4月13日上午，中国中铁股份有限公司连续发布公告，相继取消了三期超短期融资券，债券总计30亿元。 因近期市场波动较大，违约事件频发，最近两个月来，几乎每天都有数家企业取消原本的债券发行计划。周三截至15：00，就有7家企业共弃发69亿元债券。 除了中国中铁，周三还有山西晋城无烟煤矿业集团有限公司、曹妃甸港集团股份有限公司、辽宁省大连海洋渔业集团公司、龙光基业集团有限公司、唐山曹妃甸实业港务有限公司、湖北省联合发展投资集团有限公司也发布公告，取消债券融资工具的发行。 第一财经记者根据上海清算所披露的消息统计，4月以来截至13日15：00，共有29家企业取消了283.5亿元的债券发行计划。 此前wind咨询统计，3月共有62家企业取消448亿元债券发行计划，规模相当于去年同期的3倍。 如上述公司的公告所言，“近期市场波动较大”、“在原协商利率区间内认购不足”是取消发行的最主要原因。在市场人士看来，近期信用风险事件频现，债市违约将成为常态，国企、央企子公司也不能幸免，重创市场信心。 华创证券固收团队周三发布的报告称，近期推迟或发行失败债券数量增加将增加未来某一时点信用债供给压力，中铁物资等信用风险事件频现使得”产品赎回-估值下跌、杠杆被动上升-产品赎回“恶性循环。并警示，信用债调整对利率债市场的传导效应需要高度关注，谨防信用风险导致的流动性风险。...
国外股权众筹平台主要有 Crowdcube、CircleUp 与 AngelList，Crowdcube 平台采用All-or-nothing 模式，CircleUp 主要为消费品企业筹集股本， AngelList 采用领投+跟投模式，三个平台采用的模式各不相同，侧重点也不太一样，都可以作为我国股权众筹収展的借鉴模式。 Crowdcube Crowdcube 成立于 2010 年 10 月，是英国一家股权众筹平台，Crowdcube 平台采用All-or-nothing 模式。 由于该平台为股权众筹平台，超额募资会涉及到出让股权分额增加，所以需要经过发起人与投资人同意才可以。发起人发起项目时需设定目标金额与出让股权份额，项目在平台上线后，投资者可以选取自己感关趣的项目进行投资，但投资者在投资前要做风险问卷测试，旨在让投资者充分了解自己的风险。当筹资目标达到时，平台要对项目进行反洗钱审查以及准备法律文书等，在此期间，投资者可以撤回意向投资，七天一过，投资者需要将资金打给发起人；若项目超募，需经过収起人与投资者同意才可以迚行；若未达到筹资金额，则项目失败， 投资者没有必要向发起人打入资金。 很多关注股权众筹而又不了解行业的人经常会问，平台靠什么赚钱？Crowdcube平台的盈利模式很简单，对于成功众筹的项目收取筹资金额5%的费用作为利润。 CircleUp CircleUp于2011年10月在美国成立，被福布斯评为最有潜力的企业之一。 在CircleUp平台上提出申请的企业需要经过平台私募股权专家团宠核，宠核通过后可在CircleUp上线， 投资者找到自己喜欢的项目后，可以通过平台与企业联系，询问问题，平台还可以提供给投资者样品迚行体验，若投资者满意，可以对企业进行投资，当筹资金额等于筹资目标的时候，钱将直接从第三方支付机构打给企业，之后，企业会将交易协议寄给投资者。 而这种较为严格面对企业的股权众筹平台的盈利方式又是什么呢：收取佣金与企业筹资规模相联系，通常与线下支付给投行的同等筹资规模的佣金一致。 AngelList AngelList由Babak Nivi和Naval Ravikant于2010年6月创立，而AngelList方面对投资者的财务状况有严格的要求：过去两年的年均收入为 200000 美元或者净资产为 100 万美金。 AngelList采用领投人+跟投人的模式，収起人収起的项目要经过平台小组以及顶级风投人员迚行宠 核，平台设有财团，个人可以申请成为领投人，财团中其他人将承诺给予领投人投资的每个项目一 定金额的资金，并支付给领投人一定的费用，若投资的项目超过向跟投人筹集的资金，则领头人将支付超出的金额。投资成功后，首先弥补syndicate 跟投人的投资本金，在此之后获得的利润中80%分配给跟投人，15%分配给领投人，5%分配给 AngelList 平台，，所以 AngelList相当于间接用拥有syndicate 投资项目5%的股权。 国内行业人士总说，众筹项目要怎么怎么创新，但是在模式上创新的人却很少，这三个平台大致上代表了国外股权众筹平台的三个“阶梯”平台，从Crowdcube的大众化到CircleUp的高大上再到AngelList“贵气”，从其不同于国内股权众筹的模式来说，确实有值得学习的地方。...
也许，你为了一个了不起的创意，已经奋斗了好几个月、好几年，而现在，终于到了把它公之于众的时候，问题也来了：生产和销售的资金要到哪里去找？众筹的出现让人们有了更丰富的融资选择，但进行众筹可不是做一个漂亮的宣传视频那么简单的。本篇文章就总结了10条小诀窍，帮助你更加“专业”地发起众筹。 首先，活动前一定记得为产品做一个实体样品。这个“样品”不光和成品长得像，它还能让投资人和作者本人确定产品技术的可行性。现在，新闻媒体和社会大众都知道虚假众筹的猫腻了，所以，让投资人先看到产品很重要。 二、千万别在宣传视频上花大钱。人们的一个误区是在宣传视频制作上投入了大笔预算，但这其实是没有必要的。视频的意义在于进行清晰而又打动人心的宣传，而不是追求什么炫酷的效果。 三、关注人们意见的发展。要想知道人们会对项目有什么样的看法，好方法就是，先确定前100个投资人怎么看待项目，然后再找出接下来1000个投资人的看法。在众筹活动中，了解团队对项目进展的预估是很重要的。 四、多考虑一下项目价格——合理的要价绝不是随随便便就定出来的，它要符合产品消费者的需求，同时还得为投资人带来最大化的收益。 五、向上销售效果会更好。在众筹项目中，与其苦苦寻觅新的投资人，还不如选择另一条一条捷径——当你向现成的投资人多销售产品时，既增加他们对项目的投资，也加大了他们向朋友宣传的几率。 六、每天更新动态和计划。在项目进行期间，记得每天更新自己的动态和计划，这些都是投资人想听的内容。 七、和顾客的问答环节千万别落下。活动期间，相比会有许多评论意见和问题——最好是准备一个专用的邮件系统，这样你就不会遗漏任何客户的问题了——你的热情反馈一定会得到会报道。 八、发一份合同，让人们对项目保持热情。人们都喜欢讨论自己刚刚拿到合同的好产品，所以——给投资人一份协议，让项目成为他和朋友们谈论的话题。 九、产品推荐很关键。每一个众筹项目都应该有一个产品推荐的环节，在这个环节中，每一个带朋友来的投资人可以享受到免费产品和其他的福利。 十、最后，记得树立合理的目标。如果在活动第一天就实现目标，就能为整个众筹活动带来振奋人心的成就感，将这股势头保持下去，直到活动结束——也就是所谓的“当一个目标实现后，再实现下一个就轻松了”。...
听说做P2P的找不到女朋友了 但其实互联网金融深藏功与名 一： 先聊下负面，据不完全统计，截至2016年3月，出现停业、跑路、提现困难、经侦介入等各类问题P2P平台累计1523家，占全部P2P平台38.2%。尤其最近几家百亿规模的大平台露出问题，令行业和投资人风声鹤唳。 行业负面口碑，让从业者找女朋友都有困难了，大家都会疑问：互金还有希望吗？还值得信赖吗？在这个行业中，可以出现天下无贼的繁荣盛世吗？ 二 想天下无贼，先要从天下为什么有贼说起。 一个市场，有良心商贩，则必有黑心商贩，这是贪人性的贪婪决定的，总有人希望坑蒙拐骗，不劳而获。 美国哈佛大学心理小组曾做过一个经典实验，在哈佛大学学生宿舍自动售卖机旁边放上一个装满硬币的铁盒，无人看管，来往买饮料的学生没有人从盒子中拿走硬币；但当实验小组把硬币换成糖果以后，几乎60%经过的学生都会随手拿走一块。 说明贪婪，不劳而获是人性潜在的弱点，当对象是货币的时候，受过高等教育的大学生会将随手拿走无人看管货币与盗窃行为联系起来，有法律和道德的约束，但如果对象换成糖果的时候，心理负担就变小了，本性的一面就不知觉的流露出来。 面对人性的缺陷，从政治层面的国家治理，到经济层面的市场规范，都需要有制度和监督。 在市场化程度高的行业，信息不对称少，可以用市场化的手段实现有效监督，也即卖家提供相对透明的信息，买家可以便捷获取，自主判断。比如淘宝，就是一个接近全市场化的自由市场模型，搜索“西装”，可以出来上万条商品信息，图片详实，价格透明，买家通过比对，看好评，上当受骗的概率极大降低。 在市场没有完全打开，或者因为某些原因，市场手段失灵的行业，是运用政府监督、行政化调控的手段实现监管。比如电费、水费，由政府制定统一调控价格，监督行业里的供给方供应的品质和标准。 中国的传统金融是一个半开放的市场，利率被管控，金融机构开设需要准入牌照。因为金融业务的产品是货币，经营金融的公司不同于其他行业公司仅需要承担自身资本金大小所对应的有限风险，而是在自身资本金之外，还要承担所管理的客户资金的安全。金融公司经营破产，不仅仅会对其自身带来影响，还容易引发连锁效应，带来行业的系统性风险。 所以金融需要监管，但互联网金融却缺失监管。2013年被称为互联网金融元年，在国家鼓励创新的大背景下，一面是行业的快速发展，一面是监管部门“让子弹飞一会儿”的宽松态度，没有制定准入要求和行业规范，那必然是好坏参杂，风险积累。 除此之外，从业者的价值信仰缺位，也是有贼的原因之一。人们常说，有信仰的人往往不会干什么坏事。 比如在澳大利亚早期垦荒年代，并没有严格意义的法律和法庭，对于盗窃嫌疑人，神父会问，你可以向上帝起誓没有盗窃吗？每当如此，真正偷盗的人往往会低头认罪。如今欧美法庭上，证人发言前，都还要手持圣经宣誓，也是同样的出发点。 中国当前信仰是缺失的，虽然我们已经进入了商业文明的高度发达期，但以往农业文明中“士农工商”，商人被排在最末位，对比士大夫的儒学和礼教，商人阶层几千年来并没有形成主流的、体系化的精神价值和道德约束。 三 互联网金融当前的困难局面，让很多朋友心里打了问号，对监管的态度，和行业下一步的发展有些看不清。而老恳依然对互联网金融充满信心。 因为互联网金融在为中国经济创造价值。 中国经济已经走过外贸拉动、投资拉动期，正处在需要通过千万中小企业，优化内部供给，活跃国内市场的关键时刻。但首当其冲第一步，就是要帮助中小企业解决融资问题。 传统的融资渠道有三种，银行、资本市场、私募基金，但都没有完全解决融资需求。 银行的信贷业务是典型的嫌贫爱富。一方面对于申请贷款的中小企业，银行提出需要资产抵押、净资产不得低于多少等申请门槛，先行将大部分中小企业拒之门外；另一方面，银行的风控流程严谨而繁琐，据不完全统计，如果贷款小于200万，银行获得的利差收入还不足以弥补前期风控投入的成本，再加上中小企业存在经营、财务等不规范的问题，坏账率高，银行投入产出不匹配。 资本市场原本应该是中小企业融资的最佳方式。然而在制度上，中国资本市场还不成熟，IPO还需要净利润等条件，将一批不符合IPO条件但具备活力和创新力的中小企业挡在资本市场之外；同时在资本市场表现上，从2014年开始的政策牛市不仅没有成功逆转，带动资本市场由衰转盛，短期的过度上扬反而令原本低迷的实体经济资金因看到新的获利点而大量转战入市，原想补血，反而失血。 私募基金虽然是近年来逐步增大的一种有效融资通路，但一是受限于其规模尚小，二是受限于投资的行业偏科技、互联网等新兴行业，三是融资模式为股权融资，相对于更广大而普适需求的债权融资，私募基金远远无法解决大部分问题。 因此，互联网金融的诞生并不是偶然，监管对互金的鼓励态度也并不是偶然，而是基于中小企业融资的迫切需求，市场和政府所做出的必然选择。当下，虽然在行业快速发展的过程中，积累了不良风险，但行业的本质价值和其所肩负的使命并没有发生改变。 当前的监管动作，包括种种严厉的行政手段，都只不过是在帮助行业快速出清劣币，平稳走向经过整顿的理性繁荣。 四 从天下有贼，到天下无贼，必须经历哪些改变？ 健全的监管是必要的。 美国在2008年金融危机之后，加强了金融监管，奥巴马政府签署了金融监管改革法案，即《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》，其中除了加强了美联储权力，对银行、证券等金融市场有了清晰的监管规定之外，对于消费金融领域，特别设立了消费者金融保护局(CFPB)，对消费者和投资者所直接投资的金融产品强化监督，促进产品的透明、公平和合理，对金融产品和服务的提供商制定行业标准，促进公平竞争。对于违反规定的金融机构处以重罚。比如2013年11月，CFPB对Cash America International，一家全美连锁小贷公司，开出1.9亿美金的天价罚单，就是因为该公司没有严格审核重要的贷款文件。 但监管并不等同于设置行业准入，老恳认为互金行业将不同于传统金融业，不需要持牌照入场，互金更偏向于一个高市场化的领域。 2015年12月底出台的P2P新规(即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》)清晰地表示，P2P平台的定位应为信息撮合中介；P2P平台应主动接入央行系统，实现信息的公示与透明，令投资人可自主决策；监管采取负面清单制，而非准入制。同时不设牌照，也更加有利于互金创新基因的发展。 在互金的监管方式上，美国的实践或许有重要的参考价值：没有硬性准入，但有行业规范，和信息透明的要求，一旦触碰红线，重力处罚。同时监管机构可以运用行业协会这样更灵活和弹性的组织，既掌握市场前沿动态和企业实际需求，树立行业价值导向，又不至于过多行政干预，降低市场效率和阻碍自由创新。 五 什么样的公司将在无贼的天下壮大与繁荣？ 在自由市场中，信息更透明的公司更容易取得信任。 传统金融持牌照入场时，有国家主权信用背书，不用太多信息透明。互联网金融早期，也出现过担保背书、央视广告背书、明星背书，豪华职场、豪华销售团队背书等多种方式，但问题平台将这一套用得更多，玩得更熟。 市场在变，投资人经历了市场波动，无论有没有受伤，都会变得更为敏感和不轻信。无法用牌照来征信的互金平台，也很难继续使用上述的种种外部征信方法，而必须通过对自身产品、风控、运营、数据的信息披露，转变为自身过硬、透明可信的平台。这好比优秀的餐饮企业，专门将厨房设为通透的阳光厨房，就是用坦荡的态度接受消费者的检验。 对风险管理得当的公司，更容易发展壮大。 互联网金融本质是金融，金融的本质是风险管理，是在可承担的风险下，获取最高的收益。专业金融是通过对风险的有效识别、度量，对不可控风险回避或转移，对可控风险设置合理定价，对可产生盈利点的风险，杠杆放大。 一方面市场负面爆出，做了反向的投资者教育，让投资者看到真实的风险，不再幻想于刚性兑付，而转为客观评估自身的风险承受力。另一方面，放弃银行存款等无风险收益，选择互联网金融的投资人，本身也是追求高收益，并可以承担一定风险的人群。基于用户风险属性的评估，专业选择与之匹配的资产，为用户实现收益的放大，将逐渐成为互金平台比拼的核心竞争力。 拥有梦想和信仰的公司，更容易长久发展。 如果说专业和态度决定着一家公司的今天，信仰和梦想则决定了它的未来。无论是行业，还是企业，存在的根本都是为市场和用户创造价值：通过一小群人专业化的努力和坚持，可以影响、改善和提升一大部分人的生活品质。 在老恳的概念中，互联网金融的信仰，是创造价值，从创生就与普惠金融、大众金融密不可分，要通过全行业的努力，使不同财富层的客户享有同样的金融产品和服务。互联网金融的梦想，是自由市场，用更包容的态度，实现平等的竞争与发展。 企业虽然是盈利性组织，但从工业革命以来，不断推动人类社会进步的，是一代代的企业家精神，汇聚个体力量，创造集体奇迹的，也是一家家的优秀企业。生活不仅有眼前的苟且，还有诗和远方，拥有梦想和信仰的公司，哪怕今天还很弱小，也一定会在勤奋与坚持下，厚积薄发。 冬天到了，春天还会远吗？金融是信用的行业，天下无贼必将出现在互联网金融真正的春天里。 “这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂；人们正在直下地狱。” ——狄更斯...
4月13日，易乾财富通过官方微信账号发布公告，称账户被公安机关冻结，故正常兑付工作无法继续进行。 易乾财富曾在本月10日曾通过官方微信称绍兴分公司接受的是例行检查，公司经营一起正常！ 前两日曾有知情人士透露，中国监管机构正在调查南京易乾宁金融信息服务有限公司(简称：易乾财富)及其子公司是否存在金融违规行为。知情人士称，易乾财富目前吸纳投资规模超过100亿元人民币，其绍兴分公司上周被监管机构上门调查，调查范围可能扩至其他分支机构。 通告原文： 各位尊敬的易乾投资人： 至4月13日之前我司南京易乾宁金融信息咨询有限公司一直合法、合规、正常的运营，并且从未中断正常兑付投资人的投资款和收益的服务。目前浙江省桐乡公安局经侦大队在未对南京易乾宁金融信息咨询有限公司（总部）和江苏易乾宁资产管理有限公司上门调查的情况下，冻结江苏易乾宁资产管理有限公司对于投资人投资款项和收益的回款账户(广州银行莫愁路支行和广州银行南京分行营业部)及南京易乾宁金融信息咨询有限公司对公账户（招商银行[1.17%资金研报]中山南路支行），故正常兑付工作无法继续进行，对此带来的不便，我们深表遗憾。同时我们也将积极配合浙江省桐乡公安局调查。一旦浙江省桐乡公安局经侦大队帮我们解除冻结账户，我们会在第一时间为各位投资人投资款及收益进行兑付。 如有疑问请联系桐乡公安局经侦大队： 0573-88021110 0573-88038528 地址：浙江省桐乡市振东新区利民路1110号（植物园西边） 南京易乾宁金融信息咨询有限公司2016年4月13日 现场图 易乾财富给客户的短信 ...
北京国贸地区的房地产中介表示，部分甲级写字楼已经不再接受投资理财类的互联网金融企业入驻，有大楼的开发商甚至对部分租赁已到期的P2P企业实行劝退。上海针对商务楼宇、科技园区、招商中心等明确“谁引进、谁负责”的招商原则，落实源头防控。 国际知名地产服务机构——第一太平戴维斯发布的最新报告显示，在北京甲级写字楼租赁市场中，内资金融公司依旧表现活跃，但在带来租赁需求的同时，其不稳定性也导致个别项目出现租户频繁调整的现象。短短不到两年，北京甲级写字楼市场对以P2P为代表的新金融公司由爱转恨。北京青年报记者在国贸地区了解到，部分知名大厦已经基本不再对一般的投资理财企业开放。 现象 P2P企业退租致甲级写字楼空置增加 据媒体援引第一太平戴维斯华北区商业楼宇部高级董事温书阅的说法，从去年开始，北京写字楼市场经历了一个比较低潮的时期，以某些P2P的金融企业大规模的退租为导火线，导致整个北京市在各个核心区域，出现了总计几十万平方米的空置。这跟两年前此类企业的井喷呈现完全相反的景象。 昨日，北青报记者在国贸地区多家甲级写字楼物业以及该地区房地产中介公司了解到，部分甲级写字楼已经不再接受投资理财类的互联网金融企业入驻。一名地产中介说，比如国贸三期，审核的要求比较严，一般的投资理财公司很难再进入。而某大楼的开发商甚至对部分租赁已到期的P2P实行劝退。 该中介表示，虽然部分写字楼对于此类公司有限制，但是市场也没有那么夸张，国贸地区的许多甲级写字楼依然欢迎此类投资理财类公司。 追访 有诈骗企业利用知名大楼“背书” 去年下半年以来，在全国范围内出现多起理财、互联网金融等方面的非法集资诈骗犯罪行为。在近期“中晋”一案中，多栋外滩百年老建筑，陆家嘴金融中心知名大楼卷入其中。一些诈骗企业利用知名大楼做“信用背书”欺骗投资者的现象屡有发生。 今年年初，北京市工商局登记注册处发布通知暂停核准包含“投资、资产、资本、控股、基金、财富管理、融资租赁、非融资性担保”等字样的企业和个体户名称；暂停登记投资类经营项目。 相关资料显示，2015年北京写字楼市场新签金融类租户占比超过3成，因其支付能力高、面积需求大等特点受到众多写字楼业主青睐，此类租户主要聚集在CBD地区的甲级、顶级写字楼中。在经历了一系列金融投资类企业“跑路”事件后，众多开发商纷纷采用提高签约租金、提高押金数量等方式保证“安全”。 北青报记者了解到，上个月上海各区县工商管理部门已暂停了金融信息服务类、财富管理类等类型企业注册。4月5日，上海市政府发布《上海市进一步做好防范和处置非法集资工作的实施意见》将暂停注册的公司范围从“互联网金融”扩大到整个“投资类”公司。意见提出，各区（县）政府要密切关注投资理财、网络借贷等风险高发重点领域，辖区主要商务楼宇、科技园区、招商中心等要明确“谁引进、谁负责”的招商原则，落实源头防控。 声音 “P2P”成诈骗类金融公司“背锅侠”？ 近日，随着快鹿系和中晋系的相继出事，“P2P”再次成为千夫所指。对此，北青报记者注意到，一些P2P从业人员对此提出了抗议，认为这些出事的企业都不是真正的P2P，“P2P”成诈骗类金融公司的“背锅侠”。 一名长期观察互联网金融的律师指出，实际上这些平台只是假借P2P概念，高息引诱投资者投资，以达到非法集资的目的。在互联网金融泛滥的当下，很多人把互联网金融公司等同于了P2P平台。真正的P2P平台只是借钱人和投资人的信息中介平台，不做资金收付和集中投资业务，即资金池业务。涉足资金池业务的，都不是真正的P2P。 北青报记者注意到，在今年3月份，由中国人民银行牵头会同银监会、证监会、保监会等有关部门组建的中国互联网金融协会中，首批400多家会员单位中就有13家P2P企业，可见相关监管部门对于P2P也不是一棍子打死。...
基金业协会周一公布的私募机构登记备案3月月报显示，已经登记的私募基金管理人25901家，相较于2月底减少了78家，这是基金业协会建立私募基金登记备案制度以来首次出现负增长。虽然基金业协会多次强调私募基金管理人登记并不是行政审批，不做实质性审查，也不设许可门槛，但市场还是不可避免地把私募基金登记当做「牌照」来看，一哄而上。 2016年2月5日基金业协会发布公告，开始对私募行业进行整治，并收紧了登记管理工作。据协会数据统计，截至2016年1月底，已登记但未展业私募基金管理人数量超过1.7万家，占已登记私募基金管理人总量的69%，存在大量的「僵尸」私募。在私募基金行业快速发展的过程中，除了「僵尸」私募外，各种问题和风险也不断凸显，产品违约延期兑付、涉嫌非法集资和私募基金违规募集等问题层出不穷，而私募的违法募集正是这些乱象的源头。在这种背景下，相关部门对私募基金的监管也将更进一步，《私募基金募集行为管理办法》有望于本月正式发布。 QFII投资额度或降低 另悉，两名熟知事况的消息人士周二表示，若一合格境外机构(QFII)在取得投资额度后一年内使用率未达到60%-70%，则中国外汇监管机构可能缩减其投资额度。消息人士称，中国国家外汇管理局同时也在检讨及确认所有现有QFII额度使用状况，预料将在6月完成清理。 责任编辑：-->...
近日国家发改委、商务部会同有关部门汇总、审查形成的《市场准入负面清单草案（试点版）》已经以通知形式印发，其中针对金融业的“负面清单”明确禁止商业银行从事信托投资和证券经营等业务，禁止个人和未依《保险法》等相关法律法规设立的保险组织经营保险业务。 方案先在天津、上海、福建、广东四个省、直辖市试行。 市场准入负面清单制度，是指国务院以清单方式明确列出在境内禁止和限制投资经营的行业、领域、业务等，而负面清单以外的行业、领域、业务等，各类市场主体皆可依法平等进入。...
近日，基金公司直销渠道之一的基金淘宝店将在5月下旬退出历史舞台的消息引发了业界关注。事实上，即将挥手告别的不仅基金淘宝店。 21世纪经济报道记者独家获悉，与基金淘宝店关闭同步进行的还有基金公司官网的支付宝渠道业务。记者从多家基金公司获悉，5月18日之前，基金公司官网的支付宝渠道业务将全部终止。蚂蚁金服方面向记者证实了这一消息。 多家受访基金公司表示，由于支付宝渠道的基金申购在基金公司总申购中占比很小，对公司业务基本没有影响。 但亦有业内人士认为，这一业务变更对大基金公司影响甚小，但对依托第三方支付公司与银行连接的小基金公司而言，可能会带来一定影响。 基金官网支付宝渠道业务将终止 记者最早从深圳一家小型基金公司的渠道部人士张阳（化名）处获知此消息。张阳告诉记者，“与基金淘宝店关闭一样，5月下旬，基金公司官网平台的支付宝渠道业务也将停止，两项工作将同步进行。” 随后，记者向另外几家与支付宝有渠道合作关系的基金公司进行了求证，获知确实存在这一事宜。 广州一家大型基金公司电商部门的相关人士陈明（化名）告诉记者，“支付宝在今年3月下旬通知我们公司要终止支付宝渠道业务，原因方面告知是由于支付宝业务发展方向的调整。” 陈明表示，“支付宝方面告知，5月18日后，不能通过支付宝渠道购买所有基金产品”，也即基金公司网上直销平台的支付宝渠道将统一关闭。 获知这一消息后，记者随即与蚂蚁金服方面取得了联系，对方向记者证实了这一事宜。 蚂蚁金服相关人士回复称，“为了顺应移动理财趋势，蚂蚁金服和基金公司的合作将重点放在移动端，所以基金合作将全面转移至移动理财APP蚂蚁聚宝，支付宝也会重点支持移动端的基金业务。基金公司官网将不再支持用支付宝支付。” 不过，对于此次支付和基金公司终止基金直销平台的合作，也有业内人士给出了其它的看法。 来自深圳一家大型基金公司的电商高管王伟（化名）表示，“支付宝关闭基金直销平台的通道其实很好理解，理财通早就这么做了。原来支付公司都很积极地把连接基金公司作为一项业务，因为行业排名是按交易量来排的，而当时基金公司业务可以给他们带来很大的交易量。但现在来看，基金公司业务对支付公司来讲根本就不重要了。” 王伟分析称，“首先，基金支付这个场景对支付公司来讲没有带来获客的作用；其次，这个通道的支付成本非常高，第三方支付公司基本不赚钱甚至亏钱；第三，银行在快捷支付上单笔口子开得非常小，这个限额对于金融行业随便一次交易就是几十万、上百万的操作而言，基本就是完全束缚没法做了。所以，基于以上原因，支付宝也会主动选择在慢慢弱化这块业务。” 小型基金公司或受一定影响 基金淘宝店和支付宝支付的同步叫停，对基金公司将造成什么影响？ 前述广州大型基金的电商部人士陈明表示，“支付宝渠道支付额度较小，在我们公司的支付占比较小。所以支付宝渠道关闭对网上直销影响不大，客户除了支付宝渠道外，还可以绑定其他多张银行卡，交易额度也比较高。” 不过，陈明认为淘宝店关店会有一定影响，“淘宝店的客户和保有量可能会流失很多。” 天弘基金互联网金融业务部副总经理张牡霞也表示，“投资者通过支付宝在天弘基金官网购买基金产品的占比很小。天弘基金此前就已主动关闭了支付宝在天弘官网的支付通路，所以支付宝下线官网支付对天弘基金官网直销业务的影响很小。” 张牡霞进一步谈道，“这些举措更多的是源于业务调整，并不是停止基金相关业务。在淘宝店关闭、官网支付暂停的同时，蚂蚁金服打造的聚宝平台用户数和销量都在快速增长，天弘基金在聚宝上的基金销量已过亿。我们也响应支付宝业务调整思路，积极布局聚宝平台。” 不过，在前述电商高管王伟看来，官网支付暂停对大基金公司影响确实微乎其微，但一些小基金公司则可能会受一定冲击。 王伟谈道，“大基金公司一般都有银行直连，银行直连覆盖的渠道也比较多。但小基金公司没有那么大的投入直接对接银行，一般都是通过第三方支付去接银行。现在支付宝、财付通都停了，他们可选择的第三方支付渠道越来越少，就剩下通联、银联、汇付等几家。” 对于王伟提到的这一情况，前述小型基金公司的张阳坦言确实如此。 张阳有些无奈地谈道，“小基金公司和大银行去谈很困难，因为大行根本不在乎你这点业务，而有基金支付牌照的第三方并不多，有时稳定性也不好。所以小基金公司在渠道面临的压力非常大，我们也只能尽全力去拓展。”...
信用债违约事件正成为债券基金不得不规避的“地雷”。从构成实质性违约的山水水泥、东北特钢再到已经暂停交易的中铁物资，均有公募基金涉足。在不少债券基金经理看来，信用风险暴露趋于常态化，信用债会出现较大分化，投资需要开启“避雷”模式。 债基屡屡中招 海通证券(600837,股吧)统计，自2014年超日债违约开始，我国公募债共发生违约事件16起，覆盖民企、央企、地方国企等各类主体，扩散至短融、中票、公司债、企业债等各种债券类型。在信用风险暴露渐趋常态化的情况下，债券基金也频频“中招”。 3月28日，“15东特钢CP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。随后，“15东特钢SCP001”超短期融资券因无法按期于4月5日兑付本息，也已构成实质性违约。根据基金2015年年报，华安安心收益债基持有“15东特钢CP001”共计20万张，持仓市值2021.20万元，占基金净值比例6.16%，占债券市值比7.55%。3月25日，在“15东特钢CP001”估值下调当日，华安安心收益债基净值应声回落2.49%。28日，华安基金发布公告称，基于东北特钢债券违约事实，评级机构联合资信评估有限公司将发行人的主体长期信用等级由AA下调为C。为保护基金份额持有人的利益，维持基金平稳运作，华安基金决定以公司固有资金购买基金所涉及的风险资产。 4月11日，中铁物资公告称，发布了关于重大事项的特别风险提示公告，同时披露168亿债务融资工具当日起集体暂停交易，其中距离债务兑付日期最近的是5月17日的10亿元“15铁物资SCP004”和6月20日到期的10亿元“15铁物资SCP006”。基金2015年年报显示，万家现金宝、万家双利债券持有“15铁物资SCP005”，易方达纯债1年定开、长城久盈分级两只基金则持有“13铁物资MNT002”。 事实上，近半年来，随着信用债风险事件频发，债基踩雷的个案也在增多。“15山水SCP001”去年违约时，根据2015年基金三季报，共有富国新回报混合、鑫元货币、诺安理财宝货币、建信月盈安心理财、建信嘉薪宝货币5只基金持有这只债券，一度引发了市场高度关注。 值得注意的是，多家评级机构对东北特钢其他尚在存续期的债券都下调了评级。3月28日，联合资信公告，基于违约事实，决定将东北特钢主体长期信用等级由AA下调为C，并将“13东特钢MTN1”和“13东特钢MTN2”的债项信用等级均由AA下调为C，将“15东特钢CP001”、“15东特钢CP002”和“15东特钢CP003”的债项信用等级均由A-1下调为D。除此以外，近期多家债券发行人主体信用等级遭下调，可能潜藏风险因素。 投资难度增大 多位债券基金经理表示，随着信用事件爆发频次大为提高，尤其是国企违约个案增多且违约后续处理进展缓慢，“国字头”不再保险，需要加强内部评级分析，规避低等级的信用债，开启“避雷”模式。 对于国企违约率和违约损失率双升，海通证券研究报告指出，公募债违约主体中，民企占大多数，但从违约处置的情况看，违约的民企债有三分之二最终通过债务重组、银行支持等手段完成本息兑付，而国企（包括央企和地方国企）债大多仍悬而未决，全额兑付困难。违约的国企一般已沦为“僵尸企业”，资产处置价值不高，违约回收情况堪忧。 由于信用事件频发，一些基金经理担心二季度信用利差走扩概率较大。东方红资产管理基金经理纪文静认为，二季度债券操作或需以休整为主，同时可关注后期市场下跌带来的交易机会。在品种选择上，利率债相比信用债的价值更优。信用利差目前已处于极低的水平，加上近期信用事件频发，二季度信用利差走扩概率较大，可适当调整信用债的持仓。 私募基金银叶投资首席投资官许巳阳表示，信用债投资可谓开始了艰难模式。当前风险防范应该置于投资策略的首位，对于资金管理人而言，切实做好信用风险筛查和合理控制久期风险是有效手段。外部信用评级可以作为参考，但投资人内部的信用评级体系可能需要发挥更重要的“防火墙”职能。在缩短久期的大策略下，也要警惕一些经营状况已经恶化的发行人迎合投资人短久期的偏好发行短融和超短融作为“续命灵药”。...
