一名白手起家的创业者，走进中关村创业大街，点一杯咖啡，也许就能有机会跟投资人畅聊一个下午。两年过去，只有200米长的创业大街如今已经成为一片创新创业的热土。双创文化可以浓缩在一杯咖啡里，也需要释放到更广阔的天地中。为了让北京科技创新影响力获得更大的展示载体，7.2公里长的中关村大街将升级为开放式双创街区，以众筹方式整合沿线资源，最终打造成集科技龙头企业、国家级科研机构、科技金融、创业服务等为一体的特色街区。 提升北京双创形象 作为具有世界影响力的科技创新中心，北京科技创新的投入和产出能力绝非一句空话。 2015年，北京的科技型上市公司已达到300家左右，市值达到4.8万亿元。如此多科技龙头企业的聚集，即使放在全球而言也是一个无法忽视的群体。 中关村示范区在全市经济中的地位也逐步提升，增加值占全市GDP的比重由2010年的18.5%提高至目前的约四分之一。 如今，中关村不仅仅是商业中心区，也开始摘下“电子卖场一条街”的帽子。创业大街让双创文化从这里走向全国，众多的科研院所、龙头企业、金融单位聚集在中关村大街，积累着创新创业所必需的人才、资本、空间等要素。仅2015年，就有1400亿元的创投资金投向中关村，这一规模在全国约为4000亿元。 国家的科技创新影响力聚焦于北京，北京有没有可能找到一个展示创新影响力的载体，打造代表中国的双创形象？创业大街虽好，但毕竟承载能力有限。抱着这样的诉求，众人的眼光投向了发展潜力更大的中关村大街。 整合小散业主共建创新街区 4月初，北京中关村大街运营管理股份有限公司（简称运营公司）正式宣告成立，将重塑中关村大街沿街风貌，对低效土地和业态空间加以整合利用，把中关村大街打造成中国科技圣地。 “不同于直接建造一个新园区，中关村大街已经建成了，不可能推倒重来，因此我们需要做的是提升改造，是把中关村大街变成一个开放的双创社区。”据运营公司相关负责人介绍，今年，公司就要建立三支基金，包括5亿元的升级改造基金、50亿元的物业收购基金和30亿元的投资并购基金。 据记者调查，中关村大街上的业主状况十分复杂。不仅有私营企业、科研院所持有的产权清晰的楼宇场所，更有不少产权复杂、由众多小业主拥有的楼宇空间。如何将这些小散空间进行整合？运营公司将尝试众筹模式。所有的业主都会成为众筹方，与运营公司共同打造中关村大街。 目前运营公司正与每一位业主沟通，鼓励沿街单位加入区域改造升级的行列，鼓励扶持原有企业及楼宇转型升级，提升楼宇品质，增加中关村大街上的科技创新承载空间。北京大学、清华大学、中国农业科学院、中钢集团等22家科研院所和企事业单位已经与运营公司签署倡议书，推动资源共享，支持创新成果在中关村地区的先行先试。 现有的电子卖场是否会全部退出？据运营公司介绍，在提升改造的过程中，不会对现有电子卖场进行“一刀切”式的处理，而将视卖场具体情况来定。事实上，以中发电子城为例，如今它已从单纯的电子卖场成功转型为智能制造创新中心。这些在创新创业的大潮中勇于把握机遇的企业，未来也将成为中关村大街新形象的一个重要组成部分。 展示体验最新科研成果 路边有可供租用的新能源汽车；走入办公室，照明来自楼顶的太阳能；工作累了，在咖啡馆享用一杯智能机器人为你现煮的咖啡……新能源、智能交通、智能楼宇，这些科技企业最时髦的信息化成果，将有望通过中关村大街的展示，率先从实验室走向社会，让企业的研发动力更足。 据了解，提升改造后的中关村大街将重点对清华西门及北大东门地区、中关村核心区、海淀黄庄、四通桥、魏公村、首体周边等六个节点地区进行功能优化和环境设施改善，让创业创新服务功能在此重点集聚。不同的功能展示在不同的节点地区，中关村大街也将跳出沿街7.2公里的范围，发展为一个开放式的双创社区。 运营公司相关负责人表示，中关村大街并非要打造成一个单纯的总部基地。“未来，全球的科技型龙头企业将不只是放一个总部在这里，而是要真正起到带动产业升级的作用。我们希望每一个龙头企业都能认领一部分空间，用作双创交流和孵化。”在雄厚实力的基础之上，龙头企业的创新能力和创新效率可谓更快更高更强。以大带小将形成一种良性的互动，加上投资人、金融机构、孵化器、法律等中介服务的聚集，中关村大街将逐步形成一个完整的创业生态。...
5月4日，香港证券及期货事务上诉审裁处，就汇丰私人银行（瑞士）（下称汇丰私银）于去年9月提出的有关香港证监会对其销售失当处罚决定的覆核申请展开正式聆讯。 香港证监会的该项处罚决定与汇丰私银在2003年至2008年间销售雷曼兄弟的结构性产品有关，据财新记者了解，香港证监会对汇丰私银作出了高达6.05亿港元并计划吊销汇丰私银的“4号牌”（即“就证券提供意见”牌照） 的处罚决定。 正式聆讯于5月4日启动。香港证监会认为汇丰私银于2003年至2008年在销售雷曼兄弟的结构性产品时，未充分完成“客戶查证”（KYC）步骤，使客户没有充分了解所购产品中的风险，因此决定对汇丰私银作出上述处罚。 汇丰私银的代理律师梁定邦在庭上指出，香港证监会的处分决定过重，因为私人银行客户与零售银行客户相比，承担风险的能力更强，而汇丰在销售过中，已有足够说明向客户披露风险，涉案产品之一是股票挂钩结构性票据，在签署的合同上已明确显示来自雷曼兄弟，客户有权随时取消合约。 梁定邦续指，当年雷曼兄弟的盈利能力出现倒退，但仍与其他投行一样积极参与市场活动，汇丰没有料到在发生经济危机时，雷曼兄弟不在美国政府的救助名单之内，在当时没有理由拒绝销售雷曼兄弟的产品。 香港证监会的代理律师在聆讯首日未作发言。 汇丰私银于去年9月正式就香港证监会的处罚决定提出覆核申请，此次聆讯将于本周及下周进行，预计最晚于5月12日结束。...
记者从地方银监局获悉，日前央行、银监会发布了《关于加强票据业务监管促进票据市场健康发展的通知》（银发[2016]126号文）。 据了解，这已是监管层今年以来第二次出手规范银行票据风险。今年1月，银监会曾下发《关于票据业务风险提示通知》。但紧接着在一季度便有3家大型商业银行接连爆发大额票据风险事件，累计涉及金额高达56.7亿。 业内人士指出，此次下发的126号文，是对2016上半年以来不断爆发的票据风险事件做出定性，也给票据未来发展指明方向。“部分票据业务发展不规范，部分银行有章不循、内控失效问题已经引发系列票据案件，造成资金损失，业务风险不容忽视。”126号文称。 根据126号文要求，银行应于2016年6月30日前，全系统开展票据业务风险排查，对存在的风险银行，立即采取有效措施堵塞漏洞；银行应于7月15日前，将风险自查情况同时报送央行和银监会。 “同业户”被规范 记者发现，126号文再次重申《中国人民银行关于加强银行业金融机构人民币同业银行结算账户管理的通知》(银发[2014]178号)要求，要求银行应严格执行开户银行必须通过大额支付系统向存款银行一级法人进行核实。 其次，需严格规范异地同业账户的开立和使用管理，加强预留印鉴管理，不得出租、出借账户，严禁将本银行同业账户委托他人代为管理。 最后，开户银行和存款银行应按月对账，对账发现同业账户属于虚假开立或者资金流水异常的，应立即排查原因，对存在可疑情形的应在2个工作日内向监管部门报告。“每月对账，意味着同业户将退出历史舞台。”业内人士称。 某国有大行分行票据中心人士对《第一财经日报》记者表示，今年以来集中爆发的大型商业银行票据大案中，风险暴风眼就是“同业户”。“这里所谓同业户，一般是指户名和账户所在地不是同一个，村镇银行往往被票据中介‘包养’，票据中介给同业户一年开很高的报酬。票据中介跑到大银行开一个村镇银行的同业户，村镇银行对账户是不监管的，中介随时可以划款。”她说。 票据资产分发平台票据客创始人洪其华对记者说了一种现象就是，如果小银行被中介买通，想将钱套出来易如反掌。小银行的会计只要一出账，银行的钱就可以立刻被打去一家贸易公司，其他银行没有办法管。最后，贸易公司手里有了贴现款，背后的实际操控人是小银行与票据中介。 这种现象在被叫做“代行”，代理村镇银行的意思，由于搞不清楚代行是村镇银行还是票据中介的人，所以得名。而“代行”之所以存在就是因为“同业户”失控。 加强交易对手资质管理 126号文强调，银行在买入返售、卖出回购的交易对手，应由法人总部进行集中统一的名单管理、定期评估交易对手信用风险，动态调整交易对手名单，不得与交易对手之前的机构开展买入返售业务。 记者了解到，在以往爆发的案件中，由于交易对手中有“过桥行”的参与，原本不是交易对手的双方，在过桥行的帮助下，也能进行交易，最终使得失控的小银行趁虚而入。 洪其华说，在银行间票据市场，小银行如何能与大行发生票据代持?这就需要过桥行发挥作用。小银行与大行签订代持协议，中间找中型银行作为过桥行。 上述某国有大行分行票据中心人士对记者表示，过桥行之所以“动力十足”，是因为充当过桥行有赚利差和削规模两点好处。“买入反售是不占规模的。如果银行直接买进，就占了规模，银行也需要信贷规模去放贷款，不能让票据占了，所以就做一个回购，找一个过桥行，过桥行去村镇银行兜一圈，就将票据的规模核销掉了。 从年初以来的监管思路看，银监会对银行通过过桥行削减信贷规模的做法已经清楚。4月20日，上海银监局下发《上海银监局办公室关于票据业务风险提示的通知》，对过往的规定作出重申，明确监管要求，此外，也对一些未明确的业务模式进行了明确，包括不得为他行充当“过桥行”等。 “现在票据业务已经不是传统意义上的低风险业务了，行内正在重新评估风险。”某国有大行分行票据中心人士说。据了解，其所在省银监局近日已下发关于商业银行同业票据审批的书面调研通知，对银行与银行之间的授信风险进行重新评估。...
日前，上海市农业委员会召开上海市新型农业经营主体“互联网金融+品牌质押”贷款创新项目推进会及首批融资企业贷款发放仪式。中信银行上海分行在会上与上海安信农业保险股份有限公司签订了项目合作战略协议，并当场向4家农业企业、农业品牌合作社发放了1600万元贷款。 去年下半年，在农业部财务司的支持下，由上海市农委牵头，整合农业保险、银行、互联网金融、资产评估、企业征信、农产品质量检测等各方资源的上海市新型农业经营主体“互联网金融+品牌质押”贷款创新项目正式启动实施。根据项目实施方案，只要是拥有“上海市著名商标”或“上海市名牌产品”称号的新型农业经营主体，经过专业机构的评估和信用服务机构出具征信报告后，都有可能获得不超过品牌评估价值30%、最高不超过500万元的贷款。 为防范相关贷款风险，上海市农委在该项目的实施过程中，引入安信农业保险股份有限公司为开展“品牌质押”贷款提供保证保险服务，以充分发挥保险的支农作用，保障资金借出人利益。此外，还引入第三方机构进行食品安全检测以及食品质量与安全保险。农业经营主体在提出贷款申请的同时，应将自身品牌对应的商品送至第三方检测机构进行贷款前初检，针对重金属、农药（兽药）残留、违禁添加剂等质量安全指标进行检测并出具检测报告，检测报告将作为食品质量与安全保险购买和贷款申请资格主要依据之一。 除了以品牌作为质押物，该项目还在融资渠道上进行创新，通过互联网金融来消化新型农业经营主体的融资需求。根据项目实施方案，在安全、合法、节约成本的基础上，经营主体的融资需求将首先通过互联网金融平台进行消化，认购额不足，则由中信银行上海分行中环支行包销托底；当互联网金融融资成本过高，则直接由中信银行上海分行中环支行提供贷款服务，贷款利率不高于央行公布的同期贷款基准利率。 中信银行上海分行前期与上海市农委等相关部门进行了积极沟通，充分了解了相关机构对“三农”的工作计划和政策力度，同时也通过多渠道多维度的市场调研，因地制宜制定了支农惠农新政，使信贷资金能够真正投入到农业企业运营中去。 据悉，已经启动实施的项目还包括开发建设“上海农业经营主体信用信息服务平台”，完成“互联网金融+品牌质押”贷款保证保险产品的开发及试点，创建财政、金融、保险、互联网合作支农服务新模式。上海市委农办、市农委副主任殷欧表示，上海力争通过项目实施，探索出企业品牌以及植物新品种权、农业领域专利技术、农产品地理标志证书等无形资产作贷款质押品，从而探索解决新型农业经营主体资金短缺、贷款难、成本高、周期长等问题，形成可实施、可复制、可推广的路径。...
资金流动性问题在很多平台都出现过，有些平台不加以重视日积月累最终因之倒闭，有些平台则很好的解决了这个问题。在P2P平台运营的过程中，影响资金流动性的因素有哪些呢? 1、 标的金额过大 P2P发展初期，就是为了解决国内中小微企业贷款难的问题。在借款标的方面，大的贷款项目一般来说周期比较长，虽然回报较高，但逾期风险破坏性更大;而小额标的更符合小微金融的发展理念，风险把控上更易掌握。在目前国内整体经济下滑的情况下，标的金额过大极易导致平台出现经营困难，这一点红岭创投也不能避免。 2、 没有风险准备金 相对于银行来说，P2P平台没有雄厚的资金链，也缺少政府的保护，接触的客户整体信用资质较低，所以出现坏账的几率也相对较高。风险准备金的出现，可以说是P2P为了抵御风险的创造性发明，一定程度上覆盖了平台的坏账，可以把控平台的流动性风险。如果没有这一必要环节，平台很容易就会陷入坏账危机。当然，由于现在的信息披露还不够严厉，如何评判一个平台的风险准备金是否真实、是否可靠也很重要。 3、 不合理的拆标 拆标对平台的流动性影响非常大，很多平台在初期为了吸引更多的投资人，把一个标的拆分为多个小标。如果是小金额的话，影响还不至于太大，而如果标的过大，如一个1000万的标的，即便被拆分为12个月标，每月到期时平台也要兑付1000万。没有真实的项目回款支撑的话，就需要其他资金来源填补，很容易形成坏账。 4、 无抵押、放款快的信贷模式 站在业内人的角度来看，现在有很多P2P平台都没有资格去做信用贷款。目前，国内的信贷体系还不够健全，特别是当银行逐渐开始争夺互金这块市场，灵活授信的贷款模式推出，留下的基本就是银行拒绝授信、宁愿借高息贷款的客户，而这些客户质量如何可想而知。为了和银行系抢夺客源，一些平台祭出了“无抵押、无手续费、低利息、当天放贷”的口号，这样其实是把风险转嫁到了投资人身上，最后不得不沦为滚雪球的“旁氏骗局”，引发流动性风险。 去担保化形势下，掌握有形资产才能规避流动性风险 对于P2P平台而言，流动性风险对其影响极大，稍有不慎可能会因之出现提现困难甚至倒闭。为了降低流动性风险，我认为，不盲目扩张、不过分追求创新、扎根服务好小微金融，才是大部分平台的最好出路。 针对以上流动性风险产生的原因，其实也有对应的方法可以化解，比如，标的金额过大，主要是由于服务对象比较特殊，当然不排除自融的可能。如果面向的客户群体主要是个体工商户和小微企业主，用途是生意上的短期周转，那么就更加合理。 风险准备金则是每个平台上线之初，就应该做到的环节。而针对客户的疑虑，平台也应该提供风险准备金的账户信息，让投资者可以亲自查看。同时，也要写清楚发放条件、支付比例和极限，并定期更新使用情况，保证其真实性、可靠性。 不轻易拆标，即使有特殊情况发生，平台也不能主动介入或诱导客户接盘。最好的方式是把标的详细情况更新在网站上，采用债权转让的模式，满足更多的有投资意向的人的需求。 而最为关键的业务模式方面，我还是倾向于实物抵押贷。众所周知，国内投资者的习惯是希望短时间内就可以获得回报，这一观念很难改变。而实物抵押，特别是车贷，能很好地做到资金的快速流转，变现能力强，降低流动性风险。 平台的安全性，归根结底，是需要资金流动性来支撑的。从目前的行业布局来看，大而全和小而美都有其存在的必然。虽然各种创新此起彼伏，但抓住本质才是重点。...
据投资了P2P理财平台得利宝产品的投资人爆料，该平台自去年6月发生项目逾期，无力偿还欠款。近期得利宝相关人员给投资人打来电话，称对于所欠欠款只能给予洗浴卡、酒水等实物抵押。 根据资料显示，得利宝（delibao.com）成立于2014年10月，是深圳市众富鸿泰投资管理有限公司旗下在线P2P理财平台，平台主要发布股票配资贷、车商贷、珠宝贷等，利率为15%左右。2015年1月，得利宝曾与包商银行深圳分行签署了协议，承诺100%本息担保。 据悉，自2015年6月，得利宝多个项目相继出现逾期。2015年9月，得利宝官网发布公告称，得利宝平台从深圳搬到郑州，并已建立相关QQ群跟进项目还款，承诺每个月给予得利宝的投资人至少10%的还款，还将重新改版上线。 但据实际投资人称，得利宝在去年10月给予部分投资者还款10%后，至今无力偿还剩余钱款，官网借款项目的借款人信息也全部被删掉。投资人咨询得利宝客服，得到系统升级、追讨借款人、物品拍卖需要时间等等理由。 某个得利宝投资者的投资还款截图 得利宝网站公布的QQ群的聊天截图 得利宝网站公布的QQ群的聊天截图 TechWeb小编进入了一个名为“得利宝逾期维权”的QQ群里，发现投资人在得利宝平台上投资钱款少则几百，多则十几万。而在得利宝平台提现困难出现近1年后，最近有多位人员在群里爆料称，得利宝有关人员给投资超过1万的投资者打电话，称公司无力偿还剩余欠款，可以给予洗浴中心充值卡、酒水的补偿，并拍来相关实物图片。 得利宝逾期维权群内的聊天截图 对于投资额相对较小的得利宝投资者，得利宝客服仍然在拖延时间 近年来，P2P平台提现困难、跑路失联事件时有发生，问题平台层出不穷，4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。在整治期内，全国各省市将暂停登记注册在名称、经营范围中含有“金融”相关字样的企业。...
Brevan Howard Asset Management近两年业绩惨淡，投资者们再也无法忍受，近日大量要求赎回，总金额已经高达14亿美元。而其只是美国市场的一个缩影，美国对冲基金业正在又一轮下跌的泥潭中无法自拔。 Brevan Howard 已经经历两年亏损，今年一季度依旧延续着颓势。Brevan Howard 的主基金一季度下跌0.97%，其中3月份下跌2%。此前，该基金2015年下跌了2%，2014年下跌了0.8%。 Brevan Howard主基金是一只根据宏观经济趋势投资多种资产的基金，截至3月底管理资金规模为176亿美元。该数字较两年前已经显著下跌，两年前其管理资金规模为270亿美元。 Brevan Howard 的发言人拒绝对此事发表置评。讽刺之处在于，亿万富豪Alan Howard是Brevan Howard的联合创始人， 他一月份还曾公开表示，今年将拥有赚大钱的“独特机会”。 另一只百亿规模的宏观对冲基金Tudor也经历着类似的命运。经过长达三年的亏损，这只由传奇对冲基金大佬Paul Tudor Jones创立的基金终于失去了客户的信任，许多追随他几十年的老客户都开始在几周内集中要求赎回，赎回总额高达10亿美元。 Tudor旗下的主力基金BVI Global从去年3月到今年3月跌幅达5.2%，其中2016年一季度累计下跌2.8%。另一只基金Tudor Discretionary Macro Strategy 一季度下跌3.59%。 对冲基金最近普遍不好过，一些非常有名的对冲基金上季度都经历了惨重损失。对冲基金大佬John Paulson旗下的两只对冲基金Paulson & Co.’s Advantage 和 Advantage Plus funds一季度也下跌15%，3月份均下跌7%，比标普500指数的6.8%超跌。此外，著名投资人Chase Colman， Andreas Halvorsen， Ray Dalio 和Bill Ackman一季度也都报亏， 一方面由于美国货币政策的不确定性，一方面他们中的好几位都位列制药企业Valeant Pharmaceuticals International的主要投资者名单， 其中Paulson持有其13亿美元股票。而这家公司由于经营不善，上一季度市值蒸发掉四分之三。 除了Valeant Pharmaceuticals International外，SunEdison的破产也让许多对冲基金巨亏，其中包括对冲基金Greenlight Capital的David Einhorn、Omega Advisors的Leon Cooperman等。 亏损基金当中，没有最惨只有更惨。高盛前员工Reza Ali创始的基金Prosiris Capital Management在不到一年时间内亏掉40%，资产从16亿缩水至3月份的10亿美元。此外，Och-Ziff Capital Management Group LLC 管理的资产3月份缩水10亿美元至420亿美元。 美国对冲基金行业又走进了下行周期。根据HFRI Fund Weighted Composite Index对冲基金指数显示，2016年前两个月美国对冲基金平均亏损2.6%，2015年全年平均亏损1.1%。随着股市和大宗商品市场好转，3月份的业绩好于前两个月。 根据总部位于芝加哥的对冲基金研究机构Hedge Fund Research的数据，美国宏观策略对冲基金在2016年一季度资金流出高达73亿美元。而整个对冲基金行业一季度的资金流出总额为150亿美元，加上亏损的部分，美国对冲基金资金资产总额从2.9万亿下降至2.86万亿美元。 纽约市的市政退休员工养老金的一部分是由Brevan Howard 等对冲基金管理的，面对惨淡的行业，有关机构经过投票决定从对冲基金行业中赎回15亿美元的养老金。 Hedge Fund Research称，美国对冲基金业上一次如此大规模的资金外逃是2009年二季度，当时有430亿美元撤出。 一位美国对冲基金人士对财新记者表示，假如像Tudor和Brevan Howard这样突然有大量投资者要求赎回资金，引发抛售情绪，就会产生多米诺骨牌式的连锁反应。 “假设有投资者要求提前赎回，对冲基金会优先卖掉流动性最好的资产，剩下的都是流动性较差的资产。因此当后面的投资者再要求赎回时，这些低流动性资产会造成更严重的亏损。所以如果LP预感到市场不好，一定要跑在别人前面，越晚跑损失越大。”该人士表示。...
对消费品的定义，是交过学费和惨痛教训悟出来的 时间回到 2011年 前后，当时 PE 机构正面临严峻的同质化竞争，原本广撒网的投资模式已难以为继。冯卫东回忆说，“那个时候刚好有点泡沫，号称 ‘全民 PE’，什么项目价格都炒到天上去了，尤其是稍微有点利润的。整个行业都在思考，接下来怎么突围、避免同质化竞争？” 天图投资在梳理历史上的项目总体表现后发现，比较稳定、持续增长较好都是消费品企业，经过认真思考定位后，团队决定全面聚焦消费品，其他领域再诱惑也不看了。“这是个重要的转折点。因为只能做消费了，看项目的能力得提高，这也迫使我们一定要在这个看起来好像门槛不高的行业里面找到一个门槛。” 如何找到这个门槛呢？冯卫东坦言，他们在摸索过程中其实交过不少学费。“我们早年投过厦门一家企业，它生产的是无线固话。因为中移动要通过这个不用接线的、基于移动网络的固话和中国电信竞争，所以这个企业成长很快，3年 时间利润就做到了 7 千多万。但是很快三年的时间又跌回来，打回了原形，所以天图在这个项目上是亏钱的。” 刚开始的时候，我们也认为初级农产品、电话机都是消费品，但是后来发现有些消费品根本不具备消费品的特征，周期性非常明显。比如无线固话，它其实就不是消费品，是为中移动代工的，企业的品牌根本左右不了消费者的选择。中移动给顾客什么产品顾客就用什么，企业只是将自己的产能竞标销售了出去，哪有招标式的消费品？” “这个案例让我们重新定义了什么是消费品，那就是必须用自主品牌来左右消费者选择的产品和服务。这个定义其实是非常关键的，都是交过学费和惨痛教训悟出来的。我们专注消费品后，越来越发现消费品投资的核心是品牌。” 男怕入错行，品类就是做消费品的 “行” 如果说 “2011年 的战略转型” 和 “发现消费品投资的核心当属品牌” 是天图发展过程当中的两个关键转折点，那么在冯卫东看来，抓住了品类这个概念就是这第三个重要节点。“同样是消费品也有品牌，有的品牌能做大，有的做不大，分析下来就是不同的品类有不同的经济特性。这个就像说的男怕入错行一样，品类就是我们做消费品的 ‘行’。” 问题是如何来定义 “品类” 呢？他的解释是：“品类就是顾客对各种各样的产品和服务分类的方式，在顾客心目中这是一类的就是一个品类。比如鸭脖子品类，川菜是一个品类，超市是一个品类，水果店是一个品类。 不同的品类有不同的经济特性，品类决定品牌未来到底能长多大。所谓的风口其实就是一个大品类爆发性的成长。” 具体而言，天图在分析品类上主要有三个主要的纬度：第一个是品类的生命力，第二个是品类的潜力，最后一个是品类的经济特性。 先说第一个纬度，冯卫东认为：判断一个品类的生命力，要看它跟基本需求的结合度。“比如包子，已经存在了几千年了，继续存在几千年的可能性也比较大；但是手机才存在了几十年，所以它可能继续存在几十年的概率也就这个样子了。” 第二个纬度是品类的潜力，评估指标中很重要的一点是看 TA 能替代哪些品类？“替代的品类规模有多大，这个品类的潜力就有多大。比如凉茶，一开始全国市场加起来可能就只有不到十个亿，但是凉茶可以替代果汁和水、替代可口可乐、可以替代一大堆，所以潜力就会非常大。” 最后一个纬度是品类的经济特性，比如说是否简单？简单包含两个层面：首先是认知简单，即顾客是不是很容易理解新品类。“不少创业者会创造一些新东西，但是他说不清楚，这个就很痛苦。如果半天说不清楚，顾客基本上很难接受你。如果没有跟顾客心目中应有的品类产生关联，就很难去激发或者对接顾客的需求。” 其次是运营要简单。因为小企业的经营不足，团队也不足，供应链、行业背景都不足，如果一开始这个事情就很复杂，对小企业的是非常不利的。这种局面就需要有某种方式，通过免费或者补贴的方式来切这个市场，这个竞争是非常残酷的。 销售过了十个亿，可能才算过了关 在过去的一年间，36 氪通过报道见证了不少消费品牌的快速崛起。就拿沙拉品类为例，包括 “甜心摇滚沙拉”、“好色派沙拉”、“瘦沙拉” 在内的多个项目都拿到了天使或 A 轮融资。我们好奇的是，当几家公司做的细分市场十分重合，又很难有一家快速规模化抢占市场的时候，天图会如何来判断谁能走到最后？ 冯卫东表示，首先沙拉算是先发优势不太明显，后来者很容易进入的品类。为什么这么说？因为消费者很愿意尝新，只要有特点，TA 就会去买来尝尝。另外，吃的东西属于众口难调，并且很容易腻，总能给新品牌机会。 因而，像沙拉这个品类很难单单靠味道取胜，容易做得小而美，若要做大就是团队综合管理的竞争。“整个餐饮行业大部分是低端劳动密集型的，细节太多，既要不断推陈出新、又要管人，考验的其实是企业系统化的管理能力。你说让我很早就判断谁能胜出，这个很难。” “但我们会看企业的规模，规模不一定是成本优势，而是管理的优势。 很多餐饮品牌快速发展之后，马上就开始出现团队管理问题，品控问题，细节就管不住了。这时候，你哪一个点做的特别好，其实不管用；但哪一点做的不好，出一个丑闻，你就崩溃了。 跟很多餐饮一样，沙拉品类的先发优势其实不明显，主要的先发优势在于可持续的系统化管理，必须要通过一定的规模来验证你已经完成了管理考验。如果销售过了十个亿，明显跑过了管理瓶颈，可能才算过了关。” 最宽的护城河 作为行业内 “不投赛道、投选手” 的典型，天图投资算是迎来了坚守多年的消费品投资风口。冯卫东表示，目前团队主要关注创新消费、新型零售和消费金融三个代表消费升级的趋势性方向，目的是通过这三块的布局，把消费品从品牌到渠道，最后到金融服务进行有机的衔接。 他在过去接受采访时提到的一句话让我印象深刻：“天图喜欢找那种不需要依赖牌照垄断或者特殊资源供应的项目，门槛低就意味着充分的市场竞争，市场化竞争中形成的品牌价值就是最宽的护城河。”...
导读 创业第一个最关键的就是方向，定好方向后要找钱;利用互联网找人，对创业来讲，退出也是成功，创业一定要有激情。 1、为什么说中国拥有最大的互联网市场? 第一，我们拥有最大的市场; 第二，活跃的经营环境; 第三，有最努力、最能干的创业者。 2、互联网创业的三个阶段： 第一阶段，海归创业阶段; 第二阶段，结合本土的中国式创新; 第三阶段，被国外抄袭。 3、创业者如何拿到投资? 第一，方向和趋势在未来是不是可发展的? 第二，能力和资源是否匹配? 第三，是否具备一些优秀的创业品质? 4、创业者应该具备哪三个品质? 第一个品质，要有学习能力; 第二个品质，要有激情，想到就必须要去做; 第三个品质，有组织能力。 5、互联网的特征就是三个重要点：类聚、众包、分享。 6、未来的创业方向： 第一，能够把闲置的资源重新优化分配; 第二，能够把复杂的产品简单化; 第三，能够改造传统的流程，颠覆原来的模式。 本文根据蔡文胜演讲的录音整理，全文如下 一、创业第一个最关键的就是方向 创业第一个最关键的就是方向，你要找一个方向。创业方向会不断变化，但一开始你得确定一个。 当时李彦宏回中国做百度的时候，其实是一个搜索引擎的提供商。从VC拿了第二轮融资时候，VC让他做的是IDC。当时百度最强的是IDC的业务，但李彦宏坚持自我，他认为IDC没有出路，一定要做搜索引擎。 从我自身来讲，美图一开始是做一个傻瓜版P图软件，一个傻瓜的photoshop，后面我们发现很多女孩子用来修她的脸蛋，所以我们就往这个方向改变，包括从美图秀秀、美颜相机变化。所以方向一开始确认以后是必须不断去调整的。重要的是，不管你怎么调整，你必须做到这个行业里面的第一名，你才有价值，特别在互联网行业。 在旅游行业，已经有携程、去哪儿，再成为第一名怎么可能?大的行业，我们归类下来全世界就那么几种，当然不可能每个行业都做到最大，但是在一个行业里，它还会有细分，有垂直领域，这里面也有机会。比如说，2008年，我们在厦门做了一个公司，叫欣欣旅游。当时我们要做欣欣旅游的时候，合伙人问我，已经有携程，有去哪儿，我们怎么做? 当时我们想了一个小的方向——旅行社，因为旅行社当时还没有被满足，携程、去哪儿其实是去中间化。当时我们了解中国有12万家旅行社，这12万家的旅行社在未来几年不会消失，它缺少的是一些互联网的平台帮助，所以欣欣旅游就专注做旅行社的品牌。 比如现在的机器人，AlphaGo已经那么厉害了，Google那么厉害了，我们怎么能够跟它竞争?没关系，我们可以在这个垂直领域里做，机器人分无数种，有的在教育方面做得很好，有的可以在家政方面做得很好，有的在学习方面会做得很好。 你必须找一个这样的行业或者垂直化细分领域，并做到第一。在未来的创业里，不单单互联网，包括在传统产业里，只有做到前三名才有价值，第一名的价值会超过其它。所以你们现在做的，必须重新反省一下，是不是能够在这个行业里做到第一。 二、定好方向后要找钱 方向定了，我们要找钱。虽然说一开始需要的钱不多，可以自己筹钱，但是为了快速，如果谁有能力，更快速地拿到钱，一定会比别人走得更快。 我记得李开复老师讲过，找基金，怎么找，找谁，怎么定价，这需要高度重视。我觉得找到一个能认同你的人，理念相近的人，会比价格更重要。 举个例子，当时58同城姚劲波在创业的时候，2005年找了一大堆投资机构，包括IDG、软银赛富，最接近理念的是什么呢?IDG出300万美金，要占25%。当时赛富基金出500万，300万先占20%，后面200万再占17%，后来58同城就选择了赛富，IDG就差5%， 一股你愿意花一块钱买，还是愿意花九毛五来买，只有5%的差价。后来58在美国上市的时候，那天是想定17块、18块、19块三个价格，后来我们选择定价18块，当天就涨到20多块。涨到22块，其实就差了4块钱。回头来看，IDG后悔了，软银赚了8亿美金。为什么后悔了?一天的价格差了4块钱，而之前就为了5分钱不愿意投这个项目，其实这个价格有时候你看到真正的成功才有价值。 刚才说的是VC选择，同样对于创业者来讲是一样的。我们现在计较多10%、20%的价格，没意义，为什么?那些钱不是装到你口袋里，VC投你的钱是要让你去发展，你只有最终做成功了，你那个部分的股份才有价值。如果不成功，我们当时计较再多20%、30%的估值，没有任何意义。 三、利用互联网找人 方向对了，我们也有钱，人才怎么找?我相信这是无数人在讨论的话题。有各种各样的方式，每个人有每个人的招数。我这里举自己的一个例子，我2000年开始上网，从做域名开始，那时我什么技术也不会，连打字都不会，前进、后退、打开新页面我都不知道。于是我找到一个论坛，是姚劲波开的一个论坛，叫易域网，很多做域名的人都在里面。 从一开始，我就用勤奋来弥补，为了引起大家的注意，因为我也没有技术，怎么办?我不断发帖，天天发帖，那个论坛里面现在应该还能找到我发的帖子，短短几个月我就发了几千帖，用破了三个写字板，很快就引起里面一些技术高手对我的注意。 我认识了我的第一个员工，叫张立，当时他在武汉上班。2000年的时候我经常跟他聊，后来我就诱惑他，你到厦门来跟我一起干。2000年底他被我“忽悠”到厦门，成为我第一个员工，后来娶了我的第三个员工。我做265的合伙人一直都是他，包括现在欣欣旅游的创始人也是他。也是在那时候我认识了姚劲波，认识了吴欣鸿，那时候流行跟网友见面，跟吴欣鸿见面就约在泉州，他当时还在读书。 我再举另外一个例子，最近有一个很火的应用叫Faceu，做脸萌的团队做的。脸萌爆屏出来的时候我去找他，他公司只有8个人，我问他怎么找到7个人的，他是通过微博找到的。比如他要一个动漫的人，他就去微博里搜索所有跟动漫相关的人才，然后去看那些人微博发的帖子是怎么样的。他找的人至少具备两个条件，第一，对动漫感兴趣;第二，已经具备这样的能力。我当时见他的时候，7个员工，有来自台湾的，香港的，有中国各个地方，全部都是网上找的。我前面的创业基本上也是这样。 这里给大家什么启发呢?以前我们找人才的方式，就是上人才网站、招聘网等，现在既然有了互联网，为什么不去善用它?通过互联网，你完全可以在每个领域里找到最好的人才，也就是说你自己要知道要找什么样的人。当然你要花精力，不是随便就跟人家搭讪，到我公司吧，那很难，你必须跟他磨。 我当时在磨张立的时候，就磨了差不多一个月，为了说服他到厦门来看看，我说我给你出机票钱，这样来回沟通了一个月他才同意。 关于找人才的方式，我后面加了一句话，找人才、找女朋友、找结婚对象都一样，有些人只有相处了才知道合不合适。找来之后，相处三个月，如果发现不合适，也可以尽早找一个方式离开，这在一个公司的发展中是很正常的，但是必须更快地做出决定。这是前面三点。 四、对创业来讲，退出就是成功 我觉得人生最重要的就是取舍，这包含很多方面。你想成为世界上最顶尖的人、世界上最伟大的公司，有些是可遇不可求的。创业，做出某件事情，或者做出一定的价值，也算成功，不是每个人都能做出非常伟大的事情。对创业来讲，我觉得退出就是成功。 对于创业来讲，你们在未来也有可能成为伟大的公司，当然需要有这个目标，但是有的东西是阶段性的。如果有需要并购或者合并，也算是蛮大的成功，有时候这是一个必须的过程。当你赚到钱了，你想第二次创业，或许你的理想更大。就像2008年，265被Google收购，我们知道后来360导航，还有2345价值更大，但其实我已经很开心了。因为没有那样阶段性的成功，我不会再去做其它的事情，我可能就会困在这里面。目前来说，并不是每个东西都能做到退出。但有选择时，你要决定要不要继续做下去。 五、创业一定要有激情 一开始我们想做一件事，一定是充满激情的，但是在做的过程中，你会发现有挑战、有困难，包括合作不愉快等无数的事情。这就是困难，都可以跨过去，唯一跨不过去的是你不再充满激情。最后一句话是给你们启发，你们在这个创业的过程，如果真的发现你做这件事情是一个累赘，那么就是到了必须改变的时候，要么是方向改变，要么是你的策略改变，要么你就停掉它，重新开始另外一个创业。这是前面跟大家分享的一些创业的看法。 回到我的演讲主题，现在最火的，上到国务院总理，下到普通老百姓(603883,股吧)，现在创业成了这个时代最强大的浪潮，也是现在这个时代谁都在谈的。对中国来说，这个市场还很大，你们不用担心前面有BAT的成功，我们没有机会，中国最不缺的就是机会，我们拥有最大的市场。 六、为什么说中国拥有最大的互联网市场? 第一，我们拥有最大的市场 目前世界上大部分的互联网公司基本上都是中国跟美国，这是由什么原因决定的?由人口的基数决定。2000年以前，美国进入中国的VC，比如说有10亿美金，会分成三份，三分之一投到台湾，三分之一投到香港，三分之一投到中国大陆，后面台湾、香港前景不好，没有成功，只有大陆得到了丰收。最早做VC的人少数的是从中国留学到美国，更多的都是香港、台湾的企业精英。香港、台湾的管理水平、创意等方面不会比我们大陆差，但为什么大陆会成功?这就是人口基数的原因，所以我们应该珍惜这个。互联网要达到一定的规模，为什么要烧钱，要烧到一定的规模，规模化最终才能带来很大的回报。 第二，活跃的经营环境 我们拥有最活跃的经营环境，这是你们非常幸运的。我2004年最早见到IDG的时候，那时候遇到很多让我兴奋的事情，一两天不洗手，都保留着。那时候都没有红杉没有经纬这些VC，而到今天，我们都可以轻易地去接触到一些资本。 第三，有最努力、最能干的创业者 中国拥有最多最努力、最肯干的创业者，这是中国与其它地方不一样的条件。 对于现在的创业来讲，这意味着什么?你们的选择性更大，就算你专注于做好中国市场，方向一定没问题。如果你们真的做得好，资本也没问题。现在反而在香港、台湾，哪怕是很牛的创业者都找不到融资。 我刚刚在香港投了一个项目，那个人在香港找了无数的投资人，要拿到钱，竟然都没有办法，我是偶然才认识到，可见，中国的条件反而现在变得更好了。 七、互联网创业的三个阶段 第一阶段，海归创业 创业同样是在进入一个迭代的时刻，2000年那个阶段，我们号称海归的创业。 2000年以前在中国互联网的创业基本上是海归，比如以张朝阳、李彦宏为主。 · 第一，在海外受过好的训练; · 第二，他们能带回美元; · 第三，他们带来了一些先进的技术和理念。 同样那个时候，中国几乎所有成功的互联网都是copy美国，只是在这个过程中我们加以改变，加以山寨化，这是第一代的创业。 第二阶段，结合本土的中国式创新 进入2005年以后，我们开始有了中国式的创新，以马云、马化腾为主，他们不算海归，但是他们结合了本土的东西，开始有了这种革命性的创新，做出来的东西开始跟美国不一样了。 我们看淘宝，其实是模仿eBay的, 但是已经跟eBay原来的拍卖模式不一样了。再看QQ，最早叫OICQ，它一开始模仿的是ICQ，但是后面，美国的ICQ都消失很久了，但现在QQ越来越强大了，这其实就是中国式的创新。 第三阶段，被国外抄袭 现在进入第三个阶段，国外开始要学习我们的创新，中国进入到成熟阶段，竞争会加剧，我们要思考怎么样把我们的一些方式、方法结合中国的力量，往外输出，以便取得更快、更好的发展成果。 我们看中国的软件，最早整个中国的软件在国外有影响。 第一个是FlashGet，2000年的时候是一个下载软件，这里年纪大的应该都会知道。FlashGet当时在全世界大概一百多个国家都有下载，这是我们当时统计的，因为它其实是解决下载速度快的公司，这个公司被我收购了，后来被迅雷打败了。 再走出去的还有UCWEB，就卖给阿里的UC，UC浏览器当时进入到印度，也曾经成功了一段时间。 最近比较成功的案例，应该是猎豹，猎豹其实在国内打不过360，所以迫使它往外去发展，反而获得成功。 这几家其实相对都不是主动型的。 我知道有一个公司叫Garena，这个创始人叫李晓冬，斯坦福大学毕业的。这家公司最开始就是把中国的一个对账平台复制到国外，公司在新加坡，但研发中心是在上海。后来它把中国很多的东西山寨到东南亚，包括把QQ山寨到东南亚，后来腾讯投资了它们。现在这家公司的估值高达到30亿美金。 小的一些例子我就不举了，这说明中国已经具备往外去扩充和创新的时刻，所以对于你们来讲，我觉得你们的眼界也可以开阔一点，不要单单局限于中国。就像我们当时的制造业，可以横扫整个世界，同样接下来在互联网，我觉得我们也可以扩展到整个世界。包括现在我在做的美图，也是制定这样的目标。 八、如何拿到投资? 又回到这句话，怎么找钱?对VC来讲，我们怎么投资，我们为什么要投资?这些我想是很多人想听的。从我的角度来讲，我觉得会有三个大的内容需要考虑的。 (一)你做的事情，方向跟这个趋势是不是未来可发展的 比如你现在还在做一个跟PC有关的东西，你想一想你还会发展吗?或者你到四、五线城市的确还有发展，还可能赚取一些残遗的价值，但它不是未来。就像为什么我们互联网的公司估值都那么高，其实传统的产业里，人家也是赚钱的，一些传统卖水的、卖房地产的，他们还是在赚钱，但那已经不是未来的方向。 (二)能力和资源相互匹配很关键 人是需要不同的阶段不同的成功。那些伟大的公司，给我们一个很好的指标，但同时也要看到，哪怕就像Airbnb，它找遍了硅谷所有的投资人，也没有人给它投钱，最后它找了好多人才拿到钱的。如果当时它一定要拿到很大的投资，才去干这件事，今天我们就不会看到Airbnb了。每一个阶段不同的能力和资源是有匹配的，你去做什么样的事情，这很关键。 我记得2000年，因为经常看到VC投了别人，投了张朝阳，投了网易的丁磊，我也曾经愤愤不平，疑惑那些VC为什么不投我?干嘛给他们500万美金。如果给我500万人民币，我就能怎么样，为什么会去投他们?VC有他们的道理，别管他。你要回到你自己，你怎么样能拿到现有的钱，或者根据你现有的资源，你就一步一步做起来，这样人家就会找到你。在制订计划、制订资金的时候，一些资金、资源需要你匹配。 如果一开始就提出我们要做平台，或者做一个伟大的企业，大部分人都很难成功，不能一开始就喊那个口号，你可以有那个愿景、憧憬，但必须是在某个阶段。同样，不管是苹果也好，或者刚才提的Facebook也好，Google也好，他们的口号、愿景其实也是在不断地调整，不断地变化。 (三)你是不是有具备一些优秀的创业品质 1、一定要具备学习能力 王强老师说得对，人一定要具备学习的能力，这是关键的一个品质。其实我读书并不多，大家也知道我就读到高一，但后面其实我也读了很多书。我发现很多成功的创业者，知识方面都很强，因为知识的建立不一定是通过大学学到的，但一个人如果没有知识，没有学习的能力，我觉得他很难往前。 一个优秀的创业者品质，要具备非常良好的学习能力和学习方法。当然也不是天天就看书，所有的这些老师给你推荐什么书，每一本书就买来看，那也没用，这只是回到我们的读书时代，只是背了一个东西，学习要有方法。互联网时代，怎样更快速地去学习，找到好的学习方法和选择方法尤其重要。这是第一，要有学习的能力。 2、要有激情，想到就去做，具备快速执行的能力 学习到了，你怎么执行?在北方，特别在北京很多人会犯一个错误，就是天天开会，天天学习，你会发现你今天要做这个事，明天人家提出另外一个建议，说可以做得更好，你又开始在想，最后一个月、两个月过去，没怎么做。在南方的创业者，相对就比较务实，因为他们没有那么多的机会去参加会议，所以他们想到什么就做什么，在做的过程不断地调整。 在这里有一个例子，相信很多人知道。当时hao123卖给了百度，李兴平又做了qq163，后来做了4399，他是我认为全中国最牛的产品经理，他最少服务了6亿的中国人，而且是一个人。后来我在不断地想，为什么他能做好?他是在广东梅州下面的兴宁市，市的一个县，县下面的一个镇、一个村里，一辈子没出过广东。后来出广东是因为到厦门找我，一辈子没有坐过飞机，唯一的一次也是后来几年以后从广州到厦门坐的一次飞机，后面再也没有。他也没有去过深圳，没有去过其它的城市。而且他初中毕业，父母都是农民，毕业出来的第一份工作，就是到一个组装电脑店里面打工。 为什么这样一个人能做出服务几亿人的产品，就因为他没选择，他也没有那方面的朋友。他跟我不一样，我当时在个人网站会不断地和各种个人站长交往，但他一个也没有。后来我就在想，他为什么会这样，他也不是技术高手，就因为他没得选择，当然他也有一些自己优势，不然没得选择的人多了。 他做的第一个网站叫oicq88，教人家怎么用QQ。当时中国真的有几亿人不知道怎么用QQ，我也是其中一个，他刚好就抓住了。我2000年开始上网，后来认识了张立，他才帮我安装QQ。根据李兴平的第一个网站叫oicq88，教人家怎么使用QQ，怎么安装QQ。后来，在这个基础上又做了hao123，这是个导航网站，教人家怎么进入新浪、百度、搜狐。再后来，他又做了qq163，帮你找到页面，他最后一个网站叫4399，怎么帮助小孩子找到小游戏。其实它的功能都非常简单，技术也没有多复杂，前面说的4个网站，你们在座的很多人或者一个技术人员花两天时间就能做出一个，但你们执行力可能都没有他高。 第三，具备组织能力。 像李兴平这样的传奇很难再有了，因为在十几年前，当时中国互联网还不普及，所以他当时在做hao123的时候，2000-2004年中国有1亿多人在用它，但没人知道是他。4399是2004年做的，到2009年，如果不是因为我的宣传，也没有人知道，所以他有5年的时间慢慢做。今天没有这个机会了，创业者太多，VC太多，你所做的事情，如果不能快速地突破，要成功就很难。因此，要有组织能力，靠个人英雄主义很难成功的。 组织能力就是补充你的不足，因为人不是万能的。有的可能产品挺好，但是运营差，你就要想办法找到运营来补全。有的人喜欢对外讲，可以沟通，但有的人是内向的，而且在中国，大部分成功的创业者是内向的，这是我自己的一个理解。像马云，或者像我这种会忽悠的人是偏少的，大部分来讲还是比较理性，比较内向的，像马化腾、李彦宏那样，成功概率比较高。但别忘了，马化腾-在2004年上完市他就把刘炽平(现腾讯的总裁)挖过来。你自己不擅长的，你要想办法找到人来跟你一起干。 记住未来的成功一定要具备三个品质：执行能力、学习能力、组织能力。 九、未来互联网会有哪些机会 最后，我简单地说一下我觉得未来哪些方向比较有机会。 互联网的特征就是三个要点：类聚、众包、分享，你们一定要抓住这三个要点。 第一、类聚 什么叫类聚?大者恒大，强者越强，物以类聚，你要想办法，你做一个东西，一定要能够有赢者通吃的一个阶段。 第二、众包 众包，就是让人帮你打工，就像YouTube当时卖给Google，员工只有30几个，但并不是30几个，它有几千万的用户在帮它打工，所以产品要具备有这样的众包理念，你就会成功。 第三、 分享 分享说的就是社交网络。互联网发展到今天，为什么叫互联网?就是互动的意思，在新浪阶段，其实还是个机械时代，后来腾讯阶段，是沟通时代，到了现在，进入到一个社交网络时代。Uber、Airbnb如果没有社交网络的发展，这两个东西不会出现。 未来的创业方向，我觉得有三句话： 第一句话：把闲置的资源重新优化分配。 目前我们看到的是Uber、Airbnb成功，是因为租车、租房两个都是最大的类别，我觉得未来都会往这两个方向发展。比如游艇共享、会议共享、教育课堂共享，未来这类东西会有非常大的机会。 第二句话：把复杂的产品简单化 这需要大家再想想，太多东西了，就像我们美图能想到把photoshop简化成一键修复。整个互联网，包括传统产业，很多东西都可以简单化。 第三句话：改造传统的流程，颠覆原来的模式。 小米就是一个很成功的案例，它就是把很多中间层去掉，不需要店面、不需要大小供应商，不需要广告，不需要明星，很多中间层都去掉了。沿着这个思路，有太多方向你们可以想。比如娃哈哈，一年可以卖多少水?它一年能够赚几十亿，一瓶水一块钱，成本大概是一毛钱，娃哈哈中间的九毛钱去哪里了?娃哈哈公司可能大概只赚了一毛到一毛五，另外的七毛多、八毛多都是在中间环节被浪费掉了，所以我们是不是能想办法把这中间层去掉?沿着思路，太多的传统产业都可以颠覆。 有一本书叫《奇点临近》，我推荐过，是Google的一个工程总监写的，我自己看了很多遍，我建议大家可以再看一下。它讲述的是对未来的思考，事情会超出我们的想象。它最大的预言就是2045年(30年以后)这个世界上将不再有生物人存在，大部分人都会变成半人半机器，我认为这个可能性是90%。如果你们相信，你们就能知道未来20、30年的创业还有多么不可思议、多么多的机会，相对于现在做的事情，真的都微不足道。 ...
对投行“恐惧多于喜爱”、衍生品更是“定时炸弹”，而对冲基金“手续太高”，第51届股东大会无疑是股神巴菲特对金融行业的一次全方位轰炸。在伯克希尔哈撒韦的年度大会上，这位亿万富豪对衍生品的长期风险提出警告，对自己投资组合中的股票进行辩护，并暗示旗下几家子公司增速受阻。但在周末的这个活动上，他的一个重要话题是，在低利率低增长时代，轻资产纯金融投资已经难以获利，高端科技和基础设施是提供高投资回报的方向。 今年的巴菲特股东大会吸引了3000名中国投资人，成为历年之最。而经历过去年一整年重大的市场波动，中国投资人越来越能理解巴菲特的投资方向转变。 纽约金融论坛联席发起人、三山资本陈凯丰向21世纪经济报道记者指出，巴菲特对于国内投资者有一个重要启示，就是更多从一级市场而不是二级市场获利。巴神的“股神”称号早已过时，近年来，伯克希尔连续大手笔收购制造基建行业公司，其全资持有公司早已超越单纯的金融资本。会议开场，第一个问题就表示，为何巴菲特改变了十年前只会收购需要很少或不需要资本投资业务的论调，其目前持有的BNSF和BerkshireHathawayEnergy就是完全相反的例子。 “事实上，巴菲特的理念并没有过时，他看到的是二级市场的疲软。不管是中国还是美国市场，现在都需要找到可以长期投资的公司。”在股东大会现场的银杏环球资本管理合伙人张峰向表示。 炮轰对冲基金 巴菲特很多年来一直持有这种看法，通过低成本基金支持美国企业是更加确定的长期取胜之道。为了证明自己，他打赌VanguardGroupInc.旗下一个跟踪标普500指数的基金在2008-2017年期间将会跑赢一篮子对冲基金。打赌赢的钱将进行慈善捐赠。年会上，他提供了最新的情况：ProtegePartners挑选的一篮子对冲基金在截至2015年的8年中回报率21.9%；标普500指数基金增长了65.7%。 越来越多中国投资者关注跨境一级市场 陈凯丰指出，2015年，巴菲特持有的运通卡、可口可乐、IBM、富国银行等当年二级市场买入的公司对于整个伯克希尔净利润的贡献不到25%，大部分利润来自一级市场的产业投资、并购和运营，比如BNSF火车运输公司、能源公司、PrecisionCast、卡夫-亨氏食品公司等。从伯克希尔去年的营收就可以看出，重资产投资成为盈利焦点。 在股东大会上，巴菲特明确表示，将继续投资铁路，并希望收购3到4家PrecisionCast这样的高端制造业公司。...
