从2011年末，金融顾问Kimberly Foss就开始关注客户的投资动向。由于固定收益投资的利率非常低，她的客户很多都是购买长期债券，比如15-20年期的债权，利率可达3-4%。 Kimberly Foss表示，“我非常担心客户承担了大量风险，却得不到与之匹配的回报”。

这时 Kimberly Foss发现了P2P借贷，诸如 Prosper和Lendingclub的P2P网站直接连接借款人和投资人，借款人可以获得比银行贷款更低利率、期限为3或5年的贷款，而投资人也可获得比固定收益投资更高的回报。

Foss最开始尝试自己投资P2P贷款，她比较保守，一般只投资风险最低的贷款项目，投资近三年来，其年投资回报达8%，投资的贷款项目没有一个发生违约。现在Foss也开始为自身的一些客户投资P2P贷款。

Foss的投资回报在P2P借贷行业很常见。在当前低利率的大环境下，P2P借贷行业受到许多支持声音，毕竟其提供了一个可提高收益的投资渠道。但问题是，没人知道P2P借贷是否可持续的长久发展，尤其在遭遇经济衰退之际。

P2P借贷高速发展

根据克利夫兰联邦储备银行提供的数据，自行业成形以来，P2P平台经历了高速发展，比如Prosper自2006年成立以来，其发行的贷款数量每季度增长84%;而同期其他类型的消费贷款发行数量每季度下降2%。

Lending Club 2014年成功上市，而 Prosper在2014年4月的成交量突破一亿美元，并获得7000万美元的追加风投。

同时，P2P公司也开始进击各个细分市场。比如P2P平台Sofi专注学生贷款，诸如breakawayfunding.com 和fundingcircle.com的P2P平台则专注企业启动资金的融资，upstart.com等网站则专注于信用历史很少但其他条件良好的年轻借款人。

Lending Club 和 Prosper 是P2P借贷行业内的主导网站，占据整个P2P借贷行业98%的规模，他们的成功离不开一个重要理由——即Lending Club 和 Prosper 都允许普通人参与投资，其他平台则只对高净值投资者或者机构投资者开放投资。

P2P借贷的前景

Prosper CEO Aaron Vermut 认为P2P借贷能够从根本上改变借贷行业格局，以往想要投资无担保信贷，通常只能购买银行的发行股票或衍生证券，无法投资到普通人的借款，这显然有悖于自由市场的理念。

而通过P2P网站，投资人可以像银行信贷员一样看到借款人的信息。比如在upstart.com平台，投资人可以看到借款人的详细信息，知晓借款人的收入、信用评分、贷款额度、贷款目的等。

Prosper和 Lending Club 也允许投资人查看所有借款人信息，投资人可只投资部分贷款额度，也可投资全部。但在Upstart，投资人无法随意挑选贷款项目，只能先设置好自我想投资的贷款参数(比如只投资三年期低风险贷款)，然后Upstart就会根据此参数完成系统自动投标。Prosper和 Lending Club 也提供自动投标服务，但投资人可自行选择是否需要此项服务。

P2P网站根据风险对借款人予以信用评分，并分配相应的利率。比如在Prosper和 Lending Club，风险低的贷款项目回报率约6-8%，而风险最高的贷款项目回报率可达26-30%。

P2P网站对申请贷款的借款人会加以筛选。比如Lending Club就声称，其收到的贷款申请只有10%是通过的，其借款人信用分数最低需为660，而Prosper借款人最低信用分为640。Lending Club声称将使用各方面的数据验证借款人的信息，并使用统计模型预估潜在违约概率，Lending Club 有时也会随机验证借款人的收入证明。

P2P借贷行业专家表示，行业内投资人的回报可达5-12%，具体回报率取决于个人的投资策略和信贷周期。Prosper和 Lending Club这两家平台都只提供3年期或5年期贷款，投资人需向P2P网站支付约1%的管理费用。许多投资人喜欢P2P借贷的原因之一是，P2P借贷不受股市波动的影响。

P2P借贷能在经济衰退期安然无恙吗？

P2P借贷市场的去中心化，使得其自成立以来一直备受关注。而一年半前，机构投资者（比如对冲基金、财富公司）也开始大举投资P2P贷款。据 Orchard Platform CEO Matt Burton的说法，机构投资者对P2P贷款的需求超过贷款项目供给的两到三倍。

然而，P2P借贷行业几乎没有经济低迷时期(借款人失业并拖欠还款)的表现数据。Prosper 在2008年那场金融危机幸存下来，但是当时Prosper 的业务模型和现在大大不同，当时Prosper 是向投资人提供个人贷款竞标服务，Vermut本人也表示无太多当时的贷款表现数据。

从当前来看，P2P借贷的违约率略高于银行。行业分析师Simon Cunningham表示，Lending Club每年的贷款违约率约为3%，而Prosper的违约率则约为9%，相比而言，银行过去两年的贷款违约率仅为2-3%。

另外，P2P贷款投资也不完全是流动资产。虽然投资人可以在贷款项目到期之前，在二级市场出售债权，但是只有表现良好的贷款项目才能按照原价或接近原价出售，若想出售不良的拖欠贷款，则只能打折出售了。

所以，有些财务顾问不会对客户推荐P2P借贷行业。比如来自 Lighthouse Financial Planning 公司的财务规划师Debbie Grose就表示，其公司不倾向于推荐P2P借贷，毕竟P2P贷款投资称不上一个固定收益工具。

Upstart 创始人 Dave Girouard认可人们对P2P借贷能否挺住经济衰退的担忧，但也表示在经济衰退时期，所有投资工具都会受挫。而Vermut 表示，消费贷款在经济衰退时期表现会相对较好。美联储数据显示，银行消费贷款在经济衰退期发生的违约率仅约为7%，但这个数据是否也适用于P2P消费贷款就不得而知了。

谨慎对待

专家建议，愿意尝试P2P借贷的投资人可以小试身手，但最好仅将一部分资金用于投资P2P贷款。Foss就建议她的客户，P2P贷款投资占整体投资的比例不超过10%，最好是5-6%。

另外专家也建议，投资人投资P2P贷款时需分散投资。专家不建议投资者投资整个贷款项目，散户投资者最好尽可能投资多点贷款项目，并只投资每个贷款项目的部分融资额度。Vermut也建议投资者将投资金额分散到各个风险等级。

另外投资人也可充分利用税收政策，提高投资回报。Lending Club 和Prosper就允许散户投资者开通IRS免税投资账户，毕竟如果按照一般账户投资的话，投资收益是需要按照正常税率交税的。

值得一提的是，P2P借贷有着其他投资工具所没有的优势，即疯狂的粉丝。但这些P2P公司能够持续发展多久，这点无人知晓。来自Lending Club 平台的投资人 Jim Hartley表示，希望P2P公司能够持续发展，未来退休后可借助P2P借贷赚取更多额外收益。