4月6日下午15时左右，上海市公安局官方微博“警民直通车-上海”发布名为《上海公安查处涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪的“中晋系”相关联公司》的公告。 沪上知名相亲节目“相约星期六”的冠名赞助方“中晋系”确认被查，台球运动员“九球天后”潘晓婷是其形象代言人。 4月6日下午15时左右，上海市公安局官方微博“警民直通车-上海”发布名为《上海公安查处涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪的“中晋系”相关联公司》的公告。 公告称，2016年4月4日，上海市公安局经侦总队根据群众举报在浦东、黄浦、静安等地对涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪的国太控股(集团)有限公司（以下简称国太控股集团）、中晋股权投资基金管理(上海)有限公司、上海中晋一期股权投资基金有限公司等“中晋系”相关联的公司进行了查处，实际控制人徐勤等人在准备出境时被公安人员当场在机场截获，其余20余名核心组织成员在4月5日也被全部抓获。 据《每日经济新闻》记者了解，通过其“独特”的合伙人模式，截至2016年2月10日，中晋合伙人投资总额已突破340亿元。而就在被查前3天，“中晋一期基金”完成募集，截至2016年4月1日共募集资金52.6亿元。不过，上述数据暂未得到警方证实。 “中晋系”控制百余家合伙企业 上海市公安局公告称，经查，自2012年7月起，以徐勤为实际控制人的“中晋系”公司先后在上海市及外省市投资注册50余家子公司，并控制100余家有限合伙企业，租赁高档商务楼和雇佣大量业务员，通过网上宣传，线下推广等方式，利用虚假业务、关联交易、虚增业绩等手段骗取投资人信任，并以“中晋合伙人计划”的名义，变相承诺高额年化收益，向不特定公众大肆非法吸收资金。目前，案件正在进一步调查中。 本次被查处的几家公司，关系颇为复杂。 国太控股集团官方介绍称，该公司是一家注册地在上海的内资企业，主要产业涉及私人航空租赁、运营、销售、展示、融资、飞行员培训、沙龙、体验及酒店、餐饮、旅游、广告等。徐勤是国太控股集团联席董事长。 《每日经济新闻》记者注意到，国太控股集团的官网披露的成员公司多达90余家，其中包括中晋资产管理（上海）有限公司等多家“中晋”开头的公司。国太控股集团的规模庞大还体现在人事编制上，集团人事编制有6733人之多，其中职能类633人，业务类4150人，产业类1950人。 据悉，中晋资产管理(上海)有限公司于2013年成立，注册资本1000万元人民币。 成员企业中，中晋股权投资基金管理（上海）有限公司此次也被查处。《每日经济新闻》记者从全国企业信用信息公示系统了解到，该公司注册资本1亿元，成立日期为2012年11月22日，法定代表人为沈嘉，公司股东为国太控股集团。 合伙人种类繁多 在中晋系“独特”的合伙人模式中，中晋股权投资基金管理（上海）有限公司充当了一个很关键的角色：其既是中晋合伙人股权投资（基金）的产品管理人，也是其普通合伙人。而上海中晋一期和二期股权投资基金公司，则是中晋合伙人股权投资（基金）的流动性基金。 正是通过这样的合伙人模式，中晋系圈钱数百亿。 《每日经济新闻》记者调查发现，中晋的合伙人种类繁多，包括一般合伙人、高级合伙人、明星合伙人、超级合伙人、战略合伙人，以及永久合伙人。其中，高级、永久、超级合伙人各自的出资规模分别都是1亿元。而明星合伙人则是被誉为中国“九球天后”的潘晓婷。 “中晋合伙人”公众号显示，截至2016年2月10日，中晋合伙人投资总额已突破340亿元，备付金突破19亿，涉及总人次超过13万，其中60岁以上投资人超过2万。而就在去年底，投资总额才刚刚突破300亿。不过，上述数据暂未得到警方证实。 而中晋官网披露的一则“中晋一期基金50亿完成募集”公告显示，“截止至2016年4月1日，中晋一期基金共募集资金52.6亿元人民币，超计划筹资2.6亿元。通过合伙制股权基金模式，中晋一期，以非公开的方式向具有风险识别与风险承受能力的投资者募集，募集资金主要投资于非上市公司可转债，之后通过被投资项目资产证券化实现在二级市场退出，为投资人实现投资目的。” 工商资料显示，上海中晋一期股权投资基金有限公司注册资本1亿元，实缴资本2000万元，成立日期为2013年12月3日，法定代表人汤骏。股东为中晋股权投资基金管理（上海）有限公司、中晋资产管理（上海）有限公司、上海中晋财务咨询有限公司。上海中晋财务咨询有限公司也是国太控股集团的成员公司之一。上海中晋一期股权投资基金有限公司也是国太控股集团的控股子公司。 上海发文清查非法集资 就在中晋系被查的第二天，上海市政府于4月5日发布《本市进一步做好防范和处置非法集资工作的实施意见》（以下简称《意见》），《意见》称将进一步加强日常监管，严格控制风险高发行业市场准入，区县政府也将密切关注投资理财、网络借贷等风险高发重点领域，辖区主要商务楼宇、科技园区、招商中心等明确“谁引进、谁负责”的招商原则，落实源头防控。 《意见》同时要求，工商部门将加强对非法集资风险高发行业的登记管理，重点关注企业股东背景、信用状况、经营团队、运营方案、风控措施等。此前，上海部分区县已暂停了投资理财类、金融信息服务等类型企业注册。 上述《意见》同时明确，上海将建立非法集资“黑名单”。对于一般工商企业，将运用信用分类监管、定向抽查检查、信息公示、风险警示约谈、市场准入限制等手段，加强事中事后监督。多部门还将联合建立非法集资主体（包括法定代表人、实际控制人、代理人、中间人等）经营异常名录和信用记录，并纳入统一的信用信息共享交换平台。 在出台《意见》的同时，上海各级金融办对非法集资风险也正在排查中。 针对各类非法金融活动发展态势，上述《意见》还明确，根据工作需要，调整充实市打击非法金融活动领导小组成员。同时，在领导小组下，增设案件侦办组、信访维稳组、宣传教育组。其中，案件侦办组由市公安局牵头，市检察院、市高法院等配合，负责组织、协调非法集资案件的立案、侦办、查处；信访维稳组由市信访办牵头，市公安局、市维稳办等配合，负责做好非法集资信访预警、现场处置，落实维稳措施等；宣传教育组由市委宣传部牵头，市政府新闻办及相关部门配合，负责宣传教育、舆论引导和新闻媒体涉及非法集资宣传的管理。 ...
导语：继“快鹿系”发生兑付危机之后，上海另一大投资类集团“中晋系”也面临崩盘。昨日，上海警方于近日对因涉嫌非法吸储和集资诈骗的“中晋系”相关联公司进行查处，实际控制人徐勤等人在出境时被公安部门在机场截获，其余20余名组织核心成员也被全部抓获。 【事件详情】 涉嫌非法集资 中晋系岌岌可危 继“快鹿系”发生兑付危机之后，上海另一大投资类集团“中晋系”也面临崩盘。昨日下午3时，上海市公安局通过其官方微博发布消息称，已于4月4日查处涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪的“中晋系”相关关联公司，其中包括国太控股(集团)有限公司(以下简称“国太控股”)、中晋股权投资基金管理(上海)有限公司、上海中晋一期股权投资基金有限公司等。投资资产过百亿元的“中晋系”已岌岌可危。 涉嫌非法吸存集资 另据上海警方透露，“中晋系”实际控制人徐勤等人在机场准备出境时被公安人员当场截获，其余20余名核心组织成员在4月5日也被全部抓获。上海警方表示，经查，自2012年7月起，以徐勤为实际控制人的“中晋系”公司先后在上海市及外省市投资注册50余家子公司，并控制100余家有限合伙企业，租赁高档商务楼和雇佣大量业务员，通过网上宣传、线下推广等方式，利用虚假业务、关联交易、虚增业绩等手段骗取投资人信任，并以“中晋合伙人计划”的名义变相承诺高额年化收益，向不特定公众大肆非法吸收资金。 其实，昨日上午就已经有消息曝出，中晋资产管理有限公司(以下简称“中晋资产”)的营业网点被查，一张中晋资产营业网点玻璃门上的公告显示，“中晋资产管理有限公司在经营过程中因涉嫌违法犯罪，已被公安机关立案侦查”。 据公开资料显示，截至2016年2月10日，中晋合伙人的投资总额已突破340亿元，涉及总人次超过13万，其中60岁以上投资人就超过2万。 投资四面出击 中晋资产究竟是什么公司？这一家普通人看来较为陌生的公司，在上海却具有较高的知名度，不仅有多个高档写字楼，还有广告遍布上海黄金地段，同时该公司请来了明星代言，冠名了当地知名的相亲节目。北京商报记者查询后注意到，中晋资产为国太控股旗下公司。中晋资产官网显示，注册资本1000万元。成立之初，在关联公司的支持下直接受托资产过亿元。另有资料显示，中晋资产主要为母公司旗下子公司的实体产业进行融资。 国太控股网站资料显示，该公司组建于2013年，目前是多家上市公司主要股东、100多家非上市公司控股股东。集团设有七大事业部，分别投资交通运输、建筑、房地产、金融、批发零售、商业服务、信息技术等领域。 而中晋资产300多亿元的投资总额主要来源于“中晋合伙人计划”。据公开资料显示，该计划通过合伙制股权基金模式，募集资金主要投资于非上市公司可转债，之后通过被投资项目资产证券化实现在二级市场退出，为投资人实现投资目的。 此外，值得一提的是，直到去年4月14日之前，中晋资产的投资人都是国太投资控股(集团)有限公司。陈佳菁为国太投资控股(集团)有限公司法人代表，此次变更后担任中晋资产法人代表的朱凤洲是国太控股集团的副董事长。直到今年3月22日，中晋资产的法人代表再度变更为郭亮。而中晋资产的所有项目产品投向多为为国太控股子公司进行融资。 【波及多家公司】 “中晋系”事件连锁反应：国太控股涉3家港股公司 董事长疑失联 《每日经济新闻》记者的调查发现，国太控股于2015年底至2016年初，连续介入了三家港股上市公司——华耐控股、中国创新投资和中国趋势。 国太控股称，2015年12月28日，公司透过QDII大手笔购入于香港联交所主板上市的中国创新投资，成为其第一大股东。 根据中国创新投资2015年12月29日发布的公告，公司主要股东Harvest Rise Investments Limited以0.07港元/股的价格出售17亿股，占总股本的19.97%。这一价格较中国创新投资停牌前收市价0.068港元溢价2.9%。 此后的公告显示，国太控股是通过海通国太1号定向管理计划(以下简称海通国太)购入了上市公司股份。 2016年2月1日，中国创新投资再次公告称，海通国太以0.067港元/股的价格，购入上市公司6.63亿股。增持后，海通国太持有中国创新投资23.63亿股，占后者总股本的27.75%。 2016年2月2日，具有国太控股背景的高管进入中国创新投资管理层。其中，国太控股董事长兼总经理陈佳菁担任上市公司董事局联席主席及战略委员会主席。国太控股总裁助理姜琳璘、国太控股副监事长王玮出任上市公司非执行董事。 中国创新投资于2002年8月上市，“主要投资优质军民融合技术企业，争取在所投企业资产证券化过程中，获取中期资本增值，并以此作为主要经营策略和收益来源”。国太控股称，投资中国创新投资股权，有利于集团在国际资本市场上宣传和推广公司业务，协助集团打造国际品牌，发展国际业务和提高世界知名度，建立集团的国际资本运作平台。 国太控股曾入股的另一家上市公司则是中国趋势。在首次买入中国创新投资的同一天，国太控股亦已相同的0.07港元/股代价买入于香港联交所创业板上市的中国趋势12亿股，持股比例为17.82%。但据媒体报道，2016年2月1日，国太控股清仓中国趋势，亏损约4400万港元。 2016年2月2日，中国趋势公告，陈佳菁出任公司董事局联席主席，姜琳璘、王玮则任非执行董事。 国太控股介入的第三家上市公司是华耐控股。华耐控股称，2016年1月，国太控股的国际资本平台中国中晋对华耐控股进行了战略性投资，成为第一大股东。 华耐控股公告称，国太控股共购入公司3亿股股份，相当于总股本的11.68%。 资料显示，华耐控股于2005年成立，并于2010年7月上市，公司总部及生产基地位于江苏，在高端钢水控流产品行业具有领导地位。产品主要用于连铸过程，以保护、控制及调节钢液流量，产品主要供应国内主要制钢企业集团成员，包括宝钢集团、河北钢铁集团、武汉钢铁集团等。 根据华耐控股的公告，国太控股董事长及副董事长分别为陈佳菁及朱凤洲，二者共同持有中国中晋全部权益，而中晋股权投资基金管理有限公司总经理吴晔则出任华耐控股执行董事。简历显示，吴晔现年27岁，2009年取得华东理工大学工程学学士学位、2014年取得中央财经大学经济学硕士学位，但在金融投资及项目管理方面已拥有逾5年经验 ...
4月6日消息，亿邦动力网发现，苏宁金融刚刚上线了私募股权平台。 在苏宁金融页面可以看到新增的“私募股权”入口，目前推出的项目有原创漫画互动平台米酷漫画app、智能硬件早教悟空智能、眼镜O2O小易爱车，均处于路演阶段。项目起投金额3到10万人民币不等，融资目标最高的1520万，最低的40万。 亿邦动力网了解到，该平台采用“领投+跟投”的模式，投资过程为“注册易付宝——认证投资人——线上认筹——交纳认筹款——投资成功”。领投人需要具备成功退出经验的天使投资人或专业领投机构；跟投人需要通过平台实名认证，还要满足名下资产的具体数额要求。投资人在融资项目最终挂牌上市后实现退出。 据了解，投资的付款方式有网上银行和银行汇款两种。苏宁方面收取3%-5%的平台服务费。投资人先将投资款打入平台指定账户，待工商交割手续及协议签署完毕后，平台扣除费用，再将账款转给项目方。...
近日，央视广告部审查科老师开会重点重申了五点审查要求，其中关于互联网金融广告部分，要求集资类金融广告在投放需要向央视出具银监会的证明文件。 五点审查要求如下： 一、酒指标限制 广电总局规定：央视各频道全天白天广告时段中，酒广告不能超过10条；晚黄金时间不能超过2条；各频道全天酒广告总数不能超过12条。 白酒产品片和形象片（形象片：广告片中不出现产品，只有公司名称和广告语的广告片）播出同样需要酒指标。 二、虚假广告 在央视广告投放中：投放广告的客户为广告主，中央电视台广告经营管理中心属于广告发布者，央视广告代理公司属于广告经营者。 一旦出现虚假广告，除广告主要受到严厉处罚外，广告发布者与广告经营者都将被处以广告费总额的1-5倍罚款。 因此，广告发布者和广告经营者在为客户服务时，一定要严格审核广告主提供的视频、文字资料，广告主提供的相关素材和资料一定要符合法律要求。 三、特价促销广告 1）若广告中有宣传价格的情况，例如“特价99元【类似内容】”字样及内容，需要提供特价之日起前7日交易发票，作为审片的辅助资料。 2）若广告中出现“秒杀9.9元【类似内容】”字样及内容，需要广告主提供：具体是哪款产品、型号、规格等。 3）若广告中出现“满99减50【类似内容】”字样及内容，建议改为具体折扣。 四、互联网金融广告 集资类金融广告在投放需要向央视出具银监会的证明文件。 问：支付宝是互联网金融吗？它可以在央视投放广告吗？ 答：支付宝属于第三方支付平台，不属于互联网金融范畴，可以投放央视广告。但是支付宝旗下的蚂蚁聚财属于互联网金融，蚂蚁聚财如果要在央视播出广告，需提供银监会的证明文件，否则不可以在央视投放广告。 问：某某资产管理公司涉及经营范围有金融投资，可以投放央视广告吗？ 答：是否可以投放央视广告取决于这个企业具体是做什么行业的，要根据企业从事的行业进行审核确定。 五、有广审批文类广告 药品、保健品等产品广告，在央视投放广告时，需要提供当地食品药品监督管理局广告审查批文，央视广告经营管理中心在广告审查时发现广告视频、资料有涉及违反相关法律法规规定内容的，在这种情况下即使有相关部门的批文，也需要重新修改广告视频，批文也涉及重新报审，再经央视广告部审核，通过后方能进行广告发布。...
4月7日消息，据了解，今年1月，P2P平台永利宝因利用广告对商品或服务做虚假宣传，欺骗和误导消费者，被上海市杨浦区市场监督管理局处以272.5万元罚款。 据了解，永利宝曾多次对外宣称100%本息保障。 此外，在资金保障保险与P2P合作被叫停之后，永利宝依旧以阳光保险的保障交易资金损失保险的名义在平台做宣传。 而在去年7月，同是上海的平台善林金融也曾因涉嫌虚假宣传等违规行为，被上海市工商管理局罚款55万元。企业信息公示系统显示，该经营者利用广告或者其他方法，对商品质量、制作成分、性能、用途、生产者、有效期限、产地等作引人误解的虚假宣传。...
上海金鹿财行财富投资管理有限公司(下称“金鹿财行”)兑付危机后，4月5日，又一个百亿级理财平台濒临垮塌，中晋资产管理有限公司被公安立案侦查。 去年“P2P跑路”的高发期，今年的兑付危机更是层出不穷，投资者究竟应当如何维权?如何防范风险、未雨绸缪?一旦意识到风险，又当如何有效求偿? 4月6日下午2点，“互联网金融(上海)法律服务联盟”正式成立(下称“联盟”)，其由网金中国·互联网金融信息查询系统在上海市互联网金融行业协会、上海市中小企业发展服务中心的支持下，联合上海市捷华律师事务所等11家律师事务所共同成立。 4月6日，“互联网金融（上海）法律服务联盟”成立现场 法律维权 防范“跑路”风险 “该联盟是全国第一个互联网金融领域的专业法律服务组织，在全国首创律师免费法律诊断模式，以及在接受委托后，前期不收取费用的办法，减轻金融消费者的维权成本，引导金融消费者理性维权和依法求偿。”网金中国·互联网金融信息查询系统总监徐洲对《第一财经日报》记者表示。此前，商务部国际贸易经济合作研究院正在制定《互联网金融机构信用评级与认证标准》(下称《标准》)，徐洲为制定课题组副组长。 徐洲告诉本报记者，该联盟的热线电话的号码为400 006 2252，近期已经有众多投资者前来咨询，甚至有不少投资者与“快鹿事件”有关，其中企业投资者金额高达2000万元、个人投资者金额高达800万元不等。 “当前，正在将投资人对接律师，将所有受害人归类，分析其当时的合同究竟是如何签署的，例如，究竟是担保(有无抵押) 还是全为借贷？逾期后如何解决？这些都是在求偿过程中不可忽视的问题，投资人不顾合同、集中上门要求兑付，有时可能会适得其反。”徐洲强调。 徐洲表示，需要指出的是，互联网金融消费者不只有自然人，还有一大批中小企业。“目前金鹿财行的兑付危机就是最好的例证。据我们了解，金鹿、当天等平台吸纳了大量中小企业的资金。所以，中小企业既是互联网金融的服务对象，也是互联网金融的投钱人，平台的跑路、逾期、违约，都会有中小企业受连累，很可能就此陷入困境。” 他因此也认为，需要一支专业的互联网金融律师服务团队，并且具有公益特征，以引导互联网金融消费者“理性维权、依法求偿”，避免出现恶性挤兑、大规模围堵等情景。 11家律师事务所之一的上海辉和律师事务所付亚辉律师对《第一财经日报》记者解释，对于专业法律人士而言，维权成本究竟多少等都能从投资合同中大致看出，但投资者往往关注的只有产品收益率，“例如‘最终解释权归甲方所有、资金安全与否与甲方无关’等声明都不符合标准，甲方理应保障资金安全，如黑客攻击等，甲方不能以‘概不负责’将责任推向第三方或投资者。” 投资者如何拿回本钱 针对投资者如何在逾期兑付等情况下拿回本钱，付亚辉给出了详细的建议。 她建议，签约前，首先要特别留意所要签的合同及网站声明等材料。“越小的平台对应的霸王条款越多”，付亚辉曾对多家P2P公司的所有合同、声明都做过详细的分析比较，结果发现，最主要的霸王条款集中在随意变更合同、个人信息泄露、风险强制转嫁，风险包括网络安全风险、债务人偿债能力风险、担保风险等。 “分析公司是否值得合作的一个重要标准就是合同是否公平，太多霸王条款的合同，往往预示着更大的风险，很多案例都因合同未签好导致无法得到法律保护。”她建议，事前防范为上上策，投资者在注册的时候一定要仔细研究合同，这不仅有利于以后维权，最主要的作用是帮你甄选合适的平台。 此外，投资者在网络签约时，注意保存好合同及网站声明。一般网站都会定期更改合同，而且也会把“随意更改合同权”作为自己的权利进行约定，这是明显的霸王条款，但是法庭上投资者需要进行举证，这样一来，保存好签约之时合同则显得尤为重要。 同时投资人也需要注意是否有第三方进行担保。关于担保，有的P2P平台有提供第三方进行担保，有的并没有第三方担保。有担保的P2P平台会为投资者加上一道防护墙。付亚辉称，平台一旦倒了就必须走破产清算程序，这会使得维权成本激增，因此尽早意识到风险、及时咨询能降低风险成本。 自2014年以来，伴随互联网金融的高速发展，出现了鱼龙混杂、泥沙俱下的情况，平台跑路事件、项目逾期事件不断爆发。“据业界比较认同的数据，2015年全国有约660家平台跑路，今年1~2月又有约200家平台跑路。平台的每次跑路，都造成一批互联网金融消费者的经济利益受损，一些家庭甚至就此破裂。“徐洲称。...
一、P2P道德风险分析的意义 众所周知，媒体最喜欢报道的就是P2P平台跑路的问题，确实从整个行业来说，P2P的跑路、欺诈现象非常严重。 据第三方平台统计，至今已有1300多家平台死亡，600多家平台跑路。猛一看，这数据是非常唬外行人的。甚至一些有其他投资工具丰富投资经验的人，都因此觉得P2P是个坏行业而退避三舍。 此外，受媒体宣传影响，部分对P2P缺乏了解的人非常执着于“你看重的是高利息，他看重的是你的本金”这样的语录。 其实这些现象都反映了P2P道德风险在P2P风险分析框架中的意义。 绝大部分中雷平台我们都跟进过，可以说如果投资者认真考虑过平台的道德风险，掌握一定规避道德风险的手段，这1900多家问题平台，躲个1900家，不费吹灰之力。 辨识平台道德风险的意义就在于，剔除掉那些有骗子嫌疑的平台。平台如果没有骗子平台的嫌疑，如果真出现经营失误，投资者完全可以自认投资失败、倒霉。 但一旦到骗子平台上去投资，那就真的是白白送钱给骗子了，这背后的投资者大都是贪婪和无知的。 研究P2P道德风险的意义就在于，道德风险是个铁的纪律，是用来排除平台的，一旦发现平台可能有道德风险，再好的背景、再高的收益、再牛的经营数据、再高的融资金额，对不起，不要在这里投资。 市场大得很，我们再找下一个投资对象去。这个平台有可能是骗子，投资者为什么要投资一个骗子平台呢？ 二、P2P投资的“证伪思维”与“证实思维” 大部分新手投资者，接触平台有限，不了解行业历史，以为有一套标准或指标，只要符合这套指标的平台就是靠谱的。 比如过去第三方托管、国资背景，这都是阶段性一些大一点的平台希望给投资者“植入”的投资理念，希望投资者学习到这个理念后，就相信平台是靠谱的而放心投资，这两个投资理念都有一定道理，当时推出受到一些投资者的推崇，因此一些骗子平台就利用去做包装，后来随着符合这两个指标的平台也会出事后，这两个理念又渐渐失去效力了。 这就是一种投资上的“证实思维”。 其实所有金融机构都是一个做法，都是希望用简化过的“证实思维”去影响投资者，让投资者能自以为掌握了客观规律，迅速下决策。 比如说基金定投，基金公司就喜欢鼓吹只要你长期做定投，就肯定年化收益10%以上。后来这个理念被市场验证失败后，又升级成智能定投的概念。 这就是一个简化过的“证实思维”。 另外，金融超市实际也是一种增信，让投资者以为这个超市里推送的产品就是安全的、收益有保证的，这也是一种简化过的“证实思维”。因此金融超市一般都不放P2P产品，因为无法保证，只能放标准金融产品。 投资中的“证实思维”其实没错，只不过不能是简化的。比如我的网贷投资的风险分析框架就是细分成五个（模式、道德、经营、技术、政策）角度。 网贷投资和基金投资不一样，基金投资中，不考虑老鼠仓的历史丑闻的话，几乎不需要考虑道德风险，因此确实是应该以“证实思维”去摸索投资（但不能是一个简化的投资逻辑）。 而在网贷投资里，由于有非常巨大的道德风险，因此必须用“证伪思维”去剔除平台。必须只要发现平台道德风险有问题，就坚决地从投资名单中剔除掉。 三、如何识别P2P道德风险？ 1、黑名单上的行为 如何看懂P2P平台的道德风险？ 2、需要警惕的行为 如何看懂P2P平台的道德风险？ 从这两张图片可见，列入黑名单上的道德风险行为主要针对的就是虚假（标假、创始人假、团队假、宣传假）和资金流向个人账户，而需要警惕的道德风险行为也是游走在边缘上非常危险。 假标、自融这些人人喊打的我就不多说了，针对其他几个难懂或有争议的，我多说几句。 a、创始人被列入失信名单的 之前曝出坑了近7000万理财资金的融业网，其创始人王恒曾经是线下开担保公司的，劣迹斑斑，网上一查就能查出失信记录。果然在线下财富公司资金链崩溃后，又鼓捣了个融业网，上线半年后即席卷投资者资金跑路 如何看懂P2P平台的道德风险？ b、虚假融资新闻的 有些小平台为了糊弄投资者，生造融资新闻发软文，又舍不得花钱，连个融资现场发布会照片都没有，有些融资现场发布会照片一看就是公司会议室，有些融资现场发布会照片一看融资机构照片就知道是假的。 这个我以前是确实见过很多，但没存，现在实在找不到了，像最后一类一看就假，为什么呢，里边的合作仪式照片，是一老外，这老外长得特别帅，一看就是外边花几千元找的模特。 呵呵。 c、明星宣传 明星宣传和CCTV宣传一样，经常被一些投资者视如背书，其实这都是非常败家子的行为，或者说是90年代做买卖的行为，充分反映平台没有能力低成本获取客户， 像前边举的融业网的例子，就有明星曾经为他们站台。 如何看懂P2P平台的道德风险？ 15年12月3日，蔡少芬现身融业网总部给融业网做宣传 12月3日-14日，融业网大量发短期标 12月14日，融业网禁止提现，老板失联 也许蔡少芬在此次事件中是不知情者，但对冲着她名气去的投资者来说，一定要警惕平台找明星代言的行为。 d、线下公司（投资 财富 担保） 发现投资公司来钱快后，就有很多民间企业家、骗子也进入了这个行业。随着近几年互联网金融火热后，他们又陆续开了线上网贷平台。 这些平台大都成为他们线下标放到网上的倾销渠道，而由于这些平台线下往往不规范，因此就算是真标、没有逾期，但线下公司的失败风险就极易拖累线上公司。 按我们整理的资料，能看到这家网贷平台和原来的线下公司有各种关联关系，而线下公司出事后，马上就殃及平台。 举了这么多行为和例子，可能有些投资者觉得这些道德风险行为很难找，觉得平台有心算无心，会伪装的非常厉害。投资者不可能找得到。 但其实投资者是高看这些骗子平台了。 确实不能排除平台什么都伪装到位的理论可能，但实际上这些骗子平台，有道德风险的行为大都不止一两件，而且网络上的信息也非常多，只要是以一个稍微open的心态、证伪的心态、不信任平台的心态，其实是很容易揪出有道德风险的平台的。 发现平台有一个问题后再去细究平台，往往就能拔出萝卜带出泥，纠出更多问题。 从上边这些行为列举不难发现，这些都是要平台有一定信息披露的情况下才能进行进一步判断。过去的平台都是PC版的，信息多，不难发现问题。但现在已经越来越多的平台是纯移动版，移动上信息非常少，完全无法判断平台道德风险。 网贷投资最怕的就是投给了一个骗子平台。因此这种纯移动版平台，由于无法判断平台道德风险，风险是非常高的。 总结： 强调P2P道德风险的重要性在于建立“证伪”意识，只要平台敢做存在道德风险的行为，一旦被投资者发现，就永不在这个平台投资。 95%以上的问题平台都可以通过考察平台道德风险而被排除掉。 ...
2015下半年来，楼市“高烧不退”，在舆论等各方压力下，3月份以来北京、上海、深圳、武汉、合肥、南京、廊坊都出台了房地产调控措施。受收紧房地产政策影响，此前上升势头强劲的一线城市房地产市场出现明显降温、退烧信号，购房者进入观望状态。楼价大幅下滑，有房源甚至一夜猛跌160万。 不过一线城市退烧未必是因为政府调控。地产专业人士认为，其实政府不用出任何政策，市场也会进入一个低迷的状态。但有发改委人士却对此持有不同意见。发改委价格监测中心在中国证券报发表文章认为，不同区域价格仍呈现明显的分化走势，预计北、上、深为代表的一线城市和部分热点二线城市住房价格短期内将呈现大幅上涨态势，但前期涨幅较大的深圳市房价会出现一定幅度的调整;热点二线城市住房价格短期内也将呈明显上涨趋势，且房价涨幅有扩大的可能。 与楼市遇冷形成鲜明对比的是信托产品近日的大受追捧。 集合信托理财成爆款 “动辄10%的高收益信托理财已成往事，如今7%左右的产品出来一犹豫就没额度了。”长沙市民唐女士对于理财市场的变化唏嘘不已。唐女士说的信托产品成爆款的现象并非个案。记者昨日获悉，今年以来，信托集合理财可谓火爆，有的项目一经推出，数亿元额度即被排队等候的客户一抢而空。更夸张的，有投资者自去年10月起开始排队至今没有买到。尽管年化收益率仅7%，与一两年前的10%左右的收益率已经不可同日而语。 事实上，自2015年6月以来，资本市场出现异常波动，以信托为代表的较高收益类产品陷入“资产荒”。即使利率下降两次，资产端的固定收益产品收益率仍然高于理财产品收益率。较长一段时间以来，银行业理财人士一直给出“提前配置中长期产品以锁定较高收益”的资产配置建议。 信托如何抢?专家支招 其实，除了传统的信托购买渠道，互联网平台也在不断尝试合法合规地对接信托产品的新模式，比较成功的当属多盈理财的“信托·理财通”。多盈理财的本质信托·理财通挂钩的是信托产品，多盈理财先拿自有资金购买优质信托产品外，通过收益权的质押创新模式，让中产家庭也能够以较少资金分享到富人专属的信托产品收益福利。在多盈理财平台1元即可购买信托•理财通，收益率在6%-8%之间。“信托·理财通”自上线以来就深受广大用户的欢迎，主要原因是其信托的购买起点最低只有1元，期限有15天、30天、180天、365天和730天，思聪能买的信托产品，屌丝也能买到一模一样的“原装货”哦。...
《私募基金募集行为管理办法》有望于本月正式发布，一同落地的还将包括与私募基金合同条款有关的指引文件。 私募基金的监管预期正在进一步明晰。 中国基金业协会（下称中基协）会长洪磊在4月6日举行的中国资产管理市场2015报告会上表示，经过研究制定的《私募基金募集行为管理办法》有望于本月正式发布。 事实上，对募集行为的管理一度被监管层视为私募监管的核心环节；而新规落地预期的明确，也意味着私募基金这一万亿规模市场的行为监管即将进入新的时期。 据中基协此前数据披露，截至2016年2月底，协会已登记的私募基金管理人已达25979家，备案私募基金产品达26387只，认缴与实缴规模分别为5.5万亿和4.42万亿，从业人员则达到39.18万人。 但也有业内人士认为，虽然监管层已在私募基金备案、募集等环节强化了监管标准，但未来私募行业可能仍然面临监管规避、持牌类产品标准不统一等诸多问题。 私募募集端监管“新纪元” 继私募基金内控、信息披露、登记备案环节的监管从严化后，针对私募募集行为的监管，即将成为监管层治理私募乱象的“又一步棋”。 中基协会长洪磊日前表示，去年12月底已公开征求意见的《私募基金募集行为管理办法》（下称办法）有望于本月内正式落地。 据洪磊此前透露，管理募集行为是对私募基金监管的核心内容，也是落实合格投资者制度的主要途径，而《办法》或将涵盖多项内容。 其中包括明确私募基金募集主体必须在协会登记备案、募集人需对投资者的甄别责任、监督银行需对账户的监督、不得公开宣传、必须面向特定对象、确定合格投资者确认标准等内容。 与此同时，对私募基金投资者实施冷静期制度和回访确认制度也将得到推行。“募集机构要承担合格投资人的管理责任，投资人则有至少24小时的冷静期。”洪磊表示。 事实上，监管层在募集环节的违规上已启动了相应的执法行动。4月1日，上海喆麟股权投资基金管理有限公司就因向非合格投资者销售私募基金而受到了证监会的警告处罚，并予以3万元的顶格罚款。 此外，21世纪经济报道记者了解到，与《办法》一同落地的还将包括与私募基金合同条款有关的指引文件（下称指引）。 有业内人士认为，行将落地的《办法》及其指引或将打破旧有的固定收益类私募基金模式。 “对合同的指引将从文本的角度对一些私募基金的行为进行规范，比如禁止在合同上约定违反监管规定的条件，禁止约定预期收益率等收益承诺类暗示。”一位接近监管层的基金子公司中层人士表示，“合同其实是明确管理人和委托人的权责，但有些是不被允许的，比如刚性兑付。” 也有私募基金人士指出，如果不能在合同中约定相应的固定收益承诺暗示，将会对产品募集带来一定影响，而这有可能导致部分债权类私募基金发行过程中衍生“抽屉行为”。 “债权契约型基金就是类信托，往往需要靠预期收益率来支撑销售，而且这也符合这类客户的投资习惯和偏好。”上海一家私募基金合伙人表示，“最终还要看《办法》落地是什么样的，如果这类产品不能在合同中约定预期收益率的字样，有可能还会出现类似于‘抽屉协议’的附加约定。” 持牌类产品“统一”困境 在“大私募市场”的监管方向上，管理人的登记备案曾被视为监管的核心思路。 洪磊就指出，未来私募基金的监管思路中，要让私募基金管理人登记发挥作用，同时让私募基金产品备案成为切实保障私募基金管理人和客户有效博弈的机制。 “私募基金机构需登记，产品需备案，否则有非法集资嫌疑。”洪磊强调。 但在业内看来，通过私募基金备案登记制度来落实监管执行仍然要面临两类问题，第一类问题是部分非法募集行为逃避备案，从而规避监管范围认定的可能性。 “民间的集资行为一直比较活跃，如果私募备案趋紧，可能这些机构又会通过其他方法来运作，比如不主动到基金业协会备案，再以众筹、合投等其他名义来集资。”中银律师事务所一位律师认为，“如果它不以私募的形式做募集，那么最终能管理这种事的往往不是证监了，而是经侦。” “这类行为不容易被证监察觉，经侦发现的时候通常已经是出现风险暴露了。”上述律师也强调，“但相应的违法成本也会增加，因为私募违规销售只是违规，而绕过私募基金认定变相从事类似行为，则可能涉嫌违法犯罪。” 第二类问题则是信托、保险、银行等持牌类金融机构发行的资管产品，仍然难以统一到私募基金的监管序列中来。 “从基金子公司和券商资管的管理办法上，基本都是归属私募基金监管的，但由于是机构备案产品，所以在投资运作方面会受到更多的限制。”前述律师表示，“但其他监管机构的产品未来是否会去中基协备案，主动拥抱私募监管，这要画上一个问号。” 事实上，无论是信托计划还是保险资管等非证监监管序列的私募类产品，均从属于对口部门的监管规定，而并不受到《私募办法》的限制， “现在基本只有阳光私募会去基金业协会备案，其他的业务基本都在银监备案，如果再在基金业协会备案，相当于监管重复建设了。”一位从事结构化信托业务的信托经理表示，“而且在一些规定上，信托和私募还是有区别，比如集合信托在300万以上的投资者人数上限上有更大的操作空间。” 分析人士认为，造成持牌类私募产品难于统一监管的根源，仍然在于现行的分业监管体系的局限性，而化解这一问题仍然需要等待金融监管格局的调整。 “还是分业监管的问题，三个评级监管部门都是针对机构类型划分的，而不是根据业务条线划分的。”前述基金子公司中层人士表示，“这个问题也被更高层面注意到了，新的监管格局可能也会做出一些调整，针对私募和资产管理行业的监管，会给这种难于统一的问题带来一些解决思路。”...
曾经一度疯狂的分级基金，不过短短一年时间，就完全换了一种光景。不仅自2015年四季度以来再无新生力量出现，且存量的部分分级基金如今也陷入了濒临清盘的尴尬窘境。 日前，中融基金公司已发布公告称，将于4月29日在北京召开中融中证白酒分级基金的份额持有人大会，最终审议决定是否终止该基金的基金合同。即如果这一提议届时获得大多数份额持有人的同意，那么，中融中证白酒就将成为基金史上第一只清盘的分级基金。 而据21世纪经济报道记者获悉，从目前存量分级基金的规模和业绩情况看，中融中证白酒也不会是清盘个案，随后可能还会有其他分级基金转换或清盘。失去了聚光灯的分级基金市场未来将何去何从？目前在一些基金人士看来，已是少数投资者关注的棋盘。 分级基金首现清盘 中融中证白酒分级基金成立于2015年9月30日，是最新成立的一批分级基金之一，其2015年年报显示，截至去年年末基金总份额为4887.58亿份，以今年4月5日净值数据计算，净值规模约0.53亿元。 根据有关法规规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经证监会批准后有权宣布该基金终止。 中融中证白酒分级基金成立规模为2.03亿元，本就是刚刚突破“成立线”，但遗憾的是，尚不足一个季度，就被大规模赎回逾七成。至去年年底已出现连续20个工作日基金资产低于5000万元的情形。 对于中融中证白酒分级基金遭遇大额赎回并最终濒临清盘的原因，数位基金分析人士认为或与A、B份额不能场内上市有关。 2015年8月底，监管层明确表示暂停分级基金审批上市，这就使得分级基金虽然“分级”，但流动性大大受限，更没有了场内、场外套利的空间，与场外申赎的纯指数型基金没有本质区别，于是原来认购的投资者纷纷用脚投票，选择赎回。 除了中融中证白酒分级基金之外，据21世纪经济报道记者观察，去年下半年成立的分级基金目前普遍规模较小。 据同花顺iFinD统计，目前市场上还有9只未能场内上市、濒临清盘线的分级基金，包括中融国证钢铁，截至去年末，资产规模不足0.7亿元；前海开源大农业资产规模徘徊在0.51亿元一线；融通中证大农业资产规模不足0.4亿元，而大中型基金公司旗下的国泰国证新能源汽车、鹏华中证医药卫生、银华中证国防安全、银华中证一带一路、信诚中证基建工程、建信中证申万有色金属等资产规模也低于0.5亿元清盘线。 据21世纪经济报道记者采访获悉，这些基金投资业绩不好也是导致巨额赎回的一个原因。 “巨额赎回直接打乱了基金经理的投资，此种状况下基金业绩没办法做好，这也是中融中证白酒决心清盘的深层原因。”对此，一位基金人士向21世纪经济报道记者解释说。 分级基金市场渐边缘化 2014年年底市场开启斯时牛市之后，以证券B、军工B等为主的分级基金B份额涨幅惊人，带动基金规模快速增长。之后，多家基金公司申报并发行了各类行业和主题指数分级基金。 2015年二季度是分级基金发展的一个高潮，四五月间一度出现20多只分级基金同时发行，70多只指数分级基金上报在审的热闹局面。从跟踪指数到跟踪行业，白酒、医药、煤炭、新能源等一应俱全，更有一带一路、国企改革、互联网金融等稀缺标的指数分级基金。 然而短短一年多时间后，分级基金不仅暂停了新队员的扩编，且在基金市场中整体赎回比例靠前，从2015年基金年报中就可见，不少分级基金成为了基金公司业绩的“拖油瓶”，其中尤以富国和申万菱信两家基金公司感触最深。 同花顺iFinD数据显示，去年富国中证国有企业改革指数分级基金成为亏损王，利润亏损额度高达154.82亿元。而富国基金2015年基金利润总额亏损15.53亿元，旗下10只分级基金“贡献”亏损达277.22亿元。申万菱信也是，旗下所有基金去年总体亏损83.79亿元，旗下8只分级基金亏损近120亿元。 “去年下半年股市大跌，让分级基金遭受毁灭性打击。去年9月，就有传富国等基金公司旗下的分级基金大量抛售减仓以应对大额赎回。”上海一家基金公司权益类基金经理张远（化名）表示。他说，在市场走势较为极端的情况下，带有杠杆的分级基金必然较股票和没有杠杆的权益类基金走势要极端，或涨得多或跌得多，后来则是动辄单日跌去40%以上的‘下折’潮惊吓到了市场，也让分级基金离普通投资者越来越远。拿今年3月来说，尽管A股市场回暖，不少分级B份额连续大涨，但参与者未现明显增多，存量分级基金没有出现大额申购。 “分级基金场内上市目前没有重启迹象，市场也不必太在意分级基金的清盘或转换。”济安金信基金评价中心主任王群航表示。他认为，分级基金将是少数人交易的棋盘，其从诞生开始就伴随着投资者教育不足的问题。...
