听说做P2P的找不到女朋友了 但其实互联网金融深藏功与名

    一：

    先聊下负面，据不完全统计，截至2016年3月，出现停业、跑路、提现困难、经侦介入等各类问题P2P平台累计1523家，占全部P2P平台38.2%。尤其最近几家百亿规模的大平台露出问题，令行业和投资人风声鹤唳。

　　行业负面口碑，让从业者找女朋友都有困难了，大家都会疑问：互金还有希望吗？还值得信赖吗？在这个行业中，可以出现天下无贼的繁荣盛世吗？

　　二

　　想天下无贼，先要从天下为什么有贼说起。

　　一个市场，有良心商贩，则必有黑心商贩，这是贪人性的贪婪决定的，总有人希望坑蒙拐骗，不劳而获。

　　美国哈佛大学心理小组曾做过一个经典实验，在哈佛大学学生宿舍自动售卖机旁边放上一个装满硬币的铁盒，无人看管，来往买饮料的学生没有人从盒子中拿走硬币；但当实验小组把硬币换成糖果以后，几乎60%经过的学生都会随手拿走一块。

　　说明贪婪，不劳而获是人性潜在的弱点，当对象是货币的时候，受过高等教育的大学生会将随手拿走无人看管货币与盗窃行为联系起来，有法律和道德的约束，但如果对象换成糖果的时候，心理负担就变小了，本性的一面就不知觉的流露出来。

　　面对人性的缺陷，从政治层面的国家治理，到经济层面的市场规范，都需要有制度和监督。

　　在市场化程度高的行业，信息不对称少，可以用市场化的手段实现有效监督，也即卖家提供相对透明的信息，买家可以便捷获取，自主判断。比如淘宝，就是一个接近全市场化的自由市场模型，搜索“西装”，可以出来上万条商品信息，图片详实，价格透明，买家通过比对，看好评，上当受骗的概率极大降低。

　　在市场没有完全打开，或者因为某些原因，市场手段失灵的行业，是运用政府监督、行政化调控的手段实现监管。比如电费、水费，由政府制定统一调控价格，监督行业里的供给方供应的品质和标准。

　　中国的传统金融是一个半开放的市场，利率被管控，金融机构开设需要准入牌照。因为金融业务的产品是货币，经营金融的公司不同于其他行业公司仅需要承担自身资本金大小所对应的有限风险，而是在自身资本金之外，还要承担所管理的客户资金的安全。金融公司经营破产，不仅仅会对其自身带来影响，还容易引发连锁效应，带来行业的系统性风险。

　　所以金融需要监管，但互联网金融却缺失监管。2013年被称为互联网金融元年，在国家鼓励创新的大背景下，一面是行业的快速发展，一面是监管部门“让子弹飞一会儿”的宽松态度，没有制定准入要求和行业规范，那必然是好坏参杂，风险积累。

　　除此之外，从业者的价值信仰缺位，也是有贼的原因之一。人们常说，有信仰的人往往不会干什么坏事。

　　比如在澳大利亚早期垦荒年代，并没有严格意义的法律和法庭，对于盗窃嫌疑人，神父会问，你可以向上帝起誓没有盗窃吗？每当如此，真正偷盗的人往往会低头认罪。如今欧美法庭上，证人发言前，都还要手持圣经宣誓，也是同样的出发点。

　　中国当前信仰是缺失的，虽然我们已经进入了商业文明的高度发达期，但以往农业文明中“士农工商”，商人被排在最末位，对比士大夫的儒学和礼教，商人阶层几千年来并没有形成主流的、体系化的精神价值和道德约束。

　　三

　　互联网金融当前的困难局面，让很多朋友心里打了问号，对监管的态度，和行业下一步的发展有些看不清。而老恳依然对互联网金融充满信心。

　　因为互联网金融在为中国经济创造价值。

　　中国经济已经走过外贸拉动、投资拉动期，正处在需要通过千万中小企业，优化内部供给，活跃国内市场的关键时刻。但首当其冲第一步，就是要帮助中小企业解决融资问题。

　　传统的融资渠道有三种，银行、资本市场、私募基金，但都没有完全解决融资需求。

　　银行的信贷业务是典型的嫌贫爱富。一方面对于申请贷款的中小企业，银行提出需要资产抵押、净资产不得低于多少等申请门槛，先行将大部分中小企业拒之门外；另一方面，银行的风控流程严谨而繁琐，据不完全统计，如果贷款小于200万，银行获得的利差收入还不足以弥补前期风控投入的成本，再加上中小企业存在经营、财务等不规范的问题，坏账率高，银行投入产出不匹配。

　　资本市场原本应该是中小企业融资的最佳方式。然而在制度上，中国资本市场还不成熟，IPO还需要净利润等条件，将一批不符合IPO条件但具备活力和创新力的中小企业挡在资本市场之外；同时在资本市场表现上，从2014年开始的政策牛市不仅没有成功逆转，带动资本市场由衰转盛，短期的过度上扬反而令原本低迷的实体经济资金因看到新的获利点而大量转战入市，原想补血，反而失血。

　　私募基金虽然是近年来逐步增大的一种有效融资通路，但一是受限于其规模尚小，二是受限于投资的行业偏科技、互联网等新兴行业，三是融资模式为股权融资，相对于更广大而普适需求的债权融资，私募基金远远无法解决大部分问题。

　　因此，互联网金融的诞生并不是偶然，监管对互金的鼓励态度也并不是偶然，而是基于中小企业融资的迫切需求，市场和政府所做出的必然选择。当下，虽然在行业快速发展的过程中，积累了不良风险，但行业的本质价值和其所肩负的使命并没有发生改变。

　　当前的监管动作，包括种种严厉的行政手段，都只不过是在帮助行业快速出清劣币，平稳走向经过整顿的理性繁荣。

　　四

　　从天下有贼，到天下无贼，必须经历哪些改变？

　　健全的监管是必要的。

　　美国在2008年金融危机之后，加强了金融监管，奥巴马政府签署了金融监管改革法案，即《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》，其中除了加强了美联储权力，对银行、证券等金融市场有了清晰的监管规定之外，对于消费金融领域，特别设立了消费者金融保护局(CFPB)，对消费者和投资者所直接投资的金融产品强化监督，促进产品的透明、公平和合理，对金融产品和服务的提供商制定行业标准，促进公平竞争。对于违反规定的金融机构处以重罚。比如2013年11月，CFPB对Cash America International，一家全美连锁小贷公司，开出1.9亿美金的天价罚单，就是因为该公司没有严格审核重要的贷款文件。

　　但监管并不等同于设置行业准入，老恳认为互金行业将不同于传统金融业，不需要持牌照入场，互金更偏向于一个高市场化的领域。

　　2015年12月底出台的P2P新规(即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》)清晰地表示，P2P平台的定位应为信息撮合中介；P2P平台应主动接入央行系统，实现信息的公示与透明，令投资人可自主决策；监管采取负面清单制，而非准入制。同时不设牌照，也更加有利于互金创新基因的发展。

　　在互金的监管方式上，美国的实践或许有重要的参考价值：没有硬性准入，但有行业规范，和信息透明的要求，一旦触碰红线，重力处罚。同时监管机构可以运用行业协会这样更灵活和弹性的组织，既掌握市场前沿动态和企业实际需求，树立行业价值导向，又不至于过多行政干预，降低市场效率和阻碍自由创新。

　　五

　　什么样的公司将在无贼的天下壮大与繁荣？

　　在自由市场中，信息更透明的公司更容易取得信任。

　　传统金融持牌照入场时，有国家主权信用背书，不用太多信息透明。互联网金融早期，也出现过担保背书、央视广告背书、明星背书，豪华职场、豪华销售团队背书等多种方式，但问题平台将这一套用得更多，玩得更熟。

　　市场在变，投资人经历了市场波动，无论有没有受伤，都会变得更为敏感和不轻信。无法用牌照来征信的互金平台，也很难继续使用上述的种种外部征信方法，而必须通过对自身产品、风控、运营、数据的信息披露，转变为自身过硬、透明可信的平台。这好比优秀的餐饮企业，专门将厨房设为通透的阳光厨房，就是用坦荡的态度接受消费者的检验。

　　对风险管理得当的公司，更容易发展壮大。

　　互联网金融本质是金融，金融的本质是风险管理，是在可承担的风险下，获取最高的收益。专业金融是通过对风险的有效识别、度量，对不可控风险回避或转移，对可控风险设置合理定价，对可产生盈利点的风险，杠杆放大。

　　一方面市场负面爆出，做了反向的投资者教育，让投资者看到真实的风险，不再幻想于刚性兑付，而转为客观评估自身的风险承受力。另一方面，放弃银行存款等无风险收益，选择互联网金融的投资人，本身也是追求高收益，并可以承担一定风险的人群。基于用户风险属性的评估，专业选择与之匹配的资产，为用户实现收益的放大，将逐渐成为互金平台比拼的核心竞争力。

　　拥有梦想和信仰的公司，更容易长久发展。

　　如果说专业和态度决定着一家公司的今天，信仰和梦想则决定了它的未来。无论是行业，还是企业，存在的根本都是为市场和用户创造价值：通过一小群人专业化的努力和坚持，可以影响、改善和提升一大部分人的生活品质。

　　在老恳的概念中，互联网金融的信仰，是创造价值，从创生就与普惠金融、大众金融密不可分，要通过全行业的努力，使不同财富层的客户享有同样的金融产品和服务。互联网金融的梦想，是自由市场，用更包容的态度，实现平等的竞争与发展。

　　企业虽然是盈利性组织，但从工业革命以来，不断推动人类社会进步的，是一代代的企业家精神，汇聚个体力量，创造集体奇迹的，也是一家家的优秀企业。生活不仅有眼前的苟且，还有诗和远方，拥有梦想和信仰的公司，哪怕今天还很弱小，也一定会在勤奋与坚持下，厚积薄发。

　　冬天到了，春天还会远吗？金融是信用的行业，天下无贼必将出现在互联网金融真正的春天里。

　　“这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂；人们正在直下地狱。”

　　——狄更斯