中国证监会正在急剧收紧基金子公司的监管政策。除了建立净资本约束之外，基金公司设立子公司的门槛也将大幅提高。

　　在尚未公开征求意见的政策的草案中，证监会拟要求基金公司设立子公司，必须满足成立满两年、使用自有资金出资，以及非货币市场公募基金规模不低于200亿元人民币、基金管理公司净资产不低于6亿元人民币等硬性条件。根据银河证券基金研究中心统计的数据，截至今年一季度末，105家公募基金中，有60家公募基金的非货币市场公募基金达不到这个标准。截止目前，已成立的基金子公司共有79家。

　　拟议中的新政策相较现有政策严苛很多。目前基金公司设立子公司的设立门槛仅为“注册资本应当不低于2000万元人民币”，以及“最近一年内没有因违法违规行为受到行政处罚或刑事处罚”。新政策删除了注册资本的要求，但是因为同时引入了净资本约束，实际的资本规模要求将大幅提高。存量的基金子公司注册资本规模普遍在1亿元左右，按照新的净资本要求，大部分基金子公司面临补充资本的需求。

　　“我们母公司没有达到这个标准，已经设立子公司的应该怎么办还需要监管的进一步明确。”有基金子公司人士对记者表示。

　　新政同时对基金母公司的经营稳定及合法性也提出了要求。“最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或刑事处罚；不存在管理结构不健全、经营管理混乱、内部控制和风险管理制度无法得到有效执行、财务状况恶化等重大经营风险，最近一年内没有因违规行为、失信行为受到行政监管措施达2次以上（含2次）。”

　　此外，若违法违规行为正在被监管机构立案调查、司法机关立案侦查，或者正处于整改期间的，无法设立基金子公司。

　　一直以来，此类子公司注册资本单薄，却大量开展银行资产出表的通道业务，不需与净资本挂钩，也无投资范围限制，因而在通道类业务中比信托和券商资管有竞争优势，甚至信托也利用基金子公司实现监管套利。

　　机制的灵活与便利，给基金子公司带来很多发展机会，同时依靠无净资本消耗的低成本运营模式，基金子公司以低价获客，优势凸显。发展三年多来，资管业务快速扩张，至2015年底，资管规模突破8万亿元。

　　但目前监管明显收缩了对基金子公司的政策优惠，引入净资本约束，同时提高设立基金子公司要求。“业务收紧趋势很明显，监管要去杠杆及去影子银行的决心很大。”有基金子公司人士表示。