不管是否事出偶然，10月底贵州茅台（600591.SH）股价的暴跌，却意外开启了茅台集团内部的新一轮人事调整。不同于以往，这轮人事调整，将关系到茅台酒酒价走向。

继贵州茅台酒销售公司董事长人选尘埃落定之后，贵州茅台集团电子商务股份有限公司（下称“电商公司”）的人事变动也开启。

11月20日，贵州茅台官微对外发布消息称，11月19日上午，茅台集团党委委员、纪委书记卓玛才主持召开电商公司干部职工大会，宣布集团党委关于电商公司人事调整的决定，委派陈华任电商公司工作组组长，全面负责电商公司工作。原来负责电商公司的聂永董事长职务被撤销，同时免去其党支部书记职务。伴随着工作组的进驻，电商公司也在进行整顿。

从10月31日到现在，茅台集团本轮人事调整，持续了20天时间。密集布阵之下，茅台集团内部在下一盘什么棋？

电商公司遭整顿

按照上述的会议要求，聂永要全力配合协助工作组全面接管电商公司，查清存在问题，为下一步研究制定解决方案打下基础。

成立于2014年的电商公司，注册资本1亿元，是茅台集团为充分整合集团内部资源和线下实体、满足市场发展需求、推动传统营销模式调整转型而发起成立的控股子公司。其中，茅台集团持有电商公司持有40%股权。

电商公司作为茅台集团唯一的官方线上营运商，是白酒业内少数拥有自主知识产权和自建专业技术团队的企业，目前主营业务是通过官方线上销售茅台集团旗下酒类产品，经营模式有B2B、B2C及O2O等。除茅台商城、茅台云商和茅台微商城外，还运营包括天猫、工行融e购等多个第三方平台的官方旗舰店。

在推动茅台集团数字化转型以及稳定茅台酒价过程中，可以说，电商公司被赋予过重任。

在电商公司2017年9月份上线茅台云商平台之后，茅台内部就明确要求所有经销商必须把53度飞天茅台剩余计划量的30%放到茅台云商平台上销售，令网上渠道的销售份额至少占到三分之一，目的是为提高经销商稳价销售的透明度，加快线上线下融合。

然而，此举在推行中，难以起到稳定茅台酒价效果。前期，曾有茅台内部人士对第一财经记者私下称，有经销商在完成云商上的出货量，又把剩余的货通过其他渠道销售赚取更高的利润。另外有不少消费者抱怨过，很难以1499元的价格在茅台云商上买到茅台酒。

白酒资深分析师蔡学飞对第一财经记者表示，茅台云商是为了解决茅台产品直接面对消费者的销售问题，设置之初就是为了规避线下渠道商的惜售与囤货违规现象，但是，从实际效果来看，由于飞天茅台酒的畸形价格、市场投机行为，以及产品管理、技术等手段的失效，该平台并没有达到这一目的，反而成为了炒家的另一个囤货渠道。

此次茅台集团并不掩饰电商公司自身的问题。

“长期以来，电商公司存在的问题主要表现在三方面，一是党建基础薄弱，公司党的领导和党的建设“弱化、淡化、虚化、边缘化”问题突出；二是廉洁风险管控不足，存在违纪违规甚至违法问题，员工内外勾结、利益输送、以权谋私、关联交易、泄露商业信息等问题普遍大量存在，管理层对此熟视无睹；三是内控机制松散，内部管理混乱，不按制度、不讲规矩、不守纪律、不维护企业利益的情况时有发生，“四风”蔓延，严重影响了茅台的品牌形象，与当前全面从严治党的要求不相适应。”茅台方面表示。

“茅台集团此次对电商平台这样的敏感部门整改，合情合理，也是众望所归。”蔡学飞认为。

茅台集团在下何棋局

回顾这二十多天里，茅台集团内部人事变动频繁。不同于以往，这一轮的人事变动，皆触及茅台内部最敏感的部门，关系到茅台酒酒价走向。

10月底，茅台集团旗下上市公司贵州茅台披露的一份不及预期的三季报，引发股价在10月29日罕见跌停，之后又是连环大跌。业绩的不及预期，跟茅台酒控量有关。但资本市场并不埋单，担忧公司未来的成长性。不管是否偶然，股价的调整却意外开启了茅台集团内部的新一轮调整。

10月31日晚间，茅台集团内部就传出茅台酒销售公司人事变动消息，原本担任该公司董事长的王崇琳被调任至贵州交通建设集团党委委员、副总经理。市场哗然一片。直到11月19日，茅台酒销售公司的新董事长人选才真正尘埃落定。此前担任茅台制酒二十五车间党支部书记的王晓维，将接棒这一重要职位。紧接而来，又是云商公司内部的调整。

目前，茅台集团要求电商公司要正视问题不足，全面深入开展清理整顿工作；要严明纪律规矩，全力支持配合工作组开展工作，电商公司全体人员要立足自身岗位职责，全力支持配合工作组，认真履职尽责，齐心协力找准问题、制定对策、明确方向，为电商公司自我革新、自我完善提供最佳契机，进一步做好年末岁尾各项工作，全面完成集团公司党委、董事会下达的目标任务，实现电商公司整顿、整改期间整体平稳运行。

有多位人士对第一财经记者表示，接下来，经销商层面的改革或是下一步调整的重点。

在本轮的白酒行情中，伴随着茅台酒的热销，茅台酒的经销商们显然赚到盆满钵满。从今年年初，每瓶一斤装的茅台酒出厂价从原来的819元，提高至969元。出厂价上调后，茅台酒的市场指导价也同步提高到1499元。换言之，经销商每卖一瓶酒，就可以赚到530元的差价利润；每卖一吨茅台酒，利润可以达到112.57万元。从这方面看，厂家留给的渠道利润相当可观。

作为既得利益获得者的经销商们，也备受“千夫所指”，屡屡被质疑过茅台酒爆炒的“推手”之一。今年年初，茅台方面曾下达了首张罚单，处罚对象波及遵义、上海、长沙、广州、南京等七地的经销商，剑指经销商转移出售问题，有经销商将茅台酒转移到关联公司，再进行高价出售。

私募行业著名的茅台投资人否极泰基金创始人董宝珍前期曾对第一财经记者表示，茅台酒的价格失控主要还是由于茅台自身渠道结构存在问题以及白酒周期起来后，增长的惯性使得现货价格增长停不下来。

“市场有在传闻茅台可能要变革大商模式，如削藩、提升直营地位等，但具体的变革仍有待证实。接下来，茅台经销商层面的改革仍值得期待。”蔡学飞表示。

“茅台密集改革的背后，应该是意识到自身的危机。如茅台酒酒价居高不下，到底有多少真正是被喝掉的呢？茅台自身也会担忧消费者会不会出现断层。”一位熟悉茅台集团的行业观察人士亦表示。

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