【理财案例】 戴小姐29岁，是一家大型咨询公司的业务总监。戴小姐是上海人，大学毕业后，进入这家公司，目前做到了公司的高层。现在，戴小姐的年薪达30万。可以说，工资收入相对还是不错的。去年，戴小姐开始关注投资理财，自己也开始炒股，无奈投资不顺利，自己的股票套牢了，并且也割肉了一部分。现在想想，当初的投资经验还是不足，吃了较大的亏。今后，戴小姐还想做一些投资来“续命”，她目前尚余有50多万的资金。为此，她咨询了理财师William。 【理财目标】 个人财富增值。 【理财建议】 对此，理财师建议戴小姐，若今后投资，需要注意以下几个方面，否则还是很容易因为市场的波动影响而造成大的投资亏损。 1、合理的投资份额 首先，对于投入的资金比例，建议戴小姐要有所控制。对于自己必不可小的开销和紧急一些资金准备等，需要预留，其余才可以拿来投资。而投资的资金，建议她也要控制好投入的方向，应当以进取型和稳健型、保守型的方式结合起来进行投资。 2、进取型的投资 此前，戴小姐投资的股票是比较具有风险性的。William指出，这部分投资，宜控制在可投资资金的30%以下为宜，或者是选择一些间接投资股票的形式，也可以降低一定的投资风险。比如选择股票基金、指数型基金，可避免选个股和个股股价波动大的风险。通常，选择股票基金的投资形式，波动幅度更小。另外，选择一些有对冲策略的mom也不错，譬如众星拱月mom证券投资计划，还有7%的保障收益可拿，这些都是较为不错的、跟股市相关联的投资形式。 3、稳健型的固定收益类投资 此外，除了股市、股票基金的投资，还可以选择一些固定收益类的投资。这类投资的投资范围较广，通常资金有优先级和劣后级的结构之分，劣后级用本金承担对优先级的本息投资安全保障，故投资者只需要选优先级，即能有安全的投资保障。当然，劣后级也可以选择，只是投资要承担的风险比较大，当然，获益也可能更多。William建议，对于像戴小姐这样的资金体量不是很大的，选择优先级来投资即可。这类投资，现在市场上比较常见的是稳利精选基金。同时也可以选择靠谱的P2P平台进行投资。 4、保守型的投资 保守型的投资，顾名思义，投资较为保守，有安全、风险小或极小的特点。比如国债投资，几乎没有什么风险，但收益率偏低。而货币型的银行理财产品投资，风险也比较小，收益率能达到4%-5.5%的水平，相对国债要高一些。保守型的投资，可作为保底性的资产来进行配置。 总的来说，以上的几种投资类型的组合，比例分配恰当的话，大体可有效的取得投资的正增长。作为短期、中长期的资产配置方式，也是值得采纳的。 ...
我国的资产证券化分为信贷资产证券化和证券公司企业资产证券化两种类型。关于信贷资产证券化，财政部、央行、银监会于2012年6月联合发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，信贷资产证券化获得重启。关于企业资产证券化，证监会于2013年3月15日出台《证券公司资产证券化业务管理规定》，资产证券化业务由试点转为券商的常规业务，并且放宽了基础资产的范围，降低了业务门槛。《管理规定》第八条第二款规定“前款规定的财产权利或者财产，可以是企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业物业等不动产财产，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利”，首次将信托受益权纳入可证券化的基础资产，信托受益人可以将信托受益权转让给证券公司的专项资产管理计划，信托受益人实现退出，提高信托产品的流动性，盘活资产。 2014年11月19日，证监会又发布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套指引，将特殊目的载体由之前的专项资产管理计划变更为资产支持专项计划，取消事前行政审批，改为事前由交易所核查，事后在中国证券投资基金协会备案，实行基础资产负面清单管理，负面清单由基金业协会制定并负责定期更新;授予了基金子公司计划管理人资格;增加了机构间私募产品报价与服务系统作为合格的挂牌、转让场所。2014年12月，中国证券投资基金业协会发布《资产支持专项计划备案管理办法》及《资产证券化业务基础资产负面清单指引》等配套规则，证监会版的资产证券化备案制落地。 近期信托受益权证券化产品分析 表1 信托受益权资产证券化项目汇总 项目名称 发起机构 发行总额(万元) 底层基础资产 计息起始日 发行人 主承销商 参与信托公司 招商创业(一期) 信托受益权资产支持专项计划 招商蛇口 30,000.00 12/29/2015 招商证券资产管理 平银华泰大地影院信托受益权资产支持专项计划 华宝信托 113,000.00 12/16/2015 华泰证券资管 华泰证券 嘉实建信信托受益权资产支持专项计划 建信信托 276,864.54 多个信托资产 11/27/2015 嘉实资本 建信信托 微贷信托受益权资产支持专项计划 中信产业基金 52,037.50 微贷信托受益权（7 个单一信托） 10/21/2015 新时代证券 新时代证券 外贸信托 宁北发电信托受益权资产支持专项计划 青海宁北发电有限责任公司 170,000.00 宁北发电公司信托贷款 10/16/2015 中国中投证券 中国中投证券 中信·茂庸投资租金债权信托受益权资产支持专项计划 北京茂庸投资 105,500.00 财产权信托 9/29/2015 中信信诚资产 中信信托 国君资管恒信2号资产支持专项计划 恒丰银行 269,800.00 - 9/17/2015 上海国泰君安证券资产管理 国泰君安证券 天津房信限价房信托受益权资产支持专项计划 天津房地产信托 37,000.00 天津限价房信托贷款 8/13/2015 华泰证券资管 华泰证券 国民信托 扬州保障房信托受益权资产支持专项计划 广州银行 105,000.00 扬州棚户区改造保障房信托贷款 8/7/2015 华泰证券资管 华泰证券 华融信托 美兰机场信托受益权资产支持专项计划 长治银行 120,000.00 美兰机场信托贷款 7/2/2015 国海证券 国海证券 中信信托 星美国际影院信托受益权资产支持专项计划 华宝信托 135,000.00 星美国际影院建设信托贷款 6/17/2015 安信证券 安信证券 华宝信托 畅行资产支持专项计划 中油资产 100,000.00 广东交投集团信托贷款 4/30/2015 中信建投证券 中信建投证券 昆仑信托 国君资管恒信1 号资产支持专项计划 恒丰银行 260,300.00 - 3/18/2015 上海国泰君安证券资产管理 国泰君安证券 海印股份信托受益权专项资产管理计划 海印股份 150,000.00 海印股份商业地产信托贷款 8/14/2014 中信建投证券 中信建投证券 大业信托 ▲ 数据来源：Wind 数据库以及公开信息查询 自2014年以来，国内信托受益权一类非标资产开始通过证券公司专项资产管理计划开展ABS业务，除首单落地的海印股份信托受益权专项资产管理计划外，迄今共有14单产品发行(见表1)。 产品特点分析 ● 一是信托公司可以主导发行。与信贷资产证券化不同，在信托受益权资产证券化业务中，信托公司可以主导产品发行。例如“中信茂庸”项目、“美兰机场”项目都是由中信信托主导完成，“扬州保障房”项目由华融信托主导完成，“畅行资产”项目由昆仑信托主导完成，尤其是在“畅行资产”项目中，过桥资金也是昆仑信托的自有资金，信托公司从基础资产的选择、项目现金流的归集和监管等都掌握了主动权。信托公司不再单纯作为通道，而是可以发挥更强的资源调配能力，协调其他机构共同完成项目发行。 ● 二是基础资产选择多样化。作为相关基础资产领域的首单信托受益权资产证券化业务，这14单产品都被冠以“首单xx信托受益权资产证券化”的名称，也可以看出信托受益权资产证券化基础资产选择的多样性。其中“消费信贷”项目的基础资产是面向工薪阶层发放的消费信用贷款。“扬州保障房”项目和“天津限价房”项目的基础资产是棚户区拆迁安置保障房项目信托贷款和限价房项目的信托贷款，均为房地产项目，同时，“扬州保障房”项目也可视为平台项目。“美兰机场”项目和“畅行资产”项目的基础资产是机场建设贷款和广东交投集团的贷款，都属于基础产业领域的融资。“星美影院”项目的基础资产是影院的建设投入融资贷款。“海印股份”项目的基础资产是为上市公司发放的贷款，具体资金用途为商业地产。 从以上可以看出，信托传统业务中的房地产信托、基础产业信托、工商企业以及与上市公司合作的信托业务都可以通过信托受益权资产证券化的方式操作。 信托受益权资产证券化的信托受益权可以是单一信托的信托受益权，可以是集合信托的信托受益权，也可以是众多不同信托产品的受益权形成的资产池。在上面的产品中，为了操作方便，信托公司多是选择单一资金信托或者财产权信托形成的信托受益权进行资产证券化。与之不同的是，“消费信贷”项目的信托受益权是由7个信托计划衍生的信托受益权，而“星美影院”项目的信托受益权是在集合资金信托基础上形成的众多信托受益权，也是已落地项目中唯一一单由信托公司发行集合资金信托计划募集资金作为过桥资金的项目。信托公司可以根据项目具体情况，选择单一信托的信托受益权或者以众多同类信托受益权形成的资产池进行证券化。 ● 三是针对信托计划提供增信。资产支持专项计划内部多通过分层进行增信，外部通过向信托公司提供抵质押等担保措施增信。上述“中信茂庸”项目、“扬州保障房”项目、“美兰机场”项目等6个项目都在外部有针对信托计划的增信措施，与传统信托项目类似，也显示了信托公司在项目当中的实质风险承担。而资产支持计划的内部一般通过结构化设计进行增信，其中“扬州保障房”项目、“海印股份”项目等都是由融资方认购次级份额进行增信。从专项计划的结构化比例来看，优先级和次级的比例低的有“消费信贷”项目的5：1，最高的“扬州保障房”项目则高达20：1，结构化差异很大。同时，针对信托公司的外部增信对整个项目起到了举足轻重的作用。 产品实践意义 ● 一是实现低成本、长期限融资。信托受益权资产证券化因融资成本、融资期限等的优势，可以有效解决企业的融资需求，与降低企业融资成本的监管方向一致，突破信托公司项目准入，有效拓宽信托公司交易对手类型。以“扬州保障房信托受益权资产支持专项计划”和“天津房信限价房信托受益权资产支持专项计划”为例，房企的融资利率一直较高，但在这两个项目里，前者综合利率不到7%/年，后者综合融资成本不超过8%/年，“宁北发电信托受益权资产支持专项计划”项目的综合融资成本为7.2%/年，有效降低了融资总成本。 信托公司多数产品的融资期限为1～3年，对于一些用款期限较长的交易对手，通过信托受益权资产证券化的设计，可以满足企业的长期限用款需求。在已落地的信托受益权资产证券化项目中，“中信茂庸”项目的期限是8年，“宁北发电”项目的期限是7年，“扬州保障房”项目和“星美影院”项目的期限是5年，“畅行资产”项目的期限是6年。在这些产品中，资产证券化延长了用款期限，可以帮助信托公司拓展长期限融资业务。 ● 二是对于合作机构来说，双SPV结构有利于合作银行降低风险，提高资金利用率。相较于企业资产证券化项目，信托受益权资产证券化产品一般采用双SPV的结构。信托受益权作为名义上的基础资产，用以构建“券商资产支持专项计划+信托”的双SPV结构。这样的结构与监管部门倡导跨市场发行的精神一致，且交易所市场上的投资者种类更为丰富。同时对于合作银行来说，有利于风险从银行体系脱离出来。另外，商业银行在放出贷款的同时，将贷款进行资产证券化，提高资金利用率。如果底层资产是所有权，还能实现资产出表。 ● 三是实现非标转标。信托受益权资产证券化将非标资产转为标准化产品，在公开市场发行，符合目前“非标转标”的监管背景。 ● 四是促进机构间合作。通过信托受益权资产证券化的设计，促进信托公司、券商、基金子公司以及银行等机构间合作，各机构在此项业务中发挥各自作用，增加了信托公司业务拓展的空间。 ● 五是解决信托产品流动性障碍。一直以来，因为我国信托登记制度缺失，信托产品流动存在障碍。信托受益权资产证券化间接解决了信托产品的流通问题，通过券商或者基金子公司的专项计划将基础资产公开发行，信托受益权间接可以转让从而实现流通。 对信托公司的建议 ● 一是通过信托受益权资产证券化展开和银行新的通道业务合作模式。 信托受益权资产证券化可以创新信托公司与银行的合作模式。在信托受益权资产证券化项目中，项目可以由银行发起主导，对于合作银行来说，有利于风险从银行体系脱离出来，帮助银行实现非标转标。另外，商业银行在放出贷款的同时，将贷款进行资产证券化，可以提高资金利用率。信托公司也可以主导项目发行，利用银行闲置短期资金过桥。在此类业务合作过程中，还可以观察银行转型发展中的其他需求，展开其他合作。 ● 二是拓展和保险、基金子公司等机构合作模式。 保险资金的特征是期限长、成本较低，同时安全性要求较高，在信托受益权资产证券化项目的产品发行端可以考虑合作。券商、基金子公司作为资产支持专项计划的发行人则起到重要作用，信托公司可以与基金子公司、券商合作发行信托受益权资产证券化产品。 ● 三是开展消费信贷的信托受益权资产证券化业务。 中腾信主导的“消费信贷”信托受益权资产证券化项目底层资产为消费信用贷款，同时近期还有“京东白条”等以消费类资产为托底资产的ABS产品，为信托公司业务模式提供了新的思路。消费信贷极度小额分散，属于优质资产，中腾信这款“消费信贷”项目在深交所发行不到一周就完成了募集。信托公司可以以此思路展开消费金融业务。 ●四是通过信托受益权资产证券化设计，促进PPP等中长期融资项目的开展。 信托公司对PPP项目一直态度积极，但落地项目不多，其中一个制约因素就是信托资金的期限。信托受益权资产证券化可以通过发行资产支持证券满足企业的较长期限融资需求，为信托产品提供了流动性支持。对于其他有较长期限融资需求的项目，也可以以此思路开展合作。 ● 五是利用自营资金开展信托受益权资产证券化业务，提高资金流动性并赚取利差。 昆仑信托“畅行资产”项目的过桥资金为昆仑信托的自有资金，以此思路，在信托受益权资产证券化业务中，信托公司可以用自营资金提供过桥，形成的信托受益权又可以证券化，循环操作，提高自营资金的流动性并赚取利差。在风险可控的情况下，信托公司可以使用自有资金或者可以掌控的资金，实现业务的滚动扩张。 ...
跨入2016年不久，信托公司便已开启增资大幕。 据证券时报·信托百佬汇记者统计，新年至今，已有7家信托公司公开披露拟将增资或已经完成增资计划，涉及资本金合计超过160亿元。 业内观察人士分析，信托公司增资，不仅可加强风控能力，还能提前对未来进行战略布局。此外，应对4月底的首次行业评级，亦是信托公司增资一大要因。 信托增资进行时 2月5日，民生信托称，注册资本金拟由30亿增至70亿。作为股东，泛海控股(10.76 -4.86%,买入)公告称，将大手笔对民生信托增资40亿元。目前，该项增资计划暂未完成。 此外，紫金信托亦于2月初宣布，拟将注册资本金由12亿元增加至24.53亿元。 2月15日，长安信托称，公司注册资本金由13.46亿元增加至33.3亿元，增资近20亿元。 2月24日，百瑞信托注册资本金由22亿元增至30亿元，增资8亿元。 3月9日，光大兴陇信托注册资本金由10.18亿增至34.18亿，增资24亿元。 近期，安信信托(15.34 +0.00%,买入)拟增加注册资本金50亿元。据了解，相关材料已获监管受理。 另据记者了解，渤海信托拟增资9.6亿元，并拟将股本总额增至29.6亿股。 民生信托此前表示：“增资可更好地应对泛资管行业竞争不断加剧的局面。” 格上理财研究员王燕娱称：“信托公司增资的主要原因是加强自身风险控制和抵御能力，以及提前对未来进行战略布局，增强信托业未来发展的信心等。” 另据记者了解，业内人士普遍表示，随着4月底信托行业首次评级的临近，信托公司增资动力明显上升，因为在评级体系的四大板块中，资本实力是颇为重要的一项指标。 此外，上述公司中，亦有因违约兑付而占用过多资本，急需补充以便继续展业的公司。 增资手法微变 从上述7家公司的增资方式来看，大部分增资系股东按比例出资，且股东持股比例保持不变。安信信托则拟通过定向增发的方式补充资本金。 近年来，信托公司的增资方式有所变化。 “前两年信托公司增资主要是以股东出资为主，现在不少信托公司则通过引入战略投资者、利润转增、资本公积转增等方式来增加注册资本。”王燕娱称，引入战略投资者的主要目的，不仅是对公司内部注册资本的补充，还能起到优势互补的作用，利于信托公司外部资源整合，提升整体管理水平和风险控制能力。 目前，在68家信托公司中，注册资本金榜首依旧为去年的黑马重庆信托，注册资本达128亿元。 ...
最近，一篇《深圳孵化器遭遇倒闭潮》的文章在微信圈迅速传播开来，一石激起千层浪，媒体纷纷口诛笔伐、专家个个出来叫嚣、创业企业群体呐喊：孵化器倒闭潮真的来了？在这样的“起哄”背后，反映的是创业繁荣表象下的人心惶惶。 从某种程度上来说，私募股权融资行业与企业孵化器产业的发展前景是唇齿相依的，孵化器倒闭潮的来临也给了私募股权融资颇大的压力。 对于私募股权融资来说，目前正处于“内忧外患”的境地。 所谓“内忧”，主要是私募股权融资常年处于持续亏损的状态，盈利能力极差；另外，由于私募股权融资平台对投资人的服务以及响应速度慢、办事推诿拖沓等问题掀起了中小投资人的“退款潮”、“维权潮”，严重损害了私募股权融资的“高大上”形象。而“外患”则主要表现在私募股权融资一边需要面对孵化器倒闭潮的到来，船迟又遇打头风，另一边还要接受资本寒冬的“洗礼”. 当P2P 下行之风已至，私募股权融资能迎来风口，撑起互联网金融大旗吗？ 私募股权融资将遇冷？ “虽然一部分孵化器的倒闭并不能说明孵化器倒闭潮的到来，但是其对于私募股权融资来说， 影响将是极大的，私募股权融资在2016 年将遇冷！”业内人士表示。 在这样的背景下，私募股权融资遇冷似乎是在所难免的，但是私募股权融资具体的情况是怎样的呢？ 据记者了解，2015 年私募股权融资取得了飞速的发展，在阿里、京东相继布局私募股权融资之后，平安、36 氪、奇虎360 等大佬也紧随其后， 纷纷踏进私募股权融资圈。 据不完全统计，截至2015 年12 月31 日，我国互联网众筹平台(不含港台澳地区，下同)至少有365 家，其中2015 年上线的平台有168 家， 较上年小幅增长7.0%。在正常运营的281 家平台中，涉及私募股权融资业务的有185 家，占到65.8% 的比例；兼有私募股权融资和产品众筹两种业务的平台则有39 家。 值得注意的是，2015 年私募股权融资新上线的平台更是达到128 家(包括16 家停运或关闭的平台)，增长十分迅速。 在融资额方面，2015 年私募股权融资规模在50 亿~ 55 亿元，约为2014 年的4 ~ 5 倍。京东私募私募股权融资平台东家自2015 年3 月上线， 共为70 多个项目提供了超过7 亿元的融资，遥遥领先于其他私募私募股权融资平台，紧随其后的是人人投和爱就投，融资额分别为4 亿元和3.56 亿元。 “对于私募股权融资平台来说，遇冷的可能性不大，政府和市场都是十分支持的。不过所有不能严格执行国家法规要求的、不具备基本风控能力的、不能为投资人创造收益的众筹平台都会面临洗牌的危险，被淘汰的比例大概在50% 左右。” 天使客CEO 石俊表示。 未来大有可期 对于2016 年来说，股权众筹面临的生存压力可想而知，但是其到底是遇冷还是继续火爆呢？ 不过，最近的几大利好消息似乎给股权众筹吹来了“暖风”.2015 年12 月23 日，国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》，明确了2016 年发展资本市场5 项重点工作，开展私募股权融资试点是其中一项。 同时在2016 年全国两会上也充分肯定了私募股权融资的地位。 中国人民大学金融创新与风险治理研究中心负责人、众筹金融智库创始人杨东认为，2016 年不仅仅会推出三家公募众筹试点，还会推出更多的试点。同时，证券法将大力的修改，私募股权融资将迎来大利好，证券法修改中已经明确增加私募股权融资的豁免。 “在2016 年，随着政策和市场的利好，私募股权融资行业将迎来爆发期。”石俊表示。 确实，如果说2015 年是私募股权融资行业的野蛮时期，那么随着2016 年私募股权融资融资试点的落地，行业将迎来良好的发展良机，公募股权众筹时代的大幕也将拉开。在这样的背景下， 行业平台比拼的不仅仅是筹资能力，还包括专业规范性、投后增值服务、项目孵化能力等。 除此之外，优质的项目、信息披露及风控体系、成熟的退出渠道、规范的操作模式是私募股权融资平台突出重围的四大“杀手锏”，只有在这四方面取得突破，私募股权融资平台必将得到质的飞跃。 ...
近期便接到不少高净值人士的反馈，尤其在计提业绩报酬方面。一位券商人士感慨，自己买私募产品也有血的教训，比如当产品净值很难创新高后，意味着私募公司很难计提其业绩报酬，而为了维持生计就开始发新产品，这些老产品基本就被遗忘了。 “现在，很多私募公司已有产品数量就很多了，特别是那种净值回撤大的公司，还在不断发新品，目的就是为了搞一笔钱继续提取业绩报酬。”一位资深投资人士略带忧虑地感叹。 上千私募产品短期难提业绩报酬 随便找一份阳光私募产品的合同，你就会发现，为购买这些产品，高净值人士们需要支付不少费用，如托管费、管理费、业绩报酬费、运营服务费、客服服务费、基金备案后与之相关的会计师费和律师费等。 别看私募产品合同中有不少费用的规定，对私募公司来说，最关键的还是业绩报酬的收取，这是其生存下去的重要口粮。日前就有资深私募人士私下向网贷财经坦言，阳光私募产品主要是收管理费和计提业绩报酬费，管理费方面，大银行方面基本上是对半开，小银行稍微好点，私募管理公司拿1%，银行则收取0.6%~0.8%；业绩报酬方面，中行最高，与私募公司是四六开，其他银行基本是二八开。 私募产品计提业绩报酬的关键就是，自己所管理的产品在开放日时的累计净值创新高，就可以提取超额收益的20%。 2015年上半年，A股一路攻城略地，股票型私募产品净值翻1到2倍的不在少数，而幸运赶在6月开放的产品，私募公司便顺理成章地计提了丰厚的业绩报酬，钱包迅速膨胀。理财不二牛了解到，资产规模大、业绩好的私募公司，去年上半年就累计提了几亿元的报酬。 然而，沪指在突破5000点后，接连几次大幅下跌，千股停牌、千股下跌与千股涨停接连上演，阳光私募产品因靠天吃饭的本性，净值也开始持续下跌，曾经谱写的高度也只能是历史。 目前，东方财富网Choice统计数据显示，非结构化且有完整数据的私募产品（主要投资股票二级市场）达到了4866只，其中自去年6月中旬至今年3月11日，共有3110只产品累计净值下跌，其中累计净值下跌超过50%的私募产品数量达到了254只，1446只产品累计净值损失了30%。与此同时，部分产品的累计净值更是跌破了1元，这也意味着这些产品的仓位会被迫大幅下行，即使赶上市场反弹，短期也难有出众的表现。 “去年6月中旬，阳光私募产品整体表现不俗，在开放日不少阳光私募都计提了丰厚的业绩报酬。最近市场几番下跌后，没个几年产品净值很难创新高，大面积计提业绩报酬已不太可能。”沪上某基金公司专户投资人士这样说道。 静待新品发行潮 计提不了业绩报酬怎么办？理财不二牛从多位私募人士了解到，最好的办法就是发行新产品，再从1元开始起步。 对私募基金公司而言，当下的A股市场，是努力让老产品净值上涨30%~50%书写新纪录容易，还是单独发只新产品、净值上涨10%容易，答案是显而易见。 前述券商人士也向网贷财经表示，在两种情况下，私募公司很容易喜新厌旧：一是某只私募产品净值做上去、提了业绩报酬后，若净值掉下来很难再做上去，也就放任不管了；二是，在净值创新高、提取业绩报酬的冲动下，阳光私募产品往往喜欢选择高仓位博收益，如果净值冲不上去也就不管了，亏损也由持有人承担，这些产品就渐渐地沦为“僵尸”产品，地位也直线下降。 “私募管理公司中，越是那种对产品风险控制不好、回撤度大的，就更有冲动频繁地发行新品。对于私募公司，每个投资管理团队都配备一定数量的投研人员，其投研实力受到诸多边界限制，自然会有对应的资产管理规模上限。频繁发行新品，对原有老产品的管理问题会造成某种程度上的冲击。”前述资深投资人士进一步指出。 沪上某阳光私募基金公司人员坦率地表示：“我们也在想办法，公司有只产品估计在未来几年净值很难再创新高，计提业绩报酬也不太可能了。” 中投在线研究中心统计发现，2月新发行私募产品共296只，创下一年来月度发行量的新低。其中，以股票为标的的股票型私募产品更是遇冷，在所有私募基金中的占比从去年80%以上的高位降至不足40%。今年1月受股市大跌的拖累，1月私募基金产品共发行6只，而2015年私募月均发行数量在200只左右。 至于为何私募如今发行遇冷，一位沪上资深私募人士给出了解释：一是A股目前不具备赚钱效应，私募产品发行不容易；二是，去年上半年私募发行达到高潮，计提了丰厚业绩报酬，日子短时间内并不难过。 值得注意的是，近段时间以来，基金业协会对成为合格私募基金管理人，设置了不少硬性指标，对私募管理公司的运营和风控方面要求明显提高，特别是在私募产品设计的合理性、风控的合规和独立性，这些都直接导致私募基金公司运营成本的明显上升。而以往，私募管理公司在运营风控上普遍重视度不够，或者并不规范。 若市场行情持续无明显的机会，私募基金的生存压力将进一步加大，在面临生存压力下，私募也只得不断发行新产品，从而博取高仓位收益以维持日常的运营开支，率先出手的或许就是那些积累并不丰厚的小型私募公司。等市场行情好转，私募基金公司的发行浪潮也将渐渐到来。 一位经历过2012年苦日子的私募老人向网贷财经回忆称：“那段日子过得很苦，看到很多同行都倒下去了，有的倒在了黎明之前，自己不刻意追求资产规模能够存活下来，还是挺为自己的坚持感动。” 当然，也有不少私募基金公司十分注重公司产品的业绩和品牌，对老产品的业绩仍很用心。不过，对于投资者，要找到一家愿意主动控制资产管理规模和产品数量的阳光化私募公司并不容易。 ...
对于刚接触网贷的新人小白来说，一定是“蠢蠢欲动”又“战战兢兢”的。既想获得收益，又害怕平台不安全。新手应该远离哪些平台呢? 1、远离收益过高的平台20%以上年化收益率的不要多逗留 投资理财本身是有一定风险的，但我们能做的是将风险降到最低。网贷平台的合理收益率区间应该在15%以内。给投资者的收益率如果超过了20%，新手们应该不要多逗留，因为给你的收益率都超过了20%吗，那给融资企业的成本还得了?最高法规定民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍，目前一年期贷款基准利率是5.35%，所以网贷一年期项目收益超过21.4%便属于高利贷，风险是较大的。 2、小心资金池 远离没有第三方资金托管的平台 第三方托管主要是为了防止平台擅自挪用资金作非法他途。没有资金托管的平台，新手们还是放弃吧，因为那就意味着平台可以随意挪用你投入的资金，很难控制资金流向，自然风险也就会大幅增加。第三方资金托管平台要选择国内领先的独立第三方支付企业，能最大程度降低风险。 3、绝对不要加入单笔投资都是几百万的平台! 投资网贷应该了解一点，网贷本身是做小额分散投资的，分散投资来降低风险。如果单笔额度几百万，一旦有一单出现风险，后果可想而知。 4、远离信息披露不透明的平台 一个完整的信息披露，应该是在征得借款人同意的前提下，将借款方的事由、借款用途等情况向投资者做充分的展示及说明，投资决策也应该将债权披露当作参考条件之一的。如果遇到信息披露不透明的平台，新手切记不要盲目投资。 ...
摘要：“阳光保险已经通知平台解约了。所有险种，统统解约。”3月16日上午，21世纪经济报道记者从多位P2P平台负责人处独家获悉了上述消息。“据我们了 解，目前，阳光保险仅P2P产品险的保额就达到了好几千万。”当天下午，深圳一家平台内部人士称也称，“我们刚刚收到阳光保险通知，保监会要求终止交易资 金安全险。” 据业内人士介绍，目前，保险公司和P2P网贷平台合作可以分为三类：增信合作、产品合作及渠道合作。增信合作，即保险公司为P2P网贷平台提供特定保障，来降低P2P平台运营的风险，起到增信作用；产品合作，保险公司与P2P网贷平台在资产端进行合作；渠道合作，就是将P2P网贷平台作为保险公司产品的网络销售渠道。 业内人士称，目前保险公司跟P2P业务合作相关的常见险种有履约保证险、账户交易安全险、借款人人身意外险、质押标的财产险等。其中，账户安全保险和借款人人身意外伤害保险额位居前两位。 截至目前，阳光保险合作的P2P网贷平台数量最多，占整体合作数量近三成。与P2P网贷平台开展合作的保险公司还有平安保险等。 ...
最近，很多分析师和科技作者提到初创公司在融资方面面临重大的灾难。独角兽公司的估值急速下降。最近的 “受害者” 是印度一家电子商务公司 Flipkart，上个月该公司的估值从 152 亿美元下降到 110 亿美元。另外一家独角兽公司，位于英国的 Powa Technologies，曾经估值 27 亿美元，但是在 2月 份破产了。很多其他的知名独角兽公司在最近几个月估值都有下降，例如 Palantir、Dropbox、Snapchat、Jawbone 和 Zenefits。这种现象不仅对公司来说是个灾难，对于 VC 公司的合伙人来说也是个灾难，因为他们看到自己的投资一夜间贬值了 30%以上。 但是目前市场并不是像很多人说的 “泡沫即将破裂”，从逻辑上说它是估值倍数上的缩水。主要的科技公司，包括 Workday、LinkedIn 和 Twitter 在去年都丢失了相当大的市场份额，引发投资人担忧。然而股票市场受全球性事件和全国性事件的影响，如石油危机、叙利亚局势和中国的经济衰退等，投资人都在时刻关注着。明智的投资人想把自己手里的东西紧紧握住，减少他们进行估值的倍数，降低风险。 这并不是引起恐惧和悲观情绪的原因。相反，对于 SaaS 市场来说，这种修正是一种健康的转折。SaaS 在 10年 前就开始加速发展，人们非常兴奋可以创办未来改变软件行业的伟大公司。SaaS 是一场革命：它将为用户提供更快速的 ROI，并衡量业务的收益。最近，创业公司丧失了这些远大的目标。很多创始人将重点更多地聚集在追逐金钱和获得下一轮融资上; 投资人也全心全意地参与这场游戏。目前，据 CB Insights 的数据表明，153 家独角兽公司的估值总和为 5350 亿美元。 最近在沙山路参与一家 VC 公司的会议上，我的一个合伙人分享了他与一家创业公司开会的故事。这家公司收益适中，但是估值 10 亿美元，很明显想成为下一个独角兽。VC 拒绝了他们，给他们提供的估值是 6 亿美元。这家公司的创始人很生气地走了。 在市场上，创业公司应该期待更加现实的估值倍数，很多公司之前获得估值一般是 40 倍或更多。由于 IPO 呈下降趋势，可以预测越来越多的独角兽公司的估值会下降，在接下来的几个月里新的独角兽公司的数量会越来越少。 首先，创业公司应该将精力更多地集中在创造价值上，而不是放在融资上。在过去几年里，估值与业务有所分离，好像创始人在运行两家不同的公司：一家是开发产品和服务，并希望服务用户；另一家是集中精力不断融资。当公司的收益不再增长，用户由于巨大的估值吸引越来越多时，这种策略就会事与愿违，公司的估值会下降，融资变得困难。如果公司的生产和烧钱融资循环停止，投资人最后发现了这种情况的苗头然后撤资了，这就会造成终极灾难。不久以后，这家公司就会成为创业公司历史上的一页了。 回到基本要素，从合理的指标开始。评估单位经济利益（以用户为单位）和漏斗指标。了解你的转化率、平均销售价格、客户流失率、获客成本和其他核心指标。这些数字会帮助你精确地预测收益和用户的终身价值。仔细关注网站是对创业公司财务状况的简单了解。很多年轻的创业公司都会基于无关紧要的指标寻求融资。善于融资但是不善于管理业务的创始人现在不太受欢迎。 好消息是：那些财力雄厚、运作良好的公司并没有影响 VC 的投资热情。此外，有大量融资的财力雄厚的公司会有很多优势。他们的竞争对手较少，受到来自新的独角兽的威胁较少，不怕别人在自己的市场上引起轩然大波。 融资变得越来越困难，公司开始将重点更多地放在他们的单位经济收益和创建健康业务上来。以 SaaS 为例，我并不把 SaaS 看作是泡沫的破裂，而是一个杂草丛生的玫瑰丛，需要进行修剪，这样 下一阶段才有可能成长得更好。虽然很多创业公司的估值会下降，但是健康的公司会获得收益。 全新的开始 现在创业公司可以根据基于事实的指标进行财务分析，并设定一个合情合理的估值。当你融资的时候，在下一轮资金没有到位之前不应该采取烧钱的行为。此外，合理花钱，将资金用于获客，获客速度可以参考客户的终身价值（LTV）。你需要了解获客成本，因为如果你在 LTV 的某一方面花费了太多的获客成本，你迟早会遇到困难。 当你考虑新增成员或扩大收益时，你应该关注公司的烧钱率。最后，再三思考公司进行 IPO 的梦想。如果你的主要目标是融到一笔钱进行研发，那么可以上市。此外，也可以考虑一下私有化的好处。 如果公司的估值合理，融资对公司的生存不是核心目标时，创业公司的高管面临的压力并不大。你可以花时间做一些企业家愿意做的事情：找到利基市场，形成想法，改进产品，创建人们每天都愿意工作的文化，这是很有意义也很有趣的事情。从垄断资金转变为帮助用户成功，创业公司的发展之路可以更加稳健，收益更大。 ...
P2P网贷企业上市操作实务 2015年年底，P2P网贷已经出现了行业上市第一股，这标志着P2P网贷开启了资本市场的时代。自2007年我国出现了第一家P2P到2015年P2P资本市场第一股的出现，共历时8年，而这8年间，P2P行业在资本市场的道路上，到底经历了怎样的一个奋斗历程?笔者将在这一专题共五篇文章里，为大家探讨P2P网贷的上市故事。 初涉资本市场靠“抱大腿” P2P开始陆续进入资本市场是在2014年，也就是行业发展的第七个年头。但这并非是直接进入资本市场，而是通过傍大腿间接进入资本市场，而这个大腿，就是上市公司。 从2014年至2015年6月，已有接近60家上市公司通过自建、入股、收购等方式，参与到了P2P网贷行业中，投资金额从数百万元到数亿元不等。而6月份之后，上市公司抢滩P2P的热情更是有增无减，相继有多家上市公司宣布重金入局P2P行业，包括了大金重工1.5亿元投资某平台、精达股份斥资3000万自建P2P平台、盛达矿业发公告称拟投资2.75亿元收购某平台、普汇中金6000万入股某平台…… 上市公司为何“钟情”P2P 为什么上市公司对投资P2P平台有如此高的热情呢?首当其冲的原因便是赚钱。资本是逐利的，P2P行业万亿级的市场规模，无疑吸引着手握充足现金流的上市公司，加之上市公司早已习惯于在诸多产业间进行多样化的投资动作，在使自身产业多元化的同时，又能降低自身在某个行业过于集中带来的风险。 另外，除了实际上的战略和投资考虑外，还有一些短期的猫腻，那就是炒概念。早两年上市公司“触网即火”，使得上市公司纷纷通过投资或自建P2P平台来拉升自己的股价。 除此之外，当时P2P的市场环境也给了上市公司进入该领域的绝好机会。2014年行业还没有到天下大定的时候，全国P2P数量也没有现在这么多，短时间内，不会出现市场被部分企业瓜分的情况，这成了上市公司入局P2P行业的大好时机。 P2P为何对上市公司“日思夜想” 一是出于资金的考虑。P2P是使用互联网渠道来开展业务的，需要大量的流量来沉淀用户，这使得平台用于开发用户方面的费用十分高，加之P2P行业竞争异常激烈，助推了行业的获客成本，使得平台需要上市公司加入来壮大实力。其次，P2P从事的是金融业务，企业需要打造自己的品牌和公信力，用户才能放心投资。上市公司的入股能为平台带来信用背书，对平台的品牌和宣传都有极大的帮助作用。 P2P与上市公司“联姻”并不完美 P2P与上市公司“联姻”，对双方来说无疑是“双赢”举动。但两者并非完美的结合，两者在融合的过程中存在着不少的障碍。 部分上市公司是通过收购P2P平台来进入到该行业的，但在2014年时，P2P行业的发展尚不尽如人意，平台在风控、管理、从业人员上都相对不足，上市公司如果收购了这些质量欠佳的平台，对自身来说并非好事。 另一方面体现在经营过程中。如果平台是被上市公司收购的，那上市公司是否会颐指气使，涉足日常P2P业务呢?如果平台是上市公司成立的子公司，那么在平台的日常运营中，上市公司能否仅做好投资人的角色，聘请专业人士来管理，而自己不插足其中呢? 第三，上市公司作为平台幕后的主人，最理想的状态是能为平台带来业务来源，帮助P2P在市场竞争中获胜。但我们发现，市场上部分上市公司并没有适合P2P的业务资源。如果没能带来业务资源，那平台就必须重新建设资源，那难免在竞争中有落后于对手。 独立上市遇阻 路在何方 总的来说，P2P傍上市公司只是短期策略，要想真正为行业引入资金与建立品牌，就必须是平台独立上市。这在业内并不是没被思考过的。2014年12月，全球最大的P2P平台lending club在美国纽交所成功上市，国内P2P企业的上市热情也随之高涨。之后，国内几家较大的平台也纷纷传出“上市消息”，但最后均是雷声大雨点小。 造成这结果的原因并非是企业的不足。一方面，当时监管层对P2P网贷的意见尚示明确;另一方面，国内上市政策的限制，使P2P企业难以企及;第三，国内排队等待上市的企业需要时间消化。这就造成了平台独立上市之路困难重重。 那接下来，P2P的上市之路又将往何方走?我们将在下期进行讨论。 P2P上市的途径主要分为海外与海内，海外的包括香港和美国，海内的包括A股市场及新三版。而国内上市的核心问题是政策，其次是盈利、审计、信息披露等等。海外上市则对平台的盈利能力和可持续能力有更高的要求。 盈利能力是个坎 从2014至2015年，行业正处于竞争的白热化时期，大多数平台都处于烧钱的处境。P2P的利润来源于撮合业务所收取的手续费，平台手续费收入大约是交易额的1%。假设平台一个月待收10亿元，那么一个月收入大约是1000万。如果在两年前，这个交易额已经是相当可观的了，在行业内已经是第一梯队，而平台每月的支出包括高企的推广费、人力资源费用等等，这1000万也仅仅够维持平台的运作和推广，更谈不上盈利。当然，并不是所有都不能盈利，那些一开始就将自己定位为小平台，并不打算做大的P2P是能实现盈利的，但如果企业有上市的打算，就必须做大体量。所以，当时的P2P在盈利能力上大多数不符合要求。 信息披露和审计难达标 自2015年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》发布以来，15年后半年陆续有关于互联网金融的相关政策文件下发。可以说，在2015年下半年起，互联网金融的监管环境及市场环境正在逐步静化，关于行业信息披露和审计的要求，也在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》中进行了明确描述。但在此之前，行业一直都还处于“野蛮生长”时期，行业的信息披露及审计都难尽如人意。而国内上市对企业这两点要求非常高，这就阻塞了P2P寻求国内上市的路径。 监管政策 监管政策是阻碍P2P上市的最主要原因。一方面，没有明确的监管政策，就难以保证行业健康有序的发展，另一方面，监管政策的出台，从侧面表明了管理层对行业的认可，行业才有继续发展的可能。而在当时，证监会对P2P上市的态度并不积极，因为其没有明确的监管机构。 但随着时间的推移和行业的发展，尤其是2015年后半年监管政策的逐步出台后，行业上市逐渐被提上日程，并出现了几家平台做了“吃螃蟹的人”，而他们的上市方式又各有不同，这我们将在下一篇里进行详细介绍。 在行业监管陆续出台的环境下，P2P网贷掀起了上市的浪潮。几大平台分别在纽交所、香港主板、新三板实现了曲线上市，并且随着未来监管细则的正式发布，行业或将迎来国内A股市场的第一股。为什么国内P2P平台如此热衷登陆资本市场呢?笔者将详细探讨这一问题。 寻求资本 P2P网贷在这几年发展的过程中，不断遇到各种挑战。首先，从主观原因来看，P2P企业过度扩张，行业洗牌加速，行业分化开始出现严重化的趋势，平台生存不易。 其次，从客观的原因来看，近两年国内的经济环境正处于下行通道，小微企业经营困难，这使得服务对象为小微企业的P2P网贷受到了冲击。 另外，2015年以来，一方面P2P平台数量仍然保持增长，行业竞争压力大，另一方面，上半年股市形势大好，导致了平台资金被分流。 除此之外，尽管有些平台自身规模比较大，但其经营过程中面临的资金流动性压力同样非常巨大，需要有充足的资本来化解未来可能遭遇的流动性风险。 除了上述因素，还有一种情况令人十分担忧，行业内资本的流入速度正在减缓，甚至是向外流出。这是由于早前巨头资本的不断进入以及行业洗牌进程的加速，使得行业的竞争变得越来越激烈，导致市场开始成饱和状态，引发了资金的外流。 要解决上述问题，必须要保证现金流的充裕和稳定，这就需要引入资本。除了上市，引入资本的方式还可以是PE或VC。但不是所有的P2P公司都会受到PE等资本的青睐，资本与P2P公司之间存在双向的选择。因此，上市成了P2P平台进行融资的另一种选择，这就成了当前P2P积极寻求各类通道谋求上市的重要因素。 信用背书 监管总是落后于发展，这是每个新生行业都会遇到的问题。在P2P发展的前期阶段，行业的监管一直没能跟上行业的发展，而这也在一定程度上制约着P2P的发展。监管问题对行业的掣肘主要表现在以下几方面： 首先，致使行业初期无法有序发展。由于发展初期监管没能跟上，造成了行业进入门槛的降低，使得P2P平台的数量如雨后春笋般增长，质量良莠不齐，给行业留下了污点。 其次，限制了行业对投资人市场的开发。根据网贷之家的统计，截至2015年11月底，国内P2P行业的有效投资人数量达300.62万人，而由于监管的落后导致平台数量的猛增，使得当前行业内累计平台数量将近4000家，平均每家平台投资人数不足1000人。而且P2P行业的马太效应十分严重，很大一部分投资者集中在几个行业巨头身上，这使得平均到每家平台的投资人数量变得更少了。此外，初期行业的无序发展使得行业口碑受到了影响，也在一定程度上限制了用户市场的开发。 行业初期的监管问题无疑是P2P发展路上的一块绊脚石，而在短期内难以改变客观环境的情况下，P2P只能通过增信来提升平台的竞争力，以维持平台的发展。从行业常见的增信手段上来看，上市可以说是最高效的增信方式。 首先，在投资人市场中，上市的P2P平台较其他平台会更受欢迎。一方面，能够从数千家平台中脱颖而出得到资本市场的认可，从某种程度上彰显了这些平台的过人之处。另一方面，企业上市后要进行严格的信息披露及审计，这使投资者对企业的经营情况有了更为清晰的了解。 其次，上市对平台品牌的建立有极大的帮助。要在目前数千家平台中建立行业知名度并不容易，其高昂的广告与推广费用也是企业难以承受的，在资本市场上市不仅能很好地证明自身的实力，还能达到自我宣传的效果。 综上所述，资本市场为P2P平台带来的红利不仅是资金，还有信誉与品牌。企业登陆资本市场后再也无需傍他人大腿，因为自己就是上市公司。就像范冰冰的名言：我不需要嫁豪门，我自己就是豪门 忙融资忙上市 2016年1月份，在短短的1个月时间里，就已经有3家互联网金融企业完成了融资。1月25日，借贷宝宣布融资25亿元，估值500亿元。此次融资由某大型股份制商业银行领投，并有多家机构和个人投资者参与。此外，短融网宣布完成B轮3.9亿元人民币的融资，而辅仁集团是其最大的股东。有“互联网金融航母”之称的陆金所，也于1月对外宣布成功拿到12.16亿美元的融资，资金主要来自国泰君安证券、中银集团投资有限公司等境内外投资机构，此轮融资后，陆金所平台估值已达185亿元。 P2P平台引入融资，除了解决资金上的需求，以及通过战略投资者提升公司形象外，还能为企业IPO做准备。上市前引入战略投资者能够获得上市费用，减少企业的上市资金压力，除此之外，还有利于提高公司的股票估值，增加投资者预期。 此外，P2P的融资热也跟上交所正在积极研究设立的科创板和战略新兴板有关。2015年12月28日，上交所科创板开板，科创板针对处于初创期、成长前期到成长中期的科技创新型企业。而战略新兴板的市场定位低于主板，会挑选符合战略新兴产业标准、获得券商推荐以及招股书披露完备且符合资质的企业在该板上市。科创板和新兴板的企业有着过渡关系，成熟期前的企业在科创板挂牌，而到了成熟阶段就到新兴板。此外，由于1月底新三板暂时叫停类金融企业挂牌的通道，而主板和中小板进入难度又较大，所以科创板和新三板会是P2P上市一个可行的途径。现在越来越多的资本大佬加强对P2P的战略布局，实际上是看好P2P企业今后登陆资本市场的可能性较大。 宜人贷等上市刺激P2P上市进程 除上述原因外，国内部分平台的上市更是刺激了P2P企业的上市进程。宜人贷、PPmoney、财加等平台分别于2015年年底于纽交所、新三板及香港主板上市，成为了中国P2P企业上市的先行者，尽管三者均属“曲线上市”，未能登陆中国A股市场，但不得不说其为P2P企业提供了“上市模板”。 总之，随着监管的陆续出台，P2P行业的发展正朝着越来越规范的方向发展，资本的涌入加速了行业的优胜劣汰，在监管与资本的双重作用之下，势必引发P2P企业新一轮的上市潮。 一、翼龙贷成为国内首家母公司上市的P2P平台 2015年6月29日,随着联想控股股份有限公司董事长柳传志在香港联合交易所敲响IPO(指股份公司首次向社会公众公开招股)锣声,联想控股成员企业之一、目前国内最大的“三农”互联网金融平台——翼龙贷也由此登陆香港联交所主板,并正式收获“国内第一家母公司上市的P2P(指个人与个人间的小额借贷交易)公司”的桂冠,标志着国内P2P行业发展进入新阶段。 据介绍,北京同城翼龙网络有限公司(简称翼龙贷)成立于2007年,是中国最早入市的P2P网络借贷平台,国内首个金融改革试点的正规金融服务企业,也是首个在营业执照经营范围里加入“民间借贷撮合业务服务”的P2P网络信贷企业。按香港联交所规定,作为联想控股成员企业,翼龙贷财务报表将从2015年第三季度开始与联想控股合并,这表明翼龙贷所有业绩也将出现在联想控股上市后的第一份季报中。 翼龙贷创始人、董事长王思聪表示,作为中国最早的P2P网络借贷平台、翼龙贷这次能成功成为国内首家母公司上市的P2P平台,是全体翼龙贷人深耕“三农”市场,为农村金融事业辛勤奉献8年的结果,标志着“三农”小微贷企业在资本市场迎来了更宽阔的事业前景,为“三农”服务提供了更雄厚的资本和广阔的平台。 作为一家以“三农”为特色的P2P企业,翼龙贷以“普惠金融助力中国梦”为己任,其主要产品农户个人信用贷款业务已下沉到最基层村镇,切实帮助农民解决在种植、养殖、经营等方面的资金需求,助力所在区域经济发展。翼龙贷通过首创的“同城O2O(指线上线下电子商务)”模式,目前已在全国300多个城市建立了运营中心,地方运营商覆盖了全国1500个县区,其业务延伸至大半个中国。同时,该公司坚持规范运营,客户资金通过第三方支付平台进行划拨等措施,翼龙贷已建立起包括当地运营商、财务、法务、总风控等多层次、多方面的风控流程,以保障投资人的资金安全。 联想控股战略投资部董事总经理、翼龙贷总裁毛向前介绍说,联想控股创办于1984年,先后打造出了联想集团、神州数码、君联资本(原联想投资)、弘毅投资和融科智地等多个行业的领先企业,并形成了自己独特的投资理念与竞争优势。翼龙贷是联想控股金融服务板块的关键组成部分,自从2014年11月3日联想控股入股以来,翼龙贷迎来了蓬勃、健康、持续的高速成长期,越来越显示出发展的后劲,联想控股对翼龙贷的未来充满信心。联想控股希望翼龙贷将利用其在“三农”领域的资源和优势,与联想控股旗下的现代农业形成良好的协同效应。他说,2015年,翼龙贷的交易额有望达到150—200亿元,并将很快冲击千亿元的交易额。未来,翼龙贷不排除独立上市的可能。 翼龙贷自创立以来,一直保持较快的发展速度。截至当前,翼龙贷网站的交易额已超过65亿元,并保持了较低的损贷率,显示了翼龙贷的健康发展状态,其中“三农”贷款占其贷款总额的95%以上。在资金端方面,翼龙贷还开发了固定收益类理财翼存宝,结构化的理财产品翼星计划,为投资者带来安全、稳定的较高收益。 此外,翼龙贷在6月18日还成立了单独的农业众筹平台——翼龙众筹,这也是我国首家专注于农业的众筹平台。“杨梅之乡”江西省新光杨梅树成为该平台首个众筹项目。同时,在刚刚结束的首届众筹金融博览会上,翼龙贷还因此斩获年度众筹行业新锐品牌大奖。 二、小贷公司在挂牌上市中的意义 小贷公司是受政府监管，由企业家自己提供资金从事贷款业务的类金融机构。虽然出资是个人或者民营企业家，但从事的是一项利国利民的大事业，从已有数据来看小贷公司的发展是成功的，这是不争的事实。但也存在以下实际的问题： 1、小贷公司承担了金融机构的贷款业务，但始终不是金融机构，因此小贷公司还不能直接从社会吸收存款，这种情况恐怕要持续很长的时间，这就直接导致发展非常良好的小贷公司处于货币饥渴的状态。这种情况当然不是普遍的，但在每个地区都有相当数量。 2、另外，小贷公司的发展虽然在短期内是可持续性的，但每个公司的股东团队是由个人和法人组成，随着发展必然出现股东变更的需求。在现有的法律体系下，股东的退出和变更很容易产生矛盾，包括对股份价格和转让的程序。如果发展到诉讼，必然对小贷公司的发展不利。 以上的问题只是主要的，当然还有其他细小的矛盾。如何解决以上的问题呢?目前来看，只有通过挂牌上市来解决，除此之外没有任何的合法途径。新三板和区域性股权交易市场的推出，是一个重大的利好。因为原来只有IPO的通道来解决融资难的问题，但对于小贷公司而言是不可能的，但现在可以通过新三板和区域性股权交易市场来达到挂牌上市的目的。虽然新三板和区域性股权交易市场相对IPO是私募性质的股权交易场所，但所有的功能都是基本一致的。从已经挂牌的企业来看，融资数额也是相当惊人的，交易的流动性也是在逐渐增强!基本达到国家设立的目的。如果说以前很多企业家不知道，那么现在早已是深入人心。新三板设立之初就以法律文件的形式规定了竞价交易，所以以后这种只有主板的交易方式必然会推出。 首先，对于小贷公司而言，新三板和区域性股权交易市场都具备发行私募债的能力，小贷公司完全可以利用这一功能通过合法的途径，募集到所需的资金。现在的资金成本基本上是不超过年息15%，但这个成本以后肯定会降下来，因为融资成本是随着大环境来的，高利息是不具备持续性的。 国家的降息以及股权交易所的发展必然会让更多的投资人直接面对小贷公司，这样就缩短了融资距离，减少了融资环节，拓宽了老百姓的理财渠道!相比银行的理财回报率，百姓更愿意投给挂牌上市的企业。因为挂牌上市的企业在充分担保的情况下，同样具备安全性和可靠性，回报率还高。当然这种担保是以主发起人和股权作为担保的。如果挂牌上市后，能够定向增发资本，那么融来的资金成本就是零，这是最好的多赢局面。 其次，小贷公司挂牌上市后，股权价格有了依据，这个价格是公平合理的。这个功能是股权交易所最主要的功能，没有这个功能，股权就不能以货币形式来衡量，也就不能交易，不能交易也就没有上市。新三板现在通过协议转让和做市商两种方式解决交易，区域性股权交易市场还是通过协议转让，但挂牌当天就产生了一个合理的股价，这个股价能作为股权交易的重要参考，在不产生和原有股东矛盾的情况下，任何股东都可以合法的转让自己的股份，从而为股东退出提供了安全通道。这个意义远远大于融资的意义!只有进入通道，而没有退出通道的公司是不健康的公司，也不可能做大做强。 三、小贷公司上市利弊几何 小贷公司通过挂牌上市，为所有股东提供了这种安全退出通道，同时也为小贷公司做成百年企业打下了坚实的基础，真正做到了所有权和经营权的分离，抗风险能力大大增强! 最后，现在省政府在财政困难的情况下每年拿出1亿元鼓励企业挂牌上市，这本身就说明政府意识到了挂牌上市的意义。但现在如果小贷公司还为上不上市而犹豫，那就错过了发展壮大的机会，最起码起步比别人晚，成本也大增加，能不能挂上牌也是一个未知数。 不可否认，小额贷款公司上市是其拓宽融资来源的一个有利途径。上市一方面扩展了其融资来源，增强了小额贷款公司为中小企业服务的资金实力，另一方面，小贷公司的上市也有助于其治理结构的改善。 然而，小贷公司一直以来面临的财务杠杆率过低的问题并不能通过上市，也就是进行股权融资来缓解，因而对于小额贷款公司来说，上市也存在一定的局限性。 首家港股上市的小贷公司 佐力小贷的上市引起了市场对该公司的关注。 根据其官网显示的资料，佐力小贷成立于2011年，注册资本8.8亿元人民币，是浙江省最大的持牌小额贷款公司，为在德清县从事商业及农业活动的客户提供具有灵活条款的融资方案，具体来说，可提供包括农业贷款、科技型企业信用贷款以及个人经营、消费、创业贷款产品。核心客户主要包括从事农业业务的客户、从事农村发展活动的客户以及各行业的中小企业及微型企业。 佐力小贷方面表示，公司计划扩大服务范围，提升网络经营效率，将在德清以外的县市设立分支机构或者通过策略性收购其他小额贷款公司、财务机构，扩大公司的地理覆盖范围，服务德清以外的客户。能够看出，通过公司上市以提高资金实力、扩大经营规模是佐力小贷实现其发展愿景的重要一步。 据目前披露的数据，截至2014年6月，佐力小贷的总资产达到11.21亿元，负债1.97亿元，净利润4601.30万元，净资产收益率4.98%，主营利润率71.86%，资产负债率17.60%，逾期贷款率和减值贷款率分别为0.1%及1.3%。 小贷上市利弊并存 小贷公司的上市并不是个例，此前，全国首家在纳斯达克上市的小贷公司——苏州鲈乡农村小额贷款公司顺利迈入美国资本市场。据了解，除了佐力小贷外，华丰融资集团有限公司与中国汇通金融控股有限公司也于去年下半年提交了上市申请。 不少小贷公司正在积极计划上市以扩展融资渠道，扩大经营规模。位于浙江海宁的一家小贷公司负责人告诉记者，该公司也正在酝酿上市。 不可否认，小额贷款公司上市是其拓宽融资来源的一个有力途径。“上市一方面扩展了其融资来源，增强了小额贷款公司为中小企业服务的资金实力，这方面的积极作用是显而易见的。”一位研究小贷的监管层人士告诉记者，“另一方面，小贷公司的上市也有助于其治理结构的改善。实现股权融资后，小贷公司的股权结构不再是原有的几个股东股权独大的状态，而是股权变得相对分散。而监管政策对于上市公司的公司治理有一套更严格的规范要求，这也将促使小贷公司进一步完善自身治理结构。” 然而，小贷公司一直以来面临的财务杠杆率过低的问题并不能通过上市，也就是进行股权融资来缓解，因而对于小额贷款公司来说，上市也存在一定的局限性。“实际上，目前国内小贷公司面临的主要矛盾是，需要扩张公司的负债规模、提高负债比例来提升杠杆率，也就是说要更多地采用债务融资，从而提高小额贷款公司的资本收益率。”上述人士直言，“然而，股权融资实际上降低了杠杆率，一定程度上来说不利于小贷公司改善财务状况。另外，在改善小贷公司"支农支小"实力方面，其发挥的作用也是有限的。” 会否迎来“上市潮” 小贷公司上市是否会成为大的趋势?对于这一问题，业内看法不一。部分小贷行业人士认为，小贷公司目前普遍面临缺乏债务融资渠道问题，在这样的背景下，如果政策宽松、市场条件比较好的话，将会有更多的小贷公司选择上市进行融资。另外，目前小贷公司包括监管制度在内的制度框架不是非常完善，如果小贷公司进行上市融资的话，投资者会面临很大的不确定性。不过，越来越多的小贷公司上市，将会反过来推动政府机构完善小贷公司的监管政策，将中小投资者尤其是境外中小投资者的权益加以考虑，促进政府部门优化和改善小贷公司监管制度。 也有部分人士对上述问题持保守态度。股票的价格会受到小贷公司监管体制以及法律不完善的影响，因此相较于一般的上市公司，小贷公司股权融资的成本相对要高一些。对于小贷公司来说，需要综合考虑成本和收益，权衡进行债权融资还是股权融资这两种不同融资方式的成本，权衡上市对小贷公司当前和长远发展是否有利等因素后，才能最终决定是否上市。 上述监管层人士认为，上市虽然可以缓解小贷公司面临的“资金饥渴症”，但并不能真正解决小贷公司由于体制原因造成的融资渠道狭窄的问题。所以，政策当前的着眼点应是进一步推动监管体制的优化，放宽小贷公司债务融资的限制。 四、上市公司并购P2P网贷中存在的一些误区 结合后就成了大家耳熟能详的的互联网金融，从笔者的经历来看，互联网金融这个词并不能完整准确的概括这个行业的成员的特性。 要想投资或并购一家企业，起码要熟悉这个企业，熟悉一家企业首先要熟悉这家企业业务所涉及的行业。只有这样，你的熟悉和了解才是有效的。 互联网金融行业有个什么特点呢?简单来说，就是用互联网来做金融的事，是属于两个行业交叉后形成的一个新的次新领域，或称为派生行业。因此，进入这个次新领域的会有两种切入角色或属性：互联网或金融，目前已经进入此领域的各家互联网金融企业，都可采取此种分析法(当然，如果是互联网+别的行业，类似的分析方法)。 既然是双属性，那么二者关系如何呢?我们先说互联网，作为人类科技发展进步的产物，起源于美国国防部的国防计划，后被扩大到民用。当时美国政府花力气构建信息高速公路大大促进了其发展。互联网的第一次发展是属于自身完善的，比如说各种的接入技术与初级处理终端(PC、移动端等)、中继传输、数据存储与处理、大型服务器等各种软硬件方面，这些方面的发展使得信息的形成、传播、处理等发生了革命性的变革，这方面笔者定义为互联网的第一次发展。 互联网的第一次发展，为打开新的空间奠定了基础，这个新的空间就是我们现在接触的“网”，也就是互联网，也即大家常说的“在线”或“线上”的概念。在这个虚拟的空间里，每个触网的个体都是现实世界中的人(当然随着科技的发展，类似机器人的非生物个体暂时无法预测)。同时接入这个空间的还有各种设备(即物联网中的成员)，现实世界中的人与各类设备，是“网”中各个成员的载体。现实世界中各个成员通过“网”相互交流信息，大家看到的就是“网”中的各个角色在互动。 希望笔者这部分关于技术方面的解释，能成为大家了解互联网+的基础。解释了互联网，我们再来看看金融。 金融的本质是价值流通，种类有很多，其中主要包括银行、证券、基金、保险、信托等。所涉及的学术领域很广，其中主要包括：会计、财务、投资学、银行学、证券学、保险学、信托学等。 价值流通的表现形式为交易活动，本质是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易。金融交易本身并不创造价值，那为什么在金融交易中就有赚钱的呢?应该讲，价值的产生有两种形式，一是利用时间差的增值，二是利用不同劳动者的单位劳动价差产生的价值差额产生了溢价(针对此观点如有不同意见，欢迎与笔者交流)。 金融交易的频繁程度可以反映一个地区、区域、乃至国家经济繁荣能力的重要指标。传统金融研究货币资金的流通，而现代的金融本质就是经营活动的资本化过程。 可能这部分理论会让人觉得晦涩，拿离大家比较近的、通俗易懂的事举例，存款和贷款。传统意义上是资金有盈余的人把钱存在银行，而资金紧缺的人去银行申请贷款。大家看到，其实银行就是个中介，那么银行赚的钱就是存款的利息与贷款的利息差，简称息差。如当前的一年期存款基准利率是央行2014年11月22日定的2.75%，而同期公布的一年期贷款基准利率是5.6%，在2015年3月1日下调为5.35%。同是一年期，银行给存款者的利息和贷款者给银行的利息差1倍，这是中国当前绝大部分银行的主要利润来源。所以2014年有家银行行长在该行年会上讲“我们赚的有点不好意思了”，2015年两会期间某大行行长给克强总理说银行是弱势群体的时候大家都笑了。 这是当前中国传统金融中的银行业的基本特色和发展现状(随着形势的发展，银行靠吃息差的好日子将一去不复返，投行将渐加重分量)。鉴于国家对金融行业的严格准入，以及事实上的严格国有垄断，所以金融行业领域是民营资本最大的空白。 但是，民间金融一直在夹缝中存在。其他形式的我们不讨论，就说笔者比较熟悉的从2005年以来逐步发展起来的担保公司、小额贷款公司，以及近两年起来的大家以为很新的互联网金融。担保公司我们分为融资担保公司和投资担保公司。 先分析融资担保公司。大家知道，贷款的人都会有还不了款的风险，以前没有担保公司参与的时候就是由银行直接承受。随着担保公司在中国的出现，银行会要求贷款的人找担保公司提供担保，此种的贷款如果归还出现困难时，担保公司先为贷款者归还欠银行的钱，然后担保公司再向贷款者追讨。模式上确实是降低了银行的风险，而转嫁给了担保公司。但中国现行的司法效率非常低下，导致担保公司在代偿后的追讨过程非常耗时耗力，很多时候一两年都没法审判结案。这种情况如果是个案，担保公司还能耗得起时间，但是遇到集中性风险爆发的时候(如2008年金融危机传递到各个实业行业的时候)，担保公司代偿垫付的资金可能就是个无底洞。而担保公司没有银行具有存款功能来融资，因此担保公司的自有资金很快就会耗完从而进入死亡模式。这是能拿到银行业务的担保公司，后来银监会规范为融资担保公司，而这种担保公司在发达国家扮演的角色往往政府扶持中小企业发展的平台，而不是靠赚取利润驱动的商业公司。因此注定了在中国只能是银行不良贷款的缓冲池，加之司法追讨效率的低下使得资金回笼受阻，所以注定是悲剧的存在。 再来谈投资担保公司。此种模式中各个角色是差不多的，只不过在这里放贷者不是银行，而是某些资金充裕的个人(在中国，非法定允许的特定金融公司不得发放借款，但不限制个人)。投资担保公司向出借者提供的担保，类似融资担保公司向银行提供的担保。不一样的是，大多情况下投资担保公司担保的个人出借资金额度较小，或者实际出借资金者和担保公司老板是利益共同体，同时投资担保公司收取的担保费用相对高。因此，二者之间的较少存在利益冲突，对借款人出借的金额小而分散，所以风险相对不集中。导致投资担保公司的生命周期还较融资担保公司长。 另外简单说说小额贷款公司，这是中国在探索金融改革引入民营资本的试点，在欧美尤其是日本和香港比较成熟。给民营资本涉足金融提供了一个切入点，获得了通过企业的名义发放贷款的许可，并无融资许可。所以，进入的民营资本只能是通过自有自己发放。他们的挑战能力还是非常有限，但这是一个开端。 最后我们再来讲讲互联网金融。本身金融是个大概率，所以互联网+金融也是比较大的派生领域。我们在此主要讲当前规模较大、时间较久的P2P。其实P2P的前身就是标准的民间借贷，民间借贷是以个人的名义出借、投资担保公司(后来随着大鳄进入逐渐有了融资担保、保险等)提供担保，用个人名义出借、用担保公司担保降低风险同时分散费用。但是民间的这种方式受人类的处理极限限制，以及出资人的时间、地理位置限制，无法上规模。借助了互联网之后，人类处理数据量的瓶颈被打破，同时对于突破了出资人的时间、地理位置限制，显示出的便利性威力让前期进入的平台尝到了甜头。 但是在这个过程中，带来了前所未有的便利的同时，也伴随着带来了隐患。因为没有银行参与，所有资金的进出由第三方支付承担，而刚开始的第三方支付是没有处理过这个行业的业务的，所以采取传统的网关技术资金池模式。此模式能实现资金的进出，但却给予了平台方无限大的自由度，投标的资金真实去向无从辨别，再加之平台标的信息的真假投资人是难以辨别的。因此，监管和操作方面的规范缺失导致有机可乘，此时如果道德底线守不住了那么隐患就来了。由于已投标的资金和充值后未投标的资金是在一个池子里，池子里资金不足，就出现了初期的提现困难问题。这就引出了后来的资金托管方式的出现，这种方式风险点比网关技术的资金池模式少一些，但仍然有，具体可参见笔者之前的《平台采用通道还是托管模式你分清了吗?》。 谈了这么多行业发展方面的东西，接下来我们探讨关于行业并购：风投、上市公司或想进入这个行业其他实力方，觉得切入这个行业的最快方式就是并购。确实，不论哪个行业，并购是一条非常快捷的路。但当前的互联网金融尤其是P2P还不成熟，各种猫腻非常多，很多并购方按照传统互联网的角度看待这个行业，用纯互联网的标准来衡量欲并购企业。作为笔者来讲，不由得默默捏了一把汗，看过前文的各位估计也能明白，作为一个派生行业，只重视地上建筑不重视根基，想来确实后怕。当然，不是说不认可这行的并购，只是觉得常规的并购标准需要完善一下，避免出现不可控情况。当然，以笔者的观察来看，越是行业里比较久的，越难以在一些方面做出改进。所以，一些想要引入资金的老平台看清方向是第一步，根据需要进行调整才是最主要的。 金融方面需要看的是风控能力方面这种基础建设，要先作为一家金融服务企业进行衡量，这方面没问题之后再看互联网方面的基础。这才是并购方面需要完整去做的，也是投资者需要看中的基础。 投资界有一句话叫“不熟的事不做”，我还喜欢一句话，专业的事情交给专业人士去做。笔者混迹此行多年，此次与大家做个浅尝辄止的交流，有兴趣的可以联系我深入探讨;有需要帮忙的可以开口，笔者会尽力帮助，当然我也不是万能，帮不到的就请海涵了。 财经贷眼：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者 ...
P2P网络借贷平台由于手续简便、方式灵活，本来是对传统金融业的有益补充。可是由于部分P2P网站经营不善或者一些骗子网站的加入，使得风光一时的网络版民间借贷－－P2P出现了倒闭潮、跑路潮，据投诉人和曝料人爆料，有的投资者赔了几十万，有的甚至赔了几百万元，很多投资者把一生的积蓄都投了进去，看到的却是P2P网站再也无法登录，听到的是老板卷款跑路的消息，面对业已瘫痪的冷冰冰的网页，血本无归的投资者们欲哭无泪！ P2P是“Peer to Peer”的英文缩写。P2P贷款不需要金融机构作为中间人，贷款人与借款人之间的业务往来都在网络平台上完成，网络作为第三方平台将小额的资金聚集，并向有资金需求的人群流动。由于贷款手续简便、难度小、成本低，P2P融资在网络时代迅猛发展，却也暴露了不少问题。在3·15晚会的投诉平台上，有众多对P2P平台的投诉和质疑，其中对“中汇在线”的投诉最多。 网民黄先生投诉，“‘中汇在线’当初宣传的是纯粹的票据抵押业务，自己投了不少资金进去，没想到，该平台2014年12月突然倒闭，其法人和运营经理失联，3亿余元款项不翼而飞，受害者多达5000人。” 来自河北保定的投资者投诉称，“中汇在线”最初采用银行承兑汇票的方式来取得投资者的信任，并承诺保证借款投资的安全性。平台还大肆宣传，与大型门户网站和两家国企达成合作关系，引来不少普通投资者纷纷注资，但是2014年12月，公司突然不予投资人进行提现，紧接着又突然让律师下发公告，说公司资金链断裂，要进行倒闭前的清算，大量投资者一下子变得手足无措。 山东、深圳等地的投资者也纷纷来信，投诉“中汇在线”卷走了多年甚至一生的积蓄。一位下岗女工、单亲妈妈说，现在每日饱受锥心之痛，而又投诉无门。 “中汇在线”是深圳一家网络信贷理财平台，2013年7月正式上线运营，注册资本2000万元人民币。让投资者们唯一宽心的是，深圳警方近日将“中汇在线”平台主要负责人陈艳芳抓捕归案，同时继续追捕该案其他嫌疑人，全力追查涉案资金去向。 除了“中汇在线”，还有对其他一些网贷平台的投诉。浙江杭州的习先生投诉，“在'全民贷'投资，没想到该平台2014年12月突然停止运营，实际控制人失联，诈骗8800万元投资款潜逃，受害投资者近千人。” 另一位杭州网友投诉“网赢天下”平台，“当初觉得该平台许诺的利息比较高，而且承诺安全保本保息，还有准上市的背景，就把全部积蓄约123万投了进去，结果这家公司开业4个月就倒闭了，责任人潜逃，受害者一家不仅失去积蓄和生活费用，连治病钱也无法承担。” 来自辽宁的佟先生投诉称，“在'科讯网'投资了近44万元，虽然之后陆续返款3000元左右，但之后网站就一直处于维护状态，停止一切业务往来、客服电话无人接听。” 还有网友投诉说，在山东“上咸bank”平台投资后，没想到2015年1月16日，该平台全体员工全部失联，这个平台是2013年12月底成立的。 此外据媒体报道，业内知名的高息P2P网贷平台“里外贷”也遭遇史上最大金融兑付危机，面临9.43亿元兑付账款，成为2015年首个P2P平台倒闭案。目前，“里外贷”已经暂停一切业务。该公司2013年5月正式上线运营，注册资金1000万元。 从倒闭的P2P网站来看，大多数网站宣传可获得高回报，如：“中汇在线”宣称票据理财可以有18％的高收益，而业内此类产品的年华收益率很少高于8％；“里外贷”多个投资标的年利率接近或超过40％，多款项目借款年利率甚至高达45.2％。而从众多投诉信来看，很多P2P投资者还是高学历，可熟练使用互联网的人，这说明一些骗人的P2P平台具有很强的迷惑性，鱼龙混杂，层次不齐。 一、网站建立初期目的就不纯。一些平台建立之初就企图通过互联网非法集资。这种平台类似庞氏骗局，以高息、短期标吸引投资者，利用新投资者的钱向老投资者支付利息和短期回报，制造赚钱的假象，从而骗取更多投资。有些骗子网站甚至把服务器设在海外，敛财之后，关闭网站逃之夭夭，即使警方立案也很难追查。 二、一个老板建多个关联平台。这些平台无非是想广撒网多捞鱼，为了融更多的资金，实质上还是一种非法集资。 三、风险控制不力。很多平台的风险控制没有相应资质或者经验，审查材料不严，导致“坏标”、“差标”都上了平台，有些还是大数额的贷款，导致平台累计了许多次级贷款，大量贷款人发生逾期不能还款，贷款无法按时收回的情况。再加上平台本身的注册资本不够雄厚，无法承受大量的逾期贷款，导致平台无法正常运行，最终只能倒闭、跑路。 四、缺乏有效监管。由于P2P网贷是一种新型的融资手段，相应的监管并未完全到位，无疑埋下了隐患和漏洞。 据有关部门统计，2014年有成交额的P2P网贷平台为1761家， 2014年下半年，跑路的大约有40多家。针对P2P倒闭跑路现象，央行征信中心通过下属的上海资信有限公司，建成了网络金融征信系统，收集并整理了P2P平台借贷两端客户的所有基本信息，防范借款人恶意欺诈、过度负债等信用风险。银监会先后明确了 “不得提供担保”“不得搞资金池”“不得非法吸收公众存款”等P2P的十大“监管红线”。 在P2P行业鱼龙混杂的情况下，普通投资者很难凭一己之力评判一家P2P平台的综合实力强弱，也很难辨识真假，3·15晚会呼吁监管部门加大对网络借贷平台的监管，早日出台实施细则。 同时我们也要借用股市的话再次提醒投资者们，“网贷有风险，投资需谨慎”！选择P2P理财平台，一定要擦亮眼睛，不能一味贪图高利息高回报，而忘了投资风险。 3·15晚会将持续关注P2P网贷平台的倒闭跑路事件，如果您或身边的朋友遭遇到此类事件，请联系我们，我们的联系方式是：3·15晚会官方微信号：cctv315；官方微博：CCTV315；邮箱 ：12315＠cntv.cn 或12315＠ qq.com；电话：010－68579889－315。 ...
