P2P网贷企业上市操作实务 2015年年底，P2P网贷已经出现了行业上市第一股，这标志着P2P网贷开启了资本市场的时代。自2007年我国出现了第一家P2P到2015年P2P资本市场第一股的出现，共历时8年，而这8年间，P2P行业在资本市场的道路上，到底经历了怎样的一个奋斗历程?笔者将在这一专题共五篇文章里，为大家探讨P2P网贷的上市故事。 初涉资本市场靠“抱大腿” P2P开始陆续进入资本市场是在2014年，也就是行业发展的第七个年头。但这并非是直接进入资本市场，而是通过傍大腿间接进入资本市场，而这个大腿，就是上市公司。 从2014年至2015年6月，已有接近60家上市公司通过自建、入股、收购等方式，参与到了P2P网贷行业中，投资金额从数百万元到数亿元不等。而6月份之后，上市公司抢滩P2P的热情更是有增无减，相继有多家上市公司宣布重金入局P2P行业，包括了大金重工1.5亿元投资某平台、精达股份斥资3000万自建P2P平台、盛达矿业发公告称拟投资2.75亿元收购某平台、普汇中金6000万入股某平台…… 上市公司为何“钟情”P2P 为什么上市公司对投资P2P平台有如此高的热情呢?首当其冲的原因便是赚钱。资本是逐利的，P2P行业万亿级的市场规模，无疑吸引着手握充足现金流的上市公司，加之上市公司早已习惯于在诸多产业间进行多样化的投资动作，在使自身产业多元化的同时，又能降低自身在某个行业过于集中带来的风险。 另外，除了实际上的战略和投资考虑外，还有一些短期的猫腻，那就是炒概念。早两年上市公司“触网即火”，使得上市公司纷纷通过投资或自建P2P平台来拉升自己的股价。 除此之外，当时P2P的市场环境也给了上市公司进入该领域的绝好机会。2014年行业还没有到天下大定的时候，全国P2P数量也没有现在这么多，短时间内，不会出现市场被部分企业瓜分的情况，这成了上市公司入局P2P行业的大好时机。 P2P为何对上市公司“日思夜想” 一是出于资金的考虑。P2P是使用互联网渠道来开展业务的，需要大量的流量来沉淀用户，这使得平台用于开发用户方面的费用十分高，加之P2P行业竞争异常激烈，助推了行业的获客成本，使得平台需要上市公司加入来壮大实力。其次，P2P从事的是金融业务，企业需要打造自己的品牌和公信力，用户才能放心投资。上市公司的入股能为平台带来信用背书，对平台的品牌和宣传都有极大的帮助作用。 P2P与上市公司“联姻”并不完美 P2P与上市公司“联姻”，对双方来说无疑是“双赢”举动。但两者并非完美的结合，两者在融合的过程中存在着不少的障碍。 部分上市公司是通过收购P2P平台来进入到该行业的，但在2014年时，P2P行业的发展尚不尽如人意，平台在风控、管理、从业人员上都相对不足，上市公司如果收购了这些质量欠佳的平台，对自身来说并非好事。 另一方面体现在经营过程中。如果平台是被上市公司收购的，那上市公司是否会颐指气使，涉足日常P2P业务呢?如果平台是上市公司成立的子公司，那么在平台的日常运营中，上市公司能否仅做好投资人的角色，聘请专业人士来管理，而自己不插足其中呢? 第三，上市公司作为平台幕后的主人，最理想的状态是能为平台带来业务来源，帮助P2P在市场竞争中获胜。但我们发现，市场上部分上市公司并没有适合P2P的业务资源。如果没能带来业务资源，那平台就必须重新建设资源，那难免在竞争中有落后于对手。 独立上市遇阻 路在何方 总的来说，P2P傍上市公司只是短期策略，要想真正为行业引入资金与建立品牌，就必须是平台独立上市。这在业内并不是没被思考过的。2014年12月，全球最大的P2P平台lending club在美国纽交所成功上市，国内P2P企业的上市热情也随之高涨。之后，国内几家较大的平台也纷纷传出“上市消息”，但最后均是雷声大雨点小。 造成这结果的原因并非是企业的不足。一方面，当时监管层对P2P网贷的意见尚示明确;另一方面，国内上市政策的限制，使P2P企业难以企及;第三，国内排队等待上市的企业需要时间消化。这就造成了平台独立上市之路困难重重。 那接下来，P2P的上市之路又将往何方走?我们将在下期进行讨论。 P2P上市的途径主要分为海外与海内，海外的包括香港和美国，海内的包括A股市场及新三版。而国内上市的核心问题是政策，其次是盈利、审计、信息披露等等。海外上市则对平台的盈利能力和可持续能力有更高的要求。 盈利能力是个坎 从2014至2015年，行业正处于竞争的白热化时期，大多数平台都处于烧钱的处境。P2P的利润来源于撮合业务所收取的手续费，平台手续费收入大约是交易额的1%。假设平台一个月待收10亿元，那么一个月收入大约是1000万。如果在两年前，这个交易额已经是相当可观的了，在行业内已经是第一梯队，而平台每月的支出包括高企的推广费、人力资源费用等等，这1000万也仅仅够维持平台的运作和推广，更谈不上盈利。当然，并不是所有都不能盈利，那些一开始就将自己定位为小平台，并不打算做大的P2P是能实现盈利的，但如果企业有上市的打算，就必须做大体量。所以，当时的P2P在盈利能力上大多数不符合要求。 信息披露和审计难达标 自2015年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》发布以来，15年后半年陆续有关于互联网金融的相关政策文件下发。可以说，在2015年下半年起，互联网金融的监管环境及市场环境正在逐步静化，关于行业信息披露和审计的要求，也在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》中进行了明确描述。但在此之前，行业一直都还处于“野蛮生长”时期，行业的信息披露及审计都难尽如人意。而国内上市对企业这两点要求非常高，这就阻塞了P2P寻求国内上市的路径。 监管政策 监管政策是阻碍P2P上市的最主要原因。一方面，没有明确的监管政策，就难以保证行业健康有序的发展，另一方面，监管政策的出台，从侧面表明了管理层对行业的认可，行业才有继续发展的可能。而在当时，证监会对P2P上市的态度并不积极，因为其没有明确的监管机构。 但随着时间的推移和行业的发展，尤其是2015年后半年监管政策的逐步出台后，行业上市逐渐被提上日程，并出现了几家平台做了“吃螃蟹的人”，而他们的上市方式又各有不同，这我们将在下一篇里进行详细介绍。 在行业监管陆续出台的环境下，P2P网贷掀起了上市的浪潮。几大平台分别在纽交所、香港主板、新三板实现了曲线上市，并且随着未来监管细则的正式发布，行业或将迎来国内A股市场的第一股。为什么国内P2P平台如此热衷登陆资本市场呢?笔者将详细探讨这一问题。 寻求资本 P2P网贷在这几年发展的过程中，不断遇到各种挑战。首先，从主观原因来看，P2P企业过度扩张，行业洗牌加速，行业分化开始出现严重化的趋势，平台生存不易。 其次，从客观的原因来看，近两年国内的经济环境正处于下行通道，小微企业经营困难，这使得服务对象为小微企业的P2P网贷受到了冲击。 另外，2015年以来，一方面P2P平台数量仍然保持增长，行业竞争压力大，另一方面，上半年股市形势大好，导致了平台资金被分流。 除此之外，尽管有些平台自身规模比较大，但其经营过程中面临的资金流动性压力同样非常巨大，需要有充足的资本来化解未来可能遭遇的流动性风险。 除了上述因素，还有一种情况令人十分担忧，行业内资本的流入速度正在减缓，甚至是向外流出。这是由于早前巨头资本的不断进入以及行业洗牌进程的加速，使得行业的竞争变得越来越激烈，导致市场开始成饱和状态，引发了资金的外流。 要解决上述问题，必须要保证现金流的充裕和稳定，这就需要引入资本。除了上市，引入资本的方式还可以是PE或VC。但不是所有的P2P公司都会受到PE等资本的青睐，资本与P2P公司之间存在双向的选择。因此，上市成了P2P平台进行融资的另一种选择，这就成了当前P2P积极寻求各类通道谋求上市的重要因素。 信用背书 监管总是落后于发展，这是每个新生行业都会遇到的问题。在P2P发展的前期阶段，行业的监管一直没能跟上行业的发展，而这也在一定程度上制约着P2P的发展。监管问题对行业的掣肘主要表现在以下几方面： 首先，致使行业初期无法有序发展。由于发展初期监管没能跟上，造成了行业进入门槛的降低，使得P2P平台的数量如雨后春笋般增长，质量良莠不齐，给行业留下了污点。 其次，限制了行业对投资人市场的开发。根据网贷之家的统计，截至2015年11月底，国内P2P行业的有效投资人数量达300.62万人，而由于监管的落后导致平台数量的猛增，使得当前行业内累计平台数量将近4000家，平均每家平台投资人数不足1000人。而且P2P行业的马太效应十分严重，很大一部分投资者集中在几个行业巨头身上，这使得平均到每家平台的投资人数量变得更少了。此外，初期行业的无序发展使得行业口碑受到了影响，也在一定程度上限制了用户市场的开发。 行业初期的监管问题无疑是P2P发展路上的一块绊脚石，而在短期内难以改变客观环境的情况下，P2P只能通过增信来提升平台的竞争力，以维持平台的发展。从行业常见的增信手段上来看，上市可以说是最高效的增信方式。 首先，在投资人市场中，上市的P2P平台较其他平台会更受欢迎。一方面，能够从数千家平台中脱颖而出得到资本市场的认可，从某种程度上彰显了这些平台的过人之处。另一方面，企业上市后要进行严格的信息披露及审计，这使投资者对企业的经营情况有了更为清晰的了解。 其次，上市对平台品牌的建立有极大的帮助。要在目前数千家平台中建立行业知名度并不容易，其高昂的广告与推广费用也是企业难以承受的，在资本市场上市不仅能很好地证明自身的实力，还能达到自我宣传的效果。 综上所述，资本市场为P2P平台带来的红利不仅是资金，还有信誉与品牌。企业登陆资本市场后再也无需傍他人大腿，因为自己就是上市公司。就像范冰冰的名言：我不需要嫁豪门，我自己就是豪门 忙融资忙上市 2016年1月份，在短短的1个月时间里，就已经有3家互联网金融企业完成了融资。1月25日，借贷宝宣布融资25亿元，估值500亿元。此次融资由某大型股份制商业银行领投，并有多家机构和个人投资者参与。此外，短融网宣布完成B轮3.9亿元人民币的融资，而辅仁集团是其最大的股东。有“互联网金融航母”之称的陆金所，也于1月对外宣布成功拿到12.16亿美元的融资，资金主要来自国泰君安证券、中银集团投资有限公司等境内外投资机构，此轮融资后，陆金所平台估值已达185亿元。 P2P平台引入融资，除了解决资金上的需求，以及通过战略投资者提升公司形象外，还能为企业IPO做准备。上市前引入战略投资者能够获得上市费用，减少企业的上市资金压力，除此之外，还有利于提高公司的股票估值，增加投资者预期。 此外，P2P的融资热也跟上交所正在积极研究设立的科创板和战略新兴板有关。2015年12月28日，上交所科创板开板，科创板针对处于初创期、成长前期到成长中期的科技创新型企业。而战略新兴板的市场定位低于主板，会挑选符合战略新兴产业标准、获得券商推荐以及招股书披露完备且符合资质的企业在该板上市。科创板和新兴板的企业有着过渡关系，成熟期前的企业在科创板挂牌，而到了成熟阶段就到新兴板。此外，由于1月底新三板暂时叫停类金融企业挂牌的通道，而主板和中小板进入难度又较大，所以科创板和新三板会是P2P上市一个可行的途径。现在越来越多的资本大佬加强对P2P的战略布局，实际上是看好P2P企业今后登陆资本市场的可能性较大。 宜人贷等上市刺激P2P上市进程 除上述原因外，国内部分平台的上市更是刺激了P2P企业的上市进程。宜人贷、PPmoney、财加等平台分别于2015年年底于纽交所、新三板及香港主板上市，成为了中国P2P企业上市的先行者，尽管三者均属“曲线上市”，未能登陆中国A股市场，但不得不说其为P2P企业提供了“上市模板”。 总之，随着监管的陆续出台，P2P行业的发展正朝着越来越规范的方向发展，资本的涌入加速了行业的优胜劣汰，在监管与资本的双重作用之下，势必引发P2P企业新一轮的上市潮。 一、翼龙贷成为国内首家母公司上市的P2P平台 2015年6月29日,随着联想控股股份有限公司董事长柳传志在香港联合交易所敲响IPO(指股份公司首次向社会公众公开招股)锣声,联想控股成员企业之一、目前国内最大的“三农”互联网金融平台——翼龙贷也由此登陆香港联交所主板,并正式收获“国内第一家母公司上市的P2P(指个人与个人间的小额借贷交易)公司”的桂冠,标志着国内P2P行业发展进入新阶段。 据介绍,北京同城翼龙网络有限公司(简称翼龙贷)成立于2007年,是中国最早入市的P2P网络借贷平台,国内首个金融改革试点的正规金融服务企业,也是首个在营业执照经营范围里加入“民间借贷撮合业务服务”的P2P网络信贷企业。按香港联交所规定,作为联想控股成员企业,翼龙贷财务报表将从2015年第三季度开始与联想控股合并,这表明翼龙贷所有业绩也将出现在联想控股上市后的第一份季报中。 翼龙贷创始人、董事长王思聪表示,作为中国最早的P2P网络借贷平台、翼龙贷这次能成功成为国内首家母公司上市的P2P平台,是全体翼龙贷人深耕“三农”市场,为农村金融事业辛勤奉献8年的结果,标志着“三农”小微贷企业在资本市场迎来了更宽阔的事业前景,为“三农”服务提供了更雄厚的资本和广阔的平台。 作为一家以“三农”为特色的P2P企业,翼龙贷以“普惠金融助力中国梦”为己任,其主要产品农户个人信用贷款业务已下沉到最基层村镇,切实帮助农民解决在种植、养殖、经营等方面的资金需求,助力所在区域经济发展。翼龙贷通过首创的“同城O2O(指线上线下电子商务)”模式,目前已在全国300多个城市建立了运营中心,地方运营商覆盖了全国1500个县区,其业务延伸至大半个中国。同时,该公司坚持规范运营,客户资金通过第三方支付平台进行划拨等措施,翼龙贷已建立起包括当地运营商、财务、法务、总风控等多层次、多方面的风控流程,以保障投资人的资金安全。 联想控股战略投资部董事总经理、翼龙贷总裁毛向前介绍说,联想控股创办于1984年,先后打造出了联想集团、神州数码、君联资本(原联想投资)、弘毅投资和融科智地等多个行业的领先企业,并形成了自己独特的投资理念与竞争优势。翼龙贷是联想控股金融服务板块的关键组成部分,自从2014年11月3日联想控股入股以来,翼龙贷迎来了蓬勃、健康、持续的高速成长期,越来越显示出发展的后劲,联想控股对翼龙贷的未来充满信心。联想控股希望翼龙贷将利用其在“三农”领域的资源和优势,与联想控股旗下的现代农业形成良好的协同效应。他说,2015年,翼龙贷的交易额有望达到150—200亿元,并将很快冲击千亿元的交易额。未来,翼龙贷不排除独立上市的可能。 翼龙贷自创立以来,一直保持较快的发展速度。截至当前,翼龙贷网站的交易额已超过65亿元,并保持了较低的损贷率,显示了翼龙贷的健康发展状态,其中“三农”贷款占其贷款总额的95%以上。在资金端方面,翼龙贷还开发了固定收益类理财翼存宝,结构化的理财产品翼星计划,为投资者带来安全、稳定的较高收益。 此外,翼龙贷在6月18日还成立了单独的农业众筹平台——翼龙众筹,这也是我国首家专注于农业的众筹平台。“杨梅之乡”江西省新光杨梅树成为该平台首个众筹项目。同时,在刚刚结束的首届众筹金融博览会上,翼龙贷还因此斩获年度众筹行业新锐品牌大奖。 二、小贷公司在挂牌上市中的意义 小贷公司是受政府监管，由企业家自己提供资金从事贷款业务的类金融机构。虽然出资是个人或者民营企业家，但从事的是一项利国利民的大事业，从已有数据来看小贷公司的发展是成功的，这是不争的事实。但也存在以下实际的问题： 1、小贷公司承担了金融机构的贷款业务，但始终不是金融机构，因此小贷公司还不能直接从社会吸收存款，这种情况恐怕要持续很长的时间，这就直接导致发展非常良好的小贷公司处于货币饥渴的状态。这种情况当然不是普遍的，但在每个地区都有相当数量。 2、另外，小贷公司的发展虽然在短期内是可持续性的，但每个公司的股东团队是由个人和法人组成，随着发展必然出现股东变更的需求。在现有的法律体系下，股东的退出和变更很容易产生矛盾，包括对股份价格和转让的程序。如果发展到诉讼，必然对小贷公司的发展不利。 以上的问题只是主要的，当然还有其他细小的矛盾。如何解决以上的问题呢?目前来看，只有通过挂牌上市来解决，除此之外没有任何的合法途径。新三板和区域性股权交易市场的推出，是一个重大的利好。因为原来只有IPO的通道来解决融资难的问题，但对于小贷公司而言是不可能的，但现在可以通过新三板和区域性股权交易市场来达到挂牌上市的目的。虽然新三板和区域性股权交易市场相对IPO是私募性质的股权交易场所，但所有的功能都是基本一致的。从已经挂牌的企业来看，融资数额也是相当惊人的，交易的流动性也是在逐渐增强!基本达到国家设立的目的。如果说以前很多企业家不知道，那么现在早已是深入人心。新三板设立之初就以法律文件的形式规定了竞价交易，所以以后这种只有主板的交易方式必然会推出。 首先，对于小贷公司而言，新三板和区域性股权交易市场都具备发行私募债的能力，小贷公司完全可以利用这一功能通过合法的途径，募集到所需的资金。现在的资金成本基本上是不超过年息15%，但这个成本以后肯定会降下来，因为融资成本是随着大环境来的，高利息是不具备持续性的。 国家的降息以及股权交易所的发展必然会让更多的投资人直接面对小贷公司，这样就缩短了融资距离，减少了融资环节，拓宽了老百姓的理财渠道!相比银行的理财回报率，百姓更愿意投给挂牌上市的企业。因为挂牌上市的企业在充分担保的情况下，同样具备安全性和可靠性，回报率还高。当然这种担保是以主发起人和股权作为担保的。如果挂牌上市后，能够定向增发资本，那么融来的资金成本就是零，这是最好的多赢局面。 其次，小贷公司挂牌上市后，股权价格有了依据，这个价格是公平合理的。这个功能是股权交易所最主要的功能，没有这个功能，股权就不能以货币形式来衡量，也就不能交易，不能交易也就没有上市。新三板现在通过协议转让和做市商两种方式解决交易，区域性股权交易市场还是通过协议转让，但挂牌当天就产生了一个合理的股价，这个股价能作为股权交易的重要参考，在不产生和原有股东矛盾的情况下，任何股东都可以合法的转让自己的股份，从而为股东退出提供了安全通道。这个意义远远大于融资的意义!只有进入通道，而没有退出通道的公司是不健康的公司，也不可能做大做强。 三、小贷公司上市利弊几何 小贷公司通过挂牌上市，为所有股东提供了这种安全退出通道，同时也为小贷公司做成百年企业打下了坚实的基础，真正做到了所有权和经营权的分离，抗风险能力大大增强! 最后，现在省政府在财政困难的情况下每年拿出1亿元鼓励企业挂牌上市，这本身就说明政府意识到了挂牌上市的意义。但现在如果小贷公司还为上不上市而犹豫，那就错过了发展壮大的机会，最起码起步比别人晚，成本也大增加，能不能挂上牌也是一个未知数。 不可否认，小额贷款公司上市是其拓宽融资来源的一个有利途径。上市一方面扩展了其融资来源，增强了小额贷款公司为中小企业服务的资金实力，另一方面，小贷公司的上市也有助于其治理结构的改善。 然而，小贷公司一直以来面临的财务杠杆率过低的问题并不能通过上市，也就是进行股权融资来缓解，因而对于小额贷款公司来说，上市也存在一定的局限性。 首家港股上市的小贷公司 佐力小贷的上市引起了市场对该公司的关注。 根据其官网显示的资料，佐力小贷成立于2011年，注册资本8.8亿元人民币，是浙江省最大的持牌小额贷款公司，为在德清县从事商业及农业活动的客户提供具有灵活条款的融资方案，具体来说，可提供包括农业贷款、科技型企业信用贷款以及个人经营、消费、创业贷款产品。核心客户主要包括从事农业业务的客户、从事农村发展活动的客户以及各行业的中小企业及微型企业。 佐力小贷方面表示，公司计划扩大服务范围，提升网络经营效率，将在德清以外的县市设立分支机构或者通过策略性收购其他小额贷款公司、财务机构，扩大公司的地理覆盖范围，服务德清以外的客户。能够看出，通过公司上市以提高资金实力、扩大经营规模是佐力小贷实现其发展愿景的重要一步。 据目前披露的数据，截至2014年6月，佐力小贷的总资产达到11.21亿元，负债1.97亿元，净利润4601.30万元，净资产收益率4.98%，主营利润率71.86%，资产负债率17.60%，逾期贷款率和减值贷款率分别为0.1%及1.3%。 小贷上市利弊并存 小贷公司的上市并不是个例，此前，全国首家在纳斯达克上市的小贷公司——苏州鲈乡农村小额贷款公司顺利迈入美国资本市场。据了解，除了佐力小贷外，华丰融资集团有限公司与中国汇通金融控股有限公司也于去年下半年提交了上市申请。 不少小贷公司正在积极计划上市以扩展融资渠道，扩大经营规模。位于浙江海宁的一家小贷公司负责人告诉记者，该公司也正在酝酿上市。 不可否认，小额贷款公司上市是其拓宽融资来源的一个有力途径。“上市一方面扩展了其融资来源，增强了小额贷款公司为中小企业服务的资金实力，这方面的积极作用是显而易见的。”一位研究小贷的监管层人士告诉记者，“另一方面，小贷公司的上市也有助于其治理结构的改善。实现股权融资后，小贷公司的股权结构不再是原有的几个股东股权独大的状态，而是股权变得相对分散。而监管政策对于上市公司的公司治理有一套更严格的规范要求，这也将促使小贷公司进一步完善自身治理结构。” 然而，小贷公司一直以来面临的财务杠杆率过低的问题并不能通过上市，也就是进行股权融资来缓解，因而对于小额贷款公司来说，上市也存在一定的局限性。“实际上，目前国内小贷公司面临的主要矛盾是，需要扩张公司的负债规模、提高负债比例来提升杠杆率，也就是说要更多地采用债务融资，从而提高小额贷款公司的资本收益率。”上述人士直言，“然而，股权融资实际上降低了杠杆率，一定程度上来说不利于小贷公司改善财务状况。另外，在改善小贷公司"支农支小"实力方面，其发挥的作用也是有限的。” 会否迎来“上市潮” 小贷公司上市是否会成为大的趋势?对于这一问题，业内看法不一。部分小贷行业人士认为，小贷公司目前普遍面临缺乏债务融资渠道问题，在这样的背景下，如果政策宽松、市场条件比较好的话，将会有更多的小贷公司选择上市进行融资。另外，目前小贷公司包括监管制度在内的制度框架不是非常完善，如果小贷公司进行上市融资的话，投资者会面临很大的不确定性。不过，越来越多的小贷公司上市，将会反过来推动政府机构完善小贷公司的监管政策，将中小投资者尤其是境外中小投资者的权益加以考虑，促进政府部门优化和改善小贷公司监管制度。 也有部分人士对上述问题持保守态度。股票的价格会受到小贷公司监管体制以及法律不完善的影响，因此相较于一般的上市公司，小贷公司股权融资的成本相对要高一些。对于小贷公司来说，需要综合考虑成本和收益，权衡进行债权融资还是股权融资这两种不同融资方式的成本，权衡上市对小贷公司当前和长远发展是否有利等因素后，才能最终决定是否上市。 上述监管层人士认为，上市虽然可以缓解小贷公司面临的“资金饥渴症”，但并不能真正解决小贷公司由于体制原因造成的融资渠道狭窄的问题。所以，政策当前的着眼点应是进一步推动监管体制的优化，放宽小贷公司债务融资的限制。 四、上市公司并购P2P网贷中存在的一些误区 结合后就成了大家耳熟能详的的互联网金融，从笔者的经历来看，互联网金融这个词并不能完整准确的概括这个行业的成员的特性。 要想投资或并购一家企业，起码要熟悉这个企业，熟悉一家企业首先要熟悉这家企业业务所涉及的行业。只有这样，你的熟悉和了解才是有效的。 互联网金融行业有个什么特点呢?简单来说，就是用互联网来做金融的事，是属于两个行业交叉后形成的一个新的次新领域，或称为派生行业。因此，进入这个次新领域的会有两种切入角色或属性：互联网或金融，目前已经进入此领域的各家互联网金融企业，都可采取此种分析法(当然，如果是互联网+别的行业，类似的分析方法)。 既然是双属性，那么二者关系如何呢?我们先说互联网，作为人类科技发展进步的产物，起源于美国国防部的国防计划，后被扩大到民用。当时美国政府花力气构建信息高速公路大大促进了其发展。互联网的第一次发展是属于自身完善的，比如说各种的接入技术与初级处理终端(PC、移动端等)、中继传输、数据存储与处理、大型服务器等各种软硬件方面，这些方面的发展使得信息的形成、传播、处理等发生了革命性的变革，这方面笔者定义为互联网的第一次发展。 互联网的第一次发展，为打开新的空间奠定了基础，这个新的空间就是我们现在接触的“网”，也就是互联网，也即大家常说的“在线”或“线上”的概念。在这个虚拟的空间里，每个触网的个体都是现实世界中的人(当然随着科技的发展，类似机器人的非生物个体暂时无法预测)。同时接入这个空间的还有各种设备(即物联网中的成员)，现实世界中的人与各类设备，是“网”中各个成员的载体。现实世界中各个成员通过“网”相互交流信息，大家看到的就是“网”中的各个角色在互动。 希望笔者这部分关于技术方面的解释，能成为大家了解互联网+的基础。解释了互联网，我们再来看看金融。 金融的本质是价值流通，种类有很多，其中主要包括银行、证券、基金、保险、信托等。所涉及的学术领域很广，其中主要包括：会计、财务、投资学、银行学、证券学、保险学、信托学等。 价值流通的表现形式为交易活动，本质是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易。金融交易本身并不创造价值，那为什么在金融交易中就有赚钱的呢?应该讲，价值的产生有两种形式，一是利用时间差的增值，二是利用不同劳动者的单位劳动价差产生的价值差额产生了溢价(针对此观点如有不同意见，欢迎与笔者交流)。 金融交易的频繁程度可以反映一个地区、区域、乃至国家经济繁荣能力的重要指标。传统金融研究货币资金的流通，而现代的金融本质就是经营活动的资本化过程。 可能这部分理论会让人觉得晦涩，拿离大家比较近的、通俗易懂的事举例，存款和贷款。传统意义上是资金有盈余的人把钱存在银行，而资金紧缺的人去银行申请贷款。大家看到，其实银行就是个中介，那么银行赚的钱就是存款的利息与贷款的利息差，简称息差。如当前的一年期存款基准利率是央行2014年11月22日定的2.75%，而同期公布的一年期贷款基准利率是5.6%，在2015年3月1日下调为5.35%。同是一年期，银行给存款者的利息和贷款者给银行的利息差1倍，这是中国当前绝大部分银行的主要利润来源。所以2014年有家银行行长在该行年会上讲“我们赚的有点不好意思了”，2015年两会期间某大行行长给克强总理说银行是弱势群体的时候大家都笑了。 这是当前中国传统金融中的银行业的基本特色和发展现状(随着形势的发展，银行靠吃息差的好日子将一去不复返，投行将渐加重分量)。鉴于国家对金融行业的严格准入，以及事实上的严格国有垄断，所以金融行业领域是民营资本最大的空白。 但是，民间金融一直在夹缝中存在。其他形式的我们不讨论，就说笔者比较熟悉的从2005年以来逐步发展起来的担保公司、小额贷款公司，以及近两年起来的大家以为很新的互联网金融。担保公司我们分为融资担保公司和投资担保公司。 先分析融资担保公司。大家知道，贷款的人都会有还不了款的风险，以前没有担保公司参与的时候就是由银行直接承受。随着担保公司在中国的出现，银行会要求贷款的人找担保公司提供担保，此种的贷款如果归还出现困难时，担保公司先为贷款者归还欠银行的钱，然后担保公司再向贷款者追讨。模式上确实是降低了银行的风险，而转嫁给了担保公司。但中国现行的司法效率非常低下，导致担保公司在代偿后的追讨过程非常耗时耗力，很多时候一两年都没法审判结案。这种情况如果是个案，担保公司还能耗得起时间，但是遇到集中性风险爆发的时候(如2008年金融危机传递到各个实业行业的时候)，担保公司代偿垫付的资金可能就是个无底洞。而担保公司没有银行具有存款功能来融资，因此担保公司的自有资金很快就会耗完从而进入死亡模式。这是能拿到银行业务的担保公司，后来银监会规范为融资担保公司，而这种担保公司在发达国家扮演的角色往往政府扶持中小企业发展的平台，而不是靠赚取利润驱动的商业公司。因此注定了在中国只能是银行不良贷款的缓冲池，加之司法追讨效率的低下使得资金回笼受阻，所以注定是悲剧的存在。 再来谈投资担保公司。此种模式中各个角色是差不多的，只不过在这里放贷者不是银行，而是某些资金充裕的个人(在中国，非法定允许的特定金融公司不得发放借款，但不限制个人)。投资担保公司向出借者提供的担保，类似融资担保公司向银行提供的担保。不一样的是，大多情况下投资担保公司担保的个人出借资金额度较小，或者实际出借资金者和担保公司老板是利益共同体，同时投资担保公司收取的担保费用相对高。因此，二者之间的较少存在利益冲突，对借款人出借的金额小而分散，所以风险相对不集中。导致投资担保公司的生命周期还较融资担保公司长。 另外简单说说小额贷款公司，这是中国在探索金融改革引入民营资本的试点，在欧美尤其是日本和香港比较成熟。给民营资本涉足金融提供了一个切入点，获得了通过企业的名义发放贷款的许可，并无融资许可。所以，进入的民营资本只能是通过自有自己发放。他们的挑战能力还是非常有限，但这是一个开端。 最后我们再来讲讲互联网金融。本身金融是个大概率，所以互联网+金融也是比较大的派生领域。我们在此主要讲当前规模较大、时间较久的P2P。其实P2P的前身就是标准的民间借贷，民间借贷是以个人的名义出借、投资担保公司(后来随着大鳄进入逐渐有了融资担保、保险等)提供担保，用个人名义出借、用担保公司担保降低风险同时分散费用。但是民间的这种方式受人类的处理极限限制，以及出资人的时间、地理位置限制，无法上规模。借助了互联网之后，人类处理数据量的瓶颈被打破，同时对于突破了出资人的时间、地理位置限制，显示出的便利性威力让前期进入的平台尝到了甜头。 但是在这个过程中，带来了前所未有的便利的同时，也伴随着带来了隐患。因为没有银行参与，所有资金的进出由第三方支付承担，而刚开始的第三方支付是没有处理过这个行业的业务的，所以采取传统的网关技术资金池模式。此模式能实现资金的进出，但却给予了平台方无限大的自由度，投标的资金真实去向无从辨别，再加之平台标的信息的真假投资人是难以辨别的。因此，监管和操作方面的规范缺失导致有机可乘，此时如果道德底线守不住了那么隐患就来了。由于已投标的资金和充值后未投标的资金是在一个池子里，池子里资金不足，就出现了初期的提现困难问题。这就引出了后来的资金托管方式的出现，这种方式风险点比网关技术的资金池模式少一些，但仍然有，具体可参见笔者之前的《平台采用通道还是托管模式你分清了吗?》。 谈了这么多行业发展方面的东西，接下来我们探讨关于行业并购：风投、上市公司或想进入这个行业其他实力方，觉得切入这个行业的最快方式就是并购。确实，不论哪个行业，并购是一条非常快捷的路。但当前的互联网金融尤其是P2P还不成熟，各种猫腻非常多，很多并购方按照传统互联网的角度看待这个行业，用纯互联网的标准来衡量欲并购企业。作为笔者来讲，不由得默默捏了一把汗，看过前文的各位估计也能明白，作为一个派生行业，只重视地上建筑不重视根基，想来确实后怕。当然，不是说不认可这行的并购，只是觉得常规的并购标准需要完善一下，避免出现不可控情况。当然，以笔者的观察来看，越是行业里比较久的，越难以在一些方面做出改进。所以，一些想要引入资金的老平台看清方向是第一步，根据需要进行调整才是最主要的。 金融方面需要看的是风控能力方面这种基础建设，要先作为一家金融服务企业进行衡量，这方面没问题之后再看互联网方面的基础。这才是并购方面需要完整去做的，也是投资者需要看中的基础。 投资界有一句话叫“不熟的事不做”，我还喜欢一句话，专业的事情交给专业人士去做。笔者混迹此行多年，此次与大家做个浅尝辄止的交流，有兴趣的可以联系我深入探讨;有需要帮忙的可以开口，笔者会尽力帮助，当然我也不是万能，帮不到的就请海涵了。 财经贷眼：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者 ...
P2P网络借贷平台由于手续简便、方式灵活，本来是对传统金融业的有益补充。可是由于部分P2P网站经营不善或者一些骗子网站的加入，使得风光一时的网络版民间借贷－－P2P出现了倒闭潮、跑路潮，据投诉人和曝料人爆料，有的投资者赔了几十万，有的甚至赔了几百万元，很多投资者把一生的积蓄都投了进去，看到的却是P2P网站再也无法登录，听到的是老板卷款跑路的消息，面对业已瘫痪的冷冰冰的网页，血本无归的投资者们欲哭无泪！ P2P是“Peer to Peer”的英文缩写。P2P贷款不需要金融机构作为中间人，贷款人与借款人之间的业务往来都在网络平台上完成，网络作为第三方平台将小额的资金聚集，并向有资金需求的人群流动。由于贷款手续简便、难度小、成本低，P2P融资在网络时代迅猛发展，却也暴露了不少问题。在3·15晚会的投诉平台上，有众多对P2P平台的投诉和质疑，其中对“中汇在线”的投诉最多。 网民黄先生投诉，“‘中汇在线’当初宣传的是纯粹的票据抵押业务，自己投了不少资金进去，没想到，该平台2014年12月突然倒闭，其法人和运营经理失联，3亿余元款项不翼而飞，受害者多达5000人。” 来自河北保定的投资者投诉称，“中汇在线”最初采用银行承兑汇票的方式来取得投资者的信任，并承诺保证借款投资的安全性。平台还大肆宣传，与大型门户网站和两家国企达成合作关系，引来不少普通投资者纷纷注资，但是2014年12月，公司突然不予投资人进行提现，紧接着又突然让律师下发公告，说公司资金链断裂，要进行倒闭前的清算，大量投资者一下子变得手足无措。 山东、深圳等地的投资者也纷纷来信，投诉“中汇在线”卷走了多年甚至一生的积蓄。一位下岗女工、单亲妈妈说，现在每日饱受锥心之痛，而又投诉无门。 “中汇在线”是深圳一家网络信贷理财平台，2013年7月正式上线运营，注册资本2000万元人民币。让投资者们唯一宽心的是，深圳警方近日将“中汇在线”平台主要负责人陈艳芳抓捕归案，同时继续追捕该案其他嫌疑人，全力追查涉案资金去向。 除了“中汇在线”，还有对其他一些网贷平台的投诉。浙江杭州的习先生投诉，“在'全民贷'投资，没想到该平台2014年12月突然停止运营，实际控制人失联，诈骗8800万元投资款潜逃，受害投资者近千人。” 另一位杭州网友投诉“网赢天下”平台，“当初觉得该平台许诺的利息比较高，而且承诺安全保本保息，还有准上市的背景，就把全部积蓄约123万投了进去，结果这家公司开业4个月就倒闭了，责任人潜逃，受害者一家不仅失去积蓄和生活费用，连治病钱也无法承担。” 来自辽宁的佟先生投诉称，“在'科讯网'投资了近44万元，虽然之后陆续返款3000元左右，但之后网站就一直处于维护状态，停止一切业务往来、客服电话无人接听。” 还有网友投诉说，在山东“上咸bank”平台投资后，没想到2015年1月16日，该平台全体员工全部失联，这个平台是2013年12月底成立的。 此外据媒体报道，业内知名的高息P2P网贷平台“里外贷”也遭遇史上最大金融兑付危机，面临9.43亿元兑付账款，成为2015年首个P2P平台倒闭案。目前，“里外贷”已经暂停一切业务。该公司2013年5月正式上线运营，注册资金1000万元。 从倒闭的P2P网站来看，大多数网站宣传可获得高回报，如：“中汇在线”宣称票据理财可以有18％的高收益，而业内此类产品的年华收益率很少高于8％；“里外贷”多个投资标的年利率接近或超过40％，多款项目借款年利率甚至高达45.2％。而从众多投诉信来看，很多P2P投资者还是高学历，可熟练使用互联网的人，这说明一些骗人的P2P平台具有很强的迷惑性，鱼龙混杂，层次不齐。 一、网站建立初期目的就不纯。一些平台建立之初就企图通过互联网非法集资。这种平台类似庞氏骗局，以高息、短期标吸引投资者，利用新投资者的钱向老投资者支付利息和短期回报，制造赚钱的假象，从而骗取更多投资。有些骗子网站甚至把服务器设在海外，敛财之后，关闭网站逃之夭夭，即使警方立案也很难追查。 二、一个老板建多个关联平台。这些平台无非是想广撒网多捞鱼，为了融更多的资金，实质上还是一种非法集资。 三、风险控制不力。很多平台的风险控制没有相应资质或者经验，审查材料不严，导致“坏标”、“差标”都上了平台，有些还是大数额的贷款，导致平台累计了许多次级贷款，大量贷款人发生逾期不能还款，贷款无法按时收回的情况。再加上平台本身的注册资本不够雄厚，无法承受大量的逾期贷款，导致平台无法正常运行，最终只能倒闭、跑路。 四、缺乏有效监管。由于P2P网贷是一种新型的融资手段，相应的监管并未完全到位，无疑埋下了隐患和漏洞。 据有关部门统计，2014年有成交额的P2P网贷平台为1761家， 2014年下半年，跑路的大约有40多家。针对P2P倒闭跑路现象，央行征信中心通过下属的上海资信有限公司，建成了网络金融征信系统，收集并整理了P2P平台借贷两端客户的所有基本信息，防范借款人恶意欺诈、过度负债等信用风险。银监会先后明确了 “不得提供担保”“不得搞资金池”“不得非法吸收公众存款”等P2P的十大“监管红线”。 在P2P行业鱼龙混杂的情况下，普通投资者很难凭一己之力评判一家P2P平台的综合实力强弱，也很难辨识真假，3·15晚会呼吁监管部门加大对网络借贷平台的监管，早日出台实施细则。 同时我们也要借用股市的话再次提醒投资者们，“网贷有风险，投资需谨慎”！选择P2P理财平台，一定要擦亮眼睛，不能一味贪图高利息高回报，而忘了投资风险。 3·15晚会将持续关注P2P网贷平台的倒闭跑路事件，如果您或身边的朋友遭遇到此类事件，请联系我们，我们的联系方式是：3·15晚会官方微信号：cctv315；官方微博：CCTV315；邮箱 ：12315＠cntv.cn 或12315＠ qq.com；电话：010－68579889－315。 ...
随着中国互联网金融协会（筹）（下称“互金协会”）3月25日挂牌日的临近，相关工作亦在紧锣密鼓推进。3月10日，即将挂牌成立的中国互联网金融协会在北京召开互联网金融信息披露标准研讨会。据与会人员透露，研讨会对个体网络借贷（P2P）、互联网非公开股权融资和互联网消费金融从业机构的信息披露规范事宜，进行了讨论。 据与会人士介绍，“互联网金融的本质并没有改变，仍然属于资金的融通，是一种信用交易，存在相应的金融风险。因此，要防范和控制互联网金融的风险，需对互联网金融进行监管与自律。而监管与自律的核心在于信息披露。” 该人士强调，协会作为自律组织，承担着对会员单位的信息披露行为进行规范的义务，从而保护金融消费者与相关利益主体的知情权和其他利益。与此同时，互金协会基于对会员单位更高的要求，在借鉴《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》等监管文件的基础上，制定了上述《规范》。 “其目的就是淡化互联网金融企业信用中介的角色，强化信息中介的定位。”该人士如是说。“不仅如此，《规范》对投资人保护和借款人保护也提出了明确要求。” 此外，《规范》对个体网络借贷、互联网非公开股权融资和互联网消费金融等业态做了细化要求。 另据有关专家透露，目前，我国正在进行标准体系的改革，金标委新设了团体标准这个新项目，其制定主体是社会团体。“2015年7月央行等十部委联合下发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（下称《指导意见》）赋予了互金协会制定互联网金融行业标准的职能。将来，条件成熟时，《规范》也有望上升为行业标准。”该人士称。 三次会议形成初稿 多家机构参与讨论 上述与会人士表示，《规范》的出台是为了落实《指导意见》的精神和《中国互联网金融协会自律公约》（下称《公约》）的细化。 其中，《公约》要求会员加强信息披露。从业机构应当进行必要的信息披露，及时向投资者公布其经营活动、财务状况、互联网金融产品合同内容、免责条款规定、交易模式、参与方权利和义务和风险提示等与金融消费者利益相关的信息，以便投资者充分了解从业机构运作状况，促使从业机构和用户能够稳健经营和控制风险。强化对投资者利益保护的需求。 “这样，投资者通过从业机构信息披露机制形成对外发布的信息，可充分了解投资对象，从而优化投资行为。而从业机构也可以通过信息披露减少公司与投资者间代理问题，增加公司透明度、改善公司治理。”该人士说。 另据该人士透露，《规范》编制过程历经多次会议研讨、与多家从业机构单独讨论、初稿编写和内部征求意见几个阶段。 2015年10月，协会组织包括大型商业银行、大型互联网企业、消费金融公司、具有影响力的P2P与互联网非公开股权融资平台等在内的多家互联网金融从业机构展开了第一次讨论会，就互联网金融从业机构信息披露的重要性以及信息披露的大体框架内容达成初步共识，并形成了简要的信息披露规范框架。 随后，在第一次会议讨论的基础上，协会组织各家参会单位的与会代表按照“分类分级”的思路把P2P、互联网非公开股权融资和互联网消费金融从机构和产品层面上可能披露的信息详细列出并综合考虑各家机构的披露意愿确立了等级。 此后，协会再度举行了单独讨论会，分别组织多家从业机构对信息披露内容进行单独讨论，充分征求各家机构对披露内容和披露等级的意见。 在上述与会人士看来，《规范》的出台是推动新型的信息中介的一个“抓手”。从行业自律角度来看，设定了行业“底线”，提醒行业创新风险。同时，也为行业健康发展提供了一个“缓冲带”。 该人士强调，《规范》除了提出投资人保护以外，也明确表示要加强对借款人的保护。相比之下，后者的保护尚没有引起重视。目前，国外已有明确的条款进行借款人保护，而国内从业机构催债手段并不规范。“希望以此为契机，加强借款人保护，让借款人真正知道承担的成本。”该人士称。 该人士认为，把互联网金融行业风险披露纳入统一范围是一个有待研究的话题。“目前，平台产品信息披露的一个薄弱环节就是风险提示。而《规范》要求充分利用自律手段进行风险防范和反欺诈。”该人士如是说。“依靠集中式的信息披露平台和统一的信息披露标准，使得各平台之间具有可比性。” 分级划分信披 细化要求 有知情人士对21世纪经济报道记者表示，考虑到信息披露的必要性与实际可操作性，《规范》明确了分级划分信息披露要求，分别包括强制性和自愿性信息披露。 据介绍，《规范》按照分类原则，总结各个业态从业机构披露信息共性的基础上和所特有的项目或产品信息进行分类，从项目或产品层面对披露信息要求进行细化。 “总体来讲，信息披露工作分别包括机构层面和产品层面两方面的信息。鉴于目前很多平台名字比较接近，通过充分的基本信息披露来说明‘我就是我’。同时，《规范》对重大事项也会有清晰的界定。”该知情人士强调。“而平台运营信息指标设定则融合了当前的监管规定。各项指标有助于监管机构和公众能够随时跟踪平台的基本状况。” 其中，针对P2P从业机构，《规范》要求定期更新多项平台运营信息，涉及交易总额、累计违约率、平台项目逾期率、近三月项目逾期率、借款逾期金额、已撮合未到期融资项目有关信息，包括但不限于融资资金运用情况、借款人经营状况及财务状况、借款人还款能力变化情况等。 《规范》还指出，P2P从业机构应当在项目上线后，披露P2P项目的基本信息。同时，《规范》也对借款人的信息披露做出了要求，同时充分考虑了自然人的隐私保护问题，就个体借款人与机构借款人的信息披露进行了区别规定。 前述知情人士直言，目前，互联网非公开股权融资整体规模不太大，尚没有引起充分重视，但是，因为其没有约定投资回报，信息披露也相对落后。因此，也有必要加强信息披露自律。 在《规范》提出的具体要求中，除了应当披露平台融资项目总数、平台融资总金额、平均项目融资额度、平均满标时间等基本要素以外，还特别强调了平台风险提示信息，分别包括政策风险、信用风险、市场风险、流动性风险、管理风险、信息传递风险、认购风险、技术风险、不可抗力及意外事件风险等。 此外，在消费金融从业机构要求披露的平台运营信息中，分别包括消费金额产品类型、消费金额总数、平台催收管理、平台风险提示信息；产品信息中，则包含了产品名称、产品应用领域、贷款额度、初始借款本金以及提前还款方式及收费等14项指标。 ...
在A股持续低迷的时候，包括基金经理在内的各路机构投资者们展开了密集的调研。东方财富网Choice金融终端数据显示，截至昨日，最近一个月机构投资者调研上市公司的数量达到359家，环比增加了52家，调研次数则上升到5053次，环比增加了1694次，而创业板和中小板仍是调研的主力军。 上海某基金经理向中国证券报记者表示，机构投资者们普遍预期A股或在相当长一段时间处于低迷状态，趋势性投资机会减弱，所谓的板块热点轮动或切换的概率也不高，真正实现业绩增长或价值严重低估的个股将会成为机构投资者们扎堆的重点。该基金经理认为，之所以机构投资者仍然热衷于调研中小创板块的个股，是因为在中国经济下滑的背景下，中小创板块中更容易找到符合经济转型方向、业绩实现爆发式增长的个股。 业绩确定性为王 在包括基金在内的各路机构投资者密集调研中，业绩的确定性成为他们关注的焦点。 从调研的概念板块分析，东方财富网Choice金融终端的数据显示，综合计算发现，预增预盈板块位居所有概念板块之冠，近一个月的机构调研次数高达3797次，遥遥领先于其他概念板块；值得注意的是，以往在年报披露期炙手可热的高送转概念股则意外垫底，近一个月的机构调研次数仅为738次。业内人士指出，这表明在当前市场环境下，机构投资者对业绩的重视程度大幅提升。 而从调研的行业来看，也较去年有较大变化。计算机软硬件、电子设备制造等成为近一个月机构调研的重点对象，而去年炙手可热的互联网概念股则遇冷，近一个月的机构调研访问量不及前者的十分之一。而机构扎堆联合调研的情况也比较明显，部分上市公司在近一个月时间获得了机构投资者几十个频次，总量高达上百次的调研。 中欧基金王健指出，未来一段时间，市场整体将维持震荡格局。从行业板块角度分析，农业、消费、化工等周期类产业震荡向上的概率较大，新兴成长板块存在机会，而高估值题材类或存一定风险。她认为，市场内部呈现出较为严重的分化，投资者需要持续关注市场的结构性差异，力争在成长与估值之间选择到高性价比的投资标的。 抱团取暖或重现 值得注意的是，在市场情绪萎靡，业绩确定性个股数量有限的背景下，包括基金在内的机构投资者们有可能再度采用“抱团取暖”的方式，扎堆持有优质个股，来度过A股的寒冬。 事实上，近期部分基金经理的调仓步伐明显加快，此前概念火热，但业绩难以证实的高估值个股，纷纷遭到基金经理们的抛售，转而加仓业绩确定性相对较强的个股。某基金公司研究总监向记者表示，在市场低迷的背景下，优质个股的稀缺性有可能会被放大，其心理估值有可能会逐步提升，从历史经验来看，这类个股不仅能够抗跌，还有望走出独立上涨的行情。但其弊病同样明显，即由于过多机构的扎堆，导致这类个股流动性不足，一旦出现需要兑现收益的机构，短期内可能会造成股价剧烈波动。 光大保德信基金研究总监于进杰表示，可以充分关注低估值蓝筹和盈利增长确定，且具有可持续性的相关行业投资机会，强调估值与盈利的匹配。他说，中期内持续看好经济结构调整和消费升级所带来的消费类行业投资机会，同时在供应增加、估值承压的背景下持续增持在细分领域具有核心竞争力的优势成长股。值得强调的是，不少传统行业龙头公司处在估值、盈利的双重底部，供给侧改革如果能让市场看到希望，行业前景的预期改变将带来股价向上的弹性。 ...
【导读】基金君特地推出基金理财服务红黑榜，在曝光那些成立后亏钱较多、业绩持续落后市场的基金的同时，也列出了那些成立之后投资者收益较为丰厚、相对排名较为稳定的靠谱基金，供投资者参考。 3月15是一年一度的国际消费者权益日。而对于基金投资者来说，购买基金产品是享受基金公司的理财服务，同样可以理解成消费活动。我们看到，基金公司由于投资服务能力和基金经理水平高低不同，为投资者提供的理财服务质量就千差万别。 今天，基金君特地推出基金理财服务红黑榜，在曝光那些成立后亏钱较多、业绩持续落后市场的基金的同时，也列出了那些成立之后投资者收益较为丰厚、相对排名较为稳定的靠谱基金，供投资者参考。 我们列出此榜的目的只有一个，对落后者予以鞭策，对先进者予以鼓励，同时也请粉丝们在选择产品和公司时擦亮双眼，别再被糟糕的理财服务受到伤害。 红榜：好基金是时间的玫瑰 由于成立时点不同，主动偏股基金成立以来收益率差异巨大。根据Wind资讯统计显示，截止3月14日，成立以来收益率最高的100只基金收益均超过2.89倍，其中华夏大盘精选[-1.04%]和嘉实增长成立以来收益率分别达到15.18倍和11.08倍，是为数不多的10倍基金，但遗憾的是，两只基金主要功臣王亚伟和邵健均已离任。光辉岁月难回首。另外还有兴全趋势投资、博时主题行业、嘉实成长收益[0.57%]等基金成立以来收益也很高，超过了8倍。 从成立时点看，这些基金几乎都在2007年之前成立，熊市成立产品居多，历经多轮牛熊转换，这些基金最终能实现较高的累计收益，一方面在于他们能在牛市的主升浪里把握机会，同样重要的是他们在熊市中能较好地控制风险，从而避免大幅亏损。从而能在长跑中胜出，实现多赢。 值得注意的是，在成立以来收益百强基金中，任泽松管理的中邮战略新兴产业[-1.65%]基金是成立时间最晚的，该基金2012年6月12日成立，截至昨日累计收益率达3.9倍，是表现最为突出的新生代基金。能够在相对较低的点位买入，并长期持有这些基金的投资者显然是幸运的，他们收获了好的理财服务体验。加上一句：可以说，好基金和好基金经理是时间的玫瑰。 资料图 黑榜：是谁让我深度套牢 不过，长期投资者并不都收获可观的翻倍回报。如果介入时点不佳，或者基金管理人推出产品时机不佳，或者基金经理操作水平不高，都会招致较大亏损，这不，也有相当数量偏股基金成立以来亏损较高。 根据Wind资讯统计，成立以来亏损幅度最高的60只主动偏股基金跌幅均达到或超过31％，长盛国企改革、鹏华医药科技和工银瑞信互联网加等三只基金成立以来亏损均超过50％，是目前亏损幅度最高的基金。 从成立时点看，这些亏损最严重的基金基本都成立于去年2季度的牛市高点，基金公司借牛市疯狂发行新基金，动辄百亿规模，投资者也看到别人赚钱纷纷借基入市却不幸深度被套。不知道他们要多久才能解套。 这些亏损的发生固然有市场因素的影响，但基金公司表现出的不负责任，基金经理表现出的不专业性却更令人心寒。所谓一朝被蛇咬，十年怕井绳。解套之后，我们往往看到投资者坚定的“用脚投票”。不能为投资者带来真正绝对回报的基金公司和基金经理，很难有好的发展前景。再买基金产品，投资者一定要擦亮双眼，避免再度被坑。 ...
VC到底想要什么？对于寻找资金的企业家来说，这是一个反复出现的问题。 根据毕马威会计事务所和CB Insights的报告，去年全球的VC投资额破了纪录，总交易规模超过1000亿美元。在融资时占主导是的互联网企业，它们显然不会很快过时；同样的还有科技、移动、电信、医疗健康、金融、教育和消费创业公司。 今年最热门的投资领域到底是什么？我们追问了一些知名VC，看他们的钱到底投向了何处，看看他们最看好些哪些领域，看看哪些领域未来几个月会融到巨额资金。 虚拟现实 大多的人看好虚拟现实，看好3D游戏和Oculus。Oculus推出了Rift虚拟现实头盔，它已经被Facebook 20亿美元收购。Revolution Growth创始人兼合伙人泰德莱•昂西斯（Ted Leonsis）说，这些只是为虚拟现实蛋糕付的“小费”。 在昂西斯看来，今年以及往后的日子里，VR市场将在教育训练产品、体育、军事行业爆炸。去年，昂西斯宣布VR创业公司STRIVR与他的三个专业体育团队达成合作，这三个团队分别是：华盛顿首都队（WashingtonCapitals）、奇才队(Wizards)和Mystics队。合作内容主要是将3D训练引入到赛前训练中去。 配有音频视频的课程训练项目一般保留率只有50%。昂西斯说：“如果你增加互动性，保留率可以达到75%，如果你增加VR就可以超过90%。” Artiman Ventures合伙人布莱恩•威尔考乌（Brian Wilcove）一般喜欢参与企业早期投资，他的公司投资了zSpace，这家公司为教育市场提供一站式VR解决方案。威尔考乌认为，最大的挑战在于VR对电脑的要求相当高，他认为以后的远程商务会议将可以通过APP进行，大家会戴上头盔坐在会议桌前开会。 网络安全 “坏家伙越来越老炼。”旧金山Aspect Ventures联合创始人赛瑞西亚•格武(Theresia Gouw)说，“技术基础设施正在经历巨大的变革，这为我们带来无穷的机会。它有点像是完美风暴。” 大数据安全公司Consider Exabeam已经融资3500万美元，Aspect Ventures参与了这次投资。Consider Exabeam可以分析用户行为，侦测通过窃取凭证发起的网络攻击。 格武已经投资了15家安全公司，他说：“你得为用户想想。我们听到过的大型网络攻击，包括对索尼和Target的攻击，全都是因为坏家伙窃取了用户凭证。” Shasta Ventures是一家硅谷公司，它喜欢参与企业软件、消费互联网公司、联网硬件设备商的A轮融资。Shasta Ventures对移动安全也很感兴趣。2015年初，Shasta Ventures向Skycure投资了800万美元。越来越多的员工将自己的设备带到公司工作，雇主也会发放设备给员工，这些设备可能会面临来自外部或者内部的安全威胁，Skycure提供的解决方案可以保护这些设备。 Shasta Ventures总经理肖恩•弗林（Sean Flynn）说：“大多企业都存在风险，这是一个巨大的机会。” 按需平台 风投公司Canaan Partners普通合伙人玛哈•伊布拉希姆（Maha Ibrahim）主要关注科技和医疗健康行业，他认为未来几个月有按需平台创业公司价格将上升，它们还会获得“White Glove”(白手套)服务。 伊布拉希姆举了几个例子，比如短租平台，像Airbnb一样为高档住宅提供礼宾服务的平台。还有一个例子是RealReal，这是一个奢侈品牌托运平台，它在网站上展示商品，提供产品的照片，然后发货给用户。 “通过这种方式可以从高端用户手中赚更多的钱。”伊布拉希姆解释说。她认为这种趋势会渗透到旅游、时尚和送餐服务。 消费者保健 Doctor on Demand已经获得Shasta Ventures的投资，它通过视频会话让用户可以与有执照的医生、心理医生、哺乳咨询师面对面交流。 还有一个领域很热门，那就是健康平台，医生、保险人和雇主可以通过平台向病人、员工提供服务，帮助他们保持健康并恢复身体。 Aspect Ventures联合创始人赛瑞西亚•格武(Theresia Gouw)看好医疗保健的移动化和消费化趋势，他还看好平价医疗服务。最好的例证就是Vida，这是一个将教练和个人联系起来的平台。 旧金山非盈利组织Astia的CEO沃斯梅克（Sharon Vosmek）认为，有一些领域过去因为资金不足而增长缓慢，比如女性健康和生殖健康领域，如果在这些领域出现创新，它就会快速发展。 “企业如果真正理解女性医疗健康市场，知道它是一个规模庞大而且快速增长的市场，我们就会向它双倍下注。”沃斯梅克举了一些例子：医疗设备创业公司nVision Medical，它的设备可以追踪女性生育状态；还有Naya Health，它开发出了一款智能吸奶器。 改进服务 “大家要去学校，而且要学四年才能拿到学士学位，现在许多人希望能通过别的途径达到目的，他们还想通过别的方式学到自己想学的东西，这些东西正是工作中需要的。”Comcast Ventures催化剂基金负责人威廉•克劳德（William Crowder）认为这是一个机会。 Maveron是一家专注于消费投资的VC公司，它的联合创始人、普通合伙人列维坦（Dan Levitan）认为：“整个工作市场都存在大机会，如何找到文科类工作也是大问题。” 机器人和无人机 机器人玩具和真空吸尘器可能已经风靡一段时间了，但 Shasta Ventures对企业机器人更感兴趣。 Shasta Ventures投资公司合伙人弗林（Sean Flynn）说：“你可以开发真正实用的产品来提高企业的效率。”Shasta Ventures投资了Fetch Robotics公司，它主要开发仓库机器人。 无人机也是热门。电子商务公司正在考虑用无人机送货，只是面临监管上的问题。其它一些领域可能会抢先使用无人机。Artiman Ventures合伙人布莱恩•威尔考乌（Brian Wilcove）说：“我们会看到第一批无人机企业出现在成像应用领域，它们可以为房子拍照，可以对地表进行调查。” 除此之外，无人机还可能会应用于桥梁监控、信号塔和危险地区。威尔考乌还说，如果哪天市场上出现了自拍无人机，你也不要觉得奇怪。 物联网 拉维•比拉尼尔（Ravi Belanil）在斯坦福大学给企业家上课，他还是Alchemist Accelerator的管理合伙人。Alchemist Accelerator主要帮助创业公司成长。比拉尼尔说：“所有的物件都会智能化，所有的设备都已经有能力智能化了，因为芯片、传感器、安全组件的价格已经足够低了。这一点相当让人激动。” 在物联网的发展中，VC最看好医疗传感器。Artiman Ventures合伙人布莱恩•威尔考乌（Brian Wilcove）解释说：“植入一个和治疗相关联的传感器就可以追踪药物的依从性。” 我们还可以为患者植入能够运行好几年的传感器，它与患者的智能手机保持同步。 ...
产品众筹烂尾 “合伙人”如何维权 “众筹”对于常常网购的消费者来说，已经不算是新生事物。众筹又分为股权众筹、债券众筹、公益众筹和产品众筹，在一些平台上，产品众筹被称为奖励众筹，也是所有众筹形式中与大众消费联系最为密切的一种。 对于消费者来说，奖励众筹除了价格相对低之外，对于众筹方来说，众筹融资门槛低、面向大众，这些都为新型创业公司的产品生产融资开辟了一条新的路径。 2013年开始，产品众筹率先作为众筹的一种进入中国，国内大的电商平台，如淘宝、京东、小米等公司争相竞逐，众筹也进入了快速成长期。因此，近年来，产品众筹迅猛发展，广东省也是众筹消费大省，据网贷之家提供的数据，广东省内众筹平台共77家，数量仅次于北京，筹资额也居于全国第三，达到1.86亿元。 然而，正在迅猛生长当中的众筹，也面临着一些“成长的烦恼”。艾媒咨询向南方日报透露，据调查，目前约两成的产品众筹项目会出现产品性能、保修、服务与描述不符等问题，而由于目前国内众筹平台尚无第三方机构或者平台对其质量进行检验。而与之相应的，产品众筹项目一旦“烂尾”，消费者维权、投诉便成了难题。 ●南方日报 “货不对板”被投诉最多 记者在京东众筹平台发现，发货延迟导致的消费者异议不少。就在3月8日，大可乐手机刚刚宣布倒闭，而此前京东平台上众筹的项目“大可乐3”的理赔退款也由此面临“有去无回”的风险。 2014年12月8日，大可乐手机在京东金融平台发起众筹，宣布以“众筹”方式发布新机“大可乐3”，按照当时大可乐发布的众筹规则规定，参与众筹的“梦想合伙人”，将获得每年一次免费更换大可乐新款手机的特权。 “大可乐3”提供了听上去很美的条件，但很快，参加众筹的消费者发现，“大可乐3”手机在产品宣传时的GPU参数出现错误，宣传时的16核GPU最终只有2核。随后，大可乐发货出现延迟，原定在1月28日发货，而26日，大可乐公告由于三星内存量产推迟7—10天发货，到了2月10日，大可乐再度公告整个发货周期延迟，到2月13日，才彻底完成发货。 “货不对板”也是被投诉最多的问题之一。有收到货的客户投诉大可乐屏幕容易破损和出现自动裂屏，并不像之前所宣传的“蓝宝石屏幕”一样坚硬，创始人丁秀洪则在随后面对媒体的解释中称，“大可乐3”官方宣传的“蓝宝石材质屏”，是在玻璃基材上用外延生长技术增加的一层蓝宝石材质，并非整块蓝宝石。此外，原来宣传时期公布的“全金属机身”随后也改为塑料+金属设计，有网友抱怨因此色差严重。 除了发货问题，“大可乐3”众筹“梦想合伙人”的麻烦并没有结束。2015年9月，媒体传出大可乐代工厂深圳云晨基业倒闭消息。有参与众筹的“合伙人”在京东平台发帖，并在平台组织消费者添加“大可乐维权”为头像的微信公众号，但如今，据记者查证，该公众号已经不作维权使用，公众号发起者称“感觉维权希望渺茫”。 值得注意的是，在整个大可乐3众筹的过程里，京东众筹平台的后续跟进服务也是被诟病最多的对象之一。在上述消费者维权的帖子下，京东客服回应称，将“协助用户进行维权，并不排除用法律手段，督促大可乐尽快提出补偿方案”，并未提及京东在整个用户维权和赔偿中的责任。也有消费者晒出了与京东客服的对话，对话显示，京东客服表示“京东把资金给到大可乐项目方”，用户如需维权退款，则需要联系项目方。此后，“大可乐3”手机项目被从京东众筹平台上删除。 “成长的烦恼”谁来担 据网贷之家最新提供的今年2月份全国奖励众筹的统计情况看，奖励众筹平台在今年初依旧发展迅速。据不完全统计，2月底，全国各种类型的众筹平台总共306家，其中奖励众筹平台有93家；2月众筹行业共新增项目4542个，其中，奖励众筹项目最多，为3541个，占总项目数77.96%；筹资为5.34亿元，占筹资总额的54.43%；当月全国奖励众筹参与人数达180.46万人次。 迅猛发展的另一面是“成长的烦恼”同时涌现。一方面，政策方面针对产品众筹尚未有确切的专项规定出台，不少平台上众筹的项目可能出现因为众筹方产能不足延迟交货的情况，更有违约、刷单等现象频频出现。而碰上此类状况，在监管规则和征信体系尚不成熟的情况下，很多消费者只能自认倒霉。 艾媒咨询CEO张毅告诉南方日报记者，产品众筹不同于团购等消费模式，亦不同于现货消费。现有的产品众筹大致可分为两种，一种是产品已经成型，众筹之后再去确定产量；另一种情形是产品只有雏形或创意和概念，待众筹后才投入生产。第一种情况的众筹总体来说比较安全，问题不大，可能只是商家借助众筹打“擦边球”进行的营销手段。但是在第二种情形当中，可能出现问题的则较多，比如可能出现产品性能、保修、服务与此前描述出现差别的情况。 据张毅透露，目前在产品众筹中出现上述问题的比例大概在20%左右，但因为产品众筹金额往往不大，所以一旦出了问题，通过法律维权会比较难。产品众筹目前刚刚进入成长期，后续随着项目的增多，出现问题的项目总量也有可能上升。 据艾媒咨询向南方日报记者提供的产品众筹项目调查报告显示，目前中国众筹产品质量良莠不齐，而国内众筹平台尚无第三方机构或者平台对其质量进行检验，众筹过程中投资人也无法核实产品的实际质量如何。不少产品方为吸引投资者，采取在平台上刷单的方式。在项目众筹后期产能的不足，对于用户的承诺无法兑现同样也是时有发生，其中产能不足为多发问题之一，占比超过三成。 艾媒咨询表示，从目前来看，对于项目方的处罚制度缺乏明确条款，平台对于伪劣项目的监督仍存在不足。所以在项目责任纠纷方面，用户意识相对空白，行业平台较为不重视，这也伤及了行业信誉根基。 点评 广东省消委会法律顾问陈北元： 众筹烂尾平台理应担责 陈北元表示，如果消费者发现奖励众筹最终演化成欺诈，或者商家没有提供服务，甚至出现跑路状况，此时可以援引消费法五十三条，依法维权。不过，现在的维权难处在于，众筹在发起之时，产品尚未产生，如何界定产品质量、明确细节标准较难，退款比较周折。 而关于平台与众筹方的权责划分问题，陈北元认为，一般众筹平台发布的信息会有保底承诺，在这种情况下，平台和众筹方承担的是连带清偿责任。如果是第三方发起的项目，要看看平台承诺的保障性条款，如果平台声明仅仅是中介，则不担责任。 不过，在没有声明的情况下，一般消费事件中，平台本身作为销售者应当承担全部的赔偿责任。只要是通过平台发出来，不管是谁发起的，平台都是销售者的角色，这一点，平台和传统零售商如广百百货没什么区别，应该承担赔偿或先行退款责任。 陈北元表示，预付费众筹模式中，如果产品质量发生问题而产生纠纷，消费者可以先与商家协调，如果商家确实拖延交付，消费者向各地消委会投诉，如果确实符合处罚办法，可以对商家进行行政处罚。 ...
随着互联网金融的普及，越来越多的消费、理财等行为发生在线上，人们在享受“互联网+”便捷的同时，因行业发展不完善、监管缺失等，容易掉入“陷阱”，造成钱财受损、隐私泄露、个人信息被盗用等等后果。互联网金融理财投资过程中一旦出现问题，消费者维权将困难重重，取证难、维权成本高成为维权重要障碍。随着3·15来临，和讯互联网金融将盘点互金理财中都有哪些坑。 P2P跑路失联太嚣张投资需仔细辨别： 网贷行业监管虽然会越来越完善，但在监管落地的空闲期内，仍不乏钻空子的不良经营者。据统计，截止2月底，全国累计问题平台达1425家，占平台总数的36%。这些问题平台中，有因为经营不善出现问题的，也有恶意欺骗投资者的。 除了延期兑付、默默跑路、拖欠投资人款项等常见情况外，还有一些平台“顶风作案”，挑衅投资者。比如发布奇葩跑路公告的鑫利源、把锅甩给“某宝”的三农资本、“100块就不给你们”的众金在线等等，最嚣张的是去年一家名为宿州易贷的平台，清盘公告中威胁投资人，报警的话一分钱也不会拿到。 对于这些不靠谱的平台，投资者当然要避而远之，但那些头顶光环的互联网金融公司就一定可信吗？想想e租宝您就明白了，高昂的公关宣传费用编织起来的光环并不能避免它最后的崩塌，各种奖项、名誉名不符实。近期被上海工商局曝光的善林（上海）金融信息服务有限公司也是因为通过第三方买荣誉被罚。所以，投资前还是要多看一看。 众筹乐趣多项目考察莫放松： 现在大家手头闲钱多了，众筹也成为不少人投资理财的一种新选择，有的可以获得实物回报、有的能够获得股权收益、还有的能在产品生产中获得参与感。然而并不是登上众筹推荐平台的项目就一定能够保证钱财不受损。股权众筹风险高，同样的，产品众筹也是有一定风险的。据调查，目前约两成的产品众筹项目会出现产品性能、保修、服务与描述不符等问题，而由于目前国内众筹平台尚无第三方机构或者平台对其质量进行检验。 而与之相应的，产品众筹项目一旦“烂尾”，消费者维权、投诉便成了难题。在京东金融平台上发起过众筹的大可乐手机就在近期宣告破产，中间还经历了发货延迟、货不对板等问题，京东众筹的后续服务也遭诟病，大可乐倒闭使维权售后等几近不可能 近期上映的《叶问3》因票房造假而牵出了背后资金运作的“猫腻”，涉及多家P2P、众筹平台、上市公司等。其中不少发布标的和做资金担保的公司最后被指与影片的投资方上海快鹿集团有千丝万缕的联系，存在自融自担保的嫌疑。据悉，《叶问3》在苏宁众筹平台上的融资就超过4000万。和讯互联网金融在《<叶问3>票房造假牵涉P2P"击鼓传花"游戏谁是受害者》一文中曾指出，后续电影排片造假、偷票房等行为，都是保证在资本运作的链条上能够继续下去。有人担心，一旦资金链发生问题，泡沫破裂，最终受害的将是投资人。 关于平台与众筹方的权责划分问题，专家认为，一般众筹平台发布的信息会有保底承诺，在这种情况下，平台和众筹方承担的是连带清偿责任。如果是第三方发起的项目，要看看平台承诺的保障性条款，如果平台声明仅仅是中介，则不担责任。 不过，在没有声明的情况下，一般消费事件中，平台本身作为销售者应当承担全部的赔偿责任。 消费者信息保护成问题： 在互联网金融投资理财过程中，因为一切发生在线上，注册、认证等环节不少都需要填写个人信息，如果平台风控出现漏洞，极有可能造成个人信息的泄露，给消费者造成不便。近期，消费金融平台趣分期就被投资者投诉信息安全有问题，不少学生“被注册”，“没有贷款却收到催款短信”。 对于媒体的报道，趣分期回应称，这些投诉只是“个案”，与事实并不太相符。称是被竞争对手抹黑，将对背后散布谣言的人采用法律手段。这件事凸显了平台的管理漏洞，资质审核、风控措施不严，是否在快速扩张中忽视了风险的控制？面对这种情况，由于监管和政策的空白，警方暂时也无能为力。 账户被盗刷资金追回难： 随着互联网金融的发展，无论是宝宝类理财还是电商支付交易，我们的生活中几乎随处可见互金的影子。这时，安全的重要性就凸显出来。日前，一名微博ID为“聂小刚”的网友发表了一篇长微博，讲述了支付宝被盗刷2.5万元之后的索赔经历。在他的描述中，支付宝一直拒绝赔付，直到他找到朋友向支付宝管理层反馈才转变，最终钱由“嫌疑人”还给了他。对之后支付宝的回应，聂小刚并不接受，而是称要教支付宝做人。 受害者的激动情绪可以理解，毕竟支付宝宣传过“如果不是主人，哪怕掌握了密码，也能阻止他挪动账户资金”，出现这样的安全问题后却在处理过程中表现消极。事实上，不止是支付宝，其他第三方支付也曾被爆过盗刷新闻，涉及到真金白银，投资者不能不感到愤慨。 互联网金融嚷嚷了好久，去年315晚会上还是没上“榜”，没上榜不代表没问题，碰到权益受损，消费者取证难、维权贵是不争的事实。今年P2P方面的投诉仍是315的热点之一，希望能在晚会上看到相关反馈。其实互联网金融行业的问题如果能在3·15晚会的有所提及，除了曝光问题外，还有正本清源和警示的作用，其意义远大于某一家（伪）互金企业被点名。 ...
摘要：二维码支付是一种基于账户体系搭起来的新一代无线支付方案，在该支付方案下，商家可把账号、商品价格等交易信息汇编成一个二维码并发布。 3月15日，在央视315晚会上，互联网金融行业的二维码支付风险问题再次被提起。 什么是二维码支付？ 二维码支付是一种基于账户体系搭起来的新一代无线支付方案。 在该支付方案下，商家可把账号、商品价格等交易信息汇编成一个二维码并发布。用户通过手机客户端扫拍二维码，便可实现与商家账户的支付结算。最后，商家根据支付交易信息中的用户收货、联系资料，就可以进行商品配送，完成交易。 同时，由于许多二维码扫码工具并没有有恶意网址识别与拦截的能力，给了手机病毒极大的传播空间。 二维码支付一度被央行叫停。 2014 年3月13日，央行下发紧急文件《中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码(二维码)支付等业务意见的函》，暂停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产 品，同时叫停的还有条码(二维码)支付等面对面支付服务，并要求支付宝、财付通将有关产品详细介绍、管理制度、操作流程等情况上报。 可是随着移动支付企业从“客户主扫”转化为“客户被扫”，后续业务的开展也得到了监管的默许。随着便利店的引入，甚至不善用智能手机的老人也通过身边的便利店的普及，开始普遍接受了二维码支付这类支付方式。 但事实上，越来越多的消费者面临着移动支付的风险。并且类似央视315晚会上曝光的扫二维码送油等，只是一种低端的吸引消费者的方式。 来自中国银联的一组数据显示，移动支付消费在2015年成主流支付方式，半数以上被调查者移动支付总消费额占比过半；同时逾八分之一消费者遭遇过网络欺诈，此数据较2014年增长6%。 必须注意的是，以下四类二维码支付必须得小心： 1.不扫以礼品为幌子型二维码 永康的金小姐在逛街时，突然看到一个摊位人非常多，上面写着扫二维码送纸巾。金小姐二话没说就向前刷二维码，装了他们的软件，结果，手机里突然收到银行的短信称，自己的钱已被取走。 安全提醒：现在很多商家利用扫二维码做活动，但是很多人利用这一点在二维码中加入木马病毒。 正确姿势：面对扫描二维码打折优惠促销等活动信息，要小心识别，谨慎扫描！ 2.不扫利益诱惑型二维码 “使用手机扫描二维码，免费赢取百万大奖”，谢女士在路边的一台ATM机旁看到了这样的一条广告，而且广告下面还附有一张二维码。谢女士顺手用手机扫描了一下，并按照提示下载了一款“APP”软件。但是谢女士没有想到，没过一天她的信用卡就被盗刷了。 安全提醒：现在有些犯罪嫌疑人使用一款二维码生成器，将黑客病毒程序链接在二维码上。 正确姿势：用户在扫二维码前，应核实其来源，选择正规的途径及商家发布的二维码，不要扫来源不明的二维码，切勿冒然输入个人账户、资料、银行卡号信息等。 3.不扫陌生人求帮忙型二维码 王女士QQ上的好友让加一下他的微信，加上微信后，朋友给他发来一个二维码，说是扫描二维码帮忙刷一下淘宝店的信誉，还能得到10%的佣金。王女士按朋友操作步骤进行后发现微信钱包里的4000多块钱已经被转走。 安全提醒：犯罪分子利用二维码引人病毒，然后暗地盗取受害者钱财。 正确姿势：不要轻易通过扫描二维码访问网站、提交个人信息，在必须扫描二维码时，最好选用专业扫码工具。 4.不扫拉粉求支持型二维码 刘先生下班时碰见有人举着手中的二维码请他扫描，说是初创企业做活动。不过，当刘先生进行扫描后，第二天上午，发现手机中莫名其妙发来了一个短信验证码，而网银则在随后被转走账户里所有的余额。 安全提醒：这些二维码可能带有病毒，一旦扫描，受害者就有可能钱财不保。 正确姿势：不要轻易扫描来路不明的二维码，即便要扫码也要通过微信扫码这种高安全性能的软件。 据统计，央视315晚会此前共曝光3起金融类事件。 历年315央视曝光的金融类事件 2015年：银行存惊天漏洞 网购身份证即可办卡 诈骗犯到底咋洗钱?他们从网上购买一套真的身份证+银行卡+手机电话卡=成功用此转移财产。那么问题又来了，这些银行卡哪来的?记者深入调查发现惊人内幕：网上买一张别人的身份证，拿去四大银行，其中工商银行、中国银行、农业银行可轻松办理银行卡。 2014年：现货白银投资成对赌游戏 “70倍高收益，两天净赚10万元!”白银投资其实并不像宣传的那样美妙。记者调查后发现，现货白银投资实际上是一场对赌游戏，交易所、会员、代理商层层设陷阱，他们利用夸大宣传欺骗投资者，利用高额回扣发展代理网络，吸引投资者投入大量金钱进行现货白银投资理财。 2012年：招行工行员工泄密客户信息 招商银行、工商银行被曝出黑幕，员工通过中介向外兜售客户个人信息将近3000份，造成损失达3000多万元。 上海市闸北区公安分局在江西南仓将犯罪人朱凯华抓获，据交代，他从网上买到了50万个车主的详细个人信息，包括车主在浙江银行的银行卡卡号和账户余额，而个人征信报告中包含更为详尽的个人信息，包括银行客户的收入，详细住址、手机号、家庭电话号码，甚至职业和生日等。 正是因为这些信息，朱凯华筛选出最有可能的六位号码。之后逐个进入网银进行破译。朱凯华被抓时，造成受害人损失3000多万元。 招 商银行信用卡中心风险管理部贷款审核员胡斌是这些信息的出售人之一，他向朱凯华出售个人信息300多份，通过中间人拿到朱凯华要求查询的人员名单，打印出 来以后再扫描好发给他。中国工商银行客户经理曹晓军则通过中介向朱凯华出售了2318份个人信息，“在工行有一个跟银行接口征信查询系统，帮他查出来，查 出来再通过邮箱传给他”。 ...
近年来，随着百姓投资理财的活跃，市场上理财产品和投资方式层出不穷，除了传统的金融领域，艺术品收藏等也在兴起，日益向个人生活渗透和扩展。但投资领域侵害投资者权益的事件也时有发生，投资理财领域的权益保护仍然突出。 “3·15”消费者权益保护日即将到来，投资周刊推出这一专题策划，聚焦当下金融理财中突出的陷阱，从具体案例切入，将维权新问题客观呈现，并通过采访专家、律师，给金融消费者支招，宣传法律法规政策，推动消费者权益保护工作完善，维护投资市场的可持续发展。 伴随着e租宝等P2P平台出现问题，P2P的真实性、安全性被置于越来越重要的位置。从去年开始，南方日报先后收到多条关于“MMM互助金融社区”的报料，称该平台号称月收益率高达30%，以P2P之名，行庞氏骗局之实。律师及P2P专业人士证实了这一说法，并提醒广大投资者：“你盯着人家的收益，人家盯着你的本金”，合理、分散的投资配置是保持资产增值的最合适选择。 案例 月收益率达30%？典型庞氏骗局！ “我和舍友的关系一向很好，有一天她莫名其妙发了一条微信给我，内容是你在MMM平台上投资100元、1000元、10000元人民币，月收益率是30%左右。”报料人杨涵（化名）是刚毕业的大学生，她告诉南方日报记者，去年其收到该消息时以为舍友高倩（化名）微信账号被盗，未加理会。“后来，我发现她没有被盗号，像被洗脑了一样，很坚定这是真的，还热情邀请我们也投资。” 上述MMM平台究竟是什么？多位互联网金融专业人士向记者表示，“MMM金融互助社区”及类似金融互助平台在业内可谓“臭名昭著”。它没有真实的投资标的，通过击鼓传花、用新钱还旧钱的方式，以高息吸引新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资，是典型的庞氏骗局。 那么，这一骗局是如何成型的呢？杨涵表示，高倩是被公司隔壁店铺阿姨发展为“下线”的，在去年投入了500元以后，由于未成功发展一个“下线”，至今未拿回本金，更不用提每月30%的利息了。而高倩所投500元，是通过非常规方式汇出的。“MMM的 客服 会联系你，留下你的地址，然后他们通过快递的方式，寄一张银行卡还有合同给你，你把钱汇到银行卡内，在合同上签名，再快递回去，就可以了。”杨涵介绍道。 记者还了解到，该平台还设置了“推荐奖”“管理奖”等奖金制度，鼓励投资人发展人员加入，并按加入先后形成层级关系、计算返利金额。此外，其还打着“金融互助社区”的旗号，在网络上有很多小而分散的组织，比如在朋友圈、微信群，从几十人到几百人不等。 另一位报料人侧面印证了这一说法。广州市民彭先生也向南方日报记者提到，其加入的“中华渐冻人之家”QQ群群主也在“推广”MMM平台，许多人在群主的推荐下，把资金投到了MMM平台中。彭先生说，群主发布了大量MMM平台宣传资料，还不断地将自己所得的提成晒到群里，以吸引别人投入其中。 四部委提示风险别做接盘侠 事实上，MMM平台早已引起了监管部门的注意。今年1月18日，银监会、工信部、人民银行、工商总局曾联合发布风险提示称，“MMM金融互助社区”及类似金融互助平台和公司以高额收益为诱饵，吸引广大公众参与投入资金或发展人员加入，扰乱金融市场秩序，损害社会公众利益，具有极大的风险隐患。 四部委风险提示还称，这些机构未经工商部门注册登记，不具备合法资质，系非法机构；其推广网站未经核准备案或由境外直接接入，且网址频繁更换，风险巨大；且资金有流向境外的可能，投入资金人员利益难以得到保障。 不过，记者采访发现，目前号称是MMM平台的网站、微信公众号仍然众多，还配有专门“客服”在线指导注册、汇款等事项，活跃程度较高，且“客服”对外宣称MMM为P2P平台。 业内人士告诉记者，一些投资者明知MMM宣称的非常规收益率实为骗局，却仍然一头扎进去，是因为抱有侥幸心理，认为“自己肯定不是最后一个接盘的人”。 对此，正勤金融总经理廖耀辉忠告投资者，目前正常投资的年化收益率在6%至15%之间，不要参与收益率畸高、击鼓传花的庞氏骗局，泡沫是一定会破的，“可能你一接手就在你手里面爆”。同时，不要忘记收益与风险成正比的原则，高收益是必然有高风险，你盯着人家的收益，人家盯着你的本金。不要把鸡蛋放在一个篮子里，合理分散的投资配置是保持资产增值的最合适选择。 专家说法 或可认定为非法集资 建议开放互联网报案入口 MMM平台的运作模式主要通过高额回报和佣金吸引投资者，其中必然涉及法律问题。法律上来看，如果是真实的借款，要有真实的借款用途和经济项目，没有真实项目和用途的可被认定为非法集资。集资后不用于生产经营活动或者用于生产经营活动与筹集资金规模明显不成比例，致使集资款不能返还的，可认定为“以非法占有为目的”，构成集资诈骗罪，个人进行集资诈骗数额在100万元以上应被认定为“数额特别巨大”。此外，通过佣金鼓励投资人拉更多亲朋好友进入平台的模式涉及传销。 根据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，同时具备以下条件应当认定为“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”：未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金；通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；向社会公众即社会不特定对象吸收资金。 执法部门打击这类平台需建立在有受害人报案的基础上，往往报案时已经出现资金断裂，造成了恶果。MMM平台小而分散、地下运营的模式为公安机关的认定造成困难，但并不影响其性质。 由于MMM平台主要通过网络传播，受害人覆盖面广而分散，受骗金额小至几百元，多则可能上百万，公安机关立案有一定困难。建议公安机关在网络上开设报案渠道，让天南地北的受害人可以通过网络平台进行登记，简化报案流程，并且便于警方立案。 以后处理这类案件也要有互联网思维，允许大家通过网络的形式来提供证明，否则大家会考虑自己的诉讼成本的。假定我上当受骗金额是1万元，报案后经常要受到公安机关的询问，还要经常从异地城市赶过来，那可能就放弃了，这就间接地帮助犯罪分子逃脱了司法制裁。互联网金融犯罪风生水起的当下，我们在处理案子的机制上肯定要更加互联网化，顺应时代的变化。 P2P小贴士 1.有没有正规的P2P？ P2P（互联网金融点对点借贷平台）起源于英国，是指撮合借贷双方的互联网平台。有些人缺钱，想借钱；有些人钱多，想投资理财。目前由于国家对P2P行业还在规范和管理之中，还未针对P2P企业颁发牌照，固没有“正规”P2P一说，投资者只能通过“真假、合规、稳健”等标准判断一家P2P是否可信。 2.什么样的P2P平台才可信？ 业内人士表示，首先看利率，目前业内的正常投资收益率大约是年化6%至15%之间，投资者不要追求过高的收益。如果一个平台里收益率为20%以上的产品不少，就要警惕。第二看时间，如果平台中大多数标的是1个月以下周期，意味着平台的现金流很紧张，短期标的风险往往更大，虚假标的成分非常高。第三看股东高管介绍，互联网要透明，藏着掖着的要警惕。最后，还可以通过互联网上的信息多了解平台的口碑，通过工商、通管局等查证平台的真实性，甚至上门考察，比较长时间的观察等来了解一个平台。 3.如何判断一家P2P风险控制是否严格？ 业内人士表示，首先，要看历史成交。逾期坏账率等，可以大致了解平台整体的风控水平。其次，看团队背景。再次，看项目的真实性，这是最关键的。最后，看具体项目的信息披露，借款金额的界定，增信措施是否合适。 ...
