伴随着近来股指的持续下跌，券商们的日子也开始不好过，降薪、裁员等各类消息在市场流传，而业绩的下降更是实实在在地体现在了财务报表之中。除此之外，由于股价持续下跌带来的股权质押盘爆仓风险，也成为了券商不可言说之痛。原本只是想平平安安赚点利息收入的业务，现在却连本金都快要保不住了，真的是“赔了夫人又折兵”，而皇氏集团（002329.SZ）周二的一则公告就充分体现了券商股权质押融资业务的风险所在。

皇氏集团周二公告称，近期公司收到《北京市第二中级人民法院执行裁定书》知悉，股东李建国所持有的公司5841万股股份被北京市第二中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台进行公开拍卖，因无人报名而流拍。根据裁定书，李建国持有上述股票将作价30069.468万元交付东方证券（600958.SH）抵偿债务。本次权益变动后，李建国持股比例下降至1.06%，东方证券将持有公司5841万股，持股比例为6.97%。

按此计算，东方证券获得的皇氏集团股份每股的成本约为5.148元，而皇氏集团周二收盘价仅为3.88元，东方证券刚接手就已浮亏不少。

不过东方证券对此显然早有预期，早在1月时其即已公告对皇氏集团这部分股权质押业务提取了4337.04万元的资产减值准备。而这笔业务初始的融出资金本金则为40500万元，这也意味着东方证券这5841万股皇氏集团股份的浮亏实际达到了17386.92万元，而这还没有包括本应收取的利息收入。

其实，这已经不是东方证券第一次因为股权质押融资盘爆仓而付诸诉讼解决了。此前，东方证券就曾因大连控股（600747.SH）、乐视网（300104.SZ）、盈方微（000670.SZ）等股票的质押融资盘爆仓而提起过诉讼，也曾成功通过诉讼将6900万股盈方微股份纳入自己怀中。

尽管如此，由于质押融资的股份一旦爆仓往往并不能完全弥补融出本金的损失，所以也必然会带来一定的损失。东方证券就因乐视网股票质押融出资金本金达4亿元，而公司于1月28日公告，对该笔股票质押回购计提资产减值准备1.78亿元。

虽然上市券商资本金较为充沛，但也架不住这样的亏法，这一点也从东方证券的半年报中得到了部分体现。

数据显示，东方证券上半年实现营业收入42.77亿，同比下降7.59%；实现归母净利润7.16亿，同比大降59.23%；期末归母净资产为511.95亿元，较上年末下降3.38%，加权平均净资产收益率为1.37%，同比减少2.90个百分点。

而在2017年，东方证券还是市场上少数几家净利润出现同比快速增长的券商之一，到了今年上半年就出现如此大幅的下滑，不得不说也是受到了股权质押融资业务的部分拖累。数据显示，公司上半年的信用减值损失为9897.98万元。

皇氏集团周二以平盘的3.88元报收；东方证券则报收8.57元，上涨1.90%。

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