鲁银投资再闹“幺蛾子”。

前段时间，鲁银投资发布公告表示，公司共有8个银行账户被冻结，冻结金额为344.13万元。这对一家正在进行重大资产重组的公司而言，显然不是什么好消息。

鲁银投资集团股份有限公司，主营业务为股权投资，现有鲁邦房地产开发有限公司、烟台鲁银药业有限公司等15家全资及控股子、分公司。作为一家股权投资公司，鲁银投资的业务本质是花钱。然而，没想到时隔多年，欠钱却成了鲁银投资的标签。

此次公告发布后，尽管鲁银投资对外否认违约，但其可信度却不容乐观，毕竟这已经不是鲁银投资第一次因债务问题引发外界关注。在此之前，鲁银投资的全资子公司济南鲁邦就因各种欠款问题多次被告上法庭，公司资金流紧张早已不是秘密。

从战绩来看，鲁银投资似乎一直没什么眼光，投资的多家公司一直呈亏损状态。鲁银投资也早就吃过这方面的苦头，由于2001年和2002年连续两年净利润为负数，导致鲁银投资曾一度戴上ST的帽子。

如今，如何甩掉包袱，重新起航成了鲁银投资面临的新课题。

01

狂甩包袱，寻找新的利润增长点

鲁银投资从事股权投资业务，实际上是半路出家。

2000年以前，鲁银投资的主营业务为通信电缆的生产销售，属于高科技公司。在那个年代，鲁银投资每年的归属净利润均在千万以上，营业收入甚至一度破亿，业绩还算不错。

直到2001年，公司开启战略转型，将自身定位为股权投资公司，并重点投资了生物制药、钢铁、房地产等产业，这预示着该公司“第二人生”的到来。

然而，这一段新人生显然不太美好。总体来看，转型之后，鲁银投资的营收虽一度涨至近60亿元，暴涨近60倍，但归属母公司的净利润相当不尽人意。除在2010年至2012年短暂破亿外，便一直徘徊在5000万以下，不及转型前高峰期的表现。

究其原因，鲁银投资下注的很多公司不但没对业绩产生帮助，还多年拖后腿，其中，最先暴露出来的就是医药行业。

公开资料显示，鲁银投资的控股子公司——烟台药业，连年亏损且数额巨大，长期处于资不抵债的状态。公司持股的另一家医药公司——利华医药也是如此，数据显示2001年以及2002年1-10月份，其净利润亏损分别为47.52万元、69.62万元。

鲁银投资自然意识到了这些问题，早在2002年，便着手清理医药业务资产，其中包括威海爱威制药、以及以上亏损的两家公司。截止2009年，在财报营业收入结构中，已经没有“医药”的单独列示项。

除了生物制药，鲁银投资参控股的房地产公司以及纺织公司也在后期产生亏损，这些资产无一例外遭到鲁银投资抛弃，在其出售资产的公告中，经常可以看到“持续亏损”的字样。

在砍掉亏损业务、狂甩包袱的同时，鲁银投资也在寻找行的利润增长点，并于2010年购入豪杰矿业，拓展矿业开采、小额贷款等新业务，然而，事与愿违，新置入的资产完全没能发挥效应。

02

收购豪杰矿业再亏损

在鲁银经营的各项业务中，钢铁产业每年带来的收入最多，但毛利率却极低。为此，鲁银将目光瞄向钢铁产业的上游，也就是铁矿石，于是便有了青岛豪杰矿业收购案。

2013年，豪杰矿业正式投入运营，但除在当年取得68.52万元的微薄利润外，此后两年均处于亏损状态。尤其是2015年，由于公司主要以铁矿石、钢坯为主的贸易产业收入大幅度下滑，导致豪杰矿业亏损规模进一步扩大，亏损金额高达4149.16万元，比上年同期增长81.59%。该公司的不良业绩严重拖公司后腿，并出现在财报的“对公司净利润影响达10％以上”的名单中。

问题远不止这些，豪杰矿业销售收入的下降意味着产品销售困难，这又导致存货减值风险增加。万分无奈下，鲁银投资于2015年对豪杰矿业存货计提了3249.15万元的跌价损失，致公司利润总额直接被砍掉3000万元。值得一提的是，这是鲁银史上出现的第一笔存货跌价损失。也就是这一年，鲁银利润首次出现亏损，当年利润总额为-7131万元。

耗资1.1亿收购的公司迟迟不能盈利，连鲁银投资自己也没了底气。2016年，公司宣布豪杰矿业停产，截止2018年6月30日仍未恢复生产。

03

卖家当还债

除2016年营业收入有所回调外，鲁银投资近年的营收和扣非净利润持续负增长，其重点涉足的几项业务加速下滑。

在营收长期不济的情况下，鲁银投资扣非净利润在2015年由正转负，并于2016年到达近年亏损的最高值，亏损金额为1.77亿元。

值得一提的是，在亏损最严重的2016年，公司却获得1259万元净利润。为此，市界资本圈翻阅该年财务报告，发现鲁银投资该年投资收益高达3.45亿元，同比暴增513.83%。原来，其中的3.02亿元来自处置万润股份的股票所得。

2018年上半年，鲁银投资再出手，一口气卖掉子公司青岛泰泽海泉置业和青大电缆两家公司。通过以上变卖，鲁银投资共获得1.35亿元投资收益，实现了7257万元净利润。

在造血能力低下的同时，公司应收账款产生大量坏账。自2015年开始，鲁银投资坏账损失持续扩大，最高达160.07%，金额由2014年的486.15万元增至5054.76万元，现金流压力进一步增大。

截止2018年6月30日，鲁银投资账面可动用资金为6.334亿，而其流动负债已经达到21.65亿，在应收账款大范围坏账、存货周转率居高不下的情况下，该公司已经存在巨大的偿债风险。鲁银投资自己也曾在财报中披露，2018年短期借款同比减少37.85%正是因出售资产偿还借款所致。

卖家当还债，可见该公司的缺钱程度。

04

鲁银投资要改卖盐了？

为“活下去”，鲁银投资不得不再次寻找新的利润增长点。

2018年6月9日，鲁银投资发布重大资产购买预案，拟参与山东盐业在山东产权交易中心挂牌出售的10家公司股权。公告称，以此交易完成后，盐及盐化工产品的生产和销售将成为公司主营业务之一。

对此，外界纷纷调侃称，鲁银投资又要改卖盐了。

但无论如何，相比主营业务的不断变化，外界更关心的是鲁银投资此次转战，能否改善目前不尽人意的业绩，毕竟在过去的投资经历中，鲁银投资已经栽了不少跟头。

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