有农信社支持三农而导致亏损，裹挟政府从而获取支持 来源：一见财经（ID:yijiancaijing） 最近各界都在说金融乱象，但很多人其实都没有说到点子上，中国人民银行研究局局长徐忠近日的一次公开演讲把问题说透了。 要点如下： 导致金融乱象的第一个体制机制问题就是政府与市场的边界不清的问题。 金融市场上很多名义上的非政府机构的政府平台公司，其背后都隐含着政府担保。 金融机构认为，给国有企业贷款出现问题有政府兜底，但给私营企业贷款出现不良贷款，却会被查是否存在受贿或其他问题。 僵尸企业之所以存在，很大程度上是因为有金融机构的支持。金融机构为什么要支持？因为要掩盖不良贷款。 全文如下： 最近，全国金融工作会议提出来要整治金融乱象。如何整治金融乱象，我认为应该从中国经济转型过程来看待金融乱象这个问题。金融与实体经济共生共荣，金融乱象实际上是实体经济和整个体制机制问题的镜像反映。 导致金融乱象的第一个体制机制问题就是政府与市场的边界不清的问题。按照希克斯的总结，西方商业繁荣最核心的三个因素就是法律、货币和信用。 实际上，市场经济是一个个体信用为主的经济，如果个体信用不能准确反映出来，无法很好地定价，就不是真正意义上的市场经济。 在我们国家的改革开放初期，我们的信用是集体信用而非个体信用，即谁的“公章”越大，谁的信用越高。但市场经济的发展必须建立在个体信用基础之上，否则便会存在很大的问题。不过也应该看到，在计划经济向市场经济转轨并且个人信用体系尚未完全建立起来的过程中，集体信用的确发挥了十分重要的作用。 当然，随着近年来会计、征信、信用评级等体系的不断发展，个体信用体系也在逐渐完善。最近正在进入破产重组的东北特钢，在发行短期融资券时公布的资产负债率在80%左右，没过几个月就严重资不抵债，显然，在此过程中会计、信用评级以及承销机构中，必然有造假欺诈行为。在我国，市场约束要真正发挥作用，中介机构健康发展并避免政府干预还有很长路要走。 国内理财产品存在刚性兑付，政府平台贷款存在各种隐性担保，实际上，金融市场上很多名义上的非政府机构的政府平台公司，其背后都隐含着政府担保。这类准政府信用的存在带来很多问题，为什么这样说呢？2014年财政部43号文《关于加强地方政府性债务管理的意见》和2015年的新《预算法》中强调，地方政府除发债外，其他融资方式都不属政府信用，融资平台等应根据企业情况进行评估。 但众所周知，由于现实问题，后来政府各部门又相继放松2014年43号文和新预算法的限制，两项法规都没有得到落实，很多融资平台贷款存在政府承诺还款和政府保函的问题。政策松绑使得原来信用等级较低的平台公司债务一下提高至政府信用等级；今年，财政部出台的《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》50号文和《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》87号文，此类债务又从政府信用等级降至较低等级信用水平。政府政策导致金融市场债券的信用等级大起大落，政策前后不一致对市场产生非常大的影响。 全国金融工作会议中提出金融业要转变方式、优化机构，为什么近年来金融机构的目标都是做大做强？我在调研时问很多金融机构，为什么一定要把规模搞上去，为什么一定要拉存款？金融机构普遍回答是，规模上不去会导致几个问题。 首先，去政府开会，位置排到后面去了；其次，地方政府根据机构规模情况配置推动经济发展任务。 再者，监管机构同样是按规模大小来分配机构业务，规模代表金融机构在行业里的话语权。 如此来看，社会的指挥棒是在按计划经济运行，导致很多金融机构经营行为扭曲。金融机构的薪酬待遇、行政级别等与规模挂钩，必然导致金融机构的经营是粗放的，金融机构一味冲规模，而不是科学地进行市场定位，不是在准确评估风险与收益的基础上稳健经营。 同样，国有企业经营效率相对低，私营企业经营效率相对高，公司治理相对好一点，为什么金融机构贷款却都倾向于贷给国有企业？明明知道社会资源的配置与效率的关系，为什么有些资源偏偏流向低效率的地方？ 金融机构认为，给国有企业贷款出现问题有政府兜底，但给私营企业贷款出现不良贷款，却会被查是否存在受贿或其他问题。对于这样一个问题，我是这样认识的，正是由于金融机构本身就不是一个公司治理完善的机构，所以才会出现这样的情况。 如果金融机构的公司治理完善，董事会和股东就会起到监督作用，贷款损失导致股东利益受损，无需纪检部门和审计部门来检查监督。我国公司治理领域长期存在的政企不分、政资不分、所有权经营权不分等基本问题，还在困扰着我们，其公司治理实践很大程度上违背了所有有效的公司治理原则。 很多矛盾和问题只是被2003年以来的经济高速增长所掩盖。随着经济发展步入“新常态”，以公司治理改革滞后为代表的体制性、结构性、长期性矛盾和问题正在“水落石出”、持续暴露。 正是由于公司治理框架的不完善，诱使部分金融机构的经营行为极度短期化，“水多了加面、面多了加水”，盲目追求规模扩张和短期收益，高杠杆和过度风险承担行为盛行，忽视了质量、风险以及长期机制建设。 前段时间，江苏的农商行与省联社因高管的提名权而起争执，农商行说省联社行政干预，省联社说农商行是内部人控制，双方都指出了问题的根本——公司治理问题。农村信用社今后怎么改值得探讨。完善公司治理必须要有一个竞争的环境，而现在的农村信用社一个县只有一家。 单家农信社完全可以宣称因为支持三农而导致亏损，裹挟政府从而获取支持。一个地市下辖多个县，如果允许在一个地市范围内跨区经营产生良性竞争，再通过引入赋予监管权和及时校正措施的存款保险机制，这种情况下，问题农村信用社退出市场就不是问题，省联社甚至可以与省金融办合并省级监管部门或者变成农村信用社的服务性行业机构，这些问题都可以探讨。 这次全国金融工作会议也提出，要把国有企业降杠杆作为重中之重的工作，要抓好处置僵尸企业的工作。僵尸企业、市场出清、不良贷款、地方政府维稳等一系列问题搅在一起，金融乱象、金融扭曲实际上是一个镜像，反映实体经济存在的问题，反映整个体制机制的问题。 僵尸企业之所以存在，很大程度上是因为有金融机构的支持。金融机构为什么要支持？因为要掩盖不良贷款。对监管部门来说，不良贷款暴露后会担心被指责监管不到位；对地方政府来说，也担心僵尸企业出问题是不是反映了当地金融秩序不佳，同时僵尸企业倒闭还会造成大量失业，需要地方政府去维稳。 地方政府、监管部门、金融机构和僵尸企业实际上是一个维护僵尸企业继续生存的利益共同体。 这个问题要解决，需要通过引入赋予独立监管权力的存款保险机制，监管竞争带来的鲶鱼效应会打破目前的僵局。只有这样，金融机构不良贷款和资本的真实性才会被充分反映。 我们的存款保险制度已于2015年正式施行，但还未处理一家有问题的金融机构。次贷危机中，由于有存款保险公司存在，美国倒闭了500多家中小金融机构，并没有产生较大的市场影响。但中国到目前为止，却没有一家金融机构倒闭，难道中国的金融体系健康到这种程度？显然不是。 存款保险制度要不要发挥作用？《中华人民共和国银行业监督管理法》要不要发挥作用？不用去再发太多监管文件，切实依法监管，中国就不存在金融乱象的问题了，我们需要的只是去执行而已。实体经济需要市场出清，需要优胜劣汰，把僵尸企业淘汰出去，同样，金融体系也需要一个健康有序的市场出清，也需要优胜劣汰，需要把问题金融机构、僵尸金融机构淘汰出局。当然，这一过程需要有序实现，处理问题金融机构时要防止发生系统性金融风险是大前提。 最近，发改委等部门的文件中都提到，要降低企业成本、减轻企业负担，要督查金融机构给企业的贷款利率是否太高。同时，监管部门也要求金融机构的不良贷款不能增加。 这种提法存在几个问题。 第一，解决中小企业融资难、鼓励双创，需要考虑的一个问题是政府投资是否已经过多了，有没有挤出效应。一方面鼓励金融机构支持中小企业，另一方面政府基础设施投资也在大力推进。要么央行“放水”，要么产生挤出效应，否则政府支持小微企业、支持双创，与政府大量在基础设施上投资，某种程度上两者是相互矛盾的。同时，相对而言中小企业违约率高，不良贷款比率高是正常的，需要通过相对较高的利率来抵补较高的贷款成本和风险补偿，对中小企业贷款利率不能提高，不良贷款率不能上升，显然是做不到的。 第二，对于中小企业来说，他们能获取资金比资本成本高低更重要。原因在于，现实中，很多中小企业经营规模相对小，融资属短期流动性需求，甚至只是过桥贷款，过分限制利率水平反而把中小企业挤出了正规金融市场。 第三，企业在不同生命周期需要不同的融资方式，有可能现阶段企业更多需要的是自有资金、风险投资或民间资金，而非银行贷款，企业在不同发展阶段需要的资金支持方式不同。银行贷款不能包打天下。 第四，过分限制贷款利率，最终可能会是名义上贷款给中小企业，事实上是贷给了政府平台，因为政府平台按企业人数统计也是中小企业，结果明显偏离政策的目标。另外，限制贷款利率会促使银行要求企业去找担保，担保要额外收费，综合利率水平并没有降低。如果用财政资金成立担保基金，同时要求金融机构适当降低贷款利率，这是可行的；但实际上，很多地方政府成立担保基金却不愿承受损失，又要求银行贷款利率不能提高，这种不实事求是的政策不能解决问题。 以上这些是基于我目前所观察到的案例，从微观视角得出的一些结论。因此，中国经济要真正转型，必须按照习总书记讲的，加强国家治理能力建设。加强国家治理能力建设，必须从微观机制、市场机制的角度，把公司治理、政府与市场、监管者与被监管者、财政与金融、中央财政与地方财政等关系理清楚，市场经济中才不会存在那么多乱象，金融市场的价格才能更好地反映微观主体的信用。 最后重申一下，我所讲的观点仅代表我个人从研究视角对一些经济金融现象的看法,不代表所工作单位央行的观点。 ...

从2006年开始，风投逐步走进了中国人的生活，与此同时，在2007年、2008年，也有散户在银行私人银行的号召下开始加入了风投LP的行业。 然而，十年过去了，这些LP赚到钱了吗? 据GPLP调查，这是一个不乐观的数字。 中国的LP有哪些? 2010年，国家发改委和中国投资协会创业投资专业委员会曾联合发布的《中国创业投资行业发展报告2010》：2006年至2009年期间一共有483家创业投资企业在发改委备案，其中国有机构所占LP实到资本的比例最大，接近50%，且涉及金额呈明显增长趋势。 由此我们可以看出，目前，在中国，LP的构成主要包括：国有机构、以政府引导基金为首的财政支出、民营企业，诸如上市公司等，其次是高净值个人及外资。 如下图所示： 那么，十年之后，这些LP的收益如何? 国企及财政资金我们不好评价，毕竟不是市场化的机构，不以盈利为目的，所以我们忽略不计。 而在上市公司及高净值的个人里面，GPLP君抽查的结果显示却不是特别好。 也就是说，看似风光的各大投资机构的GP，最终伤了LP的心。 换句话说，如果说是投资是基金的一个光环的话，那么退出显然则是其最后一个底裤，脱掉了最后的底裤，当基金整个投资周期结束之后，没有为LP赚到钱，那么，自然，LP用脚投票。 基金LP真的赚钱吗? 做为一家险资机构GP管理人，C从美国转战香港，然后又回到北京做老本行。 恰巧，该险资正准备扩大对风险投资的投入。 于是，这个光荣的任务就交给了C。 然而，C尽调了一圈国内的GP下来，最终决定公司组建团队自己做GP。 “我们用了两年的时间观察这些GP，最终还是放弃了，那些所谓大牌PE、VC的业绩实在不敢恭维，而且是各种事情。”C无奈的表示。 还有更让人伤心的是，7年过去了，B投资的基金连本金都遥遥无期。 “上次又开了合伙人会议，一下次要延期3-5年，LP的权益怎么来保障?” B无奈的对GPLP君表示，对于中国的风投，他实在是伤心了。 GP赚到了大笔的管理费，然而，十年下来，LP是真的没有赚到多少钱。 没有LP就没有GP，重视LP就是重视自己，然而，在中国的风投行业，这个规则并不适用。 知名的GP是大爷，不管业绩怎么样，总有 “钱多，人傻” 的人送上门来，资金不愁，甚至因为资金压力过大，他们面临投资的难题。 业绩好不好也没关系，反正他们是大品牌，可以延期延期再延期，反正LP是弱势群体。 而中小LP则是融资各种“求爷爷，告奶奶”，虽然是有一些业绩有保障，然而闷着头做事情，LP则是各种不认可，或者是有一些中小GP本身也是各种不规则，因此，LP也是各种问题。 最后，大小GP都是面临LP的问题，伤心的LP干脆则撤离了这个行业，对风投整个行业彻底的形成了伤害。 为啥，羊都没有了，羊毛可怎么剪呢? 风险投资行业接下来可怎么办呢? 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

消费者为了观看TFBOYS的演唱会，接连三次购买二手票被骗的消息近日引发诸多关注。随着国内演出市场的不断繁荣，为买卖双方创建自由交易环境的二手票务平台也开始野蛮生长。然而，任意加价的二手票交易市场屡现“天价票”，票源复杂且无通行票品质检措施同样导致市场中假票泛滥，更滋生了大量诈骗事件。而在监管措施不够细致的情形下，种种乱象也阻碍了二手票务平台的进一步发展。 任意加价 为了能够观看薛之谦在青岛举办的演唱会，消费者刘女士在大麦网抢票失败后，加价200元在二手票务平台预定到一张看台票。“距离演唱会开场近一个月开始出票，直到进场才发现位置特别偏。”孙女士表示，虽然出票速度与场地位置不尽如人意，但是仅加价200元就能买到票已经非常幸运，“二手票务平台并不约束加价，我521元购买的看台票，演出开始前几天已经飙到2000-3000元，而上海场演唱会1717元的票能加价到上万元销售”。 事实上，这样任意加价售票的现象非常普遍，仅以8月25日开场的周杰伦2017“地表最强”世界巡回演唱会北京站为例，票面价格780元的门票，在“西十区”上的售价位于840-1280元之间，在“有票”的售价则为900-1560元；而票面价格1980元的门票，西十区的售价为2680-4999元，有票则在2600元-5.94万元之间。 有业内人士指出，目前国内有40余个演出售票平台，其中十余个从事二手票交易或者开启二手票交易业务，纵观整个二手票交易市场，热门演出加价购票是常态，但是对于加价的幅度却没有相应的要求，导致二手票交易市场屡次出现“天价票”。“二手票务交易本身是市场供需关系的体现，但目前的现状则是，消费者在一级票务市场很难购买到热门演出票，大量的票都流入二手票务平台销售，但因加价幅度不设限导致乱象频出”。 假票泛滥 在网络中搜索与“二手票务平台”相关问题，能看到不少消费者都表达了对于门票真假的担忧。“实在是被假票骗过很多次，在二手票务平台上交易必须要谨慎。”消费者崔女士表示，各类二手交易平台的加价幅度往往有很大的差异，如果贪图便宜购买了加价数额较少，卖家信誉较低的票，就有可能面临来自假票的困扰，“二手票交易市场可谓假票泛滥，越热门的演出假票越多，消费者需要仔细甄别”。 与此同时，还有消费者表示，在二手票务平台购买的门票，有些是通过快递邮寄，有些则是现场取票，快递邮寄的票最晚在开演前一周就能收到，也能提前检验票的真伪；但若是选择现场取票，还是在外地观看演出，一旦买到假票则没有时间弥补，整场演出可能也就错过了。 在演出行业分析人士黎新宇看来，票源混乱是导致二手票务平台假票频出的原因之一。目前的演出票务分一级票务市场和二级票务市场，一级票务市场主要是大麦网和永乐票务，票源来自演出主办方，比较安全。二级票务市场则包含各类票务代理分销商、二手票务平台、淘宝票务代理商以及地域性的个人代理“黄牛”，票源非常复杂，而在票务的层层分销、代理中，难免掺杂着假票，再加上二手票务平台往往不参与票务交易过程，没有官方验票的质检环节，导致一些假票难以被剔除，最终流入到消费者手中。 诈骗频现 任意加价、假票泛滥的二手票务市场，也滋生了不少诈骗事件。今年4月，王先生报警称在“有票”网站上购买4月15日轻纺城张学友演唱会4张门票，却一直未收到票，被骗金额3120元；6月，吴女士在二手票务交易平台上购买了两张1980元的“地表最强”2017周杰伦世界巡回演唱会厦门站门票，在支付了3960元后卖家却失去了联系；日前，江苏徐州一大学生小李购买TFBOYS演唱会二手票接连被骗3次的消息同样引发不少关注。 “现在的诈骗技术越来越先进，有些卖家甚至通过‘克隆’真票进行诈骗，让人防不胜防。”消费者马女士表示，一些二手票务平台是卖家发布票品信息，买家自行联系购票，当买家扫描票品二维码验证为真票后，便会爽快付钱，但是这些二维码都是从真票上“克隆”来的，根本不匹配票码。 行业人士章平指出，热门演出开票后，至少会有2-3成的票流入二手票交易市场，但是二手票务平台又缺乏监管，导致诈骗事件时有发生。与此同时，由于各个二手票务平台交易模式有一定的差异，所使用的售票系统也不统一，因而出现票务诈骗时，往往难以追踪票源，“通常来说，二手票务平台的线上交易比线下交易更为保险，票品保真率高且有赔付措施的平台交易更安全，消费者在交易时不应只考虑价格，平台与卖家的信誉都值得关注”。 细化监管措施 为了进一步净化演出票务购票环境，文化部日前出台了《关于规范营业性演出票务市场经营秩序的通知》(以下简称《通知》)指出，演出举办单位、演出票务经营单位应当按规定明码标价，不得在标价之外加价销售；面向市场公开销售的营业性演出门票数量，不得低于公安部门核准观众数量的70%；应当公布全场可售门票总张数、不同座位区域票价，实时公示已售、待售区域，保障消费者知情权和监督权，促进公平交易；与此同时，还应留存演出门票销售记录及相关合同6个月备查。 “《通知》对于遏制炒票、囤票等恶性竞争现象具有一定的打击力度，但是针对二手票务平台存在的任意加价、假票泛滥、诈骗难监管等现象，有关部门还需制定更为具体的实施细则。” 北京社科院首都文化发展研究中心副主任沈望舒表示，二手票务交易平台是在线票务销售市场中的重要一环，不仅体现了市场经济的特性，也有利于灵活机动地调整演出票务的资源分配，但是二手票务交易平台在整体的管理力度上仍有所欠缺，“只有将二手票务交易完全纳入监管体系，消费者的权益才能得到更好的保障”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　自2016年下半年以来IPO明显提速，今年上半年以来IPO家数明显上升，可IPO收费并不便宜。今年上半年一单IPO业务，投行少则取得1000万元的收入，多则获得1亿元的收入。就拟上市的企业而言，上市总共开销的6成~9成交给了投行。有更甚者小公司，则上市就花去了半年乃至一年的净利润。 （资料来源：wind数据） 　　有市场人士表示，承销费率是企业和投行之间的一场博弈，费率的高低直接决定着公司付出的财务代价低。不同券商收取的保荐及承销费率相差巨大，今年上半年保荐及承销费率最高达23.25%，最低仅为1.7%。 　　数据显示，今年1月至6月，IPO保荐及承销达10家以上的有广发证券、海通证券、国信证券、中信证券、中信建投、国金证券、兴业证券和安信证券。IPO保荐及承销收入最多的为广发证券，IPO收入7.6亿元、其次分别为国信证券和海通证券，收入分别达5.35亿元和5.16亿元。 　　IPO：哪家投行收费最贵？ 　　企业IPO发行费用一般包括承销及保荐费、审计及验资费、法律费用和信息披露费用此4项费用，占据大头儿的则是投行收费——保荐及承销费用。 　　据统计：上市总开销的六成到九成的花费交给了投行。例如今年6月29日上市的沪宁股份（300669.SZ），其上市总发行花费为3065万元，交给投行的达1800万元、占发行费用的60%；3月17日上市的亿联网络（300628.SZ）上市发行共花费6592亿元，其中投行收费5986亿元、占发行费用的90%。 　　一单IPO业务，投行赚取不少。上半年国信证券通过一单IPO业务赚取1.12亿元，成为上半年单个IPO业务收费最多的券商；而兴业证券通过一单IPO业务，收费为1000万元，成为今年上半年单个IPO业务收费最少的券商。 　　具体而言，2017年5月15日上市的苏垦农发募资总额达24.23亿元，发行费率为5.56%，总的发行费用为1.35亿元。国信证券是其主承销商，承销及保荐费率为4.62%，这意味着一单IPO业务，国信证券就赚了1.12亿元。至纯科技募资总额为0.9亿元，作为主承销商兴业证券的承销及保荐费率为11.34%，即收费约为1000万元。 　　有市场人士表示，承销费率是企业与投行之间的一场博弈，费率的高低直接决定着公司付出的财务代价、以及券商投行的收入高低。据统计，今年上半年券商收取的保荐及承销费用的平均费率为8.73%。 　　不同券商收取的保荐及承销费率相差巨大，今年上半年保荐及承销费率最高达23.25%，最低仅为1.7%。 　　据统计，2017年4月12日上市的星帅尔（002860.SZ）募资总额为3.01亿元，发行费率为24.18%，发行费用就达8581万元，安信证券是其主承销商，保荐及承销费率达23.25%、收取承销及保荐费用7000万元，也就是说星帅尔募资总额的两成均给了安信证券。更值得注意的是2016年全年星帅尔的净利润为0.74亿元，这也意味着一单IPO星帅尔花去了全年的净利润。 　　今年上半年承销和保荐费率最低一单PO业务为6月26日上市的浙商证券，其IPO募资总额为28.17亿元，其主承销商为东兴证券，收取的费率为1.7%远低于市场的平均费率，保荐及承销费用约为0.48亿元。 　　值得注意的是同一家券商的保荐及承销费率相差很大。以广发证券为例，该证券公司今年上半年共承揽约20项IPO业务，其中费率最低的为3.46%、最高的为13.87%。 　　一家注册地在北京的中型券商的投行经理表示，企业的发行规模、发行价格、企业的基本面水平均影响着承销费率，同时投行的利润分配机制、声誉对承销费率也有影响。 　　前述投行经理表示：“企业的规模越大、募资金额越多，费率相对约低。但是如果企业规模小、利润率低、募集资金少，投行一般会设定一个收费的最低限以此保证能覆盖成本、并能和公司进行分账。比如我们保荐及承销费率一般不低于6%、每单IPO业务收费不能少于2000万。” 　　“同时投行一般分为公司制和团队制。若是前者，投行团队的收入和奖金靠公司分配，团队IPO业务做多做少对自身收入影响不大，这样保荐及承销费率较为稳定；若是团队制，投行团队自负盈亏，即投行项目赚取收入后，一部分要递交给公司、余下的自己分配，此时费率浮动较为剧烈。因为有时团队需要靠投标才能取到IPO业务，若费率太高则会错失项目。”前述投行经理表示。 　　IPO投行业务哪家强？ 　　今年上半年一单IPO业务，投行少则取得1000万元的收入，多则获得1.12亿元的收入。因此当一家企业决定发行股票后，往往会有几家、十几家甚至几十家证券经营机构去争取担任主承销商，竞争十分激烈。 　　按照发行日计算今年1至6月，55家券商承销金额达1166亿元，保荐及承销收入达82.4亿元，平均每家承销及保荐收入为1.5亿元。IPO保荐及承销达10家以上的有广发证券、海通证券、国信证券、中信证券、中信建投、国金证券、兴业证券和安信证券。 　　IPO保荐及承销收入最多的为广发证券为7.6亿元、其次分别为国信证券和海通证券，收入分别达5.35亿元和5.16亿元。55家券商投行收入最少的为东海证券和渤海证券，保荐承销收入均为1200万元。 　　（资料来源：choice金融数据终端） 　　投行部门怎样获得IPO项目？ 　　前述投行经理表示：“从公司角度来讲，若有企业有上市需求，在圈内会打听哪些券商比较好、哪些保荐及承销费率低，他们或选择声誉好的投行、或选择收费低的投行。有的企业则举行主承销商的招标，以此选择投行。从投行的角度来分析，IPO保荐及承销和销售类似，多是由团队负责人或是公司领导介绍而来，他们工作时间久积累了诸多人脉，可通过人脉关系在圈内承揽到IPO业务。” 　　IPO主承销商在企业上市中发挥了关键作用。业内人士表示，主承销商的职责一是将企业进行整改上市，一是价值判断、负责把股票推销出去。从第一层面来讲，主承销商将一个在财务、法务等各方面存在不合规的公司按照证监会的上市规则进行整改，将公司打包成一个从里到外基本合规的拟上市公司，而后向证监会递送材料，等待对方反馈；第二个层面则是深入了解公司的业务及对应的市场情况，对拟上市的公司进行价值判断和定价，将股票销售出去。 　　“投行的优劣和其保荐及承销的IPO家数直线成正比。”前述投行经理说：“因为企业上市相关的文件、材料和法规均是‘死的’、规定好的，投行没有创新余地，但在工作中会遇到各式各样不符合要求的企业，这就要求投行项目组成员根据过往的经验判断这些方面是否会对IPO构成障碍、在证监会审核时是否会被否决、风险有多大；同时作为牵头方，他们负责企业、会计师、律师的协调，经验越丰富的投行人士现场把控和协调能力越强。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，国家计算机病毒应急处理中心发布了12款违法有害移动应用，将会窃取您的流量甚至隐私。快来根据名单检查一下，看看您是否安装了这些软件? 有害软件偷流量窃隐私 国家计算机病毒应急处理中心通过互联网监测发现，12款违法有害移动应用存在于移动应用发布平台中，其主要危害涉及恶意传播、隐私窃取两类，提醒用户小心谨防。 其中有八款移动应用均捆绑了恶意广告插件。该广告插件会在手机屏幕上匿名弹窗，强行推送广告，私自下载推广软件，严重干扰手机正常使用并造成流量损失。 8款捆绑恶意广告插件的移动应用 《反恐精英我的世界》(版本V5.9.13) 《亡灵杀手剑魂传说》(版本V1.0.1) 《奔跑吧方块》(版本V5.08) 《金刚酷跑》(版本V11.09) 《警车大追捕》(版本V5.4.3) 《赛车游戏特技挑战》(版本V1.0) 《城市建设模拟器》(版本V1.0) 《沙漠交通赛车》(版本V1.27) 另有四款移动应用均存在危险行为代码，即该软件会私自下载安装软件，窃取用户隐私信息，造成用户隐私泄露及手机资费消耗。 4款存在危险行为代码的移动应用 《口碑商家》(版本V1.3.2) 《魅力磁盘竞赛》(版本V1.5) 《益智推箱子》(版本V2.3) 《钉子别碰我》(版本V3.0.0) 针对上述情况，国家计算机病毒应急处理中心提醒广大手机用户首先不要下载这些违法有害移动应用，避免手机操作系统受到不必要的安全威胁。 其次，建议打开手机中防病毒软件的“实时监控”功能，对手机操作进行主动防御，这样可以第一时间监控未知病毒的入侵活动。 手机当中的毒不少 大家要注意! (来源：央视财经《第一时间》) 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在合法合规的情况下，互联网消费金融ABS发行的热度还会持续下去。 “预计在9月底我们平台会发行ABS产品，按照目前的设计该产品共分三期，第一期会在9月底推出。”这是一家主要从事车抵贷业务的中小型互金平台负责人近日在接受《国际金融报》记者采访时所透露的。 今年以来，互联网消费金融及小额贷款ABS产品发行的增速之快相当惹眼。尽管目前ABS产品发行利率明显上行，但市场人士普遍预计互联网金融企业发行ABS融资的速度还是会继续加快。 融资难促ABS规模大增 根据Wind统计数据，2017年至今，银行间消费贷款类ABS发行8只，总规模177.73亿；交易所基础资产类别为小额贷款类的ABS发行55只，总额达1187.97亿元。这是一个什么样的概念呢？ 看一下往年的数据就明白了。关于消费信贷类的ABS公开数据显示，2014年银行间市场发行1只，额度81.09亿元；交易所市场发行8只，总额度61.31亿元。2015年银行间市场发行5只，额度218.71亿元；交易所市场发行26只，额度143.62亿。2016年，银行间市场发行8只，总计200.32亿元；交易所市场发行45只，额度723.5亿元。 而2017年消费信贷金融类的ABS之所以呈现快速上升的态势，互联网金融企业的积极参与显然功不可没。在互联网汽车金融领域，易鑫集团已成功发行包含场内ABS和场外ABS的规模总计超过100亿元；大搜车称2017年要发行120亿元的ABS融资；第1车贷联合京东发行6.25亿元二手车金融场外ABS；美利车金融首单已经发行4.79亿元场外的ABS。 对此，苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言对《国际金融报》记者分析，“一方面是国内ABS发行机制已经越来越成熟，成为一种更为被广泛使用的融资工具；另一方面则是由于如今企业想要从传统金融机构获得资金的难度越来越大，更多的企业选择发行ABS产品进行融资。另外，其实从政策层面来看，国家政策也是比较鼓励资产证券化的。” 上述互金平台负责人则指出：“前些年很多互联网金融公司能够生存下来并发展，很多程度上是依靠股权融资，但是现在股权融资的难度越来越大，而ABS成为一种新选择。尤其是发行交易所ABS产品相较于在银行间发行ABS要相对容易一些，对交易所本身而言也是一块高速增长的业务。” 利率上涨未减发行热度 记者注意到，在去年下半年时，互联网消费金融ABS产品的发行遭遇过一次紧急刹车。那时，监管层虽没有发文禁止，但不少业内人士反映收到过类似的窗口指导，不支持平台发行这类ABS，尤其是和互联网金融相关的。显然，监管层是注意到了风险。不过，时隔半年，互联网消费金融ABS再次回温。如今，风险小了吗？ “不能说风险小了，应该说风险相对更可控。”上述互金平台负责人表示，互联网金融经过这一两年的整改，大浪淘沙之后如今仍能坚守下来的平台多数都是比较有实力的，业绩以及未来的发展前景都可期，这类互联网金融企业发行ABS产品本身风险就相对会小一些。 薛洪言也指出，如今发行ABS产品的互联网金融公司主要还是一些大型公司为主，中小型的公司很难通过发行ABS来融资，因此风险还是相对可控的。“互联网消费金融ABS产品在分级上主要分为优先级和劣后级，购买方都是机构投资者，而且劣后级部分基本都由制定机构进行兜底，因此风险外延的可能性比较小”。 不过，近期互联网金融公司发行ABS产品的成本确实是上升了。“前几个月基本还是5%左右，现在快7%了。”不过，上述平台负责人表示，发行ABS产品的整体成本基本能控制在10%以内，这对互金企业而言还是比较可以接受的，毕竟即使你能从银行取得贷款，成本都要超过10%。 “ABS产品利率上涨，自然是跟产品的结构涉及、发行机构的评级等相关，要素不同定价水平自然会不同，利率始终是与风险相匹配的。而目前ABS产品利率上行的主要原因是市场上整个资金流比较紧张，资金本身的成本上升了。”薛洪言认为，在合法合规的情况下，互联网消费金融ABS发行的热度还会持续下去，毕竟现在还是起步阶段而已。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

8月28日，国土资源部和住房城乡建设部印发《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》（下称方案），确定将在13个城市开展集体建设用地建设租赁住房试点。 作为早已在北京、上海开展的集体建设用地建设租赁住房试点，此次在全国13个大城市的铺开，被认为与住房供应体系改革息息相关。 因此，此次方案中，“增加住房有效供给”，“兼顾政府、农民集体、企业和个人利益”等表述，成为关注焦点。分析认为，在政策的支持下，租赁市场正迎来发展红利，集体建设用地租赁住房，作为主要针对新市民合理住房需求的有效供给，将成为未来住房供应体系的重要部分。 易居研究院智库中心总监严跃进表示，从近期的租赁市场改革走向来看，楼市调控政策的走向，已经从前一阶段的重点抑制各类炒房需求，到让住房发挥自住而非投资的功能，进一步深化到延展住房的居住属性，即房子的居住可以通过购房或租房等形式存在，这就为“房子是用来住的，不是用来炒的”定位提供了一个非常好的逻辑论证。 引入市场力量 方案认为，利用集体建设用地建设租赁住房试点，有助于增加租赁住房供应，缓解住房供需矛盾，有助于构建购租并举的住房体系，建立健全房地产平稳健康发展长效机制。 在具体试点内容上，方案提出两个“完善”和两个“探索”，被认为表达了各自领域的不同试点进度。 其中，两个“完善”首先是指完善试点项目审批程序，建立快速审批通道，并要求推进统一规划、统筹布局、统一管理，统一相关建设标准。 其次是完善集体租赁住房建设和运营机制。方案指出，村镇集体经济组织可以自行开发运营，也可以通过联营、入股等方式建设运营集体租赁住房。同时，要兼顾政府、农民集体、企业和个人利益，平衡项目收益与征地成本关系。 这一部分表述与此前北京试点的文件有所差异。2014年10月发布的《北京市利用农村集体土地建设租赁住房试点实施意见》规定，集体租赁住房由农村集体经济组织自主进行开发建设，并未提到联营、入股等方式。 实际上，北京此前的集体建设用地租赁住房试点项目，相当一部分被整体趸租作为公租房，用以扩大保障性住房筹集渠道。而此次试点，则与培育和发展住房租赁市场的政策目标联系更为紧密。方案明确提出，要坚持市场经济改革方向，发挥市场配置资源的决定性作用。因此，引入更多市场力量，似乎成为必然。 住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌表示，开发商有更多的资金和运营的实力，发展理念更符合市场经济的要求，开发出的产品更适合作为租赁市场的租赁住房，有利于提升租房市场的整体水平。政策在这方面的调整，与实际情况更加贴近。 而在监管和权利保障层面，方案提出，要探索租赁住房监测监管机制。集体租赁住房出租，不得以租代售，也不得转租。此外，试点城市将探索保障承租人获得基本公共服务的权利。有条件的城市，要进一步建立健全对非本地户籍承租人的社会保障机制。 对此，链家研究院院长杨现领指出，集体建设用地建设租赁住房是解决人口净流入城市租赁供给不足的有效途径之一。一方面盘活集体建设用地，对补充租赁房源起到关键作用。另一方面，也将有效促进人口城市化的进程，让大量新市民住有所居。 供应节奏成难题 全国范围内最早推行集体建设用地建设租赁住房试点的北京，在近日已经明确提出，未来五年建设租赁住房50万套，并主要通过集体建设用地安排。 对此，多位受访人士均表示，对于超大和特大城市的租赁住房用地供应而言，随着集体经营性建设用地入市改革的进一步深入，农村集体建设用地入市来替代国有土地中用于租赁住房的土地，可能成为趋势。 因此，未来集体建设用地建设的租赁住房，对整个租赁市场会造成怎样的影响，成为关注的焦点。 其中，土地成本被认为最为关键。2016年4月，财政部与国土部联合发布的《农村集体经营性建设用地土地增值收益调节金征收使用管理暂行办法》规定，对于农村集体经营性建设用地入市环节，入市收入扣除取得成本和土地开发支出后的净收益，将征收20%-50%的土地增值收益调节金。 新城控股副总裁欧阳捷表示，一线城市现有的租赁住房市场，受限于土地成本与税费成本总计占房价约60%左右的状况，租金回报率仅为1%到3%左右，但集体建设用地上建设的租赁住房，土地成本远远低于国有建设用地租赁住房，即使其租金可能相对较低，但其租金回报率将明显超过现有水平。 但这并不意味着集体建设用地租赁住房将对现有租赁市场造成过大冲击。欧阳捷指出，方案明确提出，试点项目区域应当基础设施完备，医疗、教育等公共设施配套齐全，符合城镇住房规划设计有关规范，这将明显限制集体建设用地在用于租赁住房建设的供地节奏。 顾云昌则认为，集体建设用地租赁住房确实会对城市的租赁市场产生一定的影响，但集体建设用地租赁住房一般远离市区，配套基础设施不如普通租赁住房，竞争优势在于较低的租金，未来将与普通租赁住房形成高低配置。 欧阳捷指出，未来对于集体建设用地建设租赁住房，首先要掌握可售住宅与租赁住宅的平衡，尤其是集体建设用地租赁住房上市量的平衡；第二要把握集体建设用地租赁住房的上市量，与现有的存量二手房的租赁数量之间的平衡；第三个要把握好集体建设用地租赁住房，与未来城市推出的企业自持租赁住房之间的平衡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

尽管面临互联网金融风险整治，但部分网贷平台的规模仍在快速扩张。鑫合汇（杭州鑫合汇互联网金融服务有限公司）便是其中的典型代表。 就在上周，鑫合汇在中国互联网金融协会旗下互联网金融登记服务平台正式上线了信息披露系统。 最新统计数据显示，截至7月31日，鑫合汇交易总额从今年6月30日的988.40亿元增加到了1033.21亿元，一举突破千亿大关，环比增长4.53%。 同期，鑫合汇待偿余额也从6月底的415667.68万元增加到了431199.76万元，环比增加1.55亿元，增幅为3.73%。 有意思的是，平台6月、7月四项逾期指标中，逾期金额、项目逾期率、金额逾期率、逾期项目数均填报为零。 截至目前，在现有正常运营的网贷平台中，尚未有消息传出有网贷平台已经通过了整改验收。在鑫合汇填报的地方金融监管部门备案登记信息一栏中，平台显示信息是“待金融监管部门备案登记。” 按照全国整治办的最新精神，对整改类机构提交的整改计划，要履行批准程序，确保符合要求，一是明确业务规模不能增长、存量违规业务必须压降、不再新增不合规业务。 转型步履艰难 此外，鑫合汇披露的人均累计融资金额表明，今年6月和7月，该数值分别高达1066.7万元、866.72万元。 互金咖调查发现，对鑫合汇而言，面对千亿体量的庞大身驱，平台资产如何转身小额、分散的资产也成为了平台面临的一大困境。 去年8月17日，根据银监会等部委下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》），设定了同一自然人单一平台、累计借款额20万元、100万元的上限和同一法人或其他组织单一平台、累计借款额100万元、500万元上限要求。 来源：鑫合汇官网 据鑫合汇在官网披露的今年6月和7月运营报告显示，在平台6月的资产构成中，分别有六项，按占比从大到小排序的话，分别是股权质押、其他、个人信用贷款、银行承兑汇票抵押贷款、银政转贷、个人过桥贷款，占比分别为41.11%、22.92%、7.99%、4.22%、2.53%。 如果按上述要求来划分资产类型的话，股权质押无疑是不能满足小额、分散的要求；其他一项则无法定性。 针对银行承兑汇票抵押贷款，有资深网贷平台人士告诉互金咖，虽然从金额来看也有小额，但小额其实很难做，太琐碎，成本根本覆盖不过来，成本太高了。因此，平台要做的话，还是以大额为主的。 由此看来，只有个人信用贷款和个人过桥贷款相对容易满足监管要求的。 来源：鑫合汇官网 此外，鑫合汇在官网披露的7月运营报告来看，平台资产作出了新调整。不过，却是按下葫芦浮起瓢。 7月份，鑫合汇降低了股权质押的比例，当月，股权质押占比已下降至15.18%，但是，银行承兑汇票抵押又大幅提升，并占据了半壁江山，占比高达53.38%。上述两类资产合计占比高达近七成，达68.56%。 在余下四类资产中，其他占比也下降至7.21%；个人信用贷占比略提高至23.91%，但新开发的车贷业务占比仅低至0.01%。 从平台资产调整的成效来看，可见转型是步履艰难。 关联担保存争议 就在今年6月，鑫合汇因为资产透明问题，平台曾被国家互联网金融安全技术专家委员会出具了“黑名单”。“全国互联网金融阳光计划”第二周资产透明度巡查报告显示，鑫合汇“日益升”、“月益升”等资产不透明。 该报告认为，资产不透明司空见惯，看似是件小事，很多投资者不在意，有些平台也会以“隐私保护”等理由故意不公开。但是资产透明度的确是互联网金融安全的核心问题之一。资产不透明则无法分析风险，会掩盖平台自融、虚假项目等重大问题。很多互金平台出问题都与资产不透明有关。 资料表明，鑫合汇第一大股东为浙江支集控股有限公司（支集控股），持股37.29%，第二大股东为美都能源（600175.SH），透过其全资子公司美都金控持股近34%。 调查表明，除了平台面临的资产问题以外，其关联担保亦存在争议。 《办法》第十条网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动中，第（三）款明确提出，“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”这一款就属于禁止之列。 互金咖在鑫合汇官网看到，平台的合作伙伴中，就有“浙江中新力合担保服务有限公司”（下称（中新力合担保）的名字。 工商登记资料表明，中新力合担保系鑫合汇的关联公司，为中新力合有限公司旗下之控股子公司。在后者的股东名单中，出现了美都能源和浙江中新力合控股有限公司。其中，支集控股为后者的全资子公司，而支集控股又是鑫合汇第一大股东。 从北京、上海等地发布的网络借贷信息中介机构备案登记管理办法征求意见稿来看，均强调了平台不能自我增信。 如北京针对网贷平台存在使用风险准备金、备付金、服务质保专款、关联担保等方式向投资人提供保本保息服务的普遍现象，上述要求明确指出，承诺保本保息、代偿均属违规行为；风险准备金、备付金等各种担保本息的形式均违规；与平台为同一实际控制人的担保公司和保险公司也属违规。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

原标题：中国拟修法规定金融机构应高效公平地服务中小企业 中小企业促进法修订草案28日提请十二届全国人大常委会继续审议。修订草案三审稿规定，金融机构应当发挥服务实体经济的功能，高效、公平地服务中小企业。 全国人大法律委员会副主任委员孙宝树当天在向十二届全国人大常委会第二十九次会议作说明时表示，有的常委会委员建议，根据全国金融工作会议有关金融机构要回归本源，为实体经济服务的精神，进一步明确金融机构服务实体经济和中小企业的功能。法律委员会经研究，建议明确规定，金融机构应当发挥服务实体经济的功能，高效、公平地服务中小企业。 此外，为贯彻落实中央关于完善产权保护制度的有关要求，加强对中小企业财产权及其他合法权益的保护，法律委员会建议在总则立法目的中增加规定“维护中小企业合法权益”，同时明确规定，国家保护中小企业及其出资人的财产权和其他合法权益。 为使金融产品和服务更好地满足中小企业需要，修订草案三审稿提出，国家鼓励各类金融机构开发和提供适合中小企业特点的金融产品和服务。 孙宝树指出，有的常委委员提出，有的地区性中小银行盲目到大城市异地扩张业务，不为当地的实体经济提供服务，建议在法律中对地区性中小银行服务当地小型微型企业提出要求。鉴于此，法律委员会建议增加规定，地区性中小银行应当积极为其所在地的小型微型企业提供金融服务，促进实体经济发展。 此外，修订草案三审稿还着力解决中小企业引进人才难的问题，规定县级以上人民政府有关部门应当拓宽渠道，采取补贴、培训等措施，引导高等学校毕业生到中小企业就业，帮助中小企业引进创新人才。国家鼓励科研机构、高等学校支持本单位的科技人员以兼职、挂职、参与项目合作等形式到中小企业从事科技成果转化活动，并按照国家有关规定取得相应报酬。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，凤凰WEMONEY接到投资人王明（化名）爆料，河南睿信网络科技有限公司（下称“河南睿信”）旗下网贷平台睿信贷老板失联，疑似跑路。据了解，睿信贷逾期兑付已有4个月，涉及137位投资人，待还本息总额达2838万元。 根据睿信贷官网（下称“官网”），睿信贷于2014年11月正式上线，以汽车抵质押贷为主要业务，累计成交总额为29365万元。目前官网可正常打开，但其公布的客服热线已暂停服务，在线微信、QQ客服也无人应答。根据王明提供的电话，凤凰WEMONEY致电睿信贷董事长庆德政，语音提示电话已停机。 凤凰WEMONEY查询官网发现，此前的2月21日，睿信贷曾发布《睿信贷停业清盘声明》（下称“声明”）称，因2017年2月18日平台发生了第一次的逾期事件，为避免情况进一步恶化，遂作出停业清盘决议。清盘期间，自2017年2月21日起，停发所有标的，停止充值及投资操作，用户提现不受影响。 声明指出，睿信贷现有待还本息总金额为2838万余元，涉及用户137人，按照现有未到期标的，统一顺次延期支付本息（未到期标的若提前追回则提前还款）。对于还款计划，睿信贷平台总共分三期完成还款：2017年5月10日，完成第一期还款5722880.62元，涉及用户91人；2017年7月10日，完成第二期还款5520190.5元，涉及用户35人；2017年9月10日，完成第三期还款5321015.3元，涉及用户38人。 此外，声明中还强调“若推荐方无法全部完成追债及还款，睿信贷所属的河南睿信董事长庆德政先生会做出全额兜底”。同时，在声明后附上了庆德政的《履约保证承诺书》。 另据王明提供的睿信贷投资人微信群（下称“微信群”）截图，2017年2月21日晚，微信名为“孤很独”的睿信贷负责人（王明表示此人正是睿信贷董事长庆德政）便出面表态“请大家放心，一定让大家都按时拿到存款！”到了3月10日，该负责人表示，已确认了部分标的还款意向，且同步处理个人资产，保守预计可处置1700万。 此后的5月25日，距第一期还款日已过去15天，投资人尚未拿到资金。对于投资人的质疑，庆德政态度发生转变。据王明提供的微信截图显示，庆德政公开在微信群表示，“所有的标的都是虚假标的，拿融到的资金去放款赚取差价，出现了坏账，资金链断裂。” 而据睿信贷前员工透露，庆德政找人在睿信贷平台上借款，借到的钱最终流向庆德政的账户，他再把这部分资金用于对外放贷。“2月19日发的标，也是庆德政安排的。”上述员工说。 从王明提供的睿信掌中宝截图来看，2月19日睿信贷平台上曾发布两个标的，分别是本田艾力绅质押借款HS170219002和奔驰E300L质押借款SD170219001。凤凰WEMONEY进入睿信贷官网，发现目前只有一个本田艾力绅质押借款HS170219002标的信息可查询到。 据凤凰WEMONEY了解到的最新情况，睿信贷投资人已联合起来进行维权。“北京市朝阳区经侦大队已对睿信贷立案侦查，认定其为‘非法吸收公众存款’”，王明说。 北京德和衡（杭州）律师事务所的律师邹雨铮提醒投资人，在投资前务必要理性选择、谨慎投资，切勿相信天上会有白掉的馅饼。对于预期收益明显过高、缺乏合理性的标的，尤其要提高警惕。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...