目睹互联网金融行业迅速壮大，业务量呈现爆发式增长，在某大型平台投资任职的支正春发觉，互联网金融还有薄弱环节——在中国，个人征信系统并不健全。 截至2013年底，在6亿移动互联网用户中，有4亿用户的个人征信基本处于空白状态，而2亿在银行有信息记录的用户，数据流通并不便捷，这并不利于金融业务的开展。 因此，诸多互联网金融公司不得不组建专门团队来收集个人征信数据。然而，专门组建团队来完成这项重复且庞杂的工作的成本，却让互联网金融公司不堪重负。 然而，这意味着创业的商机。支正春意识到，互联网金融此时并不缺P2P公司，而缺少一家着眼于互联网金融底层基础设施，能完善个人征信数据的平台。 这年11月，支正春离职创办闪银——通过用户授权收集征信数据，做出专业的个人信用评估，并同时对接需要用户的借贷平台。 对于这一不仅能帮C端客户快速找到合适的金融借贷产品，也能帮助B端省去很大一部分的成本支出的项目，老东家玖富投资自然不会放过，近水楼台地投资了几百万人民币的种子资金。 从信用评估到消费金融 与行业内诸多企业征信服务公司相比，公司CIO李昊认为，个人征信数据的收集更难。在他看来，企业的征信公司，在数据语言上与个人征信数据有区别。 李昊说，企业先天就有数据公开的义务，而由于个人的信息是被保护的，从数据获取上，对于企业与个人的征信行为所面临的法律上的条款不同。企业可以从网上去搜集各种各样的公开信息来组装加工，但是个人的信息必须通过个人授权。 闪银的特点是只有业务发生之后，得到了个人的授权，才会去搜集他的信息。 闪银通过三种方式来获取用户数据：客户授权信息，网络关键信息抓取，以及通过合作机构数据接口获取。 闪银后台，还将数据经过一系列的清洗、建模，整理出标准化的个人的征信信息，较为核心的数据包括，用户的资质信息、消费信息、社交关系信息，还对用户现有的一些反欺诈的一些检验的数据。 而基于数据，闪银会在最终信息中，标示出用户的违约风险高低，近期会不会有借贷和套现的风险、建议借贷额度等，而不是简单的原始数据罗列。 这样，在通过对个人进行信用收集、评估的过程中，闪银不仅帮用户快速找到适合的借贷产品，也因此掌握积累了大量的资源型数据。 对闪银来说，这意味着与B端合作时拥有更多的话语权。在线上，向企业提供客户信用报告，通过推荐的用户流量，向企业收取相应的费用；在线下，为普遍缺乏IT技术、风控能力，以及资金对接能力的零售商（如大型手机供货商），定制消费金融类的APP，通过用户在其APP上达成的业务量来收费。 随着消费金融的市场热度逐渐走高，不管是大型电商，还是传统金融机构，都在积极布局分期贷款市场，而为线下零售商定制消费金融类APP正是闪银从千亿市场的信用评估市场，逐步转向消费金融的万亿市场的一步。 支正春直言，“不论个人征信还是企业征信，如果仅仅定位于我要卖报告或者提供数据的话，市场空间都不会特别大，也容易被取代。但如果自己去做放贷业务的话，平台的性质又会发生变化，征信的公允性将受到影响。” 他认为，征信公司不能完全依赖信用报告上提供咨询帮助，也不会太深变成一个放贷机构，而是追求深度的和业务的绑定，比如做定制化的产品。 现在，闪银还在寻求更大的机遇。“公司也正在尝试拓展国际市场业务，不断地寻求新的爆点，令业务持续处于一个指数的增长状态。”李昊说。 资本的选择与博弈 没有通过财务顾问，闪银也幸运地完成了几轮融资。种子轮时，闪银接受了老东家玖富投资几百万人民币的天使投资。同时，玖富也是闪银做信用评估业务的客户。 2014年6月，当时已有80多万用户的闪银启动A轮融资，红杉、IDG同时成为最终的候选对象。“IDG投资主要基于对创始团队的信任。而红杉更看重在金融领域的赛道布局。”支正春当时的想法是，“一个主团队，一个主赛道，如果他们都投我们，我们就比较稳了。”最终闪银获得了IDG的A轮融资。 而IDG在投资闪银后，在人力资源、海外资源对接等方面，给闪银提供了诸多帮助。 2014年冬，互联网金融迎来了前所未有的风口，闪银的模仿者也如雨后春笋般大量涌现，这让闪银感到压力。“我们需要一轮融资来和竞争者们再次拉开差距。”于是，闪银启动B轮融资，在与SIG董事总经理王琼短暂接触后，2015年春节前，双方就敲定了协议，过完春节后，闪银得到了两千万美金。 SIG闪银项目负责人刘一昂告诉21世纪经济报道记者，SIG曾投过51助手、挖财等互联网金融项目，入手闪银，也再次加深了机构在互联网金融领域的布局。 他表示，“闪银选择了一条发展很快、很有特点的道路。征信市场，中国有较大空白，也没有特别强大的竞争对手。在模式选择上，与其他公司差别比较多。” 对于大多数公司来说，为投资人带来价值无非两条路：一是，不断融资，炒高估值；二是，通过亏本快速发展，最后上市变现。而闪银并不希望采取上述两种方式，而是以现金流稳健为核心。据了解，闪银在2015年第四季度已经开始实现盈利。 公司拥有300多名员工，规模还在不断扩大。李昊坦言，即便拿到B轮融资，闪银仍需要面临诸多挑战，除了要在业务上寻求更多的爆点，维持公司指数型增长外，公司管理方面可能遇到的问题也不容小觑。“在进入C轮融资后，公司已经相对成熟，如何摸索出一套行之有效的管理制度是当务之急。“他说。...
有时候，身为一个P2P网贷从业者真的蛮委屈的。同样是从事外人看来非常高大上的金融行业，为什么别人一直被羡慕，而P2P从业者却要忍受百般误会？ e租宝跑路了，朋友来跑来问：“哎！你们P2P靠不靠谱啊？” 鑫利源跑路了，又有朋友来问：“哎！你们P2P靠不靠谱啊？” 事关到职业尊严，即使重复解释到心累，也得耐着性子解释下去：“那些跑路的平台根本不是P2P，只是因为P2P是新兴行业，很多人不了解，所以打着P2P的幌子招摇撞骗。（此处省略苦口婆心一万字。）” 最离谱的是朋友听说我从事P2P行业后，特意打电话来说：“P2P都是骗子，你快辞职吧！”听语气，好像我干的不是一份普普通通的工作，而是加入了什么传销组织，令电话这端的我哭笑不得。 如果P2P平台都是骗子，为什么我们的法律会允许P2P平台存在呢？ 如果P2P平台都是骗子，为什么政府专门出台了针对P2P行业的监管政策，来规范并促进它的发展呢？ 如果P2P平台都是骗子，为什么中央电视台的《焦点访谈》栏目会在节目中为它正名，称跑路的平台不是P2P呢？ 身为一名P2P从业者，我们也痛恨那些打着P2P旗号，坑投资者血汗钱的人。他们为了一己私欲令整个P2P行业蒙羞，令这一本来就在摸着石头过河的新兴行业背着沉重的污名，更加步履维艰地前行。 虽然只是业内的一个无名小卒，对这个行业多少也有着自己的理解和认识，也更加相信包括P2P在内的互联网金融行业是不可逆转的时代潮流，是大势所趋，因此也更加爱护。唯有努力做好手头工作，期待它能一点一点发光，让更多的人了解真正的P2P，也让P2P真正成为普惠金融的重要一环，真正地帮助小微企业发展，同时也为广大投资者提供更优质的金融信息服务，帮助他们拓宽理财渠道，实现财富增值。 我任职的是一家年轻的互联网金融公司，成立刚满一年零五个月。公司年轻，公司里的小伙伴们也都很年轻，热血而有激情，大家都抱着互联网屌丝的心态在拼命努力，争取逆袭。 过去一年多的时间里，在实现从0到1的飞跃之路上，我们每一个人都走得十分艰辛。加班是常有的事儿，小伙伴们都戏称自己加班熬夜得来的黑眼圈是天生的卧蚕，因为它们一直也消不下去……. 这么辛苦的工作，还要承受来自社会对P2P行业的误解，我们为什么要坚持下去？我想，每一个人心里还是有一种叫做情怀的东西吧？在这个情怀被说烂却很少人真正去呵护的时代，用行动去切实的坚持，才是真正的情怀。 我相信，要不了多久，P2P及其从业者就会赢得人们的理解与尊重。...
自去年利率下行以来，网贷行业平均收益率持续下降。根据网贷财经最新数据显示，从2015年1月份的15.81%，到2016年3月份的11.63%，P2P综合收益率下降了418个基点。不过，网贷(P2P)平台3月份成交量却达1364.03亿元，创下近4个月新高，也是自去年12月以来首次出现正增长。 网贷财经CEO覃伦委认为，收益率下降主要有两个原因，一是全国互金风险排查继续，P2P 网贷行业发展步入规范化发展快车道，风险补偿下降，形成了综合收益率下行的大环境。二是央行普遍下调金融机构存款准备金率，流动性增加或将降低社会整体融资成本。 而广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂则表示，从投资安全的角度出发，P2P收益率在7%~14%的范围内是较合理的水平。在合理的水平范围内，P2P平台主动调整产品收益率，能降低投资者投资风险，扭转以往投资者对于P2P行业的负面印象，同时也有利于平台的良性发展。预计未来一段时间内，网贷行业综合收益率仍有进一步下调的空间。 “近段时间，我们也是打算要调整收益率了。”深圳地区一位P2P平台负责人表示，事实上，平台上的收益率在去年就已有所降低，而今年则可能会根据行业趋势，再做一定的调整。在市场整体利率都已经走低的情况下，P2P行业也很难再保持过高的收益率，尤其是在市场上优质资产比较缺乏的情况下，过高的成本显然已经不合适。 数据显示，由于宏观经济承压，资金面整体较为宽松;行业制度不断规范、信息披露逐渐透明完善，对于风险的补偿也逐步降低；另外，相比与投资人的获得，优质资产的获得日益困难，资金供给大于资金需求的开发，这些都推动了P2P网贷收益率的持续下降。 值得注意的是，虽然收益率一路下滑，但P2P投资热度却不降反升。 根据网贷财经数据显示，2016年3月份P2P的成交量突破了2015年12月1337.48亿元的单月最高成交量，创下3个月以来的历史新高。业内人士表示，挥别2月份的季节性因素影响后，各大P2P平台在3 月完全恢复正常运营，平台发标数量大增，使得网贷成交量相比 2 月出现了较大的上升，这也导致网贷景气指数大幅度回升。 玖富集团创始人兼CEO孙雷表示，3月份成交量创新高主要有三个原因。首先，一二月份因季节性因素，成交量较低。春节过后，3月份人气恢复、平台发标数量增加，网贷成交量出现自然增长。其次，监管环境和政策环境改善，“两会”提出规范发展互联网金融，中国互联网金融协会在3月底正式挂牌成立，业界普遍认为2016年是网贷行业的监管元年，这提振了行业信心。再次，宏观经济基本面呈现转暖苗头，3月份采购经理指数(PMI指数)为50.2，结束了连续7个月低于荣枯线的局面，财新PMI指数为49.7，也创下13个月来的新高。同时3月份官方非制造业PMI指数为53.8，前值52.7，非制造业也加速扩张。整体经济环境向好对网贷成交量的增长产生持续推动力。 “这也说明盲目以加息和高收益吸引投资者的平台越来越少，投资者更愿意将钱投到稳健平台。”业内人士称。 掌中财富平台负责人表示，网贷收益率越高，就意味借款方的高成本，这不符合P2P行业发展的初衷，而且也不符合国家对于这个行业的期望。国家鼓励支持P2P网贷行业，就是希望降低民间融资成本，让低迷的实体经济能够得到更多资本的支持，能够获得更多低成本的资金。况且相关法律明确规定民间借贷年利率超24%，法院将不予保护。所有投资人在选择理财平台时切莫只看中高利率而忽视了平台的综合实力。 另据中国网报道，一位投资人发帖表示，“网贷平台靠高收益扩大规模的时代即将结束，我们投资人一方面是潜移默化被迫要接受这个事实，也是比较心酸，一方面也确实需要好好考虑是否要跟随政策改变一下自己的投资策略，稳健安全也许比任何时候都要显得重要。” 也有P2P平台的投资人表示，现在行业利率都这么低，也不指望P2P收益率高出行业太多。 好好理财CEO孙健表示，“我们客服部门对部分客户群体进行了抽样调查。平台降低收益率势必会影响客户的收益，但作为理性投资人用户，也可以理解及接受。平台只有持续稳定盈利，投资客户才会有稳健的收益，而对我们融资的客户也会减低压力，能更好地促进借贷循环。以后，我们会根据自身的发展情况及市场情况将收益率调节到合理的水平。” 也有业内人士表示，下调是必经之路，对于未来的展望，投资者不必对降息抱有敌视的心态，因为下调代表着未来P2P行业将就有更广阔的可持续发展的空间，对投资者也会越来越有保障。任何一个行业，都需要可持续发展才行。 实际上，2014年初开始各类理财产品的收益就一直处于下跌趋势。2014年初，以余额宝为代表的货币基金的收益率高达6%-7%，现在不到3%;2014年初，银行理财的平均收益率在5.7%以上，现在已跌破 4%。此外，诸如银行存款、国债及大额存单等低风险产品的利率降至一个更低的水平，投资人的收益面临大幅缩水的局面。 贷齐乐网贷系统SEO表示对于P2P的原有投资人而言，虽然收益率下降幅度较大，但是在确保风险可控的情况下，并没有其它收益更高的、更适合的投资渠道，毕竟股市、基市动荡太大。对于过去没有投过P2P的稳健型投资者来说，有可能会寻求收益更高的替代产品，也就是成为P2P的投资新手。一方面原有投资人群不会流失，当然部分踩过雷、受过骗的人群除外，另一方面仍然会有新的投资人群加入，所以P2P的人气只会增不会减。...
继农业银行、中信银行爆出票据案后，日前，天津银行又出现涉及7.86亿元的票据风险事件 今年以来，票据市场风波不断。今年年初农业银行被曝出39亿元票据案，风波未平，中信银行兰州分行又发生票据无法兑付事件，涉及金额9.69亿元。昨日，天津银行在港交所发布公告称，近日天津银行股份有限公司上海分行票据买入返售业务发生一起风险事件。经核查，涉及风险金额为7.86亿元人民币。此外，有媒体数据统计显示，去年福建、浙江、广东、河南4个省的银监局共开出至少69张票据业务罚单。 截至目前，中国的票据市场已经发展了20多年，一直隐匿于公众视野之外。但如今不断爆发的票据案件，不仅受到监管层的重视，也令进行票据理财的投资者产生担忧。同时，也折射出了当前票据市场乱象丛生，如缺乏真实贸易背景的银票经黄牛倒手后被洗白，资金流入股市。而票据中介也利用票据窗口期，无中生有从银行套现。 对于违规频现、风险不断暴露的银行票据业务，融360分析认为，银票业务未来将发生转变——票据业务电子化，电子票据将逐步代替纸质票据。“电子票据不容易做假，交易的每一步都方便查证，能有效避免多次质押等违规操作，更加安全。” 银行票据业务违规频发 多地银监局对银行开出罚单 今年1月22日，农行的一则公告，将一向“低调”的票据推向了人们眼前。公告称，该行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件。经核查，涉及风险金额为39.15亿元。然而一波未平，一波又起，1月底，又有消息称中信银行兰州分行出现近10亿元票据案件，中信银行对此回应表示，“我行兰州分行发生票据无法兑付风险事件，经核查，涉及风险资金金额为9.69亿元。目前，公安机关已立案调查，并已冻结相应资金和相关资产。我行还在积极配合公安机关开展资金追查工作，最大限度保证资金安全。”昨日，天津银行在港交所发布公告称，近日，天津银行股份有限公司上海分行票据买入返售业务发生一起风险事件。经核查，涉及风险金额为7.86亿元人民币。公告称，目前，公安机关已立案侦查。该行正积极配合侦办工作，加强与相关机构的沟通协调，最大限度保证资金安全。 连续三起银行票据风险事件的发生，让人们不得不正视票据市场。所谓票据，是指以支付金钱为目的的有价证券。在我国，票据即汇票、支票及本票的统称，支票可以看作汇票的特例。在目前的理财中，最常接触到的是汇票。按照出票人的不同，汇票可分为银行汇票（由出票银行签发）和商业汇票（由一般企业签发）；按承兑的人不同，又可分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。 事实上，在这两起事件之前，票据市场也没有想象中“宁静”。据《证券日报》记者了解，近两年各地银监局对银行票据业务的违规行为就开出了多张罚单。据统计，仅2015年下半年就有上百份罚单，仅湖南银监局2014年和2015年共开出了10张罚单，这其中，除了本地银行长沙银行和华融湘江银行以外，多数为股份制商业银行的当地分支机构，违规事实包括签发无真实贸易背景的银行承兑汇票、违规开展票据买卖业务、贴现的部分银行承兑汇票不具有真实的贸易背景、违规使用票据贴现资金，将他行银票在本行贴现后回流至出票人，并用该贴现资金作为本行客户签发的商票保贴保证金、向小型微型企业客户收取票据承诺费。 此外，福建、浙江、广东等省的银监局去年也对省内多家有票据业务违规行为的银行开出近40张罚单。近日，河南银监局也向社会公开了2015年度行政处罚信息。据悉，2015年河南17家银行机构因违规行为受到行政处罚，其中，14家银行机构涉及办理虚假票据业务。从“主要违法违规事实(案由)”来看，这14家银行涉及“签发无真实贸易背景的银行承兑汇票”。涉及办理虚假票据业务的银行机构几乎涉及全国所有大中型银行的河南(郑州)分支机构，不仅包括中国农业发展银行河南省分行等政策性银行，还包括工、农、中等国有大型银行河南省分行以及招行等10家股份制银行机构。 同时，据了解，上述银行机构办理虚假票据业务的违规行为主要分为两类，除光大银行郑州分行、中信银行郑州分行违规“为无真实贸易背景的商业汇票办理贴现”外，其他办理虚假票据业务的银行机构则全部涉及“签发或者办理无真实贸易背景的银行承兑汇票及贴现”。目前，河南银监部门已经向14家违规办理票据业务的银行机构开出了共计330万元的罚单。 银监会下发风险提示通知 票据业务电子化或成主流 对于银行票据业务存在的风险，有业内人士对《证券日报》记者表示，一类是外部风险，包括使用克隆票据、伪造票据、作废票据，达到骗取银行资金的目的。另一类则是内部风险，包括，业务人员经验不足，对假票的辨识能力不够；内控制度不严格；内部人员参与作案。“还有一点是，目前银行的相互协作通道还未完全打通，银行之间的票据查询、查付、方位还未形成统一、有效的检查系统。” 为了警示票据业务的风险，去年年底，银监会下发了《关于票据业务风险提示的通知》，其中指出，在2015年上半年票据业务现场检查中，发现相关银行业金融机构在办理票据业务中均不同程度存在不审慎行为。通知中提出了票据业务的七大风险提示，分别为：票据同业业务专营治理落实不到位；通过票据转贴现业务转移规模，消减资本占用；利用承兑贴现业务虚增存贷款规模；与票据中介联手，违规交易，扰乱市场秩序；贷款与贴现相互腾挪，掩盖信用风险；创新“票据代理”规避监管要求；部分农村金融机构为他行隐匿、消减信贷规模提供“通道”，违规经营问题突出。对于近年来票据业务暴露出的风险，银监会还同时提出了相应的监管要求。未来票据业务将会更加规范，同时也会有所收紧。 违规频现、风险不断暴露的银行票据业务，未来将如何发展？对此，融360分析认为，银票业务将发生转变，票据业务电子化，电子票将逐步代替纸质票据。“相比于电子票据，纸质票据存在两方面风险：一是，容易造假、克隆或多次质押，很难分辨；二是，纸质票据需要人工参与，手工交付验收。这不仅大大增加了成本，而且也增加了违规操作的风险。电子票据则完全没有上面这样的问题，不容易做假，交易的每一步都方便查证，能有效避免多次质押等违规操作，更加安全。”同时，融360指出，“央行2015年上半年数据，虽然电票承兑、贴现和转贴现的增速很大，预计2015年全年电票交易量占比将达到30%左右，但与欧美发达国家相比，这一比例还较低，票据电子化还有很长的路要走。” 其实，为规范票据市场，央行也正在大力推广电票。有消息称，央行日前下发通知，从2017年1月1日起单张出票金额在300万元人民币以上的商业汇票全部通过电票办理。2018年1月1日起，单张金额在100万以上的商业汇票全部通过电票办理；到2018年底，各金融机构办理的电票承兑业务在本机构办理的商业汇票承兑业务中金额占比应达到80%以上。 全国政协委员、央行副行长潘功胜在今年3月9日政协小组会议间隙接受媒体采访时也表示，建立统一的电子化票据交易市场是央行下一步的重要工作之一，这将有助于提高票据市场的交易效率，降低交易成本和防范票据市场的金融风险。对于建立全国统一票据市场是否有时间表时，潘功胜表示央行正在抓紧推动。...
目前有90多家P2P网贷平台有票据相关业务，今年以来电商企业票据理财收益率明显下降。 农业银行39亿元票据窝案，中信银行9亿元票据无法兑付，天津银行7.86亿元爆出票据事件，接连出现的票据案，引发了市场的震动。一直顶着“银行承兑”光环的P2P平台票据类业务，让热衷于票据理财的投资者揪心。而此时银行票据业务城门起火，P2P票据理财是否已经被殃及？ 据《证券日报》记者不完全统计，目前有90多家P2P网贷平台有票据相关业务。主要分为以下三类：一是专业性互联网票据理财平台，如金银猫和票据客等；二是电商企业推出的票据理财项目，如京东的“小银票”、苏宁的“理财通”等；三是银行系的票据理财平台，如民生银行的“e票通”、平安银行的“橙e网”等。 中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《证券日报》记者采访时表示：“今年票据理财成交额有可能出现小幅度下滑，产品收益率也会下调，这将一定程度上影响票据理财产品交易积极性；另一方面国家正逐渐加强对互联网票据理财业务的监管，政策或会收紧。” 电商系票据理财收益率下滑 号称“安全稳、收益高、门槛低”而著称的新型互联网票据理财产品，属于借款类理财产品，收益率在6%-9%之间，成为众多追求稳健投资的投资者新宠。 在2015年上半年，上线的票据理财产品年化收益率维持在6%-7.5%之间，其中，7%的产品占据了大半江山。在2105年年末时，平台也不乏有年化收益率8%以上的票据理财产品，但2016年伊始电商企业票据理财的收益率明显都有所下滑。京东小银票收益率4.2%左右、国美的美银票收益率在4.5%—5%之间、苏宁的银承库收益率4.2%左右。近日，《证券日报》记者在体验了前述3家平台的票据理财项目时发现，虽然收益率均比去年有所下滑，但仍然是“秒杀”的节奏。 对此，盈灿咨询高级分析师张叶霞称，“票据，尤其是银票，资产安全性相对较高，成为P2P网贷平台比较关注的资产类型。目前票据市场业务量每年几十万亿元，市场容量非常大，票据业务不断增加，这自然带来更多的市场机遇。”她同时表示，“当然，票据业务在迎接发展机遇的同时，也面临行业监管的考验。2015年12月底，银监会再度下发了《关于票据业务风险提示的通知》，对票据市场普遍存在的问题予以风险提示。” P2P票据理财成交增速下降 根据网贷之家提供给《证券日报》记者的数据显示，目前P2P票据理财规模做得最大的分别是金银猫、票据宝和银票网。其中金银猫3月份单月成交量达到3.6亿元，银票网成交量达到3.6亿元。 从金银猫、银票网2家规模较大垂直做票据的平台看，今年3月份单月的成交量相比去年12月份并没有出现较大幅度的下滑。数据显示：金银猫12月份成交量为3.9亿元、1月份成交量为3.9亿元、2月份成交量为3.5亿元、3月份成交量为3.6亿元；银票网12月份成交量为3.8亿元、1月份成交量为3.7亿元、2月份成交量为2.3亿元、3月份成交量为3.6亿元。 张叶霞认为，“今年第一季度的走势与行业季节性发展有关，农行、中信的票据事件对P2P网贷行业票据业务的成交规模影响并不大。”然而，虽然票据理财成交额没有大幅下降，但增速明显放缓。本报记者查看票据宝官网发现，一季度票据宝客户投资资金增长速度非常快，每天网站的数据更新也比较及时，最快时甚至一天突破1亿元，增长爆发阶段成交额在40亿元至70亿元。但从年后至今，网站显示的投资资金较年前增长不太明显。截至4月7日，该网站显示投资资金为74.798亿元。 业内人士表示，票据理财市场的资金增速明显有所放缓，其主要原因除了其他投资市场分散资金外，与此前某大型银行曝出的票据风险事件不无关联。当前的票据理财平台多是以“补贴”的形式保证投资者的收益，可以说处于烧钱模式，并未实现真正的盈利，其市场风险因素也众多，例如票据造假、资金存管等，票据理财平台如何能够防控市场风险、实现真正意义上的盈利，是当前应该思考的问题。 “今年票据理财成交额有可能出现小幅度下滑，一方面是因为随着种子用户积累的逐渐完成，平台必定开始考虑盈利，平台补贴会减少，产品收益率也会下调，这将一定程度上影响票据理财产品交易积极性；另一方面国家正逐渐加强对互联网票据理财业务的监管，政策或会收紧。”边晓瑜表示。...
大大集团案件最快下半年结案 在去年底被警方调查，且出现兑付危机的互联网金融公司大大集团案件，近日有了最新进展，警方回应称，大大集团案件目前已追缴远超2.6亿元，最快今年下半年结案。 据悉，大大集团属于特大金融案件，目前审理已延期一个月，很有可能延期到6月底。这个案子之所以时间长，是因为工作量比较大，要摸清投资人的底数和员工投资的数量，且这一工作量不小于e租宝案。最终资金由法院按比例返还，这些都需要时间，该案将在今年下半年或明年年初判结。 2015年12月26日，大大集团官网首页发布停业整顿公告称：“大大集团因受前期事件影响，定于2015年12月26日起至2016年1月16日止停业进行集团内部整顿，暂时停业期间集团各级公司暂停一切业务活动。” 此前一天，大大集团发布声明称，正在接受上海经侦调查取证，案件还未定性。声明称，因上海经侦调查需要，大大集团相关账户被依法冻结，目前所有客户兑付工作停止。 《叶问3》员工欲找快鹿讨薪？ 2016年3月底，快鹿系旗下线下理财平台金鹿财行被爆出存资金链问题，遭遇兑付危机。在4月6日的新闻发布会上，快鹿集团宣布徐琪担任快鹿集团新任董事局主席兼总裁，并表示将收购目前站在兑付浪尖上的两家理财平台——金鹿财行和当天财富，且兑付工作将在2016年7月1日、最迟10月1日启动，全部兑付将在2018年3月31日前完毕，所有兑付延迟期不会超过产品合同兑付期后的14个月。兑付原则是按照原来购买理财产品的到期日为序，并且兑付的利息在合同期内按照合同规定利率执行，延长期内则按照年化6%利率执行。 与此同时，负责《叶问3》宣传营销的火传媒爆出解散消息。有员工称，除了保留自媒体和网站部分人员外，公司其余数百来号人都将被裁员。对此，火传媒的公司法人杨子在电话中承认“裁撤”一事，但并未回应裁员的具体数量和补偿。令人愕然的是，火传媒员工中传播着这样的消息：“杨子说，赔偿拿不到，公司没有钱了，你们得向快鹿集团去讨薪。”对此，快鹿方面还未给予官方回应。 东融在线停止兑付 4月8日上午消息，由黄晓明代言的P2P平台东虹桥金融在线(下文简称“东融在线”)被“讨伐”。昨日，《证券日报》记者致电东融在线平台客服，一直无人接听。平台目前还未发出逾期公告。 据东融在线官网资料显示，平台由上海东虹桥互联网金融信息服务有限公司创立，注册资本为5亿元，平台定位为“互联网+电影+金融”首席运营商。该平台的东影宝理财产品已推出40期，每期融资金额为50万元或100万元，而这40期理财产品的投资标的均为电影《大轰炸》，共涉及2500万元。项目的担保方为上海东虹桥融资担保公司，而公开资料显示，东融在线实为东虹桥小贷旗下平台，而东虹桥小贷的发起人之一正是快鹿集团。 据了解，东融在线的投资者也开始建立维权群，近千名投资人聚集。对于是否给东融在线等平台兜底，快鹿目前并没有给予官方说法。不过，据悉快鹿已经有了兜底平台清单，包括金鹿财行以及当天理财等平台，但不确定东融在线等平台是否在清单中。 “中晋系”涉嫌非法集资被查 就在“快鹿系”事件持续发酵的当口，又一家涉及投资资产高达百亿元的投资公司被爆出现问题。4月6日下午15时左右，上海市公安局官方微博“警民直通车-上海”发布名为《上海公安查处涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪“中晋系”相关联公司》的公告。根据公告内容，上海市公安局经侦总队已对涉案的“中晋系”相关联公司进行了查处，实际控制人徐勤等人在准备出境时被公安人员当场在机场截获，20余名核心组织成员在4月5日也被全部抓获。 外界根据公开资料推算，此次出事的“中晋系”合伙人投资总额已突破340亿元，涉及总人次超过13万人次，其中60岁以上投资人就超过2万人次。不过以上数据，还未得到警方证实。 据悉，在这家百亿级理财公司的背后，公司的运作手段极其复杂，“中晋系”里的人更多宣称平台是通过“合伙人制度”来规避风险。有媒体披露，中晋的合伙人种类繁多，包括一般合伙人、高级合伙人、明星合伙人、超级合伙人、战略合伙人，以及永久合伙人。其中，高级、永久、超级合伙人各自的出资规模分别都是1亿元。 ...
日前，记者深入河南多所高校实地调查，发现“趣分期”、“人人分期”、“爱学贷”等名目繁多的贷款方式打着“互联网金融”的旗号在高校“野蛮生长”，虽然有申请便利、手续简单、放款迅速等优点，但也存在信息审核不严、高利率、高违约金等特点，学生在不断膨胀的消费欲望和侥幸心理之下可能陷入“连环贷”的陷阱，亟待加强监管。 “月利率0.99%”实际年息超20% 曾经火爆的校园信用卡业务因坏账被叫停后，多家互联网消费金融公司、P2P网贷平台以及小贷公司如雨后春笋般进入校园。 日前，记者走访了河南牧业经济学院、郑州航空工业管理学院、河南职业技术学院、河南农业大学、郑州大学等多所高校，发现各种网络分期以及小额贷款广告充斥校园，这些广告语言诱人，极具煽动性。 例如一则小额贷款广告写道：“大学生自己的专属金融平台，无抵押无担保，仅凭身份证和学生证即可借款100到50000元，放款只需两小时。”另一则大学生应急贷款广告写道：“没钱换手机怎么办？没钱旅游怎么办？没钱约会怎么办？大学生无抵押贷款，秒速到账。”“人人分期”的广告则写道：“零元购物，闪电发货，购物只需填写注册信息选择商品便可坐等收货”，且注明长期招聘校园代理。 河南职业技术学院的学生小顾告诉记者，曾有过学生模样的代理人员到宿舍推荐一款名为“借贷宝”的APP，只需用身份证号和手机号注册，就可以免费获得20元的红包奖励以及数万元的贷款额度。小顾说，他觉得没有这种天上掉馅饼的好事，所以没有贷款。 小陈说，河南牧业经济学院龙子湖校区约有10000人，仅他知道的使用过校园贷款的学生就近500人。“贷款平台对贷款人资质的把关太不严格了，短短15分钟就能审核通过。甚至在用其他同学的证件办理贷款业务时，业务员看看照片说‘看你们俩长得挺像’，贷款申请就通过了。” 小黄曾先后帮三个同学在七个不同平台分期购买电子产品或贷款，涉及金额共计8万多元。小黄说，一个同学是用他的身份信息分期付款购买手机，同学的家长最后帮忙还了钱；另一个同学是用他的身份信息分期付款购买手机外加贷款，涉及金额1.5万元，现在这个同学因为无法还贷不敢回学校上课，他的家人也联系不上；还有一个同学共用他的身份信息贷款7万元。 虽然有申请便利、手续简单、放款迅速等优点，但这些深受学生欢迎的校园网络借贷平台也存在信息审核不严、高利率、高违约金等特点，学生在不断膨胀的消费欲望和侥幸心理之下可能陷入“连环贷”的陷阱。 小陈告诉记者，“比如我有同学贷款10000元，合同约定利息2000元，那么最后本息共计要还款12000元，但其实到他手中的贷款只有8000元。还差的2000元要被贷款平台暂时扣留，等款还清的时候才打给你，一旦逾期，这2000元就归商家所有了。” 一家网络分期平台的从业者也向记者证实，这种分期付款购买电子产品的方式，经计算实际年息超过20%，而非宣传广告所谓的月利率只要0.99%。 放贷门槛低 违约成本高 校园贷款平台的违约成本非常高，加之学生没有稳定经济来源，最终还是要靠父母偿还，学生本人也会因此承担很大精神压力和法律风险。小黄说，他最开始因为还不上网络贷款，不得不到社会上去借高利贷，结果窟窿越补越大，家人担心他在学校出现意外，帮他还掉了高利贷。 据业内人士称，国外的放贷人是有执照的，而国内对放贷人没有执照的要求，关于网络借贷也没有特别严格的标准，相关法律尚不健全。“国内放贷可以说门槛很低，好多都是在打政策的擦边球。只要你有钱，你能办营业执照，你就可以开办网络信贷公司。比如‘聚分期’‘分期乐’等等，他们不会说自己是网络借款公司，只称自己是电子商务公司，他们的门槛比较低，实际上是以分期的名义放贷。” 此外，由于网络贷款的审核流程和贷款手续都是在线上办理，不需要本人当面签订协议，这也导致了网络贷款平台存在巨大漏洞。“你拿着父母的银行卡手机号都可以骗贷款出来”。 鼓励学生非正常消费谋利？ 河南豫龙律师事务所律师付建自2015年起开始跟踪调查校园贷款乱象。他认为，第三方校园借贷平台看似提供了一种面向学生的高效借款方式，实则是一种变相的高利贷平台。 以学生分期付款购买电子产品为例，商家向学生收取的费用不叫利息，而称作“服务费”，这其实是一种变相的高利息。例如，一台原价4000元的手机，学生使用分期付款方式购买，需要实际支付的总金额达4800元。 付建说：“某些第三方校园借贷平台利用学生金融知识的匮乏以及追逐时尚电子产品的虚荣心态，钻监管的空子，打法律擦边球，通过学生的非正常消费获取暴利。” 但是，网络分期平台的从业者则认为，网络贷款行业本身并没有错误，有市场需求就有相应产品的产生，学生本身自制力不足也是酿成“校园贷”悲剧的原因之一。 “目前信用体系还不完善，网贷平台在推广的过程中会有漏洞。有关部门应该对平台加强监管，借贷平台要对大学生贷款资质进行较为严格的审核，对虚假信息审核不实的，平台也要承担责任。”中国人民大学法学院副院长杨东建议。 河南省金融办调研员高明华表示，目前对于校园网络借贷，没有归口管理的部门，如果想归口，应该算作银行业务。2015年7月，十部委出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，指出互联网金融监管应遵循“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的原则，明确网络借贷业务、互联网信托业务、互联网消费金融业务由银监会负责监管。但截至目前，河南省银监会尚没有相关的具体方案出台。 网络分期平台的从业者建议，一方面，贷款公司的准入门槛应该提高，比如一些贷款利率高、催收手段极端的小公司应该严格取缔；另一方面，应该限制网络贷款的利率，不能高于一定水平，特别是针对大学生的网络借贷利率要有明确的界限。最重要的是，贷款平台在借贷时要明确大学生的资金用途，确保这些钱确实能被合法利用。 ...
互联网+的席卷，让文化产业也难以“独善其身”。当前，文化众筹风起云涌，随着互联网巨头的强势介入让文化众筹市场也变得更加火热。BAT的抢滩登陆引领了整个市场风向标的转变，市场各方开始将关注的目光转移到了文化众筹上。 但文化众筹的发展并非一帆风顺。有分析人士指出，目前文化众筹行业缺乏统一的标准和规范，有些甚至成为了一种营销手段脱离了众筹的本质，也加大了金融创新的风险。那么，文化众筹究竟应该如何回归众筹本质？又应该如何规范发展？ 借助众筹转型 互联网巨头的强势介入正在让文化众筹市场逐渐升温，BAT的抢滩登陆不仅引领了整个市场风向标的转变，传统文化公司陆续试水文化众筹领域，也让市场各方开始将关注的目光更加投身到文化众筹上。 目前，京东、百度和阿里等都推出了文娱项目的众筹产品。比如，京东金融众筹业务“凑份子”推出包括《小时代3：刺金时代》在内的多个项目。百度的“百发有戏”也推出了《黄金时代》、《致我们突如其来的爱情》等影视众筹产品。 不仅如此，传统金融机构和文化公司也都纷纷介入到文化众筹领域。在资深IT撰稿人、专栏作家孟永辉看来，无论是传统金融机构还是传统影视公司都在通过不同的方式试水文化众筹，并期望通过文化众筹打开一扇窗，从而开启公司发展的新篇章。“传统文化公司陆续试水文化众筹领域成为传统文化公司转型的一个强烈信号。” 由于投资门槛不高，投资者的投资热度不断高涨。但有业内人士提醒，文娱项目投资风险大，投资者要有较高的风险承受能力。 近日，快鹿集团旗下金鹿财行挤兑事件就引发了市场的关注。一直以来，快鹿集团逐步涉足互联网金融和影视投资，创立了号称“互联网+电影+金融”模式，用众筹的模式投资电影。在资深电影投资人高军看来，这场文化众筹的资本游戏“玩砸了”。在《叶问3》票房造假问题爆出后，涉及快鹿投资集团的几家上市公司股价均有明显下跌。 实际上，去年以来，电影界与金融界的成功牵手就在不断上演。2015年9月，电影《港囧》上映之前，徐峥持股的香港上市公司21控股以1.5亿元的价格向《港囧》的投资方徐峥工作室购买了《港囧》47.5%的票房收益权。这样的操作，不仅让徐峥在电影上映前就兑现了收益，也从21控股不断上涨的股价中又赚了一笔。 获得30亿票房成绩的电影《美人鱼》在资本市场也“玩”的风生水起，和和影业在电影上映前就设计了一款基金产品，光线传媒、龙腾艺都等发行方进行认购，为《美人鱼》开出了18亿元的票房保底金额，随后《美人鱼》票房屡破记录，让保底发行的各方也赚得盆满钵满。 尽管一批电影通过文化众筹获得了成功，但是，这并不能表明我国的文化众筹已经成熟。来自盈灿咨询的数据统计显示，目前国内共有九家平台涉及影视类众筹。从平台项目发布数量来看，近半数平台影视发布项目为个位数，项目数较少，影视类众筹平台项目成功率仅为64%。对于影视剧缺少较为全面的把控，并对后续的运作缺少严格的把控成为文化众筹受到众多质疑的主要原因。 对此，有分析认为，一些电影众筹更多的是一种营销的手段，而并不是真正意义上的众筹，这些众筹项目缺乏保障也潜藏着很大的风险，因此众筹仍需要规范，这样才能更健康的发展，也会被更多的人接受。 规范发展迫在眉睫 有关数据显示，2016年全国众筹平台数将超1000家，全年交易规模有望突破1000亿，投资人数逾1000万人。众筹平台的发展势如破竹，如此庞大的规模下，众筹应如何更加规范的发展？ 中央财经大学金融学院教授郭田勇在接受媒体采访时表示，众筹逐渐成为一种“新场景的解决方案”，在消费升级的大背景下，传递了一种新的生活态度和主张。“经过近几年的发展，国内众筹行业已逐渐探索出了一条适合中国本土环境发展的道路。在创业创新方面，众筹模式很好的借势政策东风，展现出了跨行业融合的巨大潜力，为产业转型升级，行业的触网探索提供了良好的实践机遇。” 中央财经大学法学院教授、著名互联网金融专家黄震在接受《中国产经新闻》记者采访时表示：“众筹简单说就是集资。以前涉及到非法集资的红线要继续遵守。” 在黄震看来，众筹的过程确实存在一些问题：第一是项目信息披露方面目前并没有规范的做法和统一的说法；第二是众筹作为一种投资模式投资者的收益权怎样得到保障；第三众筹平台怎样筛选项目和投资人并进行适当性的匹配这点目前也缺乏成熟的的规范。 “更大的问题是目前国家没有统一的法律法规。”黄震坦言，所以很多众筹容易踩红线，甚至突破底线变成非法集资。应该说，目前规范的众筹也不少，但是有很多在踩红线或者被爆出已经成为非法集资。“众筹今年会爆出很多维权案件。” 实际上，搭乘着互联网的快车，文化众筹正站在互联网的风口上，其巨大的发展空间却也面临着风险的考量，规范发展已是迫在眉睫。 郭田勇指出，众筹行业还需要经历一个行业规范化发展的过程。“这个行业的发展涉及政策的监管、平台的创新、项目发起者的参与热情、众筹支持者的风险教育等多方面因素。” 对此，黄震表示，首先，文化众筹项目得有创意，要能保障项目实施以后产生效应，现在很多项目众筹以后没有市场，这就我们在文化产品项目的准入、审查等方面制定出一套评估的标准，在众筹之前应该有一套的流程和标准。 第二，对投资人来说应该有一套合格投资人的审查以及对他们的教育。现在我国投资人的心态普遍偏短期，追求高利息，甚至有些会出现非理性的状况。对投资者的教育是基础性的工作，应该有相应的制度安排。 第三，对平台交易结构的设计和相应的制度安排，比如平台的投资合同、众筹合同、文本等如何得到规范，投资者权益如何得到保障。目前很多平台在这些方面做的都很不规范，特别是信息披露、风险提示和适当性匹配等方面既要有技术的保障也要有制度的完善。 另一方面，投资者也需要理性对待众筹所存在的风险。根据美国众筹“鼻祖”Kickstarte刚刚发布了2015年的游戏行业众筹数据：整体成功率仅为30.3%；一家在欧美极具影响力的众筹平台Indiegogo的成功率仅有9%左右。对此，有业内人士指出，在众筹发展已经较为成熟的国外市场，投资成功率依然有限，尽管国内现阶段众筹回报率较高，但依然要冷静对待。...
信托风险事件的负面影响，往往不因投资人持有规模大小决定，而是由投资人数量决定，这就使“小而分散”的自然人投资者在受托人筹措资金不足时，往往能占据清算分配的优先一端 随着信托项目风险暴露的增多，信托项目的兑付也出现了新的难题。《证券日报》记者近日了解到，某由河北融投担保的信托项目原定于今年6月份到期，风险暴露后，经受托人的多方筹措，该项目自然人投资者的信托受益权已于去年年底前完成转让，投资本金落袋，但是机构投资人的投资本金却未能一同兑付。 对于为何在兑付过程中区分自然人投资者和机构投资者，该信托公司有关人士对记者称，“个人投资人涉及到的金额较小，新的投资人更易寻找，而机构持有的信托份额较多，在寻找新的投资人方面所需时间较长。” 尽管自然人与机构在受益权上并无分别，但最终可能实现“同受益权不同收益”的现象，机构投资人可能要为此承担更多的投资风险，也要承担因资金“被占用”而产生的成本。就上述信托项目，根据目前受托人给出的方案，机构投资人与自然人一样，仅能拿到投资本金。 被区别对待的受益权 《证券日报》记者近日了解到，某河北融投担保的信托项目去年上半年利息出现违约，该信托计划期限2年，原定于今年6月份到期。在去年年底之前，经受托人协调，该项目的所有自然人投资者已转让受益权并全部退出，受托人已起诉项目担保方及借款方实际控制人。 据记者了解，自然人投资者的转让对价为获得投资本金，放弃未支付利息。 不过，近日《证券日报》记者得知，该项目的唯一一位机构投资者却一直没有得到兑付。据悉，该机构投资人投资规模达数千万元，占该项目规模比重超过70%。项目违约后信托公司与该投资人进行过多次洽谈但无果。 近日，在经过反复沟通后，该信托公司拟向机构投资者兑付本金，兑付日在项目原定结束日之前，但未明确具体日期。当记者询问这一笔本金是如何筹备时，该信托公司负责人对记者表示：“在与原有投资人的共同努力下，该项目已找到新的投资人，完成了受益权转让，至于资金筹集问题，因涉及新投资人信息，未征得新投资人允许，不便透露其信息。” 对于为何在兑付中区分自然人投资者和机构投资者，该信托公司有关人士对记者称，“安排原有投资人持有的信托份额进行转让是一个复杂的过程，相对而言，个人投资人涉及到的金额较小，新的投资人更易寻找，而机构持有的信托份额较多，在寻找新的投资人方面所需时间较长。” 因为自然人风险承受能力低？ 事实上，早在去年，沸沸扬扬的“淮南志高”项目便曾出现过自然人投资者比机构投资者先拿到本金的情况，其原因是资金筹措不足，自然人投资者的资金先得到兑付。 出现这一现象，表面上看是因不同类型投资人所占份额不同，但业内人士认为，实际上仍是刚性兑付语境下各方博弈的结果。 普益标准研究员钟鸿锐表示，“和机构相比，自然人投资理念相对来说往往存在不理性的部分，不能对投资风险进行正确的认识和理解，在应对方面更容易采取非理性手段，使得事件扩大和发酵，对机构的声誉造成较大影响。” 也因此，虽然资管产品刚性兑付虽无法律依据，但实际兑付中仍普遍适用于自然人投资者，其打破的过程是循序渐进的，目前来看，越来越多的项目以“兑付本金，放弃未支付利息”的形式兑付；对于投资理念成熟的机构投资者，虽然信托公司不必考虑刚性兑付，但由于与自然人投资者信托受益权相同，其最终会给出一样的解决方案，某种意义上可以说是沾了自然人投资者的“光”；从信托公司的角度来看，信托风险事件的负面影响，往往不由投资规模决定，而是由投资人数量决定，当风险暴露后而筹措资金不足时，信托公司会倾向尽快协调转让“小而分散”的自然人投资者的份额，以防负面影响扩散，这就使自然人投资者事实上在清算分配中成为“优先级”。 钟鸿锐表示，“先兑付自然人，再兑付机构”也是出于受托人对自然人利益的保护。“自然人的风险承受能力相较于机构而言更低，因此先对其本金进行保障”。 但这种兑付方案实际上可能会产生一种“同受益权不同收益”的结果:如机构投资者要承担更多的投资风险；机构的投资资金往往来源于其发行的理财计划等途径，相对于自然人投资者，信托计划更长时间占用机构资金而未支付更多的资金占用成本，变相影响机构或其背后理财产品投资者的利益。 据记者了解，在类似事件中，机构投资者往往也会向信托公司主张更多利益。该信托公司负责人在接受记者采访时表示：“基于投资人自愿的原则，本项目已妥善完成了受益权的转让，原有投资人收到转让款后将不再享有该信托份额后续可能产生的任何权益。” 风险压力下的折衷处理 不过，对相同受益权项下不同类型投资人分别兑付，虽比较少见，但在资本市场上给却有例可循。钟鸿锐称，“在对债券的清偿上，先保证自然人的利益，再保证机构的利益，在我国也有先例。” “在信托计划中，投资者通常是受益人身份，所享有的受益权有时候会区分为优先受益权和劣后受益权。如果有这种区分，当然优先受益权优先兑付。如果受益权没有区分，那么受益人应当得到平等对待，不论是自然人受益人，还是机构投资者。”一位律师向记者解释道，“不过目前我国信托法没有明确此点，但是我国台湾地区信托法、日本信托法皆有关于受托人公平对待受益人的义务的规定。” 钟鸿锐称，信托公司出于对声誉风险的考虑，目前为止信托行业仍然没有打破刚性兑付。但是一方面由于信托公司面临较大的经营压力，另一方面出现风险事件的项目也在不断增多，所以信托公司进行兜底的难度越来越大。在这样的情况下，信托公司在进行兑付的时候，也逐渐出现了各种各样的折衷的办法，其目的都在于从一定程度上降低、减缓信托公司目前日益增大的兑付压力。 他认为，“央行此前曾针对刚性兑付进行表态，表示要打破刚性兑付，在确保不发生系统性区域风险的前提下，让违约事件自然发生，培养投资者风险意识。从而强化市场纪律，消除市场扭曲。因此我们认为，目前这一类折衷的刚性兑付的做法只是市场在特殊时期的过渡行为，未来必将打破刚性兑付，回归真正的资管本质。” 根据《信托法》，如果信托产品最终无奈违约，只要信托公司自身合法合规、尽职操作，投资者从法律角度是不能要求信托公司利用自有资金兜底的。信托公司不能承诺信托计划的收益，也不能履行信托计划正常损失的赔偿义务，刚性兑付对信托公司没有硬性约束。...
导读 在综合分析国内外宏观经济背景之后，公募基金经理亦认为A股在二季度存在结构性机会。 4月7日，沪指在上攻到3000点上方后，再度遭遇阻力，最近两个交易日一直徘徊不前。全天股指基本都在前收盘点位下方震荡整理，最终收盘跌1.38%，退守至3000点一线，报3008.42点。 徘徊不前的市场,是否意味着此轮反弹终结？当天盘后，私募排排网对多家私募机构进行调查的结果表明，在一众私募看来，近期回调属于技术回档，对后市依然乐观。 海富通改革驱动基金拟任基金经理周雪军表示，“当前宏观政策趋暖，市场表现出稳定休养的状态。国际市场方面，人民币汇率维持稳定，美联储加息的预期由4次下降为2次，市场表现为震荡上升，延续复苏路径。创业板3月份呈现400点的反弹，市场的活跃度有所上升。海富通基金研究部跟踪的各项指标稳定，稳健仍是当前的总体基调。” 私募称仍有“吃饭行情” 广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平表示，当日股指明显调整，盘面上有如下特征：其一，上证指数和深成指都形成60分钟、90分钟MACD顶背离走势，这是需要时间或空间来消化的；其二，盘面上基本没有明显的热点，而没有明显热点就很难聚集充分的人气。因此，短期来看，股指在这个位置或有一定的动荡，来消化近期的获利盘。 “不过，股市每年都会有吃饭行情，今年股指到现在的整体涨幅是很有限的，也即是说，大的机会还在后面。” 吴国平称“。从中期来看，A股的上涨态势依然很明朗，这个位置是不具备深跌基础的，不必恐慌。相反，对于那些优质的个股，这里的动荡是给大家提供了更好的低吸机会。” 吴国平分析，如果股指以区间震荡的方式进行，这其实是强势的表现，意味着后市非常值得期待；如果调整以空间的形式进行，则需要一定的时间来修复。 金鼎轩投资董事长杨惊涛也称，“今天市场虽有回调，但是不改短期继续上涨的趋势，仔细分析创业板权重龙头股可以看到，近期都是缩量调整的状态，不排除休整完毕再次进攻。因此，在三根阳线之后，出现一根阴线暂时是正常的，除非跌破上涨趋势线，另当他论。” 新里程投资赖戌播认为，由于连续数周反弹，在没有机构大举进场的情况下，盘中累积较多的短期或筹码，技术上也明显出现短期、阶段性调整的要求。鉴于各指数的5周均线、10周均线都已经金叉，并已拐头向上，结合上述的基本面利好综合判断，大盘短期内可能出现的调整，很可能是大盘进入今年的主升波段之前的最后一次“牛回头”的机会。 旭诚资产陈贇称，市场短期下跌空间有限，日线级别调整不会影响趋势发展，但频繁并且剧烈的震荡可能增加操作难度，而个股强弱的分化也较为明显，操作上还是持股观望为主，如果是震荡在正常波动范围或技术面不破坏的条件下可逢低回补，但若有明显破位则应及时止损或换股操作。 市场存在结构性机会 在综合分析国内外宏观经济背景之后，公募基金经理亦认为A股在二季度存在结构性机会。 周雪军称，根据海富通基金的数据跟踪和企业调研，经济企稳回暖是大概率事件，因此对于后市并不悲观。经济企稳、物价回升、成长股估值逐步合理化，是近期市场发展的主导因素，可以围绕这三条主线进行投资布局。 把上述投资主线具体落脚在行业上，周雪军表示，第一是汽车、基建、房地产行业。这些行业都将受益于去产能与经济回升，相对更看好是汽车与基建行业。第二是养殖、化工产业。这些行业均受益于物价回升，此前养殖业股价已有较大幅度增长，现在不妨关注一些养殖业的上游，等待价格传导带来的投资机会。第三是那些估值可以接受的成长股。 不过，融通领先成长基金经理刘格菘分析指出，未来市场行情的表现取决于市场更关注经济数据还是关注货币政策。如果市场认为经济复苏更重要，那么后市反弹仍有机会；如果市场认为宽松的货币政策更重要，则后市不太乐观。目前分析，两种情形都有可能。 在刘格菘看来，未来需要警惕的是随着经济的复苏，通胀压力可能再次抬头。接下来需要重点观察3月份CPI数据，目前来看通胀数据对资产价格影响最大。机构普遍预测，3月CPI数据为2.5%-2.7%，但最终公布的CPI数据如果达到了市场预测的上限或者超预期，会倒逼央行收紧货币政策。 此外，需要关注留意一些其他的信号，比如市场对最严减持禁令4月8日到期的解读；去年3月-5月，A股行情正酣，市场成立了规模可观的结构化产品，这些产品大多数都是一年期的，时至目前这些产品将陆续到期，也会给A股带来抛售压力。 相比之下，刘格菘更看好汽车智能化和新硬件。其表示，近日特斯拉Model 3订单超过27.6万辆，总金额超过116亿美元，是去年全年销售额的近三倍，这将给带来相关产业链的投资机会。 而消费电子行业的投资机会在于存量时代下的变化，其预计OLED将逐步取代LCD，成为未来主流的显示技术之一,，其适合手机、可穿戴、VR等设备。...
