“践悟方法论”专题【学习金句】把科技创新摆到更加突出的位置，深化教育科技人才综合改革，加强科教创新和产业创新融合，加强关键核心技术攻关，加大技术改造和产品升级力度。——2023年12月，习近平总书记在广西考察时强调【实践分享】依靠科技创新增强发展动能在长三角，有个新能源汽车的“4小时产业圈”。在上海，整车设计出炉，芯片、软件等“车辆大脑”不断升级；在安徽桐城，堪称“汽车心脏”的动力电池产量逐步提升；在江苏南京，汽车完成组装、走下产线；在浙江永康，对车内的智能软件进行测试……得益于协同创新和产业集群的支撑，平均不到10秒，就有一辆新能源汽车在长三角下线。这是长三角区域加强科技创新和产业创新跨区域协同的生动缩影，也是我国依靠科技创新增强发展动能的具体体现。着力推动产业与科技互促双强“鲲龙”AG600研制成功，大疆无人机畅销全球；冷泉生态系统、大洋钻探船、深海科考中心加快建设，深海开发能力大幅提升；互联网、大数据、云计算、区块链、人工智能竞相发展……2023年，广东高质量发展势头良好。目前，广东20个战略性产业集群增加值占地区生产总值比重达四成，已形成8个万亿元级产业集群，高新技术企业超7.5万家。高水平大学、科研院所、科技领军企业等积厚成势，推进创新链产业链资金链人才链深度融合。【专家解读】北京市习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心特约研究员，中国科学院大学知识产权学院院长、教授马一德2023年12月召开的中央经济工作会议系统部署做好2024年经济工作的重点任务，“以科技创新引领现代化产业体系建设”排在首位，强调“要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”。当前，国际形势错综复杂，科技创新成为国际战略博弈的主要战场，人工智能、云计算、量子信息与生物、材料、能源等领域的前沿技术接续突破和交互融合，正在改变科技革命和产业变革的演化路径。中央经济工作会议传递出加强科技创新与产业创新深度融合的重要信号，为我国推动经济高质量发展、实现高水平科技自立自强、赢得发展主动权提供了行动指南。当前我国正处于经济增长和产业转型升级的关键期，战略机遇和风险挑战并存。要克服发展中遇到的新困难和挑战，必须坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”，发展新质生产力，提升产业链供应链韧性和安全水平。加快发展新质生产力有助于我国提升产业链供应链韧性和安全水平，牢牢掌握发展主动权。一方面，新质生产力的形成和发展，离不开扎实推进基础科学和技术创新，基础科学领域的发现、检测、应用，进而探索下一代科学范式，直接带来原始创新能力的跃升，从而有利于以科技创新推动产业创新，催生新产业、新模式、新动能，为我国抢占未来发展制高点提供技术支撑。另一方面，新质生产力不断向战略性新兴产业和未来产业注入“新鲜血液”，不仅将有力牵引创新链、产业链、资金链、人才链“四链”有机耦合，还会加速工业互联网、智慧商圈等应用场景的搭建，从而以原始创新带动人工智能、量子通信、脑机接口、人形机器人等领域的集成创新，催生智慧医疗、生物医药、智能物流、新能源交通等新产业，推动产业体系转型升级。中央经济工作会议明确提出：“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。”从科学到技术再到产业转化是一个经由基础研究向应用基础研究跨越、技术开发向商业化跨越再向规模化产业发展跨越的复杂过程。当前，加快形成新质生产力对营造包容开放的创新生态环境、加速科技成果转化提出了更高要求。既要聚焦高校、科研院所成果孵化的“最先一公里”，也要加强应用示范和场景创新，走好科技创新成果转化的“最后一公里”。新质生产力的形成过程既是传统产业高端化、智能化、绿色化发展的过程，也是推动战略性新兴产业和未来产业“聚链成群”的过程。巩固现有产业链竞争力，推动传统产业高端化、智能化、绿色化改造升级。化工、煤炭、钢铁、机械、纺织等传统产业关乎国计民生，不能被贴上“低端产业”标签，加大传统产业数字化转型和企业技术改造力度，将为战略性新兴产业、未来产业提供市场需求和应用场景。制造业是技术创新活动最活跃、应用性科研成果最丰富、科技创新溢出效应最显著的产业，颠覆性技术和前沿技术有望助力制造行业培育新质生产力。应推动产业链向上下游延伸，强化产业链配套，发挥产业集聚效应，巩固我国制造业完备性优势。一方面，对传统制造业进行流程再造，加快新技术规模化应用和新产品研发迭代，通过产权激励及时转化关键核心技术攻关的应用性成果，巩固提升产业链供应链的运转效率。利用工业自动化、数字化、智能制造等先进技术对传统制造业进行流程再造，加速生产线和产品的更新迭代，利用高端工艺和工程技术，提升传统产业企业的产品研发能力、供应链管理能力，在更多行业实现国产化替代配置。另一方面，高标准建设技术和数据要素市场，发挥市场需求对产业链供应链的“黏合剂”作用。面向制造强国、交通强国、健康中国、碳达峰碳中和、乡村振兴等重大战略需求，健全权利保护、交易流通、开放共享、安全认证、利益分配等基础制度，促进应用场景涌现，加强数字经济对产业链上下游的需求对接，提高产品质量和附加值，培育自主品牌，满足国内消费升级需求并拓展全球市场。聚链成群，培育壮大未来产业集群和先进制造业集群。当前，多重因素正在重塑全球产业链供应链的结构与形态。新一代信息技术、人工智能、新能源汽车、工业互联网等行业作为战略性新兴产业的重要组成部分，也是我国产业链韧性和竞争力的集中体现。新征程上，应通过新技术开辟新领域新赛道，加强产业链协同合作，推动优势产业延链、新兴产业建链。一方面，找准产业链跨越式发展的突破点，培育一批优势产业链供应链集群、先进制造业集群和未来产业集群。当前，我国人工智能核心产业规模不断增长，企业数量超过4400家，云算、智算、超算等协同发展，算力规模位居全球第二，“东数西算”等重大工程加快推进。未来产业的新赛道不断细分演化，如一些地方将人工智能、无人机、动力电池等颠覆性技术整合起来，探索无人机送货、商业化载人飞行等低空经济，生成式人工智能、虚拟现实等技术的商业化整合应用也将衍生各种场景，催生更多新业态新模式，培育数字化消费增长点。应支持京津冀、粤港澳大湾区、长三角等科技资源密集地区立足各自优势，瞄准卫星互联网、人形机器人、6G、量子信息、生命科学等领域，实施产业基础再造工程、绿色制造工程和重大装备攻关工程，率先培育一批未来产业集群。打造医疗、政务、金融和交通等行业的智能算力中心和算力网络、通用大模型训练和推理等新型基础设施，形成创新链、产业链、资金链、人才链良性互动格局。另一方面，加强全球产业链供应链合作，提升区域产业链供应链协同效能。加强在智能制造、行业大模型、自动驾驶、智能医疗等领域重点产业链在全球范围的资源协调，引导上下游企业实现数据共享、互联互通，精准掌握供应链需求变化，提升产业链协同效率和适度超前创新能力，增加产品附加值和品牌溢价。加快建设全国统一大市场，深化区域产业链分工与协作。依托“一带一路”建设、《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）等国际合作平台，促进产业结构升级、产业链优化布局，巩固外贸外资基本盘，持续打造“投资中国”品牌。...
2月19日监管层接连发声，释放呵护A股信号。金融监管总局表示，要严肃查处重大违法违规案件。2月20日，交易所出手，处罚开盘阶段砸盘的量化巨头。另据媒体披露，春节前后，部分公募、私募机构接到券商窗口指导，要求开盘和收盘阶段的半小时内禁止净卖出。//开盘就砸盘！60秒狂卖25亿股票 //2月19日，沪深交易所在交易监控中发现，一知名量化巨头名下多个证券账户通过计算机程序自动生成交易指令、短时间内集中大量下单，影响了正常交易秩序，构成了异常交易行为。其中，9:30:00至9:30:42，该机构卖出深市股票合计13.72亿元；9:30:00至9:31:00，卖出沪市股票合计11.95亿元。期间，深证成指、上证指数短时快速下挫。根据规定，沪深交易所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止对该机构名下相关证券账户采取限制交易措施，限制其在上述期间买卖在上交所、深交所上市交易的所有股票，并启动对该机构公开谴责纪律处分的程序。据每日经济新闻披露，2月19日，深交所在交易监控中发现，9:30:00至9:30:42，上述量化巨头，名下多个证券账户通过计算机程序自动生成交易指令、短时间内集中大量下单，卖出深市股票合计13.72亿元，期间深证成指快速下挫，影响了正常交易秩序，构成了《深圳证券交易所交易规则》第6.2条第六项规定的异常交易行为。（深证成指2月19日9:30分分钟级K线图，注意红圈位置）深交所称，今年以来，上述量化巨头名下证券账户已多次因异常交易行为被本所采取书面警示等监管措施，但其仍未改正，继续发生异常交易行为。根据本所《限制交易实施细则》《自律监管措施和纪律处分实施办法》等相关规定，本所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止对该机构名下相关证券账户采取限制交易措施，限制其在上述期间买卖在本所上市交易的所有股票，并启动对该机构公开谴责纪律处分的程序。与此同时，上交所也对上述机构限制交易并启动公开谴责程序。2月19日，上交所在交易监控中发现，9:30:00至9:31:00，上述机构管理的多个产品大量卖出沪市股票合计11.95亿元，期间上证指数短时快速下挫。经查明，该机构上述交易违反了《上海证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）第7.2条第（六）项“通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易，影响本所系统安全或者正常交易秩序”规定。（上证指数2月19日9:30分分钟级K线图，注意红圈位置）根据《交易规则》第7.8条和《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》的有关规定，上交所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止对该机构管理的相关产品连续实施暂停投资者账户交易的监管措施，即暂停相关产品账户在上述期间在上交所上市交易的所有股票交易，同时启动对该机构予以公开谴责的纪律处分程序。//量化交易报告制度已落地//2月20日，沪深交易所分别发布了《量化交易报告制度平稳落地》公告，其中指出量化交易的专门报告制度和相应监管安排已经平稳落地，未来持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，动态评估完善报告制度。两交易所指出，量化交易已成为重要的交易方式。量化交易在有助于为市场提供流动性，促进价格发现的同时，量化交易特别是高频在一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。因此，两交易所表示将围绕着严格落实报告制度、强量化交易行情授权管理等六大举措加强量化交易监管。一是严格落实报告制度，明确“先报告、后交易”的准入安排；二是加强量化交易行情授权管理，健全差异化收费机制；三是完善异常交易监测监控标准，加强异常交易和异常报撤单行为监管；四是加强对杠杆类量化产品的监测与规制，强化期现货联动监管。五是进一步压实证券公司客户管理责任，完善与证券业协会、基金业协会的自律管理协作机制，加强对量化私募等机构的交易监管等等。六是交易所将加强与香港交易所的沟通，按照内外资一致的原则，明确沪港通北向投资者的报告安排，将北向投资者量化交易纳入报告范围。此前，沪深交易所建立起针对量化交易的专门报告制度和相应监管安排，已于2023年10月9日正式实施。// 交易所重点监控量化交易异常行为 //据证券时报披露，去年9月，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，发布两项通知，分别为《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》（以下分别简称《报告通知》《管理通知》）。此外，沪深交易所也发布公告称，交易所对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，对下列事项予以重点监控：（一）交易所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为；（二）最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为；（三）多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的；（四）交易所认为需要重点监控的其他事项。一直以来，沪深交易所持续紧盯市场异常交易行为。其中，2024年1月29日至2024年2月2日，上交所对85起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对26起上市公司重大事项等进行专项核查。今年2月5日至2月8日，深交所共对153起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对“*ST左江”继续进行重点监控；共对5起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会2起涉嫌违法违规案件线索。// 部分机构开盘收盘阶段禁止净卖出 //据第一财经报道2月20日披露，春节前后，部分公募、私募机构接到券商窗口指导，要求开盘和收盘的半小时不让净卖出。近期，监管层接连释放呵护市场政策信号。（具体参见Wind19日发布文章《》）2月19日，A股龙年首个交易日，主要股指全线走高，沪指涨超1%收复2900点。A股收盘后，监管层再度释放呵护信号。1、金融监管总局表示，要积极出台有利于提振信心和预期的政策措施，严肃查处重大违法违规案件。2、证监会18日、19日连续召开座谈会听取意见建议。证监会强调：越是在形势复杂严峻的时候，越要凝聚共识。...
近期，中央财经大学教授贺强接受凤凰网《封面》专访，谈及量化交易争议，贺强表示不是反对量化交易，而是批评在以散户为主的中国股市，量化交易会引发不公平现象。“中国股市绝大部分开户者都是散户，机构可以雇数学博士、物理博士搞量化交易，这就好比是洋枪、洋炮跟长矛、大刀来拼，因此散户只能像韭菜一样被割，这是一种不公平。”“中国股市跟美国、日本股市不同，美股是法人市场，就是机构市场，全是机构。所以有人说美国可以搞量化交易，中国为什么不能？因为市场不同，中国广大都是散户。”...
（原标题：民营经济促进法起草工作已经启动）记者今天（21日）从司法部、国家发展改革委、全国人大常委会法工委共同召开的立法工作座谈会上获悉，民营经济促进法起草工作已经启动，立法进程将加快推进。据介绍，民营经济促进法立法工作要总结实践经验，巩固改革成果，回应企业关切，补齐短板弱项。聚焦依法保护民营企业产权和企业家权益、公平参与市场竞争、平等使用生产要素、公平执法公正司法、中小企业账款拖欠治理等民营企业核心关切，建立和完善相关制度，以法治思维和法治方式保持政策制定和执行的一致性稳定性，激发各类经营主体的内生动力和创新活力，促进加快发展新质生产力，切实从法律制度上把对国企民企平等对待的要求用硬实措施落下来。司法部相关负责人表示，民营经济促进法起草工作已经启动，要坚持开门纳言、汇集众智，广泛听取意见，遵守立法程序，提高立法质效，凝聚各方共识和力量，制定一部务实、管用、操作性强的法律，促进民营经济健康发展，更好营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，为扎实推进高质量发展、中国式现代化建设提供坚实法治保障。...
斯堪的纳维亚航空公司（SAS）最近宣布，自家 EuroBonus 忠诚度计划的会员有机会预订一趟称为“目的地未知”的航班。该航空公司在一份新闻稿中表示，2 月 12 日宣布这一航班消息后“几分钟内”，就有超过 1,000 名会员报名参加这趟惊喜航班之旅。登记在 24 小时后关闭，被选中参加旅行的人还有额外 24 小时时间确认飞机座位并付款。报导称，乘客需要用 30,000 英里的里程积分来兑换座位，而不接受金钱；如果某人被选中但没有足够的里程或积分，他们可以购买所需的剩余里程积分。这趟旅行将于 4 月 5 日从哥本哈根出发，并于 4 月 8 日返回哥本哈根。据“旅游 休闲”（Travel Leisure）报导，该航空公司表示不再接受这趟航班的预订。乘客只能获知航班将飞行“几个小时”的简单信息，目的地确切位置将在飞行过程中某个时刻通过广播公布。SAS 首席商务官兼执行副总裁保罗 · 维尔哈根（Paul Verhagen）在新闻稿中表示：“与爱好者一起踏上冒险而神秘的旅程，一路上寻找新的联系和友谊，真是令人兴奋。”该航空公司表示，由于机上座位有限，4 月份行程的机票将随机发放给报名的旅客。据《华尔街日报》报导，凡报名但未获得座位的人都会在一份候补名单上。如果有人取消行程，候补名单上的人可能获得座位。SAS 运营飞往全球 125 个目的地的航班，目前有从美国（亚特兰大、波士顿、芝加哥、洛杉矶、迈阿密、纽约、旧金山和华盛顿）飞往斯堪的纳维亚半岛和整个欧洲目的地的航班。...
为贯彻落实党的二十大决策部署，维护公平竞争市场秩序，优化营商环境，推动高质量发展，国务院日前印发《关于进一步规范和监督罚款设定与实施的指导意见》（以下简称《意见》），首次对行政法规、规章中罚款设定与实施作出全面系统规范。《意见》提出，要依法科学行使罚款设定权。政府立法要严守罚款设定权限，科学适用过罚相当原则，新设罚款和确定罚款数额时，该宽则宽、当严则严，避免失衡；能够通过教育劝导、责令改正、信息披露等方式管理的，一般不设定罚款。合理确定罚款数额，规定处以一定幅度的罚款时，罚款的最低数额与最高数额之间一般不超过10倍。定期评估清理罚款规定，重点评估设定时间较早、罚款数额较大、社会关注度较高、与企业和群众关系密切的罚款规定。及时修改废止罚款规定，国务院决定取消行政法规、部门规章中设定的罚款事项的，自决定印发之日起暂时停止适用相关行政法规、部门规章中的有关罚款规定。《意见》明确，要严格规范罚款实施活动。任何行政机关都不得随意给予顶格罚款或者高额罚款，不得随意降低对违法行为的认定门槛，不得随意扩大违法行为的范围。符合行政处罚法规定的从轻、减轻、不予、可以不予处罚情形的，要适用行政处罚法依法作出相应处理。制定罚款等处罚清单或者实施罚款时，要确保过罚相当、法理相融。坚持处罚与教育相结合。持续规范非现场执法，2024年12月底前县级以上地方人民政府有关部门、乡镇人民政府（街道办事处）要完成执法类电子技术监控设备清理、规范工作。《意见》要求，要全面强化罚款监督。深入开展源头治理，对社会关注度较高、投诉举报集中、违法行为频繁发生等罚款事项，要综合分析研判，优化管理措施。坚持系统观念，推动从个案办理到类案管理再到系统治理，实现“办理一案、治理一类、影响一域”。持续加强财会审计监督，坚决防止罚款收入不合理增长，强化对罚款收入异常变化的监督，同一地区、同一部门罚款收入同比异常上升的，必要时开展实地核查。充分发挥监督合力，健全和完善行政执法监督、规章备案审查、行政复议等制度机制。《意见》强调，各地区、各部门要将规范和监督罚款设定与实施，作为提升政府治理能力、维护公共利益和社会秩序、优化营商环境的重要抓手，认真贯彻实施行政处罚法等规定。司法部要加强统筹协调监督，组织推动完善行政处罚制度、做好有关解释答复工作，指导监督各地区、各部门抓好贯彻实施。...
跟投亏损最高的是国泰君安和海通证券联席保荐的华虹公司，作为2023年最大IPO，券商单笔跟投浮亏达1.75亿。科创50指数走出了历史罕见的月线十连阴，次新股“失血”，使得IPO保荐券商的跟投收益持续缩水甚至亏损。在个别案例中，高比例跌幅破发行价（下称“破发”）个股，券商的承销保荐费用还不够亏。龙年春节前，科创50指数创下历史最低点635.74点，随后跟随大盘翻红，本月迄今累计上涨9.73%，振幅达19.29%。尽管指数翻红，但由于基本面业绩、流动性、发行定价高等多方面因素影响，截至最新收盘日，仍有310只科创板个股破发，占总数比例54.5%，多数券商跟投也出现大面积浮亏的情形。保荐券商跟投股份的锁定期为24个月，2022年2月19日至今，科创板共计发行了180只股，龙年3月份将逐渐迎来券商跟投股份解禁。Wind数据显示，上述统计的180只个股的券商跟投的平均收益为-815.34万元，中位数为-1213.67万元，有129只个股的券商跟投出现浮亏，占比71.7%，亏损最高的是科创板2023年最大的IPO华虹公司（688347.SH），联席保荐人国泰君安和海通证券平均浮亏1.75亿元；浮盈最高的是海光信息（688041.SH）。“行情好的时候，保荐机构做一单科创板IPO业务可以实现‘一鱼三吃’，即承销保荐费、跟投股份收益、限售股转融通业务。现在转融通不能做了，如果次新股没有行情，跟投股份也难盈利。跟投亏得多，券商承销保荐费还要贴点进去。”某资深投行人士在接受第一财经记者采访时表示。七成未解禁券商跟投股份出现浮亏科创板是目前唯一一个完全实施保荐券商强制跟投的A股板块，跟投锁定期2年，即企业IPO上市后的2年内券商不得减持股票，跟投股份也在无形中成为券商承销保荐费以外的额外盈利来源。在科创板开市两周年之际，首批25家公司的券商跟投股份解禁，锁定终止日的累计浮盈达到29.15亿元。科创板的券商跟投收益与上市公司基本面、赛道景气度、科技行情等多个方面挂钩，2022年科创50指数下跌31.35%，进入单边下跌行情，使得券商跟投首批公司赚得彭满钵满的景象不复存在。而科创板次新股当前的“失血”状态，导致券商的跟投收益急剧缩水，浮亏已是家常便饭。第一财经刊发的《“双创板”去年近八成次新股破发，超募股成重灾区》、《近四年半676项IPO超募，半导体、创新药超募多，破发率更高》关注到：科创板与创业板成为次新股破发的集中地，超额募资的次新股更是高比例破发，主要集中在半导体芯片、生物医药等热门赛道。2023年4月至2024年1月，科创50指数月线出现罕见十连阴，这轮科技股市场调整中，持仓受损最大的莫过于战略配售投资者。对于拿出“真金白银”跟投的保荐券商，原本可在承销保荐费之外，再赚一笔。但如今的行情中，部分次新股深度破发，导致保荐机构可能白干一单。Wind数据显示，截至目前，保荐机构跟投锁定期尚未解禁的科创板次新股共计180只，其中有129只个股的券商跟投出现浮亏，即股价已经破发。在上市首日，这180只个股的券商跟投平均浮盈达到6519.56万元，中位数为浮盈5632.82万元，有123只个股的券商跟投实现浮盈，与最新数据几乎颠倒。由此可见，随着股指的持续走低，券商跟投浮盈急剧缩水甚至亏损。目前，券商跟投股份盈亏分化相当显著，截至最新收盘日，上述统计范围有25只个股的券商跟投浮亏超过3000万元，华虹公司、万润新能（688347.SH）、晶合集成（688249.SH）3只个股的亏损金额居前，分别达到1.75亿元、9672.41万元、6670.4万元。另外，有7只个股的券商跟投浮盈规模超过3000万元，其中海光信息（688041.SH）、拓荆科技（688072.SH）、百利天恒（688506.SH）、华海清科（688120.SH）4只个股的券商跟投浮盈超过1亿元。图说：跟投亏损规模前30位部分近期解禁的券商跟投个股大幅亏损在科创50指数月线10连阴过程中，有的券商跟投浮盈从上亿缩水至小几百万，也有的跟投股份从浮盈过亿到亏损大几千万，更有券商跟投因次新股首日破发，自始至终都呈现浮亏的情形。国内“晶圆老二”华虹公司的跟投浮亏最高，跟投的国泰君安和海通证券分别获配815.5万股，跟投最高浮盈达6426.14万元，如今分别浮亏1.75亿元，合计达到3.5亿元，超过华虹公司的保荐承销费用2.61亿元。2023年华虹公司以每股52元的发行价格，募资212.03亿元，超募29.15亿元，万为当年A股IPO第二大超募新股。截至目前，华虹公司股价报30.51元，较发行价下跌幅度（下称“破发幅度”）为41.33%。航材股份（688563.SH）是2023年科创板的“超募王”，但上市首日即告破发，保荐机构是中信证券，跟投机构始终处于浮亏状态。航材股份当前股价破发幅度为36.6%，其IPO跟投机构浮亏金额排在所属榜单第四位，浮亏达到5200.6万元。券商跟投盈亏波动最大的是光伏逆变器企业昱能科技（688348.SH），保荐机构为东方证券，跟投股份从最高盈利3.38亿元，跌到截至目前的浮亏2507.7万元。2022年6月，昱能科技以发行价每股163元在科创板上市，发行市盈率高出行业平均市盈率105倍，超额募资24.81亿元，是预计募资金额7.8亿元的3倍。与昱能科技类似的情况还有云天励飞（688343.SH）、裕太微（688515.SH）、富创精密（688409.SH）、经纬恒润（688326.SH）、纳芯微（688052.SH）等5只个股，券商跟投股份都从盈利过亿到亏损超千万。科创50指数能否在2月结束月线十连阴的走势尚不确定，最受投资者关注的是近期即将解禁的券商跟投股份。第一财经记者梳理统计显示，今年2月份没有科创板券商跟投股份解禁，3月份将有11只个股的相应类型股份解禁，目前仅有2只个股的跟投收益为正。再看4月份，有18只个股的券商跟投股份解禁，14只个股的跟投截至目前是浮亏的状态，平均浮亏1890.93万元。图说：4月份解禁的科创板券商跟投股份11只个股分别是华秦科技（688281.SH）、赛伦生物（688163.SH）、思林杰（688115.SH）、高凌信息（688175.SH）、莱特光电（688150.SH）、理工导航（688282.SH）、斯瑞新材（688102.SH）、格灵深瞳（688207.SH）、均普智能（688306.SH）、和元生物（688238.SH）、首药控股（688197.SH）。截至最新收盘日，华秦科技和斯瑞新材的券商跟投分别浮盈2620.14万元、733.97万元，其余9只股的券商跟投股份全部处于浮亏状态。图说：3月份解禁的科创板券商跟投股份其中，由中金公司保荐的理工导航的破发幅度最高，达70.36%，中金公司的跟投股份将于3月18日解禁，目前跟投浮亏金额4037.67万元，为上述9只个股中券商跟投亏损幅度最高的，相当于亏去了公司承销保荐费1.63亿元的24.82%。考虑到理工导航大幅破发的情况，中金公司的这笔跟投的最终结局难料。海通证券保荐的格林深瞳、和元生物、均普智能，截至目前的破发幅度分别达到56.65%、38.77%、31.7%，券商跟投浮亏金额分别为3398.95万元、2051.85万元、1901.57万元，合计达7352.37万元。海通证券在这些个股上收取的IPO承销保荐费合计为3.28亿元。对比承销保荐费与跟投亏损金额来看，长城证券保荐的高凌信息，当前股价破发幅度达到63.68%，跟投股份浮亏为3057.48万元，占承销保荐费（7402.1万元）的比重为41.31%，3月15日这部分限售股就将解禁。另外，民生证券跟投的思林杰，浮亏金额也达到承销费用的三成。图说：3月份解禁的科创板券商跟投亏损以及承销保荐费券商跟投的锁定期较长，高比例破发且近期将解禁的券商跟投股份，或无法避免解禁时亏损的局面，中长期内解禁的跟投盈亏表现，取决于上市公司基本面、行业景气度，以及次新股整体估值定价。前述投行人士对记者表示，科技股发行定价的合理性以及企业上市后中长期的健康发展将对券商跟投收益带来较大影响，新股发行定价效率仍有较大提升空间，首发高市盈率公司的投资价值评估的合理性也有进一步提升的空间。...
消费降级的风，不可避免的刮向了中产群体。无论是消费理念，还是消费心理，消费决策周期，城市中产家庭都有不同程度的变化。过去，中产消费崛起，催熟了无数消费业态，医美、钢琴、马术、冰球、二手奢侈品……500-1000元一小时的课程，中产家长们趋之若鹜，不太会有决策压力；几十万至上百万元的奢侈品腕表，二手回收商疯狂囤货倒卖。一位腕表回收商向Tech星球透露，最疯狂的时候，只要是劳力士都敢收，收回来只要放着，放2个月就可以赚20%，涨价特别狠，水分特别大。然而现在，整体消费趋向于保守。非必要的消费，中产们能砍则砍，能省则省。消费决策周期开始被动拉长，大手大脚花钱的消费方式逐渐被抛弃。过去，代表着中产身份符号的“学区房、国际学校、全职太太”，如今沦为中产破产三件套，“不是大牌买不起，而是平替更有性价比”成为新的消费共识。拼多多、1688等性价比电商平台，成为中产重要的生活方式之一。2021 年，国家统计局数据估算，我国中等收入群体，即家庭年收入在 10 万元至 50 万元之间的规模约为 4 亿人。如果以 14 亿人的基数计算，我国中等收入人口占比约为 30%。中产消费热情退散，一些行业猛然发现处于裸泳时刻，钢琴行业暴雷，劳力士价格暴跌，马术机构跑路。马术俱乐部跑路，学冰球的人越来越少马术、冰球，素来有“贵族运动”之称，近些年在国内成为越来越多中产家庭标配。学习马术的第一个门槛是烧钱。不同城市马术课收费价格不一，北京一位学习马术课的学员家长向Tech星表示，对马术感兴趣，要投入的时间和钱可谓相当多。她家孩子学的马术课价格为一鞍时（一节课）600多元，40分钟，一般一周一节课。目前已上完20多节课，既不会骑，也不敢放手。上海部分马场，按马匹费+教练费累计，据某网友透露，一节课更是高达1200元。更烧钱的环节是买马。马术圈很卷，上述家长表示，同马场学了几年的孩子都是自己买马，请更好的教练，一周4节课，学3年，可以过几个障碍，一圈下来也就半分钟。另有一位山东家长透露，她家孩子走专业路线，学校里有专门的马场马术课，一天2节课，因为孩子热爱，他们专门买了两匹马，一匹马60万，另一匹105万。然而高昂的课程费，买马费用，并不代表马术圈生意好做。走马术专业路线的人非常少，做马的生意，国内外都一样，很难赚钱。一位业内人士表示，马术俱乐部的运营成本通常比较高，涉及到马匹的饲养与护理，还有场地、设备等购买与维修等等。单一匹马的保养费用就将近1万元，所以市场供需不稳定就会导致亏损。以马术为兴趣爱好的人，没有升级、比赛、加分等动力，看不到投入带来的回报，需求更是不稳定。供需不平衡导致了供求方暴雷。2023年，不少马场出现倒闭潮，马术俱乐部跑路。上海一位马术爱好者陈辰向Tech星球表示，去年2月份，她充值的马术俱乐部突然跑路，场地租赁方发出通告称，马术俱乐部因经营不善，长期拖欠场地方水电和租赁场地费用，资不抵债，已经停止一切会员服务。陈辰当时为马术课程充值了2万元，50节课，充值成为会员后一次也没有消费过。其他人损失更大，有3-5万元的。马术俱乐部停业跑路，陈辰只能将该俱乐部告上法庭，后来胜诉，要求强制执行，然而直到现在，陈辰依然没能拿回退费。骑马很快乐，所以陈辰并没放弃学习马术，目前一直在换马场学习。但现在她对充值年卡会员比较谨慎，不太放心一次性充值很大金额，担心再次出现俱乐部跑路的情况，而且身边学习马术的人也在明显的减少。另一项曾经受中产群体青睐的烧钱运动是冰球，如今同样也存在需求变少的现象。学习冰球的学生家长谭然向Tech星球表示，学习冰球的人数在变少。对于一些不走专业的家庭来说，他们都会选择减课，把课减的越来越少，然后可能减到一定程度之后说算了吧，可能就不学了。中产需求骤降，二手表商一只表亏100多万“子女教育”通常为中产家庭主要支出项。调研数据指出，新中产每个月的育儿支出高度集中在三个地方：教育学习（73.4%）、日常饮食（46.3%）和兴趣培养（45.3%）。学习冰球，一年费用通常在十万至百万元不等。谭然称，她儿子小小鑫2022年在冰球上一年的花费是15-20万元。但现在没时间上那么多课，一周也就上三次课，加上比赛，一年差不多10多万元。冰球没法降级，而且课时费越来越贵。谭然称，小小鑫四岁刚学的时候是300多元一小时，现在最便宜的600元左右一小时，还有800-1000元的一小时的。中产家长消费心理也在发生转变。谭然坦诚表示，她自己一个很明显的心态变化是，原来给孩子安排课，不会去计算价格，但现在给他排课之后，会去计算在教育上给他花了多少钱，一周补课费大概是多少，这个月大概会花多少，自己心里要有个数，“原来我是不计算的，就使劲儿排课，但是现在排课的时候还会去考虑一下这个事情，开始要有概念了。”并不是所有家长都像谭然一样可以坚持，有些家长，最后或出于经济压力，或出于对孩子学习时间的考量，最后都放弃了冰球。同样被中产抛弃的，还有高端腕表。贝恩咨询《2022年中国奢侈品市场报告》指出，2022年中国腕表市场较2021年缩水20%-25%。瑞士钟表工业联合会数据显示，瑞士腕表对中国内地的出口额从2021年的29.67亿瑞士法郎减少至2022年的25.69亿瑞士法郎。在2023年，瑞士腕表对中国内地出口月度数据也多次录得同比下滑。一手腕表需求下降，二手腕表需求更是惨不忍睹。国内包括劳力士在内的二手腕表市场品牌腕表价格，下滑特别明显。WatchCharts数据显示，2023年二手腕表整体价格指数下跌了13.8%。劳力士、百达翡丽、爱彼三大高端腕表年内价格指数跌幅，分别为8.2%、15.6%和18.5%。二手奢侈腕表失宠，有表商一只表亏了100多万元。另有奢侈品回收商感慨，去年行情不好，差点干倒闭。一位二手腕表商向Tech星球表示，现在的腕表行情确实不好，就是降价最厉害的，像劳力士迪通拿这种热门款都是降价50%，整个行业目前来看反正不太好。至于腕表价格跳水的原因，二手腕表商表示，最关键的是因为此前它涨价太狠，比如，“绿金迪”（绿色表盘金款的迪通拿），最高峰的时候价格100多万，水分太大，现在就是榨干水分的时候，跌了50%，降到五六十万。供需关系决定市场价格。二手腕表商表示，原来中产消费需求旺盛，收表最疯狂的时候，只要是劳力士都敢收，收回来只要放着，放两个月就可以赚20%。现在行情不好，也没什么新的投资项目可以赚得跟以前那么多，消费也就缩水了，二手腕表慢慢的也从高峰就跌下来了，因为追的人少了，尤其是中产消费群体。医美支出减半，商务舱变经济舱，五星酒店变民宿中产消费方式变迁，更具体的体现在一项项消费支出上。北京中产家庭的白微女士向Tech星球表示，她跟老公两人一个月工资收入是7万多元，然后另一半一年年终奖分红近200万。消费有降级，但也不至于太过厉害。从家庭支出大头算起，白微称，去年家庭最大的支出是还房贷，她们几年前买了一套130-140平的学区房，每月还房贷。以前预期好，贷款几十年没有任何焦虑，但现在，大环境不好，随时被裁员的风险很大，失业随时可能降临在自己头上。于是她们就规划了提前还完房贷，2023年还了100多万元贷款。家里两个小孩在学钢琴，因为还算有天赋，所以这部分支出没有降级，一个人一节课是400元，两人一年近4万元。更多的降级是在自己医美项目上，过去，白微一年在医美上支出就要达到3至4万元，一年做一两次大项目，像是热玛吉、超声炮、超皮秒，一次大项目的费用是一万多，而现在，直接没有了这些大项。砍掉大额开支，白微仅保留了便宜一点的医美小项目，像是一个月一次热拉提，2-3个月一次水光，3个月一次除皱，偶尔热拉提换成光子，600-700元一次。一年下来控制在2万元以内，比过去减少了一半。白微称，消费降级背后，焦虑的点在于，对未来预期的不确定性，是否能够持续有稳定的收入。谭然的消费降级更是体现在生活的方方面面。她介绍说，消费降级不会从孩子教育上减少支出，而是减少其他方面的开支，比如原来自己有三个助理，现在砍掉两个就剩一个助理，因为发现一个人也能把所有的事都给做了。生活开始精打细算，原来出去旅行，肯定选择坐公务舱，现在虽然也会坐公务舱，但是“就会心疼”，会考虑一下，想一想。坐火车的话，原来都是商务座，现在可能就会全都变成一等座。原来旅行住五星级酒店，一个晚上便宜的三千，然后贵一点的可能五千八千。现在出去则要看情况，比如去游乐场配套的那个酒店，那就没有办法，因为那样的酒店通常可以提前入园，但是正常出去，现在带孩子住的都是民宿，性价比特别高，空间很大。消费开始有了考量标准，看性价比高不高。谭然称，家庭消费有降级，但生活品质其实没有什么太大变化，“因为我们想明白了一件事情，就是活在当下，未来会发生什么，可能不清楚，但是我觉得既然我们已经扛过了这么多的事情，就好好生活，其实这件事情很重要。”理性消费、追求性价比，正在成为中产群体新的消费习惯和心智。而那些倚重中产消费群体贡献营收、甚至割韭菜的行业，生意将会越来越难做。...
近几年随着体验式业态和互联网崛起，更是冲击了老化的百货店。继上海太平洋百货徐汇店之后，又一家老字号百货店要谢幕了。根据上海徐家汇商城股份有限公司六百分公司的公告，上海六百在2024年2月18日营业结束后正式闭店，从2月19日起停止营业，启动建筑整体拆除及重建工程。消费者所持有的贵宾卡积分可以按照相关规则去兑换购物券，并可在指定商店使用。据了解，上海六百成立于1952年，前身为中国百货上海市分公司第六门市部，位于上海繁华的西南商圈——徐家汇商圈，是上海知名的百货零售企业。商场目前共分6层，主营各类男女服饰、珠宝首饰、化妆品、床上用品、皮件箱包、童品玩具、烟酒手表等多种商品，总营业面积约9480平方米、近300个品牌专柜。第一财经记者了解到，在春节假日期间，由于上海六百正在做闭店前最后一波的促销，加之有一群老客户怀着恋恋不舍的心情来店里体验，因此过去一周，上海六百门店内每天都客流如潮。关于闭店的原因，上海徐家汇商城股份有限公司曾发公告称，该公司将以估算总金额约7亿元投资上海六百城市更新项目，拟将现有建筑体拆除重建，打造符合新时代消费者需求的综合性精品购物中心。无独有偶，其实就在上海六百附近，经营了30年的上海太平洋百货徐汇店于2023年8月31日正式闭店。两家上海知名百货店先后关闭，在业内看来，根本原因都是百货这一业态的老化，尤其是这类已经有数十年历史的老百货店，甚至还存在建筑上难以改进的“硬伤”。正如电视剧《繁花》中所描述的剧情，从上世纪90年代开始，百货成为当时非常受欢迎的业态，那时候的商品品类远不如现在丰富，更没有互联网，因此能足够摆放当时主要品类货品的百货店成为消费者最喜欢逛的实体店，人们一进百货店就什么都可以买到，堪称一站式服务。然而，多年后随着购物中心的崛起、商品的增加，冲击了一大波的百货店，因为购物中心采取各个品牌单独门店经营，商品细分和品牌性质更强，从招商角度而言，购物中心更多元化和灵活化，商品也会更丰富。尤其是年轻人更讲究品牌效应，因此购物中心模式更适合年轻顾客。第一财经记者采访了解到，近几年随着体验式业态和互联网崛起，更是冲击了老化的百货店。滑雪场、溜冰场、儿童乐园、各类艺术教育培训中心等都会出现在购物中心，甚至如今还会出现沉浸式剧场等。相对而言，百货店陈旧的建筑难以引入溜冰场、剧院等新业态。与此同时，互联网的低价冲击更是打击了实体零售店，再加上各类成本上涨以及疫情的影响等，都对实体零售尤其是百货这类老业态产生冲击。所以，一旦租约到期或需要项目升级，那么百货基本就是确定会退出市场的业态。但新旧迭代，与时俱进也是商业规则，业界也非常期待全新打造后的精品购物中心未来能尽快与消费者见面。...
19 岁前，格鲁吉亚女孩 Ano 从不知道，自己在世上还有个双胞胎姐妹。她有自己的家庭，有自己的父母，但当她在网络上偶遇了一位和自己长相一模一样的陌生人时，感觉自己过了 19 年的生活，变成了一个逐渐复杂的谜团。（Ano 和双胞胎姐妹 Amy）解开谜团的过程中她发现，她和网线另一端的陌生人 Amy，一出生就被医院从母亲身边带走，卖给了不同的家庭。最恐怖的是，她们在重逢后发现，她俩出生那个时期，格鲁吉亚被卖出的婴儿数量可能多达上万。两人漫长的相认之旅，揭开了一场覆盖全国几十年的、婴儿交易的黑暗篇章 ...（4 岁时的 Amy）12 岁那年，Amy 和亲人在电视上看到一个和自己长相一模一样的女孩。在当时，这件事只是一个家族内茶余饭后的话题，每个人都给 Amy 的妈妈打电话，问她为什么 Amy 换了个名字，上电视表演节目了。（左：12 岁时的 Amy/ 右：12 岁真人秀节目上的 Ano）而七年后的 2011 年，当 19 岁的 Ano 在 Tiktok 收到朋友分享的短视频时，也感觉自己的世界受到了冲击，因为，视频里的女孩和自己长得几乎一模一样。看到她的那一刻，Ano 深信，如果有平行世界，那么视频里的女孩会是平行世界里更酷的那个自己。（短视频中的 " 陌生人 "Amy）几乎不可能发生的巧合，让 Ano 的好奇心无限放大。朋友们也互相转发，帮她在互联网上各种寻人，希望两人能有机会直接对话。很快，她们就呼应上了。被找到的 Amy 立刻反应过来：一直在寻找她的 Ano，就是 12 岁时自己在电视上看到的那个女孩。她们告诉彼此：" 我已经想见你很久了 "。接下来的几天里，她们发现了彼此有很多共同点。她们出生在格鲁吉亚的同一家妇产医院，患有相同的遗传病——一种会导致发育不良的骨骼疾病。她们喜欢同样的音乐，有相同的嗓音，都喜欢跳舞，甚至有着相似的发型。（两人出生的医院，现已废弃）随着她们对彼此了解加深，事情却变得越来越奇怪：她们几乎可以认定彼此是双胞胎姐妹，但出生证明上的日期却相差好几周。于是，她们决定在首都第比利斯相约见面，与家人当面对质，寻找答案。见面之后，她们第一次了解到真相：两人都是 2002 年家里从医院买来的孩子。再加上在被买下前就已经分开，买下两人的两对父母在此之前甚至都不知道，自己的女儿还有个双胞胎姐妹。得知真相后，Amy 觉得自己的一生都是个可笑的谎言。而 Ano 说：" 我对家人感到愤怒，但我只希望这事儿能早点翻篇，我们能继续前进。"深入挖掘后，她们又发现出生证明上的详细信息，包括出生日期，都是错误的。更多的信息，逐渐浮出水面。买下 Amy 的女人无法生育，她说一位朋友告诉她，当地医院有一个没人要的婴儿，只要她付钱给医生就能带回家，把她当做自己的孩子抚养。Ano 的买家情况类似。因为有医院工作人员参与其中，出生证明也顺利到手，买家们都很放心，觉得整个流程是 " 合法合规 "。对 Amy 和 Ano 来说，眼前还有一个绕不过去的问题：两人的生母选择卖掉了她们，仅仅是因为想拿到钱吗？在查询往事的过程中，她们接触到脸书上的一个 名叫 " 我依然在寻找 " 的群组。群组专门帮助格鲁吉亚家庭与疑似在出生时被非法贩卖的孩子团聚。（示意图）庞大的阴影终于浮出水面：整个寻亲社群中的人数，超过 23 万人。组织创始人、记者 Tamuna Museridze 最初发现自己是被收养，于是建立了社群，决定彻查整个国家的婴儿黑市内幕，揭露影响数万人、持续数十年的拐卖婴儿丑闻。从 50 年代初一直到 2005 年，格鲁吉亚的收养黑市一直影响着整个国家，摧毁了无数家庭。记者在多年的调查后，认为收养黑市是由有组织的犯罪分子经营的，成员涉及社会各阶层的人，下到出租车司机、上到政府高层。官员们会亲自出面，帮忙伪造非法收养所需的文件。她估算，50 多年来，格鲁吉亚通过黑市交易的孩子数量，可能多达 10 万。买一个孩子很贵，当年的孩子售价达到 1000~1500 美元，相当于当地普通人一年的工资。她发现，一些孩子最终被卖去了国外，包括美国、加拿大、塞浦路斯、俄罗斯，下落已经无从查起。为了保证有足够的婴儿可供出售，医院有时会谎称婴儿死亡。许多父母告诉记者，当他们要求查看死去婴儿的尸体时，医院会告知他们，婴儿已经被埋在医院专用的墓地里。有时，父母还会看到被冰冻在太平间里的死婴。参与贩卖新生儿的医生和护士会租用公寓，孩子们会被转移到这些公寓，并由保姆照顾，直到 " 潜在买家 " 出现将他们带走。Irina Otarashvili，便是痛失孩子的母亲之一。1978 年，Irina 生下了双胞胎，当时她被告知孩子已经去世。她和丈夫无法理解这一点，但在当时的社会环境下，普通人没有资格质疑权威，夫妇俩只能被迫相信孩子已死。后来她再生育的女儿看到贩卖婴儿相关的报道后，从母亲那里得知，当年医院把婴儿的尸体封存在行李箱中，让父母带回家埋在了后院。一家人决定挖出当年的行李箱，意料之中，行李箱里发现的是树枝，没有任何人类遗骸的痕迹…另一位受害母亲 Keti Achkharashvili20 岁时，提前两个月早产下了第一个孩子。她回忆：" 婴儿出生时体重只有 2 公斤，我听到了他的哭声。接下来的六天里，婴儿被放在保温箱，我每天都上去看看他，给他喂奶。"" 那天我像往常一样上楼，却遇到了很奇怪的一幕，放置孩子的保温箱是空的，有个孩子被转移到了桌子上。我没有看到他的脸，但我听到了他的声音。一名护士和医生给孩子盖上了毯子，我很快就被赶出了房间。"她再也没有见过儿子，而医院告诉她，她的儿子当天就去世了。可是她从未见过他的尸体，丈夫前往医院，要求将儿子的遗体移交安葬，医生们却回复 " 不用担心 "，他们会 " 处理好一切 "。" 最终，医院没有给我任何东西，甚至没有出生证明或死亡证明。"Keti 说，如今知道真相后，她会继续寻找自己 " 死去的孩子 "，即使她明白，可能一辈子都不会有结果。针对诸如此类的婴儿贩卖犯罪，格鲁吉亚也不是没想过调查，但因为数十年的系统性腐败，涉及的利益链条和阻力太多，2003 年才有过一次对国际儿童贩运行为进行的调查。当时有多人被捕，但公开的信息很少，没有人知道这次调查是不是真的有把罪魁祸首一网打尽。直到 2006 年，格鲁吉亚通过了专门的反人口贩运法，在此之前，人口贩运一直被归类为 " 不太严重的犯罪 "。2015 年的另一次调查中，一个妇产医院的院长 Aleksandre 被逮捕。但之后不久，他就被无罪释放并重返工作岗位。（2022 年 9 月，该院长在面对电视台的指控时闪烁其辞）2022 年，格鲁吉亚政府再次对之前的贩卖儿童事件展开调查。40 多人接受了深度调查，但因为时间过去太久，很多细节已经没法还原。最终，50 多年的贩卖，变成了模糊不清的谜。双胞胎姐妹 Amy 和 Ano 团聚后，在寻亲组织创始人记者的帮助下找到了生母。三人见面的那一刻，分割数十年的时光仿佛被彻底抹平。两人的生母说，她在生完孩子后就陷入了昏迷。当她醒来时，医院工作人员告诉她，婴儿出生后不久就死了。遇见两个本以为已经死去的女儿，给她的人生带来了新的意义。尽管她们的关系并不亲密，但从那之后，大家一直保持着联系。至于创立寻亲群组的记者自己，在帮助 100 多个家庭团聚后，她依然没找到自己的亲人。她知道，格鲁吉亚数万人还走在自己的寻亲路上，这趟旅途可能永远没有结果。但她还是坚信，自己总有一天会见到亲生父母。划过几十年的迷雾，她觉得那束希望的光，终会照到自己身边。...
