坦诚而又随意的万建华，就坐在新浪财经旁边，这位低调的金融家背后却有近半个世纪的故事。出身央行，此后一直担任“创业者”角色的他，参与初创招商银行、创建中国银联，而后任职于国泰君安，现在再度转换到初创类的新岗位。

一个多月前刚刚从国泰君安证券董事长职位上卸任的万建华，现在的新身份是证通公司董事长，同时也是上海互联网金融协会筹备组负责人，一直在公众面前极为低调的他，现在却肩负着两个最热门话题的担子。

在新身份上万建华首度接受媒体采访，他被认为是业内最具互联网思维的金融家之一，此次在陆家嘴论坛间隙的独家对话中，他与新浪财经畅言互联网金融。

而互联网金融与上市公司的搭配，无疑是当前最“时髦”的话题，不论是互联网金融公司借壳上市公司传言、谋求独立IPO的想法，还是上市公司收购P2P、借互联网金融站上风口。

据盈灿咨询研究员陈晓俊不完全数据统计，目前已经有60多家上市公司通过自建、入股、收购的方式，参与到了P2P网贷行业中。

而在谈及国内互联网金融机构上市可能性时，万建华对新浪财经直言，“去美国的不都去了又回来吗?中概股都在私有化，A股估值比较高，我估计这些公司去美国可能性不大，人家也不感兴趣，你们来了又走。”

他说到最新提出中概股私有化的是陌陌，上市7个月左右就想回归。但是A股并不一定能容纳那么多互联网金融上市公司，“上市的总是会有几家，但是将来这个市场早晚不需要这么多互联网公司”。因为互联网公司突破时空界限，赢家通吃，提高了效率。

在他看来，互联网金融加速了混业经营，这些公司未来会往综合理财、财富管理方向转变，而非现在做息差的模式。

互联网金融机构是填补传统金融空白 无所谓颠覆

许旻：您曾说过，互联网金融不会颠覆传统金融，那么这两者未来会是怎样的关系?

万建华：互联网金融无所谓颠覆不颠覆，互联网金融的本质还是金融。互联网跟金融有共同基因，就是数字，所以特别容易结合。但到金融真正重要的业务，还是要用到金融的技术和金融的专业能力。

互联网可以低成本填补传统金融在中小企业融资和个人融资方面的空白，互联网金融早晚会融合到金融里面去，成为金融的一部分，而不是互联网金融颠覆传统金融。比如就像一度风行的电话银行，电话只是一种业务处理方式，互联网平台也是一样。当然，互联网平台更先进、效率更高。

许旻：为何在中国互联网金融会如此火热?

万建华：互联网金融在中国这样看重，是因为他们涉足了传统金融不太做或者被忽视的领域，就是中小微企业、个体金融、创业企业等。以前传统金融机构这块小额融资业务做不起来，在于成本收益不对称，几万块存款也叫信贷员去做，性价比不够高，商业模式立不起来。但没人做不等于市场没有需求，现在通过互联网方式来做，在规模和低成本上有优势，商业模式立起来了，就可以填补传统金融的这块空白。

这样也可以解释为什么美国没有那么热的互联网金融?因为美国通过低成本的社区银行覆盖小额金融。目前中国社区银行普及得不够，小微企业的不良率高很多。社区银行应该小成本运营，里面的金融机构没有那么复杂的需求，薪酬也不用那么多。现在中国好多大银行在做社区银行，我估计成本太高不一定能普及开来。

互联网金融机构坏账率高因为刚创业

许旻：现在互联网金融机构的坏账率相对传统金融高很多。

万建华：坏账率高，不是因为做互联网金融，而是因为它很多是创业企业，缺乏经验，风控管理能力还不足，需要提高。而且那么多的创业企业不是随便创一个都能成功，尤其是互联网领域。不过一旦做起来，互联网平台的特点，有几个机构就够了。

许旻：您对互联网金融的监管有什么建议?

万建华：目前互联网金融本身还没有成熟的业务模式，监管当然也是边走边看。

许旻：互联网金融占整个金融比重多大?

万建华：目前互联网金融占整个金融的比重很小，现在一个互联网金融机构做到5亿、10亿，就已经规模算大的了，但这种规模对传统金融不算什么，银行的一个支行都远远超过这个数字。

互金机构未来往综合理财方向转变 争取支付牌照

许旻：现在互联网金融机构都在做金融服务集团，包括众筹、P2P、征信、财富管理等。

万建华：这就是做金融服务，我预测互联网金融机构未来会往综合理财方向转变。他们更多应该是做大众理财。通道是互联网公司的优势，那么它可以先构建一个支付公司或平台，再在这基础上做金融产品、理财产品的销售，做投资咨询和为创业企业、中小企业做互联网众筹服务。

许旻：互联网金融机构和传统金融会不会有竞争或者合作?

万建华：以后我估计互联网金融会成为传统金融集团化运作的一部分，比如一个部门或者一个子公司，类似于平安集团。而综合理财这块可以独立出来给互联网机构做，而大型公司，真的想做互联网金融，直接去收购一家就行了。

A股估值高中概股私有化 互金赴美上市可能不大

许旻：现在不少互联网企业都在谋求上市，还有些曾传言要赴美，您怎么看?

万建华：去美国的不都又回来了吗?中概股都在私有化，现在A股估值高，我估计去美国可能性不大，人家(美国)也不感兴趣，你们来了又走。目前最新说要私有化的是陌陌，上市半年左右就想回去了。

但A股上市要不了这么多机构，以后上市的确会有几家，但因为将来早晚互联网市场赢家通吃，不需要这么多。做得好的肯定会上市，现有的公司也在炒作这个概念。

银行要拥有券商牌照 可能会以收购子公司形式

许旻：互联网现在加速了混业经营。

万建华：互联网金融是加速了混业经营和金融的综合化，这也是技术发展带来的。互联网平台能做支付了，就可以做理财产品销售和财富管理，也就可以做网络小贷、股权众筹等等，否则闲着也是闲着。

许旻：现在银行券商也在混业，比如银行申请券商牌照。

万建华：银行如果要拿券商牌照，还要继续再认真研究，这是很大的政策。不过，他们拿牌照，可能是通过收购证券机构。收购是大集团化运作，跟通过银行账户直接买卖股票还是两回事，银行即使拥有了证券牌照，实际业务还是子公司在做，不等于通过银行渠道去做证券业务，也就是从银行账户买股票。