近日，有投资者向《每日经济新闻》记者透露，两年前由中江国际信托股份有限公司（以下简称中江信托）发起设立的《中江信托金鹤158号供应链金融投资集合资金信托计划》（以下简称金鹤158号）的3亿元信托借款并未借给合同约定的借款人ST冠福（002102.SZ），这一点也得到ST冠福方面的印证。 ST冠福对《每日经济新闻》记者表示，经查询，上述信托借款是控股股东未经上市公司内部审批程序隐瞒上市公司向中江信托借的款项，公司也没有收到相关款项。此外，该人员表示，如果上市公司向信托公司借此等数额的款项要经过董事会股东大会审批，而且两年前就会发布相关公告并在指定信息披露平台进行信息披露。 ST冠福2018年半年报显示，公司控股股东和实际控制人均为林福椿及其子林文昌、林文洪和林文智四人。 3亿信托借款“闹乌龙” 中江信托于2016年11月28日设立金鹤158号，规模共3亿元，期限24个月，分6期成立，第六期于2017年1月19日成立。信托合同显示，信托资金用于向福建冠福现代家用股份有限公司（即ST冠福）发放不超过3亿元的信托借款，信托存续期内，由ST冠福按合同约定分期支付借款本息，从而实现信托收益。 信托计划保障措施为ST冠福实际控制人中的林文昌、林文智为借款人在《信托借款合同》项下的全部债务提供连带保证担保，保证期间为最后一笔主债权期限届满后2年。 投资者对《每日经济新闻》记者表示，由于此前购买的中江信托金鹤167号逾期，加之中江信托近期逾期较多，所以很关注存续的金鹤158号的情况。此外，最近ST冠福出现一些负面舆情，所以仔细研究了ST冠福的情况，但研究后发现，ST冠福并未在相关财务报告或公告中体现上述3亿元的信托借款，“上市公司也说并没有向中江信托借款”。 对此，《每日经济新闻》记者致电ST冠福方面求证，ST冠福人员在接受采访时表示，经查询，上述信托借款是控股股东未经内部审批程序隐瞒上市公司向中江信托借的款项。 此外，该人员表示，如果上市公司向信托公司借此等数额的款项，都是要经过董事会股东大会审批，而且两年前就会发布相关公告并在指定信息披露平台进行信息披露。 “可能是控股股东拿着公司的章借的款，公司是最近发现有这笔借款的”，关于此笔借款的详细情况，该人员表示不清楚，不方便透露。 该人员称，目前中江信托还未沟通ST冠福，公司也未收到中江信托相关的文件，也没有说有债权、走法律程序、要求履行义务等情况。 关于信托计划中的增信措施，该人员回应称，该笔保证担保可能是个人在签信托合同时作出的担保，具体情况公司目前不清楚。 业内：金融机构认“章” 联想到今年中江信托频频“踩雷”，至于上述所说上市公司控股股东在未履行上市公司内部审批决策程序的情况下，以上市公司的名义同信托公司借款，信托公司为何没有发现的原因。 北京某信托业内人士对《每日经济新闻》记者表示，这种情况下信托公司很难被骗，首先，不管上市公司有没有履行相关程序，合同的章肯定是上市公司的，除非是萝卜章，那就属于合同诈骗；其次，收款账户肯定是上市公司的账户，除非有协议约定，由其他方代收，这种情况比较少见，也不正常，至于后续上市公司收到钱再给股东，那就没法防范。当然，如果控股股东拿上市公司的章签合同，其实不能算信托公司的过错，金融机构就认章和打款账户，章是真的，合同就是有效的，那是上市公司自己的过错，控股股东和上市公司拿这种说事其实是恶意逃废债务。 前述人士补充道，其实，如果合同是真的，那么董事会决议都不重要。这种事很难说信托公司失职，虽然信托公司可能事先就知道怎么回事，不过金融机构就认章，这也没什么过错，因为章是真的，打官司就不怕。今年因为资金紧，大股东侵占上市公司资金的事情很普遍，上市公司拿此说事，也是属于找借口，根本还是公司管理体制有问题。 北京炜衡（成都）律师事务所高级合伙人张强律师对《每日经济新闻》记者表示，上市公司控股股东在未履行上市公司内部审批决策程序情况下，以上市公司的名义同信托公司借款，如果信托合同中的上市公司的公章是真的，且可以证明信托公司在明知钱不是借给上市公司而是借给控股股东，两者存在合谋的情况下，那信托公司有责任；如果不能证明两者合谋且信托合同的章是真的章，那么很难说信托公司有问题，因为公章就代表一个公司，这只能说明公司内部治理问题。但是由于上市公司为特殊公众公司，信托公司为持牌金融机构，信托公司在涉及上市公司借款业务中，还应尽到审慎注意义务，重点审查上市公司对外公示的章程，判断该业务是否需要股东大会决议。 控股股东已现债务危机 在此前ST冠福回复深交所的关注函中，ST冠福表示，根据公司说明，截至本专项说明出具日累计控股股东未履行公司内部审批决策程序情况下开具商业承兑汇票票面金额为1301746200元；违规担保金额累计为380800000元，占最近一期经审计净资产5341401934.56元的7.13%；以公司或上海五天名义进行违规对外借款总额为533710000元（不含利息），占最近一期经审计净资产的9.99%。 ST冠福在公告中称，上述事项是控股股东绕过董事会，公司董事、监事及高级管理人员毫不知情，且控股股东违规对外借款的款项全部没有进入公司或控股子公司的账户，公司及上海五天是否应承担债务需经人民法院或仲裁机构的生效法律文书确定。 虽控股股东、实际控制人已出具《承诺函》、《补充承诺函》，承诺采取措施清偿上述违规商业承兑汇票并于2018年10月14日前解决上述违规对外担保。目前，林氏家族正积极筹集资金以消除债务，包括但不限于股权转让、资产重组、债务重组和合法借款等多种方式积极筹措资金。 此外，公告显示，上述控股股东未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、以公司名义违规对外借款等事项未在公司2017年年度财务报表中反映和披露；而在2018年半年报财务报表应付票据中，已包含上述控股股东未履行内部审批决策程序开具的商业承兑汇票72074.62万元，对外担保、以公司名义违规对外借款等事项未在公司2018年半年报财务报表中反映，也未披露相关事项。 ST冠福2018年第三季度报告显示，其控股股东已出现债务危机，且被担保方同孚实业发行的私募债已出现逾期未偿还情形。ST冠福表示，公司存在因为其提供担保而需代偿债务的风险，若公司因为其提供担保而履行担保代偿责任，本公司董事会将积极采取相关的应对措施，尽快启动向控股股东及其关联方追偿等法律程序，最大限度保障公司和投资者的利益。公司将持续关注上述担保事项的进展，并按照法律、法规及时履行相应的信息披露义务。 对于金鹤158号的详细情况，《每日经济新闻》记者多次致电该信托计划执行经理，截至发稿前，尚未得到回复。...
股价直下直上，从涨停到跌停再回到涨停的情况，实属罕见！在被深交所点名后，恒立实业、*ST长生今日出现巨震。恒立实业今日（11月14日）大幅高开，盘中一度大涨逾7%，随后一度下跌逾8%，尾盘收涨2.51%，全天振幅达到16.63%，单日成交量创历史新高。*ST长生的走势更为惊心动魄，该股今日涨停板开盘，盘中一度闪崩跌停，其后又瞬间拉升至涨停板，经过多空激烈争夺后，尾盘还是被封在了涨停板，当天成交量创历史第二高。从*ST长生的分时图来看，该股从涨停到跌停，再从跌停到涨停，仅用了约3分钟。昨日晚间，深交所点名恒立实业、*ST长生时指出，近期，恒立实业、*ST长生等股票交易异常，累计涨幅较大，股价已严重背离公司基本面。从交易情况看，恒立实业、*ST长生近期连续上涨期间交易以个人投资者为主，投机炒作特征明显，个人投资者买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上。游资大户群体性炒作，中小散户跟风，交易居前账户持股时间短，平均1-2天，短线交易特征明显。近期随着行情逐渐回暖，成交活跃度提升，部分股票走势渐成妖。要论近期最热门股票，非恒立实业莫属。此前的14个交易日收获13个涨停板，恒立实业成为名副其实的“妖股”。多股上演“过山车”行情虽有监管层发声为妖股炒作降温，市场炒作热情依然不减。数据显示，今日盘面上，ST板块中，有28股盘中出现宽幅震荡，振幅在8%以上。*ST厦华、*ST哈空、*ST东南、*ST长生、ST昌鱼等多只ST股票盘中经历了从涨停到跌停过程。*ST德奥、*ST毅达的走势类似，两者开盘均涨停，盘中一度逼近跌停，尾盘又以涨停收盘。非ST股中，今日有118股振幅在10%以上，粤泰股份、群兴玩具、大连电瓷、江泉实业今日同样经历了从涨停到跌停的过程。以群兴玩具为例，该股今日涨停板开盘，盘中一度跌停，尾盘收跌8.71%，当天成交量创下历史新高。除了这4股外，今日出现巨震的还有海泰发展、亚太实业、德美化工、金利华电、富春股份等。游资炒作持续升温事实上，自沪指10月19日创下2449.2点阶段新低，股市利好政策陆续出台，鼓励股份回购、松绑并购重组、化解股权质押风险、优化二级市场交易监管等，市场信心持续恢复，活跃度持续提升。在此背景下，部分股票市场关注度居高不下，“妖股”迹象不断显现。数据宝统计显示，10月19日以来，剔除近一个月上市的次新股，已有8只个股涨幅翻倍，如恒立实业、群兴玩具、弘业股份、民丰特纸等。其中尤以恒立实业的表现最为疯狂，期间累计涨幅高达292%。群兴玩具、弘业股份累计涨幅分别为158.45%、151.45%。不过这些表现抢眼的股票基本面并无太多亮点，且部分股票业绩堪忧。恒立实业、群兴玩具、绿庭投资、海泰发展、上海三毛前三季度盈利均不足千万元，*ST工新、哈投股份、*ST德奥、华控赛格等前三季度净利润均为亏损。此外，恒立实业、海泰发展、上海三毛、绿庭投资、群兴玩具最新动态市盈率高达500倍以上。显然市场的炒作是首要因素，其中尤离不开游资的参与。数据宝统计显示，“妖股”恒立实业10月19日以来有13天登上龙虎榜，其今日龙虎榜资金净卖出1.14亿元，一线游资华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部净卖出最多，为0.84亿元。与此前相比，恒立实业近日龙虎榜资金净流出规模开始扩大。此外，热门股群兴玩具10月19日以来5天登上龙虎榜，该股今日龙虎榜资金净卖出0.33亿元；亚太实业龙虎榜资金净卖出0.26亿元，粤泰股份龙虎榜资金净卖出0.23亿元，富春股份龙虎榜资金净卖出0.17亿元，万方发展龙虎榜资金净卖出0.16亿元。...
今天有两个让新三板“集邮党”心碎的消息。 先是今年8月公告终止IPO的阿波罗(832568)，今天迎来了复牌，股价暴跌88.33%，成交5.76万元。 如果说阿波罗迎来的是一场“意料之中”的暴跌，凌志软件(830866)上演的一幕则有些“出乎意料”。 11月13日，新三板明星公司凌志软件董事会通过议案，拟向证监会申请撤回上市申报材料。凌志软件在新三板挂牌期间交易活跃，最新股东数超过1000名，目前IPO排队已超过两年。为上市筹备超过5年 凌志软件主要从事对日软件外包服务，以及为国内证券业提供金融软件解决方案。 公司早在2013年6月27日就向江苏证监局提交了上市辅导并获受理，辅导机构为天风证券。从上市辅导算起，公司已经筹备了5年多。 此后，凌志软件虽然来到新三板挂牌，但是并未停下上市的步伐。 2016年6月23日，公司向证监会提交了上市申请文件，并于2016年6月28日收到受理通知书。 从开始IPO排队算起，凌志软件也已经等待了超过2年。 证监会最新公告显示，截止到11月8日，凌志软件在上交所主板申请上市企业中，排在第23位。在它前面有16家公司已经通过发审会，因此，实际上凌志软件距离上会仅一步之遥。 在昨晚发布的公告中，凌志软件甚至连终止IPO的理由都没给，仅表示“公司董事会经过认真研究和审慎思考”，并经过董事会审议通过，拟向证监会申请撤回上市申报材料。 从财务情况来看，凌志软件一直保持在比较稳健的状态。 ▲凌志软件2017年(本期)、2016年财务状况 2017年公司营业收入3.83亿元，同比增长22.05%;净利润7782万元，同比增长49.43%。 今年前三季度，公司实现营业收入3.34亿元，同比增长20.33%;净利润6686万元，同比增长13.41%。 凌志软件最近一次更新招股书是在2017年12月11日，相比同期申报IPO的其他新三板公司，凌志软件的进度明显较慢。 据记者统计，在与凌志软件同时申报IPO的新三板公司中，目前仅有龙磁科技、指南针、英派瑞等少数企业未上会且在正常排队。其他企业要么已经通过发审会，要么已经早早终止了IPO。新三板最火“集邮股” 作为新三板明星“集邮股”，凌志软件挂牌后，受到投资者的热捧。 截止到2018年9月30日，公司股东多达1016户，其中大多数都是在挂牌期间进入的。 2014年7月，凌志软件挂牌时仅有9名股东，此后经过一轮增发，到2014年12月31日，股东也仅增长到45名。 2014年12月12日，凌志软件采用做市转让后，股东数开始激增。 2015年6月30日，凌志软件股东达到400户，2015年12月31日达到582户，2016年6月30日达到1016户。 在目前正在筹备上市的新三板公司中，凌志软件的股东数仅次于齐鲁银行(4245户)、圣泉集团(4058户)、中科软(1089户)和联飞翔(1056户)，名列第五。 不过，齐鲁银行、圣泉集团在新三板挂牌时股东就超过3000户，中科软和联飞翔挂牌时股东也不少。而凌志软件的新增股东，几乎全部来自挂牌后通过做市转让进入。因此，凌志软件是名副其实的新三板最火“集邮股”。 在股价上，凌志软件2016年6月30日的收盘价为5.01元/股，对应的估值约18亿元。 在过往案例中，交易活跃、股东众多的“集邮股”，在终止IPO后跌幅往往极为惨烈，今天的阿波罗就是个活生生的案例。 在凌志软件之前，交易同样十分活跃，股东多达962户的安达科技，也在今年7月30日公告终止IPO并撤回申请文件，但直到现在公司仍未复牌。 未来，凌志软件与安达科技复牌后的走势值得关注。...
四个月以来，王萍（化名）几乎每天都像上班一样，守在杭州市拱墅区登云路49号金诚集团总部大厦门口，以期索回自己向亲戚借来的100万投资金。王萍此前确实是金诚集团的员工。今年7月份，正值金诚集团旗下私募机构被证监会暂停基金销售业务半年期间，入职金诚不到两个月的员工王萍在公司被上司以“保住业绩”为由被诱导购买了为期一个月的私募基金产品。可就在买了理财产品的6天后，王萍突然看到金诚集团暂停大额赎回的公告，才意识自己入套了。果不其然，在产品到期后，她数次试图赎回资金均未果。像王萍这样“被套”的投资者还有很多。王萍称，她所在的一个投资者维权微信群，人数已经达到了500人的上限。大部分的投资者，投资金额均以100万元起步。陷入兑付危机的金诚集团，在泡沫尚未被戳破之前编织了一个号称“拥有特色小镇项目59个，政府项目签约量超过5700亿元”的美丽童话。在官方宣介中，金诚集团自称是一家“综合性的现代城市发展集团”，在8个国家和地区的60多座城市设有分支机构，拥有港股上市公司金诚控股（01462.HK）及新三板挂牌公司太悦健康（832227）、丽晶光电（831777）等5家公众公司。而金诚财富，则是金诚集团旗下的金融服务机构，旗下拥有1家基金销售公司浙江金观诚财富管理有限公司（下称“浙江金观诚”），同时拥有6家经备案的私募基金管理人。上述7家私募机构，发行的大部分私募基金产品均投向金诚集团运作的特色小镇项目。但网易清流工作室调查发现，59个小镇项目实际上绝大多数处于建设或签约阶段，而处于建设阶段的项目中，由于各种原因，其中多个项目早已终止、签约方退出或处于停摆状态。140亿资金陷兑付危机陈菲（化名）是另一个投资者。去年9月，她在担任金诚理财师的好友介绍下接触到金诚的私募基金，在宣传资料中，基金项目被描述为“政府项目，专款专用”，并且承诺“保本保息”。出于对理财师的信任和低风险高收益的诱惑，陈菲投了100万买了一款名为“金诚金奥私募投资基金1号”的私募产品，原本的到期日期为今年12月，年化收益率6.5%。该基金产品为契约型基金，采用子母基金的架构，具体而言，“金诚金奥私募投资基金1号”投向母基金“金诚金奥私募投资基金”，而后者用来收购湖州金奥体育文化发展有限公司（下称“湖州金奥体育”）的股权，而湖州金奥体育文化发展有限公司则是金诚旗下私募机构成立的一家公司，用来运营金诚与浙江省湖州市政府合作的PPP项目“湖州市吴兴区文商综合体”。网易清流工作室注意到，根据投资者提供的项目案例，大部分基金产品都采取了类似的运作模式。但到了今年4月，异常露出端倪。浙江证监局按照证监会的统一部署和安排，开展2018年私募基金专项检查工作。在检查过程中，浙江证监局发现5家公司存在不配合现场检查工作的情形。根据披露，不配合检查的5家私募机构，分别是杭州观复、杭州金仲兴、金诚资管、杭州金转源、浙江金观诚。上述5家私募机构，均归属于金诚集团。5月份，在浙江证监会介入调查过后，浙江金观诚被暂停基金销售业务半年，原因是存在“公开夸大宣传”等行为。危机随之而来。7月份，金诚集团发布了暂停大额赎回的通告。一位金诚前员工介绍向网易清流工作室介绍，“大约七八月的时候，金诚就出现流动性枯竭了。”而据网易清流工作室统计，金诚集团旗下7家私募机构先后合计发行了351只私募产品，7家私募机构分别是浙江金观诚、新余观悦、新余观复、金诚资管、杭州金转源、杭州金仲兴和杭州观复。其中，运作状态处于“延期清算”的产品有66只，处于“提前清算”有76只，处于“正常清算”的有71只，“正在运作”的138只。然而，至少四位购买了处于“正在运作”或“正常清算”状态产品的投资者均向网易清流工作室反馈，他们均收到了金诚提出的展期协商要求。此前，金诚方面给投资者的承诺是“3-6个月重启大额赎回”，但3个月的承诺期已过，金诚目前仍表示拒绝大额赎回，还表示如果投资者签署展期协议同意继续展期，才可以立即赎回5%，其后按照5%/月的额度逐步赎回。投资者由此陷入两难的境地。“先展期12个月，然后每个月还5%。这样一算，起码要延期3年，而且不是承诺，没有保障。”一位投资者向网易清流工作室称，不签目前拿不回钱，签了又怕钱还没回来金诚就倒闭了。根据金诚发给投资者的一份《关于近期金诚财富部分产品延期的说明》，“金诚财富总募集资金存续规模约在130亿左右，不超过140亿。”5700亿特色小镇现实：多项目终止上述发行的基金，其中大量产品都投向金诚集团运作的“特色小镇项目”。据官方宣介，截至2017年9月，金诚集团拥有特色小镇项目59个，政府项目签约量超过5700亿元。网易清流工作室从投资者处得到的一份2017年9月派发的金诚集团特色小镇宣传册，上面列出了金诚集团旗下的57个特色小镇项目，其中3个项目已经投入运营，26个项目处于建设中，20个项目处于签约中，8个项目处于规划中。这些项目大部分签约时间在2016年至2017年期间，一小部分为PPP项目，绝大部分属于地方政府引入的招商引资项目。投入运营的三个项目分别是“杭州古玩城”、“无锡金诚太悦酒店”和“苏州金诚之星”。其中，网易清流工作室并未从公开渠道查到杭州古玩城项目的具体详情，而根据公开信息，无锡金诚太悦酒店是金诚从希尔顿酒店集团收购而来，苏州金诚之星为金诚集团的双总部之一。而据网易清流工作室的调查，处于建设阶段的项目中，由于种种原因，有的项目已经终止；有的项目实际仍处于签约阶段，但金诚与当地政府协商后决定退出；有的项目被当地政府评为“不合格小镇”；有的项目目前仍处于停摆状态。比如，2017年2月，金诚与浙江台州市天台县政府签下总投资拟为100亿元的和合小镇项目战略合作协议。不过，网易清流工作室从天台和合小镇项目相关负责人处了解到，金诚早期在该项目只处于签约阶段，并没有实质性的投资，大约在今年4、5月份的时候，金诚便放弃了谈判，“最主要可能还是开发商资金方面的问题。”该负责人称。2017年3月，金诚与河南省济源市政府签订了王屋山福源小镇项目合作框架协议。根据协议，金诚拟对王屋山福源小镇项目概算投资100亿元，项目占地3000亩，计划3年内建设完成。但在今年6月，济源市公共资源交易中心发布的一则公告显示，该项目“因发生重大变?终止”。不过，对于项目终止的原因，济源市旅游发展委员会相关负责人对网易清流工作室表示，变更原因不方便透露，但并非金诚单方面造成。2017年5月，金诚集团与浙江宁波市象山县政府签订战略合作框架，拟投资逾200亿打造象山绿色体育竞技小镇项目，然而，象山县大目湾开发管理委员会工作人员则对网易清流工作室称，由于“金诚遇到了些问题”，目前该项目已经暂停了好几个月。类似的情形也发生在金诚与江苏省南通启东市签约的吕四·魁北克海洋文化艺术之城项目。公开报道显示，该项目于2017年6月奠基，签约总体量为240亿。但根据启东市吕四港经济开发区管委会相关工作人员近日对网易清流工作室反馈称，“该项目已经不做了”，问及项目停止的时间和原因时，该工作人员以不知情为由婉拒了进一步的问询。2017年7月，金诚与中铁华铁工程设计集团有限公司、安徽恒实建设有限公司组成的联合体中标湖南省张家界天门仙境小镇PPP项目。张家界天门山先导区管委会相关负责人向网易清流工作室称，该PPP项目因考虑到地方政府负债能力的原因在今年被清退，已于今年8、9月份改为招商引资项目，而金诚方面当时的表态是，如果没有合作伙伴加入就退出该项目。今年6月，金诚与浙江省丽水市遂昌县政府合作的遂昌电商小镇项目则陷入了停摆。该项目曾在2016年入选了财政部第四批PPP示范项目，而据21世纪经济报道，该项目从今年6月14日便开始停工，原因是金诚与项目施工方中钜集团陷入了一场关于工程款的拉锯战，中钜集团遂昌项目相关负责人称金诚未按时支付工程进度款，而金诚则指施工方“在各方核对预算造价未完之前，无理要求公司支付工程款”。遂昌县商务局相关负责人向网易清流工作室表示，目前该项目仍处于停工状态，政府正在协商两方复工，但具体复工时间尚不明确。今年7月，江苏省发展改革委发布了对该省首批25个省级特色小镇2017年度的考核结果，金诚参与的盱眙龙虾小镇被评为不合格小镇，是25特色小镇中唯一的一个。网易清流工作室向该项目负责人多次致电并发信息询问该项目被评为不合格的原因，截至发稿未获回应。一位PPP资深专家向网易清流工作室介绍，2014年修订的预算法和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)实施以来，在中央规范地方政府举债融资的背景下，地方政府财政压力加大，而中央推广PPP模式又给地方政府提供了一根救命稻草，于是从2014年以来，地方政府纷纷争先推出PPP项目，吸引融资。金诚签下的政府项目正基于这样的背景。然而，种种迹象表明，金诚所运作的号称签约量金额超过5700亿的特色小镇项目难言成功。另一厢，金诚却一手跟地方政府合作签约，一手借运作这些项目的名义备案私募基金，发售给投资者。根据金诚一位前员工对网易清流工作室所言，“很多项目是签了协议框架就开始卖私募基金了。”金诚模式争议上述金诚前员工表示，金诚陷入兑付危机的原因在于，除了私募基金的收入，金诚旗下的公司和项目业务几乎盈利性都不强，只能借旧还新，而当基金业务被暂停后，金诚模式的风险才暴露出来。此前，杭州金诚新城镇投资集团有限公司（下称“金诚新城镇集团”）副总裁叶恒接受媒体采访时也表示，“一部分股权基金产品，比如周期是5-7年，在这个过程中，我们会每两年设置一个开放期，投资者以当时的估值退出，会有其他投资者开放赎回；而一些债权基金产品，我们也有很多资金来源，比如一些在建工程，我向银行抵押后，可以从银行获得一笔钱，然后把投资者的钱还了，然后实现投资者退出。”当然，多位律师向网易清流工作室表明，在合同约定的情形下，私募基金采取此种做法并不违规。金诚另一个引人争议的地方，在于多数私募产品涉嫌自融自担。以“无锡人鱼投资私募基金”为例，投资者申购的基金用于投资无锡人鱼旅游发展有限公司的股权，而后者又用于收购无锡马山不夜城文化发展有限公司的股权，从而间接持有人鱼小镇项目一期暨人鱼MALL开发建设所需项目地，金诚集团实控人韦杰提供担保，而北京嘉轩财富管理有限公司为基金管理人，而上述公司均存在关联关系，也就是说，融资方、管理人、担保方实为“一家人”。对此，北京市盈科(深圳)律师事务所纪雨律师表示，目前法律上没有对私募基金明文禁止关联方融资，不过要求基金必须向投资者披露关联交易情况。“私募投资的门槛比较高，要求的是专业投资者去投，并不像公募投资那样保护普通投资者那么周到。”纪雨称，即便是监管层明确禁止私募短募长投、期限错配，但很多投向房地产项目的私募机构会采取“变相的突破”，规避监管。但根据金诚前员工的说法，金诚财富多次对旗下项目高调宣传，存在“私募公募化”之嫌。多位投资者也向网易清流工作室反馈，其一般是通过亲友介绍接触到金诚的私募产品，之后通过参加金诚举办的会展沙龙、参观体验活动等，认为其与政府合作的项目确有其事，才投了钱。而此外，也有一部分金诚的前员工在不知情的情形下，自主或迫于销售压力购入公司的理财产品。种种迹象表明，除去私募基金，金诚集团现有公司及业务的盈利情况不容乐观。金诚集团旗下的5家公众公司，包括太悦健康、丽晶光电、金诚控股，一家多伦多交易所上市公司D-BOX（沉侵式动感技术企业） 和韩国创业板上市公司Fantagio（娱乐公司）。几家公司中，太悦健康2017年中报显示，净利润为亏损879万元，丽晶光电2017年中报显示，净利润为亏损59万元。金诚控股2017年年报净利润不足40万元。此外，金诚集团还投资了酒店、电影、房地产等业务。但据金诚前员工对网易清流工作室所述，“这些项目几乎没有盈利的。”多位金诚前员工称，目前，浙江证监会正在对金诚集团进行新一轮的取证调查。关于兑付危机的解决方案及运作模式争议等问题，网易清流工作室多次向金诚财富副总裁蒋琦致电并发去短信，得到的回复是“我安排对应媒体同事回复您”。不过，截至发稿，网易清流工作室尚未得到金诚集团相关负责人进一步的回应。...
又一家券商主动撤销分公司。继英大证券、中航证券今年陆续撤销分公司之后，日前，中原证券撤销上海资产管理分公司的申请获得上海证监局批准。值得商榷的是，这家专营资管业务的分公司成立时间才仅将近1年半，当时还被中原证券寄予了厚望。在这个券业寒冬，3家券商共计撤销4家分公司，这在往年都属少见。业内人士认为，中原证券此次主动撤销分支机构或许和公司的业务收缩有关，此外，就在本月初，中原证券还加入了“卖房大军”，将位于郑州、北京和河源的11处房产进行变现处置。中原证券主动撤销上海资管分公司11月6日，上海证监局发布《关于核准中原证券股份有限公司在上海市撤销1家分支机构的批复》，核准中原证券撤销上海资产管理分公司，自批复下发之日起，该机构不得新增客户和开展新的业务活动。值得注意的是，这家被撤销的上海资产管理分公司成立时间才将近一年半。2017年3月底，中原证券董事会通过决议，在上海设立资产管理分公司，以尽快拉大公司资产管理业务发展框架，做大业务规模，促进资产管理业务大发展。当年6月30日，河南证监局核准中原证券股份有限公司在上海设立资产管理分公司，专门经营证券资产管理业务。彼时，中原证券副总裁兼董事会秘书徐海军向媒体表示，设立专业分公司的管理架构，有助于提高公司资产管理业务的运作效率和市场适应性，使资产管理业务真正成为公司重要的利润来源。而设在上海，一方面是公司资管业务团队大部分集中于上海，更重要的是，公司已明确要将上海打造成新的利润中心，此举也是该战略实施的一项重要举措。中原证券官网显示，目前公司拥有24家分公司，其中位于上海的就有2家，上海第一分公司和上海分公司，分别负责经纪、投行等业务，以及负责证券自营业务。今年前三季度净利遭“腰斩”资管业务收入逆势大增50%将如此重要的具有战略规划意义的公司撤销，中原证券此举着实让人费解，特别是在公司资管业务收入大增的情况下。中原证券三季报显示，今年前三季度，公司资产管理业务手续费净收入为7812.9万元，较上年同比大增50.56%，其在报告里解释称，这主要是因为公司资产管理业务规模增加。不过，尽管资管业务收入大增，中原证券其他业务却遭遇“滑铁卢”。三季报显示，中原证券前三季度实现营业收入12.7亿元、同比下降19.18%，实现股东净利润1.36亿元、同比下滑61.82%，其中，经纪业务、投行业务和信用业务全线下滑，同比降幅均在20%以上。约半个月前变卖了11处房产有业内人士指出，中原证券此举或是在收缩业务准备过冬。而在约半个月前，中原证券也对位于郑州市、北京市、河源市的11处房产进行变现处置，其中有员工宿舍、营业部的办公场所等。中原证券10月31日公告称，为提高资产使用效率，盘活固定资产，进一步优化资产结构，拟对位于郑州市、北京市、河源市的11处房产进行变现处置。截至8月31日，这批拟处置房产的账面净值合计2143万元，评估值为6835万元，最终处置价格以成交价为准。据披露，拟处置的郑州金水花园房产目前用于中原证券的员工住宿，郑州明鸿新城房产目前用于该公司存放物品或员工宿舍，可于出售后交付。此外，北京地区房产为中原证券的营业部办公场所，签订资产交易合同且支付全部价款后，需6至9个月的搬迁过度期方可交付房屋。广东河源的房产则为已出租房产。中原证券在公告中表示，该公司此次拟出售的房产为公司的闲置资产，交易完成后有利于提高资产使用效率，盘活固定资产，进一步优化公司资产结构，符合该公司的长远发展目标。此次交易事项预计将对公司经营成果产生积极影响。今年已有3家券商撤销了4家分公司和撤销营业部的频率不同，券商撤销分公司较为罕见。但是，今年以来，资本市场低迷，叠加IPO发行节奏放缓等因素，券商经纪业务、投行业务进入寒冬，券商经营业绩也由此遭受重创，各家都在忙着过冬。据基金君不完全不统计，今年以来，已经有3家券商共计撤销了4家分公司。今年6月13日，江西证监局发布《关于核准中航证券有限公司撤销4家分支机构的批复》，核准中航证券撤销宜春分公司、景德镇分公司、抚州东乡恒安东路营业部、上饶婺源天佑路营业部等四家分支机构。同时规定，自6月13日起，拟撤销的分支机构不得新增客户和开展新的业务活动。在更早的5月29日，广东证监局核准了英大证券撤销广东分公司的申请，意味着英大证券只剩下7家分公司和30家营业部。可以看见，从规模上来看，这三家券商都是中小券商，有业内人士指出，大型券商分公司部门齐全，客户资源充足，一般而言，不到万不得已不会采取如此做法。而对于中小券商的分公司而言，在当下的市场环境下，不排除收缩战线的可能。...
身在金融圈的玩家们，想必一定常常能听到“优先级/劣后级”的说法。 优先劣后是指在信托理财项目中，既吸收社会公众资金也吸收机构或高风险偏好者资金，信托受益权结构设置优先和劣后分级处理的活动。 劣后受益权人本金将对优先受益人进行支持，在项目遭受损失时，劣后人的财产用于优先人补偿，取得盈利时，优先人按事先约定比例适当参与分红。 《信托公司管理办法》第34条规定：“信托公司开展信托业务，不得有下列行为：（三）承诺信托财产不受损失或者保证最低收益”。 另外《信托公司集合资金信托计划管理办法》第8条也规定：“信托公司推介信托计划时，不得有以下行为：（一）以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益”；同办法第11条也规定：“认购风险申明书至少应当包含以下内容：（一）信托计划不承诺保本和最低收益”等。 需注意的是，这里禁止做出保本或者固定收益承诺的行为主体都是信托公司，信托公司不得承诺信托财产不受损失或者保障最低收益。此外，信托公司的关联方作为信托劣后级投资者，也存在被监管认定为属于违反“以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益”等相关规定的风险。 在分层的信托计划当中，由一部分投资者（劣后，通常为融资人关联方）向另外一部分投资者（优先）提供担保、约定补足义务等是投资者内部基于不同的风险/收益偏好自行做出的安排，并不违反前述监管规范。其原因在于，这些规范的规范目的，是禁止受托人为投资者提供保证或者兜底安排（刚性承兑），以防信托事务变成银行业的负债业务，混淆不同金融业务的界限。 但是，这并不妨碍不同的投资者在内部做出不同的安排来转移风险。除了融资人关联方外，多数情况下劣后级投资者都是专业的风险投资机构。毕竟，不是每个人都能有足够资本和勇气去实现“利益险中求”。 同时，出于金融安全的考虑，监管层对加杠杆的比例做了强制性的要求。只要在监管所要求的杠杆范围内，优先劣后之间的内部增信安排是有效的。 例如，《中国银监会办公厅关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》中规定“各银监局督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1：1，最高不超过2：1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例”。 不论投资项目的风险如何，优先级受益人都是希望劣后级资金充足的，有足够的风险缓冲，最好能够完全吸收掉投资项目的亏损风险而不伤及自身的资本。相应的，劣后级受益人希望能撬动的优先级的资本是足够的，这样盈余收益会大大增加，但是也不希望优先级资金过多，这样亏损时的负担也更大。 而作为融资方的劣后受益人往往也是该模式的发起人，所以在考虑权益方面会更加侧重。资产管理过程中往往对两者的利益进行平衡，既不能让劣后受益者蒙受过大的损失，也不能让优先受益者的回报率过低。...
针对航班延误多发而产生的“航班延误与取消损失保险”（下称航延险），近年来却成了部分消费者获取高收益的套利工具，甚至吸引了骗保人群的团伙作案。不少财险公司叫苦连连之余，无奈被迫下架亏损产品或降低产品性价比。 如何让航延险摆脱套利阴霾而发挥真正的保障作用？上证报记者独家获悉，相关部门正在制定航延险示范条款，旨在规范市场，减少因客户对于产品理解不到位而导致的纠纷。同时，规定每名被保险人每个航班仅限投保一份航延险，使它真正成为一份保障型产品而非具有博彩性质的保险产品。 被骗保人群屡“薅羊毛” 每到雷雨天气，航班延误就会紧随而至，网上就会出现各种“薅羊毛”攻略。比如，教你一次航班延误就能拿到5000元的航延险赔偿。 但不少细心的消费者发现，原本在主流第三方平台上均有售的航延险，近来却出现了在售数量明显减少的情况。多位财险业人士向记者吐起苦水，航延险是定额给付型产品，一旦延误就可获取固定金额的赔偿。因此，有客户靠该保险获取高额收益，甚至吸引了骗保人群团伙作案，给不少财险公司都带来了亏损。这也是近年来一些财险公司下架部分亏损的航延险产品，或降低产品性价比的主要原因。“对于财险公司而言，航延险是一个小险种，每年保费维持在几百万元，一旦有大量的骗保行为，很容易出现亏损。”一家销售航延险的财险公司人士直言。 记者在采访中了解到，有保险公司曾对航延险进行过调查，发现一些骗保团伙专门研究航班延误率，然后让成员在购买十几份航延险后、搭乘延误率超高的航班，从中获取高额赔付。如果被保险人为一个航班投保多家保险公司的航延险产品，一次延误获赔的金额或可高达5000元以上。 财险公司通常通过以下风控措施来预防航延险的“逆选择”道德风险：通过“黑名单”机制来屏蔽骗保人群；降低航延险的保额或提高延误赔付时间；控制投保时间，比如限制在投保航班起飞前24小时才能够投保；控制购买份数或限制最高的购买保额；自动理赔调整为线下申请理赔等。 一些财险公司发现，“黑名单”机制收效甚微，一些骗保团伙依然可通过更换身份信息，继续投保、继续获取收益。而如果下架亏损产品或降低产品性价比，对于真正需要航延险的广大航旅人群而言，显然又是不公平的。 每人每航班限投保一份 在此背景下，航延险市场亟待规范。上证报记者独家获悉，相关部门正在制定航延险示范条款（主险和附加险两款），最近在行业内部征求意见中。意在规范航延险，让其更加标准化，提升客户体验，减少因为客户对于产品理解不到位而导致的投诉。 一家财险公司人士直言，目前航延险的产品种类较多，但由于之前一直没有标准化，很容易因消费者理解偏差而产生理赔纠纷。比如，在销售环节，既有跟着机票搭售的，也有单卖的；在保障范围方面，既有含航班取消的，也有不含的；在理赔环节，既有自动理赔的，也有需要被保险人提交纸质材料的。 有参与航延险示范条款征求意见的业内人士分析说，比较目前各公司的条款并参照行业惯例来看，示范条款的内容，主要聚焦在七个方面。 比如，示范条款约定每人每航班限投保一份航延险，同一航班已在其他保险公司取得航延险赔偿的属于除外责任；部分现有航延险条款承保起飞或到达延误时只可择其一，示范条款则约定起飞或到达皆可，哪个符合理赔要求就赔哪个，且按出发延误和抵达延误时间较长者计算；示范条款中，航班取消不区分是预计起飞时间前的取消还是预计起飞时间后的取消；示范条款明确了按次投保和按期间投保的不同赔偿处理方式；示范条款明确了原定起飞时间、实际起飞时间、原定落地时间和实际落地时间的具体定义等。 “对于客户而言，赔付条件更宽松了，条款更容易被理解了。对于保险公司来说，也降低了客户投诉的发生率。尤其是约定每人每航班限投保一份航延险，这将在一定程度上起到抑制骗保人群的作用。”上述业内人士进一步解释道。 不过，有财险公司人士表示，“每人每航班限投保一份”在实际操作中有一定难度，建议行业建立一个统一的航延险数据库，通过黑名单等举措，来防范风险。...
见过各种举牌,就是没见过“解困”举牌,这次见识一回。*ST尤夫11月7日晚间发布简式权益变动报告书,上海垚阔企业管理中心(有限合伙)10月11日至11月7日期间通过二级市场增持公司股份1991万股,占公司总股本的5%。上海垚阔对这个背景复杂的举牌行动精心包装,高调宣示是为解困上市公司服务,让人大开眼界。精心包装的解困使命上海垚阔自称是金融机构以及企业联合设立的,旨在响应党中央关于金融工作服务实体经济的指示精神,以及国家发改委、证监会等部门鼓励市场化债转股的号召,帮助尤夫股份解决或有事项,使之恢复正常经营的专项解困基金。本次权益变动是基于对上市公司在逐步解决自身或有事项后未来发展前景的看好,希望通过持有上市公司股份,获取未来收益,为解困上市公司服务。乍一看,上海垚阔来头不小,响应号召,使命光荣,责任重大。但细一想,不明白举牌与解困上市公司之间存在什么关系。虽然现在各地成立纾困基金的消息不少,但都是出于帮助上市公司解决资金困难或缓解股权质押危机的目的,并不存在用纾困基金到二级市场买股票的情况。但是这个上海垚阔很另类,它的使命似乎是要通过在二级市场买入股票拉升股价来解决*ST尤夫的或有事项,这样的“解困”闻所未闻,不免让人好奇,要去探个究竟。尤夫股份今年1月17日开启跌停模式。1月18日因重大事项停牌,本来第二天要复牌,却又收到中国证监会立案调查通知书,继续停牌。此后公司募集资金账户被冻结,收到深交所关注函,控股股东股份被冻结,公司股票简称被ST。3月23日复牌交易,连续27个跌停板。中间5月2日又被实施退市风险警示,股票简称变成*ST尤夫,雪上加霜。股价一路跌到6.64元后反弹,反弹至10元上方后再度下跌,再创5.89元的新低后才企稳。但是该股从8月份开始却开启了牛市模式,股价稳步回升,如今已升至16元上方。实为解困一致行动人显而易见,*ST尤夫是一家存在诸多问题的公司,股价暴跌实为估值回归。股价暴跌期间部分高管参与的资金信托计划持有的股票因爆仓被强平,但股价回升以后股权质押危机已得到缓解。上海垚阔是从10月11日开始在二级市场买入*ST尤夫的,此时*ST尤夫股价已回升至12元一线,较低位上涨了1倍。这个时候去大量买入*ST尤夫,这是要解什么困?各地设立纾困基金的目的是要缓解质地良好但一时陷入困境的上市公司危机,而*ST尤夫显然并不符合这个条件,这不禁让人产生了疑问。早在今年3月23日,*ST尤夫间接控股股东苏州正悦、第三大股东中融国际信托、华融粤控、晋中银行、西藏鼎鑫签订了《基金设立意向协议》,基金规模暂定64亿元,以支持公司发展及解决公司目前面临的困境。彼时尤夫股份危机刚爆发。但该基金迟迟未能成立。直到9月22日,*ST尤夫发布了一则《关于基金设立的进展公告》,泰州市金太阳能源、中融国际信托、上海翼客展、西藏鼎鑫及上海泓甄帝通于9月21日共同签署了《上海垚阔企业管理中心(有限合伙)合伙协议》,基金规模为9.101亿元。11月7日*ST尤夫又公告,中融国际信托新增认缴出资3.75亿元。同时,武汉天捷盈企业管理中心(有限合伙)作为新的有限合伙人认缴出资6.37亿元。基金合伙人认缴出资总额增加至19.221亿元,但较意向的64亿元已经大幅缩水。上海垚阔的股东中只有中融国际信托是金融机构,出资金额前后合计5.75亿元。但它与*ST尤夫的关系非同一般,其作为受托人设立的“中融-证赢130号集合资金信托计划”目前持有*ST尤夫2783万股,持股比例达6.99%,为*ST尤夫第三大股东。上海垚阔的法定代表人黄婧曾在2011年5月至2014年1月任*ST富控证券事务代表,而*ST富控与*ST尤夫的实控人则是颜静刚。这也就是说,举牌*ST尤夫的上海垚阔与*ST尤夫有着千丝万缕的关系,其与“中融-证赢130号集合资金信托计划”为一致行动人,合并持股比例达到了11.99%。显然,上海垚阔举牌动机并不单纯,但却打着“解困”的幌子,其真实目的是要解困“中融-证赢130号集合资金信托计划”,这与纾困上市公司风马牛不相及。中融国际信托只是“中融-证赢130号集合资金信托计划”的受托人,本身应该置身于*ST尤夫的一团乱麻之外,但是其却出资5.75亿元合伙设立上海垚阔,这笔资金的来源真是中融国际信托的自有资金吗?这个疑问只有监管部门能搞清楚。...
摘要：1964年出生的江瑜在23年的气象局职员生涯后，选择了从事证券私募行业，气象局职员改行究竟获利几何无从得知，然而他利用“拉涨停板”等方式操纵湘油泵获利1376.45万元，合计被证监会罚没5505.81万元。11月13日午间，证监会发布年内第96号行政处罚书，对广州市裕鼎投资有限公司、江瑜、胡菊华、吴惠玲进行行政处罚。操纵期间裕鼎公司累计买入湘油泵买入10.90亿元，卖出后合计获利1376.45万元。操纵期间湘油泵上涨13.41%，卖出后该股当日即下跌了9.94%。证监会决定没收裕鼎公司违法所得1376.45万元，并处以4129.36万元的罚款，合计罚没5505.81万元。且对其他主要责任人员处以了60万元至10万元不等的罚款。值得注意的是，据基金业协会备案，负责选股、风控，且在盘中交易时进行指导的裕鼎公司法人、股东江瑜，出生于1964年，1984年至2007年为广东省气象局职员，是一位“气象局系”投资人。操纵期“湘油泵”累计上涨13.41%2016年12月27日至2017年2月9日期间，裕鼎公司控制账户组采用集中资金优势、持股优势连续交易、在自己实际控制的账户间交易、虚假申报等手段操纵“湘油泵”，累计买入1981.90万股，买入金额10.90亿元；卖出“湘油泵”1981.89万股，卖出金额11.05亿元，扣除交易税费后获利1376.45万元。2016年12月27日至2017年2月8日期间，“湘油泵”累计上涨13.41%，期间最大涨幅达到16.54%。同期上证综指累计上涨1.42%，“湘油泵”累计涨幅偏离上证综指11.99%。2017年2月9日账户组集中卖出后，“湘油泵”股价当日即下跌至54.16元，跌幅达到9.94%。频繁申报涨停后撤单据处罚书，裕鼎投资使用集中资金优势、持股优势连续买卖；在自己实际控制的账户间交易；涨停板虚假申报的行为操纵湘油泵股价。最高持有湘油泵流通股比达到14.75%。在2016年12月27日至2017年2月9日期间，账户组集中资金优势、持股优势连续买卖“湘油泵”。 账户组在27个交易日中的25个存在交易行为，18个交易日存在既有买入又有卖出“湘油泵”的行为。买入过程中，账户组在多个交易日中多次委托买入价格甚至高于委托前一刻卖委托第5档价格，或委托买入量高于委托前一刻市场前5档卖出委托总量。账户组实际控制的流通股份数占“湘油泵”当日实际流通股份总数比（以下简称持仓占流通股比）超过5%的有19个交易日，超过10%的有4个交易日，其中在2017年2月8日持仓占流通股比达到最高，为14.57%。账户组在交易“湘油泵”的25个交易日中有10个交易日存在在自己实际控制的账户间交易(以下简称对倒交易)的情况，对倒交易数量3,219,331股，对倒交易金额177,056,523.9元，其中对倒交易数量占当日账户组成交总量的比例超过10%的有7个交易日，超过15%的有3个交易日，2017年2月6日最高达到19.09%。在多个交易日存在以高于买委托前一刻卖委托第1档价格、甚至高于买委托前一刻卖委托第5档价格对倒成交的情形。2017年1月10日14时48分06秒至14时58分53秒，账户组存在涨停板虚假申报行为,在涨停价买盘远大于卖盘的情况下，反复、大量以涨停价申报买入“湘油泵”，申报后较短时间内，账户组进行撤单，之后再次申报买入并撤单。累计发生涨停价申报-撤单的行为共计5次,明显不以成交为目的。“气象局系”私募公司据证券投资基金业协会私募管理人公示，广州市裕鼎投资有限公司为备案私募，成立时间为2006年04月17日，注册资本1130万元。出生于1964年的江瑜1984年至2007年为广东省气象局职员，2007年至2014年任广州市裕鼎投资有限公司董事长。其已成立的基金名称为“天津市太阳帆投资管理合伙企业（有限合伙）”。据金斧子网，“太阳帆投资基金”成立于2011年11月份，2016年5月末最后一次公布单位净值为2元，基金经理为江伟。此外，因“未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上;未按要求按时提交经审计的年度财务报告”，该私募已被标明为异常机构。据行政处罚书，操纵股价期间，裕鼎公司股东及法定代表人江瑜负责选股、风控，且在盘中交易时进行指导，其起决定、授意、指挥等作用，是直接负责的主管人员；裕鼎公司工作人员胡菊华参与决策选股并实施了配资、下单等行为，是其他直接责任人员；裕鼎公司股东吴惠玲参与决策选股并负责财务工作，是其他直接责任人员。据行政处罚书，，2016年12月27日至2017年2月9日期间，裕鼎公司控制账户组，通过采用集中资金优势、持股优势连续交易，在自己实际控制的证券账户之间交易、涨停板虚假申报的方式操纵“湘油泵”，构成了操纵证券市场的行为。没收裕鼎公司违法所得1376.45万元，并处以4129.36万元的罚款，合计罚没5505.81万元。对江瑜给予警告，并处以60万元的罚款；对胡菊华给予警告，并处以30万元的罚款；对吴惠玲给予警告，并处以10万元的罚款。...
尽管10月下旬利好政策频发，各大股指超跌反弹，但在整体低迷之下，私募业仍在“寒冬”中挣扎，10月各大策略“失灵”，成绩凄惨。数据显示，2018年10月，A股市场三大股指均刷新三年以来新低。国庆后第一周，沪深股指大跌，沪指跌至2449点，深成指跌至1184.91点，创业板指数更是跌破1200点大关。从跌幅上来看，上证综指、深成指和创业板指数分别累计下挫7.75%、10.93%及 9.62%。股市低迷，期货与债市同样疲软。数据显示，10月期货市场市成交量大幅下降，成交量和成交额同比分别下降 12.24% 和 4.53%。而10月国债收益率也整体震荡下行，收益率曲线形态则较上月变化不大。在此背景下，各大私募策略指数表现不佳。私募排排网数据显示，10月仅相对价值指数单月上涨0.03%，其余均有较大跌幅。其中，事件驱动、股票策略、组合基金、宏观策略指数跌幅均在3个百分点以上，分别跌幅6.22%、5.55%、3.77%及3.70%。弱市之中，不同策略的私募境遇都同样难堪，亏钱效应高企。私募排排网数据显示，八大策略10月平均收益均告负。其中事件驱动策略收益垫底，平均亏损率在5.43个百分点，最低收益-35.58%。亏损第二则是股票策略，平均收益率-4.05个百分点，最低收益率达到-67.60%。此外，组合基金也录入平均2.44%的亏损率。从统计数据来看，今年以来股票策略产品的回撤不断加大，到10月底，最近一年的回撤率达到23.91%，57.74%的产品最大回撤超过 20%。而相比之下，相对价值策略和固定收益的整体回撤较小，平均回撤分别在 7.20%、3.51%。其中，相对价值产品中，72.82%的产品回撤控制在 10%以下。10月私募产品发行也进入年内低点，发行产品仅613只，环比9月下降34.30%，减少了320只。私募排排网数据显示，2018 年前 10 个月，私募基金共发行 16952 只 产品，整体发行数量年内均呈现明显的下降趋势。除了产品回撤率高，发行缓慢之外，私募产品清盘压力亦不小。私募排排网统计，年初以来，私募基金清算产品数量已累计达到3840 只，其中，股票策略最为惨烈，占比高达 53.15%。...
