2月14日，节后第四个交易日，市场情绪仍然高涨。尽管沪指全天在2700点上方调整，微跌0.05%，日线勉强收获六连阳，但深成指、创业板指分别上涨0.6%、0.31%，2月以来连续五个交易日上涨。

随着节后股市行情的好转，有市场人士开始猜测“牛市”将至，投资者及配资机构开始蠢蠢欲动。

近日，21世纪经济报道记者在微博、股吧等平台上注意到，不少投资者开始暗悔“没有加杠杆”，“加仓”、“搏一搏”、“配资”等字眼频繁出现。

朋友圈的场外配资掮客也开始大肆吆喝 “机会不是每次都能抓住”，“五连阳了，这种行情再不做就太可惜了”等煽动性的言论。

“这几天很多同事都接了配资的单，公司的会议室天天爆满，都是过来咨询或签合同的客户，1月份的一波上涨行情中我们这里也热了一把，之前我还接触了一家私募公司，签了一个月的合同，节前已经投进去了。” 2月13日，北京一从事场外配资业务的市场经理对以投资者身份致电的记者说道。

配资卷土重来

2015年牛市的记忆犹在，但在连阳的撩拨之下，股票配资业务又开始如火如荼展开。

“1:1杠杆年化利率9%、1:2杠杆年化利率10%、1:3杠杆年化利率11%。”节后第三个交易日(2月13日)，一名场外配资机构客户经理推介业务的朋友圈引起了记者的注意。

当天下午，记者致电了这名客户经理，他介绍称，其所在公司目前存量配资资金80多亿元，客户配资额在2000-4000万元以内，资金10分钟之内到账。

“年前我们曾推出促销活动，但是目前的价格也不贵，如果你有10万资金的话，我们最多可以给你配到4倍杠杆，一个月起用，月息1.5左右。除了利息、交易佣金，没有其他任何费用。”上述市场经理表示。

据该市场经理介绍，其主要操作步骤包括，配资公司与客户提前约定通道和利息，由配资公司提供账户，并对账户进行资金监控；客户操作账户，但须满足相应的风控要求；客户盈利随时提取，合同到期，客户取回自有资金或续签。

其中，配资公司为了确保出借资金的安全，会对客户账户资金情况做实时的监控，设置平仓线和预警线，当客户资金到达预警线，配资公司会通知客户自行减仓或补保证金，不能再开新仓，而一旦客户资金触及平仓线，配资公司有权立即平仓。

不过，为了加强风控，该配资公司对客户的投资范围进行了一定的限制，其中一倍杠杆投资单一股票的资金比例不能超过70%，两倍杠杆不能超过60%，三倍杠杆不能超过50%。客户投向创业板的资金不能超过总资金的30%。

事实上，此类要求并非个例，21世纪经济报道记者从多位从事配资业务的人士处了解到，由于此前市场行情不佳，配资公司普遍较为谨慎。

2月14日，广州一家投资机构人士便对21世纪经济报道记者直言——优先做主板市场，“目前的行情你也懂，我们要看票，前期超跌的个股应该会考虑”。

该机构人士还说道：“我之前的公司现在都不做配资了，转做信托公司，(因为)2018年的市场做纯配资的没有几家能赚钱的。而且现在纯配资的公司很少，一般是抵押贷、上市公司股票质押搭配配资业务。”

两融渐活跃

事实上，谨慎的不只是“资金方”，经历过2015年股市大幅波动的投资者，对配资的市场风险、信用风险、法律风险仍心有余悸。

“很多中介在推荐业务的时候，常常对杠杆带来的收益过分夸大，往往对投资失败的风险避而不谈，到时候不仅没挣到钱，反而背了大笔外债。另外这种借贷关系受不受保护，配资行为是不是非法出借他人账户，违反证券交易实名制等也尚有一定争议。”2月14日，华南地区一名私募机构投资者说道。

近日，21世纪经济报道记者也从多名投资者处了解到，节后虽有杠杆行为，不过相比于风险较高的场外配资业务，大多数人认为两融更为稳妥。

“场外配资最疯狂的2014年-2015年，很多人输得倾家荡产，我坚决不会碰场外配资，但是我的融资融券账户是满额运转的，资金成本是年化9%。” 2月14日，深圳一名散户投资者对记者说道。

事实上，连续多个交易日以来，两融交易确实日渐活跃。

数据显示，2月11日至13日，两融余额分别为7225.66亿元、7260.86亿元和7316.04亿元，呈现出稳步增长的态势。

21世纪经济报道记者从多家券商营业部了解到，近段时间两融业务有复苏的迹象。

“3根大阳线改变信仰了，只要不大跌，两融余额会上来。最近我们这边陆陆续续有人来开融资融券账户，期权业务也很活跃，因为杠杆比两融大。”2月13日，华南一家券商营业部经理对记者如此评价称。

另一名投资者也在交流过程中向记者透露：“我的两融账户是正常运转状态的，但是现在的额度较节前并没有提升，主要是没来得及操作，准备加(额度)但不会加太猛，我认为三月后市场方向才确定。”

不过，也有营业部人士对记者指出，目前的状况只是稍微比年前活跃一些，但变化不是特别大。

“其实很多人是想融，但是没有足够担保品，现在做融资的客户可用保证金很多是负的，融不了钱，估计得等行情再往上走一段，客户才有机会进行融资”，上述营业部人士说道：“18年很多人就套住了，还有一些15年套到现在的。”

节前证监会官网曾发布公告，表示沪深交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》，从制度规则上着手，拟一方面取消“平仓线”不得低于130%的统一限制，交由相关方自主协商，同时，扩大担保物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。

但上述营业部人士指出：“现在我们还没接到通知，这样对投资者肯定更有吸引力，但是对证券公司来说，机会风险并存，这会加大证券公司的风险和风控成本，什么时候实施还不一定，感觉挺难的。”