年初以来，大宗商品反弹强劲，管理期货私募基金获得投资良机。数据显示，2月份有近六成管理期货私募产品取得正收益，跑赢股票策略。私募人士认为，商品市场短期或将出现回落，但市场涨跌又可能带来双向投资机会。 大宗商品强势反弹 期货私募六成盈利 一度沉寂的大宗商品市场出现暴动，年初以来强势反弹，上周又上演了“过山车”行情。急涨急跌之中，专注期货市场的私募取得不错的收益。 据格上理财统计，2月份，管理期货私募产品的业绩表现大有起色，平均收益率达到1.27%，较2016年1月的-2.36%和去年12月的-0.69%大幅提高。整体业绩仅次于债券型产品，跑赢其它各种策略。 私募排排网数据显示，2月份，262只管理期货私募产品中有155只取得正收益，占比将近六成。其中表现最好的是骐骏套利3号和大树多策略量化1号，2月的收益分别为14.53%、13.02%；富利步步为盈6号、富利步步为盈1号、青岛以太量化基金2号等产品也表现不俗，收益率都在10%以上。此外，2015年以475.59%的收益率称霸期货私募的紫熙敏进一号，今年2月也取得了8.15%的收益。但也有未能把握行情的私募产品，单月跌幅达到19%。 私募排排网还统计了前一周（2月29日到3月4日）有交易的165只规模大于100万的单账户期货私募产品，平均收益为1.26%，正收益产品占比逾六成。 格上理财分析师表示，管理期货策略一般是进行金融期货、商品期货的短中期趋势跟踪，盈利主要来自捕捉标的物的趋势，发掘市场的非均衡状态。当市场出现趋势性上涨或下跌时表现较好，横盘时则表现不佳。“该策略适合波动大的市场，近期商品市场的暴动行情为管理期货策略带来较好的获利空间。” 短期市场回落 做空机会大 有专注做期货投资的私募人士表示，近期大宗商品出现反弹，主要是受政策性因素影响，并非趋势性机会，短期市场会回落。不过对于管理期货私募来说，仍然存在较好的操作机会。 北京亿禾资本总经理仲崇敬告诉记者，这波大宗商品的反弹主要是受政策性因素影响出现的超跌反弹，而整个市场并没有实质性变化。 也有私募认为，虽然商品市场并非趋势性机会，但对于期货私募来说，仍是较好的盈利机会，而且后期做空机会会更大。上海富善投资认为，近期商品暴涨并非完全基于基本面的上涨，更多的是资金面和情绪面的反弹，后续不排除会出现较大的调整，给CTA策略多空双向获利提供条件，其实整个2月份都是受益于此，在行情涨涨跌跌的情况下，CTA策略收益稳步上扬，表现稳定。 仲崇敬表示，目前来看，大宗商品反弹已接近尾声，市场将重回下行走势。“后面做空的机会比较大，因为之前政策干扰因素结束后，市场回到正常逻辑，其确定性比上涨的确定性更强。” ...
随着资产管理市场的快速发展，越来越多的机构开始争抢这块蛋糕。近日，由资管网和淘金山共同举办的第三届中国资管精英大会在深圳召开，与会嘉宾对2016年私募资管相关问题进行了探讨。 资管市场在2015年出现了爆炸式增长，期货公司和私募基金资管业务发展最为迅猛。截至2016年1月底，深圳登记备案的私募管理人已经达到5161家，所管理的私募总数达4219只，管理规模达7610亿元，仅次于北京和上海。 今年2月5日，中国基金业协会颁布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，强化了对私募业的管理。中国基金业协会相关人士在会上透露，目前私募基金的登记和备案仍然在正常进行，目前由于涉及法律意见书补录，管理部门查阅材料的时间相对减慢，但从未暂停过私募基金的登记工作，未来管理要加强信息披露 ...
贵金属投资平台在去年央视“3·15”晚会曝光之后经历了一轮轮整顿和清理。但作为一个仅有数年历史的行业，贵金属投资行业从业人员违规执业行为依旧难以避免，叠加贵金属投资的高风险属性，投资者和会员单位、平台之间纠纷频发。 贵金属投资领域的纠纷从何而来？记者通过调查和走访省内贵金属交易平台、行业协会了解到，在所有的纠纷案例中，代客理财、指导下单（喊单）占据了投资纠纷的绝大多数。一方面，是因为贵金属投资采取保证金交易，具有高杠杆属性风险较大，另一方面，贵金属投资行业在我国方兴未艾，尚处于野蛮生长阶段，缺乏国家层面完善的管理规范，各省平台资质也参差不齐，这才导致行业乱象。 不过，难以否认的是，大宗商品相关的投资平台仍在野蛮生长。据媒体统计，截至2015年6月，我国大宗商品电子交易市场总数已突破1100家，其中仅2014年新注册挂牌的就超过90家。一方面，行业需要严格化的监管规则，另一方面，作为投资者，要充分意识到交易风险，量力而行，也要擦亮眼睛，善于鉴别平台资质、警惕部分平台或从业者违法违规诱导，切实维护自身利益。 ●南方日报记者 陈若然 案例 代客理财、喊单为纠纷祸首 尽管近年来经历数轮整顿，贵金属投资行业从业者违规行为至今依然频繁发生着。记者从广东省贵金属投融资协会了解到，在所有的纠纷案例中，代客理财、喊单占据了投资纠纷的绝大多数，占比八成以上。 所谓代客理财，即投资者将自己的交易账号、密码都交给业务人员，由其全权代理交易。对于贵金属市场不熟悉的情况下，不少投资者会选择将“大权”交给从业人员。据记者了解，很多投资者是在熟人、从业人员或“专家”一步一步的诱导下而同意将账号、密码交由对方去操作的。 据网友爆料，他经朋友认识贵金属从业人员武某，在武某的反复推销下开户，开始做现货白银交易，入金5万元，准备做非农行情，并在QQ上和武某约定如何分成和亏损分担，有投资者默认的情况下，武某代其操盘。随后，武某出现在一日内频繁交易十次的情况，仅手续费就达5000多元，占本金的10%。并满仓操作、2天内亏掉80%。数日之内，累计亏损了4万元。 另一频繁出现的纠纷缘由是“喊单”，即从业人员指导投资者在某一时间、点位和仓位下单。2015年8月，市民林先生在广东某贵金属经营公司开设了贵金属交易账户，想在交易平台进行白银现货交易。在公司业务人员殷勤提供的投资咨询指导，在对业务并不足够了解的情况下，出于信任，林先生做了风险较高的满仓操作。短短三个月之间，林先生陆续亏损达15万元。 林先生表示，在整个过程中，业务人员并未向他解释投资相关的风险，也没有对交易价格涨跌、市场走势等给出准确的判断。尽管最终在多方协调下，林先生拿到了一些补偿，但轻信投资建议也让林先生着实吃了亏。 记者从省贵金属投融资协会了解到，许多前来投诉的投资者根本不了解贵金属交易市场，或者有一定的交易经验，但并没有实际操作的经验。在高杠杆属性、瞬息万变的市场中，很难承受短时间大幅度的亏损。 另一方面，仍难免有贵金属平台和会员单位过度营销，通过“成功案例”引导投资者进行投资。记者在某交易平台会员公司的网站上看到，就在3月10日，公司才更新了一篇“客户案例”，案例中称，对电脑“一窍不通”的60岁的退休工人张先生，从零开始，在某咨询顾问的带领下，半小时就熟悉了贵金属线上交易的步骤，并能够每天抽空下单操作。更有大量家庭主妇、全职妈妈、上班族抽空交易而轻松获得收益的案例，为贵金属投资交易罩上了一层“轻松、时间弹性、来钱快”的诱人光环。 “贵金属投资对投资人的要求有时候甚至跟钱多少没关系，投资者要有投资经验、专业知识、还要有精力和时间。”广东省贵金属投融资协会调解中心副秘书长王志坚告诉记者，贵金属投资交易事实上相对股市风险更大，不仅仅对投资者有资产、风险承受能力有要求，更要求投资者对风险控制能力很强、投资者要有一定的投资经验，更重要的是对市场要一直保持高度关注。和股票不一样，贵金属投资的风险可能一眨眼之间释放，机会没把握好就会造成实打实的亏损。 警惕从业人士推销误导 贵金属投资领域的纠纷从何而来？一方面，是因为贵金属投资采取保证金交易，具有高杠杆属性，有着极高的风险，另一方面则因为我国的贵金属投资平台刚刚进入高速发展阶段，国家层面的规范尚停留在37、38号文的规范，而各省平台资质参差不齐，从业人员执业也缺乏严格、统一和成熟的标准。 保证金交易是如何带来风险的？据记者了解，保证金交易是指在进行贵金属交易时，无需支付全额资金，只需按照合约的总额支付一定比例的金额作为持有订单的证明即可。举个例子，如果李大爷投资价值1万元的股票，那么就必须付出1万元现金；而投资价值1万元的现货白银，如果其保证金比例为20%，那么只需支付2000元现金，即可进行操作。 虽然降低成本的同时，盈利却不会减少，“听上去很美”的杠杆效应让很多投资者都将保证金与杠杆等同，但事实上，保证金是交易的要求，即交易的成本。杠杆则是根据保证金比例放大投资结果的“工具”。保证金制度使得杠杆系数放大，资金亏损的幅度也随之放大。投资者如果盲目地投机性放大，一旦决策失误，就会招致重大亏损。因为保证金交易在账户净值低于占用保证金20%的时候会自动平仓。 专业人士建议，投资者应该根据自己资金的数量以及所能承受风险的大小，合理地进行保证金交易，以资金总额2500元去做价值5万元的单和以资金总额5万元去做价值5万元的单，绝对不是相同的概念。而保证金交易的基本策略就是注意仓位，账户金额保持充足，因为账户金额越少，交易风险就越大。 另一方面，由代客理财或喊单引发的纠纷事件和损失则大多数是受从业人员素质参差不齐影响。业内人士告诉记者，很多从业人员为了赚佣金夸大了行业赚钱情况，但在贵金属投资这样风险很大、带有杠杆的，保证金不够的话就被强平，亏损很厉害。一些投资者因为不懂业务，被交易员指导频繁下单，来回操作，亏损概率就更大。这种情况跟从业人员道德水平相关，但消费者自己也要提高警惕，不能过于盲从。 据了解，对于投资者与会员单位或平台产生的纠纷，正常来说投资者可选择走司法途径，但在走司法路径时间很长、成本很高的情况下，可向调解中心申请判定。据调解中心透露，现在各个平台对投资者纠纷处理方式不一，一旦移交调解，调解中心会根据具体情况来给出赔偿仲裁。投资者进入调解中心后，调解中心会要求会员单位和客户对接，了解双方情况，尝试调解并对过错比例大小做认定。一般来说，代客理财判断的情节较为严重，其次是违规喊单和虚假宣传，其他则视具体情况而定。调解结果虽不具有法律效力，但可以在随后的法律鉴定中作为佐证材料。 专家说法 禁止代客理财 投资者应保留证据 广东省贵金属投融资协会相关负责人表示，对于现阶段贵金属投资领域的两类高发类型纠纷：代客理财和喊单，行业是严格禁止的，对于因此发生的纠纷，我们会对赔偿责任作出鉴定，并进行仲裁。如果出现代客理财的情况，会员单位要承担全部责任，投资者承担小部分责任。而对违规指导下单/喊单出现的亏损，一般判定会员单位承担主要责任，投资者承担次要责任。 该负责人说，在对投资者的指导和建议中，会员单位应当做好足够的风险提示，在指点中，不准指点下单仓位、点位和时间。此外，一些会员单位常常涉及虚假宣传、夸大收益，投资者应该擦亮眼睛。任何高收益背后都面临着高风险，不可能只有一面，对于业务员的煽动诱导，千万要谨慎。 广东省贵金属投融资协会副秘书长王志坚则建议，在维权过程中，投资者可以注意保留证据，比如喊单，一般情况下是有记录的，投资者可注意保留微信/qq/电话录音记录，调解中心可代为与会员单位核对，并调出双方的记录，在会员单位方面提供不了记录的情况下视为其存在过错。代客理财也可进行证据记录以及IP地址核对，比如客户在北京，会员单位在广州，如果操作的登录地址在广州，则可基本判断存在代客理财。 另一方面，现在国内的贵金属交易平台良莠不齐，鱼龙混杂，交易者在选择平台的时候也要特别注意。有一些基本的细节可以进行判断，一是看交易平台有没有政府的审定和政府的批文。现在中国证监会有清理整顿小组，并有联席会议制度，验收合格的平台才能保留。一般省级政府以上机构批准的平台基本上问题不大。第二要看平台的交易系统，交易中心在交易当中仅仅提供交易系统，第三，要使交易系统和资金完全隔离，专户资金专户管理；第四，要看交易平台所提供的行情是否与权威平台如路透、彭博所提供的实际行情一致。 “贵金属投资是高风险的投资方式，投资者应充分考虑自己的风险承受能力，确定钱亏了之后不会影响自己的生活，合理分配自己的财产进行理财。”王志坚表示。 ...
我们经常说，早知道现在这样，当时就不那样了。这通常是代表我们后悔了的意思，可能是后悔做了某事，也可能是后悔没做某事。然而，后悔通常是没有什么用的，不仅不能挽回什么，还会徒增烦恼。这种体会，在投资理财方面尤为深刻。 由于缺乏专业的知识，很多人在进行投资理财活动时，经常会做一些错误的决定，而这些决定所带来的结果，通常都会让他们后悔莫及。那么，具体有哪些错误决定会让投资者们后悔呢？国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德的理财师认为，以下5个理财决定你不仅要知道，且要学会避开： 2 1、借钱进行投资 没有通过投资理财获益一般有三个原因，一是没有赶上好时机，二是没有钱进行投资，三是没有投资意识和头脑。大多数人都不怀疑自己的投资能力，认为只要赶上好时机，有一定的资金，自己就能靠投资赚钱。在这种思想的作用下，借钱投资的行为也就也来越多了。 然而，借钱进行投资靠谱吗？当然不。俗话说，不怕一万，就怕万一。且不管你是真有水平，还是过于自信，投资市场的发展趋势却是很难掌握的，上一刻还是“好”时机，下一刻也许就成了“坏”时机。所以，借钱进行投资的行为还是要尽量避免，毕竟赶上“好时机”还好，赶不上可就惨了，不仅可能要亏本负债，还可能会导致倾家荡产。 2 2、只相信银行储蓄 当手里有一笔闲置资金的时候，你的选择是什么？ 很多人都认为，银行储蓄是最为安全可靠的，当手里有资金闲置时，第一选择就是银行。至于其他的理财方式，一般都是持观望和怀疑态度的。然而，这样的决定明显是错误的。首先，在通货膨胀、人民币贬值的影响下，把钱闲置在银行里可能会有资产缩水的风险。其次，其他的理财方式也不一定就是不安全的。比如说，像稳利精选基金这样的固定收益类理财产品就是非常值得理财人士信赖的选择。 1 3、舍不得花钱咨询专业理财机构 理财最忌讳的是自己什么都不知道，还偏偏装作在行的样子。这样的投资者，大部分都宁愿自己摔得头破血流，也不愿意听取他人意见，更不会想到要去咨询专业的理财机构。事实上，这样的选择是不可取的。理财师提醒，投资者如果对自身财务状况没有清晰的了解，也不知道什么样的投资适合自己，建议一定要寻求像嘉丰瑞德这样专业的第三方理财机构的帮助，毕竟相比于投资损失，咨询专业理财师的费用还是不算什么大钱的。 1 4、拒绝购买保险 由于缺乏全面的了解，很多人对保险都有一种先入为主的抵触心理，听到保险推销更是避之不及，都认为保险没多大用处，不值得投资。其实，这种看法是很片面的。保险虽然不能产生很高的投资回报，但却是必需的保障投资，在很多意想不到的情况发生时，它可以让人们的生活不至于遭受太大的影响。 1 5、只对股票感兴趣 对于很多初入门的投资者而言，说到投资理财，就只能想到炒股。一方面是因为，他们对其他投资方式缺乏了解，另一方面，他们认为，只有这种高风险、高收益的投资活动才算得上真正的投资。因此，在进行投资活动时，往往会集中选择炒股，不知道如何分散投资风险。这样的选择，很可能会产生两个极端化的结果，要么赚，要么输，没有中间。 如果要问世界上有什么药能治百病，那应该就是“后悔药”了，然而，这个世界并没有什么后悔药。所以，嘉丰瑞德的理财师认为，千金难买早知道，在投资理财方面，相比于“后悔药”，更建议投资者们选择“早知道”。平时注意积累投资理财知识，多关注投资市场的变动，才能让投资者们尽量少后悔或者不后悔。 ...
在存贷款利率逐渐下降时，“正常”的理财产品，都无法维持高收益。信托，这个曾是高收益代名词的投资工具，最近披露的收益率也日益“平民化”。现在，年化收益率能给出8%以上的信托，在市场上已经属于稀缺品。 上周信托产品平均收益率仅7.44% 信托的收益率 相关公司股票走势 建设银行 中国银行 越来越低了！投资者周女士去年下半年拿着一笔钱，想买信托产品，但当时因为收益率无法满足她的要求，她选择了“继续等待”，谁知这一等，等来的是收益率越来越低。 周女士说，去年下半年，某三方理财机构给她推荐的信托产品，年化收益率9%。而她前年买的信托产品，收益率为10%，所以她认为年化收益率9%的信托“不厚道”，觉得还是再等等，等待出现一只收益率为10%的信托产品出现。谁知这一等，半年过去了，还没等到这样的产品出现。这期间，她的资金买了一款灵活性堪比活期存款的理财产品，年化收益率5%左右。 今年开春后，她希望这笔钱能有更好的收益。但是，以前一直让她满意的信托产品，收益率越来越低了。“现在，年化收益率能达到8%的信托产品也很少见了。”周女士无奈地说。 记者从几家以销售信托产品为主的三方理财机构获悉，目前主流的信托产品，期限一年左右的，年化收益率普遍已跌至8%以内。 用益信托在线数据显示，从平均收益率来看，上周成立的信托产品预期年化收益率为7.44%，较前一周下降0.02个百分点，平均收益率继续小幅回落。 我市一家三方理财机构相关负责人说，这一年里，信托产品的平均收益率下降了25%左右，跟银行理财产品收益率的下降幅度差不多。但由于它的基数较大，下降的绝对值看上去就会比较大。而且由于信托给人的印象就是高收益率的，现在跌至“平民收益”，有很多投资者一下子无法接受这样的现实。 据记者了解，去年此时，银行理财产品的平均收益率超过5%，而目前该数值为4.2%左右。相比银行理财产品，信托的绝对收益率在去年有5个百分点的优势，而现在这个优势缩小至3个百分点。 收益率下降依然供不应求 收益率低了，类似于周女士这样的投资者还在迟疑，但是有更多的投资者依然选择了信托产品。“虽然收益率不断下降，但产品还是供不应求。”上述三方机构负责人说，去年下半年以来，信托产品一直呈现供不应求的状态。很多产品还没正式销售，已经被投资者预约完毕。 用益信托在线数据显示，上周共14家信托公司发行了31款信托产品，发行数量环比下跌3.13%，发行规模62.21亿元，环比下跌4.63%。 从发行角度来看，上周发行数量及发行规模较前一周略有下降，发行力度有所放缓。业内人士分析称，近两年实体经济环境尚不乐观，融资需求大幅下滑，信托公司为控风险收缩业务，近期信托产品发行力度维持低位。 信托产品数量的减少，还缘于货币政策的日益宽松。去年，央行多次降准之后，企业获得贷款的难度有所降低，在可以获得银行贷款的情况下，企业通过信托来融资的意愿就会大幅降低。因为即便信托的融资成本也在不断下降，但较之银行贷款的利率，它依然“高高在上”。业内人士计算，一款信托产品给投资者的收益率若是8%，那么加上各个环节的费用，企业拿到钱的综合成本，不会低于12%。 业内人士分析认为，目前货币政策宽松的趋势不会改变，由此可以预测，信托产品的收益率还有下行的空间。对于投资者来说，如果对信托产品本身是认可的，那么迟买不如早买，越等待，收益率可能会越低。 其实，“接受低收益理财产品”已经成为不得不面对的现实。正在召开的全国“两会”上，就有人大代表与政协委员为投资者支招，建议投资者要调低自己的收益预期。 全国政协委员、原建设银行（601939 公告, 行情, 点评, 财报）信用卡中心总经理赵宇梓说，目前，信托理财产品的年化收益率已经从原来的10%以上降到8%左右，银行理财产品的年化收益率从原来的6%降至不足4%，对于这种新常态我们要学会适应。 全国人大代表、中国银行（601988 公告, 行情, 点评, 财报）副行长许罗德说，当前要把资产的安全性放在第一位，收益率放在第二位。不要看不上3%至4%的收益率，盲目追逐高风险资产可能会让你血本无归。同时，切忌“跟风投、押注投”。资本市场好的时候有人高喊“卖房炒股”，楼市火爆的时候又有人喊“卖股炒房”，这种跟风投资行为，其中蕴含的风险不言而喻。...
在去年资产规模接连突破15万亿、16万亿元关口后，快速发展的信托业仍没能摆脱发行环节信息不对称、销售误导甚至存在“李鬼”产品等烦恼。好消息是，解决这一问题的“救星”来了。继银监会在年初工作会上提出年内将设立中国信托登记公司后，日前有消息称，信托登记公司已获高层批准筹建，届时将建立产品统一登记制度。这也意味着，信托公司在发行环节将轻松不少，冒名销售等现象将无处藏身。 近日有消息称，信托产品登记制度取得新突破，中国信托登记公司力争年内正式挂牌运行，同时将建立信托统一登记制度，开发信托产品登记平台。北京商报记者从相关人士处得知，这一方案还没有最终公布，当前仍以银监会年初在工作会议上披露的信息为准。而毫无疑问的是，登记制度正在渐行渐近。 所谓的信托登记是指通过一定方式将有关财产已设立信托的事实向社会予以公布，登记内容包括信托产品名称和产品的基本情况等。负责这些综合服务的是信托登记公司。中诚信托研究发展部总经理王玉国曾介绍，每家信托公司在发行产品时都需要在信托登记公司公示，并取得惟一的产品编码。同时，登记公司要在每一款产品入市前将信息录入到系统里面，形成统一全面的信托数据仓库。 这样做是为了保证信息披露的规范和统一。而目前，信托产品登记有中央国债登记结算公司和上海信托登记中心两个平台，信托产品交易通常依托陆金所、北金所等各类资产交易所或信托公司自建平台来进行。市场的分割令产品公示、信息披露等难以统一，也给冒名发行信托产品制造了温床。 据不完全统计，2014年以来有十余家信托公司发布澄清声明，提醒投资者警惕虚假信托信息，内容多为不法分子“冒用信托公司名义销售假信托产品”等。其中有一起事件，是第三方平台将某信托公司一款在发行前已“流产”的产品拿去招募，不难看出，在信托统一登记和信息披露缺失的情况下，此般乌龙事件难以断绝。 对于投资者而言，新制度的建立将直接有助于辨别真伪。格上理财分析师樊迪表示，投资者未来可从官方平台查询到相关信息，而其他渠道的可信度将会降低。 除了提升信托产品的规范性、便于风险防范之外，业内人士认为，信托登记制度的建立也有利于破解信托产品流动性困境，进而盘活整个信托资产，促进行业进一步发展壮大；同时，信托产品登记还有利于提升信托产品的标准化，增加信托产品的可识别性，降低营销成本，扩宽市场范围，实现规模效益。 ...
2016年两会已进入后半程，每年两会期间都会流行一些热词，其代表的主题往往会成为全年的主线主题。政府导向传递风声，投资者逐渐紧跟风向，闻风而动。相信供给侧改革、国企改革等热词大家已不陌生，除此之外，养老、“互联网 +”、人工智能等热词带来的热点主题也值得投资者关注，看准投资机会，顺着政策利好的导向投资不失为明智之举。 热词一：养老 伴随着两会的深入展开，多家媒体在总结两会热词榜时，“养老”一词多次跻身其中。包括日前国务院总理李克强在十二届全国人大四次会议开幕会上做的政府工作报告中，“养老”二字也仍然保持着较高的出现频率，全文共提及8次。除了提到今年将继续提高退休人员基本养老金标准以外，报告还特别指出了“医养结合”这一新方向。人力资源和社会保障部部长尹蔚民也在两会期间表示，国务院去年已经通过了《基本养老保险基金投资管理办法》，目前正在制定相应的配套措施和一些细则办法。这些配套政策会陆续推出，今年会启动投资运营。 目前我国养老产业极具市场价值。根据联合国预测到2050年，我国60岁以上人口占比将升至36.5%，位居全球第三，意味着我国将进入深度老年化社会阶段，对养老的需求也将上升到一个新的高度。从两会中，我们不难看出，政府也在加速向养老产业抛出政策利好并指出发展新方向，有力促进养老产业的迅速发展。养老产业相关主题基金建议关注长盛养老健康混合、海富通养老收益混合A等。 热词二：“互联网+” 根据百度提供的大数据显示，3月5日十二届全国人大四次会议开幕当天，“互联网+”一词的搜索指数为7568，居政府工作报告五大热词之首。2016年，在政府工作报告中，“互联网+”的提法增加到两处，并且在“大数据”和“云计算”以外被引入了新的内涵，一是大力推行“互联网+政务服务”，实现部门间数据共享，让居民和企业少跑腿、好办事、不添堵。简除烦苛，禁察非法，使人民群众有更平等的机会和更大的创造空间；二是发挥大众创业、万众创新和“互联网+”集众智汇众力的乘数效应。 “互联网+”并不是一个新的概念，这一概念在2015年全国两会政府工作报告中首次被李克强总理提出，但一年以来人们对该概念的关注度有增无减。严格来讲，“互联网+”并不是万能神药，更多情况下“互联网+”是一个提升传统行业的平台和载体，在其助力下，其他行业问题会得到更快更好地解决。所以“互联网+”的关键在于加什么和如何去加。近期两会议题中，与会代表们就提出了多种方案，例如“互联网+现代农业”、“互联网+医药”、“互联网+中国制造”和“互联网+绿色生态”等。相信在不久的将来“互联网+”将更好地应用于更多传统行业中，为中国经济发展贡献更大的力量，未来“互联网+”的投资空间仍然不容小觑。投资者可以对“互联网+”相关主题基金进行布局，主动型基金建议重点关注添富移动互联股票、长盛互联网+混合、华商乐享互联混合等。 热词三：人工智能 近日，阿法狗和李世石的人机大战更是引爆朋友圈，将智能制造、人工智能等热词再次推上风口浪尖。3月9日开战后，10日资本市场便做出反应，在沪指震荡走低的情况下，机器人概念股逆市上涨领涨两市，科大智能 、远大职能纷纷涨停。足见人工智能概念的受关注程度。 两会中也多次涉及人工智能相关话题。中国科技部部长针对“人机大战”评论：“机器人也好，人工智能也好，它们都能够替代我们现有的一些已知的工作，但是在替代的过程中又创造了新的就业，提高了就业质量，使更多的人投身于科学研究，去掌握更多的未知世界，来创造更好的产品、更好的生活。” 2016年是十三五开局之年，全球逐步迈入工业4 .0，中国制造也进入了政策黄金期。《中国制造2025发展规划》为中国制造业开启了新的历史阶段，把智能提升中国制造业整体竞争力作为主要目标，开启了中国工业4.0发展的大幕，在其第一部分提到“我们一手抓新兴产业培育，一手抓传统产业改造提升”，其中新兴产业培育可以理解为发展以新技术为代表的新兴产业， 属于新兴产业的公司业务包括有机器人、3D打印、环保设备和天然气设备等细分业务。作为工业4.0的核心，人工智能也备受二级市场关注。作为相应热点，投资者可适当关注与智能制造相关的主题基金，如华商智能生活 、华安智能装备股票和华安科技动力混合等基金。 ...
上周，基金界“网红”、南方基金原基金经理杨德龙去职，加入前海开源基金担任首席经济学家。进入3月以来，基金行业开始躁动，统计显示，3月刚刚过去十多天，就有超过25只产品公告换将，涉及基金经理13人。分析认为，基金经理“新人换旧人”未必一定是坏事，而近期多位公募基金高管，特别是总经理去职或许将对其影响甚大。 市场不如人意今年以来“离职潮”减退 数据显示，今年以来，富国基金和海富通基金离职基金经理人数最多，均达到3位。海富通基金旗下3位离职基金经理分别为顾晓飞、杨铭和凌超，在海富通基金任职年限分别为1年、6年和2年，目前，该基金公司旗下有12位基金经理，平均任职年限为3.78年。富国基金旗下3位离职基金经理分别为贺轶、方芳和朱锐，在富国基金任职年限分别为6年、1年和1年。目前，该公司旗下有34位基金经理，平均任职年限为3.53年。值得一提的是，这两家基金公司年内均未新聘基金经理。 与此同时，年内已有44家基金公司新聘66位基金经理，其中，聘任基金经理人数为1人的有29家基金公司，聘任人数为2人的有9家基金公司，5家基金公司新聘任基金经理人数为3人。仅招商基金年内已聘任4位基金经理，分别为许强、李崟、陈剑波和孙振峰，其中仅孙振峰有6年的基金经理任职经历，而许强为公司内部培养的基金经理，陈剑波更是二次加盟招商基金。另外还有5家基金公司新聘基金经理人数为3人。 以上数据似乎反映出公募行业流动性增大，但事实上，如果和去年同期的数据比较，今年以来公募基金经理去职人数并不算太多。同花顺iFinD数据显示，今年以来，截至3月6日，有27位基金经理离职，而去年同期离职基金经理人数达到45位，离职人数同比减少40%。在新聘基金经理方面，年内新聘人数达到66位，去年同期为73位。 有分析认为，2015年上半年行情大热时，平均每月都有近10位公募基金经理转战私募。时过境迁，伴随着去年下半年市场一路向下，行情不再乐观，而私募基金经理的业绩压力可谓“山大”，因为公奔私的节奏有所放缓。2016年以来，市场震荡加剧，市场普遍认为“钱更难赚”，因而公募基金的离职情绪减弱。 “新人换旧人”未必坏事总经理去职引深忧 南方日报记者发现，自春节假期结束至本月11日，巨潮资讯网关于基金经理变更的公告共有55条。其中，广发、国富、鹏华、景顺、华安等基金公司旗下多只基金发布了基金经理变更公告。 如果只停留在数据层面，投资者或许会认为每只宣布“基金经理变更”的产品皆是“新人换旧人”，未来基金投资业绩必将受到影响，其实不然。因为在这些公告中，隐藏着“输送新鲜血液”、“老将出马”等重要信息。 以上周为例，在巨潮资讯网关于“基金经理变更”的公告中，除农银汇理基金旗下农银大盘、农银精选、农银行业领先3只基金的原基金经理赵谦为解聘外，其他发公告称变更基金经理的基金均为增聘基金经理。例如，鹏华旗下弘锐、弘实、弘信3只基金就增聘了一名“小鲜肉”基金经理刘方正，公告显示其有6年证券从业经验。再比如，安信现金增利的公告显示，该基金新任基金经理是现任安信基金管理有限责任公司固定收益部总经理杨凯玮，已经拥有10年证券投资管理经验。 业内人士表示，更加令人担心的或许是今年已有六位公募总经理离职。例如上周光大保德信总经理陶耿离职，这也是今年离任的第六位公募总经理。据公开资料不完全统计，截至3月5日，今年以来基金公司共发布35则高管变更公告，与去年同期相比微涨。据了解，这38位变更高管涉及30家基金公司，其中有6位副总经理、5位总经理离任。 记者了解到，在目前公募基金的管理体制中，总经理扮演着至关重要的角色。业内人士指出，一旦总经理发生变更，“往往会引发公司企业文化、管理团队乃至投资理念的变化，而这些对于公募基金公司来说，恰恰是至关重要的核心资产”。总经理的变动对于公募基金公司的影响甚大，“这在以往的案例中也基本得到验证”。 ...
2016年在全球几乎一片惨绿的背景下，黄金一枝独秀笑傲市场，涨幅已经逼近20%，艳羡众人。究竟要不要追涨？如何布局为宜？中国基金报记者采访了4位对黄金走势有研究的基金投研人士，让他们来谈谈对金价的看法。 总体来看，这些投研人士认为金价短期或继续盘整整理，继续上扬，短期不要盲目追高，投资黄金最好的方式仍是黄金基金、定投最适合。 诺安基金宋青：金价已形成反转 诺安基金国际业务部总监宋青表示，黄金的价格已经形成反转，未来黄金经过盘整，将继续进一步上扬。 宋青认为，金价上涨，主要是源自于全球央行放水以刺激经济，但放水效果越来越受到投资者的质疑；各大类资产价格在刺激计划的支撑下过去几年已经涨无可涨，继续上涨的空间非常有限，投资者开始寻求更好的风险投资回报，风险喜好降低；另外随着美国的经济率先于其他市场复苏，加息的预期非常强烈，但是去年底的初次加息后，美联储声明及今年初的美国经济数据反复，加上全球金融市场动荡，迅速改变了市场对于加息步伐节奏的预期，从普遍认为的全年加息4次，改为年底仅加息一次甚至不加。以及欧洲央行和日本等发达市场的负利率，去掉了影响资金进入黄金资产的一大不利因素；从而吸引资金快速流入黄金市场，投资需求短时间的迅速增加，推动黄金价格在一个投资者参与不充分的市场发生暴涨。 “今年头两个月流入黄金的资金量已经超过过去一年半的减持量，侧面反映出资金迅速流入黄金，推动投资需求的复苏。”宋青说。 宋青认为，近日欧洲央行的再次量化宽松和降低利率，更是给资金的流入添了一把火。过去几年，以中国、俄罗斯 、哈萨克斯坦等国为首的央行持续增持黄金，调整美元资产的储备份额，中国央行自去年夏天开始逐月公布黄金储备的数量，给黄金价格提供了有力的支撑。当然未来美元的加息进程仍然会对黄金的价格产生影响，并发生变化，但是市场情绪的变化和对于长期低利率、低收益率的预期会吸引越来越多的资金流入黄金，因此，预期黄金在调整消化近期的快速涨幅后，仍有进一步上扬的空间。 宋青建议投资者可以通过基金在投资组合中配置或增持黄金，采取定投方式分步骤进行。可以根据投资者自己的需求和对人民币汇率后市的判断来选择适合自己的品种。 博时基金王祥：短期避免盲目追高 博时基金指数投资部王祥则直言，今年以来的黄金市场相较于其他资产出现了极为亮眼的表现，截至3月10日，国际金价较去年末的升幅已经接近20%。1月份金融市场动荡引发的资金避险流动是推升金价的主要因素，然而2月中下旬开始，以欧美股市及原油为代表的大宗商品市场都明显反弹，黄金价格在避险情绪减弱的情况下不跌反涨，证明了近期驱动金价的主要逻辑因子已经发生变化。 王祥指出，目前的美国期货市场所反映的3月份美联储加息概率已经骤降为3.9%，黄金的金融属性在短期得以凸显，同时全球最大黄金ETF——SPDR在2月份的流入金额呈加速状态，显示出黄金市场正受到越来越多资金的关注。 但需要注意的是，随着3月16日FED议息会议的过去，4月底及6月份的加息判断当前仍处分化状态，且大宗商品之王原油价格已经接近40美元的短期反弹目标，后续商品市场或迎来较大波动。 基于此，王祥认为，促使黄金价格走升的避险及金融因子都有可能再次发生变化，建议当前价格下黄金投资人可持相对谨慎态度，避免盲目追高，等待黄金价格逻辑的再次清晰。就全年角度来讲，他也认为，今年各主要经济体的政策调整仍充满不确定性，将使金融市场波动难平。包括中东及朝韩在内的地缘政治事件也将继续贯穿全年，黄金作为一种资产配置工具仍具有较为明显的吸引力。 海富通李佐祎：黄金或呈阶段性机会 海富通基金投资经理李佐祎表示，黄金是传统的避险品种，实物黄金不产生现金流，只是会有本身价格的波动。如果像今年2月份一样，市场对于全球经济有所担忧的话，金价会有突出表现。 李佐祎认为，在全球经济和金融体系没有较大风险的情况下，避险功能并非必要。出于对全球几大主要经济体的信心，并不非常看好黄金此后的走势，但是在美元调整期，黄金将有阶段性表现机会。近期金银比处在历史高位，如果相信均值回归，在贵金属投资领域里白银的机会可能更大一些。 投资方式上，他认为，投资相关基金，较实物黄金等传统方式更为便利，流动性也更强。 融通基金：白银或超过黄金 融通基金投研人士表示，黄金的价格本质是要看美元和其他货币的相对币值，目前虽然美元加息的预期升温，但欧洲、日本都走在继续宽松的道路上，中国稳增长的力度加大，货币政策也会中性偏松，所以在大多数货币贬值的预期下，黄金的上涨趋势将延续。 不过要注意的是，全年来看，美联储下半年加息的概率很大，届时黄金可能面临一定的回调。另外，随着金银比到达高位，后期工业属性更强的白银涨幅可能会超过黄金。 因此，融通基金认为，个人投资者对流动性要求高的，可投资黄金股票或黄金ETF，风险偏好更高的可以尝试黄金期货，而风向偏好较低的可以购买实物黄金或纸黄金。 ...
【干货】独角兽企业投资标准 教你如何做到平均回报率达7倍 【导语】近来，“独角兽“——估值超过10亿美元的初创公司，数量出现爆发式增长，即使是像蚂蚁金服、小米科技、滴滴快的等公司估值高得令人折舌，也抵挡不了全球投资者的狂热追捧。如何在独角兽企业中选择投资？怎样的独角兽企业有机会成为真正的巨头？带着这些疑问，由九家风投机构联合打造的智金汇研究院联合全国领先的中国股权投资市场专业服务机构投中集团研究院共同研究发布了全球首个独角兽企业投资标准。 根据瑞银的统计，2015年是独角兽之年，有81家公司估值在这一年中突破了10亿美元，还有一家突破了100亿美元，以当前估值来看，全球独角兽公司的平均投资回报率达到7倍。 （部分独角兽估值一览） 然而，在市场繁荣的背后，我们看到，初创公司估值日渐高涨的原因，很重要的一点是因为近年全球央行推行宽松政策，资本市场流动性日益充足，各路资本开始疯抢优质创业公司资产，不断推高了创业公司的估值，甚至出现泡沫，部分初创公司在估值上虽已跻身入“独角兽”企业的行列，但其内在是否真正具备成为真“独角兽”的潜力仍需考察。特别是近来如First Data、Square等一批新IPO的独角兽企业破发，更为投资者敲响了警钟，投资机构亦变得更加谨慎，投资人必须要睁开眼睛仔细看看这些公司了。 看市场：放长线，钓大鱼。 一级市场投资不同于二级市场，二级市场流动性高，随时可以“纠错”，而风险投资往往数年都不能退出，因此，判断是否投资一个企业，评估其未来的成长性尤为重要。市场是企业存在与发展的基础，企业所处行业的市场规模和持续增长潜力决定了企业未来的成长性。媒体人左志坚创业的社交阅读APP拇指阅读在融资过程中就频频碰壁，所有图书类产品都面临的一个共同问题——读书人少，意味着市场空间有限，即使产品做得很好，市场空间的局限性摆在那也很难做大，最后融资未果的拇指阅读把自己卖给了京东，2015年6月，合并了拇指阅读的京东阅读正式上线。风险投资投的是未来，如果企业所处市场的空间具有巨大的潜力，那此类企业就是有投资价值的。一家创业公司成为独角兽之后，是继续升级成为巨头，还是昙花一现，都取决于未来市场空间的大小与持续增长性。 看时机：来得早不如来得巧，站在风口太久了小心着凉！ 雷军说：台风来了，站在风口上，猪都能飞起来。评价一个企业它现在是否值得我们投资，要看其行业领域的发展阶段是在导入期、成长期、成熟期还是衰退期。 （产业生命周期发展趋势） 不管是独角兽企业的本身发展需要时机，独角兽企业的投资同样需要时机，因为最好的投资时机是在导入期刚结束而成长期刚起来，许多独角兽企业由于资本热捧被成为了“独角兽”，即使从估值上看已经跻身独角兽企业，也有可能只处在导入期或衰退期。若进入的时间太早，产品导入市场的时间太长，企业有可能坚持不到市场开始爆发式增长的时候，就成了“先烈死在沙滩上”；进入得太晚的话，竞争已经开始激烈起来，也过了行业发展最有利可图的阶段。像是2000年电子商务的明星企业e国，一度口号为一小时配送到家，但“e国1小时”却是卖得越多亏得越多，因为在2000年，中国无论是物流，支付，配送，甚至网购人群都极不成熟，靠一家公司来撑起整个产业链，那肯定是天方夜谭。独角兽公司从创立到发展壮大，势必是顺风口而为的，独角兽公司在它们各自的特点和发展计划上都各有千秋，自然没有特定的模式可言，很多创业公司都是在新技术出台掀起潮流的时候，抓住了机遇。而独角兽企业的投资也应把握这一点，把握投资风口和时机。现在有很多投资热点方向，像IOT，像智能硬件，像人工智能，包括VR，有很多新的方向，这样的高弹性行业本身增长速度快于下游行业增长速度，值得关注。 看商业模式：羊毛出在牛身上，最后猪来买单？！ 独角兽企业未来的竞争一定是在商业模式上的竞争，而独角兽企业的投资，投对了市场投对了时机，还得投对适合的商业模式。企业的商业模式跟竞争对手有什么区别，是同质化的商业模式，还是个性化的商业模式？商业模式是自己一家赚钱，还是产业链上的各合作方实现共赢？寻找一个独特、多方共赢的商业模式出来，你就能够创造一个行业。如果你投资的这个行业模式是独特的，能很大程度上避免激烈的竞争，同时又能获得产业链上各合作方的支持，那么未来的投资收益就会有可观的预期。这类成功案例中，最经典的莫过于小米手机了。雷军2010年4月创办了小米公司，业界盛传小米新一轮融资估值将达460亿美金。一个创业不过3、4年的公司，凭什么能够创造这么惊人的奇迹? 小米成功的根本原因在于其独特的商业模式：硬件+软件+互联网服务。在业务层面，小米不仅向用户销售硬件，还提供软件和服务；在战略层面，小米将互联网服务的思维导入硬件和软件业务，产生了众多创新。 看团队：可别应了“共患难易，同富贵难”的老话！ 一个企业能成长为独角兽企业，与它的管理团队能力密不可分。投资独角兽企业，也要看企业团队的特性，优秀的独角兽企业团队往往有一些共性：和谐合作、多样互补、强执行力、开放包容……团队人才和董事会人员的多样性给企业带来了更多提高成果和文化的机会。国内第一中式快餐品牌真功夫的内斗风波一直被炒得沸沸扬扬，从最初的勾心斗角到如今的公开决裂，家族内斗还在不断升级，而其所引发的这场企业“地震“，导致真功夫的上市梦不得不一再搁浅。对于一家达到独角兽级别的创业公司，一是要看团队的开放性，封闭的管理团队催生不了大企业，是否总保持开放和包容的心态很重要，高管层愿意花很多的时间去管理培养下属，对他们的潜能发挥到极致；二是警惕公司团队，特别是高管团队出现不和谐、变动频繁的情况。 看战略：多元化还是专业化？通用电气只是个例外！ 独角兽企业尽管已成长为独角兽，但说到底也还是初创企业。企业的核心竞争力仍然是为投资人赢得回报的大砝码。精准的市场核心竞争力，专注的企业性格，以及建立自己的生态圈是独角兽级别企业往更大巨头发展的DNA。对于独角兽企业（初创企业），专业化的发展战略可以有效提高企业的核心竞争力，有助于企业规模经济的实现，占据目标市场优势。早期的太阳神，在一年内上马包括石油、房地产、化妆品、电脑、酒店等在内的多个项目。但转移到这些项目的资金全部血本无归，这样的案例并不是少数。2000年“今天你是否亿唐“的一句效仿雅虎的广告让亿唐网风光了好一阵子，亿唐想做一个包罗万象的互联网门户，又想做一个生活时尚集团，一夜之间横空出世在全国范围快速”烧钱“，但终因缺少定位，缺乏专业化的发展战略，成功提供了一个极其失败的投资案例。投资以专业化为主、企业核心竞争力大、有自己品牌、占据一定市场地位的独角兽企业肯定会有投资制胜的机会。 总结 如果一个独角兽企业有着巨大的未来市场空间和增长潜力、抓住了风口机遇、有适合市场的商业模式、开放和稳定的管理团队以及专注的发展战略，那么我们可以安静地等待这个独角兽企业在未来有再次颠覆创新的机会，成为真正的巨头。 ...
