自古以来，“富不过三代”的说法一直成为富人心中绕不开的“魔咒”。尤其是近年来，随着国民财富积累速度的加快，如何让家族基业长青，并让财富保值增值，更是众多超高净值人群关注话题。 而任何事物都是相伴相生的，就在高端财富管理需求亟待满足之时，各类金融机构相关业务也随之快速扩张。对于信托业而言，伴随着同业竞争的加剧，以及传统信托业务的日渐萎缩，财富管理正成为整个行业重点打造的“蓝海”，家族信托业务也成为该类业务发展的重要载体。 布局“蓝海” 2010年以来，众多“富一代”意识到，他们已经从“创富”迈入到了“继续创富”与“守富”、“传富”三者并存的阶段。《2015中国私人财富报告》指出，当下中国高净值人群最为看重的财富目标即为“财富保障”与“财富传承”，已经开始考虑财富传承的高净值人群比重高达46%，约13%已设立了家族信托。 而在转型压力的重压下，面对众多探索方向，家族信托可谓是受到信托公司最多青睐的业务之一。 外贸信托发布的《外贸信托研究院年度报告（2015）》指出，在当前竞争激烈的资管行业中，信托在家族财富的传承方面独具优势。一方面，信托公司可以提供法律载体；另一方面，多年来沉淀下的丰富资产端优势，凭借在金融同业、资本市场、另类投资等领域积累的产品创设能力，使得信托有实力在未来成为高端财富管理市场重要的资产整合者。 事实上，作为信托业整体的转型元年，2014年是家族信托持续发展的一年。中国信托业协会曾指出，除2013年已推出家族信托业务的几家信托公司外，2014年有更多的信托公司推出了家族信托业务。越来越多的信托公司开始独立或者与银行合作开展家族信托业务，并依据客户在不同阶段的实际情况和风险承受能力，发挥信托机制的灵活性，满足客户个性化需求，提供适当的家族信托服务方案。其中，一些信托公司以家族办公室的形式设立专门部门开展家族信托业务，并取得了一定的市场影响力。更多的信托公司虽然未设家族办公室，但也在其他部门下设专业团队从事家族信托业务。 作为业内最早设立家族信托办公室的信托公司之一，上海信托在2013年已正式成立了家族管理办公室专业团队，同时成立了第一单信睿系列产品——上海信托·信睿尊享财富管理信托。而在今年5月末，上海信托又正式发布了“信睿家族管理办公室”品牌。上海信托总经理陈兵表示，上海信托非常重视财富管理业务的发展，正不断引入海外先进的家族办公室理念和服务，专注服务于国内的超高净值家族。 事实上，家族信托正成为当前各信托公司积极布局的领域。业内的“老大哥”中信信托的深圳财富管理中心也于日前正式挂牌。中信信托相关人士明确表示，未来该中心将与广州财富管理中心联动，进一步关注珠三角地区高净值人群的家族财富安全，为其寻找合适的投资机会和投资产品，提供家族财富管理与传承等综合金融解决方案。 回顾中国内地家族信托的发展历程可以发现，从2012年至今，已经有平安信托、外贸信托、北京信托、中信信托、紫金信托、兴业信托、交银信托、上海信托、中融信托、长安信托、建信信托和山东信托等12家信托公司向市场提供了相关产品及服务。家族信托业务已经正式起航，并逐渐向“深水区”挺进。 发力海外 与海外成熟市场相比，我国的财富管理领域尚处于初级阶段。而财富管理作为信托的本源性业务，与信托的制度定位相当契合。多位业内人士指出，当前信托公司主要是根据产品的发行需要寻找客户，呈现“产品驱动”的特点。 从百瑞信托发布的《我国家族信托现状与完善机制研究》一文可以发现，当前我国信托公司多与私人银行、律师事务所等机构合作，信托公司在其中扮演的也仅仅是产品供应商的角色，尚处于发展的初级阶段。在未来，根据客户需求的不同，家族财富管理信托可以通过多种形式，划分成多种类型。比如，从职能角度看，就可以有家族财富传承信托、家族企业股权信托、子女教育信托、遗产信托和离婚信托等。 而外贸信托的报告则认为，伴随高净值客户财富管理意识逐步增强，信托公司围绕客户需求从“产品销售者”向“客户资金的受托服务者”转变，即推动信托公司财富管理业务进入客户需求驱动的资产配置阶段；这就要求信托公司通过在资产端拓宽产品来源、丰富产品种类，从而构建多市场、多类型的多元化产品池，根据客户需求实现资金端与资产端的有效连接与匹配以及资产组合配置。而在高净值客户对金融服务专业化及综合化的要求增加，信托公司的服务对象也将由个人转为家庭，财富管理内涵将由单一理财服务向定制化、差异化的多元服务转型。 对于这一特征，上海信托总经理陈兵颇为认同。作为私行业务之上的一项财富管理业务，家族信托可谓是财富管理“皇冠上的明珠”。“当前，高净值客户对于相关服务的要求正逐渐提高，但信托公司整体上的供给能力尚不足。”陈兵坦言。不过他同时指出，信托公司正通过整合全球资源，来帮助国内的超高净值客户处理家族资产的存续、增长和传承。 以上海信托为例，其家族管理办公室提供的服务包括，但不限于资产配置、家族事务管理和海外企业发展等。此外，通过设立相关系列公益类慈善信托计划，上海信托也借此满足家族客户的更深层次需求，协同家族信托进行业务开发。 陈兵告诉记者，经过3年的发展，上海信托目前已经初步完成了海外业务的架构搭建，组建了专业团队提高全球资产管理能力。公司目前已经在中国香港地区成立上信香港控股有限公司和上信信托有限公司，开始从事离岸信托业务，还在新加坡、卢森堡等地搭建平台，为公司的国际化业务进行战略布局。 事实上，不仅是上海信托开始布局海外业务。中信信托也在中国香港地区注册成立了专业财富管理子公司，作为受托人开展家族信托业务。 难题待解 虽然已经迈出了关键的“第一步”，但是在实际操作中，家族信托业务的发展仍然面对诸多难题或者说制约。 有信托业内人士表示，家族信托业务的发展，目前尚需要法律体系和信用体系的完善。同时，信托公司自身也应提升资产配置和管理能力，为下一阶段提供家族信托的综合金融服务打下基础。 就目前的状况而言，信托制度本身其实是一种法律安排。当前，在中国内地尚未有成熟的关乎家族信托的法律法规建立起来，因此这一因素某种程度上也制约着家族信托在中国内地的发展。比如，信托财产登记制度迄今为止仍没有出台，这就限制了家族信托的财产类型。业内分析人士指出，当前家族信托中的信托财产主要以资金为主，股权、不动产尚不能作为信托财产委托给受托人，这导致了家族信托运用的范围受到了很大限制。 不过，中信信托市场总监程红表示，家族信托是一套私人财富管理的解决方案，作为法律与金融的完美结合，家族信托充分利用了信托财产的独立性与信托独有的法律关系，能够为委托人实现资产的保值增值、资产的隔离与传承等功能，满足高净值客户日益增长的财产隔离保护、财富传承等一系列财富管理需求，如隔离家庭财产与企业财产、防范破产风险、减少继承纠纷等，从而真正助力超高净值人士的“创富、守富与传富”。 而从行业大势看，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成也表示，2016年一季度又有多家信托公司试水家族信托，而伴随我国高净值人群将进一步扩大，家族信托必将迎来巨大发展契机。邢成指出，未来信托公司可以借助专业化家族信托设计团队，全力推进家族信托业务稳步开展，为中国富裕家庭提供个性化、专业化、系统化的财富管理解决方案，全面解决富裕家族面临的家族财富管理困惑，构建家族信托生态系统。 ...

6月17日，华尔街日报中文网微博发布消息称，上海晋兴资产管理有限公司周五似乎面临流动性问题。据该公司的客户和员工称，本周晋兴资产没按时兑付。 几名员工称，晋兴资产总裁王冕本周本该出现在公司审批付款，但他没有现身，也联络不上。 据媒体爆料，晋兴公司财务季某、法人严某、销售主管李某已向公安机关报案，称其公司实际控制人王冕将公司资金(约1.5亿元)划转后逃逸，造成公司资金断链。 目前尚未兑付的投资人约2000余人，未兑付金额达4亿余元。 在晋兴资产陷入混乱之前，上海已经至少有其他两家大型公司倒闭，即中晋资产管理和上海快鹿投资集团。 ...

随着互金领域风险专项整治的启动，全国多地开始陆续出台整治方案。广州互联网金融发展迅速，在平台数量猛增的同时，部分公司相继出现跑路、倒闭、到期兑付困难等现象，涉嫌非法集资案件明显增加。近日，广州市越秀区出台《越秀区非法集资案件举报奖励暂行办法》(以下简称《办法》)，市民举报涉非法集资线索最高可获5万元奖励。 老年人成为受害“重灾区” 17日上午，越秀区处置非法集资领导小组办公室联合中国银行广州越秀支行、黄花岗街道办事处在东山广场举办甄别“互联网+非法集资”宣传活动，提醒广大街坊注意识别P2P平台投资中可能涉及非法集资的情况。 越秀区处置非法集资领导小组办公室有关人士介绍，“互联网+”情况下，非法集资更具隐蔽性，而老年人成为受害者“重灾区”，近期，这方面受理案件数量上升30%左右。 该有关人士提醒，为了避免被非法集资者所蛊惑，老年人在投资前要做好三步工作： 看一看。投资前要查看公司资质、注册登记的经营范围、相关部门的批文等，查看是否有金融业务活动、有无向社会公众吸收存款的资格，查看投资项目是否属实，必要时可上权威网站查证。对明显超出经营范围，频繁变换公司名称、地址、投资项目的公司所提供的“理财产品”一定要慎之又慎。 想一想。投资者不要轻易被假象所迷惑。许诺超高收益率，以个人账户或现金收取资金，现场交本金即付部分提成、分红或利息，在人群流动或聚集区域摆摊设点派发广告招揽资金，招揽群众到宾馆、写字楼参加“投资推介会”等行为大部分都涉及非法集资。 问一问。投资前，尽可能咨询专业人士。同时建议老年投资者投资前先征求家人或子女的意见。投资者要明白，天上不会掉“馅饼”，免费的“午餐”只可能是“陷阱”。 举报涉非法集资线索有奖励 越秀区处置非法集资领导小组办公室有关人士表示，广大投资者在选择P2P平台投资时应高度注意识别可能涉及非法集资的情况。P2P本质上是向陌生人出借自己的资金，属于高风险类投资，需要投资者具有相应的风险识别能力和风险承受能力，并不适合所有投资者。 为进一步推动防范和处置非法集资工作与群防群治的有效结合，调动群众发现、举报涉嫌非法集资线索的积极性，近日，越秀区正式出台《越秀区非法集资案件举报奖励暂行办法》。 《办法》提出，任何单位和个人对越秀区行政区域内的非法集资行为均有权向区处置非法集资领导小组办公室举报。经查证属实，依照本《办法》对第一举报人给予奖励。其中，被举报的非法集资行为情节较轻，不涉嫌犯罪的，给予举报人5000元以上10000元以下奖励;被举报的非法集资行为涉嫌犯罪的，给予举报人10000元以上20000元以下奖励;举报涉案金融在1亿元以上或在全国、全省、全市有较大影响的大案要案，在案件司法判决生效之日起10个工作日内，再次给予举报人30000元的一次性奖励。后两项加起来，举报人最高可获奖5万元。 根据《办法》，举报人可通过书信、传真等方式举报。 ...

随着互联网及融资专项整治启动，地方专项整治活动也紧密开展。近日，福建省成立网贷风险专项整治联合工作小组办公室，将对辖区P2P平台展开风险整治活动。 记者昨从福建银监局获悉，根据有关部门安排部署，福建省网贷风险专项整治联合工作小组办公室，将组织各地各部门开展辖内（不含厦门）P2P网贷风险专项整治。专项整治期间，个人和单位如发现辖内P2P网贷平台有违法违规行为的，可积极举报。 据了解，即日起至明年1月底的专项整治期间，个人和单位如发现辖内P2P网贷平台有违法违规行为的，可通过三种方式（举报电话：0591-88301186、举报传真：0591-88301126、举报邮箱：p2pju⁃bao@163.com）举报。举报人反映情况应当针对辖内P2P网贷平台的违法违规行为，反应情况应当客观、真实，并附有初步的证据材料。上述举报方式适用于辖内P2P网贷平台专项整治期间，专项整治工作结束后上述举报方式不再保留。 ...

面对市场发展积累的问题和改革带来的新情况，LP应依照怎样的标准找到靠谱的GP？LP近两年的关注点发生了哪些变化，股权投资市场的未来发展有哪些趋势？ 2016年，中国股权投资赖以生存的环境在变差。资本市场震荡，战略新兴板、注册制等政策的调整，为投资机构的项目退出增加了难度。与此同时，由于过去几年天使基金、VC（风险投资）和PE（私募股权投资）基金的快速增加，投资已经变成红海市场。 面对市场发展积累的问题和改革带来的新情况，LP（有限合伙人）应依照怎样的标准找到靠谱的GP（普通合伙人）？他们近两年的关注点发生了哪些变化，股权投资市场的未来发展有哪些趋势？在第十届中国有限合伙人峰会上，诸多LP也已形成投资GP的成熟方法论。 可复制性的系统打法比过往业绩更重要 作为中国最早做市场化母基金的团队，盛世投资目前管理规模达200亿，它在六年的时间里投资了80多只基金，在GP的选择上，已经形成了一套自己的方法论。 盛世投资董事长兼首席执行官姜明明表示，盛世在GP选择上倾向于小而精的基金，因为三亿到五亿规模的基金更容易出业绩。 除了团队过往的业绩，盛世比较看重基金本身的治理结构和股权结构，投资决策是如何产生的。另外，虽然某些投资机构很强，但盛世更关注的是，被投基金究竟由哪些合伙人在管理。盛世会对合伙人具体在基金中的项目退出情况、回报率等，进行数据分析。 “美元基金Commonfund Capital在中国首先关注的是GP团队是否靠谱，在认识GP建立了很好的关系后才可能相应地去投资。” Commonfund Capital中国首席代表李以勤说，美元的PE、VC市场相对成熟，机构来中国投资是为了寻求更好的业绩，所以在寻找GP时会看团队的过往业绩，能不能做到退出后资金的收回。此外，作为机构投资者一旦投资就是十几年，所以机构也会看重GP有没有长远做业务的打算。 “想预测一只基金的回报很难，但风险管控和流动性的管理方面依然有章法可循。”璞玉投资董事总经理孙达毅说道，首先要看的是团队内部、合伙人内部，以及GP所管理的不同基金之间，利益是否有一致性。 孙达毅认为，在成熟市场中，GP所管理的前一个基金的好坏很大程度上预示了下一个基金的好坏。但在国内市场中这种关联度很弱，璞玉在看团队过往业绩的同时，更注重团队是否能有一套可复制的系统性打法。对于没有过往打法的新GP团队，璞玉会看团队的储备项目作为参考。 通盛时富资本合伙人谢海麟也有类似看法，他认为过去几年GP团队所投项目是否真正赚钱，和团队真实的投资能力关联非常弱。原因在于过去几年中国的资本市场形势很好，二级市场退出渠道畅通，GP发现价值能够赚钱，做资金的搬运工作也能赚钱。但现在情况发生了变化，更加强调GP的专业性，团队在细分领域的投资逻辑。 “现在的GP团队更偏向在行业沉浸很多年的专家出来带队，而不像早两年，很多金融、券商、银行背景的团队出来做投资。”他说。 HQ Capital高级副总裁严冬傲表示，HQ Capital喜欢优缺点突出的GP，中规中矩的GP在激烈的市场竞争中比较难以存活。“优点突出指团队在一两个领域特别强或者有一两个很好的项目，这样的团队虽然也可能有很突出的缺点，但机构可以想办法去帮忙弥补。”他说。 股权投资回报预期在明显下降 严冬傲认为，股权投资行业有两个比较大的变化，一是GP的两极化，二是VC和PE的分化。“现在能够融资的GP越做越大，规模一倍两倍的扩大，但融资能力弱的GP很难融到下一轮基金。”他说。 谢海麟则观察到另外一种趋势，一些产业资本开始做LP。他们有产业背景和资源，愿意通过投资拓宽领域和视野，注重投资能不能和固有产业结合，而不是那么不计较投资回报，也是一种进步。 孙达毅表示，整个行业的回报预期在明显下降。“以前都说30%以上回报，现在达到30%的可能性越来越小，今年一些LP能够有8%以上的回报都很满意了。”他说，这也是基金规模越来越大的原因，大机构对于回报的预期很急，分成的部分不好拿只能靠管理费。另一方面，原来很多国内的投资人沾政策的光，做中介的事情。但现在中介的生意越来越难做，逼着投资人找各种不同的细化方法。 美元基金曾在过去很长一段时间内，是股权投资市场的主流，但目前人民币基金则占据了中国市场的主导地位。清科集团创始人倪正东在第十届中国有限合伙人峰会上也提到，中国股权投资行业由早期的两头在外向两头在内转变。以前是境外注册基金投VIE结构创业公司，然后海外上市，现在是基金的募资、退出都在国内。今年以来赴美上市的中概股，只有寥寥几笔。 姜明明认为，人民币基金在2007年以后，随创业板的开设而迅速发展，从几千亿发展到几万亿的规模。在这个过程中人民币基金经历了Pre-IPO包打天下的阶段，但现在如果还是用Pre-IPO模式，什么领域都做，什么阶段的项目都投，这样的基金在市场没有竞争力，不管基金管理人多强都很难募资。 人民币基金在向两极化的方向发展，一是积累比较好的机构往早期走的趋势非常明显，越来越关注中早期投资，真正参与到项目的价值挖掘过程中。 第二，更多以产业为背景的并购基金出现。不管人民币基金还是美元基金，都有专业化的趋势，比如在大的主基金盘子之外，还有专门的医疗基金、TMT基金等。盛世从去年开始做产业化，做了中国第一个天使母基金、文化产业母基金，今年还做了医疗产业的母基金。 启明创投创始主管合伙人邝子平认为，人民币基金的LP对于投早期项目，退出时间较长已经越来越能够接受，但是对于投资失败项目容忍度方面仍没有美元LP强。 姜明明对此表示，这跟LP的结构有很大关系。目前人民币LP结构中80%-90%来自于个人LP，10%到20%是机构投资人，美国则完全相反，而机构投资者和个人对于基金失败的容忍程度是不一样的。 另一方面，很多人民币基金，包括美元基金在中国做人民币基金的时候，募资过程中给投资人预期太高。只讲成功的项目，不讲失败的项目，容易产生误导。中国LP对于行业了解不够深入，导致心理上产生了预期的反差。 ...

要是你重仓持有的平台在“全民普降收益”时它独升，你是欣喜若狂还是惴惴不安？加入网贷快一年的张先生就触雷了。 “去年年底经朋友介绍开始玩网贷，一开始不是很放心都投的1个月，试投的几个平台都不错，其中有个利率在里面最高的，连续投了三个月都不错。3月降过一次利率，不过当时大环境也在降息降准，可以理解，4月又降了一次，其实当时心里有点不太开心了，毕竟同样投一万一下子少了好几十块呢。不过对比其他只有10%甚至8%还是很有优势的。”张先生坦言，后期还是考虑不深，被平台打出的优惠诱惑了。“回来突然说发放加息券，算起来比我刚投时还高出3%，当然重仓了。月初，之前的几笔有回款，想提现竟然提不出来了。然后一直找客服，只是让我先等等，说是借款有逾期。上周再打电话没人接，群也解散了，除了用加息券加码了快10万进去，之前的几笔也有10来万呢。” 像张先生这种因为被平台告知有“首投加息券”“老用户优惠”、“加投额外送礼”等活动而被雷的投资人不在少数，平台一夜之间消失的情况时有发生。数据显示，近期被爆出现问题的平台，其中有经营几年、前期表现良好的老平台，也有才上线不到一个月最后匆匆关站失联的新平台。 投资理财必须理性，不能为了吸钱而短期搞加息等非理性活动，这些资金都需要对应优质资产端才能产生收益，全国优质资产端总量有限（银行、各大理财机构都在争夺），通过加息来的资金怎么办？无优质资产端，短时间通过加息活动、通过发放加息券吸引资金，意欲何为？特别是多个平台集合在一起搞加息理财活动，堪忧（毕竟这不是购物，可以搞一个什么购物节）。这些钱或者进入平台自己资金池，拆东墙补西墙；或者进入不良资产端亏损，兑付困难；或者圈钱准备跑路；或者平台挪用资金做其它用途；这些都会出问题！ 投资者切记：小心加息券成挖坑券！ 网贷行业日趋规范，整体收益下滑。网贷财经提醒投资者，切勿被利益冲昏头脑，慎防突如其来的“加息”、“优惠”。 问题平台在爆发前多有征兆，投资者要提高警觉性。一般来说，越到平台的危机时刻，或者平台准备圈钱跑路时，多会发出一些收益明显比该平台其他正常标高出许多的短标和制造一系列抢占眼球的活动，如“以老带新”来吸引更多用户，发放大量加息券以求吸纳更多新的投资款。 此外，投资者可多加留意平台人事变动。一个平台若是运营稳定，人员结构也会相对稳定。一旦出现较大动作的人事变动，特别是高层人员的变动即要警惕，是公司内部出现问题了还是正常的人员流动投资者很难判定，保守做法就是，此平台暂时撤离！宁可错杀也不能冒触雷的风险。毕竟，守住自己的钱袋子才是关键。！ ...

记者查询近30家知名P2P平台后发现，其中11家平台已经上线积分商城功能 　　受到监管趋严、竞争加剧、行业性负面事件频发等因素的影响，P2P行业已经逐渐走下了神坛，曾经那个风光无限的行业，如今正面临着各种挑战，尤其是投资人信心的下降，使得各家平台都发生了不同程度的投资人流失。 　　数据显示，2015年P2P网贷平台月均流失率为13.19%，且各月平台平均流失率总体呈上升趋势。受周期因素影响，2016年4月份P2P网贷平台平均流失率有所下降，但5月份网贷平台平均流失率再度走高，并高于去年同期水平。 　　面对如此严峻的行业形势，各家平台纷纷开始思考如何通过创新的手段留住投资人。近期，P2P平台就刮起了一阵积分商城之风，旨在通过运营留住投资人。《证券日报》记者查询近30家知名P2P平台后发现，包括点融网、积木盒子、金融工场、银客网、懒投资、理财范等在内的11家平台已经上线积分商城的功能。 　　对此，金融工场董事长魏薇在接受本报记者采访时表示，P2P平台产品和服务的创新，是优质资产外最核心的竞争利器。上线积分商城的目的是让投资人在获取投资回报之外，还能享受一系列的增值服务，进而平台达到维护老投资人的目的。 　　银客网总裁林恩民也认为，积分商城的推出很大程度上提高了投资人黏性，一定程度上提高了投资人投资的积极性。 　　然而，也有业内人士对此产生质疑，认为P2P行业高单价低频的业务模式会对积分奖励的设计提出巨大的挑战。“以大家常用的签到奖励积分为例，送太多成本太高，送太少又显得鸡肋，尤其是与投资赠送的积分相比，实际上往往很难激发投资人签到的动力，进而难以达成提高频次的目的，最后往往会演变成单纯的投资送礼品，增强投资人黏性的效果十分有限。” 　　P2P积分商城“三板斧”： 　　签到、投资、做任务 　　据《证券日报》记者梳理，目前P2P积分商城获取积分的方式主要有三种：签到、投资和做一些论坛任务。 　　签到的方式最开始兴起于国内的一些论坛，主要作用是保证网站的点击量。随着移动互联网的兴起，P2P积分商城的签到也主要集中在APP端。单次的签到往往只能获得很有限的积分，要想获得可观的积分，需要几天甚至几周的连续签到。以金融工场为例，单次签到获取的积分是2分，连续7天签到后可额外获得10分的积分。理财范单次签到将随机获取积分1分-9分，连续7天签到也可额外获得10分积分。 　　第二种获取积分的方式是投资，这是积分获取的最主要方式。实际操作过程中，又分几种情况，包括投资当时一次性发放积分，投资时和回款后各发放一部分积分，以及投资付息回款各发放一部分积分等。积分获取的分值主要与投资额、投资期限相关。以金融工场为例，投资奖励积分为年化投资额。而理财范的积分则是按照投资已收利息1:1进行发放，积分将随每月利息同步发放至积分账户。懒投资的积分则包括付息和贴息两种，均按利息的十分之一兑换成积分进行发放。银客网则分优选项目和周期项目，投资优选项目是每100元发放1积分，投资周期项目则是每次回款产生的积分乘以回款次数。 　　最后一种获取积分的方式是活动和任务，主要是以论坛活动为主，比如参与各种热点话题讨论、发文、晒图等。包括银客网、理财范、金融工场等都采用了这种方式，但具体的积分数值无统一标准。 　　至于具体积分的价值，积分商城提供兑换的商品，各家也不尽相同。一般来说积分商城的商品主要分为虚拟商品和实物商品两种，虚拟商品以加息券最具代表性、实物商品则涵盖衣食住行各种类别。具体的兑换参数，由于各家在一开始发放时积分的价值不同，所以兑换时也不同。以加息券为例，在懒投资兑换0.1%的加息券需要499积分，在理财范兑换1%加息券只需要10积分，在银客网兑换1%加息券需要3000积分，金融工场则没有加息券，只有返现券，兑换10元的返现券需要999积分。虚拟商品的使用都有一定的限制，比如起投门槛、期限、项目等。实物商品往往涵盖衣食住行的方方面面，关键是考验各家的渠道商，比较常见的是兑换各家平台的吉祥物公仔，金融工场的“豆哥”需要12000积分，懒投资的“小懒”需要285积分，理财范的“米范”则是10000积分。 　　鸡肋还是利器？ 　　重点在消耗投资人手中的积分 　　对于投资人而言，积分的获取几乎是零成本，因为最主要的积分获取方式是投资。那么，P2P平台增加积分商城对投资人而言没有增加任何成本，该投资还投资，积分自己就到账户里来了。但是对于平台来说，积分商城无疑增加了运营的成本，且不提人力成本和物流成本，仅是每个月发出去的商品本身就需要一笔不小的费用。 　　对平台而言，这钱到底花得值不值呢？对此，理财范CEO申磊对《证券日报》记者表示，“积分商城缺乏直接营收来源，属于亏损业务，每个月的支出大约在数十万元，主要包括采购、快递等成本。但是，积分商城的效益也是可以看见的，主要通过三方面的数据体现：一是，积分商城在整个产品中的跳出率（浏览后关闭窗口/总投资人浏览量）是最低的；二是，理财范投资人在积分商城页面的停留时间最长，占APP端口停留时间的65%；三是，理财范每月服务数万余投资人，通过积分商城兑换虚拟商品进行再投资的占绝大多数。由此可见积分商城虽然本身不盈利，但确实在增强投资人黏性、促进投资人投资方面起到了一定的作用。” 　 业内人士也对本报记者谈道，相比获客，积分商城更大的价值在于维护老投资人的活跃度，增加投资人黏性等。“理财类APP属于低频类产品，如何让投资人主动提高打开APP的频次，发掘新东西、新玩法，提升活跃度与投资人黏性、提高投资人投资频率，是理财APP要面对的更加严峻的问题。从这个层面上来说，积分商城不仅不会增加平台的运营成本，反倒是一个性价比很高的增量手段。” 　　在谈及应该如何运用好积分商城，避免让其变成鸡肋时，魏薇则表示，积分商城的运营关键点是：消耗掉投资人手中的积分，使积分保持一个动态平衡。“积分更像是投资人的选票，通过积分商城我们可以发现哪些是投资人真正想要的产品和服务，借此积累经验和数据，从而更好地为用户服务。” ...

自从监管层要求P2P平台将资金进行存管以来，P2P平台都在积极与银行进行对接。不过银行存管的门槛很高，不是所有平台都能接入，据不完全统计，目前有111家平台与银行签订了资金存管协议，其中21家正式接入存管系统。这也就“催生”了一种新的资金存管模式——银行+第三方支付联合存管。 　　目前P2P平台主要通过两种形式实现资金银行存管：一是独立银行存管，即平台在银行开设存管账户，投资人在该行大账户下开设子账户;第二种方式即为“第三方支付+商业银行”存管的模式。 　　银行+第三方支付联合存管模式，即第三方支付机构为平台提供支付通道、结算通道服务，银行则为P2P平台开立统一资金存管账户，按P2P平台存管帐户进行监管。但这种存管模式下，一般不会为投资人开设个人账户。据悉，汇付天下、易宝支付、新浪支付等第三方支付机构都与银行签订了协议。 　　近期有不少平台宣布签署协议／上线联合存管，笔者对其进行了整理，统计范围只限于某些公开资料，如有不足，大家可以帮忙补充。 联合存管：资金到底去哪儿了？ 　　银行+第三方支付联合存管模式自“诞生”之后，其合规性便一直被广泛讨论。有业内人士质疑：联合存管模式实质上平台的存管账户不在银行，依然在第三方支付，银行也无法监督平台用户账户内的资金流转。 　　某银行内部人士则表示：“第三方支付跟银行的合作其实只是让平台在银行多了一个企业的对公账户，这种模式与平台直接在银行开设存管账户有本质区别。” 　　笔者尝试在乐金所充值时发现，充值需开通恒丰银行资金存管账户。不过当笔者开通该账户时，所开通账户为汇付天下账户，而非所谓的恒丰银行账户。乐金所介绍称，开通汇付天下账户后将为投资人自动开通恒丰银行存管账户。 　　笔者就这一问题，致电乐金所客服，该客服称，资金确实存管在恒丰银行，不过并没有解释为何开通的是汇付天下账户。在笔者再三询问下，该客服称，可以理解为恒丰银行为平台开设统一资金存管账户，并没有为投资人开设个人账户。 　　“如果投资人的"一对一"账户依然是开在第三方支付而不是银行，银行端就只有企业的专户，那么投资人账户的资金是没有办法纳入到存款保险范围的。而如果是直接对接银行的"一对一"存管模式，每个投资人都会在银行有一个弱实名账户，投资人的账户资金则是纳入到存款保险保障范围的。” 上述银行内部人士指出。 　　联合存管合规性并不明确 　　目前来看，联合存管的模式是否合规，还需要监管部门核定。不过，在目前的行业环境下，联合存管也不失为一种不错的合作模式。 　　可以说，联合存管模式是一种银行、第三方支付和平台的“三赢”。第一，银行可以不必为了P2P的存管业务而花费大量精力和成本去开发系统；第二，第三方支付机构握有大量的P2P平台资源，这一模式有利于第三方支付业务开展；第三，降低了P2P平台接入银行存管的门槛。 　　不可否认，不管平台以何种形式实现资金银行存管，都在一定程度上起到了背书作用，甚至于银行存管已成为投资人辨别平台合规靠谱与否的一大依据。 　　然而，有了资金存管，P2P平台也不一定就真的安全。 　　一方面，银行并不会为P2P平台承担名誉风险，而且目前银行与P2P平台的合作大多流于形式；另一方面，也难以排除某些平台存在虚假宣传的行为。例如，有一些平台为了吸引投资人，在与某些银行签订协议后，就开始宣传银行存管，实质上并没有上线银行存管。最近暴雷的e速贷就是这样例子。 　　银行资金存管只是保障P2P投资安全的一道防火墙，并不能保证用户资金及其项目的绝对安全，而且也不是所有的银行资金存管都有相同的“含金量”。 　　业内人士指出，相比较而言，与银行总行合作，含金量要大大高于与地方支行合作。总行存管标准更为严格，系统更稳定，对资金约束力更强，当然也更难对接上线，而支行存管则容易许多。有部分中小平台凭借地方关系优势，早早与地方支行合作，并借以宣传和增信，其实有一定程度的误导嫌疑，而这，往往也是媒体容易忽略的细节。所以，投资者切勿单凭是否实现资金存管这一个指标，就判别一家平台的好坏和实力。 　　P2P平台的资金安全，还是取决于平台的运营内控和道德规范。投资人要看好自己的钱，资金存管并不是考验平台的唯一指标，除了这个指标，还需要对平台债权项目的安全性，风控等方面严格筛选。 ...

今年以来线下理财平台频频爆雷，不少看上去高大上的平台轰然倒塌，一批知名线下理财平台也屡传危机。投资者开始诚惶诚恐，绝大部分表示今后不碰线下平台。 　　那么，与线下平台关联紧密的线上平台还值得投资吗？今天布谷君就带大家来看一个比较典型的平台－－金信网。 　　金信网是知名线下理财机构信和财富的兄弟公司，其运营方金信金融信息服务（北京）有限公司还是信和财富的小股东。金信网曾依靠信和财富这颗大树以及强大的资产端生产能力，迅速崛起成网贷行业第一梯队成员。 　　基本面：没有散标，利率中等偏低、流动性弱 　　金信网成立于2013年底，目前注册用户超过150万人，成交规模超过210亿元。根据公开信息，去年10月金信网成交规模100亿，不到8个月的时间成交量翻番，目前仍在以每个月15亿速度在增长。 　　根据布谷君观察，金信网理财产品都为集合标的（即优选计划），没有散标。平台上有1-24个月等6种不同期限的产品，预期年化收益率从5.8%-12.7%不等，利率跟投资额度挂钩，投资额越多利率越高（如下图），这套规则跟很多线下平台一样。 　　金信网App上还有一个“加息宝”，该产品24个月内可持续续存，年化收益率为5.8%，每月递增0.3%，最高年化收益率可累加到11.5%。 　　金信网优选计划产品都是到期后才能退出，加息宝每个月有一个开放日可以免费赎回，非开放日赎回需要缴纳应计赎回本息的5%作为赎回费用。总体来说，金信网的产品利率中等偏低，流动性偏弱。 　　根据公开信息，在2015年11月5日之前，金信网和信和财富的大股东是同一个自然人夏靖，不过无论是金信网还是信和财富，他们的管理团队信息并没有在网站披露。在媒体的眼中，金信网的创始人就是美女COO安丹方，不过她在金信网的占股只有1.5%。 　　布谷TIME实测：产品可选性不多，但也不能“傻瓜式”投资 　　作为一个快3年的成熟平台，金信网在投资体验上比较成熟。布谷君就不再介绍注册、充值、体现这些环节了。（主要也是偶注册的比较早，这些内容已经记不清了，有体验不爽的小伙伴，欢迎后台给布谷君提意见） 　　从可投产品上来说，优选计划中包括月满金（1个月）、季度金（3个月）、双季金（6个月）、金元宝（12个月）、金信宝（18个月）、金信盈（24个月）等6种产品，起投金额都是100元，每月利息复投，每种产品给出的收益率都是一个区间，根据投资金额的不同调整利率，投资越多利率越高，鼓励大家多投资。 　　根据6月13日，放标的情况来看，应该是早上8点开始出标，各项目的额度和满标速度各不相同。 　　1）12个月的金元宝是额度最大的一个项目，总额2025万，共有234个人一起投资，下午13点44分满标。最大一个投资者投了110万，还有一个投了100万。 　　2）1个月的月满金额度有990万，共182人投资，中午12点13分满标，最高投资额100万元。 　　3）3个月的季度金额度有765万，共148个人投资，下午13点11分满标，最高投资额50万元。 　　4）6个月的双季金额度有540万，一共84个人投资，中午11点32满标，最高投资额50万元。 　　5）18个月的金信宝额度仅22.5万，一共6个人投资，下午14点满标，最大投资者放了22万。 　　6）24个月的金信盈额度也是22.5万，共5个人投资，上午10点05分就满标了，最大投资者放了20万。 　　从上述罗列的信息中可以看出，在金信网的这些优选计划产品，一天的规模大约4000多万。12个月期的金元宝最受欢迎，其次是1个月期限的项目。两个超过1年的长期项目，额度少，投资者也少。 　　不过，里面有个“坑”，布谷君还是要再提醒下。那就是流动性！金信网的优选计划没有提前退出的方法，所以投资的时候一定看清楚投资期限。另外一个是金额，别为了拿高息投资过多，忽略了自身资金安排。 　　加息宝，作为App独享产品，起投金额1000元，投资当日计息，投资周期最长24个月。利率从5.8%开始，逐月递增，每个月涨0.3%，11.5%封顶，想要拿到最高利率，需要坚持19个月。不过，加息宝每个月有一次免费退出机会，比定期产品的流动性好一些。 　　那么，投资加息宝和优选计划，到底差多少？布谷用1万元给大家举个例子，收益如下表，单位为元。 　　由此可见，想要流动性还是要牺牲收益的。 　　布谷TIME提醒：美女创始人安丹方离职、背靠的大树信和财富有风险 　　金信网的产品都是债权打包的产品，投资者在投资之前完全看不到债权的相关信息，只有优选计划相关介绍以及投资记录，从信息披露方面来看是相当不透明的。换言之投资人在投资之前不知道把自己的钱借给了谁，对钱的走向是处于比较茫然的状态，只能相信平台遵守约定到期给你回款。 　　不过，在投资完成匹配后，会有一份借款合同，合同上会标明借款人的姓名，身份证号信息，此外布谷君的投资项目还标注有借款用途是扩大经营。总体来说金信网的信息披露方面在投资前是没有的，但投资后可以拿到较为详细的信息。 　　不过，金信网总体信息披露还有待完善。比如，网站的总体运营数据并没有像一般平台那样披露，只披露最近30天数据，平台整体的数据，布谷君还是从最近的报道中“抓”出来的。 　　另外，此前媒体前辈的评测中也提到：网页中提到100%安全，合作机构100%本息担保，但是并未披露担保合作机构的名字。 　　根据客服回复，金信网的资产方的合作机构是信和汇金，信和汇金提供100%本息担保，至于信和汇金把钱贷给了谁、做什么用，想要知道的话，客服建议去咨询信和财富。可见两家的关系，说是兄弟公司，其实也类似左手和右手。不过，话说回来，在行业内，理财平台一手资产、一手资金也很普遍。但最好能把资产、资金以及合作模式给大家解释明白。 　　说完合作伙伴，我们再来看看股东和管理层。上文中已经提到金信网的管理层信息并没有在网站上公示，百度百科上显示管理团队时夏靖和安丹方。不过在全国企业信息公示系统中，从去年年中开始金信网的大股东和法人也相继由夏靖变成夏昕，今年3月主要人员披露列表中安丹方已经更换成韩知音，也有坊间传言安丹方已从金信网离职。 　　根据公开报道，安丹方最后出现在媒体报道中的时间是去年12月，今年以来就淡出江湖。布谷君就该问题咨询金信网客服，得到的回复是对于高层变动不知情。在与多名金信网离职员工沟通中，布谷君被告知，安丹方应该不会再回金信网，离职传闻坐实。 　　关于夏靖和夏昕的关系布谷君不做猜测，这个新晋“管理层”韩知音的背景也没有信息可查，但是布谷君推测，金信网和信和财富的实际控制人还是夏靖。 全国企业信息公示系统信息变更提示 　　信和财富，可以说是金信网背靠的那颗“大树”。融360的调研称金信网的运营模式是，由信和财富在线下获得借款人，对借款人进行信审、风控，然后推荐合适的借款人到金信网，金信网再从中选取合适的债权打包，列入集合投资计划。由此可见，信和财富是金信网的资产提供方，从风险角度来讲，信和财富的风险会直接传递到金信网。换句话说，如果信和财富做的扎实两边收益，如果信和财富做的不扎实两边一起遭殃。 　　信和财富2012年成立，员工数量约为3万人，门店将近1000家，2015年单年撮合交易量达到400亿元。当年，信和财富以“信和财富 说话算数”亮相央视而闻名业界。去年7月，信和财富涉嫌非法集资遭大连市政府通报，今年4月初曾被曝绍兴分公司被调查，随后官方宣布线下业务转型到线上。 　　综上来说，信和财富这棵大树目前存在很多不特定风险，如此庞大的线下机构，容易形成资金池和自融。另外，在当前的监管环境对信和财富非常不利。 　　当然，金信网发展到今天，也已经有不少资本。比如，金信网是中国互联网金融协会首批会员，同时还是央行旗下中国支付清算协会的信息共享系统成员。此外，金信网注册资本超亿元，风险保证金超亿元，这些几乎都是一线平台的“标配”。 　　结论：相对于金信网的收益和可能的风险，布谷君建议谨慎投资，等到金信网管理层明朗以及信和财富风险排除之后再考虑。 ...

6月15日，新三板企业枫盛阳(430431)发布公告称，公司控股股东、实际控制人兼董事长、总经理刘金玲因个人涉嫌非法吸收公众存款被天津公安局西青分局立案侦查，案件有待公安机关进一步调查。 闹得沸沸扬扬的枫盛阳股权质押爆仓危机，正式进入第二季。此前媒体报道称，枫盛阳被曝资金链出现问题，实际控制人刘金玲被起诉。 其实从枫盛阳之前披露的一系列借贷纠纷、刘金玲个人涉足的互联网理财平台，一些市场人士应该已经猜得出这个昔日“天津新三板女首富”陷入的是什么麻烦，不过严重到涉嫌“非法吸收公众存款”可能并没有多少人意料到。 刘金玲到底做了什么？其实早在枫盛阳挂牌之前，刘金玲的便从做实业走向了玩资本。 综合枫盛阳信息披露，天津法院的开庭、判决和执行公开信息，以及工商登记资料，解读君整理出了刘金玲旗下“企业版图”。 从公开资料看，目前与刘金玲一起被卷入各种民间借贷诉讼的除了挂牌公司枫盛阳，还有天津众凯投资管理有限公司和天津金卓盛融资担保有限公司。 其中众凯投资可能是刘金玲“涉嫌非法吸收公众存款”的关键存在。关于众凯投资，解读君之前已经八过一次：《枫盛阳危机背后的女人：新三板女富豪的起落》。 众凯投资是一个互联网理财平台。众凯投资官方网站自我宣传为P2P平台，但并非那种提供居间服务普通P2P平台。 众凯投资官网介绍了四种不同期限的理财产品，但没有介绍任何对应的项目信息。今年众凯投资、金卓盛融资担保公司、自然人刘莉卷入一起债权转让纠纷，该案4月份已强制执行。 刘莉是刘金玲“涉嫌非法吸收公众存款”案中另外一名关键人物，除了与刘金玲一起出现在多宗民间借贷诉讼中，还与刘金玲共同持有多家公司股权，其中持有众凯投资20%出资额。 刘金玲持有枫盛阳64.87%股份，截至目前超过九成已被司法冻结。新三板分层在即，本来按照标准一和标准二，枫盛阳有望进入创新层，但由于刘金玲被公安机关立案侦查，以及挂牌公司本身被天津证监局采取行政监管措施，已注定与创新层无缘。 ...