新三板的 “集邮” 风险，终于暴露在阳光之下。

5月9日，做市交易的迈奇化学(831325)复牌，股价出现暴跌，最低出现3.11元/股的价格，最终以4.4元/股收盘，跌幅达69.23%，成为当日新三板跌幅最大的股票。

股价一日跌去七成，究其原因，还是跟公司终止IPO有关。

5月8日，迈奇化学的公告显示，公司2017年一季度业绩出现亏损，预计2017年上半年同比业绩大幅下滑，可能出现不满足《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中上市条件的情形。公司已于今年3月31日向证监会申请撤回IPO的相关申请文件。4月19日，公司收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，中国证监会决定终止对公司IPO行政许可申请的审查。

5月9日，公司的《股份交易异常波动公告》中称，“受公司IPO终止的影响，引起的股价异常波动。”

资料显示，2015年10月底，迈奇化学就宣布进入IPO辅导阶段。目前公司IPO征程已经进行了一年半，在三板公司争先恐后IPO热潮下，公司为何选择离开IPO大军?

事实上，近年来迈奇化学的业绩一直高歌猛进。年报显示，2016年公司实现营业收入3.95亿元，同比增长22.65%;归属于挂牌公司股东的净利润为5463.35万元，同比增长66.24%。回看2014、2015年度，公司分别实现了1071.87万元和3419.13万元的盈利。

迈奇化学2017年的业绩究竟 “差” 成什么样子，目前尚未可知。但显然，公司因为业绩下滑梦断IPO。

坊间人士认为，迈奇化学公告称的2017年上半年业绩大幅下滑，应该和新能源汽车行业的骗补事件相关。

去年爆发的新能源车企骗补事件，使得国家今年调整了补贴政策，随之也给产业带来连锁反应。今年1月，国内新能源车产销量同比均下滑七成左右。

特别是去年9月份，苏州吉姆西、苏州金龙、深圳五洲龙、奇瑞万达贵州客车、河南少林客车等5家企业因为骗补被财政部通报，并受到不同程度的处罚措施。

如今这个事件影响到了上游的锂电池行业。成飞集成3月14日晚间披露称，锂电池业务受相关政策影响，一季度订货将大幅减少，预计2017年一季度净利润同比下降50%-100%。

作为锂电池的上游供应商，迈奇化学或许也难逃一劫。

根据迈奇化学的2016年年报，公司应收账款的前五名分别是哈尔滨光宇电源股份有限公司、微宏动力系统(湖州)有限公司、东莞市源源化工有限公司等，共欠款近五千万。

公开资料显示，哈尔滨光宇电源股份有限公司是哈尔滨光宇集团股份有限公司的核心子公司，主要产品为锂离子电池，主要客户为新大洋、恒通客车、北汽集团、广汽集团、金龙客车等;微宏动力系统(湖州)有限公司成立于2006年，是由位于美国德克萨斯州休斯敦的微宏公司投资的全资子公司，主要客户为北汽福田、厦门金龙、重庆恒通、苏州金龙、南京金龙、东风扬子江等。

根据资料显示，迈奇化学于2014年11月12日在新三板挂牌，公司主营化工溶剂、化工助剂及电子化学品的研发、生产、销售。

值得关注的是，与其他拟IPO挂牌企业纷纷选择做市转协议不同，公司接受辅导前，将转让方式转变为做市方式，迈奇化学的股价在停牌前一个交易日曾一度高达15.73元/股。

事实上，进入2017年后，拟IPO挂牌企业新增130家，投资者也热衷 “集邮” 投资。

但 “迈奇化学” 事件给集邮投资模式敲响了警钟，随着Pre-IPO套利空间的缩减，以及精选层的推出预期，未来或将出现更多终止IPO的企业。IPO若成功，利润空间可期，但盲目“集邮”也需谨慎。

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