4月7日消息，据了解，今年1月，P2P平台永利宝因利用广告对商品或服务做虚假宣传，欺骗和误导消费者，被上海市杨浦区市场监督管理局处以272.5万元罚款。 据了解，永利宝曾多次对外宣称100%本息保障。 此外，在资金保障保险与P2P合作被叫停之后，永利宝依旧以阳光保险的保障交易资金损失保险的名义在平台做宣传。 　　而在去年7月，同是上海的平台善林金融也曾因涉嫌虚假宣传等违规行为，被上海市工商管理局罚款55万元。企业信息公示系统显示，该经营者利用广告或者其他方法，对商品质量、制作成分、性能、用途、生产者、有效期限、产地等作引人误解的虚假宣传。...

上海金鹿财行财富投资管理有限公司(下称“金鹿财行”)兑付危机后，4月5日，又一个百亿级理财平台濒临垮塌，中晋资产管理有限公司被公安立案侦查。 去年“P2P跑路”的高发期，今年的兑付危机更是层出不穷，投资者究竟应当如何维权?如何防范风险、未雨绸缪?一旦意识到风险，又当如何有效求偿? 4月6日下午2点，“互联网金融(上海)法律服务联盟”正式成立(下称“联盟”)，其由网金中国·互联网金融信息查询系统在上海市互联网金融行业协会、上海市中小企业发展服务中心的支持下，联合上海市捷华律师事务所等11家律师事务所共同成立。 4月6日，“互联网金融（上海）法律服务联盟”成立现场 法律维权 防范“跑路”风险 “该联盟是全国第一个互联网金融领域的专业法律服务组织，在全国首创律师免费法律诊断模式，以及在接受委托后，前期不收取费用的办法，减轻金融消费者的维权成本，引导金融消费者理性维权和依法求偿。”网金中国·互联网金融信息查询系统总监徐洲对《第一财经日报》记者表示。此前，商务部国际贸易经济合作研究院正在制定《互联网金融机构信用评级与认证标准》(下称《标准》)，徐洲为制定课题组副组长。 徐洲告诉本报记者，该联盟的热线电话的号码为400 006 2252，近期已经有众多投资者前来咨询，甚至有不少投资者与“快鹿事件”有关，其中企业投资者金额高达2000万元、个人投资者金额高达800万元不等。 “当前，正在将投资人对接律师，将所有受害人归类，分析其当时的合同究竟是如何签署的，例如，究竟是担保(有无抵押) 还是全为借贷？逾期后如何解决？这些都是在求偿过程中不可忽视的问题，投资人不顾合同、集中上门要求兑付，有时可能会适得其反。”徐洲强调。 徐洲表示，需要指出的是，互联网金融消费者不只有自然人，还有一大批中小企业。“目前金鹿财行的兑付危机就是最好的例证。据我们了解，金鹿、当天等平台吸纳了大量中小企业的资金。所以，中小企业既是互联网金融的服务对象，也是互联网金融的投钱人，平台的跑路、逾期、违约，都会有中小企业受连累，很可能就此陷入困境。” 他因此也认为，需要一支专业的互联网金融律师服务团队，并且具有公益特征，以引导互联网金融消费者“理性维权、依法求偿”，避免出现恶性挤兑、大规模围堵等情景。 11家律师事务所之一的上海辉和律师事务所付亚辉律师对《第一财经日报》记者解释，对于专业法律人士而言，维权成本究竟多少等都能从投资合同中大致看出，但投资者往往关注的只有产品收益率，“例如‘最终解释权归甲方所有、资金安全与否与甲方无关’等声明都不符合标准，甲方理应保障资金安全，如黑客攻击等，甲方不能以‘概不负责’将责任推向第三方或投资者。” 投资者如何拿回本钱 针对投资者如何在逾期兑付等情况下拿回本钱，付亚辉给出了详细的建议。 她建议，签约前，首先要特别留意所要签的合同及网站声明等材料。“越小的平台对应的霸王条款越多”，付亚辉曾对多家P2P公司的所有合同、声明都做过详细的分析比较，结果发现，最主要的霸王条款集中在随意变更合同、个人信息泄露、风险强制转嫁，风险包括网络安全风险、债务人偿债能力风险、担保风险等。 “分析公司是否值得合作的一个重要标准就是合同是否公平，太多霸王条款的合同，往往预示着更大的风险，很多案例都因合同未签好导致无法得到法律保护。”她建议，事前防范为上上策，投资者在注册的时候一定要仔细研究合同，这不仅有利于以后维权，最主要的作用是帮你甄选合适的平台。 此外，投资者在网络签约时，注意保存好合同及网站声明。一般网站都会定期更改合同，而且也会把“随意更改合同权”作为自己的权利进行约定，这是明显的霸王条款，但是法庭上投资者需要进行举证，这样一来，保存好签约之时合同则显得尤为重要。 同时投资人也需要注意是否有第三方进行担保。关于担保，有的P2P平台有提供第三方进行担保，有的并没有第三方担保。有担保的P2P平台会为投资者加上一道防护墙。付亚辉称，平台一旦倒了就必须走破产清算程序，这会使得维权成本激增，因此尽早意识到风险、及时咨询能降低风险成本。 自2014年以来，伴随互联网金融的高速发展，出现了鱼龙混杂、泥沙俱下的情况，平台跑路事件、项目逾期事件不断爆发。“据业界比较认同的数据，2015年全国有约660家平台跑路，今年1~2月又有约200家平台跑路。平台的每次跑路，都造成一批互联网金融消费者的经济利益受损，一些家庭甚至就此破裂。“徐洲称。...

一、P2P道德风险分析的意义 众所周知，媒体最喜欢报道的就是P2P平台跑路的问题，确实从整个行业来说，P2P的跑路、欺诈现象非常严重。 据第三方平台统计，至今已有1300多家平台死亡，600多家平台跑路。猛一看，这数据是非常唬外行人的。甚至一些有其他投资工具丰富投资经验的人，都因此觉得P2P是个坏行业而退避三舍。 此外，受媒体宣传影响，部分对P2P缺乏了解的人非常执着于“你看重的是高利息，他看重的是你的本金”这样的语录。 其实这些现象都反映了P2P道德风险在P2P风险分析框架中的意义。 绝大部分中雷平台我们都跟进过，可以说如果投资者认真考虑过平台的道德风险，掌握一定规避道德风险的手段，这1900多家问题平台，躲个1900家，不费吹灰之力。 辨识平台道德风险的意义就在于，剔除掉那些有骗子嫌疑的平台。平台如果没有骗子平台的嫌疑，如果真出现经营失误，投资者完全可以自认投资失败、倒霉。 但一旦到骗子平台上去投资，那就真的是白白送钱给骗子了，这背后的投资者大都是贪婪和无知的。 研究P2P道德风险的意义就在于，道德风险是个铁的纪律，是用来排除平台的，一旦发现平台可能有道德风险，再好的背景、再高的收益、再牛的经营数据、再高的融资金额，对不起，不要在这里投资。 市场大得很，我们再找下一个投资对象去。这个平台有可能是骗子，投资者为什么要投资一个骗子平台呢？ 二、P2P投资的“证伪思维”与“证实思维” 大部分新手投资者，接触平台有限，不了解行业历史，以为有一套标准或指标，只要符合这套指标的平台就是靠谱的。 比如过去第三方托管、国资背景，这都是阶段性一些大一点的平台希望给投资者“植入”的投资理念，希望投资者学习到这个理念后，就相信平台是靠谱的而放心投资，这两个投资理念都有一定道理，当时推出受到一些投资者的推崇，因此一些骗子平台就利用去做包装，后来随着符合这两个指标的平台也会出事后，这两个理念又渐渐失去效力了。 这就是一种投资上的“证实思维”。 其实所有金融机构都是一个做法，都是希望用简化过的“证实思维”去影响投资者，让投资者能自以为掌握了客观规律，迅速下决策。 比如说基金定投，基金公司就喜欢鼓吹只要你长期做定投，就肯定年化收益10%以上。后来这个理念被市场验证失败后，又升级成智能定投的概念。 这就是一个简化过的“证实思维”。 另外，金融超市实际也是一种增信，让投资者以为这个超市里推送的产品就是安全的、收益有保证的，这也是一种简化过的“证实思维”。因此金融超市一般都不放P2P产品，因为无法保证，只能放标准金融产品。 投资中的“证实思维”其实没错，只不过不能是简化的。比如我的网贷投资的风险分析框架就是细分成五个（模式、道德、经营、技术、政策）角度。 网贷投资和基金投资不一样，基金投资中，不考虑老鼠仓的历史丑闻的话，几乎不需要考虑道德风险，因此确实是应该以“证实思维”去摸索投资（但不能是一个简化的投资逻辑）。 而在网贷投资里，由于有非常巨大的道德风险，因此必须用“证伪思维”去剔除平台。必须只要发现平台道德风险有问题，就坚决地从投资名单中剔除掉。 三、如何识别P2P道德风险？ 1、黑名单上的行为 如何看懂P2P平台的道德风险？ 2、需要警惕的行为 如何看懂P2P平台的道德风险？ 从这两张图片可见，列入黑名单上的道德风险行为主要针对的就是虚假（标假、创始人假、团队假、宣传假）和资金流向个人账户，而需要警惕的道德风险行为也是游走在边缘上非常危险。 假标、自融这些人人喊打的我就不多说了，针对其他几个难懂或有争议的，我多说几句。 a、创始人被列入失信名单的 之前曝出坑了近7000万理财资金的融业网，其创始人王恒曾经是线下开担保公司的，劣迹斑斑，网上一查就能查出失信记录。果然在线下财富公司资金链崩溃后，又鼓捣了个融业网，上线半年后即席卷投资者资金跑路 如何看懂P2P平台的道德风险？ b、虚假融资新闻的 有些小平台为了糊弄投资者，生造融资新闻发软文，又舍不得花钱，连个融资现场发布会照片都没有，有些融资现场发布会照片一看就是公司会议室，有些融资现场发布会照片一看融资机构照片就知道是假的。 这个我以前是确实见过很多，但没存，现在实在找不到了，像最后一类一看就假，为什么呢，里边的合作仪式照片，是一老外，这老外长得特别帅，一看就是外边花几千元找的模特。 呵呵。 c、明星宣传 明星宣传和CCTV宣传一样，经常被一些投资者视如背书，其实这都是非常败家子的行为，或者说是90年代做买卖的行为，充分反映平台没有能力低成本获取客户， 像前边举的融业网的例子，就有明星曾经为他们站台。 如何看懂P2P平台的道德风险？ 15年12月3日，蔡少芬现身融业网总部给融业网做宣传 12月3日-14日，融业网大量发短期标 12月14日，融业网禁止提现，老板失联 也许蔡少芬在此次事件中是不知情者，但对冲着她名气去的投资者来说，一定要警惕平台找明星代言的行为。 d、线下公司（投资 财富 担保） 发现投资公司来钱快后，就有很多民间企业家、骗子也进入了这个行业。随着近几年互联网金融火热后，他们又陆续开了线上网贷平台。 这些平台大都成为他们线下标放到网上的倾销渠道，而由于这些平台线下往往不规范，因此就算是真标、没有逾期，但线下公司的失败风险就极易拖累线上公司。 按我们整理的资料，能看到这家网贷平台和原来的线下公司有各种关联关系，而线下公司出事后，马上就殃及平台。 举了这么多行为和例子，可能有些投资者觉得这些道德风险行为很难找，觉得平台有心算无心，会伪装的非常厉害。投资者不可能找得到。 但其实投资者是高看这些骗子平台了。 确实不能排除平台什么都伪装到位的理论可能，但实际上这些骗子平台，有道德风险的行为大都不止一两件，而且网络上的信息也非常多，只要是以一个稍微open的心态、证伪的心态、不信任平台的心态，其实是很容易揪出有道德风险的平台的。 发现平台有一个问题后再去细究平台，往往就能拔出萝卜带出泥，纠出更多问题。 从上边这些行为列举不难发现，这些都是要平台有一定信息披露的情况下才能进行进一步判断。过去的平台都是PC版的，信息多，不难发现问题。但现在已经越来越多的平台是纯移动版，移动上信息非常少，完全无法判断平台道德风险。 网贷投资最怕的就是投给了一个骗子平台。因此这种纯移动版平台，由于无法判断平台道德风险，风险是非常高的。 总结： 强调P2P道德风险的重要性在于建立“证伪”意识，只要平台敢做存在道德风险的行为，一旦被投资者发现，就永不在这个平台投资。 95%以上的问题平台都可以通过考察平台道德风险而被排除掉。 ...

2015下半年来，楼市“高烧不退”，在舆论等各方压力下，3月份以来北京、上海、深圳、武汉、合肥、南京、廊坊都出台了房地产调控措施。受收紧房地产政策影响，此前上升势头强劲的一线城市房地产市场出现明显降温、退烧信号，购房者进入观望状态。楼价大幅下滑，有房源甚至一夜猛跌160万。 　　不过一线城市退烧未必是因为政府调控。地产专业人士认为，其实政府不用出任何政策，市场也会进入一个低迷的状态。但有发改委人士却对此持有不同意见。发改委价格监测中心在中国证券报发表文章认为，不同区域价格仍呈现明显的分化走势，预计北、上、深为代表的一线城市和部分热点二线城市住房价格短期内将呈现大幅上涨态势，但前期涨幅较大的深圳市房价会出现一定幅度的调整;热点二线城市住房价格短期内也将呈明显上涨趋势，且房价涨幅有扩大的可能。 与楼市遇冷形成鲜明对比的是信托产品近日的大受追捧。 　　集合信托理财成爆款 　　“动辄10%的高收益信托理财已成往事，如今7%左右的产品出来一犹豫就没额度了。”长沙市民唐女士对于理财市场的变化唏嘘不已。唐女士说的信托产品成爆款的现象并非个案。记者昨日获悉，今年以来，信托集合理财可谓火爆，有的项目一经推出，数亿元额度即被排队等候的客户一抢而空。更夸张的，有投资者自去年10月起开始排队至今没有买到。尽管年化收益率仅7%，与一两年前的10%左右的收益率已经不可同日而语。 　　事实上，自2015年6月以来，资本市场出现异常波动，以信托为代表的较高收益类产品陷入“资产荒”。即使利率下降两次，资产端的固定收益产品收益率仍然高于理财产品收益率。较长一段时间以来，银行业理财人士一直给出“提前配置中长期产品以锁定较高收益”的资产配置建议。 信托如何抢?专家支招 其实，除了传统的信托购买渠道，互联网平台也在不断尝试合法合规地对接信托产品的新模式，比较成功的当属多盈理财的“信托·理财通”。多盈理财的本质信托·理财通挂钩的是信托产品，多盈理财先拿自有资金购买优质信托产品外，通过收益权的质押创新模式，让中产家庭也能够以较少资金分享到富人专属的信托产品收益福利。在多盈理财平台1元即可购买信托•理财通，收益率在6%-8%之间。“信托·理财通”自上线以来就深受广大用户的欢迎，主要原因是其信托的购买起点最低只有1元，期限有15天、30天、180天、365天和730天，思聪能买的信托产品，屌丝也能买到一模一样的“原装货”哦。...

《私募基金募集行为管理办法》有望于本月正式发布，一同落地的还将包括与私募基金合同条款有关的指引文件。 私募基金的监管预期正在进一步明晰。 中国基金业协会（下称中基协）会长洪磊在4月6日举行的中国资产管理市场2015报告会上表示，经过研究制定的《私募基金募集行为管理办法》有望于本月正式发布。 事实上，对募集行为的管理一度被监管层视为私募监管的核心环节；而新规落地预期的明确，也意味着私募基金这一万亿规模市场的行为监管即将进入新的时期。 据中基协此前数据披露，截至2016年2月底，协会已登记的私募基金管理人已达25979家，备案私募基金产品达26387只，认缴与实缴规模分别为5.5万亿和4.42万亿，从业人员则达到39.18万人。 但也有业内人士认为，虽然监管层已在私募基金备案、募集等环节强化了监管标准，但未来私募行业可能仍然面临监管规避、持牌类产品标准不统一等诸多问题。 私募募集端监管“新纪元” 继私募基金内控、信息披露、登记备案环节的监管从严化后，针对私募募集行为的监管，即将成为监管层治理私募乱象的“又一步棋”。 中基协会长洪磊日前表示，去年12月底已公开征求意见的《私募基金募集行为管理办法》（下称办法）有望于本月内正式落地。 据洪磊此前透露，管理募集行为是对私募基金监管的核心内容，也是落实合格投资者制度的主要途径，而《办法》或将涵盖多项内容。 其中包括明确私募基金募集主体必须在协会登记备案、募集人需对投资者的甄别责任、监督银行需对账户的监督、不得公开宣传、必须面向特定对象、确定合格投资者确认标准等内容。 与此同时，对私募基金投资者实施冷静期制度和回访确认制度也将得到推行。“募集机构要承担合格投资人的管理责任，投资人则有至少24小时的冷静期。”洪磊表示。 事实上，监管层在募集环节的违规上已启动了相应的执法行动。4月1日，上海喆麟股权投资基金管理有限公司就因向非合格投资者销售私募基金而受到了证监会的警告处罚，并予以3万元的顶格罚款。 此外，21世纪经济报道记者了解到，与《办法》一同落地的还将包括与私募基金合同条款有关的指引文件（下称指引）。 有业内人士认为，行将落地的《办法》及其指引或将打破旧有的固定收益类私募基金模式。 “对合同的指引将从文本的角度对一些私募基金的行为进行规范，比如禁止在合同上约定违反监管规定的条件，禁止约定预期收益率等收益承诺类暗示。”一位接近监管层的基金子公司中层人士表示，“合同其实是明确管理人和委托人的权责，但有些是不被允许的，比如刚性兑付。” 也有私募基金人士指出，如果不能在合同中约定相应的固定收益承诺暗示，将会对产品募集带来一定影响，而这有可能导致部分债权类私募基金发行过程中衍生“抽屉行为”。 “债权契约型基金就是类信托，往往需要靠预期收益率来支撑销售，而且这也符合这类客户的投资习惯和偏好。”上海一家私募基金合伙人表示，“最终还要看《办法》落地是什么样的，如果这类产品不能在合同中约定预期收益率的字样，有可能还会出现类似于‘抽屉协议’的附加约定。” 持牌类产品“统一”困境 在“大私募市场”的监管方向上，管理人的登记备案曾被视为监管的核心思路。 洪磊就指出，未来私募基金的监管思路中，要让私募基金管理人登记发挥作用，同时让私募基金产品备案成为切实保障私募基金管理人和客户有效博弈的机制。 “私募基金机构需登记，产品需备案，否则有非法集资嫌疑。”洪磊强调。 但在业内看来，通过私募基金备案登记制度来落实监管执行仍然要面临两类问题，第一类问题是部分非法募集行为逃避备案，从而规避监管范围认定的可能性。 “民间的集资行为一直比较活跃，如果私募备案趋紧，可能这些机构又会通过其他方法来运作，比如不主动到基金业协会备案，再以众筹、合投等其他名义来集资。”中银律师事务所一位律师认为，“如果它不以私募的形式做募集，那么最终能管理这种事的往往不是证监了，而是经侦。” “这类行为不容易被证监察觉，经侦发现的时候通常已经是出现风险暴露了。”上述律师也强调，“但相应的违法成本也会增加，因为私募违规销售只是违规，而绕过私募基金认定变相从事类似行为，则可能涉嫌违法犯罪。” 第二类问题则是信托、保险、银行等持牌类金融机构发行的资管产品，仍然难以统一到私募基金的监管序列中来。 “从基金子公司和券商资管的管理办法上，基本都是归属私募基金监管的，但由于是机构备案产品，所以在投资运作方面会受到更多的限制。”前述律师表示，“但其他监管机构的产品未来是否会去中基协备案，主动拥抱私募监管，这要画上一个问号。” 事实上，无论是信托计划还是保险资管等非证监监管序列的私募类产品，均从属于对口部门的监管规定，而并不受到《私募办法》的限制， “现在基本只有阳光私募会去基金业协会备案，其他的业务基本都在银监备案，如果再在基金业协会备案，相当于监管重复建设了。”一位从事结构化信托业务的信托经理表示，“而且在一些规定上，信托和私募还是有区别，比如集合信托在300万以上的投资者人数上限上有更大的操作空间。” 分析人士认为，造成持牌类私募产品难于统一监管的根源，仍然在于现行的分业监管体系的局限性，而化解这一问题仍然需要等待金融监管格局的调整。 “还是分业监管的问题，三个评级监管部门都是针对机构类型划分的，而不是根据业务条线划分的。”前述基金子公司中层人士表示，“这个问题也被更高层面注意到了，新的监管格局可能也会做出一些调整，针对私募和资产管理行业的监管，会给这种难于统一的问题带来一些解决思路。”...

曾经一度疯狂的分级基金，不过短短一年时间，就完全换了一种光景。不仅自2015年四季度以来再无新生力量出现，且存量的部分分级基金如今也陷入了濒临清盘的尴尬窘境。 日前，中融基金公司已发布公告称，将于4月29日在北京召开中融中证白酒分级基金的份额持有人大会，最终审议决定是否终止该基金的基金合同。即如果这一提议届时获得大多数份额持有人的同意，那么，中融中证白酒就将成为基金史上第一只清盘的分级基金。 而据21世纪经济报道记者获悉，从目前存量分级基金的规模和业绩情况看，中融中证白酒也不会是清盘个案，随后可能还会有其他分级基金转换或清盘。失去了聚光灯的分级基金市场未来将何去何从？目前在一些基金人士看来，已是少数投资者关注的棋盘。 分级基金首现清盘 中融中证白酒分级基金成立于2015年9月30日，是最新成立的一批分级基金之一，其2015年年报显示，截至去年年末基金总份额为4887.58亿份，以今年4月5日净值数据计算，净值规模约0.53亿元。 根据有关法规规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经证监会批准后有权宣布该基金终止。 中融中证白酒分级基金成立规模为2.03亿元，本就是刚刚突破“成立线”，但遗憾的是，尚不足一个季度，就被大规模赎回逾七成。至去年年底已出现连续20个工作日基金资产低于5000万元的情形。 对于中融中证白酒分级基金遭遇大额赎回并最终濒临清盘的原因，数位基金分析人士认为或与A、B份额不能场内上市有关。 2015年8月底，监管层明确表示暂停分级基金审批上市，这就使得分级基金虽然“分级”，但流动性大大受限，更没有了场内、场外套利的空间，与场外申赎的纯指数型基金没有本质区别，于是原来认购的投资者纷纷用脚投票，选择赎回。 除了中融中证白酒分级基金之外，据21世纪经济报道记者观察，去年下半年成立的分级基金目前普遍规模较小。 据同花顺iFinD统计，目前市场上还有9只未能场内上市、濒临清盘线的分级基金，包括中融国证钢铁，截至去年末，资产规模不足0.7亿元；前海开源大农业资产规模徘徊在0.51亿元一线；融通中证大农业资产规模不足0.4亿元，而大中型基金公司旗下的国泰国证新能源汽车、鹏华中证医药卫生、银华中证国防安全、银华中证一带一路、信诚中证基建工程、建信中证申万有色金属等资产规模也低于0.5亿元清盘线。 据21世纪经济报道记者采访获悉，这些基金投资业绩不好也是导致巨额赎回的一个原因。 “巨额赎回直接打乱了基金经理的投资，此种状况下基金业绩没办法做好，这也是中融中证白酒决心清盘的深层原因。”对此，一位基金人士向21世纪经济报道记者解释说。 分级基金市场渐边缘化 2014年年底市场开启斯时牛市之后，以证券B、军工B等为主的分级基金B份额涨幅惊人，带动基金规模快速增长。之后，多家基金公司申报并发行了各类行业和主题指数分级基金。 2015年二季度是分级基金发展的一个高潮，四五月间一度出现20多只分级基金同时发行，70多只指数分级基金上报在审的热闹局面。从跟踪指数到跟踪行业，白酒、医药、煤炭、新能源等一应俱全，更有一带一路、国企改革、互联网金融等稀缺标的指数分级基金。 然而短短一年多时间后，分级基金不仅暂停了新队员的扩编，且在基金市场中整体赎回比例靠前，从2015年基金年报中就可见，不少分级基金成为了基金公司业绩的“拖油瓶”，其中尤以富国和申万菱信两家基金公司感触最深。 同花顺iFinD数据显示，去年富国中证国有企业改革指数分级基金成为亏损王，利润亏损额度高达154.82亿元。而富国基金2015年基金利润总额亏损15.53亿元，旗下10只分级基金“贡献”亏损达277.22亿元。申万菱信也是，旗下所有基金去年总体亏损83.79亿元，旗下8只分级基金亏损近120亿元。 “去年下半年股市大跌，让分级基金遭受毁灭性打击。去年9月，就有传富国等基金公司旗下的分级基金大量抛售减仓以应对大额赎回。”上海一家基金公司权益类基金经理张远（化名）表示。他说，在市场走势较为极端的情况下，带有杠杆的分级基金必然较股票和没有杠杆的权益类基金走势要极端，或涨得多或跌得多，后来则是动辄单日跌去40%以上的‘下折’潮惊吓到了市场，也让分级基金离普通投资者越来越远。拿今年3月来说，尽管A股市场回暖，不少分级B份额连续大涨，但参与者未现明显增多，存量分级基金没有出现大额申购。 “分级基金场内上市目前没有重启迹象，市场也不必太在意分级基金的清盘或转换。”济安金信基金评价中心主任王群航表示。他认为，分级基金将是少数人交易的棋盘，其从诞生开始就伴随着投资者教育不足的问题。...

一季度分红近700亿 　　年度结束之后的一季度往往是基金分红高峰，今年也不例外。3月的最后一日广发稳健增长和广发聚富混合双双发布分红公告，大手笔派发现金分红，分别为每10份派现2.5元和1元，彰显了优秀业绩支撑下十足的底气。根据公告，广发稳健增长和广发聚富混合此次分红的收益基准日为2015年12月31日，权益登记日和除息日均为4月7日，4月11日发放现金红利。同花顺统计显示，广发稳健增长和广发聚富混合将分别派现3.958亿元和1.383亿元。事实上，这是广发稳健增长和广发聚富混合今年以来第二次分红。早在三月初，两只基金就各自推出每10分派现1.8元和2元的分红方案，合计派现2.849亿元和2.766亿元。 　　根据天相投顾统计显示，一季度各类基金（货币基金除外）累计分红近500次，合计分红金额约达700亿元，从单只基金分红金额看，共有40只基金分红额超过5亿元大关，是一季度基金分红的主力军。 　　公募基金今年之所以这么豪爽，和去年上半年的牛市不无关系，去年A股市场虽然经历了一场翻江倒海的波动，但是上半年积累的涨幅足够大，让部分基金赚得盆满钵满。上周公布完毕的基金年报则显示，截至去年底，各类基金可分配收益总额为2610亿元，其中混合型基金可分配收益最高，达到1724亿元，股票型基金以628亿元可分配收益紧随其后，股票和混合基金成为基金潜在分红的最大主力。从一季度基金实际分红情况看，700亿元的分红只相当于去年底基金可分配收益的26.82%。 　　到底要不要选含权基金 　　仔细观察这些祭出大比例分红的偏股基金，它们都有一个共同特点，即成立时间较长，长期业绩优异，积累了十分可观的投资收益，其单位净值往往较高。一是为了降低净值，二是为了“讨好”持有人，这些绩优基金今年特别大方，派气红包来毫不手软。 　　那么问题来了，面对出手阔绰的公募基金，有基民表示，是否要追加含权基金？要想弄清楚这个问题，首先就要明白基金分红是什么。分红是基金对利润的分配，基金通过运作赚取了利润，要分配给持有人，什么利润才可以分呢？基金可供分配利润是指截至收益分配基准日基金未分配利润与未分配利润中已实现收益的孰低数。这个利润可以分给大家。但是由于基金赚钱就会体现在净值的增长上，所以其实这部分利润早就表现为基金净值增长上了，所以分红的时候，大家并不会获得一笔意外之财，基金绝对是要除权的，也就是将分红从净值里扣除。这也就是说申购含权基金毫无意义，而且由于基金有申购费，购买含权基金还要损失一部分申购费，因此建议投资者不要去申购这类高含权的产品。 　　建议 　　选择红利再投资 　　除了是否要购买含权基金之外，基金的分红方式也是基民一直困扰的问题。一般来说，长期看好的话，选择红利再投资。通常红利再投资可以免申购费，对于基民来说也可以节约一笔费用。如果不长期看好，有赎回意向或者有部分落袋为安的想法选择现金分红。不过提醒一下大家，红利再投资得到的这部分份额，是要重新开始算持有时间的，如果刚拿到红利份额就卖掉，多付出一些赎回费是难以避免的。 　　建议大家常常更新自己设置的分红方式，跟上最新的形势。 　　另外买基金之前也是要看下分红公告，有的渠道不支持购买的时候就修改分红方式，刚买就分红的话，会浪费你的申购费，除非特别看好，可以考虑暂缓购买。 　　好买财富首席分析师曾令华认为，除了强制分红的基金产品之外，从长期来看，能够持续分红的基金，通常来说业绩都较好并且稳定，基民也可以根据这个条件进行筛选基金。而从长期来看，如果购买了能够经常分红的基金，选择红利再投资的效果往往更好，相当于收集了更多的筹码，如果投资者对于资本市场比较看好，建议选择红利再投资。 　　数字 　　一季度基金分红概况 　　13只基金分红额超过10亿元，博时主题和南方绩优两只大型基金一季度分红金额双双超过20亿元，分别约达24.53亿元和23.23亿元，位居基金分红规模榜前两位。 　　汇添富均衡、中银增长、嘉实研究精选等多只规模较大、成立时间较长的偏股基金分红金额也都在10亿元以上。而易方达稳健收益则是唯一一分红金额超过10亿元的债券基金，其A、B份额合计分红预计达18亿元。 　　从分红比例看，汇添富优势精选最为慷慨，3月4日每10份分红高达15元，在一季度分红比例最高。博时主题和广发小盘也推出“10派10”这样的大手笔分红，两只基金每10份分别分红10.46元和10.28元，上投中国优势、大摩资源优选、银河行业、南方绩优、嘉实研究精选、国富弹性、富国天惠等多只基金分红比例也很大，每10份分红在6.5元到10元之间。...

据《证券日报》报道，业内人士表示，债转股的关注明显升温，预计债转股将成为供给侧改革的重要手段之一，允许企业不良贷款转股对银行和企业都是利好，其中周期龙头股和不良资产管理公司最为受益。银行、供给侧改革两类主题基金或将受益。 　　银行主题基金 　　事实上，近几年，由于宏观经济增速下滑和周期行业产能过剩等原因，银行坏账有所上升。对此，分析人士指出，债转股对银行业中长期是利好，对银行股不良贷款率下降的预期，有助于银行板块估值的修复。和讯基金建议投资者可适当关注银行主题基金：博时中证银行指数、天弘中证银行指数、鹏华银行分级、工银金融地产等。 　　供给侧改革主题基金 　　债转股的讨论明显升温，预计债转股将成为供给侧改革的重要手段之一。钢铁作为供给侧的重点，债务负担重。分析人士指出，对于钢铁上市公司来说，债转股有助于解决债务约束的问题，为上市公司解决产能过剩和结构转型赢得时间窗口，企业负债率下降，有利于企业的业绩提升。对产能过剩的煤炭行业的供给侧改革推进具有积极作用。和讯基金建议投资者可适当关注供给侧改革主题基金：汇添富中证能源ETF、富国中证煤炭、广发中证全指能源ETF、招商中证煤炭、博时自然资源ETF等。...

　著名经济学泰斗、87岁的茅于轼今日出席活动时，谈到了新形势下的中国宏观经济走势与投资方向。茅于轼认为，中国从来不缺投资，但投资方向不能盲目从众，而应该是什么缺投什么，什么贵就是什么缺。 　　茅于轼表示，“因为公有制的客观因素，和很多发展中国家比较，中国从来不缺投资，因为国家三十多年的高投资，已然建设成为高科技、快速发展的新中国。 　　跟其他发展中国家不同，如印度、菲律宾、埃及，没有例外的缺交通、缺电、缺通信等，但因为公有制，我国这些产业发展的非常顺利。有利有弊，也是因为公有制，制造业出现全面产能过剩，企业创造了财富，不能用于消费，只能循环投资。” 　　以导致目前中国面临着一种经济困境，“和其他大国家相比，中国储蓄率、投资率是最高的。居民消费率却最低，其结果是投资、产能过剩，投的资没人去消费、没人去用。需要把投资所得转换为消费，如果不解决这个问题，中国经济走不出困境。” 　　基于以上问题，更要掌握投资方向，不能盲目从众，“什么缺投什么，什么贵就是什么缺。中国什么贵？看病贵，好的教育贵，这些都是投资的机会。” 　　另一方面，最近两年服务业增长速度很快，在量上已经超过制造业，但和其他国家相比较，仍是落后。特别是金融业，金融改革大方向一定是增加净增、把钱用好，把用不好的地方调到用得好的地方。 　　所以，投资服务业、教育医疗、金融业，这样能使得中国经济增长继续保持7%的速度，保持新常态。 　　茅于轼是在4月6日召开的第二届中国科创企业投融资高峰论坛上，作出如上表述的。该论坛开展目的主要为深入解析新三板，探讨新常态下的资本市场聚集问题，推动资本力量与企业实践的融合，借新三板之力助中国企业腾飞。 　　在下午的“分层制度下新三板企业面临的机遇和挑战”讨论环节，企业代表也畅谈，分层机制的机遇和期望的政策利好。　　 　　中搜网络总裁陈沛：分层首先是新三板发展重要的里程碑，泥沙俱下的市场提供指导性意见，但新三板发展还需要更多政策。 　　投缘人CEO黄波涛：在分层前一定要做好产业划分的准备。 　　哇棒传媒副总裁杜纯：从一个新三板企业业务操作人员来说，整个三板对创新型企业是极大机会，我们也享受着各种利好。分层把利好升级到2.0版本。 　　我觉得分层制度对于具体操作人员的影响来源于心态，以前我不是非常关注企业投融资，自从新三板分层制度出来后，勾起了我对这方面的兴趣。我们会去调整公司状态、心态、发展的战略，我个人觉得分层对于金融团队心理上的影响是巨大的。 　　隆安律师事务所江迎春：这么多企业，投资者怎么看？市场要对他们划分类别，这是现阶段发展的必然要求，现在三个标准分出三种类别，从我们服务新三板企业情况看来，包括基础层企业其实也有很多优质企业。 　　不释放股权，是因为时机不够成熟。股转公司说过，一些制度和实验都在创新层先试先行，包括发行制度、融资制度，对进入创新层的企业来说都是很好的机会。 　　众人期待的红利政策： 　　中搜网络总裁陈沛：也许新三板的流动性上步子可以更大点。企业家在不断学习过程中，很多都是新的，这是大背景。从我们角度，应该成为发现价值的舞台，真正帮助创新创业企业发展，流动性还是新三板最关键的环节，如果不解决，很多事情都难以实现。 　　投缘人CEO黄波涛：新三板参与机构也应该分层。...

前言：银行不再是金饭碗，从传统银行转战互联网金融的大佬们越来越多。对于大佬们而言，跳出银行业投身于拥有互联网基因的金融业中，现在看来再正常不过了。曾经有银行业内人士如此感叹：跳槽也许真的是为了心中那丝对于金融的理想。 离职潮背后：“金饭碗”不再？ 银行原来躺着赚钱的业务，正被余额宝和P2P蚕食，虽说目前吞食的比例还较小，但如果不是政策保护，恐怕大量储蓄存款将会更多地转移到互联网金融平台。工作相对轻松、收入又高，银行、保险等金融职业在“铁饭碗”行列中含金量最高而有“金饭碗”之称。 一般的局外人对于银行现在面临的大变革可能还不够了解，如果放在前十几年前，银行确实是一个金饭碗，众多人都争相想进。但现在的银行，可以比喻成“弱势群体”。不仅仅是要承载经济增速放缓、经济结构转型升级矛盾突出所带来的压力，更要面临新型的互联网金融企业在负债端的争夺。而银行自带的传统模式已经走到了极致，业务久不创新，所以那些离职的高管们内心深处早已意识到了危机才选择离开。 竞争激烈互金行业优势突出 目前的互联网金融市场有着巨大的前景。以腾讯、阿里巴巴等为代表的互联网金融企业，连银行网点都不用开，就可以通过手机客户端吸引大量的低成本资金。而p2p的网贷平台的理财收益比银行存款及银行理财产品的收益高很多，而风控却不输银行。随着P2P网贷平台增多，竞争激烈，这一行业开始规范发展，更加注重风险管控。在全国排名靠前，交易量较大的P2P都回到传统银行挖人，建立自己的风控团队。这些企业通过简单的产品设计，就能使得储户抛弃银行那可怜的活期利息，转而投入它们的理财产品。在成本越来越高，贷款无处可放的当下，银行的利润只能越来越薄。所以如果你是这些银行的高管，你会坐以待毙么？当然不会。不如发挥自己的长处，投身于互联网金融企业。 银行面临互联网金融的冲击，工作压力攀升，而收入却在缩水，在传统银行干久了，受体制影响，活力不足，到新行业也许遇好机会。 中国银行今年也有5位高管离职，不过原因大都是工作调动。2015年4月，中国银行公告称，公司董事会收到祝树民的辞呈，祝树民因工作调动，辞去副行长职务。据悉，祝树民今年55岁，1998年开始进入中行工作，有丰富的银行业从业经验。3月6日中行公告称，岳毅因工作调动，辞去副行长职务。岳毅自1980年开始就在中行任职。该行3月26日又发公告，称该行信贷风险总监詹伟坚离职。 根据公告，今年以来宣布离职的35位银行“董监高”中，有9名是因为年龄原因退休，包括建行副行长胡哲一、兴业银行副行长陈德康、浦发银行副董事长陈辛等。其余26名，大都是因为个人原因和工作调动。实际上，这仅仅是上市银行披露的信息，而更多银行中层人员离职并未在年报或者公告中体现，还有更多的银行人士加入这场“离职潮”。“银行人员离开银行从2007、2008年就有一波，当时国家倡导民间金融阳光化，吸引很多人从银行跳槽到担保公司和小额贷款公司。”罗浩杰就是当时从广州某银行支行行长跳槽，现今他已是P2P平台壹宝贷董事长。 薪水被限多家银行高管降薪 在互联网金融的冲击之下，传统银行的效益明显受到影响。虽说16家A股银行今年上半年净利润同比都有所增长，但国有五大行的同比增速明显下降，都不超过1.5%，而近几年这五家银行的同比增速最低也不过是5.59%，最高达12.6%。业绩下降，薪酬跟着下降，也是合情合理的事。关于”降薪“潮，宇宙第一行--工行回应称：“工行根据中央有关规范央企负责人薪酬管理的相关政策，对总行党委成员薪酬实行了调减。但这种调减仅限于总行高管人员，并不涉及其他员工。 在这样的大趋势下，个别互联网金融企业人事地震，甚至出现这样那样的问题，都不奇怪。作为一个前无古人的创新之举，不出点问题、没有一点曲折，那才叫奇怪。互联网金融确实也面对着新问题和新挑战，但互联网金融发展大势不可扭转。互联网企业、传统金融企业以及金融监管者们，都应把准互联网金融发展脉搏，以促进创新和发展的心态包容互联网金融出现的问题，共同促进其良性快速发展。否则，将很快失去这个良机，我国在互联网金融的优势地位就会被发达国家快速超越。...