共享经济大风口，一边是投资火爆，另一边却是巨额亏损。

根据choice数据不完全统计发现，截至2017年6月2日，新三板挂牌的共享经济型企业有神州优车(838006)、今日共享(838006)、住百家(837077)、海翼股份(839473)等。

分析人士认为，由于发展时间较短，多数共享经济型企业的规模都比较小，其发展阶段还属于初创期和成长期，需要大量的资金支持，新三板正是共享经济型企业进行融资谋求发展的资本渠道。

共享经济投资热中亏损

中国共享经济正在飞速发展，成为2016年和2017年投资热点。

投资热虽然带动着共享经济快速发展，但在迅速扩张的过程中，企业也出现了种种问题，特别是由于前期投入成本过大，亏损问题成为了共享经济型企业发展的软肋。

目前的现状是，许多共享经济型企业都通过给资源使用方和资源提供方双方补贴的 “大规模砸钱” 模式，来扩大自己的市场规模。

例如网约车平台会给予司机和乘客双方面的补贴来抢占市场，虽然这种模式短期内抢占了市场份额，但是建立在自己亏损基础上的扩张，会造成资金链的断裂，并不是一种可持续性的盈利模式。

在此背景下，在新三板中，海翼股份(839473)拟登录A股，也急于剥离利润太低甚至亏损的共享充电宝业务，共享经济代表性公司住百家(837077)至今仍在亏损，且未能披露2016年报。此外，神州优车(838006)也未盈利。

海翼股份(839473)于2016年10月24日挂牌新三板，专业从事智能移动周边产品、智能生活周边产品及计算机周边产品的研发和销售。该公司跻身创新层，其2016年营收是25.09亿元，归属于挂牌公司股东净利润3.25亿元，同比增长92.68%、142.7%。

然而，近期海翼股份却因旗下的共享充电宝项目被外界关注。据网贷财经了解，该公司自2015年内部孵化了街电项目，并于2016年注资200万元成立深圳街电科技有限公司。

根据海翼股份2016年年报，街电科技属于其全资控股子公司。街电科技成立后，原项目组中11位研发成员转为街电员工，他们原先所持有海翼的四分之一股份获得保留。

近期，街电项目原软件研发主管陈亮，代表街电创始软件团队全体成员明确表示，包括整个软件团队和硬件研发总监、项目经理还有数据中心总监都提出离职。对此，海翼公司新闻发言人张希否认这一说法。

辩证看待成长中的亏损?

主打共享经济的住百家也有烦恼。住百家的企业定位是帮助中国出境的自由行游客提供可以入住的海外短期公寓、民宿等的一个中介服务性平台。它的共享性体现在海外房主将闲置住宅提供给国内出境旅游的游客以营利。

数据显示，住百家在2015年亏损8958.43万元，2016年上半年亏损4973.51万元。此前，该公司因未及时公布2016年年报被强制暂停转让股票，5月31日其将会计师事务所变更为中兴华。

值得一提的是，住百家资金投资不小。海外方面，住百家线下对房源进行拓展、垫付租金等计入管理费用的开支数额不菲;国内方面，由于短租品牌“途家”的行业竞争影响，投放广告、拓展市场、积累用户而计入销售费用的开支数目也很庞大。住百家2016年中报显示，2015年上半年和2016年上半年度期间费用分别为1373万余元和5097.75万余元。

对此，住百家坦言，公司正处于市场拓展期，因为前期投入的需要，销售费用、管理费用都有大幅的增加，但如果不能有效控制费用，公司未来的盈利情况和未来年度的净利润都会受到持续性影响。

住百家也表示，短租给国内游客房屋时可以赚取一部分差价，尽管如此，刨除房屋的开发成本，短租本身盈利水平并不高。“拟将海外短租服务定位为‘入口产品’，希望通过短租服务的扩张带动周边产品服务(例如酒店、机票预订等)，所以未来1-2年内仍然是一个持续投入的阶段。”

业内人士分析出，共享经济型企业，其尚未成熟的赢利模式和高成本运营带来巨额亏损是必然性的，如果不做出改变，极易因资不抵债而导致破产清算。若住百家周边产品服务的收入无法高速增长并获取利润，它共享经济的商业模式将面临质疑。

不过，也有分析认为，目前共享经济型企业的经营成果并不理想，前期投入过大拖累企业的后续经营;其主要业务也局限在房屋共享、汽车共享等领域,在其他领域的共享模式还未被开发，行业前景和发展空间仍巨大。

神州优车对企业的定位是中国出行和汽车领域领先的综合服务平台，旗下有神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷四大板块。

其中，与共享经济有关联的是其专车业务。神州专车的运营模式是私家车主利用个人车源在闲暇时间通过神州专车的APP平台，与乘客取得联系，进行运营服务，该模式是目前共享交运领域 “共享” 的代表。

据神州优车2016年年度报告显示，公司2016年实现营收58.45亿元，归属于挂牌公司股东的净利润亏损35.8亿元，但同比却分别增长235.23%、3.85%。其中，神州专业服务收入是50.57亿元，占总营收的86.53%。

不过，相比2015年的99.87%，神州专业业务占比已经有所减少。从2016年年报来看，神州优车的收入结构更为多元化，买买车等其他业务也逐渐回升，占神州优车收入的13.47%。此外，其毛利率也从-172.32%迅速收窄到-26.28%。

显然，神州优车希望以共享经济为切入点，带动周边服务板块(例如神州买卖车)的发展以获取利润。

对此，资本或许也抱有期待。2017年2月28日，神州优车以每股16.8元的价格发行约2.74亿股，向4家机构合计募资46亿元。

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