中国证监会正在急剧收紧基金子公司的监管政策。除了建立净资本约束之外，基金公司设立子公司的门槛也将大幅提高。 在尚未公开征求意见的政策的草案中，证监会拟要求基金公司设立子公司，必须满足成立满两年、使用自有资金出资，以及非货币市场公募基金规模不低于200亿元人民币、基金管理公司净资产不低于6亿元人民币等硬性条件。根据银河证券基金研究中心统计的数据，截至今年一季度末，105家公募基金中，有60家公募基金的非货币市场公募基金达不到这个标准。截止目前，已成立的基金子公司共有79家。 拟议中的新政策相较现有政策严苛很多。目前基金公司设立子公司的设立门槛仅为“注册资本应当不低于2000万元人民币”，以及“最近一年内没有因违法违规行为受到行政处罚或刑事处罚”。新政策删除了注册资本的要求，但是因为同时引入了净资本约束，实际的资本规模要求将大幅提高。存量的基金子公司注册资本规模普遍在1亿元左右，按照新的净资本要求，大部分基金子公司面临补充资本的需求。 “我们母公司没有达到这个标准，已经设立子公司的应该怎么办还需要监管的进一步明确。”有基金子公司人士对记者表示。 新政同时对基金母公司的经营稳定及合法性也提出了要求。“最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或刑事处罚；不存在管理结构不健全、经营管理混乱、内部控制和风险管理制度无法得到有效执行、财务状况恶化等重大经营风险，最近一年内没有因违规行为、失信行为受到行政监管措施达2次以上（含2次）。” 此外，若违法违规行为正在被监管机构立案调查、司法机关立案侦查，或者正处于整改期间的，无法设立基金子公司。 一直以来，此类子公司注册资本单薄，却大量开展银行资产出表的通道业务，不需与净资本挂钩，也无投资范围限制，因而在通道类业务中比信托和券商资管有竞争优势，甚至信托也利用基金子公司实现监管套利。 机制的灵活与便利，给基金子公司带来很多发展机会，同时依靠无净资本消耗的低成本运营模式，基金子公司以低价获客，优势凸显。发展三年多来，资管业务快速扩张，至2015年底，资管规模突破8万亿元。 但目前监管明显收缩了对基金子公司的政策优惠，引入净资本约束，同时提高设立基金子公司要求。“业务收紧趋势很明显，监管要去杠杆及去影子银行的决心很大。”有基金子公司人士表示。...
定位卡点图意在解析产品的宏观环境，宏观环境对产品有多重要？它可以决定一个产品的生死，宏观环境包括科技趋势，资本的寒冬与膨胀，团队股权架构，融资能力等…… 资本寒冬对产品趋势线的抬升速度和节奏起到了缓解作用，产品趋势线一般不会下降，只有一种情况它会下跌，那就是资本膨胀的泡沫破碎。 市场从感性向理性回归，随着资本膨胀到冷缩的过程，产品趋势线逐渐向下移动，其移动的速度和节奏也是由资本的膨胀程度而定，而在产品趋势线逐渐向下移动时，用户心理模型线也会随着市场回归理性的调整向上移动。 有一点注意的是，在资本膨胀的泡沫破碎后，无论是产品趋势线向下移动，还是用户心理模型线向上移动的状态也并非是绝对的方向，因为市场从来都不会处在绝对的平缓状态，但它有一个趋势在决定产品趋势线和用户心理模型线的抖动，也就是说，无论产品趋势线还是用户心理模型线它们移动的方向都不会处在一个绝对位置。 在产品趋势线向下移动的过程中，资本膨胀的余力也会起到让这条线向上移动的可能性，但整体的资本膨胀泡沫破碎，这已经是个大趋势了，所以膨胀的余力再大也是暂时的，在产品趋势线向下移动的过程中，这条线会出现向上移动的短暂现象，但它终将会随着市场回归理性而向下移动到它本来的位置。 而用户心理模型线向上移动的过程中，它的具体表现也是要依产品趋势线而定，当产品趋势线出现短暂的回升现象，用户心理模型线就会相应的跟着下降，它们的运动会一直保持着轴对称的模样，这个“轴”就是市场理性时产品趋势线和用户心理模型线的表现。 当资本膨胀的泡沫破碎，产品趋势线和用户心理模型线会一直走向重合的阶段，也就是产品趋势线横穿过用户心理模型线，当产品趋势线回归到市场理性的阶段，它会停止移动，这个时候用户心理模型线开始上升，因为资本膨胀的泡沫破碎之后，它不会立刻回归到一个理性的位置，市场会出现一场寒冬。 这个时候资本圈，创业圈都会出现冷缩现象，而客观实在的表现是，公司普遍降薪，找工作难，或者公司开始大规模裁员，新产品无法得到融资，已经得到融资的产品会出现资金链断裂的情况，这个时候对某些人不是一件好事，因为谁也不希望自己的产品融不到钱，或者产品的资金链断裂，但这对产品和用户是一件好事。 资本寒冬的出现会提高融资标准，人才标准，也就是说，资本寒冬就像一个理性而巨大的筛子，将那些本来就是泡沫的产品以及那些目光短浅的人统统筛下去，只留下真正的好产品，还有目光长远的人才，这些综合因素集中在一起就是对产品和用户的利好趋势，资本寒冬的出现会让用户心理模型线出现高于它本来的位置(市场回归理性时用户心理模型线所在的位置)。 虽然资本寒冬对产品以及用户是利好消息，但它毕竟不是市场理性的体现，这种情况往往会持续一阵子。 当市场逐渐恢复理性，用户心理模型线才逐渐向下移动，一直到和用户心理模型线重合，用户心理模型线在产品趋势线的上方时，它向下的位移也不是一帆风顺的，因为资本寒冬到资本过热的过程，市场同样表现出一种与生俱来的不平衡性，市场任何时候，都不会平衡。 它永远出现小范围之内的波峰和波底，而在一定阶段保持着一个绝对的大方向，所以资本寒冬向市场的理性回归时，用户心理模型线向下的位移会出现一个相对平稳，但有波谷和波峰的抖动现象。 这种呈现出的平稳和祥和，根本原因就是市场本性使然，因为市场毕竟是和人息息相关，人有感性与主观，市场也会有，当投资人心理浮躁时，就会把这种浮躁传播给产品人，产品人浮躁时，其浮躁会以产品为信息的媒介传播给它的用户，也就是资本膨胀时的迹象在人类集体意识中的体现，这个时候市场表现出巨大的亢奋性。 从资本火热到其膨胀的过程，用户心理模型线的下滑和产品趋势线的上升过程都会呈现出剧烈的抖动，另一个典型的表现是其波谷，波峰比较多，资本过热和资本膨胀被我视作市场的感性阶段，因为资本膨胀就是人类集体心理的浮躁所造成的，资本膨胀时对那些次要产品(泡沫)确实是好事。 因为融资门槛低的离谱，但凡是有个想法就能融到钱，甚至在中关村(000931,股吧)某某咖啡厅你坐那敲代码就有天使投资人拍拍你的肩膀说：需要投资不?因此在中国的二零一零到二零一五年期间，我们到处能看到哪个九五后又辍学创业了，哪一批曾名不见经传的公司又有上亿的融资了，紧接着我们看到市场浮现出一批死亡名单，每天都有人拿到融资，而每天也有产品在死去。 这就是典型的资本膨胀，它是感性的，就像一堆反应剧烈的化学品在剧烈燃烧，因为这个时候社会集体心理都比较浮躁，我们可以看到一个互联网公司的产品经理职位能拿到年薪百万，一个助理月薪能拿到八千，而到资本寒冬时，一个产品总监甚至月薪不到一万，公司一方面在大范围裁员，一方面在降低员工的工资，其原因是整个市场呈现出冰冷的状态。 这种冰冷不仅表现出融资没有着落，而且表现在用户对产品创造的价值正逐渐减少了，按理说，资本寒冬对产品与用户都是利好因素，而在这个阶段的定位卡点图中用户心理模型线也在用户心理模型线的上方，为何用户对产品仍不会创造价值，原因仍然是资本膨胀和资本寒冬的影响，这个阶段虽然用户心理模型线处在一个高峰，但它仍然是市场过于理性的表现，过于理性就是“感性”。那是一条对用户期望过高的虚假的线。 资本寒冬是市场的理性给浮躁的集体心理打的一针镇心剂，自然规律，物极必反，因果使然。 在这个阶段产品趋势线也被拉向它本该存在的位置，那为何它不像用户心理模型线那样在回归之后仍会有一个短暂的虚高位置呢，因为用户心理模型是复杂多样的，人的心理有多复杂用户的心理就有多复杂，而在现实生活中人会克制自己。 在互联网的世界，用户心理一直处在一个极度膨胀的状态，正如谷歌文化中传出的那句：“在互联网的世界，没有人知道你是一条狗!”作为一个产品经理对人性乐观是最大的忌讳，我宁愿相信用户都是那一条“狗”。因为用户心理模型和现实中人的心理模型是两码事，对于用户而言，互联网的世界就是他创造的，他是这个世界的主宰，在这种强权意识下，他有着国王一般的挑剔，易怒，还有任性。 对一个用户的心理模型来说，一切皆有可能。这种可能性普遍存在于人类的群体意识中，也普遍存在人类的个体意识中。 总之资本寒冬的来临对创业公司，对员工都不是一件好事，资本寒冬更像一块照妖镜，它直接让伪产品胎死腹中，间接的净化了市场，同时推动了产品的创新力度。 资本寒冬下的用户心理模型趋于平静，它早已摆脱了资本膨胀时用户心理的浮躁。 创业圈的资本寒冬 当下互联网圈有三大趋势不可否认：传统行业的互联网化，由pc端向移动互联转变；以及移动互联网的智能硬件化(物联网)。“互联网+”“大众创业，万众创新”早已上升为国家战略阶段，这是当下人们经历的，正在发生的，也是大时代背景。 自然而然，这次资本寒冬发生在互联网圈，因为互联网发展过于迅猛，尤其在中国，这个“中国梦”正当年的令人愉悦的阶段，大街小巷充斥着创业者亢奋的荷尔蒙气息。纵观历史，没有一次创业热潮比得上现在的中国，它的规模和热潮也远远大于当年的美国梦，因为中国创业者的数量之多，跨界之广。但现在我们似乎遇到一点问题，不管你否认也好，接受也罢，它正客观的发生着，现在我们深入分析一下数据。 在14年初获得亿元融资的“叮咚小区”传出资金链断裂的消息，虽然“叮咚小区”官方对此予以了否认，但北京公司被关停以及上海公司裁员的消息一直在媒体传扬。 2015年7月，美团预计E轮资10亿美金、估值150亿美元。在两个月之内，美团连续两次下调估值，目前估值下调为100亿美元左右;还有一个数据就是：美团仍在贴钱，对，他们每有一块钱入账，就有2.7元投出去。 同时，在今年3月女性购物分享及导购社区蘑菇街的D轮融资中，原本计划融资3亿美元，估值20亿美元，但在五个月后估值降为16亿美元，著名私募股权投资公司凯雷集团已不再参加投资谈判。然而这只是公开数据，大部分数据还没被曝光。 不管怎样，我们可以直观感受到：资本正在冷却。融资难，资金链断裂这样的情况正在加剧，至少：“只要你坐在北京某某咖啡厅敲代码，就会有投资人问你需不需要投资”的时代已经成为过去式。整个资本市场正在冷却! 巨头们的资本寒冬 最具有代表性的应该是苹果了，这个长期称霸全球市值第一的科技公司因为市值狂跌也被微软超越，在se发布以后，苹果市值已经蒸发了一个百度。 苹果在走下坡路，这点无可厚非，因为所有革命性的颠覆已被乔布斯完成，库克带领下的苹果不会再有任何真正意义上的创新，也可以这样说：苹果的资本寒冬是必然的，因为智能手机已经是迟暮行业，任何手机厂商面临的天花板都一样。 虽然苹果的ios操作系统对android操作系统来讲有一些优越性，但苹果已经吃完了这波红利，苹果在智能手机鹤立鸡群的本质不就是系统红利吗?可是当用户看够了鹤，也就觉得没那么新鲜了。那些买过苹果手机的要同时承受着审美疲劳，还有高昂的价格继续使用苹果，站在产品心理角度，这是苹果资本寒冬的本质原因。 同时这也是se推出的原因，库克在发布会上说，se的推出是为了让那些买不起苹果手机又想体验ios系统魅力的用户使用，时至今日，苹果仍然咬着系统红利不放，这是个很愚蠢的决策，因为系统红利迟早会被开发完，智能手机用户是有限的，第一波已经被开发完毕，第二波不会那么容易，因为第二波毫无拥抱新事物的自觉性可言!与其这样不如换个打法玩生态：从纵向发展转变为横向发展，从科技创新转变到商业模式创新。 股东对库克也充满怨言：他们认为苹果产品结构单一不利于长期盈利 ，库克又没有任何在商业模式上创新的地方……如果库克和贾跃亭一样玩生态和跨界，苹果用不了多久就会容光焕发，这也是股东们所期待的。 中国具有代表性的就是京东，百度了，京东一直没有盈利，原因是模式太重，京东不仅自营，物流也自己搭建，在他们本职工作没有做好时，又跨界玩了金融，所以京东长期不盈利是注定的。 至于百度，一直身陷竞价排名的舆论之争，直到魏则西事件爆发，百度市值跌了400多亿。 所以说资本寒冬是普遍存在的，它不仅存在于创业圈，更存在巨头中间，创业圈的资本寒冬是由产品模式不成立所导致的，巨头们的资本寒冬更多是企业缺乏想象力以及没有社会责任感造成的。 这个时候的定位卡点图仍然不是理性的，它意味着产品行业的大洗牌，无论你牌多大，公正而理性的市场之手也会把你打乱再重新发牌。就像李彦宏说的：百度离破产永远只有三十天。就像苹果市值的狂跌，某些国产手机的崛起…… ...
“上万亿的市场，为啥投资人还是觉得小？”。这是创业者小A问我的一个问题。“他们不会是想要把我的点子拿走，找个别的团队做吧？”他提问的时候垂头丧气，甚至怀疑那些投资人是不是在故意刁难他。但与此同时，众多的投资人又确实在私下交流中抱怨，苦于找不到足够大的市场进行投资。 那到底什么样的市场才算过关呢？（市场：“怪我咯？！”） 对于创业者来说，这里其实有两点要注意： 1）你是否真正理解你所处的市场？ 2）你是否能够合理表达并说服别人？ 于是，为了搞清楚为什么投资人不喜欢小A的这个“上万亿”的市场，我帮他做了一次实战演习。这个演习主要围绕关于市场空间的讨论...（以下所有数据均为虚构，如有雷同？你就拿它去创业吧。） 一）Total Addressable Market （TAM） 潜在市场规模 “我们要做的是在线电商的生意，打算做自己的民族服装互联网品牌。你看现在中产阶级消费崛起，国内有很好的制造能力，却没有自己的品牌，钱都白白让国外的那些商家赚走了。所以，我们觉得这里有个很好的机会，打算切入这个市场。根据网上查询的数据，预计这是一个总共有2万亿的服饰市场。所以机会非常大。”小A如此说。 这就是小A心中所想的上万亿市场的由来，但多半的投资者听到这里心里就已经会开始打退堂鼓。为什么？因为从这段话我们就可以看出来小A对自己的市场情况和数字是没有概念的。小A做的事情是随便在网上找了一个感觉贴切并且足够大的数字扔出来，而投资人做的是计算Total Addressable Market（TAM），也就是真正的潜在可以达到的市场规模。 怎么从这个“2万亿”，演化到TAM呢？ 1）服饰市场可能包括了各种服装和首饰等，而小A的公司一上来做的只有衬衣，那么经过比对，服装市场占2万亿的50%，而衬衣市场又占服装市场的10%，所以实际市场只有2万亿的百分之五，也就是1000亿。 2）这1000亿当中，有80%现在是通过线下渠道售卖的，而因为小A的公司做的是互联网品牌，在线上售卖，所以市场空间只有剩下的20%，也就是200亿。 3）小A的公司一开始定位的是中高端市场，这个市场只占整个线上售卖市场的30%，所以最后剩下的是60亿。 所以在小A口中的2万亿市场，到了投资人眼中，实际上只剩下了60亿。（你看，这还没管小A是卖男卖女，是卖老人还是卖小孩呢对不对？） 二）Market Growth、Market Share、Market Net Value 当然，虽然现在是60亿，但投资人也会同样关注整个市场的成长性，即Market Growth。在小A公司这个案例中，每次我们做比例细分的时候都是一个市场可能有成长性的机会，比如整个国内服装市场的增速，线上渠道售卖的迁移，和中高端品牌在整个市场的占比，这三点都是非常重要的参考指标。（一个一开始不大，却具有高速成长性的市场，是最适合创业的。比如最早的海淘市场，母婴市场，等等）。 增长性的另一个维度是如果我把某种产品做到更易用、更便宜，那么会有多少本来不使用的人会变为新的使用者，比如如果我把中高端衬衣做的足够便宜，那么是否因为我的存在，就把这个市场本身变得更大了呢？答案当然是有可能的。比如最早的时候人们去预估手机销量，是根据当时BB机和大哥大（暴露年龄系列）的持有量来预估的，那么谁能想到会有智能手机今天的持有量呢？ 另外投资人会考虑这个市场到底是能够一方垄断的，还是一个充分竞争的分散的市场，这直接决定了你能够获得多少的市场份额，即Market Share（TAM是假设当一家公司拥有100%的市场份额的时候的市场规模）。衬衣市场显然很难垄断，甚至很难达到很大的市场份额（一般在任何充分竞争的市场，在有限时间内能够达到5%的市场份额已经是很不错了），所以实际上对于投资人来说，这虽然是个60亿的市场，但小A哪怕做到极致，能够拥有的市场份额也就是5%左右，也就是3亿。而如果Market Growth算下来每年是30%（消费升级、中产阶级崛起嘛，我们就多算一些增长），那么三年以后，市场规模就是6.6亿。 最后，Market Net Value是说，公司要分清整个市场发生的费用，和自己实际收入之间的关系，我们要计算的是Sales（一家公司的实际销售收入），而不是GMV（在公司平台上发生的流水）。 三）Bottom Up 基本在所有的逻辑计算方式中，都有两种思维方式，一种叫Top Down，一种叫Bottom Up。Top Down是从最高层开始，一层层分解，最终得出整个蓝图，像我们上文中的计算，都是从2万亿这个值向下演进的，就是Top Down的方式，而还有一种就是Bottom Up，即从下向上推演。 Top Down的问题是很多时候过于在意宏观的数字，太偏理论化，会影响我们对实际客户情况的把握，而Bottom Up则会强调先去找到实际符合你脑海中顾客形象的用户，然后计算出市场空间。 一般使用Bottom Up的方式的步骤是： 1）定位宏观市场的用户群——全国会穿衬衣的人（假设是1亿） 2）定位到针对性的用户群——会穿中高端衬衣，并且会在网上购买的人（假设是1亿的5%，即500万） 3）计算每次购买的客单价——每一件衬衣的价格*每次购买的件数（假设是300*2=600元） 4）计算每年的采购频次——假设是2次 那么整个市场规模就等于 1亿*5%*600*2=60亿 你还记得我们上文中用Top Down方式计算出的TAM是多少吗？对的，也是60亿。两相印证就说明我们的计算是相对靠谱的。如果你算出来的结果相差很大，那就要找找原因，看看是哪里出错，并进行相应的调整。 四）Fact Check 投资人为了印证数字的准确性，还会问很多相关的问题（关于市场情况、市场空间、和各种市场相关的数据，投资人真的是不能再在意了，作为创始人，一定要通过这些问答显示出对整个市场烂熟在心的那种程度的了解）。 比如在小A这个案例中，投资人可能会问，那目前市场上都有哪些主要的中高端衬衣品牌？最大的一家是否已经上市？这家每年能够做多少销售额？前十大商家大概一共占市场份额的百分之多少？等等。 如果这些问题都能够对答如流，并且符合常理，当然是最好的。如果回答说第一大每年做1000万，那凭什么你能做到几个亿？如果说前十大占市场份额20%，而他们一共做1个亿的收入，那么整个市场不就是5个亿？哪来的之前计算出来的60个亿的TAM？ 所以说，一定要提前真正做好对市场的了解，不然投资人有的时候像面试官，有的时候像审讯官，会正反侧面的不断问问题，来立体三维的验证各种信息，如果前后矛盾被戳破，你在现场就会很尴尬了。 五）Hook 是人总有感性的一面，以上的篇幅都是理性的客观的用数字在给投资人证明说这个市场足够大，那么最后一般也是要再讲讲故事，哪怕我们都知道是讲故事，但只要不是太离谱，就总会多加一丝期待，也就是给人一个Hook（鱼饵），是让别人真正上钩的那么一下子。 比如小A可以讲：虽然目前市场是这样，但未来我们第一会突破国界的限制，走进美国、欧洲、甚至亚非拉市场，第二会通过中高端品牌向低端辐射，第三会从衬衣向其他类型服装演变，第四我们会考虑从线上售卖延伸到线下渠道的布局，所以整个市场空间其实是非常之大的。 你看，数是要算的，故事也是要讲的。数算好了会让投资人觉得说有60-80分，是合格的了，故事讲好了会让投资人觉得有100分，是让人兴奋和有投资冲动的。 当然，前面说的都是已经有一个既定市场的情况下，还有一种情况是真的难以预测的，就是当你做的真的是一个完全新的东西的时候，在这个时候是最容易产生超级公司的，也是最考验投资人的时候。比如电脑、手机、Apple Watch或VR眼镜。电脑和手机都已经成为普及的平台，而现在人们在纠结的是，到底VR眼镜（或AR、MR）的出货量会是百万级，千万级，还是亿？这直接决定VR会不会是下一代计算平台，也决定了所有VR相关的内容和应用的投资价值。所以有的时候市场规模的问题，就是一切的问题。 最后再用滴滴举例来印证下我们上面的各种说法： 从Top Down的方法来分，整个中国出行市场假设是1万亿（数字同样虚构），那么其中有公交、出租、地铁、飞机等等，一开始滴滴做的其实就是出租车市场，那么这个市场可能只有其中的5%，也就是500亿的TAM，而出行又是一个非常地域化的事情，500亿的消费是分散在全国各个城市的，再加上很多出租车司机是没有手机、或可能根本永远不可能习惯这种手机接单行为的，最后，这个市场是不稳定的，是有政策风险的，且滴滴平台上的500亿其实就是我们前文中提到过的GMV，是流水，而不是真正到滴滴公司的收入，甚至未来滴滴自身是否能够有收入都是一个问号。 所以这就是当时非常多的投资机构Pass掉滴滴的原因。（当然，也可以从Bottom Up的角度，判断出行人群数量、其中的打车人数、平均打车次数、平均打车金额等来计算）。 而根据目前的各种复盘文章，我们知道滴滴做的足够好的地方是： 1）想得足够清楚，对市场有足够的了解。Uber从专车切入，而滴滴能够看出国内市场的不同，从出租车切入。而且当时从出租车切入的也不止一家，而滴滴能够脱颖而出，能够得到投资者的青睐，我相信其对所有的市场数字也都是如数家珍的。 2）从Market Growth角度看，滴滴占了天时地利，有资本的风口，又是移动支付的前阵，通过快速的地推和红包等策略，大大拉升了市场发展的速度。 3）从Market Share的角度看，出行市场是有网络效应的（车越多乘客越方便，乘客越多司机又越多），所以最后会是一家独大的场面，市场份额是有可能做到100%的，这是非常难得的，目前只有搜索市场、社交市场等有这个潜力。 4）选了一个很好的切入点来撬动整个出行人群。所以虽然一开始的TAM不是非常吸引人，但后面的想象力和发展速度非常快。从出租车到专车再到拼车等等，有足够大的空间折腾。甚至后面还有保险和卖车等更多的Hook在。 所以，市场是一切的基础，创业者最好在进入一个市场前就先想清楚，而不是在一个不那么理想的市场中挣扎，等做到一半为了融资或发展再去牵强的讲转型、扩张、甚至是做平台之类的事情，你累我累大家累。...
今年以来，私募监管趋紧，显而易见。3月及4月，证监会多次明确表态将加大对私募产品违规拆分的处理力度。 不过，记者从互联网金融业内人士处获悉，目前通过企业通道，仍可绕道实现私募产品的分拆销售。监管禁令下，私募产品拆分“野火吹不尽”，其中的情理法，值得深入探讨。 “拆分”本身不增加资产的信用风险，本质的风险，在于把投资风险对接了并不能承受该风险的投资人。这些投资人，在合规层面，即在私募所谓“合格投资人”的门槛之外。 什么样的投资人，能承受什么样的投资风险，这个问题，并非用“告知投资风险”就能解决。不过眼下，规范鱼龙混杂的私募机构，确是清本溯源的重要一步。 借个公司做通道 一名从事互联网金融借贷平台人士向21世纪经济报道记者介绍道，目前业内存在这样一种私募产品拆分的模式。 以私募二级市场产品为例，P2P平台谈好私募产品，再找一家实体企业，也有可能是P2P平台的关联方，作为SPV（特殊目的载体），做一个风险隔离，作为合格投资者，来购买私募产品。同时，这家企业在P2P平台发起一个借款项目，向平台的投资人募资。 对于投资人来说，获得一个债权的固定收益；对于企业而言，在负债这边，需要支付投资人固定本息，在投资方面，则是一个权益类投资，可能承担投资损失的风险。其中，没有机构对企业的投资收益进行担保。从这个角度而言，企业完全承担投资风险，并参与私募机构的超额收益分成。 一家互联网财富公司负责筛选资产的人士林华（化名）认为，这不过是一个稀松平常的“套路”，“私募不让直接干了，总要想点招”。 “从我工作的角度，就是穿透地看基础资产是不是合格，我们不可能在拆的过程中去做担保。本身资产大拆小不产生信用风险，但是有政策风险。”林华告诉21世纪经济报道记者。 上述“套路”中的产品，在向平台投资人披露时，往往只披露到企业层面，而不会披露到资金最终流向了资管计划。“所以你看来看去，好像都是同一家企业在借款，实际上这家公司可能只是个通道。”林华说。 不匹配的风险承受能力 不过，市场也有少数产品，会更加详细地披露资金流向。 比如微众银行此前在其APP引流销售的一款在武汉金融资产交易所挂牌的企业融资产品，其募集说明书显示，募资并非用于企业经营，而是投向金融机构发行的金融产品，投资范围包括信托、基金及公司、券商、保险发行的资管产品。 各地金融资产交易所由属地金融办监管，金交所上发行的直接债务融资产品，均依照资本“国九条”，和私募一样不设行政审批，并无明确投资门槛。 其实，“私募”是一个相对“公募”更为宽泛的概念。目前在国内，对个人投资者而言，除了银行理财产品和公募基金是明确的公募产品，其他资管产品，包括信托、私募投资基金、证券公司及基金子公司资管计划等产品，均只向合格投资者开放。 根据证监会发布的《私募投资基金募集行为管理办法》，私募基金的个人投资者必须满足金融资产不低于300万元，或最近三年个人年均收入不低于50万元；投资于单只私募基金的金额不低于100万元。 不过，大部分私募资管产品仅以投资金额门槛100万元来做限制。“我们基本不会管客户的资金来源是什么，除非一看上去就有问题。”有基金子公司财富人士称。 一名华东地区地方证监局稽查人士告诉21世纪经济报道记者，对于账户资金来源（是否合规），最多往前追查过12道，日常追查2-3道也属正常。“不过我们只有几个人，辖内有上百家上市公司，人手都不够。”该人士表示。 业内人士并不讳言私募产品市场的鱼龙混杂。 “虽然不能一概而论，也有实际投资风险比公募产品还要低的私募产品，但一些资产之所以会找P2P来帮助销售，也是因为按照私募的标准，找不到投资人了。说明至少在高净值客户看来，风险定价不那么合理。”有华南地区金交所人士分析表示。 市场清理 在业内人士看来，整治私募拆分，只是“头痛医头、脚痛医脚”之策。关键在于，厘清整个私募市场，要从规范机构本身入手，甚至需要重新审视合格投资个人的标准。 今年2月，中国基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（下称“公告”），私募基金管理人“大清理”拉开序幕。 《公告》要求私募基金管理人必须在关键时间节点进行产品备案，意味着5月1日将完成第一批私募清理，8月1日完成第二批。 记者5月19日查询中国基金业协会网站获悉，目前登记在案的私募基金管理人共24160家，比4月底减少了近1900家。 另外，私募领域，对于过去基本不受监管的基金子公司，日前也有规范征求意见稿流出，对基金子公司的净资本和风险计提要求做出详细规定。 《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》则着重对资管产品杠杆倍数做出了限定。 整治私募市场机构和产品规范是其一，但并没有直接解决风险匹配的问题，也就是最初提到的：如何识别什么样的投资人，能承受什么样的风险。 “当然投资信息披露是一个很重要的手段，但是信披再充分，一般的投资人可能还是没有办法判断。所以我现在在做的，就是为投资人筛选资产。”林华说。 不过，林华所言，和美国的经纪人制度还有较大区别。关键在于，美国的投资经纪人向投资人收费，因此对投资人负责；而国内很多理财机构向资产端收取代销费用，从这个角度来看，是对销售负责。 国泰君安资管总裁涂艳军在接受21世纪经济报道记者专访时也指出，目前投资人普遍没有耐心，往往根据产品的短期表现去做决策，缺乏长期投资意向。而实际上，经济有周期，投资也有周期。专业的理财经纪人一定程度上可以防止投资人的非理性行为。...
近日，有部分网贷平台公告称，此前被关闭的银行支付通道已经恢复。这一度被市场解读为部分银行对P2P平台的态度有所缓和。 而据记者采访了解，实际上并不存在谁为P2P平台开放了支付通道，问题或出在P2P公司或收单机构在提交商户属性时，进行了篡改。 5月19日，2记者从农业银行获悉，该行仍并未恢复对P2P平台的支付接口。上述平台使用的是农业银行提供给银联的支付通道。 这一消息被市场误读为银联为P2P开通了支付通道，但银联公司也表示很“委屈”。 实际上，银联给各家银行开通了支付通道，而是否同意交易的决定权在银行手中。也就是说，可能有收单机构对P2P机构的属性进行了伪造，给P2P平台穿了“马甲”，银行在不掌握真实信息的情况下同意了该项交易。 对此，银联方面向记者回复称，根据监管要求和业务规范，银联会要求所有收单机构报送交易信息时明确交易场景和商户信息等，以便于各家发卡机构根据风险情况和自身风控政策评估是否授权完成交易。 事实上，银联方面对于近年来，部分商户和收单成员机构在经营过程中，存在编造商户名称、交易信息等违规行为，也有所察觉。 “对于违规操作，现在主要依托线下现场检查。”有银联内部人士介绍，若要确认一家收单机构违规，操作起来并不简单，可能需要现场检查其网络配置、IP地址连接，对各个系统接口进行核实等。 “这个其实是一直存在的问题，就是收单机构，一些第三方支付公司，并没有真实的上报商户的属性，银联近些年一直在强调合规问题，但核查力度其实是不够的，有很多也是事后才去追查，一方面是人手不够，另一方面其实银联也没有行政执法权。”有支付业内人士表示。 银联方面表示，正根据国家的监管要求，进一步加大对收单市场违规行为的核查和整顿：同时也欢迎持卡人就发现的收单违规行为，向银联微信晒单平台进行投诉和提供线索。 今年1月22日，农行发布《关于立即停止与违规违约支付机构合作的通知》，要求各直属分行电子银行部等立即关闭全部涉P2P的第三方支付机构交易接口。农行文件显示，“近期，P2P网贷平台风险事件频发，涉及客户群体及资金损失金额较大，引起社会和舆论广泛关注。部分第三方支付机构向P2P平台提供了农行卡支付通道，导致风险蔓延至我行，给我行声誉带来极大负面影响。” 此后，包括招商银行、交通银行等多家银行跟进该政策，暂停P2P支付充值等。 不过，亦有P2P平台负责人同样表示很“委屈”：前几年P2P被认为是互联网金融创新的代表，部分平台发布虚假融资标、涉嫌非法集资，或者就是为了卷款跑路进行诈骗，这些都是打着P2P的名义在进行诈骗或非法集资，对行业声誉破坏极大。呼吁银行等业务机构尽量避免“一刀切”政策。...
中国支付清算协会5月19日发布《中国支付清算行业运行报告2016》，报告显示，2015年我国商业银行和支付机构处理的互联网支付业务金额共计2042.39万亿元。分析认为，支付业务持续由PC端向移动端迁移。 2015年，我国商业银行共处理网上支付业务363.71亿笔，业务金额为2018.20万亿，分别比上年增长27.29%和46.67%。支付机构共处理互联网支付业务333.99亿笔，业务金额24.19万亿元，分别比上年增长55.13%和41.88%。 报告称，银行网上支付客户规模保持稳定增长，支付账户规模庞大。不过分析认为，行业存在很多风险及问题。比如，部分市场主体未严格履行对特约商户的审核责任，导致客户银行账户资金通过代扣接口被非法扣划。交易监测和风险预警功能不完备，变相成为一些违法活动的销赃渠道。...
5月19日，记者从知情人士处独家获悉，当天上午，为听取地方性互联网金融协会有关工作意见和建议，加强协调，达成共识，形成合力，引导地方协会按照中央统一部署开展相关工作，中国互联网金融协会（下称互金协会）召开了与部分地方协会负责人的座谈会。 据介绍，当天出席会议的人员分别包括协会领导和相关部门负责人、部分人民银行分支机构负责人以及部分地方协会负责人。 “出席当天会议的地方协会负责人主要来自长三角、珠三角等互联网金融发达地区，分别包括北京、上海、广州、深圳、江苏、浙江6个地区的地方互金协会负责人。同时，包括北京、广州、深圳等地在内的部分人民银行分支机构负责人也出席了当天的会议。”该人士表示。 据上述知情人士透露，当天会议的主要内容是通报国务院专题会议和4月14日全国互联网金融专项整治工作部署动员电视电话会议精神，以及协会关于贯彻落实国务院互联网金融专项整治工作安排意见，听取人民银行分支机构及地方协会有关工作意见，提出如何发挥地方协会自律组织作用的工作建议。 据了解，互金协会会长李东荣对此十分重视，全程出席了当天上午的会议。此外，互金协会主要业务部门工作人员亦列席了会议。 “会议除了通报中央有关精神以外，也把近期互金协会所做的工作进行了通报。总之，希望地方协会能够一起联动起来，形成合力。”上述知情人士表示。 当天，21世纪经济报道记者亦了解到，为规范互联网金融行业发展，促进从业机构熟悉相关政策法规和自律管理规范，防范和控制互联网金融风险，互金协会将于5月29日在北京举办互联网金融从业机构高管系列培训（第一期）。 据悉，该期培训将由中国金融教育发展基金会协办，培训内容主要包括互联网金融政策法规、互联网金融创新与监管、互联网金融刑事法律责任、互联网金融自律管理规范。 此外，该期培训还将邀请有关政府部门、高校学者和专家进行授课。培训规模约100人，每家从业机构限一名高级管理人员参加。 落实专项整治 在专项整治中，第三方资金存管是监管的重要一环。 21世纪经济报道记者在采访当中了解到，针对监管意见明确要求P2P需要接入银行的资金存、托管这一硬指标，越来越多的投资人也希望信誉度高的银行能介入P2P的资金管理，帮投资者排除平台自融这个大“雷区”。 不过，最新进展表明，银行的P2P资金存、托管业务并不及市场预期。5月19日，民生银行(600016,股吧)行长助理林云山在银行业例行新闻发布会上表示，目前，民生银行托管部在P2P资金存管方面的技术能力是没有问题的，但会比较慎重。 林云山还表示，民生银行的资金存管系统主要是为了防止P2P平台挪用资金方面的风险。在选择客户合作方面还是比较审慎的，目前只有与3家平台合作，包括积木盒子、人人贷、首金网。此前，民生银行与20余家平台相继签订了托管协议。 实际上，尽管有很多P2P平台都已经跟银行签订了资金存、托管合约，但要真正实现系统对接还要经过漫长的等待。统计数据显示，截至今年3月底，涉及存管的银行达30家，签订资金存管协议的网贷平台达90家左右。但实际上，只有15家左右的平台正式上线了存管系统，实现了真正意义的资金存管。 广州e贷联合创始人朱青山直言，由于银行存管的推进受限于多方，不是P2P平台单方面决定，确实目前还是有不少平台暂时无法做到资金托管。 壹佰金融创始人兼CEO洪建荣表示，“壹佰金融是在去年8月底完成与民生银行的签约，签约至今已经过去了近9个月时间，但双方系统对接进程推进缓慢。公司决定在推进民生银行的资金托管业务的同时，与广东华兴银行签订资金存管合作协议，将先接入华兴银行的资金存管系统。”预计平台将在2～3个月内完成与华兴银行的资金存管系统对接。" 值得一提的是，在对接P2P业务方面，城商行表现得更加积极，在目前已经实现资金存管的平台中，有超过半数的平台是与城商行进行合作的。即便如此，城商行的对接门槛依然很高，如徽商银行会对合作机构的注册资本、股东背景、高管从业经历、客户量、交易量等方面进行综合评估。 “可以预见，未来商业银行介入P2P领域进行存管、托管等业务操作将成为主流趋势，能否成功对接银行存管或托管完成合规化调整将成为18个月整改过渡期后网贷平台能否留存的分水岭。” 洪建荣预计。 平台转型去“P2P”化 神仙有财CEO惠轶称，在风险爆发与监管升级的大环境下，P2P网贷经历了一场信任危机，整个行业进入到必要的调整期。为了规避风险，部分P2P平台开始弱化P2P业务，甚至走上了“去P2P化”的转型之路。 捷越联合创始人王晓婷称，对于企业来说，平台应根据监管的要求和指导意见，主动进行内部整改、产品完善，推出更多合法合规的创新产品和服务。“我们已在原有信贷基础上进行了业务转型拓展，主要包括消费金融、房产金融以及汽车融资租赁等方面。” 惠轶认为，高昂的运营推广费用，在一定程度上限制了平台的持续发展，为此，不少平台选择多元化的战略，弱化P2P业务，打造线上综合理财平台成为一种趋势。惠轶介绍，目前来看，P2P平台的转型方向大致分为“平台化”、“资管化”和“投行化”等几类。 除了“平台化”，部分P2P平台还在朝着“资管化”方向迈进，简单来说，就是平台发行理财产品、资管产品，本质上是委托投资，而不是借贷；募集的资金用于资产交易，而不是放贷。 此外，一些网贷平台还推出了以P2P资金对接新三板公司股转债、定增、员工持股计划等结构性产品，网贷“投行化”趋势也在显现。 惠轶指出，以上三种方向对平台自身的能力和资源的要求皆不相同。比如，“平台化”要求有优质的流量资源，“资管化”要求比较强的投资组合管理能力和投顾能力，“投行化”则要求更多的券商、基金资源以及较强的金融产品创新能力。具体平台会走向哪个方向，取决于自身的优势，以及对市场的判断。 “在没有实现盈利或者规模化之前，网贷平台还处于模式探索期，无论是平台化、资管化还是投行化，都是综合服务的尝试。”惠轶说，基于网贷业务发力全产业链的综合金融服务，是P2P网贷今年的主要方向之一。不过，综合金融服务的前方将是BAT等强劲对手，P2P平台能否走远还需市场检验。 对于行业转型以及相应的监管变化，广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂则认为，“穿透式监管的核心是打破‘身份’的标签，从业务的本质入手。不管一家创新金融机构的名称、标签是什么，模式有多创新，按照穿透式监管原则，它的每一步行为都可以找到相应的监管条例去约束。” 他认为，无论如何转型，在穿透式监管的趋势下，监管都是重业务实质而非身份。最终还是要合法合规，去P2P化转型做其他的互联网金融业务或者资产管理业务的前提还是要取得相应的牌照。 不过，拍拍贷CEO张俊认为，影响最大的就是那些各类披着互联网金融外衣的小贷公司、高利贷公司，他们的存在造成了互联网金融行业被误解、被污名化，更大的危害是影响广大用户利益和金融的稳定。实际上，真正的互联网金融公司做到监管要求并没有那么困难。...
当前，宏观经济L型走势成为新的热词，L型意味着在未来较长时期内，GDP增速将在6.5%附近窄幅波动，难回高增长态势。 宏观上的L型走势，必然在行业端和企业端出现分化：一些行业尽享经济转型的好处，成为新的支柱；更多的行业将经历转型之痛，然后再次分化，要么消亡、要么回归稳态增速。 对P2P行业而言，当前正经历着转型之痛，L型走势的确立，将加速行业的风险暴露和个体分化。在笔者看来，P2P行业将面对四道坎，趟过去的海阔天空，趟不过去的则会成为被“分化”的大多数。对大多数投资人而言，如何选择合适的平台成为最头痛的问题。 借款人还款意愿降低 一些P2P平台致力于为小额借款人提供服务，单人借款金额3000元左右，上限基本不超过1万元，以确保借款人具有还款能力，但问题恰恰出在还款意愿上。 当前，P2P网贷产生的资信数据并未接入央行征信系统，P2P平台之间也未实现信息共享，同时，P2P平台讨债的手段相对有限，以电话催收为主，实际上，对于小金额的逾期，P2P平台投入过多的精力去催款也不经济。以上种种，导致网贷借款人还款意愿普遍较低。 当前，P2P平台并无有效手段来监测和提高借款人的还款意愿，因借款人还款意愿低下导致的借款项目高风险将持续存在。 借款人还款能力减弱 为追求规模的快速提升，很多P2P平台选择了“垒大户”的发展模式。但由于贷款利率较高，P2P平台难以找到能承担高利率的优质项目，多不同程度介入地产、融资平台等调控类行业以及资质较差的借款人，极大地提高了P2P行业的项目风险度。 通常，P2P平台对于1年期借款项目，收费在6-8%（包括借款审核费、认证费、提现费、担保费、管理费、风险金、调研费及其他费用等，各家P2P收费项目不同，且部分由合作机构收取）左右，考虑到借款项目为等额本息还款，各项收费对应的年化利率即网贷平台的项目利差在12%至16%之间， 再加上平台给予投资者的10%左右的年化收益，借款人年化借款成本高达25%左右。 然而，高利率是一把双刃剑，一方面有助于平台覆盖风险，另一方面也会产生逆向选择，把真正优质的借款者吓跑，留下的都是高风险借款者，进一步推高坏账率。 经济的L型走势，意味着竞争力差的行业开始走下坡路，企业持续微利甚至亏损经营，偿债能力大大减弱，并通过担保链、产业链等的影响在经济中呈链式传染态势，社会信用环境健康度下降，P2P前期拓展的高风险领域风险开始加速暴露。 行业负面新闻不断，资金向龙头平台集聚 以E租宝出事为标志，P2P行业就一直负面信息不断。尤其是最近几个月，中晋系、首付贷、校园信贷、互联网金融规范、跑路潮等金融热点中都有P2P的影子。在此情景下，一面是监管机构加大了整顿力度，多地暂停P2P平台注册；一面是更多的P2P平台陷入困境，跑路公告一个比一个绝，不少投资人开始谈P2P色变，诱发资金向龙头平台集聚。 对于资金实力较差的P2P平台，一面是不良率高企，一面是资金流出，破产倒闭几乎成为唯一的选择。公开数据显示，2013年全年，国内先后有75家P2P平台出现问题；2014年，有275家P2P平台出现问题；2015年，这一数值快速攀升至896家；2016年前3个月，共有260家平台出现问题，且呈现逐月上升态势。 问题平台的兑付危机会在投资者中间产生恐慌效应，尤其当媒体大范围报道时，会加速行业的资金流出速度。自2015年6月以来，当月P2P问题平台数量持续处于高位，在行业负面信息刺激下，P2P贷款余额环比增速整体处于下降态势，尤其是2015年底以来e租宝、中晋系等诈骗平台事件的持续发酵，资金流出加速，2016年3月，贷款余额环比增速已经降至0.67%的低点。截止3月末，P2P运营平台数量仍然高达2461家，行业的洗牌与整合仍在加速进行中，中小平台面临的资金流出压力将持续增大。 经营模式转型的两难境地 银监会在2015年底发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，明确了P2P平台的信息中介定位，并提出了“不得提供增信服务，不得设立资金池，不得非法集资……承担借贷违约风险”等要求。转型信息中介模式成为了当前P2P行业合规发展必经的一道坎。 之所以称之为坎，是因为当前的经济形势下，投资者对信息中介模式认可度降低，没人会在信用风险环境恶化的情形下把钱交给不承担信用风险的平台。面对市场和监管的双面夹击，P2P不转型则不合规，是死；转型得罪客户，也是死。 转型与否的两难境地，P2P行业面临的无外乎三个选择：要么是以投资者为代表的市场妥协，要么是监管方面适当进行政策调整，要么从此不再有P2P这个行业。...
如今的P2P平台五花八门，层次不齐，有的甚至根本没有从事金融行业的资质，几张桌子加几台电脑就堂而皇之地开始做业务，互联网金融又是通过虚拟的平台去实现交易，如何能够确切了解这些网贷的平台背景呢？今天带你通过全国企业信用信息公示系统深扒网贷平台背景。 全国企业信用信息公示系统，网址是http://gsxt.saic.gov.cn/。这个网站是政府主办的，可以查询全国企业的详细信息，有些小型的家庭旅馆也可以查到，根据工商部门的要求，每年都需要通过这个网站提报年审。不过需要注意的是，使用这个系统查询要先确定网贷平台的公司名称。（以下皆以陆金所为例） 1、确定网贷平台的公司名称 陆金所的公司名称是“上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司”。 这个名称是怎么知道的呢？有三种方法。 （1）在网贷平台的官方网站最下面，会有一行字“版权所有。。。。。。”。这个拥有版权的名称就是该网贷平台的全称。 （2）在平台的官方网站查找“关于我们”之类的介绍。 （3）通过百度搜索该平台的公司名称是什么。 2、开始查询 （1）登录全国企业信用信息公示系统。 一般公司名称前面会有公司所在省、市，甚至是区，这是工商注册的一般要求。一般冠以省名的对注册资金都有要求（北上广深等城市除外），例如山东某市一家公司想要公司名称是“山东省×××市。。。。有限公司”这是需要去山东省工商管理局去进行核名申请的，申请的时间比较长，而且要求也比较严格一些。 （2）点击“上海”进入系统。“上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司”很明显在上海。 （3）在“请输入。。。。”方框里输入陆金所平台的公司名称，点击搜索。出现以下页面。 这个系统的验证码不狗血，一般就是成语和计算题，12306那种狗血验证码，也只有神人能够想到吧。^_^ （4）输入验证码进入后，一目了然可以看到 网贷平台的公司名称，负责人，登记机关及成立日期。咦，陆金所的负责人“GIBB GREGORY DEAN”这是个什么？？？百度一下，原来是计葵生，差点误会了。。。 （5）点击公司名称进入，可以看到该公司的一些信息，比如登记信息、备案信息、股权出质登记信息。。。。 具体查询的信息。 （1）网贷平台所属企业的基本信息，比如企业地址、成立时间、股东及其出资、董监高成员、注册资本、经营范围等等。 （2）了解了基本信息之后，进一步再详细查询一下发起人信息、公司的重大变更情况、股权出质登记等等。 （3）查询其他一些必要的信息，如公司实缴资本是多少（注意，不是认缴哈），企业有无被行政处罚、是否被列入经营异常名录等等。 很多网贷平台都标榜自己有国资背景、海外风投背景、上市公司背景，但经过企业信用信息系统一查，就露馅了。比如前段时间米拉踩雷的三农资本的风投公司，还有中融首信的国企背景都是假的。 3、快速过滤P2P高风险平台： A、过滤掉利率较高的平台 P2P行业的高利率是在投资理财界出了名的，正是因为它的高利息才使得众多投资人把目光转向了P2P这个新生儿，但高利率总意味着高风险，当前P2P行业的综合利率水平大概是在8%—20%之间，不过，随着监管政策的落地，业内预测，P2P的综合收益率将在2016年有大幅下降。因此，如若是利率过高的P2P平台，建议谨慎投资，因为极有可能存在资金池和非法集资的风险。 B、过滤短标较多的平台 短标具有时间短收益快的特点，一般来说较为吸引投资者的关注，尤其是投资新手，虽然如此，但如果是一个相对成熟的平台，则是不会过多发短标的，因为成熟平台会从其实际运营和盈利的角度来考虑发标，过多的短标是不利于平台稳健发展的，所以，如果一个P2P平台大部分的项目都是短标，如月标、天标，甚至秒标，那么，投资者要引起高度注意，不要因平台一时的哄抢氛围而被蒙蔽双眼，因为这正是那些居心叵测的P2P平台专门为投资者设计的陷阱。 C、过滤无第三方资金存管的平台 近日出台的监管细则（征求意见稿）明确指出了客户资金存管制度，也就是说，P2P平台、借款人、出借人、资金存管机构等都应该需要签订资金存管协议，以明确各自的权利义务和违约责任，既然明确的细则已经落地，那么，若是进入2016年，在选择P2P平台时还遇到那些没有资金存管的平台的话，那就果断放弃吧！ D、过滤风控体系差的平台 除了上面提及的要点之外，平台的信息透明程度也是投资人应当着重关注的细节，如果说，P2P平台的借款项目信息透明度较差、信息披露不全，则平台很有可能故意隐瞒借款项目细节或是风控水平较低，那么这样的平台就存在着较高的风险。 4、需要注意的清单，如下： A.了解投资理财途径非常重要 现在除了叫得上名字的途径，想了解其他途径去哪找呢?能够多在工作门户网站如网贷财经阅读，看看业界评估好或曝光出来的途径，一起也看看那些在门户网站打广告的途径是什么样——就当时而言，短期内安全仍是有一定确保的。不要轻信搜索引擎上的那些推行、弹窗联接，也别随意承受陌生人“你知道XXX吗”相似的聘请，了解途径标准是有必要的。 B.看平台 1).查证平台是否是正规公司，基本信息披露是否标准，其信息是否可以在政府权威网页查到; 2).查证主要股东、法人、高管团队等的背景资料和从业经历; 3).了解项目拆标情况，看借款合同和担保函是否一一对应; 4).了解融资杠杆使用情况，例如是否存在信用卡套现，是否有净值标、配资业务等; 5).了解法务人员配置以及与律师事务所等机构的合作情况。 C.看平台的标 1).看标的类型 P2P途径里的标的根柢分为担保标(担)、净值标(净)、诺言标(信)、秒还标(秒)、典当标，不过不必记太多，看不懂的跳过就行了，由于标的无非都是“我拿什么证实你能够借钱给我”。 要格外提示的是诺言标和典当标。通常来说诺言标都是面向医师、老师、公务员等机关企事业单位的在编人员，最高授信也就5万的姿态。假定诺言标均匀标的都是10多万，那仍是算了，有阅历人士标明，高利贷商场都达不到这个数。而车辆和房子典当要注意核实信息的实在性，别被随意找来的图画忽悠了，而且了解典当物估值几许。 2) .发标时刻及类型 这个能够从红岭创投的两次坏账记载中得出阅历，业界人士对红岭创投频出大标很置疑，且两次坏账距离也不过半年。所以看途径发标类型某种程度上来说能够看出一个途径的状况，而假定一个途径给你一种“持久有标”的感受，这个时分你或许就得多个心眼了。 3).途径安全性 这其实是一项对比难以查询的内容，有些途径仅仅买个服务器买个模板就开工了，很简略被黑客盯上。从用户角度思考，网站软件应用、问题解决的速度等能够看出途径解决问题的才干，且能够经过注重论坛发现问题途径，通常都是第一时刻的。 4).半年内的途径尽量别碰 这是专门关于没有出资阅历的小白而言的，并不是悉数途径都不好，而是咱资格尚浅，区别起来没那么简略，所以留心为上。 D、看托管要求 隔离资金、杜绝资金池、确保规范运营。 1).托管机构是否有实力，资质是否合格、规范; 2).认真核实真假托管，最好通过实际注册来检验。例如，先看注册平台和托管时的两个账号是否存在两次不同注册，再看充值渠道是否唯一，还看充值时网页是否跳转等; 3).查看第三方资金托管机构网站的网页信息，甚至可以打电话直接去托管机构进行核实; 4).正确看待债权转让对于托管作用的抑制。可以通过借款合同来分辨专业放款人的归属，尽量选择那些投标资金远离平台而更靠近线下资产端的公司。 E、看担保要求 防止假标、审核业务、刚性垫付、确保独立运营。 1).先要了解担保公司的类型及不同之处。普担、融担、小贷、典当、商业保理、融资租赁、资产管理、实业公司等等各种类型，必须认真搞清楚弄明白; 2).查担保公司的企业资质、网站信息、兜底实力、公信力，看是否存在各种违规失信和不良记录; 3).仔细核实融资方、担保方与平台方这三方之间是否存在关联性，包括这三方企业的主要股东和高管人员; 4).是否存在超额担保。可以仔细搜索网页对平台抽查统计，但可能不够准确且费时劳力; 5).是否出具正规担保函。认真且清楚的区分框架担保、普通担保、连带责任担保这三者间不同的意义和不同的法律效力; F、了解风控要求 降低风险频率，减轻坏账损失，确保安全运营。 1).平台的风控体系是否搭建完备，是否能够形成合理闭环; 2).看融资标地的资料信息展示是否详尽(文字信息是否重复单调，图片资料是否清晰透明，拍摄图片最好能够实地取景); 3).借款单位是否是高危行业或落后产能; 4).反担保措施是否为强担保，担保率是否足额，风控手段是否到位，处置变现的途径是否通畅等等。 备注： 风控的核心目的是降低风险发生的破坏力和频率，而不可能完全杜绝坏账的发生。通过司法途径解决民间借贷纠纷是一件及其繁琐，中间的变量太多，且耗时费力的事情。在极端情况下，任何风控都会显得无能为力。所以,风控就是用来避免极端情况的发生频率，以及极端情况发生下的风险应对措施。 但是，任何风控措施都要考虑风控成本。不能为了减少一万元的损失而投入十万元的人力物力，那就不是风控而是“疯控”。风控体系的建立，与平台的运营模式、业务来源、利润息差、业务规模、资金体量等等息息相关。具体的风控措施应该对应具体的风控体系，而风控体系的建立是为了保障平台正常运营所设立的，是为企业赚钱所服务的。不能为了风控而风控，风控要具体业务具体研究，要具体平台具体分析，要因时而异、因地而异、因人而异! 财经贷眼：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者...
1任何不赚钱的创业都是“耍流氓” 有很多创业者为了追求高大上的概念，作为融资的噱头，不惜把自己一些很赚钱的项目砍掉，虽然融到了大笔的钱，却失去了自身的造血能力，终究难逃因烧钱而死。 创业根本的目的是让项目盈利，而不是制造数据让创业者虚胖。所以为什么有些人总讲数据，就是因为他没有利润，那就只能用数据来表示他很成功。真正好的创业者应该是把市场做好、利润做好，毕竟不赚钱的商业模式都难以持久。 2不是所有的“空间”都能让你成长 在如今这个创业孵化器、创客空间遍地开花的时代，创业者一定要擦亮眼睛仔细辨别，不是每一个创业空间都能让你成长。 孵化器划分方法有很多种，如果按照运营模式主要可以分为三种：政府主导型孵化器、事业企业型孵化器和企业型孵化器。虽然很多创业孵化器都有自己的特点和关注方向，但随着数量不断增多，孵化器模式也逐渐趋同，创业者也成为孵化器激烈竞争的对象，有媒体调侃道：孵化器太多，创业者不够用了！ 3创业要找到不作恶的“善钱” 有一些投资人就着“资本寒冬”玩起洗钱的黑金游戏。当然也有个别投资人和“聪明”的创始人合谋起来洗钱分赃。某些心怀叵测的投资人利用“资本寒冬”逼创业者签下种种苛刻的不平等条款，实际上花钱的话语权归投资人，他们来决定怎么花钱，把创始人当成摆在台面上的傀儡。 所以对于一个成熟清醒的创业者，你要清楚哪个投资人的钱对你有钱以外的附加价值，这很重要。不是所有的钱都是“不作恶的善钱”，要找适合自己的VC融资，争取得到除了钱以外的资源支持，而且这种资源必须是你需要的，如果不是你需要的却强塞给你，可能成为累赘甚至反受其害。 4与合伙人对撕，才是创业人最大的悲哀！ 创业是九死一生的概率，挫折与失败几乎难以避免，而在低谷期只能依靠你的团队，只有相信你的团队永远是最可靠的。许多创业者所面临的两难抉择：是功成身退享受生活，还是和团队一起再去冒险实现使命？残酷的现实是，那些“精致的利己主义者”会为利益不顾道义与尊严，公开对撕。 不少创业者的朋友圈都曾经多次被合伙人间的对撕大战刷屏，某娱乐自媒体由于运营团队内部出现股权重大纠纷，导致公司走入解散程序，微信公众平台暂停更新。某政商自媒体两位男创始人在巨额融资即将成功的时刻，居然为了争夺股权利益毫无尊严地在办公室地板上挥拳相向打成一团。这样的团队即使融资成功，也很难让人相信他们会有长远的发展。 5一个科学家去研究送快递，就是创业？ 创业，做一些解决社会重大问题的事情，这才是真正的解决用户痛点。创业者应该人尽其用，做一些对社会、对未来有意义的事情，不要老弄一些如送水果的创业，从东边送到西边，一帮科学人才围绕怎么送快递去创业，从内心来说，我是反感这种创业的。 一个科学家去研究快递，这个方向就是错的，我不认为这种模式就是好的，表面上看是在提高效率，但是过度的提高效率是无效的。 有的时候，我们创业是因为情怀、因为理想；有的时候，我们的创业项目本身就需要那么一点儿情怀。所以，我们要思考痛点跟什么结合才更值钱？ 6所谓找到了“痛点”，不过只是“自嗨” 什么叫痛点？我觉得可以持续的有价值的东西才叫痛点，而不是掐你一下胳膊让你疼了的地方，那叫疼点。现在很多创业项目做的就是掐你胳膊的事情，让你疼了，就以为抓住用户痛点了。 现在很多创投圈的创业者和投资人言必称“痛点”、“一招捅破天”等潮流名词，几乎每一个投资人在见创业者时，都会问一句话：“你目标用户的痛点是什么？”好像不问这句话就显得自己不够专业一样，其实很多人都对“痛点”一知半解。 与痛点相比，现在很多创业项目要解决的问题其实只是一些锦上添花的东西。可悲的是，这些创业者没有意识到这一点，而认为这也是人们的刚需。 7一谈创业就想改变世界 创业者不能把问题想得太大，每天想着怎么去改变世界，而应该静下心来，找到一个自己擅长的领域，先满足小范围用户的真正需求，专注于解决眼前的一个个具体的问题，而不是一上来就试图解决一个困扰全人类的难题。 对社会来说，少一个创业项目没有什么问题，而创业者却需要整个社会的支持。所以创业者不能把问题想得太大，不要把目标定得太宏伟，毕竟另一个叫“马克”的年轻人创立Facebook的初衷也不是想造福全人类。 8成了创业者，已经不会“说人话” 不知道从什么时候开始，大数据、“互联网+”、O2O，这些时髦的名词风靡全社会，充斥创投圈。随便走进一个咖啡厅，总能听到这些关键词，创业项目里面如果没有互联网、没有大数据，你都不好意思跟投资人开头。 网上流行的段子调侃说放高利贷的改叫P2P，乞讨改叫众筹，统计改叫大数据分析，忽悠改叫互联网思维，做耳机的叫穿戴设备，看场子收保护费的叫平台战略，搅局的叫颠覆性创新，借钱给靠谱的朋友叫天使投资，借给不靠谱的人叫风险投资。 创业者要懂得说“人话”，很多人弄出一堆模式，套用一堆术语，想单纯依靠这些打动投资人其实是非常困难的。大部分勤奋的投资人天天跟创业者打交道，自然练就一双“火眼金睛”，很容易分辨究竟是实干还是忽悠。 9一路演，就想把自己项目说得十全十美 一个项目，有缺点是不怕的，怕的是你弄不清楚定位，怕的是你说不清楚自己要干什么。谁都知道你的项目会有问题，因为模式不可能是一步到位的，商业模式需要不断调整。 你的项目要是没有问题，你为什么找投资人呢？你的项目要是没有问题，投资人也不会投你。投资人投你的原因很简单，就是看到你有一个好的点能赚钱，看到你有九个点还没做到，有缺点，投资人才投你，投资人通过投你这一个点的钱，来赚取剩下九个点的钱。 如果你一上来十个点都做得很好了，那你也不需要投资人了。一是你项目估值也高了，二是投资人从你的项目看不到未来，没有提升空间了，为什么要投你。 10创业者们，其实并没有风口！ “风口”是一种充满投机的思维方式，如果大家都想找捷径而不是脚踏实地，每个人都是这种思维方式，那是很危险的。所以当创业者问我下一个“风口”是什么的时候，我只能告诉他们我不知道下一个“风口”是什么，也许“风口”根本就不曾存在，猪不应该飞在天上，应该在地上快跑。 ...
