当下，各种背景的P2P平台涌现。投解析研究员提醒投资者，不能太迷恋P2P平台背景，即使是国资、风投系、上市系的平台，也会夸大背景，水分很多。 国资系：可能夸大背景过度营销 据了解，国资系P2P是指平台资产中有国有资产因素。国资背景的P2P又分为银行投资和国企投资。从股份占比来看，“国资系”平台一般又可划分为国有独资平台、国有控股平台及国有参股平台三种。 业内人士指出，对国资系P2P平台而言，凭借国资背景为平台征信，进行低成本营销很常见。其中还不乏一些故意夸大国资背景的P2P平台，借“国资概念”过度营销。 近两年国内P2P发展迅速，但由于征信系统不完善，存在一定的经营风险。目前，国内的P2P还处于“线上线下结合”阶段，即线上寻找投资人，线下寻找借款人。国资系平台也不例外，即使拥有更强大的信用背景，也存在项目逾期、坏账和违约等风险。 国资系出事平台案例： 北京金马甲产权交易所曝出3200余万元的违约事件。6月8日，其旗下的国资系P2P平台金宝会再曝借款企业河南和胜工程机械有限公司严重违约拒不还款。面对违约风波，该平台回应称，会尽力追回资金，保护投资人收益，但不会进行风险兜底。投资人要收回投资本金，只能等待司法追索结果。 贵州国资系P2P平台“金安国有金融(庆丰贷)”项目在前段时间也被曝存在涉嫌自融、借款方与担保方股东有重叠的问题。据工商信息显示，该平台大股东已被列入异常经营名录,平台股东不仅与借款企业法人出现重叠,也与担保公司股东有重合。 风投系：防范巨额风投与注册资金不匹配；防范倒闭风险。 业内人士表示，很多投资者青睐风投系平台，一方面是因为风投的进入会增加平台的资金，风险保证金也随之增加;另一方面，风投在投资前尽调P2P平台，为投资者把了一道关。 但风投系平台的水分不容忽视。而且，风投系P2P面临着较高的经营风险，当整体风控不力，风险拨备不足以覆盖风险，资金链断裂，平台就会失去流动性，引发倒闭。 投资者要防范P2P巨额风投与注册资金不匹配的情况。若平台号称引入巨额风投，但注册资金没有增加，则有虚报嫌疑，或者，号称引入某著名风投，但股东没有变更、或者股东名称里没有这家风投，同样需要当心。梁海龙补充，投资者可通过查询 “全国企业信用信息公示系统”，根据记载企业的注册资本、股东的变化情况进行分辨。 为了保证投资者安全，由资深投资人、资深风控、金融专家、媒体人士联合发起成立的“财火火投资者联盟平台”采取了一系列防范措施。梁海龙介绍，财火火通过B2B2C模式让投资者一个账号注册多家平台成为可能。在风控方面，对合作P2P平台设立超高的准入门槛;并实行严格竞争机制挑选优质平台;更启用了大V团队，对合作P2P平台和标的进行开放式评测。合作平台一旦出现隐患，财火火技术团队会实行技术关停，第一时间通知投资人赎回资金。“在整体风控上，财火火比保险公司提供给P2P的险种更有保障。” 据业内人士透露，目前绝大部分保险公司都不敢给P2P提供“履约保证保险”，因此，投资者投资的项目不还款，保险公司也不会理赔。 深圳金融监管部门相关负责人认为，当前宏观经济下行趋势明显，金融行业风险日益敏感化、多元化，P2P网贷平台涉嫌非法集资“跑路”、虚假金融标的和欺诈行为，以及网贷平台后台管控不强倒逼关停的案例增多，应引起投资者高度关注。 上市系：防范亏损、防范不兜底、防范P2P平台不透明 上市系，有的是P2P平台的号称的“关联公司"上市，并非平台本身上市，且号称“关联上市”的企业在法律上和P2P平台做了割裂，P2P平台出问题后，此"上市公司"并无责任，不用兜底，此乃风险一；风险二还是老生常谈，P2P平台各项信息不透明，存在浑水摸鱼现象，出事概率高。 ...
高额的成交量和用户量一度是网贷平台实力的象征，但随着网贷行业一些潜规则被曝光，这些指标就多了不少水分。在今年的央视“3·15晚会”上，融金所、借贷宝、网信理财、唐小僧等P2P平台被曝光，存在刷单行为。 P2P刷单类似淘宝刷单的模式，通过刷单形成虚拟的成交量，误导投资者。P2P行业的刷单分为平台主动为之和被刷单两种情况。对于平台主动刷单行为，一方面是平台恶意为之，虚构平台用户数据，伪造出平台受到热捧的假象从而迷惑普通投资者或者风投，另一方面则是“羊毛党”的刷单行为。 对于被“3·15”点名刷单一事，网信集团CEO盛佳回应称，网信理财是被薅羊毛，并不是刷单制造假的交易量，所以平台和正常客户都是利益受损方，“羊毛党”获利，此前平台也发过声明，并对“羊毛党”做了封号处理。 中瑞财富首席运营官任海涛认为，确实存在一些平台被“羊毛党”刷单的现象。任海涛表示，“羊毛党”应该是每个网贷平台都会遭遇的问题，他们利用平台运营活动漏洞大量刷单，获取利益。 平台刷单带来的用户只会带来暂时的虚假繁荣，不利于平台的稳健发展。 据了解，也存在一些平台采用“拆标”手段进行刷单，通过长期拆短期、大额拆小额的方式提高平台成交量。业内人士表示，如果一个平台短期债权较多，像14天甚至7天、1天等债权，那此类平台的成交量就非常容易虚高。 业内人士表示，经过这几年特别是e租宝事件之后，很多投资者意识到成交量并不能代表一切，反而会关注一些小而美的平台。作为行业内人员，其实很少看成交量。主要看两个数据，一个是新增金额，另一个是平台整体的资产余额。事实上，资产余额的大小定位了平台整体规模大小，目前，就整个行业来看，余额上百亿元的平台其实只有两到三家。 ...
【理财案例】 戴小姐29岁，是一家大型咨询公司的业务总监。戴小姐是上海人，大学毕业后，进入这家公司，目前做到了公司的高层。现在，戴小姐的年薪达30万。可以说，工资收入相对还是不错的。去年，戴小姐开始关注投资理财，自己也开始炒股，无奈投资不顺利，自己的股票套牢了，并且也割肉了一部分。现在想想，当初的投资经验还是不足，吃了较大的亏。今后，戴小姐还想做一些投资来“续命”，她目前尚余有50多万的资金。为此，她咨询了理财师William。 【理财目标】 个人财富增值。 【理财建议】 对此，理财师建议戴小姐，若今后投资，需要注意以下几个方面，否则还是很容易因为市场的波动影响而造成大的投资亏损。 1、合理的投资份额 首先，对于投入的资金比例，建议戴小姐要有所控制。对于自己必不可小的开销和紧急一些资金准备等，需要预留，其余才可以拿来投资。而投资的资金，建议她也要控制好投入的方向，应当以进取型和稳健型、保守型的方式结合起来进行投资。 2、进取型的投资 此前，戴小姐投资的股票是比较具有风险性的。William指出，这部分投资，宜控制在可投资资金的30%以下为宜，或者是选择一些间接投资股票的形式，也可以降低一定的投资风险。比如选择股票基金、指数型基金，可避免选个股和个股股价波动大的风险。通常，选择股票基金的投资形式，波动幅度更小。另外，选择一些有对冲策略的mom也不错，譬如众星拱月mom证券投资计划，还有7%的保障收益可拿，这些都是较为不错的、跟股市相关联的投资形式。 3、稳健型的固定收益类投资 此外，除了股市、股票基金的投资，还可以选择一些固定收益类的投资。这类投资的投资范围较广，通常资金有优先级和劣后级的结构之分，劣后级用本金承担对优先级的本息投资安全保障，故投资者只需要选优先级，即能有安全的投资保障。当然，劣后级也可以选择，只是投资要承担的风险比较大，当然，获益也可能更多。William建议，对于像戴小姐这样的资金体量不是很大的，选择优先级来投资即可。这类投资，现在市场上比较常见的是稳利精选基金。同时也可以选择靠谱的P2P平台进行投资。 4、保守型的投资 保守型的投资，顾名思义，投资较为保守，有安全、风险小或极小的特点。比如国债投资，几乎没有什么风险，但收益率偏低。而货币型的银行理财产品投资，风险也比较小，收益率能达到4%-5.5%的水平，相对国债要高一些。保守型的投资，可作为保底性的资产来进行配置。 总的来说，以上的几种投资类型的组合，比例分配恰当的话，大体可有效的取得投资的正增长。作为短期、中长期的资产配置方式，也是值得采纳的。 ...
我国的资产证券化分为信贷资产证券化和证券公司企业资产证券化两种类型。关于信贷资产证券化，财政部、央行、银监会于2012年6月联合发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，信贷资产证券化获得重启。关于企业资产证券化，证监会于2013年3月15日出台《证券公司资产证券化业务管理规定》，资产证券化业务由试点转为券商的常规业务，并且放宽了基础资产的范围，降低了业务门槛。《管理规定》第八条第二款规定“前款规定的财产权利或者财产，可以是企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业物业等不动产财产，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利”，首次将信托受益权纳入可证券化的基础资产，信托受益人可以将信托受益权转让给证券公司的专项资产管理计划，信托受益人实现退出，提高信托产品的流动性，盘活资产。 2014年11月19日，证监会又发布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套指引，将特殊目的载体由之前的专项资产管理计划变更为资产支持专项计划，取消事前行政审批，改为事前由交易所核查，事后在中国证券投资基金协会备案，实行基础资产负面清单管理，负面清单由基金业协会制定并负责定期更新;授予了基金子公司计划管理人资格;增加了机构间私募产品报价与服务系统作为合格的挂牌、转让场所。2014年12月，中国证券投资基金业协会发布《资产支持专项计划备案管理办法》及《资产证券化业务基础资产负面清单指引》等配套规则，证监会版的资产证券化备案制落地。 近期信托受益权证券化产品分析 表1 信托受益权资产证券化项目汇总 项目名称 发起机构 发行总额(万元) 底层基础资产 计息起始日 发行人 主承销商 参与信托公司 招商创业(一期) 信托受益权资产支持专项计划 招商蛇口 30,000.00 12/29/2015 招商证券资产管理 平银华泰大地影院信托受益权资产支持专项计划 华宝信托 113,000.00 12/16/2015 华泰证券资管 华泰证券 嘉实建信信托受益权资产支持专项计划 建信信托 276,864.54 多个信托资产 11/27/2015 嘉实资本 建信信托 微贷信托受益权资产支持专项计划 中信产业基金 52,037.50 微贷信托受益权（7 个单一信托） 10/21/2015 新时代证券 新时代证券 外贸信托 宁北发电信托受益权资产支持专项计划 青海宁北发电有限责任公司 170,000.00 宁北发电公司信托贷款 10/16/2015 中国中投证券 中国中投证券 中信·茂庸投资租金债权信托受益权资产支持专项计划 北京茂庸投资 105,500.00 财产权信托 9/29/2015 中信信诚资产 中信信托 国君资管恒信2号资产支持专项计划 恒丰银行 269,800.00 - 9/17/2015 上海国泰君安证券资产管理 国泰君安证券 天津房信限价房信托受益权资产支持专项计划 天津房地产信托 37,000.00 天津限价房信托贷款 8/13/2015 华泰证券资管 华泰证券 国民信托 扬州保障房信托受益权资产支持专项计划 广州银行 105,000.00 扬州棚户区改造保障房信托贷款 8/7/2015 华泰证券资管 华泰证券 华融信托 美兰机场信托受益权资产支持专项计划 长治银行 120,000.00 美兰机场信托贷款 7/2/2015 国海证券 国海证券 中信信托 星美国际影院信托受益权资产支持专项计划 华宝信托 135,000.00 星美国际影院建设信托贷款 6/17/2015 安信证券 安信证券 华宝信托 畅行资产支持专项计划 中油资产 100,000.00 广东交投集团信托贷款 4/30/2015 中信建投证券 中信建投证券 昆仑信托 国君资管恒信1 号资产支持专项计划 恒丰银行 260,300.00 - 3/18/2015 上海国泰君安证券资产管理 国泰君安证券 海印股份信托受益权专项资产管理计划 海印股份 150,000.00 海印股份商业地产信托贷款 8/14/2014 中信建投证券 中信建投证券 大业信托 ▲ 数据来源：Wind 数据库以及公开信息查询 自2014年以来，国内信托受益权一类非标资产开始通过证券公司专项资产管理计划开展ABS业务，除首单落地的海印股份信托受益权专项资产管理计划外，迄今共有14单产品发行(见表1)。 产品特点分析 ● 一是信托公司可以主导发行。与信贷资产证券化不同，在信托受益权资产证券化业务中，信托公司可以主导产品发行。例如“中信茂庸”项目、“美兰机场”项目都是由中信信托主导完成，“扬州保障房”项目由华融信托主导完成，“畅行资产”项目由昆仑信托主导完成，尤其是在“畅行资产”项目中，过桥资金也是昆仑信托的自有资金，信托公司从基础资产的选择、项目现金流的归集和监管等都掌握了主动权。信托公司不再单纯作为通道，而是可以发挥更强的资源调配能力，协调其他机构共同完成项目发行。 ● 二是基础资产选择多样化。作为相关基础资产领域的首单信托受益权资产证券化业务，这14单产品都被冠以“首单xx信托受益权资产证券化”的名称，也可以看出信托受益权资产证券化基础资产选择的多样性。其中“消费信贷”项目的基础资产是面向工薪阶层发放的消费信用贷款。“扬州保障房”项目和“天津限价房”项目的基础资产是棚户区拆迁安置保障房项目信托贷款和限价房项目的信托贷款，均为房地产项目，同时，“扬州保障房”项目也可视为平台项目。“美兰机场”项目和“畅行资产”项目的基础资产是机场建设贷款和广东交投集团的贷款，都属于基础产业领域的融资。“星美影院”项目的基础资产是影院的建设投入融资贷款。“海印股份”项目的基础资产是为上市公司发放的贷款，具体资金用途为商业地产。 从以上可以看出，信托传统业务中的房地产信托、基础产业信托、工商企业以及与上市公司合作的信托业务都可以通过信托受益权资产证券化的方式操作。 信托受益权资产证券化的信托受益权可以是单一信托的信托受益权，可以是集合信托的信托受益权，也可以是众多不同信托产品的受益权形成的资产池。在上面的产品中，为了操作方便，信托公司多是选择单一资金信托或者财产权信托形成的信托受益权进行资产证券化。与之不同的是，“消费信贷”项目的信托受益权是由7个信托计划衍生的信托受益权，而“星美影院”项目的信托受益权是在集合资金信托基础上形成的众多信托受益权，也是已落地项目中唯一一单由信托公司发行集合资金信托计划募集资金作为过桥资金的项目。信托公司可以根据项目具体情况，选择单一信托的信托受益权或者以众多同类信托受益权形成的资产池进行证券化。 ● 三是针对信托计划提供增信。资产支持专项计划内部多通过分层进行增信，外部通过向信托公司提供抵质押等担保措施增信。上述“中信茂庸”项目、“扬州保障房”项目、“美兰机场”项目等6个项目都在外部有针对信托计划的增信措施，与传统信托项目类似，也显示了信托公司在项目当中的实质风险承担。而资产支持计划的内部一般通过结构化设计进行增信，其中“扬州保障房”项目、“海印股份”项目等都是由融资方认购次级份额进行增信。从专项计划的结构化比例来看，优先级和次级的比例低的有“消费信贷”项目的5：1，最高的“扬州保障房”项目则高达20：1，结构化差异很大。同时，针对信托公司的外部增信对整个项目起到了举足轻重的作用。 产品实践意义 ● 一是实现低成本、长期限融资。信托受益权资产证券化因融资成本、融资期限等的优势，可以有效解决企业的融资需求，与降低企业融资成本的监管方向一致，突破信托公司项目准入，有效拓宽信托公司交易对手类型。以“扬州保障房信托受益权资产支持专项计划”和“天津房信限价房信托受益权资产支持专项计划”为例，房企的融资利率一直较高，但在这两个项目里，前者综合利率不到7%/年，后者综合融资成本不超过8%/年，“宁北发电信托受益权资产支持专项计划”项目的综合融资成本为7.2%/年，有效降低了融资总成本。 信托公司多数产品的融资期限为1～3年，对于一些用款期限较长的交易对手，通过信托受益权资产证券化的设计，可以满足企业的长期限用款需求。在已落地的信托受益权资产证券化项目中，“中信茂庸”项目的期限是8年，“宁北发电”项目的期限是7年，“扬州保障房”项目和“星美影院”项目的期限是5年，“畅行资产”项目的期限是6年。在这些产品中，资产证券化延长了用款期限，可以帮助信托公司拓展长期限融资业务。 ● 二是对于合作机构来说，双SPV结构有利于合作银行降低风险，提高资金利用率。相较于企业资产证券化项目，信托受益权资产证券化产品一般采用双SPV的结构。信托受益权作为名义上的基础资产，用以构建“券商资产支持专项计划+信托”的双SPV结构。这样的结构与监管部门倡导跨市场发行的精神一致，且交易所市场上的投资者种类更为丰富。同时对于合作银行来说，有利于风险从银行体系脱离出来。另外，商业银行在放出贷款的同时，将贷款进行资产证券化，提高资金利用率。如果底层资产是所有权，还能实现资产出表。 ● 三是实现非标转标。信托受益权资产证券化将非标资产转为标准化产品，在公开市场发行，符合目前“非标转标”的监管背景。 ● 四是促进机构间合作。通过信托受益权资产证券化的设计，促进信托公司、券商、基金子公司以及银行等机构间合作，各机构在此项业务中发挥各自作用，增加了信托公司业务拓展的空间。 ● 五是解决信托产品流动性障碍。一直以来，因为我国信托登记制度缺失，信托产品流动存在障碍。信托受益权资产证券化间接解决了信托产品的流通问题，通过券商或者基金子公司的专项计划将基础资产公开发行，信托受益权间接可以转让从而实现流通。 对信托公司的建议 ● 一是通过信托受益权资产证券化展开和银行新的通道业务合作模式。 信托受益权资产证券化可以创新信托公司与银行的合作模式。在信托受益权资产证券化项目中，项目可以由银行发起主导，对于合作银行来说，有利于风险从银行体系脱离出来，帮助银行实现非标转标。另外，商业银行在放出贷款的同时，将贷款进行资产证券化，可以提高资金利用率。信托公司也可以主导项目发行，利用银行闲置短期资金过桥。在此类业务合作过程中，还可以观察银行转型发展中的其他需求，展开其他合作。 ● 二是拓展和保险、基金子公司等机构合作模式。 保险资金的特征是期限长、成本较低，同时安全性要求较高，在信托受益权资产证券化项目的产品发行端可以考虑合作。券商、基金子公司作为资产支持专项计划的发行人则起到重要作用，信托公司可以与基金子公司、券商合作发行信托受益权资产证券化产品。 ● 三是开展消费信贷的信托受益权资产证券化业务。 中腾信主导的“消费信贷”信托受益权资产证券化项目底层资产为消费信用贷款，同时近期还有“京东白条”等以消费类资产为托底资产的ABS产品，为信托公司业务模式提供了新的思路。消费信贷极度小额分散，属于优质资产，中腾信这款“消费信贷”项目在深交所发行不到一周就完成了募集。信托公司可以以此思路展开消费金融业务。 ●四是通过信托受益权资产证券化设计，促进PPP等中长期融资项目的开展。 信托公司对PPP项目一直态度积极，但落地项目不多，其中一个制约因素就是信托资金的期限。信托受益权资产证券化可以通过发行资产支持证券满足企业的较长期限融资需求，为信托产品提供了流动性支持。对于其他有较长期限融资需求的项目，也可以以此思路开展合作。 ● 五是利用自营资金开展信托受益权资产证券化业务，提高资金流动性并赚取利差。 昆仑信托“畅行资产”项目的过桥资金为昆仑信托的自有资金，以此思路，在信托受益权资产证券化业务中，信托公司可以用自营资金提供过桥，形成的信托受益权又可以证券化，循环操作，提高自营资金的流动性并赚取利差。在风险可控的情况下，信托公司可以使用自有资金或者可以掌控的资金，实现业务的滚动扩张。 ...
跨入2016年不久，信托公司便已开启增资大幕。 据证券时报·信托百佬汇记者统计，新年至今，已有7家信托公司公开披露拟将增资或已经完成增资计划，涉及资本金合计超过160亿元。 业内观察人士分析，信托公司增资，不仅可加强风控能力，还能提前对未来进行战略布局。此外，应对4月底的首次行业评级，亦是信托公司增资一大要因。 信托增资进行时 2月5日，民生信托称，注册资本金拟由30亿增至70亿。作为股东，泛海控股(10.76 -4.86%,买入)公告称，将大手笔对民生信托增资40亿元。目前，该项增资计划暂未完成。 此外，紫金信托亦于2月初宣布，拟将注册资本金由12亿元增加至24.53亿元。 2月15日，长安信托称，公司注册资本金由13.46亿元增加至33.3亿元，增资近20亿元。 2月24日，百瑞信托注册资本金由22亿元增至30亿元，增资8亿元。 3月9日，光大兴陇信托注册资本金由10.18亿增至34.18亿，增资24亿元。 近期，安信信托(15.34 +0.00%,买入)拟增加注册资本金50亿元。据了解，相关材料已获监管受理。 另据记者了解，渤海信托拟增资9.6亿元，并拟将股本总额增至29.6亿股。 民生信托此前表示：“增资可更好地应对泛资管行业竞争不断加剧的局面。” 格上理财研究员王燕娱称：“信托公司增资的主要原因是加强自身风险控制和抵御能力，以及提前对未来进行战略布局，增强信托业未来发展的信心等。” 另据记者了解，业内人士普遍表示，随着4月底信托行业首次评级的临近，信托公司增资动力明显上升，因为在评级体系的四大板块中，资本实力是颇为重要的一项指标。 此外，上述公司中，亦有因违约兑付而占用过多资本，急需补充以便继续展业的公司。 增资手法微变 从上述7家公司的增资方式来看，大部分增资系股东按比例出资，且股东持股比例保持不变。安信信托则拟通过定向增发的方式补充资本金。 近年来，信托公司的增资方式有所变化。 “前两年信托公司增资主要是以股东出资为主，现在不少信托公司则通过引入战略投资者、利润转增、资本公积转增等方式来增加注册资本。”王燕娱称，引入战略投资者的主要目的，不仅是对公司内部注册资本的补充，还能起到优势互补的作用，利于信托公司外部资源整合，提升整体管理水平和风险控制能力。 目前，在68家信托公司中，注册资本金榜首依旧为去年的黑马重庆信托，注册资本达128亿元。 ...
最近，一篇《深圳孵化器遭遇倒闭潮》的文章在微信圈迅速传播开来，一石激起千层浪，媒体纷纷口诛笔伐、专家个个出来叫嚣、创业企业群体呐喊：孵化器倒闭潮真的来了？在这样的“起哄”背后，反映的是创业繁荣表象下的人心惶惶。 从某种程度上来说，私募股权融资行业与企业孵化器产业的发展前景是唇齿相依的，孵化器倒闭潮的来临也给了私募股权融资颇大的压力。 对于私募股权融资来说，目前正处于“内忧外患”的境地。 所谓“内忧”，主要是私募股权融资常年处于持续亏损的状态，盈利能力极差；另外，由于私募股权融资平台对投资人的服务以及响应速度慢、办事推诿拖沓等问题掀起了中小投资人的“退款潮”、“维权潮”，严重损害了私募股权融资的“高大上”形象。而“外患”则主要表现在私募股权融资一边需要面对孵化器倒闭潮的到来，船迟又遇打头风，另一边还要接受资本寒冬的“洗礼”. 当P2P 下行之风已至，私募股权融资能迎来风口，撑起互联网金融大旗吗？ 私募股权融资将遇冷？ “虽然一部分孵化器的倒闭并不能说明孵化器倒闭潮的到来，但是其对于私募股权融资来说， 影响将是极大的，私募股权融资在2016 年将遇冷！”业内人士表示。 在这样的背景下，私募股权融资遇冷似乎是在所难免的，但是私募股权融资具体的情况是怎样的呢？ 据记者了解，2015 年私募股权融资取得了飞速的发展，在阿里、京东相继布局私募股权融资之后，平安、36 氪、奇虎360 等大佬也紧随其后， 纷纷踏进私募股权融资圈。 据不完全统计，截至2015 年12 月31 日，我国互联网众筹平台(不含港台澳地区，下同)至少有365 家，其中2015 年上线的平台有168 家， 较上年小幅增长7.0%。在正常运营的281 家平台中，涉及私募股权融资业务的有185 家，占到65.8% 的比例；兼有私募股权融资和产品众筹两种业务的平台则有39 家。 值得注意的是，2015 年私募股权融资新上线的平台更是达到128 家(包括16 家停运或关闭的平台)，增长十分迅速。 在融资额方面，2015 年私募股权融资规模在50 亿~ 55 亿元，约为2014 年的4 ~ 5 倍。京东私募私募股权融资平台东家自2015 年3 月上线， 共为70 多个项目提供了超过7 亿元的融资，遥遥领先于其他私募私募股权融资平台，紧随其后的是人人投和爱就投，融资额分别为4 亿元和3.56 亿元。 “对于私募股权融资平台来说，遇冷的可能性不大，政府和市场都是十分支持的。不过所有不能严格执行国家法规要求的、不具备基本风控能力的、不能为投资人创造收益的众筹平台都会面临洗牌的危险，被淘汰的比例大概在50% 左右。” 天使客CEO 石俊表示。 未来大有可期 对于2016 年来说，股权众筹面临的生存压力可想而知，但是其到底是遇冷还是继续火爆呢？ 不过，最近的几大利好消息似乎给股权众筹吹来了“暖风”.2015 年12 月23 日，国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》，明确了2016 年发展资本市场5 项重点工作，开展私募股权融资试点是其中一项。 同时在2016 年全国两会上也充分肯定了私募股权融资的地位。 中国人民大学金融创新与风险治理研究中心负责人、众筹金融智库创始人杨东认为，2016 年不仅仅会推出三家公募众筹试点，还会推出更多的试点。同时，证券法将大力的修改，私募股权融资将迎来大利好，证券法修改中已经明确增加私募股权融资的豁免。 “在2016 年，随着政策和市场的利好，私募股权融资行业将迎来爆发期。”石俊表示。 确实，如果说2015 年是私募股权融资行业的野蛮时期，那么随着2016 年私募股权融资融资试点的落地，行业将迎来良好的发展良机，公募股权众筹时代的大幕也将拉开。在这样的背景下， 行业平台比拼的不仅仅是筹资能力，还包括专业规范性、投后增值服务、项目孵化能力等。 除此之外，优质的项目、信息披露及风控体系、成熟的退出渠道、规范的操作模式是私募股权融资平台突出重围的四大“杀手锏”，只有在这四方面取得突破，私募股权融资平台必将得到质的飞跃。 ...
近期便接到不少高净值人士的反馈，尤其在计提业绩报酬方面。一位券商人士感慨，自己买私募产品也有血的教训，比如当产品净值很难创新高后，意味着私募公司很难计提其业绩报酬，而为了维持生计就开始发新产品，这些老产品基本就被遗忘了。 “现在，很多私募公司已有产品数量就很多了，特别是那种净值回撤大的公司，还在不断发新品，目的就是为了搞一笔钱继续提取业绩报酬。”一位资深投资人士略带忧虑地感叹。 上千私募产品短期难提业绩报酬 随便找一份阳光私募产品的合同，你就会发现，为购买这些产品，高净值人士们需要支付不少费用，如托管费、管理费、业绩报酬费、运营服务费、客服服务费、基金备案后与之相关的会计师费和律师费等。 别看私募产品合同中有不少费用的规定，对私募公司来说，最关键的还是业绩报酬的收取，这是其生存下去的重要口粮。日前就有资深私募人士私下向网贷财经坦言，阳光私募产品主要是收管理费和计提业绩报酬费，管理费方面，大银行方面基本上是对半开，小银行稍微好点，私募管理公司拿1%，银行则收取0.6%~0.8%；业绩报酬方面，中行最高，与私募公司是四六开，其他银行基本是二八开。 私募产品计提业绩报酬的关键就是，自己所管理的产品在开放日时的累计净值创新高，就可以提取超额收益的20%。 2015年上半年，A股一路攻城略地，股票型私募产品净值翻1到2倍的不在少数，而幸运赶在6月开放的产品，私募公司便顺理成章地计提了丰厚的业绩报酬，钱包迅速膨胀。理财不二牛了解到，资产规模大、业绩好的私募公司，去年上半年就累计提了几亿元的报酬。 然而，沪指在突破5000点后，接连几次大幅下跌，千股停牌、千股下跌与千股涨停接连上演，阳光私募产品因靠天吃饭的本性，净值也开始持续下跌，曾经谱写的高度也只能是历史。 目前，东方财富网Choice统计数据显示，非结构化且有完整数据的私募产品（主要投资股票二级市场）达到了4866只，其中自去年6月中旬至今年3月11日，共有3110只产品累计净值下跌，其中累计净值下跌超过50%的私募产品数量达到了254只，1446只产品累计净值损失了30%。与此同时，部分产品的累计净值更是跌破了1元，这也意味着这些产品的仓位会被迫大幅下行，即使赶上市场反弹，短期也难有出众的表现。 “去年6月中旬，阳光私募产品整体表现不俗，在开放日不少阳光私募都计提了丰厚的业绩报酬。最近市场几番下跌后，没个几年产品净值很难创新高，大面积计提业绩报酬已不太可能。”沪上某基金公司专户投资人士这样说道。 静待新品发行潮 计提不了业绩报酬怎么办？理财不二牛从多位私募人士了解到，最好的办法就是发行新产品，再从1元开始起步。 对私募基金公司而言，当下的A股市场，是努力让老产品净值上涨30%~50%书写新纪录容易，还是单独发只新产品、净值上涨10%容易，答案是显而易见。 前述券商人士也向网贷财经表示，在两种情况下，私募公司很容易喜新厌旧：一是某只私募产品净值做上去、提了业绩报酬后，若净值掉下来很难再做上去，也就放任不管了；二是，在净值创新高、提取业绩报酬的冲动下，阳光私募产品往往喜欢选择高仓位博收益，如果净值冲不上去也就不管了，亏损也由持有人承担，这些产品就渐渐地沦为“僵尸”产品，地位也直线下降。 “私募管理公司中，越是那种对产品风险控制不好、回撤度大的，就更有冲动频繁地发行新品。对于私募公司，每个投资管理团队都配备一定数量的投研人员，其投研实力受到诸多边界限制，自然会有对应的资产管理规模上限。频繁发行新品，对原有老产品的管理问题会造成某种程度上的冲击。”前述资深投资人士进一步指出。 沪上某阳光私募基金公司人员坦率地表示：“我们也在想办法，公司有只产品估计在未来几年净值很难再创新高，计提业绩报酬也不太可能了。” 中投在线研究中心统计发现，2月新发行私募产品共296只，创下一年来月度发行量的新低。其中，以股票为标的的股票型私募产品更是遇冷，在所有私募基金中的占比从去年80%以上的高位降至不足40%。今年1月受股市大跌的拖累，1月私募基金产品共发行6只，而2015年私募月均发行数量在200只左右。 至于为何私募如今发行遇冷，一位沪上资深私募人士给出了解释：一是A股目前不具备赚钱效应，私募产品发行不容易；二是，去年上半年私募发行达到高潮，计提了丰厚业绩报酬，日子短时间内并不难过。 值得注意的是，近段时间以来，基金业协会对成为合格私募基金管理人，设置了不少硬性指标，对私募管理公司的运营和风控方面要求明显提高，特别是在私募产品设计的合理性、风控的合规和独立性，这些都直接导致私募基金公司运营成本的明显上升。而以往，私募管理公司在运营风控上普遍重视度不够，或者并不规范。 若市场行情持续无明显的机会，私募基金的生存压力将进一步加大，在面临生存压力下，私募也只得不断发行新产品，从而博取高仓位收益以维持日常的运营开支，率先出手的或许就是那些积累并不丰厚的小型私募公司。等市场行情好转，私募基金公司的发行浪潮也将渐渐到来。 一位经历过2012年苦日子的私募老人向网贷财经回忆称：“那段日子过得很苦，看到很多同行都倒下去了，有的倒在了黎明之前，自己不刻意追求资产规模能够存活下来，还是挺为自己的坚持感动。” 当然，也有不少私募基金公司十分注重公司产品的业绩和品牌，对老产品的业绩仍很用心。不过，对于投资者，要找到一家愿意主动控制资产管理规模和产品数量的阳光化私募公司并不容易。 ...
对于刚接触网贷的新人小白来说，一定是“蠢蠢欲动”又“战战兢兢”的。既想获得收益，又害怕平台不安全。新手应该远离哪些平台呢? 1、远离收益过高的平台20%以上年化收益率的不要多逗留 投资理财本身是有一定风险的，但我们能做的是将风险降到最低。网贷平台的合理收益率区间应该在15%以内。给投资者的收益率如果超过了20%，新手们应该不要多逗留，因为给你的收益率都超过了20%吗，那给融资企业的成本还得了?最高法规定民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍，目前一年期贷款基准利率是5.35%，所以网贷一年期项目收益超过21.4%便属于高利贷，风险是较大的。 2、小心资金池 远离没有第三方资金托管的平台 第三方托管主要是为了防止平台擅自挪用资金作非法他途。没有资金托管的平台，新手们还是放弃吧，因为那就意味着平台可以随意挪用你投入的资金，很难控制资金流向，自然风险也就会大幅增加。第三方资金托管平台要选择国内领先的独立第三方支付企业，能最大程度降低风险。 3、绝对不要加入单笔投资都是几百万的平台! 投资网贷应该了解一点，网贷本身是做小额分散投资的，分散投资来降低风险。如果单笔额度几百万，一旦有一单出现风险，后果可想而知。 4、远离信息披露不透明的平台 一个完整的信息披露，应该是在征得借款人同意的前提下，将借款方的事由、借款用途等情况向投资者做充分的展示及说明，投资决策也应该将债权披露当作参考条件之一的。如果遇到信息披露不透明的平台，新手切记不要盲目投资。 ...
摘要：“阳光保险已经通知平台解约了。所有险种，统统解约。”3月16日上午，21世纪经济报道记者从多位P2P平台负责人处独家获悉了上述消息。“据我们了 解，目前，阳光保险仅P2P产品险的保额就达到了好几千万。”当天下午，深圳一家平台内部人士称也称，“我们刚刚收到阳光保险通知，保监会要求终止交易资 金安全险。” 据业内人士介绍，目前，保险公司和P2P网贷平台合作可以分为三类：增信合作、产品合作及渠道合作。增信合作，即保险公司为P2P网贷平台提供特定保障，来降低P2P平台运营的风险，起到增信作用；产品合作，保险公司与P2P网贷平台在资产端进行合作；渠道合作，就是将P2P网贷平台作为保险公司产品的网络销售渠道。 业内人士称，目前保险公司跟P2P业务合作相关的常见险种有履约保证险、账户交易安全险、借款人人身意外险、质押标的财产险等。其中，账户安全保险和借款人人身意外伤害保险额位居前两位。 截至目前，阳光保险合作的P2P网贷平台数量最多，占整体合作数量近三成。与P2P网贷平台开展合作的保险公司还有平安保险等。 ...
最近，很多分析师和科技作者提到初创公司在融资方面面临重大的灾难。独角兽公司的估值急速下降。最近的 “受害者” 是印度一家电子商务公司 Flipkart，上个月该公司的估值从 152 亿美元下降到 110 亿美元。另外一家独角兽公司，位于英国的 Powa Technologies，曾经估值 27 亿美元，但是在 2月 份破产了。很多其他的知名独角兽公司在最近几个月估值都有下降，例如 Palantir、Dropbox、Snapchat、Jawbone 和 Zenefits。这种现象不仅对公司来说是个灾难，对于 VC 公司的合伙人来说也是个灾难，因为他们看到自己的投资一夜间贬值了 30%以上。 但是目前市场并不是像很多人说的 “泡沫即将破裂”，从逻辑上说它是估值倍数上的缩水。主要的科技公司，包括 Workday、LinkedIn 和 Twitter 在去年都丢失了相当大的市场份额，引发投资人担忧。然而股票市场受全球性事件和全国性事件的影响，如石油危机、叙利亚局势和中国的经济衰退等，投资人都在时刻关注着。明智的投资人想把自己手里的东西紧紧握住，减少他们进行估值的倍数，降低风险。 这并不是引起恐惧和悲观情绪的原因。相反，对于 SaaS 市场来说，这种修正是一种健康的转折。SaaS 在 10年 前就开始加速发展，人们非常兴奋可以创办未来改变软件行业的伟大公司。SaaS 是一场革命：它将为用户提供更快速的 ROI，并衡量业务的收益。最近，创业公司丧失了这些远大的目标。很多创始人将重点更多地聚集在追逐金钱和获得下一轮融资上; 投资人也全心全意地参与这场游戏。目前，据 CB Insights 的数据表明，153 家独角兽公司的估值总和为 5350 亿美元。 最近在沙山路参与一家 VC 公司的会议上，我的一个合伙人分享了他与一家创业公司开会的故事。这家公司收益适中，但是估值 10 亿美元，很明显想成为下一个独角兽。VC 拒绝了他们，给他们提供的估值是 6 亿美元。这家公司的创始人很生气地走了。 在市场上，创业公司应该期待更加现实的估值倍数，很多公司之前获得估值一般是 40 倍或更多。由于 IPO 呈下降趋势，可以预测越来越多的独角兽公司的估值会下降，在接下来的几个月里新的独角兽公司的数量会越来越少。 首先，创业公司应该将精力更多地集中在创造价值上，而不是放在融资上。在过去几年里，估值与业务有所分离，好像创始人在运行两家不同的公司：一家是开发产品和服务，并希望服务用户；另一家是集中精力不断融资。当公司的收益不再增长，用户由于巨大的估值吸引越来越多时，这种策略就会事与愿违，公司的估值会下降，融资变得困难。如果公司的生产和烧钱融资循环停止，投资人最后发现了这种情况的苗头然后撤资了，这就会造成终极灾难。不久以后，这家公司就会成为创业公司历史上的一页了。 回到基本要素，从合理的指标开始。评估单位经济利益（以用户为单位）和漏斗指标。了解你的转化率、平均销售价格、客户流失率、获客成本和其他核心指标。这些数字会帮助你精确地预测收益和用户的终身价值。仔细关注网站是对创业公司财务状况的简单了解。很多年轻的创业公司都会基于无关紧要的指标寻求融资。善于融资但是不善于管理业务的创始人现在不太受欢迎。 好消息是：那些财力雄厚、运作良好的公司并没有影响 VC 的投资热情。此外，有大量融资的财力雄厚的公司会有很多优势。他们的竞争对手较少，受到来自新的独角兽的威胁较少，不怕别人在自己的市场上引起轩然大波。 融资变得越来越困难，公司开始将重点更多地放在他们的单位经济收益和创建健康业务上来。以 SaaS 为例，我并不把 SaaS 看作是泡沫的破裂，而是一个杂草丛生的玫瑰丛，需要进行修剪，这样 下一阶段才有可能成长得更好。虽然很多创业公司的估值会下降，但是健康的公司会获得收益。 全新的开始 现在创业公司可以根据基于事实的指标进行财务分析，并设定一个合情合理的估值。当你融资的时候，在下一轮资金没有到位之前不应该采取烧钱的行为。此外，合理花钱，将资金用于获客，获客速度可以参考客户的终身价值（LTV）。你需要了解获客成本，因为如果你在 LTV 的某一方面花费了太多的获客成本，你迟早会遇到困难。 当你考虑新增成员或扩大收益时，你应该关注公司的烧钱率。最后，再三思考公司进行 IPO 的梦想。如果你的主要目标是融到一笔钱进行研发，那么可以上市。此外，也可以考虑一下私有化的好处。 如果公司的估值合理，融资对公司的生存不是核心目标时，创业公司的高管面临的压力并不大。你可以花时间做一些企业家愿意做的事情：找到利基市场，形成想法，改进产品，创建人们每天都愿意工作的文化，这是很有意义也很有趣的事情。从垄断资金转变为帮助用户成功，创业公司的发展之路可以更加稳健，收益更大。 ...
