近期，互联网金融行业政策监管趋严，多家头部企业纷纷谋求上市，一方面为自己储备过冬的资金，另外也是为了给自己寻求一个政策庇护方式，近期上市的头部互金企业就有，趣店、拍拍贷、融360、和信贷以及乐信。

　　但是有一家“头部”互金企业，却如同神一样存在着，按照其公布的交易量，足可进入中国P2P行业前十名，但是在网络上除了能看到平台自身发布的宣传新闻稿，以及平台创始人参加活动或者个人创业历程的信息之外，平台的财务数据、项目数据等极其难觅踪影，资金存管银行目前也尚未落定。

　　这家平台就是真融宝。

　　平台“自己公布数据”交易额过千亿 互金行业屈指可数

　　真融宝成立于2014年8月，隶属于北京快快网络技术有限公司，并授权旗下全资子公司北京快快信安信息技术有限公司进行运营，主要创始人是吴雅楠和李强。

　　公司成立之后，获得了来自李一男的天使投资，此后获得北京安芙兰和经纬的投资，其对外公布的最后一轮B轮投资来自于红杉资本，时间为2015年10月份。此后再无新的融资消息发布。

　　从其股东结构上来看，应该说光环加身，李一男、经纬中国、红杉资本都是国内知名的个人或者机构风险投资人。

　　真融宝的股东结构

　　对于真融宝这样一个“增长迅速”的千亿级平台，在两年时间内再无融资消息，在互金行业还是比较少见。

　　从真融宝平台上看，主打的是活期和定期两类理财产品。

　　其活期理财产品类似银行存款，随存随取，年化收益率5%左右，而且是以日为单位复利计息。根据其网站公布的数据，活期理财产品交易量达到了535.8亿元。

　　真融宝公布的活期理财数据

　　活期理财按照每天复利计息

　　定期理财产品主打30天、90天、180天、360天。根据其公布的数据显示，定期理财交易量达到622.4亿元。

　　真融宝公布的定期理财数据

　　根据真融宝网站首页对外公布的数据，其目前网站交易量达到1228亿。但是根据其11月份对外公布的数据又显示，交易量为1163亿，中间存在60亿的误差。不管哪个数据是真实的，反正按照真融宝自己的说法，都已经是一个交易量过千亿的平台了。

　　这是一个什么概念呢？在P2P行业交易额过千亿的平台屈指可数。

　　2007年成立的拍拍贷，在2017年11月上市的时候累计成交总金额534亿。

　　2012年成立的PPmoney，目前累计成交金额640亿。

　　2012年成立的有利网，目前累计成交金额438亿。

　　作为P2P行业的龙头之一，红岭创投截止11月30日交易额3083亿。宜信惠民2072亿，玖富惠普为1678亿。

　　真融宝成立于2014年8月，短短3年多时间，其1228的交易量，绝对可以进入P2P行业前十名。

　　真融宝交易量过千亿 网站信息披露少得可怜

　　一般来说，头部企业对自己公司信息披露会比较在意，更加阳光化运行不仅仅符合监管政策要求，也可以更能获得投资者的信任。可真融宝作为一个千亿级的平台，其对外披露的数据和信息却少得可怜。不仅仅没有任何财务数据公布，项目信息也躲躲藏藏。

　　科技金融在线查询发现，在中国互联网金融协会上没有真融宝的信息，北京市互联网金融行业协会的会员单位也没有真融宝。通过第三方平台更是难以查询到真融宝的数据信息，都是一片空白。虽然真融宝加入了国家互联网金融安全技术专家委员会的互金行业数据接入平台，但只是给互金企业提供一个自主接入平台，并不对外公布企业的数据。

　　要了解真融宝的数据信息，只能根据其自己公布的数据。

　　根据其公布的数据显示，作为一个千亿级平台，真融宝目前为止保持着坏账为0的记录。如果这是真的，那真融宝确实保持了互金行业一个“奇迹”。

　　真融宝公布的11月数据显示，其坏账一直为0

　　根据其11月份公布的注册用户数据，其平台注册用户234万人。科技金融在线从其首页目前披露数据看，投资用户为238万人，考虑到12月份用户增长情况，数据基本一致。也就是说真融宝的所有注册用户都是投资用户。如果是这样，只能说真融宝的用户质量好的出奇。

　　根据拍拍贷公布的数据显示，其网站投资用户为46万人，而累计注册用户达到5758万。在中国互联网金融协会网站上，宜人贷公布的数据显示，其投资人数106万。红岭创投公布的投资人数为44万。这些平台的投资用户均不及真融宝的一半，甚至只有其五分之一。

　　在2016年8月，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》之后，各P2P平台也开始披露网站部分数据，包括财报数据。今年8月，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，对P2P平台的信息披露进行了规定，包括平台要公布财务审计报告、合规性审查报告、项目信息、重大风险信息等。

　　而真融宝网站上看不此方面的任何信息，能找到的只有一份2014年的数据报告，里面也只是罗列了一些用户和交易数据，而那一年，真融宝才刚刚成立4个月。

　　作为一个“千亿级”的平台，更加阳光化运行应该更有助于平台的发展，获得投资者信任，但是真融宝的信息披露数据却少得可怜，或者是真融宝有难言之隐？

　　活期理财对接资产含有现金贷 如何整改成疑

　　真融宝一直宣称自己不是P2P平台，而是一站式的资产配置平台，债权组合来源于上百家资产方的上千份债权，通过量化的分散投资来分散投资风险。

　　但是从其公布的底层资产来看，毫无疑问是一个网络借贷平台，只不过真融宝的债权都是来自于第三方。从其网站自己披露的数据看，也不足以称为“上百家资产方的上千份债权”，因为对接的资产主要是现金贷和消费贷。

　　真融宝公布的活期资金对应的资产分布

　　根据其网站公布活期理财产品资金去向信息显示，目前资金最大的去向应该就是消费贷，占比32.95%。

　　其次为房产金融，占比15.33%。

　　第三名为与找钢网合作的供应链金融，占比13.36%。

　　消费贷和房产金融的合作方，真融宝没有披露，在网站提供的《合作协议》中，也将合作方的信息全部做了隐藏处理。

　　科技金融在线在真融宝网站的安全保障介绍中，找到了其对资产分类的介绍以及部分合作方。

　　资产类别里面包含了现金贷产品

　　部分资产合作方，有分期乐（现在改名乐信）、买单侠、拍拍贷、第一车贷等。不过这里面没有提到房产金融和找钢网的供应链金融合作，但是单独列出了汽车金融，而在上面公布的任何资产类比里面，都没有显示汽车金融占比有多大。

　　而其网站披露的定期理财产品资金去向，主要是通过真融宝旗下的网贷平台真金服，为用户匹配借款标的。

　　真融宝披露定期理财产品对接产品来自旗下的真金服平台

　　而真金服网站信息显示，多数都为募集完成状态，而且基本为7天，年化利率6.8%，募集金额1000元的标的。而真融宝平台上30天标的项目年化利率为6.5%。也就是说真金服上7天标的项目年化利率比真融宝平台上的30天期限标的年化利率还要高。而一般来说期限越长，利率越高。

　　真金服平台上募集完成的7天标的

　　而且真金服上部分标的的时间显然与实际情况不符。

　　科技金融在线选取其中两个标的，投资人在11月20日投资了一个期限为7天的标的，而项目列出的到账日期为2018年1月2日，也就是说投资者在投满一个期限为7天的标的之后，需要将近一个半月的时间，才能收回本金和利息。

　　投资者在投满一个期限为7天的标的之后，需要过将近一个半月的时间，才能收回本金和利息

　　在另外一个项目显示，项目期限同样为7天，用户在10月26日投满了标的，项目到期日期同样为2018年1月2日。

　　在10月26日投满了标的，项目到期日期同样为2018年1月2日

　　根据12月13日，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（57号文）规定，以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规。

　　而留给各个平台整改的时间只有6个月，对于“千亿级”真融宝而言，应该压力也不小吧。

　　真融宝的资金存管银行之谜

　　对于很多小规模P2P平台来说，资金存管银行是一个大的难题。大银行一般合作不了，所以也只能寻找一些小规模的区域性银行，或者刚刚成立的民营银行进行资金存管。

　　但是，对于头部P2P企业来说，这个问题并不难解决。一般来说，头部企业运营相对规范，而且由于资金量大，也是大银行优选的合作伙伴。比如拍拍贷资金存管银行为招商银行，有利网和玖富普惠资金存管银行为华夏银行，宜人贷为广发银行。

　　作为一个“千亿级”的P2P平台，真融宝应该是很多银行愿意合作的对象。

　　真融宝网站在用户保障里面，只提到“真融宝用户权益准备金由招商银行专户管理”，这显然与用户资金存管不是一个概念，也就是说真融宝一直没有跟银行做资金存管。

　　真融宝并没有提到与招商银行进行了资金存管合作

　　今年8月份一份新闻报道中，提到了真融宝与中关村银行签署了战略合作协议，里面提到了双方将在资金存管等方面展开深度合作。

　　在真融宝公布的11月份运营报告中，也提到已经与中关村银行达成资金存管合作，后续用户权益准备金专户管理将由招商银行、建设银行过渡到中关村银行。过渡阶段将公布3个专户的用户权益准备金信息。

　　从3个资信证明书可以看出，银行开具的只是该公司在银行存款余额证明，没有显示为真融宝“专户专用”的用户权益准备金，更谈不上是用户资金存管。

　　按照2017年2月银监会发布的《网络借贷资金存管业务指引(征求意见稿)》，网络借贷资金存管专用账户，是指委托人（P2P平台）在存管人（存管银行）处开立的资金存管汇总账户，包括为出借人、借款人及担保人等在资金存管汇总账户下所开立的子账户。要确保客户网络借贷资金和P2P机构自有资金分账管理，安全保管客户交易结算资金。

　　中国互联网金融协会9月份发布的《互联网金融个体网络借贷资金存管系统规范》征求意见稿、《互联网金融个体网络借贷资金存管业务规范》征求意见稿中，提出所有充值应确保及时地进入资金存管专用账户。

　　也许真融宝与中关村银行的资金存管合作尚在开发进行之中。从8月份签署战略合作协议以来，真融宝尚未公布资金存管方面实质性进展。

　　中关村银行是北京首家获批开业的民营银行，2017年7月16日刚刚开业。

　　对于一个刚刚开业的民营银行来说，就能与一个千亿级的P2P平台合作资金存管，应该是一件大事了。

　　而一个“千亿级”平台，选择一个刚刚成立的民营银行来做资金存管，真的有点不走寻常路。

　　真融宝董事长吴雅楠

　　真融宝董事长是吴雅楠，根据介绍，其有7年的投资经历，管理全球包括股票、债劵、货币和衍生品等多种资产，设计并实施量化对冲、资产证劵化、负债驱动投资和可转移阿尔法等创新产品。 先后担任信诚基金管理公司投资总监、华枫资本管理公司总裁兼首席投资官、道明资产管理公司副总裁及高级投资经理，管理过上千亿的资产配置业务。 拥有西安大略大学(University of Western Ontario, 加拿大)应用数学和统计物理的博士学位。在中央电视台、凤凰卫视、第一财经、《经济观察》和《每日经济新闻》等媒体发表市场观点。

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