自去年年底首批内地香港基金互认产品面市以来，尽管南下香港的内地基金从数量上比北上基金多近5倍，但从销售情况来看，“北热南冷”趋势明显，南下的内地基金销情远不如北上的香港基金，并且这一趋势正不断扩大。 4月27日，国家外汇管理局发布的最新统计数据显示，截至今年3月底，香港基金在内地发行销售累计金额为7.2亿元，其中，3月单月为5.2亿元, 相比2月单月的1.6亿元增长2.3倍。 相反，南下基金的销售不温不火。截至3月底，内地基金在香港发行销售累计金额4457万元，其中3月单月仅为744万元，相比2月单月的1559万元下降52%。 截至3月31日，北上的香港基金在内地发行销售的累计总额是南下基金在香港发行销售的16倍，两地累计销售差额达6.75亿元，而截至2月底，两地基金的销量累计差额仅为1.61亿元。 香港投资基金公会秘书处行政总裁黄王慈明在接受财新记者的访问时表示，内地香港基金互认出现“北热南冷”的现象可以理解，一方面随着内地投资者的财富积累到一定程度，越来越多的内地投资者开始重视资产的多元化配置，而基金互认正好符合这一需求，另一方面，对于香港的投资者而言，互认基金并不是香港等境外投资者投资内地的新产品，几年前就已经出现了一些可以投资内地的类似产品，如QFII（合格境外机构投资者）基金等，此外，A股市场目前波动较大，也使得不少投资者对投资内地仍保持观望态度。 对于两地互认基金的销售差额未来是否会不断扩大，黄王慈明认为很难研判。她指出，不应着重看基金互认的短期销情，“两边市场其实都有这种(指投资对方市场)需求，所以我们现在最重要的是把基金互认做好，中长期来看我们仍很乐观。” 黄王慈明续指，目前香港方面对北上基金的限制较多，比如要求香港基金在内地的销售规模占总资产的百分比不得高于50%等，因此目前能够获批北上的基金产品不多，相信以后会有更多类型的产品可以加入该计划。 香港内地基金互认是中国证监会与香港证监会于去年7月1日共同推出的资本互联互通计划，符合一定资格的内地及香港基金可以在通过审批程序后于对方市场销售，进出两地的初始投资额度资金各为人民币3000亿元。 自去年年底首批7只互认基金名单公布以来，目前已有38只基金获批销售， 其中，获批在香港销售的内地基金32只，在内地销售的香港基金6只。38只基金中绝大多数为投资中国内地的股票型基金。...
中国消费金融的风口已经被互联网金融领域的创业公司抢滩数年，但这一个万亿级的风口到底有多大、还能吹多久、有否崩盘的风险，还有最重要的机会在哪里？——这些问题都是从业者、创业者及投资人每天思考的问题。本文笔者走访数十家消费金融公司，阅读数十篇海内外研报论文，总结出一些应答思路，与君共享。 数万亿的增量机会 中国人民银行数据显示，2012年我国消费性贷款规模为10.44 万亿元，2013 年为12.98 万亿元，2014年则达到15.38 万亿元，2015年达18.96万亿，占中国整体信贷规模约18%。 在过去的5年中，消费贷款正以平均每年 20%以上的速度递增。按照最保守的假设，未来至2020年，若以年均10%的增速增长，消费贷款总规模会达到30.53万亿。 假设房贷按维持2015年占比75%不变，则房贷贷款规模将从2015年的14.22万亿增长至27.48万亿，而其他消费贷款规模则从4.74万亿增长至7.63万亿，增量达2.89万亿。 这近3万亿的增量市场将是消费金融公司、互联网金融公司以及传统信用卡争相抢占的巨大蛋糕。我们再保守假设，25%的市场会由互联网金融公司分得，那么则会有近7500亿的增量市场被上述选手收入囊中。 台湾、韩国消费金融崩盘警示 韩国信用卡风波 1997年亚洲金融危机爆发后，韩国政府力推国内经济结构调整，由出口导向型经济转为内需驱动调整型。在该政策的影响下，韩国政府从1999年开始大力推动信用卡产业的发展，以此带动消费（此状况与国内当下相似）。 经过三年，韩国信用卡成为亚洲最大的信用卡市场，发卡总量突破1亿张，15岁以上人口人均拥有4张信用卡，信用卡债务总额膨胀到国内生产总值的14%。发卡机构中同质化竞争，竞相采用无息分期付款服务，降低申请者信用审核门槛，甚至到无门槛程度，据调查，韩国由27.4％的无家可归者拥有各种信用卡。 在如此病态的增长中，信用卡的确推动了韩国经济发展，2001年消费内需占总需求的75％，比1998年的20%提高了55个百分点。但好景不长，2001年开始，信用卡逾期率大幅上升，从2001年的3.8%，上升到2003年1月末的11.1%。最终，信用卡市场崩溃，韩国最大的信用卡公司LG集团下的LG信用卡公司资金流动性断裂，接受了16家银行45亿元救援及母集团的3.2美元注资才避免破产。包括LG，三星，Woori银行在内韩国8家主要信用卡公司，总共亏损34.6亿美元。据估算，韩国信用卡的呆账高达54.8亿美元，382万人被列入信用不良者名单。 台湾双卡风暴 台湾的消费金融市场从上世纪90年代开始迅速增长，源于以下几个因素： （1）1989年《银行法》实行利率市场化，信用卡及现金卡商可以自由定价业务。 （2）银行准入降低，开放民营银行设立，《银行法》规定信用社、信托及中小银行可改制为商业银行并放开分支机构数量及地域限制。 （3）外部征信市场的建立，1986年核准保险业开办消费者贷款信用保险，1992年成立“财团法人金融联合征信中心”，并于1994年建库完成并对外提供查询服务。至此，从1987年到2006年，台湾信用卡流通卡数量每年以27.85%的速度快速增长。 2005年8月，流通卡数量最高曾经达到4566万张。按台湾2300万人口计，人均持卡1.7张；按有持卡资格的1100万人计，人均持卡3.6张；按900多万持卡人计，则人均持卡4.4张。信用卡授信金额也在迅速膨胀。从1998年到2005年，循环信用余额年平均增长速度达到21.73%。其中，最高峰的2005年11月曾经达到4953亿元新台币。然而，2005年开始，台湾爆发卡债危机，不良比率从2005年年末开始上升，2.22%上升至2006年5月最高峰的4.98％。 2006年，45家信用卡发行机构的信用卡收入为772亿元新台币，冲销坏账金额达1163亿元新台币，这意味着当年信用卡收入不足以对风险进行补偿。在前10大发卡机构中，有7家打销坏账金额超过发卡收入。 相比韩国而言，台湾银行业的损失较小，只是当年的盈利降低及部分亏损。 信息摘抄自《韩国和我国台湾的信用卡风波及启启示》 从韩国及台湾的信用卡风波可以得出经验，一个国家如果消费金融行业发展迅速，到达一定阶段后——一般是信用卡占比经济规模10%以上，持卡人士人均持卡4张信用卡，同业竞争恶劣导致门槛放松等，会有大概率出现信用卡危机，重则大小信用卡机构洗牌清盘，剩下背景雄厚的信用卡公司，轻则全行业亏损，小型公司出局。 由此参照国内，现在国内的消费信贷规模为2015年18.96万亿，占GDP（ 67.67万亿）约28％，人均持卡0.4张。北京、上海信用卡人均拥有量仍远高于全国平均水平，分别达到 1.70 张和 1.33 张，离危险的水平还有很大空间。 但如果中国出现国家性大力推动消费金融发展、中小银行放开信用卡业务、人群准入放宽、同业竞争恶劣等情况，中国的消费金融崩盘的风险将有可能提前到来。 互联网消费金融公司及模式分析 在分析出国内消费金融市场将有3万亿的增量、行业系统风险较小的现状后，我们来看看互联网金融公司又将如何抢占市场。 I 掌握亿量级用户消费场景的公司 此类公司在消费金融的潮流中是稳赚难赔的大赢家，比如淘宝/天猫、京东、携程、去哪儿和维品会等。 这类公司无一例外地把控了上亿量级用户的消费场景交易，如果决定开展自己的消费金融业务，只需要增加白条支付功能即可。 它们的竞争优势十分明显： ①可计算为零的获客成本 ②用户基数大，能低成本的迅速上十亿级贷款余额规模 ③独特历史数据源，样本大，可用机器模型做风控，风控成本低 ④可控制交易支付环节，抵御信用卡等竞争对手 ⑤集团资金，信用足，资金成本低； ⑥业务本身可以不盈利，可促进主营业务增长 ⑦金融产品空间大，未来也许也能发虚拟信用卡 假设在未来出现了最坏的情况，信用卡危机爆发，那么这类公司的消费金融业务也能大概率生存下来。 II 大用户量的支付公司 此类公司第一梯队是微信支付和支付宝，第二梯队是百度钱包，以及未来的华为支付、小米支付等手机支付。 这类别的公司与类别1公司相比，②、③、⑤、⑦点优势同样具备，都为覆盖千万级别用户量以上的支付应用，贷款规模容易上量，有独特的用户数据源可机器建模风控以及有集团低成本资金支持，有发虚拟信用卡的想像空间。但在①、④、⑥点上，优势就相对较弱了。 尤其在第④点上，大用户量的支付公司控制不了交易环节，需要与其他支付公司或者信用卡直接竞争。其获客成本也会相应的增加，需要主动去激活用户使用其金融产品。 在这类公司里面，微信支付和支付宝是所有消费金融公司都必须要想像的竞争对手，它们有着数量最广的用户覆盖面、最大的网络支付商户覆盖面，以及庞大的独有数据源。 可以想像的是，如果未来政策放开信用卡业务，微信及支付宝会迅速成为过亿发卡量的最大信用卡/消费金融公司，在分期业务及现金贷业务直接占据最大的竞争优势。 III 特定场景的分期电商 这类公司主要以分期服务切入特定的人群或场景，并汇聚流量到其电商平台，未来具备成为该场景最大电商的想像空间，获得类似第一类公司的竞争优势。 这类公司最显著的代表为分期乐，趣分期等。 这类公司想像空间如果要成立并做大，核心点在于是否有足够大客群可以迅速支持做大贷款规模及未来能否控制交易场景，抵御其他竞争对手。以分期乐、趣分期为例，切入学生分期市场，全国高校学生在校数量约3000万，假设人均分期消费／现金贷3000元，则有900亿的规模，未来还可延伸，有百亿贷款余额的空间。 其次，可以避免信用卡的竞争。原因有三： ①政策限制银行信用卡对学生的发放； ②学生无收入及信用数据，银行信用卡模型无法直接应用； ③可以争抢成为最大的学生电商，控制交易场景，配套的校园风控，物流，催收等体系也加高了后进者的门槛。 但这类电商做大后还面临盈利问题。其风控及催收体系偏线下，比纯线上机器模型风控成本高不少。同类竞争对手之间价格竞争，坏账较高，供应链管控及资金成本较高因素都可能导致不盈利。最后能存活的必然是同类竞争后，整体效率较高者，甚至是行业内合并后形成的寡头。 IV B2B2C模式的分期公司 通过B2B2C与经销商合作，获取C端模式切入的分期公司，这类公司共同特点是得招揽渠道商家，通过商家向终端消费者推广其分期服务，这里面的创业公司十分之多，竞争也最激烈，按照不同的品类、渠道、人群也有很大的差异性。 1、线下3C分期 捷信可以说是3c分期公司在国内最成功的典范。捷信原母公司为捷克的消费金融公司，在世界各国复制各类消费金融公司。捷信从07年开始进入中国，主打线下3c卖场分期服务，消费者在卖场现场申请分期，捷信通过后台实时审批。核心的体系为重线下商户发展及风控的体系，全国有近2万人的员工规模。 据内部员工透露，捷信的贷款规模已超100亿，普遍采用等额本息的还款办法，实际利息会在30-50%，而坏账率据闻在10%以下，有足够的利差去覆盖坏账、线下团队运营及风控等成本。如果其年贷款余额能达100亿，利息35%，坏账10%，利差30%，再减去假设资金成本8%，运营成本10%，还有大概8%的净利水平，则为净利8亿一年，估值将会接近100亿。类似模式的公司还有买单侠等后进者。 此类公司的难点在于线下商户体系的发展与风控，以及后台筛选用户以及定价的风控实力，缺一不可。除了有捷信的成功案例在前外，广阔的市场空间，够重的进入壁垒也是吸引创业公司前赴后继进入的原因。但这类公司的风险就在于：进入者众多，大家实际都掌控不了渠道，导致利润不断降低，最后如果有系统性的消费金融崩盘，可能也会牺牲不少公司。 2、教育/医疗/旅游等服务类分期公司 大部分的服务类分期公司也是B2B2C的模式。这类公司有垂直一个行业的，比如旅游分期里面的呼哧旅行、首付游；教育分期的蜡笔分期、学好贷等；医疗领域的美分期等；也有综合多品类都做的服务分期公司，比如米么金服。 这几类服务分期公司简单看也感觉市场很大，行业也类似3C——服务商家比较分散，不集中。但目前为止，还没有单一服务类分期公司能跑起量。可能原因有几点： 相比3C标准品，教育/医疗/旅游每家商家提供的服务都是非标准化的，需要针对不同商家，不同服务逐一开发定制分期方案，开拓商家的速度较慢。 相对3C，服务型商家还有卷款跑路的风险，开拓商家时还得风控服务质量及机构实力。 市场不如3C普及和高频，消费人群较大比例经济实力较不错，拥有信用卡比例也较高，直接面临信用卡的较大竞争。 行业毛利高低影响分期开展，例如旅游行业总体毛利很薄，商家和用户都对利息很敏感，比起教育、医疗等高毛利行业，旅游很难开展商家贴息的分期。 以上几点原因都是制约单一服务分期公司起量速度的因素。但如果单品类公司能把行业分期做深，面对行业中小微机构也能把分期业务风控好，那还是有较深的壁垒的。 多品类的服务分期公司则不用视起量为难题，但随之而来的则是对初创团队更高的线下服务体系要求、更高的多品类风控能力等等。在国外，Springstone是多品类服务分期的代表，主要提供非社保医疗及K12私立学费分期服务。2013年，Springstone在美国有4.3亿美元的贷款，合作医疗和私立教育机构超过14000家，并在2014年被Lending club以1.4亿美元收购。在国内，多品类服务分期的代表有大型机构北银、中银消费金融等，初创公司则有米么金服、即科金融等。 3、住房分期 与3C分期不一样的是，租房分期市场只集中在一二线城市，而3c分期可以覆盖全国，市场相对小不少。此外，一二线城市的租房中介高度集中，租房中介对最终选用哪家分期有着极大的话语权。渠道商户对于分期公司的议价权比起3c分期高很多。大部分的利润甚至要被租房中介拿走。因而在住房分期，除了面对同行的竞争外，迅速地绑定大型中介公司的合作关系也显得尤其重要。但掌握不了交易环节，容易被渠道商替换，利润分小部分等问题都是在这个领域创业的公司共同得面对的难题。 4、装修分期 装修分期是比较特别的B2B2C类型分期公司，相比其他分期公司单均价基本在1w以内，装修分期的均单价会在10w左右。这个高单价属性导致了装修分期本质上更偏向大额信贷而不是一般消费信贷。这个大额属性带来的本质变化是装修分期无法采用消费分期里面普遍的高实际利息覆盖高违约的做法。 相比3C分期普遍的30-50%的实际利率，装修分期的市场利率实际只能达20%左右，甚至更低。如果减去10%的假设资金成本，及5%的运营成本，只剩下5%去覆盖坏账了。可以看出装修分期是极其微利的分期业务。就算能保持微利，其产品在市场上还不具备竞争优势。资信优质的客户基本可以从银行低息的装修贷产品，也可以从宜信等P2P等申请同样的信贷。前有极低的盈利空间，后有多个强大的竞争对手，装修分期要突围而出的难度十分之大。 5、纯线上自获客的贷款业务 手机贷模式（小额现金贷）是用户在App中申请借贷1000-5000元，7-30天期限，按天计息。例如借款5000元，30天，需要支付费用450，月息9%，年息108%。在如此高息的情况，可以覆盖20-30%的坏账率，还保持不错的盈利。 而萨摩耶金融则做信用卡代偿Balance transfer，主要针对想以折扣利息还信用卡分期的公司，给客户放15%年化利息左右的资金去换信用卡18%左右的利息，也是lendingclub的重点业务之一。 这类公司除了用户规模大，贷款规模规模能迅速做大外，前文提及的7个优势点中6点都不具备。因而这类模式最后能生存下来的公司，必须是自身各个环节实力都极其强大的团队。 这类公司需要突破的难点有： ①面临所有信用卡，所有贷款产品的直接竞争 ②反欺诈，反套现的能力 ③无场景基础数据的纯线上风控 ④获取贷款客户成本高 ⑤初期需证明风控及模型能力去获取低成本资金等 ⑥无初始进入门槛，同类模式竞争激烈 ⑦若消费信贷市场崩盘，这类业务因有大量次级用户，会首先被波及 这类模式最后基本是靠实力，尤其是各个环节的模型优化效率，类似美国的Capital One，看似无门槛，纯拼团队实力。 6、通过掌控人群核心信息/现金流做金融服务 这一类企业通过给一类人群发工资或提供社保代缴等服务，掌握此人群的工资现金流、工作信息、个人核心资料信息等，然后再从中筛选人群，提供针对性的金融产品，比如理财或现金贷款等。 国内的案例有微知（人事外包服务商）和工付宝（建筑工人工资发放服务商），但两家还在早期的阶段，金融产品还在试验的阶段。 这类公司当中，除了能以较低的成本精准接触到客户的普遍优势外，能掌握工资现金流的企业会有最大的竞争优势去开展消费金融服务，因为能直接划扣人群的第一还款来源，保证还款。比如长期得知一类人群每个月收入1万，可以直接给他们发放1万以下的短期现金贷或者长期的信用贷，然后每个月发放工资时直接从账户中扣掉。除了以上的起步阶段优势，这类公司长期也得依靠金融产品的设计能力及相应的建模风控能力，保证长期的做大可能。 7、农业相关分期 农业相关分期，与其他类别有一个核心区别是人群是农村人群。这类人群的信用卡渗透率最低，人均负债率也最低，短期传统金融机构也因网点散，服务成本高等问题无法渗透。 出于这些原因，也有前赴后继的团队尝试切这个空白市场。这一类公司代表为农分期和什马金融，两者都给农村地区人民提供购买生产工具的分期，农分期为农机的分期消费，而什马金融为电动车的分期消费。 两者除了分期的工具差异外，模式及渠道也有差异。农分期为自建销售渠道，销售人员下乡寻找合适的农户推销分期服务，并自主风控推荐相应的品牌农机，并最后承担贷中贷后催收等环节，农机销售商只负责销售环节，不介入金融环节。相比之下，什马金融则较大依赖电动车经销商，由经销商推荐客户，平台风控，经销商贴息，若农户出现坏账等，由经销商首先负责催收等，平台是较大程度依赖经销商进行金融服务的。 农分期模式较重，重自身对农户的直接风控体系，而什马金融较轻，重对经销商的间接风控体系。两者模式都在初期阶段，还有待市场验证是否都能成立。 四个评判条件 综上所述，笔者归纳出消费金融四个主要评判条件： 1、足够大的细分领域。从长远看，大部分消费金融市场都是薄利的市场，如果资产规模无法做到百亿级别，是很难出来足够大的企业的。 2、能构建自身壁垒，抵御消费金融巨头及互联网巨头的入侵。 3、能掌握独特的场景，或者独特的风控元素，相对其他消费金融公司能有本质上的风控区别，能做出该场景或人群的最精细风险定价能力。 4、假设中国也发生类似韩国的信用卡风暴，该公司能否抵御类似的系统性还款能力风险？ 互金校尉：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者 ...
精彩语录 1.早期投资对投资人的考验是，要在某领域热之前，且不是热得太远前投进去，这是最难的。 2.投技术创新型的公司有技术的风险，但投模式创新型公司也有人和市场的风险，人和市场的风险可能比技术风险还大。 3.要找到优质的技术型创始人得靠长期浸泡行业。不能是想看哪个行业，就全扫一遍找到，但这在To C行业是可能的。 4.之前常说的“科技成果转化”本身是错。不是先技术，再做产品，再找市场卖；而是反过来，先看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，痛点够不够大，次看需要什么产品，再看它背后需要什么技术。 从2005年从美国回国创业，邓锋在中国VC界已十年余。北极光的投资风格如同他本身一样，偏技术创新型，早期，理性。 邓锋投资过展讯通信、中科创达、艾诺威科技、华大医学等公司，也曾经是百合网、中文在线等的投资人。 从创业到投资，邓锋讲述他对技术主导型创业项目的理解。 （以下是以邓锋自述的形式展示他对VC领域的思考和判断） “科技成果转化”本身是错的 北极光在过去10年做早期风险投资，一直偏技术创新方面，北极光的基因在此。在2005年我从美国回来创办北极光时，中国很少有科技创新类项目。过去10年，中国大多数是商业模式型的创新（比如电商模式），但今天和2005年相比，科技创新型主导型的创业企业在大幅度上升。 中国经济到了一个时间点，过去靠劳动密集型的驱动已经不行了，市场竞争要求我们必须在技术上有所创新。技术的创新包括IT科技（从芯片、硬件软件系统、到安全、存储再到AR、VR、人工智能、机器人、可穿戴等）、健康医疗和生命科学、新材料新能源以及先进制造等。 在人工智能方面，过去几年机器深度学习带来了相对大变化和革命，很多应用包括机器视觉（比如在机器人、无人机、无人驾驶汽车），以及在金融、人脸识别、语言的理解等方面的应用，都取得了很大的进展。 在VR和AR方面的应用，没有想象中的那么快到来，最大的问题不是设备，而是开发的内容需要很长的时间和成本，这方面得降下来。北极光投资了硅谷一家做内容开发平台的公司。VR和AR方面，关注度不仅仅在设备，更要在内容上。 可穿戴方面和智能家居领域，大多数是大公司的机会，对小创业公司没有那么多机会。倒是一些专业领域的智能系统方面，比如说芯片、系统以及IT基础设施的运化等，能算的上是北极光的长项。 投技术主导型的公司有技术风险，投商业模式创新的公司面临着市场的风险。技术风险面临的是今年做不出来，但明年能做出来。只要人对，保持领先就可以。人有问题就麻烦了。相比市场的风险，我更愿意选择技术的风险。 有些投资人担心投技术创新型公司会被骗，有些技术型的公司未来的市场和应用场景是想象出来的。我认为北极光的背景有能力去甄别这些。 中国过去有个词叫“科技成果转化”，这本身是错的。对应用型科技，不应是先有一个技术，次做产品，再找市场卖。应该看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，这个痛点够不够大，再看需要什么产品，产品背后需要什么技术。不是一个技术做三个产品，卖9个市场；而是先是某个人群市场，后面有三个产品供给，再背后有9项技术在做支撑。 北极光做技术类的投资，必须是从市场角度切入。我们先判断是否有市场，是否是虚拟出来的市场。再判断其他风险：第一，能不能做出来，技术不过关，做不好，就没用；第二块，你做得周期是否太长，被别的新技术给代替了；第三块，是否存在着市场虽然在，技术和产品不错，但销售跟不上的问题。 怎么去找到技术型创始人？ 投资很重要的方面是看人，科技主导型投资更是如此。创始人需要有很好的技术，有良好的商业思维，还得懂管理，这其实很难找。 北极光基金看的领域很多，但对每个投资成员来说，会聚焦几个子领域。只有长期浸泡在某个领域，才能对行业很了解，谁是牛人，这个专家是谁，是不是有创业的想法，创业机会好不好，你要在某一个领域长期浸泡才能提前获得。所以找人不是说今天想去找就能找到，它是一个慢工细活。 在To C投资领域，一般投资人会把某个领域全扫一遍，找最优秀的投进去。这在技术创新型的项目的投资上是行不通的。 对技术创新型项目，北极光的投资视野是全球的。我们投了一些硅谷的公司，在硅谷投了家用计算机视觉来处理自动驾驶中的问题，投了一家无人机公司lily，产品还没卖，已经有3500万美金的订单；还和顺丰一起投了家做物流的无人机公司。 为什么下注卡尤迪？ 医疗领域是北极光关注度比较高的，投了很多医疗器械、医疗仪器和耗材。在分子检测的基因测序上，投了华大、燃石、基准医疗、安诺优达四家公司，在分子检测的PCR下一代技术上，投了卡尤迪。 为什么投卡尤迪？ 从人看。 创始人李响是80后的女性创业者，理想很大，很专注，碰到困难一直往前走。她创业过程中，刚开始几年碰见困难，和最早的创业合伙人有些问题。这也是我们团队刚开始见她时可能觉得有些问题。我有个朋友跟我说，你一定见她。我单独跟李响见了一面，见面之后我就决定要投这家企业。首先我感觉这个人是对的，当然我们还是做了尽职调查，详细的尽职调查后发现李响是价值观很正的人，而且她可以保持长时间的激情，这个激情不是几个月，而是10年、20年。聪明、肯干、勤奋、执行力强，是一个很好的创业者。虽然经验上缺一些，但在我们投进去后，很快配上了核心团队，发展很快。 从市场和技术上看。 从市场看，非常巨大。它做的是快速低成本的检测人和动物有没有病毒。举个例子，一个人有感冒症状，要不要打抗生素？如果是病毒感染，打抗生素没用；如果是细菌感染，你应该打抗生素。但是你不知道是病毒还是细菌，现在的方法是几天后才能告诉你结果。如果是病毒的话，几天后可能变成了肺部感染。将来到楼下就能测，花20分钟可以知道到底是病毒感染还是细菌感染。很方便知道下面该怎么处理。不仅仅是感冒，所有我们知道的跟病毒相关的病都可以花几十块测试是否存在病毒，包括肝炎、HPV、HIV等等。这是非常巨大市场。 从技术看，数字PCR在中国是第一家，放在全球也领先的前几家之一。有先发优势，如果能做出很好的产品，在市场上占有领先地位，很快就能把公司的市值做大。 目前，他们的产品还在科研市场，临床还没有进入。今年开始进入临床，现在在药监局审批过程中，药监局一旦批准，可以临床使用，收入就能快速起来。 卡尤迪我们是去年9月、10月份投的，我们一贯有耐心，真正好的科技公司不是今天投，明天就能有回报。技术主导型公司5-10年的回报周期，很正常。卡尤迪也不例外，它的回报周期也不会短。风险投资不是看回报有多快，而是回报的倍数有多大，我们背后的LP也有这种耐心。但如果是人民币基金投技术主导型企业压力会大些。人民币基金也从5年延长到到8、9年，美元基金的周期一般是10+2年。做早期投资，时间长些，回报是更好的。 一块钱能赚10块钱的行业 未来用一块钱能赚10块钱的行业有哪些？ 第一个是消费升级，第二是技术主导型行业。 中国中产阶级的消费水准在提升，在吃喝玩乐、健康、医疗等方面带来的消费大升级，可能未来十年都是有机会的。 高铁刚建成时，很多说谁坐高铁，那么贵？没过三年，二等座就能卖满了，又过两年，一等座也订不了票， 大消费很多都是跟人的生活方式相关的。一个是更讲究生活、生命的质量，所以一些新的品牌会出来，过去可能是怎么便宜怎么来，现在强调得有个与众不同的品牌，所以品牌化会越来越好。在健康生命方面，中产要更关注健康，更关注医疗等方面。比如微整形等。文化、娱乐、体育等方面的消费，体育方面的会包括瑜伽、健身房等，未来还会涉及到养老、二胎等。 【快问快答】 Q：提到技术创新型的创业，你会想到哪三个关键词？ A：人、市场、壁垒。 Q：你最喜欢什么样的创业者？ A：价值观和我类似，执行力又强，学习能力很强的人。 Q：你最讨厌什么样的创业者？ A：自私的。 Q：如果给创业者一句忠告的话，你会说什么？ A：快乐创业。 Q：你人生中最恐惧的是什么？ A：什么都不干。 Q：你自己最渴望拥有哪方面的才华？ A：签字的时候别像小学二年级，要字写得好看一点。 Q：那你有印象深刻的一本书吗？ A：《硅谷之火》，当时创业的时候，带我进入创业的书。 Q：你错过哪些项目最后悔？ A：未来的那个错过的项目最后悔。 Q：你做投资的终极理想是什么？ A：快乐创业...
当下，双创大潮下，各种泡沫论、资本寒冬论在我们的周围不断被提起，泡沫过后我们见到的是价值的回归，资本的回归以及商业本质的回归，相较于资本的泡沫，一直以来被诟病的孵化器泡沫风潮至今还影响着创投圈内圈外的关注着，孵化器的倒闭潮，或者是被倒闭潮背后究竟有何玄机？ 孵化器是否一定要经历倒闭潮？ 答案是肯定的，但是准确的说不是倒闭潮，而是重新洗牌。 那些在政策红利以及运动式的双创号召下，几乎所有的参与主体都蠢蠢欲动。该来的，不该来的都将自身的资源和资本投入到了以孵化器空间为主要载体的产品之上，导致的是市场供给的严重过剩，以至于在享受了政府补贴红利之后，一批不知深浅的盲动型的创业孵化器将必然被淘汰。 而另外一个层面，市场上的有效需求，会因为过多的增量供给的涌入，使得本来相对容易去运营的孵化器也变得经营紧张起来，本来回报周期可以更短的项目却被无限制的拖长了回报周期，以至于当下，当孵化器面临重新洗牌的当下，我们环顾四周，却未曾发现一个完整意义上的典型的，成功的孵化器，可以被广泛认同，成为行业学习的楷模。 盲动的参与者要离场，真正孵化器运营的主角正在伺机而动开始进入到这一个正在被重整的市场，或许是孵化器倒闭潮背后的真正逻辑。一方面存量市场的混乱局面驱动的自我升级，另外一方面存量市场的混乱让真正的孵化器运营主体选择的谋定而后动的策略，在泡沫即将破灭的当下选择进入，推动孵化器向良性健康方向发展。 新主体，新气象之下的孵化器运营生态 随着孵化器重新洗牌的开始，一些伴随左右的新气象正在发生。 其一，专业投资机构、大型地产商和拥有较强软服务生态搭建能力的主体正在进入到创业孵化器市场。市场多元主体正在不断进入，正在催生孵化器运营的专业水平提高。 其二，孵化器正在从单体物理空间向综合性的服务生态演进，从同质化的物理空间向个性化的生态载体演进。 其三，孵化器的价值实现方式正在被更多的参与主体所认同，孵化器价值回归，以及商业变现通路上的共识正在被越来越多的人所普遍接受。 新气象的出现，标志着一个全新的孵化器2.0时代正在加速到来。 真正属于专业运营机构，回归孵化器本质的运营新时代正在逼近。 洗牌之后，谁将勇立潮头 在整个创投生态体系中的四个服务元素，围绕创业者提供服务的四个方向的主体，包括媒体（入口）、平台（载体）、服务（支撑）、资本（驱动），能够实现较大商业价值的基本上只有两个主体，那就是资本和平台。其中资本就是投资机构，这也是当下创业孵化器之所以诞生的核心原因。 当下的创业孵化器概念，从本质上或者说书本层面的解释来说，是创业投资机构将自己认定优秀的将进行早期种子或者天使投资的项目，集中到一个地方进行办公以方便对创业项目进行后期的投后辅导和管理，同时促进同一基金投资项目之间的同业或者异业的合作关系的建立，以确定创业项目的最终发展方向，提高创业项目的成功率，最终通过创业项目的估值溢价来实现整个孵化器硬成本的回收。 从本质上说，创业孵化器本应该是为创业投资机构进行项目投后管理而生，是进行投后服务的平台，其商业变现是通过创业项目的回报来补偿。因此，资本方才是创业孵化器这样的一个载体成本的最大买单方，也是其最终收益的最大受益方。所以，资本（投资基金）进行孵化器运营，是更加名正言顺的行为，属于内行人做内行事情。 而另外一个主体——平台，通常理解为物理空间的平台，由于其涉及到固定资产投资者说或空间的实体运营，本质上是一种资产的投资行为。其自身的商业模式比较清晰，那就是通过租金回报来实现收益，因此作为物理空间平台提供方，地产商或者拥有实体空间所有权的当事方，进行自身资源的投入到创投生态圈的服务体系中，通过回收物业租金进行回报。这样真正的地产商进行创业孵化器的投入就显得无比正常。 另外一个层面，作为拥有超级连接能力，包括服务能力、资本连接能力、空间连接能力的媒体，也具有了一定的进行虚拟平台服务提供的能力。特别是当其具有整体协同的生态服务能力以及闭环的商业价值变现能力的时候，媒体作为资源的总和连接器切入到孵化器的运营也显得再自然不过了。 投资基金、地产商、媒体平台，三个主体，在自身品牌和影响力形成之后，介入到孵化器的运营，其自身的优势是显而易见的，更显得主体角色的回归。而那些非以上三类基因出身的企业投入进行的孵化器，将因为其非专业的背景出身，或者是政府的纯正公益属性，或者是纯正的商业地产二房东模式，不具备核心资源的议价能力或者不具备总和服务能力和资源的连接能力等，都将被正规化军团的标准化的服务、成熟的且生态化的服务所取代。 以投资基金为例，洪泰基金进行的孵化空间；以商业地产商为例，华夏幸福集团投资的太库以及拥有深厚房地产企业背景的毛大庆的优客工场；以媒体为例，36氪的氪空间孵化器和3W孵化器。这些都是创投生态圈打造的正规军，也是真正能够担当起一个创业孵化器运营的真正主角。 当我们在谈论孵化器泡沫，在谈论孵化器倒闭潮的时候，那些不具备某种基因出身的所谓赶时髦、具有投机行为的孵化器投入方，或许成为众矢之的。那些真正属于创业孵化器运营的第一主题，包括投资机构、地产商、媒体服务机构等的谋定而后动，真正切入到这个市场，才真正带动这个行业的健康发展，成就孵化器运营整体层次和水平的进一步提高。 孵化器泡沫褪去，那些真正的孵化器运营主体、那些围绕孵化器而生的创投生态圈中的各种主体的价值将真正体现出来，并且担当起孵化器运营整体水平提高，以及优化和提升创业孵化器水平和质量的重任，也是未来孵化器运营的真正主角。 孵化器倒闭潮，或许是存量的投机类型的孵化器的重新洗牌，以及全新核心主体进入这个领域的增量孵化器的新生的过程。二者共同形成的创业孵化器生态的2.0阶段，运营主体回归，孵化器核心内核回归的过程，这或许是孵化器倒闭潮，或者说孵化器重新洗牌后的最终归宿。...
前段时间，有个朋友和我讲，家里有个人要去从事保险销售工作，搞得家里鸡犬不宁。虽说从事的是销售，但是保险销售比起金融业的其他销售：证券和银行，显然差得不是一点半点。 从友邦保险引入代理人机制开始，受代理人门槛低和高额佣金的吸引，保险代理人每年呈几何级数增长，但与之带来的负面影响对整个行业的名声也产生了不可估量的损失，至于为何名声这么臭，恐怕不是一朝一夕就能这样，必是日积月累导致。 保险是高大上的东西么？ 保险和证券、银行、信托等是金融四大支柱，但唯独保险的认可程度较低，口碑也不好。 用户把钱存到银行里，过了一段时间获取了一定的利息收益。用户买了股票，过了一段时间再卖掉。用户购买了保险，过了一段时间平安无事或者获得了理赔。用专家的话讲：金融是跨越时间和空间的价值交换。相比较而言，传统的保险，最终实现价值交换的条件却要复杂的多。 身在保险业，平时碰见不少人，对他们来说，保险似乎是那么的捉摸不透，不像股票、基金、银行理财、P2P借贷、信托那样，投资后等着收钱就好（虽然也可能亏损）。保险更难理解，理应更加高大上，但事实恰恰相反，经常遭到老百姓唾弃。 保险能带来利益么？ 这本身就是一个伪命题，保险的本质是保障，是为了预防个人乃至家庭无法承担的风险而存在的，如此高大上的期权硬要去和理财产品PK，本身是不合适的。为了能和理财产品同台竞技，保险公司不得已开发了分红、万能和投连等类型的产品，生存期内各种返还，叫人眼花缭乱，这类产品实际就是“保障产品+理财产品”，羊毛出在羊身上，价格也随之高涨，更有甚者，前一段时间盛行的高现价万能险几乎没有任何保障功能，失去的保障责任的产品还能是保险吗？ 保险业口碑不好的原因分析 虽然股票市场剧烈波动，会遭老百姓唾骂，但风雨过后，一旦行情好了，大家有趋之若鹜，偶有不良事件，但大家对股票的印象还算过的去。银行一直以来都没出过什么大的问题，偶有银行理财出问题的，更多的却是银行理财变身保险，老百姓唾骂的还是保险公司，而不是银行。P2P、信托等发展比较年轻，但泛亚、e租宝、中晋等等P2P最近出问题较多，体量也不小，暂不评论。 保险业口碑不好的可能原因： 1 传统保险经常存在销售误导 销售双方对产品的理解有限等等。 2银行存款变保险，短期退保损失高 保险公司销售的中长期产品，前期的费用可能都较高，前面几年的退保金一般都不如累计保费多。对于期望短期理财的人来讲，此类保险肯定是不适合的。 3中国人好报喜不报忧，没人会因为理赔而到处宣扬 一直以来，新闻媒体也好，个人也好，都是善报喜不报忧。虽然媒体偶会报道保险对于风险损失的补偿作用。而对于个人寿险一类，虽痛失亲人或者身患重疾，保险公司也给予赔款，但基于痛苦之上的赔付补偿，大家自然也都不大会透露。 4 拒赔令人雪上加霜 不如实告之也好，未达到赔付标准也好，对于一个遭受打击的家庭来讲，即使因合理原因拒赔，也会加深保险的臭名。而初期是否同投保人讲述的足够清晰呢。 5 国内整体大环境就不好 不仅保险行业，其他行业也是，人与人之间的信任缺失。 互联网能拯救臭名么？ 这两年兴起的互联网保险，其实更多的是场景险——碎屏险、延误险、赏月险、飞机延误险、退货险。此类保险给用户带来了较为新鲜的体验，也培养了一批用户，让他们知道了这也是保险。但是此类产品，似乎也是无关痛痒的，真要是手机屏幕碎了，花三五百块修一下，并不是天大的事。 前面我们已经提到了，保险是所有金融产品里面，相对来讲较为复杂的。里面的信息是严重不对称的。传统保险的问题还在于，用户和保险销售是一对一的，用户可以咨询的只有对面的人，在利益面前，道德通常都没有什么抵抗力。而互联网之于保险的好处在于，网上的信息都是公开的，用户可以和其他用户一起学习，挖掘，相互探讨，看看别人的评价。 互联网保险正用新的体验去扭转人们对传统保险的“坏印象”——晦涩难懂的条款、昂贵的保费、销售的骚扰电话、复杂的免责条款、繁琐的理赔流程等等。 互联网能否拯救保险的臭名呢，我们的答案是：能！但需要时间来验证。 ...
在今年5月国内首批支付机构牌照续展日期即将来临之际，监管整肃再升级，央行下发通知称原则上不再接受新牌照申请受理。去年底到今年初，央行注销了4家支付公司业务牌照，让存量的支付牌照价值更加凸显。 一个牌照经营范围包括手机支付、移动互联网支付和银行卡收单的第三方支付公司，虽然只是个没有经营业务的空壳，转让百分百股权叫价仍高达2亿。在数年前，这一价格通常不到两千万。 上述公司相关人士对记者称，6月份公示后公司便可运营，如果收购方没有运营团队，售壳公司也可提供。“虽然价格比去年飙涨不少，但有购买意向的机构仍趋之若鹜。” 4月14日，央行领衔的14个部委联合下发了《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》（下称《方案》），知情人士称，第三方支付机构的整治工作也是国务院联合14部委进行的互联网金融风险专项整治工作的重要组成部分之一。 因此，现有支付行业格局将面临巨大冲击，支付机构将面临一轮洗牌。 支付公司“跨行清算”被禁 伴随着支付专项整治大幕的拉开，第三方支付机构通过客户备付金分散存放、变相开展跨行清算业务的模式，已经走不通了。按照上述《方案》，支付机构开展跨行支付业务必须通过人民银行跨行清算系统或者具有合法资质的清算机构进行。 央行方案中提及的“具有合法资质的清算机构”也于近日浮出水面，即中国支付清算协会牵头的“网络版银联”——网络支付清算平台。后者有望成为继中国银联后第二家人民币转接清算机构。 《方案》明确指出，要推动清算机构按照市场化的原则共同建设网络支付清算平台，该平台应该向人民银行申请清算业务牌照。 网络支付中的支付机构可选择通过银联、央行的跨行清算系统等再转接到银行，也可以选择直连银行完成支付。支付宝、财付通等排名靠前的支付机构凭借自身议价能力，通常会选择直连银行的模式完成线上支付，因为费率比通过银联连接更低。 此前，在“网联”浮出水面时，不少业内人士认为，支付宝、财付通等大型支付机构，并不会加入网联。但上述《方案》发布后，此路已经行不通。 《方案》要求：“平台建立后，支付机构与银行多头连接开展的业务应该全部迁移到平台处理。逐步取缔支付机构与银行直接连接处理业务的模式，确保客户备付金集中存管制度落地。” 对此，一位业内人士称，中小支付机构跟支付宝、财付通等大机构终于可以在同一条起跑线上竞争了，“取消直连，价格上有利于中小支付机构。同时，统一接入网联，再加上备付金可以存入央行，小支付机构亦可摆脱银行的限制。” 备付金统一存管 客户备付金管理制度也将更为严格。 《方案》要求支付机构将客户备付金统一缴存到央行或符合要求的商业银行。央行还将逐步取消对支付机构客户备付金的利息支出，降低客户备付金账户资金沉淀。 所谓备付金，是支付机构为办理客户委托的支付业务而实际收到的预收待付货币资金。虽然此前央行规定一家支付机构只能选一家银行作为备付金存管银行，但备付金合作银行并不受限制。大型支付机构靠手里巨额的沉淀资金可以存到多家银行，甚至同家银行的不同分行，以降低费用和变相实现直连。 记者了解到，目前各家银行负责对接第三方支付公司备付金存放的部门各有不同，有的是电子银行部，有的在网络金融部，还有的归交易银行部。 “现在客户备付金要求统一存到央行或者符合条件的商业银行，但究竟需要符合的条件是什么，央行还没有细则下来。”一位股份行人士对21世纪经济报道记者称。 目前支付牌照有效期为5年，央行在2011年发放的首批27家支付牌照将在今年5月份集中到期，支付机构要在到期前6个月向央行行申请续期，通不过央行核查的机构将失去支付资质。 4月27日，一位大型第三方支付机构人士告诉21世纪经济报道记者：“我们正在等续牌，公司上下都严阵以待。从近期的监管举措来看，5月份到期的首批都是业内领先的公司，拿不到续期应该不大可能。但可能之前被处罚过的公司会被降级或缩小业务范围。” 此外，央行将排查梳理无证机构名单及相关信息。一大批没有获得支付牌照但是通过支付公司进行业务拓展的二清公司已被纳入此次整顿范围。...
4月13日，王琪（化名）正式从工作了近5个月的P2P公司离职。 有犹豫，有迟疑，但更多的是坚决。“我属于裸辞一族，家人也比较同意，及时抽身不是坏事。” 用王琪的话说，曾经入职是由于“对P2P行业的看好”，如今坚定辞职则是因为“公司说不清的财务、看不清的转型，以及对行业的失望。” “公司在财务上大手大脚，花大价钱选择办公用品、场所，一掷千金举办年会，资金投向不清不楚，我很难不将这些与跑路的P2P公司大肆挥霍、关联交易、利用壳公司等行为联系在一起。感觉这个行业有些被玩坏了，社会上弥漫着不信任的情绪。”王琪说道。 说不清的财务 作为公司行政岗职员，王琪有更多机会接触到财务运作，因此产生了“公司花钱大手大脚”的直观印象。 王琪对记者回忆起了四个细节。一是公司购置办公用品。“公司的办公用品不是从北京家具市场直接购置，而是委托中间人从其它地区间接购置。”这是否因通过后者购置的办公用品价格更低？王琪给出了否定答案，“这样购置的办公用品价格不仅不低，反而还要高于市场价格，更重要的是公司负责人和中间人有私交关系。” 二是公司办公场所选择。“公司总部租下了北京某繁华地段写字楼的一整层，一天租金2万元，一个月租金60万元，其它分公司的办公场所也都位于当地繁华地段。对于一家成立时间并不长的公司其实并不必要，但公司希望留给外人一种大气的印象。” 三是公司年会在海外召开。“最初，公司为奖励业绩突出的员工，将年会地点选在美国，但在支出11万元为部分员工办理美国签证后，发现其它一些员工并不具备获得美国签证的资格，便立即将年会地点改为其他国家，此前的11万元支出也不了了之。” 除上述三个细节外，公司的资金动向更令王琪疑窦丛生。“公司承诺的收益率在12%左右，去年11月单月进账8亿元，但钱究竟投向了哪里谁也说不清。”王琪曾经接触到公司的几份投资合同，但他发现“虽然合作公司有工商注册资料，但难以寻到具体业务等信息，注册地与我们公司负责人发迹地也多有重合。” 当王琪将以上种种与e租宝等发生风险事件的P2P公司联系在一起时，他不得不重新审视自己所在的公司。“跑路的P2P公司越来越多，它们当初都号称自己规模多大、风控多好、现金流多稳定，但最终结果却令人瞠目结舌，而且警方披露的涉案情节多涉及肆意挥霍、关联交易等行为。究竟哪些P2P公司是真金，哪些是妖魔，不要说外人，就是我们公司自己人都难辨真假，与其提心吊胆，不如早做打算。” 事实上，e租宝等P2P公司的跑路确实对行业从业者心理上造成了一定影响，甚至有些人不愿提及自己在这个行业工作。根据4月27日在京召开的“防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会”上的信息，经审计，截至2015年12月7日，e租宝平台共有充值并投资的会员ID901294个，累计充值581.75亿元，累计投资745.11亿元。据当事人交代，e租宝平台吸纳的资金除被用于维系钰诚系公司运转及开展融资租赁项目外，尚有大量资金经其个人决定被用于其他投资，另有约15亿余元被其用于赠与妻子、情人、员工及个人挥霍。 看不清的转型 对于自己所在公司的业务模式，王琪将其概括为“线上有平台，线下有门店。很大一部分业务来自线下门店。” 值得一提的是，这家公司还采取了“连锁加盟”形式，“这样的门店承包给个人，业绩往往比较突出，公司给这些门店大概返6个点。” 不过，“公司正在转型”。“在P2P行业风险事件频发、监管政策趋紧的背景下，公司原本的业务受到了一定影响，于是在农历春节后对一些地区的门店进行了裁撤，从这一点看公司还是负责任的。” 在P2P公司跑路事件频发之下，要求严格监管的呼声越发高涨。2015年12月，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》；此前不久，有媒体报道称，国务院组织了14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。 作为行政人员的王琪，亲身参与了一些门店的裁撤工作。“裁撤并不顺利，一些门店拒绝裁撤，干脆将营业执照藏了起来。还有一些门店工作人员威胁称，投资客户多是老年人，如果裁撤门店，就让这些客户一起兑付。虽然已经裁撤掉了一些门店，但这些门店对于补偿的金额也有异议，双方为此在打官司。” 裁撤之后，剩余的门店将何去何从？“现在公司只保留了P2P的前端，即接受客户投资，但钱不再借给个人，而是交给基金公司、资产管理公司等。”据王琪表示，“公司的钱还会用来购买其它公司的应收账款。” 而且，“公司准备让剩余的门店归入关联公司，经营基金、期货等业务。”而二者资金是否相通，王琪并不知情。 “说句实话，我真的不知道公司想怎样转型，感觉在通过P2P的方式赚钱，但又没有做P2P的事情，这种转型操作是否合规、合法都是疑问。一些看不懂的员工和我一样选择了离职。”王琪的话中透露出一丝无奈。...
4月27日，公安部、最高法、最高检等14部委再次于银监会召开“防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会”，会议由此前成立的“处置非法集资部际联席会议”召集。 会议将“e租宝”非法集资案定为非法集资典型案例，并对e租宝案件办案情况进行了披露。根据会议资料，北京市人民检察院第一分院以丁宁涉嫌集资诈骗罪，非法吸收公众存款罪，非法持有枪支罪，组织他人偷越国（边）境；张敏、丁甸、雍磊、许辉等4人涉嫌集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪；彭力、刘静静、朱志敏、王之焕、谢洁、齐松岩、杨翠致、宗静、李倩倩、杨翰辉、姚宝燕、杨晨、刘田田、张传彪、王磊等15人涉嫌非法吸收公众存款罪，胡少楠涉嫌偷越国（边）境罪，对上述21人依法批准逮捕，同时因证据无法证实范斌、马锐、薛敏、刘建胜等4人参与了非法集资犯罪，北京市人民检察院第一分院以证据不足为由对4人不批准逮捕。犯罪嫌疑人刘曼曼虽然涉嫌非法吸收公众存款罪，但因尚在哺乳期且认罪态度较好，故作对其作出不批准逮捕决定。 以下为“处置非法集资部际联席会议”纲要： 一、当前非法集资形式和主要特点 1）案件风险加速暴露，大案要案高发频发。 2）犯罪手法翻新升级，“泛理财化”特征明显。 3）犯罪形式专业隐蔽，欺骗诱导性强。 4）网络化趋势明显，蔓延扩散速度加快。 二、全面推进防范和处置非法集资工作开展 1）深入贯彻落实《意见》精神。 2）着力推动大案要案处理，权利维护社会稳定。 3）着力加强源头治理，建立完善长效机制。 三、当前及今后一段时期重点工作 1）进一步落实地方政府责任，层层抓落实。 2）有效落实部门责任，强化行业监督。 3）建立全方位检测预警体系，实现打早打小。 4）开展多层次宣传教育活动，加强广告管理。 5）建立完善法律制度，着力推动案件处置。 ...
4月27日下午，记者从上海快鹿投资集团（下称“快鹿集团”）获悉，目前，整个快鹿系需要兑付的资金额度约为100亿左右，根据目前的资产梳理情况，偿还全部债务尚存在一定缺口。 快鹿集团称，后续将通过以下举措，填补资金缺口：一、通过资本运作，使现有资产增值；二、尽快恢复正常经营；三、积极寻求战略合作方；四、洽谈并争取银行授信。 快鹿集团此前曾公布首期50亿元价值的资产包，资产包主要包括对外投资类、房屋产权类、债权类三大部分，但未公布详细列表。 对此，快鹿集团董事局主席兼总裁徐琪表示：“如对外界公布详细资产列表，会直接影响后续资产的处置，故无法公布。不过，该资产包经过专业的第三方律师事务所、会计师事务所及资产评估公司严格审核、评估，并提供资产列表明细给政府监管部门、中介机构、投资者代表，以监督其真实性。 ” 徐琪解释，在该资产包中，债权类资产所占比重很大，资产包中的债权类资产绝大部分是快鹿集团在经营过程中，向企业及个人提供贷款后，所持有的债权，极少部分为以产品形式转让给客户的债权。 对于“快鹿集团欲将上海华瑞银行股份出售变现用来兑付投资者”一事，徐琪告诉记者，已经与受让方签署转让协议，转让价格稍高于之前投资金额，受让方为上海华瑞银行的另一个股东，但不是均瑶集团，具体不方便透露，目前还在银监会审批阶段。该项资金属于上述资产包中的对外投资类。 快鹿集团曾投资1.44亿元参与上海华瑞银行的发起设立，占股4.8%。 快鹿集团方面表示：上述50亿元价值的资产包目前已有意向认购方。同时，资产处置已经启动，首批资产包预计需要3至6个月处置完毕。 徐琪还透露，未来不排除转让上市公司股份，同时也在寻找拥有金融板块的机构，商谈收购快鹿集团事宜。 同时快鹿集团内部也在进行调整。 徐琪证实，当天财富的品牌部及市场部确实已经撤销。为降低企业经营成本，加快投资人的本金兑付工作，后续对金鹿财行、玖玖金服的品牌及市场部也有同样的裁撤规划。完成对上述三个平台的品牌部及市场部的“瘦身”后，集团将成立一家独立经营的公司，一方面为集团旗下各平台提供品牌传播及咨询服务，另一方面也为其他公司提供上述服务。 其次，快鹿集团整体关闭门店将达50%以上，缩减人员将达60%以上，具体来说，三分之一员工会留下来，三分之一员工采取加盟形式，而不是合同工。按照目前快鹿集团的转型规划，当天财富、金鹿财行、玖玖金服均计划转型相关细分领域。...
国务院处非办：名人学者官员为非法集资站台，欺骗性较大 4月27日，防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会在北京召开。会上公布的材料显示，2015年非法集资立案过万，参与集资人数同比上升120%。处置非法集资部际联席会议办公室（下面简称处非办）在会上表示，“泛理财化”成非法集资犯罪新手法，占比30%以上，将全方位建立监测预警系统，“打早打小”。 处非办表示，下半年组织开展全国非法集资风险专项整治行动，地方政府管理和行业监管相结合，建立全方位监测预警体系，实现打早打小。对民间投资理财、P2P网络借贷、农民合作社、房地产、私募基金等重点领域和民办教育、地方交易场所、相互保险等风险点进行全面排查，摸清风险底数，依法分类处置。将形成防打结合、打早打小、综合施策、标本兼治的防控机制，坚决遏制非法集资蔓延势头。 根据处非办统计，2015年全国非法集资新法案数量、涉案金额、参与集资人数同比上升71%、57%、120%，达历年最高峰值，跨省集资人数上千人，集资金额超亿元案件同比分别增长73%、78%、44%。 而公安部统计的数据显示，2015年非法集资发案数高位运行，年立案数由过去的两三千起大幅攀升至上万起。今年第一季度，立案数达2300余起，其中互联网金融成为高危领域。 处非办在会上表示，近年来犯罪手法翻新升级，“泛理财化”特征明显。 其一，非法集资假意迎合社会公众对个人资产保值增值的理财需求，犯罪手法不断升级，从过去的农林矿业开发、民间借贷、房地产销售、原始股发行、加盟经营等形式逐渐升级包装为“投资理财”、“财富管理”、“互联网金融理财”、“金融互助理财”、“地产理财”、“股权理财”等形形色色的理财产品，并且承诺有担保、低风险、高回报等，“泛理财化”已成为民间投融资中介机构、P2P网络借贷、房地产、私募股权投资等行业或领域非法集资的重要特征。据处非办统计，投资理财类非法集资案件占全部新发案件总数的30%以上。 其二，非法集资的网络化趋势也愈加明显，蔓延速度加快，不仅传统的集资方式借助互联网转型升级，从线下向线上转移不规范的互联网金融平台大量涌现，借助互联网开展宣传、销售、资金支付和归集，实现线上线下全面结合，使得非法集资传播速度更快、覆盖范围更广，大大突破了地域界限，加速了风险蔓延，增加了打击难度。 其三，非法集资的犯罪形式更加隐蔽，欺骗诱导性强。非法集资组织结构愈加严密，专业化程度高，假借迎合国家政策，打着“经济新业态”、“金融创新”等幌子，以具体项目、债权标的、担保物为依托，业务流程、合同文本专业规范，噱头更新颖、迷惑性更强，投资者辨别难度大。一些犯罪分子不惜投入重金，通过电视、报纸、网络等各类媒体进行包装宣传，邀请名人、学者和官员站台造势，欺骗误导性较大。...
