在美国，P2P网贷投资人也许没有太多时间去挨个儿寻找符合自己风格的投资标的。这也正是Orchard这样的网贷服务平台存在的意义所在。Orchard开发的软件可自动购买其他平台的贷款标的，并可自动处理来Prosper和其他在线借贷市场所有公开的数据。通过分析这些数据，Orchared也能更善于分析那些贷款今后的表现。在美国大约二十三四个网贷平台中，该公司可为客户针对其中的三个平台竞标，并能采集其他七个在线借贷市场的数据。 该公司的共同创始人、30岁的马特·伯顿(Matt Burton)是个能说会道的圣安东尼奥人，他的创意来自2013年去西海岸的一次旅行。当时的伯顿还是个初出茅庐的咨询顾问，那次拜访小资金管理人的旅行，是想找到拥有跟踪小额贷款组合良好系统的管理人。可他们都没有这样的系统。“所有人都想自己做。”伯顿说，“在回程的飞机上，我打定了要创建Orchard 的主意。” 后来，拥有42位员工的Orchard成了为借贷市场提供分析服务的最大几家初创企业之一。摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，在线借贷市场去年完成的贷款总额已高达140亿美元， 到2020年，这一市场将会以47% 的年复合增长率增长。通常，Orchard会向通过他们投资或管理的客户每月收取资金总额 3个基点的费用。7月，Orchard的 59个客户通过该公司购买了2.27亿美元的贷款。Orchard去年秋季预测，2015年可获得大约300万美元的收益，在一轮融资中，该公司以 5,000 万美元的估值募集到了1,200万美元的投资。为该公司提供资金支持的包括花旗集团(Citigroup)前首席执行官潘伟迪(Vikram Pandit)、摩根士丹 利刚刚卸任董事长的约翰·麦克(John Mack)以及第一资本(Capital One)的创始人奈杰尔·莫里斯(Nigel Morris)。 风险投资机构基础资本公司(Foundation Capital)的查尔斯·摩尔多(Charles Moldow)在在线借贷结构已有数百万美元的股权投资，他说：“这是个非常好的创意，因为没有他们，各个机构就得自己弄清如何平等对待两个平台的两笔贷款了。这家公司就像个信用评级机构。” Orchard创建于2011年，当时，伯顿正在一家利用技术手段将在线出版商与广告客户匹配起来的公司Admeld从事产品发开工作。那时候，Admeld正准备将公司出售给谷歌，所以，伯顿 有很多空闲时间。他发现，借贷俱乐部(Lending Club)的网站上有很多贷款列表，“看起来再熟悉不过了，就像很多早期广告平台一样。”伯顿对借贷俱乐部发布的有关贷款的信息颇为着迷，尽管 “我不知道大部分信息是什么意思。”最后，他也投资了几笔贷款。 2012年6月，他结识了安吉拉·塞雷斯尼(Angela Ceresnie)，现在33岁的塞雷斯尼当时是花旗集团小额贷款承销风险管理业务副总裁，两人与共同的朋友分摊火烧岛(Fire Island)一所住房的租金。 塞雷斯尼含蓄寡言，伯顿则喜欢社交，不过两人都争强好胜。玩过一轮名为Set的卡牌配对游戏后，两人的伙伴关系开始形成。伯顿在那次游戏中获胜。他回忆说：“后来，我们得知，我们两人都投资了借贷俱乐部的贷款。她亮出了她的投资，我也亮出了我的投资。” “我的投资回报非常高。”塞雷斯尼说，“我想，我的投资回报率是15%，也许是16%。马特的是9%，或者 10%。” 其后，塞雷斯尼开始向伯顿传授贷款承销的知识。两人随后开始撰写有关在线借贷的博客文章，并从2013 年开始为业内人士举办见面会。“所有人都告诉我们，我们应该成为一家对冲基金。” 伯顿说，“可我不想那样，主要是因为我没有任何对冲基金从业经验。”相反，他们开始为那些对在 线贷款的回报潜力撩拨得心痒难耐的基金经理提供咨询服务。“他们担心，自己要跟踪1亿美元的投资需要增加8,000美元的投入。”伯顿说道。去西海岸旅行归来之后，伯顿说：“我告诉安吉拉， ‘我们有能力开发那个技术。’”再加上另外两位共同创始人—— 谷歌公司的软件工程师乔纳森 · 凯尔夫(Jonathan Kelfer)和花旗银行小企业和商业银 行业务副总裁戴维· 斯尼特科夫(David Snitkof)，Orchard 起航了。 蓝色俱乐部资本管理公司(Blue Cub Capital Management)的客户管理合伙人杰伊·波斯纳(Jay Posner)说，Orchard“创造了平等的竞争环境。贷款上线后，在几毫秒时间内我就能购得贷款， 这样的能力让我能与拥有更多资源的大型基金展开竞争。” “Orchard 购买贷款的能力真的是太出色了。” 繁荣市场公司首席执行官亚伦 · 弗穆特(Aaron Vermut)赞叹道，该公司的董事长罗恩·苏泊尔(Ron Suber)拥有 Orchard 的股权。“他们的产品反应迅速，筛选能力出色，而且竞买的获胜率很高。” 伯顿坦承，他为 Orchard 制定的雄心勃勃的日程—— 其中包括为在线贷款行业开发一个二级市场—— 面临着不少障碍。“这是个前景非常好的行业，可今天，这个行业还有很多阻力。”他说道。阻力之一就是在线借贷机构本身，大部分机构的规模还很小，无力构建伯顿预想中的自动分销系统。 不过在 Orchard 举办的见面会上，人们对这一 行业并不缺乏热情，Orchard 现在依然会每隔几周在纽约和其他地方举办这样的聚会。“我们的首次聚会有七个人参加，举办地是下东区(Lower East Side)的一个酒吧。”塞雷斯尼说道。可今年冬季的一个晚上，在旧金山一个阁楼举办聚会时，她必须大声叫喊人们才能听到她说话：“看看这个房间吧! 有很多人特意飞来旧金山参加这个活动!我在这儿，我被彻底淹没了!” Orchard 平台除了能为个人投资者提供直接服务之外，还兼顾研究“机构投资者”参与网贷行业的方法与规则。已有不少机构投资者与它合作，共同关注美国网贷行业中的投资机会。 ...

TrustBuddy 2011年在纳斯达克 OMX 公开交易，被誉为世界上第一家上市P2P平台，其独特的短期贷款模式在欧洲占据巨大的优势。 最近，TrustBuddy的新任管理层调查发现，公司内部存在着包括挪用客户资金等严重不当行为。目前董事会已经通知了纳斯达克OMX和瑞典金融管理局(FSA)，同时也通知了瑞典警方。随后TrustBuddy公司被勒令停止提供服务，公司计划中的股票增发计划也被叫停。接下来，公司董事会将着手理清财务报表，并评估所有可用的选项，以找到各方都能接受的解决方案。 TrustBuddy关闭网站首页已经变成了瑞典文和英文的声明 TrustBuddy的新管理层团队在2015年9月到位，为了重新梳理工作内容，他们启动了一项针对前任管理层工作的调查，结果调查指向了若干违反内部或外部监管的问题。目前为止调查仍在进行中。 具体来讲，公司未获得出借人许可，在违背出借人意愿的情况下挪用了他们的资金。出借人名义上拥有的资金和客户银行账户中实际存在的资金之间出现了4400万瑞典克朗(3439万人民币)的差异。同时，整个平台发放的3亿克朗贷款余额中，约有3700万克朗并没有真实地匹配给任何出借人。另外，公司在操作中会把一些旧的坏账卖给新的投资人。 调查表明，这类做法很可能从TrustBuddy平台刚开始运营就已存在。 以上问题仅限于公司的短期借贷业务，目前已被叫停。TrustBuddy荷兰子公司主要针对中小企业贷款，日常运作也是独立的，没有卷入此类不当行为。 董事会向纳斯达克OMX、瑞典金管局(FSA)和瑞典警方通报了此消息。基于此事件的严重性，FSA要求平台立即停止一切服务。 前任管理团队中的成员目前已被停职。公司雇员参与平台借贷的账户也已经被冻结。公司董事会承诺将尽快理清财务报表，同时还将调查此事件是否会有其他显著的潜在影响。 TrustBuddy公司的所有业务都已暂停，所以投资人无法进行任何提现与充值。网站首页已经变成了瑞典文和英文的声明。公司股票10月7日起已暂停交易。(网贷之家 金鲵/编译) ...

无论是国内还是国外，我们都能不断见到有互联网金融公司获得风投的青睐。在巨大的交易金额之下，这些科技金融公司获得的估值都极高。另一方面，多家传统银行巨头都在“大把砸钱”发展金融科技。在银行和科技这两个全世界最牛的行业里，出现了银行总想成为科技公司，而科技公司总想成为银行的奇妙现象。在如此高的关注度之下，这个行业是否已经有了泡沫？ 金融科技行业目前发展势头强劲，覆盖了多个行业类别。实际上，金融科技最先是从美国支付行业兴起的，从PayPal、Stripe、Square到最近的ApplePay，他们都在努力改变僵硬且过时的支付行业窘状。之后，金融科技又开始涉足个人投资领域，比如Betterment，他们致力于用算法取代传统金融顾问，为用户提供自动化投资服务。 不过，引起最多关注的是Lending Club和Prosper这样的P2P金融平台，他们将资金充足的借款人和有资金需求的贷款人有效地联系在一起，登上金融科技的舞台。另外还有一家值得关注的P2P网络贷款平台SoFi，目前该公司已经跻身全美排名前三十的银行之列，提供了高达40亿美元的抵押贷款、个人贷款以及学生再贷款等多种服务。 老牌科技公司也开始进军借贷领域，比如PayPal、Square和Intuit(TurboTax软件开发商)，他们手中握有海量用户数据，可以为小企业提供针对性的贷款服务。甚至美国联邦快递UPS也和线上小企业贷款公司Kabbage达成合作伙伴关系。好戏还在不断上演，数据显示，仅在今年上半年之内，金融科技公司就募集了80亿美元的风险投资资金。 华尔街开始意识到这种威胁。摩根大通首席执行官杰米•戴蒙在今年发给股东的年报中写到： “硅谷来了!” 显然金融企业清楚地知道自己的地盘被入侵了。 传统金融行业奋起抗争 不过，金融企业也显然不会坐以待毙。第一步，他们开始收购金融科技公司，并将其技术整合到自己的金融服务之中，同时利用自己庞大的客户群来提升竞争力。 举几个例子，上个月，最大的私募股权基金之一贝莱德集团(BlackRock)收购了智能理财公司FutureAdvisor;今年一月份，美国第一资本投资国际集团(Capital One)收购了理财追踪App应用Level Money；高盛集团(Goldman Sachs)也进军P2P借贷服务行业，与Lending Club展开竞争。 最近，九大银行(包括高盛、摩根大通、以及BBVA)宣布将采用区块链技术，这是一种应用在比特币系统里的技术，可以在计算机网络内追踪支付交易。区块链技术的狂热支持者们认为，这项技术有潜力加快跨境汇款、私人股票、以及银行间支付的速度。Blythe Masters是摩根大通前任高管，他在信用衍生品开发领域享有盛名，目前创立了一家名为Digital Asset Holdings的金融科技初创公司。在Blythe Masters眼里，区块链就像是“钱的电子邮箱”。 这些创新其实都蕴含了巨大潜力。美国的支付系统相当糟糕，现在的确是时候焕发新颜了。自金融危机以来，很多小企业都步履维艰，他们很难从银行直接获得贷款，而金融创新技术带来的竞争能迫使很多银行降低利率，提高贷款几率，为中小企业提供相关金融服务。 可以说，正是由于金融科技创业者的加入，才让金融行业变得“民主化”，同时也让更多人拥有了获得财富的可能，绝大多数用户也对这些金融创新服务的效率和易用性赞不绝口。传统银行依靠的是其信用声誉，但如今，他们不能再一家独大了。 新一轮金融泡沫是否会再现？ 不过，当金融科技正在试图改变现状的时候，我们似乎应该更加小心。通常来说，站在P2P贷款另外一边的那个“P”都是私募股权基金、资产经理或是投资银行，他们已经在那些P2P金融网站上砸下重金。此外，P2P贷款还会衍生出一个庞大的证券二级市场。要知道，就在去年，摩根士丹利、高盛以及黑石集团就发行了上亿美元的P2P贷款抵押证券和资产保证证券。 这不禁让我们联想起金融危机时的房地产泡沫。那个时期，一边是非银行贷款公司(如房利美和房地美)提供贷款，另一边也是投资银行，他们将这些贷款打包成证券或其他金融衍生品，逐渐形成泡沫。 这样看来，P2P金融和当年的泡沫非常相似。如果金融科技公司开始依靠华尔街的仓库贷款【注：warehouse lending，是指由金融机构向贷款发起人发放贷款，为贷款提供资金，供借款人购买房产。贷款周期通常从贷款发放开始，到这笔贷款被直接买到二级市场或通过证券化流入二级市场】，那么P2P贷款需求也会随之增长，承销标准继而将不可避免地出现下降，违约率会出现上升。当然，P2P贷款方会宣称自己提供的贷款服务完全透明，而且业务也是“可控增长”的，但如果回想一下当初金融危机时那些贷款公司的说辞，是不是觉得有些耳熟呢? 另一方面，科技公司涉足金融领域，势必会遇到监管缺失的问题。比如“影子银行”，像Lending Club和SoFi这样提供借贷服务的金融科技公司，现在几乎都游离在监管范围之外，我们也无法确定管辖权到底掌握在什么机构手中。虽然目前世界各地的监管机构已经开始考虑互联网金融的监管问题，但在有具体监管措施出台之前，我们可能已经踏入信用危机的泥沼。 核心关键问题：数据和安全 值得关注的第三点就是数据。科技公司会进行数据分析，定位目标客户，针对性地提供贷款服务——看，又一个相似点，这和当初金融危机时房地产贷款公司的做法又十分相似——买入不符合贷款标准的低收入者名单，利用设计好的贷款计划诱惑他们。 另外，提到数据就不得不提及隐私和网络安全等问题，特别是当数据牵涉金融领域；看起来，大数据也很容易出现管理不当等问题，从而对个人客户造成伤害。 让我们再来看看区块链技术——事实上，一些简单的支付系统已经开始应用此技术了，比如肯尼亚的M-Pesa移动支付系统。美联储早在几年前就已经开始着手优化支付系统，但由于种种原因一直进展缓慢，或许在媒体大肆宣传区块链技术的推动下，他们能加速改革的步伐。 不过，如果你知道区块链技术在其他领域里的潜在应用，估计也会感到不寒而栗：一家名为Factom的公司利用区块链技术在洪都拉斯构建了土地业权注册服务，Factom用一个叫做MERS的私人记录保留机制取代了银行的角色，让6000多万笔房屋抵押贷款无需导入进银行的房产电子登记系统，直接进入MERS系统，人们可以随时随地便捷访问，甚至没有复核和追踪等。一旦发生了人为的错误，我们对技术的盲目信仰就会崩塌，而且这种错误发生的可能性相当高。 同理，原本或许还相信有必要对支付与转账系统进行筛选与测试，这种想法可能会输给对区块链系统的盲目希望与信任。经济学家斯蒂芬·G.切凯蒂(Stephen G.Cecchetti)和肖恩霍茨(Kermit L.Schoenholtz))提出一点：区块链技术的匿名性，与公众阻止犯罪交易的合法权利相冲突。 我们不应该害怕创新，但我们应该多思考创新的目标是什么?是为了提供更好、更实惠的金融服务，还是为了尽力回避监管，投身变幻莫测的自由市场? 我们已经能见到大把的科技公司开始向公众“要钱”，被传统金融机构搞得心灰意冷的人也会愿意把钱交给这些金融科技公司；另一方面，大家依然对华尔街心存芥蒂，难保它就不会再次把金融创新弄得一团糟。 ...

外媒报道，美国P2P公司Social Finance(简称“SoFi”)在本周三(9月30日)宣布，公司已完成了10亿美元的融资。 本轮融资由日本软银领投，Third Point、Wellington Management、Institutional Venture Partners、人人公司、Baseline Ventures和DCM Ventures跟投。 美国平台Sofi完成10亿美元融资 软银领投 SoFi首席执行官迈克·卡格尼(Mike Cagney)并未透露SoFi目前的估值，不过表示较今年1月时的融资估值有了实质性的提升。消息人士透露，SoFi在7月份融资前的估值为30亿美元。卡格尼说，“这与30亿美元或是50亿美元没有什么关系。我看准的是超过1万亿美元的银行市值。” 此次SoFi的最终10亿美元的融资规模，也超过了两个月前该公司设定的8亿美元的融资计划。人人网在2012年曾对SoFi投资4900万美元，持有该公司24.8%的股份，为第一大股东。SoFi获得巨额融资，表明尽管证券出现大幅波动，但网络借贷业务仍受到投资人的青睐。 麦肯锡在周三发布的报告中指出，在线借贷平台的高速发展，已经引起了各大银行的注意。为保护利润，全球金融公司需要决定是否与这些后起之秀为敌，还是与他们携手共舞。 不过证券市场对这些信贷产业新军的热情并不一致。LendingClub去年12月通过首次公开招股募集到10亿美元资金。上市之后，LendingClub股价的飙升也推动公司市值超过了100亿美元。 不过随着投资人担心网络借贷市场竞争压力加大，以及监管政策可能会收紧，LendingClub如今的股价已较高位跌去了一半以上。另外一家专门向小微企业发放贷款的网络信贷公司OnDeck，当前的股价尚不足去年发行价的一半。 投资人在私有市场更容易接受网络信贷初创公司。专注于发放小额贷款的网络信贷公司Avant在周二表示，该公司已通过新一轮融资募集到3.25亿美元，该轮融资由私人股权投资基金General Atlantic牵头，预计将在10月中旬正式完成。其他投资者还有对冲基金Balyasny Asset Management以及Tiger Global Management、August Capital、RRE Venture、DFJ Growth等现有投资方。预计还有更多的投资方参与，但3.25亿美元的投资总额不会改变。 ...

9月30日，据《财富》网站报道，美国网贷平台Avant已经通过股权融资获得了3.25亿美元，其估值已经超过了10亿美元，跻身“独角兽俱乐部”行列。 据《财富》网站报道，该笔融资有助于该公司扩大产品类别并推进首次公开募股(IPO)。 不过，另据新闻聚合网站BuzzFeed报道称，Avant的估值接近20亿美元，具体为19.75亿美元。 本轮投资由私人股权投资基金General Atlantic牵头，预计将在10月中旬正式完成。其他投资者还有对冲基金Balyasny Asset Management以及Tiger Global Management、August Capital、RRE Venture、DFJ Growth等现有投资方。预计还有更多的投资方参与，但3.25亿美元的投资总额不会改变。 Avant联合创始人兼CEO阿尔·戈德斯坦(Al Goldstein)表示，该公司希望成为中低收入消费者信贷服务的提供商，争取未来规模能达到500亿美元甚至1000亿美元。 戈德斯坦说：“过去几年，我们一直与General Atlantic进行对话。我们真的相信在我们发展业务时，他们的加入能带来巨大的价值。” 自2012年创办以来，Avant通过股权融资已经获得了6亿多美元资金，并通过债务的形式向Jefferies、J.P. Morgan Chase、Kohlberg Kravis Roberts & Co.以及Victory Park Capital获得11亿美元。该公司还安排通过其机构市场出售18亿美元的贷款，让有资质的机构投资者购买从Avant平台上产生的贷款。 当下，网络贷款已经不是什么新鲜事了。不过，Avant则从目标受众(介于信用优级和次级之间的消费者)和资金来源(从自身平台，而非P2P)两方面与其他竞争者实现差异化。该公司认为，前一因素可以使得其与刚进入这一市场的高盛形成伙伴关系，而后一因素则使其不会与P2P平台LendingClub形成直接的竞争关系。 具体来说，Avant选择的受众非常有特点，其针对的是信用介于优级和次级之间的消费者。这一人群虽然小众，但是是快速发展的网络借贷行业所忽视的群体。Prosper和Lending Club虽然都专注于个人贷款，但其对象都是信用非常好的消费者。 Avant的贷款额度平均为8000美元，最高可达到35000美元，其贷款利率最低为9%，最高可达36%，这具体取决于风险核算结果。不过，戈德斯坦表示未来最低可达到5%至6%的水平。 目前，大型网络借贷平台按照较高的估值从私有投资者那里获得大量资金，但在公开市场的表现却不尽如人意。Lending Club在2014年底上市，但目前的股价在13.50美元左右，低于其15美元的IPO发行价。向小型商户提供贷款的OnDeck目前股价不及其20美元IPO发行价的一半。 Avant CEO戈德斯坦表示：“Lending Club股价虽然现在低于IPO发行价，但其市值仍然较高，股价仍具有吸引力。我们则有很大的不同。我们具有更快的增长速度，我们拥有范围更广的关注点以及规模更大的消费者。” 戈德斯坦说，Avant今年以来贷出了17亿美元，“快于任何借贷平台”。另一家借贷平台Prosper在九年的时间里才贷出了40亿美元，而且几乎所有贷款是在2012年之后完成。戈德斯坦表示，Avant明年至少贷出40亿美元，并指出其公司目前处于正向现金流，未来将实现盈利。 上述借贷平台均由美国财政部监管。该机构在今年7月份向市场公开咨询，涉及的问题主要包括这些网贷公司如何运转以及相关的金融监管框架如何相应调整等。 戈德斯坦与General Atlantic董事总经理乔纳森•科恩戈尔德(Jonathan Korngold)表示，他们一直定期与财政部工作组保持联系，而且他们相信Avant的商业模式符合大部分正在被讨论的规定，并且是最佳的实践案例。 Avant目前在芝加哥、洛杉矶以及伦敦雇佣750名员工。该公司本月早些时候宣布将业务扩展至加拿大，向当地消费者提供2000美元至15000美元的个人贷款。Avant目前也向英国的消费者提供贷款。 名词解释 独角兽公司：所谓“独角兽公司”是指那些估值达到10亿美元以上的初创企业。 ...

对于Lending Club和其他的网络借贷公司来说，这个夏天是一个可怕的夏天。 从六月初到现，Lending Club的股票价格已经下跌了30%左右。其背后的重要原因是美国联邦上诉法院第二巡回区对一项有关“促使网贷平台降低向顾客收取利息”的决议表示支持。 现在，最高法院将会是美国网贷企业最后的希望。根据摩根士丹利的一份备忘录显示，最高院将会在10月决定是否受理此案。 跨州“出口”利率遇危机 现在的主要问题是，网络借贷公司是否可以使用外州的银行来收取他们本来不被允许收取的高额利息。举个例子，某家网贷平台在纽约、佛蒙特州和康乃狄格州组织撮合贷款，但它们的业务模式其实是借用坐落在犹他州的WebBank发放最终贷款。 这种做法，也被称作“出口”利率——最终的借款人在纽约，但整个贷款流程是在犹他州完成。其结果就是Lending Club这样的公司可以向借款人收取更高的利率，甚至比纽约州“高利贷”法律规定得还要高。根据Lending Club在8月份的财报会议上透露的数据，它的贷款中大约有12.5%的比例会牵涉到这方面的问题。 衍生品带来更大的风险 有关这一问题的法律决议，不仅仅会影响到在纽约、佛蒙特州和康乃狄格州的贷款人。某些网贷平台已经将部分贷款打包成资产证券化产品，出售给了对冲基金和其他的投资者。如果这些资产的风险发生变化，买家可能会考虑重新调整持仓。 如果上述决议获得了支持，就意味着某些既存的债权投资品将会被重新定价(价格下跌)。持有这些产品的对冲基金就会面临更糟糕的情况。 “对冲基金和其他的投资者对此案表示密切关注，”熟悉P2P网贷法律的业内人士表示，“但由于法院的本次决议并没有先例，它也可能会被推翻。” WebBank模式的优势在于“跨州际的统一报价”。统一的价格意味着企业不需要为区域性的监管调整自己的产品。 如果要让贷款符合特定地区的监管框架，就会把公司的合规成本提升到难以接受的水平。当然，网贷创业公司仍然可以跨州发放贷款，比如南达科塔的监管条例就允许类似WebBank的银行存在，它可以向美国其他的州“出口”利率。 对于跨州经营的法律问题，坐落在纽约的平台OnDeck宣称，它是基于佛吉尼亚或者加利福尼亚的法律发行贷款;坐落在加利福尼亚的网贷平台SoFi表示公司已经拥有了美国一半州的放贷许可。无论最终结果如何，上述危机都表明美国网贷行业急需联邦层面的许可规范。(网贷之家金鲵/译) ...

MarketInvoice上线于2011年，在2013年和2014年实现盈利。在4年的运营过程中，平台总共撮合了4.75亿英镑的贷款。这家创业公司的创始人团队是来自雷曼兄弟、高盛集团等著名投行的前银行家和咨询师，因此这家企业在选择融资时机方面做得非常老练。 MarketInvoice在2014年12月曾获得过一轮500万英镑的融资(主要来自团队亲友，家庭和富有的个人投资者)，这次的新一轮融资是它首次获得机构的青睐。具体的投资方包括北欧的风险投资公司Northzone(投过音乐服务网站Spotify)，还有保罗福特斯顿家族办公室等。 MarketInvoice公司的联合创始人、首席运营官阿尼尔·斯托克解释选择这一时期来募集资金的原由。他表示，公司业务已经奠定下了良好的基础，接下来管理层打算将产品推向主流市场。相比去年每月1500万英镑的成交量，现在平台的每月成交量已有3000万英镑。 “同时，从市场的角度来看，这个行业获得了越来也多的关注，不仅投资人关注，企业与政府也同样开始关注这个行业，我们认为这是一个非常好的募资扩张时机。公司的业务发展已经积蓄了充足的动力，现在该猛踩油门，加速发展了。”斯托克评论说。 MarketInvoice是金融危机后如雨后春笋一般涌现出的P2P企业之一。由于金融危机后银行信贷的收紧，加上市场投资回报率的下降——给P2P发展营造出了完美的环境。通过网贷平台，投资者可以把银行中间人排除在外，直接向个人或者企业投资。 MarketInvoice在线平台把P2P借贷模式应用到了票据金融上。在这种模式下，有资金需求的企业可以通过处置尚未兑付的票据获得借款，把未来的收入贴现。这样做的最终目的是为了获得临时周转资金，盘活日常经营。 英国的票据金融市场规模接近200亿英镑。这部分市场是银行不太感兴趣的领域，同时也是一块成长迅速，尚未有严格管制的市场。 MarketInvoice首席运营官斯托克介绍说，平台上典型的企业贷款规模在100万到200万英镑之间。它的客户涵盖了建筑业、时装批发业、媒体行业等不同公司。 和一般的网络借贷投资平台不同，MarketInvoice目前只针对合格的投资者开放。它的投资人群体包括退休基金，对冲基金，高净值客户等等。值得一提的是，英国政府也通过英国商业银行投资这家网贷平台。 明年，MarketInvoice公司计划开拓零售端市场，也就是向普通的个人投资者开放。这次融资募集到的资金就有一部分会用于市场推广。 另一方面，这家创业企业也在开发其他产品。斯托克说：“我们看到了票据金融业务的快速成长，并专注于这款产品。现在，我们想要把它更加拓展一些。我们也希望能帮助企业融资，支付供应商的费用，让他们能更顺利地做出产品。在明年的下半年，MarketInvoice同样也想要拓展欧洲的其他国家和地区。” 投资方Northzone的一位合伙人表示，“我们看到了票据网贷平台用户数量和参与度的大幅度增长。这是一家技术公司改变传统行业的典型例子，它有出色的现实效益。网络票据融资平台为用户提供了一种更好的服务，行业未来的成长机会是极其巨大的。”新兴资本的介入有利于帮助网贷平台解决行业内面临的潜在问题。(网贷之家 金鲵/译) ...

网络借贷平台Social Finance——更常见的名字是SoFi——在四年前才成立，但是这家公司现在得到的估值完全可以使其跻身美国最大的金融机构行列。根据一篇新的报道， 这家借贷平台再次从投资者手中筹集了10亿美元，如果将这笔资金加入该公司手中已有的现金中，可能让该公司的估值达到令人惊叹的40亿美元。 《华尔街日报》(Wall Street Journal)的报道称，SoFi在融资中又筹集了10亿美元的资金;在此之前，这家网贷平台已经通过股权融资筹集了接近4亿美元的资金，投资者包括第三点创投(Third Point Ventures)、QED投资公司(QED Investors)和人人网等。根据《华尔街日报》的报道，最新一轮融资由软银集团(SoftBank)领投，这家日本电信公司是阿里巴巴集团的早期投资者。 SoFi公司发言人拒绝对上述报道进行评论;软银集团的代表也没有立即对置评请求作出回应。 这轮融资可能让SoFi的估值达到40亿美元，这笔资金足以让该公司跻身美国排名前30位(以市值计算)的大银行之列。尽管这家公司创立于2011年，最初只是提供助学贷款再融资，但是公司创始人兼首席执行官迈克·卡格尼(Mike    Cagney)的目标却是与银行展开竞争。 “我们的目标一直是在消费金融领域提供全面的解决方案，”卡格尼今年早些时候接受福布斯采访时说，“在各个方面成为银行的替代者。” 作 为市场借贷平台，SoFi允许合格的投资者进入该公司的贷款登记簿，并且一直以快速的步伐成长：去年12月福布斯报道该公司的时候，SoFi的贷款金额略 微超过10亿美元，大部分提供给成绩优秀、收入较高的大学毕业生，他们在寻找比美国政府提供的方案更优惠的交易。两个月后，SoFi的贷款金额突破了20 亿美元;到了今年6月，这家公司提供的贷款超过了30亿美元。在新一代的市场借贷平台中，这家公司的总贷款金额仅次于借贷俱乐部(Lending Club)和Prosper公司。 这轮融资筹集的10亿美元肯定会有助于SoFi公司缩小差距。但是这家公司也有其他方法来延续其成长轨 迹：这家借贷平台不仅扩展到抵押贷款和个人贷款领域，而且还在寻求未来1%的忠诚度。通过提供高达500万美元的抵押贷款(首付只需10%)，SoFi希 望吸引那些账面有钱、现金短缺的千禧一代，但这些人的收入会随着他们职业生涯的延续而大幅增长。 值得一提的是，SoFi公司传出最新一轮融资消息的同时，硅谷风险投资公司安德森-霍洛维茨(Andreessen Horowitz)宣布增加一名新的普通合伙人，他将专注于投资蓬勃发展的金融科技(fintech)领域。去年，金融科技领域吸引了近140亿美元的投资，这比此前一年的投资额增长了46%。 如果这种趋势按照现有的势头发展——而且SoFi这样的服务平台能够获得10亿美元级的投资，那么140亿美元可能很快就会变成不起眼的小数目。 ...

对于市场份额日益扩大的P2P、对冲基金，美国监管机构也开始考虑从多个方面加强监管。 统计数据显示，2014年，美国网贷机构为中小企业提供了50亿美元的贷款，虽然与传统银行体系3000亿美元的中小企业贷款余额相比仍然较少，但根据摩根士丹利估算，网贷机构的潜在市场规模可能达到2800亿美元，至2020年前每年的增长率将达50%。 下次危机 美林前CEO John Thain最近表示，银行业的“太大而不能倒”问题尽管目前还没有被彻底解决，但是随着破产处置等机制的步步完善，大型银行机构已经能够在一段相对较长的时间内被妥善地清算关闭。下一场金融危机很可能从网贷机构、对冲基金及其他未受充分监管的金融实体开始爆发。 “如果你试图为下一次危机未雨绸缪，你应该担心这些领域，因为那些杠杆更高、风险更大的金融活动正在这些机构，而非银行体系发生。”他强调。 Thain在2007-2009年执掌美林之前，还曾担任纽交所CEO、高盛高管。他在2008年金融危机期间将美林溢价卖给美国银行，现任CIT集团CEO。 近期，对这些未受充分监管领域是否面临类似2007-2008年次贷市场情形的担忧越来越广泛。Thain表示，这些机构并没有合理地在其自身留存风险，并为此作必要的风控安排，而是把风险推向其他主体。 这些机构，尤其是网贷公司，还未经历过信贷周期的下行阶段。一旦进入这样一个阶段，这些机构会承压，需要变卖资产来应对赎回，这样的做法首先会对资产价格产生影响。而且，不少对冲基金的投资者是大型养老金等公共投资者;诸如LendingClub等P2P公司则是公开上市的，股东多是公开投资者。一旦出现危机，对于金融体系和经济体的影响会很大。 监管缺失 监管机构迄今对服务中小企业的网贷机构施加的监管较少，允许其较为顺畅地发展。 不过，前奥巴马政府白宫中小企业委员会高级经济政策顾问Brayden McCarthy近日在《美国银行家》杂志撰文表示，“不幸的是，这种增长部分是由监管套利——尤其是在借款人保护方面——支撑的。” 他指出，网贷机构在各州在线发起的贷款，许多都是在犹他等几个缺少高利贷上限保护的州进行分销(underwrite)的。这一实践已被高盛称为“新的影子银行”。 他进一步指出，网贷机构尽管受证券法监管，但是由此而来的保护聚焦投资者，而非借款人。这些网贷机构受各州差异巨大、高度碎片化的监管，比如加州为中小企业借款人提供一些保护，而多数州没有为借款人提供任何保护。其中一些做法，如经纪机构将自己推销为中立的，但事实上只将客户业务导向固定的网贷机构的做法，与2008年金融危机前的情况有一定的相似度。 不过，最近的一些事态发展表明，监管缺失的情况可能会出现改变。芝加哥市长伊曼纽尔(Rahm Emanuel)今年一月在全市范围内发起了加强借款人对“掠夺性网贷”意识的倡议活动。伊利诺伊州正制定一项法案来遏制这类活动。联邦监管机构目前仍大体采取等待、观望的态度，不过美国财政部在7月要求对此类放贷机构进行公众征求意见。 许多网贷业内人士担心，更严格的监管可能阻碍这方面的金融创新。但是McCarthy认为，监管措施如果广泛且公平地实施，完全可以在保护借款人免受掠夺性行为侵害的同时，让网贷机构不必在放松消费者保护与让出市场份额间做选择。 监管者如何行动 在McCarthy看来，监管者以及行业参与者采取必要的行动，有多个方面的原则可以考虑采用。 首先，贷款条款应该明晰，且可比。一些网贷机构并不为借款人提供能将自己的产品与其他机构的产品进行比较的工具，比如年化利率。监管机构应该强制采用明确的披露要求，要求贷款人披露年化利率，并用可以理解的英语撰写标准化合同，从而让借款人能做出好的选择。 其次，网贷机构必须核实借款人的还款能力，保证这一借贷行为不会催生或加剧债务陷阱和债务螺旋。McCarthy表示，网上贷款需要像抵押贷款一样，在明确借款人有能力用已有资金支付所有已有债务后，才进行放贷。 监管机构可以通过《多德-弗兰克法案》赋予的数据收集权限来找出那些坏账率最高的放贷机构，并将这一名单公布。同时，还应借助案例故事的公布辅助这些数据名单，就像消费者金融保护局(CFPB)近期对其他行业采用的做法一样。 再次，网贷机构获得的数据必须被小心使用。监管机构应有能力检视网贷机构的算法和营销做法，来保证其不对某类型的借款人进行歧视，同时监控网贷机构和经纪机构对借款人个人数据及信息的使用，禁止今天已经十分常见的将数据在未经借款人同意的情况下卖给第三方的做法。此外，网贷机构使用的数据安全系统必须至少与银行所使用的一样安全。 “在这些方面，自我监管不足以保证所有的网贷机构和经纪机构公平对待借款主体。”McCarthy表示，这方面监管的有效实施要求监管权限的集中；“游击式”的监管只能将不好的做法推到其他监管辖区。为此，需要将执行权限集中到消费者金融保护局这一在其他金融领域有类似抑制金融滥用行为经验的机构。 ...

据金融时报报道，为发展一流欧美商学院留学生提供助学贷款的英国金融平台Prodigy Finance近日获得了1亿英镑融资，投资方包括Balderton Capital和瑞士信贷。 Prodigy Finance由3名英士国际商学院的毕业生于2007年创办，平台创办初衷和美国的SoFi很像，都是由校友提供资金帮助高质量学生人群获得助学贷款。不过，Prodigy Finance针对的人群更加高端和精准：欧美一流商学院(金融时报排名前100的商学院)的MBA留学生。目前平台已经累计为92个国家的超过2050名学生提供了约8600万美元的贷款，坏账率不到1%。 Prodigy Finance的CEO Cameron Stevens说，当时创办这家公司就是因为他发现他很多英士国际商学院的MBA同学因为他们国际生的身份而申请不到助学贷款，而这些人毕业后基本都会有很高的收入，得不到助学贷款实在让人想不通。 据金融时报的数据，哈佛商学院MBA毕业生毕业三年后的平均年薪是18万美元，但是很多国际学生却因为没有美国信用记录而无法从申请到MBA需要的6位数学费贷款。 Prodigy Finance大部分的借款人来自发展中国家，包括巴西、俄罗斯、印度和中国，这些人很多在MBA毕业后都在自己的国家找到了收入不菲的工作。 Prodigy Finance目前在伦敦和开普敦设有办公室，公司计划在2016年将业务拓展到亚洲地区。 ...