积极性大大下降。”赵诚称，但是，若主动管理业务迟迟无法创造理想收入，单靠股东方自掏腰包，未必能坚持多久。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

2018年9月28日，证监会召开例行发布会，以下为主要内容：1、月底，第17届发审委一年的任期将届满。证监会新闻发言人28日表示，证监会启动发审委换届工作。整体上看，第17届发审委在新股常态化等方面发挥了重要作用。2、证监会新闻发言人28日表示，证监会正式发布《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立收购参股经营机构管理办法》。修改后的办法共38条，主要包括：维持适当门槛，整合两类机构走出去条件，；规范业务范围完善组织架构，给予现有机构36个月过渡期；要求母公司加强管控，强化对境外子公司重大事项的管理等。证监会相应更新相关行政许可事项的服务指南，符合条件的机构可依法报送。3、证监会新闻发言人28日表示，证监会就境外证券期货交易所驻华代表机构管理办法公开征求意见。内容包括：贯彻落实全国金融会议精神，加强对驻华代表机构监管；加强事中事后监督，完善代表机构工作等。4、证监会通报2018年专项执法行动第一批案件，其中5起案件完成主要调查工作。第一批案件集中表现为：期货市场散布谣言影响市场投资者；有的证券从业人员涉嫌操纵市场；不法机构利用微信等新媒体诱导投资者。下一步证监会将抓紧推动专项执法行动的案件调查。5、证监会对5宗信息披露案件做出行政处罚，涉及公司包括勤上股份、圣莱达信息、国农科技、界龙实业等。证监会决定对勤上股份责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对实控人李旭亮、胡玄跟、陈永洪给予警告，并分别处以60万元、30万元、10万元罚款。另外，根据相关规定，证监会决定对公司实控人李旭亮采取终身证券市场禁入措施，对胡玄跟采取五年证券市场禁入措施。证监会将不断加强监管执法力度，依法对各种类型的信息披露违法行为予以严厉打击，督促信息披露义务人遵法守规，切实维护资本市场“三公”原则，保障广大中小股东的知情权。6、有记者提问：发审委什么时候换届完成？换届过程中是否暂停工作？证监会表示，先会有换届方案，还会有遴选工作等程序，具体内容证监会将通过公告形式向外发布。等一切程序完成后才会进入新一届发审委工作。第17届发审委将工作到新一届成立为止。...