中国互联网金融协会成立后首个动作在2016年4月14日正式发出：信息采集，建立信息共享平台等动作已经正式走上轨道。 4月14日上午，由国字号互联网金融协会主办的互联网金融统计制度和互联网金融信用信息共享标准培训会在北京召开。 据了解，本次培训的主要内容为《互联网金融统计制度》和《互联网金融信用信息共享标准》的主要内容和数据报送流程。 中国互联网金融协会要求互联网金融企业在未来根据不同的时间周期披露基本信息、财务信息，以及业务信息三大类六小类业务指标。此外，针对互联网金融企业报送中如何划定不同的业务和产品，协会也给出了最新的业务划定标准和范畴，共分为三大类八小类互联网金融业务，值得注意的是，非公开股权融资、个体直接借贷、银行网络贷款，以及垫付及应收款项等新业务给出了最新的界定范围。 前五大股东、资产负债、利润等六类指标需上报 《第一财经日报》记者独家获悉，在《互联网金融统计制度》中，规定了互联网金融统计指标报送的时间及要求。采集的指标根据年度、季度、月度的不同时间段共划分了六类指标。 其中，以年度为频度报送的指标包括，基本情况采集指标表和前五大股东情况采集指标表，该两类指标需要在次年3月10日前报送;以季度报送的指标包括资产负债采集指标表和利润情况采集指标表，该两类指标需要在季后20日前报送;按照月度报送的指标包括业务发展情况采集指标表和产品异常情况采集指标表，该两类指标需要在月后10日前报送。 互联网金融协会针对数据采集表的填写和报送方式也给予了具体的规定。总体填报要求为，所有采集指标表的填报机构为开展互联网金融业务的互联网企业。 报送方式为，一个独立法人报送一个文件，控股公司下有多家法人的，由控股公司统一报送，每个文件为集团下属的一个独立法人的数据。 2016年3月25日，中国互联网金融协会在上海正式挂牌成立。《第一财经日报》记者获得的相关材料显示，第一次会员代表大会会员代表共437名，其中来自银行机构共84名，来自证券、基金、期货公司44名，来自保险公司17名，来自其他互联网金融新型企业及研究、服务机构292名。针对数据统计和报送流程的培训将分批开展，此次为第一批。 此次，中国互联网金融协会开展互联网金融统计监测工作，并启动了互联网金融信用信息共享建设属协会成立以来的首个动作，颇受市场关注。多位业内人士表示，未来互联网金融信披制度愈发完善，以及互联网金融企业之间信息共享将成为必然趋势。 增设垫付及应收款项等多类互金业务 互联网金融经过2014年、2015年的高速增长，“鲶鱼效应”活跃了诸多领域，在创新与风险并存中诞生了诸多新领域。 究竟哪些领域能够被纳入互联网金融范畴，成为创新的标杆，而又有哪些业务和产品仅仅是依靠互联网概念而造的声势，一直未被最终定论。 从上述本报记者获得的材料中可以发现，未来，中国互联网金融协会对互联网金融企业的信息采集分为基本信息、财务信息和业务信息三方面的内容。而业务信息包含业务发展情况以及产品异常情况两个分支。此时，如何界定业务和产品的范围便尤为重要。 对此，中国互联网金融协会结合此前2015年7月18日，央行联合十部门发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(银发〔2015〕221号)(下称“221号文”)中对于多类互联网金融业务的界定给出了最新的口径。 《第一财经日报》记者独家获悉的《互联网金融业务和产品统计分类表》的材料显示，针对互联网金融业务，中国互金协会共给出了三个大类八小类的业务分类。三大类分别为互联网支付业务、互联网股权类融资业务、互联网债权类融资业务。 其中，股权类融资业务具体分为股权众筹融资和非公开股权融资;债权类融资业务具体分为个体直接借贷、银行网络贷款(银行专用)、网络小额贷款、互联网消费金融贷款、垫付及应收账款。 从文件中可以发现，其中互联网支付、股权众筹融资、网络小额贷款和互联网消费金融贷款这四项金融业务与“221号文”中对于该类业务的定义及统计范围相同。 非公开股权融资、个体直接借贷、银行网络贷款，以及垫付及应收款项等业务则由中国互联网金融协会给出了最新的定义和范围。 非公开股权融资具体指通过互联网形式进行的非公开股权融资的活动;个体直接借贷指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。包含在法律法规许可范围内，以票据、资产等作抵押在互联网平台上的直接借贷，平台通过系统设置自动投标或者打包多个借款人等情形的直接借贷;银行网络贷款(银行专用)指银行通过互联网向客户发放贷款的活动。 除此以外，一个较为陌生的词汇出现在中国互联网金融协会的统计信息列表中，即垫付及应收账款。上述材料显示，该类业务具体是指企业和法人通过互联网平台，在客户购买商品过程中为客户垫付的各类货款以及客户凭借信用赊购商品形成的企业和法人的应收账款。 此外，材料进一步指出，这项业务的指标不统计小额贷款公司因客户购买商品需要而发放的网络小额贷款。如果双方签署的是接待合同，则纳入个体直接借贷统计。...
看新闻“多家XXXX公司集体失联”，联想到我曾待在一家所谓的理财公司工作的经历，庆幸自己果断离开是最正确的事情。 1、据说，这是里“钱多自由高大上” 我在一个十八线小城市生活，从事财务工作。 11月份，在我省主流招聘网站看到某资产管理公司入驻我市，高薪资、双休、五险一金、上海公司，网站上的信息看起来高大上，让我跃跃欲试。 由于之前一直做财务主管，工作上面没有大的突破，希望今年事业可以更进一步，我投了该公司的财务经理一职。 投简历后大约3天后面试，面试的过程我感觉不是很正规严谨。大概问了些问题基本就确定下来让我赶紧上班。 当时隐隐觉得哪里不对，但还是被高薪酬和双休吸引了，想着先进来做着。 2、第一天上班，我整个人都不好了 上班第一天，入职时听到人事说“今天多少人离职”还觉得这么高的薪酬，怎么离职的还这么多？ 入职时填写资料后，人事也不管你了，也没有安排座位，就让人在大厅那里坐着。我觉得这里的管理非常混乱，行政人员完全没有一点专业度。 坐了一下，来了一群销售人员，原来每天早上他们都需要开会培训。人事让我们新入职的跟销售一起听产品介绍，我大概看了下产品资料和销售经理培训的内容，心里觉得不对劲。 首先他们的产品是自融的产品，理财产品也没有时间限制，风控几乎为0，而且完全看不到产品的赢利点在哪里。 销售经理更是大话连篇，直接说总公司明年上市，我心中暗笑，上市至少要3年盈利，我来的时候查过其总公司，2014年12月才注册，太忽悠人了吧。基本判定这个理财公司不靠谱。存在欺骗行径。 下午回家后我赶紧查询相关资料，发现其总公司虽然注册资本有2亿，但实收资本资金为0，虽然现在《公司法》允许部分企业认缴，但我记得金融业应该是注册资本仍然实行实缴制度。可见此公司是空壳公司。 2 再上网直接收索其公司名，马上跳出后缀“非法集资、骗子公司”等字样。点击进去一看，吓死宝宝了！果然跟我想的一样。 2 3、亲历洗脑式培训 下午去上班后依然没有座位，人事那边说目前没有位置随便坐，于是一群人都是瞎晃悠。 销售30多人在某个大房间进行洗脑培训。期间人事、销售人员不断过来让我们加各种微信群，群里不断有人发某某员工出单1万、5万、10万、20万的消息。 趁这个时间段，我大概弄清楚这个公司的构架了。 这个公司想在我们十八线城市设置一个总部，市总部内部设5个分支，总部下面开5个分公司，每个分公司下面设置5个支公司，一共30个分支，每个分支64人，其中业务人员50人。 听到这里再想想财务管理的成本与效益，我完全可以断定这是骗子公司，不可能有这样的金融公司存在，成本如此高（给到业务人员的底薪10000元），但是完全看不到他的盈利点。 下班前老总看大家没事，又要聚齐所有行政人员开会，开会内容依然是洗脑，说他们上海公司多么厉害，很多政府要员去他们那里参加党建工作培训（他们非常注重党办工作，一般企业很少见，我分析是想营造国企假象，让人投钱时好骗人是政府项目）。结论就是发动大家赶紧出单，只要出单5万你就可以转正了，转正后可以拿到高额工资（女的11800），男的11000，销售员的提成高达20%。 我心想，这不是自己给自己发工资吗？只是不知道投出去的钱能不能收回。 折腾了一天，下班后老总还不消停，疯狂在多个微信群里面狂风乱砸，再次进行洗脑。“不要做后知后觉的人，不会理财你会被时代抛弃”“买了我司的产品，进入我司，只要转正，你可以拿到高工资，我司永远不会开除你”。感觉太闹剧了。 4、账本里的惊人内幕 第二天我依然没有座位，了解到一点财务的内容，他们是有一套做账的模板，只要会计按照该模板入账就可以了，毫无技术含量，出纳负责需要录入销售人员的业绩。我只做下审核工作。 做账模板已然把我吓哭——财务费用放在管理费用下面，所有的支出全部进费用，完全没有成本一说，收入看不到，销售出单后直接打入西藏的账号，但是签合同的是深圳的公司！太疯狂+无语了。 傍晚快下班时依然是加班开会洗脑，这次是要求一周内行政人员出单5万才能转正，我已然完全看透了这个骗子公司的种种把戏，开完会后已经是华灯初上，心里也冷冷的。 5、放我离开，头也不回 第二天早上立即去辞职了，不想待这里浪费时间和精力，希望市民不要被该公司欺骗。不过貌似我们十八线的市民很机灵，基本不相信该公司，值得欣慰。 简七财团有话说 事实上，正如上周我们强调的，这些问题平台压根就不是正规的P2P或者互联网金融模式，而是诈骗。 庆幸这位小伙伴及时逃离“魔爪”的同时，我们也感谢他给我们带来的一手“防雷”方法： 1, 确认实缴资本，不敢投入真金白银的平台，坚决避开。 2，搜索公司网络口碑，差评较多，尤其是涉及诈骗、非法集资的平台，坚决避开。 3，销售员提成比例异常高的（一般来说常态下超过1%的），很可能有传销嫌疑。 4，任何有“洗脑式”营销，只鼓吹平台表面多么光鲜亮丽，在风控方面却“一问三不知”的，坚决避开。 5，线下分支机构特别多，线下销售人员成群结队的，要十分小心。 总之，所谓美味的馅饼，掉下来也别接。...
与市场在3000点附近的震荡走势相似，阳光私募对二季度市场的观点也表现得非常“纠结”——一方面，在存量资金博弈的当下，市场渴盼外部资金增援；另一方面，宽裕的流动性与估值不均的市场也牵制着市场走向。 在3月份市场迎来一波强势反弹后，尽管4月份以来的市场强势未改，但阳光私募却对二季度行情产生较大分歧——有私募称，存量资金博弈的背景下，弱反弹格局仍将维持；也有私募称，宽裕的流动性将驱动市场迎来新行情。 流动性驱动一轮新行情？ “在经济数据证伪期后，市场将迎来另一轮由流动性驱动的行情。”昨日，神农投资总经理陈宇称。理由是，经济已有企稳并复苏迹象，从更长的2-3年的时间窗口来看，目前经济仍处在底部盘整期，经济筑底还需时日。 在陈宇看来，4月开始进入经济数据的证伪期，在经济复苏与否的证据明晰前，仍然保持灵活的操作和进退自如的心态；大概率看，市场已经对经济复苏表现出了过于乐观的情绪。 对后市乐观的还有汇利资产——估值泡沫正在逐步出清，挖掘有业绩支撑、成长性高的中小市值股。理由是，沪深300指数市盈率已经跌破近5年估值中枢，估值泡沫正在逐渐出清。 “存量博弈”下的箱体震荡 相比乐观派，部分阳光私募则持谨慎观点——短期市场存量博弈特征明显，市场弱反弹格局仍将维持，但对于后续反弹空间与持续性需要保持密切关注。弘尚资产的观点就具代表性：市场弱反弹格局仍将维持，仍需密切保持关注。 在弘尚资产看来，CPI数据可能超预期；债转股政策预期强化，尽管1万亿试点规模可能影响有限，但可能会对未来二级市场供需格局带来影响；大规模定增解禁，大额定向增发可能导致短期市场供需格局阶段性失衡。 与弘尚资产观点相似，博道投资也认为“市场难有单边行情”——展望4月及整个二季度，股市很可能将在纠结中前行。而在箱体震荡的当下，最佳选择是“挖掘个股阿尔法行情”。 “从中长期看，虽然上证指数和蓝筹股的估值不贵，但经济、货币、制度红利等中长期因素并不支持A股在当前时点走出明确的牛市行情。”六禾投资提醒，包括CPI、社融数据、汇率、美联储议息、万亿债转股试点、上市公司业绩等，都有可能成为压倒本轮反弹的最后一根稻草，需要密切关注。 汇利资产判断，股市很可能继续在纠结中运行。虽然美元升值步伐大幅慢于预期，但其非常明确地处在升值周期中，且CPI有望大幅走高，客观上又制约了货币政策腾挪的空间，因此市场很难出现趋势性单边大幅上涨。 纠结中布局“新蓝筹” 相比之下，观富资产给出的观点更明确——在经济复苏预期背景下，寻找并布局新蓝筹。在当前经济背景下，寻找并布局新蓝筹(精密制造、化工新材料、自动化设备、服务业等领域)，关注受益于中国经济增长新引擎、新模式而有持续高速增长确定性的公司(25倍左右PE，市值水平处于150—250亿左右). 待增量资金入市格局明朗后，将积极加大配置。弘尚资产给出的配置建议是，在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局，如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。 谈及投资策略，汇利资产负责人称，目前已有较多优质标的值得买入并中长期持有，可以继续挖掘具有良好业绩支撑、成长性高的中小市值企业，未来重点看好医疗服务、新兴消费、TMT、新能源 、娱乐教育和人工智能等领域。...
在刚过去的北京「链」大会上，知名媒体人吴伯凡发表了“要警惕创业公司里的混蛋”这一精彩演讲，可让人印象最深的反而是一句极其朴实的话：我们很多人都忘了，一切能用钱解决的问题，其实都不是问题。 创业如此，融资这件事亦如此。 在“全民创业”的时代，大部分创业者其实拥有着强大的“逻辑自洽”能力——我认为我的商业逻辑是对的，我们的模式是走得通的。事实上，随着这一波互联网，更确切来说是移动互联网带来的巨大变革，其实一切看似红海的行业又开启新一轮窗口期。 在群雄割据的市场环境下，一切皆有可能，但这并不表示，已有的商业逻辑也同样适用于你所在的行业。自从滴滴、Uber火了，一时间“一键XX”的创业项目像雨后春笋一样冒出来，“做XX界的Uber”成了一句万能口号。 模式不够，资本来凑。“创业公司的三大盈利：2B、2C还有2VC”，早已不是玩笑，真的有创业公司把融资当成了唯一目标，甚至还不在少数。结果呢？大部分都成了媒体笔下那一长串“死亡名单”。 徒留一个疑问：到底是创业改变世界？还是资本在改变世界？ 创业从来就不是CEO一个人的事 你能想到最夸张的创业公司死法是什么？ 有吃饭吃死的。 有个创业者，拿了VC一笔小钱，招了一群小伙伴，准备大干一场。 创过业的人都知道，创业公司要招人真的很难，于是和许多公司一样，硬着头皮为员工开出了高待遇、好福利。什么弹性上班时间那是标配；零食饮料无限供应；中饭晚饭甚至夜宵也全包… 这家公司的工作日常是这样的：早上十一二点员工开始陆续到公司，午饭体出去找饭店点菜吃饭，吃到下午一两点那是常态，然后再回来“上班”。 结果怎样你可能都已经猜到了，产品都没做出来，钱却被“吃”完了。 这是一个真实的故事，真实到随时就可能发生在我们身边。互联网公司的人性化管理方式，正在滋生创业公司的一种新病——集体的无意识创业。 反而是没有拿到钱的创业公司还好一点，一旦拿到融资就开始有种如释重负的感觉，却没有意识到自己其实背上了资本的债。 被誉为“硅谷最牛的50个天使投资人”之一的本·霍洛维茨在《创业维艰》这本书中总结自己的创业经历时说： 在担任CEO的8年多时间里，只有3天顺境，剩下的几乎全是举步维艰。 可创业从来就不是创业公司中CEO一个人的事。 小公司的大企业病 2004年6月，腾讯在香港联交所上市。6年后，《计算机世界》刊登了一篇名为《“狗日的”腾讯》的封面文章。 那期封面上，一只企鹅身中数刀，鲜血直流。这恰恰也是当时国内一些互联网公司与腾讯交手后的状态。文章详细叙述了腾讯是如何“血洗联众”、“斩杀4399”以及“猛击360”等事件，更有当事人直接接受采访“痛诉”。 事件在当时引起了互联网的激烈讨论，支持的、反驳的各执一词。如果从最传统的“创业公司”界定上看，彼时已经上市的腾讯已经不能算一家创业公司，但他确实反映了几乎所有大公司都会遇到的通病——傲慢病。 当在某一领域占据主导性话语权，或者为巩固自身行业地位，开始扩张、垄断，而这一切极有可能导致的结果就是自我封闭。 现如今，“大公司”的概念开始覆盖创业圈。当小米估值450亿美元的时候；当滴滴快的合并几乎垄断国内出行领域的时候；当一众创业公司开始设基金做投资的时候……没有人还会将他们与“创业”划上等号。我们的互联网行业发展，开始在以这些跑在前面的人马首是瞻。 于是，他们开始制定市场的游戏规则。前面的人跑步前进玩创新，后面也开始极速前进；同样领先的人原地踏步划分势力范围，行业短期内也难有新跨度。 现实就是这么残酷。“创新”之路走了这么久，回头一看，你离创业已经有多远？ 十年酣战，58赶集终合并，杨浩涌转战瓜子二手车时留下了一句话：“最美好的仗我已经打过了。”不想因为一场战役，而输掉一个时代。 有人说：创业就是一群有梦想的人，一起做一件浪漫的事。脱下互联网创业的那层“情怀皮”，所有公司都将走向管理、指标的现实，但永远别忘记：像一家创业公司那样去战斗。...
国债期货突然盘中跳水，五年期TF1606今日跌幅0.32%，十年期T1606跌0.27%；信用债市场近期违约事件频率上升。 这或许正式因为本周纯债基金收益出现普跌，投资者转而投向国债从而推高了国债的收益，基金君统计了一下，最近1至2周，10年期国债、金融债券上调幅度在10-15个BP，其中10年期国债收益率较年初大幅走高！ 不过从后市来看，整个债券市场似乎笼罩在阴霾之中，冬天仍未过去。 纯债普跌 有关今天国债期货突然盘中跳水，某基金经理表示，最直接的因素是进出口行上午招标一年、三年、五年和十年固息债，结果分别为2.46%、3.0007%、3.1475%和3.5377%，对应投标倍数2.07倍、1.45倍、2.84倍和2.14倍。“利率大幅超越二级市场的成交水平，现货市场收益率上升，期货市场承压。” 起因或源自近期公募基金的不断踩雷。 从山水水泥开始，公募基金在债券投资上的道路就莫名坎坷起来，东北特钢、中煤华昱、中铁物资，一个接一个。 债券领域的世界末日要来了吗？这时候内裤外穿的超人似乎都拯救不了基金公司了。 昨日晚间，基金君突然发现，身边的朋友买的债券基金突然收益大幅缩水，很多纯债基金甚至近三个月收益已经归零。 在剔除掉债券QDII、定开债和可转债后，仅观察风险最低的纯债基金，334只披露业绩的纯债基金中本周有285只出现净值下跌，占比达到85.33%！ 85.33%！！ 基金君直接选取本周跌幅超过0.5%的5基金，详见图表。 眼熟嘛？ 是否有你的基金在内？ 是不是一觉起来也同样发现自己为了避嫌买入的债券基金也开始出现亏损了？ 虽然这依然未能抹去基金大部分收益，但是截至4月14日，今年来仍有291只纯债基金收益低于1%，如此下去，如何才能完成业绩比较基准的约定呢？ 下图为今年来出现亏损的40只纯债基金，最高亏损已接近10%！ 后市谨慎 虽然华安等基金公司先后表态将以自有资金接盘，不会让投资者买单，但接连的债券踩雷，让整个行业犹如惊弓之鸟，基金君今日拜访的一位基金经理就指出，短期内在债券投资上将会比股票投资更谨慎，新基金建仓更多地会购买国债和逆回购，不到万不得已不轻易买入。 国债啊！曾经只有大爷大妈再排队疯抢的产品在这几天收益率被推高了不少，当然基金君不是鼓动大家去买国债，毕竟如此长时间的持有成本不是任何人都愿意去参与的，不过在国债市场外，整个信用债市场最近都在持续承压。 基金君身边的债券交易员小伙伴说这是一场看不见头的恶性循环！越来越多的投资者都选择在到期前赎回产品，很多盲目的人跟风速度也让人唯恐避之不及。 故而就整体债市而言，基金君采访多位基金经理普遍认为，债市短期内会继续调整，对今年的债市持谨慎的态度。 “从历史来看，连续三年的债券牛市从未出现过，截至目前，债券市场已经经历了两年多的牛市，整体的利率水平偏低，且收益率再往下降的空间很小。”深圳某固定收益部负责人告诉记者。 此外，该负责人表示，近期公布的多项数据表现超预期，经济出现底部企稳并缓慢复苏的迹象，经济复苏对债市是利空。社会出融资额呈天量、用电量大增、CPI……其中，CPI是一个非常重要的指标。二月份的CPI已经是超预期，大家普遍将其归结为春节因素；但是到了三月份CPI依旧很高，大家开始重新审视CPI。CPI处于高位主要原因还是归结于超发货币太多，带来通货膨胀的问题，对债市造成负面影响。 也有基金经理表示，如果央行不降息降准，估计二季度债市可能都有压力，但是今年货币政策还是偏向宽松，所以后续要看央行的操作。 上海某债券基金经理也表示，“今年的债市不乐观，接下来是债券市场风险释放的过程，在投资上以防守为主，对风险的管控会成为今年投资业绩好坏的关键。” 北京某债券型基金经理表示，由于利率债收益率很低，大部分基金将资金配置在信用债上。伴随企业盈利恶化和供给侧改革的推进，企业去产能加速将带来信用风险的释放，信用债的违约越来越多，且没规律可行。今年要特别警惕利率上升和信用债违约的风险，防范信用风险将显得尤为重要。 基金防御 不过基金君要公正地说一句，债券基金，风险绝对不会太高，虽然你不能保证下一个踩雷的债券基金不会是你所持有的，但我们要相信国家相信党，一切都会好起来的。 毕竟在此之前，有不少基金经理已经嗅出市场的风险，并采取应对风险的措施。上海某债券型基金经理告诉记者，自年初开始便一直在降杠杆，现在管理的基金已经没有杠杆了；此外，将产品的久期缩短至一年以内。 “截至目前，已经把风险大的，期限长的债券减了一部分，后续会继续降低杠杆，并提高债券的入库标准。”上述基金经理表示。 机会总是会出现在调整之后。北京某中型基金公司的债基基金经理表示，个人认为近期的调整还是阶段性表现，调整完毕，后市依然会有所表现。 债市的机会何时会出现？上述基金经理表示，要重点关注以下两方面的因素，GDP能否在6.5附近是重要的收益率中枢，中等评级债券收益率调整至6%的时候可以介入；银行的贷款利率不再上浮，大多数企业能拿到银行贷款的平均贷款利率水平（现在的企业一股脑的发债因为利率水平很低，不少在3%以下，银行给好企业贷款的利率也得高达4-5%）。...
作为近两年来资本市场上炙手可热的投资标的，传媒行业在去年四季度获得了基金的普遍增持。目前各细分领域内的重点公司多已公布年报，从年报内容来看，营销服务、影视动漫等细分行业的公司获得了公募基金较为明显的增持。代表个股如蓝色光标、奥飞娱乐等。 营销传播和影视受宠 截止4月12日，在申万一级行业传媒中，共有41家公司公布了年报，占比刚刚过半。但多个细分行业的龙头公司和重点公司已经公布年报。从年报情况来看，基金对文化传媒的各个细分领域包括营销服务、有线电视网络、影视动漫、平面媒体、互联网传媒等的上市公司均以增持为主，其中营销服务和影视动漫的更受基金看重。 以营销服务细分领域为例，国内营销传播龙头企业蓝色光标14日公布的年报显示，尽管公司2015年业绩同比下降9成，但股价仍然大涨4%以上，同时，公募基金等机构也在去年四季度末增持蓝色光标。其中大成蓝筹稳健(090003,基金吧)新买入1869万股，成为第7大流通股东，持有数量占流通股的比例为1.3%。景顺长城内需增长(260104,基金吧)二号则在三季度持仓的基础上加仓了159万股，持股总数量至1367万股，成为第10大流通股东。景顺长城沪港深精选、景顺长城资源龙断、富国创业板指数分级等基金也持有蓝色光标。 根据WIND数据，作为沪深300和创业板指的权重股，截止去年四季度末，基金持有蓝色光标1.69亿股，持股比例为11.78%。而在去年三季度末，基金持有蓝色光标0.76亿股，持股比例为5.36%，对比可见去年四季度有明显的增持。 同一领域内的华谊嘉信(300071,股吧)、省广股份(002400,股吧)、明家联合、当代东方(000673,股吧)也被明显增持。华谊嘉信年报显示，其基金持股比例由去年三季度末的0.71%升至去年四季度末的9.68%，宝盈新价值、中邮核心主题、宝盈资源优选、嘉实研究精选(070013,基金吧)和宝盈科技30均在去年四季度末新出现在华谊嘉信前十大流通股东席位上。 剥离原有电涌业务，转型移动营销的明家联合也获得了基金的大笔增持。易方达国防军工、基金科瑞、易方达价值精选(110009,基金吧)、易方达科翔、华夏行业(160314,基金吧)精选、易方达平稳增长(110001,基金吧)纷纷现身前十大流通股东席位，除易方达国防军工略微减持15万股以外，其余基金均为新进或增持。 奥飞娱乐增持比例最大 影视动漫细分行业上市公司也获得较为明显的增持。 奥飞娱乐成为增持的重点标的。其年报显示，去年四季度末的基金持股比例为24.24%，相较去年三季度末提高了11.64%，奥飞娱乐也成为当前已公布年报的传媒中被增持比例最大的个股。易方达新常态、华商盛世成长(630002,基金吧)、易方达科讯、易方达新比路、添富移动互联现身十大流通股东名单，仅华商盛世(630002,基金吧)成长相较去年三季度末减持了261万股，其余基金均为新进或增持。奥飞娱乐在近期火爆的VR领域布局颇多，先后在IP孵育、IP运营、内容建设、终端等数个领域落子，被业界视为VR龙头股。 此外，华录百纳(300291,股吧)、华策影视(300133,股吧)、新文化(300336,股吧)以及刚刚更名的文投控股获明显增持。华录百纳的基金增持比例接近9个百分点，华策影视的增持比例也超过6个百分点，“三华”中仅有华谊兄弟(300027,股吧)的基金持股情况变化不大。华录百纳流通股东中，华商盛世成长、华商价值跻身前10，社保基金一零八、汇金也现身。华策影视则吸引了嘉实研究精选、易方达价值成长(110010,基金吧)以及社保基金一零九组合、社保基金一一五组合、社保基金四一四组合、汇金。 由松辽汽车更名而来的文投控股在去年四季度末也受到基金青睐。前十大流通股东中，有4只为公募基金。包括易方达价值成长、宝盈核心优势、建信优选成长(530003,基金吧)、建信互联网++产业升级。广发聚丰(270005,基金吧)、兴全趋势、华夏红利以及三只基金专户产品则出现在新文化前十大流通股东名单中。 数据显示，2015年全球影院收益达383亿美元，创新高，其中中国市场增长显著。影视动漫行业受到机构投资者的喜爱也在情理之中...
记得两年前，我和老公都还在做着投资人的工作，当时工作关系认识了几个创始人家庭，互相加了微信，命名为 “家庭创业群”。两年过去了，我们两双双跳水，下岸创业，倒是成了里头唯一的创业家庭，双创家庭。 我知道，有些投资人是不投双创家庭，或者女性创业者的，这是基于一种常识，创业负荷重，会导致小家庭在经济和精神上都面临巨大压力，over-streched 了以后容易事业和生活双崩溃。说实话，这样的假设并不只是少数人拥有，除了投资人，有很多朋友在第一次听说我们夫妻两都在从零开始创业的时候，也非常惊讶。会很关心地问我，你们这样还好么？ 哈哈，其实我们真的过得很好，谢谢大家的关心。这篇文章里我就想跟大家特别坦诚地分享，双创业到底是一种什么样的经历和体验？对于很多面临选择的人来说，我们的个体经历也许是一面镜子，能照进你们的现实。 我是从去年9月 开始酝酿创业计划的，并同步开了【人生异想】这个公众号分享一路的心得体会。家里那位，以下简称杨同学，那时也已经离开了战略投资人的工作，在朋友的一家创业公司里做一个独立的项目，为自己的创业做着准备。所以其实从那时候开始，我们两就已经进入双创业模式了，当然在我的项目在去年12月 启动，他的项目在今年2月 启动以后，就进入更真刀实枪的状态了。 问题 1：你们为什么都放弃了投资人工作转而创业？ 至今为止，我和杨同学仍然认为，早期投资人是相当好的职业选择了，确实属于那种工作成就感（job satisfaction）比较高，又可以做一辈子的职业了。因为你工作的对象是这个社会上最具有创见和实干精神的人--创业公司的创始人和 CEO，跟他们探讨前瞻性的问题，并能间接参与到一些巨变过程中。 但是，投资人的工作依然不能让我和杨同学达到终极满足，甚至越是站在近距离观察的角度，我们越意识到内心深处的渴望，并不想做一个历史的评判者，而是想做一个历史的创造者。 最近有几个朋友过来找我聊天，问我为什么选择创业而不是继续做投资的时候，我都给他们打了这样一个比方。假设我可以选择自己的出身，一个是出生时含着金汤匙，家中财富万贯，可供我日后纵横驰骋在投资市场；一个是出生在平常人家，并无资本积累，但有机会选择热爱的方向，从零开始打造一个事业；我绝对选择后者。 我和杨同学都更享受那个创造的过程，以及由此带来的更饱满丰富的人生体验，而并不热衷于钱生钱的资本游戏。 问题 2：创业和投资的最大差异是什么 这个问题也经常被问到，如果极端一点说，前者是一直努力想办法解决问题，后者是一直在努力找问题。 作为投资人，天然的职责就是找出一个项目可能的机会和风险，始终是站在 judge 的位置上的。回想以前的各种对案子的讨论和投与不投的复盘，其实本质都还是在试图抽象出来一个创业逻辑是否有较大概率成功。从这个角度来说，过于年轻的时候（包括我们当年那样）开始做投资，是不甚合适的，甚至有点伤仲永的味道。因为你的职业把你放在 making judgement 的位置上，会让你产生错觉，认为自己确实有评判的能力了，资本的优势也会让你看人的时候可能会倾向于俯视（英语里面有个单词形容这种感觉比较贴切的，叫做 condescending），以至于你可能会迷失，反而失去了最宝贵的自我批判和审查能力。 我和家里那位做投资的时候，属于不太会交际所以投资圈里人脉混得不好，但因为日常接触最多的是创业者所以跟创业者走得更近的人。那个时候就听到过一些反馈，投资人是 smart ass。当然这说的也不是所有投资人，只是说有一种这样的潜质或者说职业标签，其实另外一个会搭上这个毛病的职业是记者，采访了很多成功人士后会沾上光环光晕病，以后看人直接要么仰视要么鄙视没有平视（完了我觉得写完这篇直接得罪了两个行业了，哈哈）。 这里头有一部分调侃元素在的，而且还有好的那部分嘛，smart ass 里头的 smart。确实我们现在自己做事了，也会非常愿意跟一些优秀的投资人交流，他们的某些见解对我们是有启发意义的。但最后，差别还是刚才说的，一个是在花力气解决问题，一个是在花力气找问题。 我和家里那位最后都觉得，我们更喜欢 finding solutions to the most challenging problems, 而不是 identifying the most challeging problems. 问题 3：创业和家庭能兼顾吗 很重要的一点是，我们要为彼此付出的是 quality time。 毫无疑问，创业尤其是在早期，在工作上付出的时间比较多。但回想下，其实绝大部分在大城市工作的人，加上来回在交通上耗费的时间，一天中清醒状态下在家的时间也同样是全天清醒时间的一小部分。所以关键在于这个宝贵的在家相处时间，是如何度过的，高质量的互动带来的幸福感可以是爆棚的。 两人都创业虽然会导致家中一些日常细节处理不到位，比如说衣服经常积了很久才洗，在家一起做饭变少等，但换回来的其他东西却是我觉得千金也难换的。 对彼此梦想都更加理解，更能体会到对方的努力和不易，从心理到实际行动上给予真正的支持。加上我们两创业还都是在互联网相关领域，所以彼此在具体问题上也能给对方比较到位的建议，相当于免费请了一个终身顾问啊。 而且创业也有阶段性，目前我们都还处于早期赤手空拳努力拼搏的阶段，所以并非总能做到工作和生活的平衡。但好在我们都清楚知道创业是长期的革命，比的最后是情怀和毅力，所以实际上我们还是能做到合理放松，不时调节的。家里的浪漫气息并不会因为创业受到丝毫的影响，生活依然可以很甜蜜。 其他一些重要的话 作为 30+ 的在帝都的外地人，还是两只创业狗，我们的家庭实际收入情况和生活舒适度，比我们的很多同龄人不如，这是现实。父母在一开始也对我们人生的这次重新选择甚为担忧，是某种程度上的清零重新开始，不明白我们为什么不选择更惬意的过日子。 这半年多过去了，虽然创业还在路上，但我觉得我们两做到了一开始说服父母和家人支持时的一点，我们确实更明白此生接下去该怎么过了，这也是现实。我们两都并非对物质的欲望无止尽的人，生活已经有基本保障的前提下，我们更想追求的是心的自由和创造的欲望。 所谓四十不惑，大部分 20 多岁到 30 多岁的人其实心中对于自我和未来都是有诸多迷茫的，但我们两选择了直面心中的渴望，无惧无畏地给人生翻篇，倒是直接进入了不惑的状态，内心丰足和快乐。此刻创业客观的结果未知，但主观的结果已知，它真的是能让你变成一个更好更圆满的人。 这世上如果要选一件跟创业最接近的事情，那恐怕就真的只有生孩子了。有一个创业者朋友（男生）曾经跟我说过，他觉得为什么通常情况下男生比女生的事业心要强一些，因为男生没有办法孕育自然生命，那么就做个事业吧。事业真的是你的一个孩子，在养育他的过程中，你更明白什么是永无止境的探索与学习，什么是理想与现实的拉锯，什么是倾注一生的全情投入。这个过程真的是谁做了谁才知道，有苦有累不能道与外人说，但就是挺爽的。 对于夫妻和亲情关系而言，创业也并不如很多人担心的那样，会造成摩擦、紧张和压力。因为最棒的关系是彼此都有相对独立的自由成长空间，但又相互理解和扶持，从物质到精神的全面平等，谁都不压制谁，而是彼此欣喜地看着对方生命的完全绽放。 我虽不是女权主义者，但确实见不得很多男生以 “照顾家庭” 为名限制另一半在事业上的追求，有些甚至也是以自己创业为名要求另一半完全投入家庭空间不参与社会事务，当然另一半自己主动选择当一个快乐的家庭主妇不算。这一点要求当然也适用于女生。很简单，如果你认为梦想对你很重要，你想自由驰骋，那么己所不欲勿施于人，也不能干预她或他的梦想。一个成熟的成年人了，创业的前提也是先有照顾好自己的能力，包括在生活上，所以别想着创业牵扯精力累，就把家里的事情一屁股扔给另一半负责，这样的人创业也堪忧啊。 一生的时间有限，在我们看来，最宝贵的莫过于对自己负责，make full committment，然后如果时间在任何一刻戛然而止，都能微笑无憾。...
一个银行分行行长的一封信 揭开平安银行深圳分行的“风控术” “支行与团队是分行管理架构中最基础的单元，既是拓展业务的桥头堡，更是防控风险的护城河。在两率考核体系下，不良拨备下到支行团队，出现一笔不良，所有业绩都有可能被拨备蚕食掉，最后还得向分行借钱发工资，作为支行行长与团队长，队伍如果带成这样，大家情何以堪？” 前述，系平安银行深圳分行行长姚贵平在2015年“致全体支行行长与团队长的一封信”中放的“狠话”。 一组详实的数据，或更能从侧面反映这位分行行长对风控严丝密缝的要求： 截至2015年末，平安银行深圳分行不良率仅为0.32%，与2014年0.31%的不良率几近持平，而且不良贷款余额较2014年略有下降；相较2013年末，实现不良双降。按深圳银监局“不良+关注”的统计口径，其2015年末“不良+关注”率仅0.9%，资产质量在当地大型商业银行中位居首位。 0.32%的不良率，0.9%的“不良+关注”率，在商业银行整体不良率连续十个季度攀升、行业不良贷款率1.67%的大背景下显得尤为难得。日前，21世纪经济报道专访了这位从业近三十载、经验丰富的商业银行“老兵”，试图探寻他让一家资产规模五千亿的分行能够长期保持资产质量优良的“秘诀”。 “当下金融脱媒已经很普遍，银行需要架桥、修路，需要摆渡、挖隧道，来打通市场上的供求关系，我们的定位是扮演服务角色，走轻资本之路。过去靠资产迅猛扩张、靠资产维持收益的旧路已经不是优选。”姚贵平接受21世纪经济报道记者采访时直言。 不良率仅0.32% 言及商业银行经营，资产质量始终是绕不过的话题。 令人咋舌的是，在全国商业银行不良率持续攀升至2015年末的1.67%的大背景下，平安银行深圳分行不良率仅为0.32%，与2014年0.31%的不良率几近持平。按深圳银监局“不良+关注”的统计口径，其“不良+关注”率仅0.9%。 据了解，姚贵平的“打渔论”和“吸毒论”在行内已流传甚广：“打渔论”指的是在风高浪急时候，不能贸然出海打渔，避免浪打船翻人亡，已经出海的渔船尽早归来，抓紧时间休养生息，待风平浪静时再扬帆出海。 所谓“吸毒论”，是指在明知道贷款出了风险，但并未果断退出，迅速止损，反而希望通过增加贷款来盘活、稀释不良，导致窟窿越填越大。这如吸毒者的毒瘾愈发强烈，结果便是企业与银行双双深陷泥潭。 正在此思量下，过去两年，面对经济下行、市场形势复杂的情况，平安银行深圳分行并未在信贷规模盲目扩张的道路上冒进。一方面增量信贷审慎介入新行业，另一方面逐步退出对产能过剩、生产技术落后企业的授信，2015年已全额退出企业授信34户，敞口13.27亿。 “搞银行，必须对大趋势判断清晰，及时判断拐点，绝不能与趋势为敌。如国家政策明确提出‘去产能、去杠杆、去库存’的行业，不要碰，坚决退出，同时逐步压缩夕阳行业的存量信贷规模。”姚贵平对此直言不讳。 在具体的风险防控上，姚贵平则注重同时强化两种手段：“经验指导”、“模型打造”。据了解，2015年平安银行深圳分行聚焦贸易融资、贷贷平安商务卡、新一贷等业务和产品进行了重点风险防控。 其中，针对贷贷卡、新一贷和传统小微三项业务的前中后台风险管控情况进行过专题研讨，针对贷贷卡、新一贷业务中的“失联”、“假资料”等关键风险点，拟定118条风控措施，建立起全流程的风控机制。 “随着银行业整体不良贷款持续攀升，若不加强主动管理，下一步将有可能引发潜在的危机。坏账的积累，就好比人身上长了脓包、肿瘤，隐藏在皮肤下面，平时穿着衣服看不见；但如果你不去消毒、不动手术，早晚有一天会病发。”姚贵平对此并不讳言。 首提“支行破产” 作为电子制造业重镇的深圳，2015年经历了一场中小企业倒闭风波，一些顶着明星光环的代工制造企业的突然关停，连锁反应地引起其上下游数百家供应商的“地震”。 2015年10月，深圳市某电子技术有限公司发布《关于公司放弃经营及涉及员工权益的通告》（下称“A电子”），宣布公司因资金链断裂，决定即日起停止生产、放弃经营。其中供应商3亿元货款被拖欠，6家银行逾2亿授信面临风险。 据了解，A电子曾是深圳明星企业，主要生产手机壳的上盖、下盖、中框以及机顶盒配件，为中兴、华为、TCL等手机厂商供应手机配件。据深圳市市场监督管理局报告显示，2014年A电子营业收入4.59亿元、净利润1905万，资产总额7.25亿元，负债5.8亿元。 21世纪经济报道记者从平安银行深圳分行风险管理部内部人士处了解到，2014年3月起A电子在该分行获批授信额度2000万，敞口1000万。 “至2015年5月，分行现场检查时发现企业经营异常的端倪，A电子长期拖欠多家供应商货款，部分供应商已停止供货；且90%的销售量集中在两大公司，因无法按时完成下游订单将迫使下游机构取消订单。”平安银行深圳分行王伟（化名）向记者透露。 “其时，A电子的实际控制人陈某有意转让股权，公司内部出现内讧，疏于管理。为此我们在6月紧急制订退出策略，2000万授信在9月初全额退出。只是没想到国庆假期结束后福昌就宣告破产了。”言及此时，王伟仍是心有余悸。 然而，A电子的信贷退出绝非个案。 据了解，去年平安银行深圳分行已全额退出企业授信34户，敞口13.27亿；部分压缩企业8户，敞口3.16亿；追加担保5户，敞口2.92亿；完成整改88户，敞口53.98亿。 “实际上，去年分行内部会议上，我多次强调‘支行破产’的理念，当然‘破产’二字是打双引号的。目的在于警醒各个支行行长，不要总想着风险发生后就跑来找分行求助，要有‘风险自担、自负盈亏’的理念。谁的资产质量不行，就砸谁的饭碗。”姚贵平如是称。 何为“支行破产”？姚贵平进一步阐释：自2015年起，平安银行深圳分行将不良（含非应计）的拨备成本，落实到经营单位和客户经理，拨备成本纳入经营单位的考核，分行按一定比例调减经营单位的考核利润。 其中损失类、可疑类、次级类的计提比例分别为100%、60%和30%；而未纳入次级/可疑/损失的非应计贷款，逾期天数在360天以下的最低拨备比例为25%，逾期1年以上、2年以下和2年以上的最低拨备比例分别为50%和100%。 具体管理流程中，在选定存在不良的支行机构后，由风险管理部统计其拨备成本，计算并核实扣减利润，实行按月记账，每个季度在分行内部通报，至年底统一扣减利润。 “风控要学会牵牛鼻子、不要抓牛尾巴。所谓牵牛鼻子，就是在贷款仍处于正常状态的时候，就要去抓，判断哪些行业、企业、贷款可能面临潜在风险，进而加强排查、主动退出，”姚贵平透露，“抓牛尾巴，就是等到贷款已经出现不良时才去抓，那肯定是事倍功半。信贷核心不仅在于何时精准进入，更着重于怎样精准地退出”。 ...
（清华五道口金融学院常务副院长廖理） 由于市场环境、监管制度、技术背景等不同，互联网金融在各国呈现出了不同的发展路径。 为什么美国没有“互联网金融”?金融创新在中美两地为何发出了不同的“声响”?从“野蛮生长”回归理性发展的中国互联网金融将走向何方?强调“科技驱动”的金融科技(Fintech)公司会是下一个风口吗? 带着以上问题，《第一财经日报》近日专访了清华大学五道口金融学院常务副院长廖理，在他看来，随着制度红利的逐渐消失，中国互联网金融也会进入新常态，即整个金融业在使用互联网的思维方式和技术手段去从事金融服务的提供。 在廖理看来，国内越来越多的企业开始更多地利用技术来推动金融业务的发展，不管标签是什么，利用的技术是什么，只要从事金融服务都需要接受监管。而随着制度框架和基础设施的完善，中国金融科技发展的土壤会愈加肥沃。 科技驱动金融创新 第一财经日报：您如何定义金融科技?一家典型的金融科技公司具备哪些特质? 廖理：金融科技是Financial Technology的翻译，简称Fintech, 是指传统金融企业利用科技手段推动通过创新变革提高效率以及提升用户体验，或者是指新型创业利用科技手段推出全新的金融产品或商业模式，尤其是指后者。 一家典型的金融科技公司比较明显的特点包括：一是通过互联网或者移动互联网推送金融产品和服务；二是技术驱动，比如利用大数据和机器学习进行风险评估和信用判断、进行精准营销、或者资产配置等，典型例子是利用车载传感器和可穿戴设备提取数据分别应用于车险和健康险的定价等等。 比如位于亚特兰大的创业企业Kabbage就是这样的金融科技公司，他们利用第三方信息向网商提供快速的短期贷款服务。他们根据网商的财务数据、流量和评论数据、UPS物流数据甚至社交网络上的数据构建风控模型，并在几分钟内做出是否贷款以及贷款额度的决策。 硅谷的一个问答网站Quora有一个关于Kabbage的评论，说未来的银行只是有银行牌照的技术公司。国内的蚂蚁金服较早进行了这个方面的探索，利用大数据提供信用定价的百融金融做得也不错。 日报：在您看来，金融科技与近几年国内兴起的互联网金融有哪些相同和不同之处? 廖理：从涵盖商业模式的范围来看，国内所说的互联网金融与金融科技并无太大不同，但是，似乎互联网金融所包涵的“技术驱动”的含义没有金融科技那么强。前几天，英国剑桥大学互联网金融报告团队来交流时表示，互联网金融在英国称之为替代金融(Alternative Finance)，更强调对传统金融的补充和替代，而金融科技更强调技术对金融创新的推动。 日报：您认为未来中国金融科技，或者新金融领域还有哪些大的商业机会? 廖理：我个人比较看好大数据征信、互联网保险和互联网金融信息服务。其中，互联网金融信息服务本身并不是金融业务，但是其提供信息，这种信息提供的角度和模式都非常独特。目前来看，互联网金融信息服务模式包括以下模式：在线投资社交，比如Seekingalpha、Zulutrade、东方股吧等；金融产品搜索，比如Bankrate、Lendingtree、融360等；个人财务管理，比如Mint、Saveup、挖财网、随手记等；还包括在线金融教育、个人信用管理等等。 个人信用管理、在线金融交易、金融产品搜索等模式都将成为一个推送金融产品的新入口。此外，从创业的角度来看，这一类企业目前并不需要金融牌照，所以更适合创业。因此，在不远的将来我们可以看到互联网金融信息服务在国内会有一个较快的发展。 国内制度框架待建 日报：为什么美国没有互联网金融，只有金融科技的概念? 廖理：美国金融业解除管制的时间比较早，他们在1975年实现了证券交易佣金的自由化，1986年实现了利率市场化，1999年通过金融现代化法案实现了混业经营，再加上互联网技术的发展和应用也比较早，因此美国在上世纪80年代开始就相继出现了第一批互联网券商、互联网银行和互联网保险等。 因此，在美国，互联网和金融的结合是一个渐进的过程，基于这个原因他们并不觉得“互联网+金融”有特别的地方，以至于互联网金融或者“Internet Finance”并没有作为一个词在英文的语境中出现。 直到2005年之后，P2P网贷和众筹在美国开始出现，再后来大数据和机器学习渐渐被广泛地用于个人和小企业网络借贷的信用判断和定价，尤其是近两年智能理财(robot advisor)以及类似Kensho这种利用云计算和人工智能的新一代信息和数据服务等公司的崛起，金融科技这个词开始出现并流传开来。 日报：纵观美国金融科技行业发展，您认为有哪些值得借鉴和学习的地方? 廖理：一是美国有发达的征信体系。经过一个世纪左右的演变和发展，美国建成了一个比较发达的征信体系，包括近20部相关的法律，运作成熟的征信机构以及广为接受的个人信用分数，这是金融社会运行的重要基础设施，我国还有很长的路要走 二是美国有完善的监管体系。美国对于P2P网贷的监管纳入了证券监管的范畴，而对于股权众筹则是推出了新法JOBS ACT(Jumpstart our Business Startups Act)。用我们的话说，反映了原则性和灵活性的结合。 三是美国重视金融普及教育。2006年，美国财政部联合23个部委发布了美国金融普及教育的国家战略，把金融普及教育提升到了国家战略的层面，我国在这个方面做得还不够。 而在中国，互联网金融虽然方便了百姓的理财和负债，但是也增加了风险暴露，最近出现了大量P2P问题平台。这一方面说明了我们监管的不到位，另一方面也暴露了个人投资者鉴别风险的能力亟待提高。 日报：您认为金融科技企业应该如何监管? 廖理：监管的核心是全面、及时和详尽的信息披露和反欺诈，目的是保护投资者利益，这在我国金融普及教育还不发达的情况下非常重要。我们知道美国的两大P2P网贷平台Prosper 和 Lending Club分别是2006年和2007年投入运营的，2008年他们就接到了美国证交会(SEC)的停止营业函，根据美国证券史上两个著名的判例认定这两个P2P平台涉及证券发行，必须立刻进行证券注册才能继续经营，而注册则意味着信息的全面披露。 另一方面，由于股权众筹平台的监管跟《1933年证券法》和《1934年证券交易法》有诸多冲突，美国在2012年通过了新法JOBS ACT来监管。而在新法具体实施之前，股权众筹平台AngelList给证交会发了一封律师函，说明自己的经营状况，希望确保不会受到证交会的强制措施，证交会也回函确认了这一点。这也反映了美国的监管机构鼓励创业的灵活态度，值得我们学习。 总的来说，我国在这个方面的监管在日益改善，进步很快。...
一个曾经的从业者回忆在高调扩张的某P2P平台日子：一年推近500个理财项目！ 没看出盈利模式，就想着赚把快钱。 徐刚（化名）： 去年5月进入A公司，在签约前并没有认为这是家P2P公司。这说明该公司的包装很成功。 ■口述：徐刚（化名） 拿到中英文版offer顺利入职 我是在网上看到A公司的招聘信息，美资背景、全英文介绍、互联网金融、新能源项目、上市计划，还有业界大佬领衔及脸熟的明星代言，一切看上去非常不错。我投出简历，很快参加面试，当场就得到“马上可以来上班”的答复。 除以上种种，具有相当吸引力的薪资水平也是我最终选择A公司的重要原因之一。横向比较，同样的职位，A公司开出的薪水一般比同业其他民企高出两到三成，比起国企或公务员能高出50%、甚至1倍。而且，和其他创业公司一样，A公司还给员工期权。当然，公司“上市”后大家才弄明白这仅仅是“画的大饼”，这是后话了。 我顺利入职，offer（录用通知）还有中英文两个版本，“高大上”得很。 A公司快速招揽人才的方式不仅对我管用。就我所见，来自互联网、金融、能源等领域的新员工不断加入，有来自BAT的互联网技术人才，有来自传统金融机构的行业资深人士。据说，公司挖高管和中层开出的条件更优厚。公司很快壮大起来，记得刚进公司时，公司上下不过两三百号人。此后，公司邮箱里每周都能收到欢迎十几位甚至数十位新员工的群发邮件，到今年初我离开时，公司员工已有800多人。 坦白说，有些人可能是冲着企业的规划愿景来的，而大多数人是冲着这份可观的薪酬来的，想赚一把快钱而已。我亲身感知，企业从快速扩张到慢慢走下坡路，很明显的一个状况是，很多员工知道企业快不行了，随时可能倒闭，但都心照不宣地“窝”在自己岗位上，只要工资“不断”，能混一天是一天。 培训有点像传销公司“洗脑” 以高薪为饵，企业疯狂扩张，在大批新晋员工中，像我这样的市场岗位，以及销售岗位是大头。当初参与新员工培训的情景历历在目，现在回过头看，和某些传销公司的“洗脑”套路可以说是一样的。 企业高层首先向大家“灌输”企业的宏伟蓝图，尽管骨子里是一家P2P公司，但公司从来不认为自己是P2P，偏偏要包装成“互联网融资租赁”，并冠以“全球领先”“全国第一”等名号。说实话，我当初对这所谓的新商业模式还是很认可的。 随后，管理层就顺理成章地推出所谓“全员营销”计划，其实就是要求员工不仅鼓动客户购买公司的理财产品，更要自己买、让家人买、让朋友买。指标完成得好，大大有赏——有赏金、上荣誉榜，甚至还画了“企业上市时去交易所敲钟”的大饼。 我个人在公司投的钱不算多，大概有几万元吧，员工购买的话加上内部优惠，算下来年利率相当不错。我看到有同事在朋友圈晒自己的投资额，多的有几十万元，这也是在晒给客户看吧。 我做的是市场，所以没有投资金额方面的指标，而公司的销售人员，一般月度指标在25万元，提成大约在1.5%。如果指标完不成，试用期内会直接辞退，正式员工是末位淘汰。 宣称的盈利模式似乎不存在 在市场扩张上，企业的“烧钱”程度令人咋舌。“病毒式”地投放户外广告和网络广告；不惜重金亮相中央级媒体、重量级网络媒体；频繁地举办或者参与商业活动增加曝光率。从一定程度而言，这类营销是成功的，公司有魄力去砸钱轰炸，短期内有轰动效应，公司迅速打开局面。短短几个月，平台流量和用户数暴增，注册用户达1000多万，购买用户达数百万。 可惜的是，业务发展的进程跟不上资本流失的速度。融来的钱烧完后，只有两条路：一是再融资，二是推出更多理财项目，推动更大的销售额。让我感到恐惧的是，我忽然发现，公司宣称的盈利模式似乎根本不存在，在P2P跑路事件频发的背景下，风投的钱也不像之前那么好拿了，A公司似乎已不可避免走上第二条路。据我掌握的数字，在2015年一年间，A公司共推出200多个理财项目，而到今年3月，这一数字变成近500个！ 尽管目前A公司还没有发生过兑付问题，但几个可怕的苗头已不难察觉。比如，期限短的项目大多标出“售罄”，只有长期项目一直能购买；锁定期也越来越长，有的至少半年，长的甚至有两三年，而以前半个月左右、具有较好流动性的项目不在少数；与此同时，项目标的也越来越夸张，从通常1000元的投资门槛，飙升到几万乃至十几万的单一份额，这里面的风险就不用我说了吧。 不断爆发的P2P问题触动去意 再说说企业内部的情况吧。在这样的企业内，人员流动非常频繁。除了前面说到有些员工为了薪酬，宁可闭目塞听守在岗位上外，也有许多人及时撤出。现在的创业公司圈呈现一种混乱状态，用人方和求职者的信息不对称，许多人在去某家公司前根本不知道公司内情，去了之后才发现情况不对，就马上离职。我们公司最夸张的情况是，有人来了一个星期就走了，快进快出，企业需要花很大力气在招人上，周而复始，伤害很大。 频繁的流动，加之企业成立时间不长，导致企业内部根本没有像样的企业文化。没有企业福利、没有员工关怀、没有培训机会，连过年过节也没有任何慰问品。对许多员工而言，这里没有“家”的感觉，如此又何来对企业的热爱度和忠诚度。 最终触动我下决心离开的，应该是去年四季度以来P2P平台不断爆发的问题，我隐隐感到A公司似乎正在脱离正常轨道。 事实上，A公司发理财产品始终处于无监管状态，发多少产品、时间多长、回报多少，都自己说了算，甚至还是自己为自己的融资担保。至于理财产品描述中对应的项目，作为底层员工，我们无法知晓投资者的钱是否真的拿去投资了，也许一开始的理财项目确实有实体支撑，但之后如此眼花缭乱地频繁上马，项目的真实性就要打一个大大的问号了。不敢说A 公司是否真到了这一步，但是拆东墙补西墙是许多P2P公司惯用的手法。等到资金缺口渐大，距离“跑路”也就不远了。 个人感觉，如果企业潜下心来慢慢发展，在互联网金融领域能够做出一番特色，闯出一片天地，但发展的思路过于激进，想要快速夺人眼球，占据市场，却又后劲不足，反而让自己陷入泥潭。 记得e租宝出事时，同事们也有过讨论，步子不迈那么大的话，或许不会那么快出事。当然，大家也都清楚，如果没有实在的盈利模式，公司不会长久，不过只是“死刑”或“死缓”的区别。 这段从业经历为不知情者羡艳 你或许会问，决定离开，期权不要了吗？我只能苦笑。大多数员工后来才发现，这就是个“坑”。 虽然公司在我离开前在境外市场实现转板上市，但股价一直在跌。由于设置了苛刻的行权价格及条件，几乎我身边的同事没一个人手上的期权能够真正兑现。 在我离职后没多久，就从以前的同事处得知，A公司开始裁员了。我庆幸自己还算及时上岸，我的想法很简单，不想等公司倒了再离开，那样A公司或许会成为简历上的一个“污点”。 不过，讽刺的是，A公司的这段工作经历对我入职新公司起到的却是正面作用。我现在回归传统实业，听到旁观者的一些声音，看不清楚个中究竟的人们甚至不无羡艳地认为A公司的野蛮式营销是极大的成功，赚快钱是值得学习效仿的。这样的行业生态及经营者心态，我不知道该说什么。作为一名曾经的P2P从业者，只有奉劝各位，尽量别碰P2P，你惦记的是它的利息，而它可能已惦记你的本金了。...
