8月3日，惠州警方通过官方微信号“平安鹅城”通报了“e速贷”涉嫌非法吸收公众存款案的最新进展。公告称，8月2日，警方已经提请惠州市人民检察院批准，对“e速贷”非法吸收存款案件涉案犯罪嫌疑人郑某郴以非法吸收公众存款罪依法执行逮捕。郑某郴是“e速贷”公司股东、董事之一。 非法吸收公众存款罪 随着P2P网络融资平台的发展，一些P2P融资平台已经严重偏离了金融中介的定位，由最初的独立平台逐渐转变为融资担保平台，进而又演变为经营存贷款业务的金融机构，这实际上已经远远超出了P2P融资平台发展的界限。根据《刑法》第一百七十六条规定：非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金。单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照前款的规定处罚。 根据法律规定，很多P2P网络集资平台的经营模式完全符合非法吸收公众存款罪的基本特征。其一，P2P网络集资平台在未经相关部门依法批准的情况下便擅自开展集资活动，这符合了非法吸收公众存款罪的“非法性”特征。其二，从宣传方式上看，P2P网络集资平台以互联网为媒介，向社会公众公开宣传相关集资业务，这符合了非法吸收公众存款罪的“公开性”特征。其三，出资人的出资收益并不与借款人的经营状况相关联，而完全是由P2P网络集资平台依据事先承诺的收益，向出资人还本付息。这符合了非法吸收公众存款罪的“利诱性”特征。其四，P2P网络集资平台往往是针对社会不特定公众吸收资金，这符合了非法吸收公众存款罪的“社会性”特征。 在“e速贷”案中，经初步查明，“e速贷”公司打着网络“P2P”旗号，以自融、设立资金池、发虚假标等形式进行非法吸收存款犯罪活动。犯罪嫌疑人郑某郴从2014年1月至2016年5月期间，利用该公司股东和董事身份，通过“e速贷”平台以发虚假标的非法形式，向投资人募集资金达2600多万元，非法获利数400多万元，完全符合非法吸收公众存款罪的基本特征。 P2P风险防范 非法吸收公众存款犯罪大多属于高智商犯罪，作案手法的共同点是虚假承诺、高额回报、骗取群众资金。最终因被告人无法承受高额利息，引起资金链断裂，导致案发。犯罪嫌疑人会在初期及时兑付，以获得信任，致使一些不明真相的群众不计风险，纷纷加入其中，并常常会拉身边的亲朋好友入伙，而被告人将非法吸收的公众存款用于高息拆借资金牟利、投资实业等。 至于网贷平台运营存在的众多风险，归结起来，主要有以下三种：一是流动性风险。简单说，流动性风险容易导致资金链断裂，平台自融出现问题，资金周转失灵。实质就是P2P网络借贷平台没有办法及时以合理价位获取充足资金支付到期债务。二是借款违约风险。其中特别需考虑的是P2P网络借贷问题平台的出现，将会导致一些融资项目出现违约。大数据分析技术以及合理的计量模型，则有助于确定P2P网络借贷平台上的借款违约风险溢价，从而促进P2P网络借贷平台健康发展。三是操作风险。由于平台数据获取主要是基于业务的交易数据，形成维度单一，再加上实际操作中还存在"刷信用"、"改评价"等行为，使得互联网金融的大数据风险控制在操作中存在风险"有偏"隐患。 这三种风险更多是由于平台建设不完善导致，不过真正爆发问题的平台则更多集中于诈骗模式的平台。 对投资者而言，要擦亮眼睛识别真伪p2p。。一要提高识别能力，自觉抵制各种诱惑。坚信“天上不会掉馅饼”，对“高额回报”“快速致富”的投资项目进行冷静分析，避免上当受骗。二要正确识别非法集资活动，主要看主体资格是否合法，以及其从事的集资活动是否获得相关的批准；是否是向社会不特定对象募集资金；是否承诺回报，非法集资行为一般具有许诺一定比例集资回报的特点；是否以合法形式掩盖其非法集资的性质。三要增强理性投资意识。高收益往往伴随着高风险，不规范的经济活动更是蕴藏着巨大风险。因此，—定要增强理性投资意识，依法保护自身权益。四要增强参与非法集资风险自担意识。非法集资是违法行为，参与者投入非法集资的资金及相关利益不受法律保护。因此，当一些单位或个人以高额投资回报兜售高息存款、股票、债券、基金和开发项目时，一定要认真识别，谨慎投资。 ...
潜规则！互联网金融圈！爆料人不仅说了公司名称，公司所在位置，还说了当事人的名字，侦探隐去了这些关键信息来谴责一下这个事情。 不过那家沪上P2P公司貌似最近事情很多，原本很多人是从陆金所出来的，但是最近P2P公司受到互联网金融政策打压，人员也很动荡。 屋漏偏逢连阴雨，COO亦被曝出行为不端。COO和女同事在北京出差期间，只开了一间房，女同事拒绝之后，另找酒店开了房间，COO还追去女同事酒店堵，闹得最后报了警，女同事还将此事告知了家人、朋友。当事人在朝阳区新源里派出所发了朋友圈。 上图为当事人朋友圈 不料，剧情逆转。当晚COO先是给女同事转账1060元，还大言不惭，说自己行事坦荡。反口咬女同事勾引他，还打电话给女同事爸妈，威胁人家。 爆料人提供的当事人对话截屏 上图为知情人士在侦探小污群里爆料 侦探还是要给这位勇敢的女士点个赞的，舍得一身剐敢把皇帝拉下马，更何况只是一个COO，还没有什么工作值得卖身争取。 很多职场新人，遇到这种职场潜规则后碍于女士比较珍惜名誉的原因只会忍气吞声，反而助长了坏人的嚣张气焰。侦探比较鼓励这位女士的报警处理方式，合理合法的给这种职场色狼以教训。 ...
银行紧急收紧 P2P输血成新三板股权质押“接盘侠”，警惕开展此类业务的P2P网贷平台出现投资人兑付风险 一：背景 从扩容到分层，新三板市场流动性不足的僵局仍然难破，投资人及机构离场也让此前定增融资遭遇冰冻效应。为解决日益庞大的资金需求，不少新三板企业逐渐将融资途径转向股权质押。 然而，随着新三板市场股权质押业务日渐火爆，其背后隐藏的风险也开始集中暴露。一方面，大股东质押股权后套现跑路、企业债台高筑无法抵偿借款、挂牌公司融资后遭遇摘牌等事件频发，令质权方承担巨大的融资风险；另一方面，由于二级市场交易的清淡以及前期估值虚高，部分质押股股价下跌凶猛，爆仓风险加剧。 风险事件频发令此前主导新三板质押融资业务的银行等传统金融机构态度开始转向谨慎，股权质押业务出现明显收紧迹象。与此相应，寻找多元资产端资源的互联网金融平台则取代银行等机构，成为挂牌公司股权质押新的出资方。 1、定增难解“资金饥渴” 质押融资业务井喷 新三板市场流动性困局难解，令此前受到各类投资机构追捧的定增融资遭遇了持续的冰冻效应，与去年机构频发定增产品、定增融资市场火爆的场景相比，今年的融资规模开始大幅下滑，参与定增项目的投资人机构也开始转向谨慎或离场，令不少资金需求旺盛的企业备感煎熬。 一家新三板投资机构相关负责人坦言，从今年5月开始，新三板定增融资市场出现了明显降温的情况，投资者对定增项目的热情也出现明显的下降，定增产品的回报收益变得糟糕，难以吸引新的资金进场。“从近期情况来看，一些三板企业的定增方案中途流产的例子越来越多，很多公司因为各种原因不得不延期认购或者直接中止定增方案，整个定增融资的市场并不乐观。” 不过，和日渐趋冷的定增融资相比，新三板股权质押业务从今年开始出现逆市井喷迹象，越来越多挂牌企业的实际控制人或大股东方选择通过股权质押方式获得融资。广证恒生研究统计，仅2016年1月1日至7月8日就有691家新三板挂牌企业的股东进行过1360次股权质押，与2015年同期的280次相比，增长达385.71%。随着挂牌数的增加，股权质押总数将呈现稳定增长趋势。 安信证券研究显示，目前有股权质押公司占总数的比例超过10%，从质押市值来看，2015年新三板股权质押出现飞跃式增长，达到412.92亿元，而在2014年其规模仅为50.79亿元，一年时间股权质押市值增长了7倍有余。“考虑到质押企业中约占三分之一比例的企业无成交记录，市场没有给出其市值，据此推测新三板实际股权质押市值或已超千亿，平均质押率约三成，股权质押实际资金规模或超400亿。”安信证券新三板分析师诸海滨表示。 “对于新三板企业而言，整体发展的速度较快、对资金的需求庞大，且部分存在现金流不足的问题，在庞大的资金压力面前，很多企业会选择股权质押的方式。对于类似银行等传统机构而言，能够接受挂牌公司的股权作为担保物，从而出让资金，因此质押融资业务也是其顺利切入新三板市场的重要通道，在这两类需求的刺激下，新三板股权质押业务一下子就变得非常火爆。”上述新三板投资机构负责人说。 另有新三板挂牌企业公司方面透露，在融资市场不乐观的情况下，很多挂牌企业无法通过定增来满足融资需求，且不少定增融资方案也面临时间消耗过长、中途夭折，无法解决公司短时期补足资金缺口的需求。相比而言，股权质押融资的时间较短、方式比较灵活，也不存在稀释股权的情况，对企业而言，只要有机构出资方参与，这种融资方式更容易操作。 有第三方机构统计，今年1月至7月29日，新三板上共有1546则质押公告，较2015年同期的347则大幅增加3.45倍，这也意味着除了挂牌公司数量快速增长之外，股权质押融资实际上也正逐渐取代定增融资，成为企业选择的融投主要通道之一。 2、风险频现 部分质权方“深套其中” 由于对外部融资需求的旺盛，多数新三板企业选择股权质押的方式筹资，若单次质押比例不高、融资规模不大，股东方或将选择多次解押质押的方式进行融资，部分股东通过股权质押融资方式退出新三板市场的意愿较强。 比如，从质押的比例看，新三板股权质押率普遍集中在10%至30%左右，部分“僵尸股”企业的质押率甚至低于10%。根据choice数据，截至2016年7月8日，2016年新三板发生的1360起股权质押案例，选取其中的40例股权质押案对质押率进行分析，质押折价率超过50%的有11起，占27.5%，质押率超过30%的累计19起，占47.5%。 “质押率跟质押企业的企业资质和所属行业有关。通常情况下净资产多和流动性强的企业质押率更高。质押率的高低也因质押权人对风险的承受能力和质押标的物的流通性而异。”广证恒生首席分析师袁季表示，新三板挂牌企业属于成长型创新企业，未来发展相对主板企业不确定性更大，加上新三板企业流动性整体不高，估值难度相对主板较大，故质押率较低。 不过，随着企业股权质押业务的增长，其背后隐藏的风险也开始逐渐暴露，一方面挂牌企业公司本身道德风险和财务风险的出现，令一些机构出资方面临难收回款的尴尬境地；另一方面，由于估值虚高和股价下挫，质押股开始出现爆仓，质押权方难免“深套其中”。 “从很多挂牌企业看，业务运营和资产情况实际比较糟糕，但由于质押融资给企业提供了一种资金获取的渠道，这也让很多有资金需求的企业为了质押而去新三板挂牌，股权质押的比例也会比较高，套现走人的意图比较明显。”深圳一位熟悉新三板业务的资深律师分析，目前质押业务的火爆，从某种角度鼓励了部分企业在挂牌之前虚增收入或挂牌做市后抬升估值，即便机构给出的质押率较低，但仍然可以套取高额现金。有些企业大股东或实际控制人甚至采取质押全部股权的方式来获得现金，却并未将所获融资投向公司运营，最终令企业沦为“僵尸”或者空壳。 实际上，近日来新三板市场爆出的风险案例，越来越多集中在股权质押业务方面，在一定程度上也拉响了股权质押业务的警报。比如新三板企业ST哥仑步原董事长兼实际控制人将其持有的42%以上股权质押给第三方资产管理公司后套现跑路，导致质押权人无法追回借款；枫盛阳实际控制人刘金玲的股权质押在股价下跌后补仓仍然难逃爆仓风险，随后因个人财务纠纷其所持股份被司法冻结，公司市值也出现大幅缩水；东田药业股东方质押公司100%股权后选择终止挂牌，令出资方意外踩雷。 袁季认为，新三板股权质押对质押权人的风险主要有三个方面，包括因过高估计质押股权价值，股权质押期间股价下跌，质押股权折价收回款不足以清偿债务；质押股东信用缺失，有道德风险，质押权人无法追回借款；质押企业出现流动性困境无法按时偿还借款等。作为质押权人，建议需要客观评价企业经营现状和财务状况、考察质押股东的资金用途，对挂牌企业做好尽职调查，选择对质押股权合适的评估方法，从而降低出资的风险。 二：大机构收紧 互联网金融平台“盲目补位” 由于股权质押“黑天鹅”频出，作为出资方的银行等金融机构态度转向谨慎，不少机构开始重新审查新三板企业的资质、抬高质押标准和门槛、收紧相关质押业务，以确保回避新三板市场股权质押集中暴露的风险。 “从去年下半年开始，券商对融资业务采取比较谨慎的态度，即便是上市公司的股权质押业务都会采取相对比较严格的风控标准。而对流动性不佳、营业状况不确定的新三板企业，其质押比例和年化收益会要求更严，总体而言，股权质押业务的参与度并没有很高，业务量也不大。”某券商相关负责人表示。 部分深度参与股权质押业务的商业银行反映，受新三板个别企业风险事件的影响，其已经开始逐步收紧或暂停针对新三板的股权融资业务，并对新三板股权质押业务提出了更高的门槛要求。据悉，有银行对新三板股权质押要求明确为，公司上年销售收入1500万元以上，过去三年销售收入年均增长15%以上，授信额度按上年销售收入最高20%确定；另有地方银行明确，对新三板客户股权质押的质押比例进行控制，已挂牌企业质押率最高50%，拟挂牌质押率最高30%。 值得注意的是，在银行券商收缩股权质押业务的同时，部分互联网金融平台开始替代传统金融机构，成为新三板企业新的股权质押业务的出资方。 在业内人士看来，由于对资产端资源开拓的需求旺盛，不少P2P平台会将新三板股权质押业务作为新业务拓展的方向之一。相比银行等传统机构，P2P公司作为质押权人，在质押借款审核流程方面消耗时间更少、门槛更低、借款期限也更为灵活，对于很多急需融资的公司来说，不失一个更好的选择。不过，由于部分P2P公司的风控体系不如传统机构严格，对于新三板股权质押暴露的风险，平台是否有能力承担，也值得重视。 业内人士表示，新三板股权质押融资业务，首先面临的是来自市场的风险，其次是流动性风险。流动性不足一直以来是新三板被外界所诟病的原因之一，一旦发生风险事件，受制于新三板流动性问题，质权方平仓操作困难。数据显示，目前对接新三板股权质押资产端的P2P网贷平台近10家，需要注意的是：他们是盲目补位？还是和股权质押公司是关联方？如果是盲目补位，需要加强风控，设置相对安全的质押率以及合理的补仓线和平仓线，降低爆仓风险，以免介入不良新三板股权质押企业踩上“地雷”，危害P2P投资人权益；如果P2P平台是股权质押公司关联方，则为自融或恶意套现圈钱，风险尤甚！ ...
科技金融创新被列入国家十三五科技创新规划。 8月8日，国务院发布《十三五国家科技创新规划》（下称《规划》），规划提出促进科技金融产品和服务创新，建立国家科技金融创新中心等，科技金融发展迎来重大利好。 《规划》总体部署中提到，要围绕推进大众创业万众创新，构建良好创新创业生态。大力发展科技服务业，建立统一开放的技术交易市场体系，提升面向创新全链条的服务能力；加强创新创业综合载体建设，发展众创空间，支持众创众包众扶众筹，服务实体经济转型升级；深入实施知识产权和技术标准战略。完善科技与金融结合机制，大力发展创业投资和多层次资本市场。 《规划》指出，促进科技金融产品和服务创新，探索和规范发展服务创新的互联网金融。科技与金融结合更加紧密，创新创业服务更加高效便捷。 具体要求是，深化促进科技和金融结合试点，建立从实验研究、中试到生产的全过程、多元化和差异性的科技创新融资模式，鼓励和引导金融机构参与产学研合作创新。在依法合规、风险可控的前提下，支持符合创新特点的结构性、复合性金融产品开发，加大对企业创新活动的金融支持力度。 选择符合条件的银行业金融机构，为创新创业企业提供股权和债权相结合的融资方式，与创业投资机构合作实现投贷联动，支持科技项目开展众包众筹。充分发挥政策性银行作用，在业务范围内加大对企业创新活动的支持力度。引导银行等金融机构创新信贷产品与金融服务，提高信贷支持创新的灵活性和便利性，支持民营银行面向中小微企业创新需求的金融产品创新。 加快发展科技保险，鼓励保险机构发起或参与设立创业投资基金，探索保险资金支持重大科技项目和科技企业发展。推进知识产权证券化试点和股权众筹融资试点，探索和规范发展服务创新的互联网金融。建立知识产权质押融资市场化风险补偿机制，简化知识产权质押融资流程，鼓励有条件的地区建立科技保险奖补机制和再保险制度。开展专利保险试点，完善专利保险服务机制。推进各具特色的科技金融专营机构和服务中心建设，集聚科技资源和金融资源，打造区域科技金融服务品牌，鼓励高新区和自贸试验区开展科技金融先行先试。 建立国家科技金融创新中心也被列入《规划》，而目标是构建全球开放创新高地。支持北京发挥高水平大学和科研机构、高端科研成果、高层次人才密集的优势，建设具有强大引领作用的全国科技创新中心。建设国家科技金融创新中心，推动科技人才、科研条件、金融资本、科技成果开放服务，在京津冀及全国创新驱动发展中发挥核心支撑和先发引领作用。 早在2012年，多部委就发文将中关村建设为国家科技金融创新中心，并提出到2020年初步形成具有全球影响力的中关村科技金融服务体系。 《规划》还强调，发挥金融创新对创新创业的重要助推作用，开发符合创新需求的金融产品和服务，大力发展创业投资和多层次资本市场，完善科技和金融结合机制，提高直接融资比重，形成各类金融工具协同融合的科技金融生态。 ...
今日，中国互联网金融协会下发高管培训通知，称为规范互联网金融行业发展，促进从业机构熟悉相关政策法规、法律风险与责任，防范和控制互联网金融风险，中国互联网金融协会定于2016年8月20日在北京举办互联网金融从业机构高管系列培训（第三期）。 据介绍，本期高管培训拟邀请检察机关、业界和法律务实专家进行授课，主要面向互联网金融从业机构（限会员单位）高级管理人员或相关部门负责人，培训规模为150人，每个单位仅限1人参加。培训内容主要有三大块：1. 互联网金融违法犯罪形式及案例分析；2. 互联网金融合规发展与违法犯罪行为分析；3. 互联网金融风险防控体系设计。 本次高管培训为中国互联网金融协会主办的第三期高管培训。今年5月29日，中国互联网金融协会在北京组织召开了互联网金融从业机构高管系列培训，首期培训学习主要围绕互联网金融法律风险教育展开，包含互联网金融法律风险、互联网金融风险与监管、互联网金融统计、互联网金融信息共享、互联网金融自律规范等。7月2日，举行了第二期高管培训，培训内容主要包含：互联网金融法制；互联网金融创新、法治与监管；互联网金融的刑事法律风险；资管行业发展趋势及风险管理。 以下为《通知》全文： ...
普通投资者理财时，要多学习一些相关知识，以下是理财师给大家的一些建议。 建议一：制定一份优质理财计划 投资者理财投资可以咨询专业理财师意见，制定一份优质的理财计划。 首先对投资进行完整的测评，其中包括投资者资产现状、风险承受力和回报期许等。其次，理财师再根据测评结果，给出现金流、保险安全垫、稳健类投资、风险投资的合理比例，并根据客户自身年龄及财务变动情况随时调整。 一些理财师认为，真正的理财规划是通过对个人财政资源的有效管理和投入组合达到人生不同阶段的目标。投资者理财在任何阶段都可以从储蓄、保险和购买国债、货币市场基金等各类保本型理财产品做起，这些投资方法不易受到其他因素影响，也比较容易实现。 建议二：关注熟悉领域相对稳健 一些投资者疑惑，非常时期应该怎样去进行实物性投资？如果自己风险承受力较低，有没有好的理财方式可供选择？一些银行分析师认为，即使在非常时期，投资者也应该关注自己熟悉的投资领域，无论是a股、外汇还是黄金，都是自身的特点，所以投资者关注自己熟悉的领域是比较稳健的。 而对于实物投资，投资者需要有所区分。理财师表示，比如房地产投资现在就应该注意，这次很多受灾地区已多次遭受灾害，在部分投资者心里已形成了此处不宜居的观念，所以目前到这些地方投资房产并不可取。同时，对于一些风险承受比较低的投资者，储蓄、债券可放在首位，同时加大保险比例，以做安全保障。 建议三：良好现金流和保险保障 非常时期说明风险无处不在，如果没有良好现金流及保险保障，一切投资在一定程度上都是空中楼阁，投资者应该认请这一点再做投资。 理财师建议，一个家庭应该在留存好风险备用金和有足额的保险保障后，才能进行风险等级较高的投资，尤其在一些特殊的时期，如果没有做好这两方面的家庭应及时调整。 一些理财师还认为，适时地根据自身已有的投资方式，做出非常时期的应对也是投资理财的不错选择。 ...
几家欢喜几家愁，由银监会下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》（下称“《征求意见稿》”）影响仍在发酵，尽管尚处内部研究论证和征求意见阶段，但在经济L型走势下，监管系统管控理财业务风险的态度十分明确。 与2014年的意见稿相比，《征求意见稿》的核心内容集中在了分类管理、严控风险和限制通道，其中，银行理财进行非标投资必须采用信托通道，也将券商、基金、期货、保险等资产管理机构排除在外，一旦实行，银信合作将迎来新机遇，券商和基金子公司等则急需寻找新的业务布局方向。 据记者了解，相比银行因分化而不同，信托公司独占先机，券商资管有转型优势，通道业务发展较多的基金子公司本轮受到的波及将最大。 非标资产重回信托通道 多位业内人士认为，理财非标资产重回信托通道，是强化风控的体现。 “经济下行环境下银行风险进一步提高，银行一方面要控制好银行理财业务的风险，另一方面，防止理财业务风险影响银行表内资产。监管层面，特别防止理财资金通过资管等通道规避监管，而信托与银行同属银监会监管，因此信托通道监管可控。”国投泰康信托有限公司研发部总经理和晋予对记者说。 早期的银行理财主要投向债券，但随着“非标准债权（非标）”被纳入了理财资金和投资范围，银行理财也变了味。 所谓非标，本质就是向企业贷款，贷款条件由双方议定，不是证券那样的标准化合约。由于资金池操作的不透明，除了给客户一个固定的收益率，银行管理人会将套利的其余部分留做“超额留存”，而为了拉大套利空间，银行开始期限错配，甚至为了维持操作而刚性兑付，实质类似高息揽储，但这种表外的存贷款业务不被监控，模糊的界限也加剧了银行的潜在风险。 尤其是在2010年开始的宏观调控中，监管层不准银行信贷投向房地产、地方融资平台、两高一剩等领域，但通过通道业务，银行资金依旧被转移到表外从事调控领域，与此同时，券商资管、基金子公司、期货公司资管等模仿信托公司作为通道的出现，更使银监对风险的监管形同虚设。 近两年，理财业务规模疯狂增长，占银行业表内资产比例高达20%多，有效监管再次被提上日程。据悉，2015年年底银行理财业务总规模达到23万亿元，而2016年上半年仍在增长。 基金子公司伤得最重 “理财新规一旦落实，会影响理财产品收益率，银行理财产品的收益水平将会降低，对基金子公司、券商资管等也带来较大的负面影响，但却利好保险、信托。在金融监管趋严的背景下，泛资管市场的监管套利空间逐步缩小，信托机构优势凸显。不过，理财新规的未来趋势是彻底‘金融降杠杆’，但这取决于对新规的执行力度。” 著名经济学家宋清辉向《投资者报》记者解释。 银行理财业务新规表达了监管层对银行理财业务投向非标资产的限制，一方面通过业务资质进行限制，基础类银行理财业务不能投向非标和权益类资产；另一方面，限制可投非标资产的种类，即不能对接资管计划。 用益信托资深研究员帅国让认为，衔接银行资金与非标资产的通道业务将向券商资管、基金子公司关上大门。“基金子公司约有七成甚至更多的业务为通道业务，其中绝大部分的项目资金来自于银行。如果新规实施，那么子公司业务规模将大幅缩水。” 据悉，从监管层来看，由于资管计划历来监管标准都低于信托，整体风险水平高于信托，限制通道也是为了防范业务风险。 一直以来，基金子公司牌照被业内称为“万能牌照”，在相似的业务模式下，信托、券商资管均受到风险资本和净资本管理限制，但基金子公司一直未受限，通道的混乱直接导致监管的难控。此外，相较于信托、券商，基金子公司的通道类业务费率较低，按照资产规模计算，一般在万分之二到万分之三，远低于信托市场万分之八到千分之三左右的费率水平。 有些基金子公司管理的资管计划规模上千亿，赚钱资产基本全是非标。 “随着政策收紧，未来基金子公司实力更多看股东背景，如果净资本管理办法实施后，基金子公司资管计划成本会随着缴纳净资本而抬升费率水平，基金子公司的通道类成本优势丧失，信托计划将再次成为通道类业务的市场主角。”某基金管理人士对《投资者报》记者说。 银行理财分类管理成趋势 “未来理财业务可能会出现量价齐跌的状况，投向非标准化资产的规模得到有效遏制，资金可能流回债券和货币市场。另外，新规对银行进行分类管理，综合性银行因为业务范围更广泛而具有更大的优势，未来银行业两级分化情况将会扩大。”格上理财研究中心研究员樊迪向记者指出，新规限制后，不符合规定的资产将会逐步从理财资金池中清理出去，理财资金可能会回流到货币和债券市场。 “去年A股牛市行情时，银行理财资金入市渠道花样百出、乱象频发，其中通过券商、期货等资管计划流入A股的资金水涨船高，杠杆比例一度达5~10倍，其肆无忌惮局面令市场忧虑重重。” 宋清辉认为理财新规实施后，将会带来两方面的显著变化：一是受理财新规制约，部分实力不强的银行或将丧失部分市场。二是理财新规理论上对降杠杆将起到实际的作用，不过最终效果要看相关措施的具体落实情况。 “本次意见稿延续了监管层原有的态度，并在之前的基础上，细化了部分内容，可执行性更强，所以业内也应该早有心里准备。”采访到最后，樊迪表示。 ...
我们就“种子轮与天使轮融资额过高是否会影响一家公司进行A轮融资的可能”进行了调查，以下为调查结果： 创始人角度：种子轮或天使轮融资150-200万美元将大幅提升你进行A轮融资的可能性；高于此数额并不会对A轮融资造成消极影响，但会带来其他问题。 投资人角度：种子轮及天使轮融资高于150万美元说明这家公司成功熬过了审查过程，整体心态将比较轻松，但是，前A轮融资超过350万美元也会给公司带来一定的压力，主要是A轮融资能否大于先前的融资量以维持公司的持续发展。 在过去的几年中，创企早期阶段融资经历了一阵“繁荣期”，大量“天使”投资人涌入市场，加速器公司、种子轮投资基金层出不穷，微型风投也日渐崛起。 每个投资人写出的支票平均额都不一样，但大多数公司的种子轮或天使轮融资都在100万美元以下。当然，也有很多100万美元以上的。 在这里，我们可以看看最著名的反面教材——Clinkle。这家移动支付创企在种子轮融资时融得了2500万美元（史上数额最大的种子轮融资）。然而，在几千万美元握在手上之时，Clinkle急速跌入深渊。公司网站再也没有活跃过，更别提A轮融资了。 不少投资者都认为，融资过多是许多早期阶段创企最终失败的根本原因。“融资轮越大，价格越高，下一轮融资的压力也就越大。”Upfront Ventures的Mark Suster如此说道。过高的期望值、创始人和员工股权的稀释、挥霍浪费的企业文化的萌芽，这些都是早期阶段创企融资过高可能会带来的后果。 不过，Clinkle的故事是否能够代表早期阶段创企融资圈的整体趋势呢？在此前数据驱动类创企神话的破灭中，我们发现许多早期阶段投资人是不愿意“宠坏”创企的。 但是，融资过高的问题怎么说？ 数据分析 为了回答此问题，我们对Mattermark上从2008年1月1日到2016年8月1日，超过18000笔天使轮、种子轮及A轮融资交易进行了分析。我们所分析的都是美国公司，横跨硬件、石油与天然气、生物科技、医药等多个资本密集型产业（后两个行业有自身的早期阶段融资规则）。此外，我们也已将没有前A轮融资记录，或前A轮融资总额少于25000美元的公司排除在外。 为什么要排除后一类公司？因为25000美元甚至都不够买几台电脑，如果按在旧金山的几大创企集中区租办公室来算，25000美元大约可以租18分钟。 在初步筛选后，我们确定了5600家符合标准的公司。 那么，种子轮融资额较高的公司在A轮融资中的表现如何呢？ 上图基本回答了我们的问题：在150-200万美元以上，创企从种子轮和天使轮融资越多，A轮融资的可能性也就越高。 这一结果其实是合情合理的，融资过少的创企往往在获得更大的市场牵引力之前，就已经弹尽粮绝。但是，如果你的前A轮融资在175万美元以上，那么你每多出的一分钱对A轮融资其实没有多大影响。 换句话说，在615家前A轮融资150-200万美元之间的公司中，34%进行了A轮融资；前A轮融资在200-500万美元之间的公司中，30%-33%的公司进行了A轮融资。 那么，这些公司的A轮融资量又如何？是否种子轮融资额越高，A轮融资额也就相应地越高？ 在对1200多件A轮融资案进行分析后，我们发现创企的天使轮及种子轮投资人与该公司的A轮融资及融资额之间存在一种积极的内在联系。 从更细化的层次上看呢？ 平均来说，创企的A轮要比天使轮及种子轮的融资额高，接近375万美元。 如果前A轮融资过高的话，创企的“发展势头”似乎就滞缓了。我们可以从融资比例角度来理解这一点。 一家种子轮融资100万美元，A轮融资450万美元的创企相当于将融资额扩大了4.5倍；一家种子轮融资300万美元，A轮融资900万美元的创企相当于将融资额扩大了3倍；一家种子轮融资450万美元，A轮融资900万美元的创企相当于将融资额扩大了2倍。 创始人与员工股权稀释，以及流血融资提早发生这种问题是前A轮融资过高的两个最严重的影响。 那么，创企融资多少才较为合适呢？这其实取决于多个因素，但也是有经验可循的。 在Y Comninator最近公布的种子轮融资指导手册中，他们建议种子轮融资在150万美元左右就足够了（以旧金山湾区5人团队的创企，需要维持18个月的发展来算）。 150万美元足够一家公司验证其想法是否能够获得市场牵引力，以及是否有开启A轮融资的可能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台已有一年的时间。P2P网贷平台作为互联网金融的一个重要组成部分，在过去的一年里也发生了许多变化，比如，成交量不断上涨、投资人数持续攀升、正常运营平台数量下降、校园网贷恶性事件频出…… 一边是成绩，一边是问题，P2P网贷的发展究竟怎么看？ 网贷，爱你有多深 伴随着互联网的快速发展，P2P网贷也越来越多地渗透到了人们生活中。 小李是一位工作在上海的白领，在他的智能手机里有多个P2P网贷平台的手机客户端。在小李看来，如今银行理财产品收益太低，且5万元的门槛较高，而股票基金风险又太大，虽然网贷平台也有风险，但选择投一些比较有保障的平台，分散资产配置，风险系数也没那么大，收益也能超过银行理财和各种“宝宝”产品。 和小李持有同样想法的人并不在少数，这一观点从各项统计数据中可以看到。据网贷财经统计数据显示，2016年7月，P2P网贷行业单月成交量达到了1829.73亿元，较2016年6月环比增加了6.77%，离单月2000亿元大关仅一步之遥。 数据同时显示，2016年7月P2P网贷行业的活跃投资人数、借款人数继续呈现攀升的走势。具体来看，7月，投资人数已经上升至348.19万人，环比6月上升了2.93%；借款人数达到了115.39万人，环比6月上升了2.65%。 不难看到，无论是在理财端还是资产端，P2P网贷均处于上升通道。数据显示，2015年个人用户在银行贷款申办量出现下滑，降幅达3.23个百分点。从近五年整体的走势来看，呈现出的是一个下滑的大趋势。 而在备选的其他融资渠道中，P2P网贷成为首选。业内人士指出，以P2P网贷为主的互联网贷款产品所具有的设计人性化、审批速度快、借贷门槛低、不受地域限制和利于传播等特点，使其能够迅速为大众所了解和接受。近几年又借助互联网金融的东风，让用户使用程度呈爆炸性增长，互联网贷款已经超过民间借贷、小贷公司、汽车金融公司等传统的线下融资方式，正蚕食着传统的银行线下借贷模式，逐步分流商业银行的融资中介服务的需求。 换言之，简便、快捷、亲民的申请方式改变了过去只能从银行获得贷款的路径依赖。但不可否认的是，业内人士表示，银行的贷款产品也有其不可替代性，在产品设置和定价上具有其他融资渠道所不具备的优势，特别是在一些贷款额度大，贷款周期长的产品上更是如此，个人住房贷款最具代表性。 需要肯定的是，P2P网贷让消费者有了更多的可供选择的融资渠道，也让信贷行业内得到充分的竞争，有利于促进信贷市场的活跃度，让信贷资金得到更充分利用。 “跑路”渐成过去时 从最初的“野蛮生长”发展至今，P2P平台也逐渐从过去的“跑路”变为主动停业。数据显示，2016年7月，P2P网贷平台中，停业转型平台数量与问题平台数量几乎相等。 具体来看，7月共有问题平台51家（跑路30家、提现困难20家、经侦介入1家）、停业平台50家（停业43家、转型7家）。截至7月底，累计停业及问题平台达到1879家，P2P网贷行业累计平台数量达到4160家（含停业及问题平台）。 “政策监管趋严的背景下，大量平台主动清盘停业已经成为近期行业发展的常态，对于行业的发展无疑有着积极的促进作用。”网贷财经有关负责人表示。 从正常运营平台情况看，数据显示，截至2016年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量进一步出现下降，数量下降为2281家，相比6月底下降了68家，环比下降了2.89%。 对比历史数据可以发现，7月已经创了近一年正常运营平台的新低。对此，业内人士认为，P2P网贷行业从平台数量上看，“去糟留精”的大势已经不可逆，而这对行业健康发展也是有利的过程。 在促进行业健康发展上，P2P资金存管是关注的焦点之一。所谓资金存管，其实质要求是P2P平台接触不到客户资金，以达到“保护客户资金安全，不得挪用或占用客户资金”的根本目标。 “在去年7月18日和12月28日，人民银行等十部门和分别出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》及《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办（征求意见稿）》，均要求P2P网贷平台选择符合条件的银行业金融机构作为出借人和借款人的资金存管机构，12月28日发布的征求意见稿更是给出了18个月的整改时间。近期的互金专项整治方案又再次强调P2P网贷平台选择适合条件的银行作为资金存管机构。”业内人士表示，在这样的监管要求背景下，平台纷纷寻求银行进行合作，但是效果却不尽人意。 据不完全统计，截至7月10日，已有中信银行、民生银行、江西银行、徽商银行、江苏银行、恒丰银行和华兴银行等34家银行布局P2P网贷平台资金存管业务，并共有149家正常运营平台宣布与银行签订资金存管协议，约占网贷行业正常运营平台总数量的6.34%，而真正与银行完成资金存管系统对接平台只有48家，仅占网贷行业正常运营平台数量的2.04%。 专家表示，监管部门应加大引导投资者正确理解资金存管，同时也要鼓励商业银行积极推动P2P资金存管业务，并为P2P平台提供相对公平的服务机会。 总有学生“掉坑”，咋办？ 面对近来接连爆发的校园网贷恶性事件，业内人士表示，除了学生风险意识低以外，校园网贷出问题的主要原因还有：部分学生消费观不正确、部分平台风控有待提高和个人征信体系有待完善这三点。 比如，进行校园借贷的学生，主要将资金用户购物、旅游、游戏充值等。部分学生热衷于超前消费却没有充足的还款来源，加之校园贷利率本身不低，容易造成逾期。 张叶霞同时表示，“还有一个原因是部分校园贷平台风控能力有限，风控人员把关不严。从近期相关事件可以看出，一些大学生在借用他人的身份证件和相关资料后，还顺利代替他人办理了校园贷款。” 在个人征信体系方面，张叶霞表示，美国校园贷平台通常以Fico信用分作为衡量学生信用质量的主要标准，平台根据学生Fico信用分给予不同的借款利率。在我国，个人征信资料主要由央行征信机构提供，而绝大多数大学生信用记录没有包含在传统征信机构的个人信用报告中，重复借贷情况也很难识别。 “无论是何种用途的消费类贷款，较高的信用分数、个人收入和较长的信用历史都是一位贷款申请者必须具备的条件。”业内人士表示，从国外成熟市场情况看，美国的个人贷款对申请人的各个方面都做出了明确的要求，具备还款能力是获取个人贷款的最低要求。如果不满足条件，则无法通过贷款申请。当然，在一些规模较小的贷款平台上，借款人也可以通过和具备还款能力的人联合签署的方式来获得个人贷款。 专家表示，校园贷的本意是通过资本的合理流动，来解决大学生在自我提升和创新创业过程中面临的资金不足。但由于监管不力、缺乏规则、大学生自身消费观念扭曲等种种原因，作为P2P蛮荒时代的产物之一，乱象丛生的校园贷对大学生竟从扶持变成压榨。不谙世事的大学生，稍不留神就将处于审核过宽、高息重费、暴力催收等各方蛮力的挤压之下，一旦迸出鲜血，喷溅在高校净土，难免触目惊心。 “校园贷行业暴露的种种问题，折射出资本与公益的彼此抵触，校园与社会的相互入侵。但这些并非天生矛盾，相信通过大力监管和规则完善，校园贷可以‘不忘初心，方得始终’。”网贷财经分析师表示。 ...
十万亿级的消费金融广阔市场，足以容纳万余家机构的想象。 这不，随着P2P行业降温，诸多互联网金融平台正谋求转型，消费金融已成为其重点聚焦的领域。不过，消费信贷领域目前竞争激烈，电商平台、小贷公司、传统银行和持牌的消费金融公司等都在抢夺市场份额，P2P网贷系平台如何占得一席之地，仍有待进一步观察。 消费金融的潜力 近年，政府数次强调发展消费金融业务，随着征信体系渐趋完善，消费金融市场正迎来巨大发展机遇。由于长期以来的严格监管和行业保护，银行等传统金融业行动迟缓，消费金融市场供需之间存在持续的结构性不匹配，非竞争性环境使得很大一部分市场需求（主要为长尾“草根”客户）未能得到满足，消费金融亟需市场供应方。 艾瑞咨询数据显示，2015年中国消费信贷规模为19万亿元，预计2019年将超过41万亿元。 波士顿咨询公司调查研究称，2016年，75%的中国消费者将维持或增加消费支出。在中国消费持续强劲的表现背后，有两股重要力量：一是上层中产阶层及富裕家庭和小城市中产阶层及富裕家庭的崛起；二是新一代年轻消费者的出现，他们是更自由、更成熟的消费群体。 在“互联网+”时代，监管以鼓励发展为主的时代正渐远去，随着风险事件频发，监管态度已明确，“集中整治”已成为关键词，消费场景、资金成本及风险控制能力成为做好消费金融的关键。 “消费金融需要与消费场景对接，如果消费者没有信用卡，会为几百块至几千块钱去消费金融公司办理业务吗？”一位来自百度金融人士向记者说道，消费金融业务应该提高用户体验性，与银行、消费金融公司等传统金融机构相比，互联网公司更接近用户，也更为简单快捷，让用户非常自然地接纳并使用一项此前并不熟悉的金融新业务。 市场或正因为此而呈分化趋势。作为市场中的巨鳄，平安普惠在5月宣布，累计客户超350万、贷款余额1000亿元，线下服务网点近800家，融资时效最快仅6分钟。就融资时效而言，这是银行、多数消费金融公司目前很难实现的。但P2P机构却跃跃欲试。 意外闯入的新世界 P2P行业正在发生改变。监管层已明确P2P运营应是“小额”、“分散”，而消费金融业务正满足监管的条件。虽然北京、上海、深圳已鲜见P2P行业广告，但部分平台却在悄然招聘分期消费的专业人员。 搜易贷CEO何捷表示，搜易贷在2016年内，将推出互联网小额消费分期产品——小狐分期，并计划在电商、游戏、教育、旅游、医美等领域为消费者提供金融服务。背靠搜狐集团多年技术积淀、及完整的产业矩阵支持，搜易贷将利用互联网在消费金融领域灵活、便捷的特性，深入互联网小额消费分期市场，立体打造小狐分期。 网贷之家数据显示，截至2016年7月31日，P2P平台已降至2281家，一些互联网巨头，品牌声誉不亚于传统金融机构，并且互联网金融平台由于其去中心化的运作，资金获取成本并不高。 银客集团总裁林恩民向经济观察报记者表示，正与部分商业银行进行资产资金对接，资金成本有望低于8%，这将大大低于目前行业平均资金成本，未来将开展资产证券化，资金成本将会更进一步降低。 除了资金成本已在降低之外，P2P平台提供的消费金融目标群体也与其他不同。 “目前消费金融特别是互联网消费金融的从业者按照背景可以分为银行系、电商系、消费金融公司系、P2P平台系等，它们主要服务的客群是有差异的，如白领、学生、蓝领等”，PPmoney万惠董事长陈宝国对经济观察报表示，万惠在消费金融领域服务的核心群体是蓝领，今后会逐步考虑三农市场，这两个市场都很大，而且涉及机构不多，是一个广阔的蓝海。 这只是P2P布局的三个样本。如今行业细分趋势明显，尤其是互联网领域，差异化定位是生存之基。传统金融机构依托雄厚背景，互联网巨头得益于购物的场景化以及强大的数据流量。而P2P分期购物平台目前主要分布在蓝领、大学生等无法获得银行服务的中低收入人群以及租房、旅游、装修、教育等非场景化的分期业务中。“从理论上说，小而多频的分期模式容易在安全边际和收益模式间取得平衡，但对网贷系平台而言，仍特别需要注重平台的风控水平，互联网公司消费金融业务的客户群体主要为中低收入的蓝领阶层，极少有央行征信报告，信用记录也不全，相对白领群体来说，他们的信用状况、还款意愿和能力不是很理想，资金成本也比银行高，风险会相对高一些。”陈宝国称。 除了用户本身的信用风险，多头借贷也是一个威胁，用户经过包装，平台难以识别。芝麻信用数据显示，11%的P2P类消费金融用户最近6个月在互联网渠道向10家及10家以上的机构申请过贷款；持牌消费金融或银行线上信用卡有3%-4%的用户在10家及10家以上机构申请过贷款。 多数P2P平台无法连接央行征信系统，也没有电商系基于大流量数据的信用评估，主要依靠自身客户数据和与第三方征信机构两种途径。目前多家P2P平台接入民营征信公司，个人征信数据证逐步完善，仅有少数P2P平台接入央行互联网金融系统。去年9月，中国支付清算协会建立互联网金融风险信息共享系统，宜信、人人贷、有利网、拍拍贷等60多家平台接入，其中包括部分小贷公司和保险公司。该系统本身不保存用户信用数据，只是充当信息通路共享逾期贷款信息。“目前，按行业的通用算法，平台消费金融业务坏账率在6%左右，但收益完全可以覆盖风险。事实上，消费金融业务的利润率是相对可观的。”陈宝国称。 平安普惠方面向经济观察报称，其坏账率约为5%，而捷信消费金融公司并未透露坏账率，只表示，其资产质量安全可控。 P2P路在何方？ 作为国内P2P行业的先行者，同时也是P2P平台经营消费金融业务的先行者，拍拍贷2016年上半年报中显示，其二季度共促成交易40.94亿，环比增长38.50%，而新增成交量中56.09%来自移动端，超过PC端成为最大的场景入口。 P2P平台与其他竞争者相比，优势在于资金来源无限制，可以将借款人债权打包为理财产品，在P2P平台募资；门槛低，契合用户小而多频的消费习惯；同时业务模式灵活、流程快捷。但是，线上消费场景不足、参差不齐的风控能力是导致其缺乏品牌认同度和用户粘性的短板。 部分P2P平台尝试增加场景消费来实现信用借贷业务，据经济观察报记者观察，对接线上购物平台及线下零售商店是目前主要方式。 今年5月份，普惠金融集团宣布推出新产品“钱站”实现分期消费服务，通过导入蘑菇街等电商平台，完成消费金融服务与消费场景的双向嵌入。而有利网选择与线下零售商店合作，消费者在线下完成借款，将借款行为打包成资产包与线上投资人资金对接，实现用户分期借款，截止2015年底，有利网线下合作零售商已接近2万个。 未来几年，中国互联网消费金融交易规模仍将保持高速增长。来自波士顿咨询的数据预测，P2P的主要客户群体——中国“年轻一代”的人数和消费收入在快速增长，到2020年，年轻一代在消费总额当中的占比预计将由目前的45%升至53%。政策支持、经济转型、消费剧增、征信和风控体系的完善、技术的进步对于消费金融的发展都会构成利好，而前卫消费的理念将会促进消费金融规模越发铺开，消费金融这一巨大的版图，似乎可以容纳无限多的可能。 ...
