一纸判决书，让百亿私募映雪投资站上舆论的风口浪尖。近日，北京金融法院发布的一则民事判决书显示，长安基金旗下的“长安基金—浦发银行—长安国际信托—稳健64号（映雪铁岭如意）单一资金信托”，买入持有4770万元的“16新华03”，不过在债券到期后，未能拿回本金，于是将新华联控股有限公司（下称“新华联”）诉至法院，一审判决长安基金获胜，新华联支付本金4770万元以及相关利息。这桩证券纠纷之所以引人注目，在于背后关联到了一家百亿私募上海映雪投资管理中心（下称“映雪投资”）。此前，映雪投资与新华联签订的延期兑付协议，成为案件中新华联抗辩的理由。映雪投资成立于2012年4月，是一家百亿私募公司。近年，映雪投资遭遇危机，旗下产品踩雷新华联，还踩雷泰禾集团和西王集团的债券。中国证券投资基金业协会官网显示，映雪投资存在逾期未清算基金、存在长期处于清算状态基金等一系列机构提示信息。映雪投资实控人郑宇最近的日子也不顺。7月15日，浙江证监局披露两则处罚公告，事涉映雪投资持股51%的子公司杭州莱茵映雪投资管理有限公司（下称“莱茵映雪”）。除此之外，莱茵映雪还有三条被执行的记录，执行总金额达3.9亿元；郑宇被限制高消费，所持莱茵映雪的7980万元股权亦被冻结。郑宇是资本老手，在股票、债券以及创投等投资领域都有丰富经验。而伴随近年债券违约的频发，这位多面手正遭遇前所未有的信任危机。一、谁是队友？在一场民间借贷性质的诉讼中，投资顾问映雪投资缺席，通道方长安基金却唱了主角。事起要追溯到6年前。2016年12月，长安信托（受托人）与铁岭银行（委托人）签订《长安信托-稳健64号（映雪铁岭如意）单一资金信托文件》《长安信托-稳健64号（映雪铁岭如意）单一资金信托计划信托合同》两份合同。两份合同均约定：长安信托公司按照铁岭银行的意愿，基于铁岭银行的指定投资于长安基金公司发行的“长安映雪铁岭如意投资组合”资管计划；该资管计划主要投资于国内各种固定收益产品，闲置资金可以用于货币基金和银行存款，通过合理资产配置，在风险可控的前提下追求资产增值，并以投资形成的信托财产作为信托收益的来源，向受益人分配信托收益。合同还约定，该一对一公募专户的投资顾问为映雪投资。一名资深业内人士告诉时代周报记者，中小基金公司专户一度“通道化”，这种模式并不罕见。具体的操作模式为：私募机构通过基金专户发行私募产品，基金公司提供通道，客户和产品管理都是私募机构所为，基金公司只收取通道费。“事实上，从收益的分配也能看出谁是主角，私募获得的管理费收入往往是通道费的数倍。”上述人士说。自2017年4月26日起，长安基金专户一对一账户开始购买新华联公司发行的“16新华03”，截至2019年8月7日是最后一次交易，持有面额为4770万元。按通常操作，类似指令均出自投资顾问映雪投资。“16新华03”违约后，长安基金将新华联告上法庭。新华联辩称，映雪投资是实际操盘方，是资金实际管理人。映雪投资已经就案涉资金在债委会申报了债权，承诺不采取诉讼等措施，因此长安基金不应再起诉。然而，庭审信息显示，新华联自认债委会并无实际行动，一直在进行协调。法院认为映雪投资的承诺并不影响长安基金的诉讼资格。最终，法院一审判决新华联支付债权相关本息。更多的细节浮出水面。在另外一起诉讼中，外贸信托管理的8只集合资金信托计划持有面值共计1.63亿元的“16新华03”，投资顾问亦是映雪投资。2019年12月31日，“16新华03”展期期限届满，新华联仍未能还本付息。当日，新华联公司与映雪投资签订《关于16新华03债券本息延期兑付协议》，约定将“16新华03”债券本息延期至2020年3月4日兑付。在庭审中，外贸信托“打脸”映雪投资，表示从未委托映雪投资签署该协议，对协议不予认可。与长安基金类似，外贸信托的多数主张亦获得法院支持。映雪投资在当中所扮演的角色，越发引人注目。二、债市接盘侠之谜映雪投资是私募行业的顶尖玩家之一，早在2016年，映雪资本郑宇管理的“映雪百丈冰1号”曾力压王亚伟的“外贸信托-昀沣”位居当年百亿私募单品第一，风头无两。郑宇是罕见的投资多面手。除了映雪投资外，郑宇还是雪杉基金创始人以及创投基金德晖资本的合伙人，活跃在股票、债券、私募股权到金融期货等多个投资领域。一系列债券违约事件，让映雪投资频频踩雷。以郑宇亲自操刀的“外贸信托-映雪专项1期私募证券投资基金”为例，大面积踩雷让人叹为观止。公开资料显示，映雪债券专项信托计划成立于2019年2月，产品风险评级为R3级。据映雪资本《致投资者的一封信》，该产品持有2只新华联债、2只泰禾债、8只西王债。该产品先后踩雷10只违约债券，包括“19新华联控MTN001”、“15西王01”、“16西王01”、“16西王02”、“18西王CP001”（债券信用评级为D）、“19西王SCP001”、“19西王SCP002”、“19西王SCP003”、“17泰禾MTN001”、“18泰禾01”，此外持仓的“19西集01”、“16新华债”虽暂未发生实质性违约，但票面净价一路下滑。大面积踩雷之后，郑宇的投资逻辑备受关注。值得一提的是，相关发债主体早在产品成立之前就被曝出些许资金或经营问题。其重仓的西王集团，传言早被部分机构“拉黑”。2017年3月，山东齐星集团70亿债务危机爆发，西王集团作为其最大担保方陷入“互保风波”。随后，西王集团公司评级遭下调，再融资也受到影响，多只债券取消发行。尴尬的是，映雪投资也经历了从债主到股东的转变。天眼查信息显示，映雪投资参股的滨州正诚永盛持有西王集团0.33%股权。滨州正诚永盛成立于2020年6月，于7月份以债权方式入股西王集团，0.33%股权对应的出资额为805.3万元。此外，泰禾集团2018年亦遭遇流动性危机，多次转让项目试图回笼资金缓解资金压力。三、资金掮客？“每一笔投资，都在感受时代的脉搏。”映雪投资曾在公开信中写道。然而，从结果来看，有不少投资终成“时代的眼泪”。在一系列法律诉讼中，越来越多的细节浮现。郑宇以及映雪投资，在资本市场扮演的角色愈发受到关注。相比具备主动管理能力的投资顾问，映雪投资更像“资金掮客”。在外贸信托与新华联的诉讼中，新华联公司回应，“做这个业务的资金是映雪投资找的，把这个钱放到外贸信托这边买我们的债券，所以我们一直对映雪投资比较信任，想让他帮我们承接后续的债务。”值得注意的是，资本市场存在债券发行人以“自有资金”参与私募基金产品或其他资管产品，或通过提供劣后级“资金垫”等方式撬动投资者大额资金，以进行“结构化发债”融资。而“结构化发债”正在受到监管重视。2021年8月，国家发改委、财政部和外管局联合发布的《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》明确：限制高杠杆企业过度发债，强化对债券募集资金的管理，禁止结构化发债行为。“外贸信托不同意再展期了，所以我们想再找一个接的。”新华联在庭审中表示，“外贸信托在购买这个债券的时候实际映雪资本构成了表见代理，是映雪投资联系的资金，投资购买债券也是映雪投资联系的，我们认为映雪投资构成了表见代理，签这个协议是因为另外一个债也违约了，所以我们和映雪投资就两个违约的债重新签了一个新的协议”。而均胜电子对映雪投资提出的资产保全，则让映雪投资运营的另外一个关键细节浮出水面。相关法律文书显示，映雪均胜1期、2期债券型私募基金，是映雪投资为均胜电子投资项目而特别开立、管理，由均胜电子提供专项资金。均胜电子主张对于上述两只基金的资金查封行为未损害第三人合法权益。诡异的是，据郑宇陈述，郑宇自己也有出资。...

青岛近一半写字楼空置，还有哪些城市商办承压？房地产市场仍在艰难触底。国家统计局最新发布数据显示，7月份全国房地产开发投资同比下滑12.3%，较6月跌幅继续扩大；房地产开发景气指数由6月的95.4%下降至95.3%，继续刷新2016年初以来最低水平。行业盘整期，住宅投资与销售持续低迷，低温的商办市场同样值得关注。7月份，全国房地产开发投资中，办公楼同比跌10.3%，商业营业用房同比跌10.3%；房屋新开工面积中，办公楼同比跌35.4%，商业营业用房同比跌37.5%。房地产行业整体下行、企业面临较大的资金压力，给商业地产带来了一定的负面影响；多地反复出现疫情，也对商办市场带来不可忽视的冲击。作为商业地产以及地方经济发展的“晴雨表”，今年的写字楼市场同样压力较大。据仲量联行发布数据显示，截至今年二季度末，在全国重点城市中，有9个城市的甲级写字楼空置率水平高于30%，面临较大去化压力。为提高写字楼出租率，许多项目都被迫压降租金，以吸引需求锐减的企业租户。业内认为，随着疫情管控放松、刺激政策发力，各地经济主体有序恢复，下半年头部城市办公楼市场需求有望回升，但短期内租金难以大幅反弹。写字楼空置率最高达48%一直以来，从北上广深到新一线城市，成片聚集的高端写字楼，是地方经济发展最显著的外在名片。鳞次栉比的高楼大厦，随着城市发展拔地而起，科技新贵、互联网巨头在此聚集，房企也作为开发或运营方参与其中。有的开发商，选择将物业散售，来补回开发成本、支撑当下运营。也有的仍拿在手中，靠精细化运营收取租金、填补现金流。房地产整体向上时，住宅业务可与商业地产互相支撑，但现在，房子不好卖了，商业地产运营同样“压力山大”。从最明显的写字楼空置率情况看，许多城市的情况都不甚乐观。在近日召开的第四届中国商业地产品牌建设论坛上，高力国际中国区办公楼服务部董事总经理严区海表示，在只统计主要开发商、不计算小业主面积的情况下，华中地区的武汉甲级写字楼空置率达31%，实际情况可能更严重。如果从空置率、租金两个维度看，北京、上海是最佳市场，租金相对比较高，空置率相对比较低；而合肥、天津、武汉、长春、沈阳、重庆、西安等多个城市，空置率高于市场平均水平，净有效租金则低于平均水平，市场不甚乐观。一般而言，商办市场的表现与第三产业呈正相关关系。如果从这个角度看，严区海表示，第三产业发展最好的城市是北京、第二是上海，第三产业跟甲级办公楼的匹配度非常一致；有些城市甲级办公楼过多、但第三产业没有上来，有一定风险。“一季度商办市场还是不错的，二季度由于重点城市受到疫情反复和经济放缓等超短期因素冲击，市场活动一度停滞，复苏势头也蒙上了阴影。”全联房地产商会副秘书长、房讯网董事长刘凯表示。仲量联行发布的第二季度中国40城办公楼市场指数也显示，截至二季度末，全国重点城市中，有9个城市的甲级写字楼空置率水平高于30%，面临较大去化压力；8个城市处于20%～30%的可控区间，北上广在20%以内。具体而言，40城中空置率最高的是青岛，达到了48%；此外，天津写字楼空置率达42%，沈阳、郑州、武汉、长沙、厦门、西安、南京的写字楼空置率均超过30%，一线城市中深圳写字楼的空置率也达到了21%。租金方面，二季度全国20个重点城市全部录得租金负增长，其中13个城市处于1%的正常波动区间，其余7个城市的降幅在1%-5%之间，广州、南京、武汉、厦门、青岛、天津、大连等城市的写字楼租金水平降幅较大。仲量联行表示，相较于2020年，本轮疫情对办公楼市场的影响多为阶段性压制，但不确定性因素明显升高，使得企业决策延迟，扩张趋向谨慎，市场活跃度降温。全国大部分办公楼市场表现低迷，增量需求回落，而租金降幅走阔的城市，多数还叠加了新增供应的当期压力。商办市场如何突围？除了宏观因素的影响，商办市场出现了哪些具体而微的变化？严区海表示，在过去的一两年，互联网行业撑住了主要的办公楼市场，企业扩张速度快，对办公楼面积的吸纳也非常惊人。“一般企业的扩张速度，即便经营再好，面积增长可能也就10%～30%，但互联网企业每年能达400%～600%。”但是，受互联网行业整体发展情况影响，从去年9月份到今天，一些城市的主要商业租户由互联网迅速变成了金融行业。金融行业租金支付能力强、扩张性也不错，但其扩张速度与互联网企业的弹性不是一个量级。除此之外，受到疫情因素的影响，商办市场的需求也出现下降。“疫情期间，很多企业采取线上办公，有可能很多企业对办公的需求是在减少的。”严区海称。刘凯表示，由于上半年新一轮疫情的反复冲击，商办市场下滑比较明显，经济的支撑也在走弱，市场需求锐减。当前，商办市场依旧处于“供需博弈僵持”的阶段，虽然疫情逐步好转，但短期内库存高起、利润微薄的状况仍然没有改善。在低迷的市场环境下，有企业租赁业务承压，也有企业避免了较大波动。近日，正荣地产发布盈利警告，预期截至2022年6月30日止六个月将录得母公司拥有人应占亏损约25亿元～30亿元。在业绩下降的原因中，有一条便是，商业地产租赁需求下降，使投资物业公平价值下降。在越秀房托公布的半年业绩中，上半年实现经营收入总额为9.44亿元，同比增长7%；其中酒店及服务公寓、零售商场等业务收入减少，但写字楼业务收入6.38亿元，同比增长37.1%，占总收入比例67.57%，整体出租率为88.8%。该公司管理层预计，随着下半年国内疫情稳定，写字楼需求回升，写字楼市场会较上半年好，亦相信下半年能有更多好消息出来，包括经济的增长。但对项目收并购，该公司仍保持谨慎态度，暂时没有具体的收购计划。IPG中国首席经济学家柏文喜在前述论坛中表示，商业地产的开发和运营，需要长期资金、大资金、低息资金支持。但现在，承担商业地产开发运营的主体，多是靠短线、高息、流动性压力比较大的资金，所商业地产这个行业很难做。他认为，未来行业将迎来并购整合的新机遇，由具备专业资产管理和运营能力的机构，去承担更多持有和运营责任。此外，在运营困难的情况下，更要以流动性为核心，资产证券化和类资产证券化将进入发展快车道。整体而言，我国商办市场仍有很大的发展空间，下半年也有望迎来恢复期。严区海称，中国企业在办公楼的投资方面，平均每个员工的使用面积大约7～10平方米，互联网公司可能还要低，约4～5平方米。对标西方企业，这个数据在美国约15～20平方米，中国员工的办公环境还是有待改善的。刘凯认为，随着疫情的缓解，不确定性的下降，叠加房地产市场政策逐步发力，预计下半年商业地产市场投资增速和需求增速有望逐月恢复。短期内市场下行空间有限，对部分城市、部分区域、部分产品还是持看多观点。他表示，未来商业地产新世代面临着以下五个趋势：一是从增量时代转向存量时代，二是从重度开发转向重度运营，三是从资产增值转向资产管理，四是从规模导向转向盈利导向，五是从粗放经营转向精细经营。...

7月18日上市后，尚乘数科（HKD）股价一路飙涨，股价最高超过2500美元，市值接近4000亿美元。这个市值体量超过了可口可乐等美股巨头，位列美股市值14位，也赶超了阿里巴巴等明星公司，位居中概股市值第二位。尚乘数科市值上涨迅猛，可能源于股权十分集中，其流通股不到15%。另外一个让股价持续火爆的信息是，尚乘数科的顶层公司尚乘集团，由李嘉诚的长江和记实业有限公司参股。长江和记迅速撇清关系，称持有的尚乘集团股权大多在10年前售出，剩余4%股权正在洽谈卖出。这一声明直接将尚乘数科的股价打了下来，目前不足200美元。尚乘集团目前的实控人不是李嘉诚，而是一个名为蔡志坚的资本掮客。时间再往前，2015年至2021年尚乘集团发展最迅速的一段时间，集团的实控人则是一家注册在开曼群岛的资产管理公司——瓴睿资本管理有限公司 （“L.R. Capital Management Company (Cayman) Limited”，下称“瓴睿资本”）。清流工作室独家调查发现，瓴睿资本的股东，可能是6个声名赫赫的富豪家族。其中包括香港王子沐家族、台湾辜显荣家族、香港张蓝生家族、澳门梁润昌家族、香港江胡葆琳家族以及加拿大瞿晓川家族。而在瓴睿资本收购尚乘集团后，恒基兆业李家杰，远东发展邱达昌家族，新鸿基李成煌家族，“红筹之父”梁伯韬、星空传媒创始人、“酒店大王”罗鹰石家族等富豪加入这个资本圈子。这13个富豪家族，通过尚乘集团在玩怎样的资本游戏？尚乘集团自称是一家投资银行，其官网显示，公司主要辅助企业上市及发债，至今已帮助数十家公司在香港或美国上市，其中以中小银行为主。清流工作室发现，富豪家族可能通过尚乘集团的接洽，成为赴港上市公司的基石投资者，参与港股投资。不过，尚乘集团的业务模式曾被指控循环交易，即要求成功上市的公司将IPO资金回流到富豪家族手中。此外，尚乘集团更被其战略投资者中国民生投资公司指责金融诈骗。近两年，尚乘集团频遭外界非议，其辅助上市的港股股价也表现不佳，这可能是富豪家族急于撇清关系的重要原因。2021年底，瓴睿资本将所持尚乘集团股权转让给第三方，不再持有尚乘集团的股权。至于这个第三方是谁，尚乘数科和尚乘集团的资料中没有进一步说明。原实控人背后的富豪家族从2015年底到2021年底，领睿资本一直是尚乘集团实际控制人。瓴睿资本主要进行股权类投资，在收购尚乘集团前，瓴睿资本已经参与了广发证券、中国太平、新特能源、复星国际、华泰证券、中国诚通等多家公司的H股配售。而在入驻尚乘集团后，也一步步将尚乘集团打造成亚洲第一大独立投行。这家资金雄厚的神秘资方，背后是谁？瓴睿资本的官网显示，公司是由中国香港、中国大陆、中国台湾和加拿大等地的著名富豪家族共同发起成立，这一说法，与一份私募基金的内部文件相吻合。文件显示，瓴睿资本在开曼群岛注册，是几个知名富豪家族合作成立的家族投资办公室。其中，香港王子沐家族，通过全资子公司Enjoy Fun Investments Limited间接持有瓴睿资本35%股权，位列第一大股东。王子沐是香港力生（王氏）集团有限公司主席，他80年代在香港收购旧楼重建闻名，在加拿大等地持有海外项目。文件称，王子沐的女儿王婉萍，作为家族代表参与瓴睿资本的运营管理，是瓴睿资本的法定代表人、董事和行政总监。这一信息，与公开信息一致。据广发证券2015年至2018年年报，Wong Yuen Ping通过Enjoy Fun Investments Limited持有瓴睿资本35%的股权，是瓴睿资本的实际控制人，王婉萍的粤语读音与Wong Yuen Ping一致。而根据尚乘集团的一篇新闻稿，王婉萍担任瓴睿资本首席行政官，也与该文件所述细节吻合。该份内部文件还显示，瓴睿资本的第二大股东是Churchfield Investment Limited，持股比例为25%。该公司由汇勤资本投资有限公司（Welkin Principal Investment Limited）全资持有，后者是由台湾辜显荣家族、香港张蓝生家族、澳门梁润昌家族和香港江胡葆琳家族共同成立的家族办公室。清流工作室未能查询到汇勤资本投资公司对应的工商信息，但的确存在一个名为“汇勤资本”的投资机构。汇勤资本成立于2009年，机构主体是上海汇勤股权投资管理有限公司。一些宣传平台上，同样介绍汇勤资本是港澳台四个家族合作成立，显示为“港澳台法人”。汇勤高管在接受采访中曾透露，公司是由港龙航空创始人曹光彪和恒生银行创始人梁润昌设立。梁润昌家族曾参与设立恒生银行、新世界发展、美丽华集团、澳门电力和澳门航空等，且入股香港上海酒店集团，主要管理遍布全球的半岛酒店和浅水湾地产。根据汇勤资本公布的信息，汇勤资本的创始人之一梁世业，正是梁氏家族办公室的执行董事。汇勤资本的另一位创始人辜公怡，是台湾辜氏家族的第四代长孙。辜氏家族由辜显荣创办、辜振甫继承，家族旗下企业包括中信集团、台泥集团、和信集团及台湾上市公司中租迪和。文件提及的另外两个家族是香港张蓝生家族和香港江氏家族，前者经营“黑人牙膏”和“白猫洗衣粉”等知名品牌，后者由江星和江胡葆琳创办，据媒体报道，两人早期创立香港金夏洋行，曾是中国最大医药纺织集团华源集团的大股东之一。而在汇勤资本的创始人中，也出现了张姓和江姓的创始人，但无法确证他们是否来自张蓝生家族和江胡葆琳家族。清流工作室致电汇勤资本香港总部，工作人员表示不清楚公司是否投资了瓴睿资本，需询问同事再进行回复。截至发稿，清流工作室未获得回复。除了中国台湾、中国香港的富豪，文件显示，瓴睿资本的股东还有来自加拿大的富豪。加拿大瞿晓川家族，通过全资子公司PSI Holding Limited间接持有瓴睿资本8%的股权。瞿晓川是加拿大知名华商，创办了国际支付公司汇元通集团（Geoswift）。与入股信息对应的是，瓴睿资本的官网也出现瞿晓川的身影，他目前在瓴睿资本担任管理合伙人。资金雄厚的富豪家族之外，瓴睿资本的股东里还有几位知名的职业经理人。文件显示，刘天倪家族基金通过全资子公司Fortunate Sun InvestmentsLimited间接持有瓴睿资本5.4%股权，刘天倪是香港最大的公关公司皓天财经（01260.HK）的创始人。官网显示，刘天倪入股后也在瓴睿资本获得高管席位，担任瓴睿资本的顾问委员会主席。另一位审计界的职业经理人丛林，则通过全资子公司Great Select Investment Limited间接持有瓴睿资本20%股权，位列第三大股东。丛林2002年至2005年在普华永道任高级审计师，他曾担任58同城的副总裁。同样来自普华永道的王锐强，通过全资子公司Hope Key Investment Limited间接持有瓴睿资本5.4%股权。王锐强在普华永道工作了22年，从1990年至2012年，历任高级经理、合伙人。不过，该份私募材料形成于2018年前后，后期股权比例可能略有调整。在尚城国际2019年的招股说明书中，王锐强通过Hope Key Investment Limited对瓴睿资本的持股比例为1.5%。另有一位容显文先生，也持有瓴睿资本1.5%股权。容显文2002年至2016年十余年的职业生涯在普华永道度过，他曾担任中国区金融服务业主管合伙人,而2013年7月至2016年6月更担任中国、中国香港、新加坡及中国台湾地区董事委员。目前被推到台前的尚乘集团董事长蔡志坚，是王锐强和容显文的后辈。蔡曾于2000年底至2005年8月担任普华永道会计师事务所香港及北京办公室审计部高级经理，2009年担任普华永道会计师事务所香港企业融资部总监。瓴睿资本收购尚乘集团后，派驻的正是这几位职业经理人。王锐强被派驻到尚乘集团担任董事及董事惠副主席、丛林担任尚乘集团多个内地公司的董事长、总经理，或成为法定代表人、容显文被派驻到尚乘集团担任咨询委员会副主席。被指控循环交易前述文件可能揭开了早期领睿资本的股东构成，清流工作室发现，收购尚乘集团后，更多的富豪被纳入瓴睿和尚乘的圈子。瓴睿收购尚乘集团后举办了一场午餐会，中国最大液化石油气进出口供应商新海能源、香港四大家族之一新鸿基地产、香港“酒店大王”罗鹰石家族旗下富豪酒店均派出高管参会，午餐会还邀请了不少来自政界、金融界的高层。其中，罗鹰石家族成员后来也进入瓴睿资本的高管层，罗鹰石的孙女罗宝文目前在瓴睿资本担任顾问委员会高级顾问。并入瓴睿资本后，尚乘集团开始协助这些富豪家族发行债券，而尚乘集团自身的发债发股，也得到富豪家族的支持。截至2020年5月6日，富豪酒店国际（00078）旗下公司持有尚乘集团发行的永续债券，本金总额为1410万美元。同样隶属于罗鹰石家族的世纪城市国际(00355)，持有2170.45万股尚乘国际A类股份，分别占尚乘国际A类普通股总数及全部已发行股本总额的34.8%及8.8%。此外，同属罗鹰石家族的世纪城市，通过附属公司百富控股和尚乘集团的全资附属公司AMTD Properties合资设立公司，这家公司间接拥有一幢位于香港上环的酒店。据尚乘官网信息，同样持有尚乘国际股票的，还有恒基兆业集团主席李家杰，远东发展集团主席丹斯里拿督邱达昌家族，新鸿基公司主席李成煌家族，“红筹之父”梁伯韬、星空传媒及电讯盈科联合创始人陈祯祥等。其中，邱达昌之孙、远东发展创始人邱华玮，加入尚乘国际董事局并担任董事局副主席。尚乘集团曾帮助邱家的远东发展进行美元债回购等事项。2019年底，远东发展还与尚乘集团设立合资公司，其中远东发展出资8.07亿元，占股49%。合资公司花费16.47亿港元购买新加坡酒店Oakwood Premier OUE Singapore。此外，邱家还接盘了尚乘集团旗下的股权。尚乘集团目前是青岛银行的主要股东之一，且向青岛银行派驻非执行董事蔡志坚。2020年，尚乘集团减持青岛银行股权，持股比例从8.91%下降至4.99%。而接盘方是一家名为Ariana Capital Investment Limited的公司，Ariana Capital同时还是中汇集团赴港上市时的基石投资者。据中汇集团透露，Ariana Capital为香港富商邱德根家族所持有。一个值得关注的细节是，中汇集团港股上市时，由尚乘集团担任其联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。显然，尚乘集团在港股市场长袖善舞，在辅助企业上市中，可能利用圈子的资源引入关联的富豪家族资金。不过，至少部分企业接受尚乘集团的帮助后，需要付出昂贵的代价。一家做空机构就曾指出，不少公司在完成IPO后，又将资金回流至尚乘集团的母公司瓴睿资本。2020年6月，亿邦国际在纳斯达克挂牌，IPO筹集了9170万美元，由尚乘集团担任其IPO牵头承销商、牵头账簿管理人。募集资金到手后，亿邦国际将资金转向尚乘集团的母公司瓴睿资本。2020年7月2日，亿邦国际斥资4000万美元购买债券，该债券发行方正是瓴睿资本旗下的瓴睿资本策略投资（L.R.Capital Principal Investment Limited）。7月8日和8月14日，亿邦国际购买了International Merchants Holdings发行的债券共计6360美元。香港独立股评人David Webb在其网站中指出，International Merchants Holdings的90%股权可能由前述瓴睿资本的股东之一，加拿大华商瞿晓川持有。这意味着，亿邦国际可能将所有IPO募集资金回吐给瓴睿资本。做空机构还指出，另一家公司摩贝化学（MKD）2020年1月在纳斯达克上市，总计融资7000万美元，尚乘集团是承销商之一。但募资完成后，摩贝化学却向瓴睿资本支付了5840万美元，等于部分IPO资金又回流到富豪手中。除了辅助公司上市，尚乘集团还有部分投资业务。持有青岛银行的4.99%股权之外，尚乘集团手中还持有至少两家港股银行的股权。自2017年中原银行在港上市，尚乘集团旗下的尚乘亚洲就入股并持有其港股股份，占全部港股股权的12.71%，占中原银行所有股权的2.4%。目前，这笔投资仍没有退出。尚乘亚洲还持有江西银行的港股股权，目前持股占港股比例为9.13%，占全部股权比例为2.04%。不过，这些银行在港股上市后，股价不断下跌。青岛银行从最高8港元的股价，跌至如今不足4港元。中原银行和江西银行目前股价均不足1港元，已成仙股。投资标的价格缩水、尚乘集团的投资模式更被质疑诈骗和循环交易，这可能是富豪们突然紧急撤资的原因。...

8月16日，一个名为ESO的男团因“改名”一事，再度让业内外的目光聚焦在了山寨艺人上。一个月前，该男团凭借与多名国内艺人撞脸的“优势”，迅速在短视频平台走红，其成员既包括“鹿哈”“王二博”，还包括“易烊干洗”“王俊卡”等。如今，面对多方的诱惑，越来越多怀揣明星梦的年轻人走上了山寨艺人的演艺之路，而这个寄生在他人光环下的职业，能否真的让未经世事的年轻人们圆梦？随之浮出水面的法律问题又该如何去解决？包装推广深谙“社交”之道8月16日，男团“ESO全员改名”登上微博热搜。事实上，ESO并非真实出道的艺人团体，而是凭借与艺人撞脸的外形特点，通过短视频平台走红，成员包括“鹿哈”“王二博”“易烊干洗”“王俊卡”等。最初，ESO在短视频上开始打开演艺的大门，成员们通过酷似某某明星的外形，吸引到了一波流量。伴随关注的人越来越多，ESO的“艺人路”也并未止步直播短视频平台。7月29日，他们的“回归”专辑《活力的青春》在音乐平台上线，包含一首单曲，截至目前，单曲收获超3000条评论，单曲MV播放量超3.5万次。提及山寨艺人其实并不是新鲜事。最早多单打独斗，靠商演走穴赚取演出费。随着时代的变迁，如今山寨艺人不再重复前辈们的商演老路，而是走起了线上渠道。渠道在变，观众在变，挑战也在加剧。曾从事过山寨艺人工作的刘女士告诉北京商报记者：“在还没有社交平台的时候，线下商演赚的钱都是有数的，一场是一场，高的一场几万元，低的也得有几千元，一个月下来赚得也相当可观。现在虽然不用天南海北地东奔西跑，但是钱却比原来更难赚了。不再只是唱首歌那么简单，你既要长得像又得做的内容有创意，线上的观众远比线下的观众挑剔得多，你想偷懒可以，那就没有流量，这背后要是没有团队帮着，难啊！”“别看他们的人是山寨，名字是山寨，甚至有些所谓原创视频的内容也是山寨，但是背后的团队却并不山寨。”资深经纪人饶先生告诉北京商报记者，“在社交媒体快速发展的当下，山寨艺人们也看到了线上的红利，纷纷通过短视频的形式博取关注度，赚取流量，实现变现。好一点的山寨艺人背后还会有专业的策划团队，通过一系列运作提高热度。”分工明确 “山寨”也要讲流程事实上，早在数年前，山寨艺人就已摒弃了最初的自接商演模式，开始了“有组织”盈利。公开报道显示，此前在江西有几位多年从事演艺行业的工作者成立专门的山寨明星艺术团，成团之后承接商业演出、演唱会、品牌代言和电视栏目等活动。该团队最好时候旗下拥有600余名“山寨明星”演员，最高演出场次可达一年千场，并对外宣称“使用少量投入，达到百万明星的回报效果”。该团团长杨世林在接受北京商报记者采访时曾表示，“每场演出会配备相应的随行人员对接整个演出项目，服装、化妆、道具由演出团队自理，每位‘山寨明星’演员可表演三首曲目，我作为团长会亲自到场指导大型演出项目”。无疑，山寨艺人经久不衰的原因，离不开明星效应带来的巨大红利。在利益的驱动下，“寄生”在明星光环下的山寨艺人们如今也开始了产业化“造星”模式。“山寨艺人幕后团队的学习能力是超乎你想象的。”饶先生进一步解释道，“他们的运作模式甚至在某种程度上不输那些专业造星团队。”据饶先生介绍，通常情况下，他们会有自己的星探渠道或者资源，找到那些外形酷似明星的年轻人，“现在尤其是年轻人吃香，顶流时代，当然是那些小鲜肉更加能够吸引人了，长得像天王已经没有什么优势了”。在发现目标人群后，他们会对这些怀揣着明星梦的“素人”进行培训，“一般一些的就只是学学顶流们的言谈举止，会几首歌就可以，好一点的则会真的对他们进行声乐、演出的基础性培训，为的是长远发展。他们也明白，只是停留在简单的模仿上，只能博眼球，有自己的东西才能赚流量”。饶先生如是说。除此之外，从内容策划、脚本制作、拍摄到后期剪辑，都会有专人负责。模仿获利存侵权风险走向爆红的ESO也带动着短视频平台快速催生出新一批“偶像团体”，包括蔡泽坤、华晨灰、范蒸蒸等，但也只是套用明星艺人的“梗”在屏幕后和大街上表演。演出行业人士陈磊谈到，无论是线下商演还是线上短视频，山寨艺人的行为本质还是基于表演，而现阶段只是利用外形和名称强行联系，并没有进行内容上的优化升级，提升原创能力，这只会让明星效应的作用持续降低。尽管山寨艺人表面上看似只是模仿，但在实际过程中或许也会对明星造成影响，甚至惹上官司。公开资料显示，扮装模仿歌手汪峰的丁勇，便曾被汪峰以侵犯姓名权、肖像权为由诉至法院，要求立即停止侵权行为，并支付侵权损害赔偿金45万元，以及精神损害抚慰金5万元。北京高文律师事务所律师江本伟认为，山寨或模仿艺人属于一个打侵权擦边球的行为，虽然在法律中并没有对此明确禁止，从姓名权和肖像权方面来说，很难界定为侵权，但如果在山寨和模仿的过程中，对艺人构成侮辱，或假借艺人名义对消费者构成误导，将构成违法行为。同时，如果模仿人利用摄像软件，把自己的肖像人为修改成与明星肖像近似或足以引起民众的混淆，应当构成对明星本人肖像权的侵害。值得注意的是，当山寨艺人将自身与明星进行联系，构成误导并由此获利，还有可能构成不正当竞争。且《反不正当竞争法》中便提及，经营者不得擅自使用他人有一定影响的企业名称（包括简称、字号等）、社会组织名称（包括简称等）、姓名（包括笔名、艺名、译名等），引人误认为是他人商品或者与他人存在特定联系。在经纪人赵新月看来，“山寨艺人如若能够在自身与明星相像的基础上，展现本身在表演或其他方面的能力，也并不会过多引发明星的诟病，但很多山寨艺人是单纯借助明星的光环，强化自己与明星的联系甚至套用明星的身份来为自身牟利，影响到明星本身的发展，这便有不正当竞争的嫌疑”。...

在市场看来，这意味着国家开始全面着手解决“种牙贵”难题，后续不仅会通过集采对种植体进行“灵魂砍价”，还会进一步规范医疗服务价格和收费等，同步推进以期达到标本兼治。8月15日，据多家媒体报道，近日国家医保局发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》（下简称《通知》）。《通知》提到，为贯彻落实九部委《关于印发2022年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》要求，配合口腔种植医疗服务和耗材收费专项治理，为后续实施种植体集中带量采购、规范口腔种植医疗服务价格项目和收费等工作奠定坚实基础，决定全面开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作。本次调查登记的具体范围是开展口腔种植牙服务的各级各类医疗机构(含公立医疗机构和非公立医疗机构)，确保“横到边、竖到底、全覆盖”。调查登记的内容有4点，包括：口腔种植的医疗服务价格、口腔种植的种植体系统价格、牙冠产品价格或加工服务收费、口腔种植总体费用情况。据21世纪经济报道记者梳理发现，近日湖南、安徽、江西、陕西等多个省份已在落实上述《通知》精神。其中，南昌市医保局官网于8月11日发布了《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通告》，通告明确指出，根据国家医疗保障局等九部委《关于印发2022年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》和国家医疗保障局《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》要求,按照省医疗保障局工作部署,决定开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作。申报内容和范围与上述《通知》要求一致，并要求8月17日前完成数据填报工作。受此消息影响，素有“牙茅”之称的通策医疗周一（8月15日）开盘大跌，最终报135.43元，跌9.03%。与此同时，医疗板块承压明显，股价市场波动较为明显。在市场看来，这意味着国家开始全面着手解决“种牙贵”难题，后续不仅会通过集采对种植体进行“灵魂砍价”，还会进一步规范医疗服务价格和收费等，同步推进以期达到标本兼治。种植牙集采加速来袭？种植牙又被称为人工种植牙，指一种通过微创手术将人工牙根植入缺牙区牙槽骨以修复牙齿缺损的方法。据四川大学华西口腔医学院官网介绍，种植牙具有固位稳定、咀嚼效率高、不磨损邻牙、美观性强、舒适方便、创伤小、愈合快等优点，是一种理想的修复方式。种植牙材料包括类似天然牙根的种植体，连接种植体和牙冠的基台以及人造牙冠三部分。种植牙总体费用也一般由材料成本、服务人员技术收费、服务机构硬件设施收费等组成。太平洋证券此前研究称，在种植牙手术的费用构成中，核心材料种植体、基台等耗材的费用占比达到75%，剩下手术总费用的25%则为治疗费。“种牙贵”让大众对口腔种植望而却步。在南京康贝佳口腔医院口腔种植对外宣传中，21世纪经济报道记者发现，因种植材料差异，种植牙价格可相差上万元，如韩国登腾的种植体从五千到八千不等，瑞典诺贝尔种植体则需万元起步。国产、美国进口种植体、德国进口种植体单价分别为5000、7000、1万元起，CIC灼识咨询合伙人王文华曾向媒体指出，中国种植体市场整体以韩系和欧美系品牌为主，市场份额占比超过90%。而目前市面上使用登腾种植体加爱尔创牙冠种植两颗牙的患者花费在一万九千元左右，而选择美国百康种植体种植四颗牙的另一位患者预估需付费六万元。小小种植体，需要承受二三十公斤的咬合力，且要保证每天上千次的咬合频率和长达几十年的使用周期。此外，种植牙还要在口腔里抗感染，防酸碱腐蚀。因此，从设计理念、材料选择、精密加工、表面处理等方面来看，其科技含量要求都非常高。这也是种植体价格一直居高不下的原因之一。今年初，国务院常务会议定调，决定常态化制度化开展药品和高值耗材集中带量采购，逐步扩大高值医用耗材集采覆盖面，对群众关注的骨科耗材、药物球囊、种植牙等分别在国家和省级层面开展集采，进一步降低患者医药负担。“种植牙集采”工作正式进入国家议程。此前的2021年8月，宁波市医保局在国内打响了种植牙集采“第一枪”，约谈5家进口种植牙供应商，表示要让种植牙回归到合理的价格区间。同年11月，四川省发布“八省二区”《关于开展部分口腔类高值医用耗材产品信息采集工作的通知》，申报产品范围涉及部分组成口腔种植体系统的医用耗材。今年2月11日，国家医疗保障局副局长陈金甫表示，种植牙集采从2020年初就开始部署，由四川组织省际联盟，研究种植体集采规程，方案基本成熟。据陈金甫表示，国家医保局广泛听取临床、企业和各地意见，力求推出一个地方集采的联盟改革。此次，国家医保局发出《通知》，将进一步加速种植体带量采购的落地。此次《通知》也明确指出，旨在为后续实施种植体集中带量采购、规范口腔种植医疗服务价格项目和收费等工作奠定坚实基础。《通知》要求，各省级医疗保障部门须于8月10日前启动调查登记工作；8月底前完成辖区内调查登记和造册；9月上旬开展省内各地市交叉抽查；9月15日前将本省份调查登记结果上报国家医保局。种植牙价格能否降下来？根据《中国居民口腔健康状况——第四次中国口腔健康流行病学调查报告》，按正常人30颗牙计算，35—44岁年龄层的人平均缺少0.4颗牙，55—64岁群体人均缺牙3.73颗，65—74岁的人平均缺牙7.5颗。华南某一级医药行业投资人向21世纪经济报道记者表示，我国去年大约有400万颗的种植牙，即便按每颗牙平均5000元来算，也有200亿元的市场规模。随着人口老龄化，种植牙需求或将增长，口腔种植仍有较大市场空间。国海证券调研数据表明，口腔医院采购种植体的进货价中，一颗种植牙国产品牌约400元—600元，韩国品牌约500元—800元，欧美品牌约1600元—3000元。但种植体被装进患者嘴里后，一颗种植牙的价格能够涨至6000元—20000元。近年来，随着政策监管不断完善，企业创新能力不断提升，产业规模快速增长，集采逐渐走向制度化、常态化。集采有利于发挥规模采购优势，挤出医疗耗材、医药等价格虚高的水分，一定程度降低采购成本；此举可以砍掉中间商，大幅压缩流通环节，优化供应链条；此外，集采还能够推动国产药械高质量发展，行业格局重塑，惠及更多患者。按照耗材的费用占口腔种植费用75%，集采后耗材费用降幅80%计算，原本花费1万元的种植牙总费用，在集采后7500元的各类耗材费用或降至1500元，如果占比25%的治疗费用不变，总费用则降至4000元，降幅可达60%。此外，据蚌埠市近日公布，该市借鉴宁波先进经验，自8月1日起开展种植牙项目试点工作。在专家多次论证基础上，经市医用耗材集中采购联合体议价谈判，“创英”“1号种植体”“SG”等9个知名品牌议价谈判成功，种植牙材料（含牙冠、种植体一套）费用平均降幅84.17%，最高降幅达89.50%。值得注意的是，口腔科市场化程度高，民营口腔机构在市场份额和医疗机构数量方面占优。根据国家卫健委数据，截至2019年底，全国共有约885家口腔专科医院，其中民营口腔专科医院723家，占比81.69%。种植牙业务多半由民营医疗机构完成。集采的大逻辑是“以量换价”，但在公立医院占比无优势的种植牙领域，集采该如何“上量”仍是需要解决的问题。对此，华南某一级医药行业投资人也指出，口腔种植以民营医院、自费为主，医保并未覆盖，集采该如何开展？那么是否利好公立医院，有业内人士向21世纪经济报道记者表示，按照现在的发展情况，集采之后，价格会更加便宜，而未来对价格敏感的种植牙患者会短期从民营医院回流到公立医院。也有种植牙消费者对21世纪经济报道记者表示：“此前有过种植牙的经历，但是普遍推荐的还是进口耗材，如果进口价格也能降下来才会产生实际影响。”种植牙降价之路漫漫。因为导致种植牙费用昂贵的原因不仅是耗材贵，优秀的种植牙医稀缺，人工技术也是价格居高不下的重要原因之一。据了解，2018年，我国每百万人拥有牙医数仅有156人，而具备种植牙资格的牙医仅为总数的11%。“牙科属于各个科室当中回归医生服务价值较高的，耗材收入高对公立医院来说是个重头收入。但对医生端来说，牙科的名医都会选择多点执业，或者自己单干，未来行业贵的还是服务和医生，很有可能把牙科发展成为市场导向强的特殊科室。”广州某公立医院牙科医生对21世纪经济报道记者表示。...

从众星捧月到少人问津，全球原油期货仅仅用了不到2个月时间。截至8月16日19时，WTI原油期货主力合约报价徘徊在88.38美元/桶，盘中创下2月24日俄乌冲突爆发以来的最低值86.82美元/桶。“没人会想到，WTI原油期货会出现如此大的变脸。”一位华尔街多策略对冲基金经理向记者感慨说。至今，不少对冲基金仍认为俄乌冲突导致全球原油市场供需关系紧张，尤其是欧洲天然气价格迭创新高，令全球能源供需平衡的临界点远远没有来临。但一个不争的事实是，原油期货却在过去2个月下跌逾32%。一位原油期货经纪商向记者直言，WTI原油期货在短短2个月内大跌约30美元/桶，除了全球经济衰退风险增加，还有两个不容忽视的因素，一是美联储持续大幅加息令美元指数迭创新高，导致以美元计价的大宗商品价格大幅回调，二是原油价格大起大落，无形间加剧对冲基金投资组合的净值波动性，导致他们纷纷减持原油期货头寸避险。“目前，不少对冲基金经理将原油大跌视为美国政府强势美元政策的产物，因为强势美元有助于降低美国燃油价格与通胀压力。”他向记者直言。值得注意的是，在原油期货价格大跌期间，投行“变脸”的速度更快。近日，高盛发布最新报告，将今年第三季度布伦特原油期货价格的预测值下调至110美元/桶，此前的预测值则是140美元/桶。近日，花旗银行也发布最新报告称，未来数周布伦特原油期货价格将跌至80-85美元/桶水准，较目前的94美元/桶仍有约10美元的跌幅。这也引发金融市场骤然掀起新一轮原油期货沽空潮。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布最新报告指出，截至8月9日当周，对冲基金为主的资管机构持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周大幅减少2565.4万桶。这背后，是越来越多对冲基金意识到西方国家正竭尽全力遏制能源价格上涨与通胀压力，此时沽空原油价格反而更显得有利可图。但是，不少投行一面“唱空”油价，一面却悄悄抄底原油期货。CFTC数据显示，截至8月9日，以投行为主的互换交易商增持WTI原油期货期权净多头头寸1191万桶。“这正令原油期货市场的多空博弈变得更具戏剧性。”上述原油期货经纪商认为。这背后，或许是投行已意识到未来美联储加息幅度不如6-7月，转而押注美元冲高回落与油价重拾涨势。毕竟，众多投资机构都认为当前油价跌势早已偏离供需基本面。油价高位跳水的背后推手“没人会在6月中旬猜到，2个月后WTI原油期货价格竟然只有86美元/桶。”上述华尔街多策略对冲基金经理向记者直言。当时多数华尔街对冲基金鉴于西方国家限制俄罗斯原油出口，押注WTI原油期货从123美元/桶涨至160-200美元/桶。在他看来，改变油价涨势的首要幕后推手，不是全球经济衰退风险加大，而是美联储持续大幅加息所营造的强势美元。在6月美联储超预期加息75个基点令美元指数迭创新高后，大量量化投资基金鉴于美元上涨令以美元计价的大宗商品回落，开始纷纷抛售原油等大宗商品，这骤然引发一系列多米诺效应。具体而言，在美联储大幅加息预期升温导致美股大跌的情况下，众多对冲基金都寄希望油价上涨能对冲股票投资组合亏损压力。但随着量化投资基金大举抛售美元导致油价回落，他们骤然发现投资组合净值波动性进一步加大，迫使他们不得不跟随减仓原油期货避险。“那时起，对冲基金与家族办公室不再将原油视为避险资产，而是高风险资产，恨不得迅速清仓离场。”上述原油期货经纪商告诉记者。从6月下旬起， CFTC报告显示对冲基金一直在大幅减仓原油期货净多头头寸。在他看来，7月起华尔街骤然炒作美联储大幅加息令美国经济衰退风险激增，进一步推倒力挺原油者的信心——随着美国经济衰退担忧与日俱增，原先鉴于原油供需缺口而力挺油价的宏观经济型对冲基金等长期投资者也开始减仓原油期货。记者多方了解到，不少对冲基金将油价大跌视为“美国政府强势美元措施的胜利”，因为这有助于降低美国燃油价格与通胀压力。但与此同时，他们依然相信原油市场供需紧张令油价被低估，目前他们不敢大举抄底原油期货的一个重要原因，是美联储大幅加息导致金融机构相应收紧杠杆融资门槛，令他们不但无法像以往般动用6-8倍资金杠杆买涨WTI原油期货，反而不得不持续压缩原油多头持仓规模以减少杠杆投资额度。“此外，多数对冲基金也意识到，随着西方国家竭尽全力遏制通胀与能源价格，即便他们战胜了市场（抄底成功），也未必能战胜政府。”这位原油经纪商指出。投行变脸背后面对油价高位跳水，投行“变脸”速度同样不低。近日，高盛发布最新报告，将今年第三季度布伦特原油期货价格的预测值下调至110美元/桶，此前的预测值则是140美元/桶。7月初，摩根大通分析师警告称，若西方国家制裁措施促使俄罗斯实施原油报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。如今，摩根大通似乎尚未对原油价格走势发布最新预测。值得注意的是，投行一面“唱空”油价，一面却在大举抄底油价。CFTC数据显示，截至8月9日，以投行为主的互换交易商增持WTI原油期货期权净多头头寸1191万桶。一位国内券商分析师向记者透露，投行或许是“被动”增持原油期货净多头头寸。究其原因，投行作为原油期货做市商，需要盘活市场交易流动性。当上周对冲基金大举抛售原油多头头寸且无人愿意接盘时，不排除投行自营部门只能买入原油期货多头头寸“撮合”交易以维持必要的原油期货市场交易流动性。但是，多数华尔街对冲基金经理认为，投行此举表明他们鉴于原油市场供需缺口依然巨大，更敢于押注油价触底反弹。高盛发布的最新报告指出，当前原油供应仍令人失望，尽管需求端受到欧洲天然气危机影响而依然高涨。因此原油需求比市场预期更坚挺。此外，即便全球经济持续放缓，但布伦特原油价格仍可能在今年第四季度与2023年达到150美元/桶，才能真正意义上通过减少需求以实现原油供需平衡。“事实上，投行最不愿看到油价持续下跌，一方面这导致他们在原油开采方面的巨额投资，需要花费更长时间才能收回本金利息，另一方面油价低迷也会影响他们在原油期货做市交易方面的业务收入。”一位熟悉投行原油大宗商品业务的对冲基金交易员告诉记者。但是，尽管高盛等投行正用实际行为力挺油价，但响应者依然寥寥。“如今众多机构投资者都意识到，即便油价被低估，但在当前遏制通胀成为西方国家首要经济任务的情况下，贸然推高油价将面临未知的风险。”这位对冲基金交易员指出。尤其在强势美元令他们此前买涨油价套利策略铩羽而归后，如今多数机构投资者变得极其谨慎，不愿轻易踏入“同一条河”。...

盲盒的未知性抓住了不少消费者的心，使得市场迅速发展，但与之伴随的消费纠纷也频频发生，侵害着各方的权益，规范市场迫在眉睫。8月16日，市场监管总局官方发布关于公开征求《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》意见的通知，该征求意见稿不仅对盲盒销售的商品类型、价格制定、抽取概率等进行规范，还提出要建立健全质量保障体系。通过相关规范的制定，盲盒市场有望不再“盲”。抽取概率、规则要显著公示成为消费者心头好的盲盒，红遍大街小巷，各式产品层出不穷。但消费者在购买盲盒的过程中却往往会遇到一道难关，那便是被不透明的概率惹得烦恼不已。此次征求意见稿明确指出，盲盒经营者应将商品名称、商品种类、商品样式、抽取规则、商品分布、商品投放数量、隐藏款抽取概率、商品价值范围等关键信息以显著方式对外公示，保证消费者在购买前知晓。同时，盲盒经营者应建立和完善商品生产经营记录制度，保留抽取概率设定、结果抽取的完整记录，并以此为依据进行实际的市场投放和向消费者发放盲盒。与此同时，为了引导盲盒经营者诚信守法经营，避免欺诈等行为的出现，征求意见稿不仅指出盲盒经营者不得通过后台操纵改变抽取结果、随意调整抽取概率等方式变相诱导消费，不得以折现、回购、换购等方式拒绝或者故意拖延发放盲盒，不得设置空盒，同时也对盲盒的价格制定提出要求，并称“盲盒经营者应依据生产经营成本和市场供求状况，合理确定盲盒价格。盲盒经营者提供商品或者服务应明码标价，不得在标价之外加价出售商品，不得实施不按规定明码标价、哄抬价格、价格欺诈等违法行为”。此外，法律法规规章明确规定禁止销售、流通的商品或者禁止提供的服务，也被明确不得以盲盒形式进行销售或者提供。而药品、医疗器械、特殊化妆品、有毒有害物品、易燃易爆物品、活体动物、无着快件、食品等在使用条件、存储运输、检验检疫、监督管理等方面有严格要求的商品，均不得以盲盒形式销售。建立健全企业质量保障体系当盲盒的信息进一步公开透明，迈过消费过程的第一道难关，此时消费者购买盲盒时的第二道难关，即遭遇质量问题想要退换货，却难以在第一时间解决的问题，也摆在众人眼前。征求意见稿对此指出，盲盒经营者应建立健全企业质量保障体系，加强生产、仓储、物流等环节的管理，保证商品来源可靠、质量合格。同时，盲盒经营者应当按照标准组织生产经营活动。盲盒商品没有国家标准、行业标准的，盲盒经营者应制定相应的企业标准，对供应渠道、原材料、设计安全性能等方面严格把关。对于退换货问题，征求意见稿则明确，盲盒经营者提供的商品或者服务不符合质量要求的或者与经营者明示不符的，应依法履行退货、更换、修理等义务，不得故意拖延或者无理拒绝，不得以“附赠品”“抽奖品”等借口免除应当承担的质量保证和售后服务义务。且盲盒经营者不得以格式条款等方式，作出排除或者限制消费者权利、减轻或者免除经营者责任、加重消费者责任等对消费者不公平、不合理的规定。在数字文创产业智库研究员李杰看来，此前部分盲盒经营者以产品自带的未知性等特性，在面对消费者因质量问题提出的退换货的要求时进行推诿，而这实则侵害了消费者的权益，通过相关政策的制定对经营者进行规范，既能让消费者在保护权益时有制度可循，也能让盲盒市场更健康地发展。不炒作引导理性消费盲盒的市场潜力已毋庸置疑。Forst&Sulivan此前曾发布过一组数据，2019-2021年我国盲盒市场规模从25亿元扩张至2021年近100亿元，年均复合增长率接近75%。另据中国玩具和婴童用品协会的数据，在不同价格区间中，价位在50-99元的销售额占比约为36%，而500元及以上（整盒购买）的产品销售额占比则达到37%，居于所有价格区间的首位，同比增幅也以13%居首。以上两组数据，均证明了消费者对于购买盲盒的热衷。但在盲盒热度居高不下的同时，非理性消费的现象也不时出现，甚至有未成年人私自使用家中的钱款购买大额盲盒，导致纠纷的出现，使得引导理性消费成为盲盒市场发展中的重点之一。征求意见稿指出，盲盒经营者不得对抽盒规则、抽取概率、销售状况、用户评价、商品数量、商品规格、商品质量、服务提供方式等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。同时，鼓励盲盒经营者建立保底机制，通过设定抽取金额上限和次数上限，引导理性消费并鼓励盲盒经营者自觉承诺不囤货、不炒作、不直接进入二级市场，并接受社会监督。“盲盒作为一种近年来兴起的商品，还具有发展空间，但关键是要有序规范经营。”李杰认为，这一销售形式给了消费者不同的体验感，但这仅限于形式上的新鲜，而不是用作违规经营或是炒作、虚假营销的手段，经营者需要摆正对于盲盒的认识，合法且理性经营，得到消费者的信任，才能开拓更大的市场空间。...

指导地方综合考虑医保（含生育保险）基金可承受能力、相关技术规范性等因素，逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围。试管婴儿等辅助生殖技术纳入医保有了重大进展。国家卫健委等17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》。《意见》明确，要加强生殖健康服务。指导推动医疗机构通过健康教育、心理辅导、中医药服务、药物治疗、手术治疗、辅助生殖技术等手段，向群众提供有针对性的服务，提高不孕不育防治水平。推进辅助生殖技术制度建设，健全质量控制网络，加强服务监测与信息化管理。《意见》要求，指导地方综合考虑医保（含生育保险）基金可承受能力、相关技术规范性等因素，逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围。这也是国家卫健委首次明确要将辅助生殖技术项目按程序纳入医保基金支付范围。辅助生殖技术是治疗不孕不育症的重要方法，指采用医疗辅助手段帮助不孕夫妇妊娠的技术，包括人工授精（IUI）、配子移植、体外受精-胚胎移植（IVF-ET），其中应用最广的是人工授精和试管婴儿技术（IVF）。总体而言，试管婴儿的成功率更高，但价格要贵很多。近年来，不孕不育人群日益增多，健全辅助生殖技术服务体系十分重要。数据显示，我国结婚登记女性的年龄占比中，35岁及以上非最佳育龄妇女的占比逐年增加。根据央视去年9月报道，我国育龄夫妇的不孕不育率已经攀升至12%～18%。不过，辅助生殖尤其是试管婴儿的技术昂贵。来自广州、去年通过试管婴儿技术生了一对双胞胎的张女士说，常规试管婴儿技术一个周期的花费大概3万元，如果有其他问题，还要调理等，或者一次不成功，需要重复做，花费就更大了。“我身边通过辅助生殖技术生娃的，主要就是运用试管技术，有的人前后花了30万元。对不少人来说经济负担较大。”人口专家、广东省人口发展研究院院长董玉整对第一财经分析，目前由于婚育年龄推迟、生活方式不健康、饮食不合理等因素，导致不孕不育比例比较高。辅助生殖技术纳入医保，是针对目前不孕不育人群所占的比例相对较高这一严峻现实而推出的措施。此前，一些地方也在积极为辅助生殖技术纳入医保做准备。浙江省卫生健康委近期在关于省政协十二届五次会议第245号提案的答复时提到，积极推动辅助生殖技术纳入医保。针对辅助生殖技术费用高、部分家庭负担重等问题，将“辅助生殖技术纳入医保”作为2022年“浙有善育”改革重要配套支持政策，加大研究推进力度。湖南省医保局此前5月也在官方平台上回复称，在诊疗项目方面，湖南省将尽快出台相关管理办法，在科学测算、充分论证的基础上，将逐步探索将医保能承担的技术成熟、安全可靠、费用可控的治疗性辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围。今年2月，北京市医保局会同市卫生健康委、市人力社保局印发《关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知》（京医保发〔2022〕7号），对公立医疗机构已开展的63项医疗服务价格项目进行了规范调整，其中对体外受精胚胎培养等53项辅助生殖技术项目进行了统一定价。在规范调整医疗服务项目价格的同时，将门诊治疗中常见的宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处理等16项涉及人群广、诊疗必需、技术成熟、安全可靠的辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围。不过，4月13日，北京市医保局回复，经核实，根据医疗保障待遇清单相关规定，按照国家医保局要求，我市辅助生殖技术服务项目纳入医保支付范围工作暂缓执行。董玉整称，此次发布的《意见》是进一步落实中央积极生育政策的重要举措，同时也是释放一个重要信号，各地结合自己的实际情况，尽可能帮助这些人群实现生育孩子的愿望。据他预计，接下来各地推进力度将加快。辅助生殖花费比较大，做辅助生殖的人条件也不同，因此也不可能全部纳入医保。未来各地要制定一定的标准和细则，明确哪些能纳入哪些不能纳入。...

15日，有媒体报道花30万元即可“买”到杭州E类人才身份，从而享受直接落户、租房补贴、购房摇号倾斜等人才优惠政策一事。杭州高层次人才认定工作背后是否存在灰色产业链？当日下午，杭州市委人才办、杭州市人社局对“人才代办”中介有关问题回应称，已督促相关城区认真调查核实，将严格依法依规处理。多年来，杭州与人才之间可谓“双向奔赴”。杭州已连续十余年入选“外籍人才眼中最具吸引力的中国城市”，多项人才净流入数据保持中国城市前列。为进一步留才，早在2015年杭州就出台“人才新政27条”，高层次人才可根据《杭州高层次人才分类目录》，通过人才分类认定，享受相应政策待遇。据了解，经认定的人才可根据类别享受相应的居留落户、住房补贴、子女入学、医疗保障、购车上牌补贴等待遇。原本为人才解“后顾之忧”的政策，却被一些人盯上打起了“新算盘”。根据媒体报道，杭州出现了一些所谓的“人才代办”中介，将好政策作为牟利工具，明知申请人不符合人才要求，但在收取30多万元“代办费”后，就可通过运作帮助其获得杭州E类人才资格，享受诸多人才政策红利。其背后的利益关键在于，在杭州新房限购政策背景下，未落户或缴纳一定年限的社保，较难在限购区内获得摇号购房资格，但根据杭州高层次人才分类认定政策，该市E类人才可享受到落户及优先购房摇号资格。媒体报道称，获得人才资格后，一旦摇中“红盘”，30万元的“代办费”即可轻松赚回。因此，很多人想方设法获取人才资格，从而获得“房票”。针对媒体反映的“人才代办”中介有关问题，杭州市委人才办、杭州市人社局表示高度重视，已督促相关城区认真调查核实，将严格依法依规处理。...

　　导读：融侨集团公告，子公司武汉融侨置业未能偿还信托公司资金，该信托计划2022年5月18日到期的本金5.99亿元及对应利息，由融侨集团担保。　　8月11日，融侨集团股份有限公司公告，因本公司之子公司武汉融侨置业有限公司（武汉融侨置业）作为借款人未能偿还信托公司资金，该信托计划2022年5月18日到期的本金5.99亿元及对应利息。　　且融侨集团作为上述信托借款担保人，公司持有的武汉置业65%股权于2022年7月5日被广东省深圳市中级人民法院冻结，冻结股权数额为1.3亿元人民币，冻结期限为2022年7月5日至2025年7月4日。　　另融侨集团持有的“福建江阴国际集装箱码头有限公司”（以下简称“江阴国际”）5%股权同时被深圳中院冻结（案号：（2022）粤03执保529号），冻结股权数额为4723.7553万元人民币，冻结期限为2022年7月8日至2025年7月6日。　　该信托计划成立于2021年6月29日，信托计划用于向武汉置业发放贷款，贷款资金主要用于武汉置业名下“融侨美域（柴林头村城中村改造K5及扩大地块）”项目的开发建设，信托计划总贷款本金为19亿元人民币。截至公告日，存续贷款本金余额为18.99亿元人民币。　　该信托借款以武汉置业K6地块（【鄂（2019）武汉市市不动产权第0000264号】）土地使用权提供抵押担保，并由融侨集团提供连带责任保证。　　根据《信托贷款合同》的还款计划约定：　　2021年11月18日前，武汉置业累计偿还本金不低于0.01亿元；2022年5月18日前，累计偿还本金不低千6亿元：2022年11月18日前，累计偿还本金不低于12亿元；2023年5月18日前，累计偿还本金不低于19亿元。　　截至2022年5月18日，武汉融侨置业未偿还到期应付本金5.99亿元及对应利息。　　关于存量房地产信托业务的兑付问题？　　上海信托圈业内人士表示，从现阶段来看，房地产信托业务的存量巨大，已经让涉及的信托公司疲于应对，后续项目都会按照实际情况根据合同约定正常处理，信托公司不会强行维持兑付，但依然会完成履约责任。...