近期，部分私募 “哑声”成了一道新风景。

　　华尔街见闻摸底多家第三方私募评价网站发现，部分私募自今年6月底开始，“悄悄”暂停了在第三方平台的净值披露。

　　一些业内人士认为，私募在第三方平台向合格投资者披露净值只是其“服务”手段之一，暂停披露不涉及信息违规。

　　但也有人认为，选择性的中断净值披露，制造了产品净值依旧在“高位”假象，有误导投资人之嫌。

　　部分私募“隐匿”净值

　　华尔街见闻发现，部分私募“暂停”通过第三方机构披露最新净值，其中不乏知名私募。虽然该行为没有违反基金业协会净值披露规定，但此“遮掩”行为却蕴含着多重信号。

　　比如，深圳老牌私募——菁英时代旗下多只产品净值披露更新至6月-7月之间。

　　多家第三方平台数据显示，该私募旗下价值成长系列基金、水木系列基金、优选系列、北斗星系列中的存续产品净值普遍更新至7月25日。

　　其中，代表产品菁英时代价值成长1号，成立时间为2014年9月10日，最新净值披露时间为2018年7月25日。

　　某第三方平台数据显示，该产品成立以来收益率48.37%，高于同类平均收益率10.90%。今年产品收益率为-29.73%，高于同类平均-8.61%的亏损幅度，亦高于同期沪深300跌幅（-11.48%）。此外，该产品回撤值一度突破30%。

　　华尔街见闻联系了菁英时代，得到的信息是产品每月开放时会向合格投资者公布最新净值。但对方并未回应在第三方平台披露不及时的原因。

　　类似情况还出现在“公转私”背景的上海朴易资产。综合多家三方平台数据，该私募锐进45期朴易灵动的最新净值披露至8月24日，其余仍在存续期内的多只产品净值最新披露时间停留在5月-6月期间。

　　比如，朴易精选、朴易稳健和朴易平衡的净值分别更新至6月15日、5月22日和5月20日。其中，截至6月15日，朴易精选的回撤值为-13.42%。

　　“灰色地带”谁来管：义务or服务？

　　据了解，第三方平台获取的产品净值数据有两个来源：私募机构和私募产品托管方，更新频率普遍在每周一次。

　　有业内人士反馈称，由于A股今年行情不佳，私募业绩普遍惨淡，因此部分私募会选择“隐藏”业绩不佳的产品净值，这种现象在熊市期间常有出现，但对坚持在第三方平台披露净值的私募同行略显不公。

　　然而，“隐匿”净值的行为是否构成违规存在争议。一种说法是，私募并没有对第三方平台和托管机构披露净值的义务。

　　但从另一个角度看，私募机构选择性地向外界披露其净值信息，确实涉及误导。比如，某私募基金在暂停向第三方平台更新新的净值信息后，其的净值就停留在了高位，相应的第三方的统计指标也在高位，这很容易给不够仔细的合格投资者一个错误，即该产品的净值依然表现良好。

　　一些业内人士认为，由于私募产品主要分为自主发行和投顾产品两大类。自主发行产品中，私募管理人对合格投资者有明确的信批义务；如果私募作为投顾，渠道产品管理人（比如信托计划产品、银行委外产品）则有义务向投资者行使信批义务，这种情况下私募承担的角色更多是“售后服务”，并不能从义务层面理解。

　　对于私募净值披露责任的理解，私募排排研究员刘有华对华尔街见闻强调，这是针对特定投资者的义务和服务体现。对于义务，是相关法律法规的具体规定，私募管理人有义务按期向投资者披露；而对于服务而言，由于投资者投资私募基金，私募管理人向投资者收取一定的管理费，二者的关系在这个层面上也可以理解为客户的关系，那么净值披露也可以理解为私募管理人给投资者服务的一种形式。

　　他还指出，部分私募基金可能由于业绩亏损等原因，没有或者故意延迟向投资者披露。这个问题的解决，单单依靠监管是很难发现和杜绝的，需要投资者主动发现并和私募管理人沟通，解决不了再向有关部门投诉举报。同时有关方面的积极介入和参与，对于彻底解决这个问题也非常重要。

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