市场的悲观情绪笼罩下，公私募基金“新基金难发难卖，老基金清盘加速”的业态正表现得愈发明显。

Wind统计显示，在刚刚过去的8月份，有48只公募基金产品清盘，进一步来看，截至8月底，今年来共有261只公募基金拟清盘或进入清盘程序。

在7月间，进入清算程序的公募基金有42只，而当月新成立基金数为36只，从单月来看，首次出现了清盘基金数超过新成立基金数的情况。

深圳一家公募基金公司总经理告诉记者：“现在权益类产品不好做，新发基金压力也很大。老基金存续压力大，是行业普遍存在的一个问题。”

博时基金研究部总经理王俊称，对于一些有刚性负债成本的资金来说，无论是受到资管新规还是受到投资模式的影响，这些“资金”或存在退出市场的情形，对市场来说也是一个重要风险点。

261只公募基金清盘

8月30日，中欧基金公告，鉴于中欧骏益货币市场基金已出现基金合同终止事由，该基金的最后运作日为8月30日，并于8月31日进入清算程序。

“自基金合同生效以来，本基金已连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。为维护基金份额持有人利益，根据基金合同约定，不需召开基金份额持有人大会，本基金管理人应当依法履行基金财产清算程序并终止本基金合同。”公告指出。

Wind统计显示，截至8月底，今年来共有261只基金拟清盘或进入清盘程序。

进一步来看，其中，灵活配置型基金清盘94只，中长期纯债型清盘58只，偏债混合型清盘32只，混合债券型二级基金清盘29只，被动指数型基金清盘22只……这些种类的基金也是清盘的“大户”。

根据Wind的统计，今年来还有8只货币市场基金进入清盘程序或拟清盘。其中中欧基金和德邦基金各有2只货基名列其中。

对此，上海某公募基金公司人士表示，虽然今年以来基金清盘数量看似很多，但其实与普通投资者的关系并不大。从数据统计可以看出，今年以来股票基金、混合基金、指数基金、QDII（合格境内机构投资者）基金等合计清盘占比仅为10%左右，其余几乎均为满足机构客户需求为主的偏债型、货币型基金，这部分基金在宣传和渠道募集时就未面向普通投资者广泛传播。

此外，今年来，第一只进入清盘程序的基金是保本基金，华安乐惠保本。今年来，共有9只保本基金进入清盘程序。保本基金清盘，事实上也早是在行业默认中。

深圳一位公募基金产品部人士认为，根据监管文件的要求，无论难度大小，保本基金都要进行转型。

“而且难度也未必大。因为在原本的保本基金中都给出了相关的转型条款，对于基金公司而言，如果由于无法找到担保机构等原因，不用开持有人大会便可自动转型为某一类约定好的产品。”他说。

需要看到的是，在清盘的基金中，仍然有一定比例的是被动指数型基金这种工具型产品。具体来看，天弘有6只被动指数基金清盘，景顺长城、广发也分别有4只、3只被动指数型基金产品清盘。

被动指数基金清盘，通常是发生在窄基指数身上。比如Wind统计的清盘的指数基金中，景顺长城旗下的中证医药卫生ETF、中证800食品饮料ETF，天弘旗下的天弘中证全指运输A和天弘中证移动互联网A，都是这类型基金。

“这类基金不如综合类指数行情的可预期性强，如果只是用来短线操作，相信受到清盘事件影响就会小很多。即使不幸被套，也不至于遭遇大面积的深度亏损。”分析人士指出。

德邦基金清盘比例达四分之一

今年来，出现清盘基金的基金公司有60家，占据了行业近一半的基金公司。具体到各家基金公司上，今年来截至8月底，国泰基金有18只基金清盘，长盛基金有16只基金清盘，招商基金有14只基金清盘，信诚、鹏华、广发均有13只基金清盘，清盘数量在10只以上的共有8家基金公司。

更为值得关注的是，基金公司清盘基金在目前存量基金中的占比情况。统计显示，德邦、长盛、天弘、中信保诚、国泰、民生加银、申万菱信这七家基金公司清盘基金占到当下基金数量的比例超过了15%。

占比最高的是德邦基金，Wind统计显示，目前德邦基金共有公募基金产品18只，清盘基金占到现在基金总数的比例高达33.3%，清盘基金占到清盘前基金总数的比例是25%。

长盛基金目前有基金产品45只，进入清盘程序或拟清盘基金占到目前基金总数的比例也高达27.6%。长盛基金今年来清盘的16只基金中，有11只为灵活配置型产品，中长期纯债型为4只。

深圳一家公募基金市场部人士直言，清盘的大多是一些“迷你基金”，“长期养着成本很高”。

“很多公司发现持续营销的成本比较高，而且为了维持基金生存最低规模的持续营销都有一些条件，搞的投资也不好做，意义不大。原来清盘的少，大家都不愿意做第一个清盘的公司。但现在清盘公司多了起来，也觉得不是个事儿。经济上不划算的话，就纷纷选择了清盘。”上述深圳公募基金总经理分析。

去年，一些“迷你基金”数量较多的公司收到新的要求，如果基金公司旗下“迷你基金”数量超过10只，将被暂停申报新基金；同类型“迷你基金”超过3只，也会被暂停申报同类型基金产品。

“一般清盘的基金涉及的社会持有人数量不多，比较小的基金清盘，对基金持有人而言倒是一种利益保护。比如一个规模不大的基金，管理费、托管费、销售服务费加起来等成本不低，对持有人而言，还不如直接清盘。”他进一步表示。

分析人士总结，基金清盘主要有两种原因，一是由于每只基金需要支付的固定费用相当，若规模过小则会导致该部分费用侵蚀过多收益，同时投资运作的难度也会加大，无论从投资者还是基金公司的收益成本考虑，都会对这些基金进行清盘；二是委外基金一旦遭到资金方赎回，若市场上找不到其他委外资金，基金公司也会选择清盘。

“今年来清盘的基金中，也有很多是属于委外产品。今年投资不好做，银行续做委外的动力很弱。再加上资管新规后，银行资管的走向可能还需要进一步梳理。”某公募基金债券基金经理也对第一财经表示。

华宝证券分析认为，主动管理股票型的基金规模持续低于5000万元主要是由于历史业绩较差，同时基金的替代效应也是一部分原因。基金经理变更的影响不明显，但也可能是因为基金经理变更后业绩仍然没有起色，另外还可能是因为投资者在选择基金的时候更关注基金的历史业绩而忽略基金经理这一重要因素。投资者结构方面则以个人投资者为主，并对业绩表现关注度较高，而机构投资者占比小，投资更谨慎。

调整超出预期

通常而言，货币或债券基金因为投资中波动不大，因此即便遭遇到清盘，也不会对收益带来不利影响；另外，对于封闭基金而言，到期的清盘也不会造成既有收益的损失。

但需要看到的是，指数型基金的清盘或者混合型基金清盘，很可能导致基金投资者的收益损失。因为这种情况下，投资者还在亏损中就遇到清盘。

“市场并不应当对于清盘过度解读，造成过度恐慌，反而基金公司能够借机重新优化梳理旗下产品线，未来可以进一步集中公司优质投研资源，更好地为持有人服务。”上述上海基金公司人士对第一财经表示。

事实上，不仅公募基金，私募基金今年来清盘基金数量也达到近2600只。

私募排排网的数据显示，截至今年前8个月，总计有2595只私募基金清盘，其中1～8月分别有437只、322只、513只、317只、325只、341只、203只和137只。进一步来看，清盘的股票策略基金有1436只，其次是复合策略类352只以及管理期货类283只。

9月5日，A股再次迎来较大的调整。截至当日收盘，上证综指下跌1.68%，报收2704.34点，今年来跌幅达到18.23%；创业板指下跌1.74%，今年来跌幅达到了18.4%。与此同时，政策面、消息面的各种变化也接踵而至，市场调整幅度几乎超出预期。

在广东富利达资产管理有限公司投资总监樊继浩看来，私募证券基金产品清盘，主要分为两个方面，一方面是被动性清盘，另一方面是主动性清盘，被动性清盘主要是基金产品达到了合同约定的条款，主动性清盘主要指私募基金管理人因自身原因提起产品清盘，据了解，主动性清盘的比例更大一些，并非市场所认为的大量产品跌破净值清盘线而导致的清盘。

“私募基金产品被动性清盘主要有两种情况，一是产品达到了合同约定的止损线，目前一般的私募基金产品线设在产品净值的0.7～0.8左右，由于私募基金产品在仓位、个股投资比例限制等各方面比较灵活，导致部分私募持股比较集中，今年个股行情的波动幅度很容易达到产品清盘线，总体行情来看，上证综指今年从高点到低点下跌了25%，深圳综指下跌了27%，部分个股的跌幅则更大。第二种情况是产品合同到期清盘，一般的产品设投资期限为3年，目前已经有一大批产品到期，到期的操作有两种选择，一种是清盘，另外一种是续期，肯定有一部分产品会选择清盘。”樊继浩告诉记者。

王俊指出，影响市场的内外因素趋于复杂，不确定因素增多，难以吸引增量资金入市，博弈资金也会离场观望，加上频频发生的“黑天鹅”事件，都对市场造成了较为负面的影响。

他认为，下半年需要重点关注潜在风险点，包括外部环境变化，这是对经济影响最大的一个风险点，亦会直接影响上市公司盈利能力。

樊继浩进一步指出，有一部分产品净值长期在止损线附近，操作难度加大，对公司的投资管理和品牌宣传带来一定影响，而选择将产品清盘。

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