知名演员翟天临涉学术造假一事有新进展。2月11日晚，北京电影学院已经成立翟天临事件调查组，并按照相关程序启动调查程序。北京大学光华管理学院也发声明将根据其博士学位授予单位的调查结论做出处理。北京大学光华管理学院就“翟天临涉嫌学术不端”一事发布说明中新经纬客户端查询天眼查发现，与翟天临有关的共有6家公司，主要涉及影视文化业务，其中，由翟天临100%控股的有3家公司，分别为：上海临朝影视文化工作室（已注销）、青岛捌柒文化投资有限公司、厦门市集美区天临朝影视工作室。另一家持股比例为6.25%的是北京势合企业管理咨询中心，主营业务为企业管理咨询，股东还包括影视演员朱亚文、包贝尔、王鸥等。同时，翟天临还担任5家公司的法人。来源：企查查在2019年央视春晚上，翟天临和葛优、蔡明一起表演了小品《“儿子”来了》。这出小品中，翟天临饰演的是一位打假警察，最后把饰演诈骗分子的葛优抓走了。正所谓“人生如戏，戏如人生”，有网友评论说，“真正要被打假的，是翟天临的博士学历！”；“学霸人设彻底崩塌了。”1月31日，翟天临在个人微博上晒出北京大学博士后录用通知书，并配文说：“新的旅程，小翟要加油！”随后几天，在网络上，对于翟天临“喜提”博士后的舆情发展迅速，从最开始的贺喜声到后来的质疑声不过短短几天时间，这超乎了所有人预料。2018年6月29日，翟天临在微博晒出毕业照。来源：翟天临微博世上永远不乏好事者，很快有网友扒出，翟天临目前只在网上公开发表了两篇论文。其中，他发表在《广电时评》的论文《谈电视剧<白鹿原>中“白孝文”的表演创作》涉嫌大段落抄袭。该文章总共不到3千字，论文检测网站竟查出其复制比为40.4%，有的网站甚至检测出其相似度为54%。而被抄袭论文的作者黄立华也发声谴责：“我十几年前的文章被其整段整段的抄袭，事实胜于雄辩。”有意思的是，翟天临在直播互动回答网友提问竟然还说不知“什么是知网”。有网友统计，翟天临在读博四年期间，“至少主演了11部戏、参演了7部戏，做了24个代言、录了17个综艺”。由此便有质疑声传出：“翟天临哪有时间搞学术研究？”针对论文被质疑一事，翟天临工作室在2月8日发布声明称，翟天临论文由校方统一上传，会在今年上半年公开。不过，也有网友找出了和翟天临同届的北电其他博士的名单，发现这19个同届博士都正式发表过论文，唯独少了翟天临。近日，人民日报、紫光阁、共青团中央等媒体相继也报道了翟天临涉学术造假事件，人民日报官方微博更是发问：“博士学位是北京电影学院给的，博士后通知书是北京大学发的，两所院校是否应及时站出来，回应一下网友的质疑？”就在2月11日晚间，针对翟天临论文事件，北京电影学院称对此高度重视，已成立调查组并按照相关程序启动调查程序。学校表示高度重视学术道德建设，对学术不端行为持零容忍态度。随后，北京大学光华管理学院也发布声明表示，将根据其博士学位授予单位的调查结论做出处理。中新经纬客户端注意到，翟天临曾担任不少知名品牌的代言人和宣传特使，其中包括汤臣倍健、百事可乐、祖玛珑、茱莉蔻、LOVO家纺等。随着事件逐步发酵，翟天临涉及的公司和代言品牌恐都将受到影响。...

　　数月过去了，控股股东资金占用及违规担保带来的阴霾还未散去，ST升达又陷入新的麻烦。　　2月11日晚间，ST升达发布公告称，近期该公司通过银行电话通知及查询银行账户信息了解到，上市公司存在募集资金账户资金被成都市中级人民法院和杭州市中级人民法院分别划转2656万元和1.2亿元的情形。　　据ST升达披露，公司原向拉萨经济技术开发区恒耀商务咨询有限公司借款2500万元，后由于其控股股东四川升达林产工业集团有限公司（简称升达集团） 整体受让上市公司林业资产，借款转由升达集团承担。　　直到2018年5月31日借款到期后，由于未能按时偿还，拉萨经济技术开发区恒耀商务咨询有限公司起诉ST升达并申请财产保全，冻结了ST升达位于广发银行成都东大街支行账户的募集资金2656.25万元，并起诉至成都市中级人民法院。　　经过审理，成都市中级人民法院在2019年1月24日从公司账户将冻结金额2656.25万元划走。根据相关合同以及法院的判决，ST升达还应支付对方约300万元。　　此外，另一笔1.2亿元募资被划转则是由于控股股东的违规担保。2017年12月15日，升达集团与杨陈个人签订借款合同2亿元（实借1.4亿元），ST升达与杨陈签订《连带保证承诺函》，约定上市公司对升达集团与杨陈签订《借款合同》承担连带保证担保责任。　　此后，升达集团陆续归还3000万元本金及部分利息，但剩余1.1亿元本金一直未归还。于是，杨陈向杭州市中级人民法院提起诉讼，并保全冻结了ST升达于广发银行成都东大街支行购买的理财产品份额，这笔金额也随之列入ST升达对升达集团的违规担保金额中。根据法院执行裁定书，法院通过广发银行总行理财资金池直接扣划归属于公司的理财产品资金1.2亿元。　　实际上，升达集团的资金链困局早有端倪，2018年10月7日ST升达曾公告预警。　　根据ST升达披露，截至2018年9月20日，升达林业被控股股东升达集团占用的资金逾9亿元，占最近一期经审计净资产的53.94%。其自查结果进一步披露，升达集团曾先后13次占用公司资金，最大的一笔为3亿元，发生在2018年7月17日和7月18日。　　发生资金占用行为的过程，既包括上市公司替股东偿还借款，也有升达集团直接占用公司的资金。ST升达还在未经董事会、股东大会审议的情况下，为升达集团对外借款提供担保，担保金额约2.85亿元，占最近一期经审计净资产的比例为17.07%。　　此外，ST升达自查结果显示，在过去的十二个月内，升达林业累计涉诉26起，涉诉金额13.37亿元。升达林业共有5个银行账户被司法冻结，募集资金账户因涉诉被执行划转，金额共计1.53亿元。　　ST升达表示，造成公司资金被占用，主要是由于升达集团对剥离款项的承受能力估计过高、对金融环境过于乐观。在此背景下，ST升达实际控制人为了完成公司的剥离重组，违规为升达集团借款提供担保以解决其向公司支付剥离资产的对价。　　“由于2017年下半年金融环境与金融政策发生重大变化，导致升达集团在资本市场上融资困难，资金链断裂，升达集团无法到期归还借款，导致公司资金被贷款方扣划而形成对公司资金的占用。”对于控股股东的资金链问题，ST升达如此解释。　　“屋漏偏逢连夜雨”，2019年1月24日，ST升达公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司被证监会立案调查。1月30日，ST升达下调业绩预期，原预计2018年全年亏损不超7500万，调整后预计亏损超1.5亿。公司表示，业绩下修，主要与产销下滑、计提商誉减值等有关。　　提及募资被划转对公司的影响，ST升达在2月11日晚间的公告中称，公司将积极督促控股股东升达集团，争取尽快解决资金占用及违规担保问题；密切关注募集资金账户被划转事项，进一步完善募集资金的安全管理。...

　　摘要：【监管层放行券商交易系统外部接入 量化私募圈已“沸腾”】消息一出，市场反应热烈，尤其是量化策略私募的多位人士均表示欢迎，更有不少私募人士在朋友圈转发这一消息并配合产品或策略介绍，表现出相当高的热情。业内人士普遍认为，此举有利于提高A股市场流动性，各类量化交易有望迎来春天。　　2月1日，证监会发文就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(以下简称《规定》)向社会公开征求意见。新规对券商交易信息系统外部接入业务相关要点进行了明确。　　《每日经济新闻》记者注意到，消息一出，市场反应热烈，尤其是量化策略私募的多位人士均表示欢迎，更有不少私募人士在朋友圈转发这一消息并配合产品或策略介绍，表现出相当高的热情。业内人士普遍认为，此举有利于提高A股市场流动性，各类量化交易有望迎来春天。　　管理产品规模不低于5亿元　　证监会表示，近年来，随着证券市场发展，公募基金管理人、保险公司等机构投资者交易占比逐年上升，传统以人工为主的操作方式已不能满足其分仓管理、统一风控等需求。《规定》考量既往非规范交易信息系统外部接入出现的风险隐患及存在问题，借鉴成熟市场经验，引导证券公司在安全、合规的前提下，为机构投资者合理化需求提供外部接入服务。　　根据《规定》，证券公司是提供交易信息系统外部接入服务的责任主体，应当在严格控制风险的前提下审慎开展相关业务活动。充分评估接入需求合理性，全面核实投资者资质条件，完整验证相关系统功能；在接入过程中切实履行管理职责，严格控制风险，确保外部接入始终保持合规、安全、稳定的状态。　　证监会特别指出，《规定》规范的交易信息系统外部接入活动，应当严格遵循证券市场现有交易机制。涉及程序化交易等新型交易方式的监管及自律要求，待相关规则出台后，外部接入系统需一体遵循。这意味着程序化交易等新型交易方式的监管及自律要求未来还将进一步出台细则。根据相关通知要求，此次公开征求意见为期一个月，截止时间为2019年3月2日。　　根据规定，证券公司可以为符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一项或第三项规定，且自身存在合理交易需求的专业投资者提供交易信息系统外部接入服务。　　《每日经济新闻》记者查询相关规定发现，上述专业投资者包括：经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。　　除前款类型投资者以外，确有合理接入需求的，证券公司可以向中国证监会提交业务创新试点申请。中国证监会可以委托中证信息开展安全、合规管理有效性评估。私募证券投资基金管理人需要券商交易信息系统外部接入的，需要满足三个条件；一是私募基金管理人应当为私募证券投资基金管理人；二是最近一年末管理产品规模不低于5亿元；三是接入的产品应当经中国证券投资基金业协会备案。其中，5亿元的管理规模门槛设置值得关注。据基金业协会公布的数据，截至2018年底，私募基金管理人管理基金规模在5亿元以下的占大多数，共计6640家机构；规模在5亿元以上的有3135家。不过，这一统计口径包含了证券类、股权类和其他类的所有私募机构，由于股权类私募的资金体量往往更大，所以实际上，符合5亿元门槛的证券类私募数量会更少。　　私募：可间接减少交易成本　　随着市场发展，原有的交易模式并不能满足专业投资人的需求。证监会也在公告中提到，这次推出这一规定的考虑因素就是，近年来，随着证券市场发展，公募基金管理人、保险公司等机构投资者交易占比逐年上升，传统以人工为主的操作方式已不能满足其分仓管理、统一风控等需求。　　随着券商交易系统外部接入的放行，有券商机构已经开始在朋友圈拉起了业务。华泰证券某机构业务部在私募圈表示：“目前券商外部系统接入放开了，就是以前的分仓系统放开了，欢迎年后来公司详细了解。”另外，天风证券某营业部总经理也在私募圈宣传这一系统接入对机构的资金要求。更有券商机构业务部的业务员利用红包拜年的时机，推荐自己公司的外部接入系统。　　言起投资言程序告诉《每日经济新闻》记者，证券公司提供交易信息系统外部接入服务，这对于量化策略方面的机构投资者将形成较大利好。随着券商交易信息系统外部接入系统的放开，量化私募可以更有效地参与权益市场，将在很大程度上提升其交易灵活性，极大地便利了其策略的实现。除了能够满足量化私募的交易需求，接入券商交易系统也可以间接减少交易成本。　　另外，还有量化私募总经理在私募圈表示：“当前以人工为主的操作方式存在较大的运营成本，同时也难以满足灵活性交易以及风控等需求。而通过信息系统外部接入方式后，这些问题均能得到有效改善。如果某只股票的流动性不好，那么这种交易成本就比较高。而随着包括海外市场机构投资者的增多，程序化交易的投资者也逐渐变多，市场的流动性就会变好，从而有助于降低隐形的交易成本。”...

摘要：有支持重刑以治隐私数据泄露乱象，也有认为类似方案标准难定无法施行，更有观点觉得对大公司没用。泄露隐私数据，CEO该去坐牢。就问你支持不支持？今天，这则美国参议员提案让舆论炸了锅。不少网友聚集在Hacker News跟帖讨论。有支持重刑以治隐私数据泄露乱象，也有认为类似方案标准难定无法施行，更有观点觉得对大公司没X用——人有强大的法律团队——所以只会限制中小创业公司创新。不过，既然已有这样的声音，我们不妨一并围观，看“隐私数据泄露，CEO是否该去坐牢”？美国参议员新提案事情源起，是美国参议员罗恩·李·怀登（Ron Lee Wyden）的新提案。这位民主党议员认为，隐私数据泄露，此诚危机存亡之秋矣。过去三年里，你可能是雅虎电子邮箱帐户泄露的受害者；或许是Facebook隐私数据泄露的无辜牺牲品；甚至不知不觉间，隐私数据遭到跟踪、买卖和泄露，然后被用于利益侵害之途。然而桩桩件件，最后只留下受害者，还有责任承担者。除了个别公司遭遇集体诉讼，那些公司的实际控制人、CEO为代表的高管们，一点教训都没得到。是时候通过法律武器让他们对隐私数据心怀敬畏了。如何敬畏？罚款。坐牢。参议员怀登的新提案中，如果所在公司偷偷搜集隐私数据、泄露隐私数据（不论有意无意）、买卖交易隐私数据，甚至发生泄露后隐瞒谎报，都要严刑峻法待之。比如按照年营收的4%进行罚款，CEO等核心高管还要面临最长20年的监禁刑罚。坐牢就不多说了。4%什么概念？如果按照Facebook 2017年年报数据，4%的营收，约16亿美元（108亿元人民币）。确实相当重了。而且这份长达38页的法案提案中，还清楚列出了具体条款。我们简要摘出核心条款如下：为使用在线服务的人建立“不跟踪”选项，允许他们的搜索历史、社交媒体收藏和在线行为不被出售给广告商。用户可以付费让自己的隐私得到保护。授权相关部门制定隐私和网络安全标准，并要求大公司每年进行隐私制度和情况披露。惩罚在年度隐私报告中弄虚作假的公司，4%的年收入罚款，最高可达20年的CEO监禁。要求公司评估其算法准确性、公平性和歧视。怀登议员说，这是按照金融公司监管的方式来实现互联网隐私数据监管。针对大型金融公司，美国2002年起就有了类似的监管方案，并且起到了很好的作用。现在，是时候把这样的方案带给互联网科技公司了。实际上，之前怀登议员的方案就已经有过“吹风”，但具体推进效果并不好，在大公司层面呈现两极分化局面。对于苹果、英特尔这样不依靠互联网广告营收的公司，他们积极支持。但对于Google和Facebook这样身家性命全在广告营收的巨头，始终“不予置评”。严苛使用个人隐私数据，不就相当于要了Google、Facebook的命吗？支持 or 不支持这样的法案虽然针对大公司为主，但如果你问网友资词不资词？他们也并非观点一致。在Haceker News上，大体有三种观点。第一，骑墙派最多，认为法案太乌托邦，想法很美好，现实难执行。首先是隐私数据的标准：个人信息真的能按照财产计算吗？假如是的话。那我在街上问了某个人的姓名、电话和位置，算不算“记录了他的数据”——以及掌握了他的财产？如果我将他这些“财产”用于商业行为，是不是也要面临法案刑罚？隐私数据标准，难以事前鉴定。也有网友跟帖，可以运用事后法律去执行。如果事前不能完全厘清概念和边界，或者厘清了但仍有大量的灰色和边缘地带，是否能够运用事后法律的方法？但依然面临标准挑战。特别是AI大行其道，有些数据如何被运用，不可解释。第二，支持派的网友，认为正是没有严刑峻法，才让Facebook这样的公司“积极地”把世界变得更糟。所以现在迈出这样的一步——巨额罚款、高管坐牢，或许能让现状得到缓解。然而，这样的声音很快得到反对派反驳。核心观点有二：首先，即便有法案，也无法解决最核心的问题。因为既然针对大公司出台隐私数据法案，但Facebook、Google这样的巨头的豪华法务团队肯定不会坐以待毙，他们一定会在法律施行后找到合理合法的办法，而最终寸步难行的，只会是那些没有法律力量的中小型创业公司。且这种论调并非危言耸听。在金融业，2008年次贷危机之后就出台了相关监管法案，但最后却进一步巩固了大型银行的地位，中小银行更加寸步难行。另外，欧洲GDPR施行后，也有具体数据说明，虽然削弱了不少广告追踪公司，但Google这样的大公司并不受影响——这不就是忘了为啥而出发了吗？其次，一旦隐私数据“稀缺”，就会变成黑市资产。有网友举例，按照隐私数据该当财产保护的逻辑，供需决定市场，严刑峻法能让公开市场顾忌，同时也会让黑市交易更为盛行。高赞建议当然，热议之下，也不乏高赞可执行建议：一）要有提醒，让用户知情。用户知道自己的隐私数据已经被“跟踪”，可以选择“yes”或“no”。二）与第三方分享时一定要争得同意。只要涉及用户隐私分享到第三方，就应该让用户自行作出同意与否。网友表示不反对某应用保留记录自己的互动信息，甚至对便利性有帮助，但反感数据被共享至其他第三方。三）违规成本可以考虑。事先可以制定违规成本，一旦有公司违规，就付出相应代价，让这些掌握隐私数据的公司不仅有自我道德束缚，更是通过市场经济行为约束。四）信用机制。如果有些公司已经有过数据泄露的不良记录，就通过一年信用监控去限制其隐私数据收集，提高这些公司的意识。最后，悬而未决的问题：CEO等高管是否要坐牢？支持坐牢的网友说，就该把CEO关一关，否则对隐私数据不重视。反对坐牢的网友则认为，公司大了，CEO不一定知晓每一项业务，限制CEO的人身自由并不公平，而且也有些公司的CEO——只是个傀儡……投个票不过，以上讨论，全来自太平洋对岸。国情也不一样。但相信对于隐私数据，环球同此重视。所以不知道刚过完春节、参与各种授权个人信息参与互动的你，怎么看隐私数据问题？...

　　北京一公益基金会声称买房返利50%，打着慈善旗号圈钱的套路怎么防？　　据中国之声《新闻纵横》报道：近几年国内一些地方出现了“买房返还补贴”的所谓“公益慈善项目”，比如开发商把购房款的两成捐给基金会，基金会再以补贴款的形式分20年返还给购房者，返还总额达到购房款的一半。这样的“安居扶助计划”看上去好像很有吸引力，但运行不久就出现补贴款不能到位的情况。　　民政部门表示，这种做法以公益慈善为名，实际上是参与房地产促销返利，不符合基金会的公益慈善宗旨，属于超出基金会的业务范围开展活动，违反《基金会管理条例》相关规定，并且存在金融风险和社会风险。北京中旭公益基金会因此被北京市民政局撤销登记，涉嫌挪用资金的问题被移交警方。资料图：民众选购商品房。中新社记者 韦亮 摄　　“买房返还补贴”，公益基金会推出“安居扶助计划”可信吗？　　2016年初成立的北京中旭公益基金会和湖北、广东的两家房地产企业合作开展“安居扶助计划”：符合标准的购房者买这两家开发商的房，开发商把购房款的20%捐赠给中旭公益基金会，基金会再以补贴款的形式分20年返还给购房者，返还总额是购房款的50%。湖北这家房地产企业下属的楼盘负责人告诉中国之声记者，一开始他们对这种模式也有质疑，但是为了促销缓解资金困难，选择了合作：　　“我们这个楼盘，本身销售很糟糕，面对当时那个市场环境，价格很关键，如果采用这个模式，中旭是要求按20%无偿捐赠给他，我们觉得这些要求也都很苛刻，当时也提出了一些质疑，但是他们也给我们看了批准的资质，我们也就没有多怀疑。”　　与此同时，民政部也接到了各地民政部门反映，有基金会开展类似的“购房补贴”项目。民政部社会组织管理局基金会管理处副处长沈东亮介绍：　　“还有的个人和组织到民政部门去咨询，要申请成立专门开展这种购房补贴活动项目的基金会，有的名字就想叫“某某住房补贴基金会”。”　　这样的基金会是不是真的能够补贴返还购房款，甚至返还50%呢？北京市民政局调查显示，两家开发商总共向北京中旭公益基金会捐赠442万多元，据基金会法定代表人陈述，其中近400万元在没有协议也没有项目的情况下，流向了中旭的关联公司，截至2017年2月26日，中旭公益基金会的账户只剩下341.4元。湖北的相关开发商证实，中旭的补贴从2017年2月开始就不能到位。北京市民政综合执法监察大队执法四队队长高苹介绍：　　“据举报反映，已经出现了因为基金会推迟补贴款的发放，而发生购房者围堵公司讨要说法的这种情况。参与“安居扶助计划”的购房者因为收入所限，将积蓄付完首付以后主要靠这些补贴还贷。这些补贴一旦不能到位，将会造成银行停贷、客户退房索赔等连锁反应，损害了购房者的利益，也容易造成群体事件，影响社会安定。”　　民政部：“安居扶助计划”违反《基金会管理条例》，中旭公益基金会涉嫌抽逃原始基金　　民政部门表示，中旭公益基金会相关人员把开发商捐赠的款项转给关联企业的行为，违反了《基金会管理条例》关于任何单位和个人不得私分、侵占、挪用基金会财产及其他收入的规定。　　高苹告诉中国之声记者：“当时中旭的主要负责人跟我们说，他们在发现这个行为的时候也认为是不对的，并且也和基金会的实际控制人说过这个事情，但是基金会的实际控制人认为是暂时的资金断裂，暂时的挪用。如果相应的公司能够获取资金，或者可以有其他的账目进账的时候，再把这笔钱还给基金会。”　　北京市民政局在调查中还发现，中旭公益基金会涉嫌抽逃原始基金：　　“根据《基金会管理条例》的规定，设立非公募基金会的原始基金不得低于200万元人民币。但是中旭公益基金会的200万元原始基金，名义上是发起单位捐赠，实际上200万元来源于向其他公司的借款，是采用过桥资金的方式操作的。200万元的原始基金在进账的当天就被划转回了借款公司，事后也没有及时注入资金的银行记录，所以涉嫌抽逃原始基金。”　　高苹介绍，中旭公益基金会内部管理混乱，相关业务合同、财务凭证等缺失，与中旭体系的企业利益相互关联，资金往来频繁，再加上基金会实际控制者失联，都增加了案件调查的难度。民政部门设法争取基金会法定代表人和财务负责人配合，取得账册、存款明细、询问笔录等证据，并经过多次研讨会商，最终认定：“安居扶助计划”项目以公益资助为名，实际上是参与房地产销售补贴、返利的行为，不符合基金会的公益慈善宗旨，属于超出基金会的业务范围开展活动，违反了《基金会管理条例》相关规定，综合考量相关因素，北京市民政局于2018年3月2日对中旭公益基金会作出撤销登记的行政处罚，并要求做好善后：　　“要求中旭公益基金会要与捐赠人受益人等方面共同妥善处理，平稳过渡，防范风险。另外我局也对在调查当中发现的基金会相关理事涉嫌挪用基金会财产的案件线索移交至北京市公安局。”　　中国裁判文书网显示，与中旭公益基金会合作开展“安居扶助计划”的开发商2018年以来遭遇购房者多起诉讼，原告随后撤诉。涉案的湖北开发商下属楼盘负责人介绍，他们仍然在垫付补贴款：　　“眼下是由我们开发公司在垫付补贴款。在客户与基金会之间签订的公益补贴合同明确规定了这个事补贴项目由中旭公益基金会承担法律责任，比如现在这个事情断档了，赔偿责任应该由基金会来承担，开发商应该是免责的，我们也希望这个事情能早一点有一个结果。”　　民政部表示，已经要求各地民政部门叫停这一类通过基金会以公益慈善名义实施的“购房返利”行为并妥善处理。民政部门提醒公众，通过中国社会组织公共服务平台、“中国社会组织动态”政务微信和各级民政部门官方网站等权威渠道核实基金会等社会组织的资质信息，防范以“公益”或者“利益”为名的陷阱。...

近期，有投资者在购买汇添富旗下基金产品时，将赎回资金误转入P2P平台。不幸的是，这家P2P公司在“雷潮”中中招。愤怒之下，该名投资者将汇添富基金公司告上法庭。陷官司纠纷中国裁判文书网近期挂出一纸民事裁定书，家住江苏省无锡市的周女士因为一出乌龙事件与汇添富基金对簿公堂。原告周女士称，在原、被告无任何法律关系的情况下，向汇添富基金误划款5000元，要求汇添富赔偿5000元并给付利息，多次主张返还无果，于是上诉法院请求审判。被告汇添富基金则辩称，周女士汇款是购买公司基金，后又赎回转至资邦元达（上海）互联网金融信息服务有限公司（以下简称资邦元达），公司实际未占有周女士的5000元。审理中发现，周女士在与资邦元达有关金融理财平台“唐小僧”购买理财产品时发生问题，问题资金疑最后进入资邦元达账户。经过审理，法院认为该案不属于经济纠纷案件，根据原、被告陈述及在案证据佐证，该案件有非法吸取公众存款犯罪的嫌疑。对此，法院驳回周女士的诉讼请求，并将案件受理费50元退还。天眼查数据显示，资邦元达成立于2014年10月，是一家集产业和互联网的全方位跨界融合平台，主营业务包括唐小僧理财、唐小僧P2F理财、唐小僧P2P理财等，其股东为资邦金服网络科技集团有限公司（持股占比99%）、资邦（上海）投资管理有限公司（持股占比1%）。去年6月网贷平台频频“爆雷”，唐小僧也中招，这家号称交易量达800亿元的网贷平台轰然倒塌。截至2018年5月31日，唐小僧累计借贷金额达9.32亿元，借贷余额笔数为53994笔。P2P基金代销玩不转了？金融全牌照大背景下，P2P平台致力于多元化发展，理财不二牛（ID：buerniu5188）发现，公募基金代销业务成为部分P2P平台下的一环业务板块。据不完全统计，在P2P平台中，上海陆金所资产管理有限公司、宜信旗下的宜信普泽投资顾问（北京）有限公司、深圳市小牛投资咨询有限公司、北京懒猫金融信息服务有限公司等互联网金融平台拥有代销资格。“很多P2P平台是一个集团的形式，拿基金代销牌照是为了成立一家公司，更好地扩展业务。如果只是P2P平台，不容易发牌照，成立基金代销公司可以更好过审。”北京一家基金公司市场总监如是说。不过牛妹也注意到，目前P2P平台基金代销业务渗透率并不高，而且在目前行业寒冬下，摆在网贷平台面前更多的是“活下去”。“现在行业对公司的影响还是很大的，像我们公司只能做本质上的信息撮合业务，比如说你们这边有闲置资金要出借要做理财，另外那边刚好有一个借款人没有资金需要借钱，那么我们这边做一个新系统，把资金通过银行的一些系统匹配给这个借款人，这就是信息撮合业务。像这种基金代销业务需要有一个资质，现在没有资质的公司是不能进行这项业务的。”一家P2P理财销售经理说道。那么为何P2P平台基金代销业务的参与程度不高呢？某基金公司市场部人士解释道，“理论上我们不排斥任何渠道，但是P2P平台出量不多所以这类渠道上线也不会维护，要是平台有牌照还是会有合作意向的。”去年的P2P行业“雷潮”让不少人疑惑，这是否会对基金公司基金代销产生较大影响呢？北京一家基金公司市场总监表示，“之前P2P为了增信，通常会找一些品牌规模比较大的或者具有国企性质的基金公司合作来做信用背书。去年6月一波P2P‘雷潮’对公募基金公司的影响有限，一方面，基金公司有严格监管，合作机构都是持牌经营；另一方面，基金公司有完善的风控制度，钱都不在P2P公司而是在托管行。另外，P2P代销基金量小，部分P2P平台只是为了圈钱上市，基金代销业务对上市估值有很大的影响。”...

　　18年，市场一大批私募排排倒，有不少“落寞退场”的朋友，听了很多他们创业不易的故事、很多灿烂辉煌的成绩、很多无人能懂的心酸．．．　　那些回不去又抹不掉的，叫做记忆，仅此而已。　　时间是一个很奇怪的东西，因为可以有过去的，有现在的，有未来的。而每个人的脑海中都有一根弦，这根弦在某这个时间点上打了一个结。好像记住了某一件事情，又好像不想再提起……　　我是一个市场里的学生，从2007年开始进入股市，到2008年和师傅学了短短半年的操盘术，2008年10月师傅走了，癌症。　　我一直说我是市场里的不详之人，我跟了师傅不到半年，师傅走了。　　我10年和朋友在北京成立了人生第一只私募基金。结果11年4月，我们吵架了，我退出了。之后的三个同伴继续坚持，结果基本上全部身败名裂。　　这一次我再度起航，我以为这一次我只成立一只基金，且带着已经培育5年的团队，就可以了，但是命运完全不是这样，这场股灾很多人失去了钱，我没有，但是我失去了一位兄弟……　　股市发生在2015年初，我感受到了牛市的力量，于是开始筹划成立第一只自己署名的基金。从那开始我一直做好了一种我要一战成名的准备，事情过去了一年多了，再度回首很多都快要忘却，但是好在我多年以来都有做日志的习惯，那么我就用日志将这一系列的事情串起来了吧……　　2015年5月5日 晴 　　今天是基金成立的日子，市场已经开始有一些问题了，但是基金成立了，这一天注定成为一个不可忘却的纪念。沉淀了4年之后，再次崛起回到私募界。这是一场华丽的回归。我终将带着荣誉和光彩回归。　　这只基金一定要做到5-10去，要不然都对不起永续之名。　　2015年5月15日 多云 　　真郁闷，光一个备案以及开户搞了接近10天，好端端的一波行情从眼前丢了，今天入场的时候已经感觉的压力不小了，毕竟5000多点了，上面的压力就是6124了。　　如果这一波顺利冲过了6124点，将会出现新的高点，那才是牛市的最后一波行情，哎，要不是协会和券商的人拖沓，现在净值应该就已经到10%了。毕竟我看好的XX电子三天就涨了20%了。　　找个机会买一点，这个位置要是踏空还是很危险的。　　2015年6月2日 晴 　　在经历了一根6.5%的阴线之后，昨天基金净值发布了，0.961元，基金亏损了3.4%了。已经有客户在询问为什么大盘上涨，我们基金净值下跌的原因了。客服和我说的时候，我也很郁闷，这事情是一个决策的问题。　　两周之前建仓的时候，盘面上就没有什么便宜的东西了，所以，我只能先打底，再说话，总不能一而再再而三的踏空吧。　　账户里安静的躺着中国银行、万科A、金地集团、中国平安。我看着这四个家伙比什么都生气，但是没有办法，当前的市场里，从估值上来说，万科和平安明显的低于港股的报价。中行和金地的分红比例又这么高，这时候，我不选择他们，难道选择几百倍上千倍市盈率的TMT？　　市场上风声不对了，有去杠杆的势头了，这时候去掉杠杆有点釜底抽薪的味道，但是看这两天的走势，盘面好像没毛病，是不是我想多了。　　2015年6月11日 晴 　　昨天刚刚和强子通完电话，强子还在深度的加杠杆，我的杠杆早就卸掉了。因为我觉得当前的市值以及我当前的净值，根本不适合加杠杆。　　净值还在0.95附近。这是个比较痛苦的事情，最后这波创业板看见了，但是不敢去抢，真的很害怕这个事情，因为在这个时候市场已经疯掉了。　　强子是北物院的出身，他这个时候还在加杠杆，难道是我真的判断错了？　　2015年6月12日 晴　　今天再度加仓，虽然继续加仓的是权重股，但是我相信这种坚持是对的，现在是大轮动行情，从14年开始的权重崛起年初的小股票疯狂，如果要突破6124，还需要这些大象股去上攻，继续加仓，现在仓位已经7成仓位了。　　今天基本上是逼着几个下单员和操盘手下单了，因为他们都觉得我错了，都觉得我应该去换仓中小创。　　老冯在提示我风险了，因为按照合同约定，现在这个净值的情况下仓位不能超过50%。但是没办法，作为一个基金的主操我不能被风控憋死。　　必须提高仓位，如果回调的话，还要将仓位加满。　　2015年6月15日 阴　　周末和强子再度通完电话，强子对于后市的想法和我的相对一致，期指还有上攻空间，这个位置上，突破6124只是一口气的问题，多空都在对垒，估计近期会有一场大仗要打，对于他来说这次行情已经在赚了好几个亿了，没多大问题了，但是背后的资金成本太高了。　　代客理财以及外围资金的运营这是大忌，但是很羡慕他能够有这样的能力和魄力，我是没有这个胆子，动用超过5倍资金的大杠杆，高成本杠杆的，再说了基金也不允许这么玩，或许有一天私募不想做了，自己也可以这么玩一次！　　想想貌似也蛮过瘾的。本周的策略很简单，如果有回调继续提高仓位。　　2015年6月17日 晴 　　今天和老冯的争吵很没有意义。作为一个风控，在这个位置上和我谈盘面风险，其实意义不大，这两根大阴线，还不是在4780点附近企稳？这就是个幌子，为了上攻而去做的下蹲动作，可以说现在下跌是为了更好的上涨。　　权重股在这样的回调里还是比较稳定的，当前净值才跌了不到1%。这次才是逆市上涨的微妙。等待第三波权重股接力了。　　今天要记录一下净值0.99。　　2015年6月19日 晴 　　今天的走势很奇怪，去杠杆看来是势在必行了，但是在这个过程里，我觉得越来越像是07年的5.30了。周五了，看来周末要继续和强子通个电话聊聊了。　　我必须要梳理一下当前的逻辑。　　如果牛市还要继续，这轮下跌之后，权重股的走势将会重启第三波主力行情，也就是类似于5.30之后的行情，这样的行情基本上都是权重股疯狂的行情。所以选择权重股没有错误。　　如果这里就是顶点了，那么小盘股涨幅超过3倍的将会成为被杀的主力，而权重股的流通性以及估值，从某种意义上是一种保护，所以选择权重股还是对的。　　貌似现在的逻辑没毛病。但是还是睡不着。　　2015年6月22日 多云 　　和之前5.30的行情非常的类似。这时候事实上并不是需要悲伤的时候。　　权重股尤其是银行保险将会直接受到利好，这是一个不争的事实。因为当前的走势下，在下跌就真的成为熊市了，从高位跌下来接近20%了。　　强子还在郁闷自己有一个仓位爆掉了，因为期指来的太凶了，期指上面本身就是带杠杆的，强子的资金又是配资的，这样的风险已经发生了。看来牛市里带杠杆也是会害死人的。　　不过他是个死多头，让他缓一缓吧。　　2015年6月24日 晴　　这两根光头阳线来的还是比较给力的，基本上挽回颓势了，但是盘面上抛压还是不小，好像有一些资金开始在出货了，有点不计成本的概念了。　　前段时间中信证券的100亿减持看来是对了，这个时候是考验心理的时候，一边是为国接盘的呐喊，一边是盈亏如水，冷暖自知。　　如果真的能够熬下来三个月，那么应该问题不大，这种时候出现了这种情况基本上就是救市行为，政策上这种口号，应该可以抵挡抛压。毕竟A股是个政策市。　　2015年6月25日 多云　　又是大阴线，优势千股跌停，这种情况下，虽然我的权重受伤不重，但是整体上又再次跌到了0.99了，要知道前两天还是1.05的净值啊！　　净值不好做，但是整体上当前的市场已经出问题了，4250点应该是这一轮回踩的低点了。从当前的走势来看这个位置上应该是可以撑得住的，如果跌破这个位置，那么真的熊市就要来了。　　一夜无眠！　　2015年6月26日 阴　　千股跌停了，今天大盘暴跌7%以上，跌停股达到2100只以上，跌停率达到了70%以上。可以说是只要在股市里的基本上无一幸免。　　太惨了，这种明显是处理杠杆处理过头了，再加上月底要揽存款，这样的走势太糟心了，但是这到底是不是5.30行情，还是08年股灾的开始。当前的流动性开始丧失了。　　今天深圳方面已经开始打电话来说，很多配资盘都爆仓了，在排队砍仓。看来这次的恐慌要超越之前的想象了。　　得好好想想对策了。　　2015年6月27日 小雨　　昨晚一夜无眠，从整个市场来看，当前市场里很多资金已经在遭到了杠杆资金的狙击，这种狙击并不是过去的那种上涨的推动力，而是恐慌的杀伤力。　　这里如果不救市，可能出现的将是大问题，1929-1933就这么出现？　　那时候好像美股也是丧失了流动性。要不要继续持仓？　　2015年6月28日 多云　　央妈降息了，还降准了，这是央妈自08年以来最牛的一次救市行为，在这里我只想说，高层对处理市场的手段还是稚嫩了，虽然我很清楚，央行目前的举动就是为了救市，但是并不见得一定是一件好事情。　　从理论上来说，如果央妈不救市，市场的底部将会在周一或者周二出现，点位上可能在3900-4000点附近见底，如此之后出现市场上的报复性反弹，股民都开始理性起来，市场开始对政策的依赖性降低，经过长达半年的调整之后，市场开始进入新的格局，牛市可以延长，甚至不排除中国市场将开始真正的成熟起来，但是央妈最后还是出手了，市场倒逼政策的过程中市场再度的赢了，这不见得是好事情。　　这个位置救市简直就是害市，如果反弹达到4500附近，减仓了。目前这个市场只有金融地产是靠谱的，其他都是扯淡了，当时的逻辑没有错，大金融大地产相对来说在这种暴跌的市场呈现的稳定性简直令人佩服。　　2015年7月8日 晴　　净值已经接近0.9了，但是对于进入熊市来说，我已经跑赢了大多数的指数空间了，这里已经接近底部了，止战之殇。　　龙战于野其血玄黄，是时候该要到战斗的时候，这一周以来已经多天睡不着了。这种煎熬终于要过去了。　　今天托管方已经来预警电话了，因为我们已经到了风险预警线了，这是我最后的机会了，如果这个机会我翻不了身，那么0.8清盘将成为必然了。无论如何这一把我需要去做……　　中信期货的仓单出现了3万手的多单，这不是一般人的资金，这是国家队出现了，机会来了！今夜注定是无眠的！　　我站在电子秤上思考，突然发现，居然轻了十几斤了，原来减肥的最佳方法是这个！哈哈！　　2015年7月9日，清晨我来到盘房的时候，交易员还没有来，我在咖啡机点了一杯双倍浓缩的美式咖啡。昨晚基本上一夜没睡，我制定好了一个策略，但是这个策略，现在不能说，这是我唯一有机会去赌上的一把，这一把我没办法，但是我必须去做。　　昨晚我想和强子分享我这个疯狂的想法，但是强子的电话没有打通。不知道他现在怎么样了，但是我知道如果他接了电话，他也会支持我这样去做……　　陆陆续续的操盘手和交易员都来了，盘房的钟指向了8：45的方向。　　“今天我给大家开盘前会，只想说几句简单的话，今天所有的指令都是命令，任何结果和后果我来承担，任何人都不得有任何的意见和异议。”我坚定的说到。　　“是，好的”操盘手和交易员纷纷应道。　　“霞义，将老冯的风控权的那根网线拔掉。”我对着我的助理说到。　　“不行的，老宣，你这样做不行的，昨天君安已经打电话来预警了，你这时候要断我风控的权利，这样子不合规矩的，而且这样子完全是违规操作啊。”老冯叫唤道。　　“我刚才说了，今天的操作，所有的后果，我独自承担。你今天休假。Get out！”我指着老冯生气道。　　老冯生气的拎着笔记本摔门而出，我知道我这样做过分了，但是今天只能这样子，今天的机会从时间上算是第九次千股跌停了，从周期上算已经基本上见底了，从点位上算再有个下探就可以抄底了。这一把我必须要这样做。我心中默念——兄弟对不起了！　　9：15：所有操盘手清点手里仓位。全部出货。　　集合竞价至少给我出掉一半。我吼道。　　盘房里忙碌着，都是键盘的声音，这才是战场，这才是战斗的样子。　　“老大，万科全部出掉了。”　　“老大，中行全部成交！”　　“老大，金地有点麻烦，才出掉30%。”　　“老大，平安出掉了60%左右了。”　　反馈不断的传来。没有人知道我在想什么，但是我自己知道下一步我要做的事情，基本上是所有人都会疯狂的事情。　　9：30，开盘，盘面出现了低开。　　“继续抛货，全部抛掉。”我继续吼道。我的手夹着烟，但是我能看到烟在抖。　　“全部抛完了。”交易员喊道　　“现在净值多少？”我轻轻的问了下我的助理。　　“老大，现在我们的净值是0.86，距离强平线不到6%了。”霞义回答我的时候眼中带着一丝不忍。　　私募就是这么残忍，所有人对于私募的认知就是必须赚钱，不赚钱的私募就是垃圾，但是又有多少人知道我们本身做的就是刀口舔血的买卖。一边在和市场拼刀子，一边还得留个眼神注意衙门的脸色。　　但是今天我要做的就是大逆不道，遇神杀神，遇佛杀佛，我杀心已起。对不住了。　　9：32，大盘开始跳水，基本上又是奔着千股跌停去了，要知道现在的盘面已经有上千只个股在停牌了。流动性已经不止以往的30%了。　　“全部扫货跌停板。市值低于100亿的，现在跌停的，全部买。立刻！马上！”　　“额度呢？”霞义轻轻的问了我一句，我听出她的声音里有深深的怯意。　　“不要考虑成本，只买跌停板。只买中小创。你们速度买，我来授权。”我吼完之后。　　手指深深的摁在了授权器上，这个授权是将整个基金的所有额度，全部释放给操盘手和交易员的授权，也就是说，这个指纹摁下去的时候，整个基金的所有资金都可以买卖任意的股票了。而所有的责任都是我一个人的事情了。　　9：33，“老大，子弹打完了。”　　“老大，我这边也结束了。”　　“已经全部买进了。”　　“额度用完了！”最后的话是霞义告诉我的。　　我没有说话，整个世界好像突然安静了，盘房里没有任何的声音了。　　我甚至可以听到墙上挂钟滴答滴答的声音。我突然一抖，我才发现，手里的烟已经烧到了手指了。　　“归集账户，成败就在此一举了。”我轻声的和霞义说。　　就算是这么轻的声音，我自己都能感觉到我的声音是在发抖的。　　9：40，盘面再度跳水。在一个短短的反抽之后，继续跳水。　　我看着所有归集进来的股票，一共22只，全是中小创。全是跌停，全都不动。　　9：41，我点着一支香烟，我不知道我为什么点着它，但是我还是点着了。或许这时候，只有这一点点的烟火让我能够感受到星星之火可以燎原的精神。　　9：48，“反弹了！”　　“开板了！”　　盘房里开始有雀跃的声音了。　　9：55，“涨停了，老大我买的股票涨停了！”　　“涨停了。我的股票也有涨停的了！”　　“5%了，老大，我的小创5%了，正的5%。”　　10：00，“霞义叫老冯来开会吧。”　　10：15，“今天我们是九死一生，老冯，对不起，早上的事情我需要向你道歉。但是我必须做。”　　……　　10：18，“老大，我们净值0.99了。回到了开始的时候了。”霞义兴奋的和我说。　　“继续持仓，大家休息吧，今天没事儿了。”我说完这句话，叼着烟，走出盘房。　　回首盘房里，烟气缭绕的情景，大家欢呼兴奋的样子，我知道，一切都过去了。但是股灾还没有结束。　　这一战之后，很快我的基金净值达到了1.2以上，在后期的操作中，我们再也没有出现过这样的惊心动魄。但是这成为了永恒的记忆。　　我不知道这个故事对于很多人来说，都是故事，但是对于我来说这仅仅叫做记忆……　　7月24日，半夜我接到一个电话，只有一句话：“老宣，强子自杀了。”　　我突然哭了，无声的哭了，我老婆至今不知道那个夜晚为什么我哭的跟个孩子一样！　　……　　一场股灾，成就了一些人，也谋杀了一些人，市场从来都是无情的。　　我含着泪，但是我还需要继续战斗……　　事情过去一段时间了，再回首，相对有些麻木了，但是脑海里还记忆犹新，好像这仅仅是昨天才发生的事情，这一场股灾，我不去计较其他，我失去的真的是一个兄弟，仅仅是一个兄弟。　　谨以此文献给我的兄弟——强子。虽然他一直都说我狼性不足，我真的狼性了一把，可惜你已不在……...

　　[2018年，全球对冲基金行业所管理的资产缩水3.4%至2.36万亿美元。]　　回顾2018年，众多全球对冲基金在去年2月、10月和12月的几波疯狂抛售中亮起业绩红灯，而多空策略基金则是去年10月暴跌中的最大受害者，八成此类基金蒙受亏损。　　第一财经记者获悉，近期不乏外资机构开始布局中国量化交易市场，并不排除在中国内地设立的WFOE(外商独资企业)发行量化私募产品，这与发达市场的超额收益下降不无关系。与此同时，众多国内量化私募机构也频频路演，当“单边行情”不再的时候，机构表示看好今年中国的量化交易前景。2019年1月31日，证监会宣布就扩大QFII(合格境外机构投资者)投资范围等征询意见，其中就包括可投私募基金，这无疑是一大利好。　　申毅投资创始人申毅对第一财经记者表示，QFII投资范围的扩大利好国内的中资私募和洋私募，“中国股市波动较大，从风险收益比的角度而言，量化选股是大趋势。同时，中国的优势在于，数据足够多且质量普遍较高。”他称。　　对冲基金2018年遭打击　　2018年，全球资产普遍下挫，美股跌幅更是超出预期。去年2月，由于波动率(VIX)突然飙升，在过去几年靠做空VIX盈利的基金纷纷爆仓清盘，造成市场巨震；10月，市场的剧烈回调下，美股回调近10%；到了12月，传统的“圣诞节反弹行情”爽约，标普500指数跌至19个月新低。连华尔街最为悲观的投行摩根士丹利都没有料想到，标普500指数竟在2018年结束前就跌破了他们在2019年一季度的2400点目标位。　　Eurekahedge统计数据显示，由于资产表现糟糕和投资者大举赎回，2018年，全球对冲基金行业所管理的资产缩水3.4%至2.36万亿美元。2月的抛售潮和10月的市场大跌给对冲基金带来了极大打击。最新数据显示，2018年新成立基金数量甚至不及关闭基金的数量，2019年新成立基金总数或创下20年来新低。　　“在2018年四季度的美股抛售潮中，系统化策略基金平仓，例如风险平价策略、趋势追踪策略、风险溢价策略等，去杠杆迅速发生，在多头受到挤压的同时，空头回补的趋势导致此前的空头也遭遇重创。”瑞银资管亚太对冲基金解决方案投资总监奥列特(AdolfoOliete)近期在接受第一财经记者专访时表示，“当QE(量化宽松)进入QT(量化紧缩)，波动率攀升是难以避免的，就过去20年来看，加息周期中对冲基金表现较好，我们目前看好亚洲市场，尤其是中国的机遇。”　　“美股的资产价格的确迟早要重估，只是一切发生得太快了。根据瑞银报告，标普500指数在去年四季度的走势是历史上最差的，甚至糟于大萧条、珍珠港袭击事件、1987年股灾、2007年金融危机等时期。但2019年衰退的几率不高，去年剧烈的振幅主要是仓位过度拥挤造成的。”奥列特对记者表示。　　过去几年的QE过程中，风险溢价不断收窄，“大家都聚焦在几个回报相对较高的领域，新兴市场资金回流美国后，导致仓位更加拥挤，这也意味着美股波动加剧，一旦趋势逆转，美股就会出现剧震。”他称。　　不过，奥列特表示，加息周期中波动率攀升，这有利于对冲基金的表现，但发达市场的资金越发拥挤，超额收益更难创造，“因此我们在美国只会聚焦在几个特定板块，其他配置则会慢慢转移到其他市场，尤其是亚洲。我们正大幅加仓中国市场。”　　量化选股是大趋势　　第一财经记者获悉，近期众多量化私募机构频频进行路演，一来看好2019年中国的量化交易前景，二来也提前开始进行系统的筹建升级和募资。　　去年，几家外资机构尝试在中国内地发行主打量化的洋私募产品，尽管概念新颖，但由于销售渠道、市场环境等问题，收效不如预期。不过，如果未来证监会扩大QFII投资范围政策落地，洋私募的募资问题有望化解，而外资机构相对本土机构对量化策略更加认可和熟悉。　　申毅提及，中国市场量化交易的优势在于，数据足够多且可用，同时，中国的数据普遍质量较高，又具备发展中市场的特征——无序波动、散户多，因此这对在中国从事量化交易的机构而言是一大机遇。　　全球第一大对冲基金桥水在给客户的投资报告中曾提及，中国市场的流动性优势是外资布局的重要理由，这将大大降低交易成本。“在美国，看似流动性极佳，但当有一致预期时，流动性将急剧恶化，因此很多下挫基本都是一步到位，这从去年道指动辄500点以上的跌幅中就可见一斑，可以说美国的流动性实际上并不好。相比之下，极端情况下中国的流动性就是源于无序波动。”申毅告诉记者。　　值得注意的是，股指期货的正常化也提振了从事量化交易机构的信心。“除了可以丰富策略，股指期货的正常化大大降低了冲击成本，因为股指期货的冲击成本比现货要低。在具备下行保护的前提下，机构就有能力或胆量去拿住股票，否则只能抛售所持股票来防止市场进一步下挫而产生的损失。”申毅表示。　　去年12月2日，中国金融期货交易所宣布为股指期货松绑，具体包括：下调保证金比例，日内过度交易监管标准从20手调整到50手，套期保值交易开仓数量不受此限，平仓手续费从万分之6.9下调至万分之4.6。　　申毅称，这次股指期货松绑后，各项指标达到或超过了原来预期。“就1月初的交易情况来看，交易价附近，深度比以前增加了1倍；持仓量的上升大于成交量的上升，即持仓成交比下降。”　　之所以众多外资和中资机构着眼布局中国量化交易市场，也是市场发展趋势使然。奥列特告诉记者，在中国市场更可能获取超额收益，“A股流动性强、多元化、市场体量大、换手率高，同时市场的研究覆盖还不足，这就意味着有更大可能会出现企业盈利超出或低于预期。当一个市场波动率越高、价格离散率越大，就越有助于创造超额收益。”他也表示，在中国市场，不会像美国那样聚焦某几个行业，而是会聚焦一众有成长性的公司。　　申毅也表示，从风险收益比角度而言，量化选股是大趋势。随着近年来国内资本市场的发展，投资人明显趋向成熟。这种变化的过程沿袭了20年前海外资本市场发展的道路，即越来越多的主动选股策略向量化选股策略演变。...

　　中国证券投资基金业协会日前发布的“资产证券化业务备案运行情况简报(2018年)”(简称“简报”)显示，自2014年12月备案制开始实行至2018年底，累计有126家机构备案确认1792只企业资产证券化(ABS)产品，累计备案规模达25643.01亿元。其中，累计终止清算产品614只，清算产品规模合计8662.05亿元；存续产品1178只，存续规模13308.17亿元。　　2018年，类REITs产品和CMBS产品增长迅速，供应链金融产品拓宽中小企业融资渠道，绿色ABS和PPP产品有序推进。各类创新型ABS产品的不断推出，为支持实体经济发展提供了有效路径。　　业内人士认为，资产支持证券与一般债券产品最明显的区别在于资产支持证券产品的本息来自于特定基础资产池产生的现金流，它本质上是一种脱离主体信用而看重资产的产品，因而资产证券化产品具有降低企业融资成本的优势。　　降低企业融资成本　　数据显示，2018年，企业ABS产品共备案确认667只，同比增长20.99%；累计备案规模9507.84亿元，同比增长2.96%；清算产品404只，清算规模6338.85亿元。从全年备案产品规模和数量趋势来看，机构在2018年下半年备案产品数量、规模较大，尤以四季度增长最为显著。　　某证券公司相关业务负责人李伟(化名)指出，相较于其他标准化产品，资产证券化产品具有降低企业融资成本的优势。具体看来，基础资产的信用状况与发起人的信用状况相互独立，同时通过内外部的信用增进安排，可获得更高的信用评级，从而取得更低的发行成本。　　简报指出，应收账款资产证券产品拓宽了企业的融资渠道，降低了企业融资成本，改善了企业资本结构。数据显示，2018年，依托核心企业付款确认的保理类供应链金融资产证券化产品备案195只，同比增长230.51%，备案规模1386.95亿元，同比增长148.17%。其他企业应收账款类资产证券化产品备案109只，同比增长87.93%；累计备案规模2029.66亿元，同比增长163.77%。　　李伟表示，资产证券化产品还具有以下优势：发行门槛较低，一些发债存在制度障碍或者达到监管指标上限的企业以及资产负债率过高导致其发债比较困难的企业，可以通过资产证券化进入信用资本市场；优化财务状况，增强企业资产流动性，优化企业资产结构；改变商业模式，针对表内固定资产(如商业物业等)，Pre-REITs等形式可做到轻资产模式物业表外运营，减少资产折旧等造成的盈利压力；资金用途灵活，在符合法律法规及国家产业政策要求的情况下，可由企业自主安排募集资金的使用。　　类REITs产品增长迅速　　相关数据显示，2018年，共备案通过类REITs产品16只，同比增长14.29%；备案规模290.97亿元，同比增长5.52%。商业不动产抵押贷款(CMBS)产品31只，同比增长121.43%；备案规模670.67亿元，同比增长48.35%。　　简报指出，类REITs以及商业不动产抵押贷款(CMBS)产品作为创新金融工具和长效商业模式，有利于盘活各类存量经营性不动产，有助于提升物业价值，规范和发展住房租赁市场。　　李伟表示，目前我国房地产市场已进入了成熟的开发时代，优势向大开发商聚拢。持有型物业短期内变现较慢，长期持有模式则考验开发商的资金运用能力，传统银行的融资渠道已经不能满足开发商对于资金的需求。资产证券化作为以现金流为基础，能较好地满足开发商提前回流资金的需求，是租购并举住房制度下较好的创新融资方式。因此，各金融机构正在积极布局住房租赁ABS产品，在符合政策及制度的框架下积极创新。　　近年来，长租公寓ABS市场得到了很好的发展。北方某上市券商资产管理子公司相关业务负责人表示，对于投资者而言，长租公寓资产证券化产品的还款来源为未来特定期间内的租金收入，现金流较为稳定可期，且底层资产同质化强并十分分散，发生集中违约的概率较低。　　业内人士认为，从国际资本市场看，以长租公寓为代表的住房租赁是国际REITs资产重要组成部分，占比超过约10%，仅次于零售及购物中心、办公及工业地产。在租购并举的环境下，考虑到中国庞大的住房租赁需求和巨大市场空间，长租公寓ABS及未来的长租公寓REITs必然是各金融机构密切关注的领域。　　认购资金主要来自机构　　简报显示，机构投资者成为ABS认购资金主要来源。具体看来，2018年备案产品认购资金主要来源于资管计划、机构自营资金、公募基金、养老基金等机构投资者。　　从2018年备案产品优先级认购资金来看，证券期货经营机构资管计划、银行理财产品、信托计划、保险资管计划等资管产品认购规模为5087.47亿元，占产品优先级以及中间级累计规模的57.40%；银行自营资金认购企业ABS优先级的规模为2286.87亿元，占比25.80%；公募基金认购规模为456.77亿元，占比5.15%；券商自营、一般工商企业、养老基金、保险自营、私募基金等机构投资者认购规模合计1031.94亿元，占比11.65%。　　“对机构投资者而言，资产证券化产品有其独特的优势。”李伟向中国证券报记者表示，具体来看，对商业银行而言，资产证券化产品满足银行理财资金投资标准化产品的需求，满足银行自营资金节约风险加权资产的需求，满足行内客户拓宽融资渠道的需求；同时，银行可承担资产证券化业务过程中的多种角色，增加投资及中间业务综合收入。　　李伟进一步指出，对保险机构而言，可以考虑将基础设施债权计划转换为标准化产品，满足保险公司投资长久期产品的需求。对基金公司和证券公司而言，货币基金可以投资短端ABS，债券基金可以投资中等期限的ABS，随着资产支持证券流动性逐渐改善，可以满足货币基金的流动性管理需求。　　简报还显示，从次级认购资金来源看，来源于一般工商企业(通常为原始权益人自持)的认购规模为320.00亿元，占比49.63%；来源于资管产品的认购规模为217.62亿元，占比33.75%；来源于券商自营的认购规模为82.08亿元，占比为12.73%；来源于信托自营、私募基金等其他机构投资者的认购规模为25.08亿元，占比3.89%。　　业内人士指出，对于投资者而言，资产证券化产品的最大价值在于信用保障机制，资产证券化拥有的基础资产和稳定的现金流，部分资产证券化通过基础资产特征和交易结构，能够实现与发行人的破产隔离，即使发行人主体信用出现问题，也能在最大程度上保护投资者的安全。...

2018年11月,上海松江某银行在进行内部系统检测时发现了这么一桩怪事:一个客户的银行卡账号下开设了十几张50元的存单,仅仅质押这些总价值不到1000元的存单,他竟然从银行里贷出500余万元巨款。该行技术人员在进一步调查后,推测这次的异常情况极有可能是“黑客”所为,对方应该是截留了银行的数据包,将系统的50元存单修改为50万元来实现贷款的。不仅如此,同种手法的骗贷行为不止一起,自2018年5月份以来,全国共发生了5次同类型事件,涉案金额高达3000万元。公安机关接报后,对该案进行侦破,在异地抓获了犯罪嫌疑人马某。自学技术“黑”进银行系统50元存单“秒变”50万犯罪嫌疑人马某1989年出生,对网络信息技术颇感兴趣,自学了抓包改包等“黑客”技术,并长时间就职于家乡的网络公司。几年前马某从公司离职,想用自己的技术挣上大钱,可在接下来的日子里,他并没有把才华发挥到正途上,反而凭借自己的小聪明走上了违法犯罪的歪路。2018年4月,马某看到了某银行推出了一项质押贷款的业务,经验老到的他一下子就想到新业务极有可能还未完善,存在着漏洞,于是他利用技术手段“黑”进银行系统,意外发现其中的数据没有加密,可以轻易更改。马某见有机可乘,就尝试用自己的身份证骗取贷款,但银行软件提示他的征信不符合贷款条件,于是他想到去网上购买别人的银行卡进行贷款。马某欲着手骗贷,在网上搜索关键词“全新银行卡”,没想到搜索引擎竟然自动推荐了“一手银行卡”的关键词,点击搜索后,他很快就找到了目标银行的银行卡卖家。在随后的几个月时间里,马某先后购买了七八套银行卡,每套价格在千元左右,套装中银行卡、与银行卡绑定的SIM卡、网银U盾、伪造的开卡人身份证一应俱全。拿到这些银行卡后,马某接着在每张银行卡下开设数个50元的存单账户,并通过截留数据包篡改存单数额的方式,使它们统统变成50万元的存单,凭借着这些经过秘密“涂改”的存单,马某在近半年里轻而易举地贷出了上千万。为顺利套现并掩盖痕迹,马某在每贷出30万元后,就会尽数采购网络点卡,再将点卡以7折的价格批量出售给网友,把钱转移进入自己的银行卡或支付宝账号。“圈养”三名跟班小弟行踪诡异只因做贼心虚一手“空手套白狼”的功夫使马某一夜暴富,从此开启了纸醉金迷的生活。在他的身边有3个小弟常伴左右,年纪都不足20岁,他们对老大哥马首是瞻、言听计从,其中的杨某自述小学六年级时就认识马某了,自高中起就一直跟他同吃同住,2018年下半年,作为贴身跟班的他发现马某突然变得有钱起来,不但频繁更换名表名包,就连豪车都换了好几辆。杨某等人对马某的突然发迹充满疑问,但每当提问其是怎样挣得大钱的。马某就用诸如捣腾比特币、老东家分红、基金锁仓期满等理由糊弄过去,如果还有人觉得不可思议,就会沉下脸来,严肃地告诫他们不要多管。“吃人嘴短,拿人手软”,杨某等人虽各有工作,但吃、穿、住无一不是马某全包,不但免费住在马某租借的别墅里每月领着零花钱,而且还时不时得到他赠送的iPhone手机、名贵手表、貂皮大衣、黄金项链等贵重物品。他们几次询问赚钱方法无果后,也就乖乖闭了嘴,安然接受马某几乎无条件的赠予和他隔三差五独自“外出兜风”的作息。有借就有还,马某深知骗出来的贷款也有被银行催债的一天,因此他一方面继续用不法手段获取钱财,另一方面他也开始投资寻找项目。8月,马某把目光放到了二手汽车交易市场上,在联系了一家愿意合作的二手车店后,他开始疯狂囤车,从起亚、大众到凯迪拉克、奥迪,再到保时捷、玛莎拉蒂、阿斯顿马丁,马某购买的车子一款比一款名贵,却无一例外都挂在了三个小弟的名下。不仅如此,马某的行事风格也叫人看不懂,据杨某等人透露,马某光手机就有5、6部,银行卡不计其数,他平时不常出门,但经常以兜风为借口外出好几个小时,他还总是让小弟开车1个多小时去很远的地方吃饭,甚至为了存几百块钱驱车去地处偏远的小镇找ATM机。其实,做些事情都是马某做贼心虚的表现,他尽量避免“原地留痕”,需要抛头露面的活儿,诸如往骗贷的银行卡里存钱、办理二手车交易手续等都让杨某等人代劳,自己安心在幕后干着违法犯罪的勾当。2018年11月,松江某支行工作人员发现一本地开卡的账户存单质押贷款异常,该银行卡正是马某网上购买的其中一张银行卡,至此东窗事发。犯罪嫌疑人马某利用银行系统漏洞,技术篡改定期存单数据后质押贷款并大肆挥霍,系以非法占有为目的,使用虚假担保骗取银行贷款,涉嫌贷款诈骗罪,上海市松江区检察院依法对其批准逮捕。...