中国证监会批准中证金融公司暂停股票借贷业务；

提高了投资者、基金的保证金存款比率。

近日，中国采取了迄今为止最严厉的措施，限制卖空和量化交易策略，寻求支撑下滑的股市。

中国证监会（CSRC）批准从7月22日起提高卖空的保证金要求，这使得对冲基金和其他投资者的交易成本更高。与此同时，中国最大的股票借贷提供商中国证券金融股份有限公司（China Securities Finance Corp. 简称中证金融公司）从7月11日起暂停向券商提供证券借贷业务。

周三晚些时候，在基准的沪深300指数（CSI 300 Index）七个交易日内第六次下跌后，当局宣布了这些措施，这发出了一个明确的信号，即当局希望阻止自 5 月中旬以来约 1 万亿美元的境内市场价值暴跌。虽然这给市场人气带来了一剂“下意识的提振”（中国股市周四上涨），但中国卖空者的有限作用表明，任何长期影响可能都是有限的。

中国、韩国和泰国当局在限制卖空和量化交易策略方面是亚洲最积极的国家之一，旨在提振股价。然而，这些举措对于解决市场疲软的根本原因收效甚微，在中国，市场疲软的根本原因包括人们对房地产危机的持续担忧、贸易紧张局势再度升温以及消费者信心低迷。

盛宝资本市场 (Saxo Capital Markets) 市场策略师Redmond Wong表示：“此举再次表明，监管机构担心空头头寸的增加可能给证券行业带来风险。这可能会支撑一些空头头寸较多且难以借贷的股票的价格。对于更广泛的市场而言，影响可能有限。”

中国股市自2月份大幅上涨后，自5月份以来一直下滑，原因是对企业利润不佳的不安情绪加剧。沪深300指数(CSI 300)几乎回吐了今年以来的所有涨幅，而摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)早些时候陷入了技术性调整。有迹象表明，该国的主权财富基金正再次通过购买交易所交易基金(etf)来提振市场。

监管机构周三表示，根据新规定，投资者需要缴纳相当于其借入用于卖空的证券价值 100% 的保证金。在变化之前，这一比例至少为 80%。参与股票借贷的私募基金的保证金比例也从至少 100% 提高到 120%。

大华继显香港执行董事Steven Leung表示：“短期内，这将触发现有空头仓位的平仓，并限制新的卖空活动。”他表示，中期来看，“A 股市场的表现仍取决于经济基本面和企业盈利。”

中国证监会的最新举措与吴清出任证监会主席以来采取的其他举措一致。早在 2 月份，证监会官员就表示量化基金将受到严格审查，新进入量化基金的投资者在交易前必须向监管机构报告其策略。北京还通过内地与香港交易互联互通扩大了离岸投资者的报告范围。

监管机构表示，市场需要加强日常监管并及时采取其他调整措施。监管机构表示，这些变化“有利于防范风险，维护市场平稳有序发展”。

尽管监管机构目前也在考虑对高频量化交易的额外流量收取费用，但它指出，今年迄今为止，中国的高频交易账户数量已下降逾20%，至1600个左右。

2 月份出台措施禁止借出部分股票后，中国的卖空行为已经大幅减少。据监管机构称，自 2023 年 8 月以来，卖空交易和证券借贷的未结余额分别下降了 64% 和 75% 。

中国证监会表示，空头交易仅占市场总价值的 0.05%。根据彭博汇编的数据，截至周二，未偿还的证券借贷价值自 2023 年底以来已减少一半以上，至 318 亿元人民币（44 亿美元）。

据华创证券称，其中296亿元通过中国证券金融股份有限公司提供的股票兑现。