市场风云变幻，喜好变化多端，继之前的白马股、中小创之后，近期A股市场低迷的情况下，市场紧跟热点，以至于一些问题股、“麻烦”股争议类的个股受到市场的青睐。正如徐志摩著名诗歌所写，“不知道风是在哪一个方向吹”，如不紧跟热点，其结果就真如诗歌中写的那样，“在梦的轻波里徘徊了。”比如杭锅股份，昨日网传因公司股价低董秘被上门调研的基金经理打了一顿。9月12日早盘，杭锅股份高开高走，一度涨逾6%，截至9月12日上午收盘上涨2.53%。截至记者发稿成交总额1229.93万元，换手率0.28%。同样还有利欧股份。9月11日晚间，利欧股份发布公告称，拟斥资23.4亿元收购自媒体内容营销公司梦嘉传媒。9月12日早盘，利欧股份迅速涨停。截至9月12日上午收盘报2.01元/股，成交额1.25亿元，换手率1.84%，振幅7.65%，量比6.82。杭锅股份、利欧股份大涨9月12日早盘，上证综指低开低走，再破昨日的低位，截至记者发稿达到2655.89点，下跌0.33%；深证成指8136.86点，下跌0.38%。在大盘继续向下的情况下，利欧股份的涨停及杭锅股份上涨接近3%显得颇为抢眼。1、杭锅股份其中，杭锅股份在9月11日遇到麻烦了。据网上流传，杭锅股份的董秘被上门调研的基金经理暴打。后又有截屏显示，公司董秘承认被打的是他，在人民医院治疗。网上传闻引来了行业协会的调查。后来经过公司回应，该公司近期无机构调研，相关传言不实，董秘承认的只是开个玩笑而已。摆了个乌龙，市场给予杭锅股份的是比较积极的回应。9月12日早盘杭锅股份一度被拉升了逾6个点，最终在早盘报收6.09元/股，上涨2.53%。2、利欧股份而利欧股份的收购案引起了巨大的争议，也算是遇到麻烦了。9月11日晚间，利欧股份在公布了公司与苏州梦嘉传媒有限公司股东签署收购意向书的消息之后，公布了该次交易的报价。根据公告，利欧股份拟以现金收购宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨所持苏州梦嘉传媒有限公司75%股权。标的公司的整体估值预计为其2018年承诺净利润的12倍，即整体预估值为31.20亿元，本次交易对应的交易金额为23.4亿元。此前，4月26日，瀚叶股份发公告称，拟以发行股份和支付现金相结合的方式，收购拥有“卡娃微卡”等981个微信公众号的深圳量子云科技有限公司（量子云科技），总价达到38亿元。5月11日和6月15日，瀚叶股份两次收到上交所关于收购量子云科技的问询函，重点询问公号文章的来源、是否侵权以及持续盈利能力可能性等。市场普遍认为，瀚云股份所经过的问询、质疑，对依托微信生态的苏州梦嘉同样适用。资料显示，苏州梦嘉于2015年9月注册成立，注册资本为133.33万元，法定代表人为顾刘成。苏州梦嘉自媒体内容覆盖生活、时尚、母婴、文学等领域，已累计约2.8亿名订阅用户。此外，苏州梦嘉每年为快消、服装、化妆品等行业约2500名客户提供基于社交自媒体平台的营销服务。根据苏州梦嘉旗下微信公号“梦嘉传媒”发布的文章，截至今年上半年，苏州梦嘉共有近700名员工。天眼查信息显示，苏州梦嘉名下有6个微信公众号，包括“小果妈咪”、“每天健康养身”、“伴读书房”等，其中“伴读书房”9月11日发布的文章有1.82万阅读量，并关联购物商城小程序“伴读严选”和有奖答题小程序“百万黄金屋”。信息显示，苏州梦嘉传媒创始人、总裁是顾刘成，据报道，顾刘成是一位85后，2014年辞职创业，创立梦嘉传媒集团，2017年在央广举办的中国新媒体大会上被评为年度风云人物。顾刘成权重低迷 游资开辟新战场？随着股指再下台阶，权重股、价值股整体靓丽低迷，如中国平安久攻年线未果、长江电力震荡走低、海螺水泥放量下挫，对于这些昔日明星蓝筹，机构抱团纷纷瓦解。与此同时，游资却开辟了新战场，不断挖掘新的炒作题材，前期诸多问题股涨停如潮：乐视网12天翻倍、中弘股份重回1元生死线、金盾股份7天6个涨停板……今天，消息面有风吹草动的个股也表现强势，天价收购自媒体的利欧股份快速涨停，昨晚辟谣董秘没有被“暴打”的杭锅股份早盘一度涨逾7%，董事长违规的睿康股份连收4板，无实控人遭问询的西藏发展继两涨停后再收红。这些个股大涨的主要推手就是游资。在乐视网开启连续涨停之旅时，信达证券广州番禺富华东路营业部、中信证券上海分公司、中天证券台州市府大道营业部等游资席位相继接力买入，后期近年名声大躁的中泰证券深圳欢乐海岸营业部以及传统老牌实力游资国泰君安上海江苏路营业部也积极加入。中泰证券深圳欢乐海岸营业部买入乐视值得一提的是，中泰证券深圳欢乐海岸营业部9月以来操作力度明显加大，该营业部8月份在龙虎榜上出现30余次，但9月1日至9月11日，仅短短7个交易日，在龙虎榜上就现身近30次。与之前主要涉足绿色动力、欣锐科技等次新股不同是的是，近期火力重点瞄准了各类题材股，除了乐视网，还在9月6日、7日两天连续扫货金盾股份，近日则买入金利华电、西藏发展等。国泰君安证券上海打浦路营业部近日则重点出击如新日恒力、大连电瓷、安硕信息等问题缠身个股。综合来看，上述个股一般都是前期股价大幅下跌，筹码都被套牢在高位，市值偏小，便于用少量资金就能操纵股价。游资炒作这些股票也是借势而为，往往会借助诸如重大重组、消息面等利好或市场热点题材进行拉升。在半年报发布后，当前A股市场出现业绩真空期，在权重股价值股无力上行的弱市环境下，游资炒作各类消息股更容易吸引眼球。不过，游资只是玩超跌反弹，以短线交易为主，投资者跟风炒作需要注意风险，特别是其中的一些问题股随时可能再度爆出地雷。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

在一些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国进行投资移民，无非是钻了CRS制度设计漏洞的空子。“9月以来前来咨询如何隐藏海外财富信息的高净值客户明显增加了不少。”一家投资移民中介机构负责人赵诚（化名）感慨，尤其在9月11日香港相关部门公告本月将完成CRS涉税金融账户信息与内地的首次交换后，咨询的客户数量又比前些天高出约30%。CRS，通俗理解为税务信息交换系统，运行如图示。随着上述业务需求旺盛，他所在的投资移民中介机构已经给用户提供了三种选择。一是将在一些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国进行投资移民，二是将资金转移到美国；三是调整海外离岸架构以绕开CRS的信息审查范围。“相比而言，当前第一种做法颇受欢迎，因为费用低廉且见效较快，比如高净值用户只需在危地马拉投资5万-6万美元，就能在较短时间内入籍，从而利用这个国家尚未加入CRS的优势隐藏海外财富信息。”赵诚直言。但他通常不会向用户主动推荐这种做法，因为这些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国经济状况不佳且政局相对动荡，将资产配置在这些国家反而存在不小的投资风险。投资移民非CRS国家避税“得不偿失”在赵诚看来，在一些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国进行投资移民，无非是钻了CRS制度设计漏洞的空子。在CRS涉税金融账户信息交换的实际审核过程里，金融机构主要会根据护照判定个人的税收居留地。以危地马拉为例，只要国内高净值用户的护照来自危地马拉，提供的居住地址也在危地马拉，即便他仍然在中国居住工作，银行也不大会对他的实际居住地进行核查，最终就会认定他入了危地马拉国籍，且人在危地马拉（由于危地马拉尚未加入CRS），不会将他的海外财富账户信息按照CRS要求与中国相关税务部门进行交换“目前这项投资移民业务相当红火，每天差不多逾5位高净值用户前来咨询相关的投资移民费用与操作流程，因为他们担心相关税务部门会通过CRS调查他们的海外资金来源。”赵诚告诉记者。在他看来，这无形间也带火了一些小国的投资移民业务。尤其是一些非洲或中美洲小国家只需5万-10万美元就能在短时间内完成“入籍”或拿到“永久居留权“，让他们看到隐藏海外财富信息的操作空间。“不过，我个人不大会主动推荐这类业务，因为我觉得这种做法很可能偷鸡不成蚀把米。”他告诉记者。究其原因，他发现这些非洲或中美洲小国经济政局均不够稳定，将资产配置到这些国家反而存在不小的投资风险，且部分国家一旦遇到经济动荡就采取极其严格的外汇管制措施，到时用户想将自己财富转移出境都变得异常困难，因此为了避税而将大部分海外资产配置在这些国家，自己面临的财富缩水风险反而更高。“不过，也有一些投资移民机构愿意提供配套服务，即人在危地马拉入籍，钱可以安排存放在香港银行，同样能规避CRS审查。”他透露，但他个人觉得这种做法所面临的政策风险日益突出。今年初，OECD（经合组织）发布一份报告指出几种滥用投资居留权计划以规避CRS审查的方式，其中包括“投资居留”（RBI，residence by investment）或“投资公民”（CBI，citizenship by investment），当前OECD正针对这些灰色操作行为采取措施，包括编制高风险计划清单、发布咨询文件，寻求对要求披露CRS规避安排和离岸结构的强制性披露规则模型的意见等，有效弥补制度漏洞。美国并非“万无一失”在赵诚看来，即便采取后两种做法，也绝不是“万无一失”。美国尚未加入CRS且不愿通过FATAC法案向其他国家交换海外公民详细的涉税金融账户信息，但无人能保证美国会将这项政策进行到底。一旦未来美国改弦更张，积极与其他国家配合交换上述账户信息，高净值客户依然难以持久隐藏海外财富信息。而通过海外离岸架构“复杂化”躲避CRS审查的做法一旦被查出，反而会遭致相关税务部门更严格的资金来源追查与税务征缴措施，最终得不偿失。“其实，随着全球CRS监管合作日益紧密，国内高净值人群应考虑的不是如何隐藏海外财富信息进行避税，而是借助延时缴税投资品种有效筹划个人税务，从而实现海外财富最大化保全与传承。”赵诚指出。“这也驱使不少高净值用户更考虑将资金转移到美国。”赵诚透露，巧合的是，目前与他们开展赴美投资移民合作的海外离岸信托服务提供商正计划在美国特拉华州、内华达州、怀俄明州和南达科他州等地开设新的分支机构，协助越来越多全球富人将财富从CRS签订国转移到美国。“究其原因，一是美国尚未加入CRS，因此很多富人认为美国其实没必要与其他国家交换涉税金融账户信息，二是就目前实际操作而言，尽管美国与很多国家签订了FATAC（海外征税法案）及相关账户信息交换条款，但美国很多时候对外交换的是海外公民在美国开设的银行账户名或离岸公司名字，并没有穿透到个人实际财富状况信息。这让很多不愿公开海外财富信息的高净值人群认为美国还是安全的。”一家熟悉美国FATAC法律条款的律师向记者指出。在他看来，美国这个所谓的新避税天堂暗藏“杀招”，由于美国对海外公民资金来源审查相当严格，若富人资金转移入境过程稍有差错，就可能面临极高的缴税压力，反而得不偿失。“此前我听说一位中国富豪带着百万美元现金去美国，在美国机场入境安检时被查出，尽管这位富豪一再强调这笔钱是自己合法收入所得，但美国税务部门仍然以他无法拿出完税证明为由，要求他缴纳逾30%的所得税。”他告诉记者。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

欲速则不达。在严苛的监管环境下，“腾笼换鸟”的周期正在拉长。　　上证报记者梳理发现，今年以来，部分上市公司易主发生在内部—— “上位者”是之前重组标的的控制方，系上市公司的“二当家”。　　从“次席”到“主位”的跃迁绝非易事，常常是双方博弈的结果。“部分类借壳案例中，大股东徒有其名，维系控制权只是在合规诉求下的过渡性安排，”有资深保荐人对记者表示，购买大体量资产之后置出原有资产，完成主业更迭，基本可视作渐变式借壳，而实控人发生变更往往只是这场大戏的注脚。　　如此运作的结果是，并不构成法律层面“借壳上市”的重组，在经由长周期的演变后，最终“腾笼换鸟”完成了实质性的借壳。不过，近期对现金类资产交易的监管有从严之趋势，这种以资产剥离为实质信号的“渐变式借壳”能否每单都完成这一闭环，显然是个未知数。　　漫长的“逆向借壳”　　草蛇灰线，伏脉千里。A股市场的资本运作，最理想的结果当然是一步到位，但因借壳上市审核较严，部分重组选择了“以时间换空间”。　　9月3日，奥特佳发布易主公告，股东王进飞将所持公司6.23%股份对应的提案权、委托表决权委托给股东张永明行使。王进飞拥有的表决权由此下降为26.2%，张永明则在控制23.67%股份的基础上，对公司拥有的权益上升为29.9%，升任实控人。　　采用委托表决权完成控制权变更或不得已而为之：王进飞直接持有的公司5.06亿股及通过帝奥控股持有的5.09亿股，几乎都遭司法冻结。但升任奥特佳董事长的张永明，其上位看起来却是顺理成章——回过头看，通过重组成为“二当家”的张永明，应是为规避借壳的精心设计。　　2015年5月，时名“金飞达”的奥特佳完成了一次蛇吞象式的重组，通过“现金+股份”方式收购奥特佳100%股权并同步配套募资，构建了服装和汽车空调压缩业并行的双主业格局。重组资产规模触发借壳标准，但并不造成实控人变更的关键在于，张永明在重组前夕稀释了对标的资产的控制比例。重组后，王进飞的持股比例从42.54%降为32.87%，但依然为第一大股东，张永明方面的持股比例为22.61%。　　张永明一方承诺，在交易完成后36个月内，不通过任何方式谋求对上市公司的控制地位，不扩大其所能够支配的上市公司股份表决权。　　紧接着，金飞达主宾易位。重组收官1个月后，张永明即入选董事会同时出任总经理，3个月后公司更名为“奥特佳”，此后公司推出的一系列再融资和收购方案，均围绕新增的汽车空调系统等相关汽车产业链。这意味着，从2015年至2018年，奥特佳用三年的时间完成了一次曲线借壳，控制权变更只是这场大戏的收尾。　　“相较于传统的借壳，这种做法相当于反其道而行之，先通过重组改变了上市公司的业务，再实施控制权更替。”有投行人士指出，这种方式被称为“逆向借壳”。　　最具争议的是2017年初变更实控人的梦网集团。梦网集团原名荣信股份，公司于2015年收购梦网科技100%股权。上述资产规模并不触发当时的借壳条件。但是，资产注入后，公司大股东持股比例仅比标的资产实控人余文胜高出2%。为此，双方为保持控制权结构不变做出诸多承诺。　　但在承诺期内，双方就通过变更承诺的方式将余文胜送上了当家人的位置，且公司宣布将剥离原来的电子电力行业，其本质相当于梦网科技实现了借壳。从控制权变更角度，奥特佳和梦网集团的区别在于，前者是在承诺期届满之后释放了控制权变更的信号。　　“实控人的变更与否是一个相对的概念，更容易变通。尤其是2015年、2016年间，相当多大体量的重组，都通过协议安排保持控制权稳定以避免触发借壳。”投行人士表示，“不过，最终演变为借壳的情形或许是结果而不是原因。不换主，闷声发大财是最好的状态。”　　“分步走”突围策略　　尽管维持“分庭抗礼”是一种理想状态，但因种种原因，原实控人的“让贤”总是不可避免地发生。于是，一场不触发借壳的资产注入，加上一次低调的控制权变更，成为了时下的“渐进式”借壳套路。客观上，对“不能借壳”的创业板公司或者无力借壳的资产而言，这成了一种“事缓则圆”的运作策略。　　2018年初，创业板公司东方通改旗易帜。张齐春将其所持12.2%股份对应的表决权及提名和提案权委托给黄永军行使，后者可支配的表决权占公司的21.1%，成为新的实控人。　　2016年7月，东方通经由定增募资购得微智信业100%股权。微智信业实控人黄永军认购928.64万股股份，占总股本的6.73%。2017年3月，黄永军进驻董事会并出任总经理。同年10月，实控人张齐春将董事长一职让渡给黄永军。　　此后，张齐春多次实施减持，黄永军则一路增持。随着股权此消彼长，黄永军最终在今年1月接棒。对于本次权力交接，公司的说法是：创始人张齐春年事已高，为了公司稳定、持续的发展，需要合适的掌舵人。黄永军得到了管理层与员工的认可，同时其作为董事长履职已有数月，亦得到董事会的认可。　　站在黄永军的角度看，旗下资产在注入上市公司之后又揽入控制权，完成了一次实质上的借壳上市。从规则视角看，创业板“不能借壳”的限制被突破。“东方通曲线借壳的案例算是政策夹缝期的个案，此后类借壳的做法已走不通。”投行人士表示。　　再看帝龙文化，2015年收购手游公司美生元时，美生元创业团队的持股比例接近实控人姜飞雄家族，但公司坚称实控人未变更。去年底，姜飞雄家族交出实控人“宝座”，美生元董事长余海峰代替姜飞雄升任上市公司董事长，为此公司还遭到证监局问询，尽管公司对外称现处于“无实际控制人”状态，但分步走“上位”的轨迹较为明显。　　值得一说的是，美生元被并购时并不亮丽。2013年、2014年净利润分别为955.37万元、1213万元，扣非后净利润均为亏损。若参照IPO标准，断然无法借壳上市。不过，美生元现已成为帝龙文化泛娱乐板块的运营主体，是主要的盈利来源。　　“对规避借壳进行监管的出发点，在于防止资产质量不达标的公司蒙混过关。不过实践中也有部分规避借壳的案例，标的资产当时业绩一般，但后续发展还不错。”市场人士表示。　　“洗壳”路径日渐逼仄　　借壳的一大内涵是主营业务的变化。回看这些长周期的实质性借壳案例，资产处置往往经过了精心设计：上市公司原主业保持不变，通过收购资产变身双主业格局，日后适时剥离原有业务。　　“如果资产够优质，借壳上市无疑更加高效。但实际情况是，不少资产成色不足，所以需要费尽心思规避借壳。”业内人士表示，在渐变式借壳中间，对主营业务的腾挪是关键一环，较常见的路径是，保留原来的主业，通过收购资产变身双主业，再择时剥离原有主业。　　这一为规避监管设置的资产转换路径，成为A股公司近年“双主业”架构层出不穷的重要原因。随着2014年、2015年重组高峰期时作出的“不谋求控股权”承诺逐步“解禁”，这种实控人变更、原有资产剥离的频次可能会趋于密集。　　例如，梦网集团在变换实控人后，2017年底就开始筹划剥离电子电力行业资产。奥特佳在此次实控人变更后，即刻出炉了资产剥离方案，拟作价1.88亿元出售原有的服装业务资产，将资源集中到汽车空调压缩机、空调系统等业务上。　　鹏起科技也是在产业更迭中完成了易主，但原因较特殊。2015年，公司向张朋起收购了鹏起实业100%股权，彼时并不导致控制权变化，但收购完成后，原第一大股东鼎立集团出现资金链问题，张朋起“顺势”在2017年6月起被确认为公司实控人。　　这期间，鹏起科技发生了一系列资产剥离，基本依靠鹏起实业和2014年收购的丰越环保，分别支撑起军工和环保的双主业。今年3月，公司筹划出售丰越环保51%股权，全力聚焦军工主业。该资产剥离方案后遭交易所问询，今年4月，上述资产出售事项终止。　　较为关键的是，交易所询问鹏起科技系列交易是否规避借壳上市。当中的玄机是，公司收购鹏起实业时选择暂时将大体量资产留在体内，可以使得收购人的资产注入时难以触及重组或借壳标准，待置入完成后再出售原有大体量资产，从而规避借壳上市。　　但时过境迁，这种高超的“洗壳”路径，在现实中并没有走到最后一步。近年市场多见的是另一类“逆向借壳”——先易主但不变更主业，再通过现金收购等方式培育第二主业，后择机剥离原有资产。不过，近期监管对于现金类资产交易似有加大问询力度的趋势，资产剥离是否构成实质借壳、是否会造成主业“真空”甚至损害上市公司利益成为重点关注方向，而相关操作的空间愈发逼仄，鹏起科技的资产剥离终止就是一个典型。　　“本质上，这些做法就是通过腾笼换鸟来进行实质性的借壳运作。不过，在现有监管环境下，这类做法被市场的认同度并不高。”投行人士表示，“说到底，如何运作是个技术问题，关键是，注入上市公司的资产是否优质。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

9月5日，上海公安机关发布公告称，在公安部的统一指挥下，通过国际执法合作，成功将“永利宝”“火理财”平台涉嫌非法吸收公众存款罪的6名主要犯罪嫌疑人抓捕归案。　　　　　　“永利宝”、“火理财”为P2P理财平台，早在今年7月，这两个平台便出现过“爆雷”事件。7月16日傍晚，永利宝APP弹窗推送称平台老板余刚、张玉丰已失联，请投资者速速报警进行维权。紧随其后，火理财APP发布公告宣布主动清盘。而这之后第二天，上海公安局浦东分局便对两个平台所隶属的上海永利宝网络信息科技有限公司、上海潇谦互联网金融信息服务有限公司以非吸罪立案侦查。　　此次上海公安机关发布的抓捕消息本来预示着互联网金融圈一桩案子“尘埃落定”，但深耕医药领域的修正药业却受此影响成为了网络上舆论热议的焦点。二者看似风马牛不相及，但修正药业董事长修涞贵此前曾注资两家公司，并“蹊跷”的在“爆雷”事件发生前两天顺利抽身。　　事实上，不止是“永利宝”、“火理财”两家，修涞贵还同时参与了宜湃网等多个P2P平台，而巧合的是，修涞贵在这些平台爆雷之前都顺利抽身。主业医药领域的修正药业为何会热衷投资起平台？为何总能够在平台爆雷之前顺利抽身？热议背后，有很多的疑问需要解答。　　频入局P2P，爆雷前抽身　　细数修涞贵及其关联公司参与的P2P平台，数量达6家，其中永利宝、火理财、钱保姆、钱庄网已经爆雷，宜湃网已出现逾期，而目前还在正常运营的仅仅微金石一家，而修涞贵则都能“神奇的”在这些“爆雷”或“逾期”事件发生之前顺利撤资抽身。　　　　官网信息显示，“火理财”于2015年上线正式运营，其曾经是上海永利宝网络信息科技有限公司全资子公司。2018年2月，“永利宝”将所持有所有“火理财”的股权对外转让，“火理财”独立运营。5月11日，浙江名天汽车发展有限公司成为火理财大股东，持股51%，修涞贵为浙江名天汽车股东。7月16日，火理财APP发布公告宣布主动清盘。而后，不到1个月之后，8月1日，修涞贵便从浙江名天汽车撤资，而接盘方则为深圳前海英孚投资有限公司。　　　　“钱庄网”成立于2014年6月，定位为第三方互联网金融在线交易平台。企查查数据显示，修涞贵曾为“钱庄网”背后公司杭州乾庄互联网金融服务有限公司大股东康融汇通有限公司股东。2018年8月31日，修涞贵又成功从康融汇通撤资，接盘方同样为深圳前海英孚投资有限公司。9月4日，钱庄网在其官网发布“良性退出清盘公告”。公告称，平台决定暂停网贷相关业务，在相关监管部门的指引下进行良性退出，分阶段兑付。　　2018年2月，修涞贵任自然人股东的浙江天然股权投资基金管理有限公司(以下简称“浙江天然基金”)，向上海宜湃网络科技有限公司战略投资一亿元。4月7日，宜湃网发布公告称：上海宜湃网络科技有限公司由浙江天然基金100%控股”。2018年9月3日，修涞贵和寿金姬退出原股东名单，莆田福和邹明两位接任。而两天之后，宜湃网便在其官网发布公告称，平台愿意与投资者共同追偿“银优”、“企优”项目违约责任人，切实维护投资者及平台合法权益。　　　　　　P2P维权人士的抗议活动　　修涞贵虽然在这些平台爆雷之前“巧妙”抽身，但修涞贵及修正药业并未顺利从舆论的漩涡中“隐身”。从7月份起，互联网上及北京、杭州多地“火理财”及“钱庄网”等平台的受害者都掀起了针对于修正集团的维权抗议活动。　　微博维权人士豹妹2018更是在2018年8月18日发布长达210页的“永火事件初步调查报告”，其认为“火理财”及“钱庄网”P2P平台做供应链金融，提供供应链上下游企业，其动机就是要借平台做自融，而修正药业近期都有相当大的业务规划，规划背后存在巨大的资金缺口，客观上表明集团在未来都有巨大的资金压力，不排除借P2P自融缓解资金压力的可能性。　　多次卷入负面舆论漩涡　　修正集团是于1995年5月由董事长修涞贵创立，是集中成药、化学制药、生物制药的科研生产营销、药品连锁经营、中药材标准栽培于一体的大型现代化民营制药企业。官网披露的信息显示，至2016年底，集团下辖127个子公司，有员工10万余人，存量资产170亿元。2016年实现工业总产值646亿元，销售收入636亿元，利税47.6亿元。　　事实上，这并非是修正集团首次卷入负面舆论漩涡之中。有媒体此前曾经报道过，修正药业董事长修涞贵曾于2007年、2011年两年向政府官员行贿。而此前，修正药业也因为产品质量问题及广告宣传问题屡上各地食药监或工商系统黑榜。而在中国裁判文书网对修正集团涉及的官司进行检索，2017年1年时间涉及到修正集团的诉讼官司便达到了近250起之多。更早前的毒胶囊事件以及近年来的生产不合格药品事件中也有修正身影。　　而关于此次风波，有媒体报道称，这与修正集团大肆向外投资有关。2018年5月，修正集团在湖州落地产业项目，总规划投资50亿元，一期共投资22亿元。2018年7月，修正集团以8亿现金投资入股新联集团，将用于杭州国际区块链小镇的建设和新联集团新商业平台的发展，重点将为新联集团的新商业供应链提供资金支持。与此同时，修正集团副总裁吕竺苼将出任新联集团副总裁。　　在如此大业务扩张之下，必定需要相当的资金支撑。而修正集团董事长修涞贵参股了6家P2P平台，有很快从中撤离，其参股目的不得而知。但豹妹2018则在其公开调查报告中判断，P2P平台的资金流向很可能是平台参股公司的公司债。　　目前“永利宝”跑路的人员已经被上海警方抓获，伴随调查的逐渐深入，P2P平台的底层资产状况也会逐渐揭开面纱，而修正集团在其中的参与程度多少也将会随之水落石出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

2018年第三季度已经濒临收尾，但21世纪经济报道记者最近发现，全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）还在继续追问一些挂牌企业有关2017年年报披露信息的问题，即对部分企业发出了二次问询函。就在近期全国股转系统便向曾经的明星公司致生联发（830719）发出了《关于对致生联发信息技术股份有限公司的年报审查二次问询函》，质疑其一些前后回答不能吻合的地方。“通常来说，股转系统的询问就只有一次，一些公司认为回复之后就没有问题了，但从近期好几家公司被下发二次询问函来说，如果在第一次问询中没有认真回答，或是想要模糊回答会招致监管层更为具体的问询。”一位开源证券新三板业务条线的投行人士9月12日对记者表示。二次刨根问底二次询问在全国股转系统的问询中并不常见，根据21世纪经济报道记者的梳理，自全国股转系统开启定期报告审查询问以来，被二次问询的企业共计不到10家，但值得注意的是，近期二次问询密集出现。挂牌公司宣爱智能（430196）、天龙新材（839221）、国佳新材（833295）以及前述的致生联发均在近期被全国股转系统下发了二次问询函。所谓二次问询，正是因为这些公司都是此前已经被全国股转系统下发过年报审查询问函的企业，二次问询的目的毫无疑问是这些企业的首次反馈中解释不充分或者出现了新问题需要再次进行反馈解答。尤其是在致生联发的询问中，全国股转系统直指其首次回复中矛盾的地方，如在问题一“关于项目建设方式”中，全国股转系统便提出质疑。在第一次回复中，致生联发回复称南阳市智慧农业建设项目不支持联合体投标，但在后续的材料中全国股转系统却发现致生联发和东蓝数码签订《南阳市智慧农业建设项目一致行动人协议》，约定东蓝数码委托致生联发以致生联发的名义和资质参与本项目的投标，中标后以一致行动人的关系参与项目的投资和建设。因此全国股转系统也要求致生联发对相关情况进行进一步的解释。根据记者了解情况，市场对于全国股转系统的二次问询有较为积极反馈，因为被二次询问的几家公司中多数都是市场重点关注的“问题公司”。今年年报披露后，致生联发的众多机构投资者东北证券、广发证券和东兴证券，联合天弘基金等多家机构甚至提议召开股东大会，要求对公司经营情况进行审计的议案。由此也可以看出投资者对于问题公司问题年报的不信任。加大问询力度和范围“一些新三板公司披露的年报明显是有问题的，通过全国股转系统的问询可以让公司进一步回答相关信息甚至可以让年报中存在的问题得以暴露，给公司施压。”北京地区一位资深投资者黄璞9月12日接受记者采访时讲道。“定期报告审查询问是全国股转系统对于年报监管的常见形式，目前新三板已经有超过一万家企业，但新三板企业整体年报披露的规范性和真实性都存在不足的问题，而问询函正是对年报披露质量的修正，通过问询函这一方式让公司和投资者以及中介机构都重视年报的披露工作。”9月12日一位接近全国股转系统的人士表示。根据记者了解的情况，目前全国股转系统仍在进一步加大公开询问的力度和范围。全国股转系统发言人近期也指出，全国股转公司共对202家公司2017年年报出具了问询函，共计问询了836个问题。问题主要集中在会计处理合规性、公司治理与内部控制、持续经营能力等方面，其中涉及财务会计核算问题的问询数量占比59.21%，并且将在总结过往年报审查中发现的类型化问题的基础上，加大了公开问询的力度和范围。“新三板对企业的信息披露要求相较于主板要宽松，对很多基础层的挂牌企业来说更是这样，因此定期报告的披露就变成了投资者了解企业不多的公开渠道，可以说定期报告是新三板企业信息披露的核心，而财务真实性又是年报的核心，对此监管层必须要从严监管。近两年的市场新三板年报雷区日益增多，监管层也有一线监管义务对存在问题的企业提出质疑。”北京一家大型私募机构新三板领域的投资总监认为。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

作为悬在上市公司头上的一把利剑，股票质押风险仍然，而这次的主角则是银亿股份（000981.SZ）。在经历跌停和停牌的15个交易日后，银亿股份9月12日发布提示公告称，由于公司控股股东宁波银亿控股有限公司（下称银亿控股）和一致行动人、公司第三大股东熊基凯收到包括天风证券、云南信托、华鑫证券、申万宏源证券、东北证券在内的五家机构通知，称其所质押的部分股份即将面临平仓、违约处置风险。21世纪经济报道记者统计发现，上述银亿控股和熊基凯共有4.09亿股银亿股份股票被列入此次的拟处置范畴，其中银亿控股和熊基凯分别各有2.29亿股和1.80亿股，分别占公司总股本的5.69%和4.48%。质押股份的处置往往涉及减持，但上述5家机构尚未明确具体的拟减持方式；而据一位接近银亿股份的机构人士透露， 按照此前部分上市公司股票质押的案例，银亿股份的质押风险得到和平化解仍是大概率事件。五机构拟减持作为宁波当地昔日地产龙头，银亿控股的日子并不好过。21世纪经济报道记者发现，目前银亿股份上述待处置股份中的绝大部分如今处于已违约状态。例如其在天风证券、云南信托分别以0.43亿股和0.56亿股质押获得的两笔融资，本应于8月23日到期，但如今已然违约；同时其在华鑫证券和申万宏源证券质押的0.54亿股和0.48亿股也已于上月构成逾期违约。与之相比，作为银亿股份实控人侄子的熊基凯的所涉质押股份违约风险均指向了下个月，据前述提示公告披露，其在华鑫证券、东北证券处质押的0.51亿股和1.29亿股分别将于10月18日和10月9日到期。“银亿控股的资金流吃紧，目前也在跟国资方面接洽商讨化解燃眉之急。”一位接近银亿控股的机构人士表示。面对已经发生的违约，银亿股份则透露，“银亿控股及其一致行动人熊基凯先生正在积极与质权人进行沟通，并拟通过筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范被强制处置的风险。”事实上，银亿控股及熊基凯的已质押比例已然不低。统计显示，截至9月12日，熊基凯所持的8.12亿股100%全部处于质押状态，而银亿控股累计质押股数则达7.91亿股，为公司总股本的19.65%，占其所持公司股份的82.94%。这也意味着，银亿控股仍有1.63亿股属于未质押状态，若以银亿股份停牌前20个交易日最低价5.63元/股的3折来计算，上述1.63亿股最多可融资2.75亿元。但有业内人士指出，上市公司股份质押一旦处于濒临处置阶段，通常不会有机构愿意接手该类项目。“目前控股股东的质押率已经很高了，目前的质押盘风险已经足够高，基本没法做。”9月11日广东一家券商机构部人士表示，“不排除有小贷公司、担保公司等类金融机构会考虑，但那种成本肯定会很高，而且对这种大公司也是杯水车薪。”“关键还要看控股股东还有什么可质押资产，或者还有什么其他的融资渠道。”上述机构部人士进一步指出，“但质押本身也是公司的信用，不会单纯从标的股票的可变现能力判断，但目前这家已经出现违约，介入的信用风险是非常高的。”和平化解在途值得一提的是，卷入银亿股份股票质押违约风波的机构远不止上述5家。21世纪经济报道记者记者查阅Wind发现，银亿控股和熊基凯从金融机构处开展的最后一笔股权质押融资（不包括追加质押）发生在8月2日，即熊基凯从中国银行宁波分行处质押的0.89亿股。此外，还有多家银行仍然是银亿控股、熊基凯所持质押股票的质权机构，包括工商银行、包商银行、光大银行的宁波分行以及珠海华润银行，其中工商银行宁波分行涉及参考市值（Wind统计）最多，达41.50亿元。面对质押盘的处置风险，银亿控股及熊基凯的质押盘最终将如何收场，无疑是市场关注的焦点。“虽然减持新规限制了比例，但如果集中抛售仍然会对对应股票的价格造成严重影响，而且涉及的质权机构不止一家，如果放任不管必将导致争相抛售进而砸盘的问题。”北京一家中字头券商策略分析师指出。不过在前述提示性公告中，上述五家机构尚未确定具体的减持方式。但据记者从前述接近银亿控股人士处获悉，上述质押盘以集中竞价方式在二级市场中抛售的可能性不大。“目前股东应该还在想办法找钱，详细情况还要关注公司最新的公告。”9月12日，一位接近银亿控股人士透露，“不排除引入新的投资方来化解这一局面的可能性，但最终强平的可能性并不大，作为地方龙头企业，同时涉及区域性金融稳定，当地有关部门有可能会介入协调。”记者发现，银亿控股已经得到过来自当地国资企业的支持——今年6月29日和7月19日，银亿控股与熊基凯各将1亿股质押给当地国企宁波开发投资集团。此外，监管层目前也并不鼓励机构对质押爆仓股份“一平了之”。“目前监管层对股票质押盯得也比较紧，一般交易所不允许机构强行平仓，通常都要用和平的方式来化解危机。”一位接近交易所的机构人士表示，“如果公司基本面没有问题，应该会有第三方资金介入，这也是一个低价获得上市公司股份的机会。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

网秦创始人林宇被拘禁一案依旧疑团重重之时，林宇和凌动智行现任董事长史文勇的矛盾也逐渐公开化。网秦公司全名北京网秦天下科技有限公司，创立于2005年，2011年登陆纽交所，是中国最早成功登陆美国纽交所的移动互联网企业之一。9月10日下午，网秦创始人林宇在微信朋友圈发文称，网秦（凌动智行）董事长史文勇涉嫌将其非法拘禁13个月，自己“受到非人折磨、九死一生”，并晒出了一张北京警方的立案告知书照片。同时，一则名为《创始人林宇回归网秦及网秦（凌动智行）董事会和管理层调整》的“公告”在网络平台上传播，林宇在多个平台对该“公告”进行了转发。上述“公告”中，对网秦（凌动智行）的董事会和管理层人员做出了一系列调整和任免，其中包括免除史文勇网秦董事长、董事、COO等所有职务，由郭凌云担任董事长。免除许泽民董事、CEO职务，由网秦创始人林宇接任CEO，并担任Co-Chairman（联席董事长）。不过这则“公告”没有出现在网秦（凌动智行）的官方发布渠道上。9月10日，凌动智行在其官方微博账户上发布声明称：“今日，有媒体发布凌动智行（前网秦）的不实消息，该消息称原创始人林宇回归网秦及网秦（凌动智行）董事会和管理层调整。网秦前创始人林宇已于2014年12月11日因个人原因离任，目前公司董事会管理层均未有任何调整。”当天稍晚，凌动智行通过官方渠道发布了公司公告，公布了独立法务机构Loeb＆Loeb对公司所受质疑的调查结果及宣布董事会变更。双方的公告之争只是矛盾公开化的开始，随后，林宇在公开社交平台上发帖称，他已经回到了网秦办公室。9月11日上午，林宇发微博喊话史文勇称，“我现正在网秦办公室，担任联席董事长和CEO，你在哪呢？虽然你已被董事会和公司免职，我还是希望你能回国，回北京，回网秦办公室，当面对质？真假不就明白了吗？ ”9月11日下午，史文勇在微博发文称，林宇是在上周末提前知道公司调查结果和公司决定后，铤而走险发动对上市公司的疯狂攻击：“1.开了个假董事会；2.发布假新闻，扰乱视听；3.带几十个黑西服大汉到公司拉条幅堵门，妄图强行接管公司；4.毫无底线地编造无中生有的谎言，通过媒体继续造谣诬陷我。这一切都是恩将仇报。为了一己私利不惜把上市公司砸烂的疯狂手法，已经远远超出法律和道德的底线。”澎湃新闻记者9月11日在网秦位于北京的办公室看到，公司门口有几名保安把守。凌动智行发言人当天向澎湃新闻记者表示，史文勇正在香港出差，出发和归来时间都不知道。该发言人还称，林宇9月10日带着一批保安强行闯进来，强占了一个会议室，扰乱了公司正常工作，现在公司恢复正常了。目前公司还是史文勇在控制。9月11日晚，澎湃新闻记者电话采访了林宇，就其所受的争议进行询问，试图展现事件全貌。以下是林宇的陈述（略经编辑）。“拘禁案案情复杂，涉及几十个嫌疑人，辗转几个城市”澎湃新闻：你去年12月份就被警方解救了，为什么今年8月份警方才立案？林宇：其实是这样，了解一点警方办案程序，大家就不会有这个疑问。第一个，我被监禁13个月，在那种非人待遇的情况下，整个身心感觉真的就是彻底摧毁。我的体重下降了超过三分之一，所以需要一段时间稍微修复。这需要有几个月时间，好好地回忆当时13个多月中的细节和线索证据。当然我们从一个普通人视角，看到的线索证据，和警方它需要破案的线索和证据不完全一致，所以中间有几个月是需要跟警方仔细地去沟通整个案情。2017年12月，林宇脱离拘禁后第二天照片。受访者提供。因为绑匪的雇佣方是花了三五千万，雇的专业的团队来做这个事情，所以他们整个计划是很周密详尽的。也正因为如此，所以北京警方解救我花了一年多时间，这样的一个案件涉及几十个嫌疑人，整个案情的分析梳理不是件容易的事情，就是需要花几月时间仔细去整理线索和证据。同时警方尤其是在北京市公安局，绑架案都是大案要案。这么多年来，北京市公安局正式立案的案件都是百分之百破案率的，所以他们在立案的时候都是非常慎重，要花几个月时间去详细地核实案情。这是为什么从我回来之后休养一段，跟警方把整个线索案情理清、到他们核实案情，另外这个立案本身、内部它也是有流程的，这个才导致这样一个时间，我认为是可以理解的。当然我们也都希望公安部门将来能做得更好，效率更高，这个肯定是我们的期望，但我要说，其实如果对大案要案处理过程有所了解，就不会有这样一句话。这个和比如说我家门口有人扰民，我报了110，110马上就来了，那种根本就不需要破案。但涉及到一个这么精心设计的绑架案，这样的一个复杂案情，都可以写本小说，拍个大片了，这绝对不是说一两天短期就可以，它一定是要有切实的作用和线索。澎湃新闻：警方调查了多长时间最终才立案的？林宇：我被解救回来第二天就去警方报案。但因为整个案情涉及嫌疑人很多。所以这是一个大案要案。对于这样的案件的立案，警方也会非常的慎重。但是好消息是北京市的绑架案只要一旦立案了，破案率百分之百。所以我想真相应该不久会清楚。澎湃新闻：你了解自己当时被非法拘禁的地点是在哪吗？林宇：几个城市。澎湃新闻：是哪几个城市？林宇：具体的我就不提了，这个案情不像大家想的那么简单。澎湃新闻：你最初是怎么知道匪徒是要价三五千万的？林宇：这是匪徒在这个沟通过程中我听到了。雇佣方花了三五千万，请了这样一个团伙来做这个这件事情。你想三五千万那能请非常专业的团队，可以精心设计，肯定是不会有太多的线索的。澎湃新闻：为什么怀疑是史文勇涉嫌绑架了你？林宇：我觉得最终的判决都是要由警方和法院做出，我们今天不管认为概率多高，从严谨上说，我们都只能说是涉嫌怀疑，这我首先要声明。但是我要说的，北京市公安局立案之前，那肯定是有确切的证据和线索的。“我太太和我是上市公司的控股大股东”澎湃新闻：你今天也发帖说到就是自己已经在北京办公室办公，那你的办公地点是在哪呢？林宇：就在网秦的办公室，雍和航星园。我早上去了办公室，然后因为今天找我采访的媒体太多了，所以我约他们在航星园那个咖啡厅。记者来的挺多，我就一直没分开身。所以上午我去了办公室，之后就一直在那个咖啡厅接受媒体采访。澎湃新闻记者：现在是谁在掌控网秦的董事会？林宇：我太太是公司的董事长，我是联席董事长。我们是上市公司的控股大股东，我们是可以更换任何一个董事的。所以你要说谁控制，那就是上市公司控股层面上，我们掌控董事会。因为每一个董事都是由上市公司董事会来决定的，任何一个公司最终的决策权都是由控股大股东来完成。股东觉得董事履职，那你可以继续干，我是公司股东觉得董事不履职，2/3股东会股东就可以任免董事，可以任命一个董事，也可以免除一个董事。澎湃新闻记者：但是凌动智行那边说，你这边只通知了五个董事，只到了两个董事，这是不符合程序的。林宇：第一个，他们完全在混淆视听，上市公司的章程说得很清楚，一个董事召开会议，三个董事参会，就是个合法的董事会。所以我们做的任何事情都是合理合法的。第二个，上市公司控股大股东是可以任免董事，就前期我跟我太太已经把整个董事会开了，重新换一遍。就是这样，所以说这个我要回公司，从严格意义上来说，我不需要跟史文勇商量。我反正把这些董事开了就得了，重新换一批董事，不就解决问题了吗？我们不用跟他商量。一个公司绝对不会由管理层能控制的，这会符合企业法的精神吗？永远是大股东是这个公司的主人，最终的决策权都是由控股大股东来做的。管理层是阶段性的运营人，大家对你的业绩满意，你就继续干，对你的业绩不满意，那你就离开，这是全球的通行规则。澎湃新闻记者：你和你太太现在是一共有多少的股份和多少的投票权呢？林宇：以前因为RPL Holding，我们大概有上市公司百分之十几吧，11%、12%。换成投票权，因为我们是B类股票，B类股票一票有十票投票权，所以投票权应该是54%左右。小的变化我就不算了，大致是这样。所以我们一家股东每年在香港开的股东会没有其他股东去。为什么？因为对于一个上市公司，你有5%的股权已经非常大，但是5%股权的股东来参会有什么用呢，我们一家就有50%多投票权，来一个5%股权股东，能影响的因素10%都不到，他就不会来。我们一家就50%多投票权，再加一个5%股权的股东，我们很容易超出三分之二，所以其他股东都不会来投票，最终结果其实我们一个股东就可以。2014年林宇和史文勇照片，左为林宇，右为史文勇。受访者提供。澎湃新闻记者：但史文勇的回应中说你其实没有公司54%投票权，因为在RPL公司内部，你太太郭凌云、史文勇和周旭三个人是一致行动人，是不能单方面行动的。林宇：这个绝对不是，史文勇他已经跑路了，他还会说实话吗。他已经被证明说了无数谎言。2018年的5月16日，上市公司已经公告了，包括史文勇本人都承认了，他在2016年3月就挪用上市公司5.12亿现金质押贷款，作为其个人购买飞流22%股权的50%预付款，一半的预付款，他隐瞒了整个公司董事会、股东，隐瞒了两年多。这个是一个大话王，他还会说实话吗？所以我说了RPL我们是52%的股东，10%股东是绝对控制，不需要其他两个股东投票，那两个股东没有发言权的。上市公司超过51%股权就做决策了。而且我跟我太太是那个公司唯一的董事，所以我们是绝对控制这个公司的，不需要跟他们商量，这些都是史文勇的托词，他现在已经出境都快一个月了，他现在无非是找各种理由，还在为他之前的谎言在试图圆谎，无非是希望通过这种拖延时间能让他继续能转移更多的现金和资产而已。另外还要补充一句，他们说什么China AI交易，那是明显违反上市公司章程的。为什么呢？因为上市公司章程说得非常清楚，只有创始人才能拥有B类股票就超级投票权的股票。这是最早谷歌创立的，之后中国的上市公司都是这种机制，百度，京东，阿里巴巴，网秦全都是一样的这个结构。就是作为创始人来说，他不想放弃控股大股东是不变的。因为一套投票权只能发给创始人，章程上写得很清楚，发给了任何第三方机构立即自动转成普通股。澎湃新闻记者：公司的公开信息中，公司的核心成员和大股东的名单里都没有你的名字。这个是因为什么呢？林宇：2015年我把我的股权转给我太太，但是这个对于我们家庭的权益没有任何影响，因为股权在我名下，法律上有一半就是我太太的，这在美国中国都一样。就像刘强东他的股票有一半就属于她太太，法律上就这么规定的。所以这种改变对于家庭没有任何影响，这个跟上市公司没任何影响。这只是我们家庭内部，为了一些资产安排的考虑，这跟着史文勇有什么关系，就是我们的家事，跟上市公司也没关系。只要我们不放弃说我们想退休等等，我们永远是这个公司控股大股东，谁也改变不了。澎湃新闻记者：你们现在有没有控制住上市公司的财务和公章呢？林宇：你说的这个问题太细节了，我觉得其实大家不用那么在意这些细节，原因是什么？我自己从零开始做公司，高点这个公司市值一百多亿，两三千名员工，我想这个公司经过那么多风风雨雨，怎么去做交接，我觉得这个大家可以相信我的能力，现在这个管理团队，公司那么多现金和资产，他肯定是不愿意简单放弃这些权益的，所以他肯定在过程中他也会专门拉拢一些公司的管理层也好、同事也好，继续为他们传播谎言，继续争取时间，转移更多的现金和资产，这个都是正常，在任何一个公司，你要让高管离职，他肯定是有情绪的，他也通过这种所谓的情绪给你再提一些要求，这都很正常，但是你想一个公司最终不都是由大股东来决定的嘛，管理层只是公司的运营、只是代管人，永远大股东才是真正公司的组织者。所以我说一个董事会的决议，有两三千人的公司也很正常，出了决议到最终落地要会要一点时间，但这个时间也不会很长，所以这个我觉得大家这个不用担心，公司会平滑交接的。“至少16起伪造我的签字”澎湃新闻记者：先前你也说过，你和史文勇是高中同学，那你们认识多久了？林宇：我不仅跟他是高中同学，我跟他太太也是高中同学，27年。所以现在大家可以理解，很多原因。他说的很多言论都是非常荒谬。2014年史文勇纠结一小撮利益团体，那几个管理层，背叛我，他们当时就已经做好了要侵吞掏空上市公司的准备。这一小撮人用三种方式掏空上市公司。第一种，质押上市公司的现金，用于个人用途。第二种，低价出售上市公司的优质资产，比如飞流就是。第三种，用上市公司现金来做，高价收购自己投资的公司。当然还有其他方式我就不提了。就通过这种方式掏空上市公司，这是为什么网秦从我离开的时候股价大概8美元，一直走低到现在不到1美元，甚至最低0.5美元。我们整个上市公司市值蒸发了90%以上，我不是唯股价论，但是股价就是全球投资者给他们三个人打的成绩单，那就叫极差。作为公司控股大股东，我们为什么还要让他再来管理这个东西？没有任何理由，他管理公司没有任何合法性。而且光“516公告”证实他挪用公司5.12亿现金这一件事，这就是重大经济犯罪，在美国中国都一样，中国只要超过一个亿的现金挪用，那就是直接判刑。他就不可能在任何一家上市公司在继续担任董事长，因为他已经有重大违法记录。证券法就是这么规定，包括网秦的章程也是这么规定。所以我们那天董事会做这个决议是完全合理合法，因为史文勇已经被证明有重大违法行为。本来章程规定，只要你任何一个董事有重大违法行为，就立即除去董事资格。 现在他们已经知道事情败露，其中有一个都已经跑出国都快一个月了，然后还在继续利用一些不太真正了解真相的员工，或者是被他们拉拢的一些员工，还在继续的向媒体传递谎言，继续说谎，还希望能把之前的这些圆过去。澎湃新闻记者：你觉得他们是一个利益集团？林宇：是利益集团。整个飞流交易，那就是史文勇跟许泽民两个人共同完成的。而陈亦工是整个的法务负责人，所有的这个贷款协议，那是一定经过他审核的，但是他向董事会欺瞒所有的信息两年多，这就是个利益集团。这也是为什么说董事会必须果敢地做决策，实际上5月16日当天就该作决策了。最近公司有三个董事辞职，原因就是因为这三个董事并没有很好地履行他们作为独立董事的职责，他们早在5月16日就应该放弃他，因为他已经被证明重大违法行为。他能挪走公司五个亿，他就能挪走公司10个亿15个亿，这样的人，上市公司所有的股东能放心把钱交给他们管吗？史文勇挪用上市公司现金质押了飞流22%股权的一半，另一半钱史文勇已经拖欠上市公司两年多了也没付。所以他拿走大概22%的股权，大约一分钱都没花。一半的钱来自于上市公司质押，另一半还没付呢，一分钱没花上市公司这部分股权已经让他做了。这就是侵占上市公司资产实质。澎湃新闻记者：你和这个利益集团是从什么时候开始不和的？林宇：其实不存在不和，从他们把我辞职之后，他们伪造我的签字让我辞职。已经确证了史文勇指使徐英，就是他太太的姐姐、董事会秘书，在我的辞职信上加盖我的签字章，而且不是一起，已经确证大概有16起，至少16起伪造我的签字，把网秦、飞流以及旗下各种子公司的股东董事长法人变更称他们的人，或者转走。在2016年的1月15日伪造我签字转走飞流78%的股权，这在北京法院今年7月已经开庭了，应该很快会有一审判决吧。澎湃新闻记者：但是史文勇的说法是，那78%的股权本来就是属于公司的，而不是你个人。林宇：这是个错误的法律概念。我拥有那78%的股权，只是说我把那78%的股权质押给了网秦公司，这是两个法律概念，我质押了股权，因为股权仍然是我的。那是我的股权，你没有经过我的同意，不能把我的股权转走，我至于我说我把这个股权质押给上市公司，那是另外一个法律概念。所有这些我们都是找过严格的律师去认证的，不会有任何的问题，我拥有这个股权和我把这个股权质押是两件事，绝对不会说因为我把这个股权质押，你就能够没有经过我的同意，把这个股权转走，这个法律关系是绝对不成立的。如果真是像史文勇说的那种情况，那北京法院都不会受理这个案件。靠谱众投 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顶级投行高盛卷入了一场内部告密风暴。此前有消息称，一名对商业行为表示担忧的高盛合伙人在向公司董事会提出申诉后辞职。据《纽约时报》报道，高盛的一位发言人证实，据与前高盛合伙人、西海岸并购业务负责人詹姆斯·卡兹曼（James C. Katzman）卡兹曼关系密切的人士透露，2014年，卡兹曼拨打了该行的举报热线，抱怨他认为的一系列不道德行为。他的不满包括高盛试图雇佣一名客户的孩子，以及同事多次试图获取并共享机密客户的信息。英国《金融时报》也在报道中证实了这一说法。卡兹曼声称，他曾被要求披露有关一名客户的信息来为公司或另一名客户谋利，而这是违反客户保密原则的行为。卡兹曼还声称，高盛集团曾试图聘用一名客户的子女，此举违反了该集团的人力资源政策。在此之前，亚洲地区也曾曝出过类似的争议事件，当地的一些银行因聘用客户子女而遭到罚款。据《纽约时报》报道，卡兹曼原本希望他的投诉能被反映到高盛集团董事会，但实际上却没能上达，这使其变得不再抱有幻想。自2004年以来，卡兹曼一直是高盛的合伙人。据一位与卡兹曼关系密切的人说，卡兹曼对自己在高盛看到的情况感到不安，觉得高盛需要外界的监督。据与卡兹曼和高盛关系密切的人士说，有一次，卡兹曼对高盛试图聘用一名客户的孩子感到失望。他认为，在面试过程中被发现撒谎后，他尤其感到不安。卡兹曼辩称，这应该会让他失去资格，但他的一些同事坚持要聘用此人。最终，这位候选人被拒绝了。卡兹曼更大的担忧源于他在公司交易中目睹的情况。2014年，他负责为肉毒杆菌毒素生产商Allergan提供保护，防范瓦伦特制药公司（Valeant Pharmaceuticals）和对冲基金Pershing Square Capital的敌意收购。卡兹曼掌握了Allergan的敏感信息。与卡兹曼关系密切的人士说，随着斗争的展开，高盛的一名合伙人找到卡兹曼，寻求有关Allergan的信息，说他计划与另一名高盛客户分享此事。卡兹曼认为，这一要求违反了旨在保护机密客户信息的银行规定，并拒绝了他的同事。一位接近高盛的人士说，内部调查得出的结论是，要求卡兹曼提供信息是他的同事误解的结果。卡兹曼决定，他有义务就招聘问题和同事要求提供客户信息的问题提出正式投诉。长期以来，高盛一直依赖律师事务所弗里德·弗兰克（Fried Frank）来筛选通过电话线提供的信息，高盛员工可以打电话举报不当行为指控，而不必担心遭到报复。高盛在其网站上称，弗兰克·弗兰克的律师谢尔登·拉布（Sheldon Raab）会将投诉提交给高盛的独立董事会成员或银行员工，以供进一步调查。卡兹曼打电话给拉布。据与卡兹曼关系密切的人士说，根据他的资历以及他认为自己不满的严重性，卡兹曼认为这些问题将与董事会成员分享。然而，拉布把这些投诉交给了高盛的总法律顾问格雷戈里·k·帕姆（Gregory K. Palm），后者请一名副手调查这些投诉。据与卡兹曼关系密切的人士和高盛的人士说，在内部调查进行期间，卡兹曼曾多次与戴维·所罗门会面，包括团体会面和一对一会面。当时，所罗门是管理公司投资银行部门的三名高管之一。与卡兹曼关系密切的人士说，在会议期间，所罗门反复建议卡兹曼不要抱怨，而是专注于自己的工作。这些知情人士说，所罗门对卡茨曼说，他提出的担忧只是反映了华尔街的工作方式。卡兹曼拒绝了。与卡兹曼关系密切的人士说，2015年，他离开了高盛，被要求签署一份保密协议，他认为这份协议阻止他与董事会成员或监管机构分享自己的担忧。卡兹曼没有回应置评请求。“法律部门对卡兹曼提出的问题，根据我们的举报人政策进行了详尽的调查。”高盛发言人迈克尔·杜瓦里（Michael DuVally）说，“我们没有发现机密客户信息与其他客户共享的情况。”“戴维·所罗门、投资银行部的任何其他成员或法律部门以外的任何人都没有参与调查。”杜瓦里继续说，“卡兹曼先生以恰当的方式提出了他的担忧，所罗门先生和公司里的其他人都没有阻止他提出这些担忧，也没有阻止他提出其他的担忧。”杜瓦里说，所罗门曾试图说服卡兹曼不要离开高盛。他补充说，任何在持有限制性股票时离开的人都必须签署保密协议。英国《金融时报》称，对于是否已将卡兹曼的申诉通知监管机构，高盛不予置评。美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC）的一名发言人不愿就是否必须将此类调查提交SEC，或SEC是否会调查此事发表评论。两名知情人士对《纽约时报》说，高盛董事会将在周四（9月13日）的董事会会议上听取卡兹曼与他的互动情况。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

2018年，基金发行市场似乎进入了至暗时刻。弱市的表现不仅仅是普通开放式基金发行普遍延期、首募规模小、发行失败案例频出等，就连成立门槛1000万的发起式基金也遭遇了“出身”难题。发起式基金不受普通公募基金成立条件的限制，只要基金公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元即可成立。今年以来，行业内接连发生了多款发起式新基金首募规模“贴线”1000万元的情况；与此同时，这个行业也史无前例地出现了5起发起式基金发行失败的情况。有接受第一财经采访的人士表示，1000万“贴线”产品就像是基金公司的自营产品，基金净值的波动，将直接对基金公司的经营业绩产生影响。在市场如此低迷的情况下，很多基金公司都在推发起式产品来完善自己的产品线，有些是想做品牌，一旦业绩做出来，待行情转好就能把规模做上去。而发行失败的基金，主要是一些定开债基金。由于之前谈好的机构资金在发行期没有进来，很多公司就不愿意自掏1000万来为这个壳资源埋单。“贴线”产品颇多近日，一款名为安信量化优选股票型发起式基金因发行成立的规模仅1002.63万元引起了业内的广泛关注，更有人质疑剔除1000.1万公司自有资金，2.53万元的发行规模已经创出了公募发行规模的新低。安信基金内部人士对第一财经称，这次是公司计划以此产品作为产品线布局，并未主动对外募集，因此仅仅发行了3个工作日即主动公告提前结束募集。实际上，1002.63万元的规模并不是发起式基金或者公募基金的最低募集纪录。2018年5月8日创金合信新能源汽车主题股票型发起式基金成立，首募规模为1000万加509.39元。此外，最近几年来，行业内发起式基金1000万元“贴线”成立的案例并不少见。根据Wind统计，2015年以来，共有21只首发规模刚过1000万的发起式基金成立，首发规模低于5000万的发起式基金合计共有29只。华南一家大型基金公司的产品经理对第一财经称，如果基金公司拿到批文之后，产品超过六个月仍未发行，这样的情况超过2只，基金公司所有在报产品的审核流程将沿用普通审核模式，即审核周期6个月。所以，很多机构会在批文到期前，把产品发出来。但是，一早谈好的机构定制方案到真正发产品时，机构资金不愿进来了，所以基金公司只能把自己的1000万资金放进去，先把产品成立起来。如今，1000万“贴线”成立的发起式基金已变得稀疏平常，这几乎成了基金公司的自营产品。受累惨淡的市场行情，一些发起式基金发行大户今年上半年自身的经营业绩多数并不理想。市场规模倍增中国第一只发起式基金——天弘债券型发起式基金成立于2012年8月10日。彼时的证券市场环境与当前情况有些类似。A股冲高6124点之后，经历了漫长的“跌跌不休”期，到天弘债券型发起式基金的时候，上证综指已跌至2000点附近；另一方面，债券市场在经历数月的反弹后再度陷入低迷。尽管公募基金行业诞生于1998年，但绝大多数基金公司在2000年之后成立，而2012年是多数公司发展的早期。在市况极其艰难之际，新成立的公司和中小基金公司募集新产品很难达到2亿门槛，发起式基金则为它们打开了方便大门。截至2012年末，发起式基金的数量快速扩容至26只（子份额分别统计），资产净值达到了359.15亿元。到了2016年末，发起式基金数量又增加到了291只（子份额分别统计），资产规模为5797.44亿元，平均单只基金规模20亿元。四年时间，发起式基金规模增长了15倍。进入2017年，中国基金市场遭遇了委外资金的掉头转向。上半年，委外机构资金不断涌入造就了公募基金规模的快速增长，但进入下半年，一些机构的大额赎回情况，又让这个行业产生了一定的流动性风险。为此，监管政策适时而出。2017年9月，证监会公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，这一规定被业内称为流动性新规。其规定，基金管理人新设基金，拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额 50%的，应当采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不得低于 3 个月（货币市场基金除外），并采用发起式基金形式。其后，公募定制新基金几乎以发起式基金形式独存。尽管银行等委外资金出现了回流潮，但因监管政策给予发起式基金这样的“优待”，后者的规模仍实现了稳步增长。到了2017年末，发起式基金数量增至460只（子份额分别统计），合计规模为7692.85亿元。即一年时间内，这个行业规模增长为32.7%。到了2018年6月末，发起式基金的数量增至618只基金，合计资产规模为8764.86亿元。半年时间，发起式基金规模增长了14%。影响显现尽管发起式规模在稳步增长，但今年以来，这个细分行业前所未有地出现了5起发起式基金发行失败情况。最早的是2018年4月18日，长信稳尚三个月定开债发起式基金公告发行失败。该基金的募集时间为2017年12月22日至2018年3月21日，用足了整整三个月的最长募集期限，却仍未成立。这是有史以来，第二起发起式基金发行失败的案例。作为一只发起式基金，它无法成立的原因并非为公开募集资金有限，无法达成2亿、200户的普通开放式基金的成立门槛，而是基金公司并不愿意拿出1000万固有资金以满足成立标准。首例发起式基金募集失败案例发生于2017年的9月。2017年8月21日至2017年8月25日原本是富国创利纯债定开债发起式基金通过直销机构进行份额销售的日子，但是9月6日发布的发行失败的公告则显示，该基金实际募集的期限截止8月23日。这就是说富国基金在短短的三天时间，仅限自身的直销平台销售，就一早结束了基金募集。这也意味着当时的富国基金并不在乎这个新基金的壳资源。上述两只募集失败的基金，虽然募集期限有差异，但两只基金共性鲜明：除了发起式外，还都是定开债基金。2017年8月正值最近一轮债券熊市的后期。这轮债券熊市始于2016年10月中旬，结束于2018年1月下旬。其间，中债-银行间债券总净价指数整体跌幅达到7%。7%的指数价格波动对于股票市场尚且算是不小的波动，对于债券市场而言则更是剧烈波动。定开债基采用“封闭管理+定期开放”的运作模式。封闭管理可以保证基金规模的稳定性，有利于基金经理管理采用更高的杠杆或较长的久期，提高资金利用率，最高杠杆率为200%，远高于开放式基金140%的杠杆上限。在机构资金流动性及债券市场双双向好的时期，定开债成了机构的最爱；但一旦行情转向，定开债的命运则从天堂跌到了谷底，渐渐被机构资金所抛弃。在这样的情况下，富国基金取消富国创利纯债定开债发起式基金的发行亦并未让业内人士感到意外。继富国基金之后，又有长信稳尚三个月定开债发起式基金等5只定开债发起式基金募集失败。此外，还有景顺长城睿益定开混合型发起式基金一只募集失败。华南一家大型基金公司内部人士对第一财经称，定开债原本是机构定制产品的主流模式，但政策变化使得银行资金出现了表外往表内转变时，委外定制业务则出现了收缩。本来谈好了机构资金，一旦资金不来了，基金公司干脆就不发产品了。仍在逆势扩张发起式基金的募集失败还是个案，总体而言这个行业仍在不断扩张。尽管行业规模在大跃进，但发起式基金存在明显的头部效应，其中最大的20只基金规模均在百亿元以上，合计资产管理规模为4214.47亿元。剔除这20只百亿巨无霸，其他598只基金的平均规模为7.6亿元。今年下半年至今，又有22只发起式基金成立合计募集资金规模109.3亿元，单只基金首募规模仅为4.97亿元。其中，包括几只“贴线”1000万门槛的微型基金。北京一家中小基金公司产品经理对第一财经称，眼下的发起式基金体量差异分明，那些机构定制产品规模较大，几十亿、几百亿都不在话下；而缺少机构客户的贴线1000万的产品也在增多，多数公司是为了基于自身发展的考量，弱市产品公开募集不成就以发起式这种模式来完善产品线。基金发行的困境不仅局限于中小公司，一些大型公募也遭遇了发行压力。第一财经获悉，近期，北京一家大型基金公司发行的指数型发起式产品募集规模也仅有1000多万。该公司内部人士对第一财经称，公司发行该款产品也是为了丰富产品线，但没想到目前的市场环境如此之差，机构客户对于指数型产品更青睐规模大的存量产品。“市面的指数型基金出现了强者恒强的特征，像上证50的基金看华夏，沪深300看嘉实和华泰柏瑞，创业板基金看易方达和华安。其他新进入者，都很难做起来。”他称。上述北京一家中小基金公司人士续称，相比“老十家”或者像东方红、兴全基金这样的后起之秀，它们有历史业绩可循，银行愿意销售它们的产品。但小基金公司和新成立公司很难进入银行等渠道的重点推介的池子，在这样的市场环境下，只能通过发起式基金来打品牌，一旦产品业绩做起来，后面的销售就会容易很多。创金合信产品部总监曹传琪对第一财经称，创金合信资源主题精选股票发起式基金2016年11月成立时规模只有1016.35万元，有效认购户数为15户；但到了2017年末，该基金的规模已经增长到了4亿多元。“规模的增长离不开基金净值的表现。” 曹传琪称。纵观基金行业成立20年间，基金发行是一件逆周期的事情。值得注意的是，在市场行情如此低迷的情况下，如今大批新成立的权益类发起式基金成了基金公司的类自营产品。随着行情的逐渐下滑，这些产品对基金公司的业绩也产生了一定的影响。据Wind统计，今年以来645只发起式基金平均的净值增长率为-6.477%。这对那些发起式基金的大户来说，它们目前遭遇的困境不仅是要熬过发行寒冬，同样还要顶住自身经营业绩的压力。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

该券商因在担任粤传媒财务顾问期间涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查，按规定，证监会暂不受理该保荐机构的推荐一宗涉及4.5亿元的交易，却导致目标公司原实控人、上市公司高管以及担任独立财务顾问的券商高管各自领刑3至15年。发轫于2013年10月的粤传媒（002181.SZ）全资并购上海香榭丽广告传媒有限公司（下称香榭丽）案，被中国律师界定义为一次“极为罕见倒霉的收购行动”。从2017年12月20日至2018年5月25日，广州越秀、番禺法院和广州中院分别对各当事“嫌疑人”作出一审判决，而包括赵文华、陈广超、李名智及郑剑辉在内四人均已提出上诉。其中，获刑时间最少的郑氏为原东方花旗证券投行部董事总经理。据悉，35岁的郑剑辉毕业于浙江大学，曾先后任职过华欧国际投行部及中银国际投行部，2012年跳槽至东方花旗证券并成为该券商投行业务部门最年轻的“MD”。在东方花旗，郑主要负责TMT业务，并因主持多宗媒体集团借壳上市和大型并购案在业内享有一定声名。不想他最终却因粤传媒身陷囹圄。就在外界更多将此归结为“个人事件”时，东方证券（600958.SH）日前发布的一则公告又让市场人士清楚地意识到——事情并不那么简单。8月初，东方证券发布公告称，其控股子公司东方花旗证券因在担任广东广州日报传媒股份有限公司（即粤传媒）财务顾问期间涉嫌违反证券法律法规，收到了证监会的立案调查通知书。有市场人士表示，如果监管层最后认定公司“有问题”，直接后果便是以做投行业务为主的东方花旗证券IPO业务将受到巨大冲击。被牵扯进的并购案今年5月，由广东省广州市中级人民法院出具的相关案件刑事判决书认定，香榭丽及其负责人在与粤传媒签订、履行购买资产协议及盈利预测补偿协议过程中，虚构事实、隐瞒真相，骗取粤传媒现金、股份等并购对价共计4.5亿元及后续增资4500万元。案中粤传媒的3位前任高管被判处8到11年刑期；香榭丽公司3位负责人被判处4到15年刑期；承当中介机构的东方花旗证券原投行部董事郑剑辉因行贿罪、单位行贿罪被判刑3年。判决书显示，在2013年6月期间，经东方花旗证券投行部郑剑辉介绍，香榭丽与粤传媒开始洽谈并购事宜。为了尽可能提高公司的估值，时任香榭丽总经理的叶玫安排其公司成员乔旭东、周思海等人，使用制造虚假业绩的方法，做出香榭丽业绩和盈利都持续增长的假象。2013年9月期间，叶玫、乔旭东以香榭丽代表身份与粤传媒签订了粤传媒并购香榭丽的意向书。此后，粤传媒委托第三方中介机构前往香榭丽开展尽职调查。过程中，香榭丽向其提供虚假的财务资料，中介机构出具了错误的尽职调查报告。香榭丽叶玫、乔旭东等全部股东于2013年10月与粤传媒签订协议，粤传媒接受以4.5亿元的价格并购香榭丽，该交易于2014年7月完成。交易完成后，香榭丽继续由叶玫、乔旭东负责经营管理事务，并履行协议约定的义务。在明知不能实际履行合同的情况下，叶玫、乔旭东、周思海等人继续隐瞒事实并加大相关造假行为，采用制作虚假合同等多种方式掩盖虚假业绩。广州市番禺区人民检察院在指控中称，郑剑辉在2013年至2014年任东方花旗证券资深业务总监期间，为谋取不正当利益，先后七次行贿合计145万元。法院判郑剑辉犯行贿罪，处有期徒刑2年6个月；犯单位行贿罪，处有期徒刑10个月；最终决定执行有期徒刑3年。据了解，粤传媒一案在审理过程中曾多次发生转折，且多位被告方律师均提出了“无罪辩护”，但也正是由于郑剑辉被判处的“单位行贿罪”罪名，让东方花旗证券无法再独善其身。有法律界人士在接受《投资时报》记者采访时表示，在单位行贿罪的认定中，主体是单位，包括公司、企业、事业单位、机关、团体都属于单位范畴。在司法实践中常见的单位行贿行为主要有：第一，经单位研究决定的由有关人员实施的行贿行为；第二，经单位主管人员批准，由有关人员实施的行贿行为；第三，单位主管人员以法定代表人的身份实施的行贿行为。需要指出的是，根据《刑法》的有关规定，行贿行为的违法所得必须归单位所有，如果归个人所有，应以自然人的行贿罪论处。从法院对郑剑辉的一审判决来看，对其涉嫌违法行为的定性显然不仅仅是“个人行为”。另有分析人士指出，如果证监会对东方花旗证券的调查结果与法院结论相同，则东方花旗证券势必要承担相应责任，甚至可能成为粤传媒部分受损投资者的索赔对象。IPO业务恐受影响公开资料显示，东方证券目前主要通过持股66.67%的子公司东方花旗证券以及公司固定收益业务总部从事投资银行业务。其中，东方花旗主要从事股票和公司债券的承销与保荐、企业债和资产支持证券的承销、并购重组、新三板推荐挂牌及企业改制等相关的财务顾问服务。在东方花旗证券的官网上记者注意到，东方花旗证券是由东方证券与花旗环球金融（亚洲）有限公司基于战略投资合作关系共同投资组建的中外合资证券公司。整体承接原东方证券投资银行业务，于2012年6月成立，总部位于上海，注册资本为8亿元人民币，员工400多人。事实上，东方花旗证券的投行业务各项指标在业内属靠前位置。根据东方证券8月31日公布的2018年半年报，东方花旗6个月内完成股权融资项目6个，主承销金额为人民币60.8亿元，主承销家数行业排名第11位，主承销金额行业中排名第15位。截至报告期末，东方花旗储备项目中，IPO项目7个在审；再融资项目4个在审。另据中国证券业协会统计，东方证券投资银行业务收入在中国现有97家券商中排名第12。尽管东方花旗证券业绩不俗，但业内分析人士告诉《投资时报》记者，此次粤传媒并购香榭丽案被证监会立案调查，很有可能让其相关业务受到重大影响。该分析人士给出的依据是《证券发行上市保荐业务管理办法》中的规定，即保荐机构、保荐代表人因保荐业务涉嫌违法违规处于立案调查期间的，证监会暂不受理该保荐机构的推荐；暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐。以此来看，至少在证监会对该案件调查结束前，东方花旗证券的IPO项目乃至再融资项目都将受到波及。对此，《投资时报》记者联系东方花旗证券控股母公司进行求证，但截至发稿并未得到回应。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...