B端基金代销业务正逐步演变为红海市场，同业间的核心竞争力由渠道能力逐步转向服务能力。

多家三方基金销售机构表示，B端代销平台解决传统直销模式下机构交易基金的多项痛点，资管新规催生B端代销模式刚需。

To B机构销售持续发力

天风证券数据显示，截至2021年末，机构投资者持有公募基金的规模达11.62万亿元，占公募基金总规模的46%，接近半壁江山。

另据基金业协会数据显示，截至今年二季度末，在非货基金保有规模前15名代销机构中，就有2家主攻B端代销的机构。 其中，基煜基金非货基金保有规模为2252亿元，汇成基金相关规模也达到1647亿元，相较1年前，两家机构非货基金保有规模都扩张3倍有余。记者注意到，天天、基煜、汇成等B端代销平台均于2016年前后成立，2021年下半年以来，保有规模快速起量并渐成规模。

汇成基金表示，首先，以银行理财子为代表的资产管理机构基本完成整改，实现理财产品独立建账运营，进而衍生出对基金代销机构服务的实际需求；二是公募行业近年来快速成长，银行、保险、信托、公募FOF等大量选择公募基金作为资产配置工具和流动性管理工具，助推了三方基金销售机构的快速成长；三是专注于B端服务的三方机构通过产品创新、服务升级等方式快速适应资管行业的快速发展。

基煜基金也提到，截至2021年底，资管新规过渡期结束，面对净值化转型要求，银行理财子等资管机构对公募配置的需求越来越大，也对基金代销机构的提效能力、便捷性提出更高要求。B端代销平台快速崛起，一方面显著提升了交易效率，帮助机构客户更多、更快、更好地投资基金产品，另一方面还进一步挖掘了公募基金价值，得到越来越多机构认可。

盈米基金相关人士表示，当前市场下，B端基金代销市场主要增长来自银行理财子，一方面各银行理财子2021年在基金投资交易上进行大力扩展；另一方面在资管新规大背景下，各三方销售机构从2019年开始重点布局银行理财子，经历长期系统准备工作后，2021年集中进入生产上线交易的阶段，成为重要的市场增量。

天风证券研究团队预计，2026年权益基金、债券基金、货币基金代销平台渗透率有望分别达到50%、40%、40%。测算至2026年末，B端代销平台公募基金保有规模达10万亿（目前仅约1.3万亿）。

B端基金代销渐成红海市场

早在2016年，基煜基金“基构通”平台、汇成基金“汇成一账户”系统、盈米基金“蜂鸟”等系统便已上线，如今已进行多次更新迭代。 目前头部买方机构已对接2家以上代销平台，第三方机构间的竞争非常激烈，并且还有越来越多的新入局者参与到B端基金代销市场。

面对越来越多的新竞争对手，汇成基金表示，资管行业发展前景广阔，仍处于高速发展阶段，唯一需要考虑的是如何更好地服务专业资管机构，保持持久竞争力。传统机构布局B端业务会给三方机构带来一定程度上的竞争，但本质上是作为自身传统业务的延展和补充，并不是作为一项独立服务来运营，客观上也制约了其服务向专业化和精细化的发展。

基煜基金则表示，国内资管机构正在寻求数字化转型，内部组织架构和流程也尚未完全定型，机构本身在不断地优化，交易系统的复杂程度及需求也越来越多样，做好机构业务的核心是坚守长期主义。不过，机构业务能力建设不是一朝一夕之功，需要保持专注、持续投入和长期陪伴服务，与机构共同成长。当前，机构代销业务竞争重心正在从渠道能力转为专业服务。

盈米基金相关人士表示，未来B端基金代销业务还有较大的发展空间，一方面近几年虽然B端基金代销业务发展迅速，但在机构业务整体市场仍占比较小，机构客户渗透率还有较大想象空间；另一方面资管新规后，公募基金长远来看仍是各资管行业重要布局品种，未来两到三年，具有较大增速。