内地迅速崛起的富裕阶层已成为香港和外资私人银行争相抢夺的目标。茂宸集团（股份代码：273.HK）执行董事、董事会主席兼行政总裁高宝明近日接受21世纪经济报道记者采访时表示，公司“金融+大健康”两大板块已进入策略性联动发展阶段。2018年半年报显示，茂宸集团净利润同比大幅飙升超过18倍至1.7218亿港元，营收同比大幅上升45.27%至18.4132亿港元。香港金融机构的产融结合怎么做？茂宸集团金融板块包括证券期货交易、投资银行及企业融资、资产财富管理，保险及私人银行等业务。除金融业务之外，茂宸还拥有高端医疗、母婴童消费零售平台板块。金融配合实业、实业带动金融。茂宸集团执行董事及首席营运总监郑达祖对21世纪经济报道记者表示，集团医疗业务可以提供稳定的资金和客户资源。大健康板块在中国未来发展会较快，高端基因检测、癌症早期筛查、试管婴儿，冷冻卵子的客户群体跟私行客户有很大重叠。上半年茂宸金融服务平台经营收入约1.4793亿港元，同比增长约60.64%。截至2018年6月30日，茂宸集团总资产管理规模超过90.64亿港元。茂宸集团最大单一股东是世茂集团实际控制人许荣茂，茂宸的实际控制人是包括高宝明和郑达祖在内的高管团队。收购欧盟私行，产品重设郑达祖对21世纪经济报道记者表示，茂宸集团今年5月收购了列支敦士登私人银行RaiffeisenPrivatbank Liechtenstein AG（“RPL”）及香港本土财富管理公司晋裕集团。“集团还在寻求合适并购机会，包括韩国、新加坡等亚太地区资管公司，扩大全球化布局。”为什么要收购列支敦士登私人银行“RPL”？郑达祖称，列支敦士登邻近瑞士，享有欧盟待遇。茂宸斥资4.68亿港元收购的“RPL”资产总规模近3.9亿瑞士法郎，管理超过10亿瑞士法郎客户资产。收购后茂宸可以通过该私行平台提供家族信托等高端服务。和传统大型私人银行动辄上千万美元的门槛不同，茂宸拟大幅降低准入门槛。“我们把RPL收过来才刚两个月，主攻是家族信托，我们家族信托的门槛最低只有50万美元，主要是内地市场此类需求非常大。”郑达祖表示，目标群体是内地大众富裕人群，这部分群体一是数量多，二是增速非常迅猛。收购香港理财顾问机构晋裕集团则主要是看中晋裕在保险经纪业务的优势，其财务顾问网络也可迅速扩充茂宸客户基础。晋裕集团已有20年历史，在亚太区有14000名客户。总部在香港，服务客户群遍布整个北亚，包括韩国、日本和中国大陆，总体来看内地客户占比约达七成。郑达祖称，“跟内地私人银行和财富管理公司相比，我们在平台建设方面有一定的优势，他们都是我们的合作伙伴，我们不把他们看做是竞争对手。”如何解决内地客户的“保本”情结？郑达祖表示，全球都没有无风险而大赚钱的方案。可以设计有优先回报，告诉客户风险点在哪里，产品性质和架构，同时产品也要符合亚洲人口味，每年分红的固定收益类是亚洲人青睐的主流产品。茂宸拥有类似于内地券商的证券业务牌照，对于今年A股和港股的市场，郑达祖表示今年全球经济环境比较复杂，除美国之外的主要股票市场都受到了影响，如果是传统经纪业务会有影响，但现在经纪业务已成为附加服务。“我当年入行的时候证券经纪的佣金是2%，现在基本是免佣金，不靠这个赚钱，就是一个附加值服务。” 郑达祖表示，投行业务和并购贷款业务需求还是很强劲，很多内地企业都想来香港IPO。茂宸更希望发展财富管理和资产管理业务，每年收取稳定管理收入。图谋人口老龄化和二孩政策的投资机遇茂宸医疗包含宝德医务和新亚控股两大板块。共有3间试管婴儿诊所、4间实验室及化验所，以及逾100名专科医生及生物科学专家。今年上半年医疗板块盈利约1.57亿港元，同比大增745.93%。其中包括出售宝德医务股份给腾讯旗下微医控股的收益约1.4亿港元。宝德医务提供辅助生殖医疗服务，包括宫腔内人工授精、体外受精／试管婴儿、冻融胚胎移植及冷冻卵子服务等，占香港辅助生殖医疗市场约30%份额。新亚控股主要提供包括女性健康筛查、产前检测及癌症早期筛查等检测服务。今年5月，腾讯旗下的微医控股还成为宝德医务战略股东，为茂宸进军中国大陆打下了基础。二孩政策放开之后，越来越多35岁以上高净值人群都有辅助生育需求，中国大陆只有400多家医院提供该类服务，供不应求。做一次试管婴儿在香港需要平均12万-15万港币，还平均要两次半才能成功，这是个超过百亿的大市场。“由于生育在内地还是比较私密的事情，希望通过微医可以传达给客户一些观念，比如香港医疗系统服务和技术都较好，选择旅游医疗香港是更合适的目的地，毕竟是中文环境。医疗和金融业务都可以跟微医合作。”郑达祖称。医疗之外，茂宸还搭建一个涵盖上下游的母婴童产业生态链，包含母婴及儿童产品业务特许运营商爱婴岛及澳大利亚婴儿配方奶粉及营养产品制造商Blend & Pack。截至2018年6月30日，爱婴岛拥有1148间直营及特许经营零售店，以及5929间伙伴店。上半年母婴童消费平台为集团带来约16.1亿港元经营收入，同比增46.65%；盈利约7194万港元，同比增27.33%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　一度被监管套利催肥的基金子公司，如今却因为政策风向的变化，而陷入了生死存亡的关键时刻。部分基金子公司已久不知新产品发行的肉味了！导致这种现象的原因，除了资管新规和证监会发布的细则等政策影响外，在实际操作中，基金子公司的一对多产品备案非常困难，尤其是非标业务基本停滞。据记者了解，这种情况已经持续了数月之久，一些基金子公司的高管已经开始寻找下家。　　在某基金子公司总经理老张眼里，这已经是个死局：指向明确的政策织成了一张大网，找不到网眼的基金子公司只能束手待毙。据说，已经有基金公司意图撤销基金子公司牌照，也有基金公司在增资基金子公司后，颇为后悔，现在又盘算着减资了。老张说，在现有的资管格局下，转型是非常困难的，弱小的子公司会先倒下。　　三道金牌层层趋严　　短短数年，资管规模便攀升至11万亿元的基金子公司，令市场充分感受到政策红利的力量。但所谓盛极必衰，刚刚达到人生巅峰的基金子公司，却冷不丁地遭受政策的棒喝，运势急速衰竭。　　严监管政策的到来，连绵而且迅猛。2016年12月，证监会颁布两项新规，加强基金子公司的管理，其中首提净资本约束的要求，震动了整个基金子公司行业，被称为史上最严的新规。但不曾想，更沉重的打击还在后面：今年4月份，央行等部委正式发布《资管新规》，基金子公司等若接到了业务受限的第二道金牌；而在7月份，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》，第三道金牌来的又快又狠，基金子公司的非标业务几近停滞。　　根据中国证券基金业协会披露的数据，至今年3月底，基金子公司的资管规模已经缩水至6.82万亿元。至今年6月底，资管规模进一步缩水至6.12万亿元。单纯从资管规模变化来计算，与监管层发布关于基金子公司监管新规的2016年底比较，缩水幅度已经高达4成。　　与资管规模急剧缩水相伴的，是基金子公司新产品备案的难度不断加大。老张告诉记者，目前基金子公司的新产品备案环节，如果是一对一产品，仍采用机器备案方式，简单快捷；但如果是一对多产品，则要经过多轮的问询，备案时间大大拉长。更要命的是，如果按照第三道金牌的要求严格执行，基金子公司在不转型的前提下，现有业务基本停滞，公司的前途已是生死一线间。　　股东态度生变　　值得关注的是，伴随着监管形势的变化，基金子公司股东们的态度也变得微妙起来。基金子公司一度是股东们的香饽饽。在业务蓬勃发展的那几年里，由于没有净资本约束，基金公司的注册资本普遍不高，因此股东的投资回报率高得惊人。某基金公司高管就曾向记者透露，如果只投入几千万元的注册资本，资产管理规模能够迅速做到几百亿元的话，那每年的回报率都至少在一两倍以上。　　那是个黄金时代，超高的资本回报率，让股东们很看重基金子公司。有不少基金公司的管理层还积极入股子公司，并且大力鼓励基金子公司的业务发展。老张说，但也正是因为暴利的诱惑，导致基金子公司选择了‘通道’业务这个捷径，短期赚快钱的思路在整个行业都是普遍现象。　　而随着基金子公司通道业务被政策限制，以及净资本约束、同一经营机构私募资产管理业务投资非标债权的金额不得超过全部资管计划净资产的35%等新规的影响下，基金子公司的回报率一降再降。在去年，记者采访某基金子公司时，对方还表示，按照净资本约束，基金子公司在增资后，年回报还有望达到40%以上。但今年回访时，对方却表示，能否有回报都很难预测。　　事实上，一些实力不够的基金子公司，其母公司已经流露出退出的想法。按照目前规定，它们有可能会放弃基金子公司牌照。而据记者了解，去年大举增资的部分基金子公司，在今年证监会发布的新规之后，增资的效果被大幅削弱，它们也萌生了减资的想法。　　加强风控谋转型　　需要指出的是，在基金子公司业务中，一对多专户占比并不高。而在新规里，限制更多的是一对多专户业务。因此，尽管如银行等金融机构会因为《资管新规》而减少基金子公司一对一专户业务规模，但通过另辟蹊径，一对一项目却有可能成为基金子公司的救命稻草。　　老张告诉记者，一般来说，为了防止和母公司之间形成利益冲突，基金子公司的一对一专户更多还是通道项目。未来，基金子公司是否会大力发展通道之外的一对一专户业务，则需要看母公司的统筹安排。但是，一对一专户业务却并非没有瑕疵。在今年2月底，某上市公司实控人被证监局行政处罚时，就曾披露有三家基金公司的定增资管计划沦为了该实控人违规的通道。而记者在采访中也了解到，部分一对一专户产品中，基金公司主要就起到一个通道的作用，具体操作指令往往会来自于客户。　　业内人士则指出，从上文的案件中汲取教训，需要警惕基金子公司在向主动管理方向转型时，其中主投二级市场的一对一专户项目沦为不法分子操纵市场的通道：如果有人在不同的基金子公司开设多只一对一专户产品，集中于投资单只或少数股票，对股票价格造成明显影响，就会涉嫌操纵股价，而基金子公司则会涉嫌让渡管理权的违规操作。因此，基金子公司在转型过程中，加强风控仍是首要任务。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!...

国常会今日的定调给私募行业吃下了定心丸，不溯及既往的表态意味着即便一些地区仍会执行35%的税率，但将会和此前进行新老划断。2017年以来，资本市场参与主体遭遇了两次税收争议的风波，一次是个人在新三板二级市场是否应该征收资本利得税，另一次则是近期创投基金遭遇的税收纠偏问题。9月6日，国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议对上述两项问题给出了明确定性。会议明确，为促进创业创新，保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定，由有关部门结合修订个人所得税法实施条例，按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。新三板方面，国常会也明确了个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个税。国务院此番定性超出了市场众人的预期，对于现阶段的资本市场来说实为重要的利好消息。创投不溯及既往“整体来说比我们预期的消息要乐观很多，之前以为能够不追溯此前被认定欠缴的部分已经很不错了，但现在国务院定调地方已经实施的优惠政策稳定，确保整体税负不增意味着35%的税率在地方执行时有可能会松动。”正如该人士所言，私募基金税收争议发酵一周以来，根据21世纪经济报道记者调查了解的情况显示，众多私募机构最为担心的便是税务机关会追溯以往要求补缴此前未按规定缴纳的部分。北京地区一家小型私募基金的合伙人9月5日告诉21世纪经济报道记者：“我们算了一下要补缴的金额，就目前公司运营的情况来看，会对公司的运营造成很大的影响。另外，多年未缴纳的金额要求一次性或者分几次拿出公司也没有这样的能力。”另有一位上海地区的私募基金人也表示：“目前私募行业无论一级市场还是二级市场都处在历史上比较难的时候，如果还要补缴此前税款的话，对行业会有不小的影响，这个行业的活力将进一步枯竭。”但国常会昨日的定调给私募行业吃下了定心丸，不溯及既往的表态意味着即便一些地区仍会执行35%的税率，但将会和此前进行新老划断。让行业更加惊喜的是，国常会还表态保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。不过，也有市场人士冷静指出，进一步的差异化税收优惠还需要等待，但今后地方的优惠是否还能延续，就很难说了，总体来说行业需要开始适应35%的税率。三板资本利得税明确除了私募基金外，另一项资本市场税收争议发生在新三板市场。个人投资者新三板二级市场资本利得税征收风波源自于税务总局在2017年底开展的针对新三板股权交易个人所得税的核查工作。与此同时，一些地方税务机关向投资者下发补缴新三板二级市场资本利得税的通知进一步加速了该问题的发酵。在新三板市场运行数年后，对个人投资者二级市场资本利得征税让很多市场参与者措手不及，也引发了巨大的争议。投资者和税务机关的分歧很大程度上因为个人买卖新三板股票资本利得税没有具体的法律规定属于税收空白地带，是否应该征收双方各执一词。投资者认为免征的依据已经在国务院2013年12月13日下发的《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》中明确指出，市场建设中涉及税收政策的，原则上比照上市公司投资者的税收政策处理。基于国务院的这一要求，财政部国家税务总局先后下发的包括《关于转让优先股有关证券（股票）交易印花税政策的通知》（财税【2014】46号）、《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税【2015】101号）等在内的多个文件明确了新三板挂牌公司印花税、股息红利个人所得税的征免政策。但地方税务机关则认为，参照国家税务总局在2014年12月7日颁布的《股权转让所得个人所得税管理办法（试行）》（下称“《个税办法》”）：首先其认为新三板不属于上市公司范畴，因此转让股票所得免征个人所得税政策仅适用于转让上市公司股票。另外，地方税务机关提出现行新三板可以比照上市公司规定处理的税收规范性文件只涉及分红和股息两类，并不涉及交易，因此，对于新三板企业股东转让股票取得的所得要按照《个税办法》的规定适用“财产转让所得”税目征收个人所得税。今次国常会则终结了争议，明确了个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个税。9月6日晚间，南山投资创始人周运南第一时间对记者表示：“这是国务院对之前比照上市公司税收政策的一个细化和明确，让新三板投资者打消投资的后顾之忧”。也就是说，在国务院明确免征之后，个人投资新三板将不会再受到潜在税收争议的困扰。北京地区一位资深的新三板个人投资者王璞9月6日晚间也告诉记者：“虽然目前新三板市场低迷，但税收问题得以明确绝对是利好，此前部分投资者因为担心税收的问题已经不投新三板了，这次明确之后会让一些投资者重新关注这个市场。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

（原标题：东阳税务局一纸通知捅破了窗户纸 范冰冰确已被控制将接受法律裁决）近日，国家税务总局东阳市税务局发给横店各影视工作室的一纸“税务事项通知书”，引起了广泛关注。影视演员范冰冰被依法调查的冲击波，因这份通知书变得更有劲道了。最近很多人关心范冰冰的去向，牛兄弟不辱使命，认真打听了一下。这位昔日明星已被控制并接受调查。“阴阳合同”只不过是冰山一角，范冰冰还涉嫌参与有关银行违规放贷及腐败案件，最大可能是面临法律制裁。范冰冰参与拍摄的《巴青传》、《爵迹2》等上映档期一改再改，大概率要成“无期”甚至“绝迹”了。今年6月初，前央视主持人崔永元公开报料，提高了公众对这一问题的关注度。国家税务总局随即介入调查。国家税务总局等部门表示，如发现违反税收法律法规的行为，将严格依法处理。根据崔永元的爆料，范冰冰仅仅只是在某剧组客串了一下，呆了四天，就收到了6000万的酬劳。不过，为了逃税，明星工作室搞出两个合同，一个1000万，一个5000万。1000万的是纳税的，剩下的5000万是逃税的。如果按照税法，5000万缴纳45%的个人所得税，那就是2250万，只是四天就逃税了这么多。此次曝光的“税务事项通知书”，只是国家税务部门开展工作的印证之一。除了税务部门，其他部门也在行动。6月下旬，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》，要求加强对影视行业天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题的治理，控制不合理片酬，推进依法纳税，促进影视业健康发展。最新曝光的这份通知书，打破了明星们的“逃税梦”。通知说：根据《个体工商户税收定期定额征收管理办法》，影视工作室已不符合个体工商户税收定期定额管理条件，终止定期定额征收方式，改为查账征收。具体时间安排如下：2018年6月30日起将终止定期定额征收方式，要求影视工作室45天内，按照定额终止前执行期内每月实际发生的经营额、所得额向主管税务机关进行分月汇总申报，未按规定期限如实申报缴纳税款的，税务机关将依法处理。根据通知书中要求的时间点，可以证实，税务部门采取的措施是及时的。东阳市税务局的这一纸通知，直指横店影视工作室，应该是比较及时的。顺便科普一下，什么叫“定期定额”和“查账征收”？定期定额征收，是指税务机关依照法律、行政法规及本办法的规定，对个体工商户在一定经营地点、一定经营时期、一定经营范围内的应纳税经营额（包括经营数量）或所得额进行核定，并以此为计税依据，确定其应纳税额的一种征收方式。查账征收也称“查账计征”或“自报查账”。纳税人在规定的纳税期限内根据自己的财务报表或经营情况，向税务机关申请其营业额和所得额。经税务机关审核后，先开缴款书，由纳税人限期向当地代理金库的银行缴纳税款。过去实行定期定额征收方式，使得范冰冰等影视演员的工作室大量逃税。地球人都知道，很多演员将公司注册在国内一些给予税收优惠政策的城市及其产业园区，如霍尔果斯、无锡、上海崇明、东阳、湖州等地，其避税意图很明显。对明星们的征税风暴来了，很好！感谢崔永元的执着，他让逃税的明星们懂得了谁是衣食父母。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

今天，继美国三家律所宣布对京东(NASDAQ:JD)开启调查索赔后，国内也有律所发起了全球京东投资者集体诉讼维权，遭到国内外律所集体“围剿”的京东或面临集体诉讼。专业国际诉讼律师郝俊波告诉网易号外，目前已经有不少京东投资人联系了他们律所咨询并委托诉讼事宜。目前来看，主要诉讼的点是京东关于刘强东案的澄清声明，与事实不符，涉嫌误导投资者。他表示，有投资人正是看到京东声明后才在9月4日盘前交易买入的京东股票，结果当日迎来大跌。9月4日收盘报收29.43美元/股，跌幅5.97%。对京东的“围剿”行动始于美国律所，今天Resen、Schall、Pomerantz等三家律所分别在各自官网发布了公告，宣布将对京东是否发布了虚假或误导性陈述进行调查。受刘强东涉嫌性侵一案影响，9月4日，京东股价下跌1.87美元至每股29.43美元，跌幅达5.97%。Rosen律师事务所公告称，他正在代表京东公司的股东调查是否存在潜在的证券索赔，该股东指控京东可能向投资公众发布了具有实质误导性的商业信息。并且，他们正在准备集体诉讼，以弥补投资者遭受的损失。Schall律师事务所也宣布了正在调查对京东公司的索赔，并且鼓励损失超过10万美元的投资者与公司联系。该律所认为，京东可能违反了由美国证券交易委员会在1934年颁布的证券交易法中的§§10(b) 和20(a)，以及10b-5条款。此次调查的重点在于公司是否发布了虚假、误导性陈述或者未能披露有关投资者的信息。Pomerantz律师事务所表示，他们正在调查涉及京东及其某些官员或者董事是否从事证券欺诈或者其他非法的商业活动，建议投资者联系该律所。此前，京东在刘强东事件刚刚曝光时曾发表声明，称刘强东在美国商务活动期间，遭遇了不实指控，警方调查后认为刘强东没有任何不当行为，将针对不实报道或造谣行为釆取必要的法律行动。而这一声明也被警方之后披露的信息否定。明尼阿波利斯警方周二表示，刘强东上周因涉嫌强奸而被捕，警方在报告中是以“609.342”-“Criminal Sexual Conduct -Rape - Complete”的罪名逮捕刘强东。根据明尼苏达州的法律，609.342为性犯罪五级中的一级重罪（Criminal Sexual Conduct in the First Degree），他们正在继续调查刘强东在明尼苏达大学居住期间的行为。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　图为：毛晶玥指导学生　　□楚天都市报记者揭明玥　　江汉师范学院旅游与管理系辅导员毛晶玥，30岁的她是一名校园网红，为解救陷入“校园贷”的学生，曾耗时半年，潜入形形色色的网贷群、催收群，梳理出整套不良网贷套路，并以此录制公开视频课，获得近10万网友关注；她也是“知心毛毛姐”，开设的个人微信公众号风靡校园，为数千学子解答成长困惑；她还是青春护航者，探索出独特的安全教育模式，用爱和责任做学生的摆渡人。　　近日，毛晶玥被学生们推荐为“荆楚好老师”的候选人。　　卧底网贷和催收群成网红　　毛晶玥的“卧底”生活，要从去年4月份开始说起。当时，班上一名学生经常旷课，她打听才知道这名学生通过网络平台借了2000元贷款，经过一段时间的利滚利变成了7万。放贷人每天打电话催债，迫于压力，学生连课都不敢上。　　在毛晶玥多方周旋下，学生最终只还了本金和法律允许范围内的利息，最大维护了学生的利益。“为了帮助学生，那段时间每天要接四五十个陌生来电，一小时收到上百条短信，内容多是咒骂之词。”毛晶玥回忆，正是因为这次经历，她决定将学生陷入不良网贷背后的原因和套路弄清楚。　　半年里，毛晶玥从贴吧、论坛等查起，匿名加入了上百个网贷群和催收群，她将群里的有效信息进行收集，并与国家正规渠道的贷款政策和流程对比，找出其中的套路和违法现象。例如有的网贷公司会抛出特别低的月利率，造成利息超低的假象，但一计算，发现竟是银行贷款利率的5倍，还要加上各种名目的手续费，中介费等。　　毛晶玥将搜集到的所有信息进行梳理，总结出“优惠陷阱、暴力催收十步曲”。在以此为主题开展讲座时，同时录制了一部名为《今天是时候揭揭不良网贷的套路了》的视频，长约60分钟。这个视频很快在网上被刷屏，先后有近10万网友观看。　　开设公众号解答成长困惑　　事实上，在毛晶玥成为“网红”辅导员之前，她在江汉师范学院就已经是“名人”了，同学们都喜欢喊她“知心毛毛姐”。　　毛晶玥2013年从湖北大学毕业后，开始担任辅导员。多年来，她发现青年大学生们各有各的成长困惑，例如失恋、室友矛盾、个人职业规划等。2016年，受一名来找她倾诉失恋痛苦的女孩的启发，她创建了个人微信公众号，坚持利用工作以外的碎片化时间，在平台上为学生们解疑答惑。　　平时，毛晶玥很喜欢阅读各类心理学书籍，尝试用专业知识走进学生们的内心。她不仅懂学生之想，也喜欢写学生之需。《爱情为什么会变》《如果再读一次大一，你会对自己说什么》《大学里，恋爱需要AA吗》《你给室友打多少分》……她用符合学生们的语言，写下一篇篇原创网文，通过这种方式和学生“面对面”沟通。　　据统计，她先后发表了贴近学生实际的9万多字原创网文。同时，针对部分“90后”学生理想信念有待加强的情况，她还撰写了《“将改革进行到底”,　青年当有为》《新时代的中国，正在给予你最好的掌声》等文章，鼓励青年学子们做一个有理想、有信念、有本领的青年。这些文章发表在中国日报、中国文明网等官方媒体网站。　　自创安全教育模式护学子　　长期的一线工作，加上对学生的爱和责任，让毛晶玥想出了众多护生的点子。比如，“1+2+1”安全教育模式，即以思想政治教育工作为一条主线，构建第二课堂安全教育、网络新媒体安全教育两个平台，建立困难学生关注引导的安全教育模式。　　毛晶玥所带班级的周末“晚点名+安全教育人人讲”第二课堂已经累计进行了72期，她让同学选择安全教育主题，立足身边实际，开展讨论学习。同时，她还邀请民警进课堂，让学生了解最新的诈骗手法。　　热爱在左，责任在右，毛晶玥在辅导员工作岗位上一路播种，一路收获。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

曾经备受企业关注的新三板正遭遇着其“诞生”近五年来的尴尬和困局。去年开始的新三板退市潮，今年出现明显的扩大趋势。而从挂牌企业公布的中报看，市场整体营收和净利润也都出现新三板“诞生”以来首次同比下滑。　　新三板公司持续净流出，陕西今年12家公司摘牌　　新三板摘牌潮在今年愈演愈烈。华商报记者根据Wind数据统计发现，截至9月4日，今年从新三板市场摘牌的公司数量已达到1070家，超过去年全年709家的摘牌量。与此同时，今年以来新挂牌的企业共有442家，不到摘牌数量的一半。　　尽管去年摘牌量就在快速增加，但绝大多数月份挂牌公司家数还是正增长。进入2018年以来，新三板市场仅有春节所在的2月份新增挂牌量为正，其他月份均为负增长。由于市场持续净流出，已有从业者开始担心新三板挂牌量可能会跌破10000家。　　万联证券西安营业部投顾屈放认为，从快速扩容转向进退平衡，摘牌数量增多不算坏事，新三板市场经过初期的快速发展后，的确需要一个反思、调整和出清的过程。　　陕西今年在新三板的挂牌量也不及摘牌速度。截至9月4日，今年以来陕西省有5家公司在新三板挂牌，同期有国础股份、开源证券、瑞联新材、华通能源、嘉行传媒、嘉禾生物、汉术化学、红星美羚、美能燃气、易点天下、昱琛航空、大风科技等12家企业摘牌。　　“转板上市、备战IPO”成为多家陕西公司摘牌的潜在因素。瑞联新材和华通能源正在排队IPO，这两家也是比较明确的转板上市企业。开源证券、嘉行传媒、易点天下等公司在摘牌前后引来“冲刺IPO”的联想。嘉禾生物在摘牌前刚撤回上市申报材料不久。“上述企业有些属于西安‘龙门计划’扶持对象。”据知情人士介绍，还有一些陕西新三板的挂牌公司目前也正在排队IPO，所以未来摘牌现象还可能会持续出现。　　华商报记者梳理发现，公司经营调整、配合业务发展和长期战略规划是红星美羚、美能燃气、昱琛航空等不少企业提到的摘牌原因。　　“开销大了而弄不到钱”，让很多公司主动退市　　华商报记者注意到，转板上市、生产经营调整、吸收合并、其他不符合挂牌情形看起来是新三板公司摘牌的四大原因。事实上，市场融资不足、运营成本高却是不少公司曾在预披露和董事会决议环节透露出的“通病”。5月份摘牌的汉术化学，在去年12月一份拟申请终止挂牌公告里就表示：由于新三板融资渠道有限，流动性不强，且信息披露成本较高，经慎重考虑，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。　　“挂牌新三板这两年给公司规范化帮助很大。”陕西一家新三板公司董事告诉华商报记者，上新三板的积极影响主要体现在规范化治理、提升品牌形象等方面。不过，挂牌后的财务成本也有明显增加，除了挂牌前一次性支付的近两百万元，还有逐年服务和信批等开支。　　一位券商新三板业务负责人表示，大头是在挂牌前的一次性支付费用，而按年收取的持续服务费、权益分配和信批查询费用在数万元到数十万元不等。此外由规范化运营带来的税费等隐性支出随之增加，这也是一些公司成本增加的原因。　　流动性不足也在制约新三板的吸引力。目前，新三板每日盘中交易金额不足5亿元。从融资效果看，去年只有22%左右的企业能够融到资金，金额为1402亿元，平均每家企业大概只有5000多万元，而剩下的八成左右企业融不到钱。　　有业内人士认为，摘牌潮背后，最重要的是挂牌公司信心缺失。以前不少公司以自己是新三板的“上市公司”为荣，有些公司在挂牌后把新三板的股票代码放到宣传广告里、企业微信中甚至印到老总名片上，但现在很多都不再刻意突出了。一方面是数量多，一方面是挂牌后公司“开销大了而弄(融)不到钱”，导致很多公司主动退市。其实这也释放出一种摘牌的信号。　　新三板“诞生”近五年来整体业绩首度下滑，折射中小微企业之困　　挂牌企业流失的同时，新三板市场整体业绩也受影响。　　据Wind数据统计，2018年中报显示，新三板挂牌企业上半年总营收9525.88亿元，较2017年同期下滑0.43%;归母公司股东净利润448.79亿元，较2017年同期下滑18.26%，均为新三板2013年12月“诞生”以来首次出现下滑。　　陕西153家可对比数据的新三板挂牌企业中，有48家公司营收同比下降，占比逾三成;归母净利润同比下滑的共有79家，占比逾五成。　　“新三板市场的业绩变化既有结构性因素也和个体原因有关。”西安交大管理学院特聘教授仝铁汉表示，一方面由于挂牌公司的变化造成营收和净利润降速，特别是一些优质公司离开的影响;另一方面市场中的挂牌企业上万家，个体经营管理的差异很大，部分公司业绩下滑需要引起对相关行业及中小微企业的重视。　　有新三板数据研究机构认为，新三板市场的业绩反转恰恰体现出中小微企业的生存困境。毕竟，上半年营收在5000万元以下的新三板公司就超过了5000家。而这些企业最让人引以为傲的高效赚钱能力，从去年开始削弱明显。　　当然，除了市场结构和赚钱能力的变化，本地资深投行人士哈立新认为，新三板市场整体业绩下滑也要考虑环境周期因素。他说，在大企业居多的A股市场，上半年业绩突出的也是以周期类企业居多，而在新兴经济集中的新三板企业，很难享受到周期红利。　　新三板需扭转只重“挂牌”难“交易”的现状　　华商报记者梳理发现，其实，其实回顾新三板这五年，有关制度建设和改革始终未曾停滞。从四年前做市商制度上线，到今年初将原协议转让方式优化调整为集合竞价转让方式，巩固优化做市转让方式，并将全部股票统一配套盘后协议出让。然而，交易低迷、流动性不足始终是新三板未能解决的弊病，并由此造成这两年退市现象的愈演愈烈。　　“作为多层次资本市场的一环，新三板担负着助力中小微企业发展，走资产证券化道路的责任。”哈立新认为，现在市场状况不及当初很多人的预期，值得思考的是：新三板如何扭转“挂牌”的意义大于“交易”是根本，毕竟通过“交易”，让挂牌公司的股票流动起来才能体现其挂牌的价值，而目前的市场正遭遇“只顾面子不顾里子”的尴尬。　　华商报记者注意到，全国股转公司副总经理隋强8月25日的中国新三板发展战略高层论坛上表示，下一步深化新三板改革仍然需要以市场分层为抓手，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点，全面提升市场的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。　　“新三板改革可能会进一步加速，业内也在等待政策落地。”屈放表示，新三板市场应当在转板和融资等方面发挥更关键的引导作用，让企业认识到这个市场有风险，但同时也蕴藏着高收益的机会。　　仝铁汉认为，除了大环境带来的政策红利，新三板企业在自身公司治理、机制建设等方面同样有更多的完善空间，这其实是一家企业做强业绩、吸引资金和资源不可忽视的因素。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

在把自己的房子交给租赁机构，一次性出租5年、租金一年一付后，林华（化名）当上了“甩手房东”，感觉很省心。但没想到的是，8个月后，她突然收到一条保理公司的“追债”短信，惊觉自己变成了“借款人”。进一步追查之下，林华发现，在她不知情的情况下，租赁机构以她的名义，签订了租金年付保理合同和装修贷，如今自己名下不仅有两笔总计超过10万元的欠款，还面临保理公司的起诉。21世纪经济报道记者调查发现，让林华陷入纠纷的是上海易贷网旗下一款叫做“房乐分”的租金贴现产品，牵涉其中的机构不仅有宜贷网、纷融资产，还包括天宸汇力商业保理（深圳）有限公司（以下简称天宸）和湖南允和物业管理有限公司（以下简称允和）。这几家机构通过复杂的融资交易，最终使林华从房东成为被追债对象。近期一线城市租金大涨，其背后租客的租金贷，形成了租赁运营机构的资金池，被指为金融风险点之一。而林华的这个案例，则是房东层面的租金贴现业务，该产品结构涉及租赁、保理、P2P，且数量和规模庞大。值得关注的是，这类租金贴现业务，是以房东的租金收益作为还款来源，一旦无法获取足额的租金收益，则后续还款无法进行，房东和P2P的投资者，将承担巨大的风险。从“甩手房东”到被告2017年12月12日，经中介介绍，林华与湖南允和物业管理有限公司（以下简称允和）签订了《房屋租赁合同》，租期5年，房租年付，每月2300元，第一年免除两个月房租。从2019年起每年涨5%的租金，五年租金一共近15万。据林华回忆，签约7天后，她收到了两条手机验证码，允和解释，这是总公司需要验证收款人信息，要求林华提供该验证码。林华听从了。第二天，她收到了第一年的租金加一个月的押金，共25200元。林华没有怀疑。直到8个月后，2018年8月10日，她突然收到一条来自天宸的短信，要求还款49175元，并支付逾期违约金2978元。一头雾水的林华按照短信内容联系上客服。客服出示了三份电子合同，分别是《托管/租赁合同补充协议》、《租金年付保理服务合同》、《借款合同》，称依据这个三个合同林华应还款。林华这才惊觉，自己的验证码被用于签订合同了。紧接着，她在成都法院司法公开网查询到，2018年8月17日，自己和其他多名房东成了被告，共同被告还有允和物业的法定代表人王鑫，原告则是天宸保理，案件目前在审理状态。根据成都法院公开网，天宸作为原告，分别起诉了69人，案由是合同纠纷。从“甩手房东”到被告，林华联系上了10位与她有共同经历的房东，均被允和物业骗取验证码签署了三份电子合同，并收到了追债的短信。据林华统计，11位房东名下欠款金额总计为58.8万元。房乐分的金融套路林华想起，当时自己收到的验证码短信，来源是房乐分。房乐分是纷融资产的主打产品，据纷融资产官方信息，这是一款租金贴现的租赁金融产品。“为房东提供房租提前回流，帮助公寓运营商低成本拓展房源，提升市场竞争力。”王鑫对21世纪经济报道表示，天宸最初找上他，推荐房乐分这款产品，说是可以帮助允和解决租金年付的资金来源。于是，在天宸的协助下，允和要来林华们的验证码，签订了多份合同。王鑫承认，这三份电子合同全是在房东不知情的情况下签署的。“当时天宸表示需要以房东名义签订这三份合同。”王鑫称。记者仔细查看了林华提供的租赁合同以及三份电子合同发现，在真实的租赁合同基础上，允和引导林华等房东，以租赁托管（补充）合同为基础，进行了租金年付保理和装修贷的融资。其中，天宸保理、林华和允和物业三方签订了保理合同，天宸拟通过受让租赁合同下的应收租金权益，可使林华和允和提前一次性获得56200元租金收入；林华负责还款，一旦逾期，天宸可向林华追偿，并要求允和承担连带责任。这就是林华为何收到天宸催债的信息。另一份《借款合同》则显示，林华作为借款人、宜贷网作为居间服务平台，发起了一笔装修借款，金额是56200元，利率为11.9%。出借人则涉及12位个人。盈科全球合伙人、律师郭韧分析，从上述合同看是形成了两笔借款，不过具体应该以全部材料包括银行流水等信息为准。而在林华等房东看来，实际上只有一笔借款，就是56200元。根据王鑫的说法，天宸的保理相当于给允和的定向授信，帮允和垫付年租金和装修款。在这个过程中，都需要房东的配合，以房东的名义发起借款和签订保理合同，“也就是说，我自己进行P2P的装修借款，天宸拿走了这笔钱，再把这笔钱付给我和允和，这不就是个骗局？”林华说。那么，以房东名义在宜贷网进行的P2P装修借款，到底是如何到了天宸那里再进行租金贴现的？房乐分产品的交易结构究竟是怎样的？对此，天宸、纷融资产、宜贷网均未回应。据21世纪经济报道查询，推出房乐分业务的纷融资产，是上海易贷网旗下的资管品牌；宜贷网则是其关联公司，同属上海易贷网金融信息服务有限公司。另据媒体报道，去年6月，纷融资产推出“房乐分”，为运营商向房东提前支付1-2年租金，以运营商的房屋租金为主要还款来源。在郭韧看来，在林华的这个案例中，房东信息被私自挪用办理了贷款，房东与天宸、P2P平台的实际出借人形成了借贷法律关系；同时，允和物业担任了多个角色，既是承租人，又是金融中介，同时还是二房东。但由于居间地位在整个交易流程中的奠定，导致允和物业规避了很多民事法律责任，同时，通过租金、装修款代收的方式套现，天宸获取了套利，却将还款责任转嫁到了房东身上。而一旦允和资金链断裂无法还款，房东和初始的P2P平台的投资人，都将面临风险。一方面，保理公司可向房东追偿同时要求允和物业承担连带责任；另一方面，根据林华的《借款合同》，在宜贷网上有12位投资人将钱借给了她。她对此也负有还款责任。目前，那12位投资人有没有收到相应的款项不得而知，如果没有，投资人也许要自己承担损失。郭韧认为，允和物业在整个租房和融资过程中，利用不知情的用户信息贷款，已经涉嫌诈骗；从贷款及保理融资开始，仅以租金回报作为还款来源，不足以支撑整个交易，具有非法占有的目的。同时，保理公司和宜贷网与借款人签订合同的方式仅通过短信，并未释明借款人，未尽到提示义务。两款融资产品涉嫌违规，尤其是认定是否存在借贷的合意，形成基础的借贷关系存在严重问题。值得关注的是，这类租金贴现业务在市场中大量存在。纷融资产官网信息显示，房乐分业务已为近万房主提供超过10亿规模的资金服务；此外，还有许多类似的金融产品正在与多家公寓运营商合作。9月5日，记者致电纷融资产客服，对方表示，房乐分产品现已停用；而在纷融资产的官微上，租金贴现业务已无法注册。林华现在还不知道天宸为何要起诉自己，收到的还款信息也不知要如何处理。王鑫则发出声明，相关的保理、装修借款合同，皆是在房东们不知情的前提下发生，所涉及的各项条款、权益、责任、义务和约定等都与各位业主无关。他还承诺，2018年8月底前支付各房东的房屋所欠物业管理费，并理清和剥离各位房东与天宸之间的法律或经济纠纷，如发生任何经济纠纷或法律纠纷，由王鑫及允和、屋哈（允和关联公司）负全责。另据王鑫称，目前允和与天宸正在协商解决问题，且由于诉讼涉及人数众多，成都法院暂未向林华等房东发出传票。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

为加强对网络直播行业的规范和引导，国家网信办、文化和旅游部等部门近来陆续出台相关规定。但是，面对庞大的网络直播市场，仍有一些人想方设法“打擦边球”，钻监管空子。“中国网事”记者近日在四川省成都市对此进行了暗访。　　“高薪”诱惑 宣传注水　　“工作时间自由，地点自由，收入高。”“放学别走，来直播！”记者在成都多所高校特别是艺术院校周边看到，大量网络主播经纪公司的广告吸引了不少怀揣网红梦的年轻人。　　“找好经纪公司或公会是成为网红的关键。新人短时间内很难攒到人气，也很难应对‘黑粉’开挂攻击。”一名四川师范大学的大四学生告诉记者。　　作为网络主播与直播平台的中间机构，经纪公司通过签约、包装、推广，从主播在直播平台获得的礼物中抽成，从而达到盈利目的。　　直播平台上的礼物均通过虚拟货币购买，以“酷狗”平台为例，“玫瑰”售价5星币，“爱的旅行”售价13.14万星币，1星币折合人民币1分钱。　　近日，记者以应聘者身份来到成都某文化传媒有限公司面试。签约合同显示，主播每月需保证90小时的直播时间，当每月完成价值5万元的礼物业绩时，能获得8000元底薪和65%的礼物提成。当礼物业绩为1000元到1500元时，底薪则为1000元，礼物提成为30%。　　类似这样的“高薪”诱惑让许多学生跃跃欲试，但事实上，真正能拿到高收入的寥寥无几。　　就读于成都某高校艺术学院的主播小徐2016年入行，是第一批与荔枝FM直接签约的主播，现在有3万多粉丝。小徐说自己收入并不稳定，每月需完成10万“荔枝”（价值1万元）的任务，否则拿不到底薪。　　想要“红”先整容　　“不整容的话8000元保底，整容的话1万元保底。”2017年8月15日，成都女子小西来到成都一家文化传媒有限公司应聘网络主播时，被如此告知。　　公司称整容是一笔前期投入，有保底工资作为保障很快就能挣回来。在公司的介绍下，她和另外几名主播一起来到成都美黎美医疗美容，进行双眼皮和开外眼角手术，外加打两次溶脂针和十次美白针。　　“费用总共7万多元，我钱不够，美容顾问就让我贷款。”当天，小西从“易美健”和“美人黛”两个网贷平台贷了5万多元，利息近2万元。　　手术康复后，小西开始了她的网络主播生涯。她每天在公司提供的直播间里直播4个小时，一个月过去，粉丝只有30多个。“一个经纪人管着十几个主播，其实就是放养，一个星期看你没什么人气，就不理你了。”她说。　　3个月后，她总共拿到4400元，去找公司理论要保底工资时，公司称还有一份补充协议，需要完成业绩才有保底。　　随后，她要求整容机构退还没有做的项目费用，起初遭到拒绝，经她多次哭诉请求，才退了一部分。小西透露，与她有类似遭遇的还有多人，年龄最小的18岁，最高的贷到11万元。　　记者暗访时发现，几乎所有经纪公司都有合作的整容机构。在记者暗访的其中一家公司，负责人称与铜雀台韩国整容美容医院、华人医联整形等有合作，“院长做手术能保证一次过，如果你们自己找整容机构，做完鼻子可能是歪的，要多花钱再次修复。”负责人还称，如果能介绍主播整容，能给记者10%的提成。　　披着“经纪”外衣游走灰色地带　　“其实当主播就是看你怎么样去‘撩’。”“你跟粉丝建立联系后，称呼逐渐变成‘哥哥’‘妹妹’就好了，这只是一个身份的转变。”暗访中，经纪公司工作人员向记者如此传授“秘诀”。　　一位主播表示，一些想快速走红的主播往往靠讨好经纪公司“上位”，其中甚至有不堪的交易；一些新人也通过向网红支付几千甚至几万元的费用进行“连麦”，让大V在直播时捎带自己，增加曝光度。　　在记者暗访的这家公司，当负责人得知记者来自一所艺术院校后，提出让记者当经纪人，为公司介绍同学。　　“你不知道谁有潜力，是个人就可以，最好是女的。先不用管她条件好不好，只考虑人数够不够，数量有了再去抓质量。有资源的话，你有多少我要多少。”该负责人说。　　当记者继续询问时，该负责人表示自己在成都做了11年夜场，还称夜场都是高端客人，女生只陪唱歌聊天，不会被“占便宜”，如果记者介绍的人多，可以给记者每月保底1万元至1.5万元。他还强调，给记者的中介费是不包含“出台”的，要“出台”另算。　　网络直播产业仍需进一步加强监管　　对于网络直播产业的乱象，近几年已引起管理部门的高度重视，陆续出台了一批规定，乱象也得到了很大程度的遏制。　　但四川省公安厅网安总队监察管理支队支队长陈洁指出，国家现有的针对网络直播平台、网络直播从业人员的规章制度法律位阶较低，处罚力度不大，违法成本低。其次，对网络直播平台没有分类管理办法，是通用规范解决所有问题，还需有的放矢。　　四川大学法学院副院长刘昕杰指出，网络直播产业为草根阶层创造了成名通道，对网络市场和社会发展有一定的补充作用，但这一产业在法律规范、行业标准、市场监管、行业自律等方面不成熟，网红的形成还很大程度依赖于程序化的炒作和无序化的竞争。建议加快网络直播产业的立法，制定行业标准，对直播平台、经纪公司的资质和经营活动加强审核和监管。　 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

锤杀科学家”背后，是一场裹挟了顶级科学家、拟上市企业、新三板企业和多家A股公司的资本漩涡。今年4月，合肥市包河区检察院以“涉嫌寻衅滋事”对前九州量子董事长郑韶辉提起公诉，这场涉及巨大经济利益的刑事案件有可能将在近期开庭审理。1科大国盾估值已到百亿。假设去年那起轰动全国的“锤杀科学家”事件没有发生，郑韶辉曾执掌的杭州云鸿投资基金本可以在科大国盾成功IPO后获得极丰厚的投资回报，他持股的九州量子也有望藉此在新三板迎来新一轮的挂牌市值暴涨。被“锤杀”威胁的科学家彭承志也受到了极大冲击。此前他曾以量子科学实验卫星“墨子号”应用系统总师、中国科学技术大学大学教授为人所知。去年9月底，兼任科大国盾董事长的彭承志公开实名举报九州量子前董事长郑韶辉、前国贸东方董事臧振福等人“锤杀”恐吓威胁，提醒公众注意打着量子旗号、在资本市场上恶意炒作和欺诈的行为。e公司记者了解，合肥市包河区检察院今年宣布4月以“涉嫌寻衅滋事”对郑韶辉提起了公诉。这场裹挟了中国顶级科学家、拟上市企业、新三板企业和多家A股公司，涉及巨额经济利益的刑事案件有可能会在近期开庭审理。历时20天，e公司独家采访包括双方当事人在内的诸多人士，获得包括增资协议、借款合同、股东会决议等数百页资料。投资方的背景及合作性质、融资宣传、借款激励“纠纷”、院士减持……尽管双方在部分事件节点和事件“定性”上各执一词，但扑朔迷离的“对质”间，投资方和科学家们从结缘演变成“锤杀威胁”的始末浮出水面。一边是科大国盾忧虑新三板公司借“不实宣传”来频繁资本运作，危及行业生态；另一边，则是郑韶辉方面试图将事件定性为“个人恩怨”和作为股东代表与被投企业的摩擦，影响了九州的发展。“罗生门”般的复杂故事，扣合了中国量子通信行业发展的每个重要节点；拟上市公司核心团队股权激励的普遍难题和投资方“另起炉灶”各种插曲，亦折射出科研产业化和资本之间的现实困境。“锤杀事件”或迎庭审核心事件看似简单。2017年9月28日，一封《科学家遇上流氓怎么办？我没什么办法，但我可以说出来》的公开信刷屏。彭承志微博长文叙述了“因九州量子虚假宣传被揭穿，融资受阻”，九州实际控制人郑韶辉伙同臧振福等通过电话、短信等，多次对彭承志及团队进行侮辱、恐吓。文中还提示，“警惕打着量子旗号、在资本市场上恶意炒作和欺诈的行为”。量子科学家潘建伟院士及其家人也受到威胁。在中科大保卫处报案后，去年9月30日，合肥警方发布通报，“已查明有关情况,下一步将对涉案人员依法处理”。从公安机关移送，到检察院提起公诉，再到法院立案受理，“锤杀科学家”案件所用时间远超司法惯例，案情的重大性和复杂性可见一斑。今年4月，根据《刑法》，合肥市包河区检察院认为犯罪嫌疑人的犯罪事实已经查清，证据确实、充分，检察院宣布向郑韶辉、臧振福等提起公诉。在经历多轮调查取证后，这个被称为“量子通信第一案” 的案件有望近期开庭审理。今年7月25日，郑韶辉辞任九州量子董事长，并将九州量子的控股权转让给公司四位高管结成的一致行动人。科大国盾方面也有变化。这家以潘建伟团队实用化量子通信技术为基础的公司是国内最大的量子通信设备制造商和量子信息系统服务提供商，去年起开始接受安徽证监局的拟首次公开发行（IPO）上市辅导，最新的市场估值已达100亿元。2009年，在中科大“成果转化”的鼓励下，潘建伟作为创始人和首任董事长发起设立安徽量通（即科大国盾前身，为避免复杂，本文统一合并称“科大国盾”或“国盾”），是首任董事长和目前持股11.01%的最大自然人股东；潘建伟研究团队中的彭承志、陈增兵等科学家当时在国盾都有任职，2009年由彭承志接任公司董事长。科大国盾的总裁、法人代表赵勇也是中科大毕业，量子研究出身。2013年，国家发改委正式启动建设千公里光纤量子通信骨干网工程“京沪干线”。当年年底，为落实浙江省政府关于量子通信技术落户杭州的指示，浙江省科技厅带领浙江国际贸易集团（下称“国贸集团”）相关领导到安徽进行考察沟通，集团旗下浙江国贸东方投资管理有限公司（下称“国贸东方”）与科大国盾洽谈量子通信产业化合作事宜。时任国贸东方总经理的郑韶辉，此前曾是吉利控股董秘，德邦证券副总裁等，有十多年的资本运作经验。臧振福当时是国贸东方董事，和郑韶辉合作无间。至此，“锤杀科学家”故事中的关键人物悉数登场。2013年底见面后，2014年2月，郑韶辉作为东方国贸总经理和科大国盾总裁赵勇签订合作备忘录，当年6月双方正式明确合作路线，敲定通过资本运作，在量子通信产业化上进行全面合作。一切看似有条不紊。2015年5月，由国贸东方参股的杭州云鸿投资合伙企业（以下简称“杭州云鸿”）按约完成增资入股，成为持股科大国盾5.83%的股东。当年9月，科大国盾完成整体改制更名。2016年2月，国贸东方控制的兆富投资也完成了对国盾的增资。具体的增资协议中，云鸿投资方面的签字合伙人代表是郑韶辉，联系人为臧振福。查询工商信息，杭州云鸿是由杭州敦行投资任执行合伙人；再向上追溯穿透，当时实际控制敦行投资的是郑韶辉、臧振福等4位自然人。兆富投资由浙江东方控股28.22%，确由国资相对控股。彼时所有人都不知道，高新技术的产业化与IPO产业链间将产生怎样的激烈摩擦。从“如何定性双方的合作”到最终引发“锤杀事件”的根本原因，双方分歧的“祸根”几乎从合作初期就已经埋下。投资背景之争郑韶辉在接受e公司记者采访时表示，他自2008年在中科大上海研究院在职读博时与潘建伟相识并关注量子通信的产业化，浙江省和中科大潘建伟团队的合作也由他牵线促成。不过，e公司记者通过潘建伟身边人士向其求证双方“2009年前就认识”等细节时，潘建伟微信回应：“绝不可能！”。科大国盾总裁赵勇把双方的初识划定在2013年底。“当时公司做技术OK，但市场开拓上是短板，郑韶辉在资本运作、市场上更有经验，而且国贸方面带来这么大订单，当时觉得挺好”。回顾2014年6月由国贸东方和科大国盾正式签订的协议，双方的“全面合作”包括股权和业务两层面：首先，由国贸东方或其指定机构向国盾增资，国盾投前整体估值为19.5亿元，国贸东方方面预期持股10%-15%，国盾的管理层及新老股东将全力推进公司IPO进程，“争取2016年提交材料、2017年完成上市”。业务上，国贸东方在浙江省内注册一家名为浙江神州量子网络科技有限公司（下简称“神州网络”）的公司，开展浙江的量子保密通信固网建设、运营等，神州网络将向科大国盾采购总价不低于1.5亿元的量子通信设备等产品，科大国盾则支持神州网络等参与即将开建的国家“量子通信南北干线”（即知名的“京沪干线”）的运营和商业化。并且，科大国盾计划和神州网络合资成立一家“移动量子”，将量子技术应用到移动通信、支付上。考虑到潘建伟出生于浙江，国贸集团又是浙江省国资全资控股的大型国企。在科大国盾方面看来，这场合作起初带有加速产业化的壮志和几分“乡情”色彩，而国资的“背书”则是加分项。在2014年9月，国贸集团向时任浙江省长李强递交了一份《关于量子通信项目工作的汇报》，其中谈到：“国贸集团通过与潘建伟院士为首的量子通信技术及产业化研发团队进行沟通、交流，最终实现量子通信项目落户浙江”。其中神州网络被定位为“量子通信技术在浙江省落地的平台”，且拟由潘建伟团队中的陈增兵教授担任该公司的首席科学家。但事后复盘，在一系列复杂的股权架构和相似的公司名称下，在东方国贸参股科大国盾的两支基金中，杭州云鸿实际由郑韶辉、臧振福等控制。而采购科大国盾设备的，也是郑韶辉控制下的公司。2015年10月，科大国盾和按约设立的神州网络签订合作框架协议，约定神州网络将组建运营公司，建设“杭沪量子商用干线”（即“沪杭干线”）。就在当月，郑韶辉也控制了光纤产业的桐乡都飞通信公司（目前已更名为“九州量子”），郑个人持股61.7%。2015年11月，由郑韶辉担任董事长的神州网络与都飞通信共同成立了浙江神州量子通信技术有限公司（以下简称“神州量通”），并通过新成立的神州量通与科大国盾签订采购合同采购量子通信相关设备和服务，都飞通信控股神州量通51%;神州网络持股37.24%，桐乡科创持股11.7%。郑韶辉否认双方在“是否国资背景”上有认知差异。“国贸东方本来就是浙江东方联合银轮股份、敦行投资共同发起设立的产业投资和资产管理专业运作平台”，与国盾接触时，国贸东方本身就是由自己主导的市场化投资机构。他还向e公司记者展示了从2015年到2016年5月他和科大国盾团队对于沪杭干线规划、建设、运营的一系列微信讨论和短信往来。“我从国贸离职后（2015年6月），和国盾在业务上的交流才完全如火如荼的开展起来”。郑韶辉出具的最后一则“证明”的时间停留在2016年5月，是他与陈增兵教授微信商量都飞通信的更名。这和赵勇的说法也不冲突。多位科大国盾高管声称，直至2016年8月，由郑韶辉控制的“都飞通信”更名为“九州量子”，挂牌成为“新三板量子第一股”，作为九州量子控股子公司的神州量通与科大国盾的“杭沪量子商用干线项目（一期）”采购合同被披露，公司才获悉郑韶辉早在2015年6月就完全从国贸东方辞职，国盾与相关方的合作和浙江“国资”并无关系，而九州量子也不光做量子通信网络运营。“后知后觉”的国盾后来在向安徽省证监局做汇报时称：与神州量通等方面的合作，“实质上是郑韶辉利用担任国贸东方总经理的便利，窃取了国贸集团与本公司在量子产业上进行合作的成果”。e公司记者就“窃取成果”等合作相关事项致电和短信国贸集团及国贸东方，但截至发稿，国贸方面尚未回复。“谁都想自立门户”郑韶辉和国盾方面就“国资背景”和“合作性质”拉锯，本质上是为了郑韶辉“另起炉灶”成立九州量子，并在新三板上进行系列融资宣传时援引“科大团队”的合理性上较劲。翻开科大国盾与神州网络、神州量通签约的两份合同，神州网络和神州量通两公司的授权代表都是夏从俊，造成这种“迷惑”的夏从俊，刚好与潘建伟团队的陈增兵教授是中科大同班同学。陈增兵曾经在合作伊始担当重要角色，是本案中的关键人物之一。他是科大国盾的发起人股东和潘建伟团队主力成员；在九州相关方，除了拟任“神州网络首席科学家”，并通过合伙企业杭州卓誉持股神州网络外，陈增兵此前还短暂就职九州量子的董事，但接连未出席董事会后于2016年9月“因个人原因辞职”。此间的2016年7月，九州量子披露拟受让陈增兵和刘沛所持有的杭州卓誉51%的份额，从而参股神州网络，但最后无疾而终。在收到e公司记者采访提纲后，陈增兵以“多年不参与公司事务，实在帮不上什么忙”为由婉拒了回顾往事。多位来自中科大方面的信源告诉记者，“陈增兵教授确实有段时间和国盾团队有隔阂，与郑韶辉走的比较近，但最后还是与郑分道扬镳”。“公司、团队间的合作必然以公司的名义来进行”，科大国盾总裁赵勇向e公司声明，陈增兵与九州方面的合作仅是陈增兵的“个人的行为”。各方说法虽不同，但显示出到了2016年，在量子通信行业高速发展的大形势下，与科大国盾合作方中“自立门户”、独闯江湖的势头。一位业内人士半开玩笑苦称，“说明量子通信是个极有吸引力的行业，谁接触了都想投身大干一场”。为了维持公司稳定，2016年1月30日，科大国盾股东及核心团队在上海签订了一份“护航上市工作”协议，不擅自设立、运营“与科大国盾从事有竞争业务”的量子通信企业，维护国盾权益、护航其IPO上市工作。早年曾帮助国盾开拓市场的自然人股东彭顷砡，彼时已经开始和三力士合作，就任凤凰研究院院长，他并未在《保驾护航协议》上签字，陈增兵当时也没有签字。最近的公告显示，彭顷砡、三力士和陈增兵的学生富尧合作成立了一家“如般量子”。但郑韶辉在协议上签字了。这次会议纪要显示，国盾各其他股东表态支持沪杭干线建设，建议郑韶辉方面加强与其他股东、公司之间的沟通协作。此时郑韶辉已经因新三板“融资”和国盾其他股东起了第一次摩擦。2016年1月25日，科大国盾一位自然人股东获得了都飞通信的新三板融资方案并转发至股东群，融资方案中“陈增兵是都飞通信首席科学家”的表述引发强烈反应。郑韶辉认为，他在2016年初的解释获得了潘建伟团队的“默许”，1月30日他签下了“保驾护航”协议，能说明自己没有“擅自行动”。陈增兵在九州的任职和参股神州网络，说明九州量子和国盾团队确有合作，而且能侧证出九州量子新三板上市独立进行资本运作，开始时“潘建伟和他的团队是完全知情甚至赞成的”。“我们对郑韶辉做量子通信网络运营等没有异议”，赵勇说，2016年7月底，都飞通信变更营业范围，从“透镜光纤相关业务”不仅增加了“量子通信网络建设及运营”，还开始从事量子通信设备研发及生产，与科大国盾业务高度重合。国盾认为，郑韶辉控制的基金持股在5%以上，已经达到了IPO审核时同业竞争的核查范围。2016年8月，“都飞通信”更名为“九州量子”，挂牌成为“新三板量子第一股”，并导演出市值最高接近296亿元的神话。交锋“虚假宣传”郑韶辉在九州量子资本运作上不遗余力。e公司记者获得的路演材料等显示，2016年7月九州量子在上海金茂大厦的路演广告中打出了“2016年2亿+4亿净利润对赌”，“神州量子计划创业板上市”、“2017年末不低于80亿市值对赌”等标语，并标出了“国家自然科学一等奖”等字样。2015年在量子通信领域获国家自然科学一等奖的，正是中科大的团队。九州资料援引京沪量子通信干线2016年将建成、世界首颗量子卫星将发射，科大国盾和阿里巴巴的“云量子”等，还有文章称：科大国盾和问天量子“受制于国企体制无法上市”，九州量子是国内掌握量子通信核心设备生产研发能力的三家公司的唯一希望。这些资料不断经由投资圈人士和股东转发给科大国盾，在内部激起轩然大波。“不断有人问我们，是不是九州是我们的科学家‘出去’或者‘合作’设立的一家新公司”，赵勇说。科大控股也不免担心：“假设打着中科大招牌资本运作而最后一地鸡毛，对科大的名誉会不会造成损害？”2016年8月，科大国盾开始向九州量子沟通和交涉，要求给予中科大和科大国盾回复和道歉。当年9月30日，科大国盾正式发函，列举五项事实，要求九州量子就相关误导性宣传书面致歉。科大国盾在2016年10月9日得到了落款人为“郑韶辉”的回复。该回函中称，九州量子通过采购设备和科大国盾建立了业务合作关系，但九州量子和中科大、潘建伟团队确系不存在合作关系，承诺纠正此前不当使用相关资源的行为；九州量子承认陈增兵并非公司首席科学家，“依托国家自然科学一等奖获得者及其团队”的宣传说法有误导之嫌，表示歉意；使用“科大国盾创始团队、筹备组负责人”这样的表述也和事实不符。此外，针对九州在融资宣传材料中使用科大国盾的产品图样，郑韶辉称，“已经严肃批评了有关责任人”。郑韶辉向e公司记者表示：上述由臧振福转交给科大国盾有关虚假宣传的致歉信非其本人签字。他强调九州量子从来没有在公开宣传报道中出现过上述情况，外界流传转发的九州量子路演材料也不能排除“被修改”。国盾内部对与九州的关系也有不同看法。不乏从“和为贵”角度考虑的，认为与股东之间没必要闹僵。有接近彭承志的人说，身为董事长的彭极力主张终止与九州的一切合作，坚持“我们不阻拦也没资格阻拦别人发展量子通信，但九州量子进行虚假宣传并侵害科大国盾的合法利益是无法让科大国盾接受”从2015年秋天郑韶辉收购都飞通信，到2016年10月前后一年的牵扯里，郑韶辉和国盾方面逐步走向“正式分裂”。9月底，陈增兵从九州量子辞职；国盾开始就“虚假宣传”向九州量子反复交涉，并在“沪杭干线”约定的首期采购完成后逐步停止了业务合作。几乎同时，郑韶辉控制的杭州云鸿，开始以涉嫌“国资流失”等为理由，向彭承志个人“追讨”千万元借款。借款3200万“股权激励”假设能预料行业的发展速度和股东关系的变化，科大国盾不会再让核心团队股权激励和股东增资入股的“平行线”出现交汇。这笔在投行眼里“可以理解为单方面股权激励”的管理层增资，让外界有点困惑。但作为一家高校背景的科技企业，科大国盾的“股权激励”非常有代表性。早在2010年的科大国盾股东大会上，公司决定为核心技术团队提供股权激励，行权价格定在6.5元/股。2014年3月，科大国盾股东大会纪要显示：在公司连续两年以上盈利的情况下，公司累计净利润达到1亿元以上，有关人员的行权资金3234万元由公司股东或公司提供，或者由公司商请相关方（包括拟引进的新股东）以借款方式提供。科大国盾的财务总监当时对向股东借款激励的方案持不同意见。他认为，管理层可以按照常规方式“自掏腰包”，走拟上市企业在IPO申报前开展对核心团队的常见激励方式。“如果实在没有钱，团队成员可以自己个人贷款等方式筹资”。若3234万元行权资金由国盾直接提供，考虑到交税等因素，对2014年公司本身的现金情况影响较大。几经商榷后，科大国盾仍决定向股东借款的方式曲线股权激励，且把增资价格定在2010年6.5元/股上，这是科大国盾在当时天使轮投资时的价格。2014年正是郑韶辉主导的东方国贸和科大国盾接触初期。当年8月，杭州云鸿与科大国盾签订了第一份《增资协议书》，约定其以1.225亿元认缴科大国盾新增的245万元注册资本，溢价增资为50元/股，首期8575万元资金需在9月30日前支付。“本来是计划向一位北京的股东方借钱的，但对方最后没参与增资”，赵勇和郑韶辉都认可：云鸿投资是“因缘际会”成为了股东借款方，云鸿投资对科大国盾的投资因而也出现了调整。正是为解决核心人员入股资金问题，2014年9月10日，杭州云鸿与科大国盾的核心人员签订了一份《借款协议》，约定杭州云鸿向彭承志等9名自然人提供无息借款3234万元。借款协议显示：杭州云鸿自愿向彭承志等9人提供借款，以“鼓励其为科大国盾的发展做出长期持续的贡献”。该笔无息借款从2014年9月10日开始，将在下列条件之一达成时豁免借款人的还款义务：国盾在国内A股市场首次公开发行股票并挂牌上市交易；或国盾设立以来累计净利润达到1.7亿元。银行流水显示，借款协议签订后，2014年9月，杭州云鸿按第一份出资协议的约定，向科大国盾银行账户汇去首期资金；12月16日，合计3234万元的资金又从国盾的账户上转回给杭州云鸿，当天，杭州云鸿把这笔“借款”打入了国盾核心团队的个人银行账户。彭承志代表技术团队、赵勇代表管理团队分别收到了1170万元、1742万元借款，另有322万元借款进入了彭顷砡的银行账户。因此，2015年2月，杭州云鸿与科大国盾签订了第二份《增资协议书》，向科大国盾新增245万元注册资本的对价被调整至9016万元，等于增资价被调低成了36.8元/股。和原1.225亿元差出的3234万元，就是借给了核心团队作为了增资款。于是又有了第四份协议。由郑韶辉提供的《股权投资补充协议》显示，2014年8月的“旧协议”无效，改为2015年2月5日签订的“新协议”。郑韶辉把四份协议称之为“真协议”和“假协议”，并把和科大国盾方的矛盾之一归根于“被胁迫”向上述核心团队借款，“就算我不是被胁迫，这件事对云鸿并没有好处”，他说。郑韶辉说，到了2016年1月科大国盾因进行股权确认，经过全体股东和券商等会议后，科大控股及国盾核心团队结成的一致行动人被确认为控股股东。“如果科大国盾被定性为国有控股公司，当年我向管理层借款的行为可能涉及科大国盾的国有资产流失，造成“职务犯罪”。根据郑韶辉的说法，他从2016年1月起开始向彭承志追要这笔“借款”。他没有解释为何追款仅针对彭承志。赵勇等当年同时向云鸿借款的其他成员均表示至今未收到郑韶辉方面的还款要求。是否造成“国资流失”“如果股东自愿，可以理解为这笔借款是该股东单方面对管理团队实施了股权激励”，谈及科大国盾的借款操作，南方一家大型投行资深保代向e公司记者表示，类似情况并不罕见，“管理团队向股东借钱增资确实有合规风险，但是如果这家公司股东会表决通过，那我觉得应该是问题不大”。除上述保荐人外，华东区域的资深律师、来自上海的职业投资人也表达了类似的意见。他们认为，由于科大国盾在2017年6月已经达成了借款协议中的盈利1.7亿元的债务豁免条件，杭州云鸿向科大国盾提供的借款债务目前自然消灭。并且，科大国盾核心团队主动向国资方面付出800多万元的现金，作为核心团队借款造成云鸿投资出资额变化的补偿。在郑韶辉方面和国盾方面，借款事件在两种话语体系呈现出了两个完全不同的性质的故事，起点和结果也并不相同。郑韶辉对包括e公司记者在内的媒体称，他从2016年1月起找彭承志“抹平”借款，“双方还发生了争执”。在2016年10月4日，云鸿投资向彭承志个人发律师函，臧振福发短信给彭，均称2014年9月10日的借款是以拖延办理增资手续“胁迫”的，要求彭承志在次日归还打入其个人账户的1742万元借款或提出还款计划，否则将“向人民法院起诉”，“向纪委和检查机关举报”。科大国盾出示的证据显示，郑韶辉、臧振福在2016年10月前从未向彭承志谈到“要钱”，反而是在2016年9月底邀请彭承志国庆期间在上海或者杭州小聚，但都被彭承志拒绝了。10月4日，彭承志第一次被要求还款，他回应“举报”：“很愿意向组织说明情况”。10月7日，科大国盾以公司名义发函明确，彭承志等人与云鸿投资签订的借款协议和3234万元借款是公司决定，不是“利用职务之便侵占公司财产或收受贵方财务”，相关手续及资本运作按要求正常办理，也不存在国有资产流失。2016年10月18日，杭州云鸿经两次交涉后就彭承志借款事项回复科大国盾：“现确认：贵方未故意拖延办理我方入股手续胁迫我方借款，该借款系各方平等自愿、协商一致”，同意遵守此前的借款协议。前述保代和律师告诉e公司记者，借款激励涉及到国有企业相对复杂，但“只要包括国资在内的股东全部同意，出具了同意函就不影响上市，不涉及职务侵占、受贿等”。国盾认为“催款”只是由头，在确认股东方对借款无异议，事件就已经结束。为了缓和双方的紧张关系，2016年10月18日，在九州量子主导的沪杭干线浙江段开通暨“首届量子信息产业发展高峰论坛”上，赵勇作为科大国盾总裁出席了活动。。“锤杀事件”余波不平郑韶辉并没有向媒体提及云鸿在2016年10月18日确认“平等自愿”的借款事宜。他把整个借款纠纷的终点划在了“锤杀事件”上。2017年7月10日，“九州量子”官方微信号发文，宣称“‘沪杭干线’利用已有的光纤管道资源，铺设量子光纤，中间设置彭埠、桐乡、嘉兴、大港、漕河泾、中科大上海研究院等六个中继站，上海端的接入位于国家量子保密通信京沪干线上海枢纽点”。彼时九州风头正盛。作为一家新三板基础层挂牌企业，九州量子股价最高达到45元/股，市值冲上了167.92亿元，高于不少主板公司。与此同时，九州量子的新一轮融资计划在投资圈里开始流传，这一次的融资目标是15亿元。这次是中科大出面。2017年7月18日、19日，中科大上海研究院官网声明：中科大上海研究院“从未设置所谓‘沪杭干线’的中继站”，未与所谓“沪杭干线”发生资本、业务往来与合作。郑韶辉回避谈论当时九州量子是否在筹划融资及是否因为中科大方面的澄清而未能成功。他说，将中科大上海研究院写入是工作人员失误，九州本身已经积累了瑞士科学家Nicolas Gisin、原问天量子总经理赵义博为主的研发团队，无需蹭中科大团队的“热点”。9月28日晚间， 在发律师函要求郑韶辉等道歉并被拒绝后，彭承志微博公开了郑韶辉威胁要“锤杀其子女”的情况，引发轩然大波。今年4月，合肥市包河区检察院宣布向郑韶辉、臧振福等提起公诉。这一次，科大国盾没有再迟缓。多重压力下，杭州云鸿在今年上半年退出科大国盾。有参与接盘的创投机构投资经理向e公司记者透露，杭州云鸿的退出价格为130元/股，投资收益还算不错。“这件事对彭承志和公司的影响很大，2017年以前他的重心主要放在攻坚高端科研上，埋头做了十多年量子物理研究，后来逐渐更多的关心起公司的管理运营”，一些与国盾有合作的相关人士评价说，彭是典型的湖南人性格，刀刚火辣。一位曾在九州量子任职的人士则告诉e公司记者，“郑韶辉平常看上去挺斯文的”。他不想深谈与这场纠葛相关的事情，“一方面是量子产业事关重大，另一方面，事情太复杂了，夹在旋涡里太难受了”。6名中科大及九州量子有交集的人士都要求匿名接受记者的采访要求。目前和三力士合作的彭顷砡，一听记者提起“国盾”、“九州”四字，作为当年借款方之一获得“股权激励”的他匆匆挂断电话，“不要问我，我是做军民融合的，这些和我没有关系”。郑韶辉多次强调，对潘建伟等巨额套现的不满也导致了“锤杀威胁”泄愤。回首2014年，除了入股科大国盾，双方签订的合作战略基本都没能落地，计划合资的移动公司也没有设立。基础研究重大技术研究成果转化要怎么走，科技企业在利用资本的过程中如何和资本“共处”，依然是摆在所有人面前的一道难题。2谈及与科大国盾四年来从合作到分裂的感受，刚辞去九州量子董事长职务的郑韶辉对证券时报·e公司记者称，他作为投资方与国盾核心团队的“私人恩怨”，影响了九州量子本身的发展，这是他“最自责”的地方。不可否认的是，九州量子的发展史，和郑韶辉方面与科大国盾的合作与分裂密不可分。在九州量子提出“创业板上市”和“数亿元利润对赌”的口号下，被裹挟进去的不光有知名市场投资机构、多家A股和新三板公司及其实控人，以及与九州签订合作数十亿投资协议的各地方政府。九州量子复杂的持股结构和极其类似的子公司、股东方名称，加上外界看来高深莫测的“量子通信”光环，承建、运营贯通富庶省份的“全球第一条量子通信商用干线沪杭干线”，重重迷雾下，e公司记者试图复盘这家曾经大热的“新三板量子通信第一股”的资本运作。郑韶辉说，目前九州量子正计划将旗下“沪杭干线”的运营交给一家上市公司。但至于是哪家，“暂时还不能说”。乌鸡变凤凰 估值摇扶直上位于浙江桐乡市的都飞通信科技有限公司（简称“都飞通信”），原本是一家做光纤业务的普通公司。它成立于2012年，由姚敬民、李勇男两位合伙成立，注册资本为100万元，从事光通信器件生产与制造的都飞通信营业收入仅为371.15万元，净利润为3.69万元。虽说都飞通信资质平平，业绩乏善可陈，但并不妨碍它被资本相中。2015年10月，都飞通信进行了第一次股权转让。郑韶辉控制的杭州毅卓实信资产管理有限公司（后更名为“浙江九州量子控股有限公司”）和徐珊以120万元的价格收购都飞通信100%股权。其中，毅卓资管持股98%、徐珊持股2%。一切看似突然，实际上却早已设好布局。早在2013年底，时任浙江国际贸易集团旗下国贸东方总经理的郑韶辉与科大国盾的前身安徽量子通信有限公司（下简称“安徽量通”）接触，后期签订《量子通信产业化合作协议》，约定要协同发力。2014年9月，浙江国际贸易集团向时任浙江省长李强，递交了一份《关于量子通信项目工作的汇报》。文件显示，“浙江国际贸易集团通过与潘建伟院士为首的量子通信技术及产业化研发团队进行沟通、交流，最终实现量子通信项目落户浙江。目前，作为量子通信技术在浙江省落地的平台——浙江神州量子网络科技有限公司（以下简称‘神州网络’）已注册成立。其中，总经理等核心技术团队已部分到位，拟由陈增兵教授担任公司首席科学家”。这家被浙江国贸集团定位为“量子通信技术在浙江省落地的平台”的神州网络，设立之初在浙江量子通信产业化上背负着重要的使命，也成为了郑韶辉与科大国盾团队正式在业务上产生交集的开始。2015年10月是个分水岭。2015年10月13日，郑韶辉注册成立了毅卓资管，两天后，毅卓资管受让都飞通信98%股权。随后，已经改名为科大国盾的安徽量通和上述神州网络签订具体的合作框架协议，约定由神州网络来采购科大国盾的量子通信组网产品和技术服务，来促进来量子通信产业在浙江的快速发展，推动浙江“杭沪量子商用干线”的尽快建成。接盘都飞通信一个月后，郑韶辉正式开始了向量子通信转型的布局。2015年11月都飞通信持股51%、神州网络持股37.24%、桐乡市科技创业园投资开发有限公司持股11.76%，成立了一家名为浙江神州量子通信技术有限公司（简称“神州量通”）的公司。神州量通将通过试验、建设、运营“杭沪量子通信试验干线”。“神州量通”和“神州网络”，这两个极为相近的名字，几乎让旁观者迷糊不已。到2015年11月，科大国盾和神州量通（而非原先约定的“神州网络”）发生了第一笔关于京沪干线的采购合同。神州量通实际上是由都飞通信控股。“正宗”的量子通信布局，和科大国盾的业务合作，郑韶辉本人管理的杭州云鸿基金入股科大国盾，加之九州量子在融资路演材料中多次描绘与中科大潘建伟团队千丝万缕的联系，这家新三板基础层挂牌公司的估值，从此一发不可收拾。2015年12月，郑韶辉接盘都飞通信的第二月，敦毅投资就以143.44元/股的价格认购147.65万股，此时的都飞通信的估值已经高达9.12亿元。2016年8月，在经营范围中增加量子通信相关业务后，都飞通信挂牌后新三板，更名为“九州量子”，成为“新三板量子通信第一股”。九州量子在2016年底完成第一轮5亿元的定向融资。彼时，包括盛世景、朱雀投资在内的多家知名机构参与了九州量子的融资，彼时估值55亿元。到“锤杀科学家”事件发生前，九州量子新三板挂牌价最高冲击70.5元/股，公司市值高达296亿元。关联公司多无影踪 上市公司幕后隐现“估值暴增”游戏的操盘手郑韶辉，曾任职吉利控股董秘兼人事行政总监、德邦证券副总裁、浙江国贸东方总经理等职务。他向e公司记者表示，2008年起他在中国科学技术大学上海研究院在职读管理工程学博士，并遇见了中科大教授、中国量子通信专家潘建伟，开始关注量子通信产业。但科大国盾方面多次否认了2008年就与郑韶辉有过接触的说法。科大国盾总裁赵勇还表示，尽管郑韶辉2015年6月从东方国贸离职，但科大国盾方面直到一年后都飞通信挂牌新三板，更名九州量子时才知悉郑已经脱离浙江国资系统。与相关方的合作，“实质上是郑韶辉利用担任国贸东方总经理的便利，窃取了国贸集团与本公司在量子产业上进行合作的成果”。“国贸东方本来就是浙江东方（600120）联合银轮股份（002126）、敦行投资共同发起设立的产业投资和资产管理专业运作平台”，郑韶辉认为与国盾接触时，他自己就是敦行投资的股东，国贸东方是由自己主导的市场化投资机构。无论双方在“国资背书”上有没有分歧，从九州量子和一系列的关联方来看，郑韶辉身旁都牵扯着活跃而雄厚的江浙资本。曾参股科大国盾的杭州云鸿基金，除了郑韶辉本人控制的敦行投资是参股方，还有国贸东方资本（浙江东方、银轮股份参股），PTA巨头恒逸石化(000703)控股股东恒逸集团也有参股。郑韶辉本身在浙江资本市场长袖善舞，九州量子背后也有复杂的资本脉络。目前任职九州量子董事的陈伟星，是快的打车的创始人，泛城资本董事长。他最近在“币圈”被争议是“区块链第一网红”。陈伟星在敦毅投资里认缴了1350万元，敦毅投资是九州量子持股21.5%的第二大股东。九州量子目前的第四、第五大股东，分别是聚潮资管-宁波银行-杭州念寅投资合伙企业和杭州念寅投资合伙企业（有限合伙），杭州念寅投资是盛洋科技控股股东绍兴市盛阳电器有限公司的参股公司。在2016年8月，盛洋科技还公告与九州量子建立战略合作关系。最新一轮的入局者包括三力士（002224）。此前九州量子曾在2016年7月宣布，拟以5504.64万元，受让陈增兵和刘沛等所持有的杭州卓誉投资合伙企业51.11%的份额。其中，刘沛持有标的公司5%合伙份额，而杭州卓誉旗下资产主要就是神州网络55.98%的股权，但收购该部分卓誉股权的计划无疾而终。几经周折，目前杭州卓誉的三位股东股东中包括彭顷砡和三力士， 在2016年1月14日，三力士聘请了最早参与科大国盾市场推广的彭顷砡为凤凰研究院院长，到2017年10月，三力士宣布与富尧团队及彭顷砡设立“如般量子”，注册资本1.5亿元。九州量子去年还和中国联通旗下公司合作成立了联通新沃，投资参股了新三板公司君信达(OC:839169)；裕源大通(OC:836878)和信维科技（OC:430038)。2017 年度，九州量子的投资活动流出了2.65亿元现金净额。沿着九州量子及相关方复杂的股权脉络，证券时报e公司记者在杭州走访了包括云鸿投资、杭州兆富、杭州卓誉、杭州沛卓等相关公司注册地址，绝大多数注册地登记的房间号并不存在，或无人办公。除了当年向浙江省长汇报、作为量子通信技术在浙江省落地的平台的“神州网络”仍照常运营外，其他关联方均无迹可寻。财报疑点重重 被质疑后“抹去”客户信息复杂而隐秘的关联关系，也为九州量子的业绩带来了疑点。九州量子2016年年报显示，该公司报告期内实现营业收入1.25亿元，较上年同期增长2473.87%；归属于挂牌公司股东的净利润为3524.76万元，较上年同期增长8686.72%。这是九州量子挂牌后交出的首份成绩单，这样的业绩增速可谓惊人。一年前的2015年，九州量子全年营业收入仅为487.39万元，净利润仅为38.65万元。对于业绩爆发式增长的原因，九州量子2016年报的解释为，公司主营业务从传统光通信器件生产销售，拓展至以量子通信为主的相关新兴业务，在销售规模、营业收入、利润规模等各方面，均呈现大幅增长的态势。短短一年，傍上量子通信概念的九州量子，业绩增速不得不令人折服。不过，证券时报记者发现，九州量子2016年业绩的大爆发，却存在着诸多疑点。九州量子2016年报显示，该公司当期最大客户为浙江盛洋科技股份有限公司（603703），销售金额为6967.35万元，该销售额占公司年度销售55.54%，系非关联交易。盛洋科技2016年年报显示，该公司前五名供应商采购额8155.44万元。换而言之，如果九州量子的披露属实，盛洋科技的前五大供应商采购金额中，九州量子占据了85%。彼时刚刚转型量子通信的九州量子对盛洋科技销售了什么？考虑到双方的战略合作关系和念寅投资的参股，这笔交易颇具玩味。此外，九州量子2016年报还年报显示，该公司报告期内应收账款中，有5203.92万元来自于盛洋科技。但盛洋科技2016年报显示，该公司2016年底全部应付账款也只有3878.32万元。除了盛洋科技，九州量子的另一大客户也同样疑点重重。九州量子2016年年报显示，公司报告期内的第五大客户为上海云灵信息技术有限公司，对其销售金额为4586324.98元，不存在关联交易。而九州量子2016年第五大供应商为浙江云灵信息技术有限公司，当年的采购金额为4586324.72元。天眼查显示，杭州云灵系上海云灵全资子公司，其中，刘沛持有上海云灵90%股权。换而言之，刘沛麾下的两家子公司，分别是九州量子的供应商与采购商，二者业务往来金额仅相差0.26元。刘沛又是何许人？此前九州量子曾收购的杭州卓誉投资股东之一，另据有关人士向证券时报记者透露，刘沛与夏从俊为配偶关系，夏从俊曾任神州网络和神州量通总经理。此外，翻阅九州量子2016年年报，当年九州研发投入251万元，截至2017年6月9日公司年报披露时，已提交申请并受理的发明专利共计 10 项，其中实用新型专利共计 6 项；待国家知识产权局受理并付费的发明专利共计 8 项。也就是说，2016年全年九州量子都没有一项在手专利。但在e公司记者获得一份2016年的融资材料里，九州量子写上了“依托于国家自然科学一等奖获得者及其团队，掌握量子核心技术，是全国首家量子通信网络运营和应用技术产业化的高科技企业”等字样。此外，融资材料还称，“由于量子产业的高额政府补贴，以及全产业链布局带来的投资收益，使得都飞利润率水平远高于传统通信行业”，预计“都飞未来两年预计实现7.5亿元、24.5亿元收入，以及2.8亿元、6亿元净利润”。实际的业绩当然没有这么惊人。2017年报显示，九州量子报告期内实现营业收入1.84亿元，较上年度增长46.49%；不过，公司2017年度归属于母公司的净利润1621.28万元，较上年度下降54%。耐人寻味的是，在2017年年报中，九州量子对公司主要客户，全部进行了匿名处理。对于业绩的下滑，九州量子的解释是，一是公司持续加大研发投入；二是与市场开拓及产品销售相关的支出增加；三是随着公司整体规模扩张，运营成本开支增加。对于2016年年报披露的数据差异及与九州量子合作进展等问题，证券时报记者致电盛洋科技，但该公司以目前为半年报披露“窗口期”拒绝回答。就九州量子目前的经营情况，郑韶辉表示，也以披露为准。实控人易主 定增机构情何以堪在2017年9月底，中科大教授、“墨子号”量子卫星彭承志在微博发文称，他遭到九州量子公司董事长郑某等人的威胁、恐吓，严重影响了其团队承担的国家重大战略任务。他在公开信中还提醒投资者，警惕“概念炒作、业绩包装”下的资本运作，谨防陷入“庞氏骗局”。彭承志的公开信，在舆论上引起了轩然大波，头戴“量子通信”光环的九州量子股价也断崖式下跌。自2017年9月底开始，与九州量子牵手的合作公告也变得少了。证券时报记者获悉，在双方矛盾公开化前，九州量子正在筹备新一轮15亿元的融资。但是，随着“锤杀科学家”事件的出现，九州量子形象大损，外界质疑不断，公司的再融资计划就此搁置。时至今日，九州量子的再融资计划书，也未见正式公布。在鼎盛时期的2017年上半年，九州量子曾和杭州萧山区、镇江高新区管委会签订量子通信城域网、量子信息产业园建设。此前郑韶辉曾表示，九州量子将于6年内在萧山区分三期投入60亿元，在镇江投资十亿元。与相关方曾经敲定战略合作进展，签订的产业基金，合作设立的研发中心等项目，是否会也因为这场舆论风波而搁置？记者就此向郑韶辉咨询，但是收到的回复却是“我本人已经卸任董事长一职，涉及到公众公司的事项，一切以公告为准”。过去的一年来，九州量子的人事动荡不断。公告显示，郑韶辉则以个人身体原因辞职董事长职务，监事高管也相继递交辞呈。不过，对于九州量子来说，最大的变化莫过于实控人的变化。7月17日，杭州量源投资管理合伙企业（有限合伙）与浙江九州量子控股有限公司等方面签署了《增资协议》，约定杭州量源以现金方式对九州控股进行增资9844万元，占九州控股增资完成后注册资本的51%。同时，杭州量源合伙人曹文钊、赵义博、芮逸明、黄翔等签订《一致行动协议书》。股权转让完成后，身为九州量子高管的曹文钊、赵义博、芮逸明、黄翔等，合计持有九州控股51%，从而成为九州量子的实际控制人。郑韶辉持有九州控股的比例，将降至48%。按照杭州量源上述增资9844万元价格所占的股权比重来估算，九州控股的估值为1.93亿元。如此以来，九州量子的易主，尴尬也随之而来。目前，九州控股还100%全资持股浙江网盾量子通信技术有限公司、浙江道远量子测量技术有限公司，注册资本均为2000万元；持新三板公司九州量子57.5%股份。也就是说，即便忽略网盾量子和道远量子两家公司，按照上述增资价格测算，九州量子此次的整体估值为3.36亿元。九州量子与国盾方面的矛盾公开化，成为前者估值神话的分水岭。截至2018年8月24日最新收盘价，九州量子的市值跌至27.68亿元。不过，若按照上述易主价，九州量子的估值已降至3.36亿元。两年前，九州量子融资时的估值为55亿元。这也意味着，当时参与九州量子定增的盛世景、朱雀投资等机构，浮亏近9成。不知道看到九州量子的易主价，此前参与融资的机构们情何以堪。对于此次九州量子的易主，郑韶辉对记者称，“就个人而言，是否做大股东其实无所谓。此次股权转让，也是为了更好的激励核心技术团队，这是一年前就计划的好。”虽说九州量子已经易主，但值得注意的是，轮单个自然人持股数量，郑韶辉依旧还是九州量子做大的自然人股东。而此次股权转让方案显示，曹文钊、赵义博、芮逸明、黄翔的一致行动人关系，保持到2022年底。换言之，如果届时上述一致行动人关系取消，郑韶辉依旧可以重新执掌。今年8月，由九州量子控股的神州量通承建、曾引发中科大官方否认合作的“沪杭干线”宣布全面升级，系统设备全部采用九州量子自研的设备、产品和方案。对于这条量子通信干线的商业运营情况，郑韶辉避而不言。但他表示，“沪杭干线也会交给一家上市公司运营”。靠谱众投 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