北京市财政局、北京注册会计师协会近日协根据有关信息对网络售卖审计报告的会计师事务所、其他类商业机构和购买审计报告的单位进一步核查取证。对存在违规行为的会计师事务所、注册会计师以及违规报告使用者，进行行政处罚和行业惩戒。对其他类商业机构违规行为会同相关部门查处。涉嫌犯罪的，依法移交公安部门追究刑事责任。在此之前，全国人大代表、天健会计师事务所党委书记胡少先也曾建议，建立网售审计报告监管长效机制，严厉打击违法网售审计报告行为。但据《科创板日报》调查，时至今日，淘宝等电商平台依旧存在不少商家，他们通过与线下会计师事务所进行“合作”，在电商平台销售出具审计报告的服务。只需提供财务报表与营业执照，商家即可提供带有二维码与事务所公章的各类审计报告，且出具时间极快。在寻常专项审计动辄一周或数月的审计行业人士看来，如此‘快餐式’出具的“淘宝版”审计报告，往往与废纸无异。“淘宝版”审计报告的制作方法首先需要指出的一点是，在资本市场上市的上市公司，其审计业务是由具有证券行业执业资格的会计师事务所，按照被审计企业真实发生的业务来完成，具有公允许，公信力，并且对所出具报告审计机构承担相应法律责任。但在证券市场之外，当中小型企业面对相关的审计鉴证业务需求时，往往出于成本的考虑。选择一些价格较低的会计师事务所，而在此时，“淘宝版”会计师事务所便粉墨登场。在淘宝一家售卖网络审计报告的商家的详情页，商家声称自己出具的报告正规合法，同时带有全国通用可查的二维码编号。在用户下单之后，只需提供营业执照和对应财务报表及相关资料后，即可为客户出具满足其需求的审计报告。若按业务难度进行划分，时间则分布在数小时到数天不等。《科创板日报》记者通过搜索“审计报告”关键词，在淘宝等电商平台找到十多家提供审计报告鉴证服务的商家，经过比对之后，对其中销售额显示较多的一家进行咨询。在接入客服之后，工作人员即提供微信，实际交流平台则脱离了淘宝体系。通过微信交流，《科创板日报》记者了解到，与普通线下会计师事务所相同的是，“淘宝版”会计师事务所仍然是通过被审公司资产规模进行计费，但没有线下事务所按资产规模百分比计算的那般细致。举例来看，在记者咨询的商家，只要资产规模不超过一亿，出具专项审计报告的价格大约在600元人民币左右，而在时间上，只要提供对应公司的营业执照与财务报表，当日下午即可“发货”。商家还发送了一份审计报告作为案例佐证。“真”报告与假流程《科创板日报》记者查阅该份“淘宝版”审计报告发现，若从内容上讲，在未拿到被审公司相关资料之前，该审计报告几乎没有破绽。原因在于，其出具的二维码全国可查，且经得起防伪验证，而报告书中的内容也与正常报告一般无二，而在报告末尾，则附有公司营业执照，及签字的两位注册会计师的证书，其公章上则印有负责审计的事务所的公章。但这也是整份报告中唯一称得上“正规”的地方。原因在于，整份报告的出具流程甚至不用通过会计师事务所工作人员，仅仅通过淘宝工作人员代理的形式即可完成，而会计师事务所在整个业务流程中仅需出具挂靠执业注册会计师的证书，再收取一笔代理费用即可。但容诚会计师事务所某项目总监告诉《科创板日报》记者，即便是最简单的专项审计，也应当派遣审计人员前往现场，通过与原始凭证进行抽取对比，同时与业务人员进行沟通，才能保证出具审计报告一定程度上的公允性。而“淘宝版”事务所通过线上接取未经核实过的财务报表，贸然出具具有法律效力的审计报告，其真实性与含金量可想而知。值得一提的是，当记者通过商家提供的案例，联系对应线下的会计师事务所时，对方并未避讳自己通过电商渠道接取业务的事实，并认为这是他们的“渠道之一”。同时还表示，在相同资产规模的情况下，他们只需收500元，即可为客户出具审计报告，甚至比电商渠道还低。“简单缝合”的审计报告 无异于空中楼阁事实上，《科创板日报》记者接触到的“淘宝版”事务所和线下小型事务所，只是整个审计行业的冰山一角。因为中注协每年发布的《百大会计师事务所排名》，固然上榜者风光无限，但他们也并未在整个审计行业中实现垄断。除了A股上市公司，中国更多的中小企业公司，在面临审计鉴证需求时，也无法承担收费高昂的知名事务所，换言之，这也是中小型会计师事务所的生存之道。同时，从会计行业人才的供给角度来说，也存在一定的原因。纵观整个会计行业，随着近年来注册会计师考试的风行，及高校经管专业的火热，分别从学校与社会两处加大了会计行业的人才供给。但随便打开一个招聘软件即可知晓，无论是什么行业，会计岗位的薪资往往靠后，甚至更低，但象牙塔中的大学生往往对此并不知晓。同时，相比动辄需要采购数百万元专业教学设备与实验设备的理工科专业，往往会计专业几本教材和一些教职人员就可开设，正因如此，会计专业的泛滥并不算意外。作为后果，则是学校为社会输出了过量的会计行业毕业生。从出路来看，除了转行，会计毕业生为数不多的选择就是去银行、公司财务或者事务所审计。除了清北复交及少数财经强校，大多数会计行业毕业生与名企和高薪岗位无缘，他们最终的选择即是收入较低，工作压力较大的中小型公司财务或者审计。但岗位数量与人才数量的极度不匹配，导致相同岗位的工作要求逐年上升，而收入则开始下降。正因如此，某些会计师事务所才会选择在线上渠道开展业务，出借资质给淘宝商家，自己则收取一笔代理费用。但该行为在德和衡律师事务所律师胡继祥看来，是极其危险的。他向《科创板日报》记者坦言，一般中小企业出现审计鉴证需求，往往是出于相关政策的审批需要。而这些企业如果对价格十分敏感，最终选择从网络购买审计报告，首先财务报表，乃至原始会计凭证的真实性就无法保证。而在此基础上，通过淘宝商家未经核实，简单缝合的审计报告，无异于空中楼阁。而更为严重的是，在整个过程中，虚空“签字”的注册会计师，与挂靠的会计师事务所，就会因为寥寥不过数百的代理费用，背上吊销执照甚至禁止执业的法律风险。因此，线下事务所贸然通过线上代理形式开展业务，一旦企业出现财务出现问题被查处，出具报告的会计师事务所必然得不偿失。但即便如此，在相当比例中小企业经营困难与会计人才供应过剩的当下，要解决这类问题，仅靠查处和通报一些“淘宝版”事务所，是远远不够的，应有相应的长效治理与综合应对机制。...

德州扒鸡终于迈出了上市这一步。7月5日，山东德州扒鸡股份有限公司(以下简称德州扒鸡)预披露招股说明书，拟在沪市主板上市。招股书显示，德州扒鸡本次拟公开发行不超过3000万股股票，计划募资约7.58亿元，主要用于德州扒鸡（苏州）有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目和营销网络及品牌升级建设项目等。消息传出后，业内外众说纷纭。其中，又数不看好的声音居多，比如有人称德州扒鸡上市是“鸭口夺食”，更有人直言其“不是扒鸡是扒韭菜”。“中华第一鸡”冲刺A股，553家门店，2021年净赚1.2亿1953年，德州城十几家传统老店为更好传承德州扒鸡，携手成立了国营德州市食品有限公司，这便是此次提交IPO申请的山东德州扒鸡股份有限公司的前身。1998年4月，山东德州扒鸡集团成立，注册资本3000万元，崔贵海、崔宸父子通过德州扒鸡美食城管理有限公司持股79.77%，此外崔贵海单独持有16.67%股份。2008年，崔贵海出任德州扒鸡集团董事长，正式接管企业。在崔贵海的手下，德州扒鸡开启了高光时刻。当整个扒鸡行业还处于“拼价格、轻质量”阶段的时候，崔贵海改变思路，将德州扒鸡的定位明确为主打“扒鸡”的“佐餐卤制品”，着手提升扒鸡的产品质量和档次，并成功让德州扒鸡走出绿皮火车，走进千家万户的餐桌。后来随着时代的发展，崔贵海又开始探索新的商业模式——前店后厂，将德州扒鸡的销售终端从单一的产品售卖门店向消费者体验店转变，同时采用“直营+经销”销售模式，不断拓店扩大规模。2017年，崔贵海的儿子崔宸回国帮助父亲管理公司。与崔贵海不同，有着留学经历的年轻人崔宸更懂得如何赢得新一代消费者的心。在崔宸的主导下，德州扒鸡积极借力互联网，开始在天猫等电商平台开设旗舰店，将扒鸡销往线上；2019年又推出子品牌“鲁小吉”，进军休闲零食领域。从招股书来看，近几年德州扒鸡的发展虽远远不及绝味鸭脖、周黑鸭等卤味巨头，但也整体也算相对比较平稳。2019年-2021年，德州扒鸡分别实现营收6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元 ，同期归母净利润分别为1.22亿元、9,455.92万元、1.2亿元。从门店数来看，截至2021年年底，德州扒鸡门店数量为553家，其中直营店/超市85家，加盟店463家。△图片来源：德州扒鸡招股书前路莫测，德州扒鸡不可忽视的四大隐患回顾德州扒鸡的发展历程后不难发现，上市是其迈出的极为战略性的一步。但这条路，不一定好走。红餐网研究其招股书发现，德州扒鸡目前仍存在四个不容忽视的隐患：1、高度依赖华东区域市场，增量存在天花板德州扒鸡成名于华东地区，现在来看，似乎也陷于华东。据招股书显示， 2019-2021年来自华东地区收入分别为5.75亿元、5.58亿元、5.78亿元，占比分别为84.25%、82.27%、80.69%，连续三年占比超过八成。过度依赖区域市场，意味着德州扒鸡要想通过扩量增加营收，并不是一件容易的事，而这也会给它的上市之路带来很多不确定因素。毕竟 一个全国化不足的品牌，想要获得资本市场的认可有一定难度。德州扒鸡显然也意识到了这一点，其对外表示，之所以限于华东区域市场，是因为鲜扒鸡等产品的保质期大多在7天左右，低温产品特性导致运输半径较短，目前只能覆盖山东及京津冀周边省份。同时德州扒鸡也称，本次上市募集的资金也将大部分将被用于苏州基地的建设，未来将以苏州为长三角中心辐射更多地区，开拓新市场，降低区域集中度。但老字号换地经营会不会“水土不服”，苏州基地建设能否有效地改善区域集中问题，尚有待市场验证。2、超六成收入来自扒鸡，消费场景受限据招股书显示，近三年德州扒鸡的扒鸡类产品的收入分别为4.58亿元、4.38亿元和4.78亿元，占公司的收入比均超过60%。超六成收入来自扒鸡，也是一个危险的信号。 在消费多元化的市场，单一产品的竞争力有限。 何况扒鸡类产品的定位是佐餐卤制品，其目标群体主要为家庭，适用场景主要为正餐菜品以及礼品馈赠。 在新产品层出不穷的卤制品市场，仅靠这样一只扒鸡实在是难以拓宽消费场景，也不足以吸引年轻消费者。为了解决这一困境，德州扒鸡也尝试了不少办法，比如推出 “鲁小吉”主攻休闲卤制品。但从销量数据来看，德州扒鸡的多品类策略似乎还未完全奏效。据公开报道，2020年，鲁小吉系列产品实现销售2000万元。从招股书中的营收构成来看，这个子品牌所属的肉副食品类与超市类业务收入占比，在近三年里均没有明显的提升，短时间内鲁小吉难成德州扒鸡的营收支柱。3、典型的家族企业，管理暗藏风险从公开的股权结构来看，德州扒鸡是典型的家族企业。崔贵海与崔宸系为父子关系，崔贵海与陈晓静为夫妻关系，陈晓静与崔宸为母子关系，三人合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司共同实际控制人。△股权结构，图片来源：德州扒鸡招股书家族企业的发展常常暗藏风险 ，比如资产混同风险、婚姻风险、继承人争产风险等。 曾经的中式快餐连锁巨头——真功夫，便因婚姻问题导致市值大幅下降，至今未能上市成功。 家喻户晓的“老干妈”也因陶华碧退位后两个儿子接任经营不当，一度传出负面消息。对此，德州扒鸡在招股书中也坦言，“如果实际控制人利用其对公司的控制权，对公司的经营决策、人事和财务等方面进行不当控制，可能会给公司经营带来风险。”4、食品安全风险，或制约发展追溯德州扒鸡近年来的负面报道，红餐网发现其涉及了多起食品安全事件。比如今年3月，在山东省市场监督管理局的监督抽检中，德州扒鸡超市有限公司三八中路店销售的即食海蜇头，菌落总数不符合食品安全国家标准规定。而德州扒鸡超市是德州扒鸡全资子公司。此外，德州扒鸡相关供应商也出现过食品安全问题。2019年12月，德州扒鸡的前五大供应商中的山东荣华食品集团有限公司，生产的1批次鲜鸡心中检测出禁售药物氯霉素项目不合格。据悉，氯霉素是一种杀菌剂，在动物性食品中不得检出。在扒鸡类产品营收超过六成的情况下，一旦该类产品出现食安问题，将对德州扒鸡的整体营收造成严重影响。巨头争霸，卤味市场风起云涌在卤制品赛道发展，必然绕不开卤味“三巨头”。 德州扒鸡在招股书中，也将煌上煌、周黑鸭、绝味食品列为主要竞争对手。煌上煌作为卤制品赛道 “第一股”，2012年于深交所挂牌上市。根据煌上煌2021年年报，公司主营收入23.39亿元，归母净利润1.45亿元。截至去年12月底，煌上煌拥有4281家专卖店，其中直营门店307家、加盟店3974家。第二家上市的周黑鸭，截至2021年底直营+特许总门店数已达2781家。其2021年业绩报告显示，公司净利润为3.42亿元。而第三家上市的绝味食品，早于2019年跨入“万店时代”。2021年，绝味食品营收规模达65.49亿元，归母净利润9.81亿元，共有门店13714家。这三家上市的卤味公司都是以鸭类产品为主，这 在某种程度上也给做鸡类产品的企业留下不少想象的空间。就在前不久的7月7日，紫燕百味鸡在沪市主板首发过会，据紫燕食品官网显示，紫燕百味鸡现有门店数已突破5000家。值得一提的是，与上述四者相比，德州扒鸡的营收规模则仅为7.2亿元，门店也只有553家， 无论是营收规模还是门店规模方面都还存在不小差距。德州扒鸡在竞争激烈的卤味市场，它又会有怎样的新故事？我们拭目以待。...

许家印最近的烦心事仍接连不断。一边，多个恒大楼盘因为停工烂尾，成为业主停贷的重灾区；另一边，让许老板更头疼的还有，中国恒大被踢出恒生指数。7月11日，恒生综合指数将9家上市公司踢掉，除去游戏公司火岩控股外，其余8家皆为地产物业类成份股，包括中国恒大、恒大物业、融创中国、世茂集团、佳兆业、奥园健康、中国奥园、彩生活。同时，融创中国还被剔除出恒生中国企业指数。被恒生指数残忍“抛弃”的这8家公司，或因自身债务违约，或因母公司陷入流动性危机而无法出具2021年年报，因而长期停牌触发了条件。按照恒指编算规则，一旦连续停牌超过3个月期限，只能以系统最低价0.0001港元给踢出去。其中，佳兆业（0.84港元/股）和彩生活（0.62港元/股）在停牌前就沦为仙股；而中国恒大（1.65港元/股）、奥园健康（1.86港元/股）、中国奥园（1.18港元/股）徘徊于1港元附近，岌岌可危。只要这些公司复牌，他们很有可能第一时间被抛售，如若股价再跌去20%至50%的话，那么很容易被击穿成为仙股。以往，地产界的“仙股”屈指可数，且均是规模较小、风险抵御能力较弱的公司；如今，放眼望去，跌入仙股阵营的房企数量急剧攀升，截止7月15日达31家，且不少是为人所熟知的地产巨头，例如禹洲集团、祥生控股集团、正荣地产、大发地产、建业地产、中骏集团控股等。仙股们都有本难念的经。有的在停牌中无法进行市值修复，有的刚上市没多久就遇到流动性危机，有的虽属国资，但股价也常年在1港元以下。仙股众生相，令人唏嘘，但它也是地产百态的一面镜子。被“暴雷”击穿年初，一些房企以疫情延宕、与核数师分手为由，推迟年报的发布。该举动的代价，是自身股票的停牌。对于那些已经跌入仙股行列的上市主体来说，股价的数字暂时定格，他们恐怕短时间内不能从中抽身。佳兆业、新力控股、阳光100、花样年、景瑞控股、当代置业等，均是如此。眼下，他们除了偶尔对着资本市场表示“正采取措施，以符合复牌指引”之外，并未给出明确的复牌时间表。7月11日，恒生综合指数进行调整，剔除了9家公司，佳兆业正是其中之一。2017年8月，佳兆业纳入恒生综合指数及港股通名单，三年后又获纳入恒生大中型股价值偏向指数，如今这些荣誉都已被摘除。停牌前夕的3月31日，佳兆业的股价为0.84港元/股，但当天收获了10.53%的涨幅，隐隐有摆脱仙股的迹象。可惜隔天就被停牌，一切按下了暂停键。彼时，佳兆业沦为仙股，已有4个月的时间了。过去一年内，它的股价最高还曾达到2.82港元/股，没想到自传出理财产品暴雷的消息后，它的股价便逐渐跌入了深渊。停牌之后，佳兆业也发出过积极信号，比如部分项目的复工复产，以及引援国资。4月初，其宣布拟与长城资产、招商蛇口建立战略合作关系，在城市更新、房地产开发、商业综合体经营等领域开展合作。但这些消息，目前并不能让佳兆业摆脱仙股的命运，它只能在停牌中翘首以待，以求尽快编制年报、推动自救的进展。相比之下，新力控股的跌落更为急剧。去年9月20日，新力的开盘价原本还有3.95港元/股，但在几个小时之内，其跌幅便达到87%，直至当日下午3时38分起中途停牌，其股价定格在0.5港元/股。遭遇流动性危机的新力，于去年12月底，被从恒生综合指数、恒生港股通指数、恒生港股通非ＡＨ股公司指数等剔除。后来，因未能按时发出年报，它又新增了一项停牌因素，多了一层复牌的障碍。与佳兆业、花样年、当代置业的积极自救不同，新力自暴雷后，掌舵者张园林似乎进入了隐身状态，鲜有化解债务的表态与措施。新力成立九年即上市，曾被称为最年轻的上市房企，如今一朝成仙股，不知何时才能恢复元气。阳光100更是见惯了资本市场的骤变。2019年初的一天，其股价在午后直线跳水，盘中最大跌幅曾高达79.19%。2021年8月，该公司又经历了一波持续的阴跌之后，正式沦为仙股，现股价停在0.37港元/股。在规模竞速的岁月里，易小迪无意苦争春，较为佛系，后又开始由传统住宅开发向“街区综合体”模式转型，并逐渐放缓了拿地和项目扩展的速度。尽管如此，他还是摆脱不了债务违约的窘境。6月末，阳光100再次宣布2.2亿美元优先绿色票据，已发生违约，同时再次延迟年报发布。这意味着其市值修复，又要延迟一段时间。跌入“仙股”阵营近两年，在收缩的大环境中，房企整体遭遇流动性挑战，市场上评级下调，投资者悲观情绪蔓延，禹洲、祥生、明发、正荣、大发等一众地产商，均经历了不同程度的股价下跌，直至成为仙股。明发集团算是没赶上好时候。2015年，其业绩下滑，普华永道也对它部分资金流动事项“不发表意见”，因此被责令停牌。历经波折之后，去年1月18日，停牌4年零9个月的明发集团终于迎来复牌。但复牌之后，明发股价断崖式下跌。截至7月15日收盘，其股价为0.36港元/股。而在停牌前，明发集团报每股1.89港元/股。而祥生控股、领地控股、三巽集团等，均是在2020年后才上市的，原本以为登上资本市场，是又一个发展的里程碑。谁料风云突变，他们在股市上的表现，均让人大跌眼镜。其中，三巽曾历经四次递表，终于在去年7月，叩开港交所的大门。上市之后，其股价最高达到5.88港元/股，但后续有所下滑，尤其在今年5月26日，其跌幅达到35.76%，并于6月22日收盘报0.98港元/股，正式沦为仙股。截至7月15日收盘，三巽的股价为0.34港元/股。看起来，它需要向市场发出更多的积极信号，才能取得投资者的信任，摆脱困境。似乎每一只仙股，都曾经历惊心动魄的股价闪崩。上述的领地，就曾在今年5月19日，从3.41港元跳水至0.55港元，跌幅达83.82%；祥生也因债务危机，遭遇过53.91%的较大跌幅。仙股们的市值修复，任重而道远，地产老板们的处置方式也不尽相同。福晟国际选择了卖“壳”。顺安集团将注入2000万美元现金，帮助福晟国际完成一些过渡性工作，并据此拥有后者75%股份，成为其控股股东。虽然这意味着福晟要从资本市场上撤退，但它仍认为这是“恢复公司业务的契机”。自去年11月，建业地产的股价，也逐渐跌至1港元以下。截至7月15日报0.6港元/股。但胡葆森则从引战层面入手，着力提升发展后劲与基本面。今年以来，建业不仅出售华谊兄弟电影小镇、“只有河南”两个文旅项目给国资，还引入河南铁投实现“染红”。这一揽子纾困计划，或将较大程度地缓解其流动性，但要获得资本市场的反馈，仍需等待行业的整体回暖。跟建业一样，华南城也是通过拥抱国资深圳特区建发，给自身发展套上了安全锁。然而眼下，其股价还是徘徊于0.55港元/股上下，无法摆脱仙股命运。可见，虽然有“白衣骑士”撑腰，但摆在华南城眼前的担子却也不轻。朗诗的应对方式有所不同，它直接将原名“朗诗绿色地产”，更改为“朗诗绿色管理”，向资本市场表明自身轻装上阵、发力代建的发展方向，以便博得投资者的青睐。在资本市场中，给代建商的估值，往往是传统开发商的许多倍。以“代建第一股”绿城管理为例，在地产股、物业股跌跌不休之际，其股价不但逆市上涨，甚至还创出上市以来的新高，总市值一度超过140亿港元。所以，朗诗直接通过更名，从地产股转代建股的举措，不失为一种明智之举。国资也难幸免民企还没有真正摆脱流动性困境，活跃在市场上的大多为国资的身影。然而这并不代表着，凡是国资，就能得到资本市场的认可。在国央企阵营中，仍存在着一些“仙股”，招商局置地、大悦城地产、五矿地产、首创钜大等，均未能免俗。截至7月15日收盘，上述四只地产股，股价分别为0.63港元、0.28港元、0.7港元、0.87港元。之所以不被资本市场看好，是因为他们均为集团地产业务的辅助平台，地位稍显尴尬。招商局置地前身为东力实业控股，2012年5月，招商局地产收购东力实业70.18%股份，成为其控股股东。隔年11月，招商地产将其所持有的11个房地产项目，注入上市公司，并将其更名为招商局置地。后来招商系整合，招商蛇口成为招商局置地的母公司。为了避免同业竞争，两者订下了不竞争协议，以地域为限，严格划分各自的发展范围。基于此，招商局置地只能在狭小的范围内辗转腾挪，发展受限。尽管后来招商局置地改弦更张，被赋予了更加清晰的定位——轻资产运营平台，但仍不能改变投资者对其的既定印象。截至2021年末，招商局置地在广州、佛山、重庆、西安、南京及句容拥有50个房地产开发项目，主要集中开发住宅物业以及住宅及商业综合物业，产品类型包括公寓、别墅、办公楼及零售商铺等。去年，招商局置地实现营收259.21亿元，与招商蛇口的1606.43亿元相比，相去甚远。前者的市盈率（TTM）为4.87，后者为9.86，差距也不小。也因此，招商局置地常年在仙股的边界徘徊。首创钜大的情况，与此如出一辙。它在某些交易日里，甚至没有成交量，无人问津之下，形同停牌。作为发展奥特莱斯、城市核心综合体及创新业务的商业地产平台，首创钜大曾与母公司首创置业订立不竞争契约，双方以地域为界限避免业务重叠，但这对前者的发展，造成了一定的约束。后来两者再度签订契据，首创钜大奥特莱斯业务将不再限于17个城市，取消地理划分的安排。但首创钜大依旧不温不火，股价游弋在1港元附近，稍不注意便跌为仙股。港股平台大悦城地产，也是在大悦城控股的地产业务之外，担任着商业运营的角色。三年前，中粮地产与大悦城地产重组合并为大悦城控股，成为中粮集团旗下唯一地产业务平台。历经重组之后，港股大悦城地产主要布局、运营各地的大悦城项目，聚焦轻资产。乐居财经查阅获悉，自2018年3月以来，大悦城地产大多数时间的股价，都在1港元以下，至今仍有曲折下跌之势。...

目前，全球央行、政策制定者、投资机构们都迎来了一场“范式转换”？全球金融危机后的10年来，低通胀、低利率、全球化浪潮使得全球处于“金发女孩经济”(低通胀、高增长)之下。然而，这一景象现已开始被高通胀、快速加息、供应链重构等替代，目前，全球央行、政策制定者、投资机构们都迎来了一场“范式转换”。全球央行铁了心要以强势的紧缩政策阻击通胀。于是，美股今年上半年表现为1970年来最差，跌超两成。在6月美国消费者价格指数（CPI）达9.1%、创40多年新高后，更有观点认为，美联储将在7月加息75~100个基点（BP）。尽管美联储是最大的主角，但面临经济下行风险还硬着头皮紧缩的绝不只有美联储。过去一周，新西兰联储加息50BP，加拿大央行加息100BP。本周利率聚光灯则将打在欧洲央行和日本央行的身上。渣打全球首席策略师罗伯逊对记者表示，“下半年，市场需解决五个重大问题，分别是：经济衰退已成共识，金融市场是否已为此充分定价？我们的看法是‘否’；创十年新高的强势美元，是否会加剧全球经济衰退担忧？我们的看法是‘是’;美国利率是否已见顶?我们认为，短端收益率尚未见顶，但长端收益率已见顶；下半年中国经济能否恢复?我们认为，下半年中国经济将从二季度的低谷中恢复，但反弹幅度或较为温和；通胀忧虑或经济下行风险是否驱动大宗商品价格?目前，我们看到短期内存在下行风险，但还需更明确迹象判断预期衰退的程度有多深、范围有多广。”加息潮抗击“大通胀时代”品浩（PIMCO）北美洲经济师卫艾婷（TiffanyWilding）对记者表示，预计美联储将在7月和9月的议息会议上再次加息至少75BP。近期更是有观点认为，100BP的加息幅度也并非不可能。不过，高盛美国经济学家最新表示，自6月美联储议息会议（FOMC）以来，通胀预期数据明显走软。6月最终美国密歇根大学(UMich)报告将5~10年通胀预期下调0.2个百分点，7月初步报告下调0.3个百分点至2.8%，“通胀预期的软化使我们预计美联储近期不会加快加息步伐，预计7月会议上加息75BP。”美联储等发达国家央行在2022年已经激进加息数次，但对应国家的通胀水平并没有相应下降，甚至出现利率和通胀同时上升的状况。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃（KristalinaGeorgieva）认为，可能要到2023年，通胀才会实质性下降。格奥尔基耶娃近期表示，全球利率会一直持续上升至2023年，届时全球价格指数开始对央行们的作为有所反应。近几个月来，石油等大宗商品价格可能已经趋于稳定并开始下滑，但她也表示，这些商品价格下滑是对经济衰退前景作出的应对，而不一定是因为通胀已被抑制。这也意味着，加息仍是央行们的首选，即使这将以经济衰退为代价。事实上，美国经济历史上的衰退不少都是因快速的货币紧缩导致。“央行们必须坚持下去，直到通胀预期明显稳定下来。”格奥尔基耶娃称。2020年以来，受疫情影响，全球供应链受到极大干扰。2022年，俄乌冲突又进一步加剧了全球供应链混乱状态。其结果就是关键商品包括食品、化肥和能源等价格不断上涨。据世界银行称，今年3月至4月，全球粮食价格创历史新高。世界银行3月至4月的粮食商品价格指数比前两个月上涨了15%，比两年前高出80%以上。嘉盛集团资深分析师佩里（JoePerry）告诉记者，欧洲央行在上次会议上承诺下次会议加息25BP，本周有没有可能加息50BP？日本央行除了可能修改成长与通胀预测值外，本周可能按兵不动。事实上，上述两大主要央行都面临极大挑战。欧元区5月的通胀率升至8.1%，央行必须采取行动，但与此同时，经济下行压力也不断加大。瑞银方面对记者表示，各界聚焦欧洲“断气”风险。市场关注俄罗斯在周四完成“北溪1号”管道维护后，会否对欧洲恢复天然气供应。俄方近期已利用能源流量来对外施压，如果情况持续，欧洲仍可避免实施天然气配给；但若俄方进一步限制供应，欧洲则可能出现经济衰退。欧洲衰退的风险远高于美国。日本央行更是看似陷入了“死循环”。在全球加息潮下，日本央行固守超级宽松货币政策，持续购债并旨在将长债收益率控制在0附近，还与政府一起公开支持日元贬值。于是，上周美元对日元汇率一度升破138，为1998年9月以来首次。多位业内经济学者对记者表示，日本在政治上屈从于美国，本国的支柱产业在上世纪80年代被摧毁。韩国崛起后，日本的汽车、电子科技、信息产品都受到了来自韩国的冲击。日本内部则面临着人口老龄化挑战，城镇化进程完成也使得内部缺乏继续进化的动力。换言之，日本内外动力都在萎缩，缺乏结构性改革，非常规的经济刺激手段好似一种麻醉剂，但并非良药。此外，还有更多亚洲央行采取了行动。瑞银估计，下半年亚洲（中国以外）央行持续加息。韩国及新西兰央行本周已先后加息50BP。不计中国，亚洲国家通胀普遍居高不下，平均达到4%以上，其中，新兴市场通胀更接近5%。不仅能源价格高涨，食品和化肥价格也在攀升。另外，随着多国重启经济，服务业价格因供应瓶颈而上升，平均环比增幅达到7%。然而，随着美元及能源价格强势减弱，瑞银估计亚洲通胀在三季度见顶，年末前逐渐下行。通胀“舒适区”下中国加速稳经济相比之下，中国仍处于通胀“舒适区”，并不存在政策收紧的压力。但挑战在于，稳经济的紧迫性与日俱增。国家统计局9日发布的数据显示，6月全国CPI同比上涨2.5%，PMI同比上涨6.1%，环比持平。法国巴黎银行首席经济学家陈兴动对记者表示，“我们认为，猪周期的好转可能会在今年下半年推动中国整体CPI上涨。作为猪肉供应的领先指标，母猪库存从去年7月开始下降，因此，我们认为，猪肉价格将在今年下半年反弹。不过，与2019年下半年的超级上涨周期相比，我们预计此次猪肉价格的上涨将更为温和，因为2019年母猪和生猪库存受到非洲猪瘟疫情的影响，而这一次则是由市场力量推动的。”例如，5月母猪数量为4200万头，比2019年下半年增加了约50%。“在某些月份，总体CPI可能会超过3%的目标。但我们不认为仅猪肉价格上涨就会导致广泛而持久的通胀压力，消费也可能会继续抑制核心通胀。此外，最近油价的调整可能也会缓解CPI的压力。”陈兴动表示。考虑到疫情和地产市场对经济带来的挑战，如何稳经济仍是重点。信达宏观首席分析师解运亮表示，6月专项债史诗级发行，单月新增专项债发行额逼近1.4万亿元。1~6月累计发行3.4万亿元，进度达到了93%，约66%投向了基建领域。他表示，中国下半年的重磅增量政策大体可以分为增发建设国债、增发特别国债、增加今年专项债额度、提前使用明年专项债额度共四种猜想，“最后一项猜想的可能性最大。”解运亮称，原因在于，监管部门要求地方申报今年第三批专项债项目，项目需要额度匹配，而今年剩余额度已然不多；从两年跨期视角看，提前使用明年额度比起单纯增加今年额度要更加有利于呵护地方政府高居的债务率。若真的使用明年专项债额度，预计9、10月份大概率会成为下半年的发债高峰。资金流向哪里鉴于全球进入“大通胀时代”，大型机构的配置也有所调整。全球主权基金的投资期限较长，其策略的调整往往被视为一种前瞻性的变化。景顺大中华、东南亚及韩国区行政总裁潘新江在接受第一财经记者采访时表示，《景顺全球主权资产管理研究》得出三大最新结论——通胀促使投资者重新审视资产配置，削减固定收益持仓，私募市场受青睐；由于俄乌冲突打击市场信心，主权基金预期将增加北美及亚太区配置，减少欧洲配置；美元仍是主要的全球储备货币，但人民币配置持续上升。对于在未来一年计划增持、保持或减持的资产类别，私募股权最受欢迎（净增加29%），其次是非上市房地产（+23%）。相比之下，受访者最看淡固定收益（-12%）及现金（-4%），而对股票的信心大致保持不变（+1%）。高盛此前也提及，“后现代周期”正在开启，通胀风险将大于通缩，且伴随着经济区域化、劳动力、商品价格上升。同时，政府也会变得“更大、更积极”。在此期间，由于较高的利率将导致估值对收益的贡献减小，股市的总体回报率将下降。因而，另类资产自然更受关注。此外，鉴于中美货币政策分化，6月国际资金明显回流中国股市。潘新江也提及，多年以来各大央行持有的美元储备占比一直在稳步下降，从2016年的65.4%降至2021年的58.8%。各国央行意识到，人民币在全球外汇储备中的比重或将持续增加。数据显示，人民币在央行外汇储备中的比重从2016年的1.1%上升至2021年底的2.8%，且大多数（63%）央行目前均已配置人民币。地缘政治风险和疫情扰动导致2~5月资金大幅净流出中国市场，但潘新江对记者称，市场波动过后，增持趋势仍将持续，受到影响的可能是增配的速度，而非增配的趋势。...

李红（化名）万万没想到，诈骗人员从她的交通银行卡偷走近43万元，如入无人之境。要想从交通银行卡中转账，需要用户在手机银行App上进行人脸识别，并进行短信验证。李红陷入了诈骗分子的圈套，她的手机短信被拦截，手机号被设置了呼叫转移，令她的验证码落入他人手中，且无法接听银行的确认电话。更严重的是，“人脸识别”被攻破了。银行系统后台显示，在进行密码重置和大额转账时，“李红”进行了6次人脸识别比对，均显示“活检成功”。那几次人脸识别并不是身在北京的李红本人操作，登录者的IP地址显示在台湾。当李红本人登录手机银行时，卡里的钱已被悉数转走。她去派出所报案，警察很快认定她遭遇了电信诈骗，并立案侦查。既然不是本人操作，为何还能“活检成功”？李红怀疑交通银行人脸识别系统的安全性，并以“借记卡纠纷”为由将交通银行告上法庭，要求赔偿。图/IC2022年6月30日，北京市丰台区人民法院一审驳回了李红的全部诉求。她准备继续上诉。每个人只有一张脸，因其不易被仿冒，人脸识别被认为具有较高安全性，近年来被普遍适用于银行验证中，用来保障资金安全。但超出普通人认知的是，人脸具有唯一性的生物识别信息，是敏感个人信息，它裸露在无处不在的摄像头下，极易获得。在如今人脸识别系统并不成熟的情况下，用合成活动人脸骗过审核系统的案例屡见不鲜。长期关注个人信息保护的专家，都对人脸识别的滥用充满忧虑。清华大学法学院教授劳东燕指出，从制度框架的合理设定来考虑，制造更多风险、获取更多收益的一方，理应承担更多的风险与责任，“人脸识别是银行引进的，其是作为风险制造的参与方，通过这种方式银行也获益更多，应该承担和其所获收益成比例的风险责任”。她还指出，随着人工智能的发展，诈骗手段科技含量更高，银行应当与时俱进，使其安保技术超过犯罪手段的技术。如果银行因人脸识别技术存在的漏洞而相应承担责任，会有助于敦促银行堵住技术上的安全漏洞，对可能发生的诈骗犯罪起到预防作用。被骗42.9万元从接通电话那刻起，李红就陷入“协助破案”的迷局中。那是2021年6月19日上午10：30，电话那头自称“北京市公安局户政科陈杰警官”的人告诉李红，她的护照此前在哈尔滨涉嫌非法入境，让她向哈尔滨市公安局报案。对方轻易地报出了李红身份证号，这令她开始相信电话那头的“警官”。李红被转接给哈尔滨市公安局的“刘警官”。对方告诉她，她涉嫌“李燕反洗钱案”，并让她登录一个网站查看“公文”。李红用手机登录对方提供的网站后，发现在一张蓝底的“通缉公告”上，印着自己的身份证照片、身份证号等户籍信息。这令她陷入恐慌，因为在她平常的认知中，这些信息只有公安内部的人才能获得。接下来，她对“警官”的指挥百依百顺。按照指示，她从网站下载了“公安防护”软件和视频会议软件“瞩目”。“公安防护”是一款诈骗人员常用的“李鬼”手机软件，其设计模仿“国家反诈中心”，如果受害者在里面输入银行卡和密码，诈骗人员就可在后台获取这些信息。而“瞩目”虽然是普通的视频会议软件，但提供共享屏幕功能。在“刘警官”的要求下，李红通过“瞩目”，向对方共享了自己的手机屏幕，令其掌握了她安装的App种类信息，对方还通过这项功能远程操控她的手机，令她的手机号设置了呼叫转移，无法接收短信和电话。最容易被忽略的是“露脸”。对方告诉李红，为了验证她是本人操作，她要通过“瞩目”开启会议模式，于是李红的人脸信息轻易暴露在对方面前。这也成为对方实施诈骗的关键一环。李红始终没能挂断电话，“刘警官”故意令她与外界隔绝。下午13：46，按照要求，李红赶到交通银行北京长辛店支行，开设了一张借记卡。银行开卡记录显示，李红预留了自己的手机号，并允许借记卡通过“网上银行、手机银行、自助设备”三种方式转账，也允许这张卡进行境外取现和消费，但在其他功能中，她选择了“小额免密免签不开通”。这意味着，当她进行5万元以内的转账时，仍需要验证。此外，李红还设置了转账限额，每日只能累计转账5万元。在办理借记卡的过程中，交通银行向李红发放《北京市公安局防范电信诈骗安全提示单》。这份提示单中，载明了业务类型为“开通网银或手机银行”，并提示她可能存在有冒充公检法的人员，以打电话的方式告知她涉及案件，要求她向对方提供的账号转账，或是告知网银密码。李红在这份提示单上签字。李红刚刚办好的借记卡，这张卡就被诈骗人员所掌控了。银行后台显示，当天13：51，即李红开卡15分钟后，就有诈骗人员通过人脸识别验证，重置了李红的用户名和密码，登录了她的手机银行。但李红对此并不知情，她正按照“刘警官”的要求，为了“清查个人财产”，向卡转入所有积蓄，以及所有能够贷款获得的现金。交易记录显示，14：06至14：09，李红向这张卡转账5笔共计25万元，14：11和14：13，又分两笔转入5万元，此时李红卡内已有30万元。短短几分钟后，14：20诈骗人员就通过掌握的李红的手机银行，将这30万元转了出去。此后在14：30，李红又向卡内汇入12.9万元，这些钱在14：40被悉数转出。至此诈骗人员转走了李红42.9万元。诈骗人员掌握了李红的“人脸识别+动态密码”后，通过修改密码，登录了她的手机银行，此后便如入无人之境，即使李红设置了每日5万元转账限额，也在诈骗人员登录后被轻易修改，之后每笔大额转账也都通过“人脸识别+动态密码”验证通过。交通银行北京长辛店支行在法庭上回应称，“交易密码、动态密码以及辅助人脸识别的客户鉴别模式”符合监管要求，并且在李红转账过程中，银行对她进行了风险提示，包括通过运营商向她发送了短信密码、短信风险提示，以及在内部系统大数据分析发现异常后，拨打了李红的手机，对转账人身份及转账情况进行核实。但李红称，对于银行所称发送了22条短信密码及短信风险提示，她只收到了其中的11条，而银行的来电她并未接到。这背后的原因在于她的短信被诈骗人员拦截，电话也呼叫转移到了诈骗人员的手机上。银行提供的通话录音显示，在当天14：23，在诈骗人员正将李红银行卡中的30万元转出时，银行客服拨通李红预留的手机号，询问对方是否是李红本人、转账是否本人操作、收款人信息、与收款人的关系、转账的用途等，接电话的人均认可系本人操作，还称与收款人是朋友关系。下午16：00，李红察觉到“刘警官”的反常态度，她在16：39用自己的手机首次登录了手机银行，却发现钱已被盗刷，她意识到自己被骗，前往派出所报警，并联系银行挂失银行卡。银行出具的通话录音显示，当天17：08至17：25，银行三次拨通李红预留的手机号，接电话的人起先称自己是李红，认可办理过业务，否认办理银行卡挂失，但后来否认自己是李红，称客服“打错了”。银行后台记录显示，诈骗人员“假人脸”6次操作，均显示活检结果成功。图/受访者提供蹊跷的“活检成功”民警追查到，2021年6月19日在13：51至14：42之间，李红手机银行登录者的IP地址在台湾，使用的设备是摩托罗拉XT1686，而当时李红在北京，她的手机型号是小米8。银行后台记录显示，李红的借记卡在6月19日那天共有7次操作涉及人脸识别，均显示识别成功通过，其中1次为借记卡申请，1次为登录密码重置，5次为大额转账，除了第一次不涉及活检，后6次操作“活检结果”均为成功。李红并未亲自操作，为何6次“活检结果”均为成功？李红的丈夫马跃（化名）在金融系统工作多年，他成为妻子起诉交通银行的代理人。他告诉《中国新闻周刊》，银行定下的“人脸识别+短信验证码”的验证模式，其本质目的在于确保由用户本人亲自操作转账，他妻子在完全不知情的情况下，被诈骗人员从账户中转走钱，银行应当承担保管不力的责任。“这就好比，本来约定需要我本人去银行才可以转账汇款，现在别人假冒我去银行，银行没有发现，那么造成的损失不应该由我完全承担。”他认为，银行与储户之间的关系是债权关系，银行受骗，不应让储户承担全部责任。李红以“借记卡纠纷”为案由起诉交通银行后，要求银行赔偿存款损失，但北京市丰台区人民法院一审驳回了她的诉求。法院认为，李红在42.9万元被盗过程中“过错明显”，交通银行作为指令付款方，已通过多个登录密码、验证码、人脸识别的合理方式识别使用人身份，未见存在明显的错误或过失。马跃认为，李红在北京刚办理了借记卡，紧接着IP地址在台湾的诈骗人员就能用不同的设备登录，并频繁操作大额转账，如此异常的操作，银行本应该识别出转账的非储户本人。李红的遭遇并非孤例。早在2020年10月，浙江的赵女士就遭遇了同样的骗局，她的经历曾经被杭州本地媒体报道。赵女士讲述，在与假冒警察的犯罪分子视频时，对方曾要求她做“张嘴”“眨眼”“摇头”等动作，疑似通过录像来骗过银行的人脸识别系统。联系上赵女士之后，马跃又联系到4名同样的受骗者，他们6人都遭遇了同样的诈骗套路，涉案金额超过200万元。这6名受害者都为女性，受骗时间最晚的在2021年10月。她们都生活在大都市，具备一定知识水平，多人具备研究生学历，还有人就是律师。交通银行的人脸识别服务商为北京眼神科技有限公司（下称“眼神科技公司”）。这家公司成立于2016年6月，其创始人、董事长兼CEO周军曾公开表示，其研究的“生物密码”，令“用户到哪里密码就跟随到哪里”“只有本人可用”。其官网介绍，眼神科技是业内较早将指纹识别、人脸识别、虹膜识别等生物识别技术引入金融行业的AI企业，在金融行业，其目前已服务于中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、民生银行等近150家银行机构，客户覆盖率达80％，实现柜面内外应用、手机银行、自助银行、风控管理等金融业务场景的全面覆盖。2020年9月，眼神科技公司宣布中标交通银行人脸识别项目，向交通银行全行提供人脸识别产品，“在现金管理、支付结算及账户管理等业务场景中实现人脸活检及身份识别功能”。在2021年9月，李红和其他女性被诈骗报案后，交通银行曾公告停用过人脸识别。这不久，马跃就发现交通银行手机银行系统进行了改版升级。但在这年10月，仍有一名受害人的交通银行账户被假人脸攻破。目前，在交通银行手机银行用户协议中，人脸识别技术提供方仍是眼神科技公司，记者就此事联系了这家公司，但对方未给予答复。板子该打在谁身上？人脸识别系统被攻破，银行究竟有没有责任？浙江理工大学法政学院副教授郭兵告诉《中国新闻周刊》，在李红一案中，重点正是人脸识别系统被诈骗人员轻易攻破。郭兵长期关注人脸识别的安全性。他认为，李红的人脸信息有可能被诈骗人员仿造了，“诈骗人员掌握了她的人脸信息，通过技术手段可以生成动态的人脸信息”。他说，有一种人脸活化软件，可分析照片和视频中的人脸信息，生成一张可供人操控的“假人脸”，来骗过人脸识别软件。“我们的人脸识别技术不可能尽善尽美。”他提出，随着人工智能的发展，人脸识别软件和破解的活化软件都在发展，要谨防“道高一尺魔高一丈”。事实上，被广泛应用的人脸识别技术，其破解难度有时简单得出乎意料。郭兵说，2019年，浙江有几名小学生用照片破解了居民小区的快递柜，轻易取走他人的快递。而在2021年10月，清华大学的学生团队，仅用人脸照片就成功解锁了20款手机。“人脸的照片太容易获得了。”郭兵说，如果人脸识别系统用照片就能解锁，在遍布摄像头的当下，可能预示着巨大的隐患。“现在电信诈骗非常猖獗，盗用人脸信息的手段层出不穷，也给银行的人脸识别系统带来挑战。”郭兵说，近期学界也对活化软件展开了研究，“这都是釜底抽薪的手段”。他更担心的是，随着技术的发展，犯罪分子可能掌握了照片，就可“活化”出动态人脸，骗过人脸识别系统。银行的防护能力关系到储户的资金安全。郭兵认为，应当对银行的人脸识别系统提出更高的要求。在立法层面上，对人脸信息的保护正在逐步加强。在李红被诈骗几个月后，《个人信息保护法》正式生效，其中突出了作为敏感个人信息的生物识别信息的特别保护，规定“处理个人敏感信息应该进行更多的告知，包括相应的风险，以及应当取得个人的单独同意”。在清华大学法学院教授劳东燕看来，银行普遍存在变相强迫采集储户人脸信息的现象。她说，“至少就我个人的体会，去银行办理存款等业务，人脸识别都是在强制之下弄的，如果不同意采集人脸就办不了相应业务。”她告诉《中国新闻周刊》，尽管《个人信息保护法》强化了对人脸信息的保护，但这种强化其实只体现于征求同意的环节，其他地方和普通个人信息几乎没有差别，并没有在实质上抬高法律保护的门槛。所以，她坚持认为，全国人大及其常委会有必要考虑对生物识别信息进行单独立法，不应放在《个人信息保护法》的框架下来进行保护。她还提到，李红在银行办卡时被要求签署的《北京市公安局防范电信诈骗安全提示单》提示效果有限，“现在诈骗手段层出不穷，仅靠个人的警惕是很难防住的”。在她看来，这个提示单对防范各种诈骗无法起到实质性作用，当储户被诈骗后，反而有可能起到让银行转嫁责任的效果。“防范和打击犯罪，本应由国家、银行与相关单位承担主要责任，现在越来越多变相地转嫁到作为被害人的个人身上。”她指出，“过多地让弱者承担风险并不公平”。劳东燕认为，要防范此类诈骗犯罪，重要的是在制度框架层面重新来考虑合理分配风险的问题。她说，“风险跟责任有关，谁制造的风险原则上就应当由谁来承担。”她指出，人脸识别的推广和带来的风险，实际上是科技企业和银行制造的，在这其中，银行也比储户获得了更多科技带来的好处，“谁在其中获益最大，谁就应该承担与获益成比例的风险”。“另外，还应当考虑预防能力与预防效果方面的因素，将板子打在谁身上，预防效果是最好的呢？”在她看来，银行的预防能力比储户要强得多，如果由银行部分地或按比例地承担因人脸识别风险造成的损失，将有助于督促银行审慎采集与保护储户信息，加强人脸识别系统的安全技术保障。“银行对人脸信息的技术保障需要超过一般的犯罪手段，否则，银行就不应采集与使用储户的人脸信息。”她说。...

北京时间3月8日下午2点08分，事态已经非常明朗，项光达重金押注镍价下跌的做法大错而特错。彼时，镍期货价格刚刚飙升至每吨10万美元以上，项光达的账面损失超过100亿美元。在这种规模的亏损面前，不仅项光达的公司面临破产危机，甚至整个金属行业都有可能受到冲击，一如当年的雷曼兄弟（Lehman Brothers）事件，伦敦金属交易所（London Metal Exchange）本身也可能因为这起事件而灰飞烟灭。但项光达却很平静。在短短几个小时之内，已经有50多名银行家来到他的办公室，想听听他打算如何应对这场危机。他的回答很简单：“我相信我们能够战胜这场危机。”而他也确实做到了。四个月之后的今天，镍价确实出现了下跌，一如项光达此前的预测。以摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）为首、磨刀霍霍的银行集团也拿到了自己的报偿。据熟悉项光达的人士透露，他已经平仓几乎所有的镍空头头寸，亏损约为10亿美元，考虑到他的商业帝国在其他方面获得的收益，这个数字尚在其承受范围之内。至关重要的是：以“大佬”绰号闻名中国大宗商品圈的项光达即将从这场危机中全身而退，他旗下价值数十亿美元的矿业和炼钢公司——青山控股集团不仅完好无损，甚至还实现了进一步扩张。虽然对项光达而言，这场危机已经是过眼云烟，有人却不得不留下来替他收拾剩下的烂摊子。项光达之所以能够逃出生天，伦敦金属交易所功不可没，面对重重质疑，该机构毅然出手干涉市场，阻止镍价进一步上涨，并暂停了镍金属交易，直至项光达与合作银行达成协议方才恢复。受此影响，项光达的交易对手损失达数十亿美元，自然对伦敦金属交易所感到无比愤怒。在危机爆发数月之后的今天，伦敦金属交易所官司缠身、不断遭受调查，而镍金属市场也仍未恢复元气。对冲基金集团AQR Capital Management的创始人克利夫·阿斯内斯在推特（Twitter）上发了一条充满讽刺意味的推文：“很高兴看到摩根大通和‘大佬’可以几乎毫发无损的全身而退，真是一个暖心的故事。”这是一篇有关项光达如何从这场扰动全球金属市场的逼空大战中脱身的故事，在撰写这篇文章的过程里，我们采访了诸多亲历者，相关人士均要求匿名。对于我们发出的多次置评请求，青山集团均未作回应。逼空大战2021年年底至2022年年初，项光达买入了大量空头头寸，一方面为对冲风险，一方面是认为青山集团的大幅增产将会拉低镍价。但在俄乌冲突爆发后，全球市场出现震动，镍价开始攀升，起初增幅还较温和，随后进入暴走模式，两天飙升250%。3月8日晚，一众资深银行家涌入青山集团总部，要求项光达就当前局势给出答复。无法到现场的则纷纷从伦敦或新加坡打来视频电话。在到场的银行家中，有些直到第二天上午才离开。由于项光达持有的空头头寸涉及约十家银行和经纪商，所以当天晚上来了很多人（多年以来，青山集团一直是摩根大通等机构的优质客户）。但在3月7日镍价开始飙升之后，青山集团已经很难满足追加保证金的要求。当时，项光达欠各家机构的资金均已达到上亿美元。在镍价触及10万美元几个小时之后，伦敦金属交易所最终选择出手干预市场，叫停镍金属交易。不仅如此，伦敦金属交易所还取消了数十亿美元的交易，将镍价拉回前一天收盘时的48078美元——项光达和青山集团的生命线。为重启市场，伦敦金属交易所提出了一个解决方案：项光达应与多方达成协议，并按协议价平仓。但5万美元左右的价格相当于项光达买入空头头寸时的价格的两倍有余，如果接受这一提议，项光达就将损失数十亿美元。俄乌冲突爆发后，全球市场出现震动，镍价开始攀升，起初增幅还较温和，随后进入暴走模式，两天飙升250%。图片来源：Cole Burston—Bloomberg/Getty Images现年60岁出头的项光达坚决不同意接受这一方案。起家于温州的项光达，从生产汽车门窗框架开始，一步步将青山集团建设成为全球最大的镍金属和不锈钢生产商，其商业帝国版图辽阔，从中国东部沿海地区的钢铁厂一直延伸到印度尼西亚偏远岛屿上的矿山。在缔造这一帝国的过程中，他为自己赢得了“富于远见”和“喜押重注”的名声。在此之前，项光达也曾经引起过伦敦金属交易所的注意，2019年，青山集团身处逼空战的另一方，当时，该集团从伦敦金属交易所撤出了大量镍库存，导致镍价大涨。这一次，项光达激进交易手法造成的影响比上一次要深远得多。镍价飙升、交易冻结对下游公司（例如不锈钢工厂和电动汽车电池制造商）造成了巨大冲击，有些干脆不再接受新订单。在伦敦金属交易所这边，交易商们竭力从那些无力支付的客户处收回欠缴的追加保证金，至少有一家公司不得不向母公司寻求资金支持。但在整个行业空前混乱的情况下，（3月9日凌晨仍然在面对其合作的银行家的）项光达拥有一个关键优势，那就是其他人比他更为恐惧。如果项光达拒不还钱，则债主们就将只能在印度尼西亚和中国的法院对其进行追索。此外，项光达是通过一系列公司实体进行的相关镍金属交易，比如电池制造商——瑞普能源有限公司的香港分公司，当时上述银行甚至不清楚自己是否有权没收青山集团最有价值的那部分资产。当时在场的一位人士回忆道，那些银行家很清楚，如果与项光达的交易出现问题，他们的职业生涯也就完了。风险敞口最大的摩根大通扮演了领导者的角色。涉足相关交易的银行包括渣打银行（Standard Chartered Bank Plc）和法国巴黎银行（BNP Paribas SA）等一些国际机构，但也有许多是中国和新加坡的银行，后者几乎没有处理这种情况的经验。个人担保项光达告诉聚在自己办公室的银行家，他丝毫无意在5万美元价格附近 平仓。几个小时后，他向伦敦金属交易所的首席执行官马修·张伯伦传达了同样的信息。他说，青山集团实力雄厚，（在这件事情上）不会让步。相反，项光达列出了一份自己愿意用作抵押的资产清单：若干位于印度尼西亚的镍铁工厂。但对部分在场的银行家来说，这种抵押不足以让他们安心。受新冠疫情影响，未来几周甚至几个月的时间里他们都无法对这些位于印度尼西亚的资产进行任何尽职调查，即便那些与青山集团合作非常密切的合作伙伴也已经多年未造访过这些工厂。因此，项光达再次让步，决定提供个人担保，如果青山集团未能偿付欠款，银行家们就可以将其赶出家门，此种做法不仅意味着项光达要拿出个人财富作为抵押，还是一种中国文化上放低姿态的表示，这也是他最后开出的条件，如果不接受就意味着谈判破裂。银行家们并没有太多的选择。3月14日，在镍市陷入混乱一周之后，青山集团宣布与相关银行达成协议，根据协议，银行同意在一段时间内不再追究该公司所欠的数十亿美元债务。作为交换，项光达同意，在镍价跌到3万美元以下后，将在一系列位置进行减仓。两天后，镍市重启，价格走低，项光达和相关银行的压力有所减轻。此后，镍价一度跌破3万美元，青山集团也趁机减持了约20%的空头头寸。而伦敦金属交易所面临的压力却有增无减。相关监管机构开始对该交易所的治理和监管工作进行审查。美国达拉斯联邦储备银行（Dallas Federal Reserve）和国际货币基金组织（International Monetary Fund）加入了声讨伦敦金属交易所的大军，许多对冲基金也对伦敦金属交易所取消交易的决定感到愤怒不已。掌管着67亿美元资金的荷兰算法基金Transtrend表示：“在我们意识到真正发生了什么的时候，我们感觉以后再也不能把客户的钱委托给伦敦金属交易所了。”随着交易商纷纷离场，该交易所六大主要金属合约的可用库存降至十多年以来的最低水平。青山集团及其合作银行每个月都会对双方达成的暂停还款协议进行审查。在最初的下跌之后，镍价有很长时间一直在33000美元左右徘徊。那段时间，双方都绷紧了神经。由于当时青山集团仍然持有大量空头头寸，一旦镍价再次上涨（例如对俄制裁导致镍供应中断，截至目前尚未出现这种情况），青山集团及其合作银行仍然可能面临巨额亏损。最后，在5月，由于中国的封控措施令金属市场热度大减，镍价跌穿3万美元的关键位置。此后几周，青山将其空头头寸（3月初曾经超过15万吨）减持至6万吨。此时的镍价已经低于3月初青山集团停止追加保证金时的水平，也就是说，项光达与其合作银行间已经没有任何债务关系。于是他提议取消双方协议中个人担保的部分，认为相关规定是其身处财务困境时的无奈之举。部分合作银行愿意让步，但摩根大通表示反对，最终，双方同意，减少用作抵押的镍厂数量，但项光达仍然需要提供个人担保。摩根大通发言人拒绝对此事予以置评。还有其他一些迹象也表明，这场危机已经损害了项光达与其合作银行之间的关系。今年6月，由于全球市场担心经济陷入衰退，项光达的空头头寸似乎将迎来转机。于是项光达要求合作银行给他一些灵活性，允许他不在协议到期时平仓，延长空头头寸持有时间。该请求再次遭到摩根大通拒绝。截至6月底，项光达已经完全平仓其在摩根大通及其他几家银行开立的头寸，剩余的空头头寸已经不到2万吨。据知情人士估计，青山集团在相关交易中的损失约为10亿美元。对此，项光达并不在意。他手下的镍矿业务在这段时间产生的利润基本能够弥补上述亏损。相关暂停还款协议的期限原为三个月，经项光达延期后，将于7月中旬到期。现在，“大佬”已经开始了全新生活，专注于规划青山集团（该集团去年营收达到560亿美元）的未来。至少就目前而言，他或许无法再像过去那样在伦敦金属交易所呼风唤雨，但他仍然可以在上海期货交易所进行交易。项光达仍然抱有扩张野心，不仅想在亚洲再进一步，还将目光投向了广袤的非洲大地。青山集团对镍金属市场的影响力一如既往，正如他预测的那样，镍价是否走低在相当程度上取决于其印度尼西亚工厂是否大幅增产。不过，虽然项光达已经开启了人生的新篇章，但伦敦金属交易所仍然在收拾残局。监管机构指出，镍市出现混乱局面表明，大宗商品市场存有潜在风险，并呼吁加强对整个行业的监管。对冲基金——埃利奥特投资管理公司（Elliot Investment Management）和交易公司Jane Street已经对伦敦金属交易所发起诉讼，要求后者赔偿近5亿美元损失。相关人士表示，镍市元气目前仍未恢复，由于许多交易商不再在合约中使用伦敦金属交易所价格，未平仓合约和交易量均远低于此前水平。据资深镍金属市场观察家、Red Door Research Ltd.的董事总经理吉姆·伦农估计，目前全球的镍产量中，只有不到25%以伦敦金属交易所价格出售，而在3月危机爆发前，这一数字为50%。他说：“许多业内人士已经暂时退出伦敦金属交易所。目前市场仍在运转，只是情况不容乐观。...

　　中信信托-深圳龙岗计划，至今深陷被投资人追讨本金的狂澜。　　近日，多名投资人对时代财经表示，中信信托-深圳龙岗计划部分产品从2月17日开始逾期，到7月14日投资人与中信信托见面，已经过去了整整147天，但事情依然没有取得任何实质性进展，相反，中信信托表现得比较乐观。而他们却害怕，剩余的未兑付本金约57亿元拿不回来。　　中信信托有“信托一哥”之称，巅峰时期管理的信托资产规模接近2万亿，但随着风险事件的频频出现以及监管逐步趋紧，这位一哥的规模在近两年迅速缩水，相当于每年压降了一家小型信托公司。2021年，其管理的信托资产规模跌破万亿，相较2020年没了2459亿，与此同时，公司旗下有近10款信托计划出现风险情况，其中房地产项目是违约大户，到目前为止，共计6款地产信托产品违约。　　业内人士担心，如果这笔信托计划不能如期兑付，除了让外界怀疑中信信托的风控能力外，还将削弱公司声誉，对其后续信托项目的开展增加阻力。　　57亿本金疑似无法兑付背后：招行代销的同一项目产品提前清算　　据了解，此次引发争议的“中信信托-深圳龙岗计划”，全称“中信信托-深圳龙岗融资集合资金信托计划”，所募集资金的最终用途是支持深圳龙岗深港国际中心的项目建设，开发建设方为新里程实业。　　根据投资人提供的资料，该信托计划于2020年7月17日成立，募集资金总规模为87亿元，信托期限不超过36个月，分为ABCDE类产品，年化利率从6.7%到7.9%不等。投资人既可以通过中信信托财富部门认购，也可以通过中信银行认购。　　从过去的表现看，截至2021年底，A类和B类约25亿元的产品兑付都还算顺利，但本该于今年2月17日到期的产品，涉及本金12.94亿元，却暴露出了违约的风险。　　时代财经日前报道称，中信信托曾在上述产品到期的前一天，也就是2月16日，联合项目方一起召开了线上投资人会议，方案是于到期日先行支付12.94亿元本金的10%及部分利息，本息合计1.82亿元，剩余的展期到2024年。　　展期后，市场一时间风声鹤唳，令不少投资人感到迷茫，但也有一些投资人认为，按照展期方案的金额算下来，差不多每天有1000多万元的回款，因此还比较乐观，但自4月18日起，他们心理防线被彻底击溃，因为从那天开始，项目方停止划付资金。　　深蓝财经在中信信托4月29日披露的公告处了解到，3月4日-4月18日期间，项目方共计向该信托计划划付1.38亿元，但因回款不及预期等因素影响，4月18日起停止划付资金。　　自那以后，投资人没有收到过一分回款，反倒是生活一地鸡毛，各有各的不幸：有投资人的家人生病，等着钱做手术；也有受疫情影响，收入波动，被银行催着还房贷。　　7月14日，3名投资人代表与中信信托方见面，商讨产品兑付、后续解决措施等问题，但这次讨论没有取得什么实质性的进展，也没有任何承诺。截至目前，整个项目还剩57亿元的本金尚未兑付。　　此外，在这个信托计划上，中信信托还面临同一项目产品差别对待的争议。有投资人称，中信信托于今年3月底提前清算了一个名叫“招商-大运城”的信托计划，该计划由招商银行代销，所募得的资金同样投向深港国际中心，开发建设方福建新里程投资公司，与“深圳龙岗计划”的控股股东是同一家地产公司。不仅如此，招商-大运城信托计划也是由深圳龙岗计划的经理、团队运作。　　6次踩坑地产信托 近两年规模共计缩水5954亿　　近两年来，随着房地产公司爆雷频发，与房地产信托相关的产品屡屡发生兑付风险。数据显示，2021年，房地产信托全年违约规模达917.11亿元，占总违约规模的比例达61.34%。　　倾巢之下，“信托一哥”也难以置身事外。经深蓝财经不完全统计，自2021年以来，中信信托有近10款信托计划出现风险情况，其中房地产项目是违约大户，共计6款地产信托产品违约。　　除去“深圳龙岗计划”，剩下的5款产品分别为：　　九通基业贷款集合资金信托计划、信颐1号债权投资集合资金信托计划、皇庭广场经营性物业贷款集合资金信托计划、以及嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划和嘉和146号集合资金信托计划。牵涉的房地产公司包括华夏幸福和恒大。　　上述中的嘉和118号项目，不仅坑了上市公司洋河股份，其1.68亿资金无法收回，而且也让中信信托面临违规操作上的指控。据中国网财经此前报道，中信信托对于嘉和118号项目的违约，态度敷衍、傲慢，并且在产品销售过程中存在违规宣传、项目违规放贷、违规挪用、项目管控形同虚设等问题。为此，一些投资人向监管部门提交了举报信。　　有业内人士向深蓝财经分析，造成中信信托发生兑付风险的因素是多方面的，一是自2018年以来，信托行业监管逐步趋紧，进入转型发展期，二是房地产黄金时代不再，信托公司踩雷的可能性增加。　　必须承认，为了减少地产信托违约对公司经营造成的影响，中信信托在这两年围绕转型标品方面展开了探索。一如2018年，中信信托发起设立首支多资产、多策略产品“睿信稳健配置TOF金融投资集合资金信托计划”，又如2020年，发行公司首支以分散投资为原则进行主动管理的债券资管产品，以及成立证券信托业务专项小组。　　但可惜的是，这些转型的成效或许至今还没有得到完全释放，相反，中信信托在投资人心中的“好感度”不断走低。年报显示，2020年、2021年，中信信托管理的信托资产规模分别为12247亿元、9788亿元，分别较于前一年缩水3495亿元和2459亿元，近两年表现，相当于每年压降了一家小型信托公司。　　值得一提的是，在营收和净利润上，中信信托依然保持着前三的水平。2021年，中信信托以35.01亿元的净利润，仅次于华能贵诚信托的37.88亿元，位居第二；全年营业收入85.85亿元，低于平安信托的232.91亿元，同样居于第二。　　不过也要留意，当中信信托出现风险事件的频次走高，公司一般会加大资产减值损失计提，这种情况下，中信信托的净利润容易受到影响。同时，如果中信信托不能如期兑付，不仅不利于后续信托项目的开展，而且外界还会对其风控能力打个问号。...

“我们总共20名员工，最近走了几名，害怕疫情再度来袭影响收入。每一个老员工的流失我们都很心疼，新员工的磨合也需要时间。”“7月份恢复堂食之后，店里曾迎来了3天左右的‘报复性消费’，日营业额达到了10万元，员工们都需要工作十几个小时。”距离上海有序开放堂食已经半个月之久，疫情期间亏损严重的餐饮人已经调整好状态重新出发了。然而部分地区疫情的反复时不时影响着堂食的开放，也打击了消费者的信心。部分餐厅还面临着老员工离沪、再招新人并与其磨合的挑战。近日，第一财经采访了独立餐厅创始人、餐厅店员、连锁餐厅门店负责人等业内人士，菜系涉及浙菜、川菜、重庆火锅、融合菜，了解了他们的痛点和期待。堂食的变化恢复堂食后，疫情的波动仍牵动着餐饮人敏感的神经。“有一天，我们都已经上菜了，却接到通知临时说不能堂食。”刘峰是上海市一家江浙菜餐厅的老板，单是房租成本一个月就要27万元，目前他的餐厅正处于波动的复苏期，随时有可能会被通知暂停堂食。疫情前全公司共有45名员工，疫情后稍微流失了几名，大部分都留下来了，目前还有40名。“这两天（7月中旬）生意很差，不过6月29日刚恢复堂食的时候，我们第一时间通知了老客户，很多客户对我们还是比较支持，有几天基本上已经恢复到疫情前的状态，日营业额恢复到以前的90%。但是7月初疫情又有了反复，所以生意又不好了。”疫情的来袭让不少小微餐厅企业老板放弃了生意，但刘峰是一位“逆行者”，今年8月，他将开出第二家餐厅。其实在上海今年疫情来袭之前，刘峰就已经在筹备装修了，所以他表示即使经历了这一波疫情的考验，也不会半途而废。刘峰两年前开出了第一家门店，虽然是粤式主厨出身，但他最终选择了在上海有更广消费人群的浙菜。“我们餐厅经历了2020年和2022年两波疫情，2019年我已经定下要租这个位置了，准备赶在2020年前开业，后来觉得可能有点赶，准备就放年后吧，然而赶上了疫情，一拖就拖到7月开业了。”与刘峰一样猝不及防被通知暂停营业的朱雨，在长寿路附近的M50艺术园区经营一家融合菜馆，她的餐厅在7月份刚恢复运营10天左右，就接到了再度需要因为疫情停业的消息。“上周五晚上大概11点左右，我们接到园区的通知，要求周六开始对游客闭园。然而我们周六周日都是有预订的，食材有一些也是要提前预制的。我们是以私宴和包房为主的，食材比较高端，比如活的海鲜，大龙虾、鲍鱼之类的就直接报废了。”由于朱雨所在餐厅位置的特殊性，往常主要的客流量是来园区参观展览的游客，而如今园区只允许办公的人进入，即使有客流量也是很少的。原以为停滞3个月左右的餐饮终于可以以新的状态迎客了，没想到的是，再度闭园后，直至7月中旬朱雨的餐厅还未接到园区重新对外开放的通知。“这对我们的信心有着非常大的伤害。”朱雨说。“报复性消费”来了吗？刘禾是一家连锁火锅门店的店员，疫情期间，她和同事们在宿舍一起封控了两个多月。“在7月份恢复堂食之后，曾迎来了3天左右的‘报复性消费’，店内的日营业额达到了小10万元，员工们都需要工作十几个小时。”她告诉记者。不是每家餐饮店都有刘禾所在门店那么幸运，至少有过一波“报复性消费”，更多的餐厅的营业额还未恢复至疫情前。在恢复堂食的10天内，朱雨认为并没有感受到预期中的报复性消费，日营业额大概是疫情之前的30%左右。“其实我觉得很多客人其实还是害怕的，其实我自己现在到外面其他餐厅去就餐的话，也会有这样的担心。”在徐汇区经营一家川菜馆的何先生说：“之前整个6月份是亏损的，我以为7月恢复堂食以后，马上就能盈利，结果还是没有达到盈利，但是亏损越来越小了。”进入7月以后，何先生餐厅的日营业额恢复到了正常时期的70%至80%，除去房租、水电、人工等成本，有时候盈利，有时候亏损。而且现在原料采购也没有完全恢复正常，有些食材偶尔会买不到。不过，堂食恢复以后，线下营业额占比已经高达75%，线上营业额占25%。疫情之前，门店提供晚餐及夜宵，通常会营业至凌晨4点。而现在，店里打烊的时间提前到了晚上12点，但实际上晚上9点以后生意就不太好了。浙菜“甬府”前滩店的负责人王鹏告诉第一财经记者，“恢复堂食后，门店的日营业额基本和疫情前持平，周末偶尔甚至超过以前的销量。但是，7月3日以后疫情反复，取消预定的不在少数，我们也按规定在实行限流50%，所以现在的营业额只有以前的50%。消费者也是怕疫情反复减少了外出堂食的频率，造成了营业额的波动。”中高端餐厅的外卖困局疫情期间，部分餐厅靠做外卖减少了一些损失，但这种情况多发生在疫情之前就已经拓展了外卖业务的餐厅，以及供应链较为强大的连锁大众餐饮品牌。做中高端餐饮的刘峰和朱雨，对外卖业务都有些头疼。回忆起今年疫情期间的外卖业务，刘峰摇了摇头：“首先外卖的卖相、风味远没有堂食那么好；其次，我们一直以来都是以堂食为主的，现在临时去抢占外卖的市场份额已经没有优势了，更多的平价餐饮与外卖平台长期合作，佣金较低且易被推荐在平台的首页。”与经营江浙菜馆的刘峰一样，朱雨的餐厅并不适合做外卖。“疫情期间我们尝试过做外卖的拓展，但是因为我们的定位是不属于很平民化的，还是以中高端的私宴为主，所以我们的价位并不低，新客是不能理解为什么是这个价格的，不过熟客还是有一定的外卖购买量，但是总体上我们的外卖尝试还是很困难。此外，因为我们本身是不做外卖的，疫情期间如果要转型去做外卖，还要研究冷藏、保温、保鲜包装，而在之前封控的情况下，物流影响了这些物料的采购。”与刘峰和朱雨不一样，刘禾所在的火锅店虽然没有做火锅外卖，但是疫情期间的奶茶外卖，这也让门店稍微“回血”了一点。员工流失人员流失是众多餐厅共同的“疫情后遗症”。刘禾所在门店恢复运营后，她的几位同事都选择辞职离开了上海，而她属于留下来的那批人。“虽然我们封控期间是收到基本工资的，但是许多老员工近期还是选择了辞职，可能怕疫情再来一次，再关门的话几乎赚不到钱。我们门店可能离职了4至5名员工，另一家门店可能离职了一大半。”刘禾说。那批离职老员工的空缺如何填补呢？刘禾说，因为目前是暑期，一些学生兼职顶上来了，但是最终门店还是需要一批长期稳定的员工的，现在招聘还是有些许困难，因为她所在门店的特色是服务，所以员工的工作强度也较大。朱雨的餐厅虽然连续亏损几个月，但她还是不舍得放弃目前的这些员工和食客。“我们总共20名员工，最近走了几名，他们倒不是说对餐厅有什么问题，而是害怕疫情再度来袭被封控。每一个老员工的流失我们都很心疼，新员工的磨合需要时间。”甬府前滩店疫情期间给员工发了2590元的最低工资，同时疫情也造成了10%左右的人员流失。所幸的是，目前限流50%的情况下，餐厅人手还是够的，甚至还多出几位，所以现在有部分人休假在家。何先生和妻子的川菜馆已经经营了四五年，一共有10名员工，其中4名是厨师。现年31岁的何先生和妻子都是重庆人，店里的员工都来自家乡的同一个镇，大家一起共事已经四五年了。疫情期间，大家都住在一起，何先生也为员工们发放了基本工资，疫情后回老家的员工只有一两位，目前店里正在招人。“我们还是会坚持下去，一切会好起来的。”国企房东免租万幸的是，一些餐厅的国企房东根据政策能够免去6个月的房租。5月29日，上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》（下称《行动方案》），全力助企纾困。《行动方案》指出，对承租国有房屋从事生产经营活动的小微企业和个体工商户，免予提交受疫情影响证明材料，2022年免除6个月房屋租金。对承租国有房屋、运营困难的民办非企业单位，参照小微企业和个体工商户2022年免除6个月房屋租金。刘峰的房东是国企，所以会有一定部分房租的减免，但是具体的减免比例还在商讨中，毕竟一个月27万元的房租不是一个小数目。朱雨则更加幸运了，据她回忆：“园区物业从4月份的时候就不断的安慰我们，告诉我们不要焦虑，他们是国企，可以免房租的，虽然当时具体政策还没出来。每个月小10万的房租是一笔不小的数目，所以我们现在的目标是只要能把员工养活，我们就能活下去。”何先生的店面的房租为一个月60000元，不过是和私人房东租借的。2020年初的几个月，房东曾给何先生免去了一半的房租，但是今年房东表示，自己的现金流也不足，没有办法再免租了。而其他和二房东或是非国企物业公司租房的餐厅，就相对没有那么幸运了，但他们也在坚持着，相信总会迎来营业额稳定的那一天。（应采访者要求，文中刘峰、刘禾、朱雨均为化名）...

资本圈为了圈钱而塑造的众多名词（也可以说概念）遮羞布正在被逐一扯下，例如所谓的“新消费”。这个夏天，食品界的「刺客」越来越多了。因为没有明码标价或者价格混乱，「刺客」们在货架里看上去其貌不扬，让人没有防备心，却在付款时猝不及防用高价刺出一刀。除了雪糕，刺客还可以是水果、话梅、鸭脖、酸奶甚至麻辣烫。商场、水果超市等「刺客老巢」，尤其杀机四伏。你已经被「刺客」包围了虽然都是刺客出身，风格并不相同，它们精于各类隐藏技巧，在暗处寻找机会击中要害。雪糕算是最明晃晃的刺客组织，虽然它们没有标出价格或者价格错位，只要被刺者问清底细，神态凛然地放回去就是，「以前不敢拿巧乐兹，现在只敢拿巧乐兹」是一条脱困妙计。商场格子装的话梅、蜜饯，最擅长易容，它让你留意不到斤和两的区别，在买单时舍命一击，明摆着做一锤子买卖。19.8 元/两很容易看成 19.8 元/斤，像极了高热量零食用「每份」而不是「百克」计算卡路里。阿姨一铲子下去称出了 258 元的价格，称也称完了，退回去可以，但社恐需要鼓起更多的勇气。和话梅一样拿捏不准尺度的，还有散装的果切、关东煮、麻辣香锅。西瓜芒果不过半盒，将近 60 块；买了七八根串串，钱包少了 90 块。牛奶、水果刺客们则精通障眼法，走出其不意的路子。有位消费者在买牛奶时，遇到了促销价和刺客产品故意放很近的情况，当即放了回去。「燃次元」采访的一位消费者，曾在学校附近的水果店买西瓜，看到的价签是 2.5 元/斤，上完秤却要 40 多元，原来价签下面有三种瓜，她拿到的品种是 5 元/斤，「虽然确实更好吃，但不会主动购买，当时应该挑选得更仔细」。还有一类刺客形象磊落、行事诡谲，但被刺者不信这个邪，就想买回家试试。比如无印良品售价 9 元的酸辣粉，净含量 10.6 克，网图看不出什么，实物只有巴掌大小，适合「一口闷」。此外，消费者自身欠缺一些「自保技能」，徒手掂不出重量，清楚单价却不知道几个苹果大概多重，导致结账时有被刺的感觉。「刺客」一词火起来后，也有「碰瓷」的自媒体号，将明码标价的高价水果算进刺客行列，它们确实贵，但它们没有隐瞒。哈根达斯从没被称为刺客，因为「奢侈品」定位突出，主打的就是高端市场。挡住刺客并不难，遵循内心不买就罢了，不必因为气氛、店员、面子而勉强自己。但屡屡有被「刺」感，是因为消费者的认知和实际价格有落差。话梅、水果、雪糕，这些大众消费零食，本来是平价的存在，我们不会刻意提防或货比三家，有一定的预期价位区间，但品牌们选择重塑这种普遍认知，其中踏实肯干的是想做食品界的 iPhone，浑水摸鱼的就是割韭菜罢了。魔高一尺道高一丈，许多消费者在社交平台上发布「刺客通缉令」，科普刺客信息，「不拿不认识的东西，不进不认识的店」成为警世名言。刺客的矛，刺穿了消费升级的盾刺客们有一个很重要的共同点——多是在线下神出鬼没。一亿网友自发保卫 13 年没涨价的「雪莲冰块」，但很多消费者在附近小卖部买不到雪莲。这是因为，五毛一包的雪莲冰块，原料主要是饮用水和柠檬味香精等食品添加剂，一包只能赚几分钱，产能有限且仅在工厂周边地区线下销售，如果再加上运输成本，价格就得提高，可谓是「有心无力」。而在另一边，中高端雪糕占据了冰柜。和这种现象类似的是，，东北大板在报刊亭、烟酒店投放了一批小型冰柜，每个月给电费补贴，还给店主留出了更高的毛利。其他品牌一块两块，东北大板三块五块，但它还是火了。高价驱逐低价，就是一种「适者生存」逻辑。市场的只能交给市场，而不是情怀说了算，毕竟牛奶、淡奶油等原材料成本，以及，都没停留在当年，熟悉的可爱多也不是十年前的价格了。冰柜之外，商场频出刺客是为什么呢？比起菜市场，商场可能是年轻人更常去的消费场所，甚至还有为了省电费跑去商场蹭空调，结果买奶茶、猪肉脯、话梅、西瓜被连刺几刀，回到家发现空调没关的故事。我们知道商场的东西贵，但没想到超出预期那么多。进驻商场的零食店，仅租金一项大约就占总成本的 20%，当然还有更高的原材料、人工、运输、营销成本。不过，开在人流量大的商场，「刺客」们总能捕获到对价格不太敏感的消费人群。线下刺客频现，和疫情之下快递受限也有一定关系。「开菠萝财经」采访到的零售行业人士陈明指出：今年反对刺客的声音这么多，很重要的一个原因是，很多原本爱在线上比价、受快递影响转战线下消费的用户，却被收割了。有趣的是，网友们的「防身指南」里也有异曲同工的建议：买软糖蜜饯，选择更熟悉的溜溜梅、徐福记、雪海梅乡，或者淘宝买自选打包的软糖；买水果的，投靠多多买菜、朴朴超市。总之，网购更香。事实上，「刺客」们不是今年凭空冒出来的，几年前可以称为「消费升级」，却在今年扎堆被封为刺客。2019 年春节，车厘子零售价超过 60 元/斤，「车厘子自由」成为了人们用来衡量购买力的新标准。但如今，我们不谈雪糕自由，我们说要防范雪糕刺客。这是一场借雪糕刺客之名的集体发泄——在节衣缩食的疫情背景下，消费降级或许才更主流。《消费日报》统计了 2021 年消费领域的五大热词，分别是攒钱、平替、国潮、理性、断舍离，五分之四在谈克制。平替代工厂、临期食品超市、1688，是新的购物天堂；豆瓣「我爱临期食品」小组，有 9 万多个「临食工」；从「美妆蛋收纳盒」到「鸡蛋收纳盒」，在粉红税之后，网购也有了平替关键词。豆瓣「丧心病狂攒钱小组」里，有个帖子提问 「攒钱的初衷不是为了更好的生活吗」，一个高赞回答是：目前这样生活已经满足了，我存钱是为了抵抗风险。不谈别的，钱包和存款会为我们做出更现实的决定。新消费品牌那么多，我们仍未实现「新消费自由」扫了一圈刺客通缉令，榜上有名的有：水果刺客「百果园」「鲜丰水果」，熟食刺客「久久鸭」「绝味」「廖记棒棒鸡」，话梅刺客「十八里梅」「梅你不渴」「槑的说」，关东煮刺客「魔丸煮物」…… 不乏一些新消费品牌。有些消费者认为，百果园的水果确实更好吃，贵有贵的道理，「品种不一样，百果园不容易踩雷，除了贵没毛病，如果有毛病就退掉」。贵有贵的道理，这其实类似我们对新消费品牌的期待。以新式茶饮为例，2015 年前的茶饮，比如一点点、蜜雪冰城、CoCo，往往使用茶末茶渣或普通茶叶制作基底茶，并用奶精粉勾兑；2015 年以来，茶饮界掀起新茶饮风潮，用优质茶叶萃取，加入新鲜水果或鲜奶等调味，喜茶、奈雪、茶颜悦色是代表品牌。然而，尽管原材料是奶茶成本的大头，但各家的成本差异不会太大，有的品牌定价高，额外成本还在于品牌营销、门店投入、生产线复杂等等。今年初，喜茶、奈雪等新式茶饮部分产品降价，原本突破 30 元的价格消失殆尽。▲ 图片来自：开菠萝财经这不意味着喜茶、奈雪放弃轻奢定位，它们是在存量竞争中拓宽价格带，通过供应链、品牌价值、规模优势等控制成本，以同等价位但原材料更好的产品，争取更多的受众。消费者仍然愿意为更好的产品和体验买单，但因为种种原因，建立起了一道难以攻破的心理上限。十几元一杯奶茶，确实是一个更符合当下、也更符合消费者认知的定价。也有相反的例子。比如方便面的升级版「拉面说」，20 多元一份，有精致的菜料、实在的肉块、非油炸的面饼和相对营养的高汤。但因为 ，拉面说在线下卖得不怎么样，消费者更愿意用相同价格买一份新鲜盒饭加一杯现磨咖啡。创立时间只有 3 年、以线上渠道起家的钟薛高能够快速出圈，靠的也是。营销国货人设，强调原料高品质，与泸州老窖推出联名产品，玩转微博、抖音…… 钟薛高是一个名副其实的「网红」品牌，66 元一支的「厄瓜多尔粉钻」更是令人印象深刻。钟薛高在线上卖高价无所谓，线下以高价走了大众平价雪糕的铺货路线就是另一回事，它选择了和普通雪糕跻身一处，「刺」到了广泛的非目标人群。对于口诛笔伐的质量问题，高级乳业分析师宋亮表示，通过火烧、碳烤判断雪糕品质，算不上科学；南京市市场监管局检测了钟薛高的 5 款产品，证明都是合格的；钟薛高确实也用了牛奶、全脂乳粉等更好的原料，和生产工艺简单、原材料单一的一元冰棒不是一条赛道。质量和味道更好，贵也就顺理成章。但钟薛高在 2019 年曾因虚假宣传被行政处罚两次，「吐鲁番特级红提」实际上是普通规格的红葡萄干，「不含一滴水，纯纯牛乳香」有饮用水添加。这种自砸招牌的行为，高歌猛进的新消费品牌们应当反思。所谓新消费，是对过去体验的升级再造，是让符合当下需求的商品触手可及，是改变似乎已经够好的生活方式，但它应当经历市场的优胜劣汰，是一个评判出来的结果，而不是一个自行安上的噱头。诚然，高端、中端、低端品牌共存，消费者各取所需，才是一个健康的市场。或许因为价格超过预期，或许因为并非刚需，剑指各位刺客的消费者已经做出了决定，不去选择那份所谓的「消费升级」。...

银保监会再谈5家村镇银行“取款难”事件，曝光了这一案件背后的诸多细节。7月17日，银保监会有关部门负责人对5家村镇银行风险事件进行回应，称下一步将陆续启动5万元以上客户垫付工作。该负责人强调，在过去近3个月里，公安机关经过严格调查取证，搜集了大量证据，地方党委政府和中央相关部门加班加点、紧张有序地推进风险处置工作。坚持严格依法依规，以事实为依据、以法律为准绳，确定账外业务客户资金性质认定和分类分批处理政策，并同步开展资金垫付准备工作。实际上，自河南、安徽5家村镇银行风险事件爆发后，银保监会从4月30日以来多次公开表示，必须严格依法依规处理，凡依法合规办理的业务均受到国家法律保护。银保监会有关部门负责人表示，经过近3个月的努力，公安机关已初步查明案件主要事实，还原了事件真相。河南新财富集团操纵河南、安徽5家村镇银行，通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等方式非法吸收并占有公众资金，篡改原始业务数据，掩盖非法行为。根据目前所掌握证据，绝大多数账外业务普通客户对新财富集团涉嫌犯罪行为不知情、不了解，而且也未获得额外的高息或补贴。因此处置方案确定对这些客户的本金分批垫付。由于原来的后台数据被犯罪团伙隐瞒或删改过，为确保信息真实性，两省新搭建了客户信息登记系统，并与后台数据进行交叉核验。人数较多，工作量大，采取分批垫付方式，首先垫付普通小额客户。7月11日晚间，河南银保监局、河南省地方金融监管局发布河南村镇银行风险处置方案。对禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、开封新东方村镇银行账外业务客户本金分类分批开展先行垫付工作。2022年7月15日开始首批垫付，垫付对象为单家机构单人合并金额5万元（含）以下的客户。单家机构单人合并金额5万元以上的，陆续垫付，垫付安排另行公告。7月10日，在中国人民银行郑州分行外，来自全国各地的银行储户和不明人士发生冲突。此后，网络上有人散布言论说，这一垫付公告发布是因为7月10日河南郑州发生了聚集性群访事件。上述负责人特别强调，垫付公告发布与7月10日群访事件没有任何关系。另外，据了解，对开封新东方村镇银行账外业务系统6月26日短暂开放事，公安机关已立案侦查，相信会实事求是、依法依规处理。6月26日，有村镇银行客户反映，河南开封新东方村镇银行在26日中午短暂开放手机银行APP取款通道，时间约40分钟，有客户完成线上提现。记者随即拨打银行客服和登记客户信息电话求证，均无法接通。...