曾经，很多人说“有钱不花，死了百搭”，可是，对于现在大多数中国人而言，不仅仅是有钱就要花，而是要有贷就借，不去借钱花的才是傻子。 这两年，特别是90后年轻人成长起来以后，消费信贷的需求确实呈爆发性地增长。有资料显示，2016年我国在校大学生人数达到了3741.5万，而消费金额规模达到了4524亿，里面很大部分竟然都来自借贷。如此，也出现了校园信贷的乱象。 不仅是年轻学生，家庭信贷的成长也十分迅速。英国《金融时报》也援引中欧国际工商学院金融学教授芮萌的话称，中国家庭债务在过去8年增长了一倍，而且人们普遍认为到今年年底将达到GDP的50%。 结合央行公布的金融机构信贷收支表计算，截至2017年5月底，住户中长期消费贷款为22.2万亿元。《2017 年中国宏观经济形势分析与预测年中报告》指出，受到流动性约束的家庭比例已经在 2014 年上升至44.6%。 其中，最严重的是房贷。截至去年末的个人住房贷款余额为19.14万亿元，同比增长35%。去年新增房贷总量创新高，接近2015年新增房贷的2倍。 此外，Wind数据显示，今年前7月，居民新增消费性短期贷款达1.06万亿，累计同比多增7137亿。而去年全年新增消费性短期贷款总额仅8305亿，今年前7个月新增总额已远超去年全年，可见短期消费贷在2017年增速迅猛。 消费信贷目前一些增长较快的领域主要有二手车交易、信用卡消费以及年轻客群小额分散的消费金融。 比如，有机构研究，通过对车贷行业内51家车贷平台的数据统计，2017年6月份P2P车贷行业成交总额139.81亿元，环比继续走高8.63%。 微众银行2016年年报数据显示，微众的2016年贷款和垫款总额达307.8亿，较2015年的38.6亿增长了近7倍。而据了解微众业务80%以上是微粒贷，也就是短期消费贷款。蚂蚁金服的花呗用户规模已经超过1亿，其中90后用户占47.25%。唯品会和京东商城也推出了分期消费支付，同样瞄准了年轻人的市场。 当然，这种情况不仅仅在中国，其他国家也类似。近日，加拿大信用记录公司TransUnion发布的报告显示，加拿大人的房贷负担达到历史记录最高点。截止今年6月底，加拿大房奴平均背负的房贷余额是198,781加元，相比前一年涨幅约5%，高房价是造成高贷款的主要原因，此外，房奴数量增加了1.2%达到6百万户。另一方面，房奴们努力支付月供也导致其借债消费明显增加。根据TransUnion的统计数字，截止今年6月底，加拿大人平均非房贷债务为22,154加元，相比前一年增幅2.7%。据悉，非房贷债务主要包括车贷、大件商品的分期付款和信用卡债务。数字显示，大约2,370万加拿大人至少拥有一张信用卡，人均信用卡欠款为2,840加元。 很多金融专家都认为，随着家庭债务不断攀升，可支配收入注定会减少，一些中等收入家庭与低收入家庭面临流动性约束的问题，一些中低收入家庭可能面临较大的债务风险，一旦经济不景气造成失业等压力，整个经济状况就会更加雪上加霜，而很多超前消费的家庭不得不面对破产危机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
曾经完成四轮融资的乐投天下，网贷之家理财节推荐平台、网贷天眼直投平台、网贷天眼加息活动平台，平台暴雷；这只是开始，网贷理财节（518理财节等等各种理财节）和加息活动实为巨坑。参与此类理财节和加息活动的大部分平台，随着各类风险逐步显现，雷声将逐渐的滚滚而来..... 网贷财经（财经门户wdcj.cn）曾经提醒勿开展此类理财节，理财不是购物，切忌不能集中搞节日，风险巨大；投资理财属于极度理性行为，网贷之家、网贷天眼等明知此风险（明知故犯），却忽悠鼓动投资人集中投资网贷平台（包含问题平台），后续风险非常大（如果大量平台暴雷，或出现系统性风险）。接下来，参与网贷之家和网贷天眼理财节（518理财节等等各类理财节）平台、参与网贷之家和网贷天眼加息活动平台，大部分平台雷声将逐渐的滚滚而来！而网贷之家在宣传鼓动投资人集中投资的同时，却嚣张表示，就算这些他们宣传和推荐的网贷平台都暴雷出问题，他们也不承担任何责任。 除理财节暴雷平台之外，网贷天眼和网贷之家评级排名百强榜（以及其它排名榜单）、广告推荐、考察推荐、软文推荐、活动推荐的暴雷平台非常多，惨不忍睹！随着平台各种风险的逐步显现，他们推荐的平台暴雷数量将..... 9月1日消息，网贷平台 “乐投天下” 跑路，客服告知目前公司领导联系不上，资金兑付出现困难。 乐投天下的理财产品以1-3个月“月月乐”标的为主，收益率8%-14%。官网披露累计交易量16亿多，投资人排名中前5位投资总额超过5000万。 对此，有网友评论：2017乐坏了，乐视危机，乐天硬撑，乐投天下跑路。还有那个什么乐？赶紧把乐换了！ 据经济参考网消息——乐投天下成立于2014年，隶属于中融乐投金融信息服务（北京）有限公司，其核心业务模式为针对于广大汽车经销商和进口商的库存车质押融资、订单融资等。 乐投天下在2014年9月、2015年7月、2016年10月分别完成天使轮、A轮、A+轮融资。 其中，天使轮由上海原子创投领投，A轮投资方为安芙兰资本和京北金融，A+轮投资方为清华经管学院-清创资产、鼎汇领创。 截止2016年10月，据乐投天下CEO杨亮介绍，乐投天下业务已覆盖全国10余个省份，与数百家品牌授权商及独立经销商进行合作，累计交易金额达14亿元。 2个月后，乐投天下又宣布完成亿元级B轮融资。 有报道说，投资方为“中国文化艺术有限公司”下设投资平台“中艺云梯投资管理有限公司”——乐投天下宣称将“进军文化金融这一蓝海市场”。 正是在2016年12月，乐投天下——中融乐投金融信息服务（北京）有限公司的法人突然由杨亮变更为了高建荣。 眼看他起朱楼，眼看他宴宾朋，眼看他楼塌了。 据网友反映，8月27日提现，按道理29日应该到账， 但一直没有到账。拨打客服电话，打不进去，好不容易打进去，客服回复系统问题。但客服已于9月1日集体失联，并发消息称目前公司领导联系不上，资金兑付出现困难。 乐投天下官网曾在7月13日、17日先后发表两则公告称，一则是银行存管系统上线的公告，另一则是存管系统推迟上线的公告。 资料图 据公开报道，2014年，30岁的杨亮从工银国际高级投资经理的职位辞职，创立了“乐投天下”。他毕业于清华经管学院，还曾先后就职于复星和平安直投。 之所以选择2014年这个时点进行创业，杨亮曾自言“对成为一个高级中产阶级毫无兴趣”。 另外，他觉得当时具备了三点条件—— 1、互联网金融正在加速发展，趋势已经形成，同时在工银国际的工作经历让他看到了供应链金融的巨大机会，时机不可错过； 2、通过近八年的投资经历，积累了比较多的投融资、管理经验和人脉资源，觉得能够面对挑战； 3、最重要的核心团队要具备（如留学期间结识的联合创始人曹建平等），风控、互联网等各方面创业伙伴也基本齐备。 如今一地鸡毛。 ...
在监管层加速整治互联网金融行乱象的同时，传统金融机构作为金融业的“老大哥”正在加码互联网金融。 8月30日，中国工商银行董事长易会满公布了e-ICBC3.0的战略升级，即智慧银行。此外，近日工行还宣布称，将在原有电子银行基础上重新组建网络金融部，将负责该行智慧银行战略的落地实施，统筹全行网络金融业务发展与管理、全行网络金融平台的用户发展与建设运营，以及全行与互联网企业的联动、合作。 而加速网络化的银行机构不只工行一家。全国金融工作会议提出服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革的“三大任务”，其中深化金融改革就不得不提到金融科技的驱动作用。作为“老牌”传统银行的代表，国有银行推进网络化的步伐正日益加快。 重构互联网化体制 8月30日，工行发布中期业绩报数据显示，该行上半年实现拨备前利润2578亿元，比上年同期增长7.7%;在计提610亿元拨备后，实现净利润1537亿元，比上年同期增长2%;不良率较年初下降0.05个百分点至1.57%，拨备覆盖率较年初上升9.12个百分点。 其中，较为亮眼的是工行在互联网金融方面的布局。易会满曾在今年举行的2016年度股东年会上表示，下一步工行将围绕产品极致、场景创造、体制变革三大关键环节，构建开放融合的合作环境，发挥线上线下一体化优势，全面打造智慧银行服务体系，推动互联网战略向智慧银行战略升级。 8月30日，易会满还公布了e-ICBC3.0的战略升级，即智慧银行，工行将积极推动传统服务的网络化、智能化改造，推进创新服务向平台化、场景化的生态圈布局转变。 《中国经营报》记者从工行了解到，该行将秉持传承与创新的原则，加快大数据、人工智能、云计算等新兴金融科技的创新与应用，注重网络金融安全，积极打造金融服务生态圈，推进全行向智慧银行升级。比如，加快推进传统金融服务的智能化改造，构建开放、合作、共赢的金融服务生态圈，建设智能化的营销、产品、服务、风控体系，重塑银行作为信息和信用中介中心的地位。 “智慧银行的目标是构建线上线下一体化获客、活客、黏客的新型客户关系管理体系，致力于构建服务无所不在、创新无所不包、应用无所不能的服务模式。”易会满介绍道。 同时，近日工行还将在原有电子银行基础上重新组建网络金融部，网络金融部作为工行总行一级部室，负责该行智慧银行战略的落地实施，统筹全行网络金融业务发展与管理、全行网络金融平台的用户发展与建设运营，以及全行与互联网企业的联动、合作。 易会满认为，在体制上进行变革，是尊重科技金融的发展规律，要在银行内部建立有别于传统银行的、配套的用人激励机制、运营模式、研发机制等。 此前，中国银行、中国农业银行、中国建设银行陆续在2014年、2015年成立了网络金融部。 其中，建行将原电子银行部更名为网络金融部，发力三大网络渠道、三大生活平台、三个创新产品、三项智能技术和O2O体系五大领域;农行成立的网络金融部与电子银行部合署办公，重点推进金融与互联网技术的融合创新;而中行则撤销了总行电子银行部，原电子银行部网银、手机业务等业务全部划给新成立的渠道管理部，网络金融部主要负责电子商务等互联网金融创新业务，而在2017年初，中行又将该行渠道管理部进行分拆，其中一部分合并到了网络金融部。 某股份制银行电子银行部人士告诉记者，电子银行部变身网络金融部，不只是名字的改变，传统电子银行部主要是从事网上银行、手机银行、电话银行以及银行的电子化产品渠道建设等业务，而网络金融部更是在移动互联网趋势下，让传统银行不仅从产品和业务层面互联网化，更从组织架构层面重构网络服务。 国有银行不畏冲击 从2015年3月工行正式发布互联网金融平台“e-ICBC”品牌，到2015年9月工行互联网金融战略首次升级，再到如今冲刺智慧银行，近年来工行积极推进互联网金融发展战略，持续升级完善以开放式网络银行平台融e行、电商平台融e购、信息服务平台融e联为主体，覆盖和贯通金融服务、电子商务、信息服务的互联网金融整体架构，加快网络融资业务发展。 截至今年6月末，工行融e行客户数突破2.67亿户;融e购上半年交易额5239亿元，非金融交易占比达到90%，B2C客户数7143万户;融e联客户数9349万户，较年初增加2701万户，相继推出了衣食住行等多场景应用的便民生活服务;网络融资余额7420亿元。这也是工行深入实施“大零售”的重要一环。 谈及下半年的挑战时，易会满表示银行同业以及互联网企业、金融科技企业跨界竞争格局的重构，会倒逼加快经营转型和服务模式创新，巩固和扩大差异化竞争优势。 感到这种压力的，不只工行一家。建行亦在业绩报中表示，下半年互联网金融跨界竞争加剧，对银行发展构成挑战。 在今年上半年，建行仅电子银行业务收入就达 64.84 亿元，增幅 41.14%，建行将其归功于该行全力打造网络金融生态系统，从而推动网络金融客户和交易量较快增长。 建行在业绩报中表示，该行网络金融业务以打造网络金融生态系统为核心，快速响应市场和客户需求，确保网络金融业务同业领先、网络金融产品和服务快速迭代，为全行“获客、活客”创造价值。 中行董事长陈四清亦在业绩发布会中介绍道，上半年，该行持续推进科技创新引领，加大业务和科技融合力度，致力于改善客户体验，提高服务效率。 截至6月末，该行已实现36家境内一级分行智能柜台全覆盖，网点覆盖率达到51%，有效推动了网点的转型，在深圳、苏州，智慧柜台已经达到了100%;同时，中行网络金融业务持续快速发展，手机银行实现交易金额4.81万亿元，同比增长51%；网络消费贷款产品“中银E贷”快速增长，余额的占比从年初增长222%。 农行也在业绩报中披露道，该行2017年上半年，持续推动网络金融业务转型升级，大力推进互联网金融服务“三农”，搭建功能完善、产品丰富、开放共享的“三农”互联网综合金融服务平台，建立互联网金融服务“三农”的产品、制度、科技、运营、风控体系。截至2017年6月30日，该行各类网络金融客户累计达7.65亿户，较上年末增加客户5414.3万户;上半年电子 渠道金融性交易笔数达200.5亿笔，同比增长52.8%;电子渠道金融性交易占比达97.0%，同比提高了2.7个百分点。 谈及近期互联网金融工作的重点，易会满表示，首先要围绕生活、消费、服务等场景，通过场景服务进一步增强获客渠道。“所以加强跟第三方、跟我们客户的全面合作，建立更加开放的平台，领域更加宽广的合作，来提升我们的服务能力。”易会满认为，银行业是抱着开放、合作的眼光来在互联网领域，工行和所有的第三方、互联网企业，以及新建的产品平台都能成为合作对象，只不过是阶段和业务品种不同。 “大家不必为传统银行过度担心。面对互联网行业的快速发展，我们会有危机感，但实际上银行的传统优势始终是保持着的，因为我们有信用、有强大的资金实力，所以只要对整个创新领域采取措施，我们是能够扬长避短的。”易会满如是说。 合作的眼光来在互联网领域，工行和所有的第三方、互联网企业，以及新建的产品平台都能成为合作对象，只不过是阶段和业务品种不同。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
交易所要回归本位加强一线监管 证监会就管理办法公开征求意见明确交易所对于异常交易行为、违规减持行为等的自律管理措施 证监会就管理办法公开征求意见 明确交易所对于异常交易行为、违规减持行为等的自律管理措施 9月1日，《证券日报》记者获悉，证监会近日就修订《证券交易所管理办法》（征求意见稿）向社会公开征求意见。此次修订强化证券交易所对证券上市交易公司的一线监管职责。证监会新闻发言人高莉表示，通过加强对异常交易行为的前端管控，实时监控市场重大异常波动，有利于切实维护市场秩序。 在此之前，证监会主席刘士余在多个公开场合强调《证券法》赋予了证券交易所的监管职责，并强调交易所应该发挥一线监管的作用。 现行《证券交易所管理办法》对沪深证券交易所的规范运作和证券交易市场的健康发展起到了重要作用。但自2001年修订并发布实施以来，我国证券市场情况、相关法律以及证券交易所监管实践均发生了深刻变化，现行《证券交易所管理办法》逐渐滞后于市场发展实践，难以完全适应证券交易所发挥一线监管职能、规范市场秩序、防范化解市场风险和保障广大中小投资者合法权益的需要。 按照全国金融工作会议有关精神，为加强党对证券交易所的领导，强化依法全面从严监管要求，充分发挥证券交易所作为市场的组织者、运营者和一线监管者所具有的独特优势作用，证监会根据《证券法》等法律、行政法规，结合监管实践对《证券交易所管理办法》进行了修订。 修订的重点体现在两个方面：一是优化证券交易所内部治理结构，进一步体现和发挥会员的法律地位及作用；二是进一步促进证券交易所履行一线监管职责，充分发挥自律管理作用。 修订的主要内容包括：完善交易所内部治理结构，增设监事会并进一步明确会员大会、理事会、监事会、总经理的职权；突出交易所自律管理属性，明确交易所依法制定的业务规则对证券交易活动的各参与主体具有约束力；强化交易所对证券交易活动的一线监管职责，明确交易所对于异常交易行为、违规减持行为等的自律管理措施；强化交易所对会员的一线监管职责，建立健全证券交易所以监管会员为中心的交易行为监管制度，进一步明确会员的权利义务；强化证券交易所对证券上市交易公司的一线监管职责，完善有关信息披露、停复牌的制度要求；进一步完善证券交易所在履行一线监管职责、防范市场风险中的手段措施，包括实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等。 高莉表示，此次修订是从证券交易所本身的性质、特点、市场职能定位出发，借鉴境外证券交易所的成熟经验，认真吸取2015年股市异常波动以来的深刻教训，所做的一次有针对性的修改完善。 高莉强调，《证券交易所管理办法》的修订，对交易所回归本位，切实发挥好对证券交易活动组织、监督、管理和服务的功能，优化市场资源配置，服务实体经济有重大意义。通过加强对异常交易行为的前端管控，实时监控市场重大异常波动，有利于切实维护市场秩序，防范并化解市场风险；通过强化对交易所会员、证券上市交易公司的监督管理，防范并处置异常交易、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，有利于进一步强化对投资者权益的保护；通过健全交易所自身机制，有利于促进交易所建设成为具有自身特色的、一流的、国际化的证券交易所。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
证监会新闻发言人高莉9月1日通报了2017年上半年IPO企业现场检查工作的情况。 此次检查共涉及35家企业，检查发现部分企业存在未严格执行会计政策、部分业务会计处理不符合权责发生制、招股说明书部分信息披露口径前后不一致、关联方和关联交易披露不完整、内控执行不到位、现金使用不规范、会计凭证编制不规范、在建工程转固不及时等问题。 证监会已通过反馈意见函形式告知并督促发行人及中介机构予以整改、落实。 高莉介绍，此次检查向稽查局移送了2家企业涉嫌违法违规线索，对部分企业和相关中介机构进行了专项处理。检查期间有13家企业提交了撤回申请。 她表示，今年下半年，证监会将继续开展IPO企业的现场检查工作，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，严把资本市场入门关。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
加拿大一所大学成为支付骗局的最新受害者。此前Facebook和Google在支付骗局中被骗走了1亿美元。骗子向加拿大MacEwan大学的雇员发送邮件，说服对方改变一家供应商的付款信息，将原本转给供应商的1180万加元转给了骗子。 大多数款项被跟踪到了加拿大和香港的银行账户，大学正与加拿大、伦敦和香港当局合作调查此案。 MacEwan大学称它的计算机系统没有遭到入侵，没有个人信息失窃，骗子只是利用了传统的社会工程技术。其中一半左右的款项已经被警方扣押，其余款项正在追回之中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
（原标题：资本大鳄索罗斯被7万人要求资产充公！这些年他都干了啥引众怒？） 超过7万人在美国白宫请愿网站“我们人民”(We the People)签名，向白宫请愿认定索罗斯为“恐怖分子”。将索罗斯认定为“恐怖分子”也不是什么新鲜事了，但是要求他的资产充公，还是首次见报端。索罗斯赚钱能力人神共睹，与股神巴菲特齐名。那么，他究竟挣了多少钱、又做了哪些犯众怒的事情？ （2016年，在美国媒体AFP官网就刊出《乔治.索罗斯：拥有亿万资产的恐怖主义者》的文章） 索罗斯究竟有多少钱？ 据福布斯财富实时排行榜，索罗斯的身家为252亿美元，比腾讯的掌门人马化腾更富有。 252亿美元相当于什么概念呢？相当于3个陌陌或者1个微博的总市值！ 更直观一点，索罗斯拥有的财富让他几乎可以凭一己之力，弥补美国10大飓风中，排后5位的其中任何一个飓风所造成的经济损失。 索罗斯究竟做了什么，超7万美国人都看不下去了？ 撇开索罗斯的在国内的政治立场，他在投资领域做了这些“令人难忘的事”，被经济学人杂志称为打败英格兰银行的人。 辉煌的战绩，使索罗斯成为金融界的传奇。至今，他的一言一行都受到各界，特别是各国央行的高度关注。 深受索罗斯投资造成“灾难”之苦的英国和亚洲民众，还没有向这位87岁的老人“清算旧账”，美国人民已经按捺不住了！ 索罗斯的财产会被充公吗？ （RICO法案，全称为《反诈骗腐败组织集团犯罪法》，NDAA法案，全称为《国防授权法》） 请愿书全文：乔治.索罗斯蓄意并试图长期破坏稳定，且对美国及其人民实施煽动叛乱，并创造和资助数十个(也可能是数百个)离散组织，唯一的目的就是利用亚伦斯基模式(Alinsky model)恐怖手段，促使美国制度和宪政崩溃，还在整个民主党和美国联邦政府内部绝大部分产生不健康和不适当的影响。 因此，请愿书的签名人认为：美国司法部应该立即宣布乔治.索罗斯、他所属的公司及其成员为恐怖分子，并根据美国民事没收制度，剥夺其全部财产和资产。 截至发稿，请愿书签名人数超过70500人，人数还在不断上升。在2017年9月19日前，如果签名人数超过10万，白宫将按照惯例，回复请愿者的要求。 白宫请愿网是美国总统奥巴马于2011年9月1日推行的，美国人可以通过这个平台传达自己对政府政策和行为的意见与建议。请愿可针对美国面临的任何重大问题，满足一定条件后奥巴马政府必须回应。 2013年，获得回应的案例已经超过100个。但是也有很多满足条件，但被搁置的提案。 另外，现在白宫之主是特朗普，会不会继续延续请愿网之前的惯例又是另外一件事了！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
房地产行业的矛盾是我国经济转型过程中各种矛盾的集中反映。可以说，在当前发展阶段，我国房地产市场已经完全满足系统重要性特征，而历史经验也反复证明，如果经济和金融发展过分倚重房地产，并听任房地产价格持续快速上涨，则其极有可能成为触发系统性风险的结构性短板，进而对国民经济持续稳定健康发展造成重大危害。 为促进房地产市场平稳健康发展，应坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，探寻房价持续上涨的宏观经济影响以及结构性体制性根源，构建房地产市场基础性制度和长效机制。 房价过快上涨对宏观经济的影响 鉴于房地产关联的行业众多，在我国，房地产一直被作为经济增长的“支柱产业”，甚至在以往的宏观调控中被作为调控工具。在我国体制条件下，房地产投资作为宏调工具，往往伴随着房价快速上涨，房价过快上涨不可避免地会产生巨大的负面效应。从这两年经验看，我国房价上涨过快，一些城市房价远超合理水平，对消费和投资产生净挤出效应，导致全要素生产率下降，拉大收入差距，客观上也推动了经济中杠杆率的上升，严重威胁着宏观经济的平稳健康发展。因此，必须清醒地认识到，房价过快上涨，不但与经济发展转型升级方向“南辕北辙”，而且极易引发系统性风险，对宏观经济产生诸多负面影响。 首先，对消费的净挤出效应。房价波动对居民消费的影响可以归纳为房价波动的财富效应与挤出效应。一方面，房价的上升通过实现与未实现的财富效应及其流动性约束效应等渠道来提高居民的财富，从而促进其消费的增长；另一方面，房价的上涨经过预算约束效应、财富重新分配效应及其替代效应等途径，挤出居民消费，而最终影响则取决于正负向效应的力量比较。从我国当前情况看，房价上涨对消费的抑制作用已大于促进作用。大多数研究认为，我国房地产的财富效应较弱，消费依然取决于收入。近期相关研究表明，房地产价格长期上涨使得我国城镇居民不得不“为买房而储蓄”，城镇家庭流动性约束正在收紧，已经对消费产生了抑制作用。2016年，北京社会消费品零售总额同比增速从上年的7.26%大幅下滑至4.8%，远低于全国10.4%的同期增速，上海、广州等一线城市亦是如此。 其次，对投资的净挤出效应。房价上涨对投资亦有正反两方面的影响。正向影响主要是指通过投资关联效应、抵押品增值效应和居民财富效应三个渠道对实体经济投资产生的促进作用；反向影响主要是指通过要素成本带动渠道、资金挤出渠道和投资替代渠道对实体经济投资产生的抑制作用。从我国当前情况看，挤出渠道和投机渠道所产生的反向抑制作用已超过正向促进作用。由于我国房价上涨幅度过快，推动土地价格及租金上涨、行业之间利润率差异过大，在房价快速上涨的一致预期下，加上经济周期处于下行阶段，导致资源向房地产部门的过度倾斜，加剧了实体经济成本的上升，直接抑制了制造业、可贸易品等实体经济部门的投资，影响了实体经济的健康发展。 再次，对全要素生产率提高的阻碍作用。很多实证研究表明，房地产的高回报率吸引了众多非房地产企业进入房地产领域。尤为重要的是，在存在预算软约束和金融抑制的制度背景下，国有企业在信贷扩张过程中以较低的成本获取稀缺信贷资金，并大量投入到房地产领域，进而通过“资源再配置途径”形成高生产率企业补贴低生产率企业的“倒挂机制”，扭曲全社会的资源配置，阻碍全要素生产率提高和经济增长。陈斌开等基于中国微观工业企业数据库的研究发现，房价每上涨1%，资源再配置效率会下降0.062个百分点，全要素生产率下降0.045个百分点。 最后，对收入差距的扩大作用。西南财经大学“中国家庭金融调查(CHFS)”2017年第一季度公布的数据表明，过去半年，城镇无房家庭新购住房的比例为4.9%，低于已有一套房再购房的家庭比例的5.3%，低于已有多套房再购房的家庭比例的5.9%，更低于总资产处于前20%的富裕家庭买房比例的8.1%。这说明，房价上涨吸引了更多投机型买家，对为自住而买房的刚需者产生了挤出效应。作为结果，房价上涨拉大了无房者和有房者的差距，使得财富由无房家庭向有房家庭转移。 当前房价持续上涨的结构性体制性根源 第一，从供给体制上看，房地产供给弹性不足的地区更容易出现房地产泡沫。近年来我国建设用地供应面积呈逐年下降趋势，与旺盛的住房需求之间形成鲜明的对比，这成为推高房价的主要因素。从行为模式角度看，很多地方政府收入一半左右来源于土地收入。为获得更多的土地出让金，一些地方政府在“招拍挂”过程中，有意采用“挤牙膏”式供地模式，从而推高房价和地价，成为导致房地产供给严重滞后于需求的重要原因。 一方面，城市化布局失衡，导致土地错配和低效率使用，形成房地产供给的人为约束。在高度计划、严格的土地管理制度下，我国的城市化布局具有明显的计划经济色彩，政府行政干预扮演重要角色。全国均衡、分级管理、逐层落实的发展模式，难免与城市化、工业化发展的客观规律相违背，既无法满足城市化、工业化用地需求，又妨碍产业集群形成和城市化健康发展。正如库兹涅茨(Kuznets)所指出的，一个地区的经济发展过程同时也是一个城市化和工业化的过程。我国东部地区、沿江地区在城市化、工业化上具有得天独厚的优势，城市化、工业化起步早、发展快，居住用地工业用地需求旺盛。但是，政府对土地的计划控制使得土地利用未按照城市化发展规律紧凑发展居民住房，城市群建设远落后于人口流动的实际需求，抑制了城市化发展。在我国保证18亿亩耕地红线和粮食安全的国策下，目前建设用地的占补平衡无法跨区域实施。东部沿海地区及沿江地区的土地本应更多用于城市化和工业化，而不是用于农业耕地，结果实际闲置或荒废了，既没有也无法真正用于农业耕地。 另一方面，行政手段干预过多，导致工业用地与居住用地配置失衡。国际上，大城市在土地利用结构上多以居住用地为主。纽约和东京居住用地占城市建设用地面积的比例分别为44%和73%，工业用地占比分别为3.9%和5.1%；而北京、广州和深圳居住用地占比分别为28%、29%和26%，工业用地占比分别为22%、32%和36%。鉴于工业用地的地价远远低于居住用地的地价，这种地价二元结构背后，实际上是居民部门对于企业部门的补贴和价值转移，住房价格的持续上升也就难以避免。 第二，从财税体制上看，地方政府财权和事权不匹配，导致地方政府公共服务与房价之间的因果关系倒置。从发达国家城市化发展进程及地方政府公共服务提供看，房产税是地方政府公共投入的重要财政来源。保有环节的房产税不仅可以为地方政府带来持续稳定的收入，同时对调节房地产市场投资需求也有显著的作用。事实上，地方政府公共服务与房价之间存在一种良性循环关系，即“房价越高——房产税越多——公共服务供给越完善——房价进一步提高”。换言之，不同区域、不同品质的房地产，内在价值不同，税收理应不一样。房价越高，房产税收得越多，该区域的教育、医疗等配套设施也就越完善。由此，又会带来该区域房价的提升，地方政府可以从房地产上收到更多的税收，从而进一步提升公共服务的供给水平和质量，形成了一种良性循环。然而，我国教育、医疗等投入，都是由财政直接划拨资源，而且分配极不均衡，这必然导致不同区域公共服务供给的差异，并引发直接的市场行为扭曲，易引发类似爆炒学区房等行为。 这种地方政府公共服务与房价之间因果关系倒置的现象，本质上仍源于地方政府财权和事权不匹配，即地方政府缺乏足够的财权却承担大部分的基本公共服务责任。从税种看，我国增值税、所得税等主要税种都是中央地方共享税，地方无主体税种。从税政权看，地方没有开立税种的立法权，也没有调节共享税税率的权力，地方税收调控能力不足。房地产税迟迟难以推出，不但无法形成地方政府公共服务与房价之间的良性循环，也使得地方政府缺少对房地产市场因城施策的调节工具。 第三，从金融调控上看，宽松的货币政策，即低息信贷供给是造成房地产泡沫的必要非充分条件。货币性因素是影响房价波动的重要变量，但这种影响是非对称且是结构性的。对于供求关系较为平衡、市场竞争较为充分、价格不存在上涨预期的商品，货币性因素作用并不明显，货币投放过多未必会带来包括房地产在内的商品价格持续大幅上涨。反之，当供求关系存在失衡和价格存在一致性上涨预期时，投资者更倾向于选择以房地产为代表的保值增值资产进行投资投机。尤其是在我国土地供给被人为控制且缺乏弹性、不能随房价变化自动调整的情形下，低息信贷供给就有可能推动供求关系进一步失衡，从而导致房价上涨。因此，低息信贷供给是造成房地产泡沫的必要非充分条件。 同时，值得注意的是，相对于货币信贷因素，金融市场放松监管是造成房地产泡沫更为直接的触发因素。在监管放纵下，美国通过“低首付”甚至“零首付”向不具备偿还能力的居民发放住房抵押贷款，继而引发席卷全球的次贷危机，就是明显的例证。由此看，前两年我国政府相关部门打击首付贷的重要性不言而喻。 因此，构建房地产长效机制应当回归“治本”初衷，至少包括以下几个要素：如何完善土地制度市场化机制，以增加土地供给弹性；如何建立与地方政府事权相匹配的财权，以形成地方公共服务供给与房价之间的良性循环；如何优化现行房地产市场调控政策。 构建我国房地产市场基础性制度和长效机制 近期，部分城市相继推出租售并举、租购同权、共有产权住房以及农村集体建设用地可以进入租赁市场等试点工作，一定程度上推进了住房租赁市场的发展，提高了住房供给的弹性。但由于中央地方财税关系尚未理顺，土地市场化改革未推进，户籍、社保、医疗、教育等配套措施并未完全跟进。此外，一些共有产权住房或农村集体用地租赁房地点过于偏僻也可能带来城市发展的交通问题，总的来说，这些探索对于抑制房价过快上涨有一定的作用，但依然属于辅助性政策，仍需要从根本上解决房地产市场的结构性体制性问题。 目前，党中央国务院已就房地产平稳健康发展明确要求，应坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制泡沫，又防止房价大起大落。 一是房地产不宜再作为宏观调控工具继续使用。我国以往宏观调控中以刺激房地产作为调控工具的倾向明显。当前，房地产自身已成为挤出投资、制约经济转型与健康发展的严重问题，也是重要的金融风险源头，不宜再作为宏观调控工具继续使用。 二是要以市场化为导向改革完善土地制度。要以市场化的方式发展城市群，改变严守耕地红线的传统思路，寻找保护耕地的新的市场化机制，在房价上涨过快的一线和重点城市，应加大居住土地供给数量，抑制房价过快上涨预期。同时，以土地当量为基础，按市场原则建立全国范围的土地计价交易统一市场，在全国范围内实现占补平衡，通过市场化机制促进东部沿海地区与中西部地区建设用地指标的合理配置。 目前，关于振兴东北的讨论比较多,但这些政策建议更多是从一个省的角度出发提出的。事实上，如果从全国的角度看，地区之间的竞争，会使人员和资金流向更有竞争力的地区；解决振兴东北的资金也应更多依靠市场机制。建立全国范围内的土地计价交易统一市场，在全国范围内实现占补平衡，东北也很容易依靠丰富的耕地资源获得发展资金。依靠市场机制，可以让各地的土地的比较优势发挥出来。同时，地区之间的竞争也是各地发展模式优胜劣汰的竞争。 三是要以房地产税为切入点，深化中央与地方财税体制改革。将房地产税改革纳入财税体制改革的整体框架，明确房地产税立法，使之成为地方政府的主体税种之一，减少其对土地出让金的依赖。对保有环节征收房地产税，采取房地产税和市政债相结合的方式，与当地基础设施和公共服务供给挂钩，实现其与房价的良性循环。一些热点城市率先推出房地产税试点，有利于抑制房地产投资需求，释放存量房产供给。当然，房地产税起步应低税率、全覆盖、可负担，尽管起步阶段房地产税收收入不高，但可稳定房价的预期。 短期内，应积极探索正规融资渠道，开展市政债试点工作，以城镇化建设项目未来所带来的现金流(包括可稳定征收的房地产税、公共设施及服务的使用者付费、商业繁荣后带来的各种税收增收等)来偿还债务，实现债务“发行、使用、偿还”主体的统一，从而实现在时间轴上把未来收益平移到当前来使用。通过“自用、自发、自还”，真正做到明确权责，激励相容，实现各级政府财政相对独立、自我平衡，提高地方政府举债额度，减轻中央和省级政府的隐性担保责任和硬性行政要求，更好地拓宽地方政府举债的“正门”。从长远看，应理顺中央地方财税事权体系，提高各级政府财政收入与支出的匹配度，赋予地方一定的税政权力，充实地方政府财权。第一，建立包括零售税、财产税、资源税、基础设施和公共服务使用者付费等在内的综合性地方收入体系；第二，给予地方政府开立地方税种的权力，尽快完成房地产税的立法；第三，给予地方政府一定空间，调节增值税、企业所得税、个人所得税等共享税本级分享部分的税率。 四是继续保持稳健中性的货币政策。货币政策虽然有调节结构的功能，但本质上还是总量政策，不能期待单纯用货币政策解决中国的房地产市场问题。应保持稳健中性的货币政策不动摇，稳妥调节好货币闸门，为抑制房价过快上涨和结构性改革创造适宜的货币政策环境。 五是强化宏观审慎政策框架和监管。要重视房地产价格因素对金融宏观调控的影响，可考虑在宏观审慎评估体系(MPA)中增加房地产广义信贷的偏离度指标，从信贷增速方面抑制房价大幅波动。因城施策调整个人住房贷款价值比，即首付比，严禁“首付贷”等监管套利产品滋生蔓延。 六是政府在房地产过度繁荣时应加强管控，并加快住房保障体系和住房租赁体系的建设。鉴于投资者并非完全理性且存在认知局限，政府应当在房地产过度繁荣时加强管控。在新常态下推进供给侧结构性改革和房产税等长效调控机制推出并有效发挥作用之前，对一、二线城市房地产市场应保持紧调控态势，不宜随着市场变化而放松调控。同时，应当加快住房保障体系和住房租赁体系的建设，做好中低收入群体住房保障，以稳定市场预期。 ...
从17世纪荷兰的郁金香泡沫、18世纪英国的南海股票泡沫和法国密西西比泡沫、1910年代的清朝橡胶泡沫、1970年代美国股市漂亮50泡沫、1980年年底台股大泡沫、同期的日本股市大泡沫、1989年日本地产泡沫、2000年美国科技股泡沫、2007年A股泡沫、2008年美国/全球衍生品泡沫、2015年A股创业板泡沫一路走来，人类对金融市场的认知一直存在漏洞与偏差，而金融泡沫也从未远离。 在这些金融泡沫褪去以后，留下的往往是一地狼藉。现在，以比特币为首的虚拟货币泡沫，披着这个时代特有的高科技外衣，再次走进我们的生活。 虽然伴随着算法、计算机技术、区块链的各种名词，虚拟货币看起来是一种十分高大上的东西，但是，从本质上仔细剖析之后，我们就会发现，火热的虚拟货币，其实是一个彻底的金融泡沫。 最核心的原因在于虚拟货币本身并没有任何价值，而其供应也没有任何实际限制。 尽管绝大多数虚拟货币都宣称，发行数量有限、不会无限扩张，但是关键的问题在于，到底有多少种虚拟货币，却是没有一点限制的。而不同虚拟货币之间，又存在极强的替代性。 也就是说，虽然某种虚拟货币A可能宣称自己只有2000万枚，但是隔壁的虚拟货币B可能又有3000万枚，过了两个月可能又有C、D、E、F、G等等各种虚拟货币，各有几千万、几亿枚。而这些虚拟货币之间，并没有本质的区别。 所以，尽管单个虚拟货币的供应可能的确是有限的，但是作为一个整体，虚拟货币的供应却是无限的。 就好比当你去吃早点的时候，可能每天只卖100个包子、却有1000个人要吃饭，但是包子的价格却不会无限上涨，因为隔壁还有烧麦、油条、馄饨、大饼等等。而如果烧麦、大饼的供应是无限的，而且是廉价、甚至免费的，那么包子的价格绝对贵不到哪里去，甚至也被迫以近乎免费的价格甩卖，即使包子的供应只是有限的100个。 看看现在的虚拟货币供应，在最著名的比特币之外，还有许多其他币种，以及一些找不到中文译名的虚拟货币。 这些货币的发行有法律法规的限制吗？并没有。制造一个和这些货币类似的新币，会受到任何阻碍吗？完全不会。那么，这些没有任何实际价值的虚拟货币，其供应量难道不是在实际意义上无限的吗？ 事实上，几乎任何一个虚拟货币，都会宣称自己比其他的虚拟货币还要先进、还要优秀。来看看互联网上对狗狗币(Dogecoin)的介绍：由于没有预挖，狗币分发公平；基于Scrypt算法(我不相信有多少虚拟货币的投资者真懂得Scrypt算法到底是什么)，交易过程比比特币更加便捷，狗狗币一个确认时间只要1分钟，比特币要10分钟；狗狗币并不像比特币那样，人们并不是为了投机才参与其中，这是一种表达分享和感谢的方式；未来狗狗币的通涨率比比特币还低，等等等等。 问题是，当这些虚拟货币每一个都宣称自己“更优秀”的时候，当越来越多的虚拟货币出现的时候，我们如何相信，这种“优秀”是真正有价值的呢？我们如何能阻止新的、更“优越”的虚拟货币的产生呢？这种“更优秀的虚拟货币”，它们的供应难道不也是无限的吗？ 虚拟货币不是真正的货币 事实上，对于真正的货币、或者有货币属性的东西来说，其价值的保障无外乎来自于两个方面：或是强大的国家政权的保障与背书，或是普遍的民众使用性与难以替代性。人民币、美元、欧元、英镑属于前一种，复制这类货币、或者类似的货币会遭受法律制裁，黄金、白银、宝石属于后一种，它们要么光彩夺目、要么数量稀少并且有不可替代的使用价值、要么两者兼而有之。 虚拟货币具备以上的任何一种资质吗？从第一个角度来说，抄袭一种虚拟货币、做出一个极为类似的虚拟货币，不会遭到任何法律的惩罚，而复制人民币、美元的代价举世皆知。 从第二个角度来说，虚拟货币有哪怕任何一丁点的实际使用价值吗？究竟怎样才能把一串代码带在脖子上、手腕上，用来炫耀财富、装点外表、吸引注意？ 而在现代工业里，贵金属也有巨大的使用价值，白银的导电性和稳定性就使其成为高端电子仪器中不可缺少的部件，可是又怎样用一串并无任何实际意义的代码，去帮助一架发射往太空的卫星？ 既无国家力量背书、也无实际使用价值、更无实际供应限制，虚拟货币的价格只能通过一种方式来体现，就是下一个接盘者愿意出的价格。而价格高低完全由下一个接盘者的出价来决定的金融现象，可以用两个字来清晰的描述：泡沫。 那些所有的价格基础都由下一个接盘者愿意出的价格决定的东西，一旦击鼓传花结束、不再有投资者接盘，它们就会回归自己的本源、甚至变得一钱不值(如果它实际上就是一钱不值的话)。也就是说，郁金香泡沫破裂以后，投资者就会只剩下一盆花；股票市场泡沫破裂以后，投资者会剩下只有原来价格几分之一的公司股权(如果没有因为杠杆交易而爆仓的话)；房地产泡沫破裂以后，投资者就会剩下一堆水泥房子；而虚拟货币泡沫一旦破裂，投资者也就只会剩下一大段代码。 不同之处在于，花好歹还可以闻香，公司好歹还能继续经营(如果没破产的话)，房子好歹还能住人，而一大段代码除了占据存储空间，什么都做不了。 虚拟货币到底解决了什么问题？ 有人也许会问，虚拟货币不是解决了很多现实社会欠缺的东西、给了人们更好的金融手段吗？那么就让我们来看看，这些“解决”做的究竟如何。 虚拟货币去中心化，特别安全。计算系系统里到底有多少漏洞，连最好的电脑专家都没完全搞清楚(否则怎么会有2017年的WannaCry病毒大泛滥)。一句“去中心化所以特别安全”，普通投资者们，又如何有能力鉴别这句话的真伪？ 事实上，最近几年，虚拟货币被盗、交易平台被黑的新闻屡见报端，那么，这种安全由何而来？为什么“去中心化”没有保障这些投资者和投资平台的安全？漏洞究竟出在哪里。 虚拟货币可以在全球自由流通。难道美元、英镑、欧元不可以在全球流通吗？人民币不是也在开始国际化进程吗？一种新的全球流通手段，究竟有多少意义呢？而正如沃伦·巴菲特所说，为什么一种财富的支付手段需要有价值呢？人们用支票支付账款，难道支票就应该因此有价值吗？ 虚拟货币可以匿名、不接受监管。和安全性的问题一样，投资者真的懂虚拟货币为什么完全无法追踪吗？如果它实际上可以追踪呢？退一步来说，就算我们需要匿名、不需要监管，虚拟货币的匿名性难道能比黄金和钻石更好？ 而且，为什么那些来源正当的钱，需要规避监管？有多少人又需要规避监管、又是什么样的人最需要规避监管呢？ 最近几年，我们看到国际上形形色色的犯罪，地下军火交易、人口买卖、计算机病毒勒索，有多少是通过新兴的虚拟货币进行的？为什么一个健康的社会，需要发展这种规避监管的交易手段呢？而又有多少负责任的政府，会长期容忍不受监管的地下金钱交易呢？ 这不是科技，是盲目与从众 据媒体报导，作为虚拟货币中最主要的比特币，其60%到90%的交易量来自中国，而中国投资者持有虚拟货币的数量，却只有全球水平的10%上下。这也就是说，当中国投资者认为火爆的虚拟货币可能代表了全球最新的科技趋势、最具革命性的支付手段时，其真正代表的，可能只是中国投资者的盲目投资与从众心理。 对于虚拟货币的价值，沃伦·巴菲特曾经直言不讳地指出，投资者离它们越远越好，这只不过是一场海市蜃楼而已。不过，巴菲特的警告向来不太被狂热的投资者所重视，还记得2000年美国科技股泡沫之前他的警告吗？《巴伦周刊》当年可是用了一个封面来抨击老先生的言论。 没有实际使用价值、实际总量无限且无人控制、价格的全部决定因素既不来自供需、也不来自政府法规规定、而只是来自下一个投资者出价高低的虚拟货币，从长期来看，只可能成为下一个经典的金融泡沫。而任何一个金融泡沫，都一定有破裂的一天。 当然，长期的泡沫属性并不会决定短期的价格波动，金融泡沫的长期必然破裂性，也完全无法解释它自己的短期价格涨跌。虚拟货币之火还能烧多久，谁也无法预测。 但是话说回来，任何没有长期意义的短期投机行为，都无异于剜肉补疮、饮鸩止渴。也许有一天，当虚拟货币泡沫完全破裂之日，投资者真正剩下的，只是一串计算机里毫无用处的代码。 而这，才是虚拟货币的真实本质。 作者为信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
路透香港9月1日 - 香港署理财政司司长刘怡翔周五称，政府对於引入不同投票权架构（同股不同权）持开放态度，但需要详细分析。 刘怡翔出席一项会议时向传媒表示，港交所 (0388.HK) 就建议设立创新板及检讨创业板的谘询刚刚完结，收到数百份意见，由於牵涉复杂的结构问题，监管机构需要时间作分析，暂时没有公布谘询结果的时间表。 对於引入同股不同权的立场，刘怡翔说，“我们现时是持一个开放态度，因为2014/15也曾经有过一个这样的谘询，当时交易所经谘询后，未有一个比较接近的共识。现时来说，金融领导委员会在8月30日商讨过后，都觉得这是一个很重要的课题，这个重要课题我们需要有一个很详细的分析。” 他指出，在考虑同股不同权的情况时，要看怎样可以保障投资者的利益，例如最近有些公司的创办人被后来投资者踢出来，又例如一个创办人离世后其“超级投票权”是否可以转让给别人，甚至会不会设有“落日条款”让创办人的投票权在上市一段时间后降低，这些保障都很重要，亦需要证监会和港交所作详细研究。 港交所6月中开始为期两个月的谘询，主要建议为设立创新初板及创新主板以吸纳像阿里巴巴(BABA.N) 这类采用非传统管治架构（同股不同权）的新经济公司在香港上市，惟市场意见分歧。 2014年阿里巴巴弃港赴美上市后，港交所刊发引入同股不同权的概念文件作初步谘询，惟证监会表明董事局一致决定不支持后，港交所随即放弃第二阶段正式谘询。 另外，刘怡翔称，股市实名制是国内现行制度，因此在沪港通和深港通也要考虑采用实名制。 内地证券日报引述港交所行政总裁李小加出席沪深证券交易所一项联合研讨会时称，“一户一码”是最好的监管制度，但是这种穿透式的监管只有在A股市场才能实现，在国际上，既有法律上的问题还有系统方面的问题。如果仅仅知道谁在交易比较容易解决，但目前的市场结构不只是信息的问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
